重庆三峰环境调研报告
1 重庆三峰环境集团股份有限公司背景介绍
由“天眼查”及该公司官网可知，重庆三峰环境集团股份有限公司
为重庆市属国企，成立于 2009 年，A 股上市公司，注册资本金 16.78
亿元人民币。三峰环境由重庆水务环境控股集团有限公司控股，同时
由中信环境投资集团有限公司、重庆市地产集团有限公司参股。目前，
该公司在国内已投资 51 个垃圾焚烧发电项目，日处理生活垃圾 5.58
万吨；另外，该公司积极践行“走出去”战略，其技术和装备已应用到
国内及美国、印度、埃塞俄比亚、泰国、斯里兰卡、越南、巴西等 8
个国家和澳门地区的 218 个垃圾焚烧项目、368 条焚烧线，日处理生
活垃圾超 20 万吨。市场占有率位居行业前列，年归母净利润 12 亿
元左右，并连年蝉联中国固废十大影响力企业（近三年稳定排名前 5）。
重庆三峰环境集团下属两家核心工程技术子公司，即重庆三峰科技有
限公司（主业高浓度有机废水处理）、重庆三峰卡万塔环境产业有限
公司（主业垃圾焚烧发电全流程技术服务）。
2 重庆三峰卡万塔环境产业有限公司背景介绍
2007 年三峰环境正式接受美国卡万塔公司出资，成立重庆三峰
卡万塔环境产业有限公司，提高了三峰公司的国际化水平及企业运营
管理水平。卡万塔公司（Covanta）为具有百年历史的全球最大的垃
圾焚烧发电公司，总部位于美国新泽西州莫里斯敦，为美国及加拿大
的市政机构提供废弃物与能源服务，拥有并经营废弃物转化为能源的
基础设施，以及从事其他废弃物处理及再生能源发电业务。卡万塔还
进行废弃物处理与电力和蒸气生产，以及销售在废弃物转化为能源过
程中产生的回收金属。但目前三峰卡万塔由三峰环境集团 100%控股。
该公司三大主营业务为：提供垃圾焚烧发电技术和核心设备、提
供垃圾焚烧发电项目 EPC 总承包服务、提供垃圾焚烧发电厂运营管
理服务。技术实力方面，该公司早期通过引进德国马丁公司
的 SITY2000 垃圾焚烧全套技术（含焚烧炉、余热锅炉、烟气净化
系统和相应的控制系统等），目前已基本实现国产化生产逆推型往复
式机械炉排炉；另外，该公司主编了国家标准《生活垃圾焚烧炉及余
热锅炉》（GB/T 18750-2022）、《生活垃圾焚烧厂运行维护与安全
技术标准》（CJJ128-2017）等 17 项国家或行业标准，并依托国家
生态环境部成立“国家环境保护垃圾焚烧处理与资源化工程技术中
心”、依托国家发改委成立“生活垃圾焚烧技术国家地方联合工程研究
中心”等创新平台，在国内业内具有相对较强的技术实力和一定影响
力。
另外，据网上公开信息，2020 年 3 月 5 日，澳门特别行政区环
境保护局发布正式中标通知，确认三峰卡万塔与中国港湾集团、同方
环境和四大设施公司四家单位组成的联营体承接澳门垃圾焚化中心
第三期扩建项目，处理规模 1300 吨/天，
中标金额为 25.67 亿澳门币，
约合人民币 22.43 亿元。
3 重庆三峰优势分析
由上可知，三峰系主要优势可概括为：
1）具有先发优势，积累了一定的技术、资金，并具有行业领先
的规模优势。
2）引进德国技术并消化后，本土化生产核心设备；一方面境外
对其技术认可度相对高，另一方面相对降低其设备成本。
3）公司成立初期通过与全球范围内业界顶尖的美国卡万塔公司、
德国马丁公司深度合作，打开了国际视野，并学习吸收了国外先进的
管理理念和技术经验。如上背景所述，该公司具有多个东南亚、澳门
乃至美国项目的工程案例。
4）运营效率高，该公司项目自用电率仅约 11.7%（同行业平均
自用电率 15%~19%），吨垃圾上网电量达 334 千瓦时（行业均值
307 千瓦时）。
5）国资背景，政商关系良好。另，三峰环境与中工国际、中联
重科、中冶建工、上海城投、深圳能源等多家国央企二三级公司签有
战略合作协议。
4 其他方面
针对国内垃圾焚烧行业头部企业——重庆三峰、上海康恒、绿色
动力、中国光大的炉排进行核心技术对比，详见下表 1。
表 1 国内垃圾焚烧头部企业炉排技术对比
项目
重庆三峰
绿色动力
上海康恒
中国光大
处理能力
750t/d
750t/d
750t/d
750t/d
引进技术
法国阿尔斯通
无，国内
日本日立
比利时
/德国马丁
自主研发
VONROLL
西格斯
炉排形式
逆推
逆推
顺推
顺推
炉排面积
122.8m2
106m2
130.5m2
135.5m2
额定机械负荷
255kg/m2/h
295kg/m2/h
240kg/m2/h
231kg/m2/h
由上表可知，1）绿色动力炉排具有占地面积小、机械负荷高等
优势，但经与其沟通，该司无国外工程案例，该司产品为国内自主研
发，国外对其认可度恐存疑；2）除绿色动力外，重庆三峰较之另两
家头部企业炉排具有一定技术优势。另外，经调研可知，深圳能源、
新加坡吉宝也采用上表中比利时西格斯炉排技术。
另外，据澳门振华与三峰卡万塔私下沟通，1）香港垃圾焚烧二
期项目为三峰卡万塔母公司——三峰环境层面运作（澳门垃圾焚烧三
期项目由三峰卡万塔执行），三峰也不详为什么港湾没找他们；2）
设备造价方面，三峰大概率比吉宝便宜。