La hamburguesa de la economía internacional
Por Claudio Lizárraga
Muchos factores pueden distorsionar los mercados internacionales: cuotas, tarifas,
aranceles y otras obligaciones fiscales pueden desviar los tipos de cambio del equilibrio
de mercado. Estas fluctuaciones provocan que una divisa pueda estar sobrevaluada o
subvaluada en un determinado momento.
Ahora que estamos más familiarizados con la teoría PPP, podemos introducir el factor
Big Mac. ¿Recuerdas la canasta de bienes que usamos en la teoría PPP? La
particularidad del índice Big Mac es la canasta: solo consiste de un solo bien. Y sí,
adivinaste, se trata de la Big Mac.
Al tomar el precio de la Big Mac en el exterior y compararlo con el precio de la Big Mac
en Estados Unidos, podemos derivar un tipo de cambio implícito, asumiendo un
escenario de paridad de compra. En teoría, esto nos arrojaría el tipo de cambio de
equilibrio, que después podemos comparar con el tipo de cambio en el mercado y
estimar qué tan sobrevaluada o subvaluada está la divisa.
Si el tipo de cambio implícito es menor al tipo de cambio en el mercado, eso significa
que la divisa está subvaluada. Es decir, con la misma cantidad de dólares puedes
comprar más Big Macs en el exterior. Por otro lado, una moneda sobrevaluada te
permite comprar menos Big Macs en el exterior.
Quién diría que la comida rápida tuviera tanto que enseñarnos sobre economía. Si el
lector tiene problema para digerir la teoría PPP, ¡póngale queso y llévela a la plancha!
Para poder comparar dos economías que usan monedas distintas, los economistas
usan distintas herramientas. Una solución ingeniosa la propuso la revista The
Economist en 1996. No se trata de un instrumento sofisticado y, de hecho, resuena
cerca del corazón de cualquier norteamericano: el precio de la Big Mac.
Lo llamaron el Índice Big Mac. Su propósito es medir y comparar el poder de compra de
dos divisas distintas. En palabras de The Economists, lo que trataban de hacer es
volver más digerible la economía internacional.
Para el conocedor de la economía, el Índice Big Mac is solo una versión más sencilla
de la teoría de la paridad del poder de compra (PPP). Pero, ¿de qué se trata esto? La
teoría de la paridad del poder de compra establece que, bajo condiciones de libre
mercado, el tipo de cambio entre dos monedas está en equilibrio cuando el poder de
compra es equivalente, es decir, cuando el valor de ambas monedas permite adquirir
cantidades equivalentes de bienes y servicios.
¿Cómo son capaces los economistas para determinar esto? Sencillo: bajo condiciones
de PPP, el tipo de cambio debe coincidir con la proporción del nivel de precios de una
determinada canasta de bienes entre ambas economías. Puesto en práctica, si el tipo
de cambio de determinada divisa es $.50, la teoría PPP nos dice que, en el equilibrio,
los precios de la misma canasta de bienes deben ser la mitad en el exterior.
Pero este escenario ideal es solo lo que establece la teoría. ¿Qué pasa cuando el tipo
de cambio se desvía del equilibrio?