Fiorella Chong Qui Barros
Msc. LUIS M. BEJAR LEON
FUTUROS Y FORWARD DE DIVISAS
1.
Calcule el tipo de cambio forward del peso mexicano a 90 días. El tipo de cambio spot
es de 7.85 pesos/dólar, si la tasa a 90 días en dólares es de 5.05% y la tasa en pesos
para ese período es 21%.
T= 90 días
S= 7.85 pesos/dólar
TUSD= 5.05%
TPESOS= 21%
F= 7.85 pesos/dólar [ 1+0.21(90/360) / 1+0.0505(90/360) ]
F= 7.85 pesos/dólar [ 1.0525 / 1.012625 ]
F= 8.16 pesos /dólar
2.
Un importador mexicano desea saber cuantos pesos necesita tener para pagar una
Carta de Crédito en dólares norteamericanos, con vencimiento 90 días plazo. Para ello
contrae un contrato forward con una institución financiera a 90 días plazo, y cuenta con
la siguiente información para valuar el mismo:



Tipo de cambio spot peso mexicano = 8.35 pesos/dólar
Tasa a 90 días en USA (en dólares) = 5.60%
Tasa a 90 días en MEXICO (en pesos) = 18.00%
T= 90 días
S= 8.35 pesos/dólar
Tme= 5.60% (EEUU)
Tml= 18% (MEX)
F= 8.35 pesos/dólar [ 1+0.18(90/360) / 1+0.056(90/360) ]
F= 8.35 pesos/dólar [ 1.045 / 1.014 ]
F= 8.61 pesos/dólar
Suponga que el precio del forward al final de los 90 días es de 8.80 pesos/dólar. ¿Cuál
sería la pérdida o utilidad para el importador?
T (futuro)= 8.80 pesos/dólar
Utilidad= o.19 pesos/dólar
3.
Un inversionista pide prestado a un Banco 2 millones de dólares a un año plazo a una
tasa de interés fija del 12% anual y dicha cantidad la va a invertir en una instrumento
en pesos a un año a una tasa de interés fija del 13.75%, pero esta preocupado porque
el peso se deprecie durante ese periodo de tiempo lo que afectaría su capacidad de
hacerle frente a su deuda. Decide eliminar el riesgo de tipo de cambio contratando un
forward de divisas para la compra de dólares dentro de un año. La tasa de cambio spot
es 8.17 pesos por dólares y el TC a futuro es 8,53 pesos por dólares.
Tme= 2.5 millones
Tasa USD= 8%
Tasa pesos= 9.75%
Spot= 0.09832
Spot= 0.09832 dólares/pesos
Spot= 1 / 0.09832 pesos/dólares
Spot= 10.17087063
06/05/20
Fiorella Chong Qui Barros
Msc. LUIS M. BEJAR LEON
Ml= pesos
Me= dólares
2.5 millones usd * 10.17087063 pesos/ usd= 25’427,250
CAPITAL
TASA DE INTERES
MONTO (M=C+I)
PRESTAMO
2,5 MILLONES
8%
2’700,000
INVERSION
2’542,7250
9.75%
27’906,406.88
T.C. futuro = 0.09497 usd/pesos
CONVERSION A USD LA INVERSION AL VENCIMIENTO.= 2’906,406.88 pesos *0.09497 usd/ pesos
= 2’650,263.81 usd
RESPUESTA: No alcanza para pagar el préstamo de $2’700,000, faltan $ 49,736.19
F= 10.17087063 pesos/dólares [ 1+0.0975 / 1+0.08 ]
F= 10.3357
CONVERSION DE DOLARES LA INVERSION, CON LA TC FORWARD
= 27’906,326.28 Pesos * (10.3357 pesos/dólar)
= 2’700,000
Que hubiera pasado si no se hubiera hecho la operación de cobertura y el peso se
hubiera depreciado a 9.05 pesos por dólares.
TC= 9.55 pesos/dólares
=27’906,326.28 pesos (9.55 pesos/usd) – ᶥ
= 2’922,128.41 usd.
Respuesta: hubiera habido un excesp de $222,128.41
SWAP
1.
Suponga que la estructura de término de las tasas de interés es plana en los USA y España.
La tasa de interés en dólares es de 8.75% anual, mientras que la tasa de interés en Euros
es 5.60% anual. La tasa de cambio spot es de 1.31 dólares por Euros. Bajo los términos de
un acuerdo swap, una institución financiera para el 2.25% anual en euros y recibe 4.35%
anual en dólares.
El principal en las dos divisas es 35 millones de dólares y 50 millones de euros. Los pagos
son intercambiados cada año con un intercambio recientemente realizado. El swap tendrá
vigencia por tres años. Encuentre el valor del Swap de esta institución financiera. Asuma
que todas las tasas de interés se aplican de manera continua.
S= 1.31 = 0.763358778
T= 3 años
Ml= 50 millones euros
Me= 35 millones dólares
Bd= [ (50*0.0225) (2.7182) ^-0.056(1) ] + [(50*0.0225) (2.7182) ^-0.056(2) ] + [
(50*(1+0.0225) (2.7182) ^-0.056(3) ]
Bd= 45.29
06/05/20
Fiorella Chong Qui Barros
Msc. LUIS M. BEJAR LEON
Bf= [ (35*0.0435) (2.7182) ^-0.0875(1) ] + [ (35*0.0435) (2.7182) ^-0.0875(2) ] + [
(35*(1+0.0435) (2.7182) ^-0.0875(3) ]
Bf= 30.7634
V= [ 0.763358778 (30.7634)] – (45.29)
V= -21.81
06/05/20