INVIERTE
BIEN
Y FÁCIL
Sergio Yuste Teruel
www.gestionpasiva.com
Título: INVIERTE BIEN Y FÁCIL
© 2022, Sergio Yuste Teruel
©De los textos: Sergio Yuste Teruel
2ª edición
Título 1ª edición: Guía para Invertir en Bolsa con Fondos Indexados
Todos los derechos reservados.
Queda totalmente prohibida la reproducción total o parcial del
contenido de esta guía sin el expreso consentimiento del autor.
Cualquier información contenida en esta guía no supone ninguna
recomendación de inversión personalizada. El lector es totalmente
responsable de cualquier decisión de inversión que tome en base a
ella.
Antes de contratar cualquier fondo expuesto en esta guía es
recomendable que se consulte su folleto informativo. Cabe la
posibilidad de que desde la fecha de publicación de esta guía hayan
cambiado sus condiciones.
Índice
ME PRESENTO................................................................................. 1
INTRODUCCIÓN A ESTA GUÍA DE AYUDA ......................................... 9
ANTES DE NADA, CONOCE LAS AMENAZAS A LAS QUE TE VAS A
ENFRENTAR .................................................................................. 11
LA INVERSIÓN INDEXADA, LA MEJOR OPCIÓN PARA RENTABILIZAR
TUS AHORROS .............................................................................. 14
DESCUBRE LAS VENTAJAS DE INVERTIR CON FONDOS INDEXADOS . 26
ELIGE CUÁNTO INVERTIR EN RENTA VARIABLE Y CUÁNTO INVERTIR
EN RENTA FIJA .............................................................................. 38
CUATRO DISTRIBUCIONES SENCILLAS (PERO EFECTIVAS) PARA UNA
CARTERA DE FONDOS INDEXADOS ................................................ 47
ELIGE BRÓKER Y LOS FONDOS INDEXADOS PARA TU CARTERA ....... 66
INVIERTE TODOS LOS MESES IGNORANDO LO QUE HAGA LA BOLSA 74
REVISA LA CARTERA CADA CIERTO TIEMPO O CUANDO LO NECESITE
..................................................................................................... 82
EMPIEZA A INVERTIR CUANTO ANTES: EL TIEMPO ES DINERO ........ 92
INVIERTE CON INDEXA CAPITAL: LA FORMA MÁS SENCILLA Y
CÓMODA DE EMPEZAR ................................................................. 96
APROVÉCHATE DE MI PLAN AMIGO DE INDEXA CAPITAL ...............105
LIBROS RECOMENDADOS PARA QUE SIGAS APRENDIENDO ...........107
HERRAMIENTAS RECOMENDADAS PARA QUE SIGAS APRENDIENDO
TODAVÍA MÁS .............................................................................129
ME DESPIDO ................................................................................131
Me presento
¡Ante todo te agradezco que te hayas
suscrito al blog! ¡Espero que toda la
información que pongo a tu disposición
te sea de gran ayuda!
Me llamo Sergio Yuste y soy Asesor Financiero EFPA (European
Financial Planning Association) con el nº de asociado 13228. EFPA es
una asociación de profesionales del asesoramiento financiero que
tiene como objetivo mejorar la situación financiera de las personas,
cuenten con poco o mucho patrimonio.
Mi pasión por los mercados financieros viene de lejos. Uno no deja de
aprender sobre ellos. Pero son los errores que he cometido como
inversor los que me han ayudado a definir el tipo de inversión que
hago ahora. Es una forma de invertir con sentido común y accesible
www.gestionpasiva.com
1
Me presento
para todos. Es lo que pretendo enseñarte aquí.
¡Ah! ¡También disfruto con el running cuando me lo permiten mis
pequeños y las lesiones!
Conoce más sobre mí
Soy diplomado en Ciencias Empresariales por la Universidad de
Alicante. Ésta es la típica carrera que estudias cuando tienes 18 años y
no sabes a qué quieres dedicarte.
Cuando acabé la carrera ya lo tenía claro. O eso creía. Quería trabajar
en la banca. Hice un Máster de Dirección Bancaria y Mercados
Financieros también en la Universidad de Alicante. Pensé que realizar
el Máster era una buena oportunidad.
Empecé de becario como cajero en una entidad financiera en la última
época del boom inmobiliario, allá por el 2007. Todavía recuerdo como
empresas relacionadas con la construcción empezaban a tener
problemas para hacer frente a los pagarés de sus proveedores y
trabajadores. Una de las frases que más repetía a aquéllos que venían
con el pagaré en mano para cobrarlo era la siguiente: "vuelve la
semana que viene a ver si tienes suerte". No había fondos en la cuenta
del emisor. Pero todavía en esta época se seguían concediendo
hipotecas, es más, ¡las entidades se peleaban por clientes de dudosa
solvencia!
Solo me bastaron unos meses en la sucursal para llegar a la conclusión
de que este trabajo no me llenaba. Aunque no llegué a salir de caja me
hice una idea de cómo funcionaba el negocio. Por fortuna no tuve que
www.gestionpasiva.com
2
Me presento
vender hipotecas ni ofrecer el depósito estrella del momento. Vender
por vender para cumplir los objetivos que marcaba la dirección
territorial sin tener en cuenta las necesidades del cliente, no me
motivaba.
Por aquél entonces empecé a leer libros de Bolsa con la intención de
dominar el Trading. El primero fue Vivir Del Trading de Alexander
Elder. Estaba escrito en inglés. No tenía ni idea del idioma en un
campo tan técnico. Pero al menos me sirvió para adquirir vocabulario.
El Trading parte del análisis técnico, y consiste en el estudio de
gráficos de cotizaciones para determinar la posible evolución del
precio en el futuro. Pasaba horas y horas analizándolos.
No llegué al año en la entidad financiera. En ese momento no
necesitaban a nadie. "Lo típico". Sin embargo, no fue una gran
desilusión para mí. Sin motivación no se va a ninguna parte, y en la
oficina de un banco no la iba a encontrar.
Al poco tiempo empecé a trabajar en una empresa que no me
aportaba más de lo que ganaba cada mes. Se dedicaba a la
recuperación de créditos impagados para una importante entidad
financiera. Fueron años de mucho trabajo, la situación financiera de
muchas familias y empresas empeoraba. Y también la de la entidad
para la que trabajábamos. Fue absorbida por otra más importante
como consecuencia del proceso de reestructuración bancaria que se
vivió en España. Mi tarea consistía en la preparación documental de
expedientes con el objetivo de recuperar vía judicial lo que se debía.
Pero viendo como estaba el panorama ahí fuera, tampoco podía
quejarme, "por lo menos tenía trabajo".
www.gestionpasiva.com
3
Me presento
Lo que de verdad me apasionaba eran los mercados financieros, pero
sabía que trabajar en ellos era bastante difícil y en todo caso iba a ser
un proceso muy largo. Pensaba que solo estaban al alcance de las
mentes más privilegiadas. Pero yo no cejaba en mi empeño. Seguía
formándome por mi cuenta. Además de leer sobre Trading también
me interesaban otras formas de inversión como el Value Investing. La
misma que practicaba Warren Buffett. El Value Investing parte del
análisis fundamental, y consiste en la valoración de empresas según la
evolución de sus cuentas anuales y toda actividad relacionada con sus
negocios, en relación al precio que se paga por ellas en Bolsa.
Me convierto en “Experto en Bolsa y
Mercados Financieros”
En el año 2012 me inscribí en la primera edición del título de Experto
Universitario en Bolsa y Mercados Financieros. El temario y la calidad
de los profesores me llamaron la atención, y aunque me considero una
persona autodidacta, no tuve ninguna duda en inscribirme. Era una
gran ocasión para saber más sobre el funcionamiento y posibilidades
de los mercados.
Realizar el título de Experto en Bolsa y Mercados fue importante para
mi formación. La gran mayoría de los docentes eran profesionales de
la inversión y aprender a decidir cómo y dónde invertir de la mano de
ellos fue una gran oportunidad. Profesionales como Uxío Fraga, Pablo
J. Vázquez y en especial Hugo Ferrer con su análisis macro me
ayudaron a tener una visión más amplia de los mercados.
www.gestionpasiva.com
4
Me presento
Varios de los profesores del título nos contaron que en sus inicios
cometieron graves errores de inversión, "quien no se arruinó le faltó
poco". Nos dejaron bien claro que ésta era la única manera de
formarse. Cometer errores y aprender de ellos. Sin embargo, estaba
mentalizado de que eso no me podía ocurrir. Había leído muchos
libros sobre Bolsa y estaba a punto de ser un Experto en Bolsa y
Mercados aprendiendo de los mejores. ¡Imposible!
Se acercaba el momento. A pesar de que nunca antes había invertido,
me sentía preparado. En el pasado tuve un par de experiencias con
acciones, pero solo para conocer el funcionamiento de su
compraventa. Simple curiosidad.
Gowex, mi gran error
Empecé invirtiendo en empresas del MAB, que por aquellas fechas
estaba de moda con Gowex a la cabeza.
El Mercado Alternativo Bursátil (MAB) está formado por pequeñas y
medianas empresas que acuden a él en busca de financiación para
hacer crecer su negocio. Es un mercado con mucho riesgo. La gran
mayoría de las empresas no cumplen con los objetivos de crecimiento
que se marcan, y es más fácil que vayan al concurso de acreedores que
a que pasen a formar parte del Ibex 35.
Aposté por Gowex. Se dedicaba a la instalación de zonas de conexión
Wifi gratuitas en espacios públicos como calles, estaciones o quioscos.
O como la propia empresa decía, “a crear ciudades Wifi”. Compraba
sus acciones soñando que me iba a hacer rico en poco tiempo.
También lo hice con otras empresas del MAB pero menos convencido
www.gestionpasiva.com
5
Me presento
de sus negocios. A medida que iba consiguiendo beneficios en estas
empresas (muchas de ellas continúan su actividad con éxito hoy en
día) lo invertía de nuevo en Gowex. La acción estaba disparada.
Desde el día 3 de julio de 2014 mis acciones de Gowex están
bloqueadas. Ese día desperté con la noticia del reconocimiento de
falseamiento de las cuentas por parte de su expresidente, por lo que
la empresa pasó al concurso de acreedores de forma inmediata. Todo
era humo. De momento no puedo hacer nada con ellas y es muy
probable que pierda parte de mis ahorros y muchos de los beneficios
que conseguí.
Éste ha sido mi gran error de inversión. Todo un verdadero Máster de
Bolsa. Ahora sí que me había convertido en un experto. Tan solo unos
meses antes daba por hecho de que esto no me iba a ocurrir, sin
embargo "la gran cagada" no tardó en llegar. Tuve que aceptar las
pérdidas y aprender de los errores cometidos, que no fueron pocos.
Me convierto en un inversor pasivo (o
indexado)
Mi primera mala experiencia en Bolsa no me iba a frenar. Una vez
aprendida la lección, continué con la búsqueda de otra forma de
inversión que se adaptase tanto a mi forma de ser como a mi situación
laboral y familiar, y sobre todo con resultados a largo plazo. No quería
estar todo el día pendiente de la Bolsa imaginando que en pocos años
iba a formar parte de la lista Forbes para después no conseguir nada.
Esta no era la actitud correcta para rentabilizar los ahorros que tanto
cuestan ganar.
www.gestionpasiva.com
6
Me presento
Por suerte disponía de más ahorros. Tenía un fondo de inversión,
acciones de otras empresas y algún depósito. No estaba arruinado. Me
salvó que en el momento inicial de invertir en la Bolsa diversifiqué,
aunque no lo suficiente. Soy consciente de que pudo ser mucho peor.
Me decidí por la inversión pasiva en índices bursátiles. También
llamada inversión indexada. Ya había leído anteriormente sobre esta
forma de invertir en Un paseo aleatorio por Wall Street y en The
Bogleheads’ Guide to Investing, pero no le presté toda la atención que
merecía.
Es hora de ayudar a los demás
Mi proceso de formación continuaba. Además de leer libros de
finanzas y aprender de los errores, decidí prepararme para
certificarme como asesor financiero. Fue medio año de estudio
sacando horas de donde podía, mi desmotivador trabajo y mi hijo
Álvaro de dos años ocupaban casi todo mi tiempo (Álvaro ya tiene seis
años, y además también tengo a Diego, de dos). Por suerte, tenía una
buena base para pasar la prueba con éxito. Mi interés por los
mercados me fue de gran ayuda en la preparación del examen.
www.gestionpasiva.com
7
Me presento
A finales de 2014 conseguí certificarme como asesor financiero a
través de la asociación EFPA.
Estos son los tres motivos que me llevaron a tomar la decisión de ser
asesor financiero:
✓ Ayudar a las personas a mejorar sus finanzas.
✓ Aconsejar a ahorradores para que no cometan mis errores.
✓ Compartir con los demás mi nueva forma de invertir.
Por qué GestionPasiva.com
GestionPasiva.com es la unión de tres de mis pasiones: los mercados
financieros, el asesoramiento financiero y el marketing digital. El blog
me sirve para poner en orden todos mis pensamientos relacionados
con el mundo de la inversión y también para seguir aprendiendo.
Además, me gustaría que se convirtiese en un punto de referencia
para los inversores amantes de la gestión pasiva en este país y que
cualquiera, aunque parta sin conocimientos previos, pueda aprender a
formar y a gestionar su propia cartera de inversión gracias al
contenido del blog, y muy especialmente al de esta guía.
www.gestionpasiva.com
8
Introducción a esta guía de
ayuda
"Invertir es dejar aparcado ahora
el dinero para recuperar mucho más en
el futuro" – Warren Buffett
Del tipo de inversión que trata esta guía se le conoce de muchas
maneras. Gestión pasiva, inversión boglehead, inversión en índices,
gestión indexada, inversión pasiva, inversión indexada, etc. Quédate
con el que más te guste. Lo importante es el resultado final.
Se trata de una forma de invertir sencilla que cualquiera puede poner
en práctica. Además, es buena, bonita y barata. Pero, aunque sea
sencilla, se hace necesario disponer de un plan. Éste es el aspecto
clave para llevarla a cabo con éxito. Acudir a los mercados financieros
sin él, es sinónimo de fracaso. E incluso teniendo uno, si es muy
complicado de ejecutarlo, también.
La inversión indexada, que ni es difícil ni requiere esfuerzo, facilita
mucho la tarea de crearlo, y sobre todo seguirlo. Aquí es donde fallan
la mayoría. Lo que quizás te pueda resultar más complicado de todo
sea ponerlo en marcha. Pero tener las ideas bien claras desde el
principio te ayudará a dar el primer paso. Te lo aseguro.
www.gestionpasiva.com
9
Introducción a esta guía de ayuda
Mi objetivo con esta guía es que aprendas a crearte tu propio plan de
inversión, único y personalizado, apoyándote en la mejor herramienta
que existe en el mundo para invertir en Bolsa. Estoy seguro que te será
muy útil para conseguir los objetivos financieros que te propongas, ya
sea rentabilizar los ahorros, llegar a la jubilación en las mejores
condiciones o conseguir la libertad financiera.
www.gestionpasiva.com
10
Antes de nada, conoce las
amenazas a las que te vas a
enfrentar
"El principal problema del inversor,
incluso su peor enemigo, es probable que
sea uno mismo" - Benjamin Graham
En los mercados financieros hay mucho peligro. Nadie te va a regalar
nada, y para más inri estás tú solo. Cuando empiezas partes con clara
desventaja. Es bueno reconocerlo. La parte positiva es que, si llevas a
la práctica cada uno de los puntos de esta guía, nada ni nadie podrá
impedir que llegues a la cima. Obtener el éxito solo depende de ti.
La principal amenaza reside en tu interior y, ya sea por falta de
conocimiento o por dejarte llevar por las emociones, puede hacer acto
de presencia en cualquier momento. Pero no es la única. También
existen otras amenazas revoloteando a tu alrededor desde el primer
momento que consideras la opción de invertir.
Basándome en la útil y acertada clasificación que aparece en el libro La
Guerra Financiera Asimétrica, te advierto de los grandes peligros que
existen en el mundo inversión.
www.gestionpasiva.com
11
Antes de nada, conoce las amenazas a las que te vas a enfrentar
Las cinco grandes amenazas para el
inversor particular
1) La inflación
La inflación es enemiga de cualquiera, invierta o no. Año tras año, los
precios de los productos y servicios suben, sin embargo, no ocurre lo
mismo con el valor del dinero que se encuentra en la cuenta corriente,
en un depósito o debajo del colchón. Entre los años 1999-2017, la
subida media anual de los precios (inflación) según los datos anuales
del IPC (Índice de Precios al Consumo) ha sido del 2,23 %. Esto llevado
a la práctica quiere decir que para comprar en el año 2017 lo que
podías comprar en el año 1999 con 10.000 €, te harían falta unos
15.500 €. En otras palabras, en 2017 los 10.000 € del año 1999
seguirían siendo 10.000 €, pero con un 35 % menos de poder
adquisitivo.
2) Los impuestos
Ignorar la fiscalidad en la inversión no es recomendable. Los impuestos
son unos de los principales obstáculos que te vas a encontrar en el
intento de obtener rentabilidad. Y aunque pagar impuestos por los
beneficios es obligatorio, existe una manera (legal) de retrasar el pago.
Consiste en realizar una inversión enfocada en el largo plazo
empleando productos eficientes fiscalmente como lo son los fondos
de inversión.
www.gestionpasiva.com
12
Antes de nada, conoce las amenazas a las que te vas a enfrentar
3) Los bancos
Pedir consejo al banco para rentabilizar los ahorros tampoco es una
buena idea. Su objetivo principal es atiborrarse a comisiones a costa
tuya. Por esta razón nunca te van a ofrecer el producto que más te
convenga, si no el que les deje un mayor margen. Y aunque de verdad
quisieran ayudarte, no sabrían. La mayoría del personal que trabaja allí
no tiene los conocimientos adecuados ni tampoco las mejores
herramientas.
