1.1. Objet/Utilité de l’analyse financière et économique
Les principaux objectifs de l'analyse financière et économique sont de mesurer la rentabilité
économique de l'entreprise et la rentabilité financière des capitaux investis, d'apprécier les
équilibres de la structure financière, de constater son évolution et de formuler un diagnostic.
La rentabilité financière mesure la capacité des capitaux propres à dégager du profit auprès des
actionnaires, tandis que la rentabilité économique prend en compte l’entreprise dans son
ensemble (ensemble des actifs quelle que soit leur provenance).
· Appréciation de la situation patrimoniale de l'entreprise à une date déterminée.
· Vision synthétique de l’entreprise au travers des documents de synthèse.
· Comparaison de cette situation aux situations précédentes.
· Constat d’une évolution sur plusieurs exercices.
· Comparaison de la situation à celle des entreprises du même secteur d'activité.
· Analyse des équilibres financiers et des performances.
1.2. Destinataire de l’analyse financière (Cf. FICHE1)
L’analyse financière est un outil pour toutes les parties prenantes de l’entreprise. Elle apporte
un éclairage sur leur vision de l’entreprise et donc facilite leur prise de décision respective.
2.
L’analyse du bilan
L’analyse du bilan se fait sur la base du bilan comptable retraité afin de faciliter l’analyse : le
bilan financier.
2.1. Le bilan financier
La structure du bilan financier se présente comme suit :
Actif
Montant
Passif
Actif immobilisé
Capitaux permanents
Immobilisations incorporelles
Fonds propres
Immobilisations corporelles
Dettes à long et moyen terme
Immobilisations Financières
Actif circulant
Passif circulant
Stocks
Dettes d’exploitation
Créances clients
Dettes hors exploitation
Créances hors exploitation
Dettes financières court terme
Liquidités
Montant
2.2. L’analyse de l’équilibre financier
L’analyse de l’équilibre financier recherche l’équilibre suivant : les emplois longs sont financés
par les ressources durables, de même les emplois court (stocks, créances clients) par les dettes
d’exploitation (court terme). Elle s’effectue sur la base des outils (tirés du bilan) suivants: Fonds
de Roulement (FR), le Besoin en Fond de Roulement (BFR) (ou Besoin de Financement
d’Exploitation (BFE)) et la Trésorerie Nette (TN).
Fonds de Roulement (FR)
Le Besoin en Fonds de Roulement (BFR)
Il est composé du Besoin en Fonds de Roulement d’Exploitation (BFRE) et du Besoin en Fonds
de Roulement Hors Exploitation (BFRHE)
BFRE = Stocks + Créances clients – Dettes d’exploitation
BFRHE = Créances Hors Exploitation – Dettes Hors Exploitation
BFR = BFRE + BFRHE
BFR = Stocks + Créances clients – Dettes d’exploitation + Créances Hors Exploitation –
Dettes Hors Exploitation
Le BFR permet de déterminer combien de fonds l’entreprise a besoin pour financer l’excès
d’actifs circulants sur dettes court terme (financer son activité quotidienne).
Exemple1
A ses débuts, l’entreprise Ebale Connection se constitue un stock de 6 000 000 FCFA
(naissance d’un stock). Une partie de ce stock est réglé à crédit (4 000 000 FCFA) (naissance
d’une dette). L’entreprise reçoit une commande qu’elle livre en accordant un délai de paiement
(créance client de 5 000 000 FCFA).
L’actif augmente de 6 000 000 + 5 000 000 = 11 000 000 FCFA ; le passif augmente de
4 000 000 FCFA. On obtient un excédent d’actif sur passif de 7 000 000 FCFA qu’il conviendra
de financer…d’où le terme de BFR
La trésorerie
Trésorerie = Liquidité – Dettes Financières Court Terme
Dans l’analyse financière, la trésorerie apparaît en bas du bilan comme un reliquat
Trésorerie = FR – BFR
Cette relation met en évidence la nécessité d’avoir un fonds de roulement suffisant pour pouvoir
couvrir le BFR.
Si FR > BFR, alors Trésorerie positive
Si FR < BFR, alors Trésorerie négative
Un BFR supérieur au FR est alors financé par une trésorerie passive (découverts bancaires,
CBC). Si ce décalage est stable, peu élevé et négocié avec son banquier (facilité de caisse), cela
n’engage pas la survie de l’entreprise, même si cela est couteux. En revanche, si ce décalage
est subi et en augmentation, cela révèle un déséquilibre de la structure financière qui peut mettre
en péril la survie de l’entreprise.
Quand le déséquilibre entre le BFR et le FR est trop important et conduit à une trésorerie
négative, il est possible d’essayer de diminuer le BFR. Pour cela on va agir sur les 3 principaux
éléments du BFR : les stocks, les créances clients, et les dettes fournisseurs.
Diminuer le BFR suppose de réduire les stocks et créances et/ou augmenter les dettes
fournisseurs. Il ne s’agit pas d’agir sur les prix mais sur les délais (vendre moins chers pour
diminuer ses créances clients n’as pas de sens !). En effet, le BFR existe de par le décalage entre
le jour de la réalisation d’une vente ou d’un achat et le jour du paiement correspondant.
Nota Bene : Trésorerie et Résultat sont deux notions distinctes. La trésorerie est un indicateur
de solvabilité de l’entreprise : combien l’entreprise dispose-t-elle d’argent maintenant ? Le
résultat est un indicateur de rentabilité : l’entreprise crée-t-elle plus de richesse qu’elle n’en
consomme ?
Exemple1.
Voici le bilan financier de l’entreprise NGoumou au 31 Décembre 2024.
Actif
Montant
Actif immobilisé
Passif
Montant
Capitaux permanents
Immobilisations incorporelles
1 260 000 Fonds propres
3 548 000
Immobilisations corporelles
7 389 000 Dettes à long et moyen terme
7 885 000
Immobilisations financières
TOTAL
243 000
8 892 000
Actif circulant
TOTAL 11 433 000
Passif circulant
Stocks
3 261 000 Dettes d’exploitation
8 055 000
Créances clients
3 111 000 Dettes hors exploitation
636 000
Créances hors exploitation
1 627 000 Dettes financières court terme
Liquidités
3 238 000
TOTAL
11 237 000
TOTAL ACTIF
20 129 000
TAF : Calculer le FR, le BFR, et la Trésorerie.
TOTAL
5 000
8 696 000
TOTAL PASSIF 20 129 000