APUNTES FINANZAS 2 – PREGUNTAS CÁTEDRA 1
ESCU ELA DE
NEGOCIOS
Y ECONOMfA
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PONTIF IC IA
UNIVERS I DAD
CATÓ LI CA DE
VALPARAÍSO
CONTROL Nº1 DE AYUDANTIA - ICA 4125 FINANZAS 2
DESARROLLO ESPERADO
PROF: EDUARDO CARTAGENA N.
A Y: RICARDO NORAMBUENA L.
FECHA: 24 DE SEPTIEMBRE DE 2020
NOMBRE: _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ __
TODAS LAS PREGUNTAS POSEEN EL MISMO PUNTAJE. RESPONDA CADA
PREGUNTA EN NO MÁS DE 10 LINEAS.
1. Según la Hipótesis de Mercados Eficientes de E. Fama, ¿Por qué no es posible
utilizar la información disponible para ganarle al mercado?
R: No es posible utilizar la información disponible para ganarle al mercado, porque el precio
de las acciones (o cualquier otro instrumento) ya tiene incorporada toda la información en
el precio, lo que es parte de los supuestos de esta hipótesis.(2)
2. ¿Por qué un bono es considerado un instrumento de renta fija y no variable?
R: Los bonos se consideran instrumentos de renta fija , debido a que es conocida tanto su
rentat5ilidad como el plazo de vencimiento de este tanto por el emisor como por el receptor
del bono (1 ). En cambio, la rentabilidad de los instrumentos de renta variable dependerá de
las fluctuaciones del mercado y como ese instrumento sea gestionado por los brokers .(1)
3. Comente su acuerdo o desacuerdo con la siguiente afirmación, justifique y de un
ejemplo numérico. - "Si la tasa cupón de un bono es menor a la tasa de costo de
oportunidad, el bono se encuentra sobre la par"
R: Desacuerdo (0.4). si un bono se encuentra sobre la par, quiere decir que la tasa de
interés a pagar por ese bono es superior a la tasa de costo de oportunidad (1).
Ejemplo queda sujeto a lo expuesto por el alumno
➔
Si solo compara tasas o valores de
un bono (0 ,3) , si realiza el desarrollo de un ejercicio (0,6)
2
APUNTES FINANZAS 2 – PREGUNTAS CÁTEDRA 1
ES ESCUELA DE
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VALPARAISO
ICA4125-01 FINANZAS 2
PRIMERA PRUEBA DE CÁTEDRA
PROF : EDUARDO CARTAGENA NOVOA
PROF. YO LANDA REYES FERNÁNDEZ
AYUD: KAREN ORBE NES VIDAL
FECHA: 13 DE AB RIL 2022
TIEMPO: 40 MINUTOS
NOMBRE: _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ __
1) Explique porqué las AFP se consideran "Buy Side" en el mercado de capitales. (20 Ptos.)
Respuesta esperada:
Porque son agentes que demandan instrumentos financieros en el mercado de capitales,
comprando acciones, bonos , divisas, tomando depósi tos a plazo, con las cotizaciones
de sus afil iados.
2) Explique fundadamente , una desventaja de operar con una estrategia Bear en el
mercado de capita les. (20 Ptos.)
Respuesta esperada:
La estrategia Bear es cuando los precios están a la baja, primero al comprar , los precios
de los papeles bajarán , por lo que, si se ve nden antes de que reboten, se podrían generar
pérdidas de capital y no acceder a dividendos.
Si se venden , podría ser a un precio mayor que el de compra , habría ganancias de
cap ital, pero perdiendo los dividendos.
3) Comente: "La autonomía del Banco Central de Chile implica que el Gobierno no puede
apoyar la política monetaria del Banco". (20 ptos .)
Respuesta esperada:
FALSO, la autonomía del Banco Central implica que el Banco Central no puede apoyar
la política fiscal del gobierno.
(El gobierno no puede desarrollar política monetaria por lo que tampoco podría, o no
podría, apoyarla).
3
APUNTES FINANZAS 2 – PREGUNTAS CÁTEDRA 1
ESCUELA DE
NEGOCIOS
Y ECONOMÍA
ICA 4125 FINANZAS
g
PRIMER CONTROL DE AYUDANTÍA
PROF: EDUARDO CART AGENA NOVOA
PROF. YOLANDA REYES FERNÁNDEZ
AYUD: KAREN ORBENES VIDAL
FECHA: 28 DE ABRIL 2021
NOMBRE: _ _ _ _ _ __
Lea y siga las instrucciones entregadas en su correo electrónico en días anteriores.
