Курс: Финансовые рынки, институты и инструменты
Лекция 9. Венчурный капитал и
частный капитал
Лектор курса:
доцент,
кандидат экономических наук
Срожиддинова З.Х.
© Срожиддинова З.Х.
© Срожиддинова З.Х.
Лекция 9. Венчурный капитал и частный капитал
1. Понятие венчурного капитала и его особенности.
Вопросы
лекции
2. Процесс создания венчурных фондов.
3. Понятие частного капитала и его особенности.
4.Связь венчурного и частного капитала.
© Срожиддинова З.Х.
1. Понятие венчурного капитала и его особенности.
Венчурный капитал как альтернативный источник финансирования частного бизнеса в
современном понимании зародился в США в середине 50-х гг. Термин «рисковый
капитал» (от англ. venture capital) уже прочно вошел в современную деловую практику,
а само явление приобрело в развитых странах значительные масштабы и получило
технико-организационное оформление.
Венчурному капиталу свойственна двойственная природа: с одной стороны, это риск и
попытка выиграть на новых достижениях, а с другой – стремление не потерять, а
прирастить капитал.
Имея свою долю в общем деле, венчурный капиталист разделит и риск. Если компания
добьется успеха, часть прибылей достанется ему. Учитывая высокую степень риска, он,
как правило, проявит интерес к делу только тогда, когда увидит для себя шанс получить
высокую отдачу от своих инвестиций.
© Срожиддинова З.Х.
1. Понятие венчурного капитала и его особенности.
В подобных случаях 80 % годовых или более – далеко не редкость. Для сравнения:
держатели обыкновенных акций с намного меньшей степенью риска получают годовой
доход лишь в размере 10-15 %. Если же говорить о банках, которые тоже могли бы
одолжить деньги, то они примут участие в деле, только если риск минимален, а,
следовательно, доход будет намного ниже того, которого ждет венчурный капиталист.
Логика здесь проста: чем больше риск, тем выше ожидаемый доход. Поэтому название
«венчурный капитал», т. е. «рисковый капитал», в наибольшей степени соответствует
сути дела. Существуют различные подходы к определению этого понятия.
Первые идеологи венчурного капитала – американские экономисты Ж. У. Фенн, Н. Лайанг,
С. Прауз, П. Джонсон – определили венчурный капитал как финансирование
акционерного капитала инновационных предприятий малого бизнеса, имеющих
значительный потенциал роста на стадии их создания и реализации продукции, в
совокупности с консультационной поддержкой и высокой степенью вовлеченности в
процесс принятия решений.
© Срожиддинова З.Х.
1. Понятие венчурного капитала и его особенности.
Венчурный капитал - это:

экономическая категория, отражающая систему отношений между государством,
инвесторами и малыми и средними предприятиями по поводу долгосрочного привлечения
капитала на основе прямого инвестирования с целью содействия росту конкретного
бизнеса в прибыльных отраслях экономики, связанных с инновационной и научной
деятельностью, предоставление оговоренной суммы средств в обмен на долю в уставном
фонде или на определенный пакет акций с последующим возмещением понесенных
расходов путем их продажи, а также на основе распределения риска такой деятельности
между инвестором и предприятием;

особый ресурс, представляющий собой интегрированное единство финансового и
интеллектуального капитала, а поэтому обладающего синергетическим эффектом
воздействия на деловую активность в хозяйственных системах через развитие в них
инновационной и инвестиционной деятельности;

