Тема: «Управление активами высокотехнологичных компаний с
использованием цифровых двойников»
1
СОДЕРЖАНИЕ
ВВЕДЕНИЕ………………………………………………………………….
ГЛАВА 1 ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСОБЕННОСТИ УПРАВЛЕНИЯ
АКТИВАМИ КОМПАНИЙ С ИСПОЛЬЗОВАНИЕМ ЦИФРОВЫХ
ДВОЙНИКОВ……………………………………………………………….
1.1. Сущность цифровых активов и двойников………………………..
1.2. Особенности процессов управления активами компании………….
1.3. Возможности использования цифровых двойников в управлении
активами компаний………………………………………………………….
ГЛАВА 2 ФИНАНСОВЫЙ АНАЛИЗ УПРАВЛЕНИЯ АКТИВАМИ
ВЫСОКОТЕХНОЛОГИЧНОЙ КОМПАНИИ АО «ВЕРТОЛЕТЫ
РОССИИ»…………………………………………………………………….
4
8
8
21
24
29
2.1 Общая характеристика деятельности
и финансовый анализ
высокотехнологичной компании «Вертолеты России»………………….
2.2 Специфика управления активами компании АО «Вертолёты России»
2.3 Эффективность управления активами компании АО «Вертолёты
России»………………………………………………………………………..
ГЛАВА 3 СОВЕРШЕНСТВОВАНИЕ УПРАВЛЕНИЯ АКТИВАМИ АО
«ВЕРТОЛЁТЫ РОССИИ»
С ИСПОЛЬЗОВАНИЕМ ЦИФРОВЫХ
ДВОЙНИКОВ……………………………………………………………….
29
41
44
52
3.1 Классификация активов АО «Вертолеты России» по критерию
управляемости при помощи цифровых двойников………………………
3.2 Обзор технологических систем и перечень технологий управления
активами компании АО «Вертолёты России» при помощи цифровых
двойников……………………………………………………………………
52
60
3.3 Сравнительный анализ и оценка эффективности управления
активами компании АО «Вертолеты России» при помощи цифровых
двойников…………………………………………………………………….
ЗАКЛЮЧЕНИЕ……………………………………………………………..
СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ…………………………………………………..
2
69
80
82
ВВЕДЕНИЕ
Для современной экономики характерно стремительное развитие разных
сфер ее деятельности, сопровождающихся применением цифровых технологий.
Разработка
перспективных
цифрового
дневника
направлением
для
на
сегодняшний
инвестиций
день
является
собственных
средств
предприятия. Поиск правильных направлений развития и внедрения цифровых
двойников в деятельность организации и обусловили актуальность темы
исследования работы.
Развитие и внедрение бизнес-процессов и цифровых технологий в
деятельность
организаций
является
перспективным
направлением,
способствующим повышению финансовых показателей организации и росту
конкурентоспособности на рынки соответствующих сфер деятельности.
Вкладывая
инвестиции
в
цифровые
дневники,
организации
создают
перспективный и востребованный, вызывающий интерес, продукт.
На сегодняшний день перспективным является направление становления
концепции цифрового моделирования активов, заключающееся в создании
виртуальных копий двойников, которые полностью копируют внешний вид и
функциональность активов. В ближайшем будущем прогнозируется рост и
развитие цифровой эпохи.
Целью
исследования
является
анализ
управления
активами
высокотехнологичных компаний с использованием цифровых двойников, а
также разработка направлений совершенствования управления активами.
Задачи исследования:
- изучить сущность цифровых активов и двойников;
- рассмотреть особенности процессов управления активами компании;
- изучить возмодности использования цифровых двойников в управлении
активами компаний;
- дать общую характеристику деятельности
высокотехнологичной компании «Вертолеты России»;
3
и финансовый анализ
- изучить специфику управления активами компании АО «Вертолеты
России»;
- проанализировать эффективность управления активами компании АО
«Вертолеты России»;
- дать классификацию активов АО «Вертолеты России»
по критерию
управляемости при помощи цифровых двойников;
- провессти обзор технологических систем и перечень технологий
управления активами компании АО «Вертолёты России» при помощи
цифровых двойников;
- дать сравнительный анализ и оценка эффективности управления
активами компании АО «Вертолеты России»
при помощи цифровых
двойников.
Объектом исследования является компания АО «Вертолеты России».
Предметом исследования являются инструменты и методы управления
активами высокотехнологичных компаний с использованием цифровых
двойников.
Методы
исследования
определяются
особенностями
работы
и
поставленными задачами. При решении задач, поставленных в исследовании,
использовались следующие методы: общие теоретические (изучение учебной и
научной
литературы)
и
статистические
(наблюдение,
сбор,
обработка
информации, расчет абсолютных и относительных величин, показателей
структуры, графический, табличный).
Теоретической базой исследования явились труды отечественных и
зарубежных ученых в области управления активами высокотехнологичных
компаний с использованием цифровых двойников.
Информационной базой для написания работы послужили материалы и
нормативные документы компании АО «Вертолеты России», такие как устав,
бухгалтерская
отчетность,
статистические
структура и другая документация.
4
сведения,
организационная
Теоретическая значимость исследования заключается в достижении цели
исследования, в анализе управление активами высокотехнологичных компаний
с использованием цифровых двойников.
Практическая значимость исследования заключается в разработке
мероприятий,
направленных
на
улучшение
управления
активами
высокотехнологичных компаний с использованием цифровых двойников с
возможным в дальнейшем применении их на практике.
В структуре работы можно выделить такие элементы как введение,
основную часть из трех глав, заключение и список литературы.
Введение содержит актуальность темы исследования, цели и задачи
исследования,
объект
теоретическую
и
и
предмет
исследования,
методологическую,
информационные
составляющие,
теоретическую
и
практическую значимость исследования.
Первая
глава
исследования
отражает
теоретические
особенности
управления активами компаний с использованием цифровых двойников, а
именно рассмотрение следующих вопросов: сущность цифровых активов и
двойников;
особенности
процессов
управления
активами
компании;
возможности использования цифровых двойников в управлении активами
компаний.
Вторая глава исследования содержит финансовый анализ управления
активами высокотехнологичной компании АО «Вертолеты России», а именно
рассмотрение следующих вопросов: общая характеристика деятельности
и
финансовый анализ высокотехнологичной компании «Вертолеты России»;
специфика
управления
активами
компании
АО
«Вертолеты
России»;
эффективность управления активами компании АО «Вертолеты России».
Третья глава исследования содержит совершенствование управления
активами АО «Вертолеты России» с использованием цифровых двойников, а
именно рассмотрение следующих вопросов: классификация активов АО
«Вертолеты России»
по критерию управляемости при помощи цифровых
двойников; обзор технологических систем и перечень технологий управления
5
активами компании АО «Вертолеты России» при помощи цифровых
двойников; сравнительный анализ и оценка эффективности управления
активами компании АО «Вертолеты России»
при помощи цифровых
двойников.
Список литературы содержит источники, используемые при написании
работы – учебники, книги, монографии, периодические издания, журналы,
электронные ресурсы.
6
ГЛАВА 1 ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСОБЕННОСТИ УПРАВЛЕНИЯ
АКТИВАМИ КОМПАНИЙ С ИСПОЛЬЗОВАНИЕМ ЦИФРОВЫХ
ДВОЙНИКОВ
1.1 Сущность цифровых активов и двойников
На данном этапе развития экономики условия ведения бизнеса регулярно
подвергаются
изменениям,
которые
затрагивают
взаимоотношений между участниками рынка.
все
В современных
процессы
условиях
активизации цифровизации требуется проведение качественного управления
цифровыми активами и оценки их стоимости.
В контексте всех этих процессов в сфере цифровых активов особенно
важным является исследование методических подходов определения стоимости
российских цифровых платформ. Фактически для понимания сущности
цифровых активов компании необходимо рассмотреть
их как особый тип
нематериальных активов.
В труде Санниковой Т. Д., Богомоловой А. В., Жигаловой В. Н.
приведена характеристика нематериальных активов как долгосрочных, не
имеющих материального воплощения, но имеющих конкретную стоимость. В
частности, это активы, которые используются в операционной деятельности и
обеспечивают владельцу определенные права, но не существуют физически, а
только на материальном носителе 1.
Осипова И.В. и Пипия Ю.С. отмечает, что объект считается активом,
если он: удовлетворяет определению актива; является измеряемым, значимым,
достоверным и воможно определить размеры будущей выгоды, которую он
будет приносить в современных условиях 2.
В исследованиях Банкера
Р., Хуанга Р., Натарьяна Р. И Жао С.
Санникова Т. Д., Богомолова А. В., Жигалова В. Н. Зарубежные модели цифровой трансформации и
перспективы их использования в российской практике. Экономические отношения, 2019, Т. 9, № 2. С. 481-494
2
Осипова И.В., ПипияЮ.С. Особенности учета НМА при создании организаций в условиях цифровизации. EScio, 2021, №6 (57), с. 518-533
1
7
приводится методология организации учета нематериальных активов и
отмечается, что нематериальные активы – это стоимость документально
оформленных
прав
пользования
землей,
водой,
другими
природными
ресурсами, а также патенты, авторские права и товарные знаки, программное
обеспечение компьютерной техники и т.д. 3.
В бухгалтерском учете нематериальными признаются только такие
активы, право на пользование которыми приобретено у других субъектов или
созданные самим предприятием и способные обеспечивать в будущем
экономические выгоды, то есть нематериальными активами должны быть
приобретены или созданы самим предприятием права.
Нематериальные активы являются одной из наиболее исследованных
категорий бухгалтерского учета, что связано со специфическими свойствами
экономической природы и особенностями их стоимостной оценки. В
современной
экономике
нематериальные
активы,
которыми
владеют
предприятия – это факторы дальнейшего инновационного развития и
конкурентоспособности на рынке.
В международных стандартах оценки предусмотрен широкий ряд
методов оценки в связи с большим кругом подлежащих ей объектов
нематериальных активов.
Объекты оценки нематериальных активов
напрямую связаны с ее
методами и требуют пересмотра с целью унификации на всех уровнях
отечественного законодательства.
В работах4, сравнивая международные и отечественные нормативные
документы по экспертной и бухгалтерской оценки нематериальных активов,
установлены различные подходы к выделению объектов нематериальных
активов, что приводит к сложностям и недоразумениям в использовании
3
Banker R., Huang R., Natarajan R., Zhao, S. Market valuation of intangible asset: evidence on SG&A
expenditure. The Accounting Review, 2019, №94 (6), рр. 61–90.
4
Осипова И.В., ПипияЮ.С. Особенности учета НМА при создании организаций в условиях цифровизации. EScio, 2021, №6 (57), с. 518-533. Andronoudis D., Dargenidou C., Konstantinidi E., Pope P.F. Conservative
accounting and risk: the case of research & development // Working Paper, Bocconi University, 2019.
8
методов оценки нематериальных активов5.
Имея объект нематериального актива, на изначальном этапе необходимо
вычесть из персоначальной стоимости расчетную стоимость вещи или
материальньного носителя данного актива.
Данный алгоритм необходим для расчета и адльнейшей компенсации
затрат, потраченных на физических носитетель для нематериального актива,
который будет призначаться интелектуальной собственностью. С точки зрения
бухглатерского учета, для более точной интерпретации, можно обозначить, что
нематериальные активы будут оражаться в первом разделе бухгалтерского
баланса «Внеоборотные активы» по строке 1110 «Нематериальные активы».
Материальный же носитель данного актива будет попадать в строку 1130
«Основные средства» и будет входить в стоимость основных средств либо же
отражаться по строке 1210 «Запасы» 2 раздела актива баланса «Оборотные
активы». Соотнесение стоимости материального носителя в основные средства
либо же в запасы зависит от его справедливой стоимости, чистой стоимости
продажи и от стоимости аналогичных ценностей.
При этом стоить учитывать, что расчетная стоимость материльного
носителя для нематериального актива, не може быть выше первоначальной
велиины нематериальных активов, отраженных в бухгалтерском балансе.
Выделение факторов формирования стоимости цифровых активов
необходимо для выяснения их подчиненности, направленности действия и силы
влияния на стоимость с целью принятия эффективных управленческих
решений, ориентированных на повышение стоимости компаний в целом.
Переход на «цифру» влияет на установленные отношения с клиентами, а
также на все инновационные бизнес-процессы, концентрируя внимание на
потребностях клиента 6.
5
Banker R., Huang R., Natarajan R., Zhao, S. Market valuation of intangible asset: evidence on SG&A
expenditure. TheAccountingReview, 2019, №94 (6), рр. 61–90.
6
Талер Р. Новая поведенческая экономика. Почему люди нарушают правила традиционной экономики и как на
этом заработать. М.: ЭКСМО, 2017. 368 с.
9
Для полноценного понимания стоимости цифровых платформ и факторы
её определяющие, вначале обратимся к анализу понятия «цифровые активы».
В общем виде цифровые активы представляетю собой объекты в
электронной форме, имеющие эконномическую ценность7.
Рассмотрим особенности цифровых активов:
- цифровой актив существует только в цифровом пространстве в виде
двоичного кода;
- цифровой актив не может трансформироваться в материальный мир и
существует только в информационной системе;
- цифровой актив имеет экономичсекую ценность и может принести
автору прибыль;
- цифровые активы являются объектами сделок и объектами вложений
инвестиций, осуществляемых в цифровом пространстве;
- цифровой актив является объектом гражданского права.
Становление цифровой экономики и активов происходило одновременно
с развитием сетевой экономики.
Цифровые
активы
выступают
как
поставщики
технологически-
информационной структуры для клиентов. Когда начали развиваться цифровые
платформы, то ожидалось, что они позволят уменьшить транзакционные
расходы для участников платформы и создадут условия для масштабирования
бизнеса.
Уменьшение трансакционных расходов обеспечивается за счет таких
преимуществ, как мобильность, удобство, скорость, низкая стоимость
обслуживания, визуализация.
Основой
функционирования
цифровых
активов
является
распространение технологий, поэтому в структуре стоимости товара торговых
предприятий, работающих на платформе, растет удельный вес нематериальных
Рожкова М.А. Цифровые активы и виртуальное имущество: как соотносится виртуальное с цифровым
[Электронный
ресурс].
URL:
https://zakon.ru/blog/2018/06/13/cifrovye_aktivy_i_virtualnoe_imuschestvo_kak_sootnositsya_virtualnoe_s_cifrovym?
fbclid=IwAR1XYMcAraxBFveAhyq76gNLJSoQn1-sCX3Js4M63d3VgJfidgZtAfeHzl4
(дата
обращения:
14.11.2022).
7
10
активов.
Цифровизация экономики и всей общественной жизни свидетельствует о
качественно новых измерениях, которые возникли перед наукой и практикой в
условиях Четвертой индустриальной революции.
Происходит
трансформация
бизнес-моделей
предпринимательских
структур, осуществляющих бизнес в цифровом пространстве. Кроме того,
цифровизация трансформирует цепочку создания стоимости, стоимость
создается в результате преобразования данных в «цифровой интеллект» и его
монетизации в процессе коммерческого использования.
В результате в структуре стоимости цифровых платформ
растет
удельный вес нематериальных активов, интеллектуальной собственности.
Результаты оценки цифровых платформ стали использоваться в бухгалтерском
учете, маркетинге, управлении компанией.
Учитывая эти трансформации, актуальной проблемой является оценка
стоимости
цифровых
активов
как
важного
элемента
ценности
интеллектуальной собственности компании.
Товарным знаком является только знак (или любое соединение знаков),
юридически защищаемое и способное отличать товары или услуги одной
компании от других.
Цифровая платформа как технологическое явление цифровых активов
определяется прежде всего через технологические характеристики этого
явления, в то время как нас интересуют правовые признаки цифровых
платформ,
поскольку
цифровые
платформы
представляют
собой
организационную макроединицу в современной цифровой среде (условное
место формирования отношений с использованием сети Интернет), внутри
которой
образуется
особый
режим
взаимодействия
–
экосистема,
претендующая на самостоятельный правовой статус и соответственно режим
правового регулирования 8.
Аверьянов М.А.,Евтушенко С.Н.,КочетоваЕ.Ю. Цифровое общество: новые вызовы // Экономические
стратегии. 2016. № 7 (141). С. 90-91.
8
11
Следует заметить, что цифровая платформа отличается от других
программных продуктов тем, что ее дизайн ориентирован на принципиально
более широкий спектр услуг. В тех сферах потребления, где возможно создать
единое
информационное
пространство,
а
сама
услуга
(или
товар)
унифицированы, конкурировать с цифровыми платформами и структурами,
построенными по сетевому принципу, очень сложно.
