МЕЛІТОПОЛЬСЬКИЙ ІНСТИТУТ
ДЕРЖАВНОГО ТА МУНІЦИПАЛЬНОГО УПРАВЛІННЯ
"КЛАСИЧНОГО ПРИВАТНОГО УНІВЕРСИТЕТУ"
MELITOPOL INSTITUTE
OF PUBLIC AND MUNICIPAL ADMINISTRATION
OF THE "CLASSIC PRIVATE UNIVERSITY"
ІНСТИТУЦІОНАЛЬНИЙ ВЕКТОР
ЕКОНОМІЧНОГО РОЗВИТКУ
Збірник наукових праць
Видається 2 рази на рік
Вип. 8 (2)
INSTITUTIONAL VECTOR
OF ECONOMIC DEVELOPMENT
Collected research papers
Published two times a year
Issue 8 (2)
Мелітополь – Melitopol
2015
ISSN 2071 – 8187
Збірник включено до переліку наукових фахових видань України з економічних наук
(Затверджено постановою ВАК України від 08.07.2009 р. № 1–05/3)
Засновник і головний редактор – Анатолій ТКАЧ,
доктор економічних наук, професор.
Заступник головного редактора – Марина РАДЄВА,
доктор економічних наук, професор.
Редакційна колегія:
Галина Буніч – д. е. н., проф.; Міхаель Вожняк – д. хаб., проф.; Олександр Гугнін –
д. філос. н., проф.; Анатолій Задоя – д. е. н., проф.; Микола Іванов – д. е. н., проф.;
Володимир Ільїн – д. філос. н., проф.; Валентин Корінєв – д. е. н., проф.;
Анжела Мерзляк – д. держ. упр., проф.; Олександр Мордвінов – д. держ. упр., проф.;
Віктор Огаренко – д. держ. упр., проф.; Борис Одягайло – д. е. н., проф.; Гжегош Осташ –
д. хаб., проф.; Борис Кевбрін – д. філос. н., проф., акад.; Юрій Петруня – д. е. н., проф.;
Гжегож Слюсаж – д. хаб., проф. зв.; Тамара Ткач – д. психол. н., доц.; Юрій Швалб –
д. психол. н., проф.; Валерій Якубенко – д. е. н., проф.
Рекомендовано до друку вченою радою
Мелітопольського інституту державного та муніципального управління
"Класичного приватного університету"
(протокол № 3 від 29.10.2015 р.)
Свідоцтво про державну реєстрацію
друкованого засобу масової інформації КВ № 19636-9436ПР від 28.08.2012 р.
І-48 Інституціональний вектор економічного розвитку / Institutional
Vector of Economic Development : збірник наукових праць
МІДМУ "КПУ". – Мелітополь : Вид-во КПУ, 2015. – Вип. 8 (2). – 370 с.
Тематика збірника визначається потребою актуалізації досліджень нового
вектора інституціональної економічної теорії, постіндустріальної, інформаційної
орієнтації процесів інституційно-еволюційного розвитку України в глобальному
економічному просторі.
Виходить два рази на рік. Матеріали публікуються українською, російською,
англійською та польською мовами.
Редакція не обов’язково поділяє погляди автора й не відповідає за помилки
фактичного або статистичного характеру.
Для вчених, викладачів, аспірантів та студентів.
 Інституціональний вектор
економічного розвитку, 2015
 МІДМУ "КПУ", 2015
2
ЗМІСТ
Марина Радєва
ТЕНДЕНЦІЇ ТА ПЕРСПЕКТИВИ
МІЖНАРОДНОГО ФІНАНСОВОГО
СПІВРОБІТНИЦТВА УКРАЇНИ
Наталія Касьянова,
Сергій Глушаченко
СКОРИНГОВА МОДЕЛЬ
ОЦІНЮВАННЯ КРЕДИТНОГО
РЕЙТИНГУ В УМОВАХ
НЕВИЗНАЧЕНОСТІ
Наталія Рекова,
Юлія Біленька
ДОСВІД РЕГУЛЮВАННЯ
КОНКУРЕНЦІЇ НА РИНКАХ
ЕЛЕКТРИЧНОЇ ЕНЕРГІЇ
ЄВРОПЕЙСЬКОГО СОЮЗУ
ТА ПЕРСПЕКТИВИ ВПРОВАДЖЕННЯ
В УКРАЇНІ
Олена Губарь
ОСОБЛИВОСТІ ІНВЕСТИЦІЙНОЇ
ДІЯЛЬНОСТІ В ХАРЧОВІЙ
ПРОМИСЛОВОСТІ: НАЦІОНАЛЬНИЙ
ТА РЕГІОНАЛЬНИЙ АСПЕКТИ
Олена Бурцева
ВПЛИВ ІНСТРУМЕНТІВ
МАРКЕТИНГУ НА РОЗВИТОК
ПІДПРИЄМСТВ ФАРМАЦЕВТИЧНОЇ
ГАЛУЗІ УКРАЇНИ
Іван Рекун
ІНСТИТУЦІОНАЛЬНА ЗМІНА
ПАРАДИГМИ ЕКОНОМІЧНОЇ
БЕЗПЕКИ
Валентин Корінєв
УДОСКОНАЛЕННЯ МЕХАНІЗМУ
ОЦІНЮВАННЯ ЕФЕКТИВНОСТІ
ВИКОРИСТАННЯ ОСНОВНИХ
ЗАСОБІВ ПІДПРИЄМСТВА
Володимир Буряк
ПРОБЛЕМИ ФОРМУВАННЯ
ФІНАНСОВОЇ ОСНОВИ
МІСЦЕВОГО САМОВРЯДУВАННЯ
УКРАЇНИ В УМОВАХ БЮДЖЕТНОЇ
ДЕЦЕНТРАЛІЗАЦІЇ
Ольга Саєнко
ФОРМУВАННЯ СТРАТЕГІЇ РОЗВИТКУ
ФАРМАЦЕВТИЧНОЇ ГАЛУЗІ
7
15
Marina Radіeva
TRENDS AND PROSPECTS OF
INTERNATIONAL FINANCIAL
COOPERATION OF UKRAINE
Nataliya Kasyanova,
Serhii Glushachenko
SCORING MODEL FOR
EVALUATION OF CREDIT RATING
IN UNCERTAIN CONDITIONS
24