4) La industria de los fondos de inversión
Como ocurre con el sistema bancario, la industria de gestión de activos
tampoco está para ayudarte. Los fondos de inversión son la mejor
opción que tienes para invertir tus ahorros, pero esto no significa que
sean todos apropiados. Debes ir con mucho ojo, sobre todo con los de
gestión activa. Hay dos razones para ello. La primera, los pobres
resultados que obtienen y la segunda, las comisiones.
5) Los intermediarios financieros
El intermediario financiero, también conocido como bróker, vive de las
comisiones. Como ocurre con los bancos y la industria, intentarán
meterte la mano en el bolsillo en cuanto te despistes. Pero tampoco
puedes escapar del todo. Los necesitas. Por eso, es importante que
aciertes con el bróker que elijas para invertir en Bolsa. Y una vez te
hayas decidido, también es importante que te mantengas firme ante
sus campañas de marketing y recomendaciones bursátiles.
www.gestionpasiva.com
13
La inversión indexada, la
mejor opción para rentabilizar
tus ahorros
"La mayoría de los inversores estarían
mejor en un fondo indexado" - Peter
Lynch
Invertir se puede hacer de dos formas: siendo activo o siendo pasivo.
Es el eterno (y estéril) debate entre los secuaces de la gestión de
activos en este país. Para que te sitúes rápidamente en el debate, voy
a hacer un símil con la inversión inmobiliaria. Vayamos a lo más alto de
la reciente burbuja inmobiliaria. ¿Qué tipo de inversor crees que lo ha
podido llevar mejor desde entonces? ¿El inversor (activo) que compró
en ese momento buscando obtener beneficios porque creía que
compraba barato? ¿O el inversor (pasivo) que también compró en ese
momento, pero con el objetivo de obtener rentas mediante el
alquiler?
Volviendo de nuevo a los mercados financieros, los inversores activos
son los que emplean su conocimiento para especular con los precios.
Según dicen, es la profesión más difícil del mundo. La mayoría de los
que participan en los mercados siguen estrategias de este tipo con la
intención de obtener rentabilidades superiores a las que ofrece el
www.gestionpasiva.com
14
La inversión indexada, la mejor opción para rentabilizar tus ahorros
mercado. Por ejemplo, hay quienes invierten en acciones de empresas
que gozan de alguna ventaja competitiva y que consideran que cotizan
con descuento. Y también quienes acuden a gráficos de cotizaciones
de acciones para anticiparse a los movimientos del mercado, trazando
sobre ellos infinidad de líneas de tendencia supuestamente
premonitorias.
Y por otra parte están los inversores pasivos, que son más de comprar
y mantener sin complicarse la vida conformándose con las
rentabilidades que ofrece el mercado.
Cuando un inversor pasivo invierte con fondos indexados entonces
surge la inversión indexada. Esta forma de inversión es cada vez más
seguida por los ahorradores de este país, aunque todavía muy lejos de
los números de EEUU. Está en auge por el simple hecho de que es la
forma de invertir más apropiada para el inversor particular. No hace
falta ser un experto porque es muy sencilla de hacer, y tampoco
implica dedicarle mucho tiempo al cabo del año porque la toma de
decisiones es mínima.
El éxito de la inversión indexada se fundamenta en dos aspectos.
Primero, en establecer un plan de inversión atendiendo a estos tres
puntos:
✓ Cómo repartir el dinero entre los activos de renta variable (o
acciones) y de renta fija (o bonos).
✓ Qué fondos indexados elegir dentro de cada activo (y bróker).
✓ Y cómo y cuándo hacer el mantenimiento de la cartera.
www.gestionpasiva.com
15
La inversión indexada, la mejor opción para rentabilizar tus ahorros
Y segundo, y una vez empiezas a invertir, en aferrarte al plan contra
viento y marea.
Pero antes de entrar en más detalles sobre la elaboración del plan, es
necesario que conozcas más a fondo la extraordinaria herramienta en
la que se sustenta una cartera de inversión indexada. Que no es otra
que los fondos indexados.
¿Qué es un fondo indexado?
Un fondo indexado, también conocido como fondo índice (index fund
en inglés), es un fondo de inversión que replica la evolución de un
índice bursátil.
Los fondos indexados son fondos de inversión de gestión pasiva
porque, a diferencia de los de gestión activa, detrás de ellos no hay
gestores que, tras análisis macroeconómicos, fundamentales o
técnicos, compren y vendan con el objetivo de batir al índice de
referencia. La tarea de la gestora de un fondo indexado consiste
simplemente en invertir en las mismas empresas que las que forman el
índice (y en las mismas proporciones), con el objetivo de lograr su
misma rentabilidad.
www.gestionpasiva.com
16
La inversión indexada, la mejor opción para rentabilizar tus ahorros
Los fondos indexados, la "locura" de John
Bogle
El concepto que hay detrás del fondo indexado se debe a la compañía
Vanguard, en concreto a su fundador John Bogle (1929-2019).
Desde su inicio en 1975, Vanguard se destacó como una empresa de
inversión muy diferente a las demás. Es algo parecido a una
cooperativa de inversores. Se fundó con el revolucionario propósito de
que la compañía tenía que ser propiedad de sus clientes. Todas las
decisiones de Vanguard giran en torno a ellos. Reducirles los costes de
inversión era y es su máxima prioridad.
www.gestionpasiva.com
17
La inversión indexada, la mejor opción para rentabilizar tus ahorros
Vanguard surge de llevar a la práctica la idea que rondaba por la
cabeza de John Bogle desde el final de su etapa universitaria (1951). Se
basaba en que la mayoría de los fondos de inversión de gestión activa
no superaban las rentabilidades de los índices bursátiles. Justo por
aquella época en la que Vanguard empezaba su actividad, asomaban
estudios académicos que daban valor a sus planteamientos, como por
ejemplo el de Paul Samuelson, el primer norteamericano en ganar el
Premio Nobel de Economía.
El primer fondo indexado lanzado por Vanguard no se hizo esperar.
Fue en 1976 y recibió el nombre de First Index Investment Trust. Hoy
en día se conoce como Vanguard 500 Index Fund y replica al índice
bursátil S&P 500, el cual está formado por las 500 empresas con
mayor valor de la Bolsa de EEUU.
El fondo no tuvo una acogida muy prometedora. En su primer año tan
solo se vendió a través de unos pocos intermediarios. La comisión que
les dejaba era de las más bajas del mercado por lo que no habían
muchas entidades dispuestas a comercializarlo. Y tampoco Vanguard
estaba por la labor de elevar las comisiones del fondo a los inversores
para aumentar el número de distribuidores.
En 1977 Vanguard decidió pasar al ataque. Abandonó el modelo de
distribución a través de intermediarios y comenzó a vender el fondo
directamente al público, permitiendo que el inversor se ahorrase todas
estas comisiones. Esta decisión fue ridiculizada por toda la industria de
fondos de inversión, que como medida para proteger sus intereses
calificó a los fondos indexados como "La locura de Bogle". Llegaron
incluso a distribuir carteles de propaganda con la imagen del Tío Sam
con el lema: "Acaba con los fondos indexados ¡Son anti-americanos!"
www.gestionpasiva.com
18
La inversión indexada, la mejor opción para rentabilizar tus ahorros
Los primeros años fueron duros para Vanguard. Además del rechazo
de la industria, el concepto de fondo indexado era muy nuevo para el
mercado y las campañas de marketing para darlo a conocer entre los
inversores particulares eran muy costosas.
Fue diez años después, en 1986, cuando Vanguard creó su segundo
fondo indexado, esta vez uno de bonos que replicaba al índice
representativo del mercado total de bonos de EEUU Lehman
Brothers® Aggregate Bond Index, convirtiéndose en sus primeros diez
años en uno de los fondos de inversión más grandes del momento.
Este fondo se conoce en la actualidad como Vanguard Total Bond
www.gestionpasiva.com
19
La inversión indexada, la mejor opción para rentabilizar tus ahorros
Market Index Fund.
La presencia de Vanguard en la industria empezó a coger importancia.
Tan solo un año más tarde creó el tercer fondo indexado (segundo de
renta variable) denominado hoy en día Vanguard Extended Market
Index Fund. Replicaba al índice bursátil Wilshire 4500 Equity Index,
índice representativo del mercado global de acciones de EEUU de
empresas de media y pequeña capitalización. Este fondo se consideró
como complemento del Vanguard 500 Index Fund (las acciones de las
500 compañías del índice S&P 500 no se incluían).
Los bajos costes ofrecidos por Vanguard siempre han sido un factor
importante en el buen desempeño de sus fondos. Esta superioridad
empezó a llamar la atención de los inversores que fueron llegando en
masa a la compañía. Y aunque a Vanguard tardó catorce años en
reunir sus primeros 1.000 millones de dólares (1$ Billion en inglés
americano), en los últimos años de los 90, recibió tal cantidad de
dinero de los inversores, que incluso la suma de las tres siguientes
compañías de fondos más grandes del momento se quedaba por
debajo.
Hoy en día Vanguard es el proveedor más grande de fondos indexados
y ETFs que existe, y el segundo por detrás de BlackRock teniendo en
cuenta toda la tipología de fondos de inversión. Gestiona la suma de 5
billones de dólares (5$ Trillion en inglés americano) pertenecientes a
sus inversores-propietarios. Gracias a Vanguard todos ellos se han
ahorrado infinidad de costes, los cuales han pasado a formar parte de
la rentabilidad de sus inversiones. Además, también ha provocado que
la competencia baje sus comisiones beneficiando al inversor particular
en general.
www.gestionpasiva.com
20
La inversión indexada, la mejor opción para rentabilizar tus ahorros
Warren Buffett recomienda los fondos
indexados
Warren Buffett, el inversor más exitoso de la historia, es un gran
defensor de los fondos indexados. A pesar de que casi la totalidad de
su riqueza la ha conseguido mediante el Value Investing, considera los
fondos indexados como la herramienta perfecta para el inversor
particular.
Warren Buffett ha comentado en muchas ocasiones que parte de su
herencia, en concreto la que tiene en efectivo, se invertirá en un 90 %
en un fondo indexado al S&P 500 de muy bajo coste (el 10 % restante
en bonos del Estado a corto plazo) y será gestionado por un fiduciario
www.gestionpasiva.com
21
La inversión indexada, la mejor opción para rentabilizar tus ahorros
en beneficio de su actual esposa Astrid Menks, 16 años más joven que
él. La parte de su patrimonio que se encuentra en forma de acciones
de Berkshire será repartida en su totalidad entre organizaciones
filantrópicas.
Warren Buffett dejó muy clara su preferencia por los fondos indexados
en la carta anual del año 2013 dirigida a los accionistas de su empresa.
Fragmento de la carta al accionista de Berkshire del
ejercicio 2013
**************
Cuando Charlie y yo compramos acciones de una compañía (lo cual
consideramos como comprar parte de un negocio) nuestro análisis es
muy similar al que utilizamos cuando adquirimos empresas en su
totalidad. Primero vemos si podemos hacer una proyección de sus
ingresos a 5 años como mínimo. Si la respuesta es sí, compraremos las
acciones si se venden a un precio razonable en relación a nuestra
valoración. Sin embargo, si no podemos estimar sus ingresos futuros
(que suele ser lo más normal) la descartamos y pasamos a valorar
otras opciones.
En los 54 años que llevamos juntos, nunca hemos descartado una
compra atractiva debido al entorno macro o político o las opiniones de
otras personas. De hecho, estos temas ni siquiera surgen cuando
tomamos las decisiones de inversión.
Es esencial, sin embargo, que reconozcamos donde empieza y acaba
nuestro círculo de competencia y sobre todo permanezcamos dentro.
www.gestionpasiva.com
22
La inversión indexada, la mejor opción para rentabilizar tus ahorros
Incluso aunque no nos salgamos de él cometeremos algunos errores,
tanto con la compra acciones como con la adquisición de empresas.
Pero, aun así, no son tan desastrosos como otros que ocurren, como
por ejemplo, cuando un gran mercado alcista anima a comprar a las
masas con el objetivo de no perdérselo bajo ningún concepto.
La mayoría de inversores no se toman el análisis de empresas como
una prioridad en sus vidas, aunque si fuesen inteligentes, concluirían
que no son especialistas en ningún negocio como para intentar estimar
el potencial de beneficio de una compañía.
Aunque tengo buenas noticias para todos ellos: El inversor particular
no requiere de esta habilidad. Los negocios estadounidenses, en
conjunto, lo han hecho de maravilla con el tiempo y seguirán
haciéndolo (aunque, con toda seguridad, con algún que otro traspiés).
En el siglo XX, el índice Dow Jones Industrial avanzó de 66 a 11.497
puntos, pagando una suma importante de dividendos por el camino. El
Siglo XXI, estoy seguro, será testigo de mayores avances. El objetivo de
los inversores particulares no debe ser elegir a las acciones ganadoras
(ni él ni sus gurús pueden conseguirlo) sino que debe ser adquirir una
parte representativa de las empresas que en conjunto están obligadas
a hacerlo bien. Con un fondo indexado al S&P 500 de bajo coste
conseguirán este objetivo.
Ésta es la mejor decisión que puede tomar un inversor particular,
aunque el momento de invertir también es importante. El principal
peligro para el inversor que da sus primeros pasos en la inversión es
que lo haga cuando el mercado se encuentra en un momento
culminante y de extrema exuberancia, y luego se desilusione cuando su
inversión se ponga en pérdidas.
www.gestionpasiva.com
23
La inversión indexada, la mejor opción para rentabilizar tus ahorros
El antídoto para esta complicada situación es acumular acciones
durante ese periodo y no venderlas nunca, a pesar de que las noticias
que le lleguen sean malas o las acciones se encuentren muy lejos de
sus máximos. Siguiendo estas reglas, el inversor que no quiere saber
nada de lo que digan los medios, que diversifica y que mantiene sus
costes a raya, con total certeza, obtendrá resultados satisfactorios.
De hecho, “el inversor de a pie” que es realista sobre sus limitaciones
es probable que obtenga mejores resultados a largo plazo que el
profesional “bien informado” pero que no es consciente de sus
carencias.
Sin embargo, los individuos y las instituciones se ven constantemente
animados a invertir de forma activa por aquellos que se benefician de
vender ideas de inversión o de recibir comisiones por la compraventa
de acciones. En este caso, el coste de invertir puede ser enorme para
los inversores, en especial para los particulares, los cuales son
desprovistos de sus beneficios. Por lo tanto, ignora los
charlatanes, minimiza los gastos e invierte en acciones como lo harías
en una granja.
Y no hablo por hablar. Lo que aconsejo aquí es lo mismo que voy a
hacer con parte de mi herencia. El dinero en efectivo le será entregado
a un fiduciario en beneficio de mi esposa (eso es lo que haré en cuanto
al dinero, porque todas mis acciones de Berkshire serán distribuidas en
su totalidad a ciertas organizaciones filantrópicas durante los diez
años siguientes al inicio del reparto de la herencia). Mi consejo al
fiduciario no podría ser más simple: poner el 10% del efectivo en bonos
del Estado a corto plazo y el 90% en un fondo indexado al S&P 500 de
muy bajo coste (sugiero Vanguard's).
www.gestionpasiva.com
24
La inversión indexada, la mejor opción para rentabilizar tus ahorros
Creo que los resultados a largo plazo del fiduciario serán superiores a
los alcanzados por la mayoría de los inversores (ya sean fondos de
pensiones, instituciones o particulares) que emplean a gestores con
elevados sueldos.
Warren E. Buffett
Chairman of the Board
February 28, 2014
**************
www.gestionpasiva.com
25
Descubre las ventajas de
invertir con fondos indexados
"El método más fiable para obtener una
rentabilidad satisfactoria es indexar" William J. Bernstein
De la característica principal de un fondo indexado, que es la de
replicar la evolución de un índice bursátil, surgen ciertas ventajas
respecto a otros productos de inversión que hacen que los fondos
indexados no tengan rival.
Todas ellas derivan en mayor rentabilidad a largo plazo al sacar el
máximo partido del interés compuesto.
Nota:
A lo largo de este capítulo y en el siguiente hago menciones sobre la
rentabilidad histórica ofrecida por la Bolsa a largo plazo. Para analizar
lo que ha ocurrido en la Bolsa en el pasado he echado mano de los
datos que utilizó Robert J. Shiller para escribir su libro Exuberancia
Irracional y que hizo públicos para uso y disfrute de todo el mundo.
Los tienes disponibles aquí.
www.gestionpasiva.com
26
Descubre las ventajas de invertir con fondos indexados
Los fondos indexados son sinónimo de
riqueza
Vivimos en un mundo cada vez mejor. Con el paso del tiempo las
economías de los países generan cada vez más riqueza. Y aunque
algunas lo hacen a mayor velocidad que otras, la tendencia general
siempre va hacia arriba. De vez en cuando sufren recesiones, sí, pero
tarde o temprano se levantan. Esto siempre ha sido así y nunca
cambiará.
En este gráfico puedes ver el estrecho vínculo que mantiene la riqueza
generada por la economía más poderosa del mundo, la de EEUU y
medida como el Producto Interior Bruto (PIB), con el índice bursátil
S&P 500, índice representativo de su mercado de valores. Aunque a
www.gestionpasiva.com
27
Descubre las ventajas de invertir con fondos indexados
veces puede dar la sensación de que cada uno va por su lado (en las
recesiones), siempre acaban reencontrándose.
