Anticiper les marchés financiers
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Anticiper les marchés financiers
SOMMAIRE
Introduction
4
Principes et objectifs de l’analyse chartiste
5
Les fondements de l’analyse chartiste
5
Indicateurs graphiques
5
Indicateurs mathématiques
6
Valable pour tous les titres financiers
6
Prédire la direction future du prix d’un titre financier
7
Analyse chartiste versus analyse fondamentale
8
Deux écoles a priori opposées
8
Une complémentarité certaine
9
Les outils de l’analyse graphique
10
Les indicateurs graphiques à la base de l’analyse chartiste
10
Graphique en courbe
10
Bar Charts
10
Anticiper les marchés financiers avec les bougies japonaises
11
Fonctionnement des bougies japonaises
11
Construction
11
Lecture simple
12
Bougies japonaises : configurations et interprétation
13
Structure pénétrante haussière
13
L’avalement haussier
15
Le harami haussier
16
Le harami en croix
17
L’étoile du matin
18
Le bébé abandonné
19
Couverture en nuage noir
20
L’avalement baissier
22
Le harami baissier
23
L’étoile du soir
24
Le bébé abandonné
25
Les sommets lourdauds
26
Les indicateurs mathématiques de l’analyse technique
27
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Anticiper les marchés financiers
Indicateur de tendance MACD
27
Indicateur borné : Le Relative Strengh Index (RSI)
29
Indicateur de tendance : le stochastique
31
Indicateur de force : le Directional Movement Index (DMI)
32
Conclusion
33
Avertissement
Toutes nos informations sont, par nature, génériques. Elles ne tiennent pas
compte de votre situation personnelle et ne constituent en aucune façon des
recommandations personnalisées en vue de la réalisation de transactions et ne
peuvent être assimilées à une prestation de conseil en investissement
financier, ni à une incitation quelconque à acheter ou vendre des instruments
financiers. Le lecteur est seul responsable de l'utilisation de l'information
fournie, sans qu'aucun recours contre la société éditrice Psycho Active
Développement ne soit possible. La responsabilité de la société Psycho Active
Développement ne pourra en aucun cas être engagée en cas d'erreur,
d'omission ou d’investissement inopportun.
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Introduction
« L’histoire ne se répète pas, elle bégaie. » Karl Marx
Investir en Bourse requiert quelques bases théoriques. On n’achète pas un titre
simplement parce que son cours progresse. Les décisions d’investissement peuvent être
motivées par deux types d’analyse : l’analyse fondamentale et l’analyse chartiste.
L’analyse fondamentale repose sur une étude exhaustive des données économiques et
financières de l’entreprise, ainsi que de son environnement économique, réglementaire,
politique.
L’analyse chartiste s’attache, au travers de l’analyse graphique (figures représentant les
cours de marché sur une période déterminée) et de l’analyse technique (méthode de
calculs mathématiques), à l’étude des mouvements et tendances sur les cours de marché.
Parmi les nombreux outils graphiques de l’analyse chartiste - courbes, graphiques en
barres - les bougies japonaises (ou chandeliers japonais ou encore candlesticks) se sont
imposés comme la représentation la plus claire et riche en informations. Ces figures
reflètent la psychologie des investisseurs, acheteurs comme vendeurs, ainsi que les
rapports de force qui les opposent. Associées à d’autres indicateurs, les bougies
japonaises permettent d’identifier des tendances de marché et d’anticiper des
retournements au sein de celles-ci.
C’est à partir du XVIIe siècle que cette méthode graphique a été utilisée par les acteurs
japonais du marché du riz afin d’anticiper les mouvements de prix à court terme.
Aujourd’hui, il n’est pas un investisseur en Bourse qui ne les utilise pas au quotidien.
Cafedelabourse.com et Bourse Direct ont élaboré cet ouvrage clair et pratique pour tous
les investisseurs soucieux de placer leurs opérations sous le signe de la connaissance et
de la pertinence.
Grâce à des exemples précis sur les valeurs les plus populaires du marché, vous
connaîtrez parfaitement, à l’issue de votre lecture, la construction et le fonctionnement de
l’analyse graphique et de l’analyse technique, et notamment des bougies japonaises, ainsi
que leur utilité dans votre trading quotidien. Vous serez opérationnel pour lire des
graphiques, les analyser et prendre vos décisions d’investissement sur la base de solides
connaissances techniques.
