Слайд 1 Питання 13 «Міжнародний ринок боргових цінних паперів: динаміка та сучасні тенденції розвитку». Слайд 2 Боргові цінні папери - цінні папери, що посвідчують відносини позики і передбачають зобов’язання емітента або особи, яка видала неемісійний цінний папір, сплатити у визначений строк кошти, передати товари або надати послуги відповідно до зобов’язання. Слайд 3 Відповідно до Закону України «Про цінні папери та фондовий ринок» до боргових цінних паперів відносяться: а) облігації підприємств; б) державні облігації України; в) облігації місцевих позик; г) казначейські зобов’язання України; ґ) ощадні (депозитні) сертифікати; д) векселі; е) облігації міжнародних фінансових організацій; є) облігації Фонду гарантування вкладів фізичних осіб; Цікаво помітити, що пункти е) та є), а саме облігації міжнародних фінансових організацій та Фонду гарантування вкладів фізичних осіб з’явилися в Законі України у 2013 та 2014 роках відповідно. Це показує те, як розвивається український ринок, які з’являються потреби, та як під це підлаштовується законодавство. Слайд 4 Світовий ринок боргових цінних паперів можна розглядати як сукупність взаємопов’язаних між собою національних ринків боргових інструментів та ринків міжнародних облігацій. Із посиленням процесів фінансової глобалізації межа між двома зазначеними сегментами стає все більш умовною. До міжнародних боргових цінних паперів відносяться папери, які емітовані нерезидентами на зарубіжних ринках, де переважають довгострокові боргові зобов'язання у вигляді облігацій і нот; частка короткострокових не перевищує 5%. Сучасні умови функціонування фінансового ринку відзначаються значним зростання обсягу ринку міжнародних цінних паперів, розширенням його географії, диверсифікацією фінансових інструментів. Ринок боргових цінних паперів займає важливе місце на фінансовому ринку країни і виконує різні функції, залежно від виду цінного паперу за змістом. Слайд 5 Якщо говорити про історію фондового ринку у світі, то можна сказати, що саме боргові цінні папери були першим видом цінних паперів, адже зародження фондового ринку було пов’язане з функцією запозичення. Перші боргові цінні папери у вигляді записок та чеків почали з’являтися ще у ХХ ст. до нашої ери у Вавилоні, далі були поширені у древніх Єгипті, Греції та Римі. Вже у нашій ері криза, пов’язана з обігом металевих грошей у Західній Європі ХІІІ ст., дала поштовх для розвитку ринку боргових цінних паперів – поширеними стали переказні векселі як засіб платежу на великих відстанях. Саме векселі стали предметом уваги світових вчених-економістів, які згодом зацікавились й іншими видами боргових цінних паперів, такими як державні та корпоративні облігації. Проте у XVI ст. становлення ринку акцій сконцентрувало увагу вчених на цьому новому виді цінних паперів, і вивчення й класифікація боргових цінних паперів (БЦП) втратило актуальність аж до кінця минулого століття, коли потреби світової економіки змінилися, що призвело до утворення великої кількості БЦП. Разом з розвитком фондового ринку вчені досліджують новостворені та актуальні види БЦП, наприклад єврооблігації або цільові облігації. Проте дійсно залишається проблема єдиного підходу до класифікації боргових цінних паперів, що може бути пов’язаною зі швидким розвитком ринку та утворенням нових БЦП, які важко співставити з наявними критеріями. Слайд 6 Найвагомішою я вважаю класифікацію БЦП за змістом. Основні типи я висвітлила на слайді: Облігація – цінний папір, що посвідчує внесення його першим власником грошей, визначає відносини позики між власником облігації та емітентом, підтверджує зобов’язання емітента повернути власникові облігації її номінальну вартість у передбачений проспектом емісії (для державних облігацій України – умовами їх розміщення) строк та виплатити доход за облігацією, якщо інше не передбачено проспектом емісії (для державних облігацій України – умовами їх розміщення). В свою чергу облігації поділяються на: облігації підприємств, облігації місцевих позик, державні облігації, заставні, іпотечні облігації, тощо. Казначейські зобов'язання – це різновид державних цінних паперів, що розміщуються серед фізичних осіб на добровільних засадах, дають право на отримання доходу і погашаються державою на