Los bonistas tienen un derecho preferente sobre los flujos de caja que les generen los
activos, mientras que los accionistas tienen un derecho excedente.
Si se solicita la quiebra se obtendrá el valor de liquidación de los activos, con lo cual
recuperara algo de su inversión, pero posiblemente no todo el valor del pasivo, dejando,
muy probablemte, cero para los accionistas que están en la ultima fila de pago.
Los bonos con conocidos como instrumentos de renta fija porque la rentabilidad que se
espera obtener es ofrecida inicialmente por la entidad en forma de una tasa de interés.
Default: una probabilidad teórica de no pago.
Un bono regularmente paga cupones, los cuales pueden poseer interés y devoluciones del
capital (amortizaciones).
Los cupones son equivalentes a las cuotas de un préstamo, los arriendos de un inmueble o
los dividendos de una acción.
El precio de un activo debe ser siempre el valor presente de sus flujos de caja, por lo que
el precio deun bono debe ser en cualquier momento del tiempo, el valor presente de los
cupones que QUEDAN por pagar.
Emisor: aquella entidad que esta pidiendo dinero prestado a cambio de entregar un
contrato que contiene una promesa de pago de uno o mas flujos de caja futuros, donde
quien la adquiera descontara un costo de oportunidad relevante.
Constituye una obligación (pasivo) para el emisor luego de hecha la emisión. Es decir, la
compañía genera un pasivo con el tenedor del bono.
Quien posee el contrato (derecho sobre los flujos de caja) es un acreedor de la
compañía***
CAT bono: pagan cupones siempre y cuando el emisor no sufra de huracanes, terremotos
u otros desastres naturales.
Bonos Verdes (Green o Climate Bond): son emitidos para emprender proyectos de cambio
climático.
¿Porque será que China y Estados Unidos son los mayores emisores de bonos verdes? ***
¿porque y como se emite un bono?
Private placement: amparado bajo la rela 144A de la Ley de Mercado de Valores de
Estados Unidos.
Colocarlo a la par: cuando la entidad emisora decide poner el bono a la venta considera
una tasa cupon caratula.
1. Sobre la par: si la tasa cupon es mayor que la tasa de mercado
2. A la par: si la tasa cupon es igual a la tasa de mercado
3. Bajo la par: si la tasa cupon es menor que la tasa de mercado.
La tasa de mercado NO es la TIR del bono.