Вопросы студенческой науки
Выпуск №11 (27), ноябрь 2018
Анализ финансового состояния металлургического бизнеса России
Analysis of the financial condition of the metallurgical business in Russia
Вафин Ришат Маратович
Магистрант 3 курса
Высшая школа экономики и управления
Южно-Уральский государственный университет
Россия, Челябинск
smallville74@mail.ru
Vafin Rishat Maratovich
Third year master
High School of Economics&Management
South Ural State University
Russia, Chelyabinsk
smallville74@mail.ru
Аннотация.
В статье проанализировано финансовое состояние крупнейших игроков металлургической отрасли
Российской Федерации. Анализ проведен на основе расчета финансовых коэффициентов ликвидности,
финансовой устойчивости, оборачиваемости и рентабельности в динамике за три последовательных года с 2015
по 2017. В статье, в таблицах представлены результаты оценки финансового состояния восьми крупнейших
компаний: ПАО «Магнитогорский металлургический комбинат», ПАО «Новолипецкий металлургический
комбинат», ПАО «Северсталь», AO «Металлоинвест», ПАО «Мечел», ПАО «Евраз», ПАО «Челябинский
трубопрокатный завод», ПАО «Трубная Металлургическая Компания». На основе данных результатов сделаны
выводы о тенденциях развития металлургической отрасли.
Annotation.
The article analyzes the financial condition of the largest players in the metallurgical industry of the Russian
Federation. The analysis is based on the calculation of financial ratios of liquidity, financial stability, turnover and
profitability in the dynamics for three consecutive years from 2015 to 2017. In the article, the table presents the results of
evaluating the financial condition of eight major companies: PJSC “Magnitogorsk Iron and Steel Works”, PJSC
Novolipetsk Metallurgical Plant, PJSC Severstal, JSC Metalloinvest, PJSC Mechel, PJSC Evraz, PJSC Chelyabinsk Tube
Rolling Plant, PJSC Pipe Metallurgical Company. On the basis of these results, conclusions are made about the trends in
the development of the metallurgical industry.
Ключевые слова: ликвидность, финансовая устойчивость, оборачиваемость, рентабельность,
металлургия, финансовый анализ.
Key words: liquidity, financial stability, turnover, profitability, metallurgy, financial analysis.
Традиционно металлургическая отрасль представлена в России относительно небольшим количеством
крупных предприятий, большинство из которых являются вертикально-интегрированными холдингами. В силу
данной специфики финансовое состояние крупнейших игроков рынка позволяет судить о состоянии отрасли в
целом и о ее основных тенденциях.
В ходе обзора металлургического рынка были выделены восемь наиболее крупных компанийпредставителей данной отрасли:
1) ПАО «Магнитогорский металлургический комбинат»,
2) ПАО «Новолипецкий металлургический комбинат»,
3) ПАО «Северсталь»,
4) ПAO «Металлоинвест»,
5) ПАО «Мечел»,
6) ПАО «Евраз»,
7) ПАО «Челябинский трубопрокатный завод»,
10
Вопросы студенческой науки
Выпуск №11 (27), ноябрь 2018
8) ПАО «Трубная Металлургическая Компания».
Рассмотрим последовательно результаты анализа различных групп финансовых коэффициентов данных
компаний. Начнем с анализа показателей ликвидности (таблица 1) и финансовой устойчивости (таблица 2).
Таблица 1. Коэффициенты ликвидности металлургических предприятий.
