Análise Gerencial de Custos I
ENG 09056
Área 1 – Demonstrações e Indicadores
Prof Cláudio José Müller
claudio.muller@ufrgs.br
Material adaptado dos professores Joana Siqueira de Souza e
Fernando Ben
1
AGCI – Profa Joana Siqueira de Souza
Indicadores tradicionais financeiros
Analisar os demonstrativos financeiros de uma empresa é uma forma importante de
medir seu desempenho
➔ Estrutura e Endividamento – visam analisar a estrutura das fontes passivas de
recursos de uma empresa indicando quanto de recursos próprios e de terceiros
são utilizados para financiar os ativos da empresa. Permitem analisar o nível de
endividamento e seus prazos;
➔ Liquidez – visam medir a capacidade da empresa em satisfazer suas obrigações capacidade de pagamento – curto e longo prazos.
➔ Rentabilidade – visam avaliar os resultados de uma empresa em relação a alguns
parâmetros que melhor revelam suas dimensões. Comparável com outros
investimentos (fundos, ações, etc.). Lucro da empresa em relação a vendas, ativos
e capital investido.
➔ Atividade – visam mensurar os ciclos operacionais, desde a aquisição de insumos
até o recebimento das vendas realizadas. Mede a velocidade com que as várias
contas da empresa são convertidas em vendas/caixa.
http://www.infomoney.com.br/ultimas-noticias/noticia/568514/analise-financeira-conheca-indicadores-mais-usados-pelos-analistas
3
Cadastro contas →Lançamentos → Resumo = Demonstrativo → Indicadores → Análise → Decisão/Ação
Indicadores tradicionais financeiros
Relatórios gerados pela contabilidade:
• Balanço Patrimonial (BP) - mostra tudo que a empresa possui (Ativos =
Bens e direitos) ou deve (Passivo = contas a pagar/empréstimos) e o
quanto os sócios têm de direito (Patrimônio Líquido = Ativos –
Passivos);
• Demonstrativo de Resultado do Exercício (DRE) - mostra o quanto a
empresa teve de lucro ou prejuízo em um determinado período, pelo
regime de competência;
• Demonstrativo de Fluxo de Caixa (DFC) - mostra a entrada e saída
(fluxo) de dinheiro (caixa) da organização;
• Demonstração de Valor Adicionado (DVA) - mostra a capacidade que a
empresa tem de gerar riqueza, bem como a forma como distribui esta
riqueza.
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Relatórios - Visão geral - BP
BALANÇO PATRIMONIAL
ATIVO
CIRCULANTE
Caixa
Estoque
REALIZÁVEL A LONGO PRAZO
Títulos a receber
PASSIVO
CIRCULANTE
180.000Fornecedores
650.000Salários
400.000
650.000
Impostos
1.000.000Contas a pagar
180.000
20.000
Duplicatas a receber
PERMANENTE
Investimentos
340.000EXIGÍVEL A LONGO PRAZO
Títulos
Financiamentos
Participação
Imobilizado
732.000Total
Veículos
Máquinas
20.000Capital social
300.000Lucros acumulados
1.000.000
340.000
Prédios
400.000TOTAL PL
1.340.000
TOTAL
3.622.000TOTAL
300.000
732.000
2.282.000
PATRIMÔNIO LÍQUIDO
3.622.000
5
Relatórios - Visão geral - DRE
RECEITA BRUTA
(-) Deduções
Total Geral de vendas
Impostos sobre vendas (gerados no momento da venda –
IPI,ICMS,ISS,PIS)
Devoluções (vendas canceladas)
Abatimentos (descontos ocorridos no período)
RECEITA LÍQUIDA
(-) Custos das Vendas
Custo da mercadoria, produto ou serviço, desprezando-se as
despesas administrativas, financeiras e de vendas (CPV, CMV, CSP)
LUCRO BRUTO
(-) Despesas Operacionais
Despesas de vendas, administrativas, financeiras, outras despesas e
receitas operacionais.
LUCRO OPERACIONAL
(-) Despesas não operacionais
Lucros ou prejuízos na venda de ítens do ativo permanente
(+) Receitas não operacionais
LUCRO ANTES DO IMPOSTO DE RENDA (LAIR)
(-) Imposto de Renda
LUCRO DEPOIS DO IMPOSTO DE RENDA
Distribuição do lucro aos sócios e acionistas
(-) Participação dos Donos
LUCRO LÍQUIDO RETIDO NA EMPRESA
6
Relatórios - Visão geral - DFC
• Demonstra a entrada e saída (fluxo) de dinheiro (caixa)
da empresa;
• Indica a origem de todo o dinheiro que entrou no caixa,
bem como a aplicação de todo o dinheiro que saiu do
caixa em determinado período, e ainda o resultado do
fluxo financeiro;
• É importante para se entender quanto foi gerado em
termos de caixa e a qualidade dessa geração de caixa;
• Esclarece situações controversas através da
comparação com o DRE.
7
Relatórios - Visão geral - DFC e DRE
Fluxo Econômico
(DRE)
Fluxo Financeiro
(DFC)
Variação
Receita
5.650
5.550 (recebido)
(100)
(-) Custo serv.
(-) Depreciação
(3.600)
(1.200)
(3.500)
0
100
1200
Lucro Bruto
850
2.050
1200
(-) Desp. Operac.
(900)
(900)
0
Resultado Parcial (Operacional)
(50)
1.150
1200
Novos investimentos imobilizados
0
(600)
(600)
Amortização de financiamentos exigível a
longo prazo
0
(300)
(300)
Outros pagamentos dividendos
0
(200)
(200)
Resultado Final
(50)
50
100
Por que a depreciação é zero no FC?
Onde aparecerão os investimentos imobilizados do FC no DRE? E depois no BP?
Motoristas profissionais usam uma lógica econômica ou financeira?
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Relatórios - Visão geral - DVA
• Evidencia a capacidade que a empresa tem de gerar riqueza,
bem como a forma como distribui esta riqueza.
• Gerencialmente serve como:
– 1) indicador de geração de riqueza, ao medir a eficiência na
utilização dos fatores de produção, comparando o valor das saídas
com o valor das entradas;
– 2) indicador social à medida que demonstra a participação dos
empregados, do governo, dos agentes financiadores e dos
acionistas.
• Regime de Competência
• Pode integrar o Balanço Social.
• Empresa que não dá lucro? Boa empresa?
9
Relatórios - Visão geral - DVA
10
Relatórios - Visão geral
• Relatórios: resumos organizados dos diversos lançamentos contábeis, que
têm um regramento ou uma lógica de como devem ser feitos, devendo
estar estruturados em um Plano de Contas.
• Em resumo, processo envolve desde o Cadastro até a Análise, não se
discutindo aqui tomada de decisões (mercado acionário, concessão de
crédito, liberação governamental, etc.).
Cadastro (Plano de Contas) → Lançamento (Dados) → Demonstrativos
Contábeis → Indicadores → Análise (→ Decisão)
• Importante dominar conceitos básicos associados a este processo
• Demonstrativos são a base para a compreensão do processo como um
todo
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DEMONSTRAÇÕES CONTÁBEIS
Normatizado pela Lei 11.638/07
Obrigatório
para todas as
empresas
Obrigatório
somente para
empresas de
capital aberto
– Balanço Patrimonial (BP)
– Demonstração do Resultado do Exercício (DRE)
– Demonstração dos Lucros ou Prejuízos Acumulados (DLPA)*
– Demonstração do Resultado Abrangente (DRA)**
– Demonstração do Fluxo de Caixa (DFC)***
– Demonstração do Valor Adicionado (DVA)
– Relatórios de Diretoria
– Notas Explicativas
– Parecer dos auditores
* http://www.portaldecontabilidade.com.br/guia/demonstlucrosprejacumulados.htm
http://www.portaldecontabilidade.com.br/guia/demonstmutapl.htm
** http://www.portaldecontabilidade.com.br/tematicas/demonstracaoresultadoabrangente.htm
*** Para empresas fechadas é obrigatório apenas para empresas com PL superior a
R$ 2.000.000,00.
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DEMONSTRAÇÕES CONTÁBEIS
Demonstrações contábeis
Informações fornecedidas
Balanço Patrimonial
Revela a posição em determinada data, dos ativos, passivos e
patrimônio líquido.
Demonstração de Resultado do
Exercício
Expõe as receitas e despesas incorridas pela empresa em
determinado ano.
Demonstração das Mutações do
Patrimônio Líquido
Patrimônio Líquido e variações verificadas em determinado
exercício.
Demonstrações de Lucros ou Prejuízos
Acumulados
Posição da conta “Lucros ou Prejuízos Acumulados” em
determinado ano.
