Pertemuan 15 – 16 Tehnik Penganggaran Modal (Capital Budgeting) . Soal 1: Diskusikan pengertian kata dibawah ini. a. Capital intensive, capital expenditure dan capital budgeting. b. Bagaimana hubungan capital expenditure dengan capital budgeting ? c. Apakah maksud “ranking approach dalam menilai proyek dalam metode capital budgeting. Soal 2: a. Apa perbedaan pola cash flow yang konvensional dengan nonkonvensional. b. Bagaimana menentukan initial investment. c. Mengapa terjadi konflik antara perhitungan NPV dengan IRR.jelaslan. d. Jelaskan karakterisitik dari NPV dan IRR. e. Jelaskan perbedaan antara proyek-proyek yang bersifat mutually exclusive, independent dan dependent Soal 3: a. Diskusikan metode payback period untuk menilai suatu proyek. b. Apaka pengukurannya dapat dilakukan dengan menggunakan earning after taxes, cash flow atau discount factor(cost of capital) untuk menilai suatu proyek feasible atau tidak ? c. Sebutkan kelemahan dan klebaikannya dalam menilai suatu proyek. Soal 4: Anda adalah seorang analisis keuangan pada PT. Kaya Nusantara, dan Direksi meminta Anda untuk mengalisis dua usulan proyek yaitu Proyek A dan Proyek B. Setiap proyek membutuhkan dana $ 21.000, dan Cost of Capital (discount rate) = 14%, Net Cash Flow (Arus Kas bersih) dari kedua proyek tersebut diproyeksikan sbb: Arus Kas Bersih yang diproyeksikan Tahun 0 1 2 3 4 5 Proyek A Proyek B $ (21.000) $ 9.000 $ 8.000 $ 7.000 $ 5.000 $ 2.000 $ (21.000) $ 3.000 $ 5.000 $ 7.000 $ 9.000 $ 10.000 Diminta : a. Hitunglah Present Value (PV). Net Present Value (NPV), Internal Rate of Return (IRR), kedua proyek tsb. b. Buatlah grafik profile PV yang berhubungan dengan NPV dan IRR kedua proyek tsb. c. Hitunglah Modifikasi Internal Rate of Return ( MIRR) kedua proyek tsb. d. Bila perusahaan mengambil keputusan “Mutually Exclusive maupun bersifat Independen” proyek mana yang Anda sarankan ? Jelaskan . Soal 5: PT. Surya dihadapkan beberapa alternatif yang mungkin diterima atau ditolak, berdasarkan proporsal yang akan disusun dengan data berikut ini : Proyect 1 2 3 4 5 Net Investment $ 2.000.000 4.000.000 3.000.000 3.800.000 960.000 PI 0,97 1,18 1,25 1,15 1,10 Budget yang tersedia untuk kelima proyek tersebut adalah $ 7.800.000. Proyek- proyek manakah yang sebaiknya diterima oleh perusahaan, bila diketahui. a. Masing-masing proyek independent. b. Proyek 2 dan 3 adalah bersifat mutually exclusive. c. Proyek 1 dan 3 dependent. d. Buatlah ranking proyek setelah pertanyaan tersebut diatas. Soal 6: PT. Nusantara Indah sedang mempertimbangkan untuk mengganti alat tenaga pembangkit dari generator lama dengan generator baru. Sebenarnya generator lama, baru saja selesai diperbaiki sehingga diperkirakan masih mempunyai usia ekonomis sama dengan generator yang baru. Pajak penghasilan yang berlaku 30%. Metode penyusutan dalah garis lurus. Informasi generator lama dan yang baru adalah berikut ini : Harga generator Umur ekonomis Nilai residu Biaya tunai per tahun Penghasilan per tahun Generator Lama Generator Baru $ 120 juta $ 180 juta 5 tahun 5 tahun $ 120 juta $ 20 juta $ 100 juta $ 86 juta $ 160 juta $ 160 juta Tingkat keuntungan yang diharapkan oleh perusahaan yang layak sebesar 17%. Apakah perusahaan perlu mengganti generator lama dengan yang baru? Buktikan dengan perhitungan dengan menggunakan NPV. Soal 7: PT. Kirana mempertimbangan untuk mengganti mesin lama dengan mesin baru yang lebih modern. Mesin lama dibeli 5 tahun yang lalu dengan harga $ 2.000.000 dengan depresiasi straight line method, estimate life 10 tahun tidak ada residual value. Mesin baru “merk Damaic” direncanakan untuk mengganti mesin lama dibeli dengan harga $ 2.800.000. Tax rate 40%. Berapakah jumlah Inital Investment dari penggantian mesin tersebut, apabila a. Perusahaan ini menjual aktiva lama seharga $ 1.200.000. b. Mesin lama tersebut didjual seharga $ 1.000.000. c. Mesin lama tersebut dijual seharga $ 800.000 d. Perusahaan mengeluarkan biaya sebesar $ 4.000.000 untuk membongkar mesin lama tersebut. Soal 8: Tex Tube Corp. Is considering replacement of a machine. The replacement will reduce operating expences by $ 80.000 per year for each of the 10 years the new machine is expected to last. Although tthe old machine has zero book value, it will las 10 years. If the depreciable value of the bew machine is $ 480.000, the firm uses straight line method depreciation (no salvage value) and is subject to a 40% tax rate. a. What ibncremental cash inflows are generated by replacement. b. Diagram these cash flows Soal 9: PT. Sari Husada hendak mengganti mesin lama dengan mesin baru, mesin lama dibeli 3 tahun yang lalu dan booe value nol (sudah habisdihapuskan) tetapi masih dapat digunakan 6 tahun mendatang. Data dibawah ini adalah kondisi mesin lama dan mesin baru, sbb: Tahun 1 2 3 4 5 6 Estimasi pendapatan sebelum depresiasi dan pajak Mesin Lama Mesin Baru $ 1.000.000 $ 1.000.000 $ 1.000.000 $ 1.100.000 $ 1.000.000 $ 1.200.000 $ 1.000.000 $ 1.300.000 $ 1.000.000 $ 1.400.000 $ 1.000.000 $ 1.500.000 Manajemen menetapkan mesin baru untuk menggantikan mesin lama dengan umur ekonomis 6 tahun dan jumlah depresiasi tiap tahun $ 200.000. Tabel diatas yang menyajikan estimasi pendapatan sebelum dikurangi dengan depresiasi dan pajak untuk kedua mesin ini selama 6 tahun. Tingkat pajak 40%. a. Hitunglah Cash INFlow sesudah pajak untuk kedua mesin tersebut. b. Hitunglah jumlah peningkatan Cash Inflow apabila rencana penggantian mesin dilaksanakan oleh perusahaan . c. Buatlah gambar/diagram peningkatan Cash Inflow dengan menggunakan mesin baru.