ABSTRAK
Pasar Modal memiliki tujuan untuk menunjang pelaksanaan pembangunan
nasional dalam rangka meningkatkan pemerataan, pertumbuhan dan stabilitas
ekonomi nasional ke arah peningkatan kesejahteraan rakyat. Pasar Modal mempunyai
peranan strategis sebagai salah satu sumber pembiayaan bagi dunia usaha, dan juga
merupakan wahana investasi bagi masyarakat, termasuk pemodal kecil dan
menengah. Dalam pasar modal, bagi pihak manajemen perusahaan publik di dalam
pelaksanaannya sering sekali terjadi berbagai masalah ataupun kendala. Kendalakendala yang mungkin terjadi terhadap perusahaan publik diantaranya misalnya salah
satunya adalah masalah insider trading. Insider trading terjadi apabila insiders
melakukan penjualan dan pembelian saham atas dasar informasi orang dalam (inside
information), yang informasi tersebut belum diungkapkan kepada masyarakat/publik.
Masalah insider trading terjadi dikarenakan sulitnya merealisasikan suatu prinsip
keterbukaan (disclosure). Prinsip keterbukaan sangatlah penting, adapun tujuannya
adalah untuk menjaga kepercayaan investor ketika munculnya ketidak percayaan
publik terhadap pasar modal, yang pada gilirannya mengakibatkan pelarian modal
(capital flight) secara besar-besaran dan seterusnya dapat mengakibatkan kehancuran
pasar modal (bursa saham). Apabila terjadi insider trading, maka dapat menciptakan
perdagangan saham yang tidak fair. Hal ini disebabkan harga saham tidak
direfleksikan dari informasi saham yang efisien dan benar. Hal ini tentu saja
merugikan investor di luar insiders. Untuk menghindari perdagangan saham yang
tidak fair, di sinilah perlunya implementasi peranan dari Bapepam-LK. Berdasarkan
ketentuan Pasal 3 dan Pasal 4 Undang-Undang No. 8 Tahun 1995 tentang pasar
modal ditetapkan bahwa pembinaan, pengaturan dan pengawasan sehari-hari kegiatan
pasar modal dilakukan oleh Bapepam-LK yang berada di bawah dan bertanggung
jawab kepada menteri keuangan dengan tujuan untuk mewujudkan kegiatan pasar
modal yang teratur, wajar, efisien serta melindungi kepentingan pemodal dan
masyarakat. Tujuannya adalah demi terciptanya iklim investasi yang baik dan
terselenggaranya pembinaan dan pengawasan yang lancar. Sebagai suatu lembaga
pengawas pasar modal, Bapepam-LK diberikan kewenangan dalam bentuk
pemeriksaan, penyidikan dan penerapan sanksi-sanksi terhadap pelaku praktek
kejahatan di bidang pasar modal.
Metode penelitian yang digunakan dalam penelitian ini adalah metode
penelitian hukum normatif. Penelitian hukum normatif, yaitu penelitian terhadap
bahan pustaka atau data sekunder, yang terdiri dari bahan hukum primer, bahan
hukum skunder dan bahan hukum tersier. Teknik Pengumpulan data yang
dipergunakan dalam penelitian ini adalah penelitian kepustakaan (library research),
yaitu melalui penelusuran dokumen-dokumen maupun buku-buku ilmiah untuk
mendapatkan landasan teoritis berupa bahan hukum positif yang sesuai dengan objek
yang akan diteliti. Alat Pengumpulan data yang dipergunakan di dalam penelitian ini
adalah dokumen atau bahan pustaka yang terdiri dari atas bahan hukum primer.
Teknik analisis data yang dipakai adalah teknik analisis kualitatif, dimana setelah
Universitas Sumatera Utara
semua data terkumpul, maka dilakukan pengolahan, penganalisisan dan
pengkonstruksian data secara menyeluruh, sistematis dengan menjelaskan hubungan
antara berbagai jenis data. Selanjutnya semua data diseleksi dan diolah, kemudian
dianalisis secara deskriptif. sehingga selain menggambarkan dan mengungkapkan,
diharapkan akan memberikan solusi atas permasalahan dalam penelitian ini.
Pembinaan, pengaturan dan pengawasan sehari-hari kegiatan pasar modal
dilakukan oleh Badan Pengawas Pasar Modal yang selanjutnya disebut Bapepam-LK.