Все, что не базируется на сложной технологии, более выгодно
организовывать на основе платформ.
С точки зрения права цифровую платформу следует определить как
программные или программно-технические средства, которые обеспечивают
доступ третьих лиц к цифровой среде, в которой происходит взаимодействие и
другая деятельность таких лиц, осуществляется разработка программного
обеспечения.
Конструирование этого определения содержит и технологические, и
юридические
характеристики,
не
деятельности,
которые
осуществляться
могут
имеющие
ограничений
через
по
платформу,
видам
чем
подчеркивается момент предоставления услуг, работ и продажа товаров через
платформу.
Приведенное определение термина «цифровая платформа» обусловлено
целями и задачами деятельности платформ – создание ими ценности для всех
пользователей платформы, обслуживании связей между ее пользователями и
содействие
обмену
информацией,
ценностями,
продуктами,
услугами,
работами9.
С созданием ценности для пользователей тесно связана монетизация
деятельности цифровых платформ, основанная на отчуждении части созданной
для пользователей ценности. Модели монетизации могут быть разными и
предусматривать абонентскую плату, комиссионные платежи или оплату
дополнительных услуг, предоставляемых наряду с основными и т.п.
Аверьянов М.А.,Евтушенко С.Н.,Кочетова Е.Ю. Цифровое общество: новые вызовы // Экономические
стратегии. 2016. № 7 (141). С. 90-91.
9
12
Рост коммерческих цифровых платформ происходит большими темпами,
несколько медленнее возникают и развиваются государственные цифровые
платформы, направленные на обеспечение потребностей граждан и органов
государственной власти.
В зависимости от вида (частная или публичная) цифровые платформы
имеют отличия в правовом регулировании.
Для цифровых платформ, основанных частным бизнесом, характерна
коммерческая
модель
правовой
Регламентации.
Цифровые
платформы,
создаваемые государством в целях выполнения своих функций, регулируются
на основе централизованной модели правового регулировки.
Можно выделить следующие определения цифровой платформы.
В общем виде цифровая платформа представляет собой прогрессивноинновационные
преобразованиия
бизес-моделей
с
ипользованием
цифровизации для увеличиения объемов рынка и роста конкурентоспособности
насыщающих этот рынок компаний.
Определение
цифровой
платформы
в
смвоих
начных
трудах
рассматривали Д.Паркер и С. Чаудари, которые интерпретировалицифровую
плтформу как объект, обеспечивающий синтез между производителями и
потребителями на взаимовыгодных условиях. В основе цифровой платформы
лежит открытая свободная инфрастуктура, наполненнмя участниками10.
Б.М. Глазков рассматривал цифровую платформу с другой точки зрения –
как систему взаимовыгодных отношений, в основе которых лежат алгоритмы,
объединяющие
группы
участников
определенной
отрасли
или
сферы
деятельности, существующие в единой информационной среде, применяющие
цифровые технологии11.
Рассмотрим классификацию цифровых платформ по масштабам:
- глобальная система цифровых платформ ИКТ (PayPall, Facebook,
Джеффри Паркер. Революция платформ. Как сетевые рынки меняют экономику – и как заставить их работать
на вас [Электронный ресурс]. - URL: https://www.litres.ru/dzheffri-parker/revoluciya-platform-kak-setevye-rynkimenyaut-ekonomiku-i/?ysclid=ld74z3b55g551492076 (дата обращения 21.01.2023).
11
Цифровая энергетика. Глоссарий Стратегии цифровой трансформации электроэнергетики [Электронный
ресурс]. - URL: https://www.digital-energy.ru/activity/materials/glossary/ (дата обращения 21.01.2023).
10
13
Instagram);
- региональная система цифровых платформ ИКТ (Yandex Taxi,
«Одноклассники», ГЛОНАСС);
- национальная система цифровых платформ ИКТ (Qiwi, «Мир»).
Жизненный цикл цифровых платформ ИКТ включает в себя три фазы.
Первая фаза – это фаза запуска. Она характеризуется определением
качества и ликивдности выбранной цифровой платформы. На этом этапе также
оценивается степень доверия потребителей и учатстников к выбранной
платформе.
Вторая фаза – это фара роста. Характеризуется определением управления
и алгоритма взаимодействий на выбранной платформе.
Третья фаза – фаза зрелости. На этом этапе характерно развитие
конкурентоспособноси ТКТ за счет моддернизаций сервиса.
Коммерческая платформа создается правовым актом частной компании,
ее учредителем. Основатель самостоятельно решает основные вопросы
функционирования платформы:
- порядок управления;
- ее функции;
- статус участников (пользователей), которые ею пользуются;
- порядок обмена данными.
Деятельность платформы осуществляется на основе актов учредителя, к
которым присоединяются все остальные участники, намеренные использовать
платформу.
Обычно такими актами являются:
- Политика конфиденциальности;
- Условия использования и правовая информация;
- Соглашение о предоставлении дополнительных услуг;
- Договор о предоставлении транзакционных услуг.
Указанные
документы
разрабатываются
с
учетом
национального
законодательства компании – учредителя платформы, дополнительно могут
14
учитываться предписания международных договоров, участником которых
является государство, резидентом которого является компания-учредитель.
Управление платформой осуществляет компания-основатель или его
дочерняя
компания
(оператор
платформы).
Примерами
коммерческих
цифровых платформ являются Amazon, eBay, Uber, Google, AliExpress,
Facebook и т.д. Государственные (публичные) цифровые платформы, в отличие
от частных, учреждаются государством в лице ее государственных органов.
Функционирование такой платформы определяется нормативно-правовым
актом государства соответствующего уровня, в котором устанавливаются
порядок деятельности и управления, определяются участники платформы, цель
и задачи. Управление цифровой платформой осуществляет уполномоченный
государственный орган (оператор платформы). Деятельность государственной
цифровой платформы ограничена территорией государства.
Государственная цифровая платформа не имеет цели получения прибыли,
в отличие от частных, поскольку создается государством с целью повышения
эффективности предоставления государственных услуг за счет цифровизации
взаимодействия с их потребителями.
Именно
поэтому
монетизация
деятельности
платформы
здесь
отсутствует.
Особенностью функционирования государственных цифровых платформ
является отсутствие других платформ, конкурирующих в определенной сфере,
что объясняется неуместностью создания государством нескольких платформ в
государственном управлении.
Таким образом, цифровые активы превращаются в самостоятельный
фактор формирования богатства и стоимости, что подтверждается и темпами
роста мировой торговли объектами права интеллектуальной собственности.
Тотальная диджитализация упраздняет старые правила и создает новые
экономические
волны.
Искусственный
интеллект,
машинное
зрение,
промышленный Интернет вещей, дополненная реальность — технологии15
резиденты современных производств, управляющих бизнес-процессами. Они и
создают добавленную стоимость.
Правовое регулирование отношений, связанных с использованием
цифровых
платформ
осуществляется
Гражданским
кодексом
РФ,
Министерством финансов РФ12, а также ФЗ от 31.07.2020 № 259-ФЗ «О
цифровых финансовых активах, цифровой валюте и о внесении изменений в
отдельные законодательные акты Российской Федерации»13.
Несмотря на бурный рост цифровых платформ, и их положительную роль
в социально-экономическом росте государств и мира в целом, деятельность
этих
бизнес-инструментов
достаточно
сильно
влияет
на
привычные
общественные отношения, что влечет появление ряда правовых проблем,
связанных с функционированием цифровых платформ.
Деятельность цифровых платформ привела к возникновению ряда
правовых проблем, требующих решения:
1. Сбор, обработка и хранение обширных данных. Цифровая платформа
собирает и обрабатывает большие массивы данных, в частности, информацию о
пользователях платформы, информацию о товарах, услугах, предоставляемых
через платформу. Во время сбора, обработки и хранения больших данных в
первую очередь возникают вопросы
информационной безопасности
–
отсутствие прозрачности в том, как операторы платформ используют
полученную информацию, как обеспечивается доступ к ней и как соблюдают
права пользователей для этого.
2.
Хранение
персональных
данных
пользователей
платформы,
коммерческая тайна юридических лиц.
Большая часть крупных данных, так или иначе, касается персональных
данных физических лиц – пользователей сайтов и конфиденциальной
информации юридических лиц – частного и публичного бизнеса. Таким
Письмо Минфина России от 13.10.2017 № 03-04-05/66994 «Об НДФЛ при совершении операций между
физлицами по покупке и продаже биткоинов».
13
Федеральный закон «О цифровых финансовых активах, цифровой валюте и о внесении изменений в
отдельные законодательные акты Российской Федерации» от 31.07.2020 N 259- ФЗ [Электронный ресурс]. URL:
http://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_358753/ (дата обращения: 14.11.2022).
12
16
образом, одной из наибольших проблем функционирования цифровых
платформ является проблема сохранения конфиденциальных и персональных
данных, недопущение их утечки при сборе информации с помощью технологий
обширных данных.
3. Обеспечение равного доступа пользователей к цифровой платформе,
запрет дискриминации в этой сфере. Правила доступа к цифровым платформам
должны быть едиными для всех пользователей, исключать неравные условия
доступа и использования платформы различными категориями пользователей.
4. Регулировка занятости путем использования цифровых платформ.
Благодаря цифровым платформам формируется виртуальный рынок труда и
новый вид дистанционной работы – электронный фриланс. Цифровизация
рынка труда предполагает изменение правового регулирования трудовых
отношений, закрепление правом форм занятости людей через внедрение
цифровых платформ – бирж труда. Однако нехватка законодательства о
занятости путем использования цифровых платформ способствует правовой
незащищенности граждан, которые на свой риск работают на виртуальном
рынке труда.
5. Проблемы конкурентоспособности и монополизации бизнес-среды.
Оператором цифровой платформы может устанавливаться привилегированное
положение владельца цифровой платформы по отношению к участникам
платформы, например, путем продвижения услуг и товаров компаниимонополиста, установка непрозрачной ценовой политики, установление
ценовых и других ограничений для определенных участников, предоставление
отказа участникам в доступе на рынок или препятствии в таком доступе.
6. Налогообложение деятельности оператора цифровой платформы и
деятельности
ее
участников,
осуществляющих
продажу
товаров
или
предоставление услуг.
Устранение указанных проблем я развития нормативноправовой базы
оценки стоимости цифровых активов
может быть осуществлено путем
формирования законодательства о цифровых платформах. Основной задачей
17
государства
является
установление
ключевых
принципов
правового
регулирования деятельности этих бизнес-инструментов цифровой экономики,
которые в дальнейшем должны найти свое отражение в корпоративных
нормативных актах операторов платформ.
Технологии Industry 4.0 создали новые возможности управления
производствами. Воспроизведен цифровой образ компании, содержащий как
визуальное представление, так и все информационные потоки бизнес-процессов
современного бизнеса. Это гарантирует управление бизнесом в реальном
масштабе с любой точки мира и возможность моделировать на цифровом
двойнике разные сценарии инвестиций в модернизацию нового оборудования, а
также гарантирует изменение стратегий управления и усовершенствования
бизнес-процессов. Любое содержательное действие в реальном мире может
быть молниеносно отображено в цифровой модели и наоборот.
Отметим
основные
экономические
эффекты
бизнеса
оказывают
технологии Industry:
- Предиктивное обслуживание (Predictive Maintenance, PM) уменьшает
затраты на ремонт и обслуживание оборудования на 10-40% и его простой на
30-50%.
- Машинное зрение (Machine Vision, MV) сокращает затраты на
поддержание качества продукции на 10-40%.
- Умная фабрика (Smart Factory) ускоряет вывод на рынок нового
продукта на 20-50% и даёт 95+% своевременного выполнения задач клиентов.
- В рамках развития цифровой экономики в настоящее время широко
стали применяться цифровые двойники (Digital Twins), как движущая сила
цифровой трансформации компаний и предприятий. Изначально цифровые
двойники стали новым уровенем в инженерии и строительстве, шаг на эту
ступеньку предоставляет новое качество проектам при уменьшении уровня
капитальных затрат.
18
Digital Twins — это технология, позволяющая создать цифровую копию
физических активов. За таким двойником можно наблюдать в виртуальной
среде и прогнозировать поведение.
Актив компании можно описать как набор физических устройств,
объектов
и
оборудование,
взаимодействующее
с
виртуальным
киберпространством через сеть связи. Каждое физическое устройство будет
иметь свою кибернетическую часть в виде цифрового представления реального
устройства, кульминацией которого станет система цифрового двойника –
представленная модель, предлагающую услуги момента утилизации продукта
Digital Twin можно рассматривать как кибер-двойника.
В цифровых решениях-двойниках информация доступна и базируется на
качественных данных. Качество данных, последовательность и взаимосвязь и
максимальная
факторами
автоматизация
для
достижения
обработки
большей
данных
являются
эффективности,
ключевыми
повышения
производительности и прибыльности.
Цифровой двойник требует программной платформы в дополнение к
аппаратным средствам хранения данных. Он может хранить и объединять 3Dмодели в различных форматах CAD и эффективно интегрировать данные из
других систем, таких как PDM , PLM , ERP и MES . Он предоставляет
пользователям доступ ко всем данным с помощью новейшей передовой
технологии визуализации и путем получения необходимых данных по первому
требованию.
Цифровой двойник создается задолго до того, как будет создан
физический актив. В инвестиционном проекте цифровой двойник создается
задолго до того, как физический актив начинает строиться. Он закладывается
на этапе проектирования, после чего усовершенствуется и используется на всех
этапах строительства и эксплуатации актива.
При строительстве цифровой двойник можно использовать для проверки
возможностей и варьирования технологических решений, а также для
моделирования и обучения эксплуатационного и обслуживающего персонала
19
перед фактическим запуском установки, исключающей переходные паузы. На
этапе эксплуатации цифровой двойник гарантирует, что данные проверки и
обслуживания могут быть мгновенно визуализированы вместе с другими
данными проекта на едином портале доступа.
Цифровой двойник объединяет информацию, хранящуюся в различных
системах: он представляет единственный источник истины и предотвращает
накопление обособленной информации.
Внедрение цифрового двойника не должно быть слишком сложным и
дорогостоящим. Платформа CADMATIC eShare предоставляет компаниям
гибкость для постепенного внедрения цифровых двойников в соответствии с их
потребностями.
Это
звено
между
процессами
проектирования,
строительства
и
эксплуатации. CADMATIC eShare эффективно интегрирует, визуализирует и
делится информацией о технике, дизайне, конструкции и эксплуатации на вебпортале . В eShare информационная модель проектирования используется в
качестве
коммуникационного
интерфейса
между
проектированием
и
строительством, а позже между руководством и оперативным персоналом. Это
позволяет всем заинтересованным сторонам получать доступ и понимать
данные проекта и обеспечивает правильное принятие решений.
В условиях цифровизации и развития интернет экономики, количество
цифровых платформ, функционирующих в сфере финтеха постоянно растет. В
структуре стоимости таких цифровых платформ все больший удельный вес
имеют нематериальные активы, в частности, бренд.
Существует
активов
для
эффективности
важность использования результатов оценки цифровых
стратегического
управления
маркетинговых
мероприятий
реорганизации предприятия.
20
предприятием, определения
и
целей
продаж
или
1.2 Особенности процессов управления активами компании
На современном этапе развития экономики появилась необходимость в
управлении активами
компании и их учетном отражении. Это связано с
недостатком имеющихся материальных средств, необходимостью обеспечения
максимальной
отдачи
от
использования
существующих
ресурсов
-
материальных и финансовых, что достигается использованием нематериальных
ресурсов, а не доступ к ним.
Избрание государством инновационного пути развития, основой которого
являются нематериальные и цифровые активы, и провозглашение курса на
интеграцию с мировым рынком
предполагает обеспечение необходимых
условий для развития рынка, что невозможно без создания четкого
методологического аппарата управления активами компаний.
В общем виде управление активами представляет собой объединенную
систему механизмов, инструментов и способов разработки и реализации
политики выбранной компаниии, направленной на сферу активов, их анализ,
контроль и регулирование14.
Основной проблемой исследования является отсутствие на сегодняшний
день обобщенных методик признания и оценки х активов в зависимости от их
поступления на предприятие, а также определение необходимости созданных
незавершенных научно-исследовательских работ в годовой финансовой
отчетности15.
Целесообразным при разработке и формировании модели стоимостной
оценки
активов
компании,
является
изучение
основных
принципов
моделирования растущего бизнеса.