Demonstração do Fluxo de caixa
Revela as movimentações financeiras de caixa ocorridas no
exercício.
Demonstração do Valor Adicionado
Valor da riqueza gerada pela empresa no período e sua
distribuição.
14
CONCEITOS - BP
Passivos
Capital de terceiros
Obrigações
Ativos
Bens + Direitos
Patrimônio Líquido
Aplicação dos recursos Origem dos recursos
Saldos devedores
Saldos credores
Capital próprio
16
CONCEITOS - BP
• Balanço Patrimonial: reflete a posição patrimonial em
determinado momento;
• É constituído por:
Balanço Patrimonial
ATIVO
PASSIVO
PATRIMÔNIO LÍQUIDO
– Ativo: todos os bens e direitos de propriedade da empresa,
avaliáveis em dinheiro, que representam benefícios
presentes ou futuros para a empresa;
– Passivo (Exigível): toda a obrigação (dívida) que a
empresa tem com terceiros;
– Patrimônio Líquido: evidencia recursos dos proprietários
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aplicados no empreendimento.
CONCEITOS - BP
• Ativo
-Recursos econômicos que uma empresa utiliza.
-Apresentam potencial de contribuição, direta ou indiretamente, para o FC e
equivalentes de caixa para a empresa.
Financeiros = Caixa, Títulos, Ações, Opções...
Não financeiros = Imobilizado, estoques, animais (semoventes), ...
18
CONCEITOS - BP
• Passivo
- Obrigações da empresa com terceiros: instituições financeiras, empregados,
fornecedores e governo.
Exemplos = Empréstimos, financiamentos, tributos, fornecedores, salários a
pagar ...
– O Passivo Total (inclui o PL) permite observar a estrutura do
capital, se é próprio ou proveniente de terceiros, além de avaliar
a qualidade das dívidas: prazo e tamanho da dívida
19
CONCEITOS - BP
• Patrimônio Líquido
É o resíduo dos ativos e passivos. São as obrigações com o acionista.
É a aplicação dos recursos dos sócios na entidade, aumentado pelo lucro da
empresa ou decrescido por prejuízo no curso das atividades normais da
entidade.
22
CONCEITOS - BP - Visão geral
BALANÇO PATRIMONIAL
ATIVO
CIRCULANTE
Caixa
Estoque
REALIZÁVEL A LONGO PRAZO
Títulos a receber
PASSIVO
CIRCULANTE
180.000Fornecedores
650.000Salários
400.000
650.000
Impostos
1.000.000Contas a pagar
180.000
20.000
Duplicatas a receber
PERMANENTE
Investimentos
340.000EXIGÍVEL A LONGO PRAZO
Títulos
Financiamentos
Participação
Imobilizado
732.000Total
Veículos
Máquinas
20.000Capital social
300.000Lucros acumulados
1.000.000
340.000
Prédios
400.000TOTAL PL
1.340.000
TOTAL
3.622.000TOTAL
300.000
732.000
2.282.000
PATRIMÔNIO LÍQUIDO
3.622.000
23
BALANÇO PATRIMONIAL
Pode incluir:
(a) Caixas e equivalentes de caixa;
(b) Contas a receber e outros recebíveis;
(c) Ativos financeiros (exceto os mencionados nos itens a), b), j) e k));
(d) Estoques;
(e) Ativo imobilizado;
(f) Propriedade para investimento;
(g) Ativos intangíveis, mensurados pelo valor justo por meio de resultado;
(h) Ativos biológicos, mensurados pelo custo menos depreciação acumulada e perdas por
desvalorização;
(i) Ativos biológicos, mensurados pelo valor justo por meio de resultado;
(j) Investimentos em coligadas. No caso do balanço individual ou separado, investimentos em
controladas também;
(k) Investimentos em empreendimentos controlados em conjunto;
(l) Fornecedores e outras contas a pagar;
(m) Passivos financeiros (exceto os itens l) e p));
(n) Passivos e ativos relativos a tributos correntes;
(o) Tributos diferidos ativos e passivos (devem ser classificados como não circulantes);
(p) Provisões;
(q) Participação de não controladores, apresentada no grupo de PL, mas separadamente do PL atribuído
aos proprietários da entidade controladora;
(r) Patrimônio Líquido pertencente ao proprietários da entidade controladora.
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BALANÇO PATRIMONIAL
Passivos
Capital de terceiros
Ativos
Patrimônio Líquido
Capital próprio
Aplicação dos recursos Origem dos recursos
25
BALANÇO PATRIMONIAL
http://contabilidadedescomplicada.com.br/por-que-o-ativo-e-igual-ao-passivo/
Passivos
Ativos
- CIRCULANTE
- CIRCULANTE
Capital de terceiros
- NÃO CIRCULANTE
- NÃO CIRCULANTE
Patrimônio Líquido
Capital próprio
Aplicação dos recursos Origem dos recursos
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BALANÇO PATRIMONIAL
ATIVO
BENS: máquinas, terrenos, estoques, dinheiro (moeda), ferramentas, veículos,
instalações, etc.
DIREITOS: contas a receber, duplicatas a receber, títulos a receber, ações, etc.,
bens de posse de terceiros.
Obs: para ser ativos é preciso preencher quatro requisitos: bens ou direitos, de
propriedade da empresa, mensuráveis monetariamente, benefícios presentes
ou futuros.
Uma máquina alugada não se caracterizava como ativo, embora presente
dentro da empresa ... Passou a ser considerada como ativo;
Funcionários não são ativos, com exceção dos jogadores de futebol (pois o
clube de futebol tem a propriedade do seu passe)
Marca não é (era) considerado ativo pois é difícil mensurar seu valor. Pode ser
incluído em ativo quando o BP for um relatório para fins de negociação. Então
esse valor será negociado entre as partes.
Se a empresa tiver um título a receber de uma empresa falida, não entrará no
ativo, pois não será possível converte-lo em algum benefício hoje ou no futuro.
27
BALANÇO PATRIMONIAL
ATIVO
ATIVO CIRCULANTE:
- Valores de bens e direitos referentes ao período de até 12 meses após a data
das demonstrações contábeis.
Deve incluir, por exemplo:
• Caixa e equivalentes a caixa
• Aplicações financeiras vinculadas
• Contas a receber e outros recebíveis
• Estoques
• Despesas antecipadas
• Impostos a recuperar
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BALANÇO PATRIMONIAL
ATIVO
ATIVO NÃO CIRCULANTE:
- Valores de bens e direitos referentes ao período a partir de 12 meses após a
data das demonstrações contábeis. São ativos realizáveis a longo prazo,
investimentos, imobilizado e intangível.
Deve incluir, por exemplo:
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
Aplicações financeiras vinculadas
Contas a receber de clientes
Empréstimos concedidos
Despesas antecipadas
Impostos a recuperar
Realizável a Longo Prazo – contas de natureza similar das do ativo circulante, porém
apresentam vencimento superior a 12 meses.
Investimentos
Imobilizado – bens de longa duração, permanentes, que não se destinam a venda
(principal diferença frente a outros ativos).
Ativo biológico
Intangível (desde 2006) – bens da empresa que não possuem estrutura física. O seu
valor é definido pelos fluxos de direitos e benefícios que podem gerar à empresa. 29Por
exemplo, marcas, patentes e direitos autorais.
ATIVO – Lojas Renner S.A. (em milhares de reais)
Fonte: Demonstrações Financeiras Renner S.A.
30
BALANÇO PATRIMONIAL
PASSIVO
Passivo Exigível: contas a pagar, fornecedores de matéria prima, imposto a
pagar, financiamentos, empréstimos
Patrimônio líquido: capital investido inicialmente pelos acionistas e lucro retido
(acumulado)
Obs: tanto o passivo quanto o patrimônio líquido são considerados obrigações
da empresa: o passivo são obrigações com terceiros e o patrimônio líquido com
os acionistas. Porém, como os acionistas não tem direito de exigir sua parte do
PL, denomina-se o passivo como exigível (para diferenciá-lo)
31
BALANÇO PATRIMONIAL
PASSIVO
PASSIVO CIRCULANTE:
- Capital de terceiros de curto prazo, vencíveis até o término do próximo
exercício social.
Inclui, por exemplo:
• Empréstimos e financiamentos
• Fornecedores
• Obrigações com representantes
• Obrigações tributárias
• Salários e encargos sociais
• Adiantamentos de clientes
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BALANÇO PATRIMONIAL
PASSIVO
PASSIVO NÃO CIRCULANTE:
- Passivos de longo prazo.
