الفوركس ws

‫المضاربة ﻓﻰ بورصات العمﻼت اﻷجنبية عبر اﻹنترنت‬ ‫محمد كامل عبد الحاﻓظ‬ 2020                   (CD)     ‫الفصل اﻷول‬ ‫‪4‬‬ ‫عـ ـ ال ـ ـ ب العال ــة ال ان ــة ‪ ،‬وﻓـ ـ ﻲ ﻋ ــام ‪ 1947‬تـ ـ ال‬ ‫ال‬ ‫ـ ة ﻋلـ ﻲ اتفا ــة ب ـ ن وودز ل ت ـ‬ ‫ب ـ د ه ـ ه اﻻتفا ــة ان ـ‬ ‫ال ه‬ ‫أوضــاع اﻻق‬ ‫الـ ـ ول‬ ‫ــع بـ ـ‬ ‫ــاد العــال ﻲ ‪ ،‬وم ـ ب ـ‬ ‫ﻋ ل ــة تق ـ الع ــﻼت مقابــل ال ـ وﻻر اﻷم ـ ﻲ ب ـ يﻼً ﻋ ـ‬ ‫قـة ت ـاﻋ ﻋلـ ﻲ ب ـاء مـا دم تـه ال ـ ب ﻓـ ﻲ دول أورو ـا ال ه ـة ‪ ،‬و ـان‬ ‫م ـ أه ـ ن ــائج ه ـ ا الق ـ ار ه ـ ث ــات أســعار الع ــﻼت و أقــل ح ـ م ـ ال ب ـ ب مقابــل‬ ‫ال وﻻر ‪ ،‬ومقابل ع ها ال ع‬ ‫ه ـاك م ـال لل ـاج ة ‪ ،‬ـالع ﻼت وال ـ ﻲ‬ ‫‪ ،‬ﻓل‬ ‫أساسا ﻋلﻲ اس غﻼل ت ب ب أسعار الع ﻼت مقابل ال وﻻر ‪.‬‬ ‫تق م ً‬ ‫وﻓـ ـ ﻲ ﻋـ ــام ‪ - 1970‬ون ـ ــة ل ـ ـ وف أق ـ ــاد ة ص ـ ـ ة م ـ ـ ت بهـ ــا ال ﻻ ـ ــات‬ ‫ال‬ ‫ـ ة – ق ـ ر ال ـ ئ‬ ‫اﻷم ـ ﻲ ر ــارد ن‬ ‫ـ ن ق ـ اره ال ـ ه‬ ‫ف ـ اﻻرت ــا ب ـ‬ ‫الـ ـ وﻻر اﻷم ـ ـ ﻲ وﻋ ــﻼت أورو ــا وال ا ـ ــان ‪ ،‬م ــا أد إلـ ـ ﻲ ت ــأث ﻋ ــﻼت أورو ـ ــا‬ ‫سـ عة ال ـأرجح صـع ًدا وه ً ـا ت ـ‬ ‫وال ا ان به ا الق ار تـأث ًا شـ ي ً ا ‪ ،‬ﻓأصـ‬ ‫تأث س اسة واق اد ل دولة م ه ه ال ول ‪ ،‬وت ـ تـ أث قـ ة أو ضـعف الـ وﻻر‬ ‫اﻷم ﻲ واﻻق‬ ‫ال ﻻ ات ال‬ ‫اد اﻷم ﻲ ‪ ،‬وم ه ا ال ارخ ن أ ه ا ال ق ﻓﻲ وق‬ ‫ة ‪ ،‬وأورو ا ‪ ،‬وال ا ان ‪ ،‬وغ ها م الـ ول ‪ ،‬ول ـ ن‬ ‫ال ـ ق م ـ جهــة ‪ ،‬ول ــعف وســائل اﻻت ــال م ـ جهــة أخ ـ‬ ‫ﻋلﻲ غ‬ ‫ﻻس‬ ‫ال ك وال س ات ال ال ة ال‬ ‫وم ـ ــع ال ـ ـ ـ ر ال ـ ـ ـ‬ ‫ام ال‬ ‫ﻋـ ﻓ ـ ة‬ ‫وال‬ ‫واح ﻓـ ﻲ‬ ‫ـة ل اثـة هـ ا‬ ‫ــان م ـ ال ـ‬ ‫ال اج ة به ا ال ق هائل ال‬ ‫ل‬ ‫امة ‪.‬‬ ‫ـ ــارع ل س ـ ــائل اﻻت ـ ــال ‪ ،‬واﻻن ـ ــار ال ـ ـ ـ ع‬ ‫ت ‪ ،‬ومع ث رة اﻹن نـ‬ ‫الهائلـة أصـ ح إم ـان اﻷﻓـ اد وم ـ ﻻ ي ـ‬ ‫ـ ة ال ــاج ة ــالع ﻼت واﻻس ـ فادة م ـ الف ـ ص ال ـ ﻲ ﻻ ت هـ ﻲ ل ق ـ‬ ‫أراح خ ال ة ؛ و ﻋة‬ ‫اﻷس ـ ـ اق ال ال ـ ــة ‪ ،‬م ـ ــا‬ ‫ة ‪ ،‬ﻓأس اق الع ﻼت هﻰ أك ـ اﻷسـ اق ح اثـة بـ‬ ‫علهـ ـ ا غام ـ ـ ة وم ه لـ ــة ﻷغل ـ ـ‬ ‫ـة‬ ‫ال ـ ــاس ال ـ ـ ي اﻋ ـ ــادوا‬ ‫ال ــاج ة اﻷس ــه وال ــلع م ـ ﻋق ـ د ع ـ ة ؛ ﻓ ـﻼً ﻋ ـ ال ــاس ال ـ ي ﻻ ي ع ــامل ن‬ ‫أصﻼً أ م اﻷس اق ال ال ة ‪.‬‬ ‫الفصل اﻷول‬ ‫تأس ـ‬ ‫‪5‬‬ ‫س ـ ق الف ـ ر‬ ‫ال ــارة العال ــة ‪ ،‬م ــل ت‬ ‫أ خـ ـ‬ ‫ﻋــام ‪ 1971‬ﻷج ـ اء ال عــامﻼت ال ال ــة ب ـ‬ ‫ــل‬ ‫ــات م ـ ال ــال م ـ ﻋ لــة دول ــة إلـ ﻲ ﻋ لــة دول ــة‬ ‫‪ ،‬وﻓـ ـ ﻲ ﻋـ ــام ‪ 1977‬بل ــغ ح ـ ـ ال ع ــامﻼت ال م ـ ـ ة ﻓـ ـ ﻲ هـ ـ ا ال ـ ـ ق خ ـ ــة‬ ‫ﻓـ ـ ﻲ ﻋ ــام ‪ 1992‬إلـ ـ ﻲ واحــ ت ل ـ ـ ن دوﻻر أم ـ ـ ﻲ‬ ‫مل ــارات دوﻻر أم ـ ـ ﻲ ‪ ،‬و لغــ‬ ‫ي م ا ح ﻲ وصل‬ ‫اﻵن إلﻲ ت ل ن وخ‬ ‫م ه ه ال عامﻼت اله ف م هـا ال‬ ‫ال ـ ﻲ ت ـ ك اس ـ ار ‪ ،‬و‬ ‫أســعار الع ــﻼت ﻻ‬ ‫ائة مل ـار دوﻻر أم ـ ﻲ ي م ـا ‪ ،‬و‪%80‬‬ ‫ـ ل ﻋلـ ﻲ أر ـاح مـ ﻓ وقـات أسـعار الع ـﻼت‬ ‫ـ س ـ ق الف ـ ر‬ ‫ﻋ ـ س ـ ق اﻷســه أن اله ـ‬ ‫ــل إلـ ﻲ ح ـ ﻓق ـ ان الع لــة ــل‬ ‫ــا‬ ‫هــا‬ ‫‪ %10‬م‬ ‫ــل إلـ ﻲ أقــل مـ‬ ‫ه ﻓﻲ أ ام مع ودة ‪ ،‬ب ا سع الع لة مه ا بلـغ ه‬ ‫ن ـ ة ض ـ لة م ـ‬ ‫س ق اﻷسه ‪ ،‬بل ﻋلﻲ الع‬ ‫ـه ﻓإنهـا ﻻ فقـ‬ ‫ه ـ ا مع ــاه أن س ـ ق الف ـ ر‬ ‫ــه ‪ ،‬ل ـ‬ ‫ﻓإن ال ا ة ﻓﻲ س ق الف ر‬ ‫ﻓـ ﻲ‬ ‫ـ ث ﻓـ ﻲ ع ـ‬ ‫اﻷح ــان ﻓـ ﻲ حالــة اﻷســه ‪ ،‬ــأن ي هــار أســه أحـ ال ـ ات ؛ و‬ ‫سـ‬ ‫ال ـ ك ﻓـ ﻲ‬ ‫أقــل خ ـ ة م ـ‬ ‫ق ت ـ ﻓـ ﻲ عـ‬ ‫اﻷح ان ﻋ ال ا ة ﻓﻲ سـ ق اﻷسـه ؛ ن ـ ًا لﻼت ـار ب ـام الهـام‬ ‫إلﻲ م اﻋفة اﻷراح وم اﻋفة ال ا أ ً ا ﻓﻲ نف ال ق ‪.‬‬ ‫الـ‬ ‫يـ د‬ ‫س ق الع ﻼت اﻷج ـة أ ً ـا هـ ال قلـ‬ ‫وما‬ ‫ح الف ضـ ﻲ ‪ ،‬ﻓهـ ا ال ـ ق ع ـ أك ـ اﻷسـ اق ﻋلـ ﻲ وجـه اﻹ ـﻼق تقلًـا ‪ ،‬و ـ‬ ‫ــة ال ـ وﻻر اﻷس ـ الﻲ خــﻼل‬ ‫ع ـ م ال ــات واﻻس ـ ق ار ‪ ،‬ﻓعلـ ﻲ س ـ ل ال ــال تقل ـ‬ ‫ال ـ‬ ‫ﻋ ــامﻲ ‪ 2002‬و‪ 2004‬ب ـ ـ ة ‪ %50‬مـ ـ‬ ‫الف ـ ة ب ـ ة ‪ %40‬م ـ‬ ‫وال‬ ‫ــه ‪ ،‬وتقل ـ‬ ‫ـ ــه اﻹس ـ ـ ل ﻲ ‪ ، %24‬وال ـ ـ‬ ‫ه ــا ‪ ،‬وتقل ـ ـ‬ ‫ــة الف ن ـ ال‬ ‫ال ا ـ ــانﻲ ‪ ، %22‬وال ـ ـ‬ ‫ـل إلـ ﻲ‬ ‫ال ـ‬ ‫ــة ال ـ ـ رو ﻓـ ـ ﻲ نفـ ـ‬ ‫ـ‬ ‫أك ـ م ـ ‪،%30‬‬ ‫ﻓ ـ ـ ﻲ ذل ـ ـ ه ـ ـ‬ ‫الع امــل ال ـ ﻲ ت ـ ث ﻓـ ﻲ ه ـ ا ال ـ ق ‪ ،‬وح ـ ﻲ ﻓـ ﻲ حالــة ال قل ــات ال‬ ‫ــ ة‬ ‫فـ ة ﻓـ ﻲ أســعار‬ ‫ون ﻓﻲ الف ر أ ً ـا ت ق ـ أر ـاح ائلـة ؛ وذلـ‬ ‫ع ال‬ ‫الع ﻼت‬ ‫ال ــارة ﻓـ ﻲ ــل ن ــام ال اﻓعــة ال ال ــة ال ـ ﻲ ت هــا شـ ات ال ســا ة لل عــامل‬ ‫فعـل‬ ‫مـ‬ ‫الفصل اﻷول‬ ‫‪6‬‬ ‫خﻼلهــا ‪ ،‬و ضــح ال ـ ل درجــة ال غ ـ ال ــه‬ ‫ع س عة ﻋ ﻼت ﻋال ة ‪.‬‬ ‫مع ل ال غ‬ ‫ال ه‬ ‫مميزات سوق الفوركس‬ ‫ت ل م ات س ق الف ر‬ ‫ﻓـ ﻲ سـ ع ال ـ وﻻر اﻷم ـ ﻲ م ً ـا‬ ‫ﻓﻲ سع ال وﻻر اﻷم ﻲ‬ ‫ا يلﻲ ‪:‬‬ ‫‪ .1‬العمل بنظام الراﻓعة المالية‬ ‫م أه ما‬ ‫عـ ـ‬ ‫س ق الف ر‬ ‫ه الع ل ب ام ال اﻓعة ال ال ة ال‬ ‫ش ـ ـ ات ال سـ ــا ة إلـ ـ ﻲ ‪ ، 1:400‬ع ـ ـ ﻲ أن ال ـ ـ‬ ‫‪ 1000‬دوﻻر‬ ‫دوﻻر ‪ ،‬و‬ ‫ـ أن ي ــاج‬ ‫ال ـ ـ‬ ‫ل ﻓﻲ‬ ‫ي لـ ــغ رص ـ ـ ه‬ ‫لــغ ‪ 400000‬دوﻻر ‪ ،‬و ــﻲ أر ــاح أل ‪400000‬‬ ‫ـ ــل خ ـ ــارة أل ‪ 400000‬دوﻻر به ـ ـ ا اﻻس ـ ـ ار ال ـ ـ‬ ‫ال ـ ـ‬ ‫ي ل ـ ــغ‬ ‫‪ 1000‬دوﻻر ﻓق ‪ ،‬ﻓال قل ات القل لة ﻓﻲ سع الع لة ﻻ ت ـل ن ائ هـا شـ ًا مـ ر ـح‬ ‫أو خ ــارة مــع ال ــالغ ال ـ ة ‪ ،‬ول ـ مــع ن ــام ال اﻓعــة ﻓــإن أ تقل ـ ول ـ ب ـ ة‬ ‫الفصل اﻷول‬ ‫ض لة ﻓﻲ سع الع لة‬ ‫م أصل رأس ال ال ال‬ ‫‪7‬‬ ‫أن ق ارا ًحـا أو خ ـائ ب ـ‬ ‫ﻓﻲ خﻼل أ ام قل لة ‪.‬‬ ‫قـ ت ـاوز ‪%100‬‬ ‫ومـ الع امــل ال ـ ﻲ تـ ث ﻓـ ﻲ سـ ق الع ــﻼت اﻷج ــة الع امــل ال غ ا ـ ة ‪،‬‬ ‫والع ام ــل ال اسـ ـ ة واﻻج ا ــة واﻷق ــاد ة ‪ ،‬والع ام ــل ال ــل ة أ ً ـ ـا ‪ ،‬وال ـ ـ ﻲ‬ ‫ت ــل ﻓـ ﻲ ســل ات ال عــامل ﻓـ ﻲ ال ـ ق ‪ ،‬ول ـ ل ﻓــإن أه ـ مــا ـ ال عامــل ﻓـ ﻲ‬ ‫سـ ـ ق الع ـ ــﻼت اﻷج ـ ــة أنـ ــه ع ـ ــﻲ ال عامـ ــل ثقاﻓـ ــة ﻋامـ ــة ‪ ،‬و ـ ــﻼع ﻋلـ ـ ﻲ أه ـ ـ‬ ‫اﻷحـ ـ اث العال ـ ـ ة ــال‬ ‫ك ﻓـ ـ ﻲ أس ــعار ال ـ ـ ول والـ ـ ه‬ ‫‪ ،‬واﻷحـ ـ اث اﻷق‬ ‫ــاد ة‬ ‫الهام ــة ال ـ ـ ﻲ تع ـ ـ م ً ـ ـا ﻷسـ ـ اق الع ــﻼت ‪ ،‬ــا ي ـ ـ سـ ـ ق الفـ ـ ر أ ً ـ ـا‬ ‫ال ـ مات ال ــادة ‪ ،‬وال ـ ﻲ ت ـ ث ـ ل غ ــ م ق ــع ﻋلـ ﻲ أث ـ أ م ـ اﻷحــ اث‬ ‫الهامــة ال ـ ﻲ ت ـ ث ﻋلـ ﻲ ال ـ ق ‪ ،‬وأه ـ مــا ـ س ـ ق الع ــﻼت اﻷج ــة أ ً ـا ه ـ‬ ‫ال ـ ال ـ وال ـ د م ــع ت ـ ر وس ــائل اﻻت ــال ووس ــائل ال ــاج ة ﻓـ ﻲ ه ـ ا‬ ‫ال ـ مـ رؤوس اﻷمـ ال ‪ ،‬و ـ سـ ق الع ـﻼت اﻷج ـة أ ً ـا‬ ‫ال ق ‪ ،‬و‬ ‫أنــه م ـ ﻋلـ ﻲ م ـ ار ‪ 24‬ســاﻋة ي م ـا ‪ ،‬ﻓفـ ﻲ ال ق ـ ال ـ تغل ـ ــه أس ـ اق ن ـ‬ ‫يـ رك أب ابهــا ت ـ ن أسـ اق ل ـ ن ما ازلـ‬ ‫ل ن أب ابها ت ن أس اق‬ ‫مازال‬ ‫م ق اﻷرض إلﻲ مغ ها ﻓله ا ال‬ ‫تع ـل ‪ ،‬وﻓـ ﻲ ال قـ‬ ‫ال ـ‬ ‫تغلـ‬ ‫ــه أسـ اق‬ ‫ﻓﻲ أوقات الع ل ‪ ،‬ﻓﻼم اد ه ا ال ق م‬ ‫ه ا ال ق‬ ‫ﻓﻲ الع ل ﻋلﻲ م ار ‪24‬‬ ‫ـار ‪ ،‬و ضــح ال ـ ل ال ـ ر ﻓـ ﻲ ح ـ ال ـ اول ال ـ مﻲ ﻓـ ﻲ‬ ‫ســاﻋة ي م ـا ل ـ ﻼً أو نهـ ًا‬ ‫س ق الع ﻼت اﻷج ة ال ل ن دوﻻر ‪.‬‬ ‫الفصل اﻷول‬ ‫‪8‬‬ ‫حجم التعامل بالبليون دوﻻر‬ ‫ال‬ ‫ر ﻓﻲ ح‬ ‫ال اول ال مﻲ ﻓﻲ س ق الع ﻼت اﻷج ة‬ ‫‪ .2‬درجة السيولة العالية‬ ‫ــا ي ـ س ـ ق الع ــﻼت اﻷج ــة أ ً ـا ب رج ــة ال ـ لة العال ــة ﻓإنـ‬ ‫ﻋ ما ت أن ت ـع دون ال ـ ﻋـ م ـ ‪ ،‬ودون ت ـل ﻋ ـاء وت ـال ح ـﻼت‬ ‫ﻓﻲ ال ع ﻓ ل ما ﻋل‬ ‫ال ﻋأ ة ‪ ،‬ﻓع ما ت غ‬ ‫ت ــع‬ ‫ه ال قـ ﻋلـ ﻲ الـ ر ال ـاص ع ل ـة‬ ‫ال ع ﻋلﻲ الع لة ال ﻲ ت ها ﻓﻲ ب نامج ال ـ اول الـ‬ ‫ﻓﻲ ل‬ ‫ات ‪ ،‬و ل‬ ‫ﻋلـ ـ ﻲ أحـ ـ‬ ‫ال‬ ‫تع ـل ﻋل ـه و ـ ت ف ـ اﻷمـ‬ ‫ة لع ل ة ال اء ‪ ،‬ﻓع ما ت غ‬ ‫ﻓﻲ ال خ ل ع ل ـة شـ اء‬ ‫أزواج الع ــﻼت ال اح ــة إمامـ ـ‬ ‫ــل م ــا ﻋل ـ ـ هـ ـ ال قـ ـ ﻋلـ ـ ﻲ الـ ـ ر‬ ‫ال اص ع ل ة ال اء ﻓﻲ ب نامج ال اول الـ‬ ‫تع ـل ﻋل ـه و ـ ت ف ـ ﻋ ل ـة ال ـ اء‬ ‫ﻓـ ﻲ ث ـ انﻲ مع ـ ودة ‪ ،‬وذل ـ ﻋلـ ﻲ خــﻼف ال ــارة ﻓـ ﻲ ال ــع ‪ ،‬أو ح ـ ﻲ ال ــارة ﻓـ ﻲ‬ ‫ب رصة اﻷوراق ال ال ة ‪.‬‬ ‫الفصل اﻷول‬ ‫‪9‬‬ ‫‪ .3‬اﻹعﻼن الحي لﻸسعار‬ ‫س ق الف ر أ ً ا اﻹﻋﻼن ال ﻲ ﻷسعار الع ﻼت ل‬ ‫اي‬ ‫‪ ،‬ﻓإن ﻋ ما تع ل ﻋلﻲ ب نامج ت اول ﻓـ ﻲ سـ ق الع ـﻼت اﻷج ـة ‪ ،‬وهـ ه ال ـ امج‬ ‫م ان ـ ـ ة ت‬ ‫ت‬ ‫ة بل‬ ‫ه ــا لـ ـ شـ ـ ة ال س ــا ة‬ ‫ـ ـ د ﻓـ ـ ح ح ــاب ح قـ ـ ﻲ أو ح ـ ـ ﻲ ح ــاب‬ ‫ﻲ م انﻲ ‪ ،‬و ع ض ل ال نامج ب‬ ‫ال ـ ﻲ‬ ‫ة‬ ‫حﻲ ﻷسعار ل أزواج الع ﻼت ال احـة‬ ‫ـ ال عامــل ﻓ هـ ا ‪ ،‬وال غ ـ ات ال ـ ﻲ ت ـ أ ﻋلـ ﻲ ه ـ ه اﻷســعار ل‬ ‫ــة‬ ‫ــة بل‬ ‫ﻋلﻲ م ار ‪ 24‬ساﻋة ﻓﻲ ال م ﻓﻲ أ ـام الع ـل ال سـ ة لهـ ا ال ـ ق ‪ ،‬وهـ ﻲ ـل أ ـام‬ ‫واﻷح ‪.‬‬ ‫اﻷس ع ماﻋ ا ي مﻲ ال‬ ‫‪ .4‬إمكانية تحقيق اﻷرباح ﻓي صعود السوق وهبوطه‬ ‫ك ــا ي ـ س ـ ق الع ــﻼت اﻷج ــة أ ً ـا اﻻس ـ فادة وت ق ـ اﻷر ــاح ﻓـ ﻲ‬ ‫حالــة أرتفــاع اﻷســعار ‪ ،‬وأ ً ـا ﻓـ ﻲ حالــة ان فــاض اﻷســعار ‪ ،‬ﻋلـ ﻲ ﻋ ـ اﻷس ـ اق‬ ‫‪ ،‬وال ـ ﻲ ﻻ ت ـ ن ال اسـ‬ ‫اﻷخـ‬ ‫ﻓ هـ ا إﻻ ﻋ ـ أرتفــاع اﻷســعار ﻓق ـ ‪ ،‬ﻓفـ ﻲ س ـ ق‬ ‫الع ــﻼت اﻷج ــة ﻋ ـ ما ي ج ـ ت ق ــع أرتف ــاع س ــع أح ـ‬ ‫ﻋ لة أخ‬ ‫الع ــﻼت اﻷج ــة إم ــام‬ ‫ش اء ه ه الع لة ‪ ،‬وﻋ ح وث أرتفاع ﻓعلـ ﻲ ﻓـ ﻲ ال ـع‬ ‫ل ﻋلﻲ ال اسـ‬ ‫إغﻼق ال فقة وال‬ ‫ال ات ـة مـ أرتفـاع ال ـع ‪ ،‬ونفـ‬ ‫ت إمــا ﻓـ ﻲ حالــة ال قــع ان فــاض ســع ﻋ لــة مــا مقابــل ﻋ لــة أخ ـ‬ ‫الع لــة ال ـ ﻲ م ـ ال قــع أن ي ـ ف‬ ‫ت‬ ‫ـل ﻋلـ ﻲ ال اسـ‬ ‫ال ع ال‬ ‫ن‬ ‫ال ـﻲء‬ ‫ـ ب ــع‬ ‫ســع ها ومــع ان فــاض ال ــع وغــﻼق ال ــفقة‬ ‫ال ات ــة مـ ان فــاض ســع الع لـة ال ـ ﻲ ق ـ‬ ‫ب ــع ﻋل ه ــا وت ق ــ ال اس ـ‬ ‫ق‬ ‫‪،‬‬ ‫ـ‬ ‫ــة اﻻن ف ــاض ﻓـ ﻲ ال ــع ال ـ‬ ‫إغﻼق ال فقة ﻋ ه ‪.‬‬ ‫ــإج اء ﻋ ل ــة‬ ‫عـ ـ‬ ‫ﻋ ـ ه ﻋـ‬ ‫الفصل اﻷول‬ ‫‪10‬‬ ‫‪ .5‬العمل عﻠي مدار ‪ 24‬ساعة يوميا‬ ‫ــا ي ـ ـ سـ ـ ق الفـ ـ ر أ ً ـ ـا الع ــل ﻋلـ ـ ﻲ مـ ـ ار ال ـ ـ م ‪ ،‬ﻓفـ ـ ﻲ ب رص ــات‬ ‫ال ادل ال اش ي الع ل لف ة م ودة ل ي م ‪ ،‬ح تف ح ال رصـة ﻓـ ﻲ ال ـ اح‬ ‫وتغلـ أب ابهــا ﻓـ ﻲ ال ــاء ‪ ،‬ﻓ ـ ﻼً لـ‬ ‫ﻓﻼ‬ ‫ـ‬ ‫ت ـ ال ــاج ة أســه ال ـ ات اﻷم‬ ‫ال ع وال اء إﻻ ﻋ ما تف ح ب رصة ن‬ ‫ــة‬ ‫رك أب ابها ﻓﻲ ح ود ال ـاﻋة ‪9‬‬ ‫ق‬ ‫اءا ب ف‬ ‫ص ً‬ ‫احا ب ق ش أم ا إلﻲ ال اﻋة ‪ 4‬م ً‬ ‫مع ﻲ ذل أن مق به ا ال ق ل ا ة ال ق ؛ م ا‬ ‫ال ق ‪.‬‬ ‫‪ ،‬وه ا ي‬ ‫ﻓإذا‬ ‫ﻋلـ ﻲ اﻓـة ال رصـات اﻷخـ‬ ‫تع ل ﻓﻲ دولة ﻋ ة ‪ ،‬وت‬ ‫ت قـ‬ ‫ـل ح ـ‬ ‫ل م ال ف غ ال امل‬ ‫ال ولـة ال ا عـة لهـا ‪،‬‬ ‫ال اج ة أسه ﻓﻲ ب رصـة ن ـ رك ‪ ،‬ﻓإنـ‬ ‫اﻓ ــاح‬ ‫ـاءا إلـ ﻲ ‪ 11‬لـ ﻼً ‪ ،‬وه ـ مــا ي اﻓـ ت ق ـ‬ ‫مق ـ الع ــل مــا بـ ال ــاﻋة ‪ 4‬م ـ ً‬ ‫ب رصة ن رك ال ة ﻷغل ال ول الع ـة ‪ ،‬وم ـل هـ ا الفـارق ﻓـ ﻲ أوقـات الع ـل‬ ‫ي ــ‬ ‫ــال‬ ‫مـ ـ ال ــاكل وال ــع ات ﻋلـ ـ ﻲ ال ـ ـ‬ ‫الع ـﻼت ‪ ،‬وﻷنــه ﻻ ي جـ م ــان م ـ‬ ‫ال‬ ‫يـ م‬ ‫م ـ د ‪ ،‬وﻷن الع ل ــات تـ ب اسـ ة شـ ات‬ ‫ت ﻓإن الع ل ب رصة الع ﻼت ﻻ ي قف‬ ‫ﻓــ ﻲ اﻷس ـ ع وه ــا ال ـ‬ ‫ال ع ـ ـ ‪ ،‬إم ــا ﻓـ ـ ﻲ ب رص ــة‬ ‫واﻷح ـ م ـ‬ ‫ال أل ‪ 24‬ساﻋة س‬ ‫ﻓﻲ آخ‬ ‫ــل أســ ع ‪ ،‬ﻓ ــال ك وال س ــات‬ ‫ال ال ــة تفـ ـ ح أب ابه ــا ﻓـ ـ ﻲ ال ا ــان ال ــاﻋة ‪ 12‬لـ ـ ﻼً ب ق ـ ـ‬ ‫احا ب ق ـ‬ ‫صـ ً‬ ‫احا ب ق‬ ‫ال اﻋة ‪ 9‬ص ً‬ ‫جـ ـ ي ـ ـ‬ ‫) ال ــاﻋة ‪8‬‬ ‫ال ا ـان ( ﻓ ـ أ ﻋ ل ـات ال ـع وال ـ اء وﻻ تغلـ م س ـات ال ا ــان إﻻ‬ ‫اءا ب ق‬ ‫ج ي‬ ‫)‪5‬م ً‬ ‫ول ـ الع ــل ل ـ ي قــف ﻷنــه مــا أن تغل ـ ال س ــات ال ا ان ــة واﻵس ـ ة‬ ‫وأه ه ــا ﻓـ ﻲ‬ ‫ال ا ان ( ‪.‬‬ ‫ـ ‪ ،‬وه ـ نج ـ نج ‪ ،‬وس ـ غاﻓ رة ح ـ ﻲ ت ـ ن ال س ــات اﻷورو ـ ة‬ ‫وأه ه ـ ــا ﻓـ ـ ﻲ ل ـ ـ ـ ن ‪ ،‬وﻓ ان ف ـ ـ رت ‪ ،‬و ـ ــار‬ ‫قــ ﻓ ــ‬ ‫أب ابه ـ ــا ‪ ،‬وم ـ ــا أن تق ـ ــارب‬ ‫ال س ات اﻷورو ة ﻋلﻲ اﻹغﻼق ح ﻲ ت ن ال س ات اﻷم‬ ‫‪ ،‬وأه ها ﻓﻲ ن‬ ‫رك ‪ ،‬وش اغ ‪ ،‬وما أن تغلـ ال س ـات اﻷم‬ ‫ة ق ب أت الع ل‬ ‫ـة أب ابهـا ح ـ ﻲ‬ ‫ت ـ أ ال س ــات ﻓـ ﻲ اس ـ ال ا ون زل ـ ا ﻓـ ﻲ ال ـ اول ‪ ،‬وق ــل أن تغل ـ اﻷخ ـ ة أب ابهــا‬ ‫الفصل اﻷول‬ ‫‪11‬‬ ‫ت ـ ن ال س ــات ال ا ان ــة ق ـ ب ـ أت ي ًم ـا ج ي ـ ً ا ﻓـ ﻲ الع ــل ‪ ،‬وه ـ ا وﻋلـ ﻲ ح ـ‬ ‫ـ ال ‪ 24‬ســاﻋة ‪ ،‬ــا ﻋ ـ ا‬ ‫ت ق ـ ــل دولــة س ـ ن ال ـ ة ل ـ ال عامــل م ـ‬ ‫يـ ـ مﻲ ال ـ ـ‬ ‫واﻷحـ ـ ‪..‬ﻷنه ــا ﻋ ل ــة ﻓـ ـ ﻲ ــل الـ ـ ول ‪ ،‬ﻓع ـ ـ ما تغلـ ـ ال س ـ ــات‬ ‫ـاءا ب ق ـ ج ـ ي ـ تق ً ـا س ـ ن‬ ‫اﻷم ــة أب ابهــا ي ـ م ال عــة ال ــاﻋة ‪ 10‬م ـ ً‬ ‫ﻓﻲ اس ال ا ون زل ـ ا ‪ ،‬وهـ يـ م ﻋ لـة ‪ ،‬لـ ا ي قـف الع ـل إلـ ﻲ‬ ‫ذل ص اح ال‬ ‫اءا ب ق‬ ‫م اء ي م اﻷح ال اﻋة ‪ 10‬م ً‬ ‫اس ال ا ون زل ا ل ع د ال َة لﻸس ع ال‬ ‫ح‬ ‫ج ي‬ ‫ن ص اح اﻻث‬ ‫ح‬ ‫ﻓﻲ‬ ‫يل ه ي ًما وراء ي م ‪ .‬ﻓﻲ ل دولـة وﻋلـ ﻲ‬ ‫ت ق ها إلﻲ نهأ ة اﻷس ع ال الﻲ ‪ ،‬وه ا ‪.‬‬ ‫و ال ع ﻓإن ل تق م ال عامل مع ل ه ه ال س ات ﻓﻲ ل هـ ه الـ ول‬ ‫ﻋلـ ﻲ ح ـ ة ‪ ،‬بــل س ـ عامل مــع ش ـ ة ال ســا ة ؛ وال ـ ﻲ س ـ‬ ‫ال س ات اﻷخ‬ ‫ﻋ‬ ‫بـ ورها مــع ج ــع‬ ‫العال ‪.‬‬ ‫‪ .6‬العدالة‬ ‫ــا ي ـ سـ ق الع ــﻼت أنــه هـ أﻋـ ل سـ ق ﻓـ ﻲ العــال ‪ ،‬ﻷنــه سـ ق ضـ‬ ‫لف ة م ودة ‪ ،‬أو جهة ما أن ت ث‬ ‫ج ً ا ﻓإنه ﻻ‬ ‫ق اﻷسه ‪ ،‬ﻓإذا‬ ‫ت ل أسه ﻓﻲ ش ة مـا‬ ‫ه‬ ‫ـه لة ‪ ،‬ﻓ ـ ﻼً إذا قارن ـه‬ ‫ـدت ـ ح‬ ‫م ـ ـ لﻲ هـ ـ ه ال ـ ـ ة ف ــل ــأن يـ ـ ث ﻋلـ ـ ﻲ س ــع ال ــه الـ ـ‬ ‫ـ‬ ‫مـ أ حـ‬ ‫ت ل ــة ه ً ـ ـا أم‬ ‫صــع ًدا ‪ ،‬إمــا ﻓـ ﻲ س ـ ق الع ــﻼت ‪ ،‬وﻷنــه س ـ ق هائــل ال ـ امة ﻓــﻼ‬ ‫جهة أن ت ث ﻋل ة ‪ ،‬وﻻ ت أث أسـعار الع ـﻼت إﻻ ال ـات اﻷق ـاد ة ال ـ ة‬ ‫ـ لف ـ د أو‬ ‫وال ق ـ رة ال ل ــارات ‪،‬‬ ‫ــا ﻻ ت ــأث إﻻ ال ان ــات ال ســ ة ال‬ ‫دول ــة بـ ــل مـ ـ الـ ـ ول اﻷك ـ ـ أق‬ ‫اﻻت اد اﻷورو ﻲ ‪ ،‬أو ب‬ ‫م ــة ل ـ‬ ‫مـ أ‬ ‫ـ ــاد ا ‪ ،‬م ــل ال ﻻ ـ ــات ال‬ ‫ـ ـ ة ‪ ،‬أو ال ا ـ ــان ‪ ،‬أو‬ ‫ات وزراء ال ال ة وال ك ال‬ ‫ة له ه ال ول ‪ ،‬وه ا‬ ‫ـ ح ــات ال ﻼﻋـ ال ـ ﻲ ـ ًا مــا ﻋــانﻲ م هــا صــغار مــﻼك اﻷســه ‪ ،‬وال ـ ﻲ‬ ‫ة ﻓﻲ رﻓع‬ ‫قام بها م لﻲ ال ات و ار مال ﻲ اﻷسه وال ي له م ل ة ش‬ ‫الفصل اﻷول‬ ‫‪12‬‬ ‫أس ــعار اﻷس ــه ‪ ،‬وق ـ ح ـ ث‬ ‫أو خف ـ‬ ‫ح ـ ﻲ ﻓـ ﻲ أس ــه‬ ‫ال ـ م ـ ه ـ ه الق ـ‬ ‫ال ـ ـ ات العال ـ ــة ﻋلـ ـ ﻲ ال ـ ـ غ م ـ ـ ت ـ ـ د اﻹج ـ ـ اءات وال قا ـ ــة ‪ ،‬ﻓ ـ ـ امة س ـ ـ ق‬ ‫الع ــﻼت ‪ ،‬و نهــا ﻻ ت ــأث إﻻ ال انــات ال سـ ة ﻷك ـ الـ ول أق‬ ‫و‬ ‫لﻲ ه ه ال ول ال س‬ ‫‪ ،‬وه ا‬ ‫ه اك وﻻ تﻼﻋ‬ ‫عل م س ق الع ﻼت اﻷك‬ ‫ق الع ﻼت ال‬ ‫ال اج‬ ‫ال ﻲ ق ي اجهها ال اج ون ﻓﻲ اﻷس اق اﻷخ‬ ‫ــاد اً ﻓـ ﻲ العــال‬ ‫شفا ة ‪ ،‬ﻓـﻼ أسـ ار‬ ‫م ال‬ ‫ات ال‬ ‫‪.‬‬ ‫‪ .7‬الوضوح والبساطة‬ ‫ــا ي ـ ـ سـ ـ ق الع ــﻼت أ ً ـ ـا ب ضـ ـ حه و ــا ه ال ـ ـ ة ‪ ،‬وذلـ ـ ن‬ ‫ل ـ ـ امة هـ ـ ا ال ـ ـ ق م ــا عل ــه ﻻ ي ــأث إﻻ ع ــات اﻻق ــاد ال لـ ـ ﻲ ‪ ،‬ﻓإنـ ـ‬ ‫ﻋ ـ ما ت ــاج‬ ‫اﻷســه ﻓ ه ـ واضـ ة ‪ ،‬وهـ ﻲ ال ـ‬ ‫أسه ها س تفع ﻓﻲ ال‬ ‫ﻓه اك الع ات م ال‬ ‫ات ‪ ،‬بل ال ات ‪ ،‬واﻵﻻف م ها وه ا ي ل‬ ‫وق ًا وجه ً ا هائل‬ ‫م س ــات م‬ ‫ل‬ ‫امة ﻋ د ال‬ ‫الع ــﻼت ال ـ ﻲ‬ ‫‪ ،‬ول ـ ﻋ ل ـة ال ـ‬ ‫ات ‪ ،‬إما ﻓﻲ أس اق الع ﻼت وﻋلﻲ ال غ م أن ه اك ﻋ ات‬ ‫ـ ق الع ــﻼت ي ـ‬ ‫ال ا ــانﻲ ‪ ،‬وال‬ ‫ــه اﻹس ـ ل ﻲ ‪،‬‬ ‫و ــل هـ ه الع ــﻼت مقابــل الـ وﻻر اﻷم ـ ﻲ ‪ ،‬وذا أردت ال ســع‬ ‫ﻓه اك ‪ 8‬ﻋ ﻼت ﻓق ‪ ،‬هﻲ ال ﻲ ت‬ ‫الع ل ــات م‬ ‫ق ح ي ة لل ح والفل ة وأن ه اك‬ ‫ـ ال ــاج ة بهــا ‪ ،‬إﻻ أن ‪ %80‬م ـ ال عامــل‬ ‫ـ‬ ‫دراسة م ات‬ ‫ال ــ رة ال ــ ﻲ ت اجه ــا ‪ ،‬إﻻ أن ال ــألة ت ــل م ــة‬ ‫ﻋلـ ﻲ أر ــع ﻋ ــﻼت ﻓق ـ ‪ ،‬وهـ ﻲ ‪ :‬ال ـ رو ‪ ،‬وال ـ‬ ‫والف نـ ال‬ ‫ل ـ‬ ‫ال ـألة اله ـة ‪،‬‬ ‫مـ مع ﻓـة أيهـا سـ تفع سـع أسـه ها ‪ ،‬وهـ ا ي لـ‬ ‫‪ ،‬وﻋلﻲ ال غ م أن ه اك‬ ‫ــة ل قـ ـ‬ ‫ــة‬ ‫ﻋـ ش ـ ة ت قــع أن أســعار‬ ‫ق ل الق ـ‬ ‫ال ـ ات وأداءهـا ح ـ ﻲ تـ‬ ‫ة‬ ‫ـ ﻲ اه ـام ال ـاج‬ ‫وال ـ ﻲ ت ـ ن ‪ %90‬مـ‬ ‫ـ ـ رة به ــا ‪ ،‬أ ‪ :‬أن ال ــارات إمامـ ـ م ـ ـ ودة م ــا‬ ‫أس ــهل وأك ـ ـ ت ـ ـ ًا ‪ ،‬وهـ ـ ا ب ــﻼ شـ ـ ‪،‬‬ ‫ع ــل ال ــألة‬ ‫ــاﻋ ك ﻋلـ ـ ﻲ ال ـ ــاح دون أن قل ــل مـ ـ‬ ‫العائ ـ ات ال قارنــة اﻷســه ‪ ،‬ه ـ ا م ـ جهــة ‪ ،‬إمــا م ـ جهــة أخ ـ‬ ‫ﻓأس ـ اق اﻷســه‬ ‫الفصل اﻷول‬ ‫ت أث‬ ‫‪13‬‬ ‫ع ـ ات الع امـل ع ـها واضـح و ع ـها خفـ ﻲ ‪ ،‬ﻓق ـل أن ت ـ‬ ‫ﻻب ـ أن ت ـ ن ق ـ درس ـ‬ ‫ﻋ أداء ال‬ ‫أداء ه ـ ه ال ـ ة لف ـ ة‬ ‫ات ال اﻓ ة ‪ ،‬وﻋلﻲ مع ﻓة‬ ‫ال اق‬ ‫سـه شـ ة‬ ‫لــة ســا قة ‪ ،‬وت ـ ن ﻋلـ ﻲ د أر ــة‬ ‫اد ال ولة ال ﻲ ت ﻲ لهـا هـ ه‬ ‫ال ـ ة ‪ ،‬وم ان ه ــا ﻓـ ﻲ اﻻق‬ ‫ــاد الع ــال ﻲ ‪ ،‬وم ــا إلـ ﻲ ذل ـ ‪ ،‬وم ــل ه ـ ه ال ارس ــات‬ ‫ال ق ـ وال ـ ﻋلـ ﻲ اﻷم ـ ر‬ ‫ـ ل ص ـ ح ‪ ،‬وﻋلـ ﻲ ال ـ غ م ـ وج ـ د ب ـ ت لل ـ ة‬ ‫ت لـ‬ ‫م ـ ال ــاج أن‬ ‫ل ـ خل ـ ة أق‬ ‫مـ‬ ‫ــاد ة وم اس ـ ة واســعة ح ـ ﻲ ي ـ‬ ‫ًا ما‬ ‫واﻻس ارات إﻻ أن ه ه ال مات ﻻ تق م ال ان ‪ ،‬بل قابل ماد‬ ‫م تف ــع ‪ ،‬إم ــا إن أردت أن تقـ ـ م بـ ـ ل ب ف ـ ـ ﻓ ــﻼ بـ ـ أن ته ـ ـ ئ نف ـ ـ ل ـ ـ ات مـ ـ‬ ‫ال ـ‬ ‫وال ارســة وال ـ ر‬ ‫ح ـ ﻲ تـ‬ ‫ن‬ ‫م ـ ال ق ـ ال ــل ﻷداء ال ـ ات ‪ ،‬إمــا ﻓـ ﻲ‬ ‫اساسا إﻻ ع ـات اﻻق‬ ‫الع ﻼت ﻓل امة ه ا ال ق ‪ ،‬وﻷنه ﻻ ي أث‬ ‫ً‬ ‫و ا ﻻ قاس ‪.‬‬ ‫ﻓإن ال ألة ت ن أسهل‬ ‫ـاد ال لـ ﻲ‬ ‫وﻋلـ ﻲ ال ـ غ م ـ أن ال ــاج ة ــالع ﻼت ت ل ـ أ ً ـا ال ـ م ـ ال ـ‬ ‫وال ارسـ ــة إﻻ أنهـ ــا ﻻ ت ل ـ ـ أن ـ ـ ن ل ـ ـ ال ـ ــاج تل ـ ـ ال ل ـ ـ ة اﻷق ـ ـ اد ة‬ ‫وال اس ة ال ﻲ ت اجها أس اق اﻷسه ل ن ال اج ناج ً ا ‪ ،‬ل ا ت ـ ال ـ مـ‬ ‫ﻓـ ﻲ س ـ ق الع ــﻼت ي ـ ن ل ل ــات ل ـ م ت ــة ال ـ ورة‬ ‫ال ــاج ال ــاج‬ ‫ال ال اﻷق‬ ‫م ف‬ ‫ـاد ‪ ،‬ﻓه ـاك م ـاج ون هـ ﻓـ ﻲ اﻷسـاس مه سـ ن ‪ ،‬أو أ ـاء ‪ ،‬أو‬ ‫‪ ،‬أو ﻼب ‪.‬‬ ‫أن تفه م ذل أن ال اج ة الع ﻼت م ألة ﻓـ ﻲ غأ ـ ة ال ـه لة‬ ‫ﻻ نغ‬ ‫أن ال‬ ‫‪ً ،‬عا ﻻ ‪ ..‬ول ا نق‬ ‫ـ ـ ه ال ارس ــة وال ـ ـ ة واﻹ ــﻼع ال عقـ ـ ل أن‬ ‫لﻸس اق اﻷخ‬ ‫ع ‪ ،‬حﻲ م ل‬ ‫‪.‬‬ ‫ل يه خل ة أق‬ ‫نـ ـ ا م ــاج‬ ‫ن ــاج‬ ‫اد ة‬ ‫ة‬ ‫خﻼًﻓـ ـا‬ ‫و ع ـ ـ ض ه ـ ـ ا ال ـ ــاب ش ـ ـ ح م ـ ـ ﻷساسـ ـ ات وم ـ ــاد ال عامـ ــل ﻓـ ـ ﻲ س ـ ـ ق‬ ‫الع ــﻼت اﻷج ــة وال ع ـ وف ــالف ر‬ ‫‪، Forex‬‬ ‫ـ ل م ـ ومفه ـ م لل ـ ئ‬ ‫الفصل اﻷول‬ ‫‪14‬‬ ‫ﻓ ـ ـ ة ﻋـ ـ سـ ـ ق الع ــﻼت‬ ‫ﻓـ ـ ﻲ هـ ـ ا ال ــال ‪ ،‬ﻓالهـ ـ ف مـ ـ هـ ـ ا ال ــاب هـ ـ تقـ ـ‬ ‫ت ـ ن م شـ ً ا لل ـ‬ ‫اﻷج ة ‪،‬‬ ‫ق م هـ ا ال ـاب تف ـ ًا لل ـ ل ات ال ـ‬ ‫ال ـ‬ ‫ة ب اء اﻻس ات‬ ‫ال عامل ه ‪ ،‬و‬ ‫الـ خ ل إلـ ﻲ هـ ا العـال ‪ ،‬ح ـ‬ ‫يـ‬ ‫مة ﻓـ ﻲ هـ ا ال ـ ق ‪ ،‬وشـ ح ﻷسـال‬ ‫ة ال اصة‬ ‫لل عامل ﻓﻲ ه ا ال ق ‪.‬‬ ‫ان ـ إلـ ﻲ ح ـ ال ــفقات ال ار ـ ة ال ـ ﻲ ي ـ ت ـ اولها ﻓـ ﻲ ال ـ ن ال ـ‬ ‫ع ــﻼت م لفــة ‪ ،‬ان ـ إلـ ﻲ ـ اب‬ ‫ـ ون‬ ‫م هــات‬ ‫مـ ـ ة‬ ‫ال‬ ‫ال ـ اح ــل ص ـ اح ﻓـ ﻲ ال ـ ق ال‬ ‫ــائع ع ــﻼت م لفــة ‪ ،‬وه ـ ه الع ــﻼت ﻻ ت قــﻲ ﻓـ ﻲ هـ ه ال ي ــة‬ ‫ـ ـ ة ‪ ،‬ب ــل أنه ــا ت ــع وتـ ـ به ــا ﻋ ل ــات أخـ ـ‬ ‫ــائع م ـ اله ـ ‪ ،‬وم ـ ال ـ‬ ‫صفقات ال ف وال ه‬ ‫م دولة إلﻲ أخ‬ ‫ح ــ‬ ‫تـ ـ د ال اكـ ـ‬ ‫‪ ،‬وال ا ــان إلـ ﻲ ال ـ انﻲ اﻷم‬ ‫ال ﻲ ي ت اولها ي م ا ب‬ ‫ﻓفﻲ ل ساﻋة م الل ل أو ال هار ت ﻓ ال‬ ‫ال ول ال‬ ‫ــة ‪ ،‬ان ـ إلـ ﻲ‬ ‫ل ارات الـ وﻻرات ‪،‬‬ ‫‪ ،‬وت ﻓ ال ق د ع ﻼت م لفة ﻓﻲ مقابل ه ه ال‬ ‫ون ف ت ل ن دوﻻر ي م ا ‪.‬‬ ‫المتعامﻠون ﻓي سوق الفوركس‬ ‫ي ن س ق الف ر‬ ‫م م‬ ‫ــارة ﻋ ـ ال ـ ك ال ار ـ ة ال ـ‬ ‫ﻋة‬ ‫م ل ــة‬ ‫ائع وال ـ مات واﻷسـه وأذون ال انـة‬ ‫ح ـ ال ـ اول ﻓـ ﻲ الع ــﻼت اﻷج ــة ﻓـ ﻲ ال ـ م ال احـ بـ‬ ‫ال ـ ـ ردي وال‬ ‫ــة ﻓـ ﻲ‬ ‫ة م ال عـامل‬ ‫ائع ‪ ،‬و لغ‬ ‫م لــف الـ ول ي لــغ واحـ‬ ‫ﻓـ ﻲ هـ ا ال ـ ق ‪ ،‬وهـ‬ ‫ال ـ ﻲ تق ـ م ــأج اء الع ل ــات اﻷساس ـ ة لع ﻼئهــا‬ ‫ـ ـ ر ‪ ،‬وم س ــات اﻻسـ ـ ار ‪ ،‬وشـ ـ ات ال ــأم‬ ‫وال ـ ـ‬ ‫اﻷﻓـ ـ ـ اد ‪ ،‬وشـ ـ ـ ات ال س ـ ــا ة ‪ ،‬و اﻹض ـ ــاﻓة إلـ ـ ـ ﻲ ال ـ ـ ـ ك ال ارـ ـ ـ ة ت جـ ـ ـ شـ ـ ـ ات‬ ‫اﻻسـ ـ ار ال ارج ــة وهـ ـ ﻲ‬ ‫اﻷم ال ﻓﻲ م ارع‬ ‫ــارة ﻋـ ـ صـ ـ أدي ال قـ ـ ال ول ــة ال ـ ـ ﻲ تقـ ـ م اسـ ـ ار‬ ‫ﻓﻲ بل ان م لفة ‪ ،‬أو وضعها ﻓﻲ س ات ح م ة ‪ ،‬م ـل‬ ‫ص ـ وق ج ـ رج س ـ رس ‪ ،‬وص ـ وق دي ـ وت ـ ‪ ،‬اﻹضــاﻓة إلـ ﻲ ه ـ ي ال ـ ﻋ‬ ‫ال عــامل‬ ‫ﻓـ ﻲ سـ ق الع ــﻼت اﻷج ــة ت جـ ال ـ ك ال‬ ‫ــة‪ ،‬وال ـ ال‬ ‫ـ‬ ‫مـ‬ ‫ﻓـ ﻲ‬ ‫الفصل اﻷول‬ ‫‪15‬‬ ‫أ دولــة ه ـ ال ـ‬ ‫يـ‬ ‫ـ ة ﻓـ ﻲ ه ـ ه ال ولــة ‪ ،‬و ــاﻓ ﻋلـ ﻲ ســع‬ ‫ال اســة ال‬ ‫ﻋ لة هـ ه ال ولـة مقابـل ﻋ ـﻼت الـ ول اﻷخـ‬ ‫‪ ،‬وقـ قـ م ال ـ ال‬ ‫عق ـ صــفقات ب ــع وش ـ اء ﻋلـ ﻲ ﻋ لــة بل ـ ه‬ ‫ــات‬ ‫ـ‬ ‫ل ولـة مـا‬ ‫ـ ة ﻷح ـ اث ت ـ ازن ﻓـ ﻲ ســع‬ ‫ص ف ه ه الع لة ‪ ،‬اﻹضاﻓة إلﻲ ذل ت ج ش ات ال سا ة ﻓﻲ الع ـﻼت ‪ ،‬وهـ ﻲ‬ ‫ال ـ ﻲ تق ـ م اﻻت ــار ﻓـ ﻲ الع ــﻼت اﻷج ــة ل ــالح ﻋ ﻼئه ــا غ ـ ض ت ق ـ أر ــاح‬ ‫ة ال غ‬ ‫ن‬ ‫‪.‬‬ ‫ﻓﻲ أسعار الع ﻼت مقابل ع ها ال ع‬ ‫المتاجرة بالبورصات عن طريق اﻹنترنت‬ ‫ان لل‬ ‫اﻹن ن ـ‬ ‫ر الهائـل ل‬ ‫ل ج ـا اﻻت ـال وال م ـة دور أساسـ ﻲ ﻓـ ﻲ ت ـ ر شـ ة‬ ‫وان ــارها ﻓـ ﻲ م ل ــف أن ــاء الع ــال ‪ ،‬و ــان ل ـ ل دور‬ ‫تغ ـ ـ ج ـ ـ ر ﻓـ ـ ﻲ ال ـ ـ م ـ ـ اﻷم ـ ـ ر اﻷق‬ ‫ﻓاﻹن نـ‬ ‫اﻵن هـ ﻲ شـ ة ال ـ ات ال ـ ﻲ تـ‬ ‫وخل ـ ــاته ال قا ـ ــة ‪ ،‬وهـ ـ ﻲ م ـ ـ‬ ‫ـ ﻓـ ﻲ إح ـ اث‬ ‫ـ ــاد ة وال قا ـ ــة ‪ ،‬وح ـ ـ ﻲ ال اس ـ ـ ة‪،‬‬ ‫بـ‬ ‫إن ـ ــانﻲ ﻻ‬ ‫ــل ال ـ ﻋلـ ﻲ اخـ ﻼف دولهـ‬ ‫ـ ـ اﻻس ـ ـ غ اء ﻋ ـ ــه ‪ ،‬بـ ــل ي ـ ـ داد‬ ‫اﻻﻋ اد ﻋل ه ي ًما وراء ي م ‪.‬‬ ‫ال اج ة ﻓـ ﻲ ال رصـات ال ول ـة مـ أك ـ ال ـاﻻت اﻷق‬ ‫وأص‬ ‫اسـ غﻼﻻً ﻻن ــار اﻹن نـ‬ ‫‪،‬حـ‬ ‫ـ ﻷ إن ــان أن ي ــع و ـ‬ ‫أن اع ال لع وم أ م ان ﻓﻲ العال وﻓﻲ أ ب رصة‬ ‫ـ ت وات ــال اﻹن ن ـ‬ ‫ه ـ جه ــاز‬ ‫اء ‪ ،‬و ل مـا‬ ‫‪ ،‬وس ـ اء رغ ـ‬ ‫ال لع اﻷساس ة ‪ ،‬أم الع ﻼت ‪ ،‬ﻓاﻹن ن‬ ‫ـاد ة‬ ‫أ نـ ع مـ‬ ‫اجـه ال ـ ء‬ ‫ﻓـ ﻲ ال ــاج ة اﻷس ــه ‪ ،‬أم‬ ‫هﻲ ال ـان ال ئ ـ ﻲ وال ـأم ن‬ ‫أص‬ ‫لل ام ب ل ‪.‬‬ ‫ﻓ‬ ‫تغ‬ ‫ت ال اج ة ال رصات ﻋ‬ ‫ﻓﻲ ال اج ة بها ﻓﻼ‬ ‫ب ـ وـ‬ ‫اﻹن ن‬ ‫ـ ال ـام بـ ل إﻻ ﻋـ‬ ‫ال رصــة ال ـ ﻲ ت ـاج ﻓ هـ ا ‪ ،‬ﻓـﻼ‬ ‫؟أ‬ ‫ان ن ع ال لعة ال ﻲ‬ ‫ـ شـ ة سـ ن ال سـ‬ ‫ـ لل ـ ء ﻋ ًمـا أن يـ ه‬ ‫لل رصــة‬ ‫الفصل اﻷول‬ ‫‪16‬‬ ‫م اش ة و اش ال ع وال اء م اش ة ‪ ،‬بل ي ذل ب اس ة ش ات خاصة وم خ ـة‬ ‫وذات خ ة ﻋال ة ‪ ،‬ت ﻲ ش ات ال سا ة ال ال ة ‪ ،‬وال ﻲ س ق م ب ف أوامـ ال ـع‬ ‫تأم بها ‪ ،‬وتق م ال‬ ‫وال اء ال‬ ‫م ال مات اﻷخ‬ ‫اساسا ال ل اﻵتﻲ ‪:‬‬ ‫وت الع ل ة ً‬ ‫‪ ‬ت ار ش ة ال سا ة ال ﻲ ت‬ ‫‪‬‬ ‫تق م ف ح ح اب اسـ‬ ‫ل ‪.‬‬ ‫ال عامل معها ‪.‬‬ ‫لـ يها ‪ ،‬وتـ دع ـه ال لـغ الـ‬ ‫ت غـ‬ ‫اسـ اره‬ ‫‪.‬‬ ‫ا عة ال رصة ال ﻲ ت د ال اج ة بهـا ‪ ،‬وتقـ م ـأم شـ ة ال سـا ة‬ ‫‪‬‬ ‫تق م‬ ‫ب ع أو ش اء ال لعة ال ﻲ ت‬ ‫و ال ع ال‬ ‫‪‬‬ ‫سـ ق م شـ ة ال سـا ة ﻋـ‬ ‫ـ م ل هــا ال اجـ ي‬ ‫ت ار ‪.