The Anglo­Saxon Model of Capitalism
The American Economy: Market Capitalism
I. Models of Capitalism
·   The Anglo­Saxon model
Best real­world example­USA
·   The European model
Best real­world examples­France, Germany and Sweden
·   The Asian model
Best real­world examples­Japan, South Korea, Taiwan.
II. The U.S. Economy
1. Constitutional Foundations
·   was ratified in 1787
·   the original intent of the US Constitution was to limit the power  and scope of the federal government
·   the US Constitution specifies three brunches of government­  executive, legislative, and judicial, each of which represents a  substantial check over the others.
2. The Environment
·   Large size and rich natural resources—7% of world land area, and
5% of world's population.
·   Philosophy of Individualism
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o   Individuals can have significant impact on society; success  through individual hard work.  o   Encourages higher education; discourages welfare spending.
3. Changes in the Structure of the Economy.
·   Agriculture was most important employment sector until 20th  century. Industry was dominant 1900­1930.
·   The service sector employs 75% of the US labor force. Expansion  moved from wholesale and retail trade to public services, and  finally the non­profit services, education and health, accounting,  finance, insurance, and computer programming.
(“Industry output  and employment projections to 2014”)
4. The Private Sector.  a) Business Organization
Forms
·   Sole proprietorship
·   Partnerships
·   Corporations  b) Corporate Governance—for whose interest a corporation is operated.
Shareholder­­ owners
Stakeholders— managers
The task of the manager is to maximize shareholder value (the value of  corporation in stock markets as measured by its capitalization)
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·   Separation of ownership and management
The principal­agent problems ­how to motivate managers to max  shareholders value. Two approaches:
·   The Market for Corporate Control ­a market wherein rival  management teams have the opportunity to buy control of the  corporation from its owners; corporate raiders
·   Corporate Incentives ­US executives receive a fixed salary and a  bonus based on the performance of the corporation
·   Stock option
·   To match any employee contribution to their 401K
·   Golden parachute  c) Criticism of the Anglo­Saxon model
·   It neglects the interests of stakeholders, who may have  worked for the company for decades
·   Max shareholder value can create distortions in stock markets  that require accurate info to operate efficiently
5. Capital Markets ­the market in which businesses raise investment  finance trough the issue of stocks, bonds and bank borrowing
·   Brings together users and suppliers of credit
·   Financial intermediaries and the efficiency of the capital markets
·   Very well organized and efficient
­stock markets
­bond markets
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6. Competition in the product market  a) Concentration ratios
• percent of total domestic output of largest 2, 4, 8,…, n firms  e.g. 4­firm concentration ratio of 85% means that the 4 largest firms  account for 85% of the industry sales
•  little change over whole century  b)Increased competition from global market
•  consider auto industry
7. Regulation
·   Social­regulation of health, safety, and environment (consumer  product safety rules; environmental protection etc.)
·   Economic­gov’t involvement in mkts, such as setting prices,  restricting corporate decision­making, and controlling competition
(utility rates, the setting of local taxi rates)
·   Costs and benefits
A regulation is economically and socially beneficial if it yields  benefits in excess of its costs.
8. Deregulation
·   The reduced incidence of gov’t regulation of business and the  return of decision­making to the private business themselves
·   Began in late 1970s­airlines, railroad, transport
·   has reduced real prices and increased services (more choices)
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9. The Labor Markets—competitive, less job security.
• Market allocation  with influence from unions, government, and  discrimination
• The impact of unions
­union membership declined from 27 to about 15% now
­weak compared to Europe (European unions politicized)
­effects on productivity
•  negative (strikes; work rules; distortion on union­  nonunion wage)
•  positive (training; reduced turnover and higher moral)
­effect on wages
•  unions increase unionized wages about 15­18%
•  increased wages cause reduction in quantity of labor  demanded in unionized sector
•  thus supply of labor in non­unionized sector increased
•  thus non­unionized wages depressed
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W  n1
W  n2
$
Non­Union
S  S'
$
W  uf
Union
Perceived
Supply w/  union wage  floor
S
Supply w/o union  wage floor
L  n1
L  n2
D
Labor
L  uf
L  ue
D
Labor
• The impact of government
­licensing
­public education and job training
­anti­discrimination regulations
•  hiring quotas
•  minimum wages (min wages cause unemployment)
­much more limited degree of government regulation in the
American labor markets then European
6

$
W  m
W  e
Excess supply
I  ­­  Better off (working at higher  wage than before)
II ­­ Worse off (were working,  now unemployed)
III ­­ Frustrated (would like to  work at higher wage but  can’t find work ­­ counted  as unemployed)
0
I
L  m
II
L  e
III
L  s
Labor
Discrimination
•Women
•Minorities
•Potential effects
­exclusion from certain occupations/channeling into certain  occupations
­reducing wages of women and minorities
•Most work indicates that discrimination does exist but effect on  wages small
Unemployment rate —US unemployment lower than European since
1982.
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10. The Public Sector
•Small relative to other industrialized countries
­Especially small given large defense needs
­Government expenditure about 35% of GDP
•  24% federal
•  11% state
11. Welfare
·   Government public assistance
·   FSP, TANF
·   Limited welfare assistance
·   promoting self­reliance thru the acquisition of job skills
12. Income Distribution
·   Relatively unequal compared to other industrial nations.
·   Lorentz curve
·   The US distribution of income seems to have change little since
1950
·   The government plays a modest role in the redistribution of income  in the US.
·   The taxation system has little effect on distribution, but transfer  payments have a significant effect. In 2003, taxes and the earned  income credit reduced the Gini index by only 4.6%, but transfer  payments reduced it by 17%.
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13. Providing for Income and Security
·   Principle of self­reliance
·   The state is not responsible for the income and security of its  citizens
·   Social security act
·   Educational system
·   Health care system
14. Privatization
·   the shift of the economy from the public sector to the private
·   publicly owned facilities, such as airports, roads, water systems
·   there is substantial amount of private initiative in the provision of  local services
15. Macroeconomic Planning
·   Use of indirect tools of monetary and fiscal policy
·   The FED is in charge of formulating monetary policy. Authority  over fiscal policy is diffused among the various executives and  legislative bodies.
·   National budget is prepared and proposed by the executive branch;  examined, amended, and approved by the Congress; and signed into  law by the President.
·   No formal use of indicative planning or industrial policy
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