Inclui, por exemplo:
• Empréstimos e financiamentos
• Obrigações tributárias
Somando os passivos circulantes e não circulantes, tem-se o total de capital de
terceiros, o que permite analisar o nível de endividamento da empresa.
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BALANÇO PATRIMONIAL
PASSIVO
PATRIMÔNIO LÍQUIDO
- Patrimônio líquido é calulado pela diferença entre o Ativo e o Passivo e mede os
recursos próprios da empresa.
- Pode ser entendido como uma obrigação da empresa perante os seus acionistas.
Apresenta subgrupos:
- Capital social – investimentos dos sócios na empresa;
- Reservas de capital – valores recebidos dos sócios que são alocados diretamente
para o PL;
- Ajustes de avaliação patrimonial – variações líquida nos valores dos ativos e
passivos mantidos pela empresa em decorrência de sua avaliação a preços de
mercado.
- Reservas de lucros – lucros gerados pela empresa e retidos por várias razões. Por
exemplo, legais: parcela que a legislação impede que seja de fato distribuída.
- Ações em tesouraria; e
- Prejuízos acumulados.
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PASSIVO – Lojas Renner S.A. (em milhares de reais)
Fonte: Demonstrações Financeiras Renner S.A.
35
BALANÇO PATRIMONIAL
Exercício 5
Considerando os lançamentos abaixo, organize o Balanço Patrimonial da
empresa, classificando os ativos e passivos em circulantes e não circulantes.
Após, apresente o montante de Patrimônio Líquido que a mesma apresentou
no ano.
LANÇAMENTO
VALOR
Estoques
Contas a pagar em 2 anos
Empréstimos de LP
Contas a receber em 2 anos
Aplicações financeiras
Pagamento fornecedor em 6 meses
Terrenos
Dinheiro em caixa
Pagamento de clientes a receber em 9 meses
Gado
Tributos diferidos a pagar
Salários a pagar
Patentes
Tributos diferidos a receber
ICMS a pagar
Tributos a recuperar em 6 meses
Parreiral
Equipamentos
Dinheiro em banco
R$ 205.000,00
R$ 95.000,00
R$ 890.000,00
R$ 88.000,00
R$ 380.000,00
R$ 250.000,00
R$ 1.500.000,00
R$ 25.000,00
R$ 103.000,00
R$ 100.000,00
R$ 600.000,00
R$ 38.000,00
R$ 180.000,00
R$ 39.000,00
R$ 1.200.000,00
R$ 38.000,00
R$ 190.000,00
R$ 450.000,00
36
R$ 157.000,00
Relatórios financeiros - DRE
• Resumo ordenado das receitas e despesas em
determinado período.
• Embora sejam elaboradas anualmente para fins legais
de divulgação, em geral são gerados mensalmente para
fins gerenciais e trimestralmente para fins fiscais.
DRE
RECEITAS
(-) DEDUÇÕES
(-) CUSTOS
(-) DESPESAS
(-) …
LUCRO/PREJUÍZO
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DEMONSTRATIVO DO RESULTADO DO EXERCÍCIO
O DRE tem como finalidade exclusiva apurar o lucro ou prejuízo de exercício, ou
seja, quanto a empresa ganhou ou perdeu com seus negócios. Engloba as
receitas, despesas, ganhos e as perdas do exercício, apurados por Regime de
Competência independentemente, portanto, de seus pagamentos e
recebimentos.
RECEITA BRUTA DE VENDAS
Venda de produtos (industrialização)
Venda de mercadorias (comércio)
Prestação de serviços
(-) DEDUÇÕES
Devoluções e Abatimentos
Impostos
(=) RECEITA LÍQUIDA DE VENDAS
38
DEMONSTRATIVO DO RESULTADO DO EXERCÍCIO
RECEITA LÍQUIDA DE VENDAS
(-) Custo dos produtos/mercadorias vendidas (CPV/CMV)
(=) LUCRO BRUTO
(-) RECEITAS (DESPESAS) OPERACIONAIS
Despesas com vendas
Despesas administrativas
Outras receitas operacionais
(=) RESULTADO OPERACIONAL ANTES DAS DESPESAS E RECEITAS FINANCEIRAS
(-) Despesas financeiras
(+) Receitas financeiras
(=) LUCRO ANTES DO IR E CSLL
(-) Imposto de renda e contribuição social
(=) LUCRO LÍQUIDO DO EXERCÍCIO
39
Relatórios financeiros - DRE
RECEITA BRUTA
(-) Deduções
Total Geral de vendas
Impostos sobre vendas (gerados no momento da venda –
IPI,ICMS,ISS,PIS)
Devoluções (vendas canceladas)
Abatimentos (descontos ocorridos no período)
RECEITA LÍQUIDA
(-) Custos das Vendas
Custo da mercadoria, produto ou serviço, desprezando-se as
despesas administrativas, financeiras e de vendas (CPV, CMV, CSP)
LUCRO BRUTO
(-) Despesas Operacionais
Despesas de vendas, administrativas, financeiras, outras despesas e
receitas operacionais.
LUCRO OPERACIONAL
(-) Despesas não operacionais
Lucros ou prejuízos na venda de ítens do ativo permanente
(+) Receitas não operacionais
LUCRO ANTES DO IMPOSTO DE RENDA (LAIR)
(-) Imposto de Renda
LUCRO DEPOIS DO IMPOSTO DE RENDA
Distribuição do lucro aos sócios e acionistas
(-) Participação dos Donos
LUCRO LÍQUIDO RETIDO NA EMPRESA
40
DRE
– DEDUÇÕES
- Impostos sobre as vendas não pertencem à empresa, e sim ao governo. Ela é mera
intermediária que arrecada junto ao consumidor e recolhe ao governo;
- Devoluções são mercadorias devolvidas por desacordo com o pedido (preço,
qualidade, avaria). (Às vezes, a empresa vendedora, na tentativa de evitar a
devolução, propõe um abatimento do preço)
– DESPESAS OPERACIONAIS
- Contribuem para a manutenção da atividade operacional da empresa
- Vendas: desde a promoção dos produtos a sua colocação para o consumidor
(comercialização e distribuição). Ex: comissões, propaganda e publicidade,
marketing, etc.
- Administrativas: gastos nos escritórios que visam à gestão da empresa.
- Financeiras: juros pagos ou incorridos, comissões bancárias, variação cambial, etc.
- Outras despesas e receitas operacionais: prejuízo ou lucro oriundos de participações
em outras sociedades.
– DESPESAS/RECEITAS NÃO OPERACIONAIS
- Não relacionada diretamente com o objetivo do negócio
- Exemplo: recebimento de aluguel de salas da empresa, variações cambiais
42
DRE – Lojas Renner S.A. (em milhares de reais)
Fonte: Demonstrações Financeiras Renner S.A.
43
AGCI – Profa Joana Siqueira de Souza
DRE
Exercício 6
Considerando os seguintes lançamentos, estruture o DRE desta empresa,
apresentando o seu Lucro Líquido.
Recebimento de aluguéis
Imposto de renda a pagar
Despesas com viagens
Despesas administrativas
Faturamento com serviço de assistência técnica
Impostos sobre receita
Custo de fabricação
Devoluções de produtos
Pagamento de juros de financiamento de longo prazo
Venda de terreno
Fretes de produtos (MP)
Juros de aplicações no tesouro direto
Faturamento com vendas de computadores
Custo com matéria prima (componentes)
Imposto de renda a recuperar
Gastos comerciais
Pagamento de juros de financiamento de curto prazo
Salários de administradores
R$
65
R$ 138
R$
10
R$ 100
R$ 850
R$ 900
R$ 550
R$
50
R$
12
R$
20
R$
35
R$
10
R$ 2.900
R$ 800
R$
25
R$
85
R$
25
R$ 700
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Cadastro contas →Lançamentos → Resumo = Demonstrativo → Indicadores → Análise → Decisão/Ação
CONCEITOS
Como estamos falando de Informação/Comunicação
… um mero problema de terminologia
… um magno problema de terminologia
(MARTINS, 2000, p.24)
Gasto
Investimento
Custo
Despesa
Desembolso
Perda
Receitas e Ganhos
45
CONCEITOS
Gasto: se aplica a todos os bens e serviços adquiridos
Sacrifício financeiro representado por entrega ou promessa de entrega de ativos
Investimento: gasto ativado em função de sua vida útil ou de benefícios em
futuros períodos
MP = investimento circulante
Máquina = investimento permanente
Custo: gasto relativo à produção de outros produtos
MP → Investimento no Ativo [estoque (MP)]; na fabricação → custo de MP,
integrante do Produto → Ativo [estoque(Produto Acabado)] até sua venda.
