Pertemuan 25 – 26
Analisis Kesehatan dan Prediksi kebangkrutan BUMS dan BUMN dan cara
mengatasinya secara umum.
Soal 1:
Diskusikan kenapa suatu perusahaan BUMS dan BUMN yang sedang
beroperasi dengan baik tiba-tiba
dapat mengalami kesulitan
keuangan.
Soal 2:
Akhir-akhir ini banyak perusahaan yang mengalami kebangkrutan
sehingga perusahaan itu harus ditutup. Menurut Anda alasan apa yang
mendasar sehingga perusahaan itu mengalami kebangkrutan ?
Sebutkan minimal 4 alasannya saat Negara
Indonesia masih
mengalami krisis ekonomi yang cukup berat.
Soal 3:
a. Jelaskan perbaikan kondisi keuangan perusahaan secara informal
dan formal .
b. Menurut Anda jalur mana yang yang diambil manajemen untuk
memperbaiki keuangan perusahaan pada BUMS dan BUMN .
c. Jelaskan bagaimana memperbaiki keuangan BUMN tanpa adanya
campur tangan birokrasi dari Pemerintah.
Soal 4:
a. Jelaskan langkah-langkah reorganisasi dan likuidasi.
b. Jelaskan analisis prediksi kebangkrutan dengan univariate dan
multivariate.
c. Menurut Anda apakah metode analisis diskriminan dari Edward
Almant dapat digunakan di Indonesia ? Ada berapa jenis methode
dari Altman, jelaskan perbedaannya.
Soal 5:
a. Apakah yang dimaksud dengan retrukturisasi ?
b. Jelaskan pengertian dari kata-kata dibawah ini :
1) Extension.
2) Composition
3) Liquidity dalam kebangkrutan,
4) Common pool
5) Hold out.
Soal 6:
Untuk menilai kesehatan atau kebangkrutan dari perusahaan milik
BUMN ( Persero, Perum dan Perjan) di Indonesia harus menggunakan
Surat Keputusan Menteri Negara BUMN No: 100/ MBU/2002/
tanggal 4 Juni 2002.
a. Faktor-faktor apa saja yang menjadi dasar penilaian suatu BUMN
dalam keadaan sehat atau tidak sehat.
b. Kalau kondisi suatu perusahaan BUMN telah mengalami kerugian
c. terus-menerus apakah perusahaan itu dinyatakan bangkrut atau
tidak ? Berikan jawaban Anda.
d. Kenapa suatu BUMN selalu mendapat tekanan dari Pemerintah
dalam mengelolah perusahaan tersebut?
e. Bagaiman hubungan SK Meneg tersebut diatas dengan analisis
rasio keuangan perusahaan (yang Anda pelajari) dan methode
Altmant? . Apakah ada pertentangan dalam analisisnya ? jelaskan.
Soal 7:
PT. Gumarapus saat ini mengalami kesulitan keuangan, dan hal ini
tercantum dalam laporan keuangan tahun 200X berikut ini:
Aktiva
Aktiva lancar
Aktiva tetap, bersih
Total aktiva
Aktiva
$ 6. 000.000 Hutang Dagang
700.000 Hutang wesel
$ 7.300.000 Hutang gaji
Hutang pajak
Total hutang lancar
Hutang Obigasi
Ekuitas:
Saham preferen
Saham Biasa
Laba ditahan
Total ekuitas
Total Passiva
$ 1.500.000
350.000
140.000
360.000
$ 2.350.000
$ 2.500.000
450.000
1.500.000
500.000
$ 2.450.000
$ 7.300.000
Data lainnya:
Biaya administrasi dan lainnya sebesar $ 500.000. Aset dapat dijual
dengan hafrga pasar sebesar $ 2,500.000 yang terdiri dari aktiva
lancar sebesar $ 2,165.000 dan seluruh aktiva tetap.Manajemen dan
pemegang saham merencanakan melakukan “likuidasi perusahaan“,
Anda diminta untuk mempersiapkan laporan pembagian kas untuk
likuidasi tersebut.
Soal 8.
PT (Persero) ABC adalah milik BUMN dalam kategori “non infra
struktur”. Berikut ini adalah laporan keuangan perusahaan per 31
Desember 2005 yanvg terdiri dari Neraca dan Laporan Rugi- Laba
dalam ribuan Rp a. (Telah direvisi).
PT (Persero) ABC
NERACA
KETERANGAN
31 DESEMBER 2004 31 DESEMBER 2005
Kas
65.320
59.690
Sekuritas.
150.000
90.000
Piutang dagang
330.000
589.000
Persediaan
478.000
689.800
Total Aktiva Lancar
1.022.320
1.428.490
Tanah
500.000
850.000
Mesin
3.901.440
2.280.000
Akumulasi penyu.mesin
(750.000)
(850.000)
Gedung
900.000
900.000
Akumulasi penyu.gedung
(330.000)
(450.000)
Kendaraan dan kantor
490.000
490.000
Aku. penyu kendaraan & kantor
(125.000)
(150.000)
Total Aktiva Tetap.
1.806.440
2.170.000
TOTAL AKTIVA
2.828.760
3.598.490
Hutang Dagang
Hutang wesel
Hutang pajak
Total Hutang Lancar.
Hutang jangka panjang
Ekuitas.
