UNIVERSIDAD PERUANA DE CIENCIAS APLICADAS
FACULTAD DE NEGOCIOS
TRABAJO FINAL
ADMINISTRACIÓN
DE RIESGOS
“GESTIÓN DE RIESGO DE LIQUIDEZ DE CAJA MUNICIPAL DE
AHORRO Y CRÉDITO CUSCO S.A.”
PROFESOR
Zambrano, Mario Antonio
ALUMNO
Calvet Mejia, Daniel Alonso
U201423145
Lima, Julio de 2021
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INDICE
Sustento de la Investigación ......................................................................................................... 3
Descripción de la empresa ............................................................................................................ 4
Análisis de Liquidez ....................................................................................................................... 5
Gestión de Riesgo de Liquidez ...................................................................................................... 8
Conclusiones y Recomendaciones ................................................................................................ 9
Bibliografía .................................................................................................................................. 10
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Sustento de la Investigación
El presente trabajo de investigación tiene que propósito analizar la gestión de riesgo
de liquidez de La Caja Municipal de Ahorro y Crédito Cusco S.A. Durante el periodo
anual 2020 con el fin de identificar las estrategias y medidas necesarias que aplicaron,
así como ofrecer conclusiones y recomendaciones para mejorar su gestión este factor
de riesgo si es que lo requiera. Para ello, se esta considerando las medidas tomadas
por el gobierno peruano para impulsar la operatividad del sistema financiero, así como
las normativas según la Resolución SBS N.º 9075-2012, que promueve una buena
gestión de continua de liquidez acorde Basilea III.
Riesgo de liquidez se refiere a cómo la incapacidad de una entidad financiera de
cumplir sus obligaciones amenaza su situación financiera. La gestión del riesgo de
liquidez abarca los procesos que una entidad financiera emplea para mitigarlo
desarrollando estrategias y siguiendo acciones apropiadas diseñadas para garantizar
que los fondos y elementos colaterales necesarios estén disponibles cuando se
necesiten.
Los efectos ocasionados por la generación del riesgo de liquidez, implica que las
empresas al no contar con suficiente liquidez para poder realizar sus actividades,
están en la necesidad de vender sus activos, para poder obtener liquidez. Cuando se
realiza esta venta, se desarrolla un riesgo interno, dado que estos son vendidos a
precios inferiores a los contabilizados, lo que puede provocar que la imagen de la
empresa se desestabilice como también su viabilidad financiera.
Por tal motivo, evaluare su capacidad de Caja Cusco para cumplir con sus
obligaciones en efectivo y colaterales sin sostener pérdidas inaceptables. Luego,
Interpretare los resultados obtenidos de fuentes de Clasificadoras de Riesgo, Reportes
del SBS y Memorias Anuales de la empresa con el fin de analizar su impacto en la
gestión de Riesgo operada en el año 2020 y brindar conclusiones acerca de su
desempeño.
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Descripción de la empresa
La Caja Municipal de Ahorro y Crédito Cusco S.A. (En adelante “Caja Cusco”)
comenzó sus operaciones en marzo de 1988, en el marco de la legislación creada
para el funcionamiento de cajas municipales. Su principal área de participación es la
Región Cusco, en donde se ha consolidado como una de las principales instituciones
financieras, participando con 29.43% de las captaciones totales a diciembre del 2020.
El propósito principal de Caja Cusco es apoyar a
segmentos
socioeconómicos
limitado
la
a
banca
que
tradicional,
tienen
acceso
impulsando
el
desarrollo de la pequeña y microempresa, fomentando
el ahorro en la población y otorgando créditos a las
PYME,
contribuyendo
con
la
descentralización
financiera y democratización del crédito.
Su sede principal está localizada en la ciudad del
Cusco, contando con 54.16% del total de sus captaciones y con 46.69% del total de
sus colocaciones en esta Región. Como parte de su proceso de expansión geográfica,
la red de agencias se ha ido incrementando hasta tener una cobertura operativa en 13
regiones a nivel nacional, mayoritariamente en el centro y en el sur del país.