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Principes et objectifs de l’analyse chartiste
Les fondements de l’analyse chartiste
L’analyse technique se base sur l’étude des graphiques de cotations des titres étudiés afin
de prédire la direction future (court ou moyen terme) des cours. Pour ce faire, les adeptes
de cette technique utilisent une batterie d’indicateurs graphiques et mathématiques établis
grâce à l’étude des cours passés.
L’analyse chartiste se base sur deux grands types d’indicateurs : les indicateurs
graphiques et les indicateurs mathématiques.
Indicateurs graphiques
Lors de leur évolution, les cours marquent des zones de prix psychologiques qui garderont
de l’importance dans le futur. C’est ainsi que l’on peut identifier des zones de résistance et
de support.
Par exemple, en étudiant les graphiques d’un titre, on peut distinguer des zones de prix
sur lesquelles l’action a échoué et est repartie à la baisse. Si une action s’apprécie sur un
laps de temps plus ou moins long, c’est que les acheteurs sont plus nombreux que les
vendeurs et le titre prend de la valeur jusqu’à ce qu’il rencontre un niveau de prix sur
lesquels les vendeurs prennent la mains sur les acheteurs et le titre repart à la baisse.
C’est ce niveau de prix qui fait office de résistance puisqu’à cet endroit, les cours échouent
dans leur ascension.
Inversement, lorsque les cours chutent, c’est que les vendeurs sont plus nombreux que
les acheteurs et le titre baisse jusqu’à un certain niveau où les acheteurs vont reprendre le
dessus et le titre repartira à la hausse. C’est ce que l’on appelle une zone support. La
chute est amortie et le titre est soutenu par un retour des acheteurs.
Ce sont ces zones de prix psychologique qui “encadrent” l’évolution d’un titre jusqu’à ce
que l’une d’elle soit franchie. Si un titre arrive sur une zone de résistance forte, sur lequel il
a déjà échoué plusieurs fois avant de repartir à la baisse, et franchit ce palier, c’est un
signal haussier et les cours vont continuer à monter jusqu’à la prochaine résistance.
Par la suite, lors de la correction qui suivra, ces résistances deviendront des supports qui
maintiendront les cours. Et inversement, si ces support sont franchis à la baisse dans le
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futur, c’est un signal négatif et le titre chutera jusqu’à sont prochain support. Là aussi, le
support franchi à la baisse deviendra une résistance lorsque les cours remonteront.
Ainsi, il faut acheter lorsqu’un titre casse à la hausse une résistance importante et le
vendre lorsqu’il arrive sur la résistance suivante.
Plus un titre échoue sous une résistance, plus cette résistance est importante et
inversement pour les supports.
Indicateurs mathématiques
À l’analyse des niveaux de prix historiques s’ajoute l’étude de différents indicateurs
mathématiques élaborés afin d’observer les tendances, la volatilité, la psychologie
acheteuse ou vendeuse d’un marché. Cela va du stochastique au Bollinger en passant par
le MACD. Par l’intermédiaire de ces indicateurs, les statisticiens essayent de modéliser
l’évolution des prix, convaincus que le passé peut les éclairer sur l’avenir, et que les cours
du passé peuvent donc être projetés pour prévoir les prix futurs : l’histoire se répète.
L’analyse technique part du postulat que toute l’information disponible sur un titre financier
est déjà fidèlement intégrée à son cours. Dans cette perspective, il n’y a donc aucune
raison d’essayer de repérer des valeurs “aux fondamentaux sous-évalués”, et il vaut mieux
travailler à détecter les tendances très tôt pour les acheter ou les vendre avant tout le
monde.
Valable pour tous les titres financiers
L’analyse chartiste s’applique à tous les types d’instruments financiers du moment qu’ils
ont une représentation graphique (actions, devises, produits dérivés, taux, matières
premières, trackers,…).
Cet outil permet donc dans une certaine mesure de prédire la direction future du prix d’un
titre financier quel qu’il soit, en étudiant simplement les prix et les volumes de transactions
passés.
Elle est très pertinente lors d’investissement court terme sur des actions. Elle devient
primordiale lors d’investissements spéculatifs sur des warrants, options binaires ou CFD,
par exemples.