Приказ Минфина России от 15.11.2019 N181н "Об утверждении федерального стандарта бухгалтерского учета
государственных финансов "Нематериальные активы" (Зарегистрировано в Минюсте России 16.12.2019 N
56822)
15
Санникова Т. Д., Богомолова А. В., Жигалова В. Н. Зарубежные модели цифровой трансформации и
перспективы их использования в российской практике. Экономические отношения, 2019, Т. 9, № 2. С. 481-494.
14
21
Первым
рссматриваемым
принципом
является
фундаментальный
принцип для действующего предприятия. В основе этого прицципа отдача
главенствующей роли финансовым результатам, представленным доходами и
выручке во взаимосвязи с активами компании.
Второй
принцип
отрпжпет
соответствие
управляющего
влияения
управлемому процессу.
Третий принцип описывает информативность при моделировании
бизнеса.
Четвертый принцип отражает общност методик при оценке и подведении
итогов деятельности компании.
Пятый принцип несет в себе достижение операциональности, то есть
управление активами должно решить те задачи, которые были установлены на
начальном этапе при запуске процесса.
Шестой
принцип
характеризуется
методической
простотой,
что
отражается в том, что из всез возможных вариантов моделирования активов,
выбирается наиболее удобный и простейший.
Седьмой
принцип
характеризует
динамичность
соподчиненности
критериев и их сопоставимость16.
Финансовые показатели и модели управления стоимостью ТНК включают
в себя три группы:
1)
EPS, P/E, TSR, ROIC
2)
DDM, DFCFM
3) EP, CVA, EVA, EBO-model17
ЛашмановаА.Г., Наумова Л.М. проектирование стратегии развития конкурентных преимуществ с
использованием инструментария «SWOT-анализ» / В сборнике: Менеджмент и маркетинг: теория и практика
сборник научных статей.ответственный редактор: Е.А. Ильина. – Чебоксары: Издательство: Чувашский
государственный педагогический университет им. И.Я. Яковлева, 2019. – С. 267-274. Толстов Н.С. Значение
процедуры согласования результатов при оценке стоимости бизнеса // Финансы и кредит. 2016. №13 (685).
URL:
https://cyberleninka.ru/article/n/znachenie-protsedury-soglasovaniya-rezultatov-pri-otsenke-stoimosti-biznesa
(дата обращения: 15.05.2022).
17
КузовлеваИ.А. Анализ и оценка конкурентных преимуществ и устойчивости рыночной позиции предприятия
на региональном рынке / В сборнике: Статистический анализ социально-экономического развития субъектов
Российской Федерации. Материалы 5-ой Международной научно-практической конференции. – Брянск:
Издательство: Федеральное государственное бюджетное образовательное учреждение высшего образования
«Брянский государственный инженерно-технологический университет», 2019. – С. 183-191. Куликова А.В.,
РокуноваО.В. О важности интеграции рыночного и ресурсного подхода к разработке конкурентной стратегии
16
22
Для обеспечения потребностей управления информацией про
активы
необходима разработка соответствующих методик их учетного отражения.
Важнейшим направлением процессами
управления
активами
компании
является их постоянный мониторинг в аспекте регулирования оценочной их
стоимости.
Итак, все подходы к объектам
стоимостной оценки активов компании
являются довольно сложными в силу объективных и субъективных факторов
(прогнозные данные, индивидуальность и специфичность каждого банка,
полнота информации).
Из проанализированных методов, методы сравнительного и доходного
подходов, в частности метод оценки с использованием мультипликаторов
стоимости и дисконтирования денежных потоков, реалистично отражают
процесс
формирования
стоимости.
Ведь
при
оценке
стоимости
по
сравнительному подходу используются данные банков-аналогов, учитывающие
особенности формирования стоимости объектов
стоимостной оценки
компаний в Российской Федерации. Поскольку международные сравнения в
этом случае являются некорректными в силу различных условий формирования
стоимости (спрос, внешнеэкономическая ситуация, трансперантность). Однако
присутствуют и факторы, которые не способствуют качественной оценке. Это,
прежде всего, неэффективный рынок корпоративного контроля, а также обычно
недостоверная или вообще отсутствующая информация о переговорах и
результатах осуществления сделок купли-продажи. По данным западных
специалистов, в 90% случаев применяется метод оценки стоимости в пределах
доходного подхода
возможные
18
. Такая оценка дает возможность определить его
перспективы
развития,
в
чем
заключается
существенное
преимущество перед другими методами, приведенными выше.
предприятия // Управление экономическими системами: электронный научный журнал. – 2018. – № 12. – С. 4648.
18
ДударевР.М. Анализ конкурентной среды // Достижения науки и образования. – 2019. – № 7. – С. 40-43.
Коваленко А.И. Отдельные теоретические аспекты конкурентной стратегии фирмы // Интернет-журнал
«Науковедение». – 2018. – №7. –С. 63-68. Козел И.В., Воробьева Н.В. Практические аспекты разработки
базовой конкурентной стратегии в предпринимательской деятельности // Сибирская финансовая школа. – 2019.
– № 6. – С. 16-18.
23
1.3 Возможности использования цифровых двойников в управлении
активами компаний
Процессы управления активами стали более сложными. Цифровой
двойник базируется на математической модели (рис. 1.9.1.10), отражающей
поведение реального изделия в текущих условиях эксплуатации и с учетом всех
существенных физических явлений.
Рисунок 1.9 - Структура технологий цифрового двойника
24
Рисунок 1.10 - Принцип работы цифрового двойника
Существует несколько сценариев использования цифровых технологий. С
одной стороны он может использоваться, чтоюы создать систему рабочих
режимос для достижения оптимальной эксплуатации активов.
С другой стороны цифровой двойник может использоваться как система
диагностики, для определения оптимальных сторон отклонений в показателях
активов.
Использование цифровых двойников для эксплуатации и обслуживания
активов приводит к наивысшему уровню производительности активов при
обеспечении
безопасности
производственных
процессов
с
меньшими
эксплуатационными затратами. Всё это в реальном времени. Первоначально
технологию использовала NASA, а с развитием искусственного интеллекта
(Artificial Intelligence, AI) и IIoT-решений (Industrial Internet of Things) она
нашла практическое применение в других областях:
- Металлургия. Здесь цифровые двойники помогают тестировать дизайн
изделий и состав сплавов в экстремальных условиях. Как следствие, лучше
удовлетворяются клиентские нужды и оптимизируются производственные
издержки.
25
-
Аэрокосмическая
отрасль. Появилась
возможность
планировать
обслуживание самолётов без простоев и максимально точного прогноза
надёжности. Также сократились расходы на научно-исследовательскую
деятельность в экспериментальных направлениях, таких как космический
туризм.
- Здравоохранение. Технология позволяет моделировать клинические
исследования, быстрее, безопаснее и дешевле разрабатывать новые лекарства.
Также практикуется создание цифровых двойников пациентов и прогнозное
излечение тяжелых заболеваний.
-
Машиностроение. Виртуальное
Предварительная
оценка
проектирование
рентабельности
небольших
и
испытание.
заказов.
Анализ
надёжности в долгосрочной перспективе и кастомизация продукции.
-
Обрабатывающая
промышленность. Здесь
технология
имитирует
кризисные ситуации для увеличения надёжности цепей снабжения. Также
осуществляется
параллельное
планирование
операций
и
рациональное
распределение ресурсов для транснациональных производств.
- E-Commerce. Разработка конкурентных бизнес-моделей на основе
индивидуального клиентского опыта тоже по силам Digital Twins. В связи с
искусственным интеллектом можно запустить обработку персональных
предпочтений для повышения коэффициента конверсии.
- Энергетика. Практикуется оптимизация добычи полезных ископаемых и
производства энергоносителей. Кроме того, уменьшается непроизводительное
время работы оборудования (NPT) и затраты на его обслуживание.
- Телекоммуникации. Решается ряд задач: дистанционный мониторинг
состояния оборудования связи, обработка большого количества сетевых
данных и улучшение алгоритмов передачи сигнала. Действия ремонтных
бригад моделируются для быстрого решения проблем.
- Пищевая промышленность. Цифровые двойники используются для
эффективного контроля качества при обработке крупных партий сырья. Это же
26
возможность улучшить рецептуру в виртуальной среде на основе данных
обратной связи.
- Обучение персонала. Визуализация сложных механизмов и крупных
архитектурных
объектов,
моделирование
дорогостоящих
лабораторных
исследований и опасных аварийных ситуаций. Частый пример использования
Digital Twins на разных предприятиях.
Современные проекты компаний становятся все более сложными из-за
увеличения количества заинтересованных сторон. Постоянное стремление к
ультимативному
качеству,
жестким
графикам
и
низшим
бюджетам
контрастирует с ограниченными ресурсами, доступными для управления
проектами. EPC компании сообщают, что 80% проектов страдают излишними
затратами и срывом графиков. Другими словами, эти проекты становятся
проблемными.Очень важно, чтобы решения базировались на достоверной и
прозрачной информации и гарантировали достижение целей, связанных с
увеличением производства, улучшением безопасности и устранением рисков.
Решения CADMATIC минимизируют ручную обработку данных на протяжении
всего жизненного цикла инвестиционного проект.
27
ГЛАВА 2 ФИНАНСОВЫЙ АНАЛИЗ УПРАВЛЕНИЯ АКТИВАМИ
ВЫСОКОТЕХНОЛОГИЧНОЙ КОМПАНИИ АО «ВЕРТОЛЕТЫ
РОССИИ»
2.1 Общая характеристика деятельности и финансовый анализ
высокотехнологичной компании АО «Вертолёты России»
Полное наименованное организации – акционерное общество «Вертолеты
России». Краткое наименование – АО «Вертолеты России».
Организация АО «Вертолеты России» зарегистрирована в 2007 году с
присвоением ИНН 7731559044, КПП 770501001, ОГРН 1077746003334.
Юридический адрес организации находится в Москве.
Основной вид деятельности - деятельность по управлению финансовопромышленными группами (код по ОКВЭД 70.10.1)19.
Дополнительные виды деятельности АО «Вертолеты России» по ОКВЭД
представлены на рисунке 2.1.
• Производство вертолетов, самолетов и прочих летательных аппаратов (код по
ОКВЭД 30.30.3)
• Производство частей и принадлежностей летательных и космических аппаратов
(код по ОКВЭД 30.30.5)
• Деятельность вспомогательная прочая в сфере страхования, кроме обязательного
социального страхования (код по ОКВЭД 66.29.9)
• Консультирование по вопросам коммерческой деятельности и управления (код по
ОКВЭД 70,22)
• Научные исследования и разработки в области естественных и технических наук
прочие (код по ОКВЭД 72.19)
• Деятельность, связанная с обеспечением военной безопасности (код по ОКВЭД
84.22)
Рисунок 2.1. - Дополнительные виды деятельности АО «Вертолеты
России» по ОКВЭД20
Руководителем организации с 10 декабря 2021 г. является генеральный
19
Бухгалтерский учет. Налоги. Аудит. Контрагент АО «Вертолеты России». [Электронный ресурс]. –
режим доступа: https://author.rosdiplom.com/Work/View/943571 (дата обращения 13.02.2023).
20
Организация АО «Вертолеты России» [Электронный ресурс]. – режим доступа: https://www.listorg.com/company/4562436?ysclid=le3zh3whq4223844909 (дата обращения 13.02.2023).
28
директор Колесов Николай Александрович (ИНН: 166003912656).
На сегодняшний день компании АО «Вертолеты России» принадлежит
ведущее место в вертолетостроении по всему миру.
Состав холдинга АО «Вертолеты России» представлен на рисунке 2.2.
•научно-исследовательские и конструкторские подразделения
•непосредственно вертолетные заводы
•предприятия по производству запчастей и различных узлов и компонентов
•ремонтне предприятия, а так же сервисные компании
Рисунок 2.2 - Состав холдинга АО «Вертолеты России»
Заводы холдинга АО «Вертолеты России» представлены во всех регионах
России. Компания активно работает не только на внутреннем российском
рынке, но и за рубежом – со странами дальнего зарубежья и СНГ.
Доля компании на российском рынке составляет 90%, на зарубежном –
10%.
Доля компании в мировом рынке сверхтяжелых вертолетов составляет
49%.
Компания АО «Вертолеты России» также занимает лидирующие позиции
в производстве военной продукции.
Преимущества компании АО «Вертолеты России» представлены на
рисунке 2.3.
29
высокоекачество и
уникальные
характеристики
продукции
уникальные
передовые научноисследовательские
разработки
вертикальная
интеграция
холдинга
Преимущества
Рисунок 2.3 – Преимущества компании АО «Вертолеты России»
Конкурентами
компании
АО
«Вертолеты
России»
являются
BellHelicopter, Sikorsky, Eurocopter, Boeing и AgustaWestland.
Ключевые акционеры компании АО «Вертолеты России»:
- госкорпорация «Ростех» - 85,95%;
- акции в свободном обращении - 14,05%.
Основные показатели АО «Вертолеты России» по данным отчетности
МСФО представлены на рисунке 2.4.
444
184
76,1
4,1
на 30.06.2021
активы, млрд. рублей
капитал, млрд. рублей
выручка, млрд. рублей
чистая прибыль, млрд. рублей
Рисунок 2.4 Показатели АО «Вертолеты России» по данным МСФО,
30
млрд. рублей
Приоритетные направления деятельности АО «Вертолеты России»
представлены на рисунке 2.5.
Рисунок 2.5 - Приоритетные направления деятельности АО «Вертолеты
России»
Динамика финансовых показателей АО «Вертолеты России» за 2020-2021
г.г. представлена в таблице. 2.1.
Таблица 2.1 – Динамика финансовых показателей АО «Вертолеты
России» в 2020-2021 г.г.
2021
31
2022
Абсолютное
отклонение (+, -)
Относитель
ное
Выручка за год (скользящая), млн.
руб.
Прибыль за год (скользящая), млн.
руб.
40009,95 38223,86
4852,04
5309,17
-1785,39
отклонение,
%
95,54
457,13
109,42
По данным промежуточной МСФО отчётности за 6 месяцев 2021 года
выручка компании АО «Вертолеты России» продемонстрировала рост на 29%
по сравнению с сопоставимым периодом за предыдущий год, превысив
допандемийные значения за 6 месяцев 2019 года. При этом для АО «Вертолеты
России» высоко оцениваются перспективы дальнейшего роста доходов АО
«Вертолеты России» на фоне высоких объемов законтрактованной выручки.
Тем не менее, производство и продажа гражданских вертолётов
характеризуется меньшей маржинальностью. Этот фактор, а также негативные
условия
функционирования
АО
«Вертолеты
России»
в
2020
году
способствовали снижению уровня EBITDA за 30.06.2020-30.06.2021.
Соответственно рентабельность по EBITDA за отчетный период,
рассчитанная по методологии агентства, также снизилась до 16% с 27% годом
ранее. Увеличение доли продукции гражданского вертолётостроения в
перспективе ближайших 2 лет от отчётной даты будет способствовать
сохранению рентабельности на более низком уровне.
На этом фоне негативное влияние на рейтинг кредитоспособности
оказывает увеличение программы капитальных затрат АО «Вертолеты России»,
которая способствовала существенному увеличению долговой нагрузки.
Показатель долг с учётом арендных и пенсионных обязательств к
EBITDA вырос до 3.9 против 2.3 годом ранее. Для АО «Вертолеты России» не
ожидают существенного ухудшения показателя в перспективе ближайших 2 лет
от отчётной даты при отсутствии значимых изменений в программные
капитальных затрат в силу увеличения объемов поставляемой продукции в
будущем и стабильному наличию высокого объема денежных средств, объем
которых составлял более 70% от совокупного долга на последнюю отчётную
32
дату.
Процентная загрузка оценивается положительно агентством, однако, по
причине снижения объемов субсидий на процентные расходы соотношение
EBITDA к процентным расходам за отчётный период, по методологии
агентства, составил 4.9х, что оценивается умеренно-позитивно для АО
«Вертолеты России». АО «Вертолёты России»
обладает лицензией на
разработку, производство, ремонт и модернизацию всех типов летательных
аппаратов марки «Ми». В 2015 году Общество сохранило основной профиль
своей деятельности, результаты соответствовали тенденциям развития отрасли.
Несмотря на сложную геополитическую и экономическую обстановку,
сложившуюся в прошедшем году, все запланированные цели и задачи,
поставленные перед Обществом, в основном достигнуты.
