MESTRADO PROFISSIONAL EM ADMINSTRAÇÃO
PLANO DE AULA
ESTRATÉGIA DE FINANÇAS
Primeiro trimestre – 2026
Terças-feiras: 19:15h -22:35h
Professor: Eduardo Pozzi – eduardopl@insper.edu.br
Monitor: Daniel Pecanka de Andrade – danielpa6@insper.edu.br
Ementa: o curso discute as principais decisões financeiras corporativas a partir de uma
perspectiva analítica e estratégica, com foco na alocação eficiente de recursos e na
criação de valor. São abordadas a avaliação de projetos de investimento sob condições
de risco e incerteza, a análise crítica do planejamento financeiro e da gestão do capital
de giro, bem como os determinantes do custo de capital e sua aplicação na tomada de
decisão. São exploradas as implicações da estrutura de capital, política de dividendos
e alternativas de financiamento para a sustentabilidade financeira e o desempenho de
longo prazo da empresa. O curso integra teoria financeira, evidências empíricas e
práticas de mercado, promovendo a aplicação dos conceitos em situações reais e o
desenvolvimento de uma visão crítica sobre as escolhas financeiras corporativas.
Objetivos: o curso tem como objetivo desenvolver a capacidade analítica para a
tomada de decisões financeiras corporativas fundamentadas, considerando os
impactos dessas decisões sobre a criação de valor e a sustentabilidade da empresa.
Ao longo do curso, são exploradas abordagens para a avaliação crítica de projetos de
investimento, com ênfase no valor presente líquido e em outros critérios, considerando
aspectos como risco, incerteza e sensibilidade das premissas. O conteúdo também
contempla o aprofundamento da compreensão sobre o papel do planejamento
financeiro e da gestão do capital de giro nas decisões de curto e médio prazo, além da
análise do custo de capital e sua aplicação na avaliação de investimentos e empresas.
Por fim, o curso promove a reflexão sobre os determinantes da estrutura de capital e da
política de distribuição de resultados.
Conteúdo Programático:
1. Introdução às Finanças Corporativas, Decisões Financeiras e Criação de Valor.
2. Análise Financeira, Demonstrações financeiras e Indicadores.
3. Valor Presente Líquido e Outros Critérios de Avaliação.
4. Tomada de Decisão com Base no VPL.
5. Análise de Risco em Projetos.
6. Planejamento Financeiro.
7. Gestão do Capital de Giro.
8. Introdução ao Risco, Diversificação e Seleção de Carteiras.
9. Modelo de Precificação de Ativos de Capital (Capital Asset Pricing Model).
10. Risco e Custo de Capital.
11. Estrutura de Capital e Limites ao Uso de Dívida.
12. Teorias sobre Estrutura de Capital.
13. Política de Distribuição de Resultados.
14. Juntando as Peças: Avaliação da Empresa.
Dinâmica das Aulas
O curso é estruturado com aulas expositivas, complementadas por debates em sala e
uma abordagem prática, com exemplos reais. Este curso demanda uma carga de leitura
significativa, mas totalmente adequada à rotina de alunos de mestrado profissional que
buscam um programa de alta qualidade acadêmica.
Critérios de Avaliação:
Avaliação
Listas de Exercícios
Trabalho – Avaliação de Empresas (Valuation)
Avaliação Final
Data
*
07/04
07/04
Peso
20%
40%
40%
Listas de Exercícios
As listas de exercícios poderão ser feitas em dupla e deverão ser entregues conforme
cronograma disponível no Ambiente Blackboard. Haverá um link no Ambiente
Blackboard por meio do qual o líder da dupla deverá fazer o upload do arquivo. As
datas* de entrega das listas de exercícios constam abaixo:
• Primeira Lista: 03/03
• Segunda Lista: 24/03
• Terceira Lista: 07/04
Trabalho em Grupo: Avaliação de Empresas (Valuation)
O Trabalho de Avaliação de Empresas (Valuation), cujo roteiro está disponível no
Ambiente Blackboard, deverá ser entregue no dia da Avaliação Final (7 de abril). Haverá
um link no Ambiente Blackboard por meio do qual o líder do grupo deverá fazer o upload
do arquivo. Cada grupo deverá ter, no máximo, quatro integrantes.
Avaliação Final (7 de abril)
A avaliação final tem como objetivo verificar o domínio dos conceitos discutidos em
aula e avaliar a capacidade dos alunos de aplicá-los para examinar criticamente
estratégias financeiras, estabelecendo uma conexão entre teoria e prática. A avaliação
(individual) abrangerá todo o conteúdo abordado até a data da prova, que será realizada
de forma presencial.
