INSTITUTO DE ENSINO E PESQUISA – INSPER
APS-1
SISTEMAS DE INFORMAÇÃO
1A
PROFESSOR: MARCO ANTONIO LEONEL CAETANO
BRUNO PARDO FONSECA DA SILVA (brunopfs@al.insper.edu.br)
FERNANDO SAAD FERREIRA (fernandosf1@al.insper.edu.br)
LORENZO LANGELLA MARCHI BELINI (lorenzolmb@al.insper.edu.br)
RAFAEL GARTNER (rafaelg14@al.insper.edu.br)
SÃO PAULO – SP
1
SUMÁRIO
1. INTRODUÇÃO …………………………………………………………………………..… 3
1.1. A EMPRESA: RAÍZEN ……………………………………………………………….... 3
1.2. PREÇO E RETORNO DA AÇÃO EM 2022 …………………………………………..... 4
2. RESULTADOS E ESTATÍSTICAS ....................…………………………………..……… 5
2.1. HISTOGRAMA..............………………………………………………………………... 5
2.2. DADOS MENSAIS ………………………………...…………………………………… 8
2.2.1. JANEIRO ………………………………………………………………………… 9
2.2.2. FEVEREIRO …………………………………………………………………….. 9
2.2.3. MARÇO …………………………………………...……………………………. 10
2.2.4. ABRIL ………………………………………………………………………….. 10
2.2.5. MAIO ………………………………………………………………………….... 11
2.2.6. JUNHO …………………………………………………………………………. 11
2.2.7. JULHO ………………………………………………………………………….. 11
2.2.8. AGOSTO ……………………………………………………………………….. 12
2.2.9. SETEMBRO ……………………………………………………………………. 12
2.2.10. OUTUBRO ……………………………………………………………………... 12
2.2.11. NOVEMBRO …………………………………………………………………... 13
2.2.12. DEZEMBRO …………………………………………………………………… 13
3. CONCLUSÃO …………………………………………………………………………….. 14
4. BIBLIOGRAFIA ………………………………………………………………………….. 15
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1. INTRODUÇÃO
1.1. A EMPRESA: RAÍZEN
Neste estudo, analisaremos dados históricos e possíveis tendências das ações da empresa
Raízen (RAIZ4) ao longo de um ano (janeiro até dezembro de 2022). Buscaremos compreender a
relação entre o retorno mensal e a linha de tendência resultante desses dados com o “nervosismo
do mercado”.
A Raízen é uma produtora sucroenergética e referência global em energia renovável a partir do
bagaço da cana, sendo também produtora de etanol e açúcar. O etanol apresenta, em média, uma
redução de 80% na emissão de gases do efeito estufa (GEE), quando comparado à gasolina
brasileira. Dessa forma, a empresa consegue ser a terceira maior em faturamento no país, gerando
mais de 246 bilhões de reais de receita líquida.
Por meio de investimento em pesquisa e tecnologia, a Raízen é a única empresa no mundo
capaz de produzir o etanol de segunda geração em escala comercial, reaproveitando os subprodutos
do processo produtivo, aumento até 50% na produção. Dessa forma, a empresa consegue ser a
terceira maior em faturamento no país, gerando mais de 246 bilhões de reais de receita líquida.
A companhia é a segunda maior distribuidora de combustíveis e está entre as 5 maiores
comercializadora de energia no Brasil, com sua própria produção de cana-de-açúcar em 1,3
milhões de hectares de terra agrícola cultivada.
O setor sucroenergético tem um grande potencial de desenvolvimento no país, por conta da
busca internacional pela redução do impacto ambiental, e os derivados da cana-de-açúcar podem
ser um aliado nessa busca. Desde 2003, a biomassa no Brasil já evitou que mais de 603 milhões
de toneladas de CO2 fossem emitidos na atmosfera, o volume é equivalente às emissões somadas
da Argentina, Venezuela, Chile, Colômbia e Uruguai.
O setor de atuação da empresa, o de sucroenergia, apresenta a fonte de energia sustentável,
uma capacidade em diversificação da matriz energética e um alto potencial de comércio exterior
como os pontos mais fortes. Em contrapartida, é extremamente dependente da disponibilidade de
recursos naturais, possui uma forte concorrência com outros setores energéticos, precariedade na
infraestrutura e logística, além dos impactos ambientais que podem ser gerados.