Динамика
производства
вертолетов
АО
«Вертолеты
России»
представлена на рисунке 2.6.
Рисунок 2.6 – Производство вертолетов в России
Рассматривая динамику производства отечественных вертолетов, можно
отметить ее положительную динамику. Так показатель увеличился с 2004 года
по 2009 год увеличилось в 4,5 раз, а с 2009 год по 2021 год – на 76%. С ростом
парка вертолетов, произведенных АО «Вертолетная компания» наблюдается и
увеличение развития сети вертолетных площадок и инфраструктуры.
33
Для оценки внешней и внутренней среды деятельности компании АО
«Вертолеты России» важно проводить конкурентный анализ. Проанализируем
факторы конкурентоспособности для исследуемой компании с помощью
модели М.Портера.
На рисунке 2.7 представлены основные конкурентные силы АО
«Вертолеты России» в виде конкурентной модели Майкла Портера.
Влияние поставщиков
(слабое)
1. Большое
количество
поставщиков
обеспечивают спрос
2. Узкая
специализация
поставщиков
Угроза со стороны
новых конкурентов
(средняя)
1. Появление новых
компаний по сервису.
2. Вновь
организованные
компании.
Конкуренция внутри
отрасли (сильная)
Средний уровень
конкуренции.
Влияние покупателей
(среднее)
Потребители
все
больше
внимания
обращают
на
ценовые
факторы
конкуренции.
Угроза со стороны товаровзаменителей (низкая)
1. Обслуживание вертолетов
практически не пользуется
спросом.
Рисунок 2.7- Пять сил конкуренции рынка АО «Вертолеты России»
Анализ сильных и слабых сторон АО «Вертолеты России» представим в
таблице 2.2.
34
Таблица 2.2 - Анализ сильных и слабых сторон АО «Вертолеты России»
Составляющие
внутренней среды
Репутация
организации
и продуктов
(услуг)
Рыночная доля
Качество
продуктов (услуг)
Уровень сервиса
Производственные
издержки
Затраты на
распределение
(реализацию)
Эффективность
продвижения
Эффективность
работы сбытовиков
Эффективность составляющих внутренней
среды
Очень Сильна Нейтрал Слаба Очен
ь
сильна
я
ьная
я
слаба
я
я
МАРКЕТИНГ:
+
Высока
я
Средня
я
Низка
я
+
+
+
+
+
ОРГАНИЗАЦИЯ И КАДРЫ:
Квалификация
руководства
Квалификация
персонала
Рациональность
распределения
прав и
ответственности
Организационная
структура
управления
+
+
+
+
+
+
+
+
ПРОИЗВОДСТВО:
Уровень НИОКР и
инноваций
Состояние
основных фондов
Использование
современных
технологий
Уровень
прибыльности
Финансовая
стабильность
Рентабельность
инвестиций
Важность (вес)
+
+
+
+
+
+
ФИНАНСЫ:
+
+
+
+
+
+
Кадровая политика АО «Вертолеты России» направлена на постоянное
развитие кадрового потенциала.
Направления совершенствования кадровой политики АО «Вертолеты
35
России» представлены на рисунке 2.8.
• система подбора и отбора вновь поступающих сотрудников;
• работа с ВУЗами по подготовке и обучению инженерных кадров;
• работа с образовательными учреждениями и общественными организациями;
• организация обучения, повышения
сотрудников предприятия;
квалификации
и
переквалификации
• работа Профкома;
• система материальной поддержки молодых специалистов
Рисунок 2.8 - Направления совершенствования кадровой политики АО
«Вертолеты России»
АО
«Вертолеты
России»
ведёт
активную
работу
с
ВУЗами,
осуществляющими подготовку инженерных кадров для авиационной и
машиностроительной промышленности. Наиболее активное сотрудничество
реализуется
с
Московским
авиационным
институтом
(национальным
исследовательским университетом). Между предприятием и ВУЗом заключено
Соглашение о сотрудничестве в области подготовки профильных кадров для
вертолётостроительной
области.
Студенты
ВУЗа
имеют
возможность
проходить профильные практики и стажировки на предприятии, как в ОКБ, так
и на опытном заводе, получая широкую практическую подготовку по основным
специализированным дисциплинам.
Такое сотрудничество даёт возможность всесторонней подготовки
молодых инженеров, которые в дальнейшем приходят на завод в качестве
полноценных сотрудников. Молодым специалистам, совмещающим работу с
обучением,
предоставляется
возможность
работы
по
индивидуальным
графикам (неполный рабочий день или неполная рабочая неделя).
Плодотворное сотрудничество сложилось между АО «Вертолеты России»
36
и Московским государственным техническим университетом им. Н. Э. Баумана
(национальным
энергетическим
исследовательским
институтом
университетом),
(национальным
Московским
исследовательским
университетом). Заключены соглашения и проводится большая совместная
работа в области подготовки кадров с МОУ ДОТ Станция юных техников и
ГБПОУ МО «Люберецкий техникум». Многие выпускники и учащиеся данных
учебных заведений стремятся найти работу на предприятии.
В
соответствии
с
утвержденной
комплексной
программой
АО
«Вертолеты России» по привлечению и закреплению молодых специалистов в
Обществе проводится работа по привлечению студентов ВУЗов для работы,
начиная с 3-го курса (без отрыва от учебы), что позволяет руководителям
отделов ОКБ заинтересовывать молодых специалистов для последующей
работы на предприятии. По состоянию на конец 2015 года в Обществе работали
90 студентов из разных учебных заведений.
Основные причины увольнения – неудовлетворенность мотивацией и
оплатой
труда,
смена
места
жительства,
уход
на
другую
работу,
соответствующую специальности и квалификации.
Средний возраст работающих за 2015 год снижен в среднем на 1 год и
составляет
45
лет.
Естественное
омолаживание
коллектива
удалось
компенсировать за счёт приёма на работу работников в возрасте до 30 лет. В
результате за 2015 год доля молодёжи (до 30 лет) в общей численности
работников составляет 25% и доля работников пенсионного возраста
составляет 26%.
Сотрудника АО «Вертолеты России» предоставляется возможность
повышения квалификации и получения дополнительного образования.
Общество
активно
участвует
в
реализации
государственных
образовательных программ. В частности, пятый год предприятие направляет
своих сотрудников для обучения в рамках Президентской программы
подготовки управленческих кадров в ведущих вузах России, в 2015 году
успешно прошел переподготовку 1 сотрудник Общества.
37
На конец 2021 года общая численность работников АО «Вертолеты
России» составляла 3 348 человек, из них – рисунки 2.9-2.10:
Рисунок 2.9 - Динамика изменения численности работников по годам,
человек
Рисунок 2.10 - Динамика изменения численности работников в 2019 2021 г.г., человек
Многие сотрудники в рамках повышения своих профессиональных
навыков принимают участие в профильных стажировках, как в регионах
России, так и за рубежом.
Компанией АО «Вертолеты России» проводится социальная политика,
направленная на сохранение и развитие социально-бытовой сферы компании. В
рамках социальной политики разрабатываются и предоставляются льготы и
гарантии работникам, организуется отдых в санатории и пансионаты. Так в
2021 году было выдано 12 путевок для работников, занятых на вредном
производстве, 36 путевок в Геленджик в пансионат «Приморье», 76 путевок в
38
Сочи, санаторий «Зелена роща».
В 2021 году была продолжена работа по внедрению информационных
технологий в основную производственную деятельность АО «Вертолеты
России». В форме электронного макета изделия выпускается документация на
вертолёты:
- Ми-38-2,
- Ми-171А2,
-ПТВ,
-ПСКВ,
- изд. «294», «296», «298», «299».
Для сокращения количества изменений конструкторской документации,
возникающих в ходе запуска КД в производство на серийном заводе,
реализован
процесс
согласования
в
среде
PDM-системы
Teamcenter
электронного макета Ми-38-2 службами ПАО «КВЗ» на этапе разработки
документации. Для обеспечения корректного обмена с серийными заводами КД
в форме электронного макета изделия в Teamcenter реализовано совместное
ведение инженерной нормативно-справочной информации в части покупных и
стандартных изделий с ПАО «Роствертол» и в части покупных изделий с АО
«У-УАЗ».
Начаты работы по внедрению модельно-ориентированного подхода к
проектированию вертолётных систем с использованием интегрированной среды
AMESim.
Значительные усилия были направлены на развитие автоматизированной
системы технологической подготовки производства. По КД в форме
электронного
макета
изделия
уже
разрабатываются
интерактивные
технологические документы, которые подписываются ЭЦП и используется
различными службами и подразделениями предприятия.
Созданы и ведутся базы данных по материалам, оснастке, оборудованию,
мерительным инструментам. Всего в системе работает более 330 специалистов
различных подразделений и служб Общества.
39
Большое внимание уделялось повышению эффективности использования
коммерческих программных продуктов за счет разработки собственных
приложений, расширяющих их функционал и повышающих скорость и
удобство работы.
АО
«Вертолеты
России»
обладает
лицензией
на
разработку,
производство, ремонт и модернизацию всех типов летательных аппаратов
марки «Ми». В 2022
году АО «Вертолеты России» сохранило основной
профиль своей деятельности, результаты соответствовали тенденциям развития
отрасли. Несмотря на сложную геополитическую и экономическую обстановку,
сложившуюся в прошедшем году, все запланированные цели и задачи,
поставленные перед Обществом, в основном достигнуты.
2.2 Специфика управления активами компании АО «Вертолёты
России»
Структура активов компании АО «Вертолеты России» представлена в
таблице 2.3.
Таблица 2.3 - Структура активов компании АО «Вертолёеты России»
Значение показателя
в тыс. руб.
Показатель
1
в % к валюте баланса
на начало
на конец
анализируемо анализируемо
31.12.2017 31.12.2018 31.12.2019 31.12.2020 31.12.2021 31.12.2022
го
го
периода
периода
(31.12.2017) (31.12.2022)
2
3
4
5
6
7
1.
76 979 14 76 058 56
Внеоборотные
73 689 772 74 830 123 81 005 914 88 097 721
9
9
активы
8
9
90,7
56,9
в том числе:
основные
средства
135 884
123 761
58 697
164 392
322 834
284 349
0,2
0,2
нематериальн
ые активы
22 181
20 685
40 645
45 560
55 932
52 928
<0,1
<0,1
9,3
43,1
<0,1
1,6
2
10,6
2. Оборотные,
19 504 42
7 913 590
31 189 841 39 991 381 64 013 053 66 754 306
всего
7
в том числе:
запасы
7 227
312 153
2 525 725 2 406 337 1 879 603 2 525 040
дебиторская
1 673 054 9 323 113 9 937 825 8 899 604 16 840 591 16 364 930
задолженность
40
денежные
средства и
краткосрочные 6 211 938 9 837 846 18 604 181 27 331 903 43 873 559 46 973 220
финансовые
вложения
7,3
30,3
1.
41 188 13 41 385 87
Собственный
44 909 030 58 490 377 78 745 120 91 726 746
2
4
капитал
48,5
59,2
2.
Долгосрочные 33 638 77 25 712 43
15 854 381 27 732 935 27 157 540 23 793 389
обязательства,
6
7
всего
39,6
15,4
33 329 48 25 297 42
15 310 059 26 303 594 25 693 471 22 769 571
3
3
39,3
14,7
3.
Краткосрочны
10 065 83 28 464 68
е
44 116 202 28 598 192 39 116 307 39 331 892
1
5
обязательства*
, всего
11,9
25,4
14 389 56
16 971 535 2 691 438 5 925 273 1 926 018
4
9,9
1,2
84 892 73 95 562 99 104 879 61 114 821 50 145 018 96 154 852 02
9
6
3
4
7
7
100
100
в том числе:
заемные
средства
в том числе:
заемные
средства
Валюта
баланса
8 429 588
На начало рассматриваемого периода наибольший объем в структуре
актива баланса приходится на внеоборотные активы, доля которых в общем
объеме баланса составила 90,7%. Доля оборотных активов составила,
соответственно, 9,3%. На конец рассматриваемого периода наибольший объем
в структуре актива баланса приходится также на внеоборотные активы, доля
которых снизилась относительно 2017 года до 56,9%. Доля оборотных активов
увеличилась, сооветственно, до 43,1%.
Рост величины активов организации связан, в первую очередь, с ростом
следующих позиций актива бухгалтерского баланса:
- краткосрочные финансовые вложения выросли на 33%, что в абсолютном
выражении составило + 230755111 тыс. рублей;
- денежные средства и денежные эквиваленты выросли на 25,3%, что в
абсолютном выражении составило 17685771 тыс. рублей;
- дебиторская задолженность выросла на 21%, что в аобсолютном
выражении составило 14691876 тыс. рублей;
41
- долгосрочные финансовые вложения выросли на 14%, что в абсолютном
выражении составило 14691876 тыс. рублей.
В пассиве баланса на начало рассматриваемого периода наибольший объем
приходится на собственный капитал, доля которого составила 48,5% в общем
объеме пассива баланса. Далее идут долгосрочные обязательства, удельный вес
которых составил 39,6% и краткосрочные обязательства, удельный вес которых
составил 11,9%. На конец рассматриваемого периоде в структуре пассива
баланса наибольший объем приходится на собственный капитал, доля которого
увеличилась относительно 2017 года до 59,2%. Далее идут долгосрочные
обязательства,
доля
которых
снизилась
до
14,7%
и
краткосрочные
обязательства, доля которых увеличилась до 25,4%.
В пассиве баланса наибольший прирост наблюдается по следующим
строкам:
- кредиторская задолженность, размер которой увеличился на 39,4%, чо в
абсолютном выражении составило +34497345 тыс. рублей;
- нераспределенная прибыль, рост которой составил 34,3%, что в
абсолютном выражении составило +3000389 тыс. рублей;
- добавочный капитал, размер которого увеличился на 22,9%, что в
абсолютном выражении составило 20004384 тыс. рублей.
На конец рассматриваемого периода можно ометить и положительную
динамику собственного капитала, размер которого увеличился на 122,7%, что в
абсолютном выражении составило 91726746 тыс. рублей.
В течение 2020 года темпы падения выручки компании замедлились
несмотря на негативные рыночные условия в условиях пандемии, при которой
правительства стран-заказчиков продукции Холдинга аллокировали бюджетные
средства на меры обеспечения социальной стабильности и поддержание других
секторов экономики в ущерб инвестированию в ОПК.
В таких условиях
внутренние и внешние поставки продукции военного вертолетостроения
сократились, в то время как число реализованных гражданских вертолетов,
напротив,
увеличились.
Наращивание
42
объемов
поставок
продукции
гражданского вертолетостроения способствовали восстановлению объемов
формируемой выручки Холдинга в 2021 году.
Для финансового состояния АО «Вертолеты России» характерна
ликвидность баланса и наличие собственных средств, необходимых для
управления балансом, а также поддержания оптимального соотношения
собственного и заемного капитала.
По состоянию на 30.06.2021 объем денежных средств и их эквивалентов
на 75% покрывало общий объем всех кредитов и займов. Однако, на фоне
увеличения объемов поставок в перспективе 12 месяцев от отчётной даты и, как
следствие, больших потребностей в инвестициях в оборотный капитал,
агентство допускает негативный CFO в период 30.06.2021-30.06.2022, что
оказывает давление на показатели ликвидности компании.
2.3 Эффективность управления управления активами компании АО
«Вертолеты России
В таблице 2.3 представлены показатели эффективности управления
управления активами компании АО «Вертолёты России».
Таблица 2.3 - Показатели эффективности управления управления
активами компании АО «Вертолёты России»в 2020-2021 гг.
Показатель
Темп прироста активов, %
Рентабельность собственного
капитала, %
Доля собственного капитала
в активах, %
2021
7,75
2020
10,83
4,38
4,77
65,71
64,91
Оценка стоимости чистых активов организации АО «Вертолёты России»
показан в табл. 2.4
43
Таблица 2.4 - Оценка стоимости чистых активов организации АО
«Вертолёты России»
Значение показателя
в тыс. руб.
Показатель
1
на начало
на конец
анализируемог анализируемог
31.12.2017 31.12.2018 31.12.2019 31.12.2020 31.12.2021 31.12.2022
о
о
периода
периода
(31.12.2017)
(31.12.2022)
2
1. Чистые
активы
2. Уставный
капитал
в % к валюте баланса
3
4
5
6
7
41 188 13 41 385 87 44 909 03 58 490 37 78 745 12 91 726 74
2
4
0
7
0
6
95 273
95 273
101 256
105 433
113 339
113 657
3.