Monitoria
Teremos um monitor altamente capacitado para auxiliar os alunos com suas dúvidas
em relação ao curso, sobretudo dúvidas sobre a resolução das listas de exercícios. Os
encontros ocorrerão nos dias 28/02, 21/03 e 28/03 das 9:00h às 12:00h.
Bibliografia Básica:
Brealey, R. A., Myers, S. C., Allen, F., Edmans A. Principles of Corporate Finance. 14a
ed. McGraw Hill, 2023. (BMAE)
Damodaran, A. Applied corporate finance. 4a ed. John Wiley & Sons, 2015. (DA)
Koller, T., Goedhart, M. H., Wessels, D. Valuation: measuring and managing the value
of companies. 8a ed. John Wiley & Sons, 2025. (KGW)
Koller, T., Dobbs, R., Huyett, B. Value: the four cornerstones of corporate finance.
John Wiley & Sons, 2011. (KDH)
Questões norteadoras do curso?
•
•
•
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•
•
•
Quais são os três princípios fundamentais que sustentam as finanças corporativas?
O que determina o valor de um ativo?
Como medimos o risco?
Como o risco afeta o custo de oportunidade de capital?
Dívida ou capital próprio? Quais são os limites para o uso da dívida?
Quanto vale a empresa?
Como a política de distribuição de dividendos da empresa afeta a riqueza dos
acionistas?
PLANO DE AULA DETALHADO
Aula Data
Questões norteadoras
1
03/02 • Quais são os três princípios
fundamentais que sustentam as
finanças corporativas?
Tópicos
• Decisões financeiras corporativas e
seus objetivos.
• Análise Financeira e Indicadores.
Leitura
Obrigatória:
BMAE
Caps. 1 e 29.
Complementar:
DA
Cap. 1 e 2.
2
3
10/02 • O que determina o valor de um
ativo?
24/02 • O que determina o valor de um
ativo?
• Valor Presente e Custo de
Oportunidade do Capital.
• Tomando Decisões de Investimento
com base no Valor Presente Líquido.
Obrigatória:
BMAE
Caps. 2 e 6.
• Valor Presente Líquido e Outros
Critérios de Investimento.
Obrigatória:
BMAE
Capítulo 5.
Complementar:
DA
Cap. 5.
Complementar:
DA
Cap. 6.
4
03/03 • Como medimos o risco?
• Risco de Estimativa
• Análise de Cenários, Sensibilidade e
Simulação de Monte Carlo.
• Risco, Diversificação e Portfolios.
Obrigatória:
BMAE
Caps. 7, 10 e 11.
Complementar:
DA
Cap. 3.
Aula Data
Questões norteadoras
5
10/03 • Como o risco afeta o custo de
oportunidade de capital?
Tópicos
• Capital Asset Pricing Model (CAPM).
• Risco e Custo de Capital (WACC –
Weighted Average Cost of Capital).
Leitura
Obrigatória:
BMAE
Caps. 8 e 9.
Michael T. Jacobs, M. T.;
Shivdasani, A. (2012). Do
You Know Your Cost of
Capital? Harvard
Business Review, Vol. 90,
No. 7/8, July-August, pp.
118-125.
Complementar:
DA
Cap. 4.
6
7
17/03 • Dívida ou capital próprio? Quais
• A “Irrelevância” da Estrutura de Capital.
são os limites para o uso da dívida? • A Dívida e os Tributos.
• Os Custos de Dificuldades Financeiras.
• A Teoria do Trade-Off.
Obrigatória:
BMAE
Caps. 16 e 17.
24/03 • Quanto vale a empresa?
Obrigatória:
BMAE
Cap. 18.
• Juntando as peças: avaliação de uma
empresa real.
• Discussão dos drivers de valor do
negócio.
Complementar:
DA
Caps. 7, 8 e 9.
Complementar:
DA
Cap. 12.
Aula Data
Questões norteadoras
8
31/03 • Como a política de distribuição de
dividendos da empresa afeta a
riqueza dos acionistas?
9
07/04 • Avaliação Final (das 19:15 às 20:45)
• Apresentação dos Trabalhos (21:00
as 22:35)
Tópicos
• Diferentes tipos de distribuição de
lucros.
• Política de dividendos e o ciclo de vida
da empresa.
Leitura
Obrigatória:
BMAE
Cap. 15.
Complementar:
DA
Cap. 10 e 11.