‬‬ ‫ـ ل أو ـآخ ﻓـ ﻲ‬ ‫ال رصة ب ف أوام ك ‪.‬‬ ‫‪‬‬ ‫اف اﻷراح ل‬ ‫س‬ ‫ل‬ ‫ح ا‬ ‫‪‬‬ ‫ت‬ ‫الهاتفﻲ ‪ ،‬أو اس‬ ‫‪ ،‬أو ت‬ ‫ش ات ال سا ة ‪.‬‬ ‫عـة ال ـال أن ت ـ‬ ‫ﻋل ة أ وق‬ ‫ﻓـ ـ ﻲ ال ــاب‬ ‫ـا‬ ‫ال لـغ ال ـ دع لـ‬ ‫شـ ـ ة ال س ــا ة يـ ـ ب اسـ ـ ة اﻻت ــال‬ ‫‪ ،‬ﻓع ما تق ر أن ت‬ ‫تقـ ـ م اﻻت ــال الهـ ــاتفﻲ م ــع شـ ـ ة ال س ــا ة وال لـ ـ‬ ‫ال ل ــة م ـ أس ــه ه ـ ه ال ـ ة ال ــع ال ـ‬ ‫ش ـ ة اﻹن ن ـ‬ ‫خاص تق م ال‬ ‫ال اص‬ ‫‪.‬‬ ‫شـ ة ال سـا ة ‪ ،‬أو‬ ‫ت اء ‪.‬‬ ‫ـ ـ ان ال عام ــل ب ـ ـ و ـ ـ‬ ‫ام الفاك‬ ‫ـ ال‬ ‫ـائ ال ات ـة ﻋـ ال ـاج ة مـ‬ ‫ﻓأص ـ ح ال عامــل ب ـ و ـ‬ ‫ة ما مـ ﻼً ـ‬ ‫أسه ً ا ل‬ ‫مـ ـ ه ال ـ ــام‬ ‫تق ـ ره ‪ ،‬إم ــا اﻵن ‪ ،‬ون‬ ‫ـ ـ اء ال‬ ‫ـ ــة‬ ‫ــة ل ـ ر‬ ‫ش ـ ة ال ســا ة ‪ ،‬ي ـ ب اس ـ ة ب نــامج‬ ‫ل ﻋل ة م ش ة ال سـا ة وتقـ م ب‬ ‫لـه ﻋلـ ﻲ جهـاز ال‬ ‫ـت‬ ‫الفصل اﻷول‬ ‫‪17‬‬ ‫ﻓع ـ ـ ما تفـ ـ ح ح ـ ــاب لـ ـ‬ ‫ال‬ ‫ة أن تقـ م ب‬ ‫س‬ ‫خاصة‬ ‫شـ ـ ة ال سـ ــا ة ال ـ ـ ﻲ اخ تهـ ــا سـ ـ ل‬ ‫ـل ال نـامج ال ـاص بهـا ﻋلـ ﻲ جهـازك ‪ ،‬وسـ ع‬ ‫مها لﻼت ال‬ ‫ة ال سا ة‬ ‫م ــ‬ ‫ل ـة مـ ور‬ ‫ل آم ‪.‬‬ ‫سـ ن‬ ‫جهـازك والـ‬ ‫س ﻓ لـ هـ ا ال نـامج ات ـاﻻً م اشـ ًا وﻓ رًـا بـ‬ ‫ـ مـ خﻼلـه ت يـ أوامـ‬ ‫ﻋلﻲ ات ال اﻹن ن و ش ة ال سا ة ‪ ،‬ح ـ‬ ‫ال ع وال اء واﻹ ﻼع ﻋلﻲ ح ا‬ ‫والع ل ات ال ا قة ال ﻲ ق‬ ‫ال ـ ـ امج ال ـ ــه لة ال ـ ـ ي ة وال ض ـ ـ ح ‪ ،‬وهـ ـ ﻲ ل ـ ـ‬ ‫بهـا ‪ ،‬وت ـ هـ ه‬ ‫اجـ ــة ل ـ ـ ات خاصـ ــة ﻓـ ـ ﻲ‬ ‫ام ال ـ ـ‬ ‫ال ـ ـ ت أو اﻹن نـ ـ لل عام ــل معه ــا ‪ ،‬وهـ ـ ﻲ م ـ ـ ة أسا ًسـ ـا ﻻسـ ـ‬ ‫الع ــاد ذو ال ـ ات ال ـ ودة ﻓـ ﻲ ال ـ ت ‪ ،‬وس ـ دائ ً ـا إرش ــادات املـ ة ﻋ ـ‬ ‫ك ة اس‬ ‫ذل‬ ‫ث ﻋـ‬ ‫ام ه ه ال امج مـ شـ ة ال سـا ة ال ـ ﻲ ت عامـل معهـا ‪ ،‬وسـ‬ ‫ا ع ‪.‬‬ ‫ﻓـ ـ ﻲ ﻋـ ـ اد اﻷح ــﻼم ق ــل‬ ‫ــعة‬ ‫لقـ ـ وﻓـ ـ ت هـ ـ ه اﻹم ان ــات وال ـ ـ ﻲ انـ ـ‬ ‫ال ـ ف اﻵخ ـ م ـ العــال دون ال اجــة لل ق ـ ال ـ ات ال ج ـ دة ﻓـ ﻲ بل ـ ك‬ ‫ــا ‪،‬‬ ‫سـ ات ﻓ صــة ســان ة لل ـ م ـ ال ــاس لل عامــل مــع ش ـ ات وســا ة ق ـ ت ـ ن ﻓـ ﻲ‬ ‫كــان ﻋل ــه ال ضــع ﻓـ ﻲ ال ــاب ‪ ،‬م ــا أﻋ ـ ﻲ م ــال أك ـ لل ــار ‪ ،‬وأشــعل ال اﻓ ــة‬ ‫بـ ـ‬ ‫شـ ـ ات ال س ــا ة ل ـ ـ ﻓ‬ ‫خـ ـ مات أﻓ ــل ول قل ــل ال ــال‬ ‫ال ـ ـ ﻲ‬ ‫لـ ـ‬ ‫مـ ـ‬ ‫ال اج دﻓعها مقابل ه ه ال مات ‪.‬‬ ‫أرتفاع وانخفاض أسعار العمﻼت‬ ‫ﻋ ما ي ـ ال لـ‬ ‫ﻋل ه ــا ﻓ ــإن س ــع ها يـ ـ ف‬ ‫ﻋلـ ﻲ سـلعة مـا ﻓـإن سـع ها ي تفـع ‪ ،‬وﻋ ـ ما يـ ف‬ ‫‪ ،‬وﻋ ـ ـ ما ي ـ ـ ﻋـ ـ د الـ ـ اغ‬ ‫ال لـ‬ ‫ـ ـ اء س ــلعة ﻋـ ـ ﻋـ ـ د‬ ‫الفصل اﻷول‬ ‫‪18‬‬ ‫ال اغ‬ ‫ال اغ‬ ‫ﻓﻲ ب عها س تفع سع ها وﻋ ما ي‬ ‫ف‬ ‫ﻓﻲ ش اءها س‬ ‫آخ ‪ ،‬ﻓإذا ان ﻋ د ال اغ‬ ‫ﻋلـ ﻲ الع ــﻼت‬ ‫اء ﻋ لة ما أك‬ ‫الع لــة ي تفــع ‪ ،‬وذا ــان ﻋـ د ال ـ اغ‬ ‫سع ه ه الع لة ي ف‬ ‫مقابــل ال ــال ال ــع د ‪ ،‬و ان ـ‬ ‫ــا ي‬ ‫م ﻋـ د ال ـائع‬ ‫إلﻲ ال‬ ‫‪.‬‬ ‫ـ ﻋلـ ﻲ أ شــئ‬ ‫ﻓـإن سـع هـ ه‬ ‫ب ــع ﻋ لــة مــا أك ـ مـ ﻋ ـ د ال ـ‬ ‫‪ ،‬ﻓ ﻼً إذا ذه‬ ‫ﻓــإن‬ ‫اف وسأل ه ﻋ سـع الـ وﻻر‬ ‫اﻹجا ــة أن ال ـ وﻻر = ‪ 3.5‬ر ــال ســع د ‪ ،‬أ أنــه‬ ‫م لـ ب م ـ أن تـ ﻓع ‪ 3.5‬ر ــال لل‬ ‫ك ـ م ـ ال ــاس ي غ ـ ن‬ ‫ﻲ قان ن الع ض وال ل‬ ‫سع ها ‪ ،‬وه ا ما‬ ‫ـ قــان ن الع ـ ض وال ل ـ‬ ‫ي‬ ‫ﻋـ د الـ اغ‬ ‫ﻓـ ﻲ ب ـع سـلعة ﻋـ ﻋـ د‬ ‫ـ ل ﻋلـ ﻲ دوﻻر واحـ ‪ ،‬ول ـ إذا ــان ه ــاك‬ ‫ـ اء ال ـ وﻻر ﻓــإن ســع ه س ـ تفع وس‬ ‫ــل إلـ ﻲ ‪ 3.6‬ر ــال‬ ‫ســع د ‪ ،‬ث ـ إلـ ﻲ ‪ 3.7‬ر ــال ســع د ‪ ،‬ث ـ إلـ ﻲ ‪ 4‬ر ــال ســع د ‪ ،‬و ل ــا زاد ﻋ ـ د‬ ‫بـ ﻓع ال ــال لل‬ ‫اﻷشـ اص الـ اغ‬ ‫ـ ل ﻋلـ ﻲ دوﻻر ل ــا زاد ســع الـ وﻻر مقابــل‬ ‫ـ ل ﻋلـ ﻲ‬ ‫ال ــال ‪ ،‬مع ـ ﻲ ذلـ أن ـ س ـ ح م الً ـا بـ ﻓع ـ أك ـ م ـ ال ــال لل‬ ‫دوﻻر ‪ ،‬أ أن الـ ـ وﻻر ي تفـ ــع وال ـ ــال يـ ـ ف مقابلـ ــه ‪ ،‬ﻓأرتفـ ــاع سـ ــع ﻋ لـ ــة هـ ـ‬ ‫ان فاض ل ع الع لة ال ﻲ تقابلها ‪ ،‬وان فاض سـع ﻋ لـة هـ أرتفـاع ل ـع الع لـة‬ ‫ال ﻲ تقابلها ‪.‬‬ ‫ﻓع ما ان سع الـ وﻻر = ‪ 3.5‬ر ـال مع ـ ﻲ ذلـ أن ـا م ـال‬ ‫ر ــال لل‬ ‫ـ ل ﻋلـ ﻲ دوﻻر واح ـ ‪ ،‬وﻋ ـ ما أصـ ح ســع ال ـ وﻻر = ‪ 4‬ر ــال ســع د‬ ‫مع ﻲ ذل أن ا م ال‬ ‫ب ﻓع‬ ‫أك‬ ‫م ال ـال لل‬ ‫ـ ل ﻋلـ ﻲ دوﻻر واحـ ‪ ،‬وهـ ا‬ ‫ع ـ ـ ﻲ أن س ــع الـ ـ وﻻر ارتف ــع مقابـ ــل ال ــال ‪ ،‬أو أن س ــع ال ـ ــال ان فـ ـ‬ ‫ال وﻻر ‪ ،‬أ أن ال وﻻر أص ح أث‬ ‫م ق ـل ‪ ،‬وأن ال ـال أصـ ح أ ـ‬ ‫وﻋ ـ ما ــان س ــع ال ـ وﻻر = ‪ 3.5‬ر ــال مع ـ ﻲ ذل ـ إن ــا م ــال‬ ‫لل‬ ‫م ــال‬ ‫بـ ﻓع ‪3.5‬‬ ‫ل ﻋلﻲ دوﻻر واح ‪ ،‬وﻋ ما‬ ‫ب ـ ﻓع ـ أقــل مـ ال ــال لل‬ ‫م قل ‪،‬ح‬ ‫أص ح‬ ‫مقابـ ــل‬ ‫مـ ق ـل ‪،‬‬ ‫ب ـ ﻓع ‪ 3.5‬ر ــال‬ ‫ـ ح سـع الـ وﻻر = ‪ 3‬ر ـال مع ـ ﻲ ذلـ أن ـا‬ ‫ـ ل ﻋلـ ﻲ دوﻻر واحـ ‪ ،‬ﻓال ــال أصـ ح أث ـ‬ ‫أقل م ـه فـ ﻲ لل‬ ‫ـ ل ﻋلـ ﻲ دوﻻر واحـ ‪ ،‬لـ ا نقـ ل أن‬ ‫الفصل اﻷول‬ ‫‪19‬‬ ‫ســع ه ارتفــع ‪ ،‬والـ وﻻر أصـ ح أ ـ‬ ‫مـ ق ــل ‪ ،‬ح ـ‬ ‫ك أقل م ال ال ‪ ،‬ل ا نق ل أن سع ه ان ف‬ ‫أصـ ح الـ وﻻر ال احـ‬ ‫ــاو‬ ‫‪ ،‬وه ـ ا ﻓـإن أرتفـاع سـع ﻋ لـة هـ‬ ‫ان ف ــاض ل ــع الع لـ ة ال قابل ــة ال ـ ورة ‪ ،‬وأن ان ف ــاض س ــع ﻋ ل ــة ه ـ أرتف ــاع‬ ‫ل ع الع لة ال قابلة ال‬ ‫وال ـ ـ‬ ‫ال ـ ـ‬ ‫ورة ‪.‬‬ ‫هـ ـ ﻲ ﻻسـ ـ‬ ‫يـ ـ ﻋ ال ــاس ل ـ ـ اء ﻋ ــﻼت دول أخـ ـ‬ ‫غـ ـ ض ال ــارة ‪ ،‬أو اﻻسـ ـ ار ‪ ،‬أو ال ــف ‪ ،‬ﻓ ــإذا زاد ﻋـ ـ د الـ ـ اغ‬ ‫اﻻس ار ‪ ،‬أو ال ف ل ولة س‬ ‫والع‬ ‫ال ل‬ ‫لل ــارة ‪ ،‬أو‬ ‫ﻋلﻲ ش اء ﻋ ل ها و ال الﻲ سـ تفع سـع ها‬ ‫ص ح ‪ ،‬لـ ا ﻓـإن ح ـة العـ ض وال لـ‬ ‫ت ـ‬ ‫الع ﻼت ﻋلﻲ م ار ال اﻋة ﻓﻲ اﻓة أرجاء العال ‪.‬‬ ‫و ـا أن الع ـﻼت ت تفــع وتـ ف‬ ‫أرتفـاع وان فـاض أسـعار‬ ‫ـ ال ال قـ ﻓل ــاذا ﻻ ن ـ دو ًمـا ﻋـ الع ــﻼت‬ ‫ال ـ ﻲ ن ق ــع أرتف ــاع أس ــعارها ﻓ ـ ها ث ـ ن عه ــا ــع أﻋلـ ﻲ ون ق ـ ال ـ ح‪ ،‬س ـ‬ ‫ﻋ ـ ما تـ ف‬ ‫‪ ،‬ون عهــا ﻋ ـ ما ت تفــع ‪ ،‬ون‬ ‫الع ل ــة‬ ‫ــل ﻋلـ ﻲ الـ ح مـ ذلـ ‪ ،‬سـ عامل مــع الع لــة‬ ‫ك ــلعة ‪ ،‬وه ــا ت ــأتﻲ الف ــة ال ان ــة مـ ـ اﻷشـ ـ اص الـ ـ ي‬ ‫ال‬ ‫امها‬ ‫ــار ن ﻓاﻷغل ــة الع ـ ﻲ م ـ اﻷﻓ ـ اد وال ـ ول ت ـ‬ ‫ـ ـ ون الع ــﻼت و ع نه ــا ‪ ،‬إنهـ ـ‬ ‫ﻋ لــة مــا غ ـ ض اس ـ امها ل ـ اء‬ ‫ال ــلع وال ـ مات أ لغـ ض اسـ امها ــأداة ت ــادل ‪ ،‬إمــا ال‬ ‫ــار ن ﻓهـ‬ ‫ـ ون الع ــﻼت‬ ‫ﻻ غ ـ ض اس ـ امها ل ـ اء شــئ ‪ ،‬بــل غ ـ ض ب عهــا ﻋ ـ ما ي تفــع ســع ها ل ق ـ ال ـ ح م ـ‬ ‫وراء ذلـ ـ ‪ ،‬أ إنهـ ـ ي ع ــامل ن م ــع الع ل ــة‬ ‫وت ـ ف‬ ‫ــع أﻋلـ ﻲ‬ ‫ـ ال ال ق ـ ﻓه ـ‬ ‫ــلعة ﻻ ــأداة ت ــادل ‪ ،‬و ــا أن الع ــﻼت ت تف ــع‬ ‫ـ ع ن أن قق ـ ا ال ـ م ـ اﻷر ــاح ـ اء الع ــﻼت و عهــا‬ ‫ققـ ن الـ ح ‪ ،‬أو ب ــع الع ــﻼت وشـ اءها مـ ة أخـ‬ ‫ــع أقــل‬ ‫ققـ ن الـ ح‬ ‫‪ ،‬وهـ ـ ا م ــا سـ ـ فعله أنـ ـ ‪ ،‬سـ ـ ق م ال ـ ـ ﻋـ ـ ﻋ ل ــة م ــا ت ق ــع أن ي تف ــع س ــع ها ﻓ ـ ـ ها ‪،‬‬ ‫وﻋ ـ ما ي تفــع ســع ها سـ ق م ب عهــا ــع أﻋلـ ﻲ وت‬ ‫ﻋ ل ــة م ــا ت ق ــع أن ي ـ ف‬ ‫ائها ع أقل ‪ ،‬وت ـ ف‬ ‫ت قعات ﻓ‬ ‫ق م اس ‪.‬‬ ‫ــل ﻋلـ ﻲ الـ ح ‪ ،‬أو سـ ق م ال ـ ﻋـ‬ ‫س ــع ها ﻓ عه ــا ال ــع ال تف ــع ‪ ،‬وﻋ ـ ما ي ـ ف‬ ‫الفـارق ـ ح‪ ،‬وسـ ر هـ ه الع ل ـة ـ ل م ـ‬ ‫س ــع ها تق ـ م‬ ‫‪ ،‬ﻓـإذا صـ ق‬ ‫الفصل اﻷول‬ ‫‪20‬‬ ‫البورصات الدولية لﻠعمﻼت‬ ‫لق أص‬ ‫ت قـ اﻷر ـاح ﻓـ ﻲ ال ـاج ة ـالع ﻼت مـ ح ـ‬ ‫تعل اﻵن‬ ‫ال أ ‪ ،‬وم أ ال اج ة ـالع ﻼت‬ ‫أخ ـ‬ ‫ـا أريـ‬ ‫لـ ف ﻋـ م ـ أ ال ـاج ة ـأ سـلعة‬ ‫ﻻ‬ ‫م ل ــف ال ــ ك وال س ــات ال ال ــة‬ ‫‪ ،‬ﻓ ــ ت ــادل ب ــع وش ـ اء الع ــﻼت ب ـ‬ ‫ال ـ ـ ة وﻋ ـ ـ ات اﻵﻻف مـ ـ ال س ــات ال ال ـ ــة اﻷصـ ــغ ح ً ـ ـا ال ت ـ ــة مـ ــع‬ ‫ع ها ال ع ب اس ة ش ات اﻻت ال ح ت ادل ه ه ال س ـات وﻓـ ﻲ م لـف‬ ‫أرجاء العال وﻋلﻲ م ار الل ل وال هار أسـعار ب ـع وشـ اء الع ـﻼت ـل ي ـع و ـ‬ ‫ل‬ ‫اب زائ ه ‪ ،‬وال‬ ‫ن ن دول ‪ ،‬أو شـ ات ﻋـاب ة للقـارات ‪ ،‬أو م ـ د أﻓـ اد‬ ‫ق‬ ‫‪.‬‬ ‫وه ـ ه هـ ﻲ ال رصــة ال ول ــة للع ــﻼت م ـ ب رصــات ال ــادل ﻋ ـ ش ـ ات‬ ‫اﻻت ـ ــاﻻت وال‬ ‫وس‬ ‫ـ ـ ت واﻹن ن ـ ـ‬ ‫‪ ،‬وس ـ ـ‬ ‫م ب ع وش اء الع ﻼت ﻋ‬ ‫ال عامــل معهــا وال ـ ﻲ س‬ ‫ــل بـ ورها‬ ‫ن أن ـ ـ أ ً ـ ـا م ت ً ــا به ـ ـ ه ال ـ ـ ق ‪،‬‬ ‫ة ال سـا ة ال ـ ﻲ سـ ار‬ ‫ات ال‬ ‫ــات ال س ــات ﻓـ ﻲ م لــف أرجــاء العــال ‪،‬‬ ‫عـ ــة ال ـ ــال سـ ـ ن م ت ـ ـاً مـ ــع شـ ـ ة ال سـ ــا ة ﻋ ـ ـ‬ ‫ـ ـ ب نـ ــامج خـ ــاص‬ ‫سـ ـ ودك ـ ــه شـ ـ ة ال سـ ــا ة ال ـ ـ ﻲ ت عامـ ــل معهـ ــا ‪ ،‬وسـ ـ ع ف مـ ـ خﻼلـ ــه أسـ ــعار‬ ‫م أن ت‬ ‫الع ﻼت أوﻻً أول ‪ ،‬وس‬ ‫أو ت ع هـ ه الع ـﻼت ﻋـ‬ ‫ش ة ال سا ة ب اس ة ه ا ال نامج ب ـع الع لـة ال ـ ﻲ ت ـ ها ‪ ،‬أو‬ ‫ال‬ ‫اﻷول ‪ :‬ه ـ ـ ال ـ ـ ي‬ ‫م ـ ال هــات ال ـ ﻲ ت ـ‬ ‫ـ ـ ون الع ـ ــﻼت ﻻس ـ ـ‬ ‫واﻻس ار وال ف ‪ ،‬وال ع ال انﻲ ‪ :‬هـ الـ ي‬ ‫ال‬ ‫ـ ائها و ال ـع‬ ‫ت اه م اسًا ‪.‬‬ ‫وه ــاك ن ـ ﻋ‬ ‫‪،‬أ‬ ‫ـ أم ـ‬ ‫ﻋ ــﻼت ال ـ وﻻر اﻷخ ـ‬ ‫امها ـ ــأداة ت ـ ــادل ﻷغ ـ ـ اض ال ـ ــارة‬ ‫ـ ون الع ـﻼت اسـ‬ ‫غـ ـ ض ب عه ــا وﻻسـ ـ فادة مـ ـ ﻓـ ـ وق ال ــع بـ ـ‬ ‫ار ن وال‬ ‫س ن أن‬ ‫أح ه ‪.‬‬ ‫‪ ،‬ال ـ ع‬ ‫امها‬ ‫ـلعة‬ ‫ال ــع وال ـ ـ اء ‪ ،‬وهـ ـ ﻻء هـ ـ‬ ‫الفصل الثاني‬ ‫‪22‬‬ ‫اله ل العام ل ق ال ارة ﻓﻲ الع ﻼت اﻷج ة‬ ‫ه ا الف ل ي اق‬ ‫‪ ،‬و ع ض ال‬ ‫ال ع وف الف ر‬ ‫مة ﻓﻲ ه ا ال ال ‪.‬‬ ‫ل ات ال‬ ‫الفوركس‪:‬‬ ‫‪ Forex‬مع ـاه اﻻت ـار ـالع ﻼت اﻷج ـة ‪ ،‬وهـ ﻲ مـأخ ذة مـ اﻻسـ‬ ‫الف ر‬ ‫ال ـ ــاص بهـ ـ ه الع ل ـ ــة ﻓـ ـ ﻲ اللغـ ــة اﻹن ل ـ ــة ‪Exchange‬‬ ‫الع ــﻼت اﻷج ـ ــة ‪ ،‬ومـ ــا ق ـ ـ ـ ــالف ر‬ ‫الع ﻼت اﻷج ة ﻋ‬ ‫‪ Foreign‬أ ت ـ ــارة‬ ‫ـ ــه ﻓـ ـ ﻲ هـ ـ ا ال ـ ــاب هـ ـ ال عامـ ــل ﻓـ ـ ﻲ‬ ‫ش ات وسا ة ﻋال ة م خﻼل ش ة اﻹن ن‬ ‫‪.‬‬ ‫العمﻠية‪:‬‬ ‫تع ـ ـ الع ل ـ ــة أو ال ـ ــفقة ‪ Spot‬هـ ـ ﻲ الل ـ ــة اﻷساس ـ ـ ة ﻓـ ـ ﻲ س ـ ـ ق الع ـ ــﻼت‬ ‫اﻷج ــة ‪ ،‬و ق ـ بهــا ﻋ ل ــة م ادلــة ﻋ لــة ــأخ‬ ‫م قابل‬ ‫وجه‬ ‫ه ـا ال ـع وال ـ اء ‪ ،‬أ ‪ :‬ب ـع ﻋ لـة وشـ اء اﻷخـ‬ ‫اﻷم ﻲ وش اء ال رو م ﻼً ‪ ،‬أو ش اء ‪ 105‬ي‬ ‫ﻓه ه الع ل ة تع‬ ‫سع الع ل ة ‪ : Qutes‬ه ال ع ال‬ ‫الع ل‬ ‫وهـ‬ ‫ــع ﻋ لـ ة أخـ‬ ‫ت‬ ‫‪،‬‬ ‫ـع الـ وﻻر‬ ‫ا انﻲ مقابل دوﻻر أم ﻲ واحـ ‪،‬‬ ‫ﻋ ل ة ب ع لل وﻻر اﻷم ﻲ وش اء لل‬ ‫سعر العمﻠية‪.‬‬ ‫ﻋ لـة م ــة‬ ‫‪ ،‬ﻓ ــل ﻋ ل ــة ﻓـ ﻲ الف ـ ر‬ ‫لهــا‬ ‫ال ا انﻲ ‪.‬‬ ‫ـه ال ـفقة ‪ :‬وهـ‬ ‫‪ :‬أو ــا عادلهـا مـ ﻋ لــة أخـ‬ ‫ﻓﻲ ه ه الع ل ة ع لة اﻷساس ‪ :‬وهﻲ الع لة ال ﻲ ت‬ ‫ــارة ﻋـ ال لــغ الــﻼزم دﻓعــه مـ الع لــة اﻷخـ‬ ‫لل‬ ‫ـارة ﻋـ سـع‬ ‫‪ ،‬وت ـ ﻲ أحـ‬ ‫بها الع لة اﻷخ ‪:‬‬ ‫ـ ل ﻋلـ ﻲ وحـ ة واحـ ة‬ ‫م ﻋ لة اﻷساس ‪ ،‬ﻓعلﻲ س ل ال ال ل تـ شـ اء واحـ دوﻻر أم ـ ﻲ مقابـل ‪105‬‬ ‫يـ‬ ‫ا ــانﻲ ﻓـ ﻲ هـ ه ال الــة ـ ن الـ وﻻر اﻷم ـ ﻲ هـ ﻋ لـة اﻷســاس و ــع‬ ‫‪ 105‬ي‬ ‫ا انﻲ ‪ ،‬وت‬ ‫ه ا‬ ‫لــغ‬ ‫الفصل الثاني‬ ‫‪23‬‬ ‫‪USD/JPY = 105‬‬ ‫ا ـانﻲ ‪ ،‬والع لـة ال جـ دة إلـ ﻲ‬ ‫أ أن ل دوﻻر أم ـ ﻲ ت ـاو ‪ 105‬يـ‬ ‫ال ـار دائ ـا هـ ﻲ ﻋ لـة اﻷسـاس ‪ ،‬ومـع أرتفـاع ال ـع‬ ‫ﻋ لة اﻷساس ‪ ،‬ﻓعلﻲ س ل ال ال ل أن‬ ‫ـ ن ﻓـ ﻲ ذلـ أرتفا ًﻋـا ل ــة‬ ‫‪USD/JPY = 105‬‬ ‫وأص‬ ‫‪USD/JPY = 115‬‬ ‫ل ان مع ﻲ ذل أن سع ال وﻻر اﻷم ﻲ ق صع مقابل ال ال ا انﻲ ﻷنه عـ مـا‬ ‫أن ت ﻓع ‪ 105‬ي‬ ‫كان ﻋل‬ ‫ا انﻲ مقابل ال‬ ‫اﻵن ﻋل ـ أن ت ـ ﻓع ‪ 115‬ي ـ‬ ‫ل ﻋلﻲ دوﻻر أم ﻲ واح أص ح‬ ‫ـ ل ﻋلـ ﻲ دوﻻر أم ـ ﻲ واح ـ ‪،‬‬ ‫ا ــانﻲ مقاب ــل ال‬ ‫ﻲ ال وﻻر اﻷم ـ ﻲ ع لـة‬ ‫ص ح ًعا ‪ ،‬وﻓﻲ ه ا ال وج م الع ﻼت‬ ‫والع‬ ‫اﻷس ــاس ‪ ،‬وال ـ ال ا ــانﻲ الع ل ــة ال قابل ــة ‪ ،‬أ ‪ :‬أن ــل زوج ي ـ ن م ـ ﻋ ل ـ‬ ‫ﻋ لــة اﻷســاس ‪ :‬وهـ ﻲ الع لــة ال ـ ﻲ ت ـ دائ ً ـا إلـ ﻲ ال ــار ‪ ،‬والع لــة ال قابلــة ال ـ ﻲ‬ ‫ت ـ إلـ ﻲ ال ـ ‪ ،‬و ــل ال ــع ســع الع لــة اﻷســاس م ــة ب حـ ات مـ الع لــة‬ ‫ال قابل ــة ‪ ،‬ومـ ـ ال ـ ـ يهﻲ أن ـ ــل صـ ــع د ﻓـ ـ ﻲ سـ ــع الـ ـ وﻻر اﻷم ـ ـ ﻲ مقابـ ــل الـ ـ‬ ‫ال ا انﻲ قابله ه‬ ‫ﻓﻲ سع ال‬ ‫ال ا انﻲ مقابل ال وﻻر اﻷم ﻲ ‪.‬‬ ‫وﻋلﻲ ذل إذا ان مـ ال قـع أرتفـاع سـع الـ وﻻر اﻷم ـ ﻲ مقابـل الـ‬ ‫ال ا انﻲ ﻓعل‬ ‫ش اء الـ وﻻر اﻷم ـ ﻲ و ـع الـ‬ ‫ال ا ـانﻲ ‪ ،‬وﻋ ـ أرتفـاع ال ـع‬ ‫ـا‬ ‫ه م قع ﻓ ـ ق ت قـ أر ـاح ت ـل ﻓـ ﻲ اﻷرتفـاع ﻓـ ﻲ سـع الـ وﻻر اﻷم ـ ﻲ مقابـل‬ ‫ال ـ‬ ‫ال ا ــانﻲ ‪ ،‬إمــا ل ـ ح ـ ث الع ـ‬ ‫ال ع ‪ ،‬والع‬ ‫ال‬ ‫ال ا انﻲ ﻓعل‬ ‫الع‬ ‫ﻓ ـ ق خ ــائ ت ــل ﻓـ ﻲ مق ـ ار ال غ ـ ﻓـ ﻲ‬ ‫‪ ،‬ﻓفﻲ حالـة ت قـع ان فـاض سـع الـ وﻻر اﻷم ـ ﻲ مقابـل‬ ‫ب ع ال وﻻر اﻷم ﻲ وش اء ال‬ ‫ال ا انﻲ ‪ ،‬وﻓـ ﻲ هـ ه ال الـة ﻓـ ﻲ‬ ‫حالــة ح ـ وث اﻻن فــاض ال قــع ﻓـ ﻲ ال ــع ﻓ ـ ف ت ق ـ أر ــاح ت ــل ﻓـ ﻲ مق ـ ار‬ ‫ان فاض سع الـ وﻻر اﻷم ـ ﻲ مقابـل الـ‬ ‫وارتفــع ســع ال ـ وﻻر اﻷم ـ ﻲ مقابــل ال ـ‬ ‫ال ا ـانﻲ‪ ،‬ولـ حـ ث ﻋلـ ﻲ غ ـ ال قـع‬ ‫ال ا ــانﻲ ب ـ ﻻً م ـ أن ي ـ ف‬ ‫ــا ــان‬ ‫الفصل الثاني‬ ‫‪24‬‬ ‫م قع ﻓ‬ ‫ق خ ائ ت ل ﻓﻲ أرتفـاع سـع الـ وﻻر اﻷم ـ ﻲ مقابـل الـ‬ ‫ﻋ ال ع ال‬ ‫ت‬ ‫ه ﻋ ل ة ال ع ‪.‬‬ ‫وﻓـ ﻲ س ـ ق الف ـ ر‬ ‫وال ول ال الﻲ‬ ‫ال ا ـانﻲ‬ ‫ت ـ‬ ‫م ال مــ ز ﻓـ ﻲ ال ع ـ ﻋ ـ أزواج الع ــﻼت ‪،‬‬ ‫ل اس اء أشه أزواج الع ﻼت ﻓﻲ س ق الف ر‬ ‫‪.‬‬ ‫الع لة ال قابلة‬ ‫الع لة اﻷساس‬ ‫اس زوج الع لة‬ ‫ال وﻻر ال‬ ‫ال وﻻر اﻷس الﻲ‬ ‫‪AUD/CAD‬‬ ‫ال وﻻر اﻷس الﻲ‬ ‫‪AUD/JPY‬‬ ‫ال وﻻر ال زل‬ ‫ال وﻻر اﻷس الﻲ‬ ‫‪AUD/NZD‬‬ ‫ال وﻻر اﻷم ﻲ‬ ‫ال وﻻر اﻷس الﻲ‬ ‫‪AUD/USD‬‬ ‫ال‬ ‫ال ا انﻲ‬ ‫ال‬ ‫ال ا انﻲ‬ ‫ال‬ ‫ال ا انﻲ‬ ‫ال وﻻر ال‬ ‫الف ن ال‬ ‫ال وﻻر اﻷس الﻲ‬ ‫ال رو‬ ‫ال رو‬ ‫‪EUR/CAD‬‬ ‫ال رو‬ ‫‪EUR/CHF‬‬ ‫ال‬ ‫ه اﻹس ل ﻲ‬ ‫‪GBP/JPY‬‬ ‫ال‬ ‫ه اﻹس ل ﻲ‬ ‫‪GBP/USD‬‬ ‫الف ن ال‬ ‫ال‬ ‫ال وﻻر اﻷم ﻲ‬ ‫ال‬ ‫ال ا انﻲ‬ ‫ال وﻻر اﻷم ﻲ‬ ‫ال وﻻر ال‬ ‫الف ن ال‬ ‫ال‬ ‫ال ا انﻲ‬ ‫‪CHF/JPY‬‬ ‫‪EUR/AUD‬‬ ‫ال وﻻر ال‬ ‫ال ا انﻲ‬ ‫‪CAD/JPY‬‬ ‫ال وﻻر ال زل‬ ‫‪NZD/JPY‬‬ ‫ال وﻻر ال زل‬ ‫‪NZD/USD‬‬ ‫ال وﻻر اﻷم ﻲ‬ ‫‪USD/CAD‬‬ ‫ال وﻻر اﻷم ﻲ‬ ‫‪USD/CHF‬‬ ‫ال وﻻر اﻷم ﻲ‬ ‫‪USD/JPY‬‬ ‫ج ول ي ضح أشه أزواج الع ﻼت ال‬ ‫مة ﻓﻲ الف ر‬ ‫الفصل الثاني‬ ‫‪25‬‬ ‫ولل ع ـ ﻋ ـ أ زوج م ـ الع ــﻼت ال ــاب ﻋ ضــها ﻓـ ﻲ ال ـ ول ال ــاب‬ ‫ـ‬ ‫ال ـ إلــ ﻲ ال ـ وج م ـ وجه ــة ن ــ‬ ‫ال قابلــة ‪ ،‬ل ق ـ ســع أ م ـ الع ل ـ‬ ‫ﻋلـ ﻲ سـ ل ال ــال قـ ارتفــع أو أن فـ‬ ‫ل ــا الع ل ـ‬ ‫‪ ،‬ﻓــﻼ‬ ‫بـ ون اسـ‬ ‫‪ ،‬الع ل ــة اﻷس ــاس والع ل ــة‬ ‫ــح أن تق ـ ل أن ال ـ وﻻر اﻷم ـ ﻲ‬ ‫أسـ اس لل ق ـ‬ ‫ام ﻋ لــة أخـ‬ ‫ل ي ه ا اﻷرتفاع ‪ ،‬أو اﻻن فاض ﻓﻲ سع الـ وﻻر م ً ـا ب حـ ات ﻋ لـة أخـ‬ ‫ـ الق ـ ل أن ال ـ وﻻر اﻷم ـ ﻲ‬ ‫ﻓالع لــة ﻻ ت تفــع أو ت ـ ف إمــام نف ــها ‪ ،‬ول ـ‬ ‫م ﻼً ق ارتفع م ﻼً إمام ال‬ ‫سع الع ل ة‬ ‫تق‬ ‫ال ا انﻲ ‪ ،‬أو أن ف‬ ‫لا ﻋ ل‬ ‫إمام ال‬ ‫ه اﻹس ل ﻲ ‪ ،‬ﻓ‬ ‫ال وج مقابل ع ه ا ال ع‬ ‫‪،‬‬ ‫ي‬ ‫‪.‬‬ ‫العمﻼت اﻷساسية ‪ ،‬والعمﻼت الفرعية‬ ‫ال ق‬ ‫د ـالع ﻼت اﻷساسـ ة ‪ : Majors‬هـ ﻲ الع ـﻼت اﻷك ـ سـ له واﻷك ـ‬ ‫ت اوﻻً ﻓﻲ س ق الف ر ‪ ،‬وم أشه الع ﻼت اﻷساس ة اﻷزواج ال ال ة ‪:‬‬ ‫‪USD/JPY‬‬ ‫‪EUR/USD‬‬ ‫‪USD/CHF‬‬ ‫‪AUD/USD‬‬ ‫‪USD/CAD‬‬ ‫‪GBP/USD‬‬ ‫إمــا الع ــﻼت الف ــة ‪ : Cross Rates‬ﻓهـ ﻲ الع ــﻼت اﻷقــل درجــة ﻓـ ﻲ‬ ‫ال ـ لة ‪ ،‬واﻷقــل شــه ة واﻷقــل ت ـ اوﻻً ‪ ،‬وهـ ﻲ الع ــﻼت ال ـ ﻲ ﻻ ت ـ‬ ‫ﻋلـ ﻲ ال ـ وﻻر‬ ‫اﻷم ﻲ أو ال رو م ل أزواج الع ﻼت ال ال ة ‪:‬‬ ‫‪AUD/CAD‬‬ ‫‪AUD/NUZ‬‬ ‫‪AUD/JPY‬‬ ‫‪CAD/JPY‬‬ ‫‪CHF/JPY‬‬ ‫الفصل الثاني‬ ‫‪26‬‬ ‫‪GBP/JPY‬‬ ‫‪NUZ/JPY‬‬ ‫النقطة‪:‬‬ ‫ال ق ة )‪ Price Interest Points(PIPS‬ﻓﻲ س ق الف ر‬ ‫هﻲ وح ة ـاس‬ ‫أو ال‬ ‫ــارة ‪ ،‬و هــا قــاس‬ ‫ـ‬ ‫ال غ ـ ﻓـ ﻲ ســع زوج الع لــة ‪ ،‬و هــا أ ً ـا قــاس ال‬ ‫الف ـ ق ب ـ ســع ال ــع و ـ ســع ال ـ اء ‪ ،‬وت ــل ال ق ــة أصــغ وح ـ ة ﻓـ ﻲ ﻋ لــة‬ ‫ال اس ‪ ،‬ال‬ ‫وال ل م ﻼ ‪ ،‬و ع‬ ‫ﻋ هـا ـأخ رقـ‬ ‫الع لة عـ العﻼمـة الع ـ ة ال ـ ﻲ تف ـل اﻷﻋـ اد ال ـ‬ ‫أ أنهــا أخـ رقـ ﻋ ـ‬ ‫الع لة ه ‪ ، 109.23‬ﻓ ق ‪ 3‬ال‬ ‫‪ ،‬ورق ‪ 23‬ال‬ ‫هـ إلـ ﻲ ال ـ‬ ‫ة ﻋـ ال ـ ر الع ـ ة ‪،‬‬ ‫ﻓـ ﻲ ســع الع لــة ‪ ،‬ﻓعلـ ﻲ سـ ل ال ــال لـ‬ ‫ه ﻓﻲ أق ﻲ‬ ‫ه ﻓﻲ أق ﻲ ال‬ ‫ﻓـ ﻲ سـع‬ ‫ــان ســع زوج‬ ‫ـل ثﻼثـة نقـا‬ ‫ال ـع‬ ‫ل ثﻼثة وﻋ ون نق ة ‪ ،‬وه ـ ا ‪ ،‬ولـ‬ ‫ت ـ ك ال ــع م ـ ‪ 105.05‬ﻓأص ـ ح ‪ 105.08‬ﻓفـ ﻲ ه ـ ه ال الــة نق ـ ل أن ال ــع زاد‬ ‫ق ـ ار ‪ 3‬نق ــا ‪ ،‬ول ـ ت ـ ك س ــع زوج الع ل ــة مــ ‪ 1.0032‬ﻓأصـ ـ ح ‪1.0072‬‬ ‫ﻓفﻲ ه ه ال الة نق ل أن ال ع ق زاد ق ار ‪ 40‬نق ة ‪.‬‬ ‫سعر البيع وسعر الشراء‬ ‫كــل زوج ﻋ لــة لــه ســع ب ــع ‪ Ask‬وســع شـ اء ‪ ، Bid‬والفــارق بـ‬ ‫ﻻ يع‬ ‫جً ا ح‬ ‫‪ :‬أ ﻻ ي ع ج ء م اﻷلف م سع الع لة ‪ ،‬وسع ال ع دائ ً ا أﻋلـ ﻲ مـ سـع‬ ‫ال ـ اء ‪ ،‬و ــل الفـ ق ب ـ س ــع ال ــع و ـ س ــع ال ـ اء الع ل ــة ‪ Spread‬ال ـ ﻲ‬ ‫ت‬ ‫ت‬ ‫ال‬ ‫ال ــع‬ ‫ـن‬ ‫ـعة نقـا ثﻼثـة أو سـ ة أو ت ـعة نقـا ﻋلـ ﻲ اﻷك ـ‬ ‫ل ﻋل هـا شـ ة ال سـا ة ﻋ ـ ال عامـل ﻓـ ﻲ زوج الع لـة ‪ ،‬وت قـف الع لـة ال ـ ﻲ‬ ‫ـ ها ش ـ ة ال ســا ة ﻋلـ ﻲ درجــة س ـ لة زوج الع لــة ‪ ،‬ﻓ ل ــا زادت درجــة س ـ لة‬ ‫زوج الع لـ ــة ل ـ ــا قل ـ ـ‬ ‫الع لـ ــة ال‬ ‫ـ ـ ة ﻋلـ ـ ﻲ ه ـ ـ ا ال ـ ـ وج‪ ،‬والع ـ ـ‬ ‫والع ﻼت اﻷساس ة ال ﻲ ـ ن ال ـ رو ‪ ،‬أو الـ وﻻر اﻷم ـ ﻲ‬ ‫ص ــ ح ‪،‬‬ ‫ًﻓـا ﻓ هـ ا ت ـ ن أك ـ‬ ‫الفصل الثاني‬ ‫‪27‬‬ ‫سـ لة ‪ ،‬و ال ــالﻲ ت ـ ن ﻋ ل هــا أقــل مـ الع ــﻼت الف‬ ‫ــة ال ـ ﻲ ﻻ ـ ن ال ـ رو أو‬ ‫ال وﻻر اﻷم ﻲ ًﻓا ﻓ ها وت ـ ن ﻋ ل هـا أﻋلـ ﻲ ‪ ،‬وت ـ اوح الع لـة مـ ‪ 3‬إلـ ﻲ ‪10‬‬ ‫زوج الع لة ‪.‬‬ ‫نقا ﻋلﻲ ح‬ ‫الﻠوط‬ ‫ا لل ـ‬ ‫وه اك الل‬ ‫‪ : Lot‬هـ وحـ ة م ار ــة مـ الع لــة تعــادل ‪ 1000‬دوﻻر أم ـ ﻲ‪،‬‬ ‫ال‬ ‫غ ‪، Mini Lot‬والـ‬ ‫‪ 100‬دوﻻر أم ﻲ ‪ ،‬وه اك ال‬ ‫أن ت ــاج بل ـ‬ ‫‪ ،‬أو اث ـ‬ ‫‪ ،‬أو بل‬ ‫ون ف ‪.‬‬ ‫ل‬ ‫ول‬ ‫ـ‬ ‫وال‬ ‫‪ ،‬أو ثﻼثــة و‬ ‫م ﻓـ ﻲ ال‬ ‫او ‪ 10‬دوﻻر أم ﻲ ‪،‬‬ ‫ــاﻋفاته ‪ ،‬وﻻ‬ ‫العمﻠية‪:‬‬ ‫الع ل ة ‪ ، Market Order‬أو العق ‪ :‬هﻲ أمـ‬ ‫ﻋ ل ــة م ـ د‬ ‫ــة ل ــات م ـ دة ي جهـ ه ال‬ ‫خــﻼل ب ن ــامج ال ـ اول ال ـ‬ ‫ـا ات ال ـغ ة و ـاو‬ ‫ـ أن ت ــاج ب‬ ‫ـ‬ ‫ــف‬ ‫ـال ع أو ال ـ اء يـ ﻋلـ ﻲ زوج‬ ‫ــارب لل ــل ﻓـ ﻲ وق ـ‬ ‫ع ــل ﻋل ــه م ـ خ ــﻼل ش ـ ة اﻹن ن ـ‬ ‫مع ـ‬ ‫مـ‬ ‫‪ ،‬و ق ـ م و ــل‬ ‫ــارب ل ـ‬ ‫ال ـ اول ب ف ـ ه ـ ا اﻷم ـ ﻋلـ ﻲ الف ـ ر خ ـ ً ا م ـ ح ــاب ال‬ ‫ح ــاب ﻓـ ﻲ أح ـ ش ـ ات ال ســا ة تق ـ م ال ـ خ ل ﻋلـ ﻲ ه ـ ا‬ ‫ع ـ ﻲ أنــه ل ـ أن ل ـ‬ ‫ال‬ ‫اب م خﻼل اس ال ـ‬ ‫ﻋلﻲ جهازك ال‬ ‫ل‬ ‫ة اﻹن ن‬ ‫ال ج ـ د ﻓـ ﻲ ب ن ــامج ال ـ اول ق ـ‬ ‫ال اء وتق م ب‬ ‫ك ــان ل ـ‬ ‫ي ح‬ ‫م ‪ ،‬و ل ـة ال ـ ور الـ‬ ‫تع ـه لـ شـ ة ال سـا ة‬ ‫‪ ،‬وتق م ال ق ﻋلـ ﻲ أمـ ال ـ اء أو أمـ ال ـع‬ ‫زوج الع لــة ال ـ‬ ‫ال ف ة ب‬ ‫أسـ ـ ان ارد أ ‪ :‬ــال‬ ‫ال ــل ‪،‬‬ ‫ت ـ ال عام ــل ــه ــال ع ‪ ،‬أو‬ ‫ي ﻋ د ل ات ال ـف ة ‪ ،‬وح ـ اللـ‬ ‫الع ــاد ‪ ،‬أو لــ‬ ‫إذا‬ ‫م ــغ ‪ ،‬أو م ــ و ‪ ،‬و قـ ـ م‬ ‫‪ ،‬وﻋ ال‬ ‫ـة ﻓـ ﻲ إغـﻼق‬ ‫وس ال اول ب ف اﻷم ﻋلﻲ الف ر خ ً ا م ح ا‬ ‫الع ل ــة تق ـ م ــال ق ﻋلـ ﻲ الـ ر ال ــاص إنهــاء ‪ ،‬الع ل ــة قـ م ال ــل ب ف ـ اﻷم ـ‬ ‫الفصل الثاني‬ ‫‪28‬‬ ‫ﻋلـ ﻲ الفـ ر و ضــاﻓة ال‬ ‫ح ث وأن بلغ‬ ‫ال‬ ‫إلـ ﻲ رصـ ك أو خ ـ ال‬ ‫ـ‬ ‫ائ مق ار الهام‬ ‫ه ه ال الة ق م ال س‬ ‫ـائ مـ رصـ ك ‪ ،‬أو لـ‬ ‫ال ﻓ واس ف ت ال‬ ‫إقفال الع ل ة تلقائ ا دون ال ج ع إل‬ ‫ـائ رصـ ك ‪ ،‬ﻓفـ ﻲ‬ ‫‪.‬‬ ‫حجم العقد‪:‬‬ ‫ه ال ة الفعل ة لل لعة ال ﻲ ت ح ل ال س ة ال ـاج ة ـه ‪ ،‬و لـف‬ ‫ح ـ ـ العقـ ـ مـ ـ م س ــة ﻷخـ ـ‬ ‫‪ ،‬وهـ ـ ﻲ مـ ـ ال عل م ــات اﻷساسـ ـ ة ال ـ ـ ﻲ‬ ‫ــ‬ ‫تع ﻓها ق ل ال عامل مع ال س ة ال ﻲ س ف ح ل ال ال لل اج ة ب ام الهام‬ ‫اﻷمر المؤجل ‪:‬‬ ‫ـ ت ي ـ ســع مع ـ‬ ‫أن‬ ‫‪.‬‬ ‫لل ـ اء أو لل ــع ﻷح ـ أزواج الع ل ــة ‪ ،‬وﻋ ـ ما‬ ‫ــل ال ــع إلـ ﻲ ه ـ ا ال ــع ت ـ ﻋ ل ــة ال ــع أو ال ـ اء ﻋلـ ﻲ ح ـ‬ ‫اﻷم ـ ال ـ‬ ‫ح دتـ ـ ــه ‪ ،‬ﻓعلـ ـ ـ ﻲ سـ ـ ـ ل ال ـ ـ ــال‬ ‫ـ ـ ـ ت يـ ـ ـ الـ ـ ـ خ ل ﻓـ ـ ـ ﻲ ﻋ ل ـ ـ ــة شـ ـ ـ اء لـ ـ ـ وج‬ ‫‪ USD/JPY‬ﻋ ـ ـ س ــع ‪120.5‬‬ ‫ـ ــة م ـ ـ دة و حـ ـ ة ل ـ ــات م ـ ـ دة ‪ ،‬وﻋ ـ ـ ما‬ ‫ــل زوج الع لــة إلـ ﻲ هـ ا ال ــع ال ـ د ﻓـ ﻲ اﻷمـ يـ ت ف ـ ﻋ ل ــة ال ـ اء تلقائ ــا‬ ‫ال اصفات ال ﻲ ح دتها ‪.‬‬ ‫أمر الخروج من العمﻠية ‪.‬‬ ‫ـ ـ ت ي ـ ـ سـ ــع مع ـ ـ‬ ‫ل ـ ـ وج الع لـ ــة لل ـ ـ وج م ـ ـ أح ـ ـ‬ ‫ال ف حة الفعل وج ﻲ اﻷراح ‪ .‬أو إ قاف ال‬ ‫ال هــاز م ـ ﻼً ‪ ،‬ﻓع ـ ما‬ ‫م‬ ‫ائ ‪ ،‬ﻓع ت ي ه ا اﻷم وغـﻼق‬ ‫ــل زوج الع لــة إلـ ﻲ ال ــع ال ـ‬ ‫الع ل ة واح اب اﻷراح أو ال‬ ‫‪ ،‬ﻓعلﻲ س ل ال ـال إذا ق ـ‬ ‫الع ل ـ ــات‬ ‫ائ إلﻲ رص ك ال الﻲ‬ ‫ح دتــه ي ـ ال ـ وج م ـ‬ ‫ع ل ـة شـ اء لـ وج الع ل ـة‬ ‫ل تلقائﻲ بـ ون تـ خل‬ ‫‪ USD/JPY‬ﻋ ـ‬ ‫الفصل الثاني‬ ‫س ــع ‪120.5‬‬ ‫‪29‬‬ ‫ــ ﻓـ ـ ﻲ ه ـ ه ال ال ــة ت يـ ـ أمــ ال ــ وج مـ ـ الع ل ــة ﻋ ـ س ــع‬ ‫‪ ، 170.5‬وﻋ ـ ـ س ــع ‪ ، 097.0‬ﻓ ــإذا وص ــل ال ــع إلـ ـ ﻲ ‪ 170.5‬يـ ـ ال ـ ـ وج مـ ـ‬ ‫الع ل ة تلقائ ا و ضاﻓة صاﻓﻲ ال ح ومق اره‬ ‫‪ 170.5 – 120.5 = 50 pips‬إلـ ﻲ ح ــا‬ ‫‪ 097.0‬ي ال وج م الع ل ة تلقائ ا و ح ال‬ ‫‪ ،‬أو ﻋ ـ ما‬ ‫ارة ‪ ،‬ومق ارها‬ ‫ــل ال ــع إلـ ﻲ‬ ‫‪ 120.5 – 097.0 = 335 pips‬م ح ا‬ ‫الرﻓع المالي ‪.‬‬ ‫ن ـ ـ ة ال ﻓ ــع ال ــالﻲ ‪ Leverage‬هـ ـ ﻲ ‪ :‬ال ـ ـ ة ال ـ ـ ﻲ ت‬ ‫لل اولة ل ادة رأس مالـه ال ـ ﻓ ع‬ ‫وت ل ه ه ال‬ ‫اس ـ ـ‬ ‫ـ‬ ‫ه ــا شـ ـ ة ال س ــا ة‬ ‫ت ـ ح لـه ﻓ صـة لل عامـل ﻓـ ﻲ ل ـات أك ـ ‪،‬‬ ‫ة إلﻲ ‪ ، 1:400‬ع ﻲ ‪ :‬أنه ل‬ ‫ان رص ك ‪ 1000‬دوﻻر‬ ‫ام ن ـ ـ ة رﻓ ـ ــع م ـ ــالﻲ ‪ 1:400‬ال عام ـ ــل ﻓـ ـ ﻲ ‪ 400000‬دوﻻر وت ـ ــﻲ أر ـ ــاح‬ ‫‪ 400000‬دوﻻر ‪ ،‬وت ـ ــل أ ً ـ ـا خ ـ ــائ ‪ 400000‬دوﻻر ‪ ،‬و ـ ــال ع ل ـ ــا زادت‬ ‫ن ـ ة ال ﻓ ــع ال ــالﻲ ال ـ مة ل ــا زادت معه ــا اﻷر ــاح ‪ ،‬ول ـ ل ــا زادت معه ــا‬ ‫‪ ،‬ﻷن اسـ‬ ‫أ ً ـا ال ــا‬ ‫ك ةق ﻻي‬ ‫لها رأس ال ال ال ـ ﻓ ع ‪ ،‬و ال ـالﻲ يـ د إلـ ﻲ إغـﻼق ال‬ ‫ﻓﻲ ح ود ال‬ ‫ه ش ة ال سا ة ال ﻲ ت عامل معها‬ ‫ﻋـ م ت لــه لهـ ه ال‬ ‫اس ـ‬ ‫ام ن ـ ة رﻓــع مــالﻲ‬ ‫ــائ ‪ ،‬ولـ أن ت ـ‬ ‫اﻷق ﻲ ال‬ ‫ت‬ ‫ـ ة قـ تـ د إلـ ﻲ حـ وث خ ــائ‬ ‫م ن ـ ة ال ﻓــع ال ــالﻲ ال ـ ﻲ ت ـ دها أنـ‬ ‫ام ن ـ ة رﻓ ــع م ــالﻲ ‪ ، 1:100‬أو ‪ ، 1:50‬أو ﻻ ت ــ‬ ‫أسا ًس ـا وذل ـ ﻋلـ ﻲ ح ـ‬ ‫ن ة ال ﻓع ال الﻲ ‪.‬‬ ‫الهامش ‪.