Превышени
е чистых
41 092 85 41 290 60 44 807 77 58 384 94 78 631 78 91 613 08
активов над
9
1
4
4
1
9
уставным
капиталом
(стр.1-стр.2)
8
9
48,5
59,2
0,1
0,1
48,4
59,2
Чистые активы организации на последний день анализируемого периода
намного (в 807 раз) превышают уставный капитал. Такое соотношение
положительно характеризует финансовое положение, полностью удовлетворяя
требованиям нормативных актов к величине чистых активов организации. К
тому же, определив текущее состояние показателя, следует отметить
увеличение чистых активов на 122,7% за весь рассматриваемый период.
Превышение чистых активов над уставным капиталом и в то же время их
увеличение за период говорит о хорошем финансовом положении организации
по данному признаку. Наглядное изменение чистых активов и уставного
капитал представлено на следующем графике.
В 2022 году положительно оценивают высокий объем контрактной базы,
который по состоянию на 30.06.2021 оценивается на уровне около 1 трлн руб.
Наличие достаточного объема контрактов для обеспечения стабильных объемов
производства на горизонте ближайших 3 лет позитивно сказалось на оценке
44
бизнес-профиля компании.
Проведем анализ абсолютных и относительных показателей финансовой
устойчивости АО «Вертолеты России» за 2017-2021 г.г.
Рассчитаем абсолютные показатели финансовой устойчивости АО
«Вертолёты России», используя данные годовой бухгалтерской отчетности.
Абсолютные показатели финансовой устойчивости:
1)
Наличие собственных оборотных средств:
СОС = СК (итог раздела III баланса) – ВОА (итог раздела I баланса)
СОС (2017) = 77500300 – 81005900 = - 3505600 тыс. рублей
СОС (2018) = 90523300 – 88097700 = 2425600 тыс. рублей
СОС (2019) = 96266200 – 99928100 =- 3661900 тыс. рублей
СОС (2020) = 111173000 – 104241000 = 6932000 тыс. рублей
СОС (2021) = 122977000 – 135191000 = -12214000 тыс. рублей
Наличие собственных и долгосрочных источников финансирования
запасов (СДИ):
СДИ = СОС + ДКЗ (итог раздела IV баланса)
СДИ (2017) = - 3505600 + 27157500 = 23651900 тыс. рублей
СДИ (2018) = 2425600 + 23793400 = 26219000 тыс. рублей
СДИ (2019) = - 3661900 + 20512200 = 16850300 тыс. рублей
СДИ (2020) = 6932000 + 20646700 = 27578700 тыс. рублей
СДИ (2021) = - 12214000 + 27015400 = 14801400 тыс. рублей
2)
Общая величина основных источников формирования запасов
(ОИЗ) определяется как:
ОИЗ = СДИ + ККЗ (итог раздела V баланса)
ОИЗ (2017) = 23651900 + 40361200 = 27713100 тыс. рублей
ОИЗ (2018) = 26219000 + 40535300 = 66754300 тыс. рублей
ОИЗ (2019) = 16850300 + 41137200 = 57987500 тыс. рублей
ОИЗ (2020) = 27578700 + 40853000 = 68431700 тыс. рублей
ОИЗ (2021) = 14801400 + 46958000 = 61759400 тыс. рублей
3)
Излишек (+), недостаток (-) собственных оборотных средств:
45
∆СОС = СОС – З (Запасы)
∆СОС (2017) = - 3505600 – 1879600 = - 5385200 тыс. рублей
∆СОС (2018) = 2425600 – 2525040 = -100000 тыс. рублей
∆СОС (2019) = - 3661900 – 4507510 = - 8169410 тыс. рублей
∆СОС (2020) = 6932000 – 4335780 = - 3642580 тыс. рублей
∆СОС (2021) = -12214000 – 2488520 = - 14702520 тыс. рублей
Излишек (+), недостаток (-) собственных и долгосрочных источников
финансирования запасов (∆СДИ):
∆СДИ = СДИ – З (Запасы)
∆СДИ (2017) = 23651900 – 1879600 = 21772300 тыс. рублей
∆СДИ (2018) = 26219000 – 2525040 = 23693960 тыс. рублей
∆СДИ (2019) = 16850300 – 4507510 = 12342790 тыс. рублей
∆СДИ (2020) = 27578700 – 4335780 = 23242920 тыс. рублей
∆СДИ (2021) = 14801400 – 2488520 = 12312880 тыс. рублей
Излишек (+), недостаток (-) общей величины основных источников
покрытия запасов (∆ОИЗ):
∆ОИЗ = ОИЗ – З (Запасы)
∆ОИЗ (2017) = 27713100 – 1879600 = 25833500 тыс. рублей
∆ОИЗ (2018) = 66754300 – 2525040 = 64229260 тыс. рублей
∆ОИЗ (2019) = 57987500 – 4507510 = 53479990 тыс. рублей
∆ОИЗ (2020) = 68431700 – 4335780 = 64095920 тыс. рублей
∆ОИЗ (2021) = 61759400 – 2488520 = 59270880 тыс. рублей
Определим тип финансовой устойчивости АО «Вертолёты России»
(таблица 2.5).
Таблица 2.5 - Типы финансовой устойчивости АО «Вертолёты России»
Тип финансового состояния
2019 год
2 тип. Нормальная финансовая устойчивость
2020 год
1 тип. Нормальная финансовая устойчивость
2021 год
1 тип. Нормальная финансовая устойчивость
46
∆СОС
∆СДИ
∆ОИЗ
-
+
+
-
+
+
-
+
+
Таким образом, по результатам расчета абсолютных показателей
финансовой устойчивости можно сделать вывод, что для 2019-2021 года для
АО «Вертолёты России» характерен 2 тип финансовой устойчивости,
характеризующий нормальное финансовое состояние.
Коэффициент финансирования:
2017 год = 77500300 / (27157500 + 40361200) = 1,15
2018 год = 90523300 / (23793400 + 40535300) = 1,41
2019 год = 96266200 / (20512200 + 41137200) = 1,56
2020 год = 111173000 / (20646700 + 40853000) = 1,81
2021 год = 122977000 / (27015400 + 46958000) = 1,66
Коэффициент автономии:
2017 год = 77500300 / 145019000 = 0,53
2018 год = 90523300 / 154852000 = 0,58
2019 год = 96266200 / 157916000 = 0,61
2020 год = 111173000 / 172673000 = 0,64
2021 год = 122977000 / 196951000 = 0,62
Коэффициент финансовой зависимости:
2017 год = (27157500 + 40361200) / 145019000 = 0,47
2018 год = (23793400 + 40535300) / 154852000 = 0,42
2019 год = (20512200 + 41137200) / 157916000 = 0,39
2020 год = (20646700 + 40853000) / 172673000 = 0,36
2021 год = (27015400 + 46958000) / 196951000 = 0,38
Коэффициент финансовой устойчивости:
2017 год = (77500300+ 27157500) / 145019000 = 0,72
2018 год = (90523300 + 23793400) / 154852000 = 0,74
2019 год = (96266200 + 20512200) / 157916000 = 0,74
2020 год = (111173000 + 20646700) / 172673000 = 0,76
2021 год = (122977000 + 27015400) / 196951000 =0,64
Группировка активов и пассивов бухгалтерского баланса для оценки
ликвидности АО «Вертолёты России» представлена в таблице 2.6. Баланс
47
считается абсолютно ликвидным, если выполняется все четыре условия:
А1≥П1; А2≥П2; А3≥П3; А4≤П4.
Таблица 2.6 - Группировка активов и пассивов бухгалтерского баланса
для оценки ликвидности АО «Вертолёты России» за 2019-2021 г.г.
Показатель
2017
2018
2019
2020
2021
23889100
+
19984500
=
43873600
16840600
+
1411330
=
18251930
18603900
+0=
18603900
10968800 +
0=
10968800
18539400
+0=
18539400
11635000
+0=
11635000
16364900
+ 886292
=
17251192
28539300 +
1381620 =
29920920
37711000
+ 846224
=
38557224
37497100 +
1828040 =
39325140
Медленно реализуемые
активы (А3)
1879600 +
7968 =
1887568
4507510
+6245 =
4513755
4335780 +
5337 =
4341117
2488520 +
52893 =
2541413
Труднореализуемые
активы (А4)
Валюта актива баланса
81005900
2525040 +
4824
=
2529864
88097700
99928100
104241000
135191000
145019000 154852000
157916000
172673000
196951000
Наиболее срочные
обязательства (П1)
31390000
+ 836552
=
32226552
35859400
+ 528084
=
36387484
35869300 +
549666 =
36418966
37897000
+
662492 =
38559492
40442200 +
898889
= 41341089
Краткосрочные
обязательства (П2)
Долгосрочные
обязательства (П3)
Собственный капитал (П4)
5925270
1926020
2451720
21079
3537430
27157500
23793400
20512200
20646700
27015400
77500300
+ 1244850
=
78745150
90523300
+ 1203400
=
91726700
96266200
+705601 =
96971801
111173000
+ 705447
=
111878447
145019000 154852000
157916000
172673000
122977000
+
560276
=
123537276
196951000
Наиболее ликвидные
активы (А1)
Быстро реализуемые
активы (А2)
Валюта пассива баланса
Таким образом, получаем следующие значения:
А1≥П1
2017: 43873600≥32226552 – равенство выполняется;
2018: 18603900≥36387484 – равенство не выполняется;
48
2019: 10968800≥36418966 – равенство не выполняется;
2020: 18539400≥38559492 – равенство не выполняется;
2021: 11635000≥41341089 – равенство не выполняется.
А2≥П2
2017: 18251930≥5925270 – равенство не выполняется;
2018: 17251192≥1926020 – равенство не выполняется;
2019 год: 29920920≥2451720 – равенство выполняется;
2020 год: 38557224≥21079 – равенство выполняется;
2021 год: 39325140≥3537430 - равенство выполняется.
А3≥П3
2017 год: 1887568≥27157500 – равенство не выполняется;
2018 год: 2529864≥23793400 – равенство выполняется;
2019 год: 4513755≥20512200 – равенство выполняется;
2020 год: 4341117≥20646700 – равенство выполняется;
2021 год: 2541413≥27015400– равенство не выполняется.
А4≤П4
2017 год: 81005900≥78745150 – равенство выполняется;
2018: 88097700≥91726700 – равенство не выполняется;
2019 год: 99928100≤96971801 – равенство выполняется;
2020 год: 104241000≤111878447 – равенство выполняется;
2021 год: 135191000≤123537276 – равенство выполняется.
Таким образом, можно сделать вывод, что баланс АО «Вертолёты
России» не является абсолютно ликвидным, так как не выполняются первое
неравенства из четырех, что говорит о дефиците денежных средств и
краткосрочных (легко реализуемых) финансовых вложений.
Подведя итог, можно сделать вывод, что во второй главе исследования,
проведен финансовый анализ управления активами высокотехнологичной
компании
АО
характеристика
«Вертолеты
деятельности
России»,
и
49
а
именно:
проведен
рассмотрена
финансовый
общая
анализ
высокотехнологичной компании «Вертолеты России»; изучена специфика
управления активами компании АО «Вертолеты России»; проведен анализ
эффективности управления активами компании АО «Вертолёты России».
50
ГЛАВА 3 СОВЕРШЕНСТВОВАНИЕ УПРАВЛЕНИЯ АКТИВАМИ
АО «ВЕРТОЛЁТЫ РОССИИ» С ИСПОЛЬЗОВАНИЕМ ЦИФРОВЫХ
ДВОЙНИКОВ
3.1 Классификация активов АО «Вертолеты России» по критерию
управляемости при помощи цифровых двойников
Классификацию активов АО «Вертолеты России»
по критерию
управляемости при помощи цифровых двойников можно представить
следующим образом (рисунок 3.1).
Наиболее ликвидные активы (А1) –
самые ликвидные активы: деньги
на счетах и краткосрочные финансовые
вложения (1250 строка бухгалтерского
баланса + 1240 строка)
Быстро реализуемые активы (А2) быстрореализуемые активы:
краткосрочная
дебиторская задолженность (1230
строка + 1260 строка)
Активы АО
«Вертолеты России»
Медленно реализуемые активы (A3) –
медленно реализуемые активы: запасы,
НДС, долгосрочная дебиторская
задолженность (1210 строка + 1220
строка)
Труднореализуемые активы (А4) труднореализуемые активы:
внеоборотные активы (1100 строка
бухгалтерского баланса)
Рисунок 3.1 - Классификация активов АО «Вертолеты России»
Динамика наиболее ликвидных активов АО «Вертолеты России» за 20172021 г.г. представлена в таблице 3.1 и на рисунке 3.1.
Таблица 3.1 - Динамика наиболее ликвидных активов АО «Вертолеты
России» за 2017-2021 г.г.
Период
2017
2018
2019
2020
2021
Наиболее ликвидные
активы (А1), тыс.
рублей
43873600
18603900
10968800
18539400
11635000
Абсолютное
отклонение, тыс.
рублей
-25269700
-7635100
7570600
-6904400
51
Относительное
отклонение, %
42,40
58,96
169,02
62,76
43873600
18603900
18539400
11635000
10968800
2017
2018
2019
2020
2021
Наиболее ликвидные активы (А1), тыс. рублей
Рисунок 3.2 - Динамика наиболее ликвидных активов АО «Вертолеты
России» за 2017-2021 г.г., тыс. рублей
По данным таблицы 3.1 можно сделать вывод, что динамика наиболее
ликвидных активов АО «Вертолеты России» в рассматриваемый период не
стабильна. Так, наблюдается ежегодное снижение показателей с 2017 по 2019
г.г. (в 2018 году на 57,60%, а в 2019 году – на 41,04%). В 2020 году показатель
имеет положительную динамику за счет увеличения на 69,02%. Но к концу
рассматриваемого периода в 2021 году показатель снова снижается на 37,24%.
Динамика
быстро
реализуемых
активов
(А2)
за
2017-2021
г.г.
представлена в таблице 3.2.
Таблица 3.2 - Динамика быстро реализуемых активов (А2) АО
«Вертолеты России» за 2017-2021 г.г.
Период
2017
2018
2019
2020
2021
Быстро реализуемые
активы (А2), тыс.
рублей
18251930
17251192
29920920
38557224
39325140
Абсолютное
отклонение, тыс.
рублей
-1000738
12669728
8636304
767916
52
Относительное
отклонение, %
94,52
173,44
128,86
101,99
Наглядно динамика быстро реализуемых активов (А2) за 2017-2021 г.г.
представлена на рисунке 3.3.
38557224
39325140
2020
2021
29920920
18251930
17251192
2017
2018
2019
Быстро реализуемые активы (А2), тыс. рублей
Рисунок 3.3. - Динамика быстро реализуемых активов (А2) АО
«Вертолеты России» за 2017-2021 г.г., тыс. рублей
По данным таблицы 3.2 можно сделать вывод, что динамика показателя в
рассматриваемый период не стабильна, характеризуется снижением показателя
на начало рассматриваемого периода в 2018 году на 5,48% и ежегодным ростом
в период 2019-2021 г.г. К концу рассматриваемого периода в 2021 году
показатель увеличился на 1,99%.
Динамика медленно реализуемых активов (А3) за 2017-2021 г.г.
представлена в таблице 3.3.
Таблица 3.3 - Динамика медленно реализуемых активов (А3) АО
«Вертолеты России» за 2017-2021 г.г.
Период
2017
2018
2019
2020
2021
Медленно
реализуемые активы
(А3), тыс. рублей
1887568
2529864
4513755
4341117
2541413
Абсолютное
отклонение, тыс.
рублей
642296
1983891
-172638
-1799704
Относительное
отклонение, %
134,03
178,42
96,18
58,54
Наглядно динамика медленно реализуемых активов (А3) за 2017-2021 г.г.
представлена на рисунке 3.4.
53
4513755
4341117
2541413
2529864
1887568
2017
2018
2019
2020
2021
Медленно реализуемые активы (А3), тыс. рублей
Рисунок 3.4 - Динамика медленно реализуемых активов (А3) АО
«Вертолеты России» за 2017-2021 г.г., тыс. рублей
По данным таблицы 3.3 можно сделать вывод, что динамика показателя в
рассматриваемый период не стабильна. В период 2017-2019 г.г. наблюдается
ежегодный рост показателей – в 2018 году на 34,03%, а в 2019 году – на 78,42%.
В 2020-2021 г.г. динамика показателя отрицательная.
Динамика
трудно
реализуемых
активов
(А4)
за
2017-2021
г.г.