Energia Elétrica → gasto que não transita pela fase de Ativo … direto para custo
Máquina → gasto na sua compra que vira investimento (Ativo Imobilizado) e
parceladamente transformado em custo, via depreciação, quando utilizada na
produção
46
CONCEITOS
Despesas: relacionadas à obtenção e gestão da receita e de clientes
Separadas geralmente em:
Comerciais (comissões, fretes sobre vendas, viagens, aluguel, …)
Administrativas (salários, aluguel, …)
Financeiras (juros, variação cambial,…)
Despesas reduzem o Patrimônio Líquido, representando sacrifícios no
processo de obtenção de receitas.
No DRE tem Receitas e Despesas → CPV deveria ser DPV (a soma dos custos
de fabricação ora vendido)
CMV deveria ser DMV
Todos os custos que são ou foram gastos se transformam em despesas
quando da entrega de produtos relacionados
Encargos financeiros não são custos, mesmo que identificados para a compra
de matéria-prima, por exemplo. São despesas de falta de capital próprio.
47
CONCEITOS
Desembolso: pagamento (saída de caixa)
Defasado, ou não, do momento do gasto
Perda: bem ou serviço consumido de forma anormal ou involuntária
se enquadra como redução do patrimônio
atrelada a fatores externos como incêndios, tornados, taxas de câmbio,
obsolescência de estoques
48
CONCEITOS
Receitas e Ganhos
Aumenta o ativo de uma empresa sem aumentar seu passivo por meio da
entrega de produtos ou serviços.
Exemplos:
Faturamento
Arrendamentos
Mudança no valor justo de ativos financeiros e passivos financeiros
49
Cadastro contas →Lançamentos → Resumo = Demonstrativo → Indicadores → Análise → Decisão/Ação
• Plano de Contas
– Procurar planos na internet
50
Cadastro contas → Lançamentos → Resumo = Demonstrativo → Indicadores → Análise → Decisão/Ação
Lançamentos contábeis
51
LANÇAMENTOS CONTÁBEIS
DÉBITOS e CRÉDITOS
Método das Partidas Dobradas, ou Método Veneziano ("el modo
de Vinegia") - Luca Pacioli em 1494.
Sistema-padrão usado em organizações para registrar transações
financeiras.
Premissa: a condição financeira e os resultados são representadas
por diversas variáveis, chamadas contas.
Cada transação financeira é registrada na forma de entradas em
pelo menos duas contas, nas quais o total de débitos deve ser igual
ao total de créditos.
Fonte: Wikipedia
52
LANÇAMENTOS CONTÁBEIS
Método das partidas dobradas
Para todo o débito deve haver um ou mais créditos de valor equivalente.
Em cada lançamento, o valor total lançado nas contas a débito deve ser igual ao total
do valor lançado nas contas de crédito. Ou seja, não há devedor sem credor
correspondente.
Pode haver:
1 conta de débito + 1 conta de crédito
1 conta de débito + várias contas de crédito
1 conta de crédito + 1 conta de débito; ou
1 conta de crédito + várias contas de débito
53
LANÇAMENTOS CONTÁBEIS
Método das partidas dobradas:
Caixa ➔ Banco
D = Banco
C = Caixa
Compra de máquina à vista
D = Conta máquinas
C = Conta corrente do banco
Compra de máquina a prazo
D = Conta máquinas
C = Fornecedor - Contas a pagar
54
LANÇAMENTOS CONTÁBEIS
PER
ATIVO
BANCO
0
ESTOQUE
TERRENOS
PASSIVO
PL
CONTAS A
PAGAR
CAPITAL +
Result
15.000
5.000
20.000
15.000
5.000
20.000
30
TOTAL
Aplicação de recursos =
R$ 20.000
Origem dos recursos =
R$ 20.000
55
LANÇAMENTOS CONTÁBEIS
PER
ATIVO
BANCO
0
ESTOQUE
15.000
30
TOTAL
TERRENOS
PL
CONTAS A
PAGAR
CAPITAL +
Result
5.000
500
15.000
PASSIVO
500
20.000
500
5.000
Aplicação de recursos =
R$ 20.500
500
20.000
Origem dos recursos =
R$ 20.500
Material comprado a prazo:
500,00 em estoque (ATIVO)
500,00 em dívida (PASSIVO)
56
LANÇAMENTOS CONTÁBEIS
PER
ATIVO
BANCO
ESTOQUE
0
15.000
30
3.000
500
TOTAL
18.000
500
TERRENOS
PASSIVO
PL
CONTAS A
PAGAR
CAPITAL +
Result
5.000
5.000
Aplicação de recursos =
R$ 23.500
20.000
500
3.000
500
23.000
Origem dos recursos =
R$ 23.500
A empresa foi contratada para prestar serviços de consultoria,
recebendo 3.000 que foram depositados em sua conta corrente.
57
LANÇAMENTOS CONTÁBEIS
• Exercício 1 – Lançamentos contábeis - BP
Eduardo abriu um escritório de contabilidade. No primeiro mês de operação,
ocorreram as seguintes transações:
1/12/2015 – Abertura da empresa, com investimentos de R$ 40.000,00, depositados na
conta no Banco X.
3/12/2015 – Aluguel de imóvel no valor de R$ 1.500,00, pago nesta data.
5/12/2015 – Compra de material de escritório no valor de R$ 2.000,00 a ser pago no futuro.
10/12/2015 – Prestação do primeiro serviço no valor de R$ 3.000,00 a ser recebido no
futuro.
12/12/2015 – Pagamento de R$ 500,00 referente à despesa com instalação elétrica.
17/12/2015 – Pagamento de parte do material de escritório no valor de R$ 600,00.
19/12/2015 – Pagamento de despesas diversas, no valor de R$ 400,00.
30/12/2015 – Compra de um computador no valor de R$ 3.000,00, à vista.
Apresente os valores de Ativo, Passivo e PL da empresa neste período.
58
LANÇAMENTOS CONTÁBEIS
• Exercício 2 - Lançamentos contábeis - BP
a)
b)
c)
Descreva cada evento representado no BP da empresa.
De quanto foi a redução do dinheiro existente na conta corrente durante o mês?
Quanto aumentou o patrimônio líquido?
DATA
ATIVOS
PL
PASSIVO
BANCOS
MATERIAL
TERRENOS
CONTAS A PAGAR
CAPITAL
INICIAL
R$ 23.000,00
R$ 400,00
R$ 12.000,00
R$ 3.400,00
R$ 32.000,00
3-nov
R$ 4.600,00
R$ 4.600,00
8-nov
R$ (900,00)
R$ (900,00)
13-nov
R$ (1.840,00)
18-nov
R$ (1.840,00)
R$ 560,00
23-nov
R$ (2.760,00)
28-nov
R$ (6.900,00)
TOTAL
R$ 15.200,00
RESULT
R$ 560,00
R$ (2.760,00)
R$ 6.900,00
R$ 960,00
R$ 35.060,00
R$ 18.900,00
R$ 2.120,00
R$ 32.000,00
R$ 940,00
R$ 35.060,00
59
LANÇAMENTOS CONTÁBEIS
• Exercício 3 - Lançamentos contábeis - BP
Qual o efeito de cada umas das transações apresentadas a seguir no PL? (Nenhum, Redução
ou Aumento)
a) Investimento INICIAL de $ 4.500,00 na empresa.
b) Compra de equipamento por $ 3.500,00 a prazo.
c) Recebimento de $ 3.400,00 por serviço prestado.
d) Pagamento de salário no mês no valor de $ 900,00.
e) Pagamento de $ 240,00, relativo a aluguel no mês.
60
Cadastro contas →Lançamentos → Resumo = Demonstrativo → Indicadores → Análise → Decisão/Ação
• Análise
61
DEMONSTRAÇÕES CONTÁBEIS
A análise de demonstrações contábeis encontra o seu ponto mais importante
no cálculo e avaliação do significado de quocientes, relacionando
principalmente itens e grupos do BP e do DRE.
Retrata o que aconteceu no passado para fornecer bases para inferir o que
poderá acontecer no futuro.
Tem como objetivo analisar o desempenho econômico-financeiro de uma
empresa em determinado período passado para diagnosticar sua posição
atual e produzir resultados que sirvam de base para previsão de tendências
futuras.
Um índice isolado dificilmente contribui com informações relevantes para o
analista.
62
ANÁLISE DAS DEMONSTRAÇÕES CONTÁBEIS
Não se começa a olhar um balanço a não ser pelo parecer
do auditor (Relatório do Auditor)
MARTINS et al. (2012, p.30)
Why?