Natalia Rekova,
Yulia Bilenka
THE EU’S EXPERIENCE OF
COMPETITION POLICY AT
ELECTRIC POWER MARKETS AND
PROSPECT OF ITS
IMPLEMENTATION IN UKRAINE
36
Olena Gubar
FEATURES INVESTMENT FOOD
INDUSTRY: NATIONAL AND
REGIONAL ASPECTS
47
Olena Burtseva
THE INFLUENCE OF MARKETING
TOOLS FOR THE DEVELOPMENT
OF PHARMACEUTICAL INDUSTRY
ENTERPRISES IN UKRAINE
Ivan Rekun
INSTITUTIONAL CHANGE
IN THE PARADIGM OF ECONOMIC
SECURITY
Valentin Korineyv
IMPROVEMENT OF MECHANISM
OF EFFICIENCY ESTIMATION
IN THE USE OF BASIC FACILITIES
OF ENTERPRISE
Volodymyr Buriak
LOCAL GOVERNMENT FINANCIAL
BASIS PROBLEMS
IN UKRAINE UNDER FISCAL
DECENTRALIZATION
57
66
74
82
Olga Saenko
FORMATION OF STRATEGY
OF DEVELOPMENT
OF PHARMACEUTICAL INDUSTRY
3
Марина Іванова,
Світлана Саннікова,
Михайло Чижов
ФОРМУВАННЯ СУЧАСНОЇ СИСТЕМИ
УПРАВЛІННЯ ПЕРСОНАЛОМ
НА ПІДПРИЄМСТВІ
Зоя Каїра
РОЛЬ ІННОВАЦІЙ
ТА ІНВЕСТИЦІЙ В ЕКОНОМІЧНОМУ
РОЗВИТКУ ПРОМИСЛОВОГО
ПІДПРИЄМСТВА
Наталія Рекова,
Вікторія Луценко
ПЕРЕДУМОВИ ФОРМУВАННЯ
ВЛАСНИХ ПОДАТКОВИХ
І НЕПОДАТКОВИХ НАДХОДЖЕНЬ,
А ТАКОЖ ДЖЕРЕЛ ТА РЕЗЕРВІВ
ФОРМУВАННЯ ДОХОДІВ МІСЦЕВИХ
БЮДЖЕТІВ
Сніжана Пипко
СИСТЕМА ДЕРЖАВНОГО
УПРАВЛІННЯ ОПОДАТКУВАННЯМ
У СУЧАСНИХ УМОВАХ
Ганна Тельнова,
Наталія Сас
ДЕРЖАВНЕ РЕГУЛЮВАННЯ
ІНВЕСТИЦІЙНИХ ПРОЦЕСІВ
В УКРАЇНІ: НАПРЯМИ
ВДОСКОНАЛЕННЯ
Анатолій Лівенко
ЗНАННЯ ЯК ФАКТОР СТАНОВЛЕННЯ
ТА РОЗВИТКУ ІННОВАЦІЙНОЇ
ЕКОНОМІКИ
Олександр Череп,
Дмитро Бабміндра
ІННОВАЦІЙНИЙ ЛОГІСТИЧНИЙ
ЛАНЦЮГ ТОВАРНИХ ТА
ІНФОРМАЦІЙНИХ ПОТОКІВ З МЕТОЮ
ПІДВИЩЕННЯ ЕФЕКТИВНОСТІ
ВИРОБНИЧОЇ Й ЗБУТОВОЇ
ДІЯЛЬНОСТІ ПРОМИСЛОВИХ
ПІДПРИЄМСТВ
Вікторія Чекіна
НАПРЯМИ ВДОСКОНАЛЕННЯ
ВІТЧИЗНЯНОЇ СИСТЕМИ
ОПОДАТКУВАННЯ НЕРУХОМОСТІ
В КОНТЕКСТІ ІМПЛЕМЕНТАЦІЇ
УГОДИ ПРО АСОЦІАЦІЮ З ЄС
Ірина Нога
ОСОБЛИВОСТІ ВПРОВАДЖЕННЯ
НАКОПИЧУВАЛЬНОЇ СИСТЕМИ
ПЕНСІЙНОГО СТРАХУВАННЯ
4
90
101
110
120
129
138
148
156
168
Maryna Ivanova,
Svitlana Sannikovа,
Mykhailo Chizhov
FORMATION OF MODERN
PERSONNEL MANAGEMENT SYSTEM
AT AN ENTERPRISE
Zoya Kayira
A ROLE OF INNOVATIONS AND
INVESTMENTS IN ECONOMIC
DEVELOPMENT OF INDUSTRIAL
ENTERPRISE
Natalia Rekova,
Victoria Lutsenko
PREREQUISITES OF FORMATION OF
OWN TAX AND NON-TAX REVENUES,
AND ALSO SOURCES AND
RESERVES OF FORMATION OF
REVENUES OF LOCAL BUDGETS
Snizhana Pypko
SYSTEM OF STATE TAXATION
MANAGEMENT IN MODERN
ENVIRONMENT
Ganna Telnova,
Natalia Sas
STATE REGULATION
OF INVESTMENT PROCESSES
IN UKRAINE: AREAS
OF IMPROVEMENT
Anatolii Livenko
KNOWLEDGE AS A FORMATION
AND DEVELOPMENT FACTOR
OF THE INNOVATION ECONOMY
Оlexander Сherep,
Dmitro Bаbmіndrа
INNOVATIVE LOGISTIC CHAIN OF
COMMODITY AND INFORMATIVE
STREAMS IS WITH AIM OF INCREASE
OF EFFICIENCY OF PRODUCTIVE
AND SALE ACTIVITY OF INDUSTRIAL
ENTERPRISES
Victoria Chekina
WAYS OF IMPROVEMENT
OF REAL ESTATE TAXATION IN THE
CONTEXT OF IMPLEMENTATION
OF THE UKRAINE-EUROPEAN
UNION ASSOCIATION AGREEMENT
Irina Noga
THE IMPLEMENTATION
OF DEFINED CONTRIBUTION
PENSION SYSTEM
Юлія Орловська
ДИВЕРСИФІКАЦІЯ
ТА МОДЕРНІЗАЦІЯ
МОНОПРОФІЛЬНОГО РЕГІОНУ
Олена Трохимець
КОМПЛЕКСНИЙ ОГЛЯД
ЕНЕРГЕТИЧНОГО РИНКУ
ТА ЙОГО ВПЛИВ НА НАЦІОНАЛЬНІ
ЕКОНОМІКИ
Тетяна Топольницька
УДОСКОНАЛЕННЯ ІНСТИТУЦІЙНОЇ
ІНФРАСТРУКТУРИ ФІНАНСОВОГО
СПРИЯННЯ ЕКСПОРТНІЙ
ДІЯЛЬНОСТІ ПІДПРИЄМСТВ
ЦЕМЕНТНОЇ ПРОМИСЛОВОСТІ
Вікторія Козлова
ОЦІНКА ВПЛИВУ ІНСТИТУЦІЙНИХ
ФАКТОРІВ НА ДІЯЛЬНІСТЬ
ДЕПОЗИТАРНОЇ СИСТЕМИ УКРАЇНИ
177
Максим Сушко
ТЕОРЕТИЧНІ ОСНОВИ СУТНОСТІ
ДЕРЖАВНОЇ АНТИКРИЗОВОЇ
ПОЛІТИКИ
Ганна Кучерова
МЕТОДИЧНІ ПІДХОДИ ДО
ОЦІНЮВАННЯ ПОДАТКОВОГО
НАВАНТАЖЕННЯ ТА ПОДАТКОВОЇ
ВІДДАЧІ В УКРАЇНІ
Анна Марина,
Марія Вітенбек
ДИНАМІКА ЗОЛОТОВАЛЮТНИХ
РЕЗЕРВІВ УКРАЇНИ ТА ЇХ
СУЧАСНИЙ СТАН
218
Аліна Сірик
МАКРОЕКОНОМІЧНИЙ АНАЛІЗ
ПОКАЗНИКІВ РИНКУ ТУРИСТИЧНИХ
ПОСЛУГ УКРАЇНИ
Костянтин Мойсеєнко