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Prédire la direction future du prix d’un titre financier
Au cœur de l’analyse technique se trouve l’observation que les cours évoluent de trois
façons. Ils montent, descendent ou stagnent. Le facteur clé de succès est de repérer une
de ces trois tendances et de s’y coller jusqu’à repérer un autre signal montrant que la
situation a changé.
Les cours n’ont pas pour habitude d’évoluer en ligne droite. Ils dessinent des pics et des
creux, de part et d’autre de la courbe de tendance. Lors d’une phase haussière, un trader
à court terme s’efforcera donc de maximiser ses plus-values en achetant des titres dans
les nombreux creux qui jalonnent le chemin de la hausse générale. La fréquence à
laquelle le trader fera cela dépend de son intérêt pour le trading et ses frais de
transactions, mais une règle d’or est d’utiliser les graphes à long terme pour déceler les
tendances, et des graphes à plus court terme pour identifier les opportunités d’achat ou de
vente.
Les points de résistance se forment au sommet de chaque hausse prolongée, à mesure
que les traders prennent leurs bénéfices, et au creux de chaque baisse prolongée, à
mesure que les stock-pickers rachètent des titres à bons prix. En gardant un oeil sur les
résistances précédentes d’un cours, le chartiste en prolonge la ligne horizontale vers
l’avenir, en espérant que cela lui permettra d’identifier les prochaines résistances et, selon
le cas, acheter ou vendre.
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Analyse chartiste versus analyse fondamentale
Deux écoles a priori opposées
Analyse chartiste et analyse fondamentale ont toutes deux leurs adeptes qui bien souvent
(et à tort) se focalisent sur l’un des deux types d’analyse. Les puristes, d’un côté comme
de l’autre, ont tendance à critiquer la méthode « adverse ».
Les défenseurs de l’analyse chartiste
Les analystes graphiques (ou chartistes) fondent leurs investissements (ou, plus
précisément, leurs trades) sur le prix et le volume d‘échanges des titres financiers. Ils se
servent de graphes et d’autres outils, et tradent sans se soucier des fondamentaux.
Bien qu’il soit possible d’utiliser les deux méthodes d’analyse, un des principes fondateurs
de l’analyse graphique est que le marché sous-évalue en permanence les titres. Selon ce
principe, toutes les dernières nouvelles à propos d’une entreprise sont déjà intégrées au
cours de son action et, à ce titre, les mouvements de prix donnent plus d’indication sur les
fondamentaux de l’entreprise.
Les adeptes de l’analyse fondamentale
Les tenants de l’analyse fondamentale (les fondamentaux) cherchent à estimer le mieux
possible la valeur intrinsèque d’une action en étudiant tout ce qui peut affecter
l’entreprise : économie générale, secteur d’activité, santé financière et mode de gestion.
Mais les chartistes rétorquent que, dans un marché volatile, mieux vaut décrypter les
intentions des investisseurs plutôt que disséquer des bilans.
Les chantres de la théorie de l’efficience des marchés
Pour compliquer encore un peu plus la querelle, une troisième école de pensée s’invite
dans le débat. Les défenseurs de la théorie de l’efficience des marchés, eux, sont souvent
en désaccord avec l’analyse fondamentale et l’analyse graphique. Les théoriciens de
l’efficience des marchés soutiennent en effet qu’il est impossible de battre le marché,
quelle que soit la méthode utilisée.
L’argument avancé est que toute opportunité d’un retour sur investissement supérieur à la
moyenne dû à une inefficience est presque immédiatement corrigée par les innombrables
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intervenants du marché, empêchant quiconque de nettement battre les indices à long
terme.
Une complémentarité certaine
Pour l’instant, aucune étude sérieuse n'a été réalisée pour savoir qui de l’analyse
technique ou de l’analyse fondamentale dégageait les meilleures performances. Difficile
donc de savoir si l’une des deux est supérieure (et préférable) à l’autre.
Ce qui est certain, c’est que l’analyse chartiste est un très bon complément de l’analyse
fondamentale lors d’investissements à moyen long terme sur les marchés. En effet,
l’analyse fondamentale est une aide précieuse au moment de sélectionner des valeurs à
fort potentiel à moyen-long terme quand l'analyse technique pourra elle vous aider à
définir le meilleur moment pour acheter ces valeurs, et ainsi éviter d'investir sur des
valeurs sans tendance.