A diciembre del 2020, el capital social de la Caja ascendió a S/ 429.81 millones,
presentando un incremento de S/ 74.71 millones, por la capitalización de 100% de las
utilidades de libre disponibilidad del ejercicio 2019 por S/ 69.55 millones (de una
utilidad neta total de S/ 78.11 millones que se obtuvo en dicho periodo). Así mismo, su
ratio de capital global es 13.84%, inferior al alcanzado al 2019 (14.14%) como
resultado del fortalecimiento patrimonial, encontrándose muy cerca al límite interno
establecido por la Caja, según la normativa de la SBS. (14.05%).
Por último, durante el año pasado, Caja Cusco logro los siguientes acontecimientos:
Primera Caja con Autorización para emisión de tarjetas de Crédito, Lanzamiento Wayki
App y Alianza con Yape para incrementar nuestros canales de atención, y se volvieron
líderes en el otorgamiento de créditos del programa de Reactivación económica del
Gobierno.
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Análisis de Liquidez
El patrimonio de Caja Cusco se ha venido incrementando paulatinamente, producto de
la evolución positiva de sus utilidades netas y del compromiso anual de capitalización
de 75% de ellas, lo que se mantiene vigente desde el año 2015. En este periodo del
2020, se capitalizó 100% de las utilidades de libre disponibilidad del 2019, en línea con
lo dispuesto en el Decreto de Urgencia N° 053-2020 por un total de S/ 69.55 millones,
además de la constitución de reservas por S/ 8.57 millones.
El posicionamiento de Caja Cusco ha favorecido una importante captación de
depósitos en sus oficinas de Cusco y Lima, lo que le permite amplios niveles de
liquidez. A diciembre del 2020, la Caja registró S/ 562.41 millones de fondos
disponibles y una cartera de inversiones de S/ 148.57 millones, conformada por
instrumentos con bajo riesgo y de buena liquidez. Los fondos disponibles, y las
inversiones financieras en conjunto se han incrementado 0.38%, permitiéndole
rentabilizar los recursos a bajo riesgo, obteniendo mayor liquidez con los excedentes
de corto plazo.
Respecto al pasivo, la principal fuente de fondeo de Caja Cusco está conformada por
la captación de depósitos, siendo el 75.32% de sus pasivos exigibles, que exponen un
adecuado nivel de dispersión, al provenir principalmente de personas naturales,
quienes conforman el 98.85% del total de sus clientes.
Asimismo, de acuerdo a la Resolución SBS N.º 9075-2012, las instituciones
financieras deben contar con ratios de liquidez de 8% en moneda nacional y de 20%
en moneda extranjera, como mínimo. La Caja cumple con dichos requerimientos, con
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indicadores de 26.0% para moneda nacional y 83.7% para moneda extranjera. De
igual forma, la ratio de inversiones líquidas registró un promedio mensual a diciembre
2020 de 31.7% en moneda nacional; mientras que el ratio de cobertura de liquidez
se ubicó al cierre de dicho mes en 169.7% en moneda nacional y 325.5% en moneda
extranjera. De esta manera, la Institución cumple con los límites legales de ambos
indicadores (5% y 100%, respectivamente), garantizando que dispone de un fondo
adecuado de activos de alta calidad y libres de cargas.
En relación al saldo de inversiones negociables, éste ascendió a S/ 148.0 millones (S/
61.1 millones al cierre del 2019). Dicho monto se encontraba compuesto
principalmente por certificados de depósitos del BCRP. Considerando lo mencionado
anteriormente, la Institución presentó una liquidez, medida por el indicador de activos
líquidos / pasivos de corto plazo, de 20.6% (23.0% a diciembre del 2019). Este ratio
fue de 33.0% para el sistema de Caja Municipal en nuestro país.
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En este escenario, la liquidez de Caja Cusco esta presentando un porcentaje inferior al
resto de las Cajas Municipales con mayor participación en el mercado peruano.