Los fondos indexados como consecuencia de replicar los índices
bursátiles, son el reflejo de este progreso económico. De hecho, las
primeras diez empresas del fondo indexado Vanguard 500 Index Fund
se sitúan hoy en día a la vanguardia del crecimiento económico
mundial:
1. Microsoft Corp.
2. Apple Inc.
3. Alphabet Inc. (Google)
4. Amazon.com Inc.
5. Berkshire Hathaway Inc.
6. Johnson & Johnson
7. JPMorgan Chase & Co.
8. Facebook Inc.
9. Exxon Mobil Corp.
10. Pfizer Inc.
Invertir con el fondo indexado Vanguard 500 Index Fund significa ser
propietario de estas grandes empresas y de las otras 490 que
componen su índice de referencia. Y como propietario de todas ellas
también tienes derecho a recibir parte de sus beneficios en forma de
dividendos, recibiendo cada vez más a medida que prosperan sus
negocios.
www.gestionpasiva.com
28
Descubre las ventajas de invertir con fondos indexados
Los beneficios que reparten las empresas son una parte fundamental
en la rentabilidad que se obtiene en la inversión en renta variable a
largo plazo. La diferencia entre las rentabilidades históricas del índice
S&P 500 entre los años 1929 y 2017, teniendo presente o ignorando
los dividendos es abismal. La rentabilidad anualizada del índice sin
dividendos es del 5,64 % y con dividendos es del 9,64 %. ¡Un 70 %
más!
Observa cómo han evolucionado de forma gráfica ambos tipos de
índices (con y sin dividendos) desde el año 1929 (año en que se
produjo la bajada más bestial en la historia de la Bolsa) hasta
prácticamente el presente.
Gráfico con escala lineal:
www.gestionpasiva.com
29
Descubre las ventajas de invertir con fondos indexados
Y con escala logarítmica:
El resultado final es el mismo en los dos gráficos, tanto con escala
lineal como con logarítmica. La diferencia entre ambos consiste en que
la escala lineal toma valores en forma de números y la escala
logarítmica en forma de porcentajes. Para que lo entiendas mejor,
vayamos al crack bursátil del 29. El S&P500 (sin dividendos) pasó de
21,40 a 6,82 puntos en el periodo 1929-1932, es decir, una bajada de
14,58 puntos. Esta bajada para la escala lineal tan solo es una variación
de -14,58 de puntos, con la misma importancia que si se diese con el
S&P 500 estando en 2800, sin embargo, para la escala logarítmica
supone una variación de -70 %, pues tiene presente la proporción del
movimiento. La ventaja de la escala lineal es que es más natural, por
eso el gráfico nos muestra el extraordinario distanciamiento que se
produce entre ambos tipos índices a lo largo del tiempo (con y sin
www.gestionpasiva.com
30
Descubre las ventajas de invertir con fondos indexados
dividendos), y la ventaja de la escala logarítmica es que más adecuada
para casos concretos, como el de la crisis bursátil del 29, que se
aprecia con más detalle. Con todo esto no quiero decir que un gráfico
sea mejor que otro. Lo importante es que sepas cómo funcionan.
En cualquier caso, se pone de manifiesto lo importante que es invertir
sin menospreciar los dividendos. Y los fondos indexados no descuidan
este aspecto. Todos los disponibles en nuestro país son fondos de
acumulación de dividendos, y aunque tú no los recibas de forma
directa, las gestoras de los fondos los reinvierten por ti en el propio
fondo comprando más acciones de una manera más eficiente que si lo
hicieses por tu cuenta, con el consecuente aumento del valor de tu
participación.
www.gestionpasiva.com
31
Descubre las ventajas de invertir con fondos indexados
Los fondos indexados son ideales para
diversificar
Hay un dicho que explica de una manera muy clara lo que es
diversificar. Se trata de la frase que dice que "no hay que poner todos
los huevos en la misma cesta". De esto saben mucho los inversores
que colocaron sus ahorros en las preferentes de Bankia, en las
acciones de Terra o en las de Gowex, en unos casos mal asesorados,
en otros atraídos por las maravillosas rentabilidades del momento,
para acabar en la ruina.
Realizar una correcta diversificación en la inversión es esencial y los
fondos indexados son la herramienta ideal. Cuando adquieres
participaciones de un fondo indexado, estás adquiriendo una cartera
de valores muy repartida, con los mismos valores que componen su
índice de referencia y en la misma proporción.
Y cuanta más diversificación haya, mejor. Cualquier evento negativo
que afecte a una empresa en particular queda en un hecho casi
insignificante. En la literatura bursátil existen numerosas referencias
que hablan sobre ello. Según Benjamin Graham en su libro El inversor
Inteligente, una diversificación óptima de una cartera de inversión se
consigue invirtiendo en unos 30 valores de empresas diferentes.
Aunque otros hablan de más, como por ejemplo Burton G. Malkiel, en
su libro Un Paseo Aleatorio por Wall Street, con 60. Este tipo de
riesgo se conoce como riesgo no sistemático y se puede eliminar de un
plumazo invirtiendo con fondos indexados. Es la diversificación llevada
al extremo.
www.gestionpasiva.com
32
Descubre las ventajas de invertir con fondos indexados
Los fondos indexados son más baratos
Invertir con fondos indexados es mucho más barato que hacerlo con
fondos de inversión de gestión activa. Las gestoras de los fondos
indexados generan menores gastos que las de los gestionados
activamente porque no tienen que hacer frente a los elevados salarios
de gestores y analistas que toman decisiones con el objetivo de batir a
su índice de referencia. La gestora del fondo indexado simplemente
tiene que seguir al índice. Por lo que quien se acaba ahorrando todos
estos gastos, en última instancia, son los inversores.
En este gráfico puedes comprobar cómo difiere con el paso de los años
el resultado de dos inversiones que obtienen la misma rentabilidad, un
10 % anualizado, cifra muy cercana a la rentabilidad histórica de la
www.gestionpasiva.com
33
Descubre las ventajas de invertir con fondos indexados
Bolsa, pero aplicando a cada una de ellas un porcentaje de gastos
anual diferente. El 2,5 % bien podría ser el coste de un fondo de
gestión activa, y el 0,3 % el coste de un fondo indexado. Estos
porcentajes de gastos no están muy lejos de la realidad.
Los fondos indexados obtienen mejores
resultados que la mayoría de profesionales
Invertir con fondos indexados significa obtener mejores resultados que
la mayoría de fondos tradicionales. Muy pocos ahorradores e
inversores particulares están al tanto de este dato. A la industria de
gestión de activos y conglomerado bancario no les interesa que lo
sepas. Así que no lo escucharás en boca de ellos.
La superioridad de los fondos indexados es debida primero, a los
menores costes que tienen y segundo, a la incapacidad de los gestores
de fondos de gestión activa de batir a los índices de forma consistente
en el tiempo.
La inmensa mayoría de gestores de fondos de inversión, gestores con
mucha experiencia a sus espaldas, con grandes entidades detrás, con
acceso a toda la información habida y por haber, cuyos objetivos son
batir a sus índices de referencia, quedan por debajo de ellos una y otra
vez.
Según el estudio sobre el rendimiento de fondos de inversión
europeos que hace todos los años la importante entidad proveedora
de índices bursátiles S&P Dow Jones Indices, cerca del 90 % de los
www.gestionpasiva.com
34
Descubre las ventajas de invertir con fondos indexados
fondos de inversión no superan a sus índices de referencia para
periodos mayores de 3 años.
Los fondos indexados tienen ciertas
ventajas fiscales
Otra de las ventajas de invertir con fondos indexados es su eficiencia
fiscal al permitirte aplazar el pago de impuestos. Rendir cuentas con
Hacienda por los beneficios es obligatorio, sin embargo, es muy
importante que retrases el pago lo máximo posible.
Como ocurre con la mayoría de tipos de fondos de inversión (ETFs
no), los fondos indexados tienen una ventaja fiscal en materia de
traspasos, que consiste en que te permiten traspasar los beneficios de
un fondo a otro sin pagar impuestos por ellos en el momento.
También es interesante el hecho de invertir con fondos indexados que
www.gestionpasiva.com
35
Descubre las ventajas de invertir con fondos indexados
acumulen dividendos para evitar tributar por los mismos.
En ambos casos, al no pasar por tu cuenta corriente ni los beneficios ni
los dividendos, no surge la obligación.
En el siguiente gráfico puedes comprobar cómo difiere con el paso de
los años el resultado de dos inversiones que obtienen la misma
rentabilidad, un 10 % anualizado, como en el caso anterior, cifra muy
cercana a la rentabilidad histórica de la Bolsa, pero ahora en una
inversión se hacen efectivos los beneficios al final de cada año
tributando por los mismos un 19 % y posteriormente reinvirtiendo el
importe neto, y en la otra se dejan correr los beneficios.
www.gestionpasiva.com
36
plan de inversión indexada
✓ Cómo repartir el dinero entre acciones y bonos
✓ Qué fondos indexados y bróker elegir
✓ Cómo y cuándo hacer el mantenimiento
Elige cuánto invertir en renta
variable y cuánto invertir en
renta fija
"El tiempo es tu amigo, las emociones tus
enemigas" - John Bogle
Una vez has comprendido que los fondos indexados son la mejor
opción que tienes para poner a trabajar los ahorros, lo siguiente es
establecer un plan.
El primer punto del plan trata de cómo repartir el dinero entre los
activos de renta variable (o acciones) y de renta fija (o bonos).
Esta decisión, que se conoce como distribución de activos o Asset
Allocation, será decisiva en el comportamiento que tendrá tu cartera
en el futuro, tanto en las pérdidas temporales como en la rentabilidad
conseguida al final de la inversión.
La renta variable es el activo que más se beneficia del crecimiento
económico en general, por eso es el más rentable. Cuanto más grande
sea la parte de acciones de la cartera, mayor será la rentabilidad que
consiga a largo plazo, aunque eso no quita que en periodos cortos de
tiempo obtenga rentabilidades muy negativas. Y a veces muy
www.gestionpasiva.com
38
Elige cuánto invertir en renta variable y cuánto invertir en renta fija
negativas.
En cambio, la renta fija, aunque que no es tan rentable, funciona
bastante bien compensando las pérdidas de la renta variable cuando a
ésta le vienen mal dadas.
En ocasiones las rentabilidades de ambos activos toman caminos
diferentes. Según en qué parte del ciclo económico estemos, la
evolución de determinados factores económicos provoca que las
rentabilidades de un activo sean buenas, pero al mismo tiempo
provoca que las del otro no lo sean tanto. Como por ejemplo los tipos
de interés. Estos movimientos opuestos se suelen dar en tiempos de
recesiones económicas. Y cada cierto tiempo se produce alguna. La
última en 2008.
www.gestionpasiva.com
39
Elige cuánto invertir en renta variable y cuánto invertir en renta fija
En el gráfico anterior puedes apreciar cómo se han comportado ambos
activos en las últimas décadas. Aparecen las rentabilidades anuales en
el periodo 1987-2017 del mercado de Renta Variable de EEUU (según
los resultados del fondo indexado Vanguard 500 Index Fund - VFINX) y
del mercado de Renta Fija (según los resultados del fondo indexado
Vanguard Total Bond Market Index Fund -VBMFX). A partir de 1987
es cuando se pueden comparar las rentabilidades de ambos fondos.
¡Recuerda lo que te he contado sobre la historia de Vanguard!
Las siguientes cuatro preguntas te pueden ayudar a determinar la
distribución de tu cartera de inversión con fondos indexados entre
renta variable y renta fija.
¿Te da miedo sufrir las bajadas de los
mercados?
Conocer cuál es tu tolerancia a la volatilidad de la inversión en renta
variable es el aspecto más importante para decidir cuánto invertir en
renta variable y cuánto invertir en renta fija.
En un mundo perfecto donde los mercados de renta variable no se
pegasen los batacazos que a menudo se pegan, no habría duda. Todo
el mundo invertiría en renta variable. Pero lo cierto es que la realidad
es otra bien diferente. Para conseguir la rentabilidad que
proporcionan las acciones a largo plazo hay que sufrir los vaivenes del
mercado (y no todo el mundo los soporta de la misma manera). A
muchos, en especial los que nunca han invertido antes, ver cómo caen
sus inversiones les causa dolor de estómago. Lo peor de todo es que
pueden llevarlos a tomar malas decisiones, como por ejemplo vender
www.gestionpasiva.com
40
Elige cuánto invertir en renta variable y cuánto invertir en renta fija
antes de tiempo, convirtiendo las pérdidas temporales en pérdidas
reales.
En la siguiente tabla aparecen las rentabilidades anualizadas y las
pérdidas máximas temporales de seis carteras de inversión con
diferentes distribuciones según los resultados de los mismos fondos de
antes, también en los últimos 30 años (periodo 1987-2017). Van de un
100 % de Renta Variable (Vanguard 500 Index Fund - VFINX) a un 100
% Renta Fija (Vanguard Total Bond Market Index Fund -VBMFX).
Distribución de activos
Rentabilidad
anualizada
Máxima
pérdida
temporal
100 % Renta Variable EEUU
10,37%
-50,97%
80 % RV EEUU - 20 % RF EEUU
9,82%
-45,72%
60 % RV EEUU - 40 % RF EEUU
9,17%
-38,84%
40 % RV EEUU - 60 % RF EEUU
8,39%
-29,40%
20 % RV EEUU - 80 % RF EEUU
7,38%
-15,68%
100 % Renta Fija EEUU
5,97%
-5,86%
Como digo, para aspirar a la rentabilidad que proporcionan las
acciones a largo plazo, hay que sufrir alguna travesía por el desierto
cada cierto tiempo.
www.gestionpasiva.com
41
Elige cuánto invertir en renta variable y cuánto invertir en renta fija
¿Tienes alguna (mala) experiencia
invirtiendo?
Viendo el cuadro anterior puede ser que decantes por una distribución
con una parte importante en renta variable. Estás dispuesto a sufrir
bajadas importantes a cambio de tener la posibilidad de obtener más
rentabilidad. Bien. Es respetable. Sobre todo, si ya has vivido alguno de
los periodos más bajistas de la Bolsa desde dentro, como por ejemplo
el que se dio con la crisis financiera del año 2008, o alguna tragedia
tipo Terra, Pescanova, Gowex, Bankia o Banco Popular.
Si no has invertido nunca, por mucho que hayas leído o por mucha
confianza que tengas en ti mismo, más vale que seas precavido y no te
dejes llevar por las altas rentabilidades. Porque una cosa es la teoría y
otra es la práctica.
Cuando empiezas a invertir estás pendiente del mercado un día sí y
otro también. Entras en tu bróker a cada momento para ver cómo va
la cartera. Y aunque creas que podrás soportar esas bajadas, con los
primeros movimientos de importancia te sentirás perdido. Te sentirás
desbordado. En especial en esos momentos en que ves a tu cartera
caer y caer sin que parezca que nunca vaya a tocar fondo, siempre con
la imperiosa necesidad de actuar, siempre con el riesgo de tomar
alguna decisión que lo estropee todo.
Pero para empezar es mejor que seas prudente e inviertas más en
renta fija. A medida que vayas adquiriendo experiencia y las
emociones se vayan estabilizando, podrás ajustar tu distribución inicial
hasta encontrar el mix adecuado. No tengas prisa.
www.gestionpasiva.com
42
Elige cuánto invertir en renta variable y cuánto invertir en renta fija
Cuando empiezas a invertir con los primeros vaivenes lo normal es que
te sientas así:
Y a medida que vas cogiendo experiencia, te deberías sentir así:
www.gestionpasiva.com
43
Elige cuánto invertir en renta variable y cuánto invertir en renta fija
¿Cuál va a ser la duración de tu inversión?
Invertir en Bolsa para periodos cortos de tiempo no suele ser una
buena idea.
En el siguiente gráfico aparecen las rentabilidades anualizadas
(mínimas y máximas) del mercado de renta variable de EEUU (con
reinversión de dividendos) de todos los periodos posibles de 1, 2, 3, 5,
10, 20 y 30 años desde el año 1917.
En el conjunto de periodos de 1 año, la peor rentabilidad que se da es
un -40,30 %. Y en el conjunto de periodos de 30 años, "la peor" es un
+7,80%. Es decir, y atendiendo a estos datos, si inviertes para un año
te la juegas. Y en cambio, si inviertes para 30 años, ya debería ocurrir
www.gestionpasiva.com
44
Elige cuánto invertir en renta variable y cuánto invertir en renta fija
alguna catástrofe en el mundo para no obtener una rentabilidad
positiva.
Concluyendo:
•
Si el plazo de inversión es menor de 5 años, la renta variable
como que no es muy aconsejable.
•
Si el plazo de inversión está entre 5 y 10 años, la opción de
invertir en renta variable empieza a ser interesante.
•
Si el plazo de inversión es superior a 10 años, casi todo el
protagonismo debería ser para la renta variable.
Cuanto más largo es el periodo de inversión ¡más posibilidades hay de
no sufrir pérdidas al final!
www.gestionpasiva.com
45
Elige cuánto invertir en renta variable y cuánto invertir en renta fija
¿Cuál es el objetivo de tu inversión?
Para invertir es importante que tengas un objetivo. Puede ser un
complemento para la jubilación, la independencia financiera, asegurar
un futuro mejor para tus hijos, etc.