L’analyse graphique peut, au même titre que l’analyse fondamentale, fournir de bons outils
pour gagner en bourse. Mais comme tout outil, il n’est jamais aussi bon que la personne
qui s’en sert.
Un chartiste “bullish” (haussier) ou “bearish” (baissier), saura toujours trouver une ligne
pour justifier son point de vue. Une tendance haussière ne sert plus à rien lorsqu’une
entreprise publie un profit warning. Mais ne jetons pas le bébé avec l’eau du bain :
l’analyse technique et graphique est belle et bien utile, mais elle n’est qu’un facteur parmi
d’autres dans le succès d’une stratégie d’investissement.
Enfin, soulignons qu’il existe plus d’une méthode pour gagner en Bourse. Ainsi, Warren
Buffett considère que l’analyse technique et l’analyse graphique n’ont aucune valeur, sinon
mystique. Avec leurs figures et leurs indicateurs ésotériques, il est vrai qu’elles
ressemblent parfois plus à de l’astrologie qu’à de l’analyse.
Néanmoins, analyses chartiste et fondamentale restent des méthodes tangibles et
sensées, qui ont tout de même fait leurs preuves et sur lesquelles s’appuient investisseurs
néophytes ou chevronnés.
Découvrez sans plus attendre les indicateurs graphiques et techniques de l’analyse
chartiste.
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Anticiper les marchés financiers
Les outils de l’analyse graphique
Les indicateurs graphiques à la base de l’analyse chartiste
De très nombreux indicateurs graphiques existent : graphiques en courbe, bar charts ou
encore chandeliers japonais. Tous ont le même objectif : identifier les configurations
chartistes, fondées sur la psychologie des opérateurs. Grâce à l’un de ces graphiques
d’évolution des volumes de transactions, l’investisseur sera en mesure d’évaluer la qualité
des signaux envoyés.
Graphique en courbe
Il s’agit du graphique le plus simple à réaliser mais aussi du graphique boursier le moins
complet.
Un seul prix (très généralement le cours de clôture) est renseigné par unité de temps (jour,
semaine, mois). Tous les points sont reliés entre eux par une ligne continue.
Bar Charts
Les Bar Charts, graphiques beaucoup plus élaborés et donc beaucoup plus intéressants,
représentent l'évolution des cours d'une valeur sous la forme d'une série de petites barres
verticales.
Chaque petite barre ou bâtonnet retranscrit l'évolution de la séance :
• la barre verticale définissant l'amplitude de la séance est tracée du cours le plus bas au
cours le plus haut ;
• le petit tiret situé à gauche de cette barre verticale symbolise le cours d'ouverture ;
• le petit tiret situé à droite de cette barre verticale représente le cours de clôture.
La hauteur de la barre verticale montre l’amplitude des cours sur cette période, et exprime
ainsi la volatilité.
Ce type de courbe est très prisé des investisseurs et peut permettre d’analyser le cours
d’un titre sur différents laps de temps : l’analyse peut ainsi porter sur un jour, une semaine
ou un mois.
Les chandeliers japonais, également très prisés, sont une variante de ce type de
graphique. C’est ce graphique boursier que nous allons étudier en détail dans la suite de
cet ebook.
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Anticiper les marchés financiers
Anticiper les marchés financiers avec les bougies
japonaises
Fonctionnement des bougies japonaises
Construction
Pour construire un chandelier japonais (bougie), il faut 4 points :
•
•
•
•
L’ouverture
Le plus haut
Le plus bas
La clôture
Une bougie est généralement composée d’un "corps" et de
2 "mèches" ou "flammes", représentés par les extrémités de
couleur noire.
Si le cours de clôture est supérieur au cours d’ouverture, la
bougie est verte. Si le cours de clôture est inférieur au cours d’ouverture, la bougie est
rouge.
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Lecture simple
Le corps de la bougie, en rouge ou en vert, exprime le changement de comportement des
opérateurs entre la clôture et l’ouverture.
S’il est vert : les opérateurs attendent une hausse pour le lendemain.
S’il est rouge : les opérateurs anticipent une baisse pour le lendemain.
La longueur du corps exprime la force du mouvement haussier ou baissier : plus il est
long, plus l’écart entre le cours d’ouverture et le cours de clôture est important.