Estrutura e Análise das Demonstrações Contábeis
63
Parecer
Parecer “limpo”, sem ressalvas, tem pelo menos 4 parágrafos:
• Abrangência da auditoria: quais demonstrações foram
analisadas;
• Responsabilidade dos administradores: o auditor dá sua
opinião, mas a responsabilidade pela elaboração e
apresentação é da administração da entidade auditada;
• Responsabilidade dos auditores: qual a responsabilidade
assumida pelo auditor – é responsável até pelo exame da
forma de apresentação (ex: contas relevantes agrupadas =
ressalva);
• Opinião: expressão da posição do auditor sobre as
demonstrações individuais e consolidadas.
MARTINS et al. (2012, p.30-34)
Palavra-chave: ... representa ...
Estrutura e Análise das Demonstrações Contábeis
64
Parecer
Opinião modificada – 3 hipóteses:
(i) Opinião com ressalva: Adequado ou “representa”, exceto
por isso e aquilo ...
(ii) Opinião adversa: Problemas graves que as
demonstrações não representam adequadamente ...
(iii) Não opinião: Nega-se a emitir opinião ...
MARTINS et al. (2012, p.36-39)
Estrutura e Análise das Demonstrações Contábeis
65
DEMONSTRAÇÕES CONTÁBEIS
ANÁLISE VERTICAL
ANÁLISE HORIZONTAL
A aplicação da análise horizontal e vertical deve ser considerada
como um procedimento inicial de avaliação do desempenho da
empresa, cuja confirmação poderá se dar nas etapas posteriores
da análise, utilizando-se os indicadores de análise econômicafinanceira aplicados sobre os demonstrativos contábeis.
67
DEMONSTRAÇÕES CONTÁBEIS
ANÁLISE VERTICAL
Analisa a estrutura verificada nos diversos elementos das demonstrações
contábeis.
➔ No BP a análise vertical toma como base o total do Ativo ou do Passivo.
➔ No DRE, a base de análise é a receita líquida (Why?).
➔ Produz as mesmas interpretações trabalhando em bases nominais ou em
bases reais.
68
DEMONSTRAÇÕES CONTÁBEIS
Análise Vertical - Exemplo
31/12/2016 (R$ mil.)
AV
Receitas Líquidas de Vendas
3.618,00
100%
(-) CPV
1.154,7
31,9%
(=) Resultado Bruto
2.463,3
68,1%
(-) Despesas Operacionais
1.734,6
47,9%
(+) Receitas Financeiras
109,7
3%
(+) Outras Receitas Operacionais
28,4
0,8%
(-) Despesas Financeiras
119,1
3,3%
(=) Resultados antes dos impostos
747,7
20,7%
(-) Provisão para IR e CSLL
229,6
6,4%
(=) Resultado líquido do exercício
518,1
14,3%
Empresa conseguiu tranformar em lucro líquido 14,3%
de suas vendas, sendo 85,7% consumidas para cobrir
custos e despesas.
69
DEMONSTRAÇÕES CONTÁBEIS
ANÁLISE HORIZONTAL
Analisa a tendência verificada nos diversos elementos das demonstrações
contábeis.
➔ No BP, esta análise procura identificar a tendência de crescimento ou de
retração das principais contas do ativo ou passivo.
➔ No DRE, esta análise procura identificar prioritariamente a tendência de
comportamento das receitas e das principais despesas.
➔ Base nominal deve ser corrigida pela inflação
70
DEMONSTRAÇÕES CONTÁBEIS
Análise Horizontal - Exemplo
31/12/2015
31/12/2016*
AH
Ativo circulante
1.322,8
1.463,1
10,6%
Ativo não circulante
642,8
652,7
1,5%
ATIVO TOTAL
1.965,6
2.115,8
7,6%
Passivo circulante
968,2
1.067,5
10,3%
Passivo não circulante
318,4
349,9
9,9%
Patrimônio líquido
679,0
698,4
2,9%
*Valores ajustados conforme um índice de inflação.
O Ativo Circulante cresceu 10,6% e o Não
Circulante 1,5% de 2015 para 2016.
71
Análise horizontal
Evolução nominal x Evolução real
Valor Ano 1
→ Valor Ano 2
Valor Ano 1 = 100
→ ?
= 100 * (1+ inflação)
Exemplo: Valor Ano 1 = 100; Inflação = 5%
Valor do Ano 1 levado ao Ano2 ...
100 → 100*(1+0,05) = 100*1,05 = 105
Mas qual o ano base? Ano 1
Logo, é preciso “descontar” o Valor Ano 2 para comparar, “trazendo-o” para o
Ano 1
Valor Ano 2 = 100 → 100 / (1 + Inflação)
Valor Ano 2 descontado até o Ano 1 = 100/(1+0,05) = 100/1,05= 95,238
...
Quanto seria este valor no Ano 2 ? 95,238 *(1+0,05) = ?
72
DEMONSTRAÇÕES CONTÁBEIS
Exercício 7 Análise Vertical
e Horizontal
Faça a análise vertical e horizontal
considerando o DRE e o Balanço
Patrimonial a seguir.
Considere Inflação = 5%
ATIVO
Ativo Circulante
Caixa e Bancos
Aplicações financeiras
Contas a receber
Estoques
Impostos a recuperar
Outros
Ativo Não Circulante
Realizável a longo prazo
Depósitos judiciais
Balanço Patrimonial da termomecânica (em milhares de reais)
31/12/2020 31/12/2019
PASSIVO
31/12/2020 31/12/2019
289.091
272.550
Passivo circulante
45.303 31.707
935
667
Fornecedores
1.258
1.269
121.987
161.254
Obrigações trabalhistas
8.174
7.125
64.415
53.051
Impostos a recolher
1.848
3.393
89.689
53.797
Juros sobre capital próprio
12.100 7.700
11.262
2.961
Participação no resultado
12.127 6.180
803
820
Provisão para IR e CSLL
8.784
3.438
72.369
56.953
Outros
1.012
2.602
33.948
30.123
Exigível a longo Prazo
51.957 50.297
14.405
11.081
Provisão para contigência
43.535 47.415
Títulos a receber e outros 3.381
Imposto de renda diferido 16.162
Permanente
38.421
Investimentos
776
Imobilizado líquido
37.645
Ativo Total
361.460
Demonstrativo de Resultado da Termomecânica (em milhares de reais)
31/12/2020 31/12/2019
Receita bruta
385.722
303.310
Impostos e Devoluções
-79.310
-61.432
Receita líquida
306.412
241.878
Custo das vendas
-238.479
-169.591
Lucro bruto
67.955
52.287
Despesas gerais e administrativas
-14.072
-12.203
Receitas / Despesas financeiras
20.638
76.584
Despesas com plano de pensão
-9.348
Outras receitas operacionais
1.718
14.340
Lucro operacional
66.769
131.008
Provisão para contigências
-120
-37.715
Outras
458
-346
Participações nos resultados
-16.674
-12.109
Lucro antes do imposto de renda e contribuição social 50.433
80.838
Provisão para imposto de renda e contribuição social -8.822
-16.123
Lucro Líquido
41.611
64.715
2.821
16.221
26.830
985
25.845
329.503
Contas a Pagar
Patrimônio Líquido
Capital social
Reserva do capital
Reserva de Lucros
Lucros acumulados
8.422
264.200
160.000
190
28.509
75.501
2.882
247.499
140.000
630
26.429
80.440
Passivo Total
361.460
329.503
73
Cadastro contas →Lançamentos → Resumo = Demonstrativo → Indicadores → Análise → Decisão/Ação
DEMONSTRAÇÕES CONTÁBEIS - INDICADORES
Indicadores tradicionais financeiros
Analisar os demonstrativos financeiros de uma empresa é uma forma importante de
medir seu desempenho
➔ Estrutura e Endividamento – usados para analisar a estrutura das fontes passivas
de recursos de uma empresa indicando quanto de recursos próprios e de terceiros
são utilizados para financiar os ativos da empresa. Permite analisar o nível de
endividamento, a capacidade da empresa em pagar suas dívidas e garantir seu
crescimento sustentado.
➔ Liquidez – visam medir a capacidade da empresa em satisfazer suas obrigações capacidade de pagamento – curto e longo prazos.
➔ Atividade – visam a mensuração dos ciclos operacionais, desde a aquisição de
insumos até o recebimento das vendas realizadas. Mede a velocidade com que as
várias contas da empresa são convertidas em vendas/caixa.
➔ Rentabilidade – visam avaliar os resultados de uma empresa em relação a alguns
parâmetros que melhor revelam suas dimensões. Comparável com outros
investimentos (fundos, ações, etc.). Lucro da empresa em relação a vendas, ativos
e capital investido.