Dependiendo de cuál tengas sabrás la cantidad dinero que te hace
falta. Si estás muy alejado de conseguirlo, tendrás que invertir de
manera agresiva en renta variable para conseguir la máxima
rentabilidad. En cambio, si estás cerca de alcanzarlo, no necesitarás
tanta rentabilidad. Puedes optar por ser más prudente e invertir más
en renta fija.
Aquí toman partido varios aspectos de tus finanzas personales que
también son decisivas para decidir cuánto invertir en renta fija y
cuánto en renta variable. Por ejemplo, la capacidad de ahorro, la
previa formación de un fondo de emergencia, nivel de endeudamiento
o la posible pensión de la Seguridad Social cuando llegues a la edad
legal de jubilación.
www.gestionpasiva.com
46
Cuatro distribuciones
sencillas (pero efectivas) para
una cartera de fondos
indexados
"El objetivo de los inversores particulares
no debe ser elegir a las acciones
ganadoras" – Warren Buffett
Las rentabilidades pasadas no garantizan rentabilidades futuras. Esta
expresión es muy empleada en el ámbito financiero. Estoy seguro de
que la has escuchado alguna vez. La podrás encontrar en cualquier
folleto informativo de fondo de inversión o en cualquier
recomendación bursátil medio decente. Y no es para menos. El futuro
no lo conoce nadie, e invertir aferrándote a la esperanza de obtener
las mismas rentabilidades que se han dado en el pasado es un error.
El pasado nos sirve para tener una ligera idea de cómo pueden venir
dadas en el futuro. Cuando se trata de economía, y en concreto de
Bolsa, el pasado nos dice que los ciclos alcistas y bajistas se van
turnando, algunas veces duran más, otras menos, pero siempre se
repite la misma historia. Sin embargo, obtener las mismas
rentabilidades del pasado es imposible. Las rentabilidades que están
www.gestionpasiva.com
47
Cuatro distribuciones sencillas para una cartera de fondos indexados
por llegar serán mayores o quizás menores, pero nunca serán iguales.
No hay nada 100 % seguro. Este es el verdadero riesgo de la inversión
en Bolsa, la incertidumbre sobre el resultado final.
Para que tengas más claro cómo realizar la distribución entre Renta
Variable y Renta Fija, he analizado el comportamiento en el pasado de
cuatro distribuciones entre ambos activos (ver anterior imagen). El
análisis se asienta sobre los resultados de los fondos indexados más
importantes de Vanguard que ya he mencionado antes. El fondo
Vanguard 500 Index Fund - VFINX, indexado al mercado de renta
variable de EEUU, en concreto al índice S&P500, y el fondo Vanguard
Total Bond Market Index Fund - VBMFX, indexado al mercado total de
renta fija (deuda emitida por el gobierno y por entidades privadas de
EEUU con vencimientos desde muy corto plazo hasta a largo plazo). En
cada uno de los enlaces puedes encontrar más información sobre ellos
www.gestionpasiva.com
48
Cuatro distribuciones sencillas para una cartera de fondos indexados
(rentabilidades, costes, composiciones, etc).
Para obtener los resultados he acudido a la genial (y gratuita)
herramienta portfoliovisualizer.com, ideal para hacer todo tipo de
análisis sobre asset allocation de activos y simulaciones de carteras.
Pero antes de pasar con los resultados de las cuatro distribuciones es
necesario que tengas en cuenta lo siguiente:
•
Las cantidades están en dólares (no hay efecto divisa).
•
Las rentabilidades son nominales, no tienen en cuenta el
efecto de la inflación (aprox. 2,5 % anual)
•
Existe reinversión de dividendos.
•
El coste anual de los fondos indexados influye en los
resultados.
•
No se realiza rebalanceo.
•
No se hacen aportaciones periódicas.
Pero sobre todo es necesario que siempre tengas presente el
proverbio más extendido en los mercados financieros.
¡Las rentabilidades pasadas no garantizan
rentabilidades futuras!
www.gestionpasiva.com
49
Cuatro distribuciones sencillas para una cartera de fondos indexados
Resumen de las cuatro distribuciones
entre Renta Variable EEUU y Renta Fija
EEUU en el periodo 1993-2017
Estos son los resultados de las cuatro distribuciones de la imagen
anterior, entre Renta Variable y Renta Fija de EEUU en el periodo
1993-2017 con la misma inversión inicial de 10.000 $ en cada una de
ellas:
Distribución
Inversión
inicial
Inversión
final
Rentabilidad Rentabilidad
Mejor
bursátil
económica
Volatilidad
año
anualizada anualizada
(TWR)
(MWR)
Peor
año
Caída
máxima
80 Rv EEUU - 20 Rf EEUU
10.000 $
86.056 $
8,99%
8,99%
12,17%
33,72% -31,81% -44,33%
60 Rv EEUU - 40 Rf EEUU
10.000 $
73.625 $
8,31%
8,31%
9,94%
29,93% -25,50% -36,13%
40 Rv EEUU - 60 Rf EEUU
10.000 $
61.194 $
7,51%
7,51%
7,44%
26,08% -17,71% -25,78%
20 Rv EEUU - 80 Rf EEUU
10.000 $
48.762 $
6,54%
6,54%
4,80%
22,16%
-7,84%
-12,27%
A continuación, te muestro los gráficos con los aspectos más
importantes a tener en cuenta para elegir la distribución de activos de
una cartera de inversión indexada.
¡Saca tus propias conclusiones!
Ver cuadro Resumen de las cuatro distribuciones entre Renta Variable EEUU y Renta Fija EEUU
con aportaciones periódicas y sin rebalanceo
Ver cuadro Resumen de las cuatro distribuciones entre Renta Variable EEUU y Renta Fija EEUU
con aportaciones periódicas y con rebalanceo
www.gestionpasiva.com
50
Cuatro distribuciones sencillas para una cartera de fondos indexados
Rentabilidades anuales de la Renta Variable y Renta Fija en
EEUU en el periodo 1993-2017
www.gestionpasiva.com
51
Cuatro distribuciones sencillas para una cartera de fondos indexados
Resultados de las cuatro distribuciones Rv EEUU - Rf EEUU
www.gestionpasiva.com
52
Cuatro distribuciones sencillas para una cartera de fondos indexados
Rentabilidades anuales de las cuatro distribuciones Rv EEUU Rf EEUU
www.gestionpasiva.com
53
Cuatro distribuciones sencillas para una cartera de fondos indexados
Evolución de la rentabilidad de las cuatro distribuciones Rv
EEUU - Rf EEUU
www.gestionpasiva.com
54
Cuatro distribuciones sencillas para una cartera de fondos indexados
Evolución de la distribución 80 % Rv EEUU – 20 % Rf EEUU
www.gestionpasiva.com
55
Cuatro distribuciones sencillas para una cartera de fondos indexados
Evolución de la distribución 60 % Rv EEUU – 40 % Rf EEUU
www.gestionpasiva.com
56
Cuatro distribuciones sencillas para una cartera de fondos indexados
Evolución de la distribución 40 % Rv EEUU – 60 % Rf EEUU
www.gestionpasiva.com
57
Cuatro distribuciones sencillas para una cartera de fondos indexados
Evolución de la distribución 20 % Rv EEUU – 80 % Rf EEUU
www.gestionpasiva.com
58
Cuatro distribuciones sencillas para una cartera de fondos indexados
Rentabilidad anualizada de la distribución 80 % Rv EEUU – 20 %
Rf EEUU para periodos de 3 y 5 años
www.gestionpasiva.com
59
Cuatro distribuciones sencillas para una cartera de fondos indexados
Rentabilidad anualizada de la distribución 60 % Rv EEUU – 40 %
Rf EEUU para periodos de 3 y 5 años
www.gestionpasiva.com
60
Cuatro distribuciones sencillas para una cartera de fondos indexados
Rentabilidad anualizada de la distribución 40 % Rv EEUU – 60 %
Rf EEUU para periodos de 3 y 5 años
www.gestionpasiva.com
61
Cuatro distribuciones sencillas para una cartera de fondos indexados
Rentabilidad anualizada de la distribución 20 % Rv EEUU – 80 %
Rf EEUU para periodos de 3 y 5 años
www.gestionpasiva.com
62
Cuatro distribuciones sencillas para una cartera de fondos indexados
Máximas caídas de las cuatro distribuciones Rv EEUU - Rf EEUU
en las recientes crisis bursátiles
www.gestionpasiva.com
63
Cuatro distribuciones sencillas para una cartera de fondos indexados
Dos reglas simples para elegir la
distribución entre acciones y bonos
El siguiente par de reglas te pueden proporcionar un punto de partida
prudente para decidir la combinación entre acciones y bonos. Ambas
aparecen entre los 20 consejos para una Inversión más inteligente del
libro Smarter Investing:
➢ Regla 1: Ten tu edad en bonos y el resto en acciones. Por
ejemplo, si tienes 40 años, el 40 % de tu cartera debería estar
formada por bonos, y el 60 % por acciones. Si puedes llevar
mejor las bajadas de los mercados y deseas ser más agresivo,
aumenta el peso de las acciones, y si por el contrario, crees
que con las bajadas lo vas a pasar mal, aumenta la parte en
bonos. Esta regla es muy conocida por ser la recomendada
por John Bogle para decidir cuánto invertir en renta variable y
cuánto en renta fija en una cartera de gestión pasiva formada
por fondos indexados.
➢ Regla 2: Posee el 4% en acciones por cada año que te queda
hasta disponer del dinero según lo definido por tu plan de
inversión. Y lo restante en bonos.
www.gestionpasiva.com
64
plan de inversión indexada
✓ Cómo repartir el dinero entre acciones y bonos
✓ Qué fondos indexados y bróker elegir
✓ Cómo y cuándo hacer el mantenimiento
Elige bróker y los fondos
indexados para tu cartera
"Cuanto más simple, más me gusta" –
Peter Lynch
Los seguidores de la inversión indexada en este país no lo tenemos
nada fácil a la hora de elegir bróker para invertir con fondos
indexados, además de que no existen muchos, todos tienen "su
pequeño inconveniente”.
Pero podría ser peor. Afortunadamente, con el paso del tiempo los
brókers han ido ampliando la oferta de fondos indexados, pero la
realidad es que la situación que tenemos en España todavía está muy
lejos de la de otros países como por ejemplo Estados Unidos, donde el
acceso a los fondos de gestión pasiva es mucho más asequible.
Para ayudarte en tu decisión de elegir bróker para invertir con fondos
indexados me voy a centrar en dos aspectos que no debes descuidar
cuando se te presente el momento. Uno son las comisiones, y el otro
el número de fondos indexados disponibles, tanto de renta variable
como de renta fija.
www.gestionpasiva.com
66
Elige bróker y los fondos indexados para tu cartera
Así es cómo gana dinero el bróker
vendiéndote los fondos indexados
Antes de pasar con la lista de brókers y fondos indexados, me gustaría
hacer un apunte sobre cómo ganan dinero las entidades
comercializadoras o brókers con la venta de los fondos indexados.
Ninguno de los brókers que vienen a continuación cobra comisiones
de administración o de mantenimiento por invertir únicamente con
fondos de inversión. La forma que tienen de ganar dinero cuando
contratas con ellos un fondo es recibiendo comisiones por parte de las
gestoras por venderles sus fondos, y en ciertos casos, según con qué
fondos inviertas, los reciben también de ti.
Todos los fondos indexados tienen un determinado % de OGC
(Ongoing charges, en castellano Gastos Corrientes) que es el coste
anual que te supone a ti invertir con ellos (más información sobre este
ratio aquí), pero hay ciertos fondos que además de este porcentaje de
gastos, tienen una comisión de custodia, también en forma de %
anual.
En cuanto al coste OGC, los brókers ganan dinero recibiendo parte de
ese % de manos de la gestora del fondo. Por ejemplo, si el OGC de un
fondo es un 0,30 %, la gestora le puede entregar la mitad al bróker por
venderle el fondo, es decir un 0,15 %. Digamos que van a medias. Esta
parte que recibe el bróker se conoce como comisión de distribución o
retrocesión. Y es una de tantas comisiones que recoge el ratio OGC.
Y la razón de que algunos fondos tengan comisión de custodia además
del OGC, es porque que hay gestoras que no pagan retrocesiones al
www.gestionpasiva.com
67
Elige bróker y los fondos indexados para tu cartera
bróker, como por ejemplo Vanguard, así que la única manera que
tienen de ganar dinero con la venta de sus fondos es cobrando esta
comisión de custodia directamente al inversor. Aunque cierto bróker
recibe comisiones de las dos maneras...
Lista de entidades para contratar los
mejores fondos indexados
Estos son las entidades comercializadoras* recomendadas para
invertir con fondos indexados (orden según mi preferencia):
*Antes de invertir con ellas, consulta las tarifas de comisiones y las fichas de los
fondos en sus webs.