ММК
0,356
Снижение
НЛМК
0,150
Снижение
Быстрая ликвидность
Тенденции за три
2017
года
Незначительный
0,850
рост
0,764
Снижение
Северсталь
0,617
Снижение
0,975
Снижение
1,767
Металлинвест
0,383
0,906
Нестабильный рост
2,001
Мечел
0,006
0,044
Стабильный рост
0,139
ЧТПЗ
ТМК
0,278
0,282
0,824
0,784
Рост
Рост
1,293
1,509
Группы
Абсолютная ликвидность
Тенденции за
2017
три года
Нестабильное
снижение
Нестабильный
рост
Рост
Рост
Текущая ликвидность
Тенденции за
2017
три года
1,843
Рост
2,355
Снижение
Нестабильный
Рост
Нестабильный
рост
Стабильный
рост
Рост
Рост
Учитывая рекомендуемые значения коэффициентов (абсолютной ликвидности: 0,2- 0,5; быстрой
ликвидности: 0,7- 1,0; текущей ликвидности: 1,5- 2,5), можно сделать вывод, что финансовое состояние
предприятий преимущественно хорошее. Они в основном демонстрируют достаточную или даже избыточную
ликвидность. Из таблицы 1, выделяются четыре группы компаний, показатели которых не входят в
рекомендуемое значение - это группы «НЛМК», «Мечел», «Северсталь», «ЧТПЗ».
Однако существенный недостаток ликвидности наблюдается только у группы «Мечел». Несмотря на
положительную
динамику,
значения
показателей
запредельно
низкие,
что
свидетельствует
о
неплатежеспособности компании.
Таблица 2. Финансовая устойчивость металлургических предприятий.
Группы
ММК
НЛМК
Северсталь
Металлинвест
Мечел
Евраз
ЧТПЗ
ТМК
Группы
ММК
НЛМК
Северсталь
Металлинвест
Мечел
Евраз
ЧТПЗ
Концентрация собственного
капитала
Тенденции
2017
за три года
0,693
Рост
Незначительны
0,604
й
рост
0,471
Рост
Концентрация перманентного
капитала
Тенденции
2017
за три года
0,800
Рост
0,818
Снижение
0,395
0,768
Снижение
0,463
Рост
-
0,854
-
-
0,382
Снижение
0,960
Снижение
0,843
Стабильный
0,617
рост
Нестабильное
0,039
0,555
снижение
0,168
Рост
0,686
Собственные оборотные средства
2017
Тенденции за три года
-139792
Рост
-250581
Рост
-219528
Рост
-319998
Рост
-563260
Незначительный рост
-597890
Нестабильный рост
-148114
Снижение
0,145
-
Концентрация заемного
капитала
Тенденции
2017
за три года
0,306
Снижение
Снижение
Стабильное
снижение
Рост
Стабильное
снижение
Рост
Снижение
0,831
Рост
Чистый оборотный капитал
2017
Тенденции за три года
76893
Стабильный рост
156144
Снижение
73828
Снижение
58666
Снижение
-416686
Снижение
20088
Нестабильный рост
11
Вопросы студенческой науки
ТМК
Выпуск №11 (27), ноябрь 2018
Рост
-265164
Рост
51019
Рекомендуемое значение коэффициент концентрации собственного капитала должно быть больше 0,5.
Рекомендуемое значение коэффициента концентрации перманентного капитала, больше 0,5.
Рекомендуемое значение коэффициент концентрации заемного капитала, в пределах 0,1- 0,5.
В целом для предприятий отрасли характерна высокая финансовая устойчивость, однако отрицательные
показатели собственных оборотных средств говорят о высокой доле внеоборотных активов, что характерно для
отрасли. Чистый оборотный капитал компаний положительный, а значит долгосрочных источников
финансирования достаточно.
На фоне предприятий отрасли негативно выделяется группа «Мечел». В таблице 3 представлен
показатель только собственных оборотных средств и чистый оборотный капитал. Остальные показатели:
концентрация собственного капитала, концентрация перманентного капитала, не считаются т.к. в
консолидированных отчетах итоговая сумма собственного капитала является отрицательным в силу большого
накопленного убытка. В данный момент группа «Мечел» является крайне финансово не устойчивой, заемный
капитал превышает суммарные активы.
В целом можно сделать вывод о низких рисках потери финансовой устойчивости и платежеспособности,
что зачастую может сопровождаться снижением эффективности деятельности. Для оценки эффективности
финансово-хозяйственной деятельности компаний были рассчитаны показатели оборачиваемости (таблица 3) и
рентабельности (таблица 4).