untuk menciptakan kegiatan Pasar Modal yang teratur, wajar, efisien guna
melindungi kepentingan pemodal dan masyarakat. Konsep pengawasan yang
dilakukan oleh Bapepam-LK agar segala regulasi yang dibuat oleh Bapepam-LK
dapat dipatuhi oleh para pelaku pasar modal, sehingga dapat memberikan iklim
kondusif bagi pemodal maupun pihak yang terkait di dalamnya untuk berperan secara
aktif. Peranan Bapepam-LK sebagai suatu lembaga pengawas memiliki beberapa
kewenangan yang dapat dilakukan dengan dua cara. Yang pertama dapat dilakukan
secara preventif dalam bentuk aturan, pedoman, bimbingan dan pengarahan. Yang
kedua dapat dilakukan secara refresif dalam bentuk pemeriksaan, penyidikan dan
penerapan sanksi-sanksi. Salah satu contoh praktek insider trading tersebut adalah
kasus PT. Bank Mashill Utama dimana pelakunya adalah Jensen Kohardjo. Jensen
Kohardjo melakukan penjualan saham sebesar 23,96 % tanpa adanya pemberitahuan
terlebih dahulu kepada seluruh manajemen PT. Bank Mashill Utama. Dari hasil
pemeriksaan dan penyidikan Bapepam-LK PT. Bank Mashill Utama telah terlambat
melaporkan kepada Bapepam-LK dan mengumumkannya kepada masyarakat atas
adanya peristiwa atau kejadian material tersebut selambat-lambatnya pada hari kerja
ke dua. Oleh karena itu PT. Bank Mashill Utama didenda sebesar Rp. 7.000.000.
Jensen kohardjo juga terbukti sebagai orang dalam yang melakukan praktek insider
trading. Oleh karena itu Jensen Kohardjo didenda sebesar Rp. 500.000.000.
Kata Kunci: Fungsi Pengawasan Bapepam-LK dalam Praktek Insider Trading
Terhadap Perusahaan Publik Dalam Pasar Modal.
Universitas Sumatera Utara
ABSTRACT
Capital Market has a goal to support the implementation of national
development in order to improve equity, growth and stability of national economies
toward the improvement of people's welfare. Capital Market has a strategic role as
one source of business financing, and also an investment vehicle for the community,
including small and medium investors. In capital market, for the management of
public companies in implementation often occur, some problem or obstacle.
Obstacles that may occur on public companies including for example one of them is
the problem of insider trading. Insider trading is insider trading. Where insiders have
material information that has facts that affect stock prices of non-public. The problem
of insider trading occurs due to the difficulty to realize the principle of transparency
(disclosure). The principle of openness is very important, while the goal is to
maintain investor confidence when public distrust towards the emergence of capital
markets, which in turn led to capital flight (flight of capital) on a large scale and so
can cause damage to the capital market (stock exchange). In the case of insider
trading, stock trading which could create unfair. This is due to the stock price does
not reflect share information efficiently and correctly. This is of course detrimental to
investors inside and out. To avoid unfair trade stocks, this is where the need for
implementation of the role of capital market regulator. In accordance with the
provisions of Article 3 and Article 4 of Law No. 8 of 1995 on the capital market is
determined that the development, regulation and supervision of activities of daily
stock market conducted by Bapepam-LK, which is under and responsible to the
minister of finance in order to achieve capital market activities orderly, fair, efficient
and protects the interests of investors and the public. The goal is to create a favorable
investment climate and implementation guidance and supervision at this time. As the
capital market regulator, Bapepam-LK is given authority in the form of inspection,
investigation and application of sanctions against perpetrators of crimes in the capital
markets practice.
The research method used in this research is normative legal research
methods. Normative legal research, ie research on library materials or secondary data,
consisting of primary legal materials, legal materials of secondary and tertiary legal
materials. Data collection techniques used in this study is the study of literature
(literature research), namely through the search for documents and scientific books to
get the basic theory of positive law in accordance with the object to be studied. The
data collection tool used in this study is to document or library materials that consist
of upper primary legal materials. The data analysis technique used is a qualitative
analysis technique, where after all the collected data, done processing, data analysis
and develop comprehensive, systematic way to explain the relationship between
various types of data. Furthermore, all data is selected and processed, then analyzed
descriptively. so in addition to illustrate and disclose, is expected to provide solutions
to problems in this study.
Universitas Sumatera Utara
Guidance, regulation and supervision of daily activities conducted by the
capital market Capital Market Supervisory Agency, hereinafter referred to Bapepam-LK.
Capital Markets activities to create an orderly, fair, efficient in order to protect the
interests of investors and the public. The concept of supervision carried out by
Bapepam-LK to any regulation made by the Bapepam-LK can be followed by the
capital market players, thus providing a climate conducive for investors and interested
parties to participate in it actively. Bapepam-LK role as a watchdog agency has some
authority that can be done in two ways. The former can be done preventively in the
form of rules, guidelines, guidance and direction. The second can be done refresif in the
form of inspection, investigation and application of sanctions. One example is the
practice of insider trading cases of PT. Main Mashill bank where the culprit is
Kohardjo Jensen. Jensen Kohardjo make the sale of shares amounting to 23.96%
without any prior notice to the management of PT. Main Mashill Bank. From the
results of the examination and investigation of Bapepam-LK PT. Mashill Bank Utama
was too late to report to Bapepam-LK and notify the community for any event or
occurrence of material is no later than two working days. Therefore PT. Main Mashill
Bank fined Rp. 7 million. Kohardjo Jensen also proved as in the practice of insider
trading. Therefore, Jensen Kohardjo fined Rp. 500 million.
Key words: Oversight Function Bapepam-LK In The Practice Of Insider Trading
Against Public Companies In Capital Market.
Universitas Sumatera Utara