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1.2. PREÇO E RETORNO DA AÇÃO EM 2022
Observando o gráfico abaixo, o qual representa o preço das ações RAIZ4 dentre o período de
03 de janeiro 2022, até 29 de dezembro do mesmo ano, podemos tirar algumas conclusões. Após
iniciar o ano com um aumento significativo no preço do ativo, ocorreu uma forte queda a partir de
Preço da Ação em Reais
junho, atingindo o menor valor do ano dia 13 de dezembro.
7,8
7,5
7,2
6,9
6,6
6,3
6
5,7
5,4
5,1
4,8
4,5
4,2
3,9
3,6
3,3
3
Preço da Ação
Ряд1
Em seguida, elaboramos um gráfico que representa o retorno dos preços (obtido com a
fórmula
𝑝𝑟𝑒ç𝑜 ℎ𝑜𝑗𝑒−𝑝𝑟𝑒ç𝑜 𝑜𝑛𝑡𝑒𝑚
𝑝𝑟𝑒ç𝑜 𝑜𝑛𝑡𝑒𝑚
, e no Excel com a fórmula
). O retorno financeiro de um
ativo é importante de se analisar para mensurar a valorização de determinado investimento. O
gráfico mostra uma alta volatilidade, o que indica que a ação oferece alto risco.
Retorno da Ação
10,00%
8,00%
6,00%
4,00%
2,00%
0,00%
-2,00%
-4,00%
-6,00%
-8,00%
-10,00%
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2. RESULTADOS E ESTATÍSTICAS
Baseado nos dados obtidos através do Yahoo Finance, e a formulação dos gráficos abaixo,
elaboramos algumas teorias, mais profundamente exploradas nesta sessão.
Preço da Ação
Preço da Ação em Reais
7,8
7,5
7,2
6,9
6,6
6,3
6
5,7
5,4
5,1
4,8
4,5
4,2
3,9
3,6
3,3
3
Ряд1
Retorno da Ação
10,00%
5,00%
0,00%
-5,00%
-10,00%
2.1. HISTOGRAMA
Histograma é um gráfico que demonstra uma distribuição de frequências. Nele, a base de cada
uma das classes representa a quantidade ou frequência absoluta com que o valor de cada classe
ocorre.
Para elaborá-lo, o primeiro passo sempre é estabelecer o intervalo de dados a ser utilizado,
e nesse caso, foi o do retorno nos preços (Coluna D). Outro fato importante para a confecção, é
5
determinar a quantidade de classes a serem utilizadas, que especificamente nesse trabalho, foram
10 classes em nosso histograma.
O segundo passo foi calcular os fatores que são necessários para a divisão de cada classe:
o máximo (célula L2:
), o mínimo (célula M2:
𝐴𝑚𝑝𝑙𝑖𝑡𝑢𝑑𝑒
(Célula N2:
), e largura (𝑁ú𝑚𝑒𝑟𝑜 𝑑𝑒 𝑐𝑙𝑎𝑠𝑠𝑒𝑠; Célula O2:
), amplitude:
).
O terceiro passo foi montar uma tabela (exposta abaixo), onde calculamos o mínimo, o
máximo, e a frequência de cada classe:
A tabela foi feita nas células G4:J14. Para completa-lá, foi necessário o valor do MÍNIMO
e da LARGURA, obtidos no passo anterior. O mínimo da classe 1 é simplesmente o menor valor
do intervalo de números (
largura (
). O máximo da classe 1 é o mínimo dessa classe, somado à
). Vale ressaltar que o mínimo da próxima classe, é sempre o máximo da classe
anterior. Sabendo disso, após travar a célula da largura, basta arrastar a fórmula para as demais
classes, obtendo os valores de máximo e mínimo de cada classe.
O quarto passo é descobrir a frequência, ou seja, quantos valores do intervalo de dados se
encaixam em cada classe. Para fazer isso, é necessário a utilização da fórmula CONT.SES, cuja
função é contar apenas os valores que são maiores ou iguais ao mínimo, e menores que o máximo
daquela classe. No excel, a fórmula ficou:
As células travadas são o intervalo de dados, e as não travadas são o mínimo e máximo da
classe. Dessa forma, podemos arrastar para todas as classes sem prejudicar o resultado. Entretanto,
tivemos que alterar a fórmula para a última classe, já que esta classe também inclui os valores que
são iguais ao máximo:
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O último passo foi fazer o gráfico do histograma. Para isso, utilizamos apenas a coluna da
frequência. Depois de selecionar a coluna, fazemos um gráfico de barras. Inicialmente, ficará:
Porém, após alterar o eixo x para a coluna “mínimo” da tabela, retirar o espaço entre as
barras do gráfico, e mudarmos o título, chegaremos na versão final do histograma:
Analisando o histograma acima, é possível afirmar que o modelo estudado que mais se
aproxima ao caso da RAIZ4 é o simétrico. Também é possível ver que há mais retornos negativos
do que positivos, indicando que RAIZ4 talvez não seja uma boa ação para investir, devido tanto
ao alto risco quanto no declínio no valor dos preços.