2) Comente: "El valor de un bono con cupones estará sobre , bajo , o a la par, dependiendo
de la tasa cupón incluida en el bono". (20 Ptos.)
Falso. (5 ,0 Ptos .) El valor de un bono con cupones estará sobre, bajo , o a la par, (5,0
Ptos.) dependiendo de la tasa de costo de oportunidad del inversionista (5,0 Ptos.) , no de
la tasa cupón del bono (5,0 Ptos.) .
3) Explique el rol de Valpara íso , en la evolución histórica del mercado de capitales en Chile.
(20 Ptos .)
Sede de la mayoría de las casa matrices de las navieras e industrias nacionales (5,0 Ptos.)
abastecedora de la minería del salitre, primero, y del cobre, después (5,0 Ptos.), ubicadas
en el norte de país , anexado en la Guerra del Pacífico (5,0 Ptos .). Surge la primera Bolsa
de corredores (5,0 Ptos.)
TIEMPO MÁXIMO DE DESARROLLO: 45,0 MINUTOS.
4
APUNTES FINANZAS 2 – PREGUNTAS CÁTEDRA 1
ESCUELA DE
NEGOCIOS
Y ECONOMÍA
ICA 4125 FINANZAS
i
PRIMER CONTROL DE AYUDANTÍA
PROF: EDUARDO CART AGENA NOVOA
PROF. YOLANDA REYES FERNÁNDEZ
AYUD: KAREN ORBENES VIDAL
FECHA: 26 DE ABRIL 2021
NOMBRE:
------------------
Lea y siga las instrucciones entregadas en su correo electrónico en el día de ayer.
1) Comente: "Los precios de las acciones en la rueda de la Bolsa de Comercio de Santiago,
se determinan mediante un martillero que media, a viva voz, entre los que las venden y los
que las compran, adjudicando al mejor postor, en un tiempo predeterminado ". (20 Ptos.)
Falso, (6,0 Ptos.) porque en la rueda de la bolsa (pregón) no participa el martillero , all í los
precios de las acciones se fijan por la interacción de las ofertas de compra y de venta que
hacen los corredores a viva voz (7 ,O Ptos.); El martillero participa en la modalidad de Remate
Martillero, para instrumentos de renta variable, no mediando , sino que ofreciendo los títu los
a los corredores (7,0 Ptos.)
2) Comprensión de lectura: Primer establezca y luego explique , UNA diferencia y UNA
similitud , entre las acciones ordinarias y las preferidas o preferenciales . No se piden meras
definiciones, asuma conocidas las definiciones, se evalúa capacidad de análisis. (20 Ptos.)
Considerando el Documento: "La Bolsa de Comercio de Santiago y los instrumentos del
mercado":
Establecer la diferencia (5,0 Ptos.). Explicarla correctamente (5,0 Ptos .)
Establecer la similitud (5,0 Ptos .). Explicarla correctamente (5,0 Ptos.)
5
APUNTES FINANZAS 2 – PREGUNTAS CÁTEDRA 1
PONTIFICIA UNIVERSIDAD CATÓLICA DE VALPARAÍSO
ESCUELA DE NEGOCIOS Y ECONOMÍA
ICA 4125 FINANZAS 2
PROF.: Eduardo Cartagena Novoa
AYUD.: Ricardo Norambuena Leiva
FECHA: Septiembre 28 de 2020
PRIMERA PRUEBA DE CÁTEDRA
NOMBRE: .. ....... .... .. ...... ... ........ .... .......... .... ..... .. ............. .. .. .... ....... .... ........ ....... ... .
Siga fielmente las instrucciones entregadas para esta evaluación.
1) Explique , fundadamente , los objetivos de las empresas públicas o privadas como emisor
de instrumentos financieros. (20 Ptos.) No responda en más de 1O líneas.
Los objetivos principales son acceder a Financiamiento por parte del Mercado de
Capitales, mejorando las condiciones ofrecidas por la banca, tanto en plazo, como en
intereses y rentas a pagar , y poder financiar sus inversiones; en el caso del Ba o Ce al
busca e ulaU a cantidad_de_di e o las tasas_de inte és el tipo_de cambio_m_j nfla_ci.Q.o.,_
2) Describa la dinámica introducida por los ADR en el mercado de capitales chileno.
(20 Ptos .) No responda en más de 1 O líneas.
Generaron mucho mayor movimiento en el Mercado de Capitales chileno , elevando los
estándares de transparencia, y exigencias de las normativas financieras y contables
chilenas, por lo que se introdujeron reformas, tanto en el Mercado de Capitales chileno,
como en nuestra normativa contable .