представлена в таблице 3.4.
Таблица 3.4 - Динамика трудно реализуемых активов (А4) АО
«Вертолеты России» за 2017-2021 г.г.
Период
2017
2018
2019
2020
2021
Трудно реализуемые
активы (А4), тыс.
рублей
81005900
88097700
99928100
104241000
135191000
Абсолютное
отклонение, тыс.
рублей
7091800
11830400
4312900
30950000
Относительное
отклонение, %
108,75
113,43
104,32
129,69
Наглядно динамика трудно реализуемых активов (А4) за 2017-2021 г.г.
представлена на рисунке 3.5.
54
135191000
81005900
2017
88097700
2018
99928100
104241000
2019
2020
2021
Трудно реализуемые активы (А4), тыс. рублей
Рисунок 3.5 - Динамика трудно реализуемых активов (А4) АО
«Вертолеты России» за 2017-2021 г.г., тыс. рублей
По данным таблицы 3.4 можно сделать вывод, что показатель имеет
устойчивую положительную ежегодную динамику. К концу рассматриваемого
периода в 2021 году показатель увеличивается на 29,69%.
Структура
активов
АО
«Вертолеты
представлена в таблице 3.5.
55
России»
за
2017-2021
г.г.
Таблица 3.5 - Структура активов АО «Вертолеты России» за 2017-2021 г.г.
Показатель
2017
43873600
Структура,
%
30,25
Наиболее
ликвидные
активы (А1)
Быстро
реализуемы
е активы
(А2)
Медленно
реализуемы
е активы
(А3)
Труднореал
изуемые
активы (А4)
Валюта
актива
баланса
18251930
2018
18603900
Структ
ура, %
12,01
12,59
17251192
1887568
1,30
81005900
145019000
2019
10968800
Структур
а, %
6,95
11,14
29920920
2529864
1,63
55,86
88097700
100,00
154852000
18539400
Структур
а, %
10,74
11635000
Структу
ра, %
5,91
18,95
38557224
22,33
39325140
19,97
4513755
2,86
4341117
2,51
2541413
1,29
56,89
99928100
63,28
104241000
60,37
135191000
68,64
100,00
157916000
100,00
172673000
100,00
196951000
100,00
56
2020
2021
Наглядно структура активов АО «Вертолеты России» за 2017-2021 г.г.
представлена на рисунках 3.6-3.10.
Наиболее ликвидные активы
(А1)
30,25
Быстро реализуемые активы (А2)
55,86
Медленно реализуемые активы
(А3)
12,59
Труднореализуемые активы (А4)
1,3
Рисунок 3.6 - Структура активов АО «Вертолеты России» за 2017 год, %
Рассматривая структуру активов АО «Вертолеты России» в 2017 году
можно отметить, что наибольшая доля в общей структуре приходится на
труднореализуемые активы. Их доля в общем объеме составила 55,86%. За
ними идут наиболее
ликвидные активы с удельным весом 30,25% и быстро
реализуемые активы с удельным весом 12,59%. Меньший удельный вес 1,3%
в структуре актива баланса занимают медленно реализуемые активы.
12,01
Наиболее ликвидные активы (А1)
11,14
Быстро реализуемые активы (А2)
56,89
1,63
Медленно реализуемые активы
(А3)
Труднореализуемые активы (А4)
Рисунок 3.7 - Структура активов АО «Вертолеты России» за 2018 год, %
В 2018 году наибольший объем в структуре активов приходится на
труднореализуемые активы, доля которых составила 56,89%. Далее идут
57
наиболее ликвидные активы (12,01%) и быстро реализуемые активы (11,14%).
Наименьший объем приходится на медленно реализуемые активы, доля
которых составила 1,63%.
6,95
Наиболее ликвидные активы (А1)
18,95
Быстро реализуемые активы (А2)
63,28
2,86
Медленно реализуемые активы
(А3)
Труднореализуемые активы (А4)
Рисунок 3.8 - Структура активов АО «Вертолеты России» за 2019 год, %
Наибольший объем в структуре актива баланса в 2019 году приходится на
труднореализуемые активы, доля которых составила 63,28%. Далее идут
быстро реализуемые активы (18,95%) и наиболее ликвидные активы (6,95%).
Наименьший объем приходится на медленно реализуемые активы, доля
которых составила 2,86%.
10,74
Наиболее ликвидные активы (А1)
22,33
60,37
Быстро реализуемые активы (А2)
Медленно реализуемые активы
(А3)
2,51
Труднореализуемые активы (А4)
Рисунок 3.9 - Структура активов АО «Вертолеты России» за 2020 год, %
58
В 2020 году наибольший объем в структуре активов приходится на
труднореализуемые активы, доля которых составила 60,37%. Далее идут
быстро реализуемые активы (22,33%) и наиболее ликвидные активы (10,74%).
Наименьший объем приходится на медленно реализуемые активы (2,51%).
5,91
Наиболее ликвидные активы (А1)
19,97
Быстро реализуемые активы (А2)
1,29
68,64
Медленно реализуемые активы
(А3)
Труднореализуемые активы (А4)
Рисунок 3.10 - Структура активов АО «Вертолеты России» за 2021 год, %
В 2021 году наибольший объем в структуре актива баланса АО
«Вертолеты России» приходится на труднореализуемые активы, доля которых
составила 68,64%. Далее идут быстро реализуемые активы (19,97%).
Наименьший объем приходится на наиболее ликвидные активы (5,91%) и
медленно реализуемые активы (1,29%).
3.2 Обзор технологических систем и перечень технологий управления
активами компании АО «Вертолёты России» при помощи цифровых
двойников
На
сегодняшний
день
в
разных
сферах
промышленности
и
машиностроения России активно развивается цифровизация и внедрение
мультиагентных систем для улучшения работы деятельности предприятий.
Они дают возможность каждому участнику схемы, покупателю и продавцу,
быть поставщиками продукции одновременно. Реализация товаров в данном
59
случае происходит напрямую, без применения посреднической схемы,
используя умные принципы пересчета и понятные алгоритмы расчетов,
актуальные сегодня и сейчас.
Рассматривая
современные
технологии
для
внедрения
цифровых
дневников, можно выделить такие технологии как электронные платформы и
электронные магазины, виртуальные предприятия, блокчейн, информационные
модули, представленные на рисунке 3.11.
Multi Expert,
DCOM (Microsoft Distributed Component Object Model),
Jawa RMI (Jawa Remote Method Invocation),
CORBA (Common Object Request Broker Architecture),
Agent Builder (Reticular Systems, Inc.).
Рисунок 3.11 - Информационные модули, используемые для цифровых
двойников21
Самой продвинутой из всех рассмотренных технологией сегодня является
Blockchain. Данная технология является наиболее оптимальной и удобной в
применении из всех перечисленных, требует меньшее количество затрат. Она
создает оптимальную микро- и макросреду, в которой все участники рынка
покупки/продажи
алюминия
легко
находят
адаптивные
алгоритмы
взаимодействия и перечень нужных товаров.
Blockchain – перечень безотказных записей финансовых расчетов, единый
для
всех
участников.
Список
регулярно
пополняется
и
заверяется
криптографическими алгоритмами. Эта информация доступна всем, здесь
Национальный открытий университет. Управление на базе мультиагентных систем. [Электронный ресурс]. –
режим доступа: https://intuit.ru/studies/courses/4115/1230/lecture/24081?ysclid=lcoaz8mbwc842683194 (дата
обращения 15.03.2023).
21
60
можно в любой момент отследить каждую транзакцию всех участников.22
Blockchain – архитектурное решение, предназначенное для масштабного
и упрощенного распределения реестров. Посредством криптографических
алгоритмов здесь собирается и хранится вся информация, при необходимости
остающаяся конфиденциальной, но в любом случае сохраняющаяся в полном
виде. На сегодняшний день данное технологическое решение из области
криптографических вычислений, применяемое для формирования полных и
надежных реестров, является самой успешной и применяется в разных областях
деятельности
эффективность
людей.
Важными
применения
в
характеристиками
разных
точках
системы
признаны:
распределения,
быстрая
массштабируемость, полная конфиденциальность, сохранность персональных
данных пользователей и их деятельности. Все перечисленные и многие другие
преимущества
формируют
статус
Blockchain.
Эта
система
признана
специалистами одной из самых эффективных и прогрессивных, имеющих
большое будущее именно для распределенных промышленных сетей.23
Существует три категории распределения Blockchain (таблица 3.6).
Таблица 3.6 – Категории распределения Blockchain24
Категория
Blockchain «Public
Blockchain»
(публичный)
Blockchain «Private
Blockchain»
(приватный)
Blockchain
«Consortium
Blockchain»
(консорциум)
Описание
Разрозненная система связей, в которой каждый респондент
имеет право ознакомиться с перечнем блоков, сделать перевод,
принять участие в вычислительном процессе.
В данной системе владелец один. Это может быть частное
лицо или организация, которая подтверждает разрешение на любую
транзакцию. Система может быть открытой для доступа всех
участников, либо полностью закрытой. Основной ее плюс
заключается в трансформируемости. То есть, любая из уже
подтвержденных
транзакций
может
быть
аннулирована
владельцем. Обычно такие варианты систем применяются для
внутреннего использования – в связях внутри самой компанией,
например, для формирования баз данных.
Регулятором выступает группа респондентов, заранее определенная
между ними. Данную схему можно назвать частично
децентрализованной. Каждый из участников схемы наделяется
равными или разными правами. Они могут быть безграничными и
Генкин А. Блокчейн. Как это работает и что ждет нас завтра; Альпина Паблишер - М., 2018. - 498 c.
Лелу Лоран Блокчейн от А до Я. Все о технологии десятилетия; Эксмо - М., 2017. - 564 c.
24
Могайар Уильям. Блокчейн для бизнеса; Эксмо - М., 2016. - 177 c.
22
23
61
строго ограниченными определенными рамками и условиями.
Часто данный блокчейн используется в сегменте финансовых
взаимоотношений, к примеру, в аудите
По сути, Blockchain – это разрозненная и не имеющая централизованного
управления база данных, в формирование которой вносит лепту каждый из
респондентов. Подделать такую систему невозможно, тем более что каждая
транзакция подтверждена всеми респондентами и ставится в хронологическом
порядке – следующая за предыдущей. Поменять хронологию невозможно.
Основа блокчейна – математические алгоритмы вычислений, а также полное
исключение человеческого фактора, а значит и ошибки, постороннего
вмешательства, мошеннических схем. Системой принимается только четкие
данные, которые и записываются в реестр.
Сегодня Blockchain признан самой эффективной и прогрессивной
системой на рынке, имеющей большое будущее.
Важными ее преимуществами признаны:
1. Консолидация и хранение информации в специально созданном облаке.
Учитывая, что хранение информации в централизованном облаке типа Dropbox,
Amazon
или
Google
Drive,
не
отличается
безопасностью,
блокчейн
предоставляет для таких задач P2P-сети (peer-to-peer). Соответственно,
хранится сразу у нескольких респондентов сети.
Существующие на сегодняшний день облака собирают все данные в
одной точке и хранят их там же. Именно этот факт и привлекает мошенников
(хакеров) простотой взлома. То есть, риск кражи информации любого масштаба
и конфиденциальности всегда остается высоким. Также нельзя сбрасывать со
счетов и технические сбои, природные и техногенные катастрофы, способные
полностью уничтожить всю информацию. При распределительном хранении в
системе P2P (Torrent или Emule) каждая из копий сохраняется в своей точке.
Любой респондент, имеющий доступ к интернету, может консолидировать
нужные данные в выбранном узле за определенную цену. Если создать
несколько копий, уровень безопасности данных от неприятных инцидентов
62
только повышается. Шифрование происходит только один раз, после чего она
уходит в сеть и дальше можно контролировать все действия, совершаемые с
ней.
2.
Контроль
возможность
идентифицирования.
формировать
Технологически
персональный
защитный
блокчейн
тест
дает
цифровой
идентификации. По мнению специалистов, подобного рода ID в скором
времени способно заменить логин и пароль для пользователей. Этот
идентификатор можно будет применять в качестве ключа для доступа к сайтам,
приложениям, цифровой подписи и т.д.
3. Зарегистрироваться и подтвердить. В блокчейн с одинаковым успехом
могут сохраняться сведения о транзакциях биткоин и другая информация из
совершенно сторонней криптовалюте или финансам области. В любом случае,
формируемый регистр будет значительно безопаснее, нежели в стандартной
базе данных, к которой имеет доступ третье лицо.
4. Автоисполнение контактов. К примеру, Ethereum (Эфириум). Здесь
можно формировать систему умных контактов. Это программы, включающие
договорные
условия
между
двумя
или
несколькими
респондентами,
прописанными в договорах заранее. То есть, посредники в данной схеме
полностью исключаются, что значительно экономит средства, полностью
исключает бюрократические связи и вмешательство третьих лиц. Возможности
системы практически безграничны. К примеру, можно подтянуть информацию
из договоров с GPS с тем расчетом, что система самостоятельно сформирует
транзакцию оплаты контрагенту в момент получения товара или груза другой
стороной сделки.
5. Услуги нотариуса. Эта услуга предоставляется всем и очень недорого.
Это дает возможность формировать конкретные записи и отслеживать путь
документа и череду событий. К примеру, эта же система позволяет подтвердить
подлинность предложенного документа, только с условием, что он ранее был в
ней зарегистрирован. Это дает возможность исключить из взаимоотношений
контрагентов контролирующий орган и его представителей. Нотариус блокчейн
63
автоматически или при запросе подтверждает правомочность того или иного
документа, показывает: его автора, дату формирования вплоть до минуты,
удостоверяет наличие или отсутствие повреждений за время использования.
Информацию в blockchain переписать невозможно, можно только подтвердить
ее подлинность или создать новую, правильную, которую и подпишут другие
пользователи. Данный вид услуги считается юридически обязывающим.
6. Интернет-голосование. Основное преимущество интернет-голосования
через блокчейн – конфиденциальность голосующих. Система изначально
предусматривает, что каждый респондент вправе голосовать только единожды,
при этом обеспечив конфиденциальность отданного голоса. Учитывая, что
централизованной власти в системе как таковой не существует, это исключает
вероятность возникновения подделок. Получается, что схема электронного
голосования через blockchain способна повысить легальность и честность
выборов, референдумов, а вместе с тем и качество демократии. К слову, данная
система позволяет создавать голосование для любых опросов как внутри
организации, так и более масштабных.
7. СМИ и blockchain. Важным применением данной методики является
снижение стоимости микро-транзакций. В настоящее время функционирует
много сетей, характеризующихся масштабными расходами и аналогичными
показателями цен. Пользователи могут выбирать, какой период времени стоит
оплатить за ту или иную подписку или ее конкретное содержание. При помощи
blockchain можно четко ограничивать стоимость круга собственных интересов,
оплачивая исключительно страницу текста интернет-издания, которую уже
прочли или определенную статью. Доступ к необходимой информации
открывается автоматически, а оплата осуществляется после того, как читатель
переведет деньги за использованный в своих целях материал посредством
системы блокчейн.25
На сегодняшний день blockchain является технологией, в реестре которой
25Оганесян
Т. К. и др. Цифровая экономика: глобальные тренды и практика российского бизнеса / Отв. ред. Д.
С. Медовников. М.: НИУ ВШЭ, 2018. - 121 с.
64
находится перечень подтвержденых данных. Централизованные реестры
отличаются тем, что на них невозможна запись реестров на каждый компьютер,
подключенный к сети. Инновация в сфере баз данных позволяет массовому
контингенту участников системы открыто пользоваться базами данных, без
проволочек бюрократического или любого другого толка.
Как работает blockchain продемонстрировано на рисунке 3.12.
Рисунок 3.12 - Общий принцип технологии блокчейн26
Многие крупные и мелкие концерны уже пользуются blockchain. Это
касается корпораций из разных сфер, начиная от здравоохранения, заканчивая
промышленностью. Верность и точность предоставленных от своего лица
документов компании поддерживают самостоятельно. Если бы это было
26
Свон М. Блокчейн: Схема новой экономики / Пер. с англ. М.: Олимп-Бизнес, 2017. - 234 с.
65
необходимо делать с привлечением третьих лиц, процессы шли бы медленно и
отличались бы крайне невысокой эффективностью. Используя блокчейн,
получается максимально упростить взаимосвязи и процесс подтверждения
данных, включив их в ход процедуры обработки транзакции.
По сути, blockchain – цифровой реестр с включенными в него
неизменными после подтверждения данными, с которыми пользователям
можно только ознакомиться или применить для собственных нужд в исходном
виде.