Таблица 3. Показатели оборачиваемости металлургических предприятий.
2017
Тенденции за
три года
ММК
0,964
Рост
НЛМК
0,936
Рост
Оборачиваемость
внеоборотных активов
Тенденции за
2017
три года
Стабильный
1,567
рост
1,826
Рост
Северсталь
1,114
Рост
2,233
Рост
2,646
Металлинвест
0,968
Рост
2,676
Рост
3,116
Мечел
0,928
1,487
Стабильный
рост
4,558
Евраз
ЧТПЗ
ТМК
1,043
1,068
0,844
Оборачиваемость активов
Группы
Стабильный
рост
Рост
Снижение
Рост
Оборачиваемость запасов
Группы
-
-
3,060
1,833
Рост
Рост
2,618
Рост
2,257
Рост
Стабильный
рост
Стабильный
рост
Стабильный
рост
-
-
Тенденции за три
года
Стабильное
снижение
2,022
Снижение
1,929
Снижение
Оборачиваемость
кредиторской
задолженности
Тенденции за три
2017
года
Стабильное
4,306
снижение
9,125
Стабильный рост
7,008
Снижение
14,100
Стабильный рост
8,973
Рост
12,420
15,819
4,667
5,566
Рост
Стабильный рост
Снижение
Снижение
6,746
4,307
3,178
5,009
Рост
Стабильный рост
Снижение
Рост
Оборачиваемость
дебиторской задолженности
2017
Тенденции за
три года
2017
ММК
3,748
Снижение
9,771
НЛМК
3,921
Северсталь
4,856
Металлинвест
Мечел
Евраз
ЧТПЗ
ТМК
6,196
4,380
4,643
3,694
Незначительный
рост
Незначительное
снижение
Рост
Рост
Снижение
Рост
Оборачиваемость оборотных
активов
Тенденции за
2017
три года
12
Вопросы студенческой науки
Выпуск №11 (27), ноябрь 2018
На основе расчета и анализа показателей оборачиваемости основных предприятий отрасли можно
определить среднеотраслевые значения коэффициентов деловой активности, характерные для металлургии.
Коэффициент оборачиваемости активов в среднем близок к единице, коэффициент оборачиваемости
внеоборотных активов – 1,8, коэффициент оборачиваемости оборотных активов – около 3, коэффициент
оборачиваемости запасов – 4, дебиторской задолженности – 12, а кредиторской задолженности – около 6
оборотов в год. В целом можно отметить, что в силу высокой капиталоемкости и материалоемкости отрасль
характеризуется низкой скоростью оборота основных статей активов.
У групп «ЧТПЗ», «ТМК» самые низкие показатели оборачиваемости дебиторской задолженности по
сравнению с другими группами. Тенденция за три года показывает снижение, вероятно в трубном сегменте
металлургической отрасли относительно высока власть потребителя и предприятия вынуждены предоставлять
большую отсрочку платежа.
Таблица 4. Показатели рентабельности металлургических предприятий.
Группы
Рентабельность
продаж
2017
Рентабельность
продукции
Рентабельность
активов
Рентабельность
собственного
капитала
Тенденции
2017
за три года
Тенденции
за три года
Не
изменился
Стабильный
рост
2017
Тенденции
за три года
2017
Тенденции
за три года
0,277
Не изменился
0,163
Рост
0,230
Рост
0,299
Стабильный
рост
0,135
Рост
0,221
Рост
ММК
0,193
НЛМК
0,201
Северсталь
0,280
Рост
0,458
Рост
0,361
Стабильный
рост
0,768
Металлинвест
0,316
Рост
0,642
Рост
0,207
Рост
1,370
Мечел
0,171
Евраз
0,070
ЧТПЗ
0,100
Стабильный
рост
Стабильный
рост
Снижение
ТМК
0,073
Рост
0,131
Стабильный
рост
Стабильный
рост
Снижение
0,091
Рост
0,319
0,101
0,039
0,007
0,027
0,004
Стабильный
рост
Стабильный
рост
Снижение
Стабильное
снижение
0,118
0,415
0,026
Стабильный
рост
Стабильный
рост
Стабильный
рост
Снижение
Стабильное
снижение
На основе расчета и анализа показателей рентабельности основных предприятий отрасли можно
определить среднеотраслевые значения, характерные для металлургии, они достаточно высокие. Среднее
значение коэффициента рентабельности продаж составляет 0,22, коэффициент рентабельности продукции - 0,32,
коэффициент рентабельности активов – 0,22, рентабельность собственного капитала - 0,3.