Mínimos de
inversión
Comisión de
custodia
MyInvestor Amundi, Fidelity, Ishares y Vanguard
No
No
Openbank
No
No
Bróker
Gestoras disponibles
Amundi e Ishares
Renta 4
Amundi, Fidelity, Ishares y Vanguard
Sí
0,15 % anual
+ IVA
0,19 % anual
+ IVA
Selfbank
Amundi, Ishares y Vanguard
Sí
0,30 % anual
+ IVA
Bankinter
Amundi e Ishares
Sí
0,20 % anual
+ IVA
www.gestionpasiva.com
68
Elige bróker y los fondos indexados para tu cartera
Lista de fondos indexados para invertir
Estos son los fondos indexados que podrás encontrar según la entidad
comercializadora que utilices de la lista anterior:
Índice de
referencia
OGC
%
Gestora
ISIN
Fondo
Activo
Amundi
LU0389812933
Amundi IS JP Morgan
GBI Glbl Gvs AHE-C
Renta
Fija
Amundi
LU0389812693
AMUNDI INDEX JPM
GBI GLOBAL GOV IHE
EURH
Renta
Fija
Amundi
LU1050469367
Amundi Index Euro
AGG Corporate SRI AEC
Renta
Fija
Amundi
LU1050470373
Amundi IS JP Morgan
EMU Govies AE-C
Renta
Fija
Amundi
LU1050469870
AMUNDI INDEX JP
MORGAN EMU
GOVIESIES IE EUR
Renta
Fija
Amundi
LU0996182563
Amundi INDEX MSCI
WORLD AE ACC EUR
Renta
Variable
MSCI World
0,30
Amundi
LU0996181599
AMUNDI INDEX MSCI
WORLD IE ACC EUR
Renta
Variable
MSCI World
0,20
Amundi
LU1861133657
Amundi Index MSCI
World SRI AE ACC EUR
Renta
Variable
MSCI WORLD SRI
Filtered ex Fossil
Fuels Index
(EUR)
0,35
Amundi
LU0389812347
Amundi Index MSCI
North America AE-C *
Renta
Variable
MSCI NORTH
AMERICA
0,30
Amundi
LU1049757120
AMUNDI INDEX MSCI
NORTH AMERICA AHEC
Renta
Variable
MSCI NORTH
AMERICA HEDGE
EUR
0,30
Amundi
LU0996177720
AMUNDI S&P 500 ESG - Renta
IE
Variable
S&P 500 ESG EUR
UNHEDGED INDEX
0,15
Amundi
LU0996178371
S&P 500 ESG EUR
HEDGED INDEX
0,15
www.gestionpasiva.com
AMUNDI INDEX S&P
500 IHE ACC EURH
Renta
Variable
JP Morgan GBI
Global Traded
Hedged Euro
JP Morgan GBI
Global Traded
Hedged Euro
Bloomberg
Barclays MSCI Euro
Corporate SRI
Index
JP Morgan EMU
GBI Investment
Grade
J.P. MORGAN GBI
EMU Investment
Grade Index
0,35
0,20
0,35
0,35
0,15
69
Elige bróker y los fondos indexados para tu cartera
MSCI EUROPE SRI
Filtered ex Fossil
Fuels Index
MSCI EMERGING
MARKETS SRI
Filtered ex Fossil
Fuels Index
Amundi
LU1861136833
Amundi IS Amundi
MSCI Europe SRI AE C
Renta
Variable
Amundi
LU1861138375
Amundi Index MSCI
Emerging Markets SRI
AE C
Renta
Variable
Amundi
LU0389811539
AMUNDI INDEX MSCI
EUROPE IE ACC EUR
Renta
Variable
MSCI Europe Index
0,15
Amundi
LU0996175948
AMUNDI INDEX MSCI
EM IE AC EUR
Renta
Variable
MSCI Emerging
Markets
0,20
Amundi
LU0996177134
MSCI EMERGING
MARKETS
0,45
Amundi
LU0389811885
Amundi IS MSCI
Europe AE-C
Renta
Variable
MSCI EUROPE
0,30
Amundi
LU0996180864
Amundi IS MSCI Japan
AE-C EUR
Renta
Variable
MSCI JAPAN
0,30
Amundi
LU0390717543
Amundi IS MSCI Pacific
ex Japan SRI AE-C EUR
Renta
Variable
MSCI PACIFIC EX
JAPAN SRI Filtered
ex Fossil Fuels
Index
0,30
Amundi
LU0996179007
Amundi IS S&P 500 AEC ESG
Renta
Variable
S&P 500 ESG EUR
UNHEDGED INDEX
0,30
Fidelity
IE00BYX5NX33
Fidelity MSCI World
Index Fund P-ACC-EUR
Renta
Variable
MSCI World
0,12
Fidelity
IE00BYX5P602
Fidelity MSCI World
Index Fund P-ACC-EUR
(hedged)
Renta
Variable
MSCI World
0,22
Fidelity
IE00BYX5MX67
Fidelity S&P 500 Index
Fund P-ACC-EUR
Renta
Variable
S&P 500 Index
0,06
Fidelity
IE00BYX5N110
Fidelity S&P 500 Index
Fund P-ACC-EUR
(hedged)
Renta
Variable
S&P 500 Index
0,15
Fidelity
LU0261952682
FF EURO STOXX50
FUND A ACC EUR
Renta
Variable
EURO STOXX 50
0,30
Fidelity
IE00BYX5MD61
Fidelity MSCI Europe
Index Fund P-ACC-EUR
Renta
Variable
MSCI Europe Index
0,10
Fidelity
IE00BYX5ML46
Fidelity MSCI Europe
Index Fund P-ACC-EUR
(hedged)
Renta
Variable
MSCI Europe Index
0,20
www.gestionpasiva.com
Amundi IS MSCI
Renta
Emerging Markets AE-C Variable
0,35
0,50
70
Elige bróker y los fondos indexados para tu cartera
Fidelity
IE00BYX5NH74
Fidelity MSCI Japan
Index Fund P-ACC-EUR
(hedged)
Renta
Variable
MSCI Japan Index
0,20
Fidelity
IE00BYX5N771
Fidelity MSCI Japan
Index Fund P-ACC-EUR
Renta
Variable
MSCI Japan Index
0,10
Fidelity
IE00BYX5M476
Renta
Variable
MSCI Emerging
Markets Index
0,20
iShares
(BlackRock)
LU0836513423
iShares
(BlackRock)
LU1373035580
iShares
(BlackRock)
IE00BJN4RG66
Fidelity MSCI Emerging
Markets Index Fund PACC-EUR
iShares Euro Aggregate
Bond Index (LU) A2
EUR
iShares Emerging
Markets Government
Bond Index (LU) A2
EURH
iShares ESG Screened
Global Corporate Bond
Index Fund (IE)
iShares Ultra High
Quality Euro
Government Bond
Index Fund (IE)
Institutional Acc EUR
iShares Euro
Government Bond
Index (LU) A2 EUR
iShares
(BlackRock)
IE00B4XCK338
iShares
(BlackRock)
LU0836513266
iShares
(BlackRock)
IE00B67T5G21
iShares
(BlackRock)
IE00BD0NCM55
iShares
(BlackRock)
IE00BDZS0987
iShares
(BlackRock)
IE00BDFVDR63
iShares US Index (IE)
Instl Acc EUR
iShares
(BlackRock)
IE00B3B2KS38
iShares
(BlackRock)
IE00B4K9F548
iShares
(BlackRock)
IE00BDRK7R97
www.gestionpasiva.com
Renta
Fija
Renta
Fija
Renta
Fija
Bloomberg
Barclays Euro
Aggregate Bond
J.P.Morgan
Emerging Markets
Bond Index Global
Diversified
Bloomberg
Barclays Global
Aggregate
Corporate Index
0,53
0,52
0,16
Renta
Fija
iBoxx € Eurozone
AAA
0,13
Renta
Fija
Citi EMU
Government Bond
0,53
Shares Euro
InvGrdCorpBdIdx(IE)Ins
tAcc€
Renta
Fija
Bloomberg
Barclays Capital
Euro Aggregate
Corporate Index
0,15
iShares Dev Wld Idx
(IE) D Acc EUR
Renta
Variable
MSCI World
0,12
S&P 500 Index
0,08
Renta
Variable
S&P 500 Index
0,16
iShares EMU Index (IE)
Instl Acc EUR
Renta
Variable
MSCI EMU
0,28
iShares Europe Index
(IE) Instl Acc EUR
Renta
Variable
MSCI Europe
0,31
MSCI Pacific exJapan
0,16
iShares US Equity Index Renta
Fund
Variable
iShares Pacific ex Japan Renta
Equity Index Fund
Variable
71
Elige bróker y los fondos indexados para tu cartera
iShares
(BlackRock)
IE00B56H2V49
iShares
(BlackRock)
LU0836512706
iShares
(BlackRock)
IE00BYWYCC39
iShares
(BlackRock)
IE00BDRK7T12
iShares
(BlackRock)
Renta
Variable
MSCI Pacific ex
Japan
0,18
Renta
Variable
MSCI Europe
0,56
Renta
Variable
MSCI Emerging
Markets Index
0,21
iShares Japan Equity
Index Fund
Renta
Variable
MSCI Japan
0,15
IE00B6RVWW34
iShares Japan Index
(IE) Instl Acc EUR
Renta
Variable
MSCI Japan
0,17
Vanguard
IE00B18GC888
Vanguard Global Bond
Index Fund - EUR
Hedged Acc
Renta
Fija
Vanguard
IE00B04GQR24
Vanguard Eurozone
Inflation-Linked Bond
Index Fund - EUR Acc
Renta
Fija
Vanguard
IE00BH65QP47
Vanguard Global ShortTerm Bond Index Fund
- EUR Hedged Acc
Renta
Fija
Vanguard
IE00B04FFJ44
Vanguard Euro
Investment Grade
Bond Index Fund - EUR
Acc
Renta
Fija
Vanguard
IE00BYSX5D68
Vanguard SRI Euro
Investment Grade
Bond Index Fund - EUR
Acc
Renta
Fija
Vanguard
IE0007472990
Vanguard Euro
Government Bond
Index Fund - EUR Acc
Renta
Fija
www.gestionpasiva.com
iShares Pacific Index
(IE) Instl Acc EUR
iShares Europe Equity
Index Fund (LU) A2
EUR
iShares Emerging
Market Equity Index
Fund
Bloomberg
Barclays Global
Aggregate Float
Adjusted and
Scaled Index
Bloomberg
Barclays Global
Inflation-Linked:
Eurozone - Euro
CPI Index
Bloomberg
Barclays Global
Aggregate Ex US
MBS 1-5 Year Float
Adjusted and
Scaled Index
Bloomberg
Barclays EUR NonGovernment Float
Adjusted Bond
Index
Bloomberg
Barclays EUR NonGovernment Float
Adjusted Bond
Index
Bloomberg
Barclays Euro
Government Float
Adjusted Bond
Index
0,15
0,12
0,15
0,12
0,16
0,12
72
Elige bróker y los fondos indexados para tu cartera
Vanguard
IE0007471471
Vanguard U.S.
Government Bond
Index Fund - EUR
Hedged Acc
Vanguard
IE00B246KL88
Vanguard 20+ Year
Euro Treasury Index
Fund - Euro Shares
Renta
Fija
Vanguard
IE00B03HD191
Vanguard Global Stock
Index Fund - EUR Acc
Renta
Variable
Vanguard
IE00B5456744
Vanguard
IE00B42W4L06
Vanguard
IE0032126645
Vanguard
IE0008248803
Vanguard
IE0007987708
Vanguard
IE00B526YN16
Vanguard
IE00B1G3DH73
Vanguard
IE0007201266
Vanguard
IE0031786696
Vanguard
IE0007286036
Gestora
ISIN
www.gestionpasiva.com
Vanguard ESG
Developed World All
Cap Equity Index Fund
- EUR Acc
Vanguard Global SmallCap Index Fund - EUR
Acc
Vanguard U.S. 500
Stock Index Fund - EUR
Acc
Vanguard Eurozone
Stock Index Fund - EUR
Acc
Vanguard European
Stock Index Fund - EUR
Acc
Vanguard SRI
European Stock Fund EUR Acc
Vanguard U.S. 500
Stock Index Fund - EUR
Hedged Acc
Vanguard Pacific exJapan Stock Index Fund
- EUR Acc
Vanguard Emerging
Markets Stock Index
Fund - EUR Acc
Renta
Fija
Bloomberg
Barclays U.S.
Government Float
Adjusted Bond
Index
Bloomberg
Barclays Euro
Treasury 20+ Year
Bond Index
MSCI World
0,12
0,16
0,18
Renta
Variable
FTSE Developed All
0,20
Cap Choice Index
Renta
Variable
MSCI World Small
Cap Index
0,29
Renta
Variable
S&P 500 Index
0,10
Renta
Variable
MSCI EMU Index
0,12
Renta
Variable
MSCI Europe Index
0,12
Renta
Variable
FTSE Developed
Europe Index
0,14
Renta
Variable
S&P 500 Index
0,10
Renta
Variable
MSCI Pacific ex
Japan Index
0,16
Renta
Variable
MSCI Emerging
Markets Index
0,23
Vanguard Japan Stock
Index Fund - EUR Acc
Renta
Variable
MSCI Japan Index
0,16
Fondo
Activo
Zona Geográfica
OGC
73
Invierte todos los meses
ignorando lo que haga la
Bolsa
"La volatilidad de los mercados puede ser
una ventaja para los inversores de largo
plazo" - Burton G. Malkiel
Una vez transferido el dinero al bróker y repartido entre los diferentes
fondos según la distribución que hayas elegido, ahorra una parte del
salario y sigue invirtiendo con indiferencia de lo que haga la Bolsa.
La mejor forma de hacerlo es programando una transferencia
automática mensual desde tu banco con destino a la cuenta de tu
bróker, con el objetivo de comprar más participaciones de los fondos y
acumular junto a las que ya tenías. Éste es el método perfecto para
empezar a invertir si no dispones del conocimiento suficiente o no te
quieres complicar la vida en absoluto.
www.gestionpasiva.com
74
Invierte todos los meses ignorando lo que haga la Bolsa
Las cuatro ventajas de invertir todos los
meses de forma automática
1) Te incita a ahorrar
Ahorrar se convierte en una misión imposible para muchos. A unos
porque los salarios no les dan para más y a otros porque disfrutan
gastando.
Para ahorrar es necesario que establezcas un objetivo y que
destines un % de tus ingresos para pagarte a ti mismo con la misma
prioridad como si se tratase de la cuota del préstamo o del recibo de la
luz.
Una vez creado el hábito de ahorro (y formado el fondo de
emergencias), todo irá sobre ruedas. Destinar el ahorro a la inversión
refuerza el proceso y lo hace más estimulante.
2) Te evita que cometas errores
Los errores en la inversión están a la orden del día. A veces no hace
falta nada más que uno para echar por tierra todo el esfuerzo que
conlleva rentabilizar los ahorros. Desde juntar una pequeña suma
hasta obtener beneficios por ellos.
La mayoría de los errores vienen motivados por las emociones.
Avaricia, miedo, complacencia, etc. Invertir tratando de acertar el
mejor momento para comprar y vender provoca la aparición de todas
ellas. Todas te empujan a tomar malas decisiones lastrando tu
www.gestionpasiva.com
75
Invierte todos los meses ignorando lo que haga la Bolsa
inversión, y en el peor de los casos, hasta acabar por completo con el
deseo de invertir.
Invirtiendo como un robot la misma cantidad todos los meses sin estar
pendiente de lo que hacen los mercados, consigues dejar a un lado las
emociones y te facilita la tarea de seguir con el plan marcado.
3) Te proporciona mayor rentabilidad por tus ahorros
Invertir todos los meses, y sobre todo seguir haciéndolo cuando llegan
las bajadas a las Bolsas, tiene recompensa. En realidad, los peores
momentos de las Bolsas son los mejores para invertir. ¡Aquí se
encuentran los mejores precios!
Comprar participaciones en los momentos más complicados significa
hacerlo más barato. Esto se traduce en mayor rentabilidad económica
para tu cartera cuando los mercados se dan la vuelta.
Como por ejemplo ocurre en la situación que viene a continuación,
donde se empieza a invertir al inicio del 2008 (justo después del
gran crash bursátil originado por la crisis financiera sufrida a nivel
global) hasta el año 2017. Todo el año 2008 fue una bajada continua,
con una recaída posterior en 2011.
En el siguiente gráfico aparecen dos tipos de rentabilidades obtenidas
por las cuatro distribuciones de Renta Variable y Renta Fija en EEUU
en dicho periodo (2008-2017). Observa cómo la rentabilidad
económica, más conocida como rentabilidad Money Weighted
Return, que tiene en cuenta las aportaciones (o reembolsos en su
caso) es superior a la rentabilidad bursátil, más conocida como
www.gestionpasiva.com
76
Invierte todos los meses ignorando lo que haga la Bolsa
rentabilidad Time Weighted Return, la cual no tiene en cuenta las
aportaciones de ahorro (ni reembolsos), por lo tanto coincide con la
rentabilidad obtenida únicamente con la inversión inicial.
En este caso, la inversión inicial es de 200 $, y cada mes se hacen
aportaciones de idéntica cantidad.
4) Te ayuda a salir antes de los "peores momentos"
El hecho de seguir invirtiendo en los momentos de bajadas, también
provoca que las perdidas temporales de la cartera no sean tan
pronunciadas como las que sufriría si no lo hicieses. Además, las
recuperaciones llegan con muchísima mayor antelación.
www.gestionpasiva.com
77
Invierte todos los meses ignorando lo que haga la Bolsa
Resumen de las cuatro distribuciones
entre Renta Variable EEUU y Renta Fija
EEUU con aportaciones periódicas
Para que aprecies la importancia de aportar periódicamente a una
cartera de inversión indexada observa el siguiente cuadro (y también
los dos gráficos siguientes). Aparecen los resultados de las cuatro
distribuciones anteriores entre Renta Variable y Renta Fija de EEUU,
también en el mismo periodo 1993-2017 y con la misma inversión
inicial de 10.000 $, pero ahora se realizan aportaciones periódicas
mensuales de 200 $.
Distribución (con
aportaciones de 200
$)
Inversión
inicial
80 Rv EEUU - 20 Rf EEUU
10.000 $
60 Rv EEUU - 40 Rf EEUU
Inversión
final
Rentabilidad Rentabilidad
Mejor
bursátil
económica
Volatilidad
año
anualizada anualizada
Peor
año
Caída
máxima
(TWR)
(MWR)
277.565 $
8,99%
8,60%
12,17%
33,72% -31,81% -42,32%
10.000 $
247.869 $
8,31%
7,94%
9,94%
29,93% -25,50% -33,79%
40 Rv EEUU - 60 Rf EEUU
10.000 $
216.613 $
7,51%
7,16%
7,44%
26,08% -17,71% -23,00%
20 Rv EEUU - 80 Rf EEUU
10.000 $
183.316 $
6,54%
6,17%
4,80%
22,16%
-7,84%
-9,95%
Ver cuadro Resumen de las cuatro distribuciones entre Renta Variable EEUU y Renta Fija EEUU
sin aportaciones periódicas y sin rebalanceo
Ver cuadro Resumen de las cuatro distribuciones entre Renta Variable EEUU y Renta Fija EEUU
con aportaciones periódicas y con rebalanceo
www.gestionpasiva.com
78
Invierte todos los meses ignorando lo que haga la Bolsa
Resultados de las cuatro distribuciones Rv EEUU - Rf EEUU con
aportaciones periódicas
www.gestionpasiva.com
79
Invierte todos los meses ignorando lo que haga la Bolsa
Máximas caídas de las cuatro distribuciones Rv EEUU - Rf EEUU
en La Crisis Financiera de 2008 con aportaciones periódicas
www.gestionpasiva.com
80
plan de inversión indexada
✓ Cómo repartir el dinero entre acciones y bonos
✓ Qué fondos indexados y bróker elegir
✓ Cómo y cuándo hacer el mantenimiento
Revisa la cartera cada cierto
tiempo o cuando lo necesite
"La mayoría de inversores deberían
conformarse con las rentabilidades de
una cartera defensiva" - John Bogle
La inversión pasiva trata a grandes rasgos de comprar y mantener. O lo
que es lo mismo, de invertir a largo plazo y dedicar el tiempo a lo que
más te guste. Te olvidas por completo de entrar y salir del mercado en
función de lo que se habla en los medios.
Pero incluso una estrategia de este tipo siempre necesita algún
retoque que otro. Más bien, el término adecuado para calificar este
tipo de inversión sería "casipasiva".
A este mantenimiento se le conoce como rebalanceo y es necesario
realizarlo cada cierto tiempo para que la cartera se enfrente a las
situaciones más complicadas con las máximas garantías.
¡Todo tiene que estar en su sitio!
www.gestionpasiva.com
82
Revisa la cartera cada cierto tiempo o cuando lo necesite
¿Qué es el rebalanceo de una cartera de
inversión?
Rebalancear consiste en devolver a una cartera de inversión a su
distribución inicial después de que por el devenir de los mercados
haya sufrido variaciones. Es una técnica llevada a cabo por los
profesionales pero que cualquiera puede emplear, y además de
diversas maneras. También se le conoce como reajuste o reequilibrio
de cartera.
El gran problema de la inversión a largo plazo es la volatilidad del corto
plazo, la cual puede llevar a una cartera a sufrir variaciones muy
bruscas en relación a su asignación inicial. Los vaivenes del mercado
nadie los puede prever y una forma de corregir o prevenir que estos
excesos afecten lo menos posible es mediante el rebalanceo.
¿Cómo saber si hay que rebalancear la
cartera?
Una vez elijas la distribución inicial en relación a tu perfil inversor, toca
poner en marcha la cartera y hacer el seguimiento.
Imagina por un momento que has decidido que la distribución más
adecuada para tu cartera sea la formada por un 60 % en renta variable
y un 40 % en renta fija.
Con el paso del tiempo, los movimientos que se dan en los mercados
provocarán cambios en tu cartera, por lo que tendrás que estar
vigilante para ver si la distribución se aleja mucho de la asignación
www.gestionpasiva.com
83
Revisa la cartera cada cierto tiempo o cuando lo necesite
inicial. Además, dentro de cada activo también se pueden dan
movimientos diferentes, como por ejemplo ocurre con los diferentes
mercados de renta variable (EEUU, Europa, Emergentes, etc.)
Si al cabo del tiempo te encuentras con que el 90 % del dinero de tu
cartera está en renta variable y el 10 % en renta fija, tendrás que
reajustarla de manera urgente.