3)
Explique , fundadamente , porqué la rentabilidad de los instrumentos de renta variable
depende tanto del mercado, como del emisor.
(20 Ptos.) No responda en más de 1 O líneas.
Depende del mercado porque se compara la oferta con la demanda de los instrumentos
de renta variable y también respecto a sus instrumentos similares, lo que hace fluctuar la
valoración de los instrumentos .
Depende de la gestión operativa , más o menos eficiente, del emisor, que lo hace asumir
más o menos riesgos, generar más o menos rentabilidad con las decisiones que se tomen
afectando el reparto de dividendos.
6
ESCUELA DE
NEGOCIOS
y ECONOMÍA
PONTI FICIA
UNIVERSIDAD
CATÓLICA DE
VALPARAÍSO
ICA 4125 FINANZAS 2
PRIMERA PRUEBA DE CÁTEDRA
PROF: EDUARDO CARTAGENA NOVOA
AYUD: FELIPE MARCHANT VALLADARES
FECHA: 19 DE ABRIL DE 2023
TIEMPO: 50 MINUTOS
NOMBRE: _________________________________________________________________
1)
Comente: “La relevancia de las AFP, como buy side, se debe a su necesidad de generar
rentabilidad a las cotizaciones captadas”. (15 Ptos.)
Verdadero.
Las AFP son inversionistas que van al mercado de capitales a comprar instrumentos
permitidos, con los fondos cotizados, para transferir las rentas obtenidas a los fondos
individuales, por esto las AFP cobran una comisión a los afiliados, distinta de las
cotizaciones.
2)
Explique el procedimiento para colocar ADR en el mercado. (15 Ptos.)
Una empresa chilena, por ejemplo, que necesita levantar capital en USA, establece un
contrato con un Banco norteamericano, para que evalúe la empresa chilena y el destino
de esos fondos y chequee que cumple todas las normas, en Chile y USA, sólo entonces
el Banco norteamericano emite los ADR, que representan paquetes de acciones de la
empresa y estos ADR se pueden transar en la Bolsa de Nueva York.
3)
Comente: “La importancia de Valparaíso, en la evolución histórica del mercado de
capitales chileno, se debe principalmente a su carácter de ciudad puerto”. (15 Ptos.)
Falso.
La importancia de Valparaíso, en la evolución del mercado de capitales chilenos, se debe
principalmente a que luego de la Guerra del Pacífico se establecieron, en la ciudad, las
gerencias y directorios de las principales empresas que manejaban el negocio y la
industria del salitre, además de bancos nacionales y extranjeros, se formaron sociedades
anónimas, para formar empresas que producían y abastecían a los territorios del norte.
4)
Explique el procedimiento para colocar Mutuos Hipotecarios en el mercado. (15 Ptos.)
Cuando se quiere adquirir un bien raíz con crédito hipotecario, un banco emite y coloca
letras hipotecarias en el mercado de capitales, cuando el valor recaudado no alcanza
para el crédito, el banco debe financiar con recursos propios la diferencia, generando un
Mutuo Hipotecario con el cliente.
ESCUELA DE
NEGOCIOS
y ECONOMÍA
PONTIFI CIA
UNIVERSIDAD
CATÓLICA DE
VALPARAÍSO
ICA 4125 FINANZAS 2
PRIMER CONTROL DE AYUDANTÍA
PROF: EDUARDO CARTAGENA NOVOA
AYUD: FELIPE MARCHANT VALLADARES
FECHA: 17 DE ABRIL DE 2023
TIEMPO: 45 MINUTOS
NOMBRE: ____________________________________________________________
1) Comprensión de lectura: explique desde el punto de vista de Brealey y Myers, en
base a la Hipótesis de Mercados Eficientes, lo de “Vista una acción, vistas todas”.
(15 Ptos.)
Esta sexta lección se refiere a la elasticidad de la demanda de las acciones,
asumiendo que son muy elásticas y que se puede transar una gran cantidad de
acciones de una empresa con una muy pequeña variación en el precio de oferta,
siempre que los inversionistas estén convencidos de que no se posee información
privilegiada.
2) Comprensión de lectura, explique, según las Características del Mercado Bursátil
en Chile, ¿qué se considera como delito en el uso de información privilegiada? (15
Ptos.)
Está prohibido sacar ventajas de información privilegiada para obtener utilidades o para
evitar pérdidas relacionadas a cualquier tipo de operación de acciones con la cual podría
estar relacionado. También está prohibido comunicar dicha información a terceras partes,
o recomendar la adquisición o venta de dichas acciones.
Todo aquel que tenga acceso a información privilegiada, por cualquier razón, debe
respetar estricta confidencialidad.