ІНСТИТУЦІЙНІ КОНЦЕПЦІЇ ТА
ІНСТИТУЦІЙНА МЕТОДОЛОГІЯ
В ДОСЛІДЖЕННІ СОЦІАЛЬНОЕКОНОМІЧНИХ СИСТЕМ
Сергій Мельник
ОСОБЛИВОСТІ РЕСТРУКТУРИЗАЦІЇ
ПОДАТКОВОЇ СИСТЕМИ УКРАЇНИ
В УМОВАХ ІМПЛЕМЕНТАЦІЇ
ДИРЕКТИВ ЄС
241
185
196
208
225
235
253
266
Yulia Orlovska
DIVERSIFICATION AND
MODERNIZATION OF THE NONDIVERSIFIED REGION
Olena Trokhymets
GENERAL REVIEW OF THE
ENERGY MARKET AND ITS IMPACT
ON NATIONAL ECONOMIES
Tetiana Topolnytska
IMPROVEMENT OF INSTITUTIONAL
INFRASTRUCTURE OF FINANCIAL
SUPPORT OF EXPORT OF THE
ENTERPRISES OF CEMENT
BRANCH
Victoria Kozlova
ASSESSING THE IMPACT
OF INSTITUTIONAL FACTORS ON
THE ACTIVITIES OF DEPOSITORY
SYSTEM OF UKRAINE
Maksim Sushko
THEORETICAL BASIS OF NATURE
OF THE STATE ANTI-CRISIS
POLICY
Hanna Kucherova
STATISTICAL ANALYSIS OF TAX
BURDEN AND TAX EFFICIENCY
IN UKRAINE
Anna Maryna,
Maria Vitenbek
DYNAMICS OF GOLD AND FOREIGN
EXCHANGE RESERVES OF
UKRAINE AND THEIR CURRENT
STATE
Alina Sirik
MACROECONOMIC ANALYSIS
INDICATORS UKRAINE TOURISM
MARKET
Kostiantyn Moiseienko
INSTITUIONAL CONCEPTS AND
INSTITUTIONAL METHODOLOGY
IN RESEARCH OF SOCIAL
AND ECONOMIC SYSTEMS
Sergiy Melnyk
WAYS OF RESTRUCTURATION
OF UKRAINIAN TAX SYSTEM
IN TERMS OF IMPLEMENTATION
OF EU DIRECTIVES
5
Олена Ястребова
МОДЕЛЮВАННЯ ВИТРАТ
ІНВЕСТИЦІЙНИХ ПРОЕКТІВ
ПРОМИСЛОВИХ ПІДПРИЄМСТВ
Олександр Дерев’янко
ПОНЯТТЯ БАНКІВСЬКОГО ПРОДУКТУ
ТА БАНКІВСЬКОЇ ПОСЛУГИ, ЇХ МІСЦЕ
Й РОЛЬ У ДІЯЛЬНОСТІ СУЧАСНИХ
КОМЕРЦІЙНИХ БАНКІВ
Олександр Розумчук
КОНЦЕПЦІЯ АНТИКРИЗОВОГО
УПРАВЛІННЯ НА ЗАСАДАХ ТОЛІНГУ
280
Віктор Леховіцер
АВІАДВИГУНОБУДУВАННЯ ЯК
ПРІОРИТЕТНА ГАЛУЗЬ
ПРОМИСЛОВОГО РОЗВИТКУ
ЗАПОРІЗЬКОГО РЕГІОНУ
Крістіна Ревіка
ФАКТОРИ ЕКОНОМІЧНОГО
ЗРОСТАННЯ: ФОРМУВАННЯ
РАЦІОНАЛЬНОЇ СТРУКТУРИ
ЕКОНОМІКИ
Юрій Футало
ЗОВНІШНЬОТОРГОВЕЛЬНІ
ВІДНОСИНИ УКРАЇНИ
НА СУЧАСНОМУ ЕТАПІ РОЗВИТКУ
Олександр Кашлаков
ЕТАПИ СТАНОВЛЕННЯ
РЕГУЛЯТОРНОЇ ПОЛІТИКИ
ДЕРЖАВИ У СФЕРІ МАЛОГО
ПІДПРИЄМНИЦТВА В УКРАЇНІ
Олексій Гуцалюк
КОМПЛЕКСНА ОЦІНКА ДІЯЛЬНОСТІ
КОРПОРАТИВНОГО
ІНТЕГРАЦІЙНОГО ОБ’ЄДНАННЯ
Оксана Болдуєва
Олена Богма
АНАЛІЗ РІВНЮ БЮДЖЕТНОЇ
БЕЗПЕКИ ЯК СКЛАДОВОЇ
ФІНАНСОВОЇ БЕЗПЕКИ УКРАЇНИ
Алла Ткаченко
ФОРМУВАННЯ ІННОВАЦІЙНОГО
ПОТЕНЦІАЛУ ПІДПРИЄМСТВ
БУДІВЕЛЬНОЇ ГАЛУЗІ
306
НАУКОВІ ВИДАННЯ
368
6
286
297
314
325
330
344
354
361
Olena Yastrebova
MODELING OF COST INVESTMENT
PROJECTS OF INDUSTRIAL
ENTERPRISES
Alexander Derevyanko
NOTION BANKING PRODUCTS AND
BANKING SERVICES, THEIR PLACE
AND ROLE IN THE ACTIVITIES
MODERN COMMERCIAL BANK
Alexander Rozumtcheuk
THE CONCEPT OF CRISIS
MANAGEMENT ON THE BASIS
OF TOLLING
Victor Lehovіtser
AIR ENGINE BUILDING
AS A PRIORITY INDUSTRIAL
DEVELOPMENT IN ZAPORIZHZHYA
REGION
Christina Revika
FACTORS THE ECONOMIC
GROWTH: FORMING THE
RATIONAL STRUCTURE OF THE
ECONOMY
Yurii Futalo
FOREIGN TRADE RELATIONS
OF UKRAINE AT THE PRESENT
STAGE OF DEVELOPMENT
Alexander Kashlakov
THE STAGES OF DEVELOPMENT
OF REGULATORY POLICY IN THE
SPHERE OF SMALL
ENTREPRENEURSHIP IN UKRAINE
Oleksii Gutsalyuk
COMPREHENSIVE ASSESSMENT
OF CORPORATE INTEGRATION
ASSOCIATION
Oksana Bolduieva,
Olena Bogma
ANALYSIS OF THE SAFETY LEVEL
OF THE BUDGET AS PART OF
FINANCIAL SECURITY UKRAINE
Alla Tkachenko
FORMATION OF INNOVATIVE
POTENTIAL CONSTRUCTION
INDUSTRY COMPANIES
SCIENTIFIC PUBLICATIONS
2015 р., вип. 8 (2)
УДК 339.72+336
Анна Марина,1
Марія Вітенбек
ДИНАМІКА ЗОЛОТОВАЛЮТНИХ РЕЗЕРВІВ УКРАЇНИ
ТА ЇХ СУЧАСНИЙ СТАН
Значний розвиток процесів економічної, зокрема фінансової, інтеграції та
глобалізації, зумовлені ними дестабілізаційні фактори й фінансово-економічні кризи,
а також зростання ступеня взаємодії та взаємовпливу окремих країн у фінансовій
сфері вимагають об’єктивної оцінки захищеності фінансово-економічної системи