Modal saham
Agio saham
Laba ditahan
Total Ekuitas
TOTAL HUTANG & EKUITAS
440.000
280.000
33.520
753.520
700.000
450.000
400.000
179.000
1.029.000
800.000
1.000.000
300.000
75.240
1.375.240
2.282.760
1.000.000
300.000
469.460
1.769.490
3.598.490
PT (Persero) ABC
LAPORAN RUGI LABA
KETERANGAN
2004
Penjualan
2.483.100
Harga pokok penjualan
1.409.040
Laba kotor
809.680
Biaya Operasi
Biaya pemasaran
291.280
Biaya administrasi dan umum
258.400
Total Biaya Operasi
549680
Laba Sebelum Bunga &
260.480
Pajak Bunga
60.000
Laba Sebelum Pajak
100.000
Pajak 25%
25.000
Laba Bersih Setalah Pajak
75.000
2005
3.071.220
1773.420
1.297.800
464.800
406.600
861.400
436.400
100.400
336.000
84.000
252.000
Data untuk aspek operasional dan administasi perusahaan ini telah
memenuhi persyratan yang ditentukan sesuai dengan keputusan
Menteri BUMN NO: 100 tahun 2002.
Dari data tersebut diatas , Anda diminta menilai kesehatan PT
(Persero) ini ditinjau dari :
a. Metode penilaian kebangkrutan dari Edward E. Altman., bila
saham yang beredar adalah 2.500.000 lembar atau Rp 400 lembar
saham.
b. Metode penilaian kesehatan sesuai dengan Surat Keputusan
Menteri BUMN tahun 2002.
c. Analisis Rasio Keuangan yang dicari perusahaan .
d. Analisis Anda dari jawaban a, b dan c tersebut diatas untuk dapat
mengatasi kesulitasn keuangan perusahaan tersebut. Rekomendasi
Anda.
Soal 9:
The Valage Corp 2005 balanxce sheet and inciome statement are as
follows (in millions of dollar). The Valage an its creditors have
agreed upon a voluntary reorganization plan. In this plan, each share
of the $6 preferred will be exchanged for one share of $ 2,40
preferred with a par value of $ 37,50 plus one 8% subordinated
income debenture with a par value of $75.The $ 10,50 preferred issue
will be retired with cash,
The Valage Company
Balance Sheet Dec.31, 2005(000.000 $)
Currengt assets 168 Curren liabilities
Net fixed assets 153 Advance payment
Goodwill
15
Reserves:
$ 6 preferred stock, $ 112,50 par value
(1.200.000) shares
$ 10,50 oreferred stock no.par,
callable at $ 150 (60.000) shares
Commmon stock, $ 1,50 Par value
(6.000.000) shares
Retained Earnings
Total Assets
336
135
9
9
57
336
Total CLAIMS
Income Statement.
Net sales
Operating expences
Net operating income
Other income
EBT
Taxes 50%
EAT
Dividend on $6 preferred
Dividenc $10,50 preferred
Income vailable to C stock holder’s
42
78
540,0
516,0
24,0
3,0
27,0
13,50
13,50
7,20
0,60
5,70
a. Construct the pro forma
balance sheet assuming
that
reorganization takes place. Show the new preferred at its par value.
b. Cinstruct the pro forma income statement . How much does the
proposed recapitalization increse income available to common
share holders ?
c. Required earnings is defined as the amount that is just enough to
meet fixed charges (debenture interest and/or preferred dividends).
What at the required
pre tax earnings before and after the
recapitalization ?
d. How is the debt ratio affected by reorganization ? If you were a
holder of The Valage Cot common stock , would you vote in favor
of rhe reorganization
Soal 10:
The following balance sheet represents Boles Electronics Corporation
position at the time it filed for “bankruptcy “ (in thousands of follars).
Cash
Receivable
Inventories
Total Curren asset
Net plant
Net Equipment
Total Assets
10
100
890
1.000
Account payable
Notes payable
Wages payable
Taxes payable
Total.Curren liabilities
4.000 Mortgage bonds
5.000 Subordinated debentures
Preferred stcok
Commmon stock
10.000 Total CLAIMS
1.600
500
150
50
2.300
2.000
2.500
1.500
1.700
10.000
The Mortgage bond are secured by the plant, but not by tje equipment.
The subordinate debenture are subordinated to notes payable. The
firm was umable to reorganize under Chapter 11 (baca buku
principles Managerial Finance oleh Lawrence Gitman, International
edition, chapter 11, page 738), therefore, it was liquidated under
chapter 7. (sama dengan diatas. Page 740). The trustee , whose legal
and administrative fees amounted to $ 200,000, sold off the assets
and received the following proceeds (in thousands of dollar).
Asset
Proceeds
Plant
$ 1,600
Equipment
1,300
Receivables
50
Inventories
240
Total
$ 3.190
In addition , the firm had $ 10.000 in cash available for distribution .
No single wage earner had over $ 2,000 in claims, wnd there were no
unfunded pension plan liabilities.
a. What is the total amount available for distribution to all
claimants?
b. What is the total of creditors claims ? Will the preferred and
common stockholders receive any distribution ?
c. Determine the dollar distribution to each creditor and to the trustee.
What each claims in satisfied ?. Explain your answer ?
Perhatian : Untuk menjawab soal dalam bahasa Inggiris ini , Anda
diminta membaca buku :
a. Financial Management, Theory and Prctice , oleh Eugene F
Brigham dan Michael C.Ehrhardt, edisi 10, The Harcourt Collecge
Publishers.
Chapter 7, 11 dan 25.
b. Principle Managerial
International
Finance,
Edition edisi 10, Chapter 17
oleh
Lawrence
J.Gitman,