Para calcular o retorno, utilizamos os preços da ação RAIZ4 ao longo do ano de 2022,
retirados do site Yahoo Finance. O retorno é a diferença percentual de um dia para o outro,
calculado com a fórmula
𝑝𝑟𝑒ç𝑜 ℎ𝑜𝑗𝑒−𝑝𝑟𝑒ç𝑜 𝑜𝑛𝑡𝑒𝑚
𝑝𝑟𝑒ç𝑜 𝑜𝑛𝑡𝑒𝑚
. O preço diário da ação se encontrava na coluna
B, começando na célula B2, nós calculamos o retorno na coluna D, começando na célula D3 (uma
célula acima deve ser isenta de preenchimento, já que é necessário o valor “ontem” para calcular
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o retorno). A fórmula do Excel que usamos para calcular o retorno foi
, e depois
arrastamos para todos os preços.
A taxa de variação do retorno, por sua vez, indica quanto o próprio retorno muda
diariamente, sendo calculado pela fórmula: 𝑟𝑒𝑡𝑜𝑟𝑛𝑜 ℎ𝑜𝑗𝑒 − 𝑟𝑒𝑡𝑜𝑟𝑛𝑜 𝑜𝑛𝑡𝑒𝑚. Já para calcular a
taxa de variação, começamos na célula D4 com a fórmula
.
2.2. DADOS MENSAIS
Depois de obter o retorno e a taxa de variação do retorno, dividimos esses dados,
juntamente com os preços, por mês. Com os valores divididos mensalmente, foram feitos dois
gráficos: o primeiro do preço em função da data, e o segundo da taxa de variação do retorno em
função do retorno. A partir do segundo gráfico, foi feita uma linha de tendência linear, juntamente
com a equação de tal linha.
Após fazer esse processo para todos os meses, montamos uma tabela que demonstrava
dados importantes de cada mês: a média dos preços do mês (
(
), o coeficiente de variação (
𝑑𝑒𝑠𝑣𝑖𝑜 𝑝𝑎𝑑𝑟ã𝑜
𝑚é𝑑𝑖𝑎
), o desvio padrão
), e o coeficiente da reta, obtido
através dos gráficos citados no parágrafo anterior.
O retorno financeiro é a variação do preço do ativo em determinado período, e calcula-se
da seguinte maneira: “preço hoje – preço ontem / preço de ontem”. Nesse caso, foi calculada a
variação diária do preço, e pudemos observar que a variação máxima foi do dia 11/08/2022 para o
dia 12/08/2022, com 0,79918, e variação mínima foi do dia 04/01/2022 para o dia 05/01/2022,
com -0,85308.
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Fazendo uma análise mensal dos gráficos, uma grande instabilidade nos preços das ações
pode ser notada:
2.2.1. JANEIRO
Logo no primeiro mês do ano, o preço da ação passou por uma oscilação considerável, mas
fechou o mês em um patamar um pouco mais elevado quando comparado ao inicial.
2.2.2. FEVEREIRO
Fevereiro caracterizou-se por uma grande queda na última metade, já que o coeficiente da
linha de tendência, caiu bastante quando comparado ao mês anterior, indicando uma maior
volatilidade no preço do ativo.
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2.2.3. MARÇO
Em março, a ação obteve uma valorização muito expressiva alta, atingindo seu pico anual,
porém, regrediu um pouco, e fechou o mês na casa dos R$7,03. Nota-se que o coeficiente angular
da linha de tendência aumentou, o que indica uma maior volatilidade no preço do ativo em relação
ao mês anterior.
2.2.4. ABRIL
Abril foi um mês que lidou com 3 ciclos de alta e baixa no preço, ou seja, por mais que
tenha fechado o mês basicamente no preço inicial, esses períodos oscilatórios impactaram no valor
dos retornos e comprometeram a estabilidade do ativo, gerando um coeficiente angular maior em
relação ao mês de março.