умовах, передбачених при їх розміщенні. Купуючи казначейські зобов’язання, Ви отримуєте гарантію повернення інвестованих коштів, забезпечену державою. Інвестиційний сертифікат – цінний папір, який розміщується інвестиційним фондом, інвестиційною компанією, компанією з управління активами пайового інвестиційного фонду та посвідчує право власності інвестора на частку в інвестиційному фонді, взаємному фонді інвестиційної компанії та пайовому інвестиційному фонді. Ощадний (депозитний) сертифікат – цінний папір, який підтверджує суму вкладу, внесеного у банк, і права вкладника (власника сертифіката) на одержання зі спливом встановленого строку суми вкладу та процентів, встановлених сертифікатом, у банку, який його видав. Вексель – цінний папір, який посвідчує безумовне грошове зобов’язання векселедавця або його наказ третій особі сплатити після настання строку платежу визначену суму власнику векселя (векселедержателю). Слайд 7 Облігації державної позики використовують напевно всі держави, адже за допомогою них вони покривають дефіцит бюджету та досягають виконання цілей та завдань соціальноекономічної політики. Загалом, державні боргові цінні папери – це емісійні нематеріальні монетарні активи, що розміщуються на внутрішньому або міжнародних фінансових ринках і засвідчують зобов’язання країни щодо відшкодування їх власнику у передбачений умовами термін їх номінальної вартості з виплатою доходу у процентній або дисконтній формі згідно з умовами їх розміщення. На слайді зображені приклади державних облігацій України та США 20 століття. На даний період державні облігації зазвичай мають бездокументарну форму (тобто, існують лише в електронному вигляді). Слайд 8 Динамік сум непогашених міжнародних БЦП для всіх емітентів, усі терміни погашення, місце проживання емітента в усіх країнах За графіком ми можемо побачити, що ринок БЦП активно розвивається починаючи з 1990их років. Також бачимо, що кожного року загальна сума БЦП зростає, що дає підставу вважати, що цей ринок буде затребуваний і в подальші роки, тому виникає необхідність досліджувати ринок БЦП, з’ясовувати нові перспективи та можливості на цьому ринку. Слайд 9 Динаміка обсягів нетто-емісії міжнародних боргових цінних паперів за видами емітентів. За даними Банку міжнародних розрахунків у період 2016-2020 років обсяги нетто-емісії міжнародних цінних паперів збільшилися до 913,4 млрд. дол., тобто на 35% за період дослідження. За національною приналежністю емітентів питома вага емітентів з країн, що розвиваються, складає 51%, частка розвинених країн - 28%, частка міжнародних організацій складає приблизно 20%, а питома вага офшорних юрисдикцій помітно займає невелику частку близько 2%. Отже, в сукупному обсязі нетто-емісій лідирують країни, що розвиваються, а частка розвинених країн у порівнянні з цими країнами приблизно у два рази менше. Слайд 10 Динаміка міжнародних боргових цінних паперів, які знаходяться в обігу, на міжнародному борговому ринку Наведені дані свідчать про абсолютне зростання обсягів міжнародних боргових цінних паперів, які знаходяться в обігу, на світовому борговому ринку, у цілому за період на 40%. Обсяг міжнародних боргових цінних паперів в обігу зріс на 8 657,3 млрд. доларів США, і досяг 30,5 трлн. доларів В 2020 року серед загального обсягу міжнародних боргових цінних паперів 80% суми складають розвинені країни, країни, що розвиваються – 14%, офшорні юрисдикції - 1%. Частка, що відповідає міжнародним організаціям, складає 5%. Слайд 11 Обсяг міжнародних боргових цінних паперів, в обігу за видами функціональних емітентів Дані таблиці свідчать, що 74% обсягів цінних паперів, що перебувають в обігу, пов'язано з банками та іншими фінансовими організаціями. В умовах міжнародної фінансово-економічної нестабільності і загострення проблем в банківському середовищі істотно підвищився рівень ринкового ризику. Як наслідок цього, зросла вартість зовнішніх банківських запозичень. Міжнародні інвестори стали активніше купувати боргові цінні папери підприємств реального сектора економіки, вважаючи їх менш ризикованими. Слайд 12 Склад та динаміка міжнародних облігацій і нот за видами відсоткової ставки В загальному обсязі на міжнародному ринку боргових цінних паперів найбільша частка припадає на середньо- і