Хранится
в
форме
распределенных
данных
на
определенных
компьютерах и, если один или даже несколько из них отключить, система
продолжит функционировать.
Блокчейн
протоколами
оперирует
шифрования.
надежно
Допустим,
защищенными
мессенджеры
криптографическими
здесь
работают
с
применением end-to-end шифрования. То есть, сообщение от абонента может
прочитать только тот, кому оно адресовано и никто более. У цепочки блоков
одного портала нет единого сервера, который можно взломать и украсть.27
В большинстве блокчейнов присутствует возможность анонимной
регистрации. К ним, к примеру, относятся интернет-кошельки криптовалют,
которые не привязаны к реальным документам и реквизитам пользователей.
Это
позволяет
респонденту
сохранять
полную
конфиденциальность,
соответственно, исключает большинство из вероятных после раскрытия
инкогнито проблем.
Информация системы раскинута по всей сети. Здесь не существует
приоритетных или заведомо малозначимых компьютеров. В этом тоже
заключается одно из основных преимуществ технологии. Невозможно нанести
ей вред, сломав один или несколько носителей. Она рухнет только тогда, когда
в мире разом отключатся все существующие компьютеры, то есть,
гипотетически – никогда. Учитывая, что главного компьютера с носителем
информации не существует, контроль над всеми данными получить просто
Баулин А. Блокчейн в эфире // Форбс / Forbes. – 2017. – № 11.– С. 126–127.
27
66
невозможно. Масштабные блокчейны не зависят ни от кого: государства,
глобальных корпораций, даже самих разработчиков.
Для адаптивной работы системы нет необходимости в мощных серверах,
вполне хватает обычной, пусть и небольшой, компьютерной сети. Данные здесь
не
подвержены
атакам
злоумышленников,
поскольку
не
существует
централизованного хранилища, которое можно взломать и получить доступ ко
всему необходимому. Любая, добавленная пользователями информация,
хранится в неизменном виде. Однако вместимость хранилища блокчейна
гораздо больше, нежели чем у стандартной базы данных. Причем, объем
информации может быть равным. Именно поэтому по мере своего развития
blockchain привлекает все больше пользователей.
Данные внутри экосистемы передаются в одно мгновение. Именно
поэтому технология быстро завоевала популярность в сфере финансов.
Допустим, с ее применением за секунду можно сделать транзакцию
криптовалюты любому пользователю на всей планете. Это и объясняет
большой спрос на услуги blockchain в сферах, где необходима точность и
высокая скорость передачи данных.
Блокчейн
полностью
исключает
посреднические
схемы,
делает
автоматизированными многие процессы. Немаловажна и экономичность
применения технологии для любой по масштабам компании. Организации
доступно получение нескольких источников дополнительного дохода с
применением blockchain.
На основе применения технологии блокчейна АО «Вертолеты России»
сможет
повысить
эффективность
своей
структуру предприятия, снизить риски.
67
деятельности,
оптимизировать
3.3 Сравнительный анализ и оценка эффективности управления
активами компании АО «Вертолеты России» при помощи цифровых
двойников
Проведем оценку эффективности внедрения технологии Blockchain для
АО «Вертолеты России».
Проект включает в себя следующие этапы:
- Оценка действующей структуры взаимодействия между структурными
подразделениями АО «Вертолеты России» и поставщиками. Проведение отбора
поставщиков АО «Вертолеты России»;
-
Оценка
эффективности
работы
структурных
подразделений
и
поставщиков;
- Разработка бизнес-идеи проекта, направленного на оптимизацию
управления структурными подразделениями АО «Вертолеты России»;
- Расчет бюджета;
- Внедрение технологии blockchain;
- Завершение проекта, расчет эффективности реализации проекта.
Иерархическую структуру работ представим на рисунке 3.13.
68
Проект «Внедрение технологии blockchain для АО «Вертолеты России»
Проведение отбора
поставщиков АО «Вертолеты
России»
Отдел закупок
Начальник отдела
Менеджер по закупкам
Оценка эффективности
управления структурными
подразделениями АО
«Вертолеты России»
Разработка бизнес-идеи
проекта, направленного на
оптимизацию управления
структурными
подразделениями
Расчет бюджета
Внедрение blockchain
Отдел закупок
Главный специалист
Начальник отдела
Генеральный директор
Финансово-экономический отдел
Отдел закупок
Менеджер по закупкам
Технический отдел
Завершение проекта, расчет
эффективности реализации
проекта
Отдел закупок
Менеджер по закупкам
Рисунок 3.13 - Иерархическая структура работ проекта внедрения
технологии blockchain для АО «Вертолеты России»
Составим сетевой график проекта (таблица 3.7).
Таблица 3.7 – Сетевой график проекта
Этап
проекта
Наименование
Предшествующий
этап
А
Проведение отбора поставщиков АО
«Вертолеты России»
-
69
Ожидаемое
время
выполнения
работы, дни
7
Б
Оценка эффективности системы
управления структурными
подразделениями АО «Вертолеты России»
Разработка бизнес-идеи проекта,
направленного на внедрение технологии
blockchain для АО «Вертолеты России»
Расчет бюджета проекта
Внедрение технологии blockchain для АО
«Вертолеты России»
Оценка эффективности проекта,
завершение внедрения проекта для АО
«Вертолеты России»
В
Г
Д
Е
А
3
Б
14
В
Г
3
7
Д
3
Рассчитаем оценку длительности работ. Представим ее на рисунке 3.14.
7
3
A
Б
14
В
3
7
Г
Д
3
Е
Рисунок 3.14 – Сетевой график проекта
Критический путь на выполнение всего проекта = 7 + 3 + 14 + 3 + 7 + 3 =
37 дней
Найдем резерв времени для каждого этапа:
Резерв времени для работы А = 37 – 7 = 30 дней
Резерв времени для работы Б = 37 – 7 – 3 = 27 дней
Резерв времени для работы В = 37 – 7 – 3 – 14 = 13 дней
Резерв времени для работы Г = 37 – 7 – 3 – 14 – 3 = 10 дней
Резервы времени для работы Д = 37 – 7 – 3 – 14 – 3 – 7 = 3 дня
Резерв времени для работы Е = 37 – 7 – 3 – 14 – 3 – 7 – 3 = 0 дней.
Для оценки продолжительности проектных работ наиболее точным и
оптимальным является метод по трем точкам.
Календарный
план
проекта
«Оптимизация
системы
управления
структурными подразделениями АО «Вертолеты России» за счет внедрения
технологии blockchain.
70
Таблица 3.8 – Календарный план проекта
№
п/п
Название работы
1
Проведение отбора
поставщиков АО
«Вертолеты России»
2
Оценка
эффективности
системы управления
структурными
подразделениями АО
«Вертолеты России»
Разработка бизнесидеи проекта,
направленного на
внедрение технологии
blockchain для АО
«Вертолеты России»
Расчет бюджета
проекта
Внедрение
технологии blockchain
для АО «Вертолеты
России»
Оценка
эффективности
проекта, завершение
внедрения проекта
для АО «Вертолеты
России»
-
3
4
5
6
ИТ
ОГ
О
Длите
льнос
ть,
дни
7
Дата
начала
работ
Дата
окончания
работ
Документ,
подтверждающий
выполнение
01.01.2023
07.01.2023
3
08.01.23
10.01.2023
Отчет о проведении
бально-рейтинговой
оценки №1 от
07.01.2023 г.
Отчет о проведении
оценки №2 от
10.01.2023
14
11.01.2023
24.01.2023
Бизнес-проект
внедрение технологии
blockchain для АО
«Вертолеты России»
3
25.01.2023
27.01.2023
7
28.01.2023
02.02.2023
Бюджетная ведомость
№ 3 от 25.01.2023
Техническая
документация
3
03.02.2023
05.02.2023
Отчет о проведении
оценки № 4 от
05.02.2022
37
-
-
-
Рассмотрим в таблице 3.9 затраты на приобретение и установку
технологии Blockchain.
Таблица 3.9 – Затраты на приобретение технологии «Blockchain»
Показатель
Стоимость технологии «Blockchain»
Приобретение терминалов для безналичной
оплаты
Курс обучения по работе с системой
(единожды)
Оперативная установка
Монтаж и накладка программы
Общая сумма, рубли
2160000
15000
10000
10000
10000
71
Итого
3160000
Общие затраты на внедрение технологии составят 3 млн. 160 тыс. рублей.
Направим часть нераспределенной прибыли АО «Вертолеты России»,
находящейся на балансе, на реализацию внедрения технологии.
Рассчитаем
экономическую
эффективность
внедрения
технологии
«Blockchain для АО «Вертолеты России» (таблица 3.10).
Исходные данные для расчета эффективности внедрения технологии
«Blockchain для АО «Вертолеты России» представлены на рисунке 3.15.
530
550
570
1
2
3
610
650
590
630
670
4
5
6
7
8
Денежный
поток,
710
730
750
690
9
10
11
12
тыс. рублей
Рисунок 3.15 - Исходные данные для расчета эффективности внедрения
технологии «Blockchain для АО «Вертолеты России»
Рассчитаем
основные
показатели
эффективности
инвестиционного
проекта. При расчете будем использовать ставку дисконтирования, равную
11%.
Чистая текущая стоимость NPV = ∑ni=0
NCF
(1+i)t
NCF- денежный поток, i – ставка дисконтирования
NPV = ∑𝑛𝑖=0
610
(1+0,11)5
750
(1+0,11)12
+
630
(1+0,11)6
𝑁𝐶𝐹
(1+𝑖)𝑡
+
=
−3160
(1+0,11)0
650
(1+0,11)7
+
+
530
(1+0,11)1
670
(1+0,11)8
+
+
550
(1+0,11)2
690
(1+0,11)9
+
+
570
(1+0,11)3
710
(1+0,11)10
+
+
590
(1+0,11)4
730
(1+0,11)11
+
+
= - 3160 + 477,78 + 446,39 + 416,78 + 388,65 + 362,01 + 336,82 + 313,08
+ 290,73 + 269,74 + 250,05 + 231,62 + 261,92 = 885,57 (тыс. рублей).
72
Считаем сумму доходов нарастающим итогом до тех пор, пока она
не превысит капиталовложения (таблица 3.11).
Таблица 3.11 – Расчет срока окупаемости проекта
Сумма доходов за
месяца
1 + 2 месяц
Расчет дохода, тыс. рублей
Результат
530 + 550 = 1080 (тыс. рублей)
1 + 2 + 3 месяц
530 + 550 + 570 = 1650 (тыс. рублей)
1 + 2 +3 + 4 месяц
530 + 550 + 570 + 590 = 2240 (тыс.
рублей)
530 + 550 + 570 + 590 + 610 = 2850 тыс.
рублей
530 + 550 + 570 + 590 + 610 + 630 = 3480
(тыс. рублей)
< 3160 тыс. рублей, т.е.
суммы недостаточно для
покрытия инвестиций
< 3160 тыс. рублей - не
достаточно
< 3160 тыс. рублей – не
достаточно
< 3160 тыс. рублей – не
достаточно
> 3160 тыс. рублей,
т.е. суммы достаточно для
покрытия инвестиций.
1+2+3+4+5
месяц
1+2+3+4+5+6
месяц
Таким образом, получаем, что проект окупается через 6 месяцев.
На рисунке 3.16 представлен графически срок окупаемости проекта
внедрения технологии «Blockchain для АО «Вертолеты России».
Рисунок 3.16 – Срок окупаемости проекта внедрения технологии
«Blockchain для АО «Вертолеты России»
Рентабельность инвестиций найдем по формуле:
PI =
𝑁𝑃𝑉+𝐾
𝐾
К – объем капиталовложений (инвестиций).
PI = (885,57+3160)/3160 = 1,28
73
Так как PI = 1,28 > 1, проект является эффективным.
Таким образом, получаем, что проект внедрения технологии «Blockchain»
для АО «Вертолеты России» является эффективным. Окупается за 6 месяцев и
принесет дополнительную прибыль в размере 7680 тыс. рублей.
Предположим, что за счет внедрения технологии Blockchain, выручка АО
«Вертолеты России» увеличится на 15%, тогда прогнозная величина выручки
составит:
Выручка = 11994 + 11994 * 15% = 13793,1 млрд. рублей
Используя полученное значение в результате применения технологии
Blockchain, а также значение показателей в период с 2018-2021 г.г., найдем
тенденцию выручки и определим, как будет вести себя показатель в 2023-2025
г.г. Для расчета прогнозных значений будем использовать модели тренда
(линейный,
полиномиальный,
степенной,
логарифмический,
экспоненциальный).
Исходные данные для прогноза представим в таблице 3.12.
Таблица 3.12 - Динамика выручки АО «Вертолеты России» за 2018-2021
г.г.
Год
2018
2019
2020
2021
2022 (после внедрения Blockchain)
Выручка, млрд. рублей
8856,00
9711,00
8566,00
11994,00
13793,10
Используя данные таблицы 3.12 построим возможные уравнения тренда
для прогноза – линейную, полиномиальную, степенную, логарифмическую,
экспоненциальную. На основе R2 критерия из каждой модели тренда по
максимальной величине критерия выберем наиболее точную модель для
прогноза из представленных.
Модели тренда представлены на рисунках 3.17-3.21.
74
y = 1215,7x + 6936,9
R² = 0,7351
Выручка, млрд. рублей
Линейная (Выручка, млрд.
рублей )
2018
2019
2020
2021
2022
(после
внедрения
Blockchain)
Рисунок 3.17 - Линейная модель тренда
y = 7485,4e0,1097x
R² = 0,7157
Выручка, млрд. рублей
Экспоненциальная
(Выручка, млрд. рублей )
2018
2019
2020
2021
2022
(после
внедрения
Blockchain)
Рисунок 3.18 – Экспоненциальная модель тренда
y = 2660,1ln(x) + 8037
R² = 0,5685
Выручка, млрд. рублей
Логарифмическая
(Выручка, млрд. рублей )
Рисунок 3.19 - Логарифмическая модель тренда
75
y = 312,9x2 - 1198,x + 9685
R² = 0,880
Выручка, млрд. рублей
Полиномиальная
(Выручка, млрд. рублей )
Рисунок 3.20 – Полиномиальная модель тренда
y = 8257,2x0,2413
R² = 0,5592
Выручка, млрд. рублей
Степенная (Выручка,
млрд. рублей )
2018
2019
2020
2022 (после
внедрения
Blockchain)
2021
Рисунок 3.21 – Степенная модель тренда
Сравнивая величину R² критерия на моделях тренда, представленных на
рисунках 3.14-3.18, можно выделить как наиболее точную полиномиальную
модель тренда (R² = 0,880).
Уравнение для расчета величины выручки будет выглядеть следующим
образом: y = 312,9x2 - 1198x + 9685.
Подставляя в уравнение значения периода времени х, найдем прогнозные
значения величины выручки АО «Вертолеты России». Х в уравнении равен
порядковому номеру периода.
Так для 2018 года х = 1, для 2019 года х = 2, для 2020 года х = 3, для 2021
года х = 4, для 2022 года х = 5, для 2023 года х = 6, для 2024 года х =7, для 2025
года х = 8.
2023 год: y = 312,9*62 - 1198*6 + 9685 = 13761,4 млрд. рублей
76
2024 год: y = 312,9*72 - 1198*7 + 9685 = 16631,1 млрд. рублей
2025 год: y = 312,9*82 - 1198*8 + 9685 = 25445,9 млрд. рублей
Таким образом, получаем, что, имея текущую тенденцию показателей
выручки за 2018-2021 г.г. и полученное значение выручки АО «Вертолеты
России»
за счет применения технологии блокчейн, получаем прогнозные
значения выручки на 2023-2025 г.г. выше фактических в 2021 г.г. (таблица
3.13).
Таблица 3.13 - Фактические и прогнозные значения прибыли АО
«Вертолеты России» за 2021-2025 г.г.
Год
Выручка, млрд.
рублей
11994,0
13793,1
Абсолютное
отклонение к 2021
году, млрд. рублей
1799,1
Относительное
отклонение к
2021 году, %
115,00 (+15%)
2021
2022 (после внедрения
Блокчейн)
2023 (Прогноз)
2024 (Прогноз)
2025 (Прогноз)
13761,4
16631,1
25445,9
1767,4
4637,1
13451,9
114,74 (+14,74%)
138,66 (+38,66%)
212,16 (в 2,12 раз)
Наглядно фактические и прогнозные значения выручки АО «Вертолеты
России» за 2021-2025 г.г. представлены на рисунке 3.22.