‬‬ ‫ـاب ن‬ ‫تق ـ ي ك ل رجــة ال ــا‬ ‫ـة‬ ‫ـ مـ ﻼً‬ ‫م ن ــ ة ال ﻓ ــع ال ــالﻲ‬ ‫ال ـ ﻲ ت ع ـ ض لهــا م ـ اس ـ‬ ‫ام‬ ‫الفصل الثاني‬ ‫‪30‬‬ ‫‪ Margin‬ﻓـ ـ ﻲ اﻷس ـ ــاس ‪ :‬ه ـ ـ ال ل ـ ــغ ال اج ـ ـ‬ ‫اله ـ ــام‬ ‫ال سا ة ح ﻲ ت‬ ‫هام‬ ‫‪ ،‬وت اﻓ‬ ‫م ال ارة ﻓﻲ الف ر‬ ‫إي اﻋ ـ ــه ل ـ ـ‬ ‫ش ات ال سا ة ﻓﻲ ق ـ ل‬ ‫إلﻲ ال خ ل ﻓﻲ س ق الف ر‬ ‫أقل ل ب صغار ال‬ ‫تق ــل ش ـ ات ال س ــا ة ‪ ، 250‬أو ‪ ، 300‬أو ‪ 500‬دوﻻر أم ـ ﻲ‬ ‫‪ ،‬ومـع اسـ‬ ‫ح اب ح قﻲ وال عامل ﻓﻲ الف ر‬ ‫شــ ة‬ ‫‪ ،‬وﻓـ ﻲ الغالـ‬ ‫ام ن ـ ة رﻓـع ﻋال ـة‬ ‫ـ أدنـ ﻲ لف ـ ح‬ ‫ـ ت قـ‬ ‫أراح ﻻ أس بها به ه ال الغ ال غ ة ‪ ،‬وﻋلﻲ ذل ﻓال خ ل إلـ ﻲ ﻋـال الفـ ر‬ ‫ي لـ ـ‬ ‫م ــالغ‬ ‫‪ 300‬دوﻻر‬ ‫ـ ـ ة م ــل ب رص ــة اﻷوراق ال ال ــة ‪ ،‬ول ـ ـ‬ ‫ـ ـ د ‪ 250‬دوﻻر ‪ ،‬أو‬ ‫ال ء ﻓﻲ ه ا الع ل وت ق ـ أر ـاح م ـه ‪ ،‬ول ـ ال ـ لة هـ ﻲ أن‬ ‫ال الغ ال غ ة دائ ً ا ما ت ن م ا ال عامل معها ﻋال ة وغالًا ما ﻻ ت‬ ‫ال الغ ال ائ ال ات ة ﻋ ال قل ات ال ادة ﻓﻲ أسعار الع ﻼت ‪.‬‬ ‫وه اك ﻋ ة أن اع م الهام‬ ‫ال ـ‬ ‫ال‬ ‫‪ ،‬ﻓالهام‬ ‫م ﻓـ ﻲ شـ اء ل ــات مـ الع ــﻼت ‪ ،‬والهــام‬ ‫مـ ـ اله ــام‬ ‫ﻻ‬ ‫اﻷص ــلﻲ ‪ ،‬وت‬ ‫ــ‬ ‫اﻷر ــاح وال‬ ‫م‪:‬ه‬ ‫ـل هـ ه‬ ‫ارة ﻋ ال لغ‬ ‫ال ـ ﻓ ‪ :‬هـ ال لــغ ال ـ ﻓ‬ ‫ــائ مـ ـ ال صـ ـ اﻷص ــلﻲ و ـ ـ ن‬ ‫ال ــاقﻲ ــارة ﻋ ـ الهــام ال ـ ﻓ ‪ ،‬ﻓعلـ ﻲ س ـ ل ال ــال ل ـ أن ش ً ـا قــام إي ـ اع‬ ‫‪ 500‬دوﻻر ﻓـ ﻲ أح ـ ش ـ ات ال س ــا ة ‪ ،‬وقــام ب ف ـ أوام ـ ل ـ اء ل ــات بلغ ـ‬ ‫هــا ‪ 70‬دوﻻر و عـ ﻋـ ة أ ــام بلغـ‬ ‫دوﻻر ـ ن ﻓـ ﻲ ه ـ ه ال الــة ال ص ـ‬ ‫ال‬ ‫ــائ ﻋـ الع ل ــات ال ف حــة م لــغ ‪100‬‬ ‫ــارة ﻋ ـ ‪ 500‬دوﻻر‬ ‫ـ ح م ــه ال‬ ‫ومقـ ارها ‪ 100‬دوﻻر ‪ ،‬و ـ ﻲ ال ــاقﻲ ال جـ دات ومقـ اره ‪ 400‬دوﻻر ‪،‬‬ ‫الهام‬ ‫ال‬ ‫ع ل ‪ ،‬وه‬ ‫‪ 70‬دوﻻر ‪ ،‬و‬ ‫ــائ ‪،‬‬ ‫ـ ح م ــه‬ ‫ـارة ﻋـ ث ـ الع ل ـات ال ف حـة ‪ ،‬وهـ ﻓـ ﻲ م ال ـا هـ ا‬ ‫ﻲ ال اقﻲ الهام‬ ‫ال ﻓ و ن مق اره ‪ 330‬دوﻻر ‪ ،‬و ل ـا زادت‬ ‫ال ائ ل ا قل الهام ال ﻓ ح ﻲ إذا وصـل هـ ا الهـام صـف ًا تـ إغـﻼق ـل‬ ‫وﻓـ ـ ﻲ ه ـ ـ ه ال ال ـ ــة ي قـ ـ ﻲ اله ـ ــام‬ ‫ال ـ ــفقات تلقائ ـ ــا دون ال جـ ـ ـ ع إلـ ـ ﻲ ال ـ ـ ـ‬ ‫ال‬ ‫ع ل وه ‪ 70‬دوﻻر و ن ه ا ال لغ ه‬ ‫ارة ﻋ ال ص ال هائﻲ لل‬ ‫الفصل الثاني‬ ‫‪،‬ل‬ ‫‪31‬‬ ‫ش ة ال سا ة ‪ ،‬و‬ ‫ام ه ا ال لغ ال ء ﻓﻲ ﻋ ل ات ت اول ج ي ة‬ ‫ه اس‬ ‫‪.‬‬ ‫وﻓـ ﻲ حالــة ت ق ـ أر ــاح وغــﻼق ﻋ ل ــات ار ــة ي ـ إضــاﻓة ه ـ ه اﻷر ــاح إلـ ﻲ‬ ‫بـ‬ ‫ال صـ اﻷساسـ ﻲ ‪ ،‬ﻓفـ ﻲ ال ــال الـ‬ ‫أيـ ي ا إذا قــام ال ـ‬ ‫دوﻻر ‪ ،‬وق ــام فـ ـ ح ﻋ ل ــات ت لف ه ــا ‪ 70‬دوﻻر ‪ ،‬و لغـ ـ‬ ‫إيـ اع م لــغ ‪500‬‬ ‫ــائ ﻋـ ـ هـ ـ ه‬ ‫ج ل ــة ال‬ ‫الع ل ــات ‪ 100‬دوﻻر ‪ ،‬ﻓفـ ﻲ ه ـ ه ال ال ـ ة ل ـ أن إج لـ ﻲ م لــغ ال‬ ‫ــائ ه ـ ا ‪ ،‬وه ـ‬ ‫ــلة ن‬ ‫ــ‬ ‫م ل ــغ ‪ 100‬دوﻻر ــان م‬ ‫دوﻻر و انـ ـ‬ ‫أ ‪ :‬أن ال‬ ‫ال ـ‬ ‫ــة ‪ 4‬ﻋ ل ــات م ه ــا ﻋ ل ــة واحـ ـ ة‬ ‫ت لف ه ــا ‪ 20‬دوﻻر ‪ ،‬وال ﻼث ــة ﻋ ل ــات اﻷخـ ـ‬ ‫‪50‬‬ ‫خ ــارتها ‪ 150‬دوﻻر‪،‬‬ ‫ــلة ال هائ ــة هـ ﻲ م لــغ ‪ 100‬دوﻻر خ ــارة ‪ ،‬ﻓفـ ﻲ ه ـ ه ال الــة لـ قــام‬ ‫ــإغﻼق الع ل ــة ال ا ــة ‪ ،‬ﻓفـ ﻲ ه ـ ه ال الــة ت ــاف اﻷر ــاح إلـ ﻲ ال ص ـ‬ ‫اﻷص ــلﻲ ‪ ،‬وهـ ـ ‪ 500‬دوﻻر ﻓ‬ ‫ـ ـ ح ‪ 550‬دوﻻر ‪ ،‬ول ـ ـ ج ل ــة ال‬ ‫ــائ س‬ ‫ــ ح‬ ‫‪ 150‬دوﻻر ‪ ،‬وت ـ ح ال ج ـ دات ‪ 400 = 150 – 550‬دوﻻر ‪ ،‬و‬ ‫ـ ح اله ــام‬ ‫ال ــ ﻓ ‪ ،‬و‬ ‫ــ ح اله ــام‬ ‫ال ـ ـ‬ ‫ت‬ ‫م ‪ 50 = 20- 70‬وأل ‪ 20‬خاصـ ــة الع ل ـ ــة ال ـ ـ ﻲ تـ ـ إغﻼقهـ ــا ‪ ،‬و ال ـ ــالﻲ‬ ‫ــ مــ اله ــام‬ ‫ال ﻓ‬ ‫ال ـ‬ ‫م وت ــاف إلـ ﻲ اله ــام‬ ‫ارة ﻋ ‪ 350 = 50 – 400‬دوﻻر‬ ‫و ــل الهــام‬ ‫ال ـ ﻓ ال ـ رع ال ـ اقﻲ م ـ إغــﻼق ال‬ ‫مق رت ــه ﻋلـ ﻲ ت ــل ق ـ ًار أك ـ م ـ ال‬ ‫ال‬ ‫ـائ إلـ ﻲ م اسـ‬ ‫‪ ،‬ﻓ ل ــا زاد الهــام‬ ‫ــائ ح ـ ﻲ ت‬ ‫ال ـ ﻓ‬ ‫ل ال اب مف ًحا دون أن ي إغﻼقه ‪.‬‬ ‫م ت ًعا لل عادلة ال ال ة ‪:‬‬ ‫ي اح اب الهام ال‬ ‫الهام‬ ‫ال‬ ‫م = ﻋ د العق د ‪X‬‬ ‫ــاب ‪ ،‬و ـ د م ـ‬ ‫ـ اﻷوض ــاع وت ـ ل ه ـ ه‬ ‫ل ــا ــان ه ــاك ﻓ صــة أك ـ أن‬ ‫ة العق ÷ ن ة ال‬ ‫اﻋفة‬ ‫الفصل الثاني‬ ‫‪32‬‬ ‫فﻲ أن تعل‬ ‫ت‬ ‫ة العق ل‬ ‫أ اها ل‬ ‫ال س ة ال ﻲ ت عامل معها ‪ ،‬ون ة ال‬ ‫ل سه لة م مع ﻓة ال لغ ال‬ ‫م‬ ‫ح ا‬ ‫هام‬ ‫الهام‬ ‫ال اح = ال ص – الهام‬ ‫ه ال‬ ‫س‬ ‫ة م ق ًـا مـ‬ ‫م‪.‬‬ ‫و ا أن ت اق‬ ‫ال‬ ‫اﻋفة ال ـ ﻲ‬ ‫م‬ ‫ﻓﻲ ال ـ ق ﻓـإن ال س ـة ال ـ ﻲ ت عامـل‬ ‫سع ال لعة ال ﻲ ل‬ ‫معها س اق ال ع أ ً ا ‪ ،‬و ال ا أن سع ال لعة ال ـالﻲ أك ـ مـ سـع شـ اءك‬ ‫ل ق رت ب عها ﻓ ًار س ن ار ً ا ‪ ،‬ﻓل ت خل ال س ـة ‪ ،‬وسـ ك لـ‬ ‫لها ‪،‬‬ ‫ح ــة اخ ــار ال ــع ال اس ـ‬ ‫ـ‬ ‫ســع ش ـ اءك لهــا‬ ‫ال س ة ال ا أنه ل‬ ‫ـ د أن‬ ‫ول ـ‬ ‫م ــاوًا للهــام‬ ‫ال ال ل ا لـ‬ ‫اله‬ ‫لـ ق ـ رت ب عهــا به ـ ا ال ــع س ـ ن خاس ـ ًا ‪ ،‬ﻓل ـ ت ـ خل‬ ‫ﻓﻲ الهام ال اح ما ع ض ه ه ال ارة ‪.‬‬ ‫ـ ح الف ــارق ب ـ‬ ‫ال ــاح ‪ ،‬س ـ‬ ‫س ــع ال ــلعة ال ــالﻲ و ــ‬ ‫س ــع شــ اءك له ــا‬ ‫إخ ــارك ــأن ت هـ ﻲ ال ــفقة ‪ ،‬أو ت ـ‬ ‫ال س ـة ح ـ ﻲ يـ ال‬ ‫‪ ،‬وذا لـ ت‬ ‫ال ال ل‬ ‫لل ــع ‪ ،‬ول ـ إن ان ف ـ‬ ‫ســع ال ــلعة ال ــالﻲ ﻋ ـ‬ ‫ال ـ م ـ‬ ‫ال ـع ﻓـ ﻲ‬ ‫ـ م ـه ﻓـ ﻲ حالـة إذا اسـ‬ ‫ـ ف ب ف ـ ‪ ،‬ولـ تقـ إنهـاء ال ـفقة ‪ ،‬ولـ ت ـف ال ـ مـ‬ ‫‪ ،‬س ق م ال س ة ب ف ها ب ع ال ـلعة ال ـ ع ال ـالﻲ دون أن ت‬ ‫ا‬ ‫ال ــع أك ـ دون أن ـ ن ﻓـ ﻲ ح ــا‬ ‫م ـ أم ـ ًا ‪ ،‬خ ًﻓـا م ـ أن يه ـ‬ ‫ال ارة ‪ ،‬ل ا ﻓالهام ال اح ه الـ‬ ‫ع ـ اﻹم ان ـة ل‬ ‫ـل ال‬ ‫ـ ال ـ وف ‪ ،‬م ـ ه ــا ﻓإنـ تعل ـ ق ـ ر مــا ـ ن الهــام‬ ‫ل ـ‬ ‫ت‬ ‫أك‬ ‫ق ر ما‬ ‫ن ذل أﻓ ل ل ‪.‬‬ ‫العمولة‬ ‫الع لة ‪ : Spread‬هﻲ ﻋ د ال قا ال ﻲ ت‬ ‫ﻓـ ﻲ أ ﻋ ل ــة وت ـ د الع ل ــة غال ـاً الف ــارق ب ـ‬ ‫ـ‬ ‫مــا ع ـ ض‬ ‫ـارة واﻻن ـار‬ ‫ال ــاح ل ـ‬ ‫ها ش ة ال سـا ة ﻋ ـ الـ خ ل‬ ‫ســع ال ــع و ـ‬ ‫س ــع ال ـ اء ‪،‬‬ ‫الفصل الثاني‬ ‫‪33‬‬ ‫ال فقة ‪ ،‬ﻓ ل ا زاد سع ال فقة ال ﻲ قام ال‬ ‫وت لف الع لة اخ ﻼف ح‬ ‫ال خ ل ﻓ ها ل ـا زادت الع لـة ال‬ ‫ـ ة ﻋلـ ﻲ هـ ه ال ـفقة ‪ ،‬وت ـ د الع لـة ﻓـ ﻲ‬ ‫شـ ل نقــا ‪ ،‬وت قــف الع لــة ﻋلـ ﻲ درجــة سـ لة زوج الع لــة ‪ ،‬وت ـ اوح الع لــة ﻓـ ﻲ‬ ‫الغال‬ ‫ما ب‬ ‫‪ 3‬نقا إلﻲ ‪ 10‬نقا ‪ ،‬وت لف الع لة م ش ة وسا ة ﻷخ‬ ‫تحقق اﻷرباح‬ ‫ﻋ ـ ما ت ــاج‬ ‫ه ـ ه ال ــلعة‬ ‫ــلعة م ــا ﻓ ــإن ال ـ ح ي ق ـ ﻋ ـ ما ت ـ‬ ‫‪.‬‬ ‫ــع‬ ‫أن ن ق ر ً ا إﻻ إذا ان سـع ب ع ـا ل ـلعة‬ ‫ون عها ع أﻋلﻲ ‪ ،‬أ إن ا ﻻ‬ ‫ة‪:‬‬ ‫أك م سع ش اءنا لها ‪ ،‬ﻓعلﻲ أساس ال عادلة ال‬ ‫ال ح = سع ال ع – سع ال اء‬ ‫ن‬ ‫ـع ون ـع‬ ‫ـع أﻋلـ ﻲ ‪ ،‬ه ـ ا ي قـ الـ ح ‪ ،‬ﻓﻼبـ ق ـل أن ن ـ‬ ‫غ ض ال اج ة أن ن قع أك‬ ‫سـلعة‬ ‫ق ر م ال أك أن سع ها س تفع ‪ ،‬ﻓإذا تأكـ نا ـأن‬ ‫ســع ســلعة مــا س ـ تفع ع ـ ﻓ ـ ة م ـ ال ق ـ‬ ‫‪ ،‬نق ـ م‬ ‫ســع ها ﻓع ـﻼً ‪ ،‬ث ـ ن عهــا ال ــع ال تفــع ‪ ،‬ل ـ ا ﻻ‬ ‫ـ ائها ون‬ ‫ـ إلـ ﻲ أن ي تفــع‬ ‫ــا أن ن ق ـ اﻷر ــاح إﻻ ﻓـ ﻲ‬ ‫اﻷسـ اق ال ــاﻋ ة ‪ ،‬أ ‪ :‬اﻷسـ اق ال ـ ﻲ ت تفــع ﻓ هـ ا اﻷســعار ي ًمـا وراء ي ـ م‪ ،‬ﻓعل ــا‬ ‫صــاﻋ ة ‪ ،‬أ ‪:‬‬ ‫م ا ــة ح ــة اﻷســعار ‪ ،‬وﻋ ـ ما ن قــع أن ســع ﻋ لــة مــا أصـ‬ ‫أنها ت تفع ي ًما وراء ي م ‪ ،‬نق م‬ ‫ون ل ﻋلﻲ ال ح ‪.‬‬ ‫ح ﻲ ي تفع سع ها ﻓعـﻼً ﻓ عهـا‬ ‫ائها ‪ ،‬ث ن‬ ‫ول ـ مــاذا ل ـ ت قع ــا أن ســع ﻋ لــة مــا س ـ‬ ‫ت قع ا أن أسعار ﻋ لة ﻓﻲ اﻷ ام القادمة س‬ ‫ال اقة ش اؤها اﻵن ‪ ،‬ﻷن ـا سـ‬ ‫س ق خ ائ ‪ ،‬إ ًذا ﻻ‬ ‫ف‬ ‫أن سـع ها سـ‬ ‫ف‬ ‫ول ـ ي تفــع ؟ مــاذا ل ـ‬ ‫ول ت تفـع ؟ ـال ع سـ ن مـ‬ ‫ف‬ ‫عـ أ ـ ام ‪ ،‬ﻓـإذا ق ـا ب عهـا‬ ‫ا أن ن ـ أ ال ـ اء إﻻ ﻋ ـ ما ن قـع أن اﻷسـعار سـ تفع‬ ‫‪ ،‬وأن اﻷس ـ اق ﻓـ ﻲ ص ــع د ‪ ،‬وﻓـ ﻲ اﻷس ـ اق الها ــة للع ــﻼت ‪ ،‬أ اﻷس ـ اق ال ـ ﻲ‬ ‫ت ف‬ ‫ﻓ ها اﻷسعار‬ ‫ا أ ً ا أن ن ق ال ح ‪.‬‬ ‫الفصل الثاني‬ ‫‪34‬‬ ‫س ـ ارة‬ ‫ــاو س ــع ها ﻓـ ﻲ ال ـ ق اﻵن ‪ 10.000‬دوﻻر‪،‬‬ ‫أسعار ال ـ ارات ﻓـ ﻲ ه ـ‬ ‫سـع ها‬ ‫ﻓ‬ ‫ﻓإذا ان‬ ‫ـ ر أن ل ـ‬ ‫إلـ ﻲ ‪ 8000‬دوﻻر ﻓ ـ‬ ‫سـ ــع ها‬ ‫ال ع إلﻲ ‪ ، $8000‬ث تق م‬ ‫وال‬ ‫عـ‬ ‫ـ أن ت ق ـ ال ـ ح ب ـ ل ؟ ‪ ،‬ــل‬ ‫سـ ـ ارت اﻵن وق ـ ــل أن يـ ـ ف‬ ‫ي ف‬ ‫‪ ،‬وأن سـ ارت‬ ‫ـعة أ ـام سـ ه‬ ‫ــا ة س ـ ق م ب ــع‬ ‫إلـ ـ ﻲ أن‬ ‫ـ ــع ‪ 10.000‬دوﻻر ‪ ،‬سـ ـ‬ ‫ائها به ا ال ع ‪.‬‬ ‫ــة أن س ـ ارت ﻋــادت إل ـ ومعهــا ر ــح ‪ 2000‬دوﻻر ‪ ،‬ﻓق ـ ع هــا‬ ‫‪ 10.000‬دوﻻر ‪ ،‬ثـ أﻋـ ت شـ اءها‬ ‫لــغ‬ ‫لــغ ‪ 8000‬دوﻻر ‪ ،‬أ ‪ :‬أنـ أﻋـ ت سـ ارت‬ ‫الـ ح مـ ال ـ ق‬ ‫ت ق‬ ‫ومعها ر ً ا ق ره ‪ 2000‬دوﻻر ‪ ،‬ومع ﻲ ذل أن اس ع‬ ‫ق ـ لل ـ ح م ـ ال ـ ق ال ــاﻋ ‪ ،‬م ــع ﻓ ــارق واح ـ ه ـ أن ـ ﻓـ ﻲ‬ ‫اله ــا ت إم ــا‬ ‫ال ـ ق ال ــاﻋ بـ ـ أت ال ــفقة‬ ‫‪ 10.000‬دوﻻر ‪ ،‬ثـ ـ ع ه ــا‬ ‫الها‬ ‫‪ ،‬واش ـ ـ‬ ‫ال ــاﻋ‬ ‫ـ ـ اء ‪ ،‬ثـ ـ أنه ه ــا ب ــع ‪ ،‬اشـ ـ‬ ‫ــع ‪ 12000‬دوﻻر وحققـ ـ‬ ‫ﻓق ب أت ال فقة ب ع ث أنه ها‬ ‫ها م ـ ـ ة أخ ـ ـ‬ ‫اء ‪ ،‬ع‬ ‫ـ ــع ‪ 8000‬دوﻻر وحقق ـ ـ‬ ‫ال ـ ـ ارة‬ ‫الـ ـ ح ‪ ،‬إم ــا ﻓـ ـ ﻲ ال ـ ـ ق‬ ‫ال ارة‬ ‫ـع ‪ 10.000‬دوﻻر‬ ‫ال ـ ـ ح ‪ ،‬ﻓفـ ـ ﻲ حال ـ ــة ال ـ ـ ق‬ ‫ــان ســع ال ـ اء أقــل مـ ســع ال ــع ‪ ،‬وﻓـ ﻲ حالــة ال ـ ق الهــا‬ ‫ال‬ ‫سع ال اء أ ً ا أقل م سع ال ع ‪ ،‬ول‬ ‫ال اﻋ ب أت اء وأنه ب ع ‪ ،‬وﻓﻲ ال ق الها‬ ‫ــع‬ ‫اخ لف ه ت ت‬ ‫‪ :‬ــان‬ ‫ال ـفقة‪ ،‬ﻓفـ ﻲ‬ ‫اء ‪.‬‬ ‫ب أت ب ع وأنه‬ ‫ﻓـ ــإ ًذا ﻻ يه ـ ـ أن ت ـ ـ ن اﻷسـ ــعار ﻓـ ـ ﻲ أرتفـ ــاع أو ان فـ ــاض ل ق ـ ـ ال ـ ـ ح‬ ‫ال ـ ــاج ة ‪ ،‬بـ ــل ال ه ـ ـ أن ـ ـ ن ت قع ـ ـ لل ـ ـ ق ه ـ ـ ال ـ ـ ح ‪ ،‬ﻓـ ــإذا ت قع ـ ـ‬ ‫اﻷسعار س تفع س ـ‬ ‫أن اﻷسـ عار سـ‬ ‫ال ــال‬ ‫سـ‬ ‫ال فقة ‪.‬‬ ‫ف‬ ‫أن‬ ‫ال ـلعة أوﻻً ‪ ،‬ثـ سـ عها ﻋ ـ ما ت تفـع ﻓعـﻼً ‪ ،‬وذا ت قعـ‬ ‫سـ ع ال ـلعة أوﻻً ‪ ،‬ثـ ت ـ ها ﻋ ـ ما تـ ف‬ ‫ن س ــع ال ـ اء أق ــل مـ ـ س ــع ال ــع ‪ ،‬وﻻ‬ ‫ﻓعـﻼً ‪ ،‬وﻓـ ﻲ‬ ‫لـ ـ ف إﻻ ت ت ــ‬ ‫تقييم أسعار العمﻼت ﻓي البورصة الدولية ‪.‬‬ ‫ال ــام‬ ‫الفصل الثاني‬ ‫‪35‬‬ ‫ت غ ـ أســعار الع ــﻼت ـ ال ال ق ـ ‪ ،‬و ـ ًا مــا ـ ن ه ـ ا ال غ ـ‬ ‫ﻓـ ﻲ ال ــالغ ال أد ـ ة‬ ‫يﻼح ــه ال ـ ون ‪ ،‬وهـ ﻲ تغ ـ ات فـ ة ﻻ ت ـ ث ﻓ ًق ـا ي ـ‬ ‫ال لة ‪ ،‬ول ها ت ث ﻓارًقا ـ ًا مـع ال ـالغ ال ال ـة ال ـ ة ‪ ،‬لـ ا ﻓـإن ال ـار‬ ‫ص ـ ن ﻋلـ ﻲ رص ـ أقــل تغ ـ ﻓـ ﻲ أســعار الع ــﻼت لﻼس ـ فادة م ــه ﻓـ ﻲ ال ــاج ة ‪،‬‬ ‫فـ ا ﻻ‬ ‫ول ق‬ ‫اﻷراح ‪ ،‬له ا ﻓإن أسعار الع ﻼت ت صـ ح ـ ﻲ جـ ء مـ ﻋ ـ ة آﻻف جـ ء‬ ‫ال ـ ة لل ـ رو وال‬ ‫ال ائة ال ائة ال‬ ‫ــه والف ن ـ وأغل ـ‬ ‫ة لل‬ ‫الع ــﻼت اﻷخ ـ‬ ‫ال ا انﻲ ‪.‬‬ ‫ﻓــإذا ــان ســع ال ـ رو مقابــل ال ـ وﻻر ه ـ‬ ‫‪ ، 0.9892‬أ ‪ :‬أر ــع خانــات‬ ‫ع الفاصلة ‪ ،‬ج ء م ﻋ ة آﻻف جـ ء ‪ ،‬ﻓأقـل تغ ـ‬ ‫ه ‪ ، 0.0001‬و‬ ‫‪ ،‬وت ص ـ ح ـ ﻲ ج ـ ء م ـ‬ ‫ـ أن‬ ‫ـ ث ﻓـ ﻲ ال ـع‬ ‫ﻲ نق ـة ‪ ،‬ﻓ ـ ﻼً إذا ـان سـع ال ـ رو مقابـل الـ وﻻر ‪0.9825‬‬ ‫‪ ،‬ث أص ح ‪ ، 9826،0‬ﻓفﻲ ه ه ال الة ﻓإن ال رو ارتفع نق ة واح ة مقابـل الـ وﻻر‬ ‫‪ ،‬وذا ان سع ال رو مقابل ال وﻻر ‪ ، 0.9825‬ثـ أصـ ح ‪ ، 0.9824‬ﻓفـ ﻲ هـ ه‬ ‫ال الة أن ف‬ ‫سع ال رو مقابل ال وﻻر ق ار نق ة واح ة‪.‬‬ ‫تحديد عدد النقاط‬ ‫ﻋ ما ت اج‬ ‫الع ﻼت ﻓإن‬ ‫و ـا أن ســع الع ـﻼت ي غ ـ ب ـ‬ ‫ال ع وسع ال ـ اء ع ـ ﻲ ذلـ أنـ‬ ‫وﻋلﻲ ق ر ما‬ ‫أو ر‬ ‫‪،‬ﻓ‬ ‫س ـ‬ ‫الع لـة‬ ‫ـع وت عهـا‬ ‫ـع آخـ ‪،‬‬ ‫ثاب ــة هـ ﻲ ال قـا ‪ ،‬ﻓ ل ــا زاد الفـارق بـ‬ ‫عـ‬ ‫ســع‬ ‫ـع أﻋلـ ﻲ عـ ة نقـا ﻋـ سـع ال ـ اء ‪،‬‬ ‫ن الفارق ـ ًا بـ‬ ‫ع أن تع ف ﻓارق ال قـا مـاب‬ ‫ت‬ ‫سـع ال ـع وسـع ال ـ اء ـ ن ح ـ خ ـارت‬ ‫و ا إذا ان ه ا الفارق ر ً ا أم خ ارة ؟‬ ‫الحساب العادي والحساب المص ّغر‬ ‫سـع ال ـع وسـع ال ـ اء ؟‬ ‫الفصل الثاني‬ ‫‪36‬‬ ‫إذا قـ رت أن ت عامــل مــع ش ـ ة وســا ة ﻋلـ ﻲ أســاس ح ـ ﻋق ـ عــادل الل ـ‬ ‫ــه ‪ 100000‬وح ـ ة م ـ الع لــة اﻷســاس ال ـ ﻲ تع ــل ﻓ هـ ا ﻓإنـ س ـ ف ح ل ـ‬ ‫ال اح ـ‬ ‫هـ ه ال ـ ة مــا‬ ‫ــاب العــاد ‪ ،‬وت ـ ن‬ ‫ـ ﻲ ال‬ ‫العاد ‪ 10‬دوﻻرات ‪ ،‬ﻓع ـ ما ت لـ‬ ‫شـ اء لـ‬ ‫ش اء ل‬ ‫ي س‬ ‫ي ـ ـ رو ‪ ،‬إذا ل ـ ـ‬ ‫ش ـ ـ اء ‪ 2‬ل ـ ـ‬ ‫ص ح لل ع ‪ ،‬وذا ل‬ ‫ال ع ال‬ ‫ﻋلﻲ ح‬ ‫ت‬ ‫ي ـ ـ رو ‪ ،‬س ـ ـ‬ ‫ــة ال ق ــة ﻓـ ﻲ العقـ ال‬ ‫مـ ال ـ رو ‪ ،‬سـ‬ ‫ــاب‬ ‫شـ اء ‪100.000‬‬ ‫ش ـ ـ اء ‪ 200.000‬ي ـ ـ رو‪ ،‬والع ـ ـ‬ ‫ـا عـادل ‪ 100.000‬دوﻻر‬ ‫ش اء يـ‬ ‫ه‪.‬‬ ‫وأسعار الع ﻼت ت غ‬ ‫ـلم ـ‬ ‫عـ ل يـ مﻲ ي ـ اوح مـاب‬ ‫‪ 300‬نق ـ ة ي م ـا صــع ًدا أو ه ً ـا ‪ ،‬أ أن ـ ل ـ ت‬ ‫ﻓﻲ ل ي م فارق نقا ‪ 50‬نق ة ؛ س ق ي م ـا ر ً ـا عـادل ‪ 500‬دوﻻر ‪ ،‬أو أقـل‬ ‫قلـ ﻼً ح ـ‬ ‫ـ‬ ‫م ـ ال ــاج ة بل ـ‬ ‫‪ 80‬إلـ ﻲ‬ ‫الع لـة ال ـ ﻲ ت ـاج بهـا ‪ ،‬ول ـ هـ ا إن صـ ق‬ ‫واح ـ‬ ‫ت قعاتـ ‪ ،‬ول ـ إن لـ‬ ‫ت ـ ق ت قعات ـ ﻓق ـ ت ـ ن ه ـ ه خ ــارة ي م ـ ة ﻋل ـ ‪ ،‬ﻓ ـ ة ال ســا ة ﻻ ت ــار‬ ‫ال ح وﻻ ال‬ ‫ارة ‪.‬‬ ‫إمــا ﻓـ ﻲ ال ــاب ال ـ ّـغ ﻓــإن ح ـ العق ـ = ‪ 10.000‬وح ـ ة م ـ الع لــة‬ ‫اﻷساس ‪ ،‬أ أن الل ال احـ = ‪ 10.000‬وحـ ة ‪ ،‬ﻓع ـ ما ت لـ شـ اء ‪ 1‬لـ مـ‬ ‫ش ـ اء ‪ 10.000‬ي ـ رو ‪ ،‬و ـ ل‬ ‫ال ـ رو ﻓـ ﻲ ال ــاب ال ـ ّـغ س ـ‬ ‫وﻋ ـ ـ ما ت لـ ـ شـ ـ اء ‪ 1‬لـ ـ يـ ـ سـ ـ‬ ‫ح ــ‬ ‫ال‬ ‫وال‬ ‫ال ــع ال ــالﻲ و ـ ـ ل‬ ‫ــغ سـ ـ عل مـ ـ‬ ‫ــارة ﻓــ ﻲ ال‬ ‫ــاب ال‬ ‫ت لف ‪.‬‬ ‫الفوائد اليومية ‪:‬‬ ‫شـ ـ اء يـ ـ‬ ‫ال ـ ة لل‬ ‫ــا ع ــادل ‪ 10.000‬دوﻻر ﻋلـ ـ ﻲ‬ ‫ال ـ ـ ة للف نـ ـ ‪ ،‬ﻓ ــغ ح ـ ـ العقـ ـ ﻓـ ـ ﻲ ال‬ ‫ـ ــة ال ق ــة أقـ ــل ﻋ ـ ـ مـ ـ ات ‪ ،‬ﻻ‬ ‫ـ ّـغ ﻋ ــه ﻓــ ﻲ ال‬ ‫ــة‪،‬‬ ‫ــاب الع ــاد ســ‬ ‫ــاب‬ ‫لـ ـ ف ح ـ ــاب الـ ـ ح‬ ‫أن‬ ‫ــة ال ق ــة‬ ‫الفصل الثاني‬ ‫‪37‬‬ ‫هـ ﻲ أح ـ أش ـ ال ال ـ خل الــ‬ ‫ــه ش ـ ات ال س ــا ة ﻓــ ﻲ ال ــاج ة الع ــﻼت‬ ‫ت‬ ‫ك قابــل لل ـ مات ال ـ ﻲ تقـ مها لل ـ اول‬ ‫ت ـ‬ ‫‪ ،‬ﻓع ـ ما ت ـ شـ اء لـ‬ ‫ب ـ ل ‪ ، 100.000‬ي ـ رو وﻻ ت ـ ﻓع م هــا س ـ‬ ‫يـ رو مـ ﻼً ﻓإنـ‬ ‫ـ مـ‬ ‫م لــغ ‪ 500‬دوﻻر ت‬ ‫ح ا م ق ًا هام م ـ م ‪ ،‬و ـ ن لـ م ق ًـا م لـغ ‪ 100.000‬يـ رو م لـ ب‬ ‫أن تع ـ ها لل ـ ة ‪ ،‬وس ـ ف ــال ح ــامﻼً ل ف ـ إن ع ــه ــع أﻋلـ ﻲ ‪ ،‬إمــا إن‬ ‫الفارق م ح ـا وسـ ل أنـ ال امـل ال ـارة‪ ،‬إ ًذا‬ ‫ع ه ع أقل س خ‬ ‫ه ‪ 100.000‬ي رو ﻋلـ ﻲ أن‬ ‫ضا م ق ًا‬ ‫ﻓﻲ ال قة ﻓإن ش ة ال سا ة ت‬ ‫ق ً‬ ‫تع ه لها ال امل ‪ ،‬وﻓﻲ س ق الع ﻼت ال ول ـة ت ـ ن مـ ة القـ ض ي ًمـا واحـ ً ا ‪ ،‬أ‬ ‫انـ ﻋ ـ ما ت ـ لـ يـ رو ــع ﻋلـ ﻲ أمــل أن ت عـه ــع أﻋلـ ﻲ ﻓﻼبـ أن ت ــع‬ ‫ه ا الل‬ ‫لف‬ ‫؟ قـ‬ ‫ﻓـ ﻲ نفـ‬ ‫‪ ،‬ول‬ ‫ال ـ م ل ع ـ الــ ‪ 100.000‬يـ رو لل ـ ة ‪ ،‬وت ـ ف‬ ‫ـال ح ـامﻼً‬ ‫ماذا ل أن سع ال رو لـ ي تفـع ﻓـ ﻲ هـ ا ال ـ م ؟ هـل سـ ع‬ ‫ـ ن مـ اﻷﻓ ـل لـ أن ت‬ ‫ـارة‬ ‫ـ إلـ ﻲ ال ـ م ال ــالﻲ لعـل سـع ال ـ رو ي تفــع وﻻ‬ ‫ي ًما آخ ‪ ،‬وه ا‬ ‫ارة ‪ ،‬وق ﻻ ي تفع ﻓﻲ ه ا ال م أ ً ا ‪ ،‬ﻓل‬ ‫ت اج لل ع‬ ‫ح ـ ﻲ ي تف ــع ال ــع ‪ ،‬ﻓه ــل ه ـ ا م ـ ؟ نع ـ م ـ ول ــه لف ـ ع ـ ال ــال ‪،‬‬ ‫ت‬ ‫ﻓال ل غ ال‬ ‫ال امل ﻓﻲ نف‬ ‫ـ‬ ‫أن عـ د‬ ‫ـاءا ﻋلـ ﻲ ل ـ هـ قـ ض‬ ‫ه ل شـ ة ال سـا ة ب ً‬ ‫ال م ‪ ،‬ﻓإذا أردت اﻻن ـار لل ـ م ال ـالﻲ سـ ن م الًـا بـ ﻓع ﻓ ائـ‬ ‫ﻋ ه ا ال لغ والـ مـازال م ـ ًاز اسـ ‪ ،‬ﻷنـ مازلـ حـاج ًا م لـغ ‪100.000‬‬ ‫يـ رو اسـ ‪ ،‬ولـ أنـ ق ـ إنهـاء ال ـفقة ﻻسـ اﻋ ال ـ ة أن تق ضـ ه ل ـ ن‬ ‫غ ك ‪ ،‬أو ل‬ ‫عه ﻓﻲ أح ال ك وت‬ ‫ل ﻋل ه ﻓائ ة ي م ة ‪ ،‬ﻓ‬ ‫ـ ك لهـ ا ال لـغ‬ ‫ت ف‬ ‫م ‪24‬‬ ‫عل م الًا أن ت ﻓع ﻓائ ة ي م ة ﻋلﻲ ل ل‬ ‫ي ًما آخ‬ ‫سـاﻋة ‪ ،‬و لــف معـ ل الفائـ ة ال م ـ ة مـ شـ ة ﻷخـ ‪ ،‬ول ـ اﻷغل ــة الع ـ ﻲ‬ ‫م ال‬ ‫ات ت‬ ‫ل ﻋلﻲ م لغ ي اوح ما ب‬ ‫‪ 8‬إلﻲ ‪ 20‬دوﻻر ﻋ‬ ‫ﻓـ ﻲ الل ـ العــاد ‪ ،‬إمــا ﻓـ ﻲ ال ــاب ال ـ ّـغ‬ ‫ي م ـ ة ﻋـ ــل لـ ‪ ،‬وت غ ـ الفائـ ة ال م ـ ة بـ‬ ‫ه أك‬ ‫ل لـ‬ ‫ي م ـا‬ ‫ي ـ اح ــاب م لــغ ‪ 1‬دوﻻر فائ ـ ة‬ ‫ال ـ‬ ‫واﻵخـ ﻷنــه يـ اح ــابها‬ ‫الفصل الثاني‬ ‫‪38‬‬ ‫ﻋلـ ـ ﻲ أسـ ـ‬ ‫مع ــه‬ ‫ال اول ال‬ ‫ت‬ ‫ال م ة ال ﻲ‬ ‫ــا ت ل ــف مـ ـ ﻋ ل ــة ﻷخـ ـ‬ ‫‪ ،‬وسـ ـ‬ ‫ن ﻋـ ـ‬ ‫ـ ـ ب ن ــامج‬ ‫مه ﻓﻲ ﻋ ل مع ش ة ال سا ة ﻋلﻲ ﻋل م‬ ‫أن ت ﻓعها ﻋ الل‬ ‫ل ﻋ لة ت‬ ‫ﻋ‬ ‫ـة الفائـ ة‬ ‫ها ‪.‬‬ ‫شـ ق‬ ‫ـاءا ب ق ـ‬ ‫ﻓﻲ أغل اﻷحـ ال يـ إضـاﻓة م لـغ الفائـ ة عـ ال ـاﻋة ‪ 5‬م ً‬ ‫ال ﻻ ــات ال ـ ة ‪ ،‬أ ‪ :‬ع ـ ال ــاﻋة ‪ 12‬ل ـ ﻼً ب ق ـ ج ـ ي ـ ‪ ،‬ع ـ ﻲ أن ـ ل ـ‬ ‫ق ـ‬ ‫ي ـ رو م ـ ﻼً ول ـ تق ـ ب عــه ﻷن اﻷســعار غ ـ م اس ـ ة ل ـ ح ـ ﻲ‬ ‫ـ اء ‪ 1‬ل ـ‬ ‫ال اﻋة ‪ 12‬لـ ﻼً ب ق ـ‬ ‫وت‬ ‫جـ ي ـ‬ ‫ح ـاب الفائـ ة ال م ـ ة ﻋلـ ﻲ لـ‬ ‫سـ‬ ‫ع اﻻن هاء مـ ال ـفقة ‪ ،‬لـ ا ﻻ‬ ‫ج ي‬ ‫م ال اﻋة ‪ 12‬ل ﻼً ب ق‬ ‫ـ‬ ‫أن تـ خل ﻋ ل ـة ﻓـ ﻲ وقـ‬ ‫ال ـ رو ‪،‬‬ ‫ق ـ‬ ‫‪ ،‬ﻷنه إذا م ت ال اﻋة ‪ 12‬لـ ﻼً وه ـاك لـ‬ ‫س لف ذل الفائ ة ال م ة ‪.‬‬ ‫ل تق ب عه مازال م ًاز اس‬ ‫إنــه ﻓـ ﻲ ال ــاﻋة ‪ 12‬لـ ﻼً ب ق ـ‬ ‫ه ـ ا ‪ ،‬و ـ ر ال ـ‬ ‫ﻓـ ﻲ يـ م‬ ‫جـ ي ـ‬ ‫اﻷرعاء ال ات ي خ ـ الفائـ ة ل ﻼثـة أ ـام ‪ ،‬أ ‪ :‬لـ أنـ ﻓـ ﻲ يـ م اﻷر عـاء ق ـ‬ ‫ـ اء ل ـ‬ ‫ي ـ ول ـ تق ـ ب عهــا ق ــل ال ــاﻋة ‪ 12‬ل ـ ﻼً ب ق ـ‬ ‫خ ـ الفائ ـ ة ل ﻼث ــة أ ــام م ـ ر ـ‬ ‫خ ارت إن ان ه‬ ‫ال فقة‬ ‫ع ـ اﻻن ه ــاء م ـ ال ــفقة ‪ ،‬أو ت ــاف ﻋلـ ﻲ‬ ‫ارة ‪.‬‬ ‫ﻓتح الصفقة وإغﻼقها‬ ‫ﻓـ ـ ﻲ سـ ـ ق الع ــﻼت‬ ‫جـ ي ـ‬ ‫ﻓإنـ ه س ـ‬ ‫ـ ـ ال‬ ‫ـ ـ ل ﻋلـ ـ ﻲ الـ ـ ح مـ ـ ال ــاج ة‬ ‫ــ ف‬ ‫ن س ق الع لة صاﻋ ً ا أم ها ً ا ‪ ،‬ﻓالع لة ال ﻲ ت قـع أن ت تفـع سـ أ‬ ‫ﻋ‬ ‫ال‬ ‫ـ ـ ائها ال ـ ــع ال ـ ـ ف ‪ ،‬وت ـ ـ أن ي تفـ ــع ال ـ ــع ل عهـ ــا ال ـ ــع ال تف ـ ــع‬ ‫وت‬ ‫ل ﻋلﻲ الفارق‬ ‫ح ‪ ،‬والع لة ال ﻲ ت قع أن ت ف‬ ‫‪ ،‬سـ أ ب عهـا ال ـع‬ ‫الفصل الثاني‬ ‫‪39‬‬ ‫ال تف ــع ‪ ،‬وت‬ ‫الفارق‬ ‫ال ــع ل ع ـ ش ـ اءها ال ــع ال ـ ف‬ ‫ـ أن ي ـ ف‬ ‫‪ ،‬وت ـ ف‬ ‫ح‪.‬‬ ‫ص ــفقة ‪،‬‬ ‫ﻓع ـ ما ت ـ أ الع ل ــة س ـ اء ب ًع ـا أم ش ـ اء نق ـ ل ‪ :‬إنــ ق ـ ﻓ ـ‬ ‫وﻋ ما ت هﻲ الع ل ة ب ًعا أم ش اء نق ل ‪ :‬إن ق أغلق صفقة ‪ ،‬وﻋ ما ت أ صـفقة‬ ‫م مع ﻓة‬ ‫ﻓل ت‬ ‫ف ـ ض أن ـ ﻓ ـ‬ ‫س تفع ‪ ،‬ع أن ت‬ ‫لـ‬ ‫ال ـ رو الـ‬ ‫ا إذا‬ ‫صــفقة‬ ‫ار ً ـا ‪ ،‬ون ع ــه‬ ‫اء ت هﻲ ب ع ‪.‬‬ ‫ق ر ـ‬ ‫أم خ ـ ت ح ـ ﻲ ت هـ ﻲ ال ـفقة‪ ،‬ﻓ ـ ﻼً‬ ‫ال رو ل تع ف‬ ‫ح ـ ﻲ ت ـع‬ ‫ـ اء ‪ 1‬ل ـ‬ ‫ي ـ رو ﻋلـ ﻲ أســاس ت قع ـ أن ســع ال ـ رو‬ ‫ا إذا‬ ‫وتغلـ ال ــفقة ‪ ،‬ﻓــإذا ع ــه‬ ‫س ح أم ت‬ ‫ــع أﻋلـ ﻲ مـ ســع ال ـ اء ت ـ ن‬ ‫ــع أق ــل م ـ س ــع ال ـ اء ت ـ ن خاس ـ ًا ‪ ،‬ﻓال ــفقة ال ـ ﻲ ت ـ أ‬ ‫و لغة اﻷس اق ال ال ـة نقـ ل أن ال ـفقة ال ـ ﻲ تفـ ح‬ ‫تغل ـ ال ــفقة‬ ‫صــفقة ب ــع ‪ 1‬لـ‬ ‫ـ أن تع ـ ف ر ـ أو خ ــارت ‪ ،‬و ـ ل ل ـ ﻓ ض ـ ا ق ـ‬ ‫يـ رو ﻋلـ ﻲ أســاس ت قعـ أن ســع ال ـ رو سـ‬ ‫ت ع ال رو ل تع ف‬ ‫لـ‬ ‫اش ـ‬ ‫ـ اء تغلـ ب ـع ‪ ،‬و عـ أن‬ ‫ا إذا ـ‬ ‫سـ ح أم ت‬ ‫ف‬ ‫فـ ح‬ ‫‪ ،‬عـ أن‬ ‫ـ ح ـ ﻲ تع ـ شـ اء ال ـ رو الـ‬ ‫وتغل ـ ال ــفقة ‪ ،‬ﻓ ــإذا اش ـ ه ــع أق ــل م ـ س ــع ال ــع ت ـ ن ار ً ـا ون‬ ‫ه ـ ع أﻋلـ ﻲ مـ ســع ال ــع ت ـ ن خاسـ ًا ‪ ،‬ﻓال ــفقة ال ـ ﻲ ت ـ أ ب ــع ت هـ ﻲ‬ ‫ـ اء ‪ ،‬و لغــة اﻷسـ اق ال ال ــة تقـ ل أن ال ــفقة ال ـ ﻲ تفـ ح ب ـع تغلـ‬ ‫أن تفه ﻓ ح ال فقة وغﻼقها اﻵتﻲ ‪:‬‬ ‫‪‬‬ ‫ﻓ ح ال فقة ‪ :‬مع اه ب أ ة ﻋ ل ة ‪ ،‬س اء ان‬ ‫ـ اء‪ ،‬لـ ل‬ ‫ب ع ﻋ لـة ‪ ،‬أم شـ اء ﻋ لـة‬ ‫‪.‬‬ ‫‪‬‬ ‫وغ ــﻼق ال ــفقة ‪ :‬مع ــاه نهأ ــة ﻋ ل ــة س ـ اء ان ـ‬ ‫ﻋ لة‬ ‫نقطة الدخول ونقطة الخروج ‪.‬‬ ‫ب ــع ﻋ ل ــة ‪ ،‬أم ش ـ اء‬ ‫الفصل الثاني‬ ‫‪40‬‬ ‫ﻋ ما تف ح صفقة‬ ‫ـ ــأن ت عه ـ ــا‬ ‫اء ‪ 2‬ل‬ ‫ج ة م ﻼً و ع ‪ ، 1.5245‬ث تغلـ ال ـفقة‬ ‫ـ ــع ‪ ، 1.5280‬نق ـ ـ ل أن نق ـ ــة ال ـ ـ خ ل هـ ـ ﻲ ‪ ، 1.5245‬ونق ـ ــة‬ ‫ال ـ وج هـ ﻲ ‪ ، 1.5280‬وﻋ ـ ما تف ـ ح ص ــفقة ب ــع ‪ 1‬ل ـ‬ ‫تغلـ ـ ال ــفقة‬ ‫ـ ـ اءه‬ ‫ــع ‪ 123.52‬ث ـ‬ ‫يـ‬ ‫ــع ‪ ، 123.70‬نقـ ـ ل أن نق ــة الـ ـ خ ل هـ ـ ﻲ ‪، 123.52‬‬ ‫ونق ة ال وج هﻲ ‪. 123.70‬‬ ‫ﻓ ق ــة ال ـ خ ل هـ ﻲ ال ــع ال ـ‬ ‫تغلـ ـ‬ ‫ال ــع الـ ـ‬ ‫تف ـ ح ــه ال ــفقة ‪ ،‬ونق ــة ال ـ وج هـ ﻲ‬ ‫ــه ال ــفقة ‪ ،‬ﻓق ــل أن تفـ ـ ح ص ــفقة م ــا ﻓلـ ـ يه ـ ـ أرتف ــاع أو‬ ‫ان فــاض أســعار الع لــة ‪ ،‬ول ـ ع ـ أن تف ـ ح صــفقة مــا ش ـ اء أم ب ًعـا ﻓــإن أك ـ مــا‬ ‫يه ـ ه ـ أســعار الع ــﻼت ﻷنــه ﻋلـ ﻲ ح ـ ح ــة ال ــع س ـ د ــا إن ـ‬ ‫ار ً ا أم خاس ًا ‪ ،‬ل ل نق ل أن ال ع ال‬ ‫ﻷن ب ل ت ـ ن داخـﻼً لل ـ ق م ـأث ًا ـا‬ ‫تف ح ه ال فقة ت ـ ﻲ نق ـة الـ خ ل‪،‬‬ ‫ـ‬ ‫تغل ـ‬ ‫ــه ال ــفقة ت ـ ﻲ نق ــة ال ـ وج ‪ ،‬ﻷن ـ‬ ‫يه‬ ‫ع ها ات اه ح ة ال ع ‪.‬‬ ‫ـه ‪ ،‬ولـ ل نقـ ل أن ال ـع الـ‬ ‫ع ـ ها ت ـ ن خ ــارج ال ـ ق ‪ ،‬ول ـ‬ ‫الربح والخسارة والربح العائم والخسارة العائمة‬ ‫ﻻ‬ ‫أن تعلـ‬ ‫ال فقة ‪ ،‬ﻓع ما تف ح صفقة‬ ‫ـا إذا ـ‬ ‫قـ ر ـ‬ ‫اء ﻋ لة ما ﻓﻼ‬ ‫ح ـ ﻲ تق ـ م ــإغﻼق ال ــفقة و عهــا ‪ ،‬ﻓ ـ ﻼً ل ـ ق ـ‬ ‫ـ‬ ‫أم خ ـ ت ال ـا أنـ لـ تغلـ‬ ‫أن تعلـ ن‬ ‫ـ اء ‪ 1‬ل ـ‬ ‫ﻋلـ ﻲ أســاس أنـ ت قــع أرتفاﻋـ ه ‪ ،‬و عـ شـ ائ لــه بـ أ ســع ال‬ ‫ـة هـ ه ال ـفقة‬ ‫ج ــة‬ ‫ــع مــا‬ ‫ــه اﻻن فــاض ‪10‬‬ ‫نقا ب ﻻً م أن ي تفع ‪ ،‬أن ﻓﻲ ه ه الل ة ت ن خاسـ ًا ‪ 100‬دوﻻر ﻋلـ ﻲ ﻓـ ض‬ ‫أن ــة ال ق ــة ت ــاو ‪ 10‬دوﻻر ‪ ،‬ع ـ ﻲ إن ـ ل ـ ق ـ ــال ع ﻓـ ﻲ ه ـ ه الل ــة‬ ‫و ــع ال ـ ق ال ــالﻲ ‪ ،‬وال ـ‬ ‫خ ارت ت او ‪ 100‬دوﻻر ‪.‬‬ ‫قـ ل ﻋ ـ ســع ش ـ ائ لل‬ ‫ــة ب ‪ 10‬نقــا س ـ ن‬ ‫الفصل الثاني‬ ‫‪41‬‬ ‫‪ 30‬نق ة م سع ال اء ‪ ،‬أن‬ ‫ول ف ض إن ال ع ان ف‬ ‫الل ة ت ن خاس ًا ‪ 300‬دوﻻر ‪ ،‬ول ها ل‬ ‫ﻓ ﻲ خ ارت‬ ‫تغل ال فقة ‪ ،‬ول ت ع الل ال ل‬ ‫خ ارة ح‬ ‫م‬ ‫خ ارة غ‬ ‫إلﻲ خ ارة ح‬ ‫‪ ،‬ﻓق ي‬ ‫و‬ ‫مة ع ‪ ،‬ال ا أن ل ت ع ما ل‬ ‫ﻓﻲ ه ه‬ ‫ة ‪ ،‬ﻓ ال ا أن‬ ‫ال‬ ‫ل‬ ‫ارة العائ ة ‪ ،‬أ‬ ‫ل‬ ‫م ج ه ‪ ،‬وهﻲ ل ت‬ ‫ة إﻻ ع أن تق م ال ع ﻓعﻼً ‪ ،‬و ال ا أن ل ت ع ﻓ ل شئ م‬ ‫ان فاض ال ع إلﻲ ‪ 80 ، 70 ، 60‬نق ة ‪ ،‬وق ع د ال ع لﻸرتفاع‬ ‫ل مفاجئ ‪.‬‬ ‫ول ﻓ ض ا أن‬ ‫ع أن اش‬ ‫ل‬ ‫ه ارتفع ال ع ‪ 10‬نقا م سع‬ ‫ال‬ ‫ش ائ له ‪ ،‬مع ﻲ ذل أن ار ح ﻓﻲ ه ه الل‬ ‫ع ال ق ال الﻲ ال‬ ‫ي‬ ‫ة ‪ 100‬دوﻻر ‪ ،‬ﻓل ق رت أن ت ع‬ ‫نر‬ ‫ﻋ سع ش ائ ب ‪ 10‬نقا ﻓ‬ ‫او‬ ‫‪ 100‬دوﻻر ‪ ،‬ول ارتفع ال ع ‪ 50‬نق ة ﻋ سع ال اء ﻓإن ت ن ار ً ا ﻓﻲ ه ه‬ ‫الل ة ‪ 500‬دوﻻر ا ل ق رت ال ع ال ع ال الﻲ ‪ ،‬ول ه ل ر ً ا ح ًا ‪،‬‬ ‫ﻓ ال ا أن ل تغل ال فقة ‪ ،‬ول ت ع الل‬ ‫‪ ،‬وه ل ي‬ ‫شئ م‬ ‫‪ ،‬ﻓق ي‬ ‫أرتفاع ال ع إلﻲ ‪ 100 ،80 ،70‬نق ة ‪ ،‬وق ع د ال ع‬ ‫الحساب التجريبي‬ ‫ت ـ ـ ح شـ ـ ات ال س ــا ة ﻷ شـ ـ‬ ‫ل أم ال ‪ ،‬أو ﻓ ح ح اب ﻓﻲ ال‬ ‫م قــع ال ـ ة ﻋلـ ﻲ ش ـ ة اﻹن ن ـ‬ ‫ال لغ ال‬ ‫ي‬ ‫ل‬ ‫ل ل ح ح قﻲ إﻻ ع أن تق م ال ع ﻓعﻼً ‪ ،‬و ال ا إن ل ت ع ﻓ ل‬ ‫لﻼن فاض ﻓ أة ‪ ،‬وه ا ﻓإن ال فقة ﻻ ت‬ ‫ت‬ ‫ال‬ ‫ﻲر‬ ‫ال ح العائ‬ ‫ي‬ ‫ﻓ ح ال‬ ‫اﻻت ار ه ﻓﻲ ال‬ ‫إﻻ ﻋ ما تغل ول‬ ‫ﻓـ ـ ح ح ــاب ت‬ ‫ة ‪ ،‬و ل ما ﻋلﻲ ال‬ ‫‪ ،‬وت ـ ل اس ـ ه و ـ ه اﻹل‬ ‫اب ه ‪ ،‬و ف ل أن ق م ب‬ ‫ق ل الفعل ‪ ،‬ح‬ ‫ي م لغ‬ ‫ق ل ذل ‪.