LISTA DE RÁCIOS
A - RÁCIOS PARA APRECIAÇÃO DE ASPECTOS ECONÓMICOS
[Rácios de rendibilidade Indicadores da relação entre o resultado (lucro
ou prejuízo) e as vendas ou uma grandeza de capital – Medem a
capacidade para a empresa realizar proveitos]
• Rendibilidade das vendas (Analisa a relação entre os resultados e as
vendas)
- Margem de contribuição das vendas =
=Margem Contribuição Bruta (%)
Vendas
- Rendibilidade operacional das vendas =
= Resultado operacional (%)
Vendas
- Rendibilidade de exploração =
= Excedente Bruto de Exploração (%)
Vendas
E.B.E. =Resultados Operacionais + Amortizações + Provisões
(Aprecia a produtividade da empresa)
ou
- Rendibilidade de exploração = Resultados Correntes (%)
Vendas
- Rendibilidade líquida das vendas = Resultado Líquido (%)
Vendas
• Rendibilidade do Capital Próprio = Resultado Líquido (%)
Capital Próprio
(Permite ao accionista e ao gestor verificar se a rendibilidade
do capital próprio está a um nível aceitável,
comparativamente às taxas de rendibilidade do mercado de
capitais e ao custo do financiamento)
• Rendibilidade do Activo = Resultados Operacionais (%)
Activo Líquido
(Avalia o desempenho dos capitais totais investidos na
empresa, independentemente da sua origem – próprios ou
alheios)
ou
• Rendibilidade do Activo (após impostos)=
= Resultados Operacionais x (1- taxa imposto) (%)
Activo Líquido
(É um melhor indicador para comparação entre empresas.
Pode ser comparado com o custo do capital alheio, podendo
verificar-se se o endividamento pesa favorável ou
desfavoravelmente na rendibilidade dos capitais próprios)
B - RÁCIOS PARA APRECIAÇÃO DE ASPECTOS FINANCEIROS
(Rácios de estrutura - Apreciam o estado da estrutura financeira da
empresa num dado momento, possibilitando a respectiva caracterização e
evolução ao longo do período de tempo considerado)
B1 - Rácios de liquidez (Analisam a capacidade de reembolso das dívidas
de curto prazo)
• Liquidez Geral =
Activo Circulante
.
Passivo Circulante (Débitos a curto prazo)
[ Exprime em que medida o Activo Circulante é financiado por
recursos de curto prazo. O valor deste rácio deve ser > 1(FM
>0) para que a empresa se apresente equilibrada
financeiramente.]
• Liquidez Reduzida = Activo Circulante – Existências
.
Passivo Circulante (Débitos a curto prazo)
(Este rácio considera que as existências não poderão ser
transformadas de imediato em dinheiro)
• Liquidez Imediata = D. Bancários + Caixa + Títulos Neg.
.
Passivo Circulante (Débitos a curto prazo)
(Dá o grau de cobertura do Passivo Circulante por
disponibilidades. O valor do numerador é muito variável no
muito curto prazo, sem que as suas variações dêem,
normalmente, indicações válidas sobre a evolução da situação
de tesouraria. Aliás, uma gestão financeira adequada deverá
ter como objectivo a redução das disponibilidades,
diminuindo dessa forma as necessidades de financiamento.)
B2 - Rácios de autonomia financeira e solvabilidade (Visam apreciar o
grau de independência financeira da empresa. Rácios utilizados para
análise de crédito, identificando as dívidas que a empresa contraiu e
as implicações que as mesmas têm na exploração.)
• Cobertura do Imobilizado por Capitais Permanentes =
= Capitais Permanentes
Imobilizações Líquidas
(Revela em que medida os activos imobilizados são
financiados por capitais permanentes)
• Cobertura do Imobilizado por Capitais Próprios =
= Capitais próprios
Imobilizações Líquidas
(Revela em que medida os activos imobilizados são
financiados apenas por Capitais Próprios)
Com o objectivo de obter informações sobre a política de
financiamentos prosseguida em determinado exercício poderão ser
calculados os dois seguintes rácios:
• Variações dos Capitais Permanentes
Variações do Imobilizado Bruto
[Determina até que ponto os aumentos líquidos do
imobilizado (investimentos, desinvestimentos, abates) estão a
ser financiados com recurso a Capitais Permanentes]
• Investimento em Imobilizado
Amortizações do Exercício
(Permite avaliar em que medida os investimentos estão a ser
financiados pelas próprias amortizações e indicia a política de
investimento que a empresa tem prosseguido)
• Autonomia financeira = Capital Próprio
Activo
(Um valor baixo indica grande dependência em relação aos
credores, situação que ao aumentar o risco financeiro da
empresa, tem implicações na negociação de novos
financiamentos e nas eventuais renegociações de
financiamentos em curso.
Quando o valor do rácio é elevado a empresa tem garantida a
sua independência, o seu risco é mais reduzido.)
• Solvabilidade = Capital Próprio
Passivo
(Este rácio permite as mesmas leituras que o anterior, sendo
um bom indicador para os credores avaliarem o risco de
eventuais operações com a empresa.)
• Capacidade de endividamento a MLP = Capitais Próprios
Dívidas MLP
(Este rácio surge na sequência do anterior e permite avaliar a
importância do Capital Próprio relativamente às Dívidas a
MLP)
Em complemento dos três rácios anteriores, podem ainda calcular-se os
seguintes, que permitem a análise do endividamento e da solvabilidade
da empresa:
• Endividamento =
Passivo
.