країни. Одним з головних показників захищеності фінансової сфери країни є рівень її
міжнародних резервів. У статті досліджено сутність, цілі та основні напрями
використання золотовалютних резервів країни, серед яких основними визначено
гарантування платоспроможності країни перед зовнішніми кредиторами.
Проаналізовано динаміку золотовалютних резервів України у 1993–2015 рр. як
основного показника стабільності економіки з відзначенням окремих періодів
позитивного стрімкого зростання обсягів золотовалютних резервів. Встановлено
наявність негативної тенденції протягом останніх чотирьох років до зменшення
міжнародних резервів України, найбільший від’ємний приріст в аналізованому періоді
спостерігається в 1993, 1998 і 2014 рр. Визначено характер та напрям змін у
структурі та обсягах міжнародних резервів країни у 2015 р. Зростання обсягів
золотовалютних резервів було зумовлено надходженнями на користь уряду від
країн-партнерів, а також проведенням Національним банком України операцій swap із
центральними банками інших країн. Оцінено значення показника золотовалютного
запасу на становище країни у світовій економічній системі. Надано порівняльну
характеристику країн за рівнем економічного розвитку та обсягами міжнародних
резервів в іноземній валюті. Серед країн-лідерів за обсягами золотовалютних
резервів – КНР, Японія, Швейцарія, Саудівська Аравія, Бразилія, Росія.
Ключові слова: платіжний баланс, валютний курс, Національний банк
України, міжнародні резерви, іноземна валюта.
Anna Maryna, Maria Vitenbek. Dynamics of gold and foreign exchange reserves
of Ukraine and their current state. Essential development of processes of economic, in
particular financial, integration and globalization, the destabilization factors and financial and
economic crises caused by them, and also a mouth of extent of interaction and mutual
influence of the countries in the financial sphere need an objective assessment of security of
financial and economic system of the country. One of the main indicators of security of the
financial sphere of the country is the level of its international reserves. In the article the
essence, the purposes and the main directions for the use of gold and foreign exchange
reserves of the country among which the basic has determined guaranteeing solvency of the
country before external creditors are investigated. Dynamics of gold and foreign exchange
reserves of Ukraine in 1993-2015 as main indicator of stability of economy with definition of
the separate periods of stable positive growth of volumes of gold and foreign exchange
reserves is analyzed. The negative tendency within the last four years to reduction of the
international reserves of Ukraine is defined. The greatest negative gain in the analyzed
period is observed in 1993, 1998 and 2014. Character and the directions of changes in
Марина Анна Сергіївна, кандидат економічних наук, доцент кафедри обліку, фінансів
та економічної безпеки ДВНЗ "Донецький національний технічний університет",
м. Красноармійськ, marinaann@yandex.ru;
Вітенбек Марія Олександрівна, студентка ДВНЗ "Донецький національний технічний
університет", м. Красноармійськ
233
ISSN 2071 – 8187. Інституціональний вектор економічного розвитку
structure and volumes of the international reserves of the country in 2015 is defined. Growth
of volumes of gold and foreign exchange reserves is caused by receipts in favor of the
government from the partner countries, and also carrying out exchange stock by National
bank Ukraine the operations swap with the central banks of other countries. Value of an
indicator of a gold and on a condition of the country in world economic system is estimated.