74
DEMONSTRAÇÕES CONTÁBEIS - INDICADORES
Indicadores de Estrutura e Endividamento
Endividamento Geral
Participação de Capitais de Terceiros (PCT)
Composição de Endividamento
Imobilização do Patrimônio Líquido
Capital Circulante Líquido (CCL)
75
DEMONSTRAÇÕES CONTÁBEIS - INDICADORES
Indicadores de Estrutura e Endividamento
Endividamento Geral
Endividamento =
CapitalTerceiros
x100
AtivoTotal
Capital de terceiros = Passivo circulante
+ Não circulante
Indica o percentual de obrigações no ativo total da empresa.
Também pode ser avaliado separando o curto prazo do longo (PC/AT e
PnC/AT)
Se for igual a 0,6, por exemplo, significa que 60% dos ativos da empresa são
financiados por dívidas com terceiros.
76
DEMONSTRAÇÕES CONTÁBEIS - INDICADORES
Indicadores de Estrutura e Endividamento
Participação de Capitais de Terceiros (PCT)
PCT =
CapitalTerceiros
x100
PatrimônioLíquido
Capital de terceiros = Passivo circulante
+ Não circulante!
Indica quanto a empresa tomou de Capital de Terceiros para cada $ 100 de
Capital Próprio.
Por exemplo: se o resultado for 0,7, indica que para cada 1 real de recursos
próprios investidos na empresa, 0,7 de dívidas foram captados. Em princípio,
um resultado superior a 1 denota maior grau de dependência financeira da
empresa em relação aos recursos de terceiros.
Um índice elevado pode dificultar a obtenção de novos financiamentos.
77
DEMONSTRAÇÕES CONTÁBEIS - INDICADORES
Indicadores de Estrutura e Endividamento
Composição do Endividamento
CE =
PassivoCirculante
x100
CapitaldeTerceiros
Capital de terceiros = Passivo circulante
+ Não circulante!
Indica quanto da dívida da empresa com terceiros é de curto prazo.
Por exemplo: se o resultado for 0,4, indica que 40% das obrigações da
empresa vencem em até 360 dias.
Se esse número aumentar ao longo do tempo e a liquidez da empresa
diminuir, pode haver dificuldade de cumprir com as obrigações.
78
DEMONSTRAÇÕES CONTÁBEIS - INDICADORES
Indicadores de Estrutura e Endividamento
Imobilização do Patrimônio Líquido
IMOBdoPL =
AtivoIm obilizado
x100
PatrimônioLíquido
Indica quanto a empresa aplicou no Ativo Permanente para cada $ 100,00 do
Patrimônio Líquido.
+ AI (imob) ou AP (permanente), menos no AC
Necessário ver grau de verticalização do negócio para comparar com
concorrentes (+ verticalizado/integrado, +IPL, mas não necessariamento pior)
79
DEMONSTRAÇÕES CONTÁBEIS - INDICADORES
INDICADORES DE ESTRUTURA
Capital Circulante Líquido (CCL) ou Capital de Giro Líquido (CGL)
CCL = AtivoCirculante − PassivoCirculante
Indica a folga de capital existente, depois de cobertas as dívidas de curto prazo (parte do
ativo circulante que não está comprometida com o passivo circulante).
Tem relação direta com a rentabilidade do capital de terceiros na estrutura de capital da
empresa – taxa de retorno dos ativos maior que o custo do capital de terceiros.
Retrata a Liquidez Corrente em valores absolutos (pior para comparar empresas).
Mesmo com o Ativo Circulante superior ao Passivo Circulante a empresa pode ter
dificuldade em pagar suas dívidas, pois podem vencer com uma rapidez maior do que o
Ativo Circulante se transforma em dinheiro.
CCL negativa – concessionária de rodovias, dependendo do momento do contrato
80
DEMONSTRAÇÕES CONTÁBEIS - INDICADORES
INDICADORES DE ESTRUTURA
Capital Circulante Líquido (CCL)
Formas de elevar:
- Ocorrência de um fluxo de
caixa positivo proveniente das
operações (lucro líquido)
- Vendas de elementos do ativo
permanente
- Empréstimos e financiamentos
contraídos a longo prazo (PNC)
que foram investidos no
circulante;
- Integralização de capital;
- Recebimento do realizável a
longo prazo.
Formas de reduzir:
- Ocorrência de prejuízo
líquido;
- Aquisição de elementos
permanentes;
- Amortização de
exigibilidades a longo prazo
(Ex.: tirar dinheiro do caixa
para pagar dívida de longo
prazo).
81
DEMONSTRAÇÕES CONTÁBEIS - INDICADORES
Indicadores de Liquidez
Liquidez Geral
Liquidez Corrente
Liquidez Seca
Liquidez Imediata
83
DEMONSTRAÇÕES CONTÁBEIS - INDICADORES
INDICADORES DE LIQUIDEZ
Índice de Liquidez Geral (ILG)
ILG =
AtivoCirculante+ Re alizávelLongoPr azo
PassivoCirculante+ PassivoNãoCirculante
Indica quanto a empresa possui no Ativo Circulante e Realizável a Longo Prazo
para cada $ 1,00 de dívida total.
Retrata a saúde financeira no longo prazo da empresa!
84
DEMONSTRAÇÕES CONTÁBEIS - INDICADORES
INDICADORES DE LIQUIDEZ
Índice de Liquidez Corrente (ILC) ou Comum
ILC =
AtivoCirculante
PassivoCirculante
Indica a capacidade de pagamento de dívidas de curto prazo da empresa.
(curto prazo: 365 dias)
Se a Liquidez Corrente for superior a 1,0, tal fato indica a existência de um
capital circulante líquido positivo; se igual a 1, presupõe sua inexistência, e
finalmente, se inferior a 1, a existência de um capital de giro líquido negativo
(ativo circulante menor do que passivo circulante).
85
DEMONSTRAÇÕES CONTÁBEIS - INDICADORES
INDICADORES DE LIQUIDEZ
Índice de Liquidez Seca (ILS)
ILS=
AtivoCirculante- Estoques
PassivoCirculante
Indica a capacidade de pagamento de dívidas de curto prazo, sem depender da
venda dos estoques para tanto (menos realizáveis no curto prazo).
(estoque: fonte de incerteza ... Porque o nome “seca”? É o índice mais usado por
credores ... Por quê?)
Se for igual a 1,10, entende-se que, para cada $ 1,00 de dívidas circulantes, a
empresa mantém $ 1,10 de ativos monetários circulantes, principalmente caixa,
aplicações financeiras e valores a receber.
86
DEMONSTRAÇÕES CONTÁBEIS - INDICADORES
INDICADORES DE LIQUIDEZ
Índice de Liquidez Imediata (ILI)
Disponível + AplicaçõesFinanceiras
ILI =
PassivoCirculante
Disponível = Caixa, saldo
em bancos e aplicações
financeiras de liquidez
imediata
Indica o quanto a empresa possui imediatamente (curtíssimo prazo) para cada $
1,00 de Passivo Circulante.
Reflete a porcentagem das dívidas a curto prazo que pode ser saldada
imediatamente pela empresa, por sua disponibilidade de caixa.
87
DEMONSTRAÇÕES CONTÁBEIS - INDICADORES
INDICADORES DE LIQUIDEZ - exemplo
A posição de liquidez da empresa é
confortável, apresentando tanto
Liquidez Geral = (1.322 + 104) / (968+318) = 1,1 liquidez corrente como liquidez seca
superior a 1,0. A empresa demonstra
ter boa folga financeira para liquidar
Liquidez Corrente = 1322/968 = 1,37
suas dívidas, reforçado pelo
desempenho da liquidez geral
superior a 1.
Liquidez Seca = 1322-251/968 = 1,11
O Capital circulante líquido é
positivo, reforçando a folga financeira
Liquidez Imediata = 405,4/968 = 0,42
e o retorno (parcial) sobre o capital
de terceiros.
No curtíssimo prazo, pode haver
dificuldade para saldar as dívidas
Capital Circulante Líquido = 1322-968 = $ 354,00
88
DEMONSTRAÇÕES CONTÁBEIS - INDICADORES
INDICADORES DE ATIVIDADE
Prazo Médio de Renovação de Estoques (PMRE)
Prazo Médio de Recebimento das Vendas (PMRV)
Prazo Médio de Pagamento das Compras (PMPC)
Ciclo Operacional (CO) = PMRE + PMRV
Ciclo Financeiro (ou de Caixa - CF) = CO - PMPC
89
DEMONSTRAÇÕES CONTÁBEIS - INDICADORES
INDICADORES DE ATIVIDADE
Prazo Médio de Renovação de Estoques (PMRE)
PMRE =
EstoquesMédios  360
CPV (ouCMV )
Indica o número de dias em média no qual se efetua a renovação dos estoques.