¿Por qué es importante rebalancear la
cartera?
El motivo más importante para rebalancear la cartera es para
mantenerte fiel a las razones por las que elegiste la distribución inicial.
Son el cimiento de cualquier plan de inversión indexada.
No rebalancear puede ser el detonante de que la inversión acabe en
fracaso. Si cambian las condiciones del mercado, sería como estar
invirtiendo con la distribución de otro inversor que no tiene nada que
ver contigo. Y esto no entraba en el plan.
Por ejemplo, si la distribución de tu cartera es 60 % RV - 40 % RF y
debido a los movimientos que se dan en el mercado se sitúa en 90 %
RV - 10 RF %, la cartera estará expuesta a una mayor volatilidad al
tenerla casi toda invertida en renta variable, activo propenso a sufrir
caídas más pronunciadas que las que sufre la renta fija. Una caída de
este tipo provocará que sufras pérdidas importantes para las que no
estás preparado. Recuperar el 60 % RV - 40 % RF inicial te permitirá
seguir con el plan de inversión de una manera disciplinada reduciendo
las posibilidades de sufrir algún accidente que te impida llega al
www.gestionpasiva.com
84
Revisa la cartera cada cierto tiempo o cuando lo necesite
objetivo.
Y también se puede dar el caso contrario. Si tu cartera parte de un 60
% RV - 40 % RF y pasa a un 30 % RV - 70 % RF, la cartera perderá parte
del potencial de rentabilidad que esperabas obtener a largo plazo.
Otro motivo para rebalancear es por la obtención de rentabilidades
superiores (aunque no siempre). Al fin y al cabo, el rebalanceo es una
técnica que consiste en vender lo que ha subido mucho para comprar
lo que ha bajado mucho. En otras palabras, vender caro y comprar
barato. Esto es lo que cualquier especulador inteligente desearía
hacer, aunque en realidad lo consiguen muy pocos. Quizás te pueda
resultar chocante vender algo cuando esté subiendo, pero ninguna
subida es infinita, tarde o temprano acaba y se da la vuelta. Y lo mismo
ocurre con todo aquello que baja, pero en sentido contrario.
En cualquier caso, con los rebalanceos siempre se mejora la
rentabilidad obtenida en relación a la volatilidad sufrida, lo que
vendría a ser el Ratio de Sharpe.
¿Cuándo rebalancear la cartera?
Existen dos métodos para determinar cuándo devolver la cartera a su
distribución inicial. Uno es el método basado en el calendario, y el otro
es el método basado en objetivos de porcentajes, también conocido
“por bandas”.
El rebalanceo según calendario es el más sencillo de llevar a la
práctica. Tan solo tienes que fijar una o varias fechas para devolver a la
cartera a su asignación inicial. Puede ser un rebalanceo anual,
www.gestionpasiva.com
85
Revisa la cartera cada cierto tiempo o cuando lo necesite
semestral o trimestral. Una vez al año es lo más habitual.
El rebalanceo según porcentajes requiere que estés un poco más
encima de la cartera. Se realiza cuando la asignación inicial de los
activos se ha ido por encima o por debajo de un porcentaje
establecido de antemano.
Ambos métodos son muy parecidos en cuanto a resultados. Quizás el
método basado en porcentajes pueda ofrecer rentabilidades
ligeramente superiores, aunque se puede complicar un poco más
porque hay dos formas de hacerlo:
•
Por porcentajes absolutos (de la cartera)
Los porcentajes absolutos son adecuados para carteras con
activos con grandes asignaciones. El más utilizado es el 5 %.
Por ejemplo, en la cartera con distribución inicial 60 % RV - 40
%, con el método basado en porcentajes con un 5 % como
objetivo, la cartera se debería rebalancear al situarse en 65 %
RV - 35 % RF (o también en 55 % RV - 45 % RF), para volver de
nuevo al 60 % RV - 40 % RF inicial.
•
Por porcentajes relativos (del activo)
Los porcentajes relativos son adecuados para carteras con
activos con pequeñas asignaciones. Esta situación se suele dar
con carteras en las que hay tres o más activos.
Por ejemplo, si la asignación para la Renta Variable de Países
Emergentes es tan solo el 10 % de la cartera, establecer un
www.gestionpasiva.com
86
Revisa la cartera cada cierto tiempo o cuando lo necesite
porcentaje absoluto del 5 % para rebalancear sería un poco
ineficaz. Sería necesario que el mercado de Renta Variable
Emergente se moviese de una manera muy brusca para que
pasase a ser un 5 % o un 15% de la cartera desde el 10% inicial.
Es decir, ¡tendría que bajar o subir cerca de un 50 %! Para
estas situaciones sería más lógico utilizar un porcentaje
relativo a la asignación inicial del activo, como por ejemplo del
25 %. En este caso, las bandas de rebalanceo se situarían en el
7,5 % y el 12,5 %, que serían el resultado de restar y sumar el
2,5 % (el 25 % del 10 %) al 10 % inicial.
Tanto el método de porcentajes absolutos como el método de
porcentajes relativos los puedes utilizar al mismo tiempo, por ejemplo,
un porcentaje absoluto del 5 % para activos con distribuciones
superiores al 20 %, y uno relativo del 25 % para activos con
distribuciones inferiores al 20 %.
¿Cómo se rebalancea?
Aquí también surgen dos formas para devolver la cartera a su
distribución inicial.
Una de ellas es traspasar el dinero de los activos que están por encima
de sus asignaciones a aquellos que están por debajo. Y la otra,
mediante aportaciones de dinero nuevo.
Para llevar a cabo la primera, vender lo que sube para comprar lo que
baja, es importante invertir con fondos de inversión para realizar las
operaciones de compraventa sin dejarte ni un solo euro por el camino,
ni en impuestos ni en comisiones. ¡Cuanto más haya al servicio del
www.gestionpasiva.com
87
Revisa la cartera cada cierto tiempo o cuando lo necesite
interés compuesto, mejor!
Como te he comentado anteriormente, los fondos de inversión son
productos que tienen un tratamiento fiscal favorable con respecto a
otros. La ventaja consiste en que puedes traspasar el dinero de un
fondo a otro sin pagar impuestos por los beneficios obtenidos. El pago
lo retrasas hasta el momento de recuperar el dinero de la inversión de
manera definitiva. Además, los brókers no cobran comisiones por los
traspasos.
La segunda forma de rebalanceo, es hacerlo mediante aportaciones
de dinero nuevo. Cuando tengas dinero ahorrado preparado para
invertir, tan solo tienes que enviarlo al activo que más alejado esté de
su asignación inicial. Esta forma de rebalanceo es ideal hacerla si se
sigue una estrategia de inversión periódica.
Ambas formas de rebalanceo, tanto traspasar de un fondo a otro
como realizar aportaciones de dinero nuevo, son totalmente
compatibles y muy efectivas si las realizas a la vez.
www.gestionpasiva.com
88
Revisa la cartera cada cierto tiempo o cuando lo necesite
Resumen de las cuatro distribuciones
entre Renta Variable EEUU y Renta Fija
EEUU con aportaciones periódicas y
rebalanceo
Para que aprecies la importancia de rebalancear una cartera de
inversión observa el siguiente cuadro (y también los dos gráficos
siguientes). Aparecen los resultados de las cuatro distribuciones
anteriores entre Renta Variable y Renta Fija de EEUU, también en el
periodo 1993-2017 y con la misma inversión inicial de 10.000 $, pero
ahora, además de realizarse aportaciones periódicas mensuales de 200
$, se realiza rebalanceo por porcentajes (5% Absoluto – 25 % Relativo).
Distribución (con
Inversión
aportaciones de 200 $
inicial
y rebalanceo)
Inversión
final
80 Rv EEUU - 20 Rf EEUU
10.000 $
60 Rv EEUU - 40 Rf EEUU
Rentabilidad Rentabilidad
Mejor
bursátil
económica
Volatilidad
año
anualizada anualizada
Peor
año
Caída
máxima
(TWR)
(MWR)
279.321 $
9,06%
8,63%
11,53%
33,72% -29,36% -39,92%
10.000 $
248.918 $
8,39%
7,97%
8,70%
29,93% -21,58% -29,56%
40 Rv EEUU - 60 Rf EEUU
10.000 $
214.297 $
7,52%
7,09%
6,09%
26,08% -12,85% -17,12%
20 Rv EEUU - 80 Rf EEUU
10.000 $
180.202 $
6,51%
6,07%
4,07%
22,16%
-4,49%
-7,90%
Ver cuadro Resumen de las cuatro distribuciones entre Renta Variable EEUU y Renta Fija EEUU
sin aportaciones periódicas y sin rebalanceo
Ver cuadro Resumen de las cuatro distribuciones entre Renta Variable EEUU y Renta Fija EEUU
con aportaciones periódicas y sin rebalanceo
www.gestionpasiva.com
89
Revisa la cartera cada cierto tiempo o cuando lo necesite
Resultados de las cuatro distribuciones Rv EEUU - Rf EEUU con
aportaciones periódicas y rebalanceo
www.gestionpasiva.com
90
Revisa la cartera cada cierto tiempo o cuando lo necesite
Máximas caídas de las cuatro distribuciones Rv EEUU - Rf EEUU
en La Crisis Financiera de 2008 con aportaciones periódicas y
rebalanceo
www.gestionpasiva.com
91
Empieza a invertir cuanto
antes: El tiempo es dinero
"El interés compuesto es la 8ª maravilla
del mundo, quien lo entiende, lo gana;
quien no, lo paga" - Albert Einstein
Poner los ahorros al servicio del interés compuesto desde edades bien
tempranas y al mismo tiempo hacer aportaciones periódicas de
ahorro, pueden ayudarte a cumplir tus objetivos financieros sin apenas
esfuerzo.
Si quisieras, podrías reunir una cantidad de dinero impensable
ahorrando e invirtiendo tan solo unos 200 € al mes. En una inversión
donde se parte de 10.000 €, donde al inicio de cada año se invierte
2.400 € (cantidad equivalente a ahorrar 200 € mensuales al año), a una
rentabilidad del 9 % anual (es la rentabilidad anualizada que ha
obtenido la Cartera 80 RV EEUU - 20 RF EEUU, algo menor que la
rentabilidad histórica de la Bolsa), y empezando a los 20 años hasta la
edad de jubilación que marca el Gobierno, es decir, hasta los 65 años,
¡se acumularía casi 2 millones euros! En cambio, si se empieza a
invertir tarde, por ejemplo, a los 55 años y en las mismas condiciones,
"solo" se llegaría a los 65.000 €.
www.gestionpasiva.com
92
Empieza a invertir cuanto antes: El tiempo es dinero
Para que aprecies mejor las ventajas de empezar a invertir pronto, en
la siguiente tabla he separado las cantidades que se consiguen en las
situaciones anteriores entre ahorro invertido y beneficio generado.
Edad de comienzo
Cantidad
Invertida
Beneficio
Total a los 65
años
A los 20 años
118.000 €
1.627.334 €
1.745.334 €
A los 25 años
106.000 €
1.019.012 €
1.125.012 €
A los 30 años
94.000 €
627.845 €
721.845 €
A los 35 años
82.000 €
377.815 €
459.815 €
A los 40 años
70.000 €
219.513 €
289.513 €
A los 45 años
58.000 €
120.828 €
178.828 €
A los 50 años
46.000 €
60.891 €
106.891 €
A los 55 años
34.000 €
26.137 €
60.137 €
www.gestionpasiva.com
93
Empieza a invertir cuanto antes: El tiempo es dinero
La tabla anterior de forma gráfica:
Si comienzas a invertir pronto, el efecto del interés compuesto tiene
mucho más tiempo por delante para trabajar. Y cuando lo tiene, es
muy efectivo. En el resultado final de la inversión donde se empieza a
los 20 años, la cantidad total de beneficios generados tiene muchísimo
más protagonismo que la cantidad total invertida.
Sin embargo, si empiezas a invertir tarde, aunque puedes recuperar
parte del tiempo perdido aumentando el dinero invertido o
consiguiendo rentabilidades superiores, el efecto del interés
compuesto apenas tiene tiempo para lucirse. En el resultado final de la
inversión donde se empieza a los 55 años, la cantidad total de
www.gestionpasiva.com
94
Empieza a invertir cuanto antes: El tiempo es dinero
beneficios generados se queda incluso por debajo de la cantidad total
invertida.
Así que, si dispones de tiempo por delante, ¡aprovéchalo! ¡Observa
cómo se inclina la curva!
www.gestionpasiva.com
95
Invierte con Indexa Capital: La
forma más sencilla y cómoda
de empezar
Si quieres invertir con fondos indexados sin la más mínima dificultad,
Indexa Capital te puede venir como anillo al dedo, gestor
automatizado de inversiones que invierte por ti.
Haciéndolo por tu cuenta a través de los brókers anteriores surge un
pequeño inconveniente, tienes que crearte tú mismo la cartera según
un asset allocation inicial y realizar los reajustes necesarios con
posterioridad. Aunque en realidad, la tarea de crear una cartera de
www.gestionpasiva.com
96
Invierte con Indexa Capital
fondos indexados no es para nada compleja, mucho menos su
mantenimiento, puede que al principio te veas sumido en un mar de
dudas.
De todo esto se encarga Indexa Capital, primer gestor de carteras de
inversión indexadas automatizadas en España.
Por un módico precio, máxima diversificación y máxima comodidad.
¿Qué es Indexa Capital?
Indexa Capital es un gestor automatizado de inversiones que se
caracteriza por utilizar fondos indexados en sus carteras de inversión,
por la gestión automatizada de las mismas y por las bajas comisiones.
En EEUU existen gestores automatizados desde hace ya un tiempo que
van aumentando su cuota de mercado con el paso de los años. Los
más conocidos son Betterment y Wealthfront.
Y en España casi que acaban de empezar.
El primero de la clase es Indexa Capital que en sus primeros 6 años ya
gestiona más de 1.380 millones de euros (M€) (06/02/2022), de más
de 53 mil clientes. (Fuente)
www.gestionpasiva.com
97
Invierte con Indexa Capital
¿Cuál es la seguridad de invertir con
Indexa Capital?
Indexa Capital es quien gestiona tu cartera, pero para mayor
seguridad, tus inversiones se encuentran custodiadas por un tercero
en una cuenta de valores a tu nombre en Inversis Banco o
en Cecabank (puedes elegir y el coste es el mismo). Ambos son bancos
especializados en inversión, el primero pertenece a uno de los grupos
bancarios con mayor solvencia de Europa (ratio del 25%), el Grupo
Banca March, y el segundo es el mayor banco depositario de España,
también con uno de los ratios más altos de solvencia de Europa (ratio
del 30 %)
Que la cuenta de valores esté a tu nombre significa que no forma
parte del balance del banco. Tu cartera siempre será
tuya independientemente de cualquier situación que se produzca en el
banco.
Además, el importe en efectivo que Indexa Capital mantiene en tu
cuenta corriente de Inversis o Cecabank (alrededor del 1% de tu
cartera) está garantizado hasta 100.000 € por el fondo de garantía de
depósitos.
Por otra parte, Indexa Capital es una entidad autorizada y supervisada
por la CNVM, la cual se encarga de velar por tus intereses como
inversor, y también está adscrita al Fogain, entidad ésta que tiene por
objetivo ofrecer a los clientes de agencias de valores (como Indexa) la
cobertura de una indemnización de hasta 100.000 € por titular en caso
que alguna de estas entidades entre en una situación de concurso de
www.gestionpasiva.com
98
Invierte con Indexa Capital
acreedores.
¿Cómo funciona Indexa Capital?
Todo empieza con un test para determinar tu perfil de riesgo.
Este test consiste en 10 simples preguntas, y tus respuestas ayudan a
Indexa a formarte una cartera de fondos indexados en función de la
capacidad y tolerancia que tengas para asumir riesgo.
La capacidad de asumir riesgo tiene que ver con tu edad, tu situación
financiera y tu patrimonio; y la tolerancia de asumir riesgo, con la
actitud y experiencia que tengas ante las situaciones más complicadas
que se dan en los mercados.
Si estás dispuesto a asumir más riesgo, tendrás una cartera donde la
renta variable será la protagonista (las oscilaciones en tu cartera serán
más pronunciadas, pero a cambio de poder conseguir más rentabilidad
a largo plazo), en cambio, si te muestras más reticente a asumir riesgo,
la protagonista será la renta fija (tu cartera se comportará de una
manera más estable, pero a cambio de un menor potencial de
rentabilidad a largo plazo).
Una vez finalizas el test, Indexa te asigna una cartera de las diez que
tiene clasificadas del 1 al 10 (de menor a mayor riesgo) y también te
muestra un pequeño informe sobre la rentabilidad esperada de la
cartera y otros datos de interés.
www.gestionpasiva.com
99
Invierte con Indexa Capital
¿Cómo están formadas las carteras en
Indexa Capital?
A pesar de que Indexa tiene una cartera modelo por cada uno de sus
diez perfiles de riesgo, todas tienen en común la diversificación.
Una primera diversificación es la que hacen distribuyendo tu dinero
entre renta fija y renta variable.
A su vez, dentro de cada activo también diversifican empleado
distintos fondos indexados. En las carteras para inversores con poca
tolerancia al riesgo (con más renta fija) se emplean varios fondos
indexados según el tipo de bonos donde invierten (bonos de empresas
europeas, bonos de gobiernos europeos o bonos ligados a la inflación
del Euro), y en las carteras para inversores con mayor tolerancia al
riesgo (con más renta variable) se emplean varios fondos indexados
según la localización geográfica de las acciones (EEUU, Europa, Japón o
países emergentes).