La información privilegiada se refiere principalmente a los 2hechos esenciales o
relevantes”.
3) Comprensión de lectura, explique los motivos que inducen a la compra de
acciones. (15 Ptos.)
a) Motivo Rentabilidad: se compran acciones para acceder a los dividendos que
otorgan las acciones o a las diferencia de sus precios, a lo largo del tiempo.
b) Motivo Control: logrando por la compra y mantención de un paquete
accionario significativo para dirigir la compañía.
4) Comente: Si la tasa cupón de un bono es mayor que la tasa de costo de oportunidad
del inversionista, entonces su yield maturity es menor que la tasa cupón del mismo
bono. (15 Ptos.)
Verdadero.
Porque al ser la tasa cupón (i) mayor que la tasa de costo de oportunidad (r), quiere
decir que el bono está sobre la par, por lo tanto su TIR, o yield maturity,
efectivamente es menor que la tasa cupón del bono.
TOMA DE DECISIONES
eem
COSTO DE OPORTUNIDAD
dese
ESTRUCTURA DE CAPITAL
finanaena
SUPERINTENDENCIA DE PENSIONES
DECISIÓN DE INVERSIÓN
MERCADO DE CAPITALES
finanaeroey
COMPAÑÍA DE GAS DE VALPARAÍSO
SELL SIDE -> CORREDORES
APUNTES FINANZAS 2 – PREGUNTAS CÁTEDRA 1
d) Lea con toda atención , y comprenda muy bien, cada descripción conceptual que se entrega
luego indique sólo el concepto exacto y completo que se describe; Cada respuesta errada
descuenta media respuesta correcta que vale 1 ,O Pto.
_ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ es un elemento característico y distintivo de la dirección
de empresas . (toma de decisiones)
_ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ corresponde a los beneficios de la mejor alternativa
desechada. (costo de oportunidad)
_ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ es el conjunto de instituciones financieras, instrumentos
financieros y canales que hacen posible los flujos entre los agentes económicos . (M. de
capitales)
_ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ fue la primera sociedad anónima en Chile. (Compañía de
Gas de Valparaíso)
_ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ es el actual Presidente del Consejo de la Comisión para el
Mercado Financiero. (Jeaq1c1íA Gertez)
_ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ corresponde a una forma de financiamiento en que las
empresas acuden, en forma directa , a la oferta pública de valores. (Instrumentos de Renta Fija)
_ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ es uno de los instrumentos emitidos por el Ban co Central,
con el propósito de regular la oferta monetaria, con operaciones de mercado abierto. (PDBC o
PRBC)
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APUNTES FINANZAS 2 – PREGUNTAS CÁTEDRA 1
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vende lo que no se tiene.
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es el tém1ino con que se engloba a las empresas
perteneoen a los sectores de
de servieío público que cotizan en bolsa. Generalmente
otras.
entre
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e1ectricidad, agua potable, gas o autopist
corresponde a la empre.sa, vinculada á la Bolsa de
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APUNTES FINANZAS 2 – PREGUNTAS CÁTEDRA 1
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precio de compra de las acciones.
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J)ilvado, eollzadoe.en la boiíií.
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9
APUNTES FINANZAS 2 – PREGUNTAS CÁTEDRA 1
Hipótesis de Mercados Eficientes---------------------------------------------------------------------según la Hipótesis de Mercados Eficientes de E. Fama, ¿Por qué no es posible utilizar la información disponible para
ganarle al mercado?
Respuesta:
No es posible utilizar la información disponible para ganarle al mercado, porque el precio de las acciones (o cualquier
otro instrumento) ya tiene incorporada toda la información en el precio, lo que es parte de los supuestos de esta
hipólesis.(2)
(respuesta Ale XDDD practican2 "Porque la información histórica no debería afectar a los precios, si el mercado del que
se habla es el eficiente.")
(respuesta daphne xd : No es posible utilizar la información disponible para ganarle al mercado, dado que, si estamos
en un mercado eficiente, todos los inversionistas reciben la misma información simultáneamente y todos tienen la
misma información que ya estaba disponible en el mercado para fijar sus precios)
Bon o-. Renta fija o va ri ab le?---------------------------------------------------------------------------¿Por qué un bono es considerado un instrumento de renta fija y no variable?
Respuesta:
Porque es conocida tanto su rentabilidad como el plazo de vencimiento de este tanto por el emisor como por el receptor
del bono (1 ). En cambio, la rentabilidad de los instrumentos de renta variable dependerá de las fluctuaciones del
mercado y como ese instrumento sea gestionado por los brokers.(1)
Tasa cupón de un bono-----------------------------------------------------------------------------------comente su acuerdo o desacuerdo con la siguiente afirmación , justifique y dé un ejemplo numérico.
"Si la tasa cupón de un bono es menor a la tasa de costo de oportunidad , el bono se encuentra sobre la par"
Respuesta:
Desacuerdo (0.4). si un bono se encuentra sobre la par, quiere decir que la tasa de interés a pagar por ese bono es
superior a la tasa de costo de oportunidad (1 ).
Ejemplo queda sujeto a lo expuesto por el alumno:
-+ Si solo compara tasas o valores de un bono (0,3)
-+ Si realiza el desarrollo de un ejercicio (0 ,6)
(respuesta Ale XDDD practican2 "Desacuerdo, se encontraría bajo la par, dado que la tasa de costo de oportunidad, o
de la mejor alternativa rechazada , era más rentable que la que se eligió finalmente.
Ejemplo numérico:
Tasa del bono-+ 10%
Tasa costo oportunidad-+ 11 %
no cXDDDD)
Ejemplo en clases-+
tasa cupón= 10 % mensual (i).
Valor nominal= $ 10.000.000
vigencia = 6 meses.
si la tasa de costo de oportunidad r = 8,0 % mensual
=1 .000.000/ 1,08 + 1.000.000/(1,08)2+ 1.000.000/( 1.08) 3 + 1.000.000/(1,08)4 + 1.000.000/(1,08)5
+11.000.000/(1,08)6 1
V0= $10.924.576 BONO SOBRE LA PAR (i > r)
vo
7
APUNTES FINANZAS 2 – PREGUNTAS CÁTEDRA 1
resolver para x, x
1000000/ ( 1.0
)3
= 1000000/1.0 , 1000000/ ( 1.0 )- +
+ 1000000/ ( 1.0 ) 4 + 1000000/ ( 1.0 )5
+ 11000000/ ( 1.0 )
Gráfica»
•
6
Ejemplos»
Solución
Mostra r pasos
_ 1000000 _
1000000
(1.08) 5
( LO ) 6
- 5.J992498.65646 ·
X -
5.03383 ...
( Decimal:
x
!!
=1092-1575.93279 .. . )
Objetivos empresas emisoras de inst financieros----------------------------------------------Explique, fundadamente , los objetivos de las empresas públicas o privadas como emisor de instrumentos financieros .
(20 Ptas.) No responda en más de 1O líneas.
Respuesta:
Los objetivos principales son acceder a Financiamiento por parte del Mercado de Capitales, mejorando las
cond iciones ofrecidas por la banca , tanto en plazo , como en intereses y rentas a pagar, y poder financiar sus
inversiones ; en el caso del Banco Central, busca regular la cantidad de dinero, las tasas de interés, el tipo de cambio y
la inflación .
Describir ADR, su dinámica-----------------------------------------------------------------------------Describa la dinámica introducida por los ADR en el mercado de capitales chileno. (20 Ptas.) No responda en más de 10
líneas .
Respuesta:
Generaron mucho mayor movimiento en el Mercado de Capitales chileno, elevando los estándares de transparencia, y
exigencias de las normativas financieras y contables chilenas, por lo que se introdujeron reformas, tanto en el Mercado
de Capitales chil eno, como en nuestra normativa contable.
(respuesta Ale XDDD practican2 Los ADR permiten invertir y participar en el mercado de capitales de EEUU, mediante
una sucursal en nuestro país de la bolsa de valores de EEUU. )
Renta bi I id ad varia ble depende------------------------------------------------------------------------Explique, fundadamente , por qué la rentabilidad de los instrumentos de renta variable depende tanto del mercado , como
del emisor. (20 Ptas.) No responda en más de 1O líneas.
Respuesta:
Depende del mercado porque se compara la oferta con la demanda de los instrumentos de renta vari able y también
respecto a sus instrumentos similares , lo que hace fluctuar la valoración de los instrumentos.
Depende de la gestión operativa, más o menos eficiente, del emisor, que lo hace asumir más o menos riesgos, generar
más o menos rentabilidad con las decisiones que se tomen afectando el reparto de dividendos.
(respuesta Ale XDDD practican2 Depende del mercado por las vari aciones constantes de los precios, y del emisor,
porque éste puede definir otras cond iciones cuando quiera(?)
(Respuesta Daphne xd: Dependen del mercado porque su desarrollo está estrechamente ligado a la estabilidad de este
en el sentido económico, político y social , además de las tasas de inflación y las de interés.Y depende del emisor,
porque son los responsables de respaldar la inversión .. . entonces deben ver bien las opciones para captar ese dinero)
8