‬‬ ‫ـ ـ ﻲ م ــانﻲ بـ ـ ون‬ ‫ه الـ خ ل إلـ ﻲ‬ ‫ونــﻲ ‪ ،‬وت ي ـ‬ ‫او ال لغ ال‬ ‫ت لف ﻋ ل ـة اﻻت ـار ال ـالغ ال ـ ة‬ ‫الفصل الثاني‬ ‫‪42‬‬ ‫يـ‬ ‫ﻋ ﻋ ل ة اﻻت ـار ال ـالغ ال ـغ ة ‪ ،‬ﻓـإذا ـان ال ـ‬ ‫مـ ﻼً أن قـ م فـ ح‬ ‫ح ـ ــاب ح قـ ـ ﻲ لـ ــغ ‪ 1000‬دوﻻر ف ـ ــل ﻋ ـ ـ ما فـ ـ ح ح ـ ــاب ح قـ ـ ﻲ أن ق ـ ـ م‬ ‫ب‬ ‫ت‬ ‫يـ ال لــغ ‪ 1000‬دوﻻر ؛ ح ـ ﻲ‬ ‫ـ ﻲ لــغ‬ ‫ـ حـ‬ ‫ــاكﻲ ال اقــع الـ‬ ‫سـ‬ ‫أن ال ــالغ ال ــغ ة لهــا ق اﻋ ـ وأص ـ ل ﻓـ ﻲ ال عامــل معهــا‬ ‫ــﻼف ال عامــل مــع ال ــالغ ال ـ ة م ـ ح ـ‬ ‫وأزواج الع ل ــة ال ـ ﻲ‬ ‫ث ‪ ،‬وﻻ فـ ح ح ــاب‬ ‫ـ‬ ‫ح ـ ال ــفقات ال ـ ﻲ ي عامــل ﻓ هـ ا ‪،‬‬ ‫مها ﻓـ ﻲ ال ـ اول ‪ ،‬ﻓ ــالع ﻼت ذات ال قل ــات العال ــة م ــل‬ ‫‪ GBP/JPY‬ﻻ ي ح ال عامل بها ﻓﻲ ال ا ات ال غ ة ‪ ،‬ن ًا ل ا هـا العال ـة‬ ‫‪ ،‬واح ال اس هﻼك ال ارة ال ات ة ﻋ ش ة تقل ه ه الع ﻼت ل ل ال ص ‪.‬‬ ‫ب‬ ‫و ع ـ ال ـ ل ﻓـ ﻲ م ق ــع ال ـ ة ق ـ م ال ـ‬ ‫ـ ل ب ن ــامج ال ـ اول‬ ‫ال ــاص ـ ة ال ســا ة ‪ ،‬وهـ ا م ــانﻲ أ ً ـا ‪ ،‬و ـ أ ﻓـ ﻲ ال ـ اول لف ـ ة تع ـ ﻓ ـ ة‬ ‫ــه ع ـ ذلـ ـ أن قــ م فــ ح ح ــاب ح قـ ـ ﻲ ‪،‬‬ ‫ت ـ ر ﻓ ــإذا حق ـ ن ا ًحـ ـا م ض ـًا‬ ‫ﻲ أنه اكﻲ ال اقـع ت إمـا ح ـ ع ـل ﻋلـ ﻲ اﻷسـعار ال ـة‬ ‫ال اب ال‬ ‫و‬ ‫ــة بل‬ ‫للع ـﻼت ل‬ ‫أ م الغ ‪.‬‬ ‫ــة ‪ ،‬ول ـ الفــارق ال ح ـ أنــه ح ــاب م ــانﻲ ﻻ ي لـ‬ ‫الفوائد والحساب اﻹسﻼمي‬ ‫ت‬ ‫ـ‬ ‫شـ ات ال ســا ة ﻓ ائـ ي م ـ ة ﻋـ ال ــفقات ال ف حــة وال ـ ﻲ‬ ‫‪ 0،03‬ﻓـ ﻲ اﻷلــف و ـ‬ ‫ﻋل هــا ‪ 24‬ســاﻋة ب ـ ض ـ لة ج ـ ً ا ت ـ اوح ب ـ‬ ‫اﻷلف ‪ ،‬ح تع ه ه الع ل ات ال ف حة مع اس‬ ‫مقـ ـ م مـ ـ شـ ـ ة ال س ــا ة لل ـ ـ اول الـ ـ‬ ‫لل‬ ‫كان‬ ‫ــا ات اﻹســﻼم ة ﻓــﻼ‬ ‫ن‬ ‫ـ‬ ‫ام هام‬ ‫مع ـ‬ ‫ت‬ ‫ــل‬ ‫ـﻲ‬ ‫‪ 0،09‬ﻓـ ﻲ‬ ‫ا ـة قـ ض‬ ‫ق ــام فـ ـ ح هـ ـ ه الع ل ــات ‪ ،‬إم ــا ال ـ ـ ة‬ ‫ﻋ هــا ﻓ ائ ـ ‪ ،‬ول ـ ي ـ إغــﻼق ه ـ ه الع ل ــات أ ــا‬ ‫ها ر ً ا أو خ ارة ع ثﻼثة أ ام ﻋ ل م وق‬ ‫ﻓ ح الع ل ة ‪.‬‬ ‫الفصل الثاني‬ ‫‪43‬‬ ‫الفصل الثالث‬ ‫‪46‬‬ ‫ال ق‬ ‫د ات ـاه ال ـع هـ اﻻت ـاه العـام ل‬ ‫ﻓال ع ﻓﻲ أث اء ح ه م ﻓ ة ﻷخ‬ ‫ات ــاه م ــاو غ ـ هــا‬ ‫‪ ،‬أو اله‬ ‫ال‬ ‫ي لله ﻓ ات صع د ‪،‬‬ ‫ﻓﻲ اله‬ ‫ال‬ ‫إمـا أخـ ات ـاه صـاﻋ أو ات ـاه هـا‬ ‫وﻻ صــاﻋ ‪ ،‬ول ـ أســعار الع ــﻼت ت ـ‬ ‫ل صع د ي لله ﻓ ات ه‬ ‫‪ ،‬ول‬ ‫‪ ،‬أو‬ ‫عـ م ال ــع د‬ ‫‪ ،‬و ـل ه ـ‬ ‫ا أن ال ع ال اﻋ لف ة مع ـه أو لف ـ ات مع ـه قـ أخـ‬ ‫ع ذل ‪ ،‬و ل ال ع الها‬ ‫ال ع د ع ذل ‪ ،‬ﻓل‬ ‫ـة ال ـع صـع د أو ه ـ ‪،‬‬ ‫لف ة مع ه أو لف ات مع ه ق أخ ﻓﻲ‬ ‫ه اك قاﻋـ ة ﻋامـة‬ ‫ـ أن ت لـ ﻋلـ ﻲ زوج ﻋ لـة معـ‬ ‫‪ ،‬أن نق ل أن سع زوج الع لة ه ا صاﻋ ً ا وسع زوج الع لة ذاك ها ً ا ‪.‬‬ ‫ـ ــل ك ال ـ ــع ﻓـ ـ ﻲ‬ ‫ول ع ﻓـ ــة ال ـ ــل العامـ ــل لل ـ ــع أه ـ ــة الغـ ــة ـ ــال‬ ‫ال‬ ‫ال‬ ‫الهــا‬ ‫ق ل ‪ ،‬ﻓالقاﻋ ة العامة تق ل أن ال ع ال اﻋ اﻵن س‬ ‫ق ل ما ل ت‬ ‫ﻓـ ﻲ ال ـع د ﻓـ ﻲ‬ ‫ه اك أح اث م ال قع أن ت ث ه‬ ‫اﻵن مـ ال قــع أن‬ ‫ﻓـ ﻲ اله ـ‬ ‫ـ‬ ‫ﻓـ ﻲ ال ـع ‪ ،‬وال ـع‬ ‫ﻓـ ﻲ ال ـ ق ل مــا لـ ت ـ ث أح ـ اث‬ ‫تـ د إلـ ﻲ أرتفـاع ال ـع ﻓـ ﻲ ال ـ ق ل ‪ ،‬ﻓال ـع ب جـه ﻋـام ف ـ ض ـه ال ـات ﻓـ ﻲ‬ ‫حالة ال ع د وحالة اله‬ ‫‪.‬‬ ‫و ع ـ ات ــاه ال ــع ﻓـ ﻲ اﻷجــل ال‬ ‫ال ع‬ ‫ل إلﻲ اﻷرتفاع م ﻼً ﻓﻲ اﻷجل ال‬ ‫ــل ه ـ أســاس ال ــاج ة ‪ ،‬ﻓــإذا ــان‬ ‫ل ﻓه ا ي اسـ‬ ‫ﻋ ل ـات ال ـ اء ‪ ،‬ﻓلـ‬ ‫ق ـ‬ ‫ع ل ــة شـ اء ﻋ ـ م ــل ال ــع إلـ ﻲ اﻷرتفــاع ﻓـ ﻲ اﻷجــل ال‬ ‫أ خـ‬ ‫ﻓـ ﻲ اﻷرتفـاع ‪ ،‬ﻷن اﻻت ـاه اﻷساسـ ﻲ لل ـع هـ صـع د ‪ ،‬ول ـ ال ـ لة ه ـا‬ ‫ال ــع لف ـ ة ‪ ،‬س ـ ن ه ـ ا اله ـ‬ ‫ت ـ ن ﻓـ ﻲ ﻓ ـ ة اله ـ‬ ‫اس ت لف ة‬ ‫تـ د هـ ه ال‬ ‫لة إلﻲ ت ق‬ ‫لل ــع ﻓقـ تـ د ﻓ ـ ة اله ـ‬ ‫خ ائ‬ ‫ــائ إلـ ﻲ نفــاذ الهــام‬ ‫حالة ال فقات ال‬ ‫ال‬ ‫ال قـ‬ ‫ﻓـ ﻲ ال ــع ه ـ‬ ‫ة مع ال‬ ‫م قـ‬ ‫‪ ،‬وس ـ عاود ال ــع م ـ ة‬ ‫ال قـ‬ ‫ة ﻓـ ﻲ حالـة الـ خ ل‬ ‫ال ـ ﻓ وت ـ ة ال‬ ‫ــل ح ـ ﻲ لـ‬ ‫ـ‬ ‫ﻓـ ﻲ ال ـع لـ‬ ‫ـفقات شـ اء ‪ ،‬قـ‬ ‫ــاب ت إمــا ‪ ،‬وذلـ ﻓـ ﻲ‬ ‫ا ات ال غ ة ‪ ،‬إما ﻓﻲ حالـة ال ـفقات ال ـغ ة مـع‬ ‫ــا ات ال ـ ـ ة ﻓ ـ ـ ال ـ ـ جح ﻋـ ـ دة ال ــع مـ ـ ة أخـ ـ‬ ‫‪ ،‬وت ـ ـ ح وض ــعه إلـ ـ ﻲ‬ ‫الفصل الثالث‬ ‫‪47‬‬ ‫‪ ،‬وان‬ ‫اﻷرتفـاع مـ ة أخـ‬ ‫ـار ال‬ ‫وت لها إلﻲ أراح م ة أخ‬ ‫ـائ ال ـ ﻲ ت ققـ‬ ‫ال‬ ‫‪ ،‬ول‬ ‫ﻓـ ﻲ ﻓ ـ ة ه ـ‬ ‫لة ال ان ة وال ـ‬ ‫ال ـع ال ق ــة‬ ‫ـارب‬ ‫ال ـ ﻲ ت اجـه ال‬ ‫هـ ﻲ أن ﻓ ـ ة ان فــاض ال ــع ذو اﻻت ــاه ال ــاﻋ ق ـ ت ـ ن نق ــة انقــﻼب لل ــع ‪،‬‬ ‫و أخ ال ع‬ ‫ل ات اه ال ع إلﻲ اﻻن فـاض ﻓـ ﻲ الف ـ ات‬ ‫ع ها ﻓﻲ اﻻن فاض و‬ ‫الق ة وال لة أ ً ا ‪ ،‬ولع م ال ق ع ﻓﻲ ه ه ال‬ ‫الف ـ ـ ﻲ ‪ ،‬وم ا عـ ــة اﻷخ ـ ــار اﻷق ـ ــاد ة وت ل ـ ـ ل ه ـ ـ ه اﻷخ ـ ــار مـ ــع ال ـ ـ ة ال اسـ ــعة‬ ‫وال‬ ‫م ال‬ ‫ة ال ـ ﻲ ت ـ ﻲ ال‬ ‫ار‬ ‫ـارب مـ ال عـ ض ل ـل هـ ه ال‬ ‫حـ وقـف ال‬ ‫اﻻت ــاه ال ق ــع ل‬ ‫ــ‬ ‫لة يل م اس‬ ‫ـ‬ ‫ـارة ل‬ ‫إذا ت ـ ك ال ـع‬ ‫اســ هﻼك ــل اله ــام‬ ‫وغ ــﻼق ال‬ ‫ــارة عـ ﻓقـ ان ن ـ ة‬ ‫ام أدوات ال ل ل‬ ‫ـائ ‪ ،‬و ـ‬ ‫قـ ار معـ‬ ‫م ال ـ‬ ‫ﻓـ ﻲ ﻋ ـ‬ ‫ــاب ‪ ،‬ول ـ ـ ﻓـ ﻲ هـ ـ ه‬ ‫ال الـة أ ً ـا ــأتﻲ حـ وقـف ال‬ ‫ﻋلﻲ أ ة حال ﻓإن ال ضع ﻓﻲ ه ه ال الة ـ ن أﻓ ـل مـ ﻓقـ ان رأس ال ـال لـه ‪،‬‬ ‫مع أن ت ار ه ه الع ل ة أك‬ ‫ـ ة مـ رأس ال ــال ‪ ،‬ول ـ‬ ‫م م ة وت ار خ ارة ع خ ارة قـ ـأتﻲ ﻋلـ ﻲ رأس‬ ‫ال ــال لــه ‪ ،‬إذن ﻻ ب ـ ﻋلـ ﻲ ال‬ ‫ــارب م ـ ت ـ خﻲ ال ـ ر ؛ وأجـ اء ال ل ــل الف ـ ﻲ‬ ‫واﻹخ ــار أك ـ م ـ م ـ ة ق ــل ال ـ خ ل ﻓـ ﻲ أ ﻋ ل ــة ‪ ،‬ومع ﻓــة م ــﻲ ي هـ ﻲ الع ل ــة‬ ‫أقل ق ر م‬ ‫م ال‬ ‫ائ ﻓﻲ حالة ما إذا ان ﻻب م ت ل ال‬ ‫طبيعة حركة اﻷسعار‬ ‫عة ح ة أسعار الع ﻼت ت‬ ‫ﻋلﻲ ح ة أسعار الع ﻼت‬ ‫اي‬ ‫ل تـ ر ﻲ ولـ‬ ‫م ـ‬ ‫ائ ‪.‬‬ ‫‪ ،‬وهـ ا ي‬ ‫ـ‬ ‫ﻋلﻲ ح ة أسعار اﻷسه وال ـلع ‪ ،‬و ـل مـا‬ ‫ي ت اولـه ﻓـ ﻲ اﻷسـ اق ‪ ،‬نق ـ بـ ل أنـه ح ـ ﻲ لـ أن سـع ﻋ لـة مـا سـ تفع ‪100‬‬ ‫نق ة خﻼل ‪ 5‬ساﻋات م ﻼً ‪ ،‬ﻓهـ لـ ي تفـع سـاﻋة وراء سـاﻋة ود قـة وراء د قـة ‪،‬‬ ‫ضـات ‪ ،‬ول ـه ال لـة ي تفـع‪ ،‬ﻓلـ ﻓ ضـ ا‬ ‫بل إن أرتفاﻋه س لله ال‬ ‫م اﻷن فا ً‬ ‫أن ســع ال ـ رو‪ /‬دوﻻر اﻵن ه ـ ‪ 0.9800‬و ــان م ـ ال قــع لــه أن ي تفــع ‪100‬‬ ‫الفصل الثالث‬ ‫‪48‬‬ ‫ح ‪ 0.9900‬خﻼل ‪ 5‬سـاﻋات مـ ﻼً ‪ ،‬ﻓ ـ ﻲ لـ صـ ق ت قع ـا ﻓـإن‬ ‫نق ة ‪ ،‬أ س‬ ‫ح ة ال ع ق ت ن ال ل اﻵتﻲ ‪:‬‬ ‫‪‬‬ ‫‪‬‬ ‫ال ع اﻵن ه‬ ‫ف‬ ‫ثـ ـ س ـ ـ‬ ‫ي ف‬ ‫‪. 0.9800‬‬ ‫ال ـ ــع ل ـ ـ ة ﻋ ـ ـ دقـ ــائ إلـ ـ ﻲ أن‬ ‫ق ار ‪ 20‬نق ة م ال ع اﻷول ﻓ ن خ ارت العائ ـة ‪200‬‬ ‫دوﻻر ‪ ،‬ل‬ ‫ق اش‬ ‫ﻋلﻲ ال ع اﻷول ‪.‬‬ ‫‪1‬ل‬ ‫ثـ سـ تفع ل ـ ة ن ــف ســاﻋة إلـ ﻲ أن‬ ‫‪‬‬ ‫‪ 45‬نق ة م ال ع اﻷول ‪ ،‬و‬ ‫‪‬‬ ‫ف‬ ‫ث س‬ ‫ان فـ‬ ‫ـ ــل ‪ ، 0.9780‬أ‬ ‫ــل ال ــع إلـ ﻲ ‪ ، 0.9845‬أ إنــه ارتفــع‬ ‫حر‬ ‫ل ة ن ف ساﻋة إلـ ﻲ أن‬ ‫العائ‬ ‫ارة ﻋ ‪ 450‬دوﻻر ‪.‬‬ ‫ـل ال ـع إلـ ﻲ ‪ ، 0.9790‬أ‬ ‫‪ 10‬نقــا ﻋـ ال ــع اﻷول وت ـ ن خ ــارت العائ ـة اﻵن ت ــاو‬ ‫‪ 100‬دوﻻر ‪.‬‬ ‫‪‬‬ ‫ثـ سـ تفع ل ـ ة ســاﻋة إلـ ﻲ أن‬ ‫ﻋ ال ع اﻷول و ن ر‬ ‫‪‬‬ ‫ث ي ف‬ ‫ــل إلـ ﻲ ‪ 0.9860‬أ ارتفــع ‪ 60‬نق ــة‬ ‫العائ ه ‪ 600‬دوﻻر ‪.‬‬ ‫ـل إلـ ﻲ ‪ ، 0.9815‬و‬ ‫ل ة ر ـع سـاﻋة إلـ ﻲ أن‬ ‫ـحر ـ‬ ‫العائ ‪ 150‬دوﻻر ع أن ان ‪ 600‬دوﻻر ‪.‬‬ ‫‪‬‬ ‫ث ق ع د لﻸرتفاع ق ة إلﻲ أن‬ ‫ك ا ت قع ا ‪.‬‬ ‫وه ا ت‬ ‫ال لة ي تفع إلﻲ أن‬ ‫ﻓه أش ه ال ع د ال‬ ‫عـ ذلـ ت ـ ح ار ً ـا‬ ‫مـ ال ـ ئ‬ ‫ﻓ‬ ‫ـ‬ ‫ال ــع‬ ‫ل ل ع ‪ 0.9900‬ع خ‬ ‫سـاﻋات‬ ‫ح ة ال ع ﻓﻲ ان فاض وأرتفاع ساﻋة وراء ساﻋة ‪ ،‬ول ه‬ ‫ل إلﻲ مـا ت قع ـا ‪ ،‬وقـ ي ـاوز ـ ًا ت قعات ـا ‪ ،‬و ـا تـ‬ ‫دد ‪ ،‬ﻓع ما تف ح صفقة ما ﻓ ًا ما ت نف خاسـ ًا ‪ ،‬ثـ‬ ‫‪ ،‬ثـ تعـ د خاس ـ ًا ‪ ،‬ثـ ﻓ ــأة ت ـ ل إلـ ﻲ ار ــح ـ ‪ ،‬ول ـ ل‬ ‫ـع ون ـالف ع ﻋ ـ ما ي ـ أ ال ـع‬ ‫اﻻن ف ــاض ق ـ ق ـ رون أن ي ع ـ ا‬ ‫ح ــ ﻲ ﻻ ت ـ داد خ ــائ ه ‪ ،‬و ــ ل ت ــ ل ال‬ ‫اﻻن فـاض ؛ ﻓ ًﻓـا مـ أن‬ ‫ــارة و غلق ـ ن ال ــفقة‬ ‫ــارة إلــ ﻲ خ ــارة ح‬ ‫ـ ﻋة‬ ‫ــة ﻷنه ـ أنهـ ـ ا‬ ‫الفصل الثالث‬ ‫‪49‬‬ ‫ال ــفقة وأغلق هــا ‪ ،‬ول ـ قـ عـ د ال ــع‬ ‫‪ ،‬ول ـ ـ‬ ‫أن ــان ا خاسـ ـ‬ ‫ص ـ وا قل ـ ﻼً ل‬ ‫ار‬ ‫لـ‬ ‫عـ ذلـ لﻸرتفــاع و‬ ‫ـ‬ ‫ع ـ ﻓـ ـ ات اﻷوان ﻓقـ ـ أغلقـ ـ ا ال ــفقة‬ ‫خ ــارته العائ ــة ل ـ ح ‪ ،‬ول‬ ‫ب ﻻً م أن غلق ها خاس‬ ‫ن ار ـ‬ ‫عـ‬ ‫ــارة ولـ ـ أنهـ ـ‬ ‫ـ ا ﻋ ـ ها م ـ إغــﻼق ال ــفقة‬ ‫‪ ،‬ﻓال ـألة لهـا تع ـ ﻋلـ ﻲ ثق ـ ﻓـ ﻲ ت قعـ ‪،‬‬ ‫شـ ًا إن ان فـ‬ ‫واثًقا م سﻼمة ت قع ﻓل ت‬ ‫ﻓإن‬ ‫ﻷن ـ ﻋلـ ﻲ ثقــة أنــه س ـ ع د لﻸرتفــاع ع ـ قل ــل ‪ ،‬وت قع ـ ه ـ ا س ـ ن ﻋلـ ﻲ أســاس‬ ‫ت ل ل ح ة ال ع‬ ‫وال ارسة ال‬ ‫اس‬ ‫ال ـع‬ ‫ام تق ـات ال ل ـل الف ـ ﻲ واﻹخ ـار ‪ ،‬وهـ ا‬ ‫لة واﻹ ﻼع ‪ ،‬وه أم‬ ‫ت ـ ك ح ــة ت ـ‬ ‫ـ‬ ‫ـاج ال ـ ة‬ ‫ال ه ال ول ه ‪.‬‬ ‫الحركة التصحيحية لﻠسعر‬ ‫ﻋ ماعـ ل‬ ‫عـ‬ ‫ال ـئ ‪،‬‬ ‫ـة أسـعار الع ـﻼت ـ ًا مـا س ـ ع ﻋـ أن أحـ‬ ‫ــائع ح ــة ال ــع ‪ ،‬ﻓ ــا ال ق ـ د‬ ‫ة ‪ ،‬وه ـ ه ع ــة م ـ‬ ‫ة ؟ هــ ﻲ نف ـ‬ ‫ال‬ ‫ال‬ ‫ــة ال‬ ‫ضـ‬ ‫إ ــار زم ـ ﻲ أوســع ‪ ،‬ﻓ ـ ﻼً لـ‬ ‫الع ـﻼت‬ ‫ع ــة ال ر ــة ل‬ ‫ــة الع ل ــة ‪ ،‬ول ـ غالًـ ـا‬ ‫ـان مقـ ًار لل ـ رو أن ي تفــع خــﻼل سـ عة أ ــام‬ ‫‪ 820‬نق ة م ﻼً ﻓق ي تفع ال ل ال الﻲ ‪:‬‬ ‫‪‬‬ ‫ﻓﻲ أول ي م ‪ 180‬نق ة ‪.‬‬ ‫‪‬‬ ‫ﻓﻲ ثانﻲ ي م ‪ 150‬نق ة ‪.‬‬ ‫‪‬‬ ‫ﻓﻲ ثال‬ ‫ي م ‪ 240‬نق ة ‪.‬‬ ‫‪‬‬ ‫ﻓﻲ ار ع ي م يه‬ ‫‪‬‬ ‫ﻓﻲ خام‬ ‫ي م يه‬ ‫ال ع ‪ 120‬نق ة ‪.‬‬ ‫ال ع ‪ 50‬نق ة ‪.‬‬ ‫‪‬‬ ‫ﻓﻲ سادس ي م ي تفع ال ع ‪ 200‬نق ة ‪.‬‬ ‫‪‬‬ ‫ﻓﻲ سا ع ي م ي تفع ‪ 220‬نق ة ‪.‬‬ ‫ــا ت ـ‬ ‫ﻓ ــإن م ـ ع م ــا ارتفعـ ه ال ـ رو م ـ ال ـ م اﻷول لل ـ م ال ــا ع ع ــادل‬ ‫‪ 820‬نق ــة ‪ ،‬وه ـ‬ ‫ــان ﻓـ ﻲ أرتفــاع ي ـ مﻲ‬ ‫ــا ﻋ ـ ا ال ـ م ال ا ــع وال ـ م ال ــام‬ ‫‪،‬‬ ‫الفصل الثالث‬ ‫‪50‬‬ ‫ح‬ ‫ال ـع ﻓ ه ـا عـ‬ ‫ان ف‬ ‫ح ة ال ع ﻓﻲ ال م‬ ‫ﻓـ ﻲ ﻋ ـ‬ ‫ال ـئ ق ـل أن عـاود اﻷرتفـاع‬ ‫ال ا ع وال ام‬ ‫اﻻت ــاه العــام ل‬ ‫ـ أن ت‬ ‫أخ ـ ال ـ ق ﻓ هـ ا أنفاســه ع ـ أن ـ ن ق ـ ت ـ ك‬ ‫ل ع ها ال ع ال‬ ‫ال م ل‬ ‫و‬ ‫ات اهه م ج ي ‪.‬‬ ‫‪ ،‬ﻓق ـ ت ـ ن ﻓـ ﻲ أ وق ـ‬ ‫ﻋ ما ي‬ ‫ك ال ع‬ ‫ـ رها و أنهــا ﻓ ـ ة اسـ احة‬ ‫ـ ة وﻓـ ﻲ ات ــاه واح ـ لف ـ ة م ـ‬ ‫عــة ال ــال ﻓــإن ﻓ ـ ة اﻻس ـ احة هـ ه ل ـ‬ ‫ال ا ــع أو ال ــام‬ ‫ت ث ‪ ،‬ول‬ ‫ح لل ع ‪ ،‬وهﻲ ح ة ت ـ ن‬ ‫ةت‬ ‫ــة ال ــع ‪ ،‬و‬ ‫شـ ً ا أن ت ـ ن ﻓـ ﻲ ال ـ م‬ ‫وﻻ أح ـ عل ـ ال ـ‬ ‫ات اه واح ولف ة م ال قـ‬ ‫ال ق ــع ح ـ وث ح ــة ت ـ ح ﻓـ ﻲ ال ــع ‪ ،‬و ل ــا اس ـ‬ ‫ات اهه دون ت قف ل ا زاد اح ال ق ب ح وث ال‬ ‫ما أه ة مع ﻓة ه ه ال‬ ‫وت‬ ‫ـا عـ ‪ ،‬وت ـ ﻲ‬ ‫م ـﻲ‬ ‫و ـه‬ ‫ـ أن‬ ‫ـ ح مـ‬ ‫ال ــع ﻓـ ﻲ ال ـ‬ ‫ة ال‬ ‫ة‪.‬‬ ‫قة ﻋـ ح ـة ال ـع ؟ ﻋ ـ ما تعلـ هـ ه ال‬ ‫أن سع ﻋ لة ما ﻓﻲ أرتفاع م‬ ‫ﻓـ ﻲ‬ ‫ولع ة أ ام ﻓق تف‬ ‫قـة‬ ‫ﻓﻲ شـ اء هـ ه الع لـة‬ ‫‪ ،‬ول ـ ﻋ ـ ما ت ـ أن ه ـ ا اﻷرتف ــاع ــان شــ ي ً ا وســ ًعا وم اص ـﻼً ﻓاﻷﻓ ــل أن‬ ‫قل ﻼً ق ـل ال ـ اء ‪ ،‬ﻷنـه ي قـع حـ وث ح ـة ت ـ ح ﻓـ ﻲ سـع الع لـة ل عـ د‬ ‫ت‬ ‫وت ـ ف‬ ‫تل ـ الل‬ ‫ال ـ ﻲ ت ـ ف‬ ‫قل ـ ﻼً ق ــل أن تعــاود اﻷرتفــاع ‪ ،‬س ـ ن م ـ ال ـ اء أن ت ـ‬ ‫ــة ؛ ﻷن ـ س ـ ها‬ ‫ــع م ـ ف‬ ‫ـ ﻋة و ـ ل م ـ‬ ‫‪ Correction‬هﻲ أرتفاع الع لة ع‬ ‫أك ـ ‪ ،‬والع ـ‬ ‫وم اص ــل ‪ ،‬ح ـ‬ ‫الع لــة ﻓـ ﻲ‬ ‫ص ـ ح ﻓـ ﻲ الع لــة‬ ‫س ـ ن ح ــة ال‬ ‫ال ئ ل اصل ان فاضها م ًدا‬ ‫ـ ح‬ ‫ا ع ‪.‬‬ ‫الفصل الثالث‬ ‫‪51‬‬ ‫توقع أسعار العمﻼت‬ ‫تع ـ ال ــاج ة ب ــام اله ــام‬ ‫تف ق ﻋ ة م ات رأس ال ـال ال ـ‬ ‫ت اج‬ ‫ا‬ ‫ث اح فا ـ‬ ‫ﻋل ـ‬ ‫هـ ﻲ ال‬ ‫قــة اﻷس ـ ع ل ق ـ أر ــاح هائل ــة‬ ‫م ‪ ،‬ﻓفـ ﻲ ـل هـ ه ال‬ ‫مـ أ ن‬ ‫قـة ﻓإنـ تـ‬ ‫ه ‪ 100000‬يـ رو مـ ﻼً مقابـل أن تـ ﻓع ‪ 500‬دوﻻر ع ـ ن م ـ د ‪،‬‬ ‫ـال ح ـامﻼً و أنـ ت لـ هـ ا ال لـغ ﻓعـﻼً ‪ ،‬هـ أمـ‬ ‫ـ دود ف ـ ق ﻋ ـ ة م ـ ات ال ل ــغ ال ـ‬ ‫س ـ‬ ‫ف ـل ـأن عـ د‬ ‫ه ﻓـ ﻲ ال ــاج ة و ـ ة أر ــاح‬ ‫تف ـ ق أ ش ـ ل آخ ـ م ـ أش ـ ال اﻻس ـ ار ‪ ،‬ﻓ ــل مــا ﻋل ـ ه ـ أن ت ـ‬ ‫الع لــة‬ ‫ال ﻲ ت قع أن ت تفع ‪ ،‬وت عها ﻋ ما ت تفع ﻓعﻼً ‪ ،‬أو أن ت ع الع لـة ال ـ ﻲ ت قـع أن‬ ‫تـ ف‬ ‫ﻋ ـ ما ت ـ ف‬ ‫‪ ،‬ث ـ ت ـ ه ا م ـ ة أخ ـ‬ ‫ﻓ ها ال ع ﻋ ش ائ ﻋ لة ت‬ ‫‪.‬‬ ‫ﻓع ـﻼً ‪ ،‬ومقابــل ــل نق ــة ي تفــع‬ ‫ل ﻋلﻲ ‪ 10‬دوﻻر ل ل ل‬ ‫وأسعار الع ﻼت ﻓﻲ ح ة م‬ ‫اب العاد‬ ‫ﻓﻲ ال‬ ‫ة ﻋلﻲ مـ ار ال ـاﻋة ‪ ،‬ﻓفـ ﻲ ال ـ م ال احـ‬ ‫ي ـ ك ســع أ ﻋ لــة مــاب ‪ 300-100‬نق ــة صــع ًدا أو ه ً ـا وه ـ ا ع ـ ﻲ أنــه‬ ‫ه اك دائ ا ﻓ صـة سـان ة لل ـ ل ﻋلـ ﻲ أر ـاح ي م ـا ‪ ،‬ﻓال ـاج ـالع ﻼت الـ ات‬ ‫ﻻ‬ ‫ت ف‬ ‫‪.‬‬ ‫ـ ﻲ ال ــاد ‪ ،‬وﻻ‬ ‫ـ ﻲ ان فــاض ال عــات ‪ ،‬وﻻ يه ـ ه أن ت تفــع اﻷســعار أو‬ ‫‪ ،‬ﻓاﻹم ان ة م ﻓ ة دائ ا لل‬ ‫ل ﻋلﻲ ال ح سـ اء ب ـع الع لـة أم‬ ‫وس ـ اء ارتفــع ال ــع أم ان ف ـ‬ ‫وه ا الفاصل ال اس ب‬ ‫ﻓق ـ‬ ‫ال ح وال‬ ‫ـارة ‪ ،‬ﻓـإن ت قعـ‬ ‫ت قعات ـ ‪،‬‬ ‫أن سـع ﻋ لـة مـا سـ تفع ‪،‬‬ ‫ـ ائها س‬ ‫ــل ﻋلـ ﻲ أر ــاح ل ــا ارتف ــع ال ــع ‪ ،‬ول ـ م ــاذا إن ل ـ ي تف ــع‬ ‫ارة م ح ا‬ ‫ـ ﻋلـ ﻲ‬ ‫ال ــع ؟ ﻓــ ﻲ هـ ـ ه ال ال ــة س‬ ‫ال‬ ‫‪ ،‬ﻓــال ح م ـ ن إن ص ـ ق‬ ‫ـ ائها‬ ‫ـ ـ ﻋ ــ‬ ‫‪ ،‬وه ه ح قة ت‬ ‫ال اج ة أ سلعة أخ‬ ‫مه ا ان‬ ‫ــل نق ــة يــ ف‬ ‫به ــا ال ــع وس‬ ‫ﻋلـ ﻲ ال ـاج ة ـالع ﻼت‬ ‫‪.‬‬ ‫ـا ت‬ ‫ــ‬ ‫الفصل الثالث‬ ‫‪52‬‬ ‫ﻓـ ـ أ تـ ــاج ﻻ قـ ـ م‬ ‫ـ ـ اء سـ ــلعة غـ ـ ض ال ـ ــاج ة بهـ ــا إﻻ عـ ـ أن ي قـ ــع أن‬ ‫مع ـ ﻲ ذلـ إنــه‬ ‫أســعارها س ـ تفع ‪ ،‬ول ـ ل ـ‬ ‫أن ت قعـ ه ص ـ ح ‪ ،‬ﻓال ــألة‬ ‫ـ‬ ‫تع ـ ﻋلـ ﻲ صـ ة ت قــع ال ــاج ‪ ،‬ﻓــإن ــان ال ــاج ذو خ ـ ة ود أر ــة ﻓـ ﻲ ال ـ ق ﻓــإن‬ ‫ن صـ‬ ‫ت قعاتـ ه س ـ‬ ‫ة أغل ـ‬ ‫ال ق ـ‬ ‫‪ ،‬ول ـ‬ ‫ال ـ ورة ــل ال ق ـ‬ ‫‪ ،‬وه ـ ا فـ ﻲ‬ ‫ل ـ ﻲ قـ ال ــاج ر ــا ص ــا ًا ‪ ،‬وه ـ ا هـ ﻲ ال ــارة واﻻس ـ ار ‪ ،‬ﻓه ــاك دائ ــا‬ ‫ﻋ ـ م ــا ة ﻓـ ﻲ م اجهــة ال ــارة ‪ ،‬وم ـ ﻻ ي ـ ال ــا ة ﻓعل ــه أن ﻻ ي ــاج‬ ‫أصــﻼ ‪ ،‬وﻋلـ ﻲ ق ـ ر إم ان ــة ال ـ ح ت ـ ن ن ـ ة ال ــا ة ‪ ،‬ﻓأســعار الع ــﻼت ت غ ـ‬ ‫ــ ل م ــ‬ ‫اﻷسـ ــعار ـ ـ ال ال قـ ـ‬ ‫‪ ،‬وت قلـ ـ‬ ‫‪ ،‬وهـ ـ ﻲ شـ ـ ي ة ال ـ ــأث‬ ‫ـ ــال وف‬ ‫اﻷق‬ ‫اد ة وال اس ة و ل غ م قع أح ًانا ‪.‬‬ ‫ه ـ ه ال ع ــة ﻓـ ﻲ أس ــعار الع ــﻼت ع ــل مــ ت ق ــع ات ــاة ال ــع م ــألة‬ ‫ل ـ‬ ‫اله ــة ﻋلـ ﻲ اﻹ ــﻼق ‪ ،‬و ـ اوح مع ـ ل ح ــة أســعار الع ــﻼت ي م ـا مــاب‬ ‫‪ 100‬إلﻲ ‪ 300‬نق ة صع ًدا أو ه ً ا ‪ ،‬ﻓـ إذا ح لـ‬ ‫س ـ أن ه ـ ا ع ـ ﻲ م ــالغ هائلــة ي م ـا ـ أن ت‬ ‫ﻋلﻲ ص ة ت قعات ‪.‬‬ ‫ﻓهـ ــل‬ ‫هــا أو ت‬ ‫ـ ـ ت قـ ــع ات ـ ــاه أسـ ــعار الع ـ ــﻼت ؟ ل‬ ‫الع ــﻼت ون ان ـ‬ ‫وم ـ ل‬ ‫هـ ه ال قـا إلـ ﻲ مقابلهـا مأد ـ ا‬ ‫ش ـ ي ة ال قل ـ‬ ‫إﻻ إنهــا ل ـ‬ ‫ـ ها ‪ ،‬وه ـ ا ع ـ‬ ‫ـ ـ ال ـ ـ نعـ ـ ‪ ،‬ﻓ‬ ‫ـ ــة‬ ‫ح ــة ﻋ ـ ائ ة ‪ ،‬بــل لهــا أســاس‬ ‫ـ ال ـ بهــا م ـ قا ‪ ،‬و ـ ا مــا ت ـ ق ه ـ ه ال قعــات م ــا ع ـ ﻲ أر ــاح‬ ‫ـ ت قــع أســعار الع ــﻼت ؟ ﻋ ـ‬ ‫هائلــة ‪ ،‬ﻓ ـ‬ ‫ـ ال ل ــل ب‬ ‫ــة ال ل ــل‬ ‫الف ـ ﻲ وال ل ــل اﻹخ ــار ‪ .‬و ق ـ ال ل ــل ه ـ ال ــام ب ارس ــة ح ــة ال ــع لف ـ ة‬ ‫ماض ة ح ﻲ‬ ‫ﻋ لة ما ﻻ‬ ‫‪‬‬ ‫ا أن ن‬ ‫ج اح ال ات اهها م ق ﻼً ‪ ،‬ﻓاﻹت ـاة ال ـ ق لﻲ ل ـع‬ ‫ج ﻋ ثﻼث اح اﻻت ‪:‬‬ ‫إما إنه س تفع ‪.‬‬ ‫ف‬ ‫‪‬‬ ‫أو س‬ ‫‪‬‬ ‫أو س ل‬ ‫‪.‬‬ ‫اه ‪.‬‬ ‫الفصل الثالث‬ ‫‪53‬‬ ‫وﻋ‬ ‫ـا أن ن قـع ﻋلـ ﻲ سـ ل‬ ‫دراسة ح ـة ال ـع لف ـ ة ماضـ ة‬ ‫اﻻح ــال اﻷﻋلـ ﻲ مــا إذا ــان ســع الع لــة سـ تفع أم سـ‬ ‫ﻻ تع ﻓـ ـ ه ﻋلــ ﻲ م ق ــف معـ ـ‬ ‫ت ق ــع رد ﻓع ــل شــ‬ ‫‪ ،‬ﻓإنـ‬ ‫ف‬ ‫‪ ،‬ول ــ إن تع ﻓــ‬ ‫ﻻت ـ‬ ‫ع‬ ‫ﻋلـ ـ ﻲ ردود‬ ‫أﻓعالة ال ا قة وﻋلﻲ م اقف م لفة ‪ ،‬ﻓإنه‬ ‫و رجـة ﻋال ـة مـ ال قـة أن ت قـع‬ ‫ب‬ ‫سل ك إن ان و ـ‬ ‫ح ـة سـع الع لـة‬ ‫الع ـ ض وال ل ـ‬ ‫‪ ،‬وﻋلـ ﻲ ال ـ غ م ـ‬ ‫ردة ﻓعلة ال‬ ‫ق ل ة ﻋلﻲ م قف ما ‪.‬‬ ‫عة ال ال ه اك ﻓارق‬ ‫إﻻ إنع ــاس للعﻼقــة ب ـ‬ ‫‪ ،‬ﻓ ــع الع لــة ل ـ‬ ‫ذلـ ﻓـإن العـ ض وال لـ‬ ‫وال لـ‬ ‫هـ ﻲ ﻋ امــل ‪ ،‬أق‬ ‫لعقـ د‬ ‫ال‬ ‫ــاد ة وس اسـ ة مع وﻓــة ‪ ،‬لـ ا ﻓقـ أث ـ‬ ‫ــة الع ل ــة‬ ‫لــة إم ان ــة ت قــع ح ــة ال ــع ال ـ ق ل ة ل ــلعة مــا ‪ ،‬ول رجــة ﻋال ــة مـ‬ ‫ال ق ــة ‪ ،‬وﻋلــ ﻲ م ـ ال ـ‬ ‫واﻻق‬ ‫قـ م ـ ه‬ ‫ـ ‪،‬‬ ‫ـا أن الع امـل ال ـ ﻲ تـ ث ﻋلـ ﻲ العـ ض‬ ‫ــاد ‪ ،‬أصـ ـ‬ ‫تق ــات ال ل ــل ﻋلـ ـ ﻲ درج ــة ﻋال ــة مـ ـ ال ث ــة وال ق ــة ﻻ‬ ‫غ ﻲ ﻋ ها ال اج‬ ‫وع‬ ‫وتـ ـ اك ال ــ ات وال ارس ــات ال ع ق ــة ل ــ اء ال اضـ ـ ات‬ ‫ة‪.‬‬ ‫اﻷﻓ اد ‪ ،‬أو ال س ات ال ال ة ال‬ ‫ت ل ل سع أ سلعة ﻓﻲ اﻷس اق ال ال ة ﻋلﻲ نـ ﻋ‬ ‫مـ ال ل ـل‬ ‫‪ ،‬ه ــا ‪ ،‬ال ل ــل الف ـ ـ ﻲ ‪ :‬وهـ ـ ال ـ ـ ع ال ئ ـ ـ ﻲ ﻓـ ـ ﻲ ت ل ــل ال ــع ‪ ،‬وهـ ـ اﻷس ــل ب‬ ‫اﻷك ـ اسـ‬ ‫إما مـ ق ــل ال ــاج‬ ‫ﻋلﻲ م اس‬ ‫صغ ة ‪ ،‬وﻓﻲ ﻓ ات ق‬ ‫إلـ ﻲ‬ ‫ت ـ اوح مـ ة ـل صـفقة مـاب‬ ‫ـع دقـائ‬ ‫ــعة أ ــام ‪ ،‬وال ل ــل اﻹخ ــار ‪ :‬وه ـ ال ل ــل ال ــاص ب ارســة أس ـ اب تغ ـ‬ ‫اﻷسعار وال‬ ‫م‬ ‫ل أساسﻲ م ق ل خ اء اﻻق‬ ‫ﻓﻲ ال ل ل ﻓﻲ ال س ات ال ال ة ال‬ ‫اس ا ار‬ ‫اﻷﻓـ اد وأصـ اب ال‬ ‫ــا ات ال ــغ ة ال ــاح‬ ‫زم ﻲ‬ ‫اﻹطار الزمني‬ ‫ة ذات ال‬ ‫اد ‪ ،‬وه اﻷسل ب ال ئ ـ ﻲ‬ ‫ا ات ال‬ ‫ل ن ًا ت اوح م ة ل صفقة ماب‬ ‫ة ‪ ،‬وال ـ ﻲ ت ـ ه ف‬ ‫عة أ ام وأك ‪.‬‬ ‫الفصل الثالث‬ ‫‪54‬‬ ‫ﻋ ما ت اق‬ ‫ح ة سع ﻋ لة ما ﻓإن ه ﻓ اﻷساسﻲ م ذل ي‬ ‫ﻋـ ال ـ ال اﻵتــﻲ ‪ :‬هــل سـ تفع ســع الع لــة أم سـ‬ ‫ي ف‬ ‫ف‬ ‫اﻹجا ة‬ ‫؟ و ـ نق ــة سـ تفع أو‬ ‫؟ وﻋلﻲ أساس اﻹجا ة ﻋ ه ا ال ال سـ ق ر إمـا شـ اء الع لـة أو ب عهـا ‪،‬‬ ‫ول ﻲ ت‬ ‫م اﻹجا ة ﻋ هـ ا ال ـ ال ﻓإنـ ﻓـ ﻲ حاجـة ﻷن تعـ ف ـ‬ ‫ه ه الع لة ق ل ساﻋة م اﻵن ‪ ،‬و‬ ‫ان ق ل ساﻋ‬ ‫وج ت أنه ﻓﻲ ل ساﻋة ان سع الع لة ي تفع أك‬ ‫ﻓﻲ ال ع د ‪ ،‬و ال الﻲ‬ ‫ـان سـع‬ ‫وثﻼث وأرع ساﻋات ‪ ،‬ﻓإذا‬ ‫‪ ،‬ﻓه اك إذاً اح ـال أن‬ ‫ﻓأك‬ ‫ـ أن ت ـ ج أن سـع هـ ه الع لـة قـ ي تفـع عـ‬ ‫ه ـ ه الع لــة ﻷن ســع ها‬ ‫ــع ســاﻋات ‪ ،‬وه ـ ا ع ـ ﻲ أن ال ــار اﻷﻓ ــل أن ت ـ‬ ‫ﻓﻲ أرتفاع ساﻋة وراء ساﻋة ‪.‬‬ ‫ﻋ ـ ما ت ـ رس ح ــة ســع ﻋ لــة ســاﻋة وراء ســاﻋة ﻓإن ــا نق ـ ل إن اﻹ ــار‬ ‫ال م ﻲ ال‬ ‫تع ف‬ ‫ت رس ه ح ة ال ع هـ إ ـار ال ـاﻋة ‪ ،‬وقـ تـ‬ ‫ان سع ﻋ لة ﻓـ ﻲ ال ـ م ال ـاب وال ـ م الـ‬ ‫مـ ال اسـ‬ ‫ق لـه وال ـ م الـ‬ ‫أ ام سا قة ‪ ،‬ﻓإذا وج ت أن سع ه ه الع لة ي تفع ي ًما وراء ي م‬ ‫أن ســع الع لــة ق ـ ـ ﻓـ ﻲ ال ــع د ﻓـ ﻲ اﻷ ــام القادمــة ‪ ،‬و ال ــالﻲ ق ـ‬ ‫أن ت‬ ‫ال اس‬ ‫أن‬ ‫ق لـه لعـ ة‬ ‫أن ت‬ ‫ـ ن مـ‬ ‫ج‬ ‫ه ه الع لة ‪.‬‬ ‫ﻋ ما ت رس ح ة سع ﻋ لة ي م وراء ي م ﻓإن ا نقـ ل أن اﻹ ـار ال م ـ ﻲ‬ ‫ال ـ‬ ‫ت ـ رس ــه ح ــة ال ــع ه ـ إ ــار ي ـ مﻲ ‪ ،‬وه ـ ا‬ ‫ال ع ﻷ وق‬ ‫ــ أن ت ـ رس ح ــة‬ ‫ت اء ‪ ،‬س اء ساﻋة وراء ساﻋة ‪ ،‬أم ي م وراء يـ م ‪ ،‬أو أسـ ع وراء‬ ‫أس ع أ ق ر ت اء ‪.‬‬ ‫وﻓـ ـ ﻲ ال‬ ‫د قــة‪ ،‬أ‬ ‫قـ ــة ﻓـ ــإن ال ـ ــاج‬ ‫ـ أن تع ـ ف ـ‬ ‫ســا قة ‪ ،‬أو ــل ر ــع ســاﻋة ‪ ،‬أ‬ ‫ـ ــه د ارسـ ــة سـ ـ ع أ ﻋ لـ ــة ﻋلـ ـ ﻲ أسـ ــاس‬ ‫ــان ســع الع لــة ق ــل د قــة م ـ اﻵن لع ـ ة دقــائ‬ ‫ـ أن تع ـ ف ـ‬ ‫ــان ســع الع لــة ق ــل ر ــع‬ ‫ســاﻋة مـ اﻵن لعـ ة أ ار ــع ســاﻋة ســا قة ‪ ،‬أو ــل ســاﻋة ‪ ،‬أ‬ ‫ـ أن تعـ ف ـ‬ ‫كان سع الع لة ق ل ساﻋة م اﻵن لع ة ساﻋات سا قة ‪ ،‬أو ـل يـ م ‪ ،‬أ‬ ‫ـ‬ ‫الفصل الثالث‬ ‫أن تع ف‬ ‫أ‬ ‫‪55‬‬ ‫ان سع الع لة ق ـل يـ م مـ اﻵن لعـ ة أ ـام سـا قة ‪ ،‬أو ـل أسـ ع ‪،‬‬ ‫أن تع ف‬ ‫وه اك مـ‬ ‫ان سع الع لة ق ل أسـ ع مـ اﻵن ولعـ ة أسـاب ع سـا قة‪،‬‬ ‫قـ م ب ارسـة ال ـع لف ـ ات أخـ‬ ‫تعل أنه‬ ‫وه ا ﻓإن‬ ‫‪ ،‬م ـل ـل ‪ 10‬دقـائ ‪ ،‬أو ‪ 5‬دقـائ ‪،‬‬ ‫أن تعل سع أ ﻋ لة ﻷ ﻓ ة زم ة ت اء‪.‬‬ ‫البيانات الرئيسية لحركة السعر السابقة‬ ‫يه‬ ‫سـع ﻋ لـة مـا لف ـ ة سـا قة ﻓ ـا هـ ﻲ ال عل مـات ال ـ ﻲ ت ـ‬ ‫ﻋ ما ت اق‬ ‫أن تع ف ال عل مات ال ال ة ل ل ﻓ ة سا قة ‪:‬‬ ‫‪‬‬ ‫سع اﻹﻓ اح ‪.‬‬ ‫‪‬‬ ‫سع اﻹغﻼق ‪.‬‬ ‫‪‬‬ ‫أﻋلﻲ سع ‪.‬‬ ‫‪‬‬ ‫أدنﻲ سع ‪.‬‬ ‫ﻓ ـ ا ال ق ـ د ب ـ ل ؟ ‪ ،‬ل ف ـ ض أن ـ ت اق ـ‬ ‫ﻓال عل مات ال ﻲ س‬ ‫ســع ﻋ لــة ﻋلـ ﻲ أســاس ــل ســاﻋة ‪،‬‬ ‫ل ﻋل ها هﻲ ‪:‬‬ ‫‪‬‬ ‫ك‬ ‫ان سع الع لة ﻋ ب أ ة ه ه ال اﻋة ‪ ،‬وه سع اﻹﻓ اح ؟‬ ‫‪‬‬ ‫ك‬ ‫ان سع الع لة ﻋ نهأ ة ه ه ال اﻋة ‪ ،‬وه سع اﻹغﻼق ؟‬ ‫‪‬‬ ‫ﻋ هـا؟‬ ‫ك ـ أﻋلـ ﻲ ســع وصــل إل ــه ســع الع لــة خــﻼل ه ـ ه ال ــاﻋة ‪ ،‬وه ـ أﻋلـ ﻲ‬ ‫سع ؟‬ ‫‪‬‬ ‫ك ـ أدنـ ﻲ ســع وصــل إل ــة ســع الع لــة خــﻼل ه ـ ه ال ــاﻋة ‪ ،‬وه ـ أدنـ ﻲ‬ ‫سع ؟‬ ‫ول ف ـ ـ ض أن ـ ـ ت اق ـ ـ‬ ‫س‬ ‫سـ ــع ﻋ لـ ــة ﻋلـ ـ ﻲ أسـ ــاس ي ـ ـ مﻲ ‪ ،‬ﻓال عل مـ ــات ال ـ ـ ﻲ‬ ‫ل ﻋل ها هﻲ ‪:‬‬ ‫‪‬‬ ‫ك‬ ‫ان سع الع لة ﻋ ب أ ة ه ا ال م ‪ ،‬وه سع اﻹﻓ اح ؟‬ ‫‪‬‬ ‫ك‬ ‫ان سع الع لة ﻋ نهأ ة ه ا ال م ‪ ،‬وه سع اﻹغﻼق ؟‬ ‫الفصل الثالث‬ ‫‪56‬‬ ‫‪‬‬ ‫ك أﻋلﻲ سع وصل إل ه سع الع لة خﻼل ه ا ال م ‪ ،‬وه أﻋلﻲ سع ؟‬ ‫‪‬‬ ‫ك أدنﻲ سع وصل إل ة سع الع لة خﻼل ه ا ال م ‪ ،‬وه أدنﻲ سع ؟‬ ‫وه ا ال‬ ‫ة ﻷ ﻓ ة زم ة أخ‬ ‫‪.‬‬ ‫سع اﻹف اح ‪ :‬ه سع الع لة ﻋ ب أ ة الف ة ال م ة ال‬ ‫سع اﻹغﻼق ‪ :‬ه سع الع لة ﻋ نهأ ة الف ة ال م ة ال‬ ‫أﻋلﻲ سع ‪ :‬ه أﻋلﻲ سع للع لة خﻼل الف ة ال م ة ال‬ ‫أدنﻲ سع ‪ :‬ه أدنﻲ سع للع لة خﻼل الف ة ال م ة ال‬ ‫ارة ‪.‬‬ ‫ارة ‪.‬‬ ‫ارة ‪.‬‬ ‫قراءة الرسم البياني‬ ‫) ش ـ ل رق ـ ‪ ( 1-1‬ي ضــح ال س ـ ال ــانﻲ ل ــع ال‬ ‫ال وﻻر ل ل ساﻋة ‪ ،‬وه أح أن اع ال س م ال ان ة ال ﻲ تع‬ ‫) ش ل رق ‪ ( 1-3‬ال س ال انﻲ ل‬ ‫ارة ‪.‬‬ ‫ــه اﻹس ـ ل ﻲ مقابــل‬ ‫ﻋ ح ة ال ع ‪.‬‬ ‫ة ال ع‬ ‫تق ـ ـ ـ ـ ـ ـ أ ﻓـ ـ ـ ـ ـ ـ ﻲ الق ـ ـ ـ ـ ـ ـ اﻷ ـ ـ ـ ـ ـ ـ أﻋلـ ـ ـ ـ ـ ـ ﻲ ال ـ ـ ـ ـ ـ ـ ل ال ل ـ ـ ـ ـ ـ ــة ال ال ـ ـ ـ ـ ـ ــة ‪:‬‬ ‫‪ ، GBP/USD 1hour‬وه ـ ه ال لــة ت ـ ك أن ال س ـ ال ــانﻲ ال ـ‬ ‫ت ــاه ه ه ـ‬ ‫الفصل الثالث‬ ‫ل ع ال‬ ‫ال‬ ‫‪57‬‬ ‫ـه مقابـل الـ وﻻر لف ـ ة ـل سـاﻋة ‪ ،‬ولـ‬ ‫ه لف ة ل ي م س‬ ‫ال لـة ال ال ـة‪ ، GBP/USD DAY :‬ولـ‬ ‫ال س ـ ـ ال ـ ــانﻲ لل ـ ـ وﻻر مقابـ ــل ال ـ ـ‬ ‫‪ ، USD/JPY WEEK‬ولـ ـ‬ ‫ال‬ ‫تـ‬ ‫ل ـل ر ـع سـاﻋة سـ‬ ‫ال ا ـ ــانﻲ ل ـ ــل أس ـ ـ ع س ـ ـ‬ ‫ــ‬ ‫ـ‬ ‫ت ـاه‬ ‫ال لـ ــة ال ال ـ ــة ‪:‬‬ ‫ت ــاه ال سـ ـ ال ــانﻲ للـ ـ وﻻر مقاب ــل الف نـ ـ‬ ‫ال لـة ال ال ـة ‪ ، USD/CHF 15MIN :‬وه ـ ا‬ ‫ل ـ ال لــة ال ـ ﻲ ﻓـ ﻲ ال ـ ء اﻷ ـ م ـ أﻋلـ ﻲ ال س ـ الع لــة واﻹ ــار ال م ـ ﻲ‬ ‫ال اص‬ ‫ال س ال‬ ‫وال‬ ‫ت اه ه ‪.‬‬ ‫العام د ﻓﻲ أق ﻲ‬ ‫ﻓﻲ أسفل ال س م‬ ‫ال ـ‬ ‫ـ‬ ‫ت ـاه ال سـ ال ـانﻲ ل ـع‬ ‫‪ ،‬وه ـ ا ه ـ القال ـ‬ ‫لل ـع ‪ ،‬وال ـ اﻷﻓقـ ﻲ‬ ‫ال س م‬ ‫لل م م اﻷق م ات اه ال ـار إلـ ﻲ ال قـ‬ ‫ال ئ ـ ﻲ ﻷ رس ـ ب ــانﻲ ‪ ،‬وه ـ ي‬ ‫ال ـالﻲ ات ـاه‬ ‫ـ ﻋلـ ﻲ اﻓــة أن ـ اع‬ ‫ال س م ال ان ة ‪.‬‬ ‫تحديد اﻻتجاه العام لﻠسعر‬ ‫ب أ ــة ﻻ ت ـ ـ‬ ‫لل ــع ‪ ،‬ول‬ ‫خ‬ ‫م خـ ـ ائ ال ـ ـ‬ ‫يـ اﻻت ــاه العــام لل ــع‬ ‫ـ‬ ‫الق ـ ـ‬ ‫ﻓـ ـ ﻲ ال ـ ـ ﻋلـ ـ ﻲ اﻻت ــاه الع ــام‬ ‫اس ـ‬ ‫ــل ‪ ،‬م ــل‬ ‫ام خـ ائ ال ـ‬ ‫ـ ـ ـ ــة ال ـ ـ ـ ـ م م ـ ـ ـ ـ ﻼً ﻋلـ ـ ـ ـ ﻲ اﻷقـ ـ ـ ــل ‪ ،‬وتع ـ ـ ـ ــﻲ خ‬ ‫ـ ـ ـ ــة ال ـ ـ ـ ـ م‬ ‫) ش ل رق ‪ ( 2-3‬ش ﻼً ل ل ك ال ع خﻼل ﻓ ة س ة أشه ‪ ،‬ح ـ‬ ‫ﻓﻲ ه ه ال‬ ‫ة ت او ي م امل ‪.