долгосрочный, рисковый капитал, инвестируемый в акции новых и быстрорастущих
компаний с целью получения высокой прибыли после регистрации акций этих компаний на
фондовом рынке;
© Срожиддинова З.Х.
1. Понятие венчурного капитала и его особенности.
Венчурный капитал – это:
 форма финансовой интеграции, которой присущ синергетический эффект влияния на
деловую активность в хозяйственных системах путем развития в них инновационной
деятельности. Поэтому венчурный капитал является особым фактором инновационного
развития и повышения эффективности функционирования экономики;
 финансирование, предоставляемое начинающим компаниям и малым предприятиям,
которые рассматриваются как имеющие потенциал для прорыва, когда цена актива
движется выше области сопротивления или ниже области поддержки. Финансирование
для этого финансирования обычно поступает от богатых инвесторов, инвестиционных
банков и любых других финансовых учреждений. Инвестиции не обязательно должны быть
финансовыми, но также могут быть предложены с помощью технических или
управленческих навыков.
 рисковый капитал, финансирующий инновационные проекты малых фирм, и который
характеризуются рядом особенностей, отличающих его от банковского и промышленного
капитала («одобренный риск», долгосрочность, разновидность паевого взноса, личная
заинтересованность в успехе нового предприятия, безвозвратность в стартовом периоде и
др.).
© Срожиддинова З.Х.
1. Понятие венчурного капитала и его особенности.
Венчурный капитал – это:

особая форма финансового капитала, связанная с созданием и стимуляцией роста
малых и средних предприятий, имеющих высокую деловую активность и потенциал
получения прибыли выше среднего;

долевой или акционерный капитал, вложенный в компанию малого или среднего
бизнеса, осуществляющую реализацию инновационного проекта, связанного с
освоением новых технологий и/или выпуском принципиально нового вида продукции;

это долгосрочные (5-7 лет) высокорисковые инвестиции частного капитала в
акционерный капитал вновь создаваемых малых высокотехнологичных, перспективных
компаний (или уже хорошо зарекомендовавших себя венчурных предприятий),
ориентированных на разработку и производство наукоемких продуктов, для их развития
и расширения, с целью получения прибыли от прироста стоимости вложенных средств;
© Срожиддинова З.Х.
1. Понятие венчурного капитала и его особенности.
Венчурный капитал –это:

источник инвестирования в инновационные проекты, мелкие и средние предприятия с
целью обеспечения развития новых высокотехнологичных отраслей и секторов экономики
и содействие росту конкретного бизнеса в прибыльных отраслях. Венчурный капитал
является разновидностью прямых инвестиций;

