ROGRAM PENDIDIKAN BISNIS DAN PERBANKAN
ANGKATAN 3
BANK CENTRAL ASIA
Mata Kuliah
Instruktur
Test
Hari / Tanggal
Waktu
Jenis soal/Sifat Ujian
: Manajemen Keuangan
: Prof. Farah Margaretha, Ph.D
Dra. Hartini, MM
Dwi Hartini Rahayu, SE, MM
Reniati Karnasi, SE, MM
: III (Ketiga)
: Kamis/10 Agustus 2023
: 14.30 – 16.30
: Problem/Closed book
Tulislah jawaban anda pada lembar kertas jawaban secara terpisah.
1. BLUE Co. mempunyai kesempatan investasi pada 2 proyek. Adapun informasi dari kedua
proyek tersebut adalah sebagai berikut:
Initial Investment (CF0) (in$)
Tahun (t)
1
2
3
4
5
Project BL
Project UE
- 75.000
- 85.000
Cash Inflows (CFt) (in$)
15.000
24.250
20.000
24.250
25.000
24.250
25.000
24.250
30.000
24.250
Jika biaya modal Perusahaan adalah sebesar 13%, maka
a. Hitunglah kelayakan masing-masing proyek dengan menggunakan:
payback period, PI, NPV, IRR, dan MIRR.
b. Susunlah preferensi kedua proyek tersebut berdasarkan hasil dari masing-masing
teknik. Bila Proyek BL dan Proyek UE bersifat mutually exclusive, maka proyek mana
yang saudara rekomendasikan? Jelaskan.
2. MoeMoe pemilik kedai kopi “ngombe kupi” mengawali bisnisnya dari sebuah eksperimen
pembuatan kopi berdasarkan selera, mengalir mengikuti rasa hingga memiliki resep
andalan dalam membuat kopi kekinian. Racikan andalannya adalah aneka kopi dingin yang
dibuat dari tetesan murni pertama kopi, sehingga menciptakan intensitas rasa yang
begitu melekat sempurna di mulut. Meski dingin, aromanya juga cukup menggoda, karena
berasal dari teknik pressure yang mempertahankan kenikmatan alami biji kopi pilihan.
Pelanggan Ngombe Kupi terus bertambah sehingga pemilik menambah beberapa gerai.
MoeMoe ingin mengganti Dalla Corte DC Pro 3-Group (standard) Coffee Machine yang
dibelinya 2 tahun lalu seharga Rp231.700.000 dengan perlengkapan instalasi bernilai
Rp18.300.000 dengan La Marzocco Strada EP 3-Group Coffee Machine seharga
Rp282.625.000 dan perlengkapan instalasi senilai Rp27.375.000. Mesin lama
didepresiasi dengan menggunakan MACRS 5years (20%, 32%, 19%, 12%, 12%, 5%) dan
diperkirakan masih dapat digunakan 5 tahun lagi, sedangkan mesin baru juga
didepresiasi dengan menggunakan MACRS 5years. Mesin kopi yang lama saat ini masih
laku dijual dengan harga Rp80.000.000 termasuk biaya instalasi. Tarif pajak yang
diperhitungan dalam penjualan adalah sebesar 21%. Penggantian mesin baru berdampak
pada peningkatan modal kerja sebesar 5% dari nilai mesin baru (termasuk biaya
instalasi). Perkiraan penjualan dengan menggunakan mesin lama pada tahun pertama
sebesar Rp206.250.000 dan akan meningkat 10% setiap tahun sampai tahun kelima,
biaya operasional (tidak termasuk depresiasi) sebesar 40% dari penjualan. Dengan
menggunakan mesin baru, penjualan tahun pertama mencapai Rp272.250.000 dan akan
meningkat 15% setiap tahun sampai tahun kelima, biaya operasional (tidak termasuk
depresiasi) sebesar 30% dari penjualan. Pada akhir tahun kelima mesin kopi La
Marzocco Strada EP 3-Group masih laku dijual dengan harga Rp65.000.000. Biaya
modal yang digunakan untuk investasi diperkirakan sebesar 12%.
a. Apa yang akan anda rekomendasikan dari rencana penggantian mesin kopi yang akan
dilakukan oleh MoeMoe?
b. Gunakan Net Present Value sebagai salah satu teknik capital budgeting berdasarkan
perhitungan cash flow yang terdiri dari initial cash flow, operating cash flow dan
terminal cash flow.
c. Jelaskan hasil NPV (jawaban b) yang anda dapatkan.
3. RR coffee sedang mempertimbangkan satu dari tiga mutually exclusive proyek untuk
pembukaan pabrik kopi di tiga wilayah: Jakarta, Bandung, atau Jogja. Perusahaan
berencana untuk menggunakan biaya modal sebesar 11% untuk mengevaluasi proyek
dengan risiko yang sama. Adapun informasi untuk initial investment dan cash inflows
tahunan dari masing-masing proyek adalah sbb:
Jakarta
Initial Investment (CF0) (in$)
Bandung
-110.000.000
Tahun (t)
-62.500.000
Jogja
-87.500.000
Cash Inflows (CFt) (in$)
1
25.000.000
28.000.000
21.500.000
2
32.000.000
34.000.000
21.500.000
3
35.000.000
15.000.000
21.500.000
4
42.000.000
-
21.500.000
5
19.000.000
-
21.500.000
6
-
-
21.500.000
a. Hitunglah NPV dari masing-masing proyek berdasarkan umur ekonomisnya, dan
jelaskan artinya.
b. Hitunglah kelayakan proyek di atas menggunakan pendekatan ANPV.
c. Susunlah ranking dan bandingkanlah hasil temuan anda dari jawaban a) dan b).
Proyek manakah yang akan anda rekomendasikan kepada perusahaan? Berikan
penjelasan saudara.
4. Manajer Keuangan Perusahaan Plastik bermaksud untuk mengubah capital structure
saat ini yang 100% modalnya adalah modal sendiri, dan akan mengganti sebagian modal
sendirinya dengan hutang. Berikut ini adalah data-data keuangan yang dimiliki oleh
perusahaan:
Capital Structure perusahaan saat ini adalah sebagai berikut:
Longterm debt
Rp
0
Preferred stock
Rp 200.000.000 (dividend = 15%)
Common stock
Rp 3.200.000.000 (1.600.000 lembar, @ Rp 2.000)
Total capital (Total asset)
Rp 3.500.000.000
Berikut adalah alternatif capital structure nya adalah sebagai berikut:
Capital Structure
Debt Ratio
0%
20%
40%
Cost of Debt,
rd
0%
12,5%
14%
Required Return,
rs
13,5%
16%
20%
Perusahaan memperkirakan akan memperoleh sales revenue sebesar Rp 2,625 milyar
dengan fixed cost sebesar Rp 700.000.000 dan variable cost adalah 35% dari
penjualan. Pajak 21%.
Diminta:
a. Hitunglah earning per share untuk setiap alternatif capital structure.
b. Hitunglah nilai per lembar saham untuk setiap alternatif capital structure.
c. Manakah yang merupakan capital structure yang optimal? Jelaskan!
d. Hitunglah DOL, DFL, dan DTL berdasarkan jawaban pertanyaan c, dan berikan penjelasan dari masing-masing leverage.
Good luck