довгострокові боргові інструменти у вигляді облігацій і нот. Серед довгострокових боргових фінансових інструментів превалюють цінні папери з фіксованою ставкою купона (їх частка становить 73,6% від сукупного обсягу облігацій і нот). На другому місці перебувають цінні папери з плаваючою ставкою купона на облігації і ноти – 25,7%, на облігації, «пов'язані з акціями» (equity-related), припадає близько 0,7%. Equityrelated notes - це майже на 100% (0,2% припадає на варранти) конвертовані облігації. Слайд 13 Найпоширенішим видом боргових цінних паперів як на міжнародному так і на українському ринках є облігації. На цьому слайді можна побачити динаміку випуску корпоративних та державних облігацій у світі. Тобто бачимо загальну суму та співвідношення державних облігацій та корпоративних. Можна помітити, що за останні роки сума випущених облігацій значно зросла. А також, бачимо, що випуск державних облігацій завжди переважав випуск корпоративних, хоча й в деякі роки це було не так і суттєво. Воно й не дивно, тому що державні облігації є неризиковими та високоліквідними, що робить їх досить привабливими для інвесторів. Слайд 14 Динаміка торгівлі облігаціями на фондовому ринку України Але, якщо порівнювати з Україною, то в нашій країні різниця між обсягами державних та корпоративних облігацій є більш відчутною. В 2020 році пропорція корпоративних і державних облігацій склала 95% на 5%. Таку різницю можна пояснити низьким платоспроможним попитом на корпоративні облігації, а також високим кредитним ризиком, на який мають йти інвестори, купуючи облігації українських підприємств. Також, я вважаю, що фондовий ринок в Україні не достатньо розвинутий, тому багато українців не довіряють для корпоративних облігацій, а також мала кількість населення достатньо обізнана як саме можна інвестувати у корпоративні облігації. Слайд 15 Також, не можна не згадати про такий вид БЦП як зелені облігації. З кожним роком вони набувають все більшої популярності. Ринок зелених облігацій, як у всьому світі, так і на рівні ЄС, зростав у середньому на 50 % на рік у період 2015-2020 років. Тим не менш, він становив лише близько 3% загального випуску облігацій у 2020 році. Незважаючи на те, що за прогнозами, він досягне 1 трильйона доларів США щорічного глобального випуску у 2023 році (див. Рисунок 1)існує потреба у більш швидкому зростанні високого якісний ринок зелених облігацій для досягнення цілей Паризької угоди (угода в межах Рамкової конвенції ООН про зміну клімату (UNFCCC) щодо регулювання заходів зі зменшення викидів діоксиду вуглецю). ЄС є світовим лідером у сфері зелених облігацій: 48 % глобальних випусків у 2020 році номіновано в євро (див. Рисунок 2), а 51 % загального обсягу зелених облігацій випущено в ЄС. За обсягом у 2020 році найбільшою країною випуску були США, за ними йшли Німеччина, Франція, Китай та Нідерланди; Швеція та Іспанія також увійшли до 10 кращих країн світу. Європа стала першим ринком зелених облігацій завдяки першим у світі зеленим облігаціям, випущеним ЄІБ у 2007 році. Слайд 16 Висновки: Отже, боргові цінні папери - цінні папери, що посвідчують відносини позики і передбачають зобов’язання емітента або особи, яка видала неемісійний цінний папір, сплатити у визначений строк кошти, передати товари або надати послуги відповідно до зобов’язання. В кінці минулого століття зміна потреб світової економіки призвела до утворення великої кількості БЦП. Разом з розвитком фондового ринку вчені досліджують новостворені та актуальні види БЦП. Світовий ринок боргових цінних паперів можна розглядати як сукупність взаємопов’язаних між собою національних ринків боргових інструментів та ринків міжнародних облігацій. Із посиленням процесів фінансової глобалізації межа між двома зазначеними сегментами стає все більш умовною. Слайд 17 За національною приналежністю емітентів БЦП питома вага емітентів з країн, що розвиваються, складає 51%, частка розвинених країн - 28% 74% обсягів цінних паперів, що перебувають в обігу, пов'язані з банками та іншими фінансовими організаціями. В загальному обсязі на міжнародному ринку боргових цінних паперів найбільша частка припадає на середньо- і довгострокові боргові інструменти у вигляді облігацій і нот. Слайд 18 Список використаних джерел