вид долевого финансирования, который дает предпринимательским или другим
небольшим компаниям возможность привлекать финансирование до того, как они начнут
свою деятельность или начнут получать доходы или прибыль.
Венчурный капитал определяют как инструмент, а венчурное финансирование - как
технический процесс движения средств при финансировании. Иногда венчурное
финансирование отождествляют с кредитованием, особенно небанковским, хотя на
практике инвестиционный кредит как источник венчурного капитала используется редко.
© Срожиддинова З.Х.
1. Понятие венчурного капитала и его особенности.
По определению Европейской Ассоциации венчурного капитала (EVCA), венчурный
капитал является паевым капиталом, предоставленным профессиональными фирмами,
которые инвестируются в стартовые компании, или в компании, которые развиваются или
трансформируются и демонстрируют потенциал для расширения и роста.
Главной специфической чертой функционирования венчурного капитала является
предоставление оговоренной суммы средств в обмен на долю в уставном фонде или на
определенный пакет акций с последующим возмещением расходов путем продажи этой
доли или пакета акций.
Венчурное финансирование является долговременным, рисковым и сложным по форме
видом инвестиций, связанным с инновационной и научной деятельностью, в результате
чего его часто смешивают с другими категориями и понятиями, в частности, с проектным
финансированием, инвестиционным кредитованием, инновационным инвестированием и
тому подобное.
© Срожиддинова З.Х.
1. Понятие венчурного капитала и его особенности.
Круговорот венчурного капитала осуществляется в двух плоскостях: движение реальной
стоимости в производстве и «фиктивное» движение капиталов в форме ценных бумаг.
Поэтому венчурный капитал одновременно является и составляющей рынка капитала, и
формой прямых инвестиций. Это связано с тем, что венчурный капитал играет вспомогательную роль в функционировании крупного корпоративного капитала, но в то же время
отражает новые тенденции в развитии производительных сил.
Венчурные инвестиции предполагают высокий риск в обмен на перспективу доходов выше
среднего. В обмен на участие в риске, венчурный капиталист может получить вознаграждение в виде прибыли, роялти, привилегированных акций, роста стоимости акционерного
капитала и тому подобное.
Венчурный капитал может быть охарактеризован как источник долгосрочных инвестиций,
предоставляемых обычно на 5 лет компаниям, находящимся на ранних этапах своего становления, существующим предприятиям для их расширения и модернизации, для финансирования отдельных предприятий, входящих в крупные корпорации, или частных фирм.
© Срожиддинова З.Х.
1. Понятие венчурного капитала и его особенности.
Под понятием «венчурный капитал» целесообразно понимать совокупность источников финансирования, предназначенных для инвестирования в инновационное предпринимательство, отличающихся высокой степенью риска и предполагающих получение высокого дохода.
Венчурные инновационные предприятия небольшого, как правило, размера заняты разработкой научных идей и превращением их в новые технологии и продукты. Этим они отличаются от обычных малых предприятий. Основная сфера распространения венчурной деятельности – новейшие быстрорастущие наукоемкие отрасли: электроника, программное
обеспечение ЭВМ, лазерная технология, робототехника
В венчурном бизнесе существует достаточно ярко выраженный 10-15-летний цикл. Обычно
циклический подъем совпадает с определенным экологическим прорывом:
− создание микросхем в начале 1960-х гг.;
− создание персональных компьютеров в конце 1970-х гг.;
− массовое распространение Интернета в середине 1990-х гг.
Сейчас происходит новый подъем, двигателями которого выступают мобильные технологии,
интерактивный контент.
© Срожиддинова З.Х.
1. Понятие венчурного капитала и его особенности.
Венчурный капитал - это не просто определенная сумма денег на финансирование
конкретной компании или проекта, как в проектном финансировании, а в определенном
смысле - это «интеллектуальный капитал», который включает способность и готовность
управляющей компании добавить к денежной сумме организационно-управленческие
навыки и ресурсы, финансовый менеджмент, исследование рынка, надежность и
поддержку развития. Поэтому обязательным условием венчурного инвестирования
является передача части имущественных прав (акций) вновь созданной компании,
которая обеспечивает управление проектом.
Венчурный капитал делят на несколько групп: предстартовый, стартовый, вложение
капитала в период развития компании и при реализации определенной операции.
© Срожиддинова З.Х.
1. Понятие венчурного капитала и его особенности.
Стартовые вложения является рискованной формой венчурного капитала. Выделяют
разновидности венчурного капитала, не входящие ни в одну из вышеперечисленных групп.
К ним относятся:
 спасательное финансирование, предусматривающее выделение средств для
реализации мероприятий, обеспечивающих восстановление предприятияпотенциального банкрота;
 замещающее финансирование, предназначенное для замены части внешних ресурсов
компании собственным капиталом;
 финансирование операций, связанных с выходом компании на рынок ценных бумаг.
Венчурный капитал тесно связан с управлением, маркетингом, информационным
обеспечением и т.п. Благодаря интеллектуально-инновационному характеру венчурного
финансирования венчурный капитал активно проникает в научную сферу, стимулирует
проведение новейших научно-технических исследований, развитие наукоемких отраслей и
производств. Поэтому структура венчурного капитала достаточно сложная и разветвленная.
© Срожиддинова З.Х.
1. Понятие венчурного капитала и его особенности.
Особенности венчурного финансирования на основе использования венчурного
капитала:

инвестирование на длительный срок (3-7 лет) в проекты с повышенным риском,
который распределяют между собой инвестор и предприниматель;

целевая направленность инвестиционного проекта с определением четких
сроков и конкретных финансово-экономических показателей;

прямое или опосредованное долевое участие инвестора в капитале;

инвестор берет на себя основную часть менеджмента компании, а также
правовую, научно-техническую и информационную поддержку;

