Mini-Guide
Déterminer la valeur d’une entreprise:
Le P/E ratio
Série: Apprendre à investir
Victor Ferry
Septembre 2023
Salut Team Alpha,
L'une des questions cruciales en matière d'investissement est de savoir
comment évaluer correctement une entreprise.
Pour vous aider à devenir plus autonomes dans vos décisions
d'investissement, nous allons commencer à explorer différents indicateurs
financiers, en commençant par le ratio P/E (Price to Earnings).
Le P/E est un indicateur financier simple mais utile qui vous donne une
idée de combien vous payez pour chaque euro de bénéfice généré
par une entreprise.
J’ai choisi de commencer par cet indicateur car il offre un excellent point de
départ, mais attendez-vous à des guides plus approfondis sur d'autres
indicateurs dans le futur.
L'Importance de la Valorisation
Ne pas surpayer une entreprise est fondamental pour réussir sur le long
terme dans vos investissements.
Imaginez que vous achetiez une chemise "artisanale" au souk pour 250
Dirhams et que vous découvriez plus tard qu'elle ne vaut réellement que 25
Dirhams chez un grossiste. Vous vous sentiriez probablement trompé et
mécontent. Il en va de même pour vos investissements en bourse : surpayer
une entreprise peut avoir un impact significatif sur le rendement de votre
portefeuille et générer des remords.
Dans ce guide, nous allons donc explorer comment utiliser le ratio P/E pour
éviter de tomber dans ce piège et pour investir de manière plus éclairée.
Je vais aussi vous inviter aux travaux pratiques : vous allez apprendre à
utiliser les tableurs pour faire les calculs par vous même.
Que signifie le P/E ?
Le P/E représente le nombre de fois que les investisseurs sont prêts à payer
pour chaque euro de bénéfice généré par l'entreprise. Par exemple, un P/E
de 20 signifie que les investisseurs sont prêts à payer 20 € pour chaque
euro de bénéfice annuel par action.
L'idée de base
Imaginez que vous envisagiez d'acheter une boulangerie locale qui est en
vente. Vous apprenez que cette boulangerie a généré un bénéfice net de 50
000 € l'année dernière. Le propriétaire demande 1 million d'euros pour
vendre son entreprise.
Calcul du P/E
Le P/E dans ce cas serait calculé comme suit :
Ce que cela signifie
Un P/E de 20 signifie que vous, en tant qu'acheteur potentiel, seriez prêt à
payer 20 € pour chaque euro de bénéfice que la boulangerie a généré. En
d'autres termes, il vous faudrait 20 ans pour récupérer votre investissement
initial de 1 million d'euros, en supposant que les bénéfices restent
constants.
Interprétation
1. Est-ce une bonne affaire ? : Si la plupart des autres boulangeries
de la région ont un P/E de 10 et que celle-ci a un P/E de 20, vous
pourriez penser que cette boulangerie est surévaluée.
2. Potentiel de croissance: Toutefois, si cette boulangerie a un
avantage compétitif — par exemple, un emplacement exceptionnel ou
une recette exclusive — alors le P/E élevé peut être justifié par le
potentiel de croissance future.
3. Risques et incertitudes: Si le secteur de la boulangerie est en
déclin ou si de nouvelles réglementations font peser des risques sur
l'entreprise, un P/E plus bas pourrait être plus approprié.
Pourquoi c'est important
Comprendre le P/E vous aide à évaluer ce que vous payez pour le bénéfice
actuel et le potentiel de croissance futur. Dans cet exemple, vous pouvez
voir clairement que vous payez un "prix" élevé pour les bénéfices actuels de
la boulangerie. Cela pourrait être justifié si vous croyez en son potentiel de
croissance ou si vous pensez qu'elle a des avantages compétitifs solides,
mais cela comporte également un risque plus élevé.
En fin de compte, le P/E est un outil d'évaluation qui vous donne un moyen
rapide mais précieux de comparer des opportunités d'investissement et
d'entreprise.
Travaux Pratiques : Calculer le Ratio P/E par
Vous-Même
Le but de ce guide pratique est de vous encourager à faire vos propres
analyses. Donc, prenez une entreprise qui vous intéresse et suivez les étapes
suivantes :
Ce Dont Vous Avez Besoin
● Prix de l'action : Accessible sur des sites financiers comme Yahoo
Finance ou Google Finance.
● Bénéfice par Action (EPS) : Également disponible sur les mêmes sites
ou dans les rapports annuels de l'entreprise.
● Calculatrice ou Excel : Pour effectuer un calcul simple.
Étape 1 : Trouver les Données
1.
: Allez sur Yahoo Finance ou Google Finance,
recherchez l'entreprise de votre choix et notez le prix actuel de
l'action.
2. Bénéfice par Action (EPS) : Sur le même site, cherchez cette
information souvent notée sous le prix de l'action.
Prix de l'action (P)
Par exemple :
● Prix de l'action (P) : 100 €
● Bénéfice par Action (EPS) : 5 €
Étape 2 : Calculer le P/E
Étape 3 : Interpréter le Résultat
Un P/E de 20 signifie que vous payez 20 € pour chaque euro de bénéfice
que l'entreprise génère.
● Trouver le P/E moyen du secteur : Recherchez cette donnée pour
avoir un point de comparaison.
● Comparer : Si le P/E moyen du secteur est de 15 et que celui de votre
entreprise est de 20, cela pourrait indiquer que l'entreprise est
surévaluée.
Étape 4 : Utilisation dans Excel
Si vous préférez automatiser ce calcul :
1. Dans la cellule A1, entrez "Prix de l'action" et dans B1, entrez le prix
(ex: 100).
2. Dans la cellule A2, entrez "Bénéfice par Action (EPS)" et dans B2,
entrez l'EPS (ex: 5).
3. Dans la cellule A3, entrez "P/E".
4. Dans la cellule B3, entrez la formule =B1/B2.
La cellule B3 affichera le P/E de l'entreprise.
Voilà, vous avez maintenant les outils pour évaluer la valorisation d'une
entreprise par vous-même. N'hésitez pas à appliquer ce calcul à plusieurs
entreprises pour affiner votre jugement sur le marché.