Ratios Financieros INDICADORES COMPENDIO CONTABLE RATIOS FINANCIEROS Los ratios financieros, también conocidos como indicadores o coeficientes financieros, constituyen una de las principales herramientas de análisis de la situación patrimonial, financiera, económica y comercial de una empresa. El uso adecuado de estos ratios nos permite tomar decisiones importantes para el futuro de la compañía, abarcando temas que van desde el nivel de endeudamiento sin perjudicar las obligaciones financieras de la empresa, hasta la capacidad de mejorar su gestión para aumentar su nivel de ingresos. Existen varias clases de ratios que permiten evaluar de manera concreta el desempeño de la compañía. Dichos indicadores son: RATIOS DE LIQUIDEZ Son aquellos activos que se pueden convertir fácilmente en efectivo para poder cubrir sus obligaciones de pagos, en el corto y mediano plazo. Las más usadas son: a. Liquidez: Activo Corriente –––––––––––––––– Pasivo Corriente Nos indica el grado en el cual los activos pueden cubrir los pasivos, es decir, de cuánto dinero disponemos para cubrir nuestras deudas actuales (de corto y mediano plazo). Ejemplo: Si tenemos un activo corriente = S/. 3628959 = 4.06 veces ––––––––––– Si tenemos un pasivo corriente = S/. 893150 Esto quiere decir que el activo corriente es 4.06 veces más grande que el pasivo corriente; o que por cada UM de deuda la empresa cuenta con 4.06 UM para pagarla. 1 > Buena capacidad de pago 1 = Cubre apenas los pagos 1 < Mala capacidad de pago b. Prueba Ácida: Gastos Pagados Activo corriente – Existencias – por Anticipado ––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––– Pasivo Corriente Este nos explica de una manera más detallada la capacidad de pago de una empresa en el corto plazo, acercándose más a los activos que rápidamente se convierten en dinero. c. Capital Trabajo o Fondo de maniobra: Activo corriente – Pasivo corriente Ejemplo: Activo corriente = S/. 2’449,060 Pasivo corriente = S/. 900,630 C. Trabajo o Fondo de Maniobra: S/. 2’449,060 – S/. 900,630 = S/. 1’548,430 EDICIONES CABALLERO BUSTAMANTE Esta cantidad nos indica la disponibilidad de recursos con los que cuenta la empresa en el corto plazo, luego de haber cumplido con sus obligaciones de deuda. RATIOS DE SOLVENCIA Mide la capacidad de endeudamiento de una empresa y explica el respaldo monetario del cual disponen para afrontar sus obligaciones dándonos una idea de su autonomía financiera. En otras palabras, cuánto dinero puede solicitar una empresa como préstamo, resguardado por sus patrimonios y activos. Este ratio es de mucho interés para los acreedores, ya que son ellos quienes van a determinar la probabilidad de reembolso respaldado por sus respectivos activos en caso de que la empresa no les pueda pagar. A continuación pasaremos a ver los principales ratios de solvencia. 1. Endeudamiento Patrimonial: Pasivo Total ––––––––––– Patrimonio Nos muestra el grado de autonomía o dependencia financiera de la empresa; o sea si camina con capital propio o con capital de terceros (préstamos). Es conveniente que tenga un índice bajo, pues ello significaría que tiene un escaso nivel de endeudamiento y por lo tanto una buena capacidad de pago para los acreedores y proveedores. Evaluación de los acreedores, para el otorgamiento de un préstamo financiero: 1 > Mala capacidad de pago de la empresa 1 = Cubre apenas los pagos de las cuotas 1 < Buena capacidad de pago de la empresa Ejemplo: Se tiene un Pasivo Total = S/. 400,369 Patrimonio = S/. 850,500 Endeudamiento Patrimonial = S/. 400,369 = 0.47 –––––––––––– S/. 