25445,9
11994
2021
13793,1
2022 (после
внедрения
Блокчейн)
13761,4
2023
(Прогноз)
16631,1
2024
(Прогноз)
2025
(Прогноз)
Выручка, млрд. рублей
Рисунок 3.22 - Фактические и прогнозные значения выручки АО
«Вертолеты России» за 2021-2025 г.г.
Таким образом, по данным таблицы 3.11 и рисунка 3.19 получаем
прогнозные значения выручки АО «Вертолеты России» выше фактических
77
значений,
что
говорит
о
том,
что
выручка
принимает
устойчивую
положительную тенденцию после внедрения проекта цифровых двойников, что
говорит о том, что данный проект выбран верно и является эффективным.
78
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
Создание цифровых дневников является инновационным направлением в
экономики России. Также стоит отметить, что данное направление является
интересным для инвестиций и перспективным. Но в то же время, создание
цифрового двойника является достаточно сложным процессом, требует
больших затрат и сопряжено с рисками неудач проекта.
В результате успешного внедрения цифрового дневника можно говорит
об эффективном распределении сил и ресурсов, как финансовых, так и
материальных и трудовых.
Цифровые
двойники
способствуют
прогрессу
в
деятельности
предприятия, укрепляют его финансовое состояние, включающее в себя такие
показатели как ликвидность, платежеспособность, финансовая устойчивость,
выручку и рентабельность, оценку вероятности банкротства, соотношение
собственного и заемного капитала. Применение цифровых двойников
повышают работоспособность предприятия, улучшаю показатели производства,
повышают конкурентоспособность.
На сегодняшний день активно развивается цифровизация и внедрение
мультиагентных систем для улучшения работы деятельности предприятий.
Технология блокчейна является самой перспективной на рынке в
ближайшем будущем и представляет собой технологию распределенного
реестра, где каждый блок содержит набор подтвержденных транзакций
На основе применения технологии блокчейна компания АО «Вертолеты
России» сможет повысить эффективность своей деятельности, оптимизировать
структуру предприятия, снизить риски.
Затраты на приобретение технологии составили 3 млн. 160 тыс. рублей.
Проведенный анализ оценки экономической эффективности проекта
внедрения технологии блокчейна для АО «Вертолеты России», показал, что
проект является эффективным и окупается через 6 месяцев после внедрения.
За счет внедрения технологии Blockchain, выручка АО «Вертолеты
79
России увеличится на 15%, тогда прогнозная величина выручки составит: 11994
+ 11994 * 15% = 13793,1 млрд. рублей.
Используя полученное значение в результате применения технологии
Blockchain, а также значение показателей в период с 2018-2021 г.г., была
найдена общая тенденция выручки и рассчитаны с помощью моделей тренда
прогнозные значения выручки на 2023-2025 г.г.
В результате трендового анализа получены прогнозные значения выручки
АО «Вертолеты России» на 2023 год в размере 13761,4 млрд. рублей, в 2024
году – в размере 16631,1 млрд. рублей, а в 2025 году в размере 25445,9 млрд.
рублей.
80
СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ
1.
«Бюджетный кодекс Российской Федерации» от 31.07.1998 N 145-
ФЗ (ред. от 14.07.2022)
2.
Приказ Минфина России от 15.11.2019 N 181н «Об утверждении
федерального стандарта бухгалтерского учета государственных финансов
«Нематериальные активы» (Зарегистрировано в Минюсте России 16.12.2019 N
56822)
3.
Приказ Минфина России от 02.11.2021 N 170н «О внесении
изменений в Инструкцию о порядке составления, представления годовой,
квартальной бухгалтерской отчетности государственных (муниципальных)
бюджетных и автономных учреждений, утвержденную приказом Министерства
финансов Российской Федерации от 25 марта 2011 г. N 33н» (Зарегистрировано
в Минюсте России 08.12.2021 N 66232).
4.
Приказ Минфина России от 21.12.2021 N 217н «О внесении
изменений в Инструкцию о порядке составления и представления годовой,
квартальной и месячной отчетности об исполнении бюджетов бюджетной
системы Российской Федерации, утвержденную приказом Министерства
финансов
Российской
Федерации
от
28
декабря
2010
г.
N
191н»
(Зарегистрировано в Минюсте России 02.02.2022 N 67099).
5.
Аверьянов
М.А.,Евтушенко
С.Н.,Кочетова
Е.Ю.
Цифровое
общество: новые вызовы // Экономические стратегии. 2016. № 7 (141). С. 90-91.
6.
Баулин А. Блокчейн в эфире // Форбс / Forbes. – 2017. – № 11.– С.
126–127.
7.
Водзинская Э.В., Рахтиенко Я.Е. Теоретические аспекты показателя
EVA в рамках концепции управления стоимостью компании // Современные
тенденции развития науки и технологий. 2016. № 3-9. С. 32-35.
8.
Генкин А. Блокчейн. Как это работает и что ждет нас завтра;
Альпина Паблишер - М., 2018. - 498 c.
81
9.
Голубков, Е. П. Маркетинг для профессионалов: практический
курс: учебник и практикум для бакалавриата и магистратуры / Е. П. Голубков. –
М.: Юрайт, 2019. – 474 с.
10.
Гридчина Д.В. анализ ресурсов и способностей предприятия для
формирования актуального конкурентного преимущества / В сборнике:
Современные научные исследования в сфере экономики Сборник результатов
научных исследований. – Киров: Издательство: Межрегиональный центр
инновационных технологий в образовании, 2019. – С. 412-416.
11.
Дасени В.Б., Самолина С.А., Стрельникова Ю.С. К вопросу о
манипулировании финансовой отчетностью при расчете показателей EVA и
ROE (на примере компании «Аэрофлот») // Традиционная и инновационная
наука: история, современное состояние, перспективы. Сборник статей
Международной научно-практической конференции. 2016. С. 98-103.
12.
Дасени В.Б., Самолина С.А., Стрельникова Ю.С. Особенности
применения показателя EVA в расчете рыночной стоимости компаний //
Инновационная наука: прошлое, настоящее, будущее. Сборник статей
Международной научно-практической конференции: в 5 частях. 2016. С. 131135.
13.
Дударев Р.М. Анализ конкурентной среды // Достижения науки и
образования. – 2019. – № 7. – С. 40-43.
14.
Коваленко А.И. Отдельные теоретические аспекты конкурентной
стратегии фирмы // Интернет-журнал «Науковедение». – 2018. – №7. –С. 63-68.
15.
Козел И.В., Воробьева Н.В. Практические аспекты разработки
базовой конкурентной стратегии в предпринимательской деятельности //
Сибирская финансовая школа. – 2019. – № 6. – С. 16-18.
16.
Кузовлева И.А. Анализ и оценка конкурентных преимуществ и
устойчивости рыночной позиции предприятия на региональном рынке / В
сборнике:
Статистический
анализ
социально-экономического
развития
субъектов Российской Федерации. Материалы 5-ой Международной научнопрактической
конференции.
–
Брянск:
82
Издательство:
Федеральное
государственное бюджетное образовательное учреждение высшего образования
«Брянский государственный инженерно-технологический университет», 2019. –
С. 183-191.
17.
Куликова А.В., Рокунова О.В. О важности интеграции рыночного и
ресурсного подхода к разработке конкурентной стратегии предприятия //
Управление экономическими системами: электронный научный журнал. – 2018.
– № 12. – С. 46-48.
18.
Лаптев В.А. Цифровые активы как объекты гражданских прав //
Юридическая наука и практика: Вестник Нижегородской академии МВД
России. 2018. № 2. С. 20
19.
Лашманова А.Г., Наумова Л.М. проектирование стратегии развития
конкурентных преимуществ с использованием инструментария «SWOTанализ» / В сборнике: Менеджмент и маркетинг: теория и практика сборник
научных статей. ответственный редактор: Е.А. Ильина. – Чебоксары:
Издательство: Чувашский государственный педагогический университет им.
И.Я. Яковлева, 2019. – С. 267-274.
20.
Лелу Лоран Блокчейн от А до Я. Все о технологии десятилетия;
Эксмо - М., 2017. - 564 c.
21.
Меняев М.Ф. Цифровой актив в системе управления производством
// Наука и образование. 2011. № 6. С. 58-65.
22.
Могайар Уильям. Блокчейн для бизнеса; Эксмо - М., 2016. - 177 c.
23.
Навальный А.А., Алексеева Е.В. Понятие и виды цифровых активов
// Новый юридический вестник. 2021. № 4 (28). С. 10-12.
24.
Оганесян Т. К. и др. Цифровая экономика: глобальные тренды и
практика российского бизнеса / Отв. ред. Д. С. Медовников. М.: НИУ ВШЭ,
2018. - 121 с.
25.
Осипова И.В., Пипия Ю.С. Особенности учета НМА при создании
организаций в условиях цифровизации. E-Scio, 2021, №6 (57), с. 518-533.
26.
Рожкова М.А. Цифровые активы и виртуальное имущество: как
соотносится
виртуальное
с
цифровым
83
[Электронный
ресурс].
URL:
https://zakon.ru/blog/2018/06/13/cifrovye_aktivy_i_virtualnoe_imuschestvo_kak_soo
tnositsya_virtualnoe_s_cifrovym?fbclid=IwAR1XYMcAraxBFveAhyq76gNLJSoQn
1-sCX3Js4M63d3VgJfidgZtAfeHzl4 (дата обращения: 15.03.2023).
27.
Санникова Л.В., Харитонова Ю.С. Цифровые активы как объекты
предпринимательского оборота // Право и экономика. 2018. № 4. С. 27-34.
28.
Санникова Т. Д., Богомолова А. В., Жигалова В. Н. Зарубежные
модели цифровой трансформации и перспективы их использования в
российской практике. Экономические отношения, 2019, Т. 9, № 2. С. 481-494.
29.
Свон М. Блокчейн: Схема новой экономики / Пер. с англ. М.:
Олимп-Бизнес, 2017. - 234 с.
30.
Талер Р. Новая поведенческая экономика. Почему люди нарушают
правила традиционной экономики и как на этом заработать. М.: ЭКСМО, 2017.
368 с.
31.
Толстов Н.С. Значение процедуры согласования результатов при
оценке стоимости бизнеса // Финансы и кредит. 2016. №13 (685). URL:
https://cyberleninka.ru/article/n/znachenie-protsedury-soglasovaniya-rezultatov-priotsenke-stoimosti-biznesa (дата обращения: 15.03.2023).
32.
Федеральный закон «О цифровых финансовых активах, цифровой
валюте и о внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской
Федерации» от 31.07.2020
N
259-
ФЗ
[Электронный
http://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_358753/
ресурс].
(дата
URL:
обращения:
15.03.2023).
33.
Федорова Т.А. Повышение надежности согласования результатов
оценок рыночной стоимости при выведении итоговой величины рыночной
стоимости бизнеса // Известия ТулГУ. Экономические и юридические науки.
2016.
№2-1.
URL:
https://cyberleninka.ru/article/n/povyshenie-nadezhnosti-
soglasovaniya-rezultatov-otsenok-rynochnoy-stoimosti-pri-vyvedenii-itogovoyvelichiny-rynochnoy-stoimosti (дата обращения: 15.03.2023).
34.
Adrian Cheung, Eduardo Roca, Jen-Je Su Crypto-currency bubbles: an
application of the Phillips–Shi–Yu (2013) methodology on Mt. Gox bitcoin prices.
84
Applied
Economics.
2015.
№
47
(23).
[Электронный
ресурс].
URL:
https://espace.curtin.edu.au/bitstream/handle/20.500.11937/45230/227311_227311.p
df?sequence=2 (дата обращения: 15.03.2023).
35.
anything?
Alex Evans. What are Ethereum tokens, and why are they worth
Medium.
2017.Aug
2.
[Электронный
ресурс].
URL:
https://medium.com/@alexevo287?p=6e38afa16f27 (дата обращения: 15.03.2023).
36.
Andronoudis D., Dargenidou C.,
Konstantinidi E.,
Pope P.F.
Conservative accounting and risk: the case of research & development // Working
Paper, Bocconi University, 2019.
37.
Anshuman Mehta, Brian Koralewski What Stellar Lumens Teaches Us
About Token Economics. Medium. 2018. Feb 10. [Электронныйресурс]. URL:
https://medium.com/@anshumanmehta/what-stellar-lumens-teaches-us-about-tokeneconomics-80e3ac14aa71 (датаобращения: 15.03.2023).
38.
Banker R., Huang R., Natarajan R., Zhao, S.
Market valuation of
intangible asset: evidence on SG&A expenditure. The Accounting Review, 2019,
№94 (6), рр. 61–90.
39.
Barker R., Penman S. Moving the conceptual framework forward:
accounting for uncertainty. Contemporary Accounting Research, 2020, №37 (1), рр.
322–357.
40.
Barker, R.,
and Teixeira, A, . Gaps
in
the
IFRS
conceptual
framework. Accounting in Europe, 2018, №15 (2), рр. 153–166.
41.
Burniske C. Cryptoasset Valuations. Medium.
[Электронный
ресурс].
URL:
2017. Sep 24.
https://medium.com/@cburniske/cryp-toasset-
valuations-ac83479ffca (дата обращения: 15.03.2023).
42.
Drew CurrahTools for determining the value of digital assets and pricing
practices. The Capital. 2018. [Электронныйресурс]. URL: https://medium.com/thecapital/cryptoasset-valuation-and-price-discovery-tools-part-1-utility-tokens354eb02bef9a (датаобращения: 15.03.2023).
85
43.
Enache L., Srivastava A. Should intangible investments be reported
separately or comingled with operating expenses? New evidence. Management
Science, 2018, № 64, рр. 3446–3468.
44.
Harold Christopher Burger Bitcoin’s natural long-term power-law
corridor of growth // QuantodianPublications. 2019. Sep 4. [Электронныйресурс].
URL:
https://medium.com/quantodian-publications/bitcoins-natural-long-term-
power-law-corridor-of-growth-649d0e9b3c94 (датаобращения: 15.03.2023).
45.
Hartwig F. The Use of Capital Budgeting and Cost of Capital Estimation
Methods in Swedish-Listed Companies // Journal of Applied Business Research.
2012. Vol. 28. № 6. P. 1451-1476.
46.
Joseph Chen-Yu Wang A Simple Macroeconomic Model of Bitcoin
February
2014.
11.
SSRN.
[Электронный
https://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=2394024
ресурс].
URL:
обращения:
(дата
15.03.2023).
47.
Ken Alabi Blockchain and Cryptocurrency Outlook: Expert Blog.
Cointelegraph.
2018.
[Электронный
ресурс].
URL:
https://cointelegraph.com/news/2018-blockchain-and-cryptocurrency-outlook-expertblog (дата обращения: 15.03.2023).
48.
of
the
Kevin Lu, Cryptoasset Valuation Research Primer. Coin Metrics’ State
Network.
2020.
Issue[Электронныйресурс].
//coinmetrics.substack.com/p/coin-metrics-state-of-the-network-6f5
URL:
https:
202.(дата
обращения: 15.03.2023).
49.
Kyle Samani New Models for Utility Tokens. Multicoin Capital. 2018.
February 13 [Электронныйресурс]. URL: https://multicoin.capital/2018/02/13/newmodels-utility-tokens/ (дата обращения: 15.03.2023).
50.
Saaty T.L. Decision making with the analytic hierarchy process //
Services Sciences. 2008. Vol. 1. № 1. P. 83-98.
51.
Saidat Giwa-Osagie, Sam Barker Digital Content Monetisation:
Emerging Opportunities, Future Outlook & Market Forecasts 2021-2026. Juniper
Research.
2021.
[Электронныйресурс].
86
URL:
https://www.juniperresearch.com/researchstore/content-digital-media/digital-contentmonetisation-research-report (датаобращения: 15.03.2023).
52.
Scott Locklin. Token Economics Considering «Token Velocity». 2018.
[Электронный
ресурс].
URL:
https://basicattentiontoken.org/wp-
content/uploads/2018/12/token-econ.pdf (дата обращения: 15.03.2023).
53.
2017.
Willy Woo Is Bitcoin In A Bubble? Check The NVT Ratio. Forbes.
Sep
29.
[Электронныйресурс].
URL:
https://www.forbes.com/sites/wwoo/2017/09/29/is-bitcoin-in-a-bubble-check-thenvt-ratio/?sh=5489a9096a23 (датаобращения: 15.03.2023).
87