Несмотря на высокие значения рентабельности, из таблицы 4 можно выделить три группы, у которых
низкие показатели: «Евраз», «ЧТПЗ», «ТМК». Тем не менее по остальным группам показателей финансового
состояния у этих групп достаточно благоприятные характеристики, поэтому в целом можно сделать вывод о
положительном финансовом состоянии отрасли за редким исключением.
В целом металлургическая отрасль России в 2015-2017 году показывает благоприятные тенденции роста
основных показателей эффективности на фоне высокой финансовой устойчивости и ликвидности, что позволяет
сделать предварительный вывод о положительных перспективах, которые могут быть использованы каждым из
предприятий с учетом рыночной конъюнктуры и специфики его производственных мощностей.
Список используемой литературы:
13
Вопросы студенческой науки
Выпуск №11 (27), ноябрь 2018
1.ПАО «Магнитогорский металлургический комбинат» и дочерние организации. Консолидированная
финансовая отчетность за год, закончившийся 31 декабря 2017 г. – 2018. – С. 12-13.
2.ПАО «Магнитогорский металлургический комбинат» и дочерние организации. Консолидированная
финансовая отчетность за год, закончившийся 31 декабря 2015 г. – 2016. – С. 6-7.
3.ПАО «Новолипецкий металлургический комбинат». Консолидированная финансовая отчетность за
год, закончившийся 31 декабря 2017 г. – 2018. – С. 13-15.
4.ПАО «Новолипецкий металлургический комбинат». Консолидированная финансовая отчетность за
год, закончившийся 31 декабря 2015 г. – 2018. – С. 5-7.
5.ПАО «Северсталь» и дочерние организации. Консолидированная финансовая отчетность за год,
закончившийся 31 декабря 2017 г. – 2018. – С. 8-10.
6.ПАО «Северсталь» и дочерние организации. Консолидированная финансовая отчетность за год,
закончившийся 31 декабря 2015 г. – 2017. – С. 5-7.
7.AO «Металлоинвест». Консолидированная финансовая отчетность за год, закончившийся 31 декабря
2017 г. – 2018. – С. 13-14.
8.AO «Металлоинвест». Консолидированная финансовая отчетность за год, закончившийся 31 декабря
2015 г. – 2016. – С. 5-6.
9.ПАО «Мечел» и дочерние организации. Консолидированная финансовая отчетность за год,
закончившийся 31 декабря 2017 г. – 2018. – С. 10-12.
10.ПАО «Мечел» и дочерние организации. Консолидированная финансовая отчетность за год,
закончившийся 31 декабря 2015 г. – 2016. – С. 6-7.
11. ПАО «Евраз». Консолидированная финансовая отчетность за год, закончившийся 31 декабря 2017 г.
– 2018.
12.ПАО «Челябинский трубопрокатный завод». Консолидированная финансовая отчетность за год,
закончившийся 31 декабря 2017 г. – 2018. – С. 9-10.
13.ПАО «Челябинский трубопрокатный завод». Консолидированная финансовая отчетность за год,
закончившийся 31 декабря 2015 г. – 2016. – С. 6-7.
14.ПАО «Трубная Металлургическая Компания». Консолидированная финансовая отчетность за год,
закончившийся 31 декабря 2017 г. – 2018. – С. 8-10.
15.ПАО «Трубная Металлургическая Компания». Консолидированная финансовая отчетность за год,
закончившийся 31 декабря 2015 г. – 2016. – С. 5-7.
14