Quanto maior for esse índice, maior o prazo em que os diversos produtos
permanecerão estocados e, em consequência, mais elevados serão as
necessidades de investimentos em estoques. Esse indicador mede a eficiência
com que os estoques são administrados e a influência que exercem.
Giro de estoque = CPV (ou CMV) / Estoques médios
90
DEMONSTRAÇÕES CONTÁBEIS - INDICADORES
INDICADORES DE ATIVIDADE
Prazo Médio de Recebimento das Vendas (PMRV)
PMRV =
ClientesMédios´ 360
ReceitaLíquida
Indica o número de dias em média no qual se efetua a cobrança dos clientes.
91
DEMONSTRAÇÕES CONTÁBEIS - INDICADORES
INDICADORES DE ATIVIDADE
Prazo Médio de Pagamento das Compras (PMPC)
PMPC =
FornecedoresMédios´ 360
Compras*
*Compras= CPV + EF - EI
Indica o número de dias em média no qual se efetuam os pagamentos aos
fornecedores da empresa.
Se uma empresa apurou um PMPC de 30 dias, significa que em média as
compras de fornecedores estão sendo pagas em 30 dias, produzindo um giro de
12 vezes nas contas a pagar em um ano.
92
DEMONSTRAÇÕES CONTÁBEIS – INDICADORES
Os primeiros DREs antes da era industrial
Vendas
(-) CMV
Estoque inicial
(+) Compras
(-) Estoques final
(=) Lucro Bruto
(-) Despesas
(=) Lucro Operacional
...
CPV = EI + Compras - EF
Compras = CPV + EF - EI
93
DEMONSTRAÇÕES CONTÁBEIS - INDICADORES
INDICADORES DE ATIVIDADE
SITUAÇÃO RECOMENDADA:
PMPC > PMRE + PMRV
94
DEMONSTRAÇÕES CONTÁBEIS - INDICADORES
INDICADORES DE ATIVIDADE
Ciclo Operacional (CO)
CO= PMRE+ PMRV
Indica o número de dias gastos, em média, para realização das atividades
operacionais da empresa e o seu recebimento.
95
DEMONSTRAÇÕES CONTÁBEIS - INDICADORES
INDICADORES DE ATIVIDADE
Ciclo Financeiro (ou de Caixa - CF)
CF = CO- PMPC
Indica o tempo decorrido entre o momento que a empresa coloca dinheiro
(pgto ao fornecedor) e o momento que a empresa recebe suas vendas
(recebimento do cliente).
É o período em que a empresa precisa obter financiamento.
Exemplo: Supermercado e os fornecedores de hortaliças.
96
DEMONSTRAÇÕES CONTÁBEIS - INDICADORES
INDICADORES DE ATIVIDADE
PMRE = 45 dias
PMRV = 30 dias
CO = 75 dias
PMPC = 60 dias
CF = ?
97
DEMONSTRAÇÕES CONTÁBEIS - INDICADORES
Exercício Indicadores de Atividade
A partir dos seguintes dados:
PMRE = 25 dias
PMRV = 20 dias
PMPC = 60 dias
Pede-se:
a) Calcule os Ciclos Operacional e Financeiro da empresa.
b) Esquematize os indicadores de atividade de forma a facilitar a
visualização dos Ciclos calculados.
c) Que tipo de empresa se encaixa nesse exemplo?
98
DEMONSTRAÇÕES CONTÁBEIS - INDICADORES
INDICADORES DE RENTABILIDADE
Giro do Ativo
Margem Bruta, Margem Operacional e Margem Líquida
Rentabilidade do Ativo (Return on Assets - ROA)
Rentabilidade do Patrimômio Líquido (RPL ou Return on Equity ROE)
Índice de Crescimento das Receitas (ICR)
99
DEMONSTRAÇÕES CONTÁBEIS - INDICADORES
INDICADORES DE RENTABILIDADE
Giro do Ativo (GA)
GA =
ReceitaLíquida
AtivoTotalMédio
Indica o número de vezes que as vendas representam em relação ao ativo total
da empresa.
Quanto maior, melhor.
Reduz preço, maior volume, maior receita(?) = maior giro com menos margem
→ tem que analisar junto
…se foi para desovar estoque, melhora mais ainda o giro (menos estoque =
menos Ativo)
100
DEMONSTRAÇÕES CONTÁBEIS - INDICADORES
INDICADORES DE RENTABILIDADE
Margem Bruta (MB)
MB = Lucro Bruto / ROL
Indica o ganho bruto percentual sobre as vendas líquidas.
Se a margem bruta for de 40%, por exemplo, entende-se que 60%
da ROL foi utilizada para cobrir os custos, restando somente 40%
para cobertura de despesas (operacionais e não operacionais) e
geração de lucro.
101
DEMONSTRAÇÕES CONTÁBEIS - INDICADORES
INDICADORES DE RENTABILIDADE
Margem Operacional (MO)
MO = Lucro Operacional / ROL
Indica o ganho operacional percentual sobre as vendas líquidas.
Porcentagem de cada real de vendas que restou após a dedução das despesas
operacionais, porém sem considerar os resultados não operacionais e antes da
dedução do IR.
Se a margem operacional for de 30%, por exemplo, entende-se que 70% da ROL
foi utilizada para cobrir os custos e despesas operacionais, restando somente
30% para cobertura de despesas não operacionais e geração de lucro.
102
DEMONSTRAÇÕES CONTÁBEIS - INDICADORES
INDICADORES DE RENTABILIDADE
Margem Líquida (ML)
ML =
LucroLíquido
x100
ReceitaLíquida
Indica o ganho líquido percentual sobre as vendas líquidas.
Porcentagem de cada real de vendas que restou após a dedução de todas as
despesas, incluindo o imposto de renda.
Se a margem líquida for de 20%, por exemplo, entende-se que 80% das receitas
de vendas foram utilizadas para cobrir os custos e despesas operacionais,
restando somente 20% para receitas dos acionistas na forma de lucro líquido.
103
DEMONSTRAÇÕES CONTÁBEIS - INDICADORES
INDICADORES DE RENTABILIDADE
Rentabilidade do Ativo (ROA)
ROA =
LucroLíquido
x100
AtivoTotalMédio
Indica quanto a empresa obtém de lucro para cada $ 100,00 de investimento
total na empresa.
Como critério de decisão, o ROA (Return on Assets) pode ser interpretado como
o custo financeiro máximo que uma empresa poderia incorrer em suas
operações de financiamento. Evidentemente, se uma empresa consegue obter
um retorno de 15% ao ano em seus investimentos (ativos), o custo de seus
104
financiamentos não pode superar esse percentual (spread).
DEMONSTRAÇÕES CONTÁBEIS - INDICADORES
INDICADORES DE RENTABILIDADE
Rentabilidade do Patrimômio Líquido (RPL ou ROE)
ROE =
LucroLíquido
x100
MédiaPatrimônioLíquido
Indica o retorno para os acionistas do capital investido na empresa, ou seja, o
percentual de retorno em relação ao patrimônio médio investido.
O ROE (Return on Equity) deve ser comparado sempre com a taxa de retorno
mínima exigida pelo acionista (custo de capital próprio). Para se tornar
atraente, todo investimento deve oferecer uma rentabilidade pelo menos igual
ao custo de oportunidade.
105
DEMONSTRAÇÕES CONTÁBEIS - INDICADORES
INDICADORES DE RENTABILIDADE
Índice de Crescimento das Receitas (ICR)
éæ ReceitaBrutaAnoAnalisado ö ù
ICR= êç
÷ -1ú x100
ëè ReceitaBrutaAnoAnterior ø û
Indica o dinamismo da empresa, verifica se ela está crescendo, se está
estagnada, ou se está em decadência ou se retraindo.
Indicador de crescimento mais do que de rentabilidade.
109
DEMONSTRAÇÕES CONTÁBEIS - INDICADORES
Exercício 8
Utilizando os mesmos instrumentos do exercício 7, calcule:
a)
b)
c)
d)
Indicadores de Estrutura
Indicadores de Liquidez
Indicadores de Atividade
Indicadores de Rentabilidade
110
DEMONSTRAÇÕES CONTÁBEIS - INDICADORES
EBIT
EBIT = Earnings Before Interest and Taxes
Lucro antes de juros e impostos (LAJIR)
Resultado operacional, logo não inclui resultado financeiro, dividendos
ou juros sobre o capital próprio, resultado de equivalência patrimonial e
impostos e contribuições sobre o resultado.
http://www.portaldecontabilidade.com.br/tematicas/ebitda-x-ebit.htm
111
DRE – Grendene S.A.