850,500 El 0.47 nos indica que la empresa registra una buena capacidad de pago, frente a sus obligaciones financieras, proporcionando un indicador positivo sobre la toma de decisión de los acreedores. 2. Endeudamiento Patrimonial a Largo Plazo: Pasivos de Largo Plazo –––––––––––––––––––––– Patrimonio Nos proporciona una visión más panorámica de la solvencia en el largo plazo que pueda tener una empresa. 3. Endeudamiento del Activo Total: Pasivo Total ––––––––––– Activo Total ratios 1 COMPENDIO CONTABLE Ratios Financieros Evalúa que porcentaje de los activos totales es financiado por terceros. Ejemplo: Pasivo Total = S/. 400,369 = 32% Promedio de la industria = 25% –––––––––– Activo TotalS/. 1’250,869 Esto significa que la razón de endeudamiento de la empresa es de 32%, lo cual implica que la empresa ha asignado casi la tercera parte a capital tercero para su financiamiento. Esta empresa encontraría difícil solicitar en préstamo fondos adicionales a los acreedores sin antes obtener primero más fondos de capital contable. 3. Endeudamiento de Largo Plazo del Activo Fijo Neto: Pasivo de Largo Plazo ––––––––––––––––––––– Activo Fijo Neto Analiza la forma en que se financia el activo fijo (inmuebles, maquinaria y equipo). RATIOS DE GESTIÓN Mide la efectividad con que la empresa administra sus activos, tomando como base los niveles de ventas, reflejándose en el aumento de sus volúmenes y midiéndose en número de veces. Los principales análisis de gestión son: a. Rotación de Cajas y Bancos: Caja y Bancos x 360 días ––––––––––––––––––––––– Ventas Netas Mide el número de días que el rubro caja y bancos puede cubrir las ventas con sus recursos existentes propios. Ejemplo: R. de Cajas y Bancos = S/. 194,196 * 360 = 16 días –––––––––––––––– S/. 4'363,670 Es decir que contamos con liquidez para cubrir 16 días de ventas b. Rotación de Inventarios o Existencias: Ventas Netas ó Costos de Ventas –––––––––––––––––––––––––––––––– = Veces Inventarios o Existencias Finales ( ) Ventas Netas ó Costos de Ventas 360 ÷ –––––––––––––––––––––––––––––––– = Días Inventarios o Existencias Finales Nos indica con que frecuencia sale una existencia del almacén para ser vendida, con lo cual se debe propiciar que tenga un elevado nivel de rotación, pues ello nos revelaría un gran dinamismo en las ventas y nos permitiría además disminuir los costos de almacenamiento. Ejemplo: Se tiene ventas netas o costos de ventas por 3,000 e inventarios por 615: ( ) S/. 3,000 x 360 360 ÷ –––––––––––––– S/. 615 2 RATIOS = 73.8 días Esto nos indica que la mercadería sale del almacén al mercado cada 73 días, lo que implica una baja rotación de la mercadería, debido a que se queda en stock más de dos meses y genera un capital estático sin rentabilidad alguna. c. Rotación de Activos Fijos: Ventas Netas ––––––––––––––– Activo Fijo Total Activo Fijo Total = Planta y Equipo Mide la efectividad con que una empresa utiliza su planta y equipos para generar mayores ventas. Un ratio elevado refleja una gran productividad de los activos como generadores de ventas. También se puede interpretar como el número de veces que se podría renovar el activo fijo con las ventas que este genera en un determinado periodo. Ejemplo: Se tiene ventas netas por 3000 y activo fijo total por 1000: S/. 3000 = 3.0 veces ––––––– S/. 1000 Promedio de la industria = 2.0 veces La empresa al tener un nivel de rotación de 3 veces con respecto al promedio de la industria nos demuestra que sus niveles de ventas son superiores a las otras empresas en relación a su capacidad instalada (planta y equipo). 