Fiorella Chong Qui Barros Msc. LUIS M. BEJAR LEON FUTUROS Y FORWARD DE DIVISAS 1. Calcule el tipo de cambio forward del peso mexicano a 90 días. El tipo de cambio spot es de 7.85 pesos/dólar, si la tasa a 90 días en dólares es de 5.05% y la tasa en pesos para ese período es 21%. T= 90 días S= 7.85 pesos/dólar TUSD= 5.05% TPESOS= 21% F= 7.85 pesos/dólar [ 1+0.21(90/360) / 1+0.0505(90/360) ] F= 7.85 pesos/dólar [ 1.0525 / 1.012625 ] F= 8.16 pesos /dólar 2. Un importador mexicano desea saber cuantos pesos necesita tener para pagar una Carta de Crédito en dólares norteamericanos, con vencimiento 90 días plazo. Para ello contrae un contrato forward con una institución financiera a 90 días plazo, y cuenta con la siguiente información para valuar el mismo: Tipo de cambio spot peso mexicano = 8.35 pesos/dólar Tasa a 90 días en USA (en dólares) = 5.60% Tasa a 90 días en MEXICO (en pesos) = 18.00% T= 90 días S= 8.35 pesos/dólar Tme= 5.60% (EEUU) Tml= 18% (MEX) F= 8.35 pesos/dólar [ 1+0.18(90/360) / 1+0.056(90/360) ] F= 8.35 pesos/dólar [ 1.045 / 1.014 ] F= 8.61 pesos/dólar Suponga que el precio del forward al final de los 90 días es de 8.80 pesos/dólar. ¿Cuál sería la pérdida o utilidad para el importador? T (futuro)= 8.80 pesos/dólar Utilidad= o.19 pesos/dólar 3. Un inversionista pide prestado a un Banco 2 millones de dólares a un año plazo a una tasa de interés fija del 12% anual y dicha cantidad la va a invertir en una instrumento en pesos a un año a una tasa de interés fija del 13.75%, pero esta preocupado porque el peso se deprecie durante ese periodo de tiempo lo que afectaría su capacidad de hacerle frente a su deuda. Decide eliminar el riesgo de tipo de cambio contratando un forward de divisas para la compra de dólares dentro de un año. La tasa de cambio spot es 8.17 pesos por dólares y el TC a futuro es 8,53 pesos por dólares. Tme= 2.5 millones Tasa USD= 8% Tasa pesos= 9.75% Spot= 0.09832 Spot= 0.09832 dólares/pesos Spot= 1 / 0.09832 pesos/dólares Spot= 10.17087063 06/05/20 Fiorella Chong Qui Barros Msc. LUIS M. BEJAR LEON Ml= pesos Me= dólares 2.5 millones usd * 10.17087063 pesos/ usd= 25’427,250 CAPITAL TASA DE INTERES MONTO (M=C+I) PRESTAMO 2,5 MILLONES 8% 2’700,000 INVERSION 2’542,7250 9.75% 27’906,406.88 T.C. futuro = 0.09497 usd/pesos CONVERSION A USD LA INVERSION AL VENCIMIENTO.= 2’906,406.88 pesos *0.09497 usd/ pesos = 2’650,263.81 usd RESPUESTA: No alcanza para pagar el préstamo de $2’700,000, faltan $ 49,736.19 F= 10.17087063 pesos/dólares [ 1+0.0975 / 1+0.08 ] F= 10.3357 CONVERSION DE DOLARES LA INVERSION, CON LA TC FORWARD = 27’906,326.28 Pesos * (10.3357 pesos/dólar) = 2’700,000 Que hubiera pasado si no se hubiera hecho la operación de cobertura y el peso se hubiera depreciado a 9.05 pesos por dólares. TC= 9.55 pesos/dólares =27’906,326.28 pesos (9.55 pesos/usd) – ᶥ = 2’922,128.41 usd. Respuesta: hubiera habido un excesp de $222,128.41 SWAP 1. Suponga que la estructura de término de las tasas de interés es plana en los USA y España. La tasa de interés en dólares es de 8.75% anual, mientras que la tasa de interés en Euros es 5.60% anual. La tasa de cambio spot es de 1.31 dólares por Euros. Bajo los términos de un acuerdo swap, una institución financiera para el 2.25% anual en euros y recibe 4.35% anual en dólares. El principal en las dos divisas es 35 millones de dólares y 50 millones de euros. Los pagos son intercambiados cada año con un intercambio recientemente realizado. El swap tendrá vigencia por tres años. Encuentre el valor del Swap de esta institución financiera. Asuma que todas las tasas de interés se aplican de manera continua. S= 1.31 = 0.763358778 T= 3 años Ml= 50 millones euros Me= 35 millones dólares Bd= [ (50*0.0225) (2.7182) ^-0.056(1) ] + [(50*0.0225) (2.7182) ^-0.056(2) ] + [ (50*(1+0.0225) (2.7182) ^-0.056(3) ] Bd= 45.29 06/05/20 Fiorella Chong Qui Barros Msc. LUIS M. BEJAR LEON Bf= [ (35*0.0435) (2.7182) ^-0.0875(1) ] + [ (35*0.0435) (2.7182) ^-0.0875(2) ] + [ (35*(1+0.0435) (2.7182) ^-0.0875(3) ] Bf= 30.7634 V= [ 0.763358778 (30.7634)] – (45.29) V= -21.81 06/05/20