Ninguna de las diez carteras es 100 % renta fija o 100 % renta variable.
Intentan diversificar también en los perfiles más marcados.
Mi cartera con Indexa Capital
www.gestionpasiva.com
100
Invierte con Indexa Capital
¿Cómo se gestionan las carteras en Indexa
Capital?
Los fondos indexados de las carteras parten de una distribución inicial
(columna Objetivo de la imagen anterior) y en función de cómo vaya
cambiando por la evolución de los mercados, desde Indexa van
haciendo una serie de ajustes automáticos para devolverla a su
asignación inicial.
El principal ajuste que hace Indexa es el rebalanceo, y se efectúa de
forma automática cuando cualquier fondo de tu cartera supera en más
de un 3% la asignación fijada inicialmente. En este caso se vende el
excedente traspasando hacia otro u otros fondos que estén por debajo
de su asignación inicial.
Y lo mismo ocurriría en la situación contraria. Es decir, cuando un
fondo esté por debajo un 3 % de su asignación inicial, se compra más
para que vuelva a su asignación inicial, traspasando desde otros
fondos o empleando el efectivo que tengas en la cuenta corriente
procedente de las aportaciones de ahorro que hayas hecho.
www.gestionpasiva.com
101
Invierte con Indexa Capital
¿Cuáles son los gastos de invertir con
Indexa Capital?
Además de la comisión de gestión de los fondos indexados, que de
media es un 0,08 % anual (muy baja por el hecho de emplear fondos
de clase institucional, a nivel particular no tendríamos acceso a ellos),
existen dos comisiones más.
Una es la comisión que te aplica Indexa Capital por gestionar tu
cartera, y la otra es la comisión que te aplica Banco Inversis por tener
custodiada tu cuenta de valores.
La comisión de Indexa (IVA incluido) tiene varios tramos en función
del dinero que inviertas:
•
Hasta 10.000 €: 0,43% anual del valor total de la cartera.
•
De 10.000 € a 100.000 €: 0,41% anual del valor total de la
cartera.
•
De 100.000 € a 500.000 €: 0,38% anual del valor total de la
cartera.
•
Más de 500.000 €: de 0,15% a 0,30% anual en función del
valor total de la cartera.
En cuanto a la comisión de Inversis o de Cecabank (IVA incluido), es la
siguiente:
•
0,12 % anual del valor total de la cartera.
www.gestionpasiva.com
102
Invierte con Indexa Capital
Por lo que se refiere a la forma de cobro de las comisiones, la de
Indexa e Inversis o Cecabank es trimestral de la parte de efectivo de tu
cuenta de Banco Inversis o Cecabank que Indexa abre a tu nombre. Y
la comisión de gestión de los fondos se deduce de forma diaria del
valor liquidativo de las participaciones de los fondos.
Resumiendo, por invertir con Indexa Capital tienes tres comisiones.
Una es la comisión de gestión de los fondos indexados (de media 0,08
% anual) aunque puede variar un poco en función de los fondos que
utilices), otra es la comisión de Indexa por gestionar tu cartera (0,41 %
anual para carteras entre 10.000 € y 100.000 €) y la última comisión es
la de Inversis o Cecabank por tener custodiada tu cuenta de valores
(0,12 % anual). Las tres hacen un total de un 0,61% anual.
www.gestionpasiva.com
103
Invierte con Indexa Capital
¿Cuáles son las rentabilidades de Indexa
Capital?
Más vale una imagen que 1000 palabras.
Estas son las rentabilidades de Indexa Capital obtenidas (a fecha de la
reedición de la Guía) para una Cartera 7/10. Es decir, para una cartera
con perfil de riesgo medio-alto.
Rentabilidades de Indexa Capital
www.gestionpasiva.com
104
Aprovéchate de mi Plan
Amigo de Indexa Capital
"Menos costes, más rentabilidad"
Indexa Capital
-
Indexa Capital tiene un Plan Amigo que consiste en que una vez te
hagas cliente, por cada amigo tuyo que invites y empiece a invertir, os
ahorráis ambos la comisión que aplica Indexa a los primeros 10.000 €
durante un año. ¡Y no hay límite de amigos! Puedes invitar a tantos
amigos como quieras. Si invitas a dos amigos, tendrías 20.000 €
disponibles sin comisiones Indexa durante un año, y así
sucesivamente.
Si te interesa lo que hace Indexa Capital e inviertes a través de mi Plan
Amigo, te ahorrarás el 0,41% o el 0,43 % en función del dinero que
inviertas (el 0,41 % para carteras menores de 10.000 € y el 0,43 % para
carteras hasta 100.000 €), es decir, te ahorras 41 € o 43 € el primer
año. Los únicos costes que te supondrían invertir con Indexa el primer
año serían el 0,12 % anual que cobra Inversis o Cecabank, y las
comisiones de gestión de los fondos indexados, de promedio un 0,08
% anual.
A continuación, te dejo el enlace de mi Plan Amigo por si consideras
invertir con Indexa Capital (tan solo partiendo de una cantidad mínima
www.gestionpasiva.com
105
Aprovéchate de mi Plan Amigo de Indexa Capital
inicial de 3.000 €) y los dos tengamos la posibilidad de invertir hasta
10.000 € sin comisiones Indexa durante un año (adicionalmente yo
también recibiría una remuneración en concepto de publicidad).
Ver mi enlace amigo Indexa Capital:
https://indexacapital.com/es/t/8HCoht
Si deseas saber más sobre Indexa Capital puedes consultar su listado
de preguntas frecuentes.
Y si deseas conocer más opiniones de clientes de Indexa Capital haz
click aquí.
www.gestionpasiva.com
106
Libros recomendados para
que sigas aprendiendo
"La inversión más importante que puedes
hacer, es en ti mismo" - Warren Buffett
Empecé a leer libros sobre Bolsa en 2007. Al principio con muchas
ganas, hasta el punto de llevar dos o tres al mismo tiempo. Cuando
hecho la mirada atrás me doy cuenta de la evolución que he tenido
como lector y sobre todo como inversor. A medida que he adquirido
cultura financiera, y he intentado poner en práctica lo aprendido, he
dado con el tipo de inversión que practico hoy en día.
En mi primera época leía muchos libros sobre Trading. La mayoría de
inversores novatos llegan a la Bolsa atraídos por este tipo de inversión.
Y yo no iba a ser menos. La lectura sobre Trading es apasionante y
engancha mucho. Pero acabé totalmente desencantado. Perdí muchas
horas analizando gráficos de acciones en ProRealTime, estudiando
estrategias, e incluso sistemas automáticos. No me acababa de
convencer, primero por la cantidad de comisiones y gastos que
conllevaba, y segundo porque yo no estaba hecho para estar todo el
día pegado a la pantalla pendiente de la Bolsa. Solo lo he practicado de
forma virtual, pero incluso así, tomaba muchas decisiones dejándome
llevar por las emociones. Y éste es el mayor error que puede cometer
www.gestionpasiva.com
107
Libros recomendados para que sigas aprendiendo
un inversor. No lo podía evitar.
Viendo que no iba a vivir del Trading, empecé a leer libros sobre Value
Investing. La mayoría de libros sobre inversión y Bolsa de Mi
Biblioteca tratan sobre este tema, como por ejemplo Warren Buffett y
la interpretación de estados financieros y The Five Rules for
Successful Stock Investing. He aprendido mucho con todos ellos. Pero
como me ocurrió con el Trading, desistí. También por diferentes
motivos. El primero, por la cantidad de tiempo que requiere analizar
empresas y yo no disponía. Según Benjamin Graham en su libro El
Inversor Inteligente, una correcta diversificación para una cartera de
inversión se consigue invirtiendo hasta en 30 acciones de empresas
diferentes. Imagina la cantidad de empresas que hay que analizar,
porque todas no son válidas. Y el segundo, porque cometí varios
errores garrafales que me costaron dinero. No soy experto en ningún
sector y fui carne de cañón. Por estas razones decidí olvidarme de las
acciones y empecé a interesarme por una inversión más global y
diversificada haciendo uso de ETFs.
Ahora era el turno de lectura de libros sobre Global Macro. Aunque
realmente fueron pocos. No hay muchos, y en español menos. Me
interesé por este tipo de inversión (consiste en invertir en renta
variable atendiendo a condiciones macroeconómicas) gracias al libro
que más veces he leído, El Inversor Global de Hugo Ferrer, y también a
sus artículos en Inbestia. Lo explicaba de una manera tan sencilla y
convincente que pensaba que ya había dado con mi forma de
inversión. Sin embargo, de nuevo fue un intento fallido. A pesar de
que no requería tanto tiempo de análisis como el Value Investing, otra
vez volvía a estar pendiente de lo que hacía el mercado.
www.gestionpasiva.com
108
Libros recomendados para que sigas aprendiendo
Cuando llegué a la conclusión de que ni Trading, ni Value Investing, ni
ninguna otra forma de inversión eran adecuada para mí, empecé a
leer libros sobre Gestión Pasiva. Ya no me quedaba otra. Ya había
leído algo sobre ella en mis inicios, pero la ignoré por completo. La
consideraba aburrida y menos válida que las demás. Sin embargo,
desde la experiencia puedo decir que es la más sencilla y la más eficaz.
Y para llevarla a cabo con éxito no es necesario disponer de unos
conocimientos extraordinarios. Con leer unos pocos libros es más que
suficiente para empezar a andar. El libro The Bogleheads’ Guide to
Investing fue un punto de inflexión para mí.
De todos los libros que he leído te voy a recomendar los que considero
más apropiados para adentrarse en el fascinante mundo de la Bolsa y
conocer todos sus entresijos, para acabar recomendándote los
relacionados con la inversión indexada, los cuales son los que me han
aportado gran parte del conocimiento que he empleado para
desarrollar esta guía.
www.gestionpasiva.com
109
Libros recomendados para que sigas aprendiendo
Cómo invertir en Bolsa a largo plazo
partiendo de cero
El libro Cómo invertir en Bolsa a largo plazo partiendo de cero lo
adquirí cuando estaba interesado en la inversión en Bolsa por
dividendos. Esta estrategia es la que propone Gregorio Hernández en
su libro.
Además de tratar la inversión en dividendos, también le pega un
repaso al mundo de la Bolsa de arriba de abajo con el objetivo de que
toda persona se pueda formar una idea de lo que realmente es.
Cómo invertir en Bolsa a largo plazo partiendo de cero es un libro
extenso pero sencillo de leer. Es la línea que sigue el autor con todos
sus libros. También con su web invertirenBolsa.info.
www.gestionpasiva.com
110
Libros recomendados para que sigas aprendiendo
Manual del buen Bolsista
El libro Manual del buen Bolsista es una gran guía para iniciarse en el
mundo de la Bolsa. Ideal si partes de cero. El autor habla de todo un
poco de una manera muy didáctica y sin centrarse en ningún estilo de
inversión en particular.
Entre otros temas trata sobre la financiación de la empresa y
remuneración al accionista, la compraventa de acciones, las pautas de
comportamiento de los inversores, los factores que afectan a la
cotización, la gestión personal de la cartera y operativa a muy corto
plazo, los diferentes métodos de análisis (fundamental y técnico) etc.
En resumen, Manual del buen Bolsista es un excelente manual para
conocer muy por encima, todo lo que tiene que ver con la Bolsa.
www.gestionpasiva.com
111
Libros recomendados para que sigas aprendiendo
Memorias de un operador de Bolsa
El libro Memorias de un operador de Bolsa es un clásico entre los
clásicos. Es el libro más recomendado por los profesionales del sector.
El autor narra en primera persona las andanzas bursátiles que Larry
Livingston vive a lo largo de su vida, aunque en realidad son las del
histórico especulador Jesse Livermore, que empieza en la inversión
como la mayoría, centrado en la especulación pura y dura de muy
corto plazo, pero a medida que va sufriendo traspiés va ampliando las
miras para tratar de entender qué es lo que provoca los cambios en las
cotizaciones de las acciones.
La lectura de Memorias de un operador de Bolsa engancha mucho
desde el principio hasta el final.
www.gestionpasiva.com
112
Libros recomendados para que sigas aprendiendo
El fabuloso mundo del dinero y la Bolsa
El libro El fabuloso mundo del dinero y la Bolsa es otro de los clásicos
en el mundo de la Bolsa. El autor, Andre Kostolany, da un repaso a la
historia bursátil y la especulación, contando su larga experiencia y
haciéndonos partícipes de su sabiduría.
El libro no está escrito en formato académico sino todo lo contrario. Su
lectura es muy amena y entretenida. Más bien parece una novela
bursátil. Es del mismo estilo que el libro anterior Memorias de un
operador de Bolsa.
El fabuloso mundo del dinero y la Bolsa es de obligada lectura si
deseas aprender sobre Bolsa con indiferencia del estilo de inversión
que vayas a practicar. Te colocará en una buena situación de partida.
www.gestionpasiva.com
113
Libros recomendados para que sigas aprendiendo
Enseñanzas de Kostolany
No recuerdo si el libro Enseñanzas de Kostolany fue el primero o
segundo que compré. Dudo entre éste y Vivir del Trading. De
cualquier forma, no lo considero adecuado si todavía no has leído
nada sobre inversión en Bolsa.
El libro es una recopilación de preguntas que se hace a sí mismo
relacionadas con la Bolsa y que él mismo da respuesta, en algunos
casos de manera muy extensa, pero siempre haciendo gala de su
sabiduría bursátil.
Enseñanzas de Kostolany es una extensión de su otro libro El
fabuloso mundo del dinero y la Bolsa, también escrito por él.
www.gestionpasiva.com
114
Libros recomendados para que sigas aprendiendo
Stocks for the Long Run
Stocks for the Long Run es uno de mis libros favoritos. Aunque es un
libro extenso, es uno de esos que se leen de principio a fin sin
pestañear. Es muy completo. Por cierto, también lo tienes en
castellano: Guía Para Invertir A Largo Plazo
El libro consta de 5 partes. En la primera habla de las rentabilidades
históricas de las acciones y los bonos. En la segunda de las
herramientas y medidas de valoración del mercado. En la tercera de
cómo los acontecimientos económicos impactan en las acciones. En la
cuarta de la inversión a corto plazo, y en la última y quinta parte, mi
favorita, trata sobre la creación de una cartera de inversión. Aquí
aparecen las 6 claves para tener éxito en la inversión en opinión del
autor.
www.gestionpasiva.com
115
Libros recomendados para que sigas aprendiendo
Un Paseo Aleatorio por Wall Street
Un Paseo Aleatorio por Wall Street es el típico libro que cada cierto
tiempo se ha de leer.
Con este libro Burton G. Malkiel no promete que te hagas en rico en
poco tiempo, pero sí te enseña a ser un inversor exitoso durante el
resto de tu vida. Empieza hablando de la historia del mercado de
acciones para acabar recomendando un método muy simple para
rentabilizar los ahorros empleando fondos indexados.
En definitiva, Un Paseo Aleatorio por Wall Street te da las
herramientas para practicar una inversión inteligente. Si eres nuevo en
la inversión, empezar leyendo este libro es una buena decisión.
www.gestionpasiva.com
116
Libros recomendados para que sigas aprendiendo
Los Cuatro Pilares de la Inversión
Los Cuatro Pilares de la Inversión es otro de los clásicos entre los
libros de Bolsa. William Bernstein sienta las bases para que puedas
crear tu propia cartera de inversión de fondos indexados atendiendo a
los siguientes aspectos:
1. La teoría de la inversión
2. La historia de la inversión
3. La psicología de la inversión
4. El negocio de la inversión
Libro recomendado si tienes ya cierta experiencia lectora sobre
Inversión y Bolsa. Si no estás habituado, quizás te podría parecer
denso y aburrido.
www.gestionpasiva.com
117
Libros recomendados para que sigas aprendiendo
La Guerra Financiera Asimétrica
El libro La Guerra Financiera Asimétrica es un manual de inversión de
lectura rápida y entretenida que pretende ayudar al ahorrador e
inversor particular a conseguir la independencia financiera.
Los autores se salen un poco de la jerga financiera habitual,
empleando metáforas militares (conocen este mundo y de ahí el
título) para explicar el proceso que debe seguir el inversor particular,
que consiste en conocer al detalle las amenazas para acto seguido
hacerles frente haciendo uso de las herramientas adecuadas.
Si deseas saber más sobre La Guerra Financiera Asimétrica, te
recomiendo que veas el vídeo de la presentación del libro:
https://youtu.be/4SPk9qb5JlQ
www.gestionpasiva.com
118
Libros recomendados para que sigas aprendiendo
The Bogleheads’ Guide to Investing
El libro The Bogleheads’ Guide to Investing es el libro de cabecera de
cualquier amante de la inversión pasiva.
¡Libro totalmente recomendado!
Tienes un resumen muy extenso y mi opinión sobre el libro The
Bogleheads’ Guide to Investing en el siguiente artículo publicado en el
blog: Mi libro recomendado para aprender a invertir en Bolsa
www.gestionpasiva.com
119
Libros recomendados para que sigas aprendiendo
The Elements of Investing
El libro The Elements of Investing está entre mis libros recomendados
para aprender a invertir en Bolsa. Es corto, pero con contenido de
calidad. Coincide bastante con mi manera de ver el mundo de la
inversión. Los autores, Charles D. Ellis y Burton G. Malkiel son
verdaderas autoridades en la materia.