1
0
2.2.5. MAIO
No mês de Maio, pode-se observar uma alta volatilidade na ação, essa grande variação
também fica perceptível se compararmos a queda do coeficiente da linha de tendência em
comparação ao mês anterior.
2.2.6. JUNHO
O mês de Junho teve uma grande queda no preço e no coeficiente da linha de tendência.
2.2.7. JULHO
No mês de Julho, a ação iniciou e finalizou o mês sob um preço muito semelhante, apesar
disso, oscilou na metade de julho e o coeficiente de tendência cresceu em relação ao último mês.
1
1
2.2.8. AGOSTO
No mês de Agosto, a ação fechou o mês sob certa valorização, também pode-se notar o
crescimento da linha de tendência.
2.2.9. SETEMBRO
Em Setembro, houve uma desvalorização no ativo, mas sofreu pouca volatilidade no
período.
2.2.10. OUTUBRO
No mês de Outubro, novamente houve uma estabilidade nos preços.
1
2
2.2.11. NOVEMBRO
Em Novembro, a ação sofreu uma desvalorização nos primeiros dias do mês, essa
desestabilidade no preço pode ser observada no coeficiente da linha de tendencia que diminuiu
em relação aos últimos meses.
2.2.12. DEZEMBRO
Os preços em Dezembro sofreram desestabilidade no meio do mês e o ativo terminou em
queda, essa variação pode ser vista na diminuição do coeficiente da linha de tendência.
1
3
3. CONCLUSÃO
Com base nos estudos e na análise dos gráficos da empresa Raízen (RAIZ4), é possível
concluir que no ano de 2022 o coeficiente angular serviu como medida de variabilidade para essa
ação. Esse fato está fundamentado em equações lineares da linha de tendência, geradas a partir do
gráfico de retorno (eixo x) e taxa de variação do retorno (eixo y), na qual o coeficiente angular se
altera conforme a variação mensal no preço do ativo.
Ao compararmos os coeficientes angulares das retas entre um mês e outro, e um aumento
for observado, poderá ser um indício de que o mercado foi mais volátil. Assim como visto no mês
de fevereiro, o coeficiente angular foi de 0,6159, enquanto o de março foi de 0,9777, ocorrendo,
portanto, um aumento nesse valor. Da mesma forma, foi possível notar a partir da amplitude e do
desvio padrão, que a volatilidade também seguiu esse padrão de alta. Isso porque, em fevereiro o
maior preço de fechamento registrado foi de R$6,46 e o menor R$5,65, dando uma diferença, em
módulo, de R$0,81, além do desvio padrão ter sido de aproximadamente 0,2958. Quando olhamos
para os dados de março, o preço máximo foi de R$7,37 e o mínimo foi R$5,99, resultando em uma
diferença em módulo de R$1,38 e um desvio padrão de aproximadamente 0,4528.
Em relação ao histograma elaborado, é possível concluir que ele se caracteriza como
simétrico, apesar da quantidade de retornos negativos ser um pouco superior à de retornos
positivos. A decisão por classificá-lo como simétrico, foi embasada no fato da parte central possuir
uma altura muito superior em relação às extremidades, dado que a frequência foi maior nessas
classes.
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4. BIBLIOGRAFIA
Autor. NÚMEROS RAÍZEN. RAÍZEN, 2023. Disponível em: https://www.raizen.com.br/sobre-araizen/quem-somos/meus-numeros . Acesso em: 04 set. 2023.
https://finance.yahoo.com/quote/RAIZ4.SA/history?p=RAIZ4.SA
SIQUEIRA, Daniel. Histograma: O que é, Exemplos, Gráficos e Tipos. Alura, 2023. Disponível em:
https://www.alura.com.br/artigos/o-que-e-umhistograma#:~:text=Um%20histograma%20%C3%A9%20uma%20esp%C3%A9cie,valor%20de%2
0cada%20classe%20ocorre. . Acesso em: 04 set. 2023.
NUBANK, Redação. Volatilidade: o que é e como funciona: O termo é conhecido no mundo das
finanças, especialmente quando se fala de bolsa de valores ou da cotação do dólar.. NU, 2020.
Disponível em: https://blog.nubank.com.br/volatilidade-o-que-e/ . Acesso em: 04 set. 2023.
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