Operación del mercado de renta variable Operación del mercado de renta variable Ejercicio 1 Instrucciones: define y coloca un ejemplo para las características del mercado de renta variable en el siguiente cuadro: Característica Plusvalía (ganancia de capital) Dividendos Mercado de capitales y accionario Página 2 de 9 Definición Ejemplo La plusvalía o plusvalor tiene diferentes significados acordes al contexto económico que se analice. Pero para este caso se dan una definición general y estándar. El plusvalor se refiriere al incremento de valor o al valor añadido que cualquier cosa puede obtener debido a la acción humana, mas especifico al trabajo. Es como mediante el trabajo las personas añaden valor a los bienes que ofrecen en un mercado para obtener ganancias de ellos o bien como los objetos o el trabajo mismo pueden obtener mayor valor económico mediante variables ajenas a sus cualidades intrínsecas, no solo es el objeto, sino la intervención del sujeto en ello. La plusvalía puede ser cualquier cosa dentro del proceso de capitalización de un bien, desde el cobrar por recoger manzanas para venderlas o el valor agregado de un inmueble por x circunstancia. La plusvalía puede tomar diferentes formas de manifestación, las más comunes son: salario, ganancia, interés y renta. Como su nombre lo indica es una parte de algo mas grande, en este caso las ganancias de la empresa. Un dividendo se refiere aun beneficio que tienen los socios miembros (o accionistas) de una empresa, que constituye la principal vía de remuneración de los accionistas como propietarios de una sociedad, es decir, reciben una parte de las ganancias de la empresa por su ejercicio comercial en el reparto de utilidades. Es conveniente agregar esta definición para apoyar las dos siguientes. Los mercados de capitales son mercados de financieros que se encargan de comprar y venden deudas a largo Para el caso de los mercados financieros el plusvalor es el interés generado por los diferentes instrumentos financieros. Y para las acciones la plusvalía es ganancia que se obtiene al vender una acción a un mayor precio que el que se compró. El caso contrario se conoce como minusvalía. Existen dos tipos de dividendos, se clasifican en la forma en la que son pagados: ๏ท Dividendos en efectivo. Es cuando la empresa decide pagar una cantidad en efectivo por cada acción que tengan los accionistas. ๏ท Dividendos en acciones o en especie: la empresa decide pagar el dividendo por medio de acciones otorgándole más participación en la sociedad por este medio Son los mercados primario y secundario que se describen continuación. © Escuela Bancaria y Comercial, S.C. Mercado primario Mercado secundario Oferta pública primaria Oferta pública secundaria plazo o valores respaldados por acciones, a su vez un mercado accionario es un mercado de capitales donde se emiten y negocian los títulos financieros que representan el capital de una compañía: las acciones. El mercado de valores primario es aquel donde se negocian los títulos financieros de manera directa y sin intermediarios, se denomina así porque allí se negocian las primeras emisiones de títulos que son emitidas por las empresas que buscan financiamiento. Su venta se hace en privado o bien con en una subasta pública a esto se le llama venta directa. Por otro lado, los mercados secundarios son aquellos en los que se ven involucrado los intermediarios, personas que adquieren los títulos para venderlos a terceros en el que los valores ya emitidos se pueden negociar. Su venta se hace en privado o bien con en una subasta pública a esto se le llama venta directa. Una vez que el valor se encuentra en manos de un inversor, éste puede venderlo a otro y obtener dinero a cambio, y a su vez, este otro inversor de manera lo puede vender y así sucesivamente, conformando el mercado secundario. Colocación directa que es la tramitación y transmisión de los títulos financieros que se realiza sin la necesidad de un intermediario financiero. Las bolsas de valores autorizadas en México que fungen como los intermediarios entre los que emiten los títulos y quienes quien adquirirlos Cuando la empresa emite nuevas acciones y son éstas las que son ofrecidas al público. En este caso, el dinero recaudado es para la empresa. Cuando los accionistas actuales de la empresa venden sus acciones (ya emitidas y en circulación) en el mercado de valores. El dinero de estas operaciones va a los vendedores y no al efectivo de la empresa. Ejercicio 2 Instrucciones: lee con atención las siguientes situaciones y resuelve lo que se solicita. El señor Pedro Plata desea tomar mayor riesgo en su portafolio de inversión, por lo que ha decidido invertir en el mercado de capitales con la recomendación de su casa de bolsa. El monto de inversión es de $1,500,000.00, diversificado en los siguientes instrumentos del mercado de capitales: 25% en acciones de XYZ. Página 3 de 9 © Escuela Bancaria y Comercial, S.C. 20% en TRAC`s. 15% en ETF`s. 12% en obligaciones quirografarias. 