инвестор возвращает потраченные средства путем реализации своей доли в
этом предприятии или проекте.
© Срожиддинова З.Х.
1. Понятие венчурного капитала и его особенности.
Венчурное финансирование имеет ряд особенностей, отличающих его от банковского
финансирования или финансирования стратегического партнера.
Источники
финансирования
Венчурное
финансирование
Банки
Стратегические
партнеры
Инвестиции в акционерный
капитал
+
-
+
Кредиты
+
+
-
Долгосрочные инвестиции
+
+
+
Рисковый бизнес
+
-
-
Участие инвестора в
управлении фирмой
+
-
+
© Срожиддинова З.Х.
1. Понятие венчурного капитала и его особенности.
Виды венчурных компаний
корпоративные венчурные компании
открытые венчурные фонды
закрытые венчурные фонды
инвестиционные компании малого бизнеса.
© Срожиддинова З.Х.
2. Процесс создания венчурных фондов.
Венчурный фонд (Venture Fund) - недиверсифицированный инвестиционный фонд
закрытого типа, который осуществляет исключительно частное (закрытое) размещение
ценных бумаг института совместного инвестирования среди юридических и физических
лиц.
Венчурный фонд (англ. venture - рискованное предприятие) - инвестиционный фонд,
ориентированный на работу с инновационными предприятиями и проектами (стартапами).
Венчурные фонды осуществляют инвестиции в ценные бумаги или доли предприятий с
высокой или относительно высокой степенью риска в ожидании чрезвычайно высокой
прибыли. Как правило, 70-80% проектов не приносят отдачи, но прибыль от оставшихся
20-30% окупает все убытки.
Активы венчурного фонда более чем на 50% состоят из корпоративных прав и ценных
бумаг, не допущенных к торгам на фондовой бирже или в торгово-информационной
системе.
© Срожиддинова З.Х.
2. Процесс создания венчурных фондов.
Участниками венчурного фонда могут быть преимущественно юридические лица. Физическое лицо может быть участником венчурного фонда исключительно при условии приобретения ценных бумаг такого фонда на сумму не менее 1500 минимальных заработных плат.
Венчурный фонд не инвестирует собственный капитал в венчурные предприятия, акции
которых он выкупает, он выступает в роли посредника между инвестором и инвестированным предприятием, то есть основная цель венчурного фонда - аккумулирование капитала
для дальнейшего инвестирования в перспективные и привлекательные рисковые инновационные проекты.
Венчурные фонды организуются преимущественно в форме общества с ограниченной ответственностью. Именно такая форма считается наиболее приемлемой для осуществления
финансирования венчурным капиталом.
© Срожиддинова З.Х.
2. Процесс создания венчурных фондов.
Процесс формирования венчурного фонда называется «сбором инвестиций для
финансирования рисковых проектов».
Венчурный фонд – это затея для уверенных в себе предпринимателей, для которых
риск – неотъемлемая составляющая успешного и процветающего бизнеса.
Венчурный фонд не является владельцем капитала, а только управляет им. И
средства, формирующие фонд, приходят в виде вознаграждений от собственников
капитала.
Особенности процедуры определяются в договоре, который заключают управляющий
и учредители фонда.
© Срожиддинова З.Х.
2. Процесс создания венчурных фондов.
Преимущества венчурного (инвестиционного) фонда:
Устойчивость. Речь идёт о способности относительно безболезненно переносить падение
котировок акций партнёров. Ведь ущерб от одного проекта можно покрыть прибылью от
другого. Для этого, естественно, фонд должен вести работу сразу с несколькими стартапами.
В таком случае спасительным инструментом становится так называемый
диверсифицированный портфель.
Защита, которую обеспечивает структура фонда. Нет зависимости между управляющей
компанией и депозитарием. Поэтому в случае несостоятельности управляющей компании
фонд будет передан другой.
Хорошая ликвидность инвестиционного пая. Так участник, который нуждается в деньгах для
иных целей, может быстро вернуть свои вложения.
Доступ к финансированию инноваций получают мелкие игроки рынка. Этому
способствует значительное сокращение операционных затрат.
Исключение субъективного подхода: формальные коммерческие отношения гораздо
практичнее личностно ориентированного подхода стартапера к своему «бизнес-ангелу».
© Срожиддинова З.Х.
2. Процесс создания венчурных фондов.
Виды венчурных фондов
Закрытого типа. Характеризуется фиксированным объемом средств и количеством
участников. Предприятие существует ограниченный период времени, по истечении которого
каждый учредитель забирает свою долю прибыли.
Открытого типа. Вышеупомянутых ограничений для фонда нет, срок его существования
фактически – неограниченный.
Также инвестиционные фонды классифицируют следующим образом:
Самоликвидирующиеся фонды. Создаются под один или несколько связанных между собой
проектов. Прибыль участники получают на последней стадии деятельности фонда.
«Вечнозелёные» фонды. Основаны на принципе реинвестиций. При переходе к
следующему проекту участникам возвращаются их первоначальные взносы.
Клубные инвестиции. Фонд не регистрируется, так как является неформальным. Это
объединение инвесторов. Ресурсами управляет компания существующего фонда.
© Срожиддинова З.Х.
2. Процесс создания венчурных фондов.
Есть различные организационно-правовые формы для регистрации венчурного фонда:
- партнерства
- союзы,
- товарищества,
- объединения.
В мировой практике отмечается тенденция регистрации частных ограниченных
партнерств, состоящих из главных и ограниченных партнеров.
В некоторых странах ЕС основным преимущество отдаётся закрытым акционерным
обществам (ЗАО). Инвестор в таком случае платит налог только с доли прибыли из фонда.
Зарегистрировать международный венчурный фонд можно в любой стране мира.
Как правило, для этого выбирают юрисдикцию с меньшим регулированием и более низким