En outre, plus la flamme supérieure est longue, plus la pression des vendeurs - à la baisse
donc - est forte : le corps de la bougie se situe sur le bas de la ligne, donc proche du
niveau le plus bas.
À l’inverse, plus la flamme inférieure est longue, plus la pression des acheteurs - à la
hausse - est forte : le corps de la bougie se situe sur le haut de la ligne, donc proche du
niveau le plus haut.
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Anticiper les marchés financiers
Bougies japonaises : configurations et interprétation
La combinaison de deux ou trois chandeliers permet d’anticiper un éventuel retournement
de marché. Les différents agencements de bougies illustrent des phénomènes de
retournement à la hausse ou à la baisse. Nous verrons dans un premier temps l’ensemble
des figures de retournement à la hausse.
Structure pénétrante haussière
La configuration en structure pénétrante haussière est composée de deux bougies et se
situe en bas d’une tendance baissière.
La première bougie est un chandelier rouge à
grand corps qui illustre une tendance baissière
du titre.
La deuxième est une bougie verte qui ouvre en
dessous du cours de clôture de la veille et qui
clôture au-delà de la médiane du corps rouge
précédent.
Cette bougie exprime un changement de comportement des investisseurs pendant la
séance, d’un sentiment baissier à un sentiment haussier.
Exemple de structure pénétrante haussière sur le titre Axa les 7 et 8 septembre
2017 :
Source : Wincharts, proposé aux clients Bourse Direct
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Anticiper les marchés financiers
Le 7 décembre, Axa a fait une grande bougie rouge et clôturé à 23,85 €. Le lendemain, le
titre a ouvert à 23,78 (soit en dessous de la clôture de la veille) pour terminer à 23,95, audessus du milieu du corps rouge précédent qui était à 23,925.
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L’avalement haussier
L’avalement haussier se situe en bas d’un mouvement baissier. Il
est constitué de deux bougies : une petite bougie verte puis une
grande bougie verte qui englobe la précédente.
Cette figure représente le retour d’une force acheteuse sur le titre
et donc un renversement de tendance probable à la hausse.
Exemple d’avalement haussier sur le titre Eutelsat les 13 et 14 juillet 2017
Source : Wincharts, proposé aux clients Bourse Direct
Eutelsat : le 14 juillet, le grand corps vert d'une amplitude de 61 centimes englobant celui
du 13 annonce un retournement du titre à la hausse.
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Anticiper les marchés financiers
Le harami haussier
Le harami haussier est situé en bas d’un mouvement baissier. Il est constitué
de deux bougies : une grande bougie rouge qui englobe une petite bougie
verte ou rouge suivante.
Le petit corps de la seconde bougie exprime l’épuisement de la force
précédente - ici une force vendeuse puisque rouge - et donc un renversement
de tendance probable à la hausse.
Exemple de harami haussier sur le titre TF1 les 29 et 30 août 2017
Source : Wincharts, proposé aux clients Bourse Direct
TF1 : Suite à l'avertissement sur ses résultats d'un de ses concurrents majeurs
Prosiebensat, TF1 a chuté de plus de 7 % en formant une grande bougie rouge.
Cette séance a été suivie d'un corps vert de faible amplitude : un petit corps qui suit un
grand corps signifie "amenuisement de la force précédente". C'est une figure typique de
retournement haussier suite à une mauvaise nouvelle qui a fait baisser le titre de façon
exagérée.
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Anticiper les marchés financiers
Le harami en croix
Le harami en croix est une variante beaucoup plus puissante du harami,
où le deuxième chandelier est un doji. Un doji est une bougie qui présente
un cours d’ouverture et un cours de clôture égaux, ce qui révèle un
affrontement entre les acheteurs et les vendeurs, sans qu’un groupe
l’emporte.
Le harami doit apparaître à la suite d’une tendance baissière et le premier
chandelier doit présenter un long corps. Plus la mèche inférieure du doji est grande, plus
le retournement risque d’être important.
Exemple de harami en croix sur le titre APERAM les 16-19 juin 2017
Source : Wincharts, proposé aux clients Bourse Direct
Le Harami en croix est comme son prédécesseur le Harami haussier mais beaucoup plus
fort étant donné que la seconde bougie possède une grande mèche vers le bas qui montre
la force des acheteurs.