Por último, el ratio de Adeudos / Pasivo Total ha expuesto un porcentaje no menor al
5% durante la gestión en la coyuntura de la cuarentena, por lo que no hubo problemas
serios con las obligaciones financieras a corto y largo plazo.
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Gestión de Riesgo de Liquidez
El año 2020 fue un periodo de mucha incertidumbre, debido a la pandemia COVID-19
con medidas sanitarias establecidas por el gobierno desde marzo 2020. Afectó parte
de los niveles de liquidez a todo el Sistema Financiero Peruano; sin embargo, Caja
Cusco realizó buenas gestiones para hacer afrontar esta coyuntura: Disminución de
algunos productos de ahorros principalmente los Depósitos a Plazo Fijo, CTS, entre
otros; obtención de recursos por los programas del Gobierno como Reactiva Perú,
FAE MYPE en sus diversas modalidades, incremento de recursos del Fondo
MiVivienda, etc.
Caja Cusco gestiona el Riesgo de Liquidez en base a los principios de riesgos
generalmente aceptados, con un nivel de riesgo bajo, ha fortalecido su proceso de
administración de activos y pasivos logrando una eficaz identificación, medición y
control del riesgo de liquidez, a través del Comité Ejecutivo en la Gestión de Activos y
Pasivos de la institución.
Como medio de cobertura de riesgos de liquidez y de cumplimiento regulatorio se
incrementó la cartera de inversiones en CDBCRP (“activos líquidos de alta calidad”) y
depósitos “overnight” en el BCRP, Bonos del MEF (“activos líquidos de alta calidad”),
instrumentos que además de reforzar los indicadores del Ratio de Liquidez y Ratio de
Cobertura de Liquidez, también pueden ser usados como colaterales para conseguir
liquidez en un escenario de estrés.
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Conclusiones y Recomendaciones

La estrategia de las entidades financieras se ha enfocado en proteger su
liquidez, como medida para enfrentar la incertidumbre en la futura generación
de flujo de efectivo, fomentando la captación de depósitos de alta dispersión,
principalmente, de personas naturales que dispusieron de recursos producto de
las medidas del gobierno como disposición de CTS y de fondos de pensiones.

La Gerencia de Riesgos de Caja Cusco necesita establecer límites sobre el
monto mínimo de fondos disponibles para cubrir dichos retiros de efectivo y
sobre otros tipos de préstamos con los que se debe de contar para cubrir
niveles de retiros inesperados.

El aumento de las captaciones, principalmente por personas naturales
(98.85%) durante el año 2020, ha permitido que la Caja cuente con recursos
necesarios para continuar con el plan de crecimiento, reflejando una ratio de
liquidez en moneda nacional de 26.0% y de 83.73% en moneda extranjera,
estando dentro del umbral de riesgo bajo, de acuerdo a la Resolución SBS N.º
9075-2012

Para gestionar el riesgo de liquidez, la Gerencia de Riesgo puede realizar
proyecciones de las ratios de liquidez, en escenarios normales y de estrés, así
como con el modelo de Valor en Riesgo (VaR) de liquidez de fuentes de
fondeo, y el modelo GAP de liquidez, según la Resolución SBS N.º 9075-2012,
actualizada en el 2019
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Bibliografía
Boletín Mensual de Cajas Municipales. Recuperado de
https://www.sbs.gob.pe/app/stats_net/stats/EstadisticaBoletinEstadistico.aspx?p=3#
[Consultado el 20 de junio del 2021]
Informe de clasificación de riesgo de Apoyo y Asociados. Recuperado de
https://www.aai.com.pe/wp-content/uploads/2020/04/CMAC-Cusco-Dic-19-Instinstrum.pdf [Consultado el 15 de junio del 2021]
Informe de clasificación de riesgo de Class y Asociados. Recuperado de
http://www.classrating.com/informes/cusco1.pdf [Consultado el 15 de junio del 2021]
Resolución SBS N.º 9075-2012. Recuperado de
https://intranet2.sbs.gob.pe/dv_int_cn/671/v4.0/Adjuntos/9075-2012.r.pdf [Consultado
el 28 de junio del 2021]
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