MAESTRÍA EN ADMINISTRACIÓN Y DIRECCIÓN DE EMPRESAS
MADE – SANTA CRUZ
Estrategia y Planificación Financiera
Requerimiento #02
Nota técnica
Capítulo 3 Ross
Caso
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Fecha revisión material: 08-agosto-2020
Fecha entrega reporte: 09-agosto-2020 hasta las 23:59
Correo receptor: alejandrovargas@lp.upb.edu con copia
Aplicación de Conceptos: Análisis de Estados Financieros y modelos
financieros
Debe leer el capítulo 3 de Ross (Nota técnica para el Requerimiento 2) y en base a
la lectura debe responder las siguientes preguntas:
1. Análisis de razones financieras Las razones financieras en sí mismas dicen
poco acerca de una empresa porque varían en gran medida de una industria a otra.
Existen dos métodos básicos para analizar las razones financieras de una compañía:
el análisis de las tendencias en el tiempo y el análisis de grupos similares. En el
análisis de las tendencias en el tiempo hay razones de la empresa que abarcan cierto
periodo —por ejemplo cinco años— y se examina cómo cambia cada razón durante
dicho lapso. En el análisis de grupos similares se comparan las razones financieras
de una empresa con las de otras parecidas. ¿Por qué puede ser de utilidad cada uno
de estos métodos de análisis? ¿Qué indica cada uno de ellos acerca de la salud
financiera de la compañía?
2. Razones específicas de las industrias Las llamadas “ventas de las mismas
tiendas” son una medida muy importante de empresas tan diversas como McDonald’s
y Sears. Como su nombre lo indica, el examen de las ventas de las mismas tiendas
significa comparar los ingresos provenientes de las mismas tiendas o restaurantes
en dos momentos diferentes. ¿Por qué las compañías suelen centrarse en las ventas
de las mismas tiendas en lugar de hacerlo en las ventas totales?
3. Pronósticos de ventas ¿Por qué piensa usted que la mayor parte de la planeación
financiera a largo plazo empieza con los pronósticos de ventas? Dicho de una manera
distinta, ¿por qué son las ventas futuras el insumo clave?
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4. Crecimiento sustentable En el capítulo se usa a Rosengarten Corporation para
demostrar cómo se calcula el FER. El ROE de Rosengarten es de aproximadamente
7.3% y la razón de reinversión de utilidades es de casi 67%. Si calcula la tasa de
crecimiento sustentable de Rosengarten, se dará cuenta de que sólo es de 5.14%.
En el cálculo del FER, se usó una tasa de crecimiento de 25%. ¿Es esto posible?
(Sugerencia: Sí. ¿Cómo?)
5. FER y tasa de crecimiento Broslofski Co. tiene una razón de retención de
utilidades positiva y mantiene constante su razón de deuda a capital cada año.
Cuando las ventas crecen 20%, la empresa tiene un FER proyectado negativo. ¿Qué
indican estos datos sobre la tasa de crecimiento sustentable de la empresa? ¿Sabe
usted, con certeza, si la tasa de crecimiento interno es mayor o inferior a 20%? ¿Por
qué? ¿Qué le sucede al FER proyectado si aumenta la razón de retención de
utilidades? ¿Qué ocurre si disminuye? ¿Qué pasa si la razón de retención es de cero?
6. Estados financieros porcentuales Una herramienta de análisis financiero son
los estados financieros porcentuales. ¿Por qué se usan los estados de resultados y
los balances generales porcentuales? Observe que el estado contable del flujo de
efectivo no se convierte en un estado financiero porcentual. ¿Cuál es la razón de ello?
7. Utilización de los activos y FER Uno de los supuestos implícitos que se hicieron
en el cálculo del financiamiento externo requerido fue que la empresa operaba a toda
su capacidad. Si la compañía no opera a menos de su capacidad total, ¿cómo afecta
esto los fondos externos requeridos?
8. Comparación del ROE y del ROA Tanto el ROE como el ROA miden la
rentabilidad. ¿Cuál de ellos es de más utilidad para comparar dos empresas? Explique
su respuesta.
9. Análisis de razones financieras Considere la razón UAIID/Activos. ¿Qué indica
esta razón? ¿Por qué podría ser más útil que el ROA para comparar dos compañías?
10. Rendimiento sobre la inversión Una razón que se usa cada vez más es el
rendimiento sobre la inversión, que se calcula como la utilidad neta dividida entre los
pasivos a largo plazo más el capital. ¿Qué pretende medir el rendimiento sobre la
inversión? ¿Cuál es la relación entre el rendimiento sobre la inversión y el rendimiento
sobre los activos? Use la siguiente información para responder las cinco preguntas
siguientes: Un negocio pequeño denominado The Grandmother Calendar Company
empezó a vender juegos de calendarios con fotos personalizadas. Los artículos fueron
un éxito y en breve las ventas superaron por mucho los pronósticos. El alud de
pedidos creó un enorme cúmulo de órdenes pendientes de surtir, por lo que la
empresa debió arrendar más espacio y amplió su capacidad productiva, pero aun así
no pudo hacer frente a la demanda. Los equipos empezaron a fallar debido al uso
excesivo y la calidad se deterioró. El capital de trabajo se agotó en el intento de
ampliar la producción y, al mismo tiempo, los pagos de los clientes se retrasaban a
menudo hasta que el producto se enviaba. Debido a que no podía entregar los pedidos
a tiempo, la compañía se vio tan escasa de efectivo que los cheques de pago de los
empleados empezaron a rebotar. Por último, sin fondos en efectivo, la firma cesó sus
operaciones en forma total tres años más tarde.
11. Ventas de productos ¿Considera usted que la empresa habría sufrido el mismo
destino si su producto hubiera sido menos popular? Explique su respuesta.
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12. Flujo de efectivo Es evidente que The Grandmother Calendar Company tuvo un
problema de flujo de efectivo. En el contexto del análisis del flujo de efectivo que se
desarrolló en el capítulo 2, ¿cuál fue el efecto de que los clientes no hicieran sus
pagos hasta que se enviaran los pedidos?
13. Endeudamiento corporativo Si la empresa era tan exitosa en las ventas, ¿por
qué un banco u otra institución de crédito no le prestó el efectivo que necesitaba para
continuar?
14. Flujo de efectivo ¿Cuál fue el verdadero culpable en este caso: una cantidad
excesiva de pedidos, una cantidad muy pequeña de efectivo o una capacidad de
producción demasiado pequeña?
15. Flujo de efectivo ¿Cuáles son algunas de las medidas que una compañía
pequeña como Calendar Company puede tomar (además de la expansión de la
capacidad) si se encuentra en una situación en la que el crecimiento de las ventas
rebasa la producción?
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