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Anticiper les marchés financiers
L’étoile du matin
L’étoile du matin est située en bas d’une tendance baissière et annonce
un renversement de tendance à la hausse. Cette figure est constituée de
trois bougies : une grande bougie rouge, qui exprime la force des
vendeurs, une deuxième bougie rouge de petite taille, qui annonce
l‘épuisement de la force vendeuse et une troisième et dernière bougie,
verte celle-ci, qui confirme le retour d’une force acheteuse sur le titre.
Exemple d’étoile du matin sur le titre L’Oréal les 10, 11 et 14 août 2017
Source : Wincharts, proposé aux clients Bourse Direct
Le 10 août dernier, en perdant plus de 1%, l'Oréal a fait une grande bougie rouge. Cette
dernière a été suivie d'un petit corps (rappel : un petit corps qui suit un grand corps signifie
"amenuisement de la force précédente") qui lui-même a été suivi d'une bougie verte le 14
août. La combinaison de ces 3 bougies forme une "étoile du matin", figure de
retournement à la hausse.
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Anticiper les marchés financiers
Le bébé abandonné
C’est la figure de retournement à la hausse la plus
puissante : c’est une étoile du matin dont la bougie
centrale est "isolée" par rapport aux deux autres.
Une telle figure révèle un excès de panique, avant
que les acheteurs ne reprennent la main.
Exemple de bébé abandonné sur l’indice CAC40 28, 29 et 30 août 2017
Source : Wincharts, proposé aux clients Bourse Direct
Le bébé abandonné est une étoile du matin beaucoup plus forte car la bougie du milieu
est "isolée" c'est-à-dire qu'il y a un gap avec la bougie de gauche et un gap avec la bougie
de droite. C'est une figure très puissante.
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Anticiper les marchés financiers
Nous nous penchons maintenant sur les figures de retournement à la baisse. Les figures
illustrant un retournement à la baisse sont identiques à celles illustrant un retournement à
la hausse, mais dans le sens inverse.
Couverture en nuage noir
La couverture en nuage noir est composée de deux bougies
et constitue l’inverse de la structure pénétrante haussière.
La première présente un grand corps vert qui intervient à la
suite d’une tendance haussière.
La deuxième présente un corps rouge qui ouvre plus haut
que la clôture de la veille et qui clôture sous la médiane du corps du premier chandelier.
Cette deuxième bougie exprime le changement de comportement des investisseurs,
passant ainsi d’un sentiment haussier à un sentiment baissier.
Exemple de couverture en nuage noir sur l’indice CAC40 les 5 et 8 mai 2017
Source : Wincharts, proposé aux clients Bourse Direct
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Anticiper les marchés financiers
Contrairement à la figure "pénétrante haussière", cette figure annonce un retournement à
la baisse. Après le week-end des élections, le marché a salué la victoire d'Emmanuel
Macron, ce qui s'est traduit par une grande bougie verte.
Le jour d'après, le marché a ouvert en hausse par rapport à la clôture de la veille (5442,10
vs 5432,40 la veille) pour terminer à 5382,92 en faisant une grande bougie rouge qui s'est
arrêtée au-dessous du milieu de la bougie verte précédente (5388,66).
Cette figure annonce un retournement de tendance.
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Anticiper les marchés financiers
L’avalement baissier
L’avalement baissier est situé en haut de mouvement haussier. Il est
constitué de deux bougies, une grande bougie rouge englobant une bougie
verte ou rouge précédente.
Cette figure exprime le retour d’une force vendeuse sur le titre et donc un
renversement de tendance probable à la baisse.
Exemple d’avalement baissier sur le titre FNAC les 27 et 28 juillet 2017
Source : Wincharts, proposé aux clients Bourse Direct
Suite à une très forte progression le 26 juillet, le titre Fnac a poursuivi sa hausse le 27
juillet avec une bougie verte mais de plus faible amplitude. Le 28 juillet le titre a ouvert audessus du cours de clôture de la veille pour terminer en dessous du cours d'ouverture de
la veille : la bougie rouge a englobé la verte précédente : c'est une figure typique de
retournement à la baisse.
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Le harami baissier
Le harami baissier est situé en haut d’un mouvement haussier. Il est
constitué de deux bougies : une bougie verte à grands corps englobant une
bougie verte ou rouge à petit corps.