налогообложением.
© Срожиддинова З.Х.
2. Процесс создания венчурных фондов.
Регистрация инвестиционного фонда в форме АО предусматривает наличие:
 Учредителя, в качестве которого могут выступать физические и/или юридические лица.
 Акционеров (обычно до 50 человек), между которыми распределится капитал.
 Стартового капитала. Как правило, это эквивалент $5-$10 миллионов. Средний объём
инвестиций каждого участника тогда составит до $750 тысяч, а риски, которые понесет
каждый вкладчик, будут соразмерны с величиной вложений в конкретный проект. Имущество
участников фонда также может быть использовано для оплаты уставного капитала.
 Устава, который имеет значение учредительного документа.
 Инвестиционного меморандума. Это вспомогательный документ, в котором указываются
цели и направления инвестиций, а также регламентируется деятельность фонда. Вот главные
пункты Меморандума: стратегия деятельности; юрисдикция; бизнес-модель компании;
структура управления; топ-менеджмент; критерии отбора проектов для инвестиций.
 Печати компании с указанием её названия и местоположения.
 Открытого банковского счета.
© Срожиддинова З.Х.
2. Процесс создания венчурных фондов.
Внутренняя организация венчурного фонда
Ежегодно с участием соучредителей и пайщиков фонда избирается Совет Директоров.
А основные инвесторы и, в некоторых случаях, топ-менеджеры фонда формируют
инвестиционный комитет. На этом уровне принимаются все наиболее значимые решения
в работе инвестиционной компании. Остальные должности распределяются решением
Совета Директоров.
В управлении фондов, как правило, задействованы наёмные рабочие. Функции руководителя (менеджера) выполняет доверенный управляющий.
Советом Директоров также назначается генеральный партнёр, который сам управляет
фондом либо контролирует работу управляющего. Этот сотрудник не является одним из
инвесторов.
На этапе сбора средств к работе с фондом привлекают специалистов по управлению
финансовыми средствами.
© Срожиддинова З.Х.
2. Процесс создания венчурных фондов.
В процессе подготовки к непосредственно инвестированию привлекаются квалифицированные
консультанты, аудиторы, менеджеры.
Консультативный совет – еще один «негласный»
орган венчурного фонда. Его наличие особенно
характерно для западных компаний. В состав совета
могут входить представители финансового
сообщества, политики, адвокаты.
Весь штат фонда, обычно, составляет до 20 человек.
Основные стороны, задействованные в работе
инвестиционной компании:
инвесторы, венчурный фонд, управляющая компания, компания-объект финансирования.
Срок деятельности фонда составляет порядка 10
лет. Этого периода, как правило, достаточно, чтобы
вернуть вложенный капитал и получить прибыль.
© Срожиддинова З.Х.
3. Понятие частного капитала и его особенности.
Частный капитал – это:
 средства юридических и физических лиц, к которым можно отнести негосударственные
компании, коммерческие банки, а также частные организации и отдельно взятых
инвесторов и предпринимателей, ввозимые в страну и вывозимые за ее пределы;
 капитал в денежной и/или в материально-вещественной форме, принадлежащий
одному или группе физических лиц, юридическому лицу – частному предприятию, которые
обладают неотъемлемым правом приобретать, владеть, контролировать, использовать,
продавать и завещать денежные средства или имущество;
 акции компании, которые находятся в руках частных инвесторов и не обращаются на
фондовой бирже;
 сбережения домохозяйств, направленные на приобретение долговых и долевых
инструментов, позволяют финансировать множество проектов и тем самым, увеличивать
потенциал экономики;
 собственные или заемные средства частных фирм, банков, преимущественно
транснациональных, а также фондов и других негосударственных институтов;
© Срожиддинова З.Х.
3. Понятие частного капитала и его особенности.
Частный капитал – это:
 капитал инвесторов-физических лиц, где индивиды либо сами осуществляют операции
по своему поручению и за свой счет (брокерские операции), либо отдают денежные
средства в доверительное управление;
 средства частных компаний, банков и других негосударственных организаций,
перемещаемые за границу по решению руководящих органов. Источник этого капитала средства частных фирм не связанные с государственным бюджетом. Это инвестиции в
создание зарубежного производства, межбанковские экспортные кредиты. Несмотря на
автономность компаний в принятии решений о международном перемещении
принадлежащего им капитала, правительство оставило за собой право его контролировать
и регулировать;
 источник инвестиционного капитала от состоятельных частных лиц и компаний. Эти
инвесторы покупают акции частных компаний или получают контроль над публичными
компаниями с намерением сделать их частными и в конечном итоге исключить их из
публичных фондовых бирж.
© Срожиддинова З.Х.
3. Понятие частного капитала и его особенности.
В мире прямых инвестиций доминируют крупные институциональные инвесторы,
включая пенсионные фонды и крупные частные инвестиционные компании,
финансируемые группой аккредитованных инвесторов.
Под частным капиталом на финансовых рынках подразумевается капитал инвесторовфизи-ческих лиц, где индивиды либо сами осуществляют операции по своему
поручению и за свой счет (брокерские операции), либо отдают денежные средства в
доверительное управление.
Вне зависимости от способа приобретения активов (самостоятельно или
управляющим) частный капитал имеет важнейшую роль на финансовом рынке сбережения домохозяйств, направленные на приобретение долговых и долевых
инструментов, позволяют финансировать множество проектов и тем самым,
увеличивать потенциал экономики.
© Срожиддинова З.Х.
3. Понятие частного капитала и его особенности.
К частному капиталу относятся:

активы, которые используются в качестве инвестиционных, межбанковские кредиты,
займы, которые образовываются в процессе торговых отношений компаний и частных
предпринимателей, а также вырученные средства от продажи недвижимости
иностранным покупателям;

финансы, которые вывозятся из страны в виде контрабандный валюты, а также,
осевшие на иностранных счетах в офшорных банках.
Вне зависимости от способа приобретения активов (самостоятельно или управляющим)
частный капитал играет важнейшую роль на финансовом рынке - сбережения
домохозяйств, направленные на приобретение долговых и долевых инструментов,
позволяют финансировать множество проектов и тем самым, увеличивать потенциал
экономики.
© Срожиддинова З.Х.
3. Понятие частного капитала и его особенности.
Ключевые особенности операций с частным капиталом:

Управляющий частным капиталом использует деньги инвесторов для финансирования
своих приобретений - например, инвесторы хедж-фонды, пенсионные фонды,
университетские фонды или состоятельные люди.

Он структурирует приобретенную фирму (или фирму) и пытается перепродать по более
высокой стоимости, стремясь к высокой доходности капитала. Реституризация часто
использует с сокращением затрат, что в краткосрочной перспективе дает более
высокую прибыль, но вероятно, может нанести долгосрочный ущерб отношениям с
клиентами и моральному духу персонала.