‬‬ ‫ال‬ ‫ـ ـ ـ ــا ي ض ـ ـ ـ ـ ها‬ ‫أن ـل نق ـة‬ ‫الفصل الثالث‬ ‫‪58‬‬ ‫) ش ل رق ‪ ( 2-3‬خ‬ ‫و اي‬ ‫ة ال م وت ي اﻻت اه العام لل ع‬ ‫ح م ال هلة اﻷولﻲ ل‬ ‫ﻲ ال ع ال ج د ﻓـ ﻲ ال‬ ‫ﻓـ ﻲ ال ـ ل ال ــاب أن اﻻت ــاه العــام لل ــع هـ ات ــاه هــا‬ ‫اج اء ﻋ ل ات ال ع مع ه ا ال وج ‪ ،‬ول‬ ‫ال اس‬ ‫أح عل ﻋلﻲ وجـه ال قـ‬ ‫لل ــع‬ ‫ـة ال ضـ ة‬ ‫‪ ،‬وﻓـ ﻲ هـ ه ال الــة م ـ‬ ‫اﻷم لـ‬ ‫بهـ ه ال ـا ة ‪ ،‬ﻓـﻼ‬ ‫مـا هـ سـل ك ال ـع ﻓـ ﻲ ال ـ ق ل ‪ ،‬ول ـ اﻻت ـاه العـام‬ ‫ع ـ ـ م شـ ـ م ـ ضـ ـ‬ ‫ــة الـ ـ خ ل‬ ‫الع يـ ـ م ـ ال شـ ـ ات ال ـ ـ ﻲ ت ــ‬ ‫فقة ﻋلﻲ زوج الع ل ة ‪ ،‬وﻻح أ ً ا ﻋلﻲ ال‬ ‫ل م ـ و ن ـا ي لـل ﻓ ـ ات اله ـ‬ ‫أن ال ع ﻓﻲ حالة ه ه ﻻ يه‬ ‫ﻓ ـ ات اله ـ‬ ‫‪ ،‬أرتفاع ول‬ ‫لل ع ﻓﻲ م له ها‬ ‫ت ـ ن أك ـ مـ ﻓ ـ ات اﻷرتفـاع ‪،‬‬ ‫ال‬ ‫ال‬ ‫ﻻ‬ ‫و ـ ـ رس ـ ـ خ ـ ـ‬ ‫ﻓ ـ ات‬ ‫ـ ن اﻻت ـاه العـام‬ ‫‪.‬‬ ‫وه ــاك أك ـ م ـ‬ ‫م ــل ال ــع ﻓـ ـ ﻲ ال‬ ‫ة ال ض ة ﻓﻲ ال ل ال اب‬ ‫ــة‬ ‫لف ﻋل ه أث‬ ‫ــ ب ــ‬ ‫قــة ل‬ ‫ي ـ م ــل ال ــع ﻓـ ﻲ ال‬ ‫ـ ـ د ال ـ ـ‬ ‫ــ د ال ــ ‪ ،‬لل‬ ‫أن م‬ ‫ﻲ ال ع ﻓﻲ ه ه ال‬ ‫أﻋلـ ـ ﻲ نق ـ ــة وأقـ ــل نق ـ ــة ﻓـ ـ ﻲ ال‬ ‫)ش ل رق ‪ ، ( 3-3‬و ل ات اه ه ا ال‬ ‫م ل ال ع ‪.‬‬ ‫ــة ‪ ،‬ـ‬ ‫ــة ال ــا قة‬ ‫ت يـ‬ ‫ــ‬ ‫ةم‬ ‫ﻲ هـا ‪،‬‬ ‫ـ ــة‬ ‫ـ ــا ي ضـ ــح‬ ‫الفصل الثالث‬ ‫‪59‬‬ ‫) ش ل رق ‪ ( 3-3‬ت ي م ل ال ع‬ ‫ﻋلﻲ م‬ ‫ت ي م ل ال ع‬ ‫ا‬ ‫ال ﻲ ي ن م ها م‬ ‫‪ ،‬و س ال اﻓة ب‬ ‫م‬ ‫ا‬ ‫اقﻲ ال قا‬ ‫ال‬ ‫ﻋ د م ـ مـ ال قـا‬ ‫أك‬ ‫ا ي ضح ) ش ل رق ‪. ( 4-3‬‬ ‫ام‬ ‫ـ ت يـ م ـل ال ـع ﻋـ‬ ‫ﻲ ال ع ‪،‬‬ ‫ﻲ ال ع‬ ‫قة أدق ‪ ،‬وهـ ﻲ رسـ خـ اﻻن ـار ل ـل ال قـا‬ ‫ﻲ ال ع ‪ ،‬وه ال‬ ‫) ش ل رق ‪ ( 4-3‬اس‬ ‫اس‬ ‫ام أﻋلﻲ نق ة وأقل نق ة‬ ‫قة خ اﻻن ار ﻓﻲ ت‬ ‫ـ رسـ خـ‬ ‫ا ي ضح ) ش ل رق ‪. ( 5-3‬‬ ‫ـ بـ‬ ‫م ل ال ع‬ ‫أقـل نق ـ‬ ‫ﻋلـ ﻲ‬ ‫الفصل الثالث‬ ‫‪60‬‬ ‫) ش ل رق ‪ ( 5-3‬ت ي م ل ال ع ﻋ‬ ‫ﻋلﻲ م‬ ‫أو‬ ‫م‬ ‫ت ي م ـل ال ـع ﻋـ‬ ‫ﻲ ال ع ‪،‬‬ ‫رس خ‬ ‫ﻲ ال ع‬ ‫ـ رسـ خـ‬ ‫ﻋلﻲ م‬ ‫أن ال‬ ‫ال‬ ‫ـ بـ‬ ‫أﻋلـ ﻲ نق ـ‬ ‫ﻋلـ ﻲ‬ ‫ا ي ضح ) ش ل رق ‪. ( 6-3‬‬ ‫) ش ل رق ‪ ( 6-3‬ت ي م ل ال ع ﻋ‬ ‫وتف‬ ‫ب‬ ‫أقل نق‬ ‫قـة ت يـ أﻋلـ ﻲ نق ـ‬ ‫لب‬ ‫هات‬ ‫ال ق‬ ‫رس خ‬ ‫ب‬ ‫أﻋلﻲ نق‬ ‫ﻲ ال ع‬ ‫وأقـل نق ـ‬ ‫ﻓـ ﻲ ت يـ م ـل ال ـع ﻓـ ﻲ‬ ‫ل أﻋلﻲ سـع ‪ ،‬أو أقـل سـع‬ ‫ـ أن‬ ‫الفصل الثالث‬ ‫‪61‬‬ ‫ل إل ه ال ع خﻼل الف ة ال م ة ال ﻲ تغ ها ال‬ ‫ـل‬ ‫ـة ‪ ،‬ﻓفـ ﻲ حالـة أﻋلـ ﻲ‬ ‫ال ـ س ــقف لل ــع ‪ ،‬و ـ ن اح ــال ت ــاوز ال ــع له ـ ا ال ـ اح ــال ع ـ ﻓـ ﻲ‬ ‫اﻷجل الق ـ‬ ‫نق‬ ‫‪ ،‬و ـ ل ال ضـع ﻓـ ﻲ حالـة أقـل سـع‬ ‫ﻋلﻲ ال‬ ‫ﻲ أرض ة ال ع ‪ ،‬و ن م غ‬ ‫ان فاض ال ع ﻋ ه ا ال‬ ‫‪ ،‬وﻓﻲ الغال‬ ‫ت ـ ن ال ق ــة ال ـ ﻲ أخ ـ ق ﻓ هـ ا ال‬ ‫ات اهه‪.‬‬ ‫ﻋ ـ ما يـ‬ ‫ـل ال ـ الـ‬ ‫ال‬ ‫ـ بـ‬ ‫أقـل‬ ‫ل ﻓـ ﻲ اﻷجـل الق ـ‬ ‫ـ ق ال‬ ‫ـ ﻲ له ـ ا ال ـ نق ــة انقــﻼب لل‬ ‫ـ ﻲ هـ ا ال ـ‬ ‫ـ ﻲ وتغ ـ‬ ‫الفصل الرابع‬ ‫‪64‬‬ ‫ه ــاك ع ـ‬ ‫صع د أو ه‬ ‫وت ق‬ ‫ﻋ ـ‬ ‫ال‬ ‫اﻷشـ ـ ال ق ـ م م ـ ﻲ ال ــع ب‬ ‫ت ل لها لل‬ ‫‪ ،‬ه ه اﻷش ال‬ ‫ه ه ال ـاذج إلـ ﻲ م ـ ﻋ‬ ‫ه ــا ﻓــ ﻲ أث ــاء س ـ ه مـ ـ‬ ‫ات اه ال‬ ‫مـ ال ـاذج ‪ ،‬ال‬ ‫ـ ﻲ ﻓـ ﻲ ال ـ ق ل ‪،‬‬ ‫ﻋـة اﻷولـ ﻲ ‪ :‬وهـ ﻲ ن ـاذج‬ ‫اﻻت ــاه ‪ ، Reversal Patterns‬أ هـ ﻲ ال ــاذج ال ـ ﻲ ﻋ ـ ما ت ـ ن ﻓـ ﻲ‬ ‫ـ ـ ﻲ ـ ـ ن ﻓ هـ ـ ا دﻻل ــة ﻋلـ ـ ﻲ أن ال‬ ‫ـ ـ ﻲ سـ ـ ف ع ـ ـ‬ ‫ات اه ــه ‪ ،‬وال‬ ‫ﻋ ــة‬ ‫ال ان ة م ه ه ال اذج ‪ :‬هﻲ ن اذج تأك ـ اﻻت ـاه ‪، Continuation Patterns ،‬‬ ‫وهــ ﻲ ال ــاذج ال ـ ـ ﻲ ﻋ ـ ما نه ــا ال ــ ﻲ ت ـ ـ ن تأك ــ ً ا ﻋلـ ـ ﻲ أن ال‬ ‫ـ ﻓـ ﻲ ات اهــه صـع ًدا أو ه ً ـا ‪ ،‬وسـ ع ض ﻓـ ﻲ هـ ا الف ــل م‬ ‫اﻻت اه وم ﻋة ن اذج تأك اﻻت اه وال ﻲ ت ل ا يلﻲ ‪:‬‬ ‫ﻋ‬ ‫م‬ ‫ﻋة ن اذج ﻋ‬ ‫ن ذج ال أس وال ف‬ ‫اﻻت اه‬ ‫‪.‬‬ ‫‪.‬‬ ‫ن ذج وت ال ع د واله‬ ‫ن ذج ‪ 123‬ال ع د واله‬ ‫ن ذج الق‬ ‫والقاﻋ‬ ‫‪ ،‬واله‬ ‫وال ع د ‪.‬‬ ‫‪.‬‬ ‫ن ذج خ ال ﻋ وال قاومة ‪.‬‬ ‫م‬ ‫ﻋة ن اذج تأك اﻻت اه‬ ‫ن ذج ال‬ ‫ل‪.‬‬ ‫ن ذج العل ‪.‬‬ ‫ن ذج ال ل‬ ‫‪.‬‬ ‫ن ذج ‪ 1234s‬ال ع د واله‬ ‫‪ ،‬واله‬ ‫وال ع د ‪.‬‬ ‫ـ ﻲ سـ ـ ف‬ ‫ﻋـة ن ــاذج‬ ‫الفصل الرابع‬ ‫‪65‬‬ ‫أوﻻً ‪ :‬مجموعة نماذج عكس اﻻتجاه‬ ‫نموذج الرأس والكتفين‬ ‫حالة اله‬ ‫حالة ال ع د‬ ‫) ش ل رق ‪ ( 1-4‬ن ذج ال أس وال ف‬ ‫الفصل الرابع‬ ‫‪66‬‬ ‫ك ا ي ضح ال ل ال اب ﻓـإن ن ـ ذج الـ أس وال فـ‬ ‫إمـا ال ـ ل الهــا‬ ‫ال‬ ‫‪،‬‬ ‫ـ ﻲ صــاﻋ وﻋ ـ ما ـ ن ن ـ ذج الـ أس وال فـ‬ ‫ال ال ــة ـ ن م ـ ال ق ــع أن ع ـ‬ ‫ال الــة ال ان ــة ‪ ،‬وهـ ﻲ حالــة ال ــع د‬ ‫ال‬ ‫ع‬ ‫مـ ال ـ ل ‪ ،‬وﻓـ ﻲ هـ ه ال الــة ـ ن‬ ‫ـا ي ضــح ال ـ ء العلـ‬ ‫ال‬ ‫) ش ل رق ‪ ( 2-4‬ال ل الها‬ ‫إما ش ل رق ) ‪( 3-4‬‬ ‫وال ف‬ ‫مقلـ ـ‬ ‫‪.‬‬ ‫ﻓـ ﻲ اله ـ‬ ‫‪ ،‬وﻓـ ﻲ‬ ‫‪ ،‬وﻋ ـ ـ ت ـ ـ‬ ‫هـ ـ ا ال ـ ـ ل‬ ‫ﻓﻲ ال ع د ‪.‬‬ ‫ة بها ال ل الها‬ ‫ﻋلﻲ خ‬ ‫‪ ،‬وﻓـ ﻲ هـ ه‬ ‫ــا ي ض ـ ها ال ـ ء ال ــفلﻲ م ـ ال ـ ل ـ ن‬ ‫ﻲ ات اهه و أخ ﻓﻲ ال ع د ث‬ ‫و ضح ) ش ل رق ‪ ( 2-4‬خ‬ ‫أخـ ﻓـ ﻲ اله ـ‬ ‫ـ ﻲ ات اه ــه و ـ‬ ‫ـ ـ ﻲ ها ً ـ ـا ‪ ،‬و ـ ـ ن شـ ـ ل رأس و فـ ـ‬ ‫ال‬ ‫أ خـ أ حـ شـ ل‬ ‫‪،‬‬ ‫م ن ذج ال أس وال ف ‪.‬‬ ‫ل ذج ال أس وال ف‬ ‫ـة ت ضـح ال ـ ل ال ـاﻋ ل ـ ذج الـ أس‬ ‫الفصل الرابع‬ ‫‪67‬‬ ‫) ش ل رق ‪ ( 3-4‬ال ل ال اﻋ ل ذج ال أس وال ف‬ ‫نموذج وتد الصعود والهبوط‬ ‫ﻓـ ﻲ ه ـ ا ال ـ ذج أخ ـ م ـ ﻲ ال ــع ش ـ ل ال ت ـ ‪ ،‬أ أن م جــات تقل ـ‬ ‫ار ح ﻲ تأخ ﻓﻲ ال هأ ة ش ل م ب‬ ‫ال ﻲ صع ًدا وه ً ا ت أ ﻓﻲ اﻻن‬ ‫ـ ج م ـ ﻲ ال ـع مـ جانـ‬ ‫ح ال تـ ‪ ،‬و عـ ذلـ‬ ‫رقـ ‪ ، ( 4-4‬ول ـ ذج ال تـ شـ ل هــا‬ ‫‪،‬‬ ‫هـ ا ال ـ‬ ‫ــا ي ضــح ال ـ ء العلـ‬ ‫ه‬ ‫ـا ي ضـح )شـ ل‬ ‫مـ ال ـ ل ‪،‬‬ ‫وﻓـ ﻲ ه ـ ا ال ـ ل ـ ن ال ــع صــاﻋ ‪ ،‬وﻋ ـ ت ـ ن ه ـ ا ال ـ ل ـ ن دﻻلــة ﻋلـ ﻲ‬ ‫ـ ﻲ وه ـ‬ ‫إنع ـاس ال‬ ‫ال ــع ‪ ،‬واسـ اره ﻓـ ﻲ اله ـ‬ ‫م ـ ة أ خـ‬ ‫‪ ،‬وشـ ل صــاﻋ‬ ‫ك ــا ي ضــح ال ـ ء ال ــفلﻲ م ـ ال ـ ل ‪ ،‬وﻋ ـ ما ي ـ ن ه ـ ا ال ـ ل ـ ن ال‬ ‫ها‬ ‫‪،‬و‬ ‫وج ال‬ ‫ﻓﻲ ال ع د ‪.‬‬ ‫ﻲ م جان‬ ‫ال ت‬ ‫ـﻲ‬ ‫ن م ال قع صع د ال ـع واسـ اره‬ ‫الفصل الرابع‬ ‫‪68‬‬ ‫ال ل الها‬ ‫ال ل ال اﻋ‬ ‫) ش ل رق ‪ ( 4-4‬ن ذج وت ال ع د واله‬ ‫وﻓـ ـ ﻲ ) شـ ـ ل رقـ ـ ‪ ( 5-4‬ت هـ ـ خ‬ ‫اله ـ‬ ‫ال‬ ‫‪ ،‬وﻓـ ﻲ ال‬ ‫ــة ــان ال‬ ‫ﻲ م جان‬ ‫ال ت أرت ال‬ ‫ـ ــة بهـ ــا ال‬ ‫ـ ـ ﻲ أخـ ـ شـ ـ ل وتـ ـ‬ ‫ـ ﻲ ص ــاﻋ ً ا ‪ ،‬وﻋ ـ ما ت ـ ن ش ـ ل ال ت ـ وخ ـ ج‬ ‫‪.‬‬ ‫‪ ،‬وأس ﻓﻲ اله‬ ‫ﻲ وأخ ﻓﻲ اله‬ ‫الفصل الرابع‬ ‫‪69‬‬ ‫) ش ل رق ‪ ( 5-4‬ن ذج وت اله‬ ‫إم ــا ) شــ ل رق ـ ‪( 6-4‬‬ ‫ال ع د ‪ ،‬وﻓﻲ ه ه ال‬ ‫ال‬ ‫ﻲ م جان‬ ‫ال ت تغ‬ ‫ة ان ال‬ ‫ات اه ال‬ ‫ـ‬ ‫ﻋل ـ ﻲ خ‬ ‫ــة ت ـ‬ ‫ﻋلــ ﻲ ن ــ ذج وت ـ‬ ‫ﻲ ها ً ا ‪ ،‬وﻋ ما ت ـ ن شـ ل ال تـ وخـ ج‬ ‫ﻲ وأخ ﻓﻲ ال ع د ‪.‬‬ ‫الفصل الرابع‬ ‫‪70‬‬ ‫) ش ل رق ‪ ( 6-4‬وت ال ع د‬ ‫نموذج‬ ‫ع‬ ‫‪123‬‬ ‫ن ذج ‪ ، 123‬أ ال ع د واله‬ ‫واله ـ‬ ‫وال ـع د أحـ ال ـاذج‬ ‫ال ـ ﻲ تع ـ م ش ـ ًا ﻋلـ ﻲ انقــﻼب م ـ ﻲ ال ــع وتغ ـ ات اهــه ‪ ،‬ﻓع ـ ت ـ‬ ‫ة ا ي ض ه ) ش ل رق ‪ ( 7-4‬ي قع إنع اس ال ع ‪.‬‬ ‫ال ذج ﻓﻲ ال‬ ‫ال ء ال اﻋ‬ ‫ال ء الها‬ ‫هـ ا‬ ‫الفصل الرابع‬ ‫‪71‬‬ ‫) ش ل رق ‪ ( 7-4‬ن ذج‬ ‫‪123‬‬ ‫و ق ه ا ال ذج ﻓﻲ حالة ال ع د ب ن قـاﻋ‬ ‫اﻷخ ﻓﻲ ال‬ ‫حالـ ــة ال‬ ‫‪ ،‬ل ل ﻋلـ ﻲ تغ ـ ات ـاه ال‬ ‫ﻲ الها‬ ‫ـ ـ ﻲ ال ـ ــاﻋ ‪،‬‬ ‫‪ ،‬أحـ ه ا ‪ :‬أقـل مـ‬ ‫ـ ﻲ وأرتفـاع ال ـع ‪ ،‬وﻓـ ﻲ‬ ‫ـ ــا ي ضـ ــح ال ـ ـ ء ال ـ ــفلﻲ مـ ـ ال ـ ـ ل ال ـ ــاب‬ ‫‪ ،‬ق ـة أﻋلـ ﻲ مـ ق ـة ل ـ ن م شـ ًا ﻋلـ ﻲ انقـﻼب ال‬ ‫ال ﻲ ق‬ ‫ﻋلﻲ ال ء الها‬ ‫ال ع ‪ ،‬و ضح ) ش ل رق ‪ ( 8-4‬خ ة ت‬ ‫‪.‬‬ ‫) ش ل رق ‪ ( 8-4‬ن ذج‬ ‫‪123‬‬ ‫ــ ن‬ ‫ـ ﻲ وان فـاض‬ ‫م ال ذج‬ ‫الفصل الرابع‬ ‫‪72‬‬ ‫نموذج القمتين والقاعين‬ ‫ع‬ ‫ن ذج الق‬ ‫والقاﻋ‬ ‫ال ضح ﻓـ ﻲ ) شـ ل رقـ ‪ ( 9-4‬مـ أقـ‬ ‫ن ــاذج ال ﻻلــة ﻋلـ ﻲ انقــﻼب ال ــع ‪ ،‬وال ـ‬ ‫ال لق ــا ﻓـ ـ ﻲ ن‬ ‫ﻓـ ﻲ ذلـ أن هـ ا ال ـ ذج ي ـ شـ ع‬ ‫ﻋ ه ــا ‪ ،‬وال ـ ـ ﻲ تع ـ ـ م شـ ـ ًا‬ ‫ــة ال ـ ـ ع ال ا ان ــة ال ــاب ال ـ ـ ي‬ ‫ﻹنع اس ال ﻲ ‪ ،‬و ـ أ ً ـا ن ـ ذج خـ الـ ﻋ وال قاومـة ال ـاب ال ـ ي‬ ‫ﻓﻲ الف ل ال اب ال اص ال ع ال ا ان ة ‪.‬‬ ‫و ـ ـ ـ ن ن ـ ـ ـ ذج الق ـ ـ ـ‬ ‫م ــاو‬ ‫م او‬ ‫ﻓـ ـ ﻲ ال ـ ـ ع اله ــا‬ ‫أو الق ـ ــاﻋ‬ ‫ﻋ ـه‬ ‫ـ ــا ي ضـ ـ ـ ه ال ـ ـ ـ ل مـ ـ ـ ق ـ ـ ـ‬ ‫مـ ـ ال ـ ـ ذج وال ض ــح ﻓـ ـ ﻲ أﻋلـ ـ ﻲ ال ـ ـ ل أو ق ــاﻋ‬ ‫ﻓﻲ ال ع ال اﻋ م ال ذج‬ ‫ال ل الها‬ ‫ا ي ضح ال ء ال فلﻲ م ال ل ‪.‬‬ ‫) الق‬ ‫ال ل ال اﻋ ) القاﻋ‬ ‫) ش ل رق ‪ ( 9-4‬ن ذج الق‬ ‫(‬ ‫(‬ ‫والقاﻋ‬ ‫الفصل الرابع‬ ‫‪73‬‬ ‫و ضــح ) ش ـ ل رق ـ ‪ ( 10-4‬خ‬ ‫ال ذج ‪ ،‬أ ت‬ ‫ﻋلﻲ قاﻋ‬ ‫ــة ت ـ‬ ‫أد إلﻲ انقﻼب ال‬ ‫ﻋلـ ﻲ ال ـ ل ال ــاﻋ م ـ‬ ‫ﻲ وأرتفاع ال ع ‪.‬‬ ‫) ش ل رق ‪( 10-4‬‬ ‫و ضح ) ش ل رق ‪ ( 11-4‬ال جه اﻵخ لل ذج ‪ ،‬ح‬ ‫ق‬ ‫أد إلﻲ انقﻼب ال ع ‪ ،‬وت ل ال‬ ‫ﻲ الها‬ ‫) ش ل رق ‪( 11-4‬‬ ‫إلﻲ م‬ ‫ﻋلﻲ خ‬ ‫ﻲ صاﻋ ‪.‬‬ ‫ة بها‬ ‫الفصل الرابع‬ ‫‪74‬‬ ‫نموذج خط الدعم والمقاومة‬ ‫ــل خ ـ ال قاوم ــة ‪،‬‬ ‫سقف لل ع ﻻ‬ ‫ذل ب‬ ‫ة‬ ‫لل ــع ﻻ‬ ‫ــا ي ض ـ ه ال ـ ء العلــ‬ ‫ع أن ي‬ ‫اه ع ﻓ ة صع د‬ ‫ة ه ان فاض ال ع ان فاض‬ ‫ــ‬ ‫مــ ) شــ ل رقــ ‪( 12-4‬‬ ‫لة ‪ ،‬و ن م ال قع ع‬ ‫ـل أرضـ ة‬ ‫‪ ،‬إمـا خـ الـ ﻋ‬ ‫ع ال ــع اخ اقه ــا ‪ ،‬و هـ ـ خـ ـ ال قاوم ــة عـ ـ ان ف ــاض‬ ‫لل ع ‪ ،‬و ن م ال قع ﻋ‬ ‫ه ر ه ا ال‬ ‫أرتفاع ال ع لف ة‬ ‫ــل‬ ‫لة‪.‬‬ ‫خ ال قاومة‬ ‫خ ال ﻋ‬ ‫) ش ل رق ‪ ( 12-4‬خ‬ ‫وﻓﻲ ع‬ ‫اﻷح ان ق ي‬ ‫إلﻲ خ دﻋ ‪،‬‬ ‫ال ﻋ وال قاومة‬ ‫ل خ ال ﻋ إلﻲ خ مقاومة ‪ ،‬أو ي‬ ‫ا ي ضح ) ش ل رق ‪. ( 13-4‬‬ ‫ل خ ال قاومة‬ ‫الفصل الرابع‬ ‫‪75‬‬ ‫) ش ل رق ‪ ( 13-4‬ت ل خ ال ﻋ إلﻲ خ مقاومة‬ ‫وﻻ ي‬ ‫ــح ال ـ خ ل ﻓـ ﻲ ﻋ ل ــات ﻋلـ ﻲ زوج الع لــة ﻋ ـ اق ـ اب ال ــع م ـ خ ـ‬ ‫ال ﻋ أو خ‬ ‫ال قاومة ‪ ،‬وال ـ‬ ‫ﻓـ ﻲ ذلـ هـ خ ـ ة ت ـ ل خـ الـ ﻋ إلـ ﻲ خـ‬ ‫مقاومــة ‪ ،‬أو ت ـ ل خـ ال قاومــة إلـ ﻲ خـ دﻋـ ‪،‬‬ ‫خ‬ ‫ــا أنــه‬ ‫ال ﻋ أو ال قاومة ‪ ،‬وﻓﻲ حالة اخ اق ال ع ل‬ ‫ـ أن‬ ‫ـ ق ال ــع‬ ‫ال قاومة ﻓإنه ﻓـ ﻲ الغالـ‬ ‫ي تفــع أرتفا ًﻋـا ـ ًا ‪ ،‬وﻓـ ﻲ حالــة اخ ـ اق ال ــع ل ـ الـ ﻋ ﻓإنـ ه يـ ف‬ ‫ك ـ ًا ‪ ،‬و ضــح ) ش ـ ل رق ـ ‪ ( 14-4‬إلـ ﻲ أ م ـ ارتفــع ال ــع ع ـ ت‬ ‫ض ـا‬ ‫أن فا ً‬ ‫ــه خ ـ‬ ‫ال قاومة ‪.‬‬ ‫) ش ل رق ‪ ( 14-4‬أرتفاع ال ع‬ ‫ق ار‬ ‫ع ت‬ ‫ه خ ال قاومة‬ ‫الفصل الرابع‬ ‫‪76‬‬ ‫ثانيا ً ‪ :‬مجموعة نماذج تأكيد اﻻتجاه‬ ‫ن ــاذج تأك ـ اﻻت ــاه ‪ :‬هـ ﻲ ال ــاذج ال ـ ﻲ ﻋ ـ ما ت ـ ن ت ـ ن إلـ ﻲ إشــارة إلـ ﻲ‬ ‫وج د اح ال‬ ‫ال ع ﻓﻲ ات اهه صع ًدا أو ه ً ا ‪.‬‬ ‫ﻓﻲ أن‬ ‫نموذج المستطيل‬ ‫ﻋ ما ي‬ ‫ال‬ ‫قـ ة ال ـ‬ ‫ك ال‬ ‫ﻲ‬ ‫ة م ـ ال‬ ‫ل م ـ ح قـ ب سـ خ ـ‬ ‫ﻋ ـ أﻋلـ ﻲ وأقـل نقـا ﻓـ ﻲ‬ ‫ـ ﻲ ‪ ،‬وﻓـ ﻲ حالــة ت ـ از ه ـ ي ال‬ ‫ـ‬ ‫ﻓـ ﻲ ش ـ ل أﻓقــﻲ‬ ‫ـ ـ ـ ــا ي ض ـ ـ ـ ــح‬ ‫و ـ ـ ـ ــام ال ـ ـ ـ ـ ـ ﻲ ـ ـ ـ ـ ـ ال ـ ـ ـ ـ ـ اﻷﻋلـ ـ ـ ـ ـ ﻲ م ًهـ ـ ـ ـ ـا إلـ ـ ـ ـ ـ ﻲ أﻋلـ ـ ـ ـ ـ ﻲ‬ ‫) ش ـ ل رق ـ ‪ ( 15-4‬ــان ذل ـ دل ـ ﻼً ﻋلـ ﻲ اس ـ ار ال ــع ﻓـ ﻲ ات اهــه صــع ًدا أو‬ ‫ل ال ضح ﻓﻲ ال ل ‪.‬‬ ‫ه ً ا وذل وﻓًقا ل ذج ال‬ ‫) ش ل رق ‪ ( 15-4‬ن ذج ال‬ ‫و ضح ) ش ل رق ‪ ( 16-4‬خ‬ ‫ةت‬ ‫ل‬ ‫ﻋلﻲ ن ذج ال‬ ‫ل‪.‬‬ ‫الفصل الرابع‬ ‫‪77‬‬ ‫) ش ل رق ‪ ( 16-4‬ن ذج ال‬ ‫وقـ أخـ ن ـ ذج ال ـ‬ ‫وه ـ ﻋ ـ‬ ‫ل شـ ل هـا‬ ‫‪،‬‬ ‫ل‬ ‫ـا ي ضــح ) شـ ل رقـ ‪، ( 17-4‬‬ ‫ال ـ ل ال ــاﻋ ال ضــح ﻓـ ﻲ ال ـ ل ال ــاب ‪ ،‬و ـ د نف ـ‬ ‫وه تأك ات اه ال‬ ‫ﻲ‪.‬‬ ‫) ش ل رق ‪ ( 17-4‬ن ذج ال‬ ‫ل الها‬ ‫الغ ـ ض ‪،‬‬ ‫الفصل الرابع‬ ‫‪78‬‬ ‫و) ش ل رق ‪ ( 18-4‬ي ضح خ‬ ‫ةت‬ ‫ﻋلﻲ ال‬ ‫ل الها‬ ‫‪.‬‬ ‫) ش ل رق ‪( 18-4‬‬ ‫نموذج المثﻠث‬ ‫ن ـ ذج ال ل ـ ‪ :‬ه ـ أح ـ ال ــاذج ال ـ ﻲ ت ـ ات ــاه م ـ ﻲ ال ــع صــع ًدا أو‬ ‫ه ً ا ‪ ،‬ﻓه اك ال ل ال اﻋ ال ضح ﻓﻲ ) ش ل رق ‪. ( 19-4‬‬ ‫) ش ل رق ‪ ( 19-4‬ن ذج ال ل‬ ‫ال اﻋ‬ ‫الفصل الرابع‬ ‫و‬ ‫لل ل‬ ‫‪79‬‬ ‫ﻓﻲ ه ا ال ل‬ ‫م از لل‬ ‫‪،‬‬ ‫ا ي ض ه ال ل ال ـاب أن ـ ن ال ـلع العلـ‬ ‫ر اﻷﻓقﻲ ‪ ،‬وأن ي هﻲ ال ل‬ ‫ـ م ـ ﻲ ال ـع ال لـ‬ ‫ـأن‬ ‫م ـ ناح ــة ه ـ ا ال ــلع ‪ ،‬و ـ ن ﻓـ ﻲ ذل ـ دﻻل ــة ﻋلـ ﻲ اس ـ ار م ـ ﻲ ال ــع ﻓـ ﻲ‬ ‫ال ـ ــع د ‪ ،‬و ضـ ــح ) شـ ـ ل رقـ ـ ‪ ( 20-4‬خ‬ ‫ال اﻋ ‪.‬‬ ‫ـ ــة ت ـ ـ‬ ‫) ش ل رق ‪ ( 20-4‬ن ذج ال ل‬ ‫إمــا ) ش ـ ل رق ـ ‪ ( 21-4‬ﻓ ض ــح ن ـ ذج ال ل ـ‬ ‫ال ــلع اﻷســفل لل لـ‬ ‫ﻋلـ ـ ﻲ ن ـ ـ ذج ال لـ ـ‬ ‫ال اﻋ‬ ‫اله ــا‬ ‫‪ ،‬وال ـ‬ ‫مـ از لل ـ ر اﻷﻓقـ ﻲ ‪ ،‬و ـ ق م ـ ﻲ ال ــع ال لـ‬ ‫ناح ــة ه ـ ا ال ــلع ‪ ،‬و ـ ن ﻓـ ﻲ ذل ـ إشــارة إلـ ﻲ أنــه ي ج ـ اح ــال‬ ‫ال ع ﻓﻲ اله‬ ‫‪.‬‬ ‫ــه ـ ن‬ ‫ـ أن‬ ‫مـ‬ ‫ـ‬ ‫الفصل الرابع‬ ‫‪80‬‬ ‫) ش ل رق ‪ ( 21-4‬ن ذج ال ل‬ ‫و ضح ) ش ل رق ‪ ( 22-4‬خ‬ ‫ةت‬ ‫الها‬ ‫ﻋلﻲ ن ذج ال ل‬ ‫الها‬ ‫‪.‬‬ ‫) ش ل رق ‪( 22-4‬‬ ‫وه اك ن ﻋ‬ ‫‪ ،‬ون ـ ذج ال ل ـ‬ ‫آخ‬ ‫ال‬ ‫م ن ذج ال ل‬ ‫اثــل الهــا‬ ‫‪ ،‬ه ا ن ذج ال ل‬ ‫ال‬ ‫اثل ال اﻋ‬ ‫‪ ،‬و ضــح ) ش ـ ل رق ـ ‪ ( 23-4‬ن ـ ذج ال ل ـ‬ ‫الفصل الرابع‬ ‫ال‬ ‫‪81‬‬ ‫اثـ ــل ال ـ ــاﻋ ‪ ،‬وﻓـ ـ ﻲ هـ ـ ا ال ـ ـ ذج ـ ـ ن ال ل ـ ـ‬ ‫ال ل‬ ‫ﻋلﻲ ضلع م از لل‬ ‫ر اﻷﻓقﻲ ‪.‬‬ ‫) ش ل رق ‪ ( 23-4‬ن ذج ال ل‬ ‫ال‬ ‫وﻓـ ﻲ حالــة اخ ـ اق م ـ ﻲ ال ــع لل ــلع العلـ‬ ‫ﻋلﻲ اس ار ال ع ﻓﻲ ال ع د ‪،‬‬ ‫اخ ـ اق م ـ ﻲ ال ــع لل لـ‬ ‫اح ال ﻋ‬ ‫ات اه ال‬ ‫اثل ال اﻋ‬ ‫لل ل ـ‬ ‫ال‬ ‫ـ ن ﻓـ ﻲ ذل ـ دﻻلــة‬ ‫ا ي ضح ) ش ل رق ‪ ، ( 24-4‬إما ﻓﻲ حالة‬ ‫مـ ناح ــة ال ـلع اﻷخـ‬ ‫ﻲ وه‬ ‫) ش ل رق ‪ ( 24-4‬ال ل‬ ‫م اثـ ــل ال ـ ــلع‬ ‫‪،‬أ ﻻ‬ ‫ــان ذلـ دﻻلــة ﻋلـ ﻲ وجـ د‬ ‫ال ع ‪.‬‬ ‫اثل واخ اق ال‬ ‫ﻲ لل ل‬ ‫م ناح ة ال لع العل‬ ‫الفصل الرابع‬ ‫‪82‬‬ ‫نموذج العﻠم‬ ‫ن ـ ـ ذج العلـ ـ ‪،‬‬ ‫ـ ــا ي ضـ ـ ه ) شـ ـ ل رقـ ـ ‪ : ( 25-4‬هـ ـ أحـ ـ ن ـ ــاذج تأك ـ ـ‬ ‫اﻻت ــاه ‪ ،‬ﻓع ـ ما ـ ن م ـ ﻲ ال ــع ش ـ ل العلـ ‪،‬‬ ‫إشارة إلﻲ وج د أن‬ ‫م‬ ‫ــا ي ض ـ ه ال ـ ل ــان ذل ـ‬ ‫ﻲ ال ع ﻓﻲ ات اهه ال الﻲ صع ًدا أو ه ً ا ‪.‬‬ ‫) ش ل رق ‪ ( 25-4‬ن ذج العل‬ ‫و ضــح ) شـ ل رقـ ‪ ( 26-4‬خ‬ ‫صع د ال ع‬ ‫ع ت‬ ‫ــة ت ـ‬ ‫ه ا ال ذج ‪.‬‬ ‫ﻋلـ ﻲ شـ ل ن ـ ذج العلـ م ـ ً ا ﻋلـ ﻲ‬ ‫) ش ل رق ‪ ( 26-4‬ن ذج العل‬ ‫الفصل الخامس‬ ‫‪84‬‬ ‫ال ق‬ ‫د ال ل ل اﻹخ ار ه ت ع اﻷخ ار اﻷق‬ ‫ص ورها م م ادرها ال‬ ‫ال ـ اول ﻓـ ﻲ س ـ ق الف ـ ر‬ ‫اﻷق‬ ‫اد ة ‪ ،‬ومع ﻓة م اﻋ‬ ‫ة ل ل دولة م ال ول صاح ة الع ﻼت ال ﻲ يـ ﻋل هـا‬ ‫‪ ،‬وم ـ أه ـ اﻷخ ــار ال ـ ﻲ‬ ‫ـاد ة لهـ ه الـ ول ‪ ،‬وال ـ ﻲ ت ـ د ال ضــع اﻷق‬ ‫ـ‬ ‫ت ل لهــا هـ ﻲ ال ش ـ ات‬ ‫ــاد لهـا ‪ ،‬م ــل ال ــاتج القـ مﻲ‬ ‫اﻹج ــالﻲ ‪ ،‬وال ــاتج ال لــﻲ اﻹج ــالﻲ ‪ ،‬وال ـ ق ال اســﻲ لﻺن ــاج ال ـ اﻋﻲ ‪ ،‬وح ـ‬ ‫أوام ـ اﻻت ــاﻻت ‪ ،‬وم ش ـ اس ـ‬ ‫لهـ ه الـ ول ‪ ،‬وم ـ ان ال‬ ‫ال ـ‬ ‫ام ال اقــة اﻹن اج ــة ‪ ،‬وم ش ـ م عــات ال‬ ‫ــا ات ال ار ــة وم سـ م شـ ب رصــة اﻷســه ﻓـ ﻲ الـ ول‬ ‫‪ ،‬م ــل م ش ـ داو ج ـ ن ﻓـ ﻲ ال ﻻ ــات ال‬ ‫الفائ ة لل ول ال‬ ‫‪ ،‬م ل ال ﻻ ات ال‬ ‫ــة ‪ ،‬وم ش ـ أس ــعار‬ ‫ـ ة اﻷم‬ ‫ـ ة واﻻت ـاد اﻷورو ـﻲ وال ا ـان و‬ ‫وال غ ـ ات ﻓـ ﻲ أسـعار ال ــلع اﻹسـ ات ة ‪ ،‬العال ــة م ـل ال ـ ول والـ ه‬ ‫ال‬ ‫ــ‬ ‫ل ال ل ل اﻹخ ار اﻷخ ار اﻷق‬ ‫اد ة ﻓ‬ ‫أ ً ـا تـ ث ﻋلـ ﻲ أســعار ﻋ ـﻼت الـ ول ال ـ‬ ‫ة وال ﻼم وال ب ‪.‬‬ ‫ال‬ ‫ﻓإذا ان‬ ‫ان ـا ‪،‬‬ ‫ومعـ ﻻت‬ ‫‪ ،‬ون ـ ـ ة ال ال ــة وال غ ـ ـ ات ﻓـ ـ ﻲ أسـ ـ اق العق ــارات ﻓـ ـ ﻲ الـ ـ ول ال ـ ـ‬ ‫ال ش ات اﻷق‬ ‫ئ ــة‬ ‫اد ة ﻷح‬ ‫‪ ،‬وﻻ‬ ‫‪ ،‬بل اﻷحـ اث ال اسـ ة الهامـة‬ ‫‪ ،‬م ــل اﻻسـ ق ار ال اسـﻲ وال ـ ارث‬ ‫الـ ول تـ ل ﻋلـ ﻲ ت ـ ر أق‬ ‫ـاد ﻓـ ﻲ دولـة‬ ‫ما ﻓه ا دل ل ﻋلﻲ زادة أسعار ﻋ لة هـ ه ال ولـة ﻓـ ﻲ مقابـل ﻋ ـﻼت الـ ول اﻷخـ ‪،‬‬ ‫و ـ ل اﻻس ـ ق ار ال اســﻲ وﻋ ـ م ح ـ وث ـ ارث‬ ‫ــة وال ــﻼم ﻓـ ﻲ دولــة مــا ي ـ ل‬ ‫اﻷخ ــار ال ـ ـ ﻲ ت ــل تـ ـ ه ر ﻓـ ـ ﻲ ال شـ ـ ات اﻷق‬ ‫الـ ـ ول‪ ،‬أو وجـ ـ د‬ ‫ﻋلــ ﻲ ز ــادة أس ــعار ﻋ ل ــة ه ـ ه ال ول ــة مقاب ــل أس ــعار ﻋ ــﻼت الـ ـ ول اﻷخـ ـ‬ ‫ــاد ة ﻷحـ ـ‬ ‫‪ ،‬إم ــا‬ ‫حـ وب ‪ ،‬أو قﻼقــل س اسـ ة ﻓـ ﻲ ال ولـة ﻓفـ ﻲ هـ ه ال الــة ـ ن مـ ال قــع ان فــاض‬ ‫ســع ﻋ لــة ه ـ ه ال ل ـ مقابــل أســعار ﻋ ــﻼت ال ـ ول اﻷخ ـ‬ ‫ﻋلــ ﻲ ال ل ــل اﻹخ ــار ﻷك ـ ـ خ ـ اء سـ ـ ق ال ــال ‪ ،‬والـ ـ‬ ‫اﻷخ ار اﻷق‬ ‫اد ة م اش ة ‪.‬‬ ‫‪،‬‬ ‫ــا‬ ‫ـ اﻹ ــﻼع‬ ‫يــ ن ـ ـ ه عـ ـ صـ ـ ور‬ ‫الفصل الخامس‬ ‫‪85‬‬ ‫اﻷخبار اﻷقتصادية‬ ‫ت ـ‬ ‫اﻷخ ــار اﻷق‬ ‫ت ـ ﻲ ال شـ ات اﻷق‬ ‫ــاد ة ﻋلـ ﻲ م‬ ‫ــاد ة ‪ ،‬وال ـ ﻲ تع ـ‬ ‫وم ـ أم لــة ه ـ ه ال ش ـ ات اﻷق‬ ‫ﻋــة م ـ ال انــات اﻷق‬ ‫صـ رة ﻋـ ال الــة اﻷق‬ ‫ون ـ ة ال الــة وأســعار ال‬ ‫ال ش ـ ات اﻷق‬ ‫‪.‬‬ ‫ــ‬ ‫هــ ه ال شــ ات لف ـ ـ ات‬ ‫مقارن ه ــا بــ ف‬ ‫ــاد ﻓـ ﻲ حـ ذاتــه ﻻ ع ـ دل ــل ﻋلـ ﻲ أرتفــاع أو ان فــاض‬ ‫ﻓـ ﻲ ســع الع لــة ‪ ،‬ول ـ مع ـ ل ال غ ـ ﻓـ ﻲ ه ـ ا ال ش ـ اﻷق‬ ‫أساس لل قع ال غ‬ ‫ﻓﻲ سع ﻋ لة ال ولة ﻓﻲ ال‬ ‫زاد ال اتج ال لﻲ اﻹج الﻲ له ا ال ه ﻷحـ‬ ‫لف‬ ‫والع ـ أو الفــائ‬ ‫اد ة ﻋﻼقة ال ـع ال قـع لع لـة ال لـ ‪ ،‬وﻻ تـ د ارسـة‬ ‫ــاد ة ف ده ــا ‪ ،‬ب ــل‬ ‫ســا قة ‪ ،‬ﻓال شـ اﻷق‬ ‫ال‬ ‫ـ‬ ‫ــف ‪ ،‬وتق ـ ال ــائف‪،‬‬ ‫‪ ،‬وم ش ـ أســعار ال ـ هل‬ ‫ﻓﻲ ال ان ال ار لل ولة ‪ ،‬وق ارات ال‬ ‫ولل ش ات اﻷق‬ ‫ــاد ة لل ـ ول‪،‬‬ ‫ــاد ة ال ــاتج ال لــﻲ اﻹج ــالﻲ ‪ ،‬ومع ـ ل ال‬ ‫والـ ق ال اســﻲ العــام لﻸســعار ‪ ،‬وســع الفائـ ة ومعـ ل ال‬ ‫ـ‬ ‫ــاد ة ال ـ ﻲ‬ ‫ــاد هـ ﻲ ال ـ ﻲ تع ـ‬ ‫ق ل ‪ ،‬ﻓعلﻲ س ل ال ال إذا ما‬ ‫الـ ول ﻋـ ال ـاتج ال لـﻲ اﻹج ـالﻲ‬ ‫ال ولة ﻋ ال ه ال اب ل ان ذلـ دﻻلـة ﻋلـ ﻲ وجـ د أرتفـاع م قـع ﻓـ ﻲ سـع‬ ‫ﻋ ل ــة ه ـ ه ال ول ــة ‪ ،‬و ـ ل أرتف ــاع ال ش ـ الع ــام ل رص ــة اﻷوراق ال ال ــة ﻷحـ ـ‬ ‫ال ول ‪ ،‬ان ذل دل ﻼً ﻋلﻲ وج د اح ال أرتفـاع سـع ﻋ لـة هـ ه ال ولـة ‪ ،‬و ـ ل‬ ‫أرتفاع ن ة ال‬ ‫م ﻓ ة ﻷخ‬ ‫دل ل ﻋلﻲ وج د اح ال ﻻن فاض سع ﻋ لـة‬ ‫ال ولة ‪ ،‬و ل أرتفاع ن ة ال الة دل ل ﻋلﻲ وج د اح ال ﻻن فاض ﻋ لة ال ولـة‬ ‫‪ ،‬وت ــعف أه ــة ال ـ أو ت ـ ﻋلـ ﻲ ح ـ‬ ‫ال‬ ‫ﻋلﻲ سع ﻋ لة ال ولة ‪.‬‬ ‫ﻓفـ ﻲ ال ﻻ ــات ال‬ ‫ـ ة اﻷم‬ ‫ق ـ ة تــأث‬ ‫ال ش ـ ال ـ‬ ‫لــه ه ـ ا‬ ‫ــة يـ د أرتفــاع م شـ داو جـ ن ‪ ،‬وم شـ‬ ‫ناسـ اك ‪ ،‬وم شـ سـ ان اردز أنـ بـ وزرز يـ د أرتفــاع أ مـ هـ ه ال شـ ات إلـ ﻲ‬ ‫أرتفاع سع ال وﻻر ‪ ،‬وﻓﻲ ال ل ـة ال‬ ‫ـ ة يـ د أرتفـاع م شـ الف ـﻲ إلـ ﻲ أرتفـاع‬ ‫الفصل الخامس‬ ‫‪86‬‬ ‫ــه اﻹس ـ ل ﻲ ‪ ،‬وﻓـ ﻲ ال ا ــان ي ـ د أرتفــاع م ش ـ ب رصــة ال ا ــان ن ـ أ‬ ‫ســع ال‬ ‫ال ا انﻲ ‪.‬‬ ‫إلﻲ أرتفاع ال‬ ‫البترول والذهب‬ ‫ع ـ ـ ال ـ ـ ول والـ ـ ه‬ ‫أسعار الع ﻼت ال ئ‬ ‫اﻻسـ ـ ات‬ ‫ال ـ ـ ﻲ تـ ـ ث ﻋلـ ـ ﻲ‬ ‫ة ﻓﻲ العـال ‪ ،‬ﻓـال ول اﻋ ـاره ال ـ‬ ‫ﻓـ ﻲ أسـعار ﻋ ـﻼت‬ ‫الـ ـ ول ال ـ ـ ا ة ال ـ ـ‬ ‫وم ـ‬ ‫ال ـ ـ ت‬ ‫ال ـ ــلع‬ ‫ﻓـ ـ ﻲ الع ــال ‪ ،‬وﻋلـ ـ ﻲ أرس ــها ال ﻻ ــات ال‬ ‫أ ً ـا ﻓـ ﻲ أســعار دول م‬ ‫ﻓﻲ أسعار مع الع ﻼت ال ئ‬ ‫ال‬ ‫ع‬ ‫ﻓــأك‬ ‫ــة اﻷو ـ اﻷح ـ‬ ‫ال ـ ول ال‬ ‫ال‬ ‫ـ‬ ‫وال ل ة ال‬ ‫ﻋ ـ ‪ ،‬وﻋلـ ﻲ أرســها ـ ا‬ ‫ــة لل ـ ف ﻓـ ﻲ العــال ﻋلـ ﻲ ال ت ـ‬ ‫هـ ﻲ ال ل ــة الع ــة‬ ‫ـ ــة ‪ ،‬ث ـ ـ اي ـ ـ ان ‪ ،‬ث ـ ـ‬ ‫ـ ـ ة اﻷم‬ ‫وال ـ و ج ‪ ،‬و ـ ا وﻓ ـ و ﻼ واﻹم ــارات الع ــة وال ـ‬ ‫ة والع اق ‪ ،‬و ل ا ارتفع‬ ‫ه ه ال ول ﻓﻲ مقابل ﻋ ﻼت ال ول اﻷخ‬ ‫ﻋلﻲ ح‬ ‫ـ ـ ة اﻷم‬ ‫ة ﻓﻲ العال ‪.‬‬ ‫ال ـ ــع د ة ‪ ،‬و ل هـ ــا روس ـ ـ ا ‪ ،‬و ل هـ ــا ال ﻻ ـ ــات ال‬ ‫وال ـ‬ ‫ــة ‪،‬‬ ‫ل ـا ارتفعـ‬ ‫أسعار الـ ف‬ ‫‪ ،‬وال ول ال‬ ‫ن ة اس هﻼكها لل ف هـ ﻲ ‪ ،‬ال ﻻ ـات ال‬ ‫ــا‬ ‫ون‬ ‫أسـعار ﻋ ـﻼت‬ ‫هل ة للـ ف ﻋلـ ﻲ ال ت ـ‬ ‫ـ ة اﻷم‬ ‫ث ال ا ان وأل ان ا وروس ا واله و ا وال ازل و را ال‬ ‫ـة تل هـا ال ـ‬ ‫‪،‬‬ ‫ـ‬ ‫‪،‬‬ ‫ـة وﻓ ن ـا وال‬ ‫وأرتفاع أسعار ال ف ت د إلﻲ ان فاض أسعار ﻋ ﻼت ه ه ال ول ال ـ هل ة للـ ف‬ ‫‪.‬‬ ‫ومــا يه ــا ﻓـ ﻲ تــأث‬ ‫ت ــأث‬ ‫أســعار ال ـ ف ﻋلـ ﻲ أســعار الع ــﻼت اﻷساس ـ ة ‪ ،‬ه ـ‬ ‫أس ــعار ال ـ ف ﻋلـ ﻲ س ــع ال ـ وﻻر ال ـ‬ ‫ال ـ ف ت ـ د إلـ ﻲ ز ــادة ســع ال ـ وﻻر ال ـ‬ ‫م ـ ـ ون للـ ـ ف ﻋلـ ـ ﻲ م ـ ـ‬ ‫وال‬ ‫وال ـ وﻻر اﻷم ـ ﻲ ‪ ،‬ﻓ ــادة أس ــعار‬ ‫‪ ،‬اﻋ ــار أن ـ ا هـ ﻲ صــاح ة أك ـ‬ ‫العـ ــال ‪ ،‬وتع ـ ـ هـ ـ ﻲ ال ولـ ــة ال ـ ـ‬ ‫ال‬ ‫ـ ــة للـ ـ ف‬ ‫ـ رة لــه ﻓـ ﻲ العــال ‪ ،‬و ـ ف‬ ‫ال ـ وﻻر اﻷم ـ ﻲ مــع أرتفــاع ســع ال ـ ف ﻋلـ ﻲ‬ ‫ـ ـ ة اﻷم‬ ‫ــة هـ ـ ﻲ ال ــ هل ال ئ ــ ﻲ للـ ـ ف ﻓــ ﻲ الع ــال ‪،‬‬ ‫اﻋ ــار أن ال ﻻ ــات ال‬ ‫الفصل الخامس‬ ‫‪87‬‬ ‫وان ف ــاض س ــع ال ـ ف ي ـ د إلـ ﻲ ان ف ــاض س ــع الــ وﻻر ال ـ‬ ‫‪ ،‬وأرتف ــاع س ــع‬ ‫ال وﻻر اﻷم ﻲ ‪.‬‬ ‫إما ال‬ ‫انﻲ سعلة اس ات‬ ‫ة لل ه‬ ‫ﻋلـ ـ ﻲ م ـ ـ‬ ‫ة ﻓﻲ العال ﻓ ع‬ ‫اﻷك ـ ـ أن ا ًجـ ـا للـ ـ ه‬ ‫ــع ال ـ ه ‪ ،‬ﻓ ل ــا زاد ســع ال ـ ه‬ ‫مـ ت‬ ‫الع ــال ‪ ،‬وﻋلـ ـ ﻲ ذلـ ـ ﻓ ــع الـ ـ وﻻر اﻷسـ ـ الﻲ‬ ‫ــان ذل ـ م ش ـ ا ﻋلـ ﻲ أرتفــاع ســع‬ ‫ال وﻻر اﻷس الﻲ ﻓﻲ مقابل ﻋ ﻼت ال ول اﻷخ‬ ‫إمـا الف نـ ال‬ ‫ـ‬ ‫أس ال ا هﻲ ال ولـة‬ ‫ـ‬ ‫‪.‬‬ ‫ـ ة ب امهـا ال ـ‬ ‫ق تـه مـ أن ال ـ ك ال‬ ‫ع ـ ـ ال ـ ــﻼذ اﻷم ـ ـ ﻷث ـ ــاء العـ ــال ‪ ،‬ﻓ ل ـ ــا زادت درجـ ــة ال قـ ــة ﻓـ ـ ﻲ ن ـ ــام ال ـ ـ ك‬ ‫ال‬ ‫ة ل ا ارتفع سع الف ن ال‬ ‫و ل ال وﻻر ال زل‬ ‫العال ال‬ ‫ﻋلﻲ م‬ ‫أسعار ال وﻻر ال زل‬ ‫‪.‬‬ ‫ق ته م أن ن زل ـ ا تع ـ مـ أولـﻲ الـ ول‬ ‫ة للغ اء ‪ ،‬ﻓأرتفاع أسعار ال اد الغ ائ ة ي د إلـ ﻲ أرتفـاع‬ ‫إمام أسعار ﻋ ﻼت ال ول اﻷخ‬ ‫المتاجرة باﻷخبار‬ ‫ي‬ ‫ح خ ـ اء سـ ق ال ـال ﻋـ م ال ـاج ة وقـ‬ ‫‪.‬‬ ‫صـ ور اﻷخ ـار اﻷق‬ ‫الهامة م اش ة ‪ ،‬ﻷن ال ق ق ـل صـ ور هـ ه اﻷخ ـار ـ ن م ـ ق إلـ ﻲ حـ‬ ‫وســع زوج الع لــة ي ـ ك بـ‬ ‫حـ أﻋلـ ﻲ وحـ أدنـ ﻲ صــغ‬ ‫ـاد ة‬ ‫ـ ‪،‬‬ ‫جـ ً ا أ م ـ ﻲ ال ــع‬ ‫ـ العاصــفة ‪ ،‬و ع ـ‬ ‫ـ تق ً ـا ﻓـ ﻲ ش ـ ل خ ـ أﻓقــﻲ ‪ ،‬وه ـ ا ه ـ اله ـ وء ال ـ‬ ‫ص ـ ور ال ـ م اش ـ ة ـ ث ت ـ ك ـ لل ــع إلـ ﻲ أﻋلـ ﻲ أو إلـ ﻲ أســفل ‪ ،‬أو مــا‬ ‫ﻲ انف ار ال ع ‪ ،‬وق‬ ‫ﻓﻲ ﻋ‬ ‫ق‬ ‫‪،‬‬ ‫اﻷخ‬ ‫ث ﻓﻲ ع‬ ‫اﻷح ـان أن ي ـ ك ال ـع ﻓـ ﻲ ال أ ـة‬ ‫اﻻت اه ال قع م ال ـ ‪ ،‬ثـ عـ د و ـ ك ﻓـ ﻲ اﻻت ـاه الع ـﻲ‬ ‫‪ ،‬ﻓعلﻲ س ل ال ال ل ص ر خ‬ ‫ب قع وج د ان فـاض‬ ‫ـ ـ ن مـ ـ ال ق ــع أرتف ــاع س ــع الـ ـ وﻻر اﻷم ـ ـ ﻲ‬ ‫ــ ل‬ ‫ﻋلﻲ الع‬ ‫ت‬ ‫‪ ،‬وخاصة إمام ال وﻻر ال‬ ‫‪ ،‬ول‬ ‫ـل‬ ‫ـ ﻓـ ﻲ سـع الـ ف‬ ‫ـ ـ إم ــام الع ــﻼت‬ ‫ﻓﻲ ال اقع أن سـع‬ ‫الفصل الخامس‬ ‫‪88‬‬ ‫م ان فـاض سـع ال ـ ول ﻋلـ ﻲ غ ـ ال قـع‬ ‫ال وﻻر اﻷم ﻲ ﻓﻲ ال أ ة ي ف‬ ‫‪ ،‬و ـ ن اﻻن ف ــاض غ ـ قل ــل ‪ ،‬ث ـ ع ـ ﻓ ـ ة ق ـ ة ت ـ أن س ــع ال ـ وﻻر ارتف ــع‬ ‫ـ رة‬ ‫ي‬ ‫ح ال‬ ‫ـ ة ولف ـ ة‬ ‫ــا ح ـ ث ﻓـ ﻲ ب أ ــة شــه أغ ـ‬ ‫اء ع م ال اج ة ع ص ور ال‬ ‫ال ق و ه ال أث‬ ‫ال‬ ‫لــة ‪،‬‬ ‫ال‬ ‫أو ﻓﻲ ب أ ة ال م ال الﻲ ول‬ ‫وم ال ا‬ ‫ه سع ه ‪ ،‬ت ك ال ع ﻓﻲ وقـ‬ ‫أن ال ق ـ‬ ‫ال ـ‬ ‫اﻻن ار ح ﻲ‬ ‫‪ ،‬و ن ذل ﻓـ ﻲ نهأ ـة ال ـ م الـ‬ ‫قﻲ لل‬ ‫ال ﻲ ت‬ ‫م اش ة ‪ ،‬ول‬ ‫‪ ، 2008‬ول ـ ل‬ ‫وق‬ ‫ص ور ال‬ ‫صـ ر ـه‬ ‫م اش ة ‪.