Ce petit corps exprime l’épuisement de la force précédente, dans ce cas
acheteuse. Comme la force acheteuse s’épuise, un renversement de
tendance à la baisse est attendu.
Exemple de harami baissier sur le titre Technipfmc les 7 et 8 novembre 2017
Source : Wincharts, proposé aux clients Bourse Direct
Le Harami baissier est exactement l'inverse du harami haussier vu précédemment : une
grande bougie verte englobant un corps rouge de faible amplitude est souvent
annonciateur d'un renversement de tendance à la baisse.
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L’étoile du soir
L’étoile du soir est une figure très forte de retournement à la baisse. Elle
se situe en haut d’une tendance haussière et annonce un renversement
de tendance à la baisse.
Cette figure est constituée de trois bougies : une bougie verte à grand
corps qui exprime la force des acheteurs, une deuxième bougie à petit
corps annonçant l’épuisement de la force acheteuse. Cet épuisement est
confirmé par une bougie rouge soulignant alors le retour d’une force
vendeuse sur le titre.
Exemple d’étoile du soir sur le titre Iliad les 12,15 et 16 mai 2017
Source : Wincharts, proposé aux clients Bourse Direct
Étoile du soir : après une envolée de plus de 2 % le 12 mai (grand corps vert), le titre a fait
une pause le 15 mai (marteau vert) suivi d'un corps rouge le 16 mai. Cette combinaison de
3 bougies appelée Etoile du Soir annonce un retournement de tendance à la baisse.
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Le bébé abandonné
C’est la figure de retournement à la baisse la plus
puissante : c’est une étoile du soir dont la bougie
centrale est "isolée" par rapport aux deux autres.
Il y a excès d’optimisme, mais les vendeurs reprennent
la main (dernière bougie rouge).
Exemple de bébé abandonné sur le titre Sanofi les 11, 12, 15 et 16 mai 2017
Source : Wincharts, proposé aux clients Bourse Direct
Comme son pendant pour le renversement haussiers vu plus haut, cette figure est très
baissière : les 2 bougies du milieu sont précédées d'un gap et suivies d'un gap.
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Les sommets lourdauds
C’est une figure majeure de retournement située en haut de tendance haussière et près
d’une résistance. De petits corps forment une trajectoire convexe. Le marché creuse
ensuite un gap descendant, en confirmation du retournement.
Exemple de sommets lourdauds sur le titre Accor les 9-19 octobre 2017
Source : Wincharts, proposé aux clients Bourse Direct
Le titre Accor a connu une semaine d'incertitude lors de laquelle le titre n'a pas beaucoup
bougé même si les amplitudes intra-day étaient assez conséquentes. Le titre est sorti de
cette phase avec un gap baissier le 19 octobre (malgré de bons résultats), ce qui annonce
un retournement de tendance à la baisse.
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Les indicateurs mathématiques de l’analyse technique
Les indicateurs techniques sont des outils mathématiques d’aide à la décision que l’on
peut classer en 3 catégories : les indicateurs de tendance, les oscillateurs et les
indicateurs de force.
Indicateur de tendance MACD
Le MACD représente l’écart des moyennes mobiles aux cours, et sa courbe se trace sur le
graphique de l’évolution du cours en se fixant sur une ligne zéro de la MACD. Développée
par Gérard Appel, elle se calcule instantanément par la différence entre une moyenne
mobile exponentielle de long terme et une moyenne mobile exponentielle de court terme
(communément 26 à 12 périodes). Cette première courbe est donc un simple oscillateur
de moyennes mobiles exponentielles, appelée ligne de MACD rapide, puis on ajoute sur le
même graphique une seconde courbe appelée ligne de signal représentant une moyenne
mobile exponentielle de période 9 de la première courbe.
La succession de croisements et donc de convergences-divergences des moyennes
mobiles entre elles a donné le nom de cet oscillateur : Moving Average Convergence
Divergence.
Interprétation :
MACD > 0 : tendance haussière
MACD < 0 : tendance baissière
MACD passe de la zone négative à la zone positive : le titre entre en tendance
haussière
MACD passe de la zone positive à la zone négative : le titre entre en tendance
baissière
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Anticiper les marchés financiers
Les histogrammes verts ci-dessus correspondent au MACD Prime qui est la différence
entre le MACD et sa propre moyenne mobile à 9.