Инвесторы частного капитала часто синдицируют свои сделки другим покупателям для
достижения успеха. Дополнительные возможности, которые включают различные
варианты использования гибридного инструмента для дополнительных операций и
набор навыков.
© Срожиддинова З.Х.
3. Понятие частного капитала и его особенности.


Ключевые особенности операций с частным капиталом:
Частный капитал широко использует долговое финансирование для приобретения действующих компаний кредитного плеча - отсюда прежнее название операций с частным
капиталом: выкуп заемных средств. Небольшое увеличение стоимости фирмы – например, увеличение увеличения стоимости на 20% - может привести к 100% рентабельности капитала, если сумма вложенной фондом прямого инвестирования для компании,
составляющая всего 20%. налога на прибыль за счет увеличения прибыли инвестора.
Правила инновации, производятся сторонними лицами и основателями в стартапах,
частный капитал нацелен на стартапы Это большая часть нераспределенной прибыли,
относящаяся к распределению между персоналом или оборудование фирмы, которая
относится к распределению между персоналом или оборудованием, когда частный
капитал очень маленький стартап, он может вести себя как венчурный капитал и
помогать фирме выйти на более широкий рынок. капиталом может привести к потере
качества и снижению морального духа сотрудников.
© Срожиддинова З.Х.
4. Связь венчурного и частного капитала.

Венчурный капитал является разновидностью прямых инвестиций частного капитала.

Венчурный капитал - это финансирование, предоставляемое стартапам или другим
молодым предприятиям, которые демонстрируют потенциал для долгосрочного
роста.

Частный капитал - это капитал, вложенный в компанию или другое юридическое лицо,
которое не зарегистрировано на бирже или не торгуется.

Прямой и венчурный капитал покупает разные типы компаний, инвестирует разные
суммы денег и требует разного количества акций в компаниях, в которые они
инвестируют.

Частный и венчурный капитал предоставляют владельцам бизнеса возможность
получить финансирование для управления или развития своих компаний, в связи с
чем венчурный и частный капитал становятся все более важными источниками
финансирования не только для молодых и перспективных компаний, но и для уже
созданных предприятий.
© Срожиддинова З.Х.
4. Связь венчурного и частного капитала.

Венчурный капитал является формой частного капитала и одновременно
определенным типом финансирования. Он предполагает предоставление
финансовой поддержки со стороны инвесторов начинающим предприятиям и
частным компаниям. При этом тот или иной инвестор должен увидеть в таком
начинающем предприятии особый потенциал, предполагающий долгосрочную (что
важно) возможность роста и развития. Инвесторами в данном случае выступают
различные лица - ими могут быть как частные инвесторы, так и, например,
инвестиционные банки и другие финансовые учреждения.
© Срожиддинова З.Х.
Рекомендуемая литература:
1. Финансовые рынки и институты : учебник : Е. Г. Князева, Е. А. Разумовская, Н. Н.
Мокеева, М. И. и др. под общей редакцией О. А. Школика ; - Екатеринбург :
Издательство Уральского университета, 2021. - 312 с.
2. Финансовые рынки и институты : учебник и практикум для вузов / Н. Б. Болдырева [и
др.] ; под редакцией Н. Б. Болдыревой, Г. В. Черновой. - 2-е изд., перераб. и доп. Москва : Издательство Юрайт, 2023. - 379 с.
3. Brealey, Myers and Allen, Principles of Corporate Finance, 2016 McGraw-Hill; Mishkin,
Frederic S. (2015), The Economics of Money, Banking and Financial Markets,
Pearson;McGraw-Hill. Pilbeam, K. (2018). Finance and Financial Markets. 2nd
EditionPalgraveMacmillan. Эта книга доступна в формате PDF в ARM университета.
4. Reinhart, Carmen M. and Kenneth S. Rogoff (2009), This time is different: eight centuries
of financial folly, Princeton U. Press. Эта книга доступна в формате PDF в ARM
университета.
© Срожиддинова З.Х.