‬‬ ‫ﻋل ها ﻋ ل ة دخ ل ال ـ ق ﻓـ ﻲ وقـ‬ ‫صـ ور ال ـ‬ ‫صـ ور ال ـ أو عـ ه م اشـ ة م ـا قـ يـ د إلـ ﻲ‬ ‫ـ غ قه ال نــامج ﻓـ ﻲ اﻻس ـ ا ة إلـ ﻲ ت ف ـ اﻷم ـ‬ ‫شـ ـ ات ال س ــا ة ب‬ ‫تغ ـ ـ تغ ـ ـ ًا ـ ـ ًا ‪ ،‬أو قـ ـ تقـ ـ م عـ ـ‬ ‫اﻻس ا ة ل ف أ ﻋ ل ـات وقـ صـ ور ال ـ ‪،‬‬ ‫ق تف ض ن ة س‬ ‫ـق‬ ‫ـا أن عـ‬ ‫ﻋال ة ﻋلﻲ الع ل ات ال ﻲ ت وق‬ ‫ـ ن ال ــع ق ـ‬ ‫ـ ـ الع ل ــات‪ ،‬وﻋـ ـ م‬ ‫شـ ات ال سـا ة‬ ‫ص ور اﻷخ ار ‪.‬‬ ‫ف ال ـانﻲ مـ يـ م‬ ‫ا ي ح ال اء أ ً ا ع م ال خ ل ﻓﻲ صفقات ﻓﻲ ال‬ ‫ال عــة ؛ ﻷرتفــاع ن ـ ة ال ــا ة ﻓـ ﻲ م ــل هـ ا ال قـ مـ اﻷسـ ع ‪ ،‬ﻷن ﻓـ ﻲ م ــل‬ ‫ه ا ال ق‬ ‫ي إغﻼق الع ي مـ ال ـفقات ﻓـ ﻲ ال ـاﻋات اﻷخ ـ ة ق ـل نهأ ـة اﻷسـ ع‬ ‫والع لــة اﻷس ـ‬ ‫وه ً ا‬ ‫ل‬ ‫ة ل ـ ق الفـ ر‬ ‫ل ﻋ ائﻲ ‪.‬‬ ‫ــا ـ ـ أ ً ـ ـا أن ت فـ ـ ن‬ ‫ان ال خ ل ﻓﻲ ﻋ ل ة ناج ة ‪.‬‬ ‫م ــا ت ــأث أســعار ال ـ م ـ الع ــﻼت صــع ًدا‬ ‫ــة ال ل ــل اﻹخ ــار م ــع ن‬ ‫ــة ال ل ــل الف ـ ـ ﻲ‬ ‫الفصل الخامس‬ ‫‪89‬‬ ‫مواعيد صدور اﻷخبار‬ ‫ال ـ ول ال ــالﻲ ي ضــح م اﻋ ـ صـ ور اﻷخ ــار للع ـﻼت الهامــة ‪ ،‬وم اﻋ ـ ﻓـ ح‬ ‫وغﻼق اﻷس اق الهامة ﻓﻲ الف ر‬ ‫) ل ال اﻋ ب ق‬ ‫القاه ة ( ‪.‬‬ ‫ال ﻋ‬ ‫ال ث‬ ‫‪00:00‬‬ ‫ﻓ ة أخ ار اﻹس ل ﻲ‬ ‫‪00:00‬‬ ‫ﻓ ة أخ ار ال زل‬ ‫‪01:00‬‬ ‫‪01:45‬‬ ‫‪08:30‬‬ ‫‪08:30‬‬ ‫اﻓ اح ب رصة س نﻲ ﻓﻲ أس ال ا‬ ‫ال ا انﻲ‬ ‫ص ور أخ ار ال‬ ‫إغﻼق ال ك ال ا ان ة‬ ‫ص ور أخ ار الف ن ال‬ ‫‪09:00‬‬ ‫اﻓ اح ب رصة ﻓ ن ف رت ﻓﻲ أل ان ا‬ ‫‪09:00‬‬ ‫إغﻼق ب رصة س نﻲ ﻓﻲ أس ال ا‬ ‫‪09:00‬‬ ‫ﻓ ة أخ ار ال رو‬ ‫‪09:00‬‬ ‫ﻓ ة أخ ار ال‬ ‫‪09:30‬‬ ‫ﻓ ة أخ ار الف ن ال‬ ‫‪10:00‬‬ ‫اﻓ اح ب رصة ل ن ﻓﻲ ب‬ ‫‪10:00‬‬ ‫‪10:00‬‬ ‫‪14:00‬‬ ‫‪15:00‬‬ ‫‪17:00‬‬ ‫إغﻼق ب رصة‬ ‫ه اﻹس ل ﻲ‬ ‫ان ا‬ ‫ﻓﻲ ال ا ان‬ ‫ص ور أخ ار ال وﻻر اﻷم ﻲ‬ ‫ص ور أخ ار ال وﻻر ال‬ ‫اﻓ اح ب رصة ن‬ ‫رك ﻓﻲ أم ا‬ ‫إغﻼق ب رصة ﻓ ان ف رت ﻓﻲ أل ان ا‬ ‫الفصل الخامس‬ ‫‪90‬‬ ‫‪21:00‬‬ ‫إغﻼق ال ك اﻷم‬ ‫‪22:00‬‬ ‫إغﻼق ال ك اﻷم‬ ‫ة ﻓﻲ ش اغ‬ ‫ة ﻓﻲ ن‬ ‫إغﻼق ب رصة ن‬ ‫‪23:00‬‬ ‫رك‬ ‫رك‬ ‫ج ول ي ضح م اﻋ اﻷح اث الهامة ﻓﻲ س ق الف ر‬ ‫المؤشرات اﻹخبارية‬ ‫ا يلﻲ ال ش ات اﻹخ ار ة ‪ ،‬وأثارها ﻋلﻲ أسعار الع ﻼت ‪.‬‬ ‫سع ض‬ ‫‪ .1‬مؤشر أسعار المستهﻠك ‪Comsumer Price Index‬‬ ‫م ه ا ال ش ل اس أرتفاع أسعار ال لع اﻻسـ هﻼك ة ‪ ،‬و ل ـا ارتفـع هـ ا‬ ‫ال ش‬ ‫ل ا دل ذل ﻋلﻲ أرتفاع معـ ل ال‬ ‫سع الع لة ‪ ،‬ﻓ ل ـا زاد هـ ا ال شـ‬ ‫ه ا ال ش‬ ‫ﻓ ل ا أن ف‬ ‫‪.‬‬ ‫مع ل ال‬ ‫ـ‬ ‫‪ ،‬ﻓلهـ ا ال شـ تـأث‬ ‫سـل ﻲ ﻋلـ ﻲ‬ ‫سـع الع لـة والع ـ‬ ‫‪،‬‬ ‫ل ـا أن فـ‬ ‫ـالع‬ ‫ل ا ان ذل م ش اً ﻋلﻲ أرتفاع سع الع لـة ﻻن فـاض‬ ‫‪ .2‬مؤشر أسعار المنتج ‪Production Price Index‬‬ ‫ـ‬ ‫ه ـ ا ال ش ـ أرتفــاع أســعار ال ــلع ال ـ ة لل‬ ‫ا ه إلﻲ ح‬ ‫ه ا ال ش‬ ‫م ش أسعار سلع ال‬ ‫ـ‬ ‫هل ‪.‬‬ ‫وال‬ ‫ـع‬ ‫‪ ،‬وتــأث‬ ‫‪ .3‬مؤشر مبيعات التجزئة ‪Retail Sales Index‬‬ ‫هـ ـ ا ال شـ ـ اﻷرتف ــاع واﻻن ف ــاض ﻓـ ـ ﻲ م ع ــات ال ــلع اﻻسـ ـ هﻼك ة ‪،‬‬ ‫و ــ‬ ‫و ل ا زاد ه ا ال ش دل ﻋلﻲ أرتفاع سع الع لة ‪ ،‬و ل ا أن ف‬ ‫ﻋلـ ﻲ ان ف ــاض س ــع الع ل ــة ﻷن ه ـ ا ال شــ‬ ‫لل‬ ‫هل‬ ‫‪.‬‬ ‫ـ‬ ‫م ــ‬ ‫ه ا ال ش دل‬ ‫ال ﻓا ـ ة اﻷق‬ ‫ــاد ة‬ ‫الفصل الخامس‬ ‫‪91‬‬ ‫‪ .4‬مؤشر مبيعات الجمﻠة‬ ‫و ــا ه هـ ا ال ش ـ إلـ ﻲ ح ـ‬ ‫‪Wholesale Index‬‬ ‫ـ مــع ال ش ـ ال ــاب ‪ ،‬وه ـ مـ ال ش ـ ات‬ ‫اﻷ اب ــة ﻷرتفــاع ســع الع لــة ‪ ،‬ﻓ ل ــا زاد ه ـ ا ال ش ـ‬ ‫ســع الع لــة ‪ ،‬و ل ــا أن ف ـ‬ ‫ح‬ ‫ه ـ ا ال ش ـ دل ذل ـ ﻋلـ ﻲ ان فــاض ســع الع لــة ‪،‬‬ ‫ال ي ي ع ن سلعه ال لة ‪.‬‬ ‫ه ا ال ش م عات ال‬ ‫‪ .5‬العجز ﻓي الموازنة‬ ‫ه ا ال ش ال غ‬ ‫ل ــا دل ذل ـ ﻋلـ ﻲ أرتفــاع‬ ‫ﻓﻲ ﻋ‬ ‫‪Balance Deficit‬‬ ‫ال ازنة العامة لل ولة ‪ ،‬وه م ال ش ات‬ ‫ال ــل ة ﻋلـ ﻲ ســع الع لــة ‪ ،‬ﻓ ل ــا زاد الع ـ ﻓـ ﻲ ال ازنــة العامــة لل ولــة ل ــا ــان‬ ‫ذل دل ﻼً ﻋلﻲ ان فاض سع الع لة به ه ال ولة ‪.‬‬ ‫‪ .6‬الميزان التجاري‬ ‫ه ا ال ش الفارق بـ‬ ‫و‬ ‫‪Trade Balance‬‬ ‫ال ـادرات و ـ‬ ‫الـ اردات ﻓـ ﻲ ال ولـة ‪ ،‬ﻓفـائ‬ ‫ه ـ ا ال ـ ان ع ـ ﻲ ز ــادة ال ــادرات ﻋ ـ ال ـ اردات ‪ ،‬أ ‪ :‬ز ــادة ال ل ـ‬ ‫ﻋلـ ﻲ ﻋ لــة‬ ‫ال ولــة ﻋـ ال عـ وض لل ــع مـ ﻋ لــة هـ ه ال ولــة ‪ ،‬و ل ــا ارتفــع ﻓــائ‬ ‫ال ــادرات‬ ‫ﻋـ الـ اردات ل ــا ـان ذلـ م شـ اً ﻋلـ ﻲ أرتفـاع ســع ﻋ لـة ال ولــة مقابـل الع ــﻼت‬ ‫اﻷخ‬ ‫‪ ،‬إما زادة ال اردات ﻋ ال ادرات ع ﻲ زادة ال عـ وض مـ ﻋ لـة ال ولـة‬ ‫ضـا ﻓـ ﻲ سـع ﻋ لـة هـ ه ال ولـة‬ ‫مقابل ال ل ﻋلﻲ ﻋ لة ه ه ال ولة م ـا ع ـ ﻲ أن فا ً‬ ‫إمام أسعار ﻋ ﻼت ال ول اﻷخ ‪.‬‬ ‫‪ .7‬معدل البطالة ‪Unemployment Rate‬‬ ‫ع ـ هـ ا ال ش ـ م ـ ال ش ـ ات ال ـ ﻲ ت ـ‬ ‫ال ول ــة ‪ ،‬و ـ‬ ‫ه ـ ا ال ش ـ ﻋ ـ د ال ـ ا‬ ‫صا للع ل ‪ ،‬و ل ا زاد ه ا ال ش‬ ‫ﻓ ً‬ ‫إلـ ﻲ ضــعف وق ـ ة اﻻق‬ ‫ﻓـ ﻲ س ـ الع ــل ‪ ،‬وال ـ ي ﻻ‬ ‫ــاد ﻓـ ﻲ‬ ‫ـ ون‬ ‫ل ا ان ذل دل ﻼً ﻋلﻲ ان فاض سع ﻋ لة‬ ‫الفصل الخامس‬ ‫‪92‬‬ ‫ال ول ــة مقاب ــل أس ــعار ﻋ ــﻼت الـ ـ ول اﻷخـ ـ‬ ‫الف ات ال ا قة ل ا دل ذل ﻋلﻲ ت‬ ‫‪ ،‬و ل ــا أن فـ ـ‬ ‫ﻓﻲ م‬ ‫اﻷداء اﻷق‬ ‫ﻋلﻲ أرتفاع ﻋ لة ال ولة مقابل ﻋ ﻼت ال ول اﻷخ‬ ‫‪ .8‬مستحقات العاطﻠين‬ ‫و‬ ‫ال‬ ‫ه ا ال ش ﻋ د ال ا‬ ‫هـ ـ ا ال شـ ـ ﻋـ ـ‬ ‫اد لل ولة‪ ،‬ودل‬ ‫‪.‬‬ ‫‪Jobless Claim‬‬ ‫ل ن ﻋلﻲ تع‬ ‫ال ي‬ ‫مة ‪ ،‬وه ش ه ال ش ال اب وله نف‬ ‫‪ .9‬مؤشــر ثقــة المســتهﻠك‬ ‫‪Index‬‬ ‫ه ا ال ش درجة ثقة ال‬ ‫ال أث‬ ‫ات ال الـة مـ‬ ‫ﻋلﻲ ﻋ لة ال ولة ‪.‬‬ ‫‪Consumer Confidence‬‬ ‫هل‬ ‫اد ال لـﻲ لل ولـة‪،‬‬ ‫ﻓﻲ ال ولة اﻻق‬ ‫وهـ ـ ا ال شـ ـ مـ ـ ال شـ ـ ات اﻷ اب ــة اﻷثـ ـ ﻋلـ ـ ﻲ س ــع الع ل ــة ‪ ،‬ﻓ ل ــا زاد هـ ـ ا‬ ‫ال ش‬ ‫اﻷخ‬ ‫‪.‬‬ ‫ل ا ان دل ﻼً ﻋلﻲ أرتفـاع سـع ﻋ لـة ال ولـة مقابـل أسـعار ﻋ ـﻼت الـ ول‬ ‫‪.10‬مؤشر ثقة المنتجين‬ ‫‪Producer Confidence Index‬‬ ‫وه ـ ا ال ش ـ ش ـ ه ال ش ـ ال ــاب ‪ ،‬ولــه نف ـ‬ ‫وان فاض سع ﻋ لـة ال ولـة ‪ ،‬و ـ‬ ‫ﻓـ ﻲ اق‬ ‫ــاد ال ولــة ﻓ ل ــا زادت ثقــة ال‬ ‫ص ة اﻻق‬ ‫هـ ا ال شـ درجـة ثقـة ال‬ ‫ـ‬ ‫ـ‬ ‫وال‬ ‫ـع‬ ‫ﻓـ ﻲ ال ولــة ل ــا ــان لـ ل دﻻلــة ﻋلـ ﻲ‬ ‫قعا أرتفاع سع ﻋ لة ال ولة ‪.‬‬ ‫اد ‪ ،‬و ن ه اك ت ً‬ ‫‪.11‬النـــــاتج المحﻠـــــي اﻹجمـــــالي‬ ‫‪Production‬‬ ‫و‬ ‫ال ــأث‬ ‫ﻋلـ ﻲ ال قــع أرتفــاع‬ ‫ه ا ال ش ح‬ ‫‪Domestic‬‬ ‫‪Gross‬‬ ‫ال لع وال ـ مات ال ـ ﻲ تـ إن اجهـ ا داخـل حـ ود ال ولـة‬ ‫خﻼل ﻓ ة زم ة مع ه ‪ ،‬ل ا زاد ح‬ ‫ال اتج ال لـﻲ اﻹج ـالﻲ ل ـا دل ذلـ ﻋلـ ﻲ‬ ‫الفصل الخامس‬ ‫ق ـ ة اﻻق‬ ‫‪93‬‬ ‫ــاد ال ول ــة ‪ ،‬و ال ــالﻲ أرتف ــاع س ــع ﻋ ل ــة ال ول ــة مقاب ــل أس ــعار ﻋ ــﻼت‬ ‫ال ول اﻷخ‬ ‫‪.‬‬ ‫‪.12‬معدل الفائدة‬ ‫ق ـ م ال ـ ال‬ ‫ت‬ ‫ـ‬ ‫‪Interest Rate‬‬ ‫ﻓـ ﻲ ــل دول ــة ب‬ ‫ي ـ أس ــعار الفائ ـ ة ﻋلـ ﻲ الق ـ وض ال ـ ﻲ‬ ‫ها ال ك ال ار ة ﻓﻲ ه ه ال ولة لل‬ ‫هـا‬ ‫هل‬ ‫وال‬ ‫ال ـ ك ال ار ـ ة ﻋلـ ﻲ ودائ ــع اﻷﻓ ـ اد وال س ــات ل ـ‬ ‫ﻋـ ال‬ ‫الفائ ة يـ د إلـ ﻲ إح ـام ال ـ‬ ‫‪ ،‬والفائـ ة ال ـ ﻲ ت‬ ‫ه ـ ه ال ـ ك ‪ ،‬وأرتف ــاع س ــع‬ ‫ـ ل ﻋلـ ﻲ قـ وض مـ هـ ه ال ـ ك ‪،‬‬ ‫و ال الﻲ ي د إلﻲ ح وث ان اش ﻓﻲ ال ا اﻷق‬ ‫ـاد ‪،‬‬ ‫الفائـ ة أثـ أخـ ‪ ،‬وهـ ز ـادة اﻻدخــار ‪ ،‬اﻷمـ الـ‬ ‫يـ د إلـ ﻲ ال ـ مـ اﻷنفــاق ‪،‬‬ ‫وـ د‬ ‫ــة إلـ ﻲ م ـ م ـ اﻻن ــاش اﻷق‬ ‫ال‬ ‫ال ـا اﻷق‬ ‫ال‬ ‫ال ــل‬ ‫ﻋلـ ﻲ أداء‬ ‫ــاد ‪ ،‬و ال ــالﻲ ﻋلـ ﻲ ســع ﻋ لـة ال ولــة ‪ ،‬ﻓه ــاك ﻋﻼقــة ﻋ ـ ة بـ‬ ‫ســع الفائ ـ ة و ـ‬ ‫اس‬ ‫ــاد م ــا ي ـ ث‬ ‫ـا أن ﻷرتفـاع أسـعار‬ ‫ســع ﻋ لــة ال ولــة ‪ ،‬ﻓ ل ــا زاد ال ــع العــام للفائـ ة ‪ ،‬وهـ ﻲ ت لفــة‬ ‫ام اﻷم ال ل ا أن ف‬ ‫الق‬ ‫سع ﻋ لة ال ولة ‪ ،‬وان فاض سع الفائ ة ي د ﻓـ ﻲ‬ ‫إلـ ﻲ أرتفـاع سـع ﻋ لـة ال ولـة ‪،‬‬ ‫ﻓـ ـ ﻲ اﻷجـ ــل ال‬ ‫ـ ــل ‪ ،‬ﻓفـ ـ ﻲ اﻷجـ ــل ال‬ ‫ـا أن ل ـع الفائـ ة تـأث‬ ‫معـاك‬ ‫ـ ــل يـ ـ د أرتفـ ــاع سـ ــع الفائـ ـ ة إلـ ـ ﻲ ز ـ ــادة‬ ‫اﻻدخــار وز ــادة رأس ال ــال ال ـ اك ﻓـ ﻲ ال ولــة ‪ ،‬م ــا ي ـ د إلـ ﻲ ز ــادة ســع ﻋ لــة‬ ‫ل‪.‬‬ ‫ال ولة ﻓﻲ اﻷجل ال‬ ‫‪.13‬التدخل المباشر‬ ‫قـ ـ تقـ ـ م ال‬ ‫وت‬ ‫‪Intervention‬‬ ‫مـ ــات مـ ـ خـ ــﻼل ال ـ ـ ك ال‬ ‫سع ﻋ لة ال ولة مقابل الع ﻼت اﻷخ‬ ‫ـ ــة ال ـ ـ خل ال اشـ ـ ﻓـ ـ ﻲ ز ـ ــادة‬ ‫‪،‬ﻋ‬ ‫ة‬ ‫ﻋق صفقات‬ ‫ل اء ﻋ ﻼت أج ة أساس ة ال وﻻر اﻷم ﻲ ‪ ،‬أو ب ع جـ ء مـ اﻻح ـا ﻲ العـام‬ ‫لل ولة لل فا ﻋلﻲ م‬ ‫مع ـ‬ ‫ل ـع الع لـة ال ولـة ‪ ،‬ولهـ ه ال اسـة تـأث‬ ‫ـ‬ ‫الفصل الخامس‬ ‫‪94‬‬ ‫ﻋلـ ﻲ ســع ﻋ لــة ال ولــة ﻓـ ﻲ اﻷجــل الق ـ‬ ‫ي د ﻓﻲ اﻷجل الق‬ ‫إلﻲ ان فاض صادرات ه ه ال ولة لل ول اﻷخ‬ ‫واردات هـ ه ال ولــة مـ ال ـ ول اﻷخـ‬ ‫ﻋ‬ ‫وال‬ ‫ــل ‪ ،‬ﻓأرتفــاع ســع ﻋ لــة ال ولــة‬ ‫‪ ،‬م ــا ي ـ د ﻓـ ﻲ اﻷجــل ال‬ ‫‪ ،‬وأرتفاع‬ ‫ــل إلـ ﻲ ح ـ وث‬ ‫ﻓﻲ ال ان ال ار لل ولة ‪ ،‬وان فاض سع ﻋ لة ال ولة م ة أخ‬ ‫ق ـ ارات ال‬ ‫الق‬ ‫مــة ب‬ ‫وال‬ ‫ـ‬ ‫ســع ﻋ لــة ال ولــة ي ـ د إلـ ﻲ أثــار ﻋ ـ ة ﻓـ ﻲ اﻷجل ـ‬ ‫ل ‪ ،‬ﻓ د ﻓﻲ اﻷجـل الق ـ‬ ‫إلـ ﻲ ز ـادة ال لـ‬ ‫ال ولة وان فاض واردات ه ه ال ولة م ا ي د ﻓﻲ اﻷجل ال‬ ‫ﻋلـ ﻲ صـادرات هـ ه‬ ‫ل إلﻲ ح وث ﻓـائ‬ ‫ﻓﻲ ال ان ال ار ‪ ،‬و لﻲ أرتفاع سع ﻋ لة ه ه ال ولة م ة أخ‬ ‫‪ .14‬مؤشر بورصة اﻷسهم‬ ‫ع‬ ‫‪،‬‬ ‫ـا أن‬ ‫م ش ب رصة اﻷسه ﻋ ال غ‬ ‫ﻓﻲ ح‬ ‫‪.‬‬ ‫ال اول ﻋلﻲ اﻷسـه وال ـ ات‬ ‫وأذون ال انة ﻓﻲ ال رصـات ال ئ ـ ة ﻓـ ﻲ ال ولـة ‪ ،‬ولهـ ا ال شـ دﻻلـة ﻋلـ ﻲ درجـة‬ ‫ال ا اﻷق‬ ‫اد ﻓﻲ ال ولة ‪ ،‬وت ن ش ات ج ي ة ‪ ،‬ﻓ ل ا زاد م ش ال اول ﻓﻲ‬ ‫ال رصات ال ئ‬ ‫ة ﻓﻲ ال ولة ل ا ان ه ـاك ت قـع ب ـادة سـع ﻋ لـة ال ولـة مقابـل‬ ‫أس ــعار ﻋ ـ ــﻼت الـ ـ ول اﻷخـ ـ‬ ‫‪ ،‬و ــ ل‬ ‫ل ــا أن فـ ـ‬ ‫م شـ ـ ب رصـ ــات اﻷسـ ــه‬ ‫قعا ﻻن فاض سع ﻋ لـة ال ولـة مقابـل أسـعار‬ ‫ال ئ ة ﻓﻲ ال ولة ل ا ان ه اك ت ً‬ ‫ﻋ ﻼت ال ول اﻷخ ‪.‬‬ ‫‪.15‬الدخل والنفقات الشهرية‬ ‫ب ان ــات ال فق ــات والـ ـ خل ال‬ ‫وات اهات ــه‪ ،‬ﻓال ـ خل ال ــاد‬ ‫اﻹنف ــاق هـ ـ مـ ـ ا‬ ‫ت‬ ‫ـ ــﻲ هـ ـ ﻲ‬ ‫ع ــﻲ العائل ــة الق ـ ة لل ـ ف ‪ ،‬أو ل ـ ﻓ‬ ‫ــاﻋ ﻋلـ ـ ﻲ ن ـ ـ اﻻق‬ ‫ﻓﻲ اﻷسـ اق ال ال ـة ‪ ،‬وت ـ‬ ‫وح ـ ﻲ إذا وضــع‬ ‫ـ ـ آخـ ـ ومف ـ ـ ل ــاس قـ ـ ة اﻻق‬ ‫ـ ــاد‬ ‫ال ــال‪ .‬وه ـ ا‬ ‫ــاد ‪ ،‬إم ــا ال ـ ـ خ ات ﻓفـ ـ ﻲ أغلـ ـ‬ ‫اﻷح ــان‬ ‫ع رﻓـع أسـعار اﻷسـه وال ـ ات ﻋلـ ﻲ ال ـ اء‪،‬‬ ‫ه ـ ه ال ـ خ ات ﻓـ ﻲ ح ــاب م ـ ﻓﻲ ﻓــإن ج ـ ء م ـ تل ـ اﻷم ـ ال‬ ‫الفصل الخامس‬ ‫‪95‬‬ ‫ف م أجل الق وض ‪ ،‬وهـ ا‬ ‫ع ل م ق ل ال‬ ‫‪ .‬إن ج ـ ء م ـ تق ـ ه ـ ا اﻻس ـ هﻼك ي ـ‬ ‫اﻷس اق‪ ،‬و‬ ‫ﻋادة م‬ ‫ً‬ ‫ن ائج ناج ة ﻓﻲ اس ارات ﻓ‬ ‫إنفاق ال‬ ‫ال‬ ‫ـاه ﻓـ ﻲ ال ـا اﻷق‬ ‫م اش ـ ًة إلـ ﻲ اﻻق‬ ‫هل ثل ﻲ اﻻق اد‪ ،‬ﻓل ﻲ ت‬ ‫ــاد‪ ،‬وه ـ ال ـ‬ ‫ه‬ ‫ﻋلﻲ ب انات ال الة اﻷق‬ ‫إقل ة‪ ،‬وه ه ال انات‬ ‫ع ال‬ ‫ل ﻋلﻲ‬ ‫د ﻓ ها نـ ع ال الـة اﻷق‬ ‫اد ة لـ ‪ 12‬م قة ﻓ رال ـة‬ ‫هـا‪ ،‬وهـ‬ ‫ـاد ة ولـ‬ ‫ق ل اج اﻋات ‪ FOMC‬الل ة اﻻت أد ة لل ق ال ف حة‪.‬‬ ‫هـ ا ال ق ـ‬ ‫ـد‬ ‫ور أن ت ا ع ه ه ال قار وال ف ات‪.‬‬ ‫‪.16‬الكتاب البيجي ‪Beige Book‬‬ ‫ارة ﻋ دﻓ‬ ‫ـر‬ ‫م ﻓـ ﻲ اج اﻋــات الل ــة اﻷت اد ـ ة لل ـ ق ال ف حــة ‪ ،‬ح ـ‬ ‫ـ‬ ‫ف اﻻح ا ﻲ الف رالﻲ س اسة سـع الفائـ ة‪ ،‬وت ـ ث هـ ه اﻻج اﻋـات‬ ‫تق ًا ل س ة أساب ع ‪ ،‬وهـ ﻲ ال ـ ث ال ح ـ ال ـ ث جـ ً ا ﻓـ ﻲ اﻷسـ اق‪ ،‬ح ـ‬ ‫ال ار ن ﻓﻲ اﻷسـ اق ﻷسـاب ع قادمـة حـ ل إم ان ـة تغ ـ سـع الفائـ ة الـ‬ ‫ﻋ ه ﻋ نها ة ه ه اﻻج اﻋات‪ ،‬ﻓإذا ان‬ ‫ال‬ ‫ب انــات ال ــاب ال‬ ‫ــأن اﻻق ــاد س ـ ن س ــاخًا ‪ ،‬وأن ه ال ـ ض ــغ ات ت ـ‬ ‫اﻻح ا ﻲ الف رالﻲ م ـاﻻً ل ﻓـع أسـعار الفائـ ة ‪ ،‬وذلـ ل عـ يل ال ـ ﻋة اﻷق‬ ‫و ال قابل إذا ان‬ ‫ــاد ‪ ،‬ﻓــإن ال‬ ‫ـ ف الف ـ رالﻲ اﻻح ــا ﻲ يـ‬ ‫ل ــادة هـ ـ ا ال ــا اﻷق‬ ‫اج اﻋــات ‪ FOMC‬أس ـ ﻋ‬ ‫مـ ـ ال شـ ـ ات الع يـ ـ ة ال ـ ـ ﻲ س‬ ‫الفائ ة و‬ ‫إم ــان ال ـ‬ ‫ـاد ة أو ه ـ‬ ‫ــﻲ تق ـ ل‬ ‫ـف‬ ‫ـاد ة ‪،‬‬ ‫ﻓـ ﻲ ال ـا‬ ‫ـ ورة ت ــل أســعار الفائـ ة‬ ‫ــه‪ .‬و ــا أن ال ــاب‬ ‫ــعها م ـ ـ ل ال‬ ‫س ن‪ ،‬وه ا أتﻲ دور ال‬ ‫عل ـ‬ ‫ة‪ ،‬ـ ن ال‬ ‫ال ان ق ل أن ه ـاك صـع ات أق‬ ‫ــاد وخ ًﻓـ ـا مـ ـ ه‬ ‫ّـ‬ ‫ة م لفة ﻋ ال قعات ان تأث‬ ‫ذل ـ ﻋلـ ﻲ ال ـ ق م ســف و ع ـ ال ص ـ ل‪ .‬وذا ان ـ‬ ‫اﻷق‬ ‫ـاد‬ ‫ـ ـ ر ق ــل‬ ‫رؤ ــة م ش ـ واح ـ ﻋلـ ﻲ اﻷقــل‬ ‫ـ ـ ف الف ـ ـ رالﻲ ل ق ـ ـ أس ــعار‬ ‫ل ضع اس اراته‪.‬‬ ‫الفصل الخامس‬ ‫‪96‬‬ ‫‪ .17‬تسوية احتياطي المصرف‬ ‫ﻓـ ـ ﻲ ــل يـ ـ م أر ع ــاء ت هـ ـ ﻲ الف ـ ـ ة ‪ ،‬وال ـ ـ ﻲ ت ـ ـ ﻷسـ ـ ﻋ ‪ ،‬تقـ ـ م ال‬ ‫ال ارـ ة‬ ‫ل‬ ‫ــا م ـ‬ ‫ل ات دﻋ ال‬ ‫ﻓﻲ ع‬ ‫مـ ق ــل ال ـ الف ـ رالﻲ ب ل ــة حاجاتــه واﻻل مـات لــه ‪ ،‬وذلـ‬ ‫ف اﻻح ا ة‪.‬‬ ‫اﻷح ان ت ل ال‬ ‫ارف ال ارـ ة ال ـ ة ق ـار جهـ ها ل ل ـة دﻋـ‬ ‫ك ة اﻻح ا ﻲ ال ل ب م ها ﻓﻲ ي م اﻷرعاء‪ ،‬ﻓإذا انـ‬ ‫ال ك ل‬ ‫ه ـاك م ـاكل ﻓـ ﻲ تل ـة‬ ‫ل ات اﻻح ا ﻲ ﻓإن س ق سع الفائ ة س أث ب ل ‪ ،‬إذ أن سع الفائ ة‬ ‫ه ـ مـ ا أخ ـ ه ال ـ لقــاء أيـ اع اﻷم ـ ال ل ــه م ـ ق ــل ال ـ ك اﻷخ ـ‬ ‫الـ وام ‪ ،‬ﻓ ـ العــادة أن ه ــاك عـ‬ ‫اﻷمـ ال لـ يها ‪ ،‬ب ـا ال ـ ك ال‬ ‫ـة ال ـ ة ت ـ ن‬ ‫إي اع أم الهـا الفائ ـة ﻷجـل م ـ ﻲ لـ‬ ‫ال‬ ‫اج ــة ل ع ـ ـ‬ ‫اجـة ﻷمـ ال وم ـالغ‬ ‫تق ـ م ــه م ـ اسـ ـ ارات وأﻋ ــال ‪ ،‬وﻋلـ ـ ﻲ ن ــاق واس ــع‪ ،‬ﻓ قــ م ال‬ ‫لـ‬ ‫ﻋ ـ ان هــاء‬ ‫ال ـ ك اﻹقل ــة ال ــغ ة ‪ ،‬وال ـ ﻲ ت ـ ﻓ لـ يها‬ ‫ـ ـ ق ل ــغ ل هـ ـ ه اﻷمـ ـ ال ‪ ،‬أ ل ـ ـ‬ ‫اﻷمـ ـ ال ‪ ،‬ول ـ ـ ﻻ ي جـ ـ‬ ‫ال‬ ‫ــارف‬ ‫ـارف ال‬ ‫ـ ة ل ــا‬ ‫ــارف ال ــغ ة‬ ‫ـة ال ـ ة‪ ،‬و ـ ل ي ـ ﻓ‬ ‫ــارف ال ـ ة ال ـ لة ال ق ــة لل ــام اﻷﻋ ــال‪ ،‬ول ـ ال ـ الف ـ رالﻲ ق ـ م‬ ‫ﻓـ ﻲ يـ م اﻷر عـاء ال ـغ ﻋلـ ﻲ هـ ه ال ـ ك ال ـ ة لـ ﻓع مـا ي تـ‬ ‫اﻻح ــا ﻲ ال ــاص بهـ ـ ﻓـ ـ ﻲ ال‬ ‫ﻋلـ ه لقـاء دﻋـ‬ ‫ـ ـ ف الف ـ ـ رالﻲ وللغ ا ــة ﻓ ــإن ات اه ــات ال ـ ـ لة‬ ‫الف رالﻲ ت تفع‬ ‫ال ق ة ت ل خﻼل ال م ال اح ‪ ،‬ول غ ًا رؤ ة ن ة أم ال ال‬ ‫ـ ة ﻓـ ﻲ أوائــل ال ـ اح وان فاضــها ﻓـ ﻲ نهأ ــة ال ـ م‪ ،‬و ال ــالﻲ وم ـ أن انـ‬ ‫أســعار الفائ ـ ة لل ـ‬ ‫اﻷيــ اع لل‬ ‫ــارف ال ــغ ة ولل ـ ـ دﻋ‬ ‫أســعار الفائـ ة ت فــاوت‬ ‫س ل ال‬ ‫الق ـ‬ ‫م ت ــة ب ـ ة أســعار ال‬ ‫اﻓ ــة و ـ ـ‬ ‫ـ ة ﻓـ ﻲ تق ـ اح ــا ﻲ ال‬ ‫ن ـ‬ ‫ـ ف الف ـ رالﻲ‪ ،‬ت ـ ن آل ــة‬ ‫ال ـ ـ دﻋ‬ ‫مـ ـ رؤ ــة ن ـ ـ‬ ‫ـ ف ﻓـ ﻲ يـ م اﻷر عــاء‪ .‬وﻋلـ ﻲ‬ ‫ادﻓة‪ ،‬إن ﻋـ م أخـ اﻷمـ ال ل ل ـة اﻻح ـا ﻲ هـ ا ﻻ ع ـ ﻲ أن ال‬ ‫عانﻲ م م اكل مال ة ‪ ،‬إن ا ق ي ل ﻋلﻲ ضعف ﻓﻲ إدارة اح ا ﻲ ال‬ ‫ـف‬ ‫ف‪.‬‬ ‫الفصل الخامس‬ ‫‪97‬‬ ‫‪.18‬الرابطة الوطنية ﻹدارة الشراء‬ ‫ال ا ــة ال‬ ‫ــة ﻹدارة ال ـ اء شـ اغ ت ـ ع م ـ ا وهـ دل ـ ل ان ــار م ّ ـ‬ ‫ـ‬ ‫م أح ال الع ل ﻓﻲ م قة شـ اغ ‪ .‬ت ـ ف ﻲ ال ـ ات ال‬ ‫ة والغ ـ صـ ا ة‬ ‫أن ال ح غ ّ ﻲ ق اع ال‬ ‫‪ ،‬ل ح ﻲ ﻓ ة ق ة‪ ،‬ان ﻻﻋ ا ال ق ع ق وا ّ‬ ‫أول ا‪ ،‬ول ه اﻵن عل ا أنه غ ﻲ ق اع ال مات أ ً ا‪ .‬قـ اءات ﻓـ ق ‪ 50‬ال ائـة‬ ‫اﻋة‬ ‫ت ـ إلـ ﻲ ق ــاع ﻋ ــل م ّسـع‪ NAPM .‬ش ـ اغ ع ـ م شـ‬ ‫عﻲ‪.‬‬ ‫‪ ISM‬ال‬ ‫ـ اد م ـ م ش ـ‬ ‫اد ة ‪ ،‬م ل ‪ NAPM‬ش اغ ‪،‬‬ ‫أن ي عّق ا ب انات أق‬ ‫ﻋلﻲ ال‬ ‫لفهـ ال ل ــة اﻷق ــاد ة لﻸس ـ اق ال لفــة‪ .‬س ـ ق اﻷســه ال ال ــة ت ـ ّ رؤ ــة ن ـ‬ ‫أق ـ ــاد ص ـ ـ ّ ﻲ ‪ ،‬ﻷن ذل ـ ـ ي ـ ـ ج إلـ ـ ﻲ أر ـ ــاح ال ـ ـ ات اﻷﻋلـ ـ ﻲ‪ .‬ب ـ ــا س ـ ـ ق‬ ‫ال ـ ات ف ــل ب ــة ن ـ مع لـ ة ‪ ،‬وال ـ ﻲ لـ ت ّلـ ال ــغ ال ـ ّ ة‪NAPM .‬‬ ‫ش ـ اغ ع ــﻲ ن ـ ة مف ّ ـلة ﻋ ـ ش ـ و الع ــل ﻓـ ﻲ م قــة ش ـ اغ ‪ ،‬وﻋ ـ س ـ ﻋة‬ ‫ـأن‬ ‫ال ــا ‪ ،‬وح ـ ت ـ أّس اﻷش ـ اء‪.‬و ا قل ــا م ـ قا‪ ،‬ــان ﻻﻋ ـ ا ال ـ ق ع ق ـ وا ـ ّ‬ ‫ال ح غ ّ ﻲ ق ـاع ال ـ اﻋة أول ـا‪ ،‬ول ـ ه اﻵن عل ـ ا أنـه غ ـﻲ ق ـاع ال ـ مات‬ ‫ـ ﻋلـ ﻲ اﻷسـ اق ــا أن‬ ‫أ ً ـا‪ .‬ﻓـ ﻲ أ حــال مـ اﻷحـ ال‪ ،‬هـ ا ال ق ـ لــه تــأث‬ ‫ع ق ّأنه م ش اد ل شـ ‪ ISM‬ال ـ عﻲ‪ .‬عـ‬ ‫ال‬ ‫ال شـ ات ال ان ـة‬ ‫ل ش ـ ‪ NAPM‬شـ ـ اغ ت ّودن ــا أ ً ـ ـا عل م ــات ﻋـ ـ أس ــعار ال ــلعة ‪ ،‬وأدّلـ ـة‬ ‫اﻷخ ‪ .‬ي اقـ اﻻح ـا ﻲ الف ـ رالﻲ هـ ا ال ق ـ ع أ ـ ة ‪ ،‬ﻷنـه م ـ ﻲ ت هـ‬ ‫ال ّ‬ ‫وتـ ـ م إشـ ــارات ال ّ ـ ـ ‪ ،‬ـ ـ ع صـ ـّاع ال اسـ ــة ال ق ـ ــة إﻋـ ــادة ات ـ ــاه ن ـ ـ‬ ‫الف ائ ‪.‬‬ ‫ة‪،‬‬ ‫أن‬ ‫ن س ق ال‬ ‫‪ .19‬مبيعات السيارات‬ ‫ات ح ّ اس ج ا إلﻲ ه ا ال ق‬ ‫‪.‬‬ ‫الفصل الخامس‬ ‫‪98‬‬ ‫م عات ال ارات ال ف دة ‪ ،‬وال ـاح ات ال‬ ‫ـة م ل ـا تـ‬ ‫فـة وال‬ ‫ال عـات‬ ‫م ق ـل ال ـ الفـ دي ﻋلـ ﻲ خـﻼل ال ـ م‪ .‬م عـات ال ـ ارات هـ ﻲ م شـ ات جّـ ة‬ ‫ل ع ﻓة اﻻت اهات ﻓﻲ إنفاق ال هل ‪.‬‬ ‫ـ مه ـ م ـ إنف ــاق ال ـ هل‬ ‫ــا أن م ع ــات ال ـ ارات هـ ﻲ ﻋ‬ ‫‪ ،‬ﻓ ـ أن‬ ‫إن الـ‬ ‫ﻻﻋ ــﻲ ال ـ ق ي اق ـ ن هـ ا ع أ ـ ة للـ ّ ت إمــا مـ ات ــاه اﻻق ــاد‪ّ .‬‬ ‫اﻷول ﻋلـ ﻲ اﻷســه وأس ـ اق ال ـ ات‪ .‬و ـ ج ال ـ‬ ‫إنفــاق ال ـ هل ه ـ ال ـ ث‬ ‫ّ‬ ‫ﻓـ ﻲ‬ ‫اﻷق اد الق إلﻲ أراح ال ـ ات ال ـ ّ ة وأسـعار اﻷسـه اﻷﻋلـ ﻲ‪ .‬ب ـا ي ـ‬ ‫س ـ ق ال ـ ات ﻋلـ ﻲ مــاإذا ــان ال ـ اﻷق ــاد قاس ـ ا م ــا ي ـ د إلـ ﻲ ال ّ ـ ‪.‬‬ ‫ــل اﻻق‬ ‫ــاد ذل ـ ال ـ ّ ال ـ ع ب ـ‬ ‫ال ازن خﻼل مع‬ ‫ال‬ ‫ات‬ ‫اس‬ ‫ال ـ الق ـ‬ ‫ال ع ات‪ .‬له ا ال‬ ‫وال ـ ال ف ـ‬ ‫ال ح ‪ ،‬ت ع م‬ ‫‪ ،‬ق ـ أري ــا ه ـ ا‬ ‫و اﻷسه وأسـ اق‬ ‫ض ة أث اء ال ق ال اﻋ ة ﻓﻲ ال ع ات‪ .‬و ما ن‬ ‫ال عـات‬ ‫ــال ف د ت ا ــأ ال ــا ع ل ـ ق اﻷس ــه العاد ـ ة ﻓــ ﻲ ‪ 2000‬و‪ .2001‬و ـ ل م ـ د‪،‬‬ ‫ت ُه م عات ال ـاح ات وال ـ ارات‬ ‫وانع ــاف ال ـ ات اﻷخ ـ‬ ‫ـة أحـ ال ال ـ ق ل ـ ات صـ ع ال ـ ارات ‪،‬‬ ‫ال علقــة ﻓـ ﻲ ه ـ ا ال ــال‪ .‬ت ـ‬ ‫ع ه ـ ه اﻷرقــام ال ــأث‬ ‫ﻋلﻲ أسعار اﻷسه ال عّ ة ‪ ،‬وت ّودنا عل مات وﻓ ص اس ار ﻓﻲ ه ه ال‬ ‫ـ ع ون مـاﻻً ل ـ اء ال ـ ارات أو ال ـاح ات‪ ،‬تع ـ‬ ‫ـا أن أك ـ ال ـ هل‬ ‫اد ة ال ال ة وال‬ ‫ال عات ﻋلﻲ ال قة أ ً ا ﻓﻲ اﻷح ال اﻷق‬ ‫اﻋة‪.‬‬ ‫هـ ه‬ ‫ق ل ة‪.‬‬ ‫‪.20‬استفتاء المصرف اﻻحتياطي الفدرالي ﻓي ﻓيﻼدلفيا‬ ‫م شـ ان ــار م ّ ـ‬ ‫مـ اﻷحـ ال ال‬ ‫ـ‬ ‫ة ضـ‬ ‫الف رالﻲ‪ .‬ي ع ه ا ال ح ‪ ،‬أو اﻻس ف اء ﻋلـ ﻲ ن ـ واسـ ع‬ ‫ال‬ ‫اﻋة ا أنه م‬ ‫ش‬ ‫‪ ISM‬ال‬ ‫م قــة اح ــا ﻲ ﻓ ﻼدل ـ ا‬ ‫شـ ﻻت اهـات ق ـاع‬ ‫عﻲ ‪ ،‬وم ش اﻹن اج ال‬ ‫اﻋﻲ‪.‬‬ ‫الفصل الخامس‬ ‫اج ال‬ ‫‪99‬‬ ‫ون ل ا ة اﻻق‬ ‫اد ع أ ة ل ع ﻓة‬ ‫م ـ ـ اسـ ـ اراته ‪ .‬ب ـ ــع ال انـ ــات اﻷق‬ ‫الف رالﻲ الف ﻸديلفﻲ ‪ ،‬ع ف ال ـ‬ ‫س د أنـ اع م لفـة‬ ‫ـ ــاد ة ‪ ،‬م ـ ــل م ـ ــح ال‬ ‫ون مـا ال ل ـة اﻷق‬ ‫ـ ـ ف اﻻح ـ ــا ﻲ‬ ‫ـاد ة لﻸسـ اق ال‬ ‫لفـة‪.‬‬ ‫س ـ ق اﻷســه ال ال ــة ت ـ ّ رؤ ــة ن ـ أق ــاد ص ـ ّ ﻲ ﻷن ذل ـ ي ـ ج إلـ ﻲ أر ــاح‬ ‫ال ـ ات اﻷﻋلـ ﻲ‪ .‬إم ــا س ـ ق ال ـ ات ﻓه ـ ف ـ ل ن ـ أك ـ اﻋ ـ اﻻً ‪ ،‬وال ـ ل ـ‬ ‫ـ ف اﻻح ــا ﻲ الف ـ رالﻲ الف ﻼديلفـ ﻲ ن ـ ة‬ ‫ي ـ د إلـ ﻲ ال ّ ـ ‪ .‬ع ــﻲ م ــح ال‬ ‫مف ّ ـلة ﻓـ ﻲ ق ــاع ال ـ اﻋة ‪ ،‬اﻓــة الع ـل وح ـ اﻷشـ اء ت ـ أّس‪ .‬ــا أن ال ـ ع‬ ‫ـ ﻋلـ ﻲ ســل ك ال ـ ق‪.‬‬ ‫ه ـ ق ــاع رئ ــﻲ م ـ اﻻق ــاد‪ ،‬ه ـ ا ال ق ـ لــه تــأث‬ ‫ع ـ ال ش ـ ات ال ان ــة لل ــ ف اﻻح ــا ﻲ الفـ ـ رالﻲ الف ﻼديلفــ ﻲ ت ّودن ــا أ ً ـ ـا‬ ‫إن سـ ـ ق‬ ‫عل م ــات مه ــة ﻋـ ـ أس ــعار ال ــلعة ‪ ،‬واﻷدّلـ ـة اﻷخـ ـ ﻋلـ ـ ﻲ ال ّ ـ ـ ‪ّ .‬‬ ‫ال ـ ات ح ّ ـاس ج ـ ا إلـ ﻲ ه ـ ا ال ق ـ ﻷنــه ـ ر م ـ ا ﻓـ ﻲ ال ــه وم ـ ﻓ ق ــل‬ ‫ال ش ات ال ه ة اﻷخ ‪.‬‬ ‫‪.21‬تعريــة الخــزائن الماليــة "التجــارة المنفصــﻠة مــن الفوائــد‬ ‫المس ّجﻠة ورؤوس أموال السندات المالية"‬ ‫م ــة ال ـ ﻲ حـ ث‬ ‫تق ـ ﻋلـ ﻲ ّ ــة اﻻن ـ اع ال ــاﻓﻲ مـ ال ـ ات ال ال ــة ال‬ ‫أث ــاء ال ــه ‪ .‬ف ّ ـل ال ق ـ تع ــة إج ال ـ ة وﻋ ــادة أوراق دس ـ ر ال ق ـ ال‬ ‫و ت الق ة الف د ة‪.‬‬ ‫م ــة‪،‬‬ ‫ـ ـ لل ــارة ال ف ــلة مـ ـ الف ائـ ـ ال ـ ـ ّ لة ‪ ،‬ورأس أمـ ـ ال ال ـ ـ ات‬ ‫هـ ـ م‬ ‫ال ال ة‪ .‬ت ّ ورقة ال ق ال م ة ‪ ،‬أو ال ال عﻲ‪ ،‬م دﻓعة رئ ة ودﻓعـات‬ ‫ﻓائ ة ن ف س ة‪ .‬ﻋلﻲ س ل ال ـال‪ ،‬سـ ح ـ مﻲ لــ ‪ 30‬سـ ة وب ‪ 1.000‬دوﻻر‬ ‫ي ّ م ‪ 60‬دﻓعة ﻓائـ ة واحـ ّـل سـ ّة أشـه ل ـ ّ ة ‪ 30‬سـ ة ‪ --‬ودﻓعـة رئ ـ ة‬ ‫ب ‪ 1.000‬دوﻻر ﻋ ـ ما ي ــج ال ــ ‪ .‬إذا أصــ ح هــ ا ال ــ م ف ــﻼ مــ ق ـ ة‬ ‫دﻓعــات الفائـ ة‪،‬‬ ‫ـ ح ال ـ " ق ـ ة ‪ -‬صــف "‪ .‬ﻻ ـ‬ ‫ال الـ أ ﻓائـ ة ‪ ،‬ل ــه‬ ‫الفصل الخامس‬ ‫‪100‬‬ ‫ـ ال ـ ّ ﻓـ ﻲ ت ـ ي ال ــفقة ال ئ ـ ة‪ 1.000 ،‬دوﻻر ﻋلـ ﻲ ت ـ‬ ‫ال ـ ــع ال ـ ــالﻲ‪ .‬ـ ـ ال ـ ـ ون ل ـ ـ ان دﻓعـ ــة م ـ ـ ة ﻓـ ـ ﻲ وق ـ ـ‬ ‫ال‬ ‫ق ل ‪ ،‬ل ه ﻻ ي ون دخﻼ م ال‬ ‫ات ﻋلﻲ تل الف ة‪.‬‬ ‫ﻋ ـ مـ‬ ‫مع ـ ـ ّ ﻓ ـ ـ ﻲ‬ ‫‪.22‬إعﻼن عن اجتماع لسياسة المصرف المركزي اﻷوروبي‬ ‫ي ـّ ن م ل ـ‬ ‫إن اﻻج ــاع ال ــه اﻷول‬ ‫الل ــة مـ ّ ت ﻓـ ﻲ ال ــه ‪ّ .‬‬ ‫تعل تغ ات ﻓﻲ ال اسة ال ق ة ﻓ ًار ع اﻻج اﻋات‬ ‫‪ 45‬د قــة تق ــا مـ نهأ ــة اﻻج ــاع ‪ .‬قـ أ ب ــان م عّلـ‬ ‫ح ـ ال‬ ‫وس ـ ـ ال ‪ .‬ﻋلـ ـ ـ ﻲ خ ـ ــﻼف ال‬ ‫تل‬ ‫اﻻج اع ‪ ،‬أو عل ت‬ ‫ـ‬ ‫ـ ف ال‬ ‫ـ ــارف ال‬ ‫ال‬ ‫ــع ه ـ ه‬ ‫اﻷورو ــﻲ م ـ ‪ 16‬ﻋ ـ ‪ .‬ت‬ ‫ـ ّ س إلـ ﻲ ال اســة ال ق ــة‪،‬‬ ‫مـ ت صـ ف ﻲ عـ‬ ‫‪.‬‬ ‫أﻓعــاله و لـ ﻲ ف ـ ة جـ اب‬ ‫ـ ــة ال ئ ـ ـ ة اﻷخـ ـ ـ‬ ‫‪ ECB‬ﻻ ي ـ ـ ـ‬ ‫ﻼت ﻋلﻲ ق أ ا ال اسة ال ق ة‪.‬‬ ‫إن‬ ‫ف ال‬ ‫ق ّ ر ال‬ ‫اﻷورو ﻲ س اسة سع الفائ ة ﻓﻲ ه ه اﻻج اﻋـات ّ‬ ‫ال ل م ّ ن مـ سـ ّة أﻋ ـاء ال لـ ال ف ـ ‪ ،‬و‪ 12‬رئـ ﻋ ـ ال ـارف‬ ‫ــع م ل ـ ال ـ م ـ ت ﻓـ ﻲ ال ــه ﻋ ًم ـا ‪ ،‬ت ــاق ق ـ أ ا ال اســة‬ ‫ــة‬ ‫ال‬ ‫ال ق ة ﻓق ﻓﻲ اﻻج اع اﻷول م ال ه ‪ .‬ال‬ ‫ـ ف ال‬ ‫ـ‬ ‫اﻷورو ـﻲ لـه هـ ف‬ ‫إن م ـاس ت ـ ّ م شـ ‪ ISP‬هـ م اﻓـ ل ـع ال ـ اد‬ ‫قائ م ‪ 2‬ال ائـة‪ّ .‬‬ ‫تّ‬ ‫اﻻس هﻼك ة ‪ ، HISP‬ا ﻓـ ﻲ ال ﻻ ـات ال ـ ة اﻷم ـة ‪ ّ ،‬ـ م ـار ﻲ ال ـ ق‬ ‫اﻷورو‬ ‫ح ل إم ان ة تغ‬ ‫سع الفائ ة ﻓﻲ ه ه اﻻج اﻋات ‪ .‬إذا ان‬ ‫ـة‬ ‫ال‬ ‫م لفــة ﻋ ـ ال ّقعــات ‪ ،‬ـ ن ال ـ أث ﻋلـ ﻲ اﻷس ـ اق اﻷورو ـ ة م ـ ًا و ع ـ ال ـ ‪.‬‬ ‫ت ع أسعار الفائ ة م ق ل ‪ ، ISP‬و ع ـل عﻼمـة ل ّـل ال ـ اﻷخـ ﻓـ ﻲ م قـة‬ ‫الفائ ة ﻋلﻲ اﻻق اد‪ .‬تع ل أسـعار الفائـ ة اﻷﻋلـ ﻲ ﻋلـ ﻲ‬ ‫ن‬ ‫ال رو‪ .‬ي ثّ م‬ ‫إ ــاء ال ــا اﻷق‬ ‫ــاد ؛ ب ــا أســعار الفائ ـ ة اﻷو ــأ ت ف ـ ال ــا اﻷق‬ ‫ــاد ‪.‬‬ ‫ــأ مـ ال ّ ـ ق ‪ ،‬تـ ثّ أســعار الفائـ ة ﻋلـ ﻲ ب ــة ال عــات‪ .‬ﻓـ ﻲ ق ــاع ال ـ هل‬ ‫‪،‬‬ ‫الفصل الخامس‬ ‫ت‬ ‫ع‬ ‫‪101‬‬ ‫ال ت ‪ ،‬أو ال ا ارت ﻋ ـ ما ت تفـع ن ـ‬ ‫سـع‬ ‫الف ائـ ‪ .‬لـ ل ‪ ،‬ت ـال‬ ‫ـام للع يـ مـ ال ـارع‪،‬‬ ‫الفائ ة ت ن ﻋامل ه ّ‬ ‫أن ت ّ ل م ات ال د العال ة‪ .‬لفـة الفائـ ة هـ ه لهـا تـأث‬ ‫العال ة ‪ ،‬أو ال ﻲ‬ ‫ـ ل خـاص لل ـ ات أح ـال الـ ي‬ ‫م اشـ ﻋلـ ﻲ أر ــاح ال ـ ات‪ .‬ال ها ــة ‪ ،‬إن أســعار الفائـ ة اﻷﻋلـ ﻲ تـ د ﻻن فــاض‬ ‫ﻓـ ﻲ س ـ ق اﻷس ــه ال ال ــة ‪ ،‬ب ــا أس ــعار الفائ ـ ة اﻷو ــأ ت ـ ن ش س ــة ال ــأث‬ ‫اﻻق‬ ‫ﻋل ـ ﻲ‬ ‫اد‪.