Le MACD Prime est utilisé pour anticiper les retournements de l’indicateur MACD.
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Indicateur borné : Le Relative Strengh Index (RSI)
Le Relative Strengh Index (RSI) est un indicateur d’analyse technique qui, utilisé
conjointement à l'analyse de la tendance, a vocation à repérer la puissance d'un
mouvement (il indique si le mouvement s'essouffle) ; et à indiquer si l'on est en situation
de sur-achat ou de sur-vente.
ou, autrement écrit :
avec :
H: Moyenne mobile exponentielle des hausses au cours des derniers jours.
•
B: Valeur absolue de la moyenne mobile exponentielle des baisses au cours
des derniers jours. (Bien que l'on parle de baisses, B est positif)
•
La formule de la moyenne mobile exponentielle étant :
Avec :
Les spécialistes utilisent le plus souvent les RSI sur 9 ou 14 jours.
Note : il y a plusieurs variantes quant au mode de calcul de H et B: moyenne
exponentielle, moyenne arithmétique, ou simple sommation.
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Interprétation :
ACHAT = lorsque le titre sort de sa zone de survente à la hausse
VENTE = lorsque le titre sort de sa zone de surachat à la baisse
Exemple : Saint-Gobain, graphique journalier
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Indicateur de tendance : le stochastique
C’est un oscillateur composé de deux lignes : %K et %D.
Il est calculé comme suit :
Où H et B sont respectivement le prix le plus haut et le plus bas lors des N dernières
périodes (le Stochastique est habituellement calculé sur 14 jours) et %D est la moyenne
mobile de %K sur N périodes.
Le Stochastique est un oscillateur très réactif et volatil. Contrairement au RSI, il n’intègre
pas de moyenne mais directement les variations du cours entre les plus hauts et les plus
bas de la période considérée. L’indicateur peut passer de 0 à 100 très rapidement. Ainsi, il
nécessite d’être filtré par un second indicateur %D qui est la moyenne mobile de
l’indicateur Stochastique.
Interprétation :
ACHAT = lorsque le titre sort de sa zone de survente à la hausse
VENTE = lorsque le titre sort de sa zone de surachat à la baisse
Exemple : Essilor en graphique journalier
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Indicateur de force : le Directional Movement Index (DMI)
D.M.I. : Directional Movement Index, généralement calculé sur 14 périodes, est composé
de 3 courbes :
DI + : tendance de fond acheteuse
DI - : tendance de fond vendeuse
ADX : indicateur de force
ADX >= 40 : excès d’optimisme si les acheteurs prédominent vs excès de pessimisme si
les vendeurs prédominent.
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Conclusion
Les bougies japonaises peuvent s’agencer de multiples manières pour révéler des
mouvements de retournement à la hausse comme à la baisse. Leur observation est riche
d’enseignements pour les investisseurs qui suivent de près les marchés.
L’analyse graphique non seulement vous apporte une visualisation quasi-instantanée de
l’évolution suivie par un titre, mais elle permet aussi de replacer celle-ci dans une
tendance plus globale. En conséquence, l’analyse des bougies japonaises est un élément
clé dans l’anticipation des mouvements de cours de Bourse et donc, dans vos décisions
d’investissement.
La présentation des différentes configurations de bougies et leur explication au travers de
cas pratiques vous fournit une connaissance complète des situations auxquelles vous
serez quotidiennement confronté. Ce corpus constitue une base incontournable pour vos
activités de trading. Elle ne saurait cependant s’entendre de façon isolée.
D’une part, l’analyse graphique va de pair avec l’analyse technique, assise sur de
nombreux et précieux calculs mathématiques.
D’autre part, elle s’associe, pour une vision complète des marchés et des décisions
d’investissement argumentées, à une analyse fondamentale des entreprises et de leur
environnement. Aucun analyste sérieux ne prétendra le contraire. Plus vous possédez
d’informations, mieux vous êtes à-même de prendre une décision sensée.
Ne faites donc pas l’impasse sur un suivi quotidien de l’actualité macroéconomique ainsi
que de toutes les informations concernant les marchés et les sociétés qui font partie de
votre univers d’investissement.
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