15% en fondos de inversión de renta variable. 13% en CPO`s y CPI`s. a. b. Calcula la cantidad de recursos que debe colocar en cada instrumento relacionado en su portafolio del mercado de capitales. Instrumento Porcentaje Acciones de XYZ. TRAC`s. ETF`s. Obligaciones quirografarias. Fondos de inversión de renta variable. CPO`s y CPI`s. 25% 20% 15% 12% 15% 13% Cantidad destinada $ $ $ 375,000.00 300,000.00 225,000.00 $ 180,000.00 $ $ 225,000.00 195,000.00 ¿Cuál es la diferencia del riesgo que asume respecto a los instrumentos del mercado de deuda? Una diferencia importante entre los mercados de deuda y los mercados de valores es su relación con el riesgo, mientras que los primero se caracterizan por ser instrumentos seguros que no ponen en riesgos los ahorros de los inversores, siendo esta de sus características más notables, los instrumentos en los mercados de valores tienen una relación mas flexible con el riesgo, por un parte es que estos a diferencia de los primeros son instrumentos de largo plazo, al tener un periodo mayor hay mas rango de probabilidad para que suceda algo, ergo, hay mas espacio para la incertidumbre. Por otro lado, los instrumentos que mas riesgo tienen también suelen prometer mayor rendimiento, al menos uno mayor que lo que ofrecen los instrumentos del mercado de deuda, esto para incentivar a que inviertan en ello, es decir, la tan mencionada entre mayor riesgo más ganancia. Es por ello que podemos ver mayores rendimientos en los instrumentos de largo plazo a comparación a los instrumentos de corto, por ello mismo es que estos instrumentos prometen mayor rendimiento. Página 4 de 9 © Escuela Bancaria y Comercial, S.C. Aunque claro cabe mencionar que no todos los instrumentos de largo plazo o de los mercados de capitales están diseñados con el propósito de operar un riesgo alto con la intención de tener rendimientos altos. Algunos, como los fondos de inversión, atienden mas a la de a una inversión prolongada, sin embrago, esto no exenta que por ser de largo plazo se escape del riesgo. En resumen, en los instrumentos del mercado de capitales el riesgo es una constante, a mayor o menor medida existe y se administra y evalúa constantemente para un mejor uso de sus instrumentos, si bien es por ello que se pueden acceder a mejores rendimientos, por su largo periodo no se exenta de tener que evaluarlo. Esto se contrapone a los instrumentos de deuda cuyo riesgo es mas mesurado a la par de no tener que ser una variable de peso que considerar en su administración, cosa que no pasa con los instrumentos de capitales cuyo análisis de riesgo siempre está presente. c. Supón que la inversión en acciones se realizó comprando acciones a un precio inicial de $67.44239 y 28 días después se vendieron a un precio de $67.88400. Calcula el rendimiento efectivo y anual sobre dicha inversión. Primero calculamos el rendimiento que tuvo la acción en esos 28 días: ๐น= ๐ฎ๐ช ๐๐. ๐๐๐๐๐ − ๐๐. ๐๐๐๐๐ = = ๐. ๐๐๐๐๐๐ … = ๐. ๐๐๐% ๐ท๐ฐ ๐๐. ๐๐๐๐๐ Ahora asumiendo que la acción conserve este ritmo por todo un año, el rendimiento anual será el rendimiento obtenido por la cantidad de periodos, es decir: ๐น๐๐๐๐๐ = ๐. ๐๐๐% ∗ ๐๐ = ๐. ๐๐๐% ๐๐๐ Por practicidad se usa un año de 364 días. d. De su inversión en acciones, la emisora por decreto de asamblea ordinaria de accionista decretó el pago de dividendo en efectivo de $0.80, si el precio de cierre es de $49.00, determina el precio ajustado reconocido por el mercado. ๐ท๐จ = ๐ท๐ด − ๐ซ = ๐๐ − ๐. ๐ = $๐๐. ๐๐ El precio del cierre es el precio del mercado del que se esta sustrayendo el dividendo. Página 5 de 9 © Escuela Bancaria y Comercial, S.C. e. En la asamblea extraordinaria de acciones, la emisora decretó el pago de dividendo en acciones a razón de 3 nuevas acciones por 6 anteriores, el precio de cierre es $5.20. Calcula el precio ajustado. ๐ท๐จ = ๐ท๐ด ∗ ( f. ๐จ๐จ ๐ ) = ๐. ๐ ∗ = $๐. ๐๐ ๐จ๐จ + ๐จ๐ต ๐+๐ Con un precio de cierre de $53.50, la emisora decretó los derechos patrimoniales siguientes: suscripción de 2 acciones nuevas con el pago de $53.00 cada una por 3 acciones anteriores. Calcula el precio ajustado en el mercado. ๐จ๐จ ๐จ๐ต ๐ ๐ ๐ท๐จ = ๐ท๐ด ∗ ( ) + ๐ท๐บ ∗ ( ) = ๐๐. ๐ ( ) + ๐๐ ( ) = $๐๐. ๐๐ ๐จ๐จ + ๐จ๐ต ๐จ๐จ + ๐จ๐ต ๐+๐ ๐+๐ g. La empresa emisora de su participación en acciones determinó un canje por cambio de valor nominal en razón de 2 nuevas acciones por cada una anterior. En ese momento el precio de mercado es de $120.00. Calcula el precio ajustado después del split. ๐จ๐จ ๐ ๐ท๐จ = ๐ท๐ด ∗ ( ) = ๐๐๐ ∗ = $๐๐. ๐๐ ๐จ๐ต ๐ Ejercicio 3 Los dividendos de las acciones comunes de Hotel Fiesta Inn han estado creciendo a una tasa anual de 9%, durante los últimos 12 años. En la actualidad, los dividendos son de 2.7 pesos por acción. ¿Cuál es el valor actual de esta acción para un inversionista que requiere una tasa de rendimiento de 14%, si se espera que la tasa de crecimiento de los dividendos ahora sea de 7% anual? Es importante notar dos cosas, la primera que el problema se maneja en dividendos y que se utiliza una tasa de crecimiento de los mismos, por ello se utilizara el modelo de crecimiento constante para determinar el precio de la acción, ya que nos dan todos los datos para este modelo solo basta introducirlos en el programa y este nos dará el resultado: Página 6 de 9 © Escuela Bancaria y Comercial, S.C. Modelo de crecimiento constante Dividendo x acción = Dividendo x acción sig = Rendimiento x dividendo = Tasa de crecimiento = Precio de la acción = D $ $ RD TC P 2.70 2.89 14.00% 7.00% $ 41.27 El precio de la acción es de $41.27 Esto quiere decir que el precio al que compraría las acciones debería ser esto y no uno superior. Ejercicio 4 Instrucciones: lee con atención e investiga lo que se solicita. a. Requisitos que debe cumplir una empresa emisora para inscribir en el Registro Nacional de Valores los títulos emitidos en el mercado de capitales. Las personas morales que deseen hacer la inscripción de sus valores en el registro, deberán presentar: ๏ท ๏ท ๏ท ๏ท ๏ท ๏ท ๏ท ๏ท Solicitud de inscripción. Escritura o acta constitutiva y sus modificaciones (en su caso). Prospecto de colocación y suplemento informativo preliminares. Estados financieros anuales e información de situación financiera conforme a los principios de contabilidad reconocidos por la Comisión Nacional Bancaria y de Valores Opinión legal emitida por licenciado en derecho. Instrumentos de deuda y títulos fiduciarios residuales de deuda, calificación sobre el riesgo crediticio. Información del avalista o garante. Información adicional que determine la Comisión Nacional Bancaria y de Valores mediante disposiciones de carácter general. No solo basta tener el registro del RNV, también es recomendado poner dichas acciones en una casa de bolsa, los requisitos que pide la bolsa mexicana de valores son los siguientes: Página 7 de 9 © Escuela Bancaria y Comercial, S.C. ๏ท ๏ท ๏ท ๏ท Estar inscritas en el Registro Nacional de Valores (RNV) Presentar una solicitud a la Bolsa Mexicana, por medio de una casa de bolsa, anexando la información financiera, económica y legal correspondiente. Cumplir con lo previsto en el Reglamento Interior de la Bolsa Mexicana Cubrir los requisitos de listado y mantenimiento de inscripción en Bolsa. Una vez alcanzado el estatuto de emisora, la empresa debe cumplir una serie de requisitos de mantenimiento de listado que se indican debajo: ๏ท ๏ท ๏ท ๏ท ๏ท ๏ท ๏ท ๏ท Circulares de la Comisión Nacional Bancaria y de Valores: Requisitos mínimos de inscripción y mantenimiento Documentación que debe presentarse con la solicitud de inscripción Eventos relevantes Información financiera y corporativa Reglamento Interior de la Bolsa Mexicana de Valores Código de Mejores Prácticas Corporativas Código de Ética Profesional de la Comunidad Bursátil Mexicana b. Proceso que describe la manera en que llegan las acciones de una empresa emisora llegan a los inversionistas en el mercado primario. Página 8 de 9 © Escuela Bancaria y Comercial, S.C. Nota: tu docente/asesor puede proponer algunos otros puntos, siempre que lo considere pertinente. Sin embargo, es importante considerar, en un primer momento, los que aquí se enlistan y que responden a los objetivos planteados. 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