‬‬ ‫‪.23‬إعﻼن عن اجتماع لسياسة مصرف إنجﻠترا المركزي‬ ‫ـ ف إن ل ـ ا ال‬ ‫ـ‬ ‫ت ّ ل ة ال اسة ال ال ـة ل‬ ‫الل ــة ش ــه ًا ‪ ،‬ﻋ ــادة اﻷسـ ـ ع اﻷول ﻓـ ـ ﻲ ال ــه ل ق ـ ـ اﻻت ــاه ال شـ ـ‬ ‫ـع‬ ‫ت ـعة أﻋ ـاء‪ .‬ت‬ ‫لل اس ــة‬ ‫ال ق ــة‪.‬تعل تغ ـ ـ ات ﻓـ ـ ﻲ ال اسـ ـ ة ال ق ــة ﻓـ ـ ًار عـ ـ اﻻج اﻋ ــات ‪ ،‬ل ـ ـ ﻻ ت ـ ـ ﻓ‬ ‫ع أس ﻋ ‪.‬‬ ‫ال فاص ل ح ﻲ دقائ ال‬ ‫ــ‬ ‫س اس ــة وقـ ـ ان‬ ‫ﻓـ ـ ﻲ هـ ـ ه اﻻج اﻋ ــات قـ ـ ّ ر م ـ ـ ف إن ل ـ ـ ا ال‬ ‫الفائـ ة ‪ MPC‬م ـ ّ ن مـ ال ــاك ‪ 2 ،‬نــائ ﻲ حــاك ‪ ،‬مـ راء ‪ 2‬م ـ ف ال ف ـ ي‬ ‫ع ‪ MPC‬شه ا ل ق‬ ‫س ــع‬ ‫س اسة سع‬ ‫‪،‬‬ ‫وأرعة خ اء عّ ا م ق ل وز ال ال ة‪.‬‬ ‫الفائ ـ ـ ة ‪ .‬ﻋلـ ـ ﻲ خ ـ ــﻼف ال ـ ـ ف اﻻح ـ ــا ﻲ الف ـ ـ رالﻲ ‪ ،‬وم ـ ـ ف ال ا ـ ــان ‪ ،‬أو‬ ‫ثابـ‬ ‫قـائ‬ ‫ف ال‬ ‫ال‬ ‫اﻷورو ﻲ ‪ ،‬م ف إن ل ـ ا ال ـ لـه هـ ف ت ّ ـ‬ ‫م ـ ‪ 2.5‬ال ائــة‪ .‬ﻷن ق ـ ارات ســع الفائ ـ ة ت ـ ثّ ﻋلـ ﻲ أســعار ﻓائ ـ ة ال ـ ق ‪ ،‬و لـ ﻲ‬ ‫ـ ف ‪ ،‬هـ م شـ سـع ال ـع ـال ف د نـ اق‬ ‫درجات م لفة ‪ ،‬م اس ال ّ لل‬ ‫دﻓعات ﻓ ائ الق وض العقارة ‪، RPIX‬‬ ‫ا ﻓﻲ ال ﻻ ات ال ة ‪ ّ ،‬ـ م ـار ﻲ‬ ‫ال ـ ق ح ـ ل إم ان ــة تغ ـ س ــع الفائ ـ ة ﻓـ ﻲ ه ـ ه اﻻج اﻋــات‪ .‬إذا ان ـ ال ــة‬ ‫م لفة ﻋ ال ّقعات ‪ ،‬ـ ن ال ـأث ﻋلـ ﻲ اﻷسـ اق ال ان ـة ‪ --‬و لـ ﻲ حـ ّ مـا ﻓـ ﻲ‬ ‫‪ .‬ع سع الفائـ ة مـ ق ـل م ـ ف إن ل ـ ا ال ـ ‪،‬‬ ‫أورو ا – م ًا و ع ال‬ ‫اﻷخـ ‪ .‬تغ ـ ﻓـ ﻲ ال ـ ة يـ ث ﻋلـ ﻲ ّـل أسـعار الفائـ ة‬ ‫و ع ل عﻼمة ل ّل ال‬ ‫الفصل الخامس‬ ‫‪102‬‬ ‫اﻷخ ـ‬ ‫م ـ ج ل ـ إلـ ﻲ ره ـ الق ـ وض ي ـ ثّ م ـ‬ ‫ن ـ‬ ‫تع ــل أســعار الفائ ـ ة اﻷﻋلـ ﻲ ﻋلـ ﻲ إ ــاء ال ــا اﻷق‬ ‫اﻷو ــأ ت ف ـ ال ــا اﻷق‬ ‫الفائ ـ ة ﻋلـ ﻲ اﻻق‬ ‫ــاد‪.‬‬ ‫ــاد ؛ ب ــا أســعار الفائ ـ ة‬ ‫ــاد ‪ .‬ــأ م ـ ال ّ ـ ق‪ ،‬ت ـ ثّ أســعار الفائ ـ ة ﻋلـ ﻲ ب ــة‬ ‫ال عات ‪ .‬ﻓﻲ ق اع ال ـ هل‬ ‫عـ‬ ‫‪،‬ت ـ‬ ‫ال ـ ت أو ال ـ ا ارت ﻋ ـ ما ت تفـع‬ ‫ـام للع يـ مـ ال ــارع ‪،‬‬ ‫ن ـ الف ائـ ‪ .‬لـ ل ‪ ،‬ت ــال ســع الفائـ ة ت ـ ن ﻋامــل هـ ّ‬ ‫ـ ل خــاص لل ـ ات أح ــال ال ـ ي العال ــة ‪ ،‬أو ال ـ ﻲ ـ أن ت ـّ ل م ـ ات‬ ‫ال د العال ة‪ .‬لفة الفائ ة ه ه لها تأث‬ ‫ات ‪ .‬ال هأ ة ‪ ،‬إن‬ ‫م اش ﻋلﻲ أراح ال‬ ‫أسعار الفائ ة اﻷﻋلﻲ ت د ﻹن فاض ﻓﻲ س ق اﻷسه ال ال ة ‪ ،‬ب ا أسعار الفائ ة‬ ‫اﻷو أ ت ن ش سة ال أث‬ ‫اد ‪.‬‬ ‫ﻋلﻲ اﻻق‬ ‫‪.24‬تصريحات مصرف كندا‬ ‫ي نم ل‬ ‫م‬ ‫ف‬ ‫ا م س ة أﻋ اء ‪ ،‬و قـ م ال لـ‬ ‫كــل س ـ ة أســاب ع تق ً ـا م ـ ًا بهــا إلـ ﻲ اﻻت ــاه ال ش ـ‬ ‫م ولة ‪ ،‬ا ﻓﻲ ال‬ ‫واج اﻋات ه ا ال ل ل‬ ‫ان ل ا ‪ ،‬وال‬ ‫ف ال‬ ‫ق ر ال ل‬ ‫اﻷورو ﻲ‪.‬‬ ‫ل اســة ال‬ ‫ال اك ‪ ،‬وأرعة ن اب ‪ ،‬ول‬ ‫إج اﻋاتــه ﻓـ ﻲ ت ـ‬ ‫ـ ف ال ق ــة ‪،‬‬ ‫ـ ف اﻻح ـا ﻲ ‪ ،‬وم ـ ف‬ ‫س اسة سع الفائ ة ل ـ ا ‪ ،‬و ـ ن ال لـ‬ ‫لل ل‬ ‫إﻋ ـاء ت ـ ح‬ ‫اج اع م ول‬ ‫مـ ال ـاك ‪ ،‬نائـ‬ ‫د م ًقا ‪ ،‬إن ـا يـ ت يـ‬ ‫ال‬ ‫ـ ح‬ ‫اته‪ ،‬وأ تغ ـ ﻓـ ﻲ ال اســة ال ق ـ ة قـ م ال لـ‬ ‫ـ ف اﻻح ـا ﻲ الف ـ رالﻲ ‪ ،‬م ـ ف ال ا ـان‪ ،‬ال‬ ‫ـف‬ ‫ﻋ ه ﻋلًا ﻋلـ ﻲ خـﻼف ال‬ ‫ﻲ‪.‬م ف‬ ‫اﻷورو ﻲ ال‬ ‫ا له م‬ ‫ب‬ ‫هفت‬ ‫واحـ وثﻼثـة ال ائـ ة ‪،‬‬ ‫ول ه ي ّ ـ ﻋلـ ﻲ ال سـ ‪ ،‬وهـ اث ـان ال ائـ ة ‪ ،‬ﻷن قـ ارات سـع الفائـ ة تـ ث ﻋلـ ﻲ‬ ‫أسعار ﻓائ ة اﻷس اق إلﻲ درجات م لفة ‪ ،‬ﻓقام ب‬ ‫اﻻس ـ هﻼك ة ال ــاص ــه ‪ ،‬وال ـ‬ ‫ال ﻻ ات ال‬ ‫ة اﻷم‬ ‫ة‪،‬ح‬ ‫ي ــل ث ان ــة م‬ ‫ا‬ ‫ل م ش أسـعار ال ـ اد‬ ‫ــات قلقــة وغ ـ ثاب ــة ‪.‬‬ ‫ــا ﻓـ ﻲ‬ ‫ّ ال ار ن اﻷسـ اق حـ ل إم ان ـة ال غ ـ‬ ‫الفصل الخامس‬ ‫‪103‬‬ ‫ال‬ ‫ﻓﻲ سع الفائ ة‪ ،‬ﻓإذا ان‬ ‫ال ـ ة درمات ً ـا و‬ ‫ع ــل ق ــة ﻋـﻼّم ل ــل ال ـ‬ ‫ة م لفة ﻋ ال قعات ان ال ـأث‬ ‫ــل ال ـ‬ ‫ج ع أسعار الفائـ ة اﻷخـ‬ ‫‪ .‬إن وض ــع س ــع الفائ ـ ة م ـ ق ــل م ـ ف ـ ا‬ ‫‪ ،‬وأ تغ ـ ﻓـ ﻲ ال ـ ة ي ـ ج م اشـ ة إلـ ﻲ‬ ‫اﻷخـ‬ ‫‪ .‬تـ ث ال ـ ات ﻓـ ﻲ أسـعار الفائـ ة ﻋلـ ﻲ اﻻق‬ ‫ﻓأسـ ــعار الفائ ـ ـ ة العال ـ ــة ت ـ ـ د ل ـ ــئ ت ـ ـ ك اﻻق‬ ‫ال‬ ‫ف ــة ت ــه ل ــا ﻓـ ﻲ اﻻق‬ ‫ــاد ‪ ،‬و‬ ‫ب ــة ال عــات ﻓـ ﻲ ق ــاع ال ـ هل‬ ‫ﻋ ما‬ ‫ﻋلـ ﻲ اﻷسـ اق‬ ‫قــة أخ ـ‬ ‫ـاد ‪،‬‬ ‫ـ ــاد ‪ ،‬و ال ـ ــالﻲ أسـ ــعار الفائ ـ ـ ة‬ ‫أســعار الفائ ـ ة ت ـ‬ ‫ﻋلـ ﻲ‬ ‫‪ ،‬ﻓالقل ــل م ـ ال ــازل وال ـ ارات سـ ف ت ـ‬ ‫ن ه اك ان عاش ﻓﻲ أسعار الفائ ة‪ ،‬ﻋﻼوة ﻋلﻲ ذل ﻓ ـال‬ ‫سـع الفائـ ة‬ ‫ﻋامــل هــام للع ي ـ مـ ال ــارع ‪ ،‬و ـ ل خــاص تلـ ال ـ ات ال ـ ﻲ لـ يها ت ــال‬ ‫دي ـ ن ﻋال ــة ‪ ،‬أو ال ـ ـ ﻲ‬ ‫الفائــ ة له ــا ت ــأث‬ ‫ـ‬ ‫ﻋل ه ــا أن ت ــ ل م ــ ات ال ـ ـ ون العال ــة ‪ ،‬ﻓ لف ــة‬ ‫م اشـ ـ ﻋلـ ﻲ أر ــاح ال ــ ات ‪ .‬ﻓال‬ ‫أسعار الفائ ة ي د إلﻲ ان فاض س ق اﻷسه والع‬ ‫البرامج اﻹخبارية‬ ‫ال‬ ‫ل ﻋلﻲ اﻷخ ار اﻷق‬ ‫ــة ال هائ ــ ة ت ـ ـ ن " أرتف ــاع‬ ‫الع‬ ‫"‬ ‫اد ة ال ﻲ ت ث ﻋلﻲ أسعار الع ﻼت مـ‬ ‫خ ــﻼل ال ـ ـ امج اﻹخ ارـ ـ ة ال ـ ـ ﻲ تقـ ـ مها ال اق ــع ال ـ ـ ﻲ له ــا ﻋﻼق ــة‬ ‫و ع ــ‬ ‫ـ ـ ق الفـ ـ ر‬ ‫‪،‬‬ ‫ه ـ ـ ه ال ـ ـ امج م ان ـ ـ ة ‪ ،‬م ـ ــل ب نـ ــامج ‪ ، Rttnews‬وال ـ ـ امج ال ـ ـ ﻲ تق ـ ـ مها‬ ‫شـ ات ال ـ اول وال ـ ﻲ ت ـ ن‬ ‫ل قــات مــع ب نــامج ال ـ اول ال ــاص بهـ ه ال ـ ات‪،‬‬ ‫وه ــاك ال ـ امج اﻹخ ار ـ ة ال ﻓ ﻋ ــة ‪ ،‬م ــل ب ن ــامج رأديـ ‪ ، FX‬وال ـ‬ ‫وت ل ﻼت له ه اﻷخ ار ﻋلﻲ س ق الف ر‬ ‫ل ة ‪ 24‬ساﻋة‪.‬‬ ‫ق ـ م أخ ــار‬ ‫الفصل السادس‬ ‫‪106‬‬ ‫ت ــ‬ ‫ت‬ ‫خـ ـ ائ أس ــعار الع ــﻼت ﻋلـ ـ ﻲ الع يـ ـ مـ ـ ال شـ ـ ات الف ـ ـ ة ال ـ ـ ﻲ‬ ‫م ﻓـ ﻲ ت يـ اﻻت ـاه العـام لل ـع ‪ ،‬و ـاء ﻋل هـا ن ـ‬ ‫ع ت يـ نقـا الـ خ ل‬ ‫لل ــفقة ‪ ،‬ون ـ ع ال ــفقة ش ـ اء أو ب ــع ‪ ،‬ونق ــة ال ـ وج م ـ ال ــفقة ‪ ،‬ونقــا وقــف‬ ‫ال‬ ‫ت‬ ‫ائ ‪ ،‬ونقا ج ﻲ اﻷراح ‪ ،‬و ع ض ه ا الف ل أه ال شـ ات الف ـ ة ال ـ ﻲ يـ‬ ‫قها ﻋلﻲ خ ائ اﻷسعار ‪.‬‬ ‫ق ب يلة‬ ‫اس‬ ‫ع ال ا ان ة ‪ ،‬وخ‬ ‫ة ال قا‬ ‫وه اك ﻋ ة‬ ‫خ‬ ‫وخ‬ ‫م‬ ‫ة ال‬ ‫امها لع ض خ‬ ‫ة ال ع‬ ‫‪ ،‬ﻓه اك‬ ‫‪ ،‬واﻷش ال ‪ ،‬وخ‬ ‫ة ال‬ ‫ال انﻲ ‪،‬‬ ‫ة اﻷﻋ ة ‪ ،‬و ضح ) ش ل رق ‪ ( 1-6‬اﻷن اع ال‬ ‫ﻲ ال ع ‪.‬‬ ‫خ‬ ‫خ‬ ‫ة ال‬ ‫ة ال‬ ‫ع ال ا ان ة‬ ‫ال انﻲ‬ ‫لفة م‬ ‫قﻋض‬ ‫الفصل السادس‬ ‫‪107‬‬ ‫خ‬ ‫خ‬ ‫ة اﻷﻋ ة‬ ‫ة ال س ال‬ ‫) ش ل رق ‪ ( 1-6‬خ‬ ‫ﻲ‬ ‫ة ال ل‬ ‫الفصل السادس‬ ‫‪108‬‬ ‫وﻓـ ﻲ أ ب نــامج خ ـ ائ‬ ‫ح‬ ‫ـ ال قــل ب ـ‬ ‫أدوات ال ل ل الف ﻲ ال‬ ‫اﻷن ـ اع ال‬ ‫مة مع ال‬ ‫لفــة م ـ ال ـ ائ ﻋلـ ﻲ‬ ‫ة‪.‬‬ ‫وﻓﻲ ه ا الف ل نع ض ال ش ات الف ة ال ال ة ‪:‬‬ ‫‪‬‬ ‫م ش ات ‪. Moving Average‬‬ ‫‪‬‬ ‫م ش ‪. Bollinger Bands‬‬ ‫‪‬‬ ‫م ش ‪. MACD‬‬ ‫‪‬‬ ‫م ش ‪. Stochastic‬‬ ‫أوﻻً ‪ :‬مؤشرات ‪Moving Average‬‬ ‫وت ــل م ش ـ ات ‪ Moving Average‬ال س ـ ال‬ ‫ـ ك لل ــع خــﻼل ﻓ ـ ة‬ ‫مع ـه ‪ ،‬وتع ـ هـ ه ال شـ ات مـ أ ـ ال شـ ات ال ـ ﻲ ت ـ‬ ‫ـ ـ ال عـ ـ ف ﻋلـ ـ ﻲ مـ ــا إذا ــان م ـ ـ ﻲ ال ــع ﻓـ ـ ق‬ ‫ال ــع ﻓـ ـ ﻲ ال ـ ـ ق ل ﻋـ ـ‬ ‫ال سـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ أو ت ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ‬ ‫م ﻓـ ﻲ ال ـ ات ـاه‬ ‫ال سـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ‪ ،‬وه ـ ـ ـ ـ ـ ـ ــاك ﻋـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ة أنـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ اع مـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ م شـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ات‬ ‫‪ Moving Average‬ت ل‬ ‫ا يلﻲ ‪:‬‬ ‫‪. Moving Average Simple‬‬ ‫‪‬‬ ‫م ش ال س ال‬ ‫ك ال‬ ‫‪‬‬ ‫م ش ال س ال‬ ‫ك اﻷسﻲ ‪.Moving Average Exponential‬‬ ‫‪‬‬ ‫م ش ال س ال‬ ‫ك ال جح اﻷوزان ‪. Moving Average Weighted‬‬ ‫‪‬‬ ‫م ش ال س ال‬ ‫ك اﻷمل ‪. Moving Average Wader's Smoothing‬‬ ‫‪‬‬ ‫م ش ال س ال‬ ‫‪‬‬ ‫م ش ال س ال‬ ‫ك لق ة ال هأة ‪Moving Average End Poing‬‬ ‫‪‬‬ ‫م ش ال س ال‬ ‫ك لل ﻼسل ال م ة ‪. Moving Average Time Series‬‬ ‫و ق م ب نامج ال اول‬ ‫ت ـ دها‬ ‫ك ال ل ‪. Moving Average Triangular‬‬ ‫ـ خﻼت ﻋ ـ اس ـ‬ ‫ا ات ال س ات ال‬ ‫ام ه ـ ا ال ش ـ ﻋ ـ‬ ‫ـة لﻸسـعار ﻋـ الف ـ ة ال ـ ﻲ‬ ‫ـ ج ــع أســعار إغــﻼق زوج‬ ‫الفصل السادس‬ ‫‪109‬‬ ‫ب‬ ‫الع لة ﻋ الف ة ال ﻲ ق‬ ‫ي ها وق‬ ‫ه ﻋلﻲ ﻋ د ال ح ات ال م ـة لل‬ ‫ـة ‪،‬‬ ‫كاﻷ ام ‪ ،‬أو ال اﻋات ‪ ،‬أو ال قائ ‪.‬‬ ‫و ـ‬ ‫م ال س ـ ال‬ ‫ـ ك ال ـ‬ ‫‪، Moving Average Simple‬‬ ‫ــا‬ ‫ي ض ـ ه ) ش ـ ل رق ـ ‪ ( 2-6‬ﻓـ ﻲ ت ي ـ م س ـ س ــع الع ل ــة خ ــﻼل ﻓ ـ ة مع ــه ‪،‬‬ ‫وال ع ـ ف ﻋلـ ﻲ مــا إذا ــان ال ــع حالً ـا ﻓ ـ ق مع لــه أو أقــل م ـ مع لــه خــﻼل ﻓ ـ ة‬ ‫مع ه ‪.‬‬ ‫) ش ل رق ‪ ( 2-6‬ال س ال‬ ‫وﻓـ ـ ﻲ الغالـ ـ‬ ‫ـ‬ ‫ﻻ‬ ‫ــ‬ ‫م ال شـ ـ ال‬ ‫ك ال‬ ‫ـ ـ ك ال ـ ـ‬ ‫م ﻋـ أك ـ مـ ﻓ ـ ة ثﻼثــة ﻓ ـ ات مـ ﻼً ‪،‬‬ ‫ﻋـ ـ ﻓ ـ ـ ة واحـ ـ ة ‪ ،‬و ن ـ ــا‬ ‫ــا ي ضــح ال ـ ل أن ال سـ تـ‬ ‫ح ا ه ﻋ ﻓ ة ‪ 5‬أ ام وﻓ ة ‪ 30‬ي م وﻓ ة ‪ 60‬ي م‪:‬‬ ‫الفصل السادس‬ ‫‪110‬‬ ‫) ش ل رق ‪ ( 3-6‬م ش ال س ال‬ ‫وت لف ال‬ ‫ﻋ ثﻼثة ﻓ ات م لفة‬ ‫ك ال‬ ‫قة ال ـ ﻲ يـ بهـا إضـاﻓة ال شـ ات إلـ ﻲ ال‬ ‫أﻋ ادات ه ا ال نامج ‪ ،‬ول‬ ‫ت اول ﻷخ ﻋلﻲ ح‬ ‫ب جه ﻋام ﻓـ ﻲ مع ـ ال ـ امج‬ ‫ي اخ ار ه ه ال ش ات مـ قائ ـة ‪ Analysis Tools‬الف‬ ‫ال ج دة ﻓﻲ ش‬ ‫الق ائ أﻋلﻲ واجهـة ال نـامج ‪ ،‬و ـ الـ‬ ‫ال ﻲ ي إدراجها ‪ ،‬والف ة ال م ة ال ﻲ ت‬ ‫قة ح اب هـ ا ال شـ‬ ‫ال‬ ‫ك ال‬ ‫ﻓـ ﻲ لـ ن ال شـ ات‬ ‫أن ﻓ ـ ـ ات اله ـ ـ‬ ‫ـ ـ ك ال ـ ـ‬ ‫ـ ة ‪ ،‬ﻓهـ ﻲ م ـ د ق ـ ة أسـعار اﻹغـﻼق ﻋلـ ﻲ ﻓ ـ ات‬ ‫ـ رة‬ ‫ـ ة أو صــع‬ ‫ة ﻓ ع ﻲ ذل ش ﻼً م لﻼً لل ش ‪ ،‬ولعﻼج ه ا الع ـ‬ ‫ﻓـ ﻲ ال سـ‬ ‫و‬ ‫ت‬ ‫اس‬ ‫م اقﻲ أن اع ال س ات اﻷخ‬ ‫ام ال س ال‬ ‫ك ﻓﻲ ال ـ‬ ‫‪.‬‬ ‫ـة ال ـع ﻓـ ﻲ ال ـ ق ل‪،‬‬ ‫ك ـ ــا ي ضـ ــح ) ش ـ ـ ل رق ـ ـ ‪ ( 4-6‬ﻓـ ـ ﻲ أن م ـ ـ ﻲ ال ـ ــع ﻋ ـ ـ ما‬ ‫ال سـ ال‬ ‫‪ ،‬أو‬ ‫م ــلل ﻋلـ ـ ﻲ م ســ ال ــع ‪ ،‬وذلـ ـ ﻷن‬ ‫اح ـاب ال شـ ‪ ،‬ﻓلـ أن ال ـع ﻓـ ﻲ ﻓ ـ ة مـ الف ـ ات ـ‬ ‫رة‬ ‫ـة مـ قائ ـة ‪Insert‬‬ ‫ﻋ ها ه ه ال ش ات ‪.‬‬ ‫و عـ ــاب ﻋلـ ـ ﻲ م شـ ـ ال سـ ـ ال‬ ‫ال ــع د ال ــادة ﻓـ ﻲ ال ــع تـ ـ ث ت ــأث‬ ‫ـة مـ ب نـامج‬ ‫ــ ق م ــﻲ‬ ‫ـ ك م ـ أﻋلـ ﻲ ﻷســفل ي ـ ل ذل ـ ﻋلـ ﻲ أن ال ــع ﻓـ ﻲ حالــة ه ـ‬ ‫ال ـ ـ ق ل ‪ ،‬و ـ ـ ن مـ ـ ال اسـ ـ‬ ‫الـ ـ خ ل ﻓـ ـ ﻲ الع ل ــة ــال ع ‪ ،‬إم ــا ﻋ ـ ـ ما‬ ‫ﻓـ ﻲ‬ ‫ــ ق‬ ‫الفصل السادس‬ ‫‪111‬‬ ‫م ـ ﻲ ال ــع خ ـ ال س ـ ال ـ ك م ـ أس ــفل إلـ ﻲ أﻋلـ ﻲ ــان ه ــاك ت ق ًعــا أن‬ ‫ال ع ﻓﻲ حالة صع د و ن م ال اس ال خ ل ﻓﻲ الع ل ة ال اء ‪.‬‬ ‫) ش ل رق ‪ ( 4-6‬اس‬ ‫و ف ــل اس ـ‬ ‫ال ــع ‪،‬‬ ‫ـ اس ـ‬ ‫ﻓـ ﻲ ال‬ ‫سـ ع ع ـ ﻋـ ﻓ ـ ة‬ ‫ال س ال‬ ‫عل‬ ‫أن ال ع س ف ي ف‬ ‫الع ـ‬ ‫ام ال س ال‬ ‫ام أك ـ م ـ م ش ـ م س ـ‬ ‫ام م سـ‬ ‫م ـ ﻼً مــع م ش ـ م س ـ‬ ‫نل‬ ‫ك ال‬ ‫ـ‬ ‫ـة م شـ‬ ‫لــة ‪،‬‬ ‫ـ‬ ‫ـ‬ ‫ات اه ال ع‬ ‫لل‬ ‫ﻓـ ﻲ ال‬ ‫ــة ل‬ ‫ي ـ ات ــاه‬ ‫ــئ لف ـ ة ق ـ ة ‪ ،‬خ ــة وحـ ات زم ــة‬ ‫س ـ ع لف ـ ة‬ ‫‪ ،‬أ حـ ه ا‬ ‫ل ــة ‪ 20‬وح ـ ة زم ــة م ـ ﻼً ‪ ،‬و ال ــالﻲ‬ ‫ـﻲء ع ـ ﻋـ ﻓ ـ ة ق ـ ة ‪ ،‬واﻷخـ‬ ‫ــا ي ضــح ) شـ ل رقـ ‪ ، ( 5-6‬وﻋ ـ اخ ـ اق خـ‬ ‫ال س ال ئ م أﻋلﻲ إلﻲ أسفل‬ ‫‪ ،‬و ن م ال اس‬ ‫ن ﻓﻲ ذل دﻻلة ﻋلﻲ‬ ‫ال خ ل ع ل ة ب ع ‪ ،‬وﻋ ما‬ ‫ث‬ ‫و ـ ق خ ـ ال س ـ ال ـ ع خ ـ ال س ـ ال ــﻲء م ـ أســفل إلـ ﻲ أﻋلـ ﻲ‬ ‫ن م ال قع أرتفاع ال ع ‪ ،‬و ن م ال اس‬ ‫ال خ ل ع ل ة ش اء ‪.‬‬ ‫الفصل السادس‬ ‫‪112‬‬ ‫) ش ل رق ‪ ( 5-6‬اس‬ ‫ام أك‬ ‫م م س‬ ‫ﻓﻲ ال‬ ‫ة ال اح ة‬ ‫ثانيا ‪ :‬مؤشر ‪AVERAGE TRUE RANGE‬‬ ‫هـ ـ م شـ ـ‬ ‫ال انﻲ ‪،‬‬ ‫ــ‬ ‫م ــ‬ ‫ت بـ ـ ب ال ــع ‪ ،‬و هـ ـ هـ ـ ا ال شـ ـ أس ــفل ال سـ ـ‬ ‫ا ي ضح ) ش ل رق ‪. ( 6-6‬‬ ‫) ش ل رق ‪ ( 6-6‬م ش ‪AVERAGE TRUE RANGE‬‬ ‫الفصل السادس‬ ‫ي تفع هـ ا ال شـ‬ ‫‪113‬‬ ‫ـا ي ضـح ال ـ ل ﻋ ـ حـ وث تغ ـ‬ ‫أ ﻋ ـ ال بـ ب العــالﻲ ‪ ،‬و هـ‬ ‫ـ ﻓـ ﻲ ال ـع ‪،‬‬ ‫ﻋ ـ حـ وث ﻓ ـ ة هـ وء ﻓـ ﻲ ح ــة ال ـع ‪ .‬ﻋ ـ ما‬ ‫ـات ال ـع الق ـة ه ـاك اح ـال لقـ ب حـ وث ﻓ ـ ة‬ ‫ًا أ ﻋ ـ ت‬ ‫ي تفع ال ش‬ ‫هـ وء ﻓـ ﻲ ح ــة ال ــع ‪ ،‬وﻋ ـ ما يـ ف‬ ‫ومف ــاجئ ﻓـ ﻲ ال ــع ‪ .‬ل ـ‬ ‫ـ‬ ‫ـ ًا ﻓه ــاك اح ــال ل غ ـ قـ‬ ‫ال شـ‬ ‫ل ـ ه ـ ا ال ش ـ ﻷ ات ــاه س ـ ن ه ـ ه ال ــة‬ ‫الق ة ‪ ،‬ول ه ي ه ﻋلﻲ ق ب ح وثها ‪.‬‬ ‫ثالثــ ـا ً ‪ :‬مؤشــــر‬ ‫‪RANGES‬‬ ‫م ل ع ﻓة م‬ ‫‪PERCENT‬‬ ‫أرتفاع وم‬ ‫ان فاض ال ع‬ ‫ه ال ش ﻓﻲ أسفل ال س ال انﻲ أ ً ا ‪،‬‬ ‫‪WILLIAM‬‬ ‫ال قارنة ف ة مع ة ‪،‬‬ ‫ا ي ضح ) ش ل رق ‪. ( 7 -6‬‬ ‫) ش ل رق ‪ ( 7-6‬م ش ‪WILLIAM PERCENT RANGES‬‬ ‫الفصل السادس‬ ‫‪114‬‬ ‫ه ـ أســفل ال س ـ ال ــانﻲ ‪ ،‬ﻋ ـ ما‬ ‫ــا ي ضــح ال ـ ل ﻓــإن م ش ـ ‪william‬‬ ‫ن ال ش أقل م ‪ 75-‬ن ال ع م ف ً ا ج ً ا ال‬ ‫ـ أن ت ـ دها ب ف ـ ‪ ،‬ح ـ ي قــع أن تعـ د ال ـ ع لﻸرتفــاع عـ ها ‪ ،‬وﻋ ـ ما‬ ‫ة للف ة ال ـا قة وال ـ ﻲ‬ ‫ش أك ـ مـ ‪ 25-‬ـ ن ال ــع م تف ًعـا ‪ over bought‬وه ـاك اح ــال‬ ‫ـ ن ال ـ‬ ‫أن ته ال ع إلﻲ أسفل ‪.‬‬ ‫رابعا ً ‪ :‬مؤشر ‪Bollinger Bands‬‬ ‫ـ‬ ‫م م ش ـ ‪Bollinger Bands‬‬ ‫ــاس درج ــة تقل ـ‬ ‫خ ـ‬ ‫ال ــع ‪ ،‬و ــ ن هـ ـ ا ال شــ‬ ‫‪ ،‬و ل ـا زادت ال ـاﻓة بـ‬ ‫أرتفاع درجة تقل‬ ‫ــا ي ضــ ه ال ــع م ـ ثﻼث ــة‬ ‫ال ـ اﻷﻋ ـل ﻲ وال ـ اﻷدنـ ﻲ ل ـا دل ذلـ ﻋلـ ﻲ‬ ‫ال ع ‪ ،‬و ل ا قل‬ ‫ذلـ ﻋلـ ﻲ ان فــاض درجــة تقلـ‬ ‫اح ال ﻋ‬ ‫ــا ي ض ـ ه ) ش ـ ل رق ـ ‪ ( 6-6‬ﻓـ ﻲ‬ ‫ال اﻓة ب‬ ‫ال ــع ‪،‬‬ ‫اﻻت اه ال الﻲ لل ع ‪.‬‬ ‫ال‬ ‫اﻷﻋلـ ﻲ وال ـ اﻷدنـ ﻲ دل‬ ‫ــا ع ــﻲ هـ ا ال شـ أ ً ـا أشــارة إلـ ﻲ‬ ‫) ش ل رق ‪ ( 6-6‬م ش ‪Bollinger Bands‬‬ ‫الفصل السادس‬ ‫‪115‬‬ ‫وت ــل خ ـ‬ ‫لل ع ‪ ،‬ﻓال‬ ‫ذل ـ‬ ‫‪ Bollinger Bands‬العل ـ‬ ‫خ دﻋ ‪ ،‬وال‬ ‫ال فلﻲ ع‬ ‫ـ م ـ خ ــﻼل ه ـ ه ال‬ ‫ال اﻋ م ال‬ ‫ال ع الها‬ ‫العل‬ ‫م ال‬ ‫ـ‬ ‫ال ـ‬ ‫وال ــفلﻲ خ ـ‬ ‫دﻋ ـ ومقاوم ــة‬ ‫العلـ‬ ‫ع ـ خـ مقاومـة ‪ ،‬وﻋلـ ﻲ‬ ‫ــل ك ال‬ ‫ـ ﻲ ﻓع ـ ما ق ـ ب ال ــع‬ ‫ن ﻓﻲ ذل إشارة إلﻲ ان فاض ال ع ‪ ،‬وﻋ ما ق ـ ب‬ ‫ال فلﻲ‬ ‫ن ﻓﻲ ذل إشارة إلﻲ أرتفاع ال ع ‪.‬‬ ‫‪ Bollinger Bands‬ﻓـ ﻲ ت ق ـ أر ـاح‬ ‫اﻻسـ فادة أ ً ـا مـ خ ـ‬ ‫ا‬ ‫ق ــة ‪ ،‬ﻋ ـ ما ت ـ ه ـ ه ال ـ ﻓــإن ذل ـ‬ ‫ع ـ ﻲ أن ال ــع م ـ ق و غ ـ ﻓـ ﻲ‬ ‫ن ــاق ضـ جـ ً ا ‪ ،‬ومـ ال عـ وف أن ال ــع ﻋ ـ ما ي ـ ك ﻓـ ﻲ ن ــاق ضـ‬ ‫ذل ـ ﻓ ـ ة انف ــار لل ــع ‪ ،‬وﻋ ـ ما ـ ق ال ــع ع ـ ذل ـ ال ـ العل ـ ل‬ ‫‪Bollinger Bands‬‬ ‫ـ ن ﻓـ ﻲ ذلـ دل ـل ﻋلـ ﻲ أن ال ـع سـ ف‬ ‫ق ًا ‪ ،‬إما ل أخ ق ال ع ال‬ ‫ذل إشارة إلﻲ ان فاض ال ع ان فاض ق‬ ‫ال فلﻲ م خ‬ ‫ـ‬ ‫ـع صـع ًدا‬ ‫‪ Bollinger Bands‬ان ﻓﻲ‬ ‫‪.‬‬ ‫خامسًا ‪ :‬مؤشر ‪MACD‬‬ ‫ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ــ‬ ‫ي ــع‬ ‫م م شـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ تق ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ــارب وت اﻋـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ال سـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ال‬ ‫ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ــ ك‬ ‫)‪ Moving Average Convergence Divergence(MACD‬ال ضـح ﻓـ ﻲ‬ ‫أرتفاع و ن فاض ال ع ﻓﻲ الف ـ ة ال ق لـة ‪ ،‬و ـ‬ ‫) ش ل رق ‪ ( 7-6‬ﻓﻲ ال‬ ‫م ش ‪ MACD‬ﻋلﻲ ح‬ ‫ال‬ ‫ـة م ـل ‪ ، 9،26،12‬ح ـ‬ ‫وح ـ ة زم ــة ﻋلـ ﻲ ح ـ‬ ‫ال‬ ‫اﻹ ار ال م ﻲ ال‬ ‫ال‬ ‫ع ‪ ،‬و‪ 26‬هﻲ م س م‬ ‫م‬ ‫ت ده ﻋ أدارج ه ا ال ش ﻓﻲ‬ ‫‪ 12‬ت ـل م سـ م ـ ك لف ـ ة زم ـة مقـ ارها ‪12‬‬ ‫ــة ال ـ ﻲ ت ـ أدراج ال ش ـ ﻋل ه ــا‪ ،‬و ــل ال س ـ‬ ‫ك لف ة ‪ 26‬وح ة زم ة ﻋلـ ﻲ ح ـ‬ ‫ال‬ ‫ـة ال ـ ﻲ‬ ‫ت ـ أدراج م ش ـ ‪ MACD‬ﻋل ه ــا ‪ ،‬وت ــل ال س ـ ال ــئ لل ش ـ ‪ ،‬إم ــا ‪ 9‬ﻓهـ ﻲ‬ ‫زم ال ش نف ه ‪ ،‬و‬ ‫ن م ش ‪MACD‬‬ ‫ا ي ضـ ه ال ـ ل مـ خـ ال ـف‬ ‫الفصل السادس‬ ‫‪116‬‬ ‫ال جـ د ﻓـ ﻲ ال‬ ‫ــف ‪ ،‬وال ــارات ال ــاﻋ ة ال جـ دة ﻓـ ق خـ ال ــف ‪ ،‬وال ــارات‬ ‫خ ال ف ‪.‬‬ ‫الها ة ال ج دة ت‬ ‫) ش ل رق ‪ ( 7-6‬م ش‬ ‫وت ـ ـ‬ ‫‪MACD‬‬ ‫م ال ــارات ال ــاﻋ ة والها ــة ال ـ ـ ﻲ ت هـ ـ ﻓـ ـ ق وت ـ ـ‬ ‫خـ ـ ال ــف‬ ‫ك ش ـ ات لع ل ــة ال ـ اء وال ــع ‪ ،‬ﻓ ه ـ ر أول ـ ار صــاﻋ ﻓ ـ ق خ ـ ال ــف‬ ‫ـن‬ ‫ـ الـ خ ل ﻓـ ﻲ ﻋ ل ــة‬ ‫م شـ ًا ﻋلـ ﻲ أن ال ــع أخـ ﻓـ ﻲ ال ــع د وﻓـ ﻲ هـ ه ال الــة‬ ‫ش اء ‪ ،‬و ه ر أول خ هـا ت ـ خـ ال ـف ـ ن م شـ ًا ﻋلـ ﻲ أن ال ـع أخـ‬ ‫ﻓـ ﻲ اله ـ ‪ ،‬وﻓـ ﻲ هـ ه ال الــة ـ الـ خ ل ﻓـ ﻲ ﻋ ل ــة ب ــع ‪ ،‬ــا أن ق ـ و عــان‬ ‫ال ارات ال اﻋ ة والها ـة ﻓـ ق وت ـ‬ ‫خـ ال ـف ت ـئ ـانقﻼب ال ـع إلـ ﻲ أﻋلـ ﻲ‬ ‫و لﻲ أسفل ‪.‬‬ ‫الهيستو جرام‬ ‫ـ ره ت مــاس أسـ‬ ‫سـ ة ‪ ، ١٩٨٦‬ﻷنــه وجـ أن ال اكـ لـ‬ ‫ﻓ ق خ ال ف أو ت ه ‪ ،‬و لـ ﻲ أ مـ‬ ‫سـ ل ي تفـع ‪ ،‬أو يـ ف‬ ‫ـ ق خ ـ ال س ـ ال ــاص ــه ‪ ،‬ول ـ ل ق ــام ب ــ‬ ‫ﻋﻺمــات ــأن ال اك ـ س ـ‬ ‫لــه حـ ود مع ــه‬ ‫وم ـ ﻲ سـ ف‬ ‫هذا ال ش ـ الــ‬ ‫ق خ ـ ال س ـ ‪ ،‬و ال ــالﻲ س ـ ف ق ـ م ب ـ‬ ‫ع ــی‬ ‫ﻋﻼمــة‬ ‫الفصل السادس‬ ‫أخ‬ ‫‪117‬‬ ‫ت ل ﻋلﻲ أن ال ع س ف ي تفع أو ي ف‬ ‫ي ضـ ـ ها ) شـ ـ ل رقـ ـ ‪ ( 1-1‬وهذا ال شـ ـ‬ ‫وم س ه ال‬ ‫‪ ،‬و ج ﻋ ذل خ‬ ‫ـ ــارة ﻋـ ـ الفـ ـ ق بـ ـ‬ ‫ا‬ ‫‪،‬‬ ‫ـ ـ ال اكـ ـ‬ ‫ابﻲ ل عة أ ام رأس ة ﻋلﻲ خ ال ف ‪.‬‬ ‫اله‬ ‫ج ام‬ ‫) ش ل رق ‪( 1-1‬‬ ‫و ع الﻬ‬ ‫ج ام الق اﻋ ال ال ة ‪:‬‬ ‫‪ .1‬كل ا ان ال اك اك‬ ‫م م س ه ان اله ـ ج ام م جـ‬ ‫ﻓـ ق‬ ‫و هـ‬ ‫خ ال ف ﻋلﻲ ش ل م جة‪.‬‬ ‫‪ .2‬و ل ا ان ال اك اقـل مـ م سـ ه ـان اله ـ ج ام سـال‬ ‫خ ال ف ‪.‬‬ ‫‪ .3‬كل ــا زاد الفــارق بـ‬ ‫ال اك ـ و ـ‬ ‫و هـ ت ـ‬ ‫م سـ ه هـ ذل ـ ﻋلـ ﻲ ش ـ ل م ج ــة‬ ‫حادة إلﻲ أﻋلﻲ ‪ ،‬ودل ﻋلﻲ أن ال اك أس ع م م س ه والع‬ ‫‪.‬‬ ‫الفصل السادس‬ ‫‪118‬‬ ‫ـ مـ م سـ ه هـ ذلـ ﻋلـ ﻲ شـ ل م جـة حـادة‬ ‫‪ .4‬إذا ان ال اك أقل‬ ‫إلﻲ أسفل خ ال ف ‪ ،‬ودل ﻋلﻲ أن ال س أس ع م ال اك ‪.‬‬ ‫ونﻼح ـ م ـ ال ـ ل ال ــاب أن اله ـ ج ام ي ـ ك مع ـ ال ق ـ‬ ‫ال اكـ ـ ‪ ،‬ول ـ ـ أوقـ ــات أخـ ـ‬ ‫ال‬ ‫ي ـ ـ ك ﻋ ـ ــه ‪ ،‬وذلـ ـ ﻷنـ ــه ي ـ ـ ك مـ ــع ال سـ ـ‬ ‫ابﻲ اﻷسﻲ لل اك ل ع أ ام ول‬ ‫ل ـ‬ ‫مــع ات ــاه‬ ‫مع ال اك نف ه ‪ ،‬ول ل ﻓـإن العﻼقـة ب ه ـا‬ ‫ﻋﻼقــة م اشـ ة ‪ ،‬وه ــاك ﻋﻺمـات ﻋ ـ ما ت ـ ث مـ ال اكـ م ــل اخ اقــه ل ـ‬ ‫ال عة ‪ ،‬أو خ ال ف ‪ ،‬أو ال ع د اﻷ ابﻲ م ﻼً ﻓـإن هــذه العﻺمـات ت ـ‬ ‫أن ال ــع س ـ ف‬ ‫بق‬ ‫اﻓﻲ ح ﻲ ن‬ ‫ــع أو يه ـ‬ ‫ﻋﻺمــات ــأن ال اك ـ س ـ ف‬ ‫سف‬ ‫ع أو يه‬ ‫‪ ،‬ول ــا ن ـ أن ن قــع هذا اﻻخ ـ اق ق ــل ح وثــه‬ ‫أو ن ع ‪ ،‬ون‬ ‫ح وثــه وض ـ اع الف صــة ‪ ،‬ل ـ ل‬ ‫إلـ ﻲ‬ ‫ـ‬ ‫مع اﻻخ اق م ل‬ ‫م اله ـ ج ام ال ـ‬ ‫ة ح وثـه ولـ‬ ‫عـ‬ ‫ـ أن ق ـ م إﻋ ــاء‬ ‫ـ ق إلـ ﻲ أﻋلـ ﻲ أو إلـ ﻲ أســفل ‪ ،‬و ال ــالﻲ ﻓــإن ال ــع‬ ‫خـﻼل الف ـ ة القادمـة ‪ ،‬وهـ ه هـ ﻲ أه ـة اله ـ ج ام أن ي قـع‬ ‫ح ة ال اك و قع ال اك ح ة ال ع و ه ﻋلﻲ ش ل م جات سال ة ‪،‬‬ ‫) ش ـ ل رق ـ ‪ ( 1-1‬ﻋ ـ رق ـ ) ‪ ، (١‬ح ـ‬ ‫ت ن صع د حاد ب ون ت ب ب ‪.‬‬ ‫هـ‬ ‫) ش ل رق ‪( 1-1‬‬ ‫ا ﻓﻲ‬ ‫ال اك ـ وصــع د اله ـ ج ام مــع‬ ‫الفصل السادس‬ ‫‪119‬‬ ‫وت ـ ن نف ـ‬ ‫ال ج ــات ﻓـ ﻲ ال ـ ل رق ـ ‪ ، 3‬وت ـ ل ه ـ ه العﻺم ــات ﻋلـ ﻲ ق ـ ب‬ ‫ال اج ـ وص ــع‬ ‫حـ وث اخ ـ اق ال اك ـ ل س ـ ه م ًه ـا إلـ ﻲ أﻋلـ ﻲ ‪ ،‬و الفع ــل ـ‬ ‫اله ـ ج ام ‪ ،‬وﻋ ـ ال ـ ل رقـ ‪ 4‬صــع ال اكـ و ـ اله ـ ج ام ‪ ،‬وأث ــاء ال ـ ول‬ ‫ك ن أرتفاﻋ‬ ‫تفاﻋا م ال اب له ‪.‬‬ ‫ل واح أقل أر ً‬ ‫سادسا ً ‪ :‬مؤشر ‪Stochastic‬‬ ‫ه ـ ـ ـ ـ ـ ــاك ﻋ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ة أن ـ ـ ـ ـ ـ ـ اع م ـ ـ ـ ـ ـ ـ م ش ـ ـ ـ ـ ـ ـ ات ‪ ، Stochastic‬ﻓه ـ ـ ـ ـ ـ ــاك م ش ـ ـ ـ ـ ـ ـ‬ ‫‪–RSI‬‬ ‫‪ ، Stochastic‬وم ش ـ ـ ـ ـ ـ ‪Fast‬‬ ‫‪ ، Stochastic‬وم ش ـ ـ ـ ـ ـ‬ ‫‪ ، Stochastic Momentum‬وم ش ـ ‪ ، Stochastic Slow‬و ـ ن م ش ـ‬ ‫‪ Stochastic‬ب جــه ﻋــام م ـ خ ـ‬ ‫‪ ،‬خ ـ ‪ K%‬ال ـ ع ‪ ،‬وخ ـ ‪ D%‬ال ــﻲء ‪،‬‬ ‫ك ــا ي ض ــح ) ش ـ ل رق ـ ‪ ، ( 10-6‬و ــل خ ـ ‪ K%‬مع ـ ل ال غ ـ ﻓـ ﻲ ال س ـ‬ ‫ال‬ ‫ك ﻋ ﻓ ة ماض ة مقارن الف ة ال ال ة ‪ ،‬و ل خ ‪ D%‬معـ ل ال غ ـ ﻓـ ﻲ‬ ‫خ ‪. K%‬‬ ‫) ش ل رق ‪ ( 10-6‬م ش‬ ‫و ــا ي‬ ‫وـ‬ ‫م ـ‬ ‫‪Stochastic‬‬ ‫ــح م ـ ال ـ ل ﻓ ــإن م شــ ‪ Stochastic‬ي ــ ك بــ‬ ‫‪ ، %100‬و ل ــا زاد ال ش ـ ﻋ ـ خ ـ ‪%50‬‬ ‫م ــ‬ ‫‪%0‬‬ ‫ــان ه ــاك دل ــل ﻋلـ ﻲ‬ ‫الفصل السادس‬ ‫‪120‬‬ ‫اح ــال أرتفــاع ال ــع ‪ ،‬و ل ــا قــل ﻋـ م ـ‬ ‫ان فــاض ال ــع ‪ ،‬و ـ ل‬ ‫أرتفـ ــاع وان فـ ــاض ال ـ ــع ‪،‬‬ ‫أشارات تغ‬ ‫ـ اس ـ‬ ‫‪ %50‬ــان ذلـ دل ــل ﻋلـ ﻲ اح ــال‬ ‫ام م ش ـ ‪ Stochastic‬ـ ل ل ﻋلـ ﻲ اح ــال‬ ‫ـ ــا أن تقـ ــا ع خـ ـ ‪ D%‬مـ ــع خـ ـ ‪ K%‬ع ـ ـ مـ ـ‬ ‫ال ع ات اهه م صع د إلﻲ ه‬ ‫‪ ،‬أو الع‬ ‫‪.‬‬ ‫الفصل السابع‬ ‫‪122‬‬ ‫ال ـ ـ ـ ـ ع ال ا ان ـ ـ ـ ــة ‪Candlesticks‬‬ ‫)ش ل رق ‪ (1-7‬تع‬ ‫ال‬ ‫ق ل ‪ ،‬وخ‬ ‫‪Japanese‬‬ ‫أح أدوات ال ل ل الف ﻲ لل‬ ‫ـة ال ـ م ‪ ،‬أو خ‬ ‫ـ ـ ـ ــا ي ض ـ ـ ـ ـ ها‬ ‫ل ك سع زوج الع لة ﻓﻲ‬ ‫ـة اﻷث ـﻲ ﻋ ـ سـاﻋة هـ ﻲ اﻷك ـ مﻼئ ـة ﻋـ‬ ‫غ هــا ل ل ــل ال ـ ع ال ا ان ــة ‪ ،‬ﻷن أصــل ه ـ ه ال ل ــل مــأخ ذ م ـ ﻋــال ب رصــة‬ ‫اﻷس ــه ‪ ،‬ح ـ‬ ‫وال ـ‬ ‫ع ـ ﻓـ ﻲ ت ل ل ــه ﻋلـ ﻲ نف ـ ة ــل م ـ ال ــائع‬ ‫خ ــﻼل‬ ‫جل ة ال اول ‪.‬‬ ‫) ش ل رق ‪ ( 1-7‬خ‬ ‫وﻓـ ﻲ أريـ ﻲ ال‬ ‫س ق الف ر‬ ‫‪ ،‬وال‬ ‫سل ك ال ائع‬ ‫وال‬ ‫اﻷج ــة ل ـ‬ ‫ال ــأث‬ ‫ه اك ﻋ امل أك‬ ‫ال ف والـ ه‬ ‫ــﻲ ‪ ،‬ﻓــإن ن‬ ‫ة ال‬ ‫ع ال ا ان ة‬ ‫ــة ال ـ ع ال ا ان ــة ﻻ ت‬ ‫ﻓﻲ ذل ه أن ن‬ ‫ـة ال ـ ع ال ا ان ـة تع ـ ﻋلـ ﻲ ت ل ـل‬ ‫ﻓﻲ ال ق ﻋلـ ﻲ ال ـع ‪ ،‬وهـ ا ال ـأث‬ ‫‪ ،‬اله ــام ول ـ‬ ‫ـ ت إمــا ﻋلـ ﻲ‬ ‫ﻓـ ﻲ سـ ق الع ـﻼت‬ ‫ه ـ ال ـ ك اﻷساسـ ﻲ له ـ ا ال ـ ق ‪ ،‬ب ــل أن‬ ‫تـأث اً ﻋلـ ﻲ أسـعار الع ـﻼت مـ سـل ك ال‬ ‫‪ ،‬وصـفقات ال ـارة ال ول ـة ‪ ،‬واﻷحـ اث اﻷق‬ ‫ـار‬ ‫ـاد ة العال ـة الهامـة ‪،‬‬ ‫ولعل ال ل ل ﻋلﻲ ذل هـ أنـه ـال غ مـ إغـﻼق أسـ اق الفـ ر‬ ‫واﻷحـ غ ـ أن أســعار الع ــﻼت ﻓـ ﻲ هـ ه اﻷ ــام ت غ ـ‬ ‫إت ام أ صفقات ب ع أو ش اء م جانـ‬ ‫ال‬ ‫ـار‬ ‫ـل‬ ‫‪ ،‬م ـل أسـعار‬ ‫ـ‬ ‫ﻓـ ﻲ يـ مﻲ ال ـ‬ ‫ــال غ مـ ﻋـ م‬ ‫ﻓـ ﻲ سـ ق الع ـﻼت اﻷج ـة ‪،‬‬ ‫الفصل السابع‬ ‫ول‬ ‫‪123‬‬ ‫س ع ض ﻓﻲ ه ا الف ل ن ذج ت ل ـل ال ـ ع ال ا ان ـة مـ‬ ‫‪،‬و‬ ‫أن‬ ‫ﻓﻲ ال‬ ‫قل‪.‬‬ ‫م‬ ‫ش إرشأد م ل ل ش أخـ ﻓـ ﻲ ال ـ‬ ‫وت ـ ن ال ـ عة‬ ‫ـاب العلـ ال ـئ‬ ‫ـل ك اﻷسـعار‬ ‫ـا ي ضـ ها ) شـ ل رقـ ‪ ( 2-7‬مـ رأس وزـ ل وج ـ ‪،‬‬ ‫و ل رأس ال عة أﻋلﻲ سـع تـ اول وصـل إل ـه زوج الع لـة أث ـاء جل ـة ال ـ اول ‪،‬‬ ‫و ل زل ال عة أقل سع أث ـاء جل ـة ال ـ اول ‪ ،‬و ـل ج ـ ال ـ عة الفـارق بـ‬ ‫سع الف ح و‬ ‫سع اﻹغﻼق ‪.‬‬ ‫) ش ل رق ‪ ( 2-7‬م نات ال عة‬ ‫و ــا ي ض ــح ال ـ ل إذا ــان س ــع الف ـ ح أق ــل م ـ س ــع اﻹغ ــﻼق ان ـ‬ ‫ال ـ عة خ ـ اء ‪ ،‬وت ـ ﻲ ﻓـ ﻲ هـ ه ال الـة شـ عة صـع د ‪ ،‬أو شـ عة شـ اء‬ ‫ﻓﻲ ال ء اﻷ‬ ‫ـا هـ ﻲ‬ ‫م ال ل ‪ ،‬إما إذا ان سع الف ح ‪ ،‬أ ال ـع ﻓـ ﻲ ب أ ـة جل ـة‬ ‫ال اول أﻋلﻲ م سع اﻹغﻼق ‪ ،‬أ ال ع ﻓﻲ نهأ ة جل ة ال اول أو نهأ ة الف ـ ة‬ ‫ال ﻲ ت لهـا ال ـ عة ـان لـ ن ال ـ عة أح ـ ‪ ،‬وت ـ ﻲ ﻓـ ﻲ هـ ه ال الـة شـ عة ه ـ‬ ‫أو شـ عة ب ــع ‪ ،‬وه ــاك حــاﻻت خاصــة مـ ال ـ ع ـ ن ل نهــا أب ـ‬ ‫ال ﻲ ي او ﻓ ها سع الف ح مع سع اﻹغﻼق ‪.