The comparative characteristic of the countries on the level of economic growth and
volumes of the international reserves in foreign currency is given. Among the leading
countries on volumes of gold and foreign exchange reserves: People's Republic of China,
Japan, Switzerland, Saudi Arabia, Brazil, Russia.
Keywords: payment balance, exchange rate, National Bank of Ukraine,
international reserves, foreign currency
Постановка проблеми
Актуальність дослідження динаміки золотовалютних резервів
зумовлена значенням цього показника при аналізі рівня добробуту
країни й прогнозуванні розвитку її зовнішньоторговельної діяльності.
Розмір золотовалютного запасу є одним з найважливіших
макроекономічних показників розвитку економіки, а його постійне
зростання – показником стабільності не тільки економіки, а й інших
сфер держави, у тому числі державного ладу.
Аналіз останніх досліджень і публікацій
Золотовалютні резерви та їх вплив на платоспроможність
України вивчали О. Амосов [Амосов. О., 2012], О. Б. Лупін [Лупін О. Б.,
2002], В. Д. Андріанов [Андрианов В. Д., 2008], В. В. Митників,
Л. Абалкін та ін. Розгляду проблем світових ринків капіталу в умовах
фінансової глобалізації та міжнародних кредитних і фінансових
відносин присвячені праці таких авторів, як: С. М. Борисов,
І. С. Корольов, I. H. Красавіна, Д. Родрік, Д. В. Смислів, Дж. Стігліц,
В. Н. Шенаєв, В. В. Шмельов та ін. Аналізу більш вузької проблеми
впливу механізмів утворення золотовалютних резервів на динаміку
валютних курсів і темпи зростання національних економік приділяли
увагу В. Виплож, К. Графі, Д. Долар, Р. Помфрет, Дж. Холер,
В. В. Шмельов та ін. Зазначені автори обговорювали переважно
виправданість політики підтримки заниженого валютного курсу
національної валюти і її вплив на потенціал економічного зростання.
Істотний теоретичний внесок у вивчення проблематики управління
золотовалютними резервами з погляду створення передумов для
економічного зростання зробили вітчизняні науковці В. В. Попов і
В. М. Полтерович. Вони виявили тісний статистичний взаємозв’язок
між темпами зростання золотовалютних резервів і такими ключовими
макроекономічними показниками, як темпи зростання ВВП, частка
інвестицій у ВВП, а також темпи зростання прямих іноземних
інвестицій. Питання визначення адекватного (достатнього) рівня
накопичення золотовалютних резервів проаналізовано в працях
А. Бен-Бассета, Біссьєрі і Малдера, П. Гвідотті, Д. Готтлиба,
А. Грінспена, В. Редді, Д. Родрік. Для найбільш сучасних досліджень у
зазначеній галузі характерний акцент на рахунку руху капіталу
платіжного балансу країни й застосуванні складних математичних
234
2015 р., вип. 8 (2)
моделей, що враховують прогнозні сценарії макроекономічного
розвитку й альтернативні витрати накопичення резервів. Проте, у
сучасних умовах спостерігається підвищення інтересу до теми
золотовалютних резервів України, що зумовлює необхідність аналізу
динаміки та структури золотовалютних резервів України.
Постановка завдання
Метою статті є аналіз динаміки зміни золотовалютних резервів
України з моменту набуття країною незалежності по теперішній час, а
також виявлення впливу цього показника на зовнішньоекономічне
становище країни.
Виклад основного матеріалу
За визначенням більшості вчених, золотовалютні резерви
(далі – ЗВР) – високоліквідні активи, які відображені в балансі
Національного банку України, що включають у себе активи, визнані
світовим співтовариством як міжнародні й призначені для міжнародних
розрахунків.
Забезпечення накопичення та зберігання золотовалютних
резервів і здійснення операцій з ними та банківськими металами є
однією з основних функцій Національного банку України (далі – НБУ).
Відповідно до ст. 43 Закону України "Про Національний банк
України", використання золотовалютного резерву здійснюється НБУ на
такі цілі:
– продаж валюти на фінансових ринках для проведення
грошово-кредитної політики, включаючи політику обмінного курсу;
– витрати на операції з іноземною валютою, монетарними
металами, а також іншими всесвітньо визнаними резервними активами
та операції із забезпечення діяльності НБУ в межах сум, передбачених
кошторисом доходів та витрат НБУ;
– повернення НБУ валютних коштів міжнародним фінансовим
організаціям, іноземним центральним банкам та іншим кредиторам,
включаючи відсотки за користування такими коштами й інші обов’язкові
нарахування;
– участь у формуванні капіталу та діяльності міжнародних
організацій [Про Національний банк України : Закон України, 1999].
Динаміку рівня ЗВР України за 2015 р., за даними
Національного банку України, подано в табл. 1.
Як видно з табл. 1, мінімальний обсяг ЗВР України на 2015 р.
був зафіксований у березні і становив 5625 млн дол. Завдяки
отриманню Україною кредиту МВФ у квітні спостерігається приріст у
розмірі 4344 млн дол., або на 77,23% порівняно з попереднім місяцем.
Після невеликого спаду в травні спостерігається стабільне зростання
ЗВР.
Міжнародні резерви України на 1 жовтня 2015 р. становили
12 773 млн дол.
235
ISSN 2071 – 8187. Інституціональний вектор економічного розвитку
Таблиця 1
Динаміка стану ЗВР України за 2015 р.
Приріст (до попереднього місяця)
Розмір ЗВР,
млрд дол. США
млрд дол. США
%
01.01.2015
7,533
01.02.2015
6,419
-1,114
-14,79
01.03.2015
5,625
-0,795
-12,39
01.04.2015
9,969
+4,344
+77,23
01.05.2015
9,630
-0,339
-3,40
01.06.2015
9,917
+0,339
+2,98
01.07.2015
10,263
+0,346
+3,49
01.08.2015
10,375
+0,112
+1,09
01.09.2015
12,616
+2,241
+21,60
01.10.2015
12,773
+0,157
+1,24
Джерело: [Офіційне інтернет-представництво Національного банку України,
електронний ресурс].