1 < Mala utilización de los activos fijos 1 = Regular utilización de la planta 1 > Buena utilización de los activos fijos d. Inventarios a Capital Trabajo: Inventario –––––––––––––– Capital Trabajo Nos indica como una empresa puede financiar el nivel de inventarios. Es decir que si se tiene un ratio elevado significaría que no se tiene suficiente capital de trabajo para financiar el nivel actual de inventarios o que una proporción de dicho capital de trabajo se desaprovecha al permanecer inmovilizado financiando inventarios quizás excesivos o de lenta rotación. e. Rotación de Cuentas por Cobrar: Ventas Netas al Crédito = Veces ––––––––––––––––––––––––––––– Cuentas por Cobrar Promedio Mide el número de veces que las cuentas por cobrar se transforman en efectivo durante el año. Cuanta más alta es la rotación, menor es el tiempo que le toma a la empresa realizar la cobranza por las ventas que efectuó al crédito. Ventas Netas al Contado = S/. 100,000 Ventas Netas al Crédito = S/. 900,000 Cuentas por Cobrar, Principio de Año = S/. 86,000 Cuentas por Cobrar, final de año = S/. 117,000 Cuentas por Cobrar, Promedio = S/. 101,500 R. de Cuentas por Cobrar = S/. 900,000 = 8.9 Veces ––––––––––– S/. 101,500 EDICIONES CABALLERO BUSTAMANTE Ratios Financieros f. Per. Prom. de Cobranzas o Días Pendientes Cobro: Ctas por Cobrar x 365 días = Días ––––––––––––––––––––––––– Ventas anuales al crédito Este ratio muestra cuál es el plazo promedio que se les dan a los clientes para pagar por las ventas que se efectuaron al crédito. Se utiliza para evaluar la política de cobranza. Un plazo muy extenso podría sugerir entre otras cosas que la política de créditos o de cobranza no es adecuada o que los clientes deudores padecen de dificultades financieras. Ejemplo: Se tiene cuentas por cobrar por 101,500 y ventas anuales al crédito por 900,000. S/. 101,500 x 365 = 41 días ––––––––––––––––– S/. 900,000 Esto revela que las cuentas por cobrar están circulando 41 días, es decir nos indica el tiempo promedio que tardan en convertirse en efectivo. Esta interpretación depende de los términos de crédito de la compañía y de la actividad estacional que realice. Por ejemplo, si la compañía garantiza términos de crédito a 30 días a sus clientes, el análisis anterior indica que el cobro de las cuentas por cobrar está rezagado; sin embargo, si los términos son por 60 días, los cobros se están realizando antes de lo programado. g. Inmovilización de Inventarios o Existencias: Inventarios x 360 = Días –––––––––––––––– Costo de ventas Nos expresa el número de días que los inventarios permanecen inmovilizados a lo largo del año, es decir, el tiempo que demora venderlos y transformarlos en cuentas por cobrar o en efectivo. h. Rotación de Cuentas Comerciales por Pagar: Compras netas al crédito = Veces ––––––––––––––––––––––––––– Cuentas por pagar promedio Muestra el número de veces que hay salida de efectivo durante el año por causa de compras al crédito. Debe guardar cierta correlación con el ratio de rotación de las cuentas por cobrar, con el objeto de que las facilidades de crédito que la empresa otorga a sus clientes y las que obtiene por las compras al crédito que realiza, permitan programarse adecuadamente; por ejemplo no seria conveniente otorgar créditos a 60 ó 90 días cuando la empresa obtiene plazos de apenas 30 días para cancelar sus compras. Lo ideal es obtener una razón lenta (es decir 1, 2 ó 4 veces al año). RATIOS DE RENTABILIDAD Expresan el rendimiento de la empresa en relación con sus ventas, activos o capital. Es importante conocer estas cifras, ya que la empresa necesita producir utilidad para poder existir. Es EDICIONES CABALLERO BUSTAMANTE COMPENDIO CONTABLE decir, nos demuestra el desempeño de la empresa en cuanto a la obtención de beneficios sobre lo invertido. Los indicadores de rentabilidad son muy variados, entre los más importantes figuran: la rentabilidad sobre el patrimonio, rentabilidad sobre activos totales, margen bruto de ganancia y margen neto sobre ventas. 1. Rentabilidad Patrimonial: Utilidad Neta ó Ingreso Neto = % –––––––––––––––––––––––––––– Patrimonio Nos calcula la rentabilidad de los fondos aportados por el inversionista. Por ejemplo: Si tenemos una utilidad neta de 63,687 y un patrimonio de 1961334 S/. 63,687 = 0.0325 = 3.25% ––––––––––– S/. 1'961,334 Esto significa que por cada Unidad Monetaria del dueño éste genera un rendimiento del 3.25% sobre el patrimonio. Es decir, mide la capacidad de la empresa para generar utilidad a favor del propietario. 2. Rentabilidad de los Activos o Rendimiento sobre la Inversión: Utilidad Neta ó Ingreso Neto = % ––––––––––––––––––––––––––– Activo Total Refleja el grado de rentabilidad de los activos, medida a través de su aporte a la utilidad neta de la empresa. Un ratio bajo podría deberse a la existencia de una alta capacidad instalada ociosa o un mal manejo de la liquidez. Ejemplo: Se tiene una utilidad neta de 63,687 y activo total de 3'551,344, aplicando resulta: S/. 63,687 = 0.01787 = 1.79% –––––––––––– S/. 3'551,344 Que de cada UM invertida en los activos en ese año produjo un rendimiento de 1.79% sobre la inversión; donde indicadores más elevados nos revelarían un mayor rendimiento en las ventas y dinero invertido. 3. Rentabilidad de las Ventas Netas, Utilidad Ventas ó Margen de Utilidad sobre las Ventas Utilidad Neta ó Ingreso Neto = % ––––––––––––––––––––––––––– Ventas Este ratio nos muestra la utilidad obtenida por cada UM de las ventas. Un ratio alto significa que el proceso productivo de ventas se realiza con buena eficiencia. Ejemplo: S/. 436,673 = 0.10 = 10% ––––––––––– S/. 4'363,670 Promedio de la Industria: 12% ratios 3 COMPENDIO CONTABLE Ratios Financieros Esto significa que por cada UM vendida hemos obtenido como utilidad el 10%. 4. Margen Bruto: Utilidad Bruta (Ventas – Costo de Ventas) = % ––––––––––––––––––––––––––––––––––––––– Ventas Netas Nos indica la cantidad que se obtiene de utilidad por cada unidad monetaria de ventas, después de que la empresa ha cubierto el costo de los bienes que produce y vende. Ejemplo: Se tiene una utilidad bruta de 4’363,670, ventas menos costos de ventas por 2’929,287 y ventas netas por 4’363,670, aplicando nos da: 4’363,670 – 2’929,287 = 0.3287 = 32.87% ––––––––––––––––––––––––– 4’363,670 Indica las ganancias en relación con las ventas, deducido los costos de producción de los bienes vendidos. O sea que 4 RATIOS la empresa está obteniendo una utilidad bruta del 32.87% por cada UM vendida. 5. Margen Neto: Utilidades Netas = % –––––––––––––––– Ventas Netas Mide el porcentaje de cada unidad monetaria de ventas que queda después de que todos los gastos, incluyendo los impuestos, han sido deducidos. Cuanto más grande sea el margen neto de la empresa tanto mejor. Ejemplo: = 63,687 = 0.0146 = 1.46% –––––––––– 4'363,670 Esto quiere decir que por cada UM que vendió la empresa, obtuvo una utilidad de 1.46%. Este ratio permite evaluar si el esfuerzo hecho en la operación durante el período de análisis, está produciendo una adecuada retribución para el empresario. EDICIONES CABALLERO BUSTAMANTE