‬‬ ‫وهـ ﻲ ال الــة‬ ‫الفصل السابع‬ ‫‪124‬‬ ‫ة ال ـ ع ال ا ان ـة دﻻلـة ﻋلـ ﻲ سـل ك ال ـع ﻓـ ﻲ ال ـ ق ل ‪ ،‬م ـل‬ ‫ول ل وت‬ ‫ه ر ال عة ال ـ اة ب‬ ‫ﻓ ةب‬ ‫أح‬ ‫ـة ال ـ اح وال ـ عة ال ـ اه ب‬ ‫ال عات وال عة ال ﻲ تل ها ‪،‬‬ ‫) ش ل رق ‪ ( 3-7‬الف ة ب‬ ‫وت ـل الف ـ ة‬ ‫ـة ال ـاء ‪ ،‬أو هـ ر‬ ‫ا ي ض ها ) ش ل رق ‪.( 3-7‬‬ ‫ال عة وال عة ال ﻲ تل ها‬ ‫ــا ي ضـ ها ال ـ ء اﻷ ـ مـ ال ـ ل ال ــاب ﻓـ ﻲ أرتفــاع ســع‬ ‫ﻓﻲ ال م ال الﻲ ﻋ سع اﻹغﻼق ﻓﻲ ال م ال اب ‪.‬‬ ‫وال ـ ذج ال ض ــح ﻓـ ﻲ ) ش ـ ل رق ـ ‪ ( 4-7‬ي ض ــح تــ اخل‬ ‫إغﻼق ال عة وسع اﻓ اح ال عة ال ال ة لها ‪ ،‬وهـ ﻋ ـ‬ ‫م ـ ال‬ ‫الف ـ ة ت إمـا ‪ ،‬مـع أنـه‬ ‫ع ــﻲ أن ي ــاو س ــع اﻹﻓ ــاح ال ـ م م ــع س ــع اﻹغ ــﻼق أم ـ‬ ‫الف ة أو ال اخل ع ﻲ ش ًا ما ال‬ ‫ة لل ع ‪.‬‬ ‫) ش ل رق ‪ ( 4-7‬ح وث ت اخل ب‬ ‫ـ بـ‬ ‫س ــع‬ ‫‪ ،‬وح ـ وث‬ ‫ال عة وال عة ال ﻲ تل ها‬ ‫الفصل السابع‬ ‫‪125‬‬ ‫شمعة دوجي‬ ‫ش ـ عة دوجــﻲ ‪ Doji‬ال ض ـ ة ﻓـ ﻲ ) ش ـ ل رق ـ ‪ ( 5-7‬تع ـ م ـ أه ـ ن ــاذج‬ ‫ال ـ ـ ع ال ا ان ــة ‪ ،‬ح ـ ـ‬ ‫تـ ـ ل هـ ـ ه ال ـ ـ عة ﻓـ ـ ﻲ الغالـ ـ‬ ‫ال ع ‪ ،‬وﻻ س ا ﻓﻲ حالة ح وث ﻓ ة ب ها و‬ ‫ﻋلـ ـ ﻲ حـ ـ وث انق ــﻼب ﻓـ ـ ﻲ‬ ‫ال عة ال ا قة لها ‪.‬‬ ‫) ش ل رق ‪ ( 5-7‬ش عة دوجﻲ‬ ‫وال ـ ـ‬ ‫اﻹغﻼق ل ف‬ ‫ﻓـ ـ ﻲ هـ ـ ر شـ ـ عة دوج ــﻲ هـ ـ أن ـ ـ ن س ــع اﻹﻓ ــاح‬ ‫ــاو س ــع‬ ‫الف ة ال ﻲ ت لها ال عة ‪.‬‬ ‫وه ـ ــاك ﻋـ ـ ـ ة ن ـ ــاذج ‪ ،‬أو أشـ ـ ـ ال ل‬ ‫ـ ــة دوج ـ ــﻲ ‪ ،‬ﻓه ـ ــاك ح ـ ـ ـ ة ال ع ـ ـ ـ ب‬ ‫ال ضـ ة ﻓـ ﻲ ال ـ ء اﻷ ـ مـ ) شـ ل رقـ ‪ ، ( 6-7‬وت ـ هـ ه ال ـ عة ب ـ ل ‪،‬‬ ‫أو ل‬ ‫ال ع‬ ‫ل أسفل ال عة ‪ ،‬وﻓﻲ حالة ه ر ه ه ال عة ﻓﻲ اﻷسـفل أث ـاء ه ـ‬ ‫ان ذل إشارة إلﻲ أن ال‬ ‫‪ ،‬وت ل ﻋلﻲ ذل ش عة ال‬ ‫ﻲ س ـ ف ي قل ـ‬ ‫و عـاود ﻓـ ﻲ ال ـع د مـ ة أخـ‬ ‫قة أ ً ا ال ض ة ﻓﻲ ال ء اﻷ‬ ‫م ال ل ‪.‬‬ ‫الفصل السابع‬ ‫‪126‬‬ ‫) ش ل رق ‪ ( 6-7‬ش عة ال‬ ‫قة ‪ ،‬وش عة ح ة ال ع ب‬ ‫وه ــاك ن ـ ذج أخ ـ ل ـ عة دوج ــﻲ ه ـ ﻋ ـ‬ ‫ال ـ ذج ال ــاب ‪ ،‬وه ـ ش ـ عة‬ ‫شــاه الق ـ ‪ Gravestone‬ال ض ـ ة ﻓـ ﻲ ) ش ـ ل رق ـ ‪ ، ( 7-7‬وتــأتﻲ دائ ً ـا ﻋ ـ‬ ‫ق ال ﻲ و ه ر ه ه ال ـ عة ﻓـ ﻲ أﻋلـ ﻲ ال ـ ﻲ ال ـاﻋ ـان ذلـ دل ـل ﻋلـ ﻲ‬ ‫ان فاض ال ع م ة أخ‬ ‫‪.‬‬ ‫) ش ل رق ‪ ( 7-7‬ش عة شاه الق‬ ‫وال‬ ‫قة ال قل ة‬ ‫ومـ ـ ـ ـ ال ـ ـ ــاﻻت ال اص ـ ـ ــة ل ـ ـ ــة دوج ـ ـ ــﻲ أ ً ـ ـ ـ ـا شـ ـ ـ ـ عة ن ـ ـ ـ ـ ج الع ـ ـ ـ ـ ت‬ ‫‪ Spinning‬ال ض ة ﻓﻲ ) ش ل رقـ ‪ ، ( 8-7‬و ع ـ هـ ا ال ـ ع مـ ال ـ ع مـ‬ ‫ال ﻻﻻت الق ة ﻋلﻲ انقـﻼب م ـ ﻲ ال ـع ‪ ،‬و ل ـا صـغ ج ـ ال ـ عة وزاد لهـا‬ ‫ورأسها ل ا ان ذل دﻻلة ق ة ﻋلﻲ انقﻼب ال ع ‪.‬‬ ‫الفصل السابع‬ ‫‪127‬‬ ‫ت‬ ‫) ش ل رق ‪ ( 8-7‬ش عة ن ج الع‬ ‫نماذج الشموع‬ ‫و ـ ــا أن لل ـ ـ ع ال ف ـ ـ دة دﻻلـ ــة ﻋلـ ـ ﻲ سـ ــل ك م ـ ـ ﻲ ال ـ ــع ﻓـ ـ ﻲ ال ـ ـ ق ل‬ ‫ﻓال ات ال ع ال ﻲ ت ن م أك مـ شـ عة م عا ـة أ ً ـا دﻻلـة تف ـ ـال‬ ‫ـ ــل ك م ـ ـ ﻲ ال ـ ــع ﻓـ ـ ﻲ ال ـ ـ ق ل ‪ ،‬ومـ ـ اﻷم لـ ــة ﻋلـ ـ ﻲ ذلـ ـ ن ـ ـ ذج اﻻبـ ـ ﻼع‬ ‫‪، Engulfing‬‬ ‫ـ ــا ي ض ـ ـ ه ) ش ـ ـ ل رق ـ ـ ‪ ، ( 9-7‬ح ـ ـ‬ ‫ال ـ اء ش ـ عة ال ــع د ال‬ ‫ال‬ ‫ت ل ـ ــع ش ـ ـ عة اله ـ ـ‬ ‫ـ اء ‪ ،‬أو اب ـ ﻼع ش ـ عة ال ـ اء ال‬ ‫ـ اء شـ عة ال ــع‬ ‫اء ‪.‬‬ ‫) ش ل رق ‪ ( 9-7‬ن ذج اﻻب ﻼع‬ ‫وﻓـ ﻲ ه ـ ا ال ـ ذج‬ ‫ج‬ ‫ــا ي ض ـ ه ال ـ ل ال ــاب‬ ‫ال عة ال ا قة لها ال امل ب ون أخ‬ ‫نج‬ ‫ال عة ال‬ ‫ـ ن ج ـ ال ـ عة ال‬ ‫ـ‬ ‫أن ي لــع ج ـ ال ـ عة‬ ‫ل ال عة ﻓﻲ اﻻﻋ ار ‪ ،‬أ‬ ‫اء أﻋلﻲ وأقـل مـ ج ـ ال ـ عة ال‬ ‫ـ اء ال ـ اب لهـا ‪ ،‬أو‬ ‫ـ اء أﻋلـ ﻲ وأقــل م ـ ج ـ ال ـ عة ال ـ اء ال ــا قة لهــا ‪،‬‬ ‫و ن ه ا ال ذج أق‬ ‫ﻓﻲ حالة اب ﻼع ال عة ال‬ ‫‪ ،‬أو اب ﻼع ال ـ عة ال‬ ‫ـ اء ﻷك ـ مـ شـ عة ح ـ اء ‪ ،‬ولهـ ا ال ـ ذج دﻻلـة‬ ‫ﻋلﻲ انقﻼب م‬ ‫أن‬ ‫ﻲ ال ع وتغ‬ ‫ات اهه ‪.‬‬ ‫اء ﻷك‬ ‫مـ شـ عة خ ـ اء‬ ‫ـة‬ ‫الفصل السابع‬ ‫‪128‬‬ ‫وم ـ ن ــاذج ت ــات ال ـ ع أ ً ـا ن ـ ذج ال لقــا ال ضــح ﻓـ ﻲ ) ش ـ ل رق ـ‬ ‫ع ﻲ دﻻلة أ ً ا ﻋلﻲ انقﻼب ات اه ال ﻲ ‪.‬‬ ‫‪ ، ( 10-7‬وال‬ ‫) ش ل رق ‪ ( 10-7‬ن ذج ال لقا‬ ‫و ـ ث ن ـ ذج ال لقــا ﻋ ـ ما ت ــاور ش ـ ع‬ ‫مـ لـ ن‬ ‫م لفـ‬ ‫م ــاو‬ ‫ــا ي ضــح ال ـ ل ال ــاب ‪ ،‬و ـ ن ل ـ ل دﻻلــة ﻋلـ ﻲ انقــﻼب‬ ‫ﻓـ ﻲ ال ـ ل تق ً ـا ‪،‬‬ ‫ال ـ ــع ﻓـ ـ ﻲ ات ـ ــاه ال ـ ـ عة ال ج ـ ـ دة ناح ـ ــة ال ـ ـ‬ ‫ال ج دة ﻓﻲ ال ل ‪.‬‬ ‫‪،‬‬ ‫ـ ــا ي ضـ ــح ات ـ ــاه اﻷسـ ــه‬ ‫ومـ ن ــاذج انقــﻼب م ـ ﻲ ال ــع أ ً ـا ن ـ ذج ن ــة ال ـ اح ‪Morning‬‬ ‫‪ ، Doji‬ا ي ض ه ) ش ل رق ‪ ، ( 11-7‬و ث ه ا ال ذج ﻋ ما تقـع ن ـة‬ ‫دوجــﻲ ب ـ‬ ‫ن‬ ‫ـل‬ ‫ـ‬ ‫و ل ا زادت الف ة ب‬ ‫بل ـ ن‬ ‫م لفـ‬ ‫ن ة دوجﻲ وال‬ ‫مــع وج ـ د ﻓ ـ ة ب ـ‬ ‫ال ـ م ال ﻼثــة ‪،‬‬ ‫م ال قابلة لهـا ل ـا ـان لـ ل دﻻلـة أقـ‬ ‫ﻋلﻲ انقﻼب ال ع ‪.‬‬ ‫) ش ل رق ‪ ( 11-7‬ن ذج ن ة ال‬ ‫اح‬ ‫الفصل السابع‬ ‫‪129‬‬ ‫وه اك ن ذج أخ ل‬ ‫ة ال‬ ‫اح ال ضـح ﻓـ ﻲ ) شـ ل رقـ ‪ ، ( 12-7‬وﻓـ ﻲ‬ ‫هـ ا ال ـ ذج ت ـ ن ن ـة دوجـﻲ لهـا ج ـ‬ ‫ﻓﻲ ح الﻲ ‪ %50‬مع ج‬ ‫ـل ‪ ،‬ول ـ ت ـ اخل رأس ن ـة دوجـﻲ‬ ‫ال عة ال ا قة لها ‪.‬‬ ‫) ش ل رق ‪( 12-7‬‬ ‫ومـ ن ـاذج ت ــات ال ـ ع أ ً ـا ن ـ ذج ن ـة ال ـاء ال ضــح ﻓـ ﻲ ) شـ ل‬ ‫رق ‪ ، ( 13-7‬وه ا ال ذج له دﻻلة ﻋلﻲ إنع اس ال ع إلﻲ أسفل ‪.‬‬ ‫) ش ل رق ‪ ( 13-7‬ن ذج ن ة ال اء‬ ‫ومـ ن ــاذج ال ـ ع ال ا ان ــة أ ً ـا ال ـ ذج ال ضــح ﻓـ ﻲ )شـ ل رقـ ‪،(14-7‬‬ ‫وهـ ا ال ـ ذج ـ إلـ ﻲ وجـ د ت قــع ــانقﻼب م ـ ﻲ ال ــع الهــا ل ـ ح م ـ ﻲ‬ ‫الفصل السابع‬ ‫‪130‬‬ ‫صــاﻋ ‪ ،‬وﻓـ ﻲ هـ ا ال ـ ذج‬ ‫شـ ـ عات ‪ ،‬مـ ـ ه شـ ـ ع ان ها‬ ‫اﻷخ‬ ‫ــا ي ضــح ال ـ ل ت ج ـ شـ عة ال‬ ‫قــة أســفل أر عــة‬ ‫ــان ــالل ن اﻷح ـ ـ ‪ ،‬وشـ ـ ع ان ص ــاﻋ تان ـ ــالل ن‬ ‫‪.‬‬ ‫) ش ل رق ‪( 14-7‬‬ ‫وم ن اذج ش عة ال‬ ‫ﻓﻲ ) ش ل رق ‪. ( 15-7‬‬ ‫قة ال ﻲ تف‬ ‫إنع اس ال ـع أ ً ـا ال ـاذج ال ضـ ة‬ ‫) ش ل رق ‪( 15-7‬‬ ‫الفصل السابع‬ ‫‪131‬‬ ‫وم ـ ن ــاذج ال ـ ع ال ا ان ــة ن ــ ذج ال ـ ﻋ وال قاوم ــة الــ‬ ‫ي ــ ن ﻋ ـ نق ــا‬ ‫الـ ـ ﻋ وال قاومـ ــة ‪ ،‬ﻓفـ ـ ﻲ حالـ ــة ن ـ ـ ذج الـ ـ ﻋ ال ضـ ــح ﻓـ ـ ﻲ ) شـ ـ ل رقـ ـ ‪( 16-7‬‬ ‫ت‬ ‫ال‬ ‫ـ‬ ‫ــل أ ـ ال ال ـ ع ﻓـ ﻲ ال‬ ‫ـ ﻲ أن ي‬ ‫ـ ﻲ الهــا‬ ‫ﻋ ـ خ ـ أﻓقــﻲ واح ـ ﻻ‬ ‫ــاه ‪ ،‬و ـ ن ﻓـ ﻲ ذل ـ دﻻل ــة ق ــة ﻋلـ ﻲ أن ال ــع س ـ ف‬ ‫ـ‬ ‫ع‬ ‫ــع‬ ‫ل ص له ﻋ نق ة دﻋ ‪.‬‬ ‫) ش ل رق ‪ ( 16-7‬خ ال ﻋ اﻷﻓقﻲ‬ ‫وﻋلﻲ ﻋ‬ ‫ال ـ ـ‬ ‫ال‬ ‫ال ضع ال اب ي ضح ) ش ل رق ‪ ( 17-7‬خـ ال قاومـة اﻷﻓقـ ﻲ‬ ‫ـ ـ م ــه ال‬ ‫ـ ـ ﻲ ال ــاﻋ ‪ ،‬و ــه ت ــاو أك ـ ـ مـ ـ شـ ـ عة مـ ـ شـ ـ ع‬ ‫ﻲ ﻋ نق ة واحـ ة ﻻ‬ ‫ﻋلﻲ أن ال ع س ف يه‬ ‫ـ‬ ‫ع ال‬ ‫ـ ﻲ أن ي‬ ‫ـاه ‪ ،‬و ـ ن ذلـ دﻻلـة ق ـة‬ ‫ل ص له إلﻲ نق ة مقاومة ‪.‬‬ ‫الفصل السابع‬ ‫‪132‬‬ ‫) ش ل رق ‪ ( 17-7‬خ ال قاومة اﻷﻓقﻲ‬ ‫و ــﻼف ال ــاذج ال ــاب ﻋ ض ــها ي ج ـ ن ــاذج ﻋ ي ـ ة لل ـ ع ال ا ان ــة ‪ ،‬وم ــا‬ ‫ﻋ ضـ اه ه ــا ع ـ أه ـ هـ ه ال ــاذج وأق اهــا دﻻلــة ‪ ،‬ون ـ الف ــل عـ ض ع ـ‬ ‫ال ائ ال ﻲ ت‬ ‫ال اذج ال اب ﻋ ضها ‪.‬‬ ‫) ش ل رق ‪ ( 17-7‬ش عة دوجﻲ ون ة ال‬ ‫اح وخ ال ﻋ‬ ‫الفصل السابع‬ ‫‪133‬‬ ‫) ش ل رق ‪ ( 18-7‬ن ذج ال‬ ‫قة‬ ‫) ش ل رق ‪ ( 19-7‬ن ذج ن ة ال اء‬ ‫الفصل الثامن‬ ‫‪136‬‬ ‫م ـ ــاد م جـ ــات أل ـ ـ ت م ـ ـ أن وضـ ــع‬ ‫اك ـ ـ‬ ‫ن ل ن أل ت ﻋام ‪ 1930‬ق ﻻ واسعا ب صفها أداة ت‬ ‫جهة أخ‬ ‫‪ ،‬وتع ال‬ ‫ــار‬ ‫ســل ك ال‬ ‫ة‬ ‫ﻋلـ ـ ﻲ يـ ـ العـ ــال ارلـ ــف‬ ‫مـ جهـة ‪ ،‬وأداة ت ل ـل مـ‬ ‫ا ة وصف دق ـ ﻵل ـة ت ـ ل ال ـل ك ال ـاﻋﻲ‪ ،‬أ‬ ‫‪ ،‬وت ه ـ ال‬ ‫ــة‬ ‫ــار‬ ‫ــة ان قــال س ـ ل ج ا ال‬ ‫م ـ حالــة‬ ‫ال ـاؤم ‪ ،‬إلـ ﻲ حالـة ال فـاؤل ‪ ،‬ثـ العـ دة ‪ ،‬أ اﻻن قـال مـ حالـة ال فـاؤل إلـ ﻲ حالـة‬ ‫ال اؤم وذل ﻓﻲ س اق دورة‬ ‫وتع‬ ‫اﻷس اق ال ال ة واح ة م أك‬ ‫ال اه ة ‪ ،‬ح‬ ‫ال‬ ‫ت‬ ‫ة ت ل ن اذج ح ة م دة قابلة لل اس‪.‬‬ ‫ي رص ال غ‬ ‫اﻹماك وض حا ل اه ة ت‬ ‫ﻓﻲ سل ك ال‬ ‫ار‬ ‫مـ خـﻼل ال غ ـ ﻓـ ﻲ إشـ ال‬ ‫ة ال ع ة ﻋلﻲ ال س ال انﻲ ووﻓقا ل انات اﻷسعار ال ار ة ت‬ ‫ن ذجا لل‬ ‫أح ﻋ‬ ‫لق قام أل ت ب‬ ‫وصف‬ ‫اله ــل الـ‬ ‫ة وتع‬ ‫ت ــﻲ إل ــه‪ ،‬ثـ‬ ‫وش ح ن ـاذج م جـات ال‬ ‫ــة ارت ــا تلـ ال جــات اﻷك ـ ح ــا مــع ع ــها‬ ‫م ـ اله ـ‬ ‫ن ــاذج ال جــات اﻷك ـ ح ــا‬ ‫ــع ن ــاذج ال ج ــات اﻷص ــغ ‪ ،‬وﻋلـ ﻲ ذل ـ‬ ‫م جات أل ت ﻋلﻲ أنها دل ل ل اذج م جات ال‬ ‫ت‬ ‫ـة ال ـع ة تلـ ‪ ،‬ثـ‬ ‫ل ـ ن م جـة أك ـ ﻓـ ﻲ نفـ‬ ‫ل ـ ن م جــة أك ـ ح ـ ‪ ،‬وه ـ ا ‪ ،‬و ـ ر ت ـ‬ ‫ل تل اﻷم اج ‪ ،‬و‬ ‫أل ت م‬ ‫ة أو لل جات ال ع ة ‪.‬‬ ‫ة ارت ا ه ه ال جـات مـع ع ـها الـ ع‬ ‫م ـ حاص ــل ت‬ ‫قات ه ه‬ ‫ةت‬ ‫وم ال عل م أن ال ـ ق‬ ‫ــ وص ــف م ــاد‬ ‫ة ال ع ة ‪،‬‬ ‫لها ﻓﻲ ال ار ال لﻲ ل‬ ‫ـ د أيـ‬ ‫ـ إن‬ ‫ة اﻷس اق‪.‬‬ ‫ـع إلـ ﻲ ﻓ ـ ات مع ـة مـ ال ـ عق هـا م حلـة‬ ‫ي ــﻲ م ـ خﻼلهــا ن ــاذج م ـ م جــات ال‬ ‫ــة ال ــع ة ال ع ـ ة أساســا‬ ‫ﻋلﻲ م جات أصـغ م هـا ل ـ ل ﻓـ ﻲ ال هأ ـة ن ذجـا مـ ح ـ أك ـ‬ ‫قـ ر إلـ ﻲ أيـ‬ ‫ي ــة ال ـ ق ‪ .‬إذا ث ــة ات ــاه قائ ـ ‪ ،‬وه ـ اﻻت ــاه اﻷك ـ ح ــا وﻓقــا ل ــاس درجــة‬ ‫ال جة ﻋ أل ت‪.‬‬ ‫درجة الموجة وﻓقا لﻺطار الزمني لتشكﻠها‬ ‫الفصل الثامن‬ ‫‪137‬‬ ‫ت زع ن اذج م جات أل ت وﻓقـا لﻺ ـار ال م ـ ﻲ ‪ ،‬ل ـ لها ﻋلـ ﻲ وحـ ات ـاس‬ ‫ت ـ أ م ـ ال ـ قائ ‪ ،‬ث ـ اﻷ ــام ‪ ،‬ث ـ اﻷســاب ع ‪ ،‬ث ـ ال ـ ات ان هــاءا ــالعق د وأك ـ ‪،‬‬ ‫ول‬ ‫ي ال اق ال م ﻲ ال ق‬ ‫أن‬ ‫ن ذج‬ ‫ال‬ ‫ت ـ ن ـه ن ـاذج ال جـات ﻋ ـ أل ـ ت ‪ ،‬ﻓ ـل‬ ‫ف ﻓﻲ واح ة م ﻋ‬ ‫‪ .1‬م دقائ إلﻲ ساﻋات ‪.‬‬ ‫درجات م‬ ‫ه وهﻲ ‪:‬‬ ‫‪ .2‬م ساﻋات إلﻲ أ ام ‪.‬‬ ‫‪ .3‬م أ ام إلﻲ أساب ع ‪.‬‬ ‫‪ .4‬م أ ام إلﻲ أشه ‪.‬‬ ‫‪ .5‬م أساب ع إلﻲ أشه ‪.‬‬ ‫‪ .6‬م أساب ع إلﻲ أراع س ة ‪.‬‬ ‫‪ .7‬م أشه إلﻲ أراع س ة ‪.‬‬ ‫‪ .8‬م أشه إلﻲ س ات ‪.‬‬ ‫‪ .9‬م أراع إلﻲ س ات ‪.‬‬ ‫‪ .10‬س ات ‪.‬‬ ‫ال ـ‬ ‫وجـ ي‬ ‫أن ــل ن ـ ذج ت ـ ل م جــة ﻋ ـ أل ـ ت ع ـ‬ ‫ن ذج م جة أك ‪ ،‬وه ا ال ذج اﻷك‬ ‫عفح‬ ‫م ـ ل ات ال‬ ‫ﻷل ـ ت اسـ ن ـ ذج أل ـ ت ‪ ،‬وت هـ م ـاد م جـات أل ـ ت‬ ‫‪ (1-8‬أن ال ق ي‬ ‫ثﻼث ‪ -‬أو خ‬ ‫اﻷك‬ ‫‪.‬‬ ‫ك ب اقع خ‬ ‫‪ -‬م جات ت‬ ‫ـ ذاتـ ه وحـ ة ب ــاء‬ ‫ـة ال ج ـ ه‬ ‫ـا ي ضـح )شـ ل رقـ‬ ‫م جات مع ح ة اﻻت اه اﻷك‬ ‫ث ي ت ب اقع‬ ‫ة ق ل أن ع د إلـ ﻲ م ـار ح ـه مـع اﻻت ـاه‬ ‫الفصل الثامن‬ ‫‪138‬‬ ‫) ش ل رق ‪ ( 1-8‬م جات أل ت ال‬ ‫وﻋادة مـا ت ـ ن ن ـاذج ال‬ ‫م جات ﻓ‬ ‫خ‬ ‫ة‬ ‫ـة ال ـع ة ال اﻓقـة ﻓـ ﻲ سـ ها مـع اﻻت ـاه اﻷك ـ مـ‬ ‫ة ونع ها رمـ ز ت ـ ة اﻷرقـام ‪ 5-4-3-2-1‬وت ـ ﻲ ال جـة‬ ‫ال اﻓعـ ــة ‪ ،‬و ـ ـ وصـ ــف ال جـ ــة ال اﻓعـ ــة أنهـ ــا م جـ ــة م ج ـ ــة ت ـ ـ ن مـ ـ خ ـ ــة‬ ‫م جــات ﻓ‬ ‫ت‬ ‫ﻓ‬ ‫ــة ‪ ،‬وت ـ‬ ‫ال جــة‬ ‫ها ‪ ،‬ب ا ت ن ن اذج ال‬ ‫ــل ﻓـ ﻲ نف ـ‬ ‫ة ال ع ة ال الفـة لﻼت ـاه اﻷك ـ ثـﻼث م جـات‬ ‫ـ ـ ـ ـ ــة ‪ ،‬أو خ ـ ـ ـ ـ ــة ‪ ،‬وت ـ ـ ـ ـ ـ ﻲ ال جـ ـ ـ ـ ــة ال‬ ‫‪. A BC‬‬ ‫و‬ ‫ال ج ــة‬ ‫ل م ئﻲ ﻓإن ال جة ال‬ ‫ــل ﻓـ ﻲ ﻋ ـ‬ ‫ش ـ ل رق ـ ‪ ( 2-8‬ـ‬ ‫ال‬ ‫ةل‬ ‫ات ــاه ال جــة اﻷك ـ ح ــا وال ـ ﻲ‬ ‫ــ ـ ــ‬ ‫ة ‪ ،‬وت ـ ـ ـ ـ ـ ﻲ ـ ـ ـ ـ ــاﻷح ف‬ ‫ة ت ـ ن مـ ثـ ﻼث م جـات ﻓ‬ ‫ات ــاة ال ج ــة اﻷك ـ ح ـ ا ال ـ ﻲ ت‬ ‫تـ ت‬ ‫ـة وت ـ‬ ‫ه ــا ‪ ،‬و ض ــح )‬ ‫ال ــاذج القاﻋ ــة ل ــل م ـ ال جــة ال اﻓعــة وال جــة‬ ‫ل ن ذج م جة أك‬ ‫‪ ،‬أو أﻋلﻲ ﻓﻲ ال رجة وﻓقا ل ق‬ ‫) ش ل رق ‪ ( 1-8‬ال جة ال اﻓعة وال جة ال‬ ‫أل ت‪.‬‬ ‫ة‬ ‫الفصل الثامن‬ ‫‪139‬‬ ‫ﻓـ ﻲ ال ـ ل ال ــاب نﻼحـ أشــارات الف ـ ة ال غلقــة ] [ ‪ ،‬وت ـ‬ ‫م درجة أﻋلـ ﻲ و) ( ق سـﻲ الف ـ ة ال ف حـة‪ ،‬وت ـ‬ ‫إلـ ﻲ م جـة مـ درجـة أدنـ ﻲ مـ‬ ‫ال جــة اﻷك ـ ح ــا وأﻋلـ ﻲ م ـ ال ج ــة القاﻋ ــة ‪ ،‬وﻋ ـ ما ﻻ‬ ‫ــأق اس الف ـ ـ ة ن لـ ـ ﻋل ه ــا اسـ ـ ال ـ ـ ذج القاﻋـ ـ‬ ‫إلـ ﻲ م جــة‬ ‫ــار إلـ ﻲ ال ج ــة‬ ‫‪ ،‬وأول م ج ــة قاﻋ ــة ن ـ ـ‬ ‫ع‬ ‫اس ال جة ‪ 1‬ب ون‬ ‫رص ها ﻓﻲ ال ل هﻲ ال جة ال اﻓعة ﻋ أول ق ة ‪ ،‬وأﻋ‬ ‫أق اس م ا ع ﻲ أنها م جة قاﻋ ة ‪،‬‬ ‫ون ـ ذج ه ـ ه ال جــة‬ ‫‪ ،‬ال عل مــة اﻷولـ ﻲ ‪ :‬هـ ﻲ أنــه ــا أن‬ ‫نــا عل ـ م‬ ‫ات ـاه ال جـة ال اﻓعـة القاﻋ ـة قـ سـار ات ـاه صـاﻋ ﻓـإن ات ـاه ال جـة اﻷك ـ ﻓـ ﻲ‬ ‫ال رجة هـ ات ـاه صـاﻋ أ ً ـا ‪ ،‬وال عل مـة ال ان ـة ‪ :‬هـ ﻲ أن ال جـة ال اﻓعـة عق هـا‬ ‫ة ‪ ،‬وال ــ ﻲ أﻋ ـ‬ ‫ة ﻓ ــة ت ــ ل م ﻋ ــة ال ج ــات ال ــ‬ ‫م ج ــات ت ـ‬ ‫اﻻس ال جة ‪ 2‬ب ون أق اس ‪ ،‬ث يلﻲ هات‬ ‫ال ج‬ ‫القاﻋـ ي‬ ‫ال ـا ع ال جـة ‪3‬‬ ‫‪ ،‬وهـ ﻲ م جــة داﻓعـة قاﻋ ــة ‪ ،‬وال جــة ‪ ، 4‬و ـه ﻲ م جــة داﻓعـة قاﻋ ــة وال جــة ‪، 5‬‬ ‫وهﻲ م جة داﻓعة قاﻋ ة ل‬ ‫ل ﻓﻲ م‬ ‫ال ج ــات ال‬ ‫ـ‬ ‫ﻋهـا م جـة داﻓعـة مـ ال‬ ‫يﻼح ـ أ ً ــا ت ـ‬ ‫‪ ، ABC‬ا ي ض ها ) ش ل رق ‪. ( 3-8‬‬ ‫ـ اﻷك ـ ‪،‬‬ ‫ة ‪ ،‬وال ـ ﻲ ت ــ ل مــ ال ج ــات الف‬ ‫) ش ل رق ‪ ( 3-8‬ال جات ال‬ ‫ة‬ ‫ـا‬ ‫ــة‬ ‫الفصل الثامن‬ ‫‪140‬‬ ‫وم ـ ش ـ و ت ق ـ ال جــة ال اﻓعــة ال ـ‬ ‫اﻷك ـ ـ ح ــا ال ـ ـ ﻲ ت‬ ‫ه ــا ‪ ،‬أ ال رج ــة ال ال ــة اﻷك ـ ـ ﻓـ ـ ﻲ ــل مـ ـ ال ج ــة ‪2‬‬ ‫وال جـة ‪ ، A C 4‬وهـ ا مـا ي‬ ‫ال ج ــة ال‬ ‫ــ‬ ‫ة الف‬ ‫ها ‪ ،‬أ ال جة ‪، 2‬‬ ‫ـ ﻋلـ ﻲ سـ ل ال ـال ﻋلـ ﻲ ال ـ ج‬ ‫ــة ‪B‬‬ ‫وت ن م ثﻼث م جات ﻓ‬ ‫ت‬ ‫ﻓـ ﻲ نف ـ‬ ‫ات ــاه ن ـ ذج ال جــة‬ ‫ة وت‬ ‫ــارة ﻋـ ـ م ج ــه ت ـ ـ‬ ‫ﻓﻲ ﻋ‬ ‫ه مـ ـ درج ــة أدنـ ـ ﻲ ‪،‬‬ ‫ات ـاه ال جـة ال ال ـة اﻷك ـ ال ـ ﻲ‬ ‫ا ي ضح ) ش ل رق ‪. ( 4-8‬‬ ‫) ش ل رق ‪ ( 4-8‬ن ذج اﻷك‬ ‫ول ل ن ذج م ن اذج ال‬ ‫أل ت ول ائ ها اﻹرشأد ة‬ ‫‪ ،‬ب ـا ت قــﻲ‬ ‫ح اً‬ ‫ة ال ع ة اس و ل خاص ه ﻓﻲ ق اﻋ م جات‬ ‫إن ي ق ل ﻲ نق ل ت ن لـ ي ا ن ـ ذج ال جـة هـ ه‬ ‫أو تل ‪ ،‬وﻋل ا أن ﻻ ن ﻲ أن ق اﻋ م جات أل ـ ت وغ هـا مـ أدوات ال ل ـل ﻻ‬ ‫ت ــا ال ـ ق ل ب رج ــة ثق ــة أو ث ــات م لق ــة‪ .‬وان ت ـ ار ن ــ ذج مع ـ‬ ‫ال اض ــﻲ ﻻ‬ ‫ع ـ ـ ﻲ ال ـ ـ ورة أنـ ــه س اصـ ــل ال ـ ـ ار ال ـ ـ ق ل ‪ ،‬ﻓال ل ـ ــل ي عـ ــا ﻲ اح ـ ــاﻻت‬ ‫الفصل الثامن‬ ‫‪141‬‬ ‫حـ ـ وث مع ــة ‪ ،‬و ـ ـ ح ل ــا ع ﻓ ــة م ـ ـ ﻲ ي ـ ـ ل و ـ ـ‬ ‫اح اﻻت قابلة لل غ‬ ‫‪ ،‬وأه اف م لة خﻼل ي م الع ل ال اح ‪.‬‬ ‫حاﻻت الموجة‬ ‫تق‬ ‫اﻷم اج ح‬ ‫ي ـ ـ ل ن ـ ـ ذج م ــا وﻓـ ـ‬ ‫حال ها إلﻲ ن ﻋ‬ ‫‪:‬‬ ‫‪ .1‬م جات حاف ة ‪ :‬وأ ل ﻋل ها ه ا اﻻس ﻷنها تقـ م ب ف ـ ح ـة ال ـ ذج‬ ‫‪ ،‬والـ ـ ﻓع ﻓـ ـ ﻲ نفـ ـ‬ ‫ت‬ ‫ها ‪.‬‬ ‫‪ .2‬م جـات ت ـ‬ ‫ال ذج ع‬ ‫اﻻت ــاه الـ ـ‬ ‫ت ــ‬ ‫ــه ال ج ــة اﻷك ـ ـ ح ــا ال ـ ـ ﻲ‬ ‫ة ‪ :‬وأ لـ ﻋل هــا هـ ا اﻻسـ ﻷنهــا تقـ م ب‬ ‫اﻻت اه ال‬ ‫ت‬ ‫ه ال جة اﻷك‬ ‫دورة الموجة الكامﻠة‬ ‫ح ا ال ﻲ ت‬ ‫ت ـ ن ال ـ ورة ال املــة لل جــة م ـ حاصــل ج ــع ث ــان م جــات ‪،‬‬ ‫)ش ل رق ‪ (5-8‬هﻲ ‪ ،‬ال جة ال اﻓعة ال اس ة ‪ +‬ال جة ال‬ ‫) ش ل رق ‪ ( 5-8‬دورة ال جة ال املة‬ ‫ـ ح ح ــة‬ ‫ها‬ ‫ــا ي ض ـ ها‬ ‫ة ال ﻼث ة‬ ‫الفصل الثامن‬ ‫‪142‬‬ ‫وش ـ ل رق ـ ) ‪ ( 6-8‬ي ضــح‬ ‫ــة ح ــاب دورات ال جــات ال ـ ﻲ ت ــﻲ إلـ ﻲ‬ ‫درجات ال اخلة ‪.‬‬ ‫) ش ل رق ‪( 6-8‬‬ ‫الموجات الحاﻓزة‬ ‫ت‬ ‫ال جـة ال ـاﻓ ة ﻓـ ﻲ نفـ‬ ‫وت ـ ن م ـ خ ـ‬ ‫ة ح اب ال ورة ال املة لل جة‬ ‫ات ـاة ال جـة ال ال ـة اﻷك ـ ال ـ ﻲ ت‬ ‫هـا‪،‬‬ ‫م جــات تع ــﻲ رم ـ ز اﻷرقــام ‪ ،‬وهـ ﻲ ‪ ، 5-4-3-2-1‬وت ــل‬ ‫ال جات ال اﻓ ة ﻓﻲ ال جات ال اﻓعة وال جات الق‬ ‫ة‪.‬‬ ‫الفصل الثامن‬ ‫‪143‬‬ ‫الموجات الداﻓعة‬ ‫ال جة ال اﻓعـة ﻓـ ﻲ نفـ‬ ‫ت‬ ‫ات ـاة ال جـة ال ال ـة اﻷك ـ ال ـ ﻲ ت‬ ‫وت ن م خ ة م جات تأخ ال م ز ‪، 5-4-3-2-1‬‬ ‫‪ ، ( 7-8‬وتع م اشه ن اذج ال جات ال اﻓ ة ‪.‬‬ ‫هـا‪،‬‬ ‫ا ي ض ها ) ش ل رقـ‬ ‫) ش ل رق ‪ ( 7-8‬ال جة ال اﻓعة‬ ‫الموجة القطرية‬ ‫و ل ـ ﻋل ه ــا اس ـ ال ج ــة الق‬ ‫ــة ال ل ــة ‪ ،‬وت ق ـ إلـ ﻲ ن ـ ﻋ‬ ‫ه ــا ‪،‬‬ ‫ــة اﻹمام ــة ‪ ،‬وال جــة الق‬ ‫ال جــة الق‬ ‫ــة ﻓـ ﻲ‬ ‫ال جــة الق‬ ‫ــة ال ل ــة ‪ ،‬وت ـ‬ ‫هـا ‪ ،‬وت ـ ن مـ خ ـة م جـات‬ ‫نف‬ ‫ات ـاة ال جـة ال ال ـة اﻷك ـ ال ـ ﻲ ت‬ ‫ال‬ ‫اﻷول ي س مـ ال جـة ‪ 1‬إلـ ﻲ ال جـة ‪ ، 3‬وال ـ ال ـانﻲ رسـ مـ ال جـة ‪2‬‬ ‫ﻋل ه ــا اسـ ـ ‪ ، 5-4-3-2-1‬وت ـ ـ ك ال ج ــة الق‬ ‫إلﻲ ال جة ‪، 4‬‬ ‫ا ي ضح ) ش ل رق ‪( 8-8‬‬ ‫ــة بـ ـ‬ ‫لـ‬ ‫خ ــﻲ ق ــاة م قا ع ــة‪،‬‬ ‫الفصل الثامن‬ ‫‪144‬‬ ‫) ش ل رق ‪ ( 8-8‬ال جة الق‬ ‫الموجات التصحيحية‬ ‫ت ـ‬ ‫ال ج ــة ال‬ ‫ـ‬ ‫ة ﻓــ ﻲ ﻋ ـ ـ‬ ‫ها ‪ ،‬وت ن م ثﻼث ‪ ،‬أو خ‬ ‫ت‬ ‫ال ﻲ ت‬ ‫ات اة ال جة ال ال ة اﻷك‬ ‫وه ـ ـ ــاك خ ـ ـ ــة أنـ ـ ـ اع لل جـ ـ ــات ال‬ ‫ال‬ ‫ات ــاة ال جــ ة ال ال ــة اﻷك ـ ال ـ ـ ﻲ‬ ‫م جات ‪ ،‬وتع ﻲ رم ز ت‬ ‫‪ A, B, C‬وتع م اشه ن اذج ال جـات ال‬ ‫ﻓﻲ ﻋ‬ ‫ة‬ ‫ـــ‬ ‫ـ ــاﻋفة ال ائ ـ ــة ‪ ،‬وال ﻼث ـ ــة وال ج ـ ــة ال ـ ـ ـ‬ ‫ة ‪ ،‬وت ـ‬ ‫ـ‬ ‫ة اﻷح ف‪:‬‬ ‫ال جـة ال ع جـة‬ ‫ها ‪.‬‬ ‫ة ‪ ،‬هـ ـ ـ ال ع جـ ـ ــة ‪ ،‬وال ع جـ ـ ــة‬ ‫ة ‪ ،‬وال ج ـ ــة ال‬ ‫ﻓ ـ ــة ال ائ ـ ــة‬ ‫وال ﻼث ة ‪ ،‬وال جة ال ل ة ال عاق ة ‪.‬‬ ‫الموجة المتعرجة‬ ‫تعـ ـ مـ ـ اشـ ــه ن ـ ــاذج ال جـ ــات ال‬ ‫ي ضـ ها ) شـ ل رق ـ ‪ ( 9-8‬ﻓـ ﻲ ﻋ ـ‬ ‫ــ‬ ‫ة‪ .‬وت ـ ـ‬ ‫ال جـ ــة ال ع جـ ــة‬ ‫ات ــاة ال جــة ال ال ــة اﻷك ـ ال ـ ﻲ ت‬ ‫وت ـ ن م ـ ثــﻼث م جــات تأخ ـ رم ـ ز ت ـ ة ــاﻷح ف ‪ ، ABC‬و ـ‬ ‫ال‬ ‫ورة إما م جة داﻓعة ‪ ،‬أو ق‬ ‫ة إمام ة ‪.‬‬ ‫ـ ــا‬ ‫هــا‬ ‫أن ت ـ ن‬ ‫الفصل الثامن‬ ‫‪145‬‬ ‫) ش ل رق ‪ ( 9-8‬ال جة ال ع جة‬ ‫الموجـــة المتعرجـــة المضـــاعفة الثﻼثيـــة ‪ ،‬والموجـــة‬ ‫المتعرجة المضاعفة الثنائية‬ ‫ت ـ ـ ن ال ج ــة ال ع ج ــة ال‬ ‫حاص ــل دم ــج مـ ـ ج‬ ‫ال جة ال ع جة ال‬ ‫ــاﻋفة‬ ‫أو ثﻼث ــة ت ـ ـ ل‬ ‫اﻋفة ‪ ،‬وهﻲ م جة ت‬ ‫ــا ي ضـ ـ ها ) شـ ـ ل رقـ ـ ‪ ( 10-8‬مـ ـ‬ ‫ﻋه ــا م ج ــة واحـ ـ ة ن لـ ـ ﻋل ه ــا اسـ ـ‬ ‫ة‬ ‫ع ها‪.‬‬ ‫) ش ل رق ‪ ( 10-8‬ال جة ال ع جة ال‬ ‫الموجة المسطحة‬ ‫اﻋفة‬ ‫الفصل الثامن‬ ‫‪146‬‬ ‫ت‬ ‫ال جـة ال ـ‬ ‫ال جة ال ال ة اﻷك ال ـ ﻲ ت‬ ‫ة‬ ‫ـا ي ضـ ها ) شـ ل رقـ ‪ ( 11-8‬ﻓـ ﻲ ﻋ ـ‬ ‫ات ـاة‬ ‫هـا ‪ ،‬وت ـ ن مـ ثـﻼث م جـات نع هـا رمـ ز ت ـ ة‬ ‫ــاﻷح ف ‪ ، A,B,C‬و ـ ع هـ ر ال جــة ال ـ‬ ‫ة ﻓـ ﻲ شـ ل‬ ‫م ــاﻋف‬ ‫ه ــا ‪،‬‬ ‫ال ائﻲ ‪ ،‬وال ﻼثﻲ ‪.‬‬ ‫) ش ل رق ‪ ( 11-8‬ال جة ال‬ ‫ة‬ ‫الموجة المنحرﻓة الثﻼثية ‪ ،‬والموجة المنحرﻓة الثنائية‬ ‫ت ن ال جـة ال‬ ‫مـ ج‬ ‫ﻓـة ال ائ ـة ‪ ،‬وال جـة ال ع جـة ال ﻼث ـة مـ حاصـل دمـج‬ ‫أو ث ــﻼث م ج ــات وتع ــﻲ ال ج ــات ال اخل ــة ﻓــ ﻲ ت ــ‬ ‫اس اء ‪، XYZ‬‬ ‫ا ي ض ها ) ش ل رق ‪. ( 12-8‬‬ ‫) ش ل رق ‪ ( 12-8‬م جة م‬ ‫ﻓة ث ائ ة‬ ‫ال ج ــة ال‬ ‫ﻓ ــة‬ ‫الفصل الثامن‬ ‫‪147‬‬ ‫الموجة المثﻠثية المتعاقدة ‪ ،‬والموجة المثﻠثية الممتدة‬ ‫وت ـ‬ ‫ال جــة ال ل ــة‬ ‫ال ج ــة ال ال ــة اﻷك ـ ـ ال ـ ـ ﻲ ت‬ ‫ــا ي ض ـ ها ) ش ـ ل رق ـ ‪ ( 13-8‬ﻓـ ﻲ ﻋ ـ‬ ‫ه ــا ‪ ،‬وت ـ ـ ن مـ ـ خ ـ ـ‬ ‫ت ـ ة ــاﻷح ف ‪ ، ABCDE‬وت ـ ك ال ج ــة ال ل ــة بــ‬ ‫ات ــاة‬ ‫م ج ــات نع ه ــا رمـ ـ ز‬ ‫خ ــﻲ ق ــاة م عاقـ ـ ة‪،‬‬ ‫ال ـ اﻷول ي سـ مـ ال جـة ‪ A‬إلـ ﻲ ال جـة ‪ ، C‬وال ـ ال ـانﻲ ي سـ مـ ال جـة‬ ‫‪ B‬إلﻲ ال جة ‪، D‬‬ ‫ا ي ضح ال ل ‪.‬‬ ‫) ش ل رق ‪ ( 13-8‬م جة م ل ة م عاق ة‬ ‫الفصل التاسع‬ ‫‪150‬‬ ‫اﻻس ات‬ ‫ال‬ ‫ارب م خﻼل ت‬ ‫ومـ ات ال‬ ‫ن‬ ‫ول‬ ‫ة ‪ :‬هـ ﻲ‬ ‫قـة ش‬ ‫ـه ال‬ ‫ــارة ال ـ ﻲ تع ـ ض لهــا ‪ ،‬وﻋ ـ ما قـ م ال‬ ‫للش‬ ‫ـ أن‬ ‫اس ـ ات‬ ‫ةﻻت ـ‬ ‫ة وال عـ يل ﻋل هـا اسـ ار‪ ،‬ل‬ ‫الع ل به ه اﻻس ات‬ ‫واﻻس ـ ات‬ ‫ـ ف مـ هـ ه اﻻسـ ات‬ ‫ات اﻵخ‬ ‫ة‪.‬‬ ‫ق ــة ل‬ ‫ة ب ج ــه ﻋ ــام هـ ﻲ‬ ‫ـ‬ ‫ة مع ــه‬ ‫ة اﻵخـ‬ ‫هﻲ‬ ‫الف د ــة ‪ ،‬وﻋ ـ ما ق ـ م ال ـ‬ ‫ة مع ــه ﻓــإن ه ـ ه اﻻس ـ ات‬ ‫ه ه اﻻس ات‬ ‫ــارب ب لـ رة اسـ ات‬ ‫أسل ه ﻓﻲ ال عامل ‪ ،‬ول ل ﻓاس ات‬ ‫م ـ د دل ــل إرشـ أد ل ـ‬ ‫‪،‬‬ ‫ـ ة ‪ ،‬وتعاملـه مـع هـ ه ال ـ ق‪ ،‬ومـ ات ال‬ ‫ــة خ اتــه ﻓـ ﻲ سـ ق الفـ ر‬ ‫اس ـ ات‬ ‫ـ ة لل عامـل ﻓـ ﻲ سـ ق الفـ ر‬ ‫رهـا‬ ‫ارة ﻋ‬ ‫‪،‬‬ ‫ب ـ‬ ‫ﻋلـ ﻲ ال ـ وام ‪ ،‬و ن ــا ق ـ م ب ـ‬ ‫ال ـائج ال ـ ﻲ‬ ‫ـ‬ ‫ي ـ وق ـ‬ ‫ـل ﻋل هـا مـ‬ ‫ال ـ خ ل لل ــفقة م ـ خ ــﻼل‬ ‫اخ ــار أدوات ت ل ــل م اسـ ـ ة ‪ ،‬ق ــا ال ـ ﻋ وال قاوم ــة مــ ﻼً ‪ ،‬أو ن ــاذج ال ــع د‬ ‫واله‬ ‫‪ ،‬أو ال ل ل اﻹخ ار أو ت ل ـل ال ـ ع ال ا ان ـة أو مـ ج مـ هـ ا ووذاك‪،‬‬ ‫واخ ـار ال ـ‬ ‫ــة ال ــع ‪ ،‬واخ ــار زوج الع لــة وت يـ ح ـ ال ــفقة‬ ‫ال م ـ ﻲ ل‬ ‫ال ـ ة لل صـ ‪ ،‬واخ ــار ن ـ ة ال ﻓـع ال ــالﻲ وت يـ حـ وقــف ال‬ ‫اﻷر ــاح ‪ ،‬وت ي ـ وق ـ‬ ‫ال ـ وج م ـ ال ــفقة ‪ ،‬وت ي ـ ﻋ ـ د ال ــفقات ودرجــة ت ـ ع‬ ‫ه ه ال فقات ل ه ه الع اص ت‬ ‫و ع ض ه ا الف ل ال‬ ‫ها اس ات‬ ‫الع‬ ‫ةل‬ ‫ة ال‬ ‫ارة ﻓﻲ س ق الع ﻼت‪.‬‬ ‫ة ال ص ل إلـ ﻲ اسـ ات‬ ‫لل ارة ‪ ،‬ا ع ض أ ً ا ﻋ د م اس ات‬ ‫ت يـ ـ اﻻسـ ـ ات ة ال ـ ـ ﻲ اره ــا ل ــار ه ‪ ،‬و قـ ـ م هـ ـ عـ ـ ذلـ ـ‬ ‫وت‬ ‫ها ‪.‬‬ ‫ـائ وحـ ج ــﻲ‬ ‫ات ال‬ ‫ارة ح ـ ﻲ‬ ‫ـ‬ ‫ة ناج ـة‬ ‫ع القـار‬ ‫ال عـ ـ يل ﻓ هـ ـ ا‬ ‫الفصل التاسع‬ ‫‪151‬‬ ‫أساسيات المضاربة‬ ‫ــا يل ــﻲ س ـ ع ض أساسـ ات ال‬ ‫الهامة ال ﻲ ﻻ ب م اﻻﻋ اد ﻋل ها ل‬ ‫ــارة ﻓـ ﻲ س ـ ق الف ـ ر‬ ‫ي مﻼمح اﻻس ات‬ ‫‪ ،‬وال‬ ‫ــائح‬ ‫ة ال اج ة ‪.‬‬ ‫اﻷساس اﻷول ‪ :‬الفوركس ليس طريقة لﻠثراء السريع‬ ‫أن أول أس ـ اب ال‬ ‫ﻋلـ ـ ﻲ أسـ ــاس أنـ ــه‬ ‫ﻓال‬ ‫ــارة ﻓـ ﻲ ال عام ــل ﻓـ ﻲ الف ـ ر‬ ‫قـ ــة لل ـ ـ اء ال ـ ـ ع ‪ ،‬مـ ــع أن ح قـ ــة اﻷم ـ ـ أنـ ــه غ ـ ـ ذل ـ ـ ‪،‬‬ ‫ــارة ﻓـ ﻲ س ـ ق الع ــﻼت اﻷج ــة ت ل ـ‬ ‫ال ـ م ـ ال ـ ة وال ـ عل وم ا عــة‬ ‫اﻷخ ـ ــار واﻷح ـ ـ اث وال ق ـ ـ ف ﻋلـ ـ ﻲ أح ـ ـ ث اﻷسـ ــال‬ ‫ﻓال‬ ‫ه ـ ال عام ــل م ــع الف ـ ر‬ ‫ع أن‬ ‫ارب ال اه‬ ‫الف ـ ـ ة ﻓـ ـ ﻲ إدارة ال ف ـ ــة ‪،‬‬ ‫قـ دخـﻼً مـ الفـ ر‬ ‫‪ ،‬ـ أ ن ـا ت ـار أخـ‬ ‫‪ ،‬أو أ ﻋ ــل أخ ـ إمــا ال ــع ‪ ،‬وس ـ ء تق ـ ي ال اقــف ﻓ ـ د ح ً ـا إلـ ﻲ ت ق ـ‬ ‫خ ــائ ‪ ،‬وﻋلـ ﻲ ال ــارب أن ــع ه ﻓــه اﻷول لـ ت ق ـ أك ـ قـ ر م ـ مـ‬ ‫اﻷراح و ن ا‬ ‫أن‬ ‫ال‬ ‫ــعه ال‬ ‫ن ه ا ه اله ف ال انﻲ ‪ ،‬ب ا اله ف اﻷول الـ‬ ‫أن‬ ‫ــارب ن ـ ـ‬ ‫ﻋ ــه هـ ـ‬ ‫ـ‬ ‫ــة ال اﻓ ــة ﻋلـ ـ ﻲ رأس مال ــه وت ـ ـ‬ ‫ــائ ‪ ،‬ﻷنــه ﻓـ ﻲ حالــة ﻓق ـ ان رأس ال ــال ل ـ‬ ‫ـ ن ه ــاك أر ــاح ‪ ،‬بــل ل ـ‬ ‫ـن‬ ‫ه ــاك م ــارة اسا ًس ـا و ن ــا ـ ن ﻋل ــه أيـ اع أم ـ ال م ـ ج ي ـ و أ ــة ال ـ ار م ـ‬ ‫ــا ه ـ مع ـ وف مق ـ م ﻋلـ ﻲ جل ـ‬ ‫ج يـ ‪ ،‬ﻓاله ـ ف اﻷول ه ـ درء ال ــا ‪ ،‬وه ـ‬ ‫ال اﻓع ‪ ،‬ﻓعلﻲ ال اج أن ف ـ أوﻻً ﻓـ ﻲ‬ ‫ﻓﻲ‬ ‫ةت ق‬ ‫اﻷراح ‪.‬‬ ‫ﻓالع ل ال اق ‪ ،‬وال ر‬ ‫وض‬ ‫ال ف‬ ‫ه ال‬ ‫ال‬ ‫ال‬ ‫ـة ال فـا ﻋلـ ﻲ رأس ال ـال ق ـل ال ف ـ‬ ‫‪ ،‬وم ا عة اﻷخ ار ‪ ،‬وال‬ ‫حل ق‬ ‫وﻋ م ال ـ ع ‪،‬‬ ‫اﻷراح وال فا ﻋلﻲ رأس ال ال ‪.‬‬ ‫الفصل التاسع‬ ‫‪152‬‬ ‫اﻷساس الثاني ‪ :‬متابعة أهم زوج أو زوجين عمﻠة‬ ‫ال‬ ‫ـ لل ــاح ﻋ ـ ال ـ‬ ‫ـ أق ـ‬ ‫‪ ،‬ﻓــﻼ‬ ‫ـ‬ ‫أن ي ــاع ال ــاج‬ ‫أزواج الع ــﻼت ال اح ــة إل ــه ‪ ،‬ﻷن ذل ـ س ـ ف ي ـ د إلـ ﻲ ