Нашкерська М.М. ОСОБЛИВОСТІ ФУНКЦІОНУВАННЯ ІСІ ТА КУА Інститути спільного інвестування(ІСІ), компанії з управління активами (КУА), які виконують посередницькі функції на фінансових, фондових ринках є дуже чутливими до змін, що відбуваються в політичній, економічній, соціальній системах країни. Основним функціями, які виконують ІСІ є: а) акумуляція коштів дрібних інвесторів, б) перерозподіл на взаємовигідних умовах грошових коштів підприємств із метою їх ефективнішого використання; в) фінансове обслуговування учасників економічного кругообігу та дольової участі на основі визначення найбільш ефективних напрямів використання капіталу в інвестиційній сфері; г) вплив на грошовий обіг та прискорення обороту капіталу, що сприяє активізації економічних процесів; д) страхова діяльність та формування умов для мінімізації фінансових та комерційних ризиків; е) операції, пов’язані з експортом-імпортом інвестиційних активів[1]. Діяльність ІСІ, КУА супровроджується низкою ризиків – загальний фінансовий ризик(ризик банкрутства), операційний ризик, репутаційний ризик, стратегічний ризик, кредитний ризик, ринковий (процентний, пайовий, валютний, товарний) , ризик ліквідності [2]. Впродовж останніх двох десятиліть, незважаючи на системні політичноекономічні кризи, законодавчо вдалося врегулювати роботу спеціалізованих інституції, які мають в управлінні активи багатьох інвесторів. Так, у період з 2008 по 2020 рр динаміка кількості компаній з управління активами мала стійку тенденцію до зменшення (409 у 2008 р. до 303 у 2020р.). Починаючи з 2015 р. у розвитку КУА можна виділити період стабілізації. В цей час кількість КУА коливалася в діапазоні 313 у 2015, 293 у 2018р і 303 у 2020. В той час,як вартість активів,що перебувають в їх управлінні з 2016 р. має стійку тенденцію до збільшення (з323656,56 млн. грн. у 2016р. до 422594,25 млн. грн. у 2020 р.). Ці тенденції свідчать про очищення і стабілізацію цього сегменту ринку. Важливим є те, що у період війни загальна ситуація не змінилась – так, на 13.09. 2022 р кількість КУА складає 309 [3]. Кількість ІСІ у період з 2015р. по 2020 рр зросла на 29 % (з 1149 до 1478), особливо швидкими темпами зростала кількість закритих недиверсифікованих венчурних корпоративних інвестиційних фондів (з приватною емісією) – за вказаний період на 88% (з 193до 363). Станом на 13.09. 2022р їх кількість склала 1776 [3]. Венчурні фонди є найбільш ризикованими порівняно з іншими ІСІ, проте ця особливість компенсується меншими регулятивними законодавчими вимогами щодо їх діяльності. Незважаючи на високі ризики вкладення інвесторів у ці фонди зростає, оскільки інвестування у ризиковані інноваційні проекти забезпечує вищі прибутки. Стабільність, яка в останні роки склалася на ринку діяльності ІСІ порушується російською агресією в Україні. Європейське управління з цінних паперів і ринків (ESMA), регулятор ринків цінних паперів ЄС, у вересневому Звіт про тенденції, ризики та вразливості за 2022 рік, зазначили, що «операційні ризики вважаються дуже високими, як і ризик ліквідності та ринковий ризик. Кредитний ризик залишається високим, але очікується зростання. Ризики залишаються дуже високими на ринках цінних паперів і в управлінні активами» і хоч щодо ІСІ і КУА «прямі наслідки вторгнення були обмеженими, але погіршення макроекономічних умов посилило вразливості, а ризик процентної ставки зріс із очікуванням вищої інфляції. Вихід із середовища низьких ставок є середньостроковим викликом для сектора». І хоч кількість ІСІ і КУА не зменшилось проте «інвестори повинні бути готові до подальшої корекції ринку». Високі ризики і невизначеність, зростаюча інфляція «посиляться поведінковими упередженнями» інвесторів [4]. Для того, щоб ефективно керувати ризиками (які стрімко підсилюються російською агресію в Україні) ІСІ і КУА необхідно переглянути існуючу систему контролю за їх діяльністю. Запропонована Методика розрахунку показників, що використовуються для вимірювання та оцінки ризиків діяльності з торгівлі цінними паперами потребує вдосконалення у відповідності до воєнного часу. Також наглядові органи повинні контролювати і забезпечити інформаційну безпеку і інвесторам і ІСІ,КУА. Список використаної літератури 1. Коверда В.М. Трансформація діяльності інститутів спільного інвестування в умовах фінансової глобалізації: автореф.дис. на здобуття наук. Ступеня канд.. ек. наук: спец. 08.00.02 «Світове господарство і міжнародні економічні відносини»/В.М. Коверда. – Київ,2011. – 22с. 2. Положення щодо пруденційних нормативів нормативів професійної діяльності на фондовому ринку та вимого до системи управління ризиками: Національна комісія з цінних паперів та фондового ринку. №1597 від 01.10.2015р. 3. Українська Асоціація Інвестиційного бізнесу. Інтернет-ресурс: https://www.uaib.com.ua/analituaib 4. Українська Асоціація Інвестиційного бізнесу. Інтернет-ресурс: https://www.uaib.com.ua/aktual-kua/prud-nagliad-root/prud-nagliad-risk-management/esmarosiyska-viyna-dodaye-neviznachenosti-ta-volatilnosti-na-finansovih-rinkah-yes