Capital Próprio + Passivo
(Indica em que medida a empresa utiliza capital alheio no
financiamento das suas actividades.)
ou
• Debt to Equity Ratio =
Passivo
.
Capital Próprio
Os seguintes rácios permitem determinar a capacidade da empresa em
garantir o cumprimento do serviço da dívida:
• Cobertura do serviço da dívida =
EBE
.
Serviço da dívida
EBE = Resultados Operacionais + Amortizações + Provisões
Serviço da dívida = Encargos financeiros + Reembolsos da
dívida
(Mede o grau com que a exploração assegura a cobertura
financeira das obrigações derivadas dos financiamentos
contraídos.)
• Cobertura dos encargos financeiros = Resultados Operacionais
Encargos financeiros
(Mede o grau com que a exploração cobre os encargos
financeiros.)
ou
• Cobertura dos encargos financeiros =
= Excedente Bruto de Exploração (EBE)
Encargos financeiros
• Período de recuperação da dívida = Empréstimos em dívida
Autofinanciamento
Empréstimos em dívida = Todas as dívidas da empresa quer a
médio quer a longo prazo que não tenham um carácter de
renovação, nomeadamente, empréstimos bancários, sócios e
accionistas, etc.
Autofinanciamento = Resultado Líquido + Amortizações +
Provisões
(Número em anos em que a empresa consegue pagar os seus
empréstimos contraídos, mantendo a capacidade de gerar
meios do exercício em análise)
• Variabilidade dos Resultados Operacionais =
= RO (ano n) – RO (ano n-1)
Média dos RO
(É um indicador de risco)
C - RÁCIOS PARA APRECIAÇÃO DE ASPECTOS ECONOMICO-FINANCEIROS (Rácios de funcionamento - Analisam a eficiência das
decisões na gestão dos recursos aplicados. São apurados em termos de
rotação ou em dias de funcionamento. Estes rácios só têm sentido quando
comparados entre empresas do mesmo sector.)
• Rotação das Existências =
Vendas
.
Existências médias
Existências médias = Existência Inicial + Existência Final
2
(Um rácio elevado é encarado como indicador de eficiência,
mas também pode significar rupturas frequentes de stocks)
- Permanência média das Matérias Primas, Subsidiárias e de
Consumo em armazém =
= Existência média das MPSC x 365 (12)
Custo das MPSC
(Analisa a garantia de continuação da produção pelas
existências de MPSC)
- Permanência média de Produtos em Curso =
=Existência média de Prod. em Curso x 365 (12)
Custos de produção
(Analisa a garantia de continuação do fabrico e a eficiência
da gestão dos Produtos em Curso)
- Permanência média dos Prod. Acabados em armazém =
=
Existência média de PA
x 365 (12)
Custo dos Produtos Vendidos (CIPV)
(Número de dias que a empresa tem os Produtos Acabados em
armazém para fornecimento aos clientes)
- Permanência média das mercadorias em armazém =
= Existência média de mercadorias x 365 (12)
Custo das mercadorias vendidas
• Rotação do Activo =
Vendas
.
Activo médio
(Indica o grau de utilização dos activos. Um rácio muito
elevado pode significar que a empresa está a funcionar perto
do limite de capacidade. O inverso pode significar
subutilização de recursos.)
• Rotação das Imobilizações =
Vendas
.
Imobilizações Líquidas.
(Grau de utilização do imobilizado e da importância deste na
actividade da empresa.)
• .Rotação do Activo Circulante =
• .Rotação do Capital Próprio =
Vendas
.
Activo Circulante
Vendas
.
Capital Próprio
• .Rotação do Capital Permanente =
Vendas
.
Capital Permanente
• .Rotação do Passivo = Vendas .
Passivo
• . Prazo médio de recebimentos =
= Saldo médio clientes x 365 (12)
Vendas x (1 + IVA)
(Mede a rapidez com que os clientes costumam pagar as suas
dívidas.)
• . Prazo médio de pagamentos =
= Saldo médio fornecedores x 365(12)
Compras x (1 + IVA)
(Mede a rapidez com que a empresa costuma pagar as suas
dívidas.)
RÁCIOS DO MERCADO DE CAPITAIS
• . Price Earnings Ratio (PER) = Preço de cotação .
Resultado por acção
(Indica o preço que os investidores estão dispostos a pagar
por cada unidade monetária de lucro)
• . Taxa de rendibilidade dos dividendo (Dividend Yield) =
= Dividendo por acção (%) .
Preço de cotação
(Determina a taxa de rendibilidade obtida pelos accionistas,
relacionando os dividendos com a cotação das acções)
• . Valor de mercado face ao valor contabilístico (Price Book Value –
PBV) =
Preço de cotação
.
Valor contabilístico por acção
Valor contabilístico por acção = Capital Próprio/N.º acções em
circulação
(Um valor superior à unidade significa que o valor de
mercado da empresa é superior aos montantes nela investidos,
o que se traduz na criação de valor para os accionistas
decorrente do desenvolvimento da actividade da empresa)
• . Rácio q de Tobin = Valor de mercado dos activos .
Activos ao custo de reposição
[Compara o valor de mercado dos activos de uma empresa
(Capital Próprio e alheio avaliados a valores de mercado)
com o custo o custo actual de reposição dos activos]