(em R$ milhares)
Fonte: ri.grendene.com.br
2016
DRE
(+) Receitas Líquidas = R$ 2.045.115
(-) CPV = R$ 1.048.588
(=) Lucro Bruto = R$ 996.527
(+) Receitas/Desp. Oper. = R$ -596.933
(=) EBIT = R$ 399.594
(+) Receitas/Despesas Financeiras
(=) Lucro antes da tributação
(-) Impostos e contribuições
(=)Lucro Líquido
Atenção: em boa parte do mundo
o EBIT exclui o resultado
financeiro (conforme exemplo da
Grendene). Porém, no Brasil
algumas empresas incluem o res.
financeiro no cálculo do EBIT.
Mercado interno
Exportação
Receita bruta de vendas
Devolução de vendas e Impostos sobre a venda
Descontos concedidos a clientes
Deduções das vendas
Receita líquida de vendas
Custos dos produtos vendidos
Lucro bruto
Receita (despesas) operacionais
Despesas com vendas
Despesas gerais e administrativas
Outras receitas operacionais
Outras despesas operacionais
Provisão para perdas em controlada
Equivalência patrimonial
Lucro operacional antes do resultado financeiro e
dos tributos - EBIT
Receitas financeiras
Despesas financeiras
Resultado financeiro
Lucro antes da tributação
Imposto de renda e Contribuição Social:
Corrente
Diferido
Participação de acionistas não controladores
Lucro líquido do período / exercício
2014
2015
2016
2.077.737
642.563
2.720.300
(383.005)
(103.997)
(487.002)
2.233.298
(1.207.379)
1.025.919
(636.506)
(543.744)
(91.263)
7.974
(9.473)
-
1.899.834
732.016
2.631.850
(336.396)
(92.658)
(429.054)
2.202.796
(1.134.913)
1.067.883
(667.151)
(523.709)
(101.695)
6.674
(20.421)
(28.000)
-
1.870.373
612.665
2.483.038
(346.729)
(91.194)
(437.923)
2.045.115
(1.048.588)
996.527
(596.933)
(490.574)
(97.514)
44.454
(53.299)
-
389.413
400.732
399.594
220.419
(84.895)
135.524
524.937
421.339
(238.992)
182.347
583.079
396.698
(128.180)
268.518
668.112
(40.874)
1.196
4.985
490.244
(74.655)
30.887
11.912
551.223
(44.713)
10.556
537
634.492
112
DEMONSTRAÇÕES CONTÁBEIS - INDICADORES
EBITDA
EBITDA (Earning Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization) =
LAJIDA (Lucro antes dos Juros, Impostos, Depreciação e Amortização).
Importância: avalia se o negócio em si é viável, independentemente do
custo da dívida (juros) e do efeito das despesas não desembolsáveis
(depreciações e amortizações) e do IRPJ e CSLL
= EBIT - provisões da depreciação de ativos tangíveis e da amortização de
ativos intangíveis que antes haviam sido deduzidos como despesas do
período na demonstração de resultado.
Medida aproximada de caixa do negócio. Não corresponde ao efetivo
fluxo de caixa físico ocorrido no período uma vez que trata de valores que
podem nunca ser recebidos e também não ser pagos.
https://www.youtube.com/watch?v=kX6FOAwFekQ
http://www.portaldecontabilidade.com.br/tematicas/ebitda-x-ebit.htm
113
DEMONSTRAÇÕES CONTÁBEIS - INDICADORES
EBITDA
EBITDA = Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization
Lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização (LAJIDA)
• Representa a geração operacional de caixa da empresa, ou seja, o
quanto a empresa gera de recursos apenas em suas atividades
operacionais, sem levar em consideração os efeitos financeiros e de
impostos.
• Concentra informações no operacional e na capacidade da empresa
em gerar caixa. Esta é a principal razão para a exclusão das receitas e
despesas financeiras posto que não apresentam vínculos com a
atividade, embora sejam, muitas vezes inevitáveis ao fomento da
atividade.
• Exclui também do seu efeito, apesar de serem itens operacionais,
porém não impactam diretamente no fluxo de caixa: depreciação
exaustão e amortização.
114
DEMONSTRAÇÕES CONTÁBEIS - INDICADORES
EBITDA
Amortização: a redução do valor aplicado na aquisição de
direitos de propriedade e quaisquer outros, inclusive ativos
intangíveis, com existência ou exercício de duração limitada, ou
cujo objeto sejam bens de utilização por prazo legal ou
contratualmente limitado.
Depreciação: a redução do valor dos bens tangíveis pelo
desgaste ou perda de utilidade por uso, ação da natureza ou
obsolescência.
Exaustão: a redução do valor, decorrente da exploração, dos
recursos minerais, florestais e outros recursos naturais esgotáveis.
Fonte: RESOLUÇÃO CFC Nº. 1.136/08
115
DEMONSTRAÇÕES CONTÁBEIS - INDICADORES
DIFERENÇA ENTRE EBITDA E EBIT
CVM - Instrução 527/12 - divulgação voluntária de informações de natureza não contábil,
as denominadas Lajida ou Ebitda e Lajir ou Ebit.
Uniformizar a divulgação das informações financeiras, visando melhora no nível de
compreensão, tornando-as comparáveis entre as companhias abertas.
EBITDA é a sigla em inglês para Earning Before Interest, Taxes, Depreciation and
Amortization, também chamado no Brasil de LAJIDA, ou seja, é o Lucro antes dos Juros,
Impostos, Depreciação e Amortização.
EBIT tradicional (earnings before interest and taxes em inglês, que é o lucro antes de
encargos financeiros - pagamento de juros - e impostos), eliminados ainda os efeitos das
provisões da depreciação de ativos tangíveis e da amortização de ativos intangíveis que
antes haviam sido deduzidos como despesas do período na demonstração de resultado.
O EBITDA é uma medida aproximada ao potencial de caixa do negócio, sendo utilizado
erroneamente como um número mágico pelos analistas nos relatórios financeiros. A
análise isolada deste indicador financeiro traz consigo o risco de uma interpretação
errada da real situação financeira da entidade.
Fonte: Reinaldo Luiz Lunelli*
*http://www.portaldecontabilidade.com.br/tematicas/ebitda-x-ebit.htm
116
DEMONSTRAÇÕES CONTÁBEIS - INDICADORES
DRE em 31/12/X0
Receita Líquida de Vendas
R$ 10.000,00
(-) CPV
R$ 4.800,00
(=) Lucro Bruto
R$ 5.200,00
(-) Despesas com Vendas
R$ 1.500,00
(-) Despesas Administrativas
R$ 550,00
(-) Despesas Financeiras
R$ 250,00
(=) Lucro Operacional
R$ 2.900,00
EBITDA
Lucro Operacional
R$ 2.900,00
(+) Depreciações e Amortizações inclusas no CPV e
nas Despesas Operacionais
R$ 180,00
(+) Juros
R$ 250,00
(=) EBITDA
R$ 3.330,00
117
DEMONSTRAÇÕES CONTÁBEIS - INDICADORES
Grendene S.A.
(em R$ milhares)
Fonte: ri.grendene.com.br
Observação no relatório da empresa: “O negócio da Grendene é
de baixa intensidade de capital sendo a depreciação em torno de
2% da Receita Líquida. Desta forma entende-se que a análise do
EBIT faz mais sentido para a gestão da Companhia.”
Soma-se ao EBIT a
Depreciação e a Amortização
que estão inclusas no CPV e
nas Despesas Operacionais,
pois estas contas não
representam saída de caixa.
118
Outros indicadores
• Índice de preço/lucro = Preço do ativo/Lucro do ativo (Price to Earnings or
Price/Earnings Ratio – P/E)
– quanto um investidor está disposto a pagar por cada real de lucro
– Dá uma ideia de tempo de recuperação
– Comparar P/E de empresas tende a dizer qual está mais descontada.
• Lucro por ação (Earnings per Share - EPS)
• Dívida Líquida/Ebitda
• Enterprise Value (EV): preço da ação vezes a quantidade de ações da
companhia (mais dívida líquida).
• EV/Ebitda: múltiplo que facilita a comparação entre empresas de setores
• PB (Price to book) ou Preço/PL: um múltiplo de preço, mais utilizado para
bancos ou companhias com lucro e/ou Ebitda negativo.
120
Outros indicadores
• Dividend Yeld - relativo ao preço da ação (Dividendos distribuídos por
ação/Preço da ação)
• Dividend Payout – relativo ao lucro líquido, % do lucro que foi distribuído
aos acionistas (Dividendos distribuídos por ação/EPS).
121