Дата
Позитивні зміни у формуванні ЗВР відбулися за рахунок:
– надходжень від міжнародних і двосторонніх партнерів
України на користь уряду (у вересні – 522 млн дол. від уряду Норвегії
та Міжнародного банку реконструкції та розвитку, у жовтні – 199 млн
євро від німецького банку KFW);
– надходжень за операціями swap із центральними банками
інших держав (у вересні – 500 млн дол. від центрального банку
Швеції);
– купівлі валюти на міжбанківському валютному ринку (у вересні 152,3 млн дол., у жовтні – 300,5 млн дол.).
Негативні зміни відбувалися через:
– здійснення платежів з погашення та обслуговування
державного та гарантованого державою боргу в іноземній валюті, крім
платежів на користь МВФ (у вересні – 72,9 млн дол., у жовтні –
95,7 млн дол.);
– платежі уряду й Національного банку на користь МВФ
(у вересні – 175,7 млн дол.);
– інтервенції НБУ з продажу іноземної валюти (у жовтні
46,5 млн дол.).
Зараз обсяг міжнародних резервів України достатній для
виконання зобов’язань та поточних операцій уряду й НБУ.
Для більш точного аналізу ЗВР України необхідно розглянути їх
структуру. Золотовалютні резерви НБУ на 01.10.2015 р. складаються з
таких активів (табл. 2, рис. 1, 2):
– монетарне золото (золото проби не нижче ніж 995/1000, що
знаходиться в сховищах НБУ або уряду, яке в будь-який момент може
бути продано за іноземну валюту на світовому ринку або міжнародним
організаціям) – 8%;
– спеціальні права запозичення (штучний резервний актив, що
випускається МВФ, який розподіляється між країнами-членами
відповідно до їх квот і який може бути використаний для придбання
іноземної валюти, надання позик та здійснення платежів) – 0%;
236
2015 р., вип. 8 (2)
– резервна позиція в МВФ (сума резервної транші (частки)
країни в МВФ і боргу з боку МВФ цій країні. Резервна траншу становить
25% квоти країни в капіталі МВФ і може бути отримана країною назад
практично без будь-яких умов) – 0%;
– іноземна валюта у вигляді банкнот і монет або кошти на
рахунках за кордоном – 92%;
– будь-які інші всесвітньо визнані резервні активи за умови
забезпечення їх надійності та ліквідності – 0% [Офіційне інтернетпредставництво Національного банку України, електронний ресурс].
Таблиця 2
Якісний і кількісний склад ЗВР України в 2015 р., млн дол.
Резервна
Інші
позиція в
СПЗ
Золото
Разом
активи
МВФ
01.01.2015
6618,37
0,03
3,74
911,09
7533,23
01.02.2015
5433,3
0,03
19,15
967,25
6419,73
01.03.2015
4698,13
0,03
3,94
922,47
5624,57
01.04.2015
9052,93
0,03
5,59
911,31
10069,86
01.05.2015
8664,92
0,03
38,05
927,89
9630,89
01.06.2015
900,62
0,03
5,47
911,87
1817,99
01.07.2015
9351,64
0,03
5,53
906,77
10263,97
01.08.2015
9410,71
0,03
52,2
912,54
10375,48
01.09.2015
11622,85
0,03
5,92
947,82
12576,62
01.10.2015
11278,13
0,03
5,92
989,78
500
12773,86
Джерело: [Офіційне інтернет-представництво Національного банку України,
електронний ресурс].
Дата
Інша
валюта
Рис 1. Структура ЗВР України на жовтень, %
Як видно з табл. 2, структура золотовалютних резервів
протягом 10 місяців поточного року є непостійною. Однак, можна
зробити висновок, що більшу частину – близько 90–92% становить
іноземна валюта у вигляді банкнот і монет або кошти на рахунках за
кордоном. Монетарне золото займає близько 8–10%, а спеціальні
права запозичення й резервна позиція в МВФ в загальній частці –
близько 0%. Незважаючи на те, що розмір СПЗ у лютому, травні та
серпні значно вище від середньорічного показника, їх частка в
загальному обсязі не впливає на загальну структуру ЗВР. Також
спостерігається поява 500 млн дол. на початку жовтня в статті "Інші
237
ISSN 2071 – 8187. Інституціональний вектор економічного розвитку
активи". Це пояснюється тим, що Україна отримала надходження від
операції swap із центральним банком Швеції, які становили
500 млн дол. (рис. 1).
Рис. 2. Структура ЗВР України на початок кварталів 2015 р, %
Динаміку золотовалютних резервів України у 1993–2015 рр.
подано в табл. 3.
Як свідчать дані табл. 3, протягом перших років після здобуття
Україною незалежності обсяг золотовалютних резервів був невеликий,
проте спостерігалася позитивна тенденція до зростання резервів.
З 2003 р. відбувається стрімке стабільне зростання ЗВР в абсолютних
величинах. У 2010 р. спостерігається різкий спад на 23%, але на
2011 р. фіксується історичний максимум для України. Далі
спостерігається знов стрімка втрата обсягів ЗВР аж до 2015 р., у другій
половині якого спостерігається поступове збільшення резервів за
рахунок міжнародних кредитів і надходжень.
Таблиця 3
Динаміка зростання золотовалютних резервів України
з 1993 р. по теперішній час
1 січня відпов. року
1993
1994
1995
1996
1997
1998
1999
238
Розмір ЗВР,
млрд дол.
0,468
0,166
0,664
1,070
1,970
2,360
0,790
Приріст (до попереднього року)
млрд дол.
%
-0,302
+ 0,498
+ 0,406
+ 0,900
+ 0,390
-1,570
- 64,53
+ 300,00
+ 61,14
+ 84,11
+ 19,80
- 66,53
2015 р., вип. 8 (2)
продовження табл. 3
Приріст (до попереднього року)
Розмір ЗВР,
1 січня відпов. року
млрд дол.
млрд дол.
%
2000
1,090
+ 0,300
+ 37,97
2001
1,480
+ 0,390
+ 35,78
2002
3,300
+ 1,820
+ 122,97
2003
3,360
+ 0,060
+ 1,82
2004
6,950
+ 3,590
+ 106,85
2005
9,720
+ 2,770
+ 39,86
2006
19,390
+ 9,670
+ 99,49
2007
22,360
+ 2,970
+ 15,32
2008
31,790
+ 9,430
+ 42,17
2009
34,570
+ 2,780
+ 8,74
2010
26,500
-8,070
- 23,34
2011
34,580
+ 8,080
+ 30,49
2012
31,800
-2,780
- 8,04
2013
24,546
- 7,254
- 22,81
2014
20,415
- 4,131
- 16,83
2015
7,533
- 12,88
- 63,1
Джерело: [Офіційне інтернет-представництво Національного банку України,
електронний ресурс].
Для порівняння візьмемо дані щодо ТОП-12 країн з найбільшим
обсягом міжнародних резервів (табл. 4). Ці країни зберігають погад
50% від загальних міжнародних резервів світу.
Таблиця 4
Країни з найбільшим обсягом міжнародних резервів, млрд дол.
№
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
…
Країна
Резерв, млрд дол.
КНР
3560,000
Японія
1242,900
Саудівська Аравія
672,106
Швейцарія
600,180
Тайвань
426,398
Корея
374,750
Бразилія
368,252
Росія
365,100
Індія
355,354
Гонконг
344,861
Сінгапур
250,189
Німеччина
168,299
Україна
12,773
Джерело: [World Gold Council, electronical source].
За станом на
серпень 2015
червень 2015
червень 2015
червень 2015
червень 2015
червень 2015
липень 2015
вересень 2015
серпень 2015
травень 2015
травень 2015
червень 2015
жовтень 2015
Як свідчить табл. 4, до трійки країн з найбільшим запасом ЗВР
увійшли Китай, Японія та Саудівська Аравія. На міжнародній арені ці
країни відомі як країни з потужною економікою та розвиненими
зовнішньоекономічними відносинами. Однак, серед цього списку немає
Сполучених Штатів, які також мають потужний вплив на міжнародну
економіку, що свідчить про те, що неможливо оцінювати впливовість та
економічну спроможність країни лише за показником ЗВР.
239
ISSN 2071 – 8187. Інституціональний вектор економічного розвитку
Висновки
Таким чином, золотовалютні резерви України являють собою
національні високоліквідні резерви, які належать до найважливіших
інструментам державного регулювання сфери міжнародних платежів,
системи забезпечення стабільності національної валюти і свідчать про
міцність фінансового становища країни. У структурі золотовалютних
резервів України близько 90% займає іноземна валюта, важливе місце
має монетарне золото. За останні 4 роки спостерігається стрімке
зменшення міжнародних резервів України, проте, завдяки допомозі
міжнародних фінансових організацій 2015 р. може стати початковою
точкою подальшого зростання золотого запас України.
Список використаних джерел
Амосов. О. Підконтрольність Національного банку України та центральних
банків зарубіжжя / О. Амосов, М. Коваленко // Вісник Національної академії державного
управління при Президентові України. – 2012. – № 1. – С. 161–171.
Андрианов В. Д. Золотовалютные резервы: принципы формирования,
структура и эффективность использования / В. Д. Андрианов // Общество и
экономика. – 2008. – № 5. – С. 23–53.
Лупін О. Б. Управління золотовалютними резервами Національного банку
України : автореф. дис. … канд. екон. наук : 08.04.01 / О. Б. Лупін ; Академія
державної податкової служби України. – Ірпінь, 2002. – 20 с.
Мельник В. П. Міжнародні резерви України: обсяги і структура / П. В. Мельник, П. В. Мельник // Актуальні проблеми економіки. – 2007. – № 12. –С. 108–116.
Офіційне інтернет-представництво Міністерства фінансів України
[Електронний ресурс]. – Режим доступу: http://www.minfin.gov.ua.
Офіційне
інтернет-представництво
Національного
банку
України
[Електронний ресурс]. – Режим доступу: http://www.bank.gov.ua.
Про Національний банк України : Закон України від 20.05.1999 р. № 679-XIV
[Електронний ресурс]. – Режим доступу: http://zakon5.rada.gov.ua/laws/show/679-14.
Центральний банк та грошово-кредитна політика : підручнник / А. М. Мороз, М. Ф. Пуховкіна, М. І. Савлук та ін. ; за ред. д-ра екон. наук, проф. А. М. Мороза і
канд. екон. наук, доц. М. Ф. Пуховкіної. – Київ : КНЕУ, 2005. – 556 с.
World Gold Council [Electronic resource]. – Mode of access: http://www.gold.org.
References
Amosov, O., Kovalenko, M. (2012), "Submission to control of atsionalny bank of
Ukraine and central banks of foreign countries", The bulletin of the state academy of
management at the president of Ukraine, No. 1, pp. 161–171. (In Ukrainian).
Andryanov, V. D. (2008), "Gold and foreign exchange reserves: principles of
formation, structure and efficiency of use", Society and economy, lss. 5, pp. 23–53.
(In Russian).
Lupin, O. B. (2002), "Management of gold and foreign exchange reserves of
National bank of Ukraine", Academy of the State Tax Administration of Ukraine.
(In Ukrainian).
Melnyk, P. V., Melnyk, P. V. (2007), "International reserves of Ukraine: volumes
and structure", Actual problems of economy, lss. 12, pp. 108–116. (In Ukrainian).
Moroz, A. M. (2005), Tsentralnyi bank ta hroshovo-kredytna polityka: pidruchn.
[Central bank and monetary policy], KNEU, Kyiv. (In Ukrainian).
Official web-site Ministry of finance of Ukraine, available at: http://www.minfin.gov.ua/ (In Ukrainian).
Official web-site National Bank of Ukraine, available at: http://www.bank.gov.ua/
(In Ukrainian).
Pro Natsionalnyi bank Ukrainy : Zakon Ukrainy vid 20.05.1999 № 679-XIV,
available at: http://zakon5.rada.gov.ua/laws/show/679-14. (In Ukrainian).
World Gold Council, available at: http://www.gold.org/ (In English).
Стаття надійшла до друку 14.10.2015
240
2015 р., вип. 8 (2)
Література
Якименко О.В. Вплив інноваційного потенціалу на розвиток будівельних
підприємств / О.В. Якименко // Збірник наукових праць ВНАУ. Серія: Економічні науки.
– 2013. – №4(81). – С. 316-325. http://econjournal.vsau.org/files/pdfa/2160.pdf
Феклистов И.И.
Формирование
инновационного
потенциала
в
строительстве / И.И. Феклистов// Известия СПбУЭФ. - 2009. - №4. – C. 50-53. URL:
http://cyberleninka.ru/article/n/formirovanie-innovatsionnogo-potentsiala-v-stroitelstve.
Новак О.В. Напрямки інноваційного процесу в будівництві України /
О.В. Новак // Научно-технический сборник "Коммунальное хазяйство городов".
Серия: Экономические науки. – Харьков: ХНУГХ им. Бекетова, 2010. – Вып. 94. –
С. 75-81. – http://eprints.kname.edu.ua/17242/1/75-81_%D0%9D%D0%BE%D0%B2%
D0%B0%D0%BA_%D0%9E%D0%92.pdf
Бубенко О.П. Інноваційні складові підвищення ефективності будівельних
підприємств / О.П. Бубенко // Науковий журнал "БізнесІнформ". Економіка. Розділ:
Економіка будівництва. – Харків: Видавничий дім "Інжек". – №12 (419). – 2012. –
С. 156-161. – http://business-inform.net/pdf/2012/12_0/156_161.pdf
Забезпечення економічної стійкості розвитку підприємств будівельної
індустрії в змінних умовах ринку / Н.І. Верхоглядова, О.Ю. Щеглова, М.В. Лаже //
http://dspace.uzhnu.edu.ua/jspui/retrieve/972
Якименко О.В. Теоретичні основи управління інноваційним потенціалом
підприємств будівельної галузі та методи його оцінки / О.В. Якименко // Науковий
вісник:
Фінанси,
банки,
інвестиції
–
2013
–
№ 6.
–
С. 115-120.
http://fbi.crimea.edu/arhiv/2013/nv_6-2013/021yakim.pdf
Єфімова С.А. Управління інноваційним потенціалом підприємства /
С.А. Єфімова // Молодий вчений". – № 2 (17). – 2015 р. – С. 63-67.
http://molodyvcheny.in.ua/files/journal/2015/2/72.pdf
Reference:
Yakymenko O.V. Vplyv innovatsiynoho potentsialu na rozvytok budivel'nykh
pidpryyemstv / O.V. Yakymenko // Zbirnyk naukovykh prats' VNAU. Seriya: Ekonomichni
nauky. – 2013. – # 4(81). – S. 316-325. http://econjournal.vsau.org/files/pdfa/2160.pdf
Feklystov Y.Y. Formyrovanye ynnovatsyonnoho potentsyala v stroytel'stve /
Y.Y. Feklystov//
Yzvestyya
SPbUЕF.
–
2009.
–
#4.
–
C. 50-53.
–
URL: http://cyberleninka.ru/article/n/formirovanie-innovatsionnogo-potentsiala-v-stroitelstve.
Novak O.V. Napryamky innovatsiynoho protsesu v budivnytstvi Ukrayiny /
O.V. Novak // Nauchno-tekhnycheskyy sbornyk "Kommunal'noe khazyaystvo horodov".
Seryya: Еkonomycheskye nauky. – Khar'kov: KhNUHKh ym. Beketova, 2010. – Vіp. 94. – S.
75-81.
–
http://eprints.kname.edu.ua/17242/1/75-81_%D0%9D%D0%BE%D0%
B2%D0%B0%D0%BA_%D0%9E%D0%92.pdf.
Bubenko O.P. Innovatsiyni skladovi pidvyshchennya efektyvnosti budivel'nykh
pidpryyemstv / O.P. Bubenko // Naukovyy zhurnal "BiznesInform". Ekonomika. Rozdil:
Ekonomika budivnytstva. – Kharkiv: Vydavnychyy dim "Inzhek". – #12 (419). – 2012.
– S. 156-161. – http://business-inform.net/pdf/2012/12_0/156_161.pdf.
Zabezpechennya ekonomichnoyi stiykosti rozvytku pidpryyemstv budivel'noyi
industriyi v zminnykh umovakh rynku / N.I. Verkhohlyadova, O.Yu. Shchehlova, M.V. Lazhe
// http://dspace.uzhnu.edu.ua/jspui/retrieve/972.
Yakymenko O.V. Teoretychni osnovy upravlinnya innovatsiynym potentsialom
pidpryyemstv budivel'noyi haluzi ta metody yoho otsinky / O.V. Yakymenko // Naukovyy
visnyk:
Finansy,
banky,
investytsiyi.
–
2013.
–
#6.
–
S. 115-120.
http://fbi.crimea.edu/arhiv/2013/nv_6-2013/021yakim.pdf
Yefimova S.A. Upravlinnya innovatsiynym potentsialom pidpryyemstva /
S.A. Yefimova
// Molodyy vchenyy". – # 2 (17). – 2015 r. – S. 63-67.
http://molodyvcheny.in.ua/files/journal/2015/2/72.pdf
Стаття надійшла до друку 02.10.2015
367
ISSN 2071 – 8187. Інституціональний вектор економічного розвитку
НАУКОВЕ ВИДАННЯ
ІНСТИТУЦІОНАЛЬНИЙ ВЕКТОР
ЕКОНОМІЧНОГО РОЗВИТКУ
Збірник наукових праць
Вип. 8 (2)
SCIENCE EDITION
INSTITUTIONAL VECTOR
OF ECONOMIC DEVELOPMENT
Collectedresearchpapers
Issue 8 (2)
Видавництво Класичного приватного університету
Свідоцтво Державного комітету телебачення і радіомовлення України
про внесення суб’єкта видавничої справи до Державного реєстру видавців,
виготівників і розповсюджувачів видавничої продукції
Серія ДК № 3321 від 25.11.2008 р.
Підписано до друку 29.10.2015 р. Формат 84108/16. Папір офсетний.
Друк різографний. Гарнітура Arial. Умовн.-друк. арк. 20,85.
Тираж 200 пр. Зам. № 65
Надруковано ТОВ "Колор Принт"
72312, Запорізька обл., м. Мелітополь, вул. Свердлова, 44/7
Тел. (0619) 46-42-80
370