Es libro es un manual práctico de inversión que trata sobre la
importancia del ahorro, la indexación, la diversificación, los errores de
inversión y la simplicidad. Si una vez leído quisieras adentrarte más en
la filosofía de inversión que defienden los autores te recomiendo que
leas el libro llamado Un paseo aleatorio por Wall Street escrito por
uno de ellos. Es mucho más completo y además en castellano.
www.gestionpasiva.com
120
Libros recomendados para que sigas aprendiendo
The Little Book of Common Sense
Investing
El libro The Little Book of Common Sense Investing también es otro
de mis preferidos. También por ser corto y por ir al grano
John Bogle expone de una manera muy clara y concisa la
importancia de invertir minimizando el coste en todo momento, la
de diversificar ampliamente comprando todo el mercado y la de no
confiar ciegamente en ningún gestor de fondos de inversión.
También tienes disponible el mismo libro, pero traducido al
castellano: El pequeño libro para invertir con sentido común.
www.gestionpasiva.com
121
Libros recomendados para que sigas aprendiendo
Fail-Safe Investing
Leer el libro Fail-Safe Investing, como bien se indica en su portada, no
te supondrá más de 30 minutos.
Su autor Harry Browne es más conocido por su libro The Permanent
Portfolio (La Cartera Permanente) que por éste en cuestión.
En la primera parte del libro Harry Browne deja bien claro cuáles son
las 17 reglas de inversión para hacerlo con una cierta seguridad. Y en
la segunda parte habla de nuevo de las 17 reglas, pero esta vez
extendiéndose algo más.
www.gestionpasiva.com
122
Libros recomendados para que sigas aprendiendo
Index Funds: The 12-Step Recovery
Program for Active Investors
El libro Index Funds: The 12-Step Recovery Program for Active
Investors es un libro breve pero contundente en contra de la gestión
activa en el mundo de la inversión. A lo largo de sus 12
capítulos demuestra con una gran cantidad de ejemplos que la
indexación es la mejor opción que tienen la mayoría de inversores
particulares para invertir.
Leer el libro Index Funds: The 12-Step Recovery Program for Active
Investors me confirmó por completo que la tarea de intentar batir al
mercado es una pérdida de tiempo y de dinero.
www.gestionpasiva.com
123
Libros recomendados para que sigas aprendiendo
Winning the Loser’s Game
El libro Winning the Loser’s Game es uno de esos libros que lees y no
te deja indiferente. Es uno de los mejores libros que he leído sobre
indexación y gestión pasiva.
Charles D. Ellis, se dirige al inversor particular (y no tan particular)
explicándole cómo funcionan realmente los mercados y qué
estrategias puede llevar a cabo para tener éxito en la inversión. El
autor considera que invertir comprando todo el mercado
utilizando fondos indexados es la mejor manera de obtener beneficios
invirtiendo en Bolsa a largo plazo.
También lo tienes traducido al castellano: Ganar jugando a no perder,
aunque actualmente no se encuentra disponible en Amazon.
www.gestionpasiva.com
124
Libros recomendados para que sigas aprendiendo
The Power of Passive Investing
The Power of Passive Investing es un libro escrito por el asesor
financiero y defensor de la gestión pasiva Richard A. Ferri, donde
argumenta por qué la inversión pasiva es el tipo de inversión ideal
para la mayoría de inversores, incluyendo también a profesionales.
En la primera parte aporta estudios académicos que demuestra la
dificultad que supone vencer al mercado, sobre todo después de
deducir costes. Y en la segunda y tercera parte del libro trata de las
herramientas necesarias para llevar a cabo la inversión pasiva con
éxito: asignación de activos, rebalanceo, etc.
The Power of Passive Investing lo recomendaría como lectura si
deseas profundizar más sobre la inversión pasiva.
www.gestionpasiva.com
125
Libros recomendados para que sigas aprendiendo
Smarter Investing
Smarter Investing es una guía muy completa sobre inversión indexada,
que aunque se centra en el inversor del Reino Unido, es
perfectamente válida para cualquiera que se quiera iniciar en este tipo
de inversión. El libro viene a ser para el lector británico, lo mismo que
para el lector de EEUU son los libros Los Cuatro Pilares de la
Inversión y El Pequeño Libro para Invertir con Sentido Común ,
escritos ambos por inversores norteamericanos (William Bernstein
y John Bogle respectivamente), pero algo más práctico y actualizado a
los tiempos actuales.
En uno de los capítulos del libro Smarter Investing el autor enumera
una serie de consejos para realizar una inversión más inteligente.
Esta lista bien podría ser un buen resumen del libro.
www.gestionpasiva.com
126
Libros recomendados para que sigas aprendiendo
The Intelligent Asset Allocator
El libro The Intelligent Asset Allocator es una referencia en cuestión
de asignación de activos dentro de una cartera de inversión pasiva.
Este libro te ayudará a entender la relación que hay entre
la volatilidad y la rentabilidad en la inversión, a determinar las
características específicas de esta relación entre los activos de renta
variable y renta fija, a diversificar en una cartera de inversión y a
conocer cuál es tu tolerancia al riesgo.
Recomiendo The Intelligent Asset Allocator a inversores con cierta
formación que desean formar su propia cartera de inversión
con fondos indexados.
www.gestionpasiva.com
127
Libros recomendados para que sigas aprendiendo
All About Asset Allocation
All About Asset Allocation trata sobre la selección de activos en una
cartera de gestión indexada. Éste es uno de los aspectos
fundamentales a la hora de forma una. Y Rick Ferri trata el tema con
todo detalle en tres bloques muy claros:
1. Conceptos básicos (rentabilidad, riesgo, etc.)
2. Selección de activos (RV EEUU, RV Internacional, Renta Fija,
etc.)
3. Gestión de la cartera (construcción de la cartera, rebalanceo,
etc.)
Recomendaría All About Asset Allocation a todos los que quieran
profundizar sobre la asignación de activos en una cartera de inversión.
www.gestionpasiva.com
128
Herramientas recomendadas
para que sigas aprendiendo
todavía más
"Aprende cada día, pero especialmente
de las experiencias de los demás. ¡Es más
barato!" - John Bogle
En internet existe una cantidad de herramientas relacionadas con la
inversión en Bolsa desconcertante. Cuesta mucho distinguir lo que es
verdaderamente útil entre lo que no, sobre todo si estás dando los
primeros pasos.
Sobre fondos de inversión, y muy especialmente sobre inversión
pasiva o indexada, no es que haya mucha abundancia, pero lo poco
que existe es realmente bueno y bastante útil.
Aquí van unas cuantas recomendaciones para que no pierdas el
tiempo.
www.gestionpasiva.com
129
Blogs y herramientas recomendadas para que sigas aprendiendo
http://www.morningstar.es/es/
La página de Morningstar es una de las referentes dentro de la
industria de gestión activos. Tienes a tu disposición sus buscadores
para conocer todo acerca de cualquier fondo de inversión o ETF.
https://www.portfoliovisualizer.com/
Portfolio Visualizer incluye un amplio paquete de herramientas con
las que puedes abordar todas las etapas de diseño y optimización de
una cartera: simulaciones, optimización y rebalanceo, análisis de
correlaciones, etc. Es la que he empleado para simular las carteras que
aparecen a lo largo de esta guía.
https://portfoliocharts.com/
En la web de Portfolio Charts tienes muchos ejemplos de
distribuciones de activos y carteras, además de numerosas
calculadoras, todo expuesto de una manera muy práctica y sencilla.
https://www.msci.com/
La web de MSCI es la web de la entidad proveedora de índices
bursátiles más importante a nivel mundial, los cuales sirven de
referencia para inversores y fondos de inversión.
www.gestionpasiva.com
130
Me despido
"El secreto para invertir es que no hay
secreto alguno" - John Bogle
Te quiero dar las gracias de nuevo por seguir el blog, y sobre todo por
haber llegado hasta aquí. Acabas de finalizar la guía de ayuda para
poner a trabajar los ahorros de la manera más sensata que conozco.
Así es cómo lo hago yo desde el año 2014 cuando asumí que no existía
mejor opción. Puedes consultar cómo ha evolucionado mi cartera
desde entonces haciendo click aquí.
Con la lectura de esta guía has adquirido el conocimiento mínimo
necesario para poner en marcha tu cartera en cuanto te lo propongas,
con la seguridad y simplicidad que proporciona un plan de inversión
indexada. ¡No necesitas más! Aunque eso sí, te recomendaría que la
leyeses de nuevo para sacarle el máximo partido. He intentado
sintetizar los aspectos clave de la inversión indexada al máximo y
seguro que se te ha pasado por alto algún detalle que otro.
Admito que lo más complicado de todo es dar el primer paso. Si nunca
has invertido antes, arrancar te puede generar cierta inquietud. Es lo
normal en estos casos. Te recomiendo Indexa Capital si te encuentras
en esta situación, y también te recomiendo Indexa Capital si tienes
cierta experiencia, pero ahora prefieres despreocuparte de todo el
www.gestionpasiva.com
131
Me despido
proceso que conlleva la creación y el mantenimiento de una cartera de
inversión, y con ello eliminar toda posibilidad de cometer errores que
echen por tierra todo tu esfuerzo.
Aunque si eres de los que prefiere gestionarse uno mismo su
inversión, te recomiendo Mi curso de Inversión Indexada.
Mi Curso de Inversión Indexada
Si te ha gustado el contenido de esta guía y necesitas un pequeño
empujón para gestionar tu propia inversión, mi curso de inversión te
puede ayudar.
>>>>>Ir a la web del Curso de Inversión Indexada<<<<<
Con mi Curso de Inversión Indexada podrás crear un Plan de Inversión
Fácil adecuado para ti, de 0 a 100 en poco tiempo, para que inviertas
convencido y logres vivir un futuro sin preocupaciones.
Con el curso podrás:
-
Adquirir el conocimiento necesario para invertir, aunque no
tengas conocimientos previos.
-
Crear tu Plan de Inversión Fácil y ponerlo en marcha en
menos de 15 días.
-
Gestionar tu inversión como un profesional con la ayuda de mi
Herramienta de Inversión Indexada, dedicando, tan solo, 5
minutos al mes.
www.gestionpasiva.com
132
Me despido
-
Y ahorrarte las máximas comisiones posibles ¡Sólo tendrás que
hacer frente al coste de los fondos indexados!
El Curso de Inversión Indexada contiene cerca de 40 lecciones (con
más de 15 vídeos) para que aprendas a crear tu Plan de Inversión
Fácil.
El curso está dividido en 5 MÓDULOS:
MÓDULO 1: Invirtiendo en tu futuro
En este Módulo vas a comprender e interiorizar la necesidad de
invertir tu dinero para vivir un futuro mejor.
•
Te voy a enseñar a calcular tu objetivo de inversión. Tener un
objetivo es clave para ser constante, y que la inversión llegue a
buen término. [4 lecciones + 1 vídeo]
•
Te descubro la Fórmula del Éxito de la Inversión que elevará
el nivel de tus ahorros (y que casi nadie pone en práctica). [4
lecciones + 1 vídeo]
•
Te advierto de las grandes amenazas si te quedas paralizado y
no inviertes. Una vez entiendas el riesgo que supone no
invertir, no habrá vuelta atrás. Además, te daré una serie de
consejos para que empieces a invertir con el pie derecho. [3
lecciones]
MÓDULO 2: De ahorrador a inversor
Este Módulo es un Máster de Inversión intensivo. Pongo a tu
disposición todo el conocimiento que he adquirido desde que empecé
www.gestionpasiva.com
133
Me despido
a invertir, para que sientes las bases como inversor.
•
Te preparo el terreno para invertir, mentalizándote para dar
tus primeros pasos en la inversión, desmitificando los
mercados financieros, introduciéndote a la inversión indexada
y advirtiéndote de los peligros de ésta. [4 lecciones]
•
Te hablo de los dos tipos de activos que formarán tu plan de
inversión y que llevarán tu inversión hacia tu objetivo en
volandas: la inversión en renta variable y la inversión en renta
fija. [3 lecciones]
•
Te explico con todo detalle, los dos conceptos más
importantes dentro del mundo de la inversión: la rentabilidad
y la volatilidad. La una sin la otra, la inversión no tendría
sentido. [2 lecciones]
•
Te hablo de las rentabilidades que se han obtenido a lo largo
de los años en la inversión en renta variable y en la inversión
en renta fija, y por qué una combinación de ambas es la mejor
opción para invertir. [4 lecciones]
•
Te presento la mejor herramienta que conozco para invertir en
renta variable y en renta fija, y te doy todos mis motivos: Los
Fondos Indexados. [4 lecciones]
•
Te destripo varios fondos indexados, entre los que están los
que utilizo yo. [2 lecciones + 3 vídeos]
MÓDULO 3: Diseño y puesta en marcha del plan de inversión
En este Módulo te digo a través de más de 10 vídeos los pasos
www.gestionpasiva.com
134
Me despido
concretos para empezar a invertir, que consisten en la gestión que
debes hacer en la entidad comercializadora (para contratar y gestionar
los fondos), junto la gestión en mi Herramienta de Inversión
Indexada (para controlar tu inversión).
•
Te digo cuál es la mejor entidad para invertir con fondos
indexados a día de hoy, por qué la utilizo yo, y cómo abrirse
una cuenta paso a paso. [1 lección + 1 vídeo]
•
Vas a descubrir la forma definitiva de decidir cuánto dinero
asignar a la renta variable y cuánto a la renta fija. [1 lección +
1 vídeo]
•
Vas a conocer el número adecuado de fondos indexados que
debe tener una inversión indexada para una gestión sencilla y
eficaz, cuáles son los fondos ideales, y cómo contratarlos. [1
lección + 4 vídeos]
•
Vas a aprender a hacer el mantenimiento de tu inversión para
que siempre esté en perfectas condiciones. El mantenimiento
solo lo tendrás que hacer 1 o 2 veces al año y no te supondrá
más de 5 minutos. [1 lección + 2 vídeos]
•
Te digo los pasos a seguir cada vez que quieras añadir ahorro a
tu inversión, y también sin que te suponga más de 5
minutos. [1 lección + 2 vídeos]
•
Te enseño a hacer simulaciones de inversión indexada para
que te hagas una idea de cómo se puede comportar tu
inversión en el futuro. [1 lección + 1 vídeo]
www.gestionpasiva.com
135
Me despido
•
Por último, te resumo todos los pasos a seguir, como si de
un checklist se tratase. [1 lección]
MÓDULO 4: Mi Herramienta de Inversión Indexada
En este Módulo vas a aprender a manejar mi Herramienta de
Inversión Indexada, la cual te va a ayudar con el diseño, seguimiento y
gestión de tu plan de inversión. Cualquier movimiento en tu inversión
quedará registrado en la Herramienta y sabrás la rentabilidad que
obtienes al detalle, incluso, sin acudir a la cuenta de tu entidad
comercializadora. Además, también te facilitará la toma decisiones de
inversión para minimizar el riesgo de cometer errores. Tendrás tu
inversión bajo control en todo momento. En este módulo también te
hablaré de otras herramientas que considero útiles para invertir. [4
lecciones + 3 vídeos]
MÓDULO 5: Preguntas frecuentes
En este Módulo le voy dando forma de lección a las dudas más
frecuentes de los alumnos del curso, con el objetivo de convertirte en
mejor inversor. [1 lección]
Ver mi Curso de Inversión Indexada:
https://www.inversionindexada.com/
www.gestionpasiva.com
136
Me despido
Enlaces de afiliación
Si consideras invertir con Indexa Capital a través de mi Plan Amigo,
además de tener ambos la posibilidad de invertir hasta 10.000 € sin
comisiones de Indexa durante un año, a mí también me supondría una
remuneración en concepto de publicidad. Considero a Indexa Capital
la mejor opción que tiene el inversor particular en España para invertir
sus ahorros (después de crearse uno mismo la cartera y gestionarla).
Soy cliente de Indexa desde que empezó a dar sus primeros pasos. Si
algún día cambiase alguna de estas circunstancias dejaría de
recomendarla y serías el primero en conocerlo.
Además de la posibilidad de recibir una remuneración por parte de
Indexa, también tengo la posibilidad de recibir otra por parte de
Amazon. Si hicieses cualquier compra en Amazon a través de los
enlaces de los libros recomendados que aparecen en esta guía (ya
sean los propios libros, o cualquier otro producto) durante las
siguientes 24h tras acceder a Amazon a través de un enlace, me
supondría una remuneración en forma de porcentaje del precio del
producto que adquieras. También existe la posibilidad de que no
realices la compra, pero sin embargo añadas el producto a tu cesta,
también dentro de las 24h. En este caso podría obtener la
remuneración si finalmente realizas el pedido antes de que caduque
en la cesta de compra (normalmente en el plazo de 90 días). En ningún
momento esta remuneración en forma de porcentaje implicaría un
incremento del precio final de tu compra.
www.gestionpasiva.com
137
Me despido
Contacto
Si tienes dudas acerca de Indexa, de mi Curso de Inversión Indexada o
de cualquier otro asunto relacionado con la inversión, o simplemente
te gustaría contactar conmigo, estoy a tu disposición a través de la
página de contacto del blog.
Por último, como suscriptor del blog, en la medida que vaya
actualizando esta guía te la seguiré enviando con el nuevo contenido,
así como los correos periódicos con información sobre las últimas
publicaciones y novedades del blog.
Sin más, me despido de ti agradeciéndote otra vez por el tiempo que
has empleado en leer esta guía. Espero que te sea muy útil para
conseguir todo lo que te propongas en el futuro.
Sergio Yuste Teruel
Asesor Financiero, asociado nº 13228 de EFPA
https://www.inversionindexada.com/
https://www.gestionpasiva.com/
https://es.linkedin.com/in/sergioyuste
sergioyuste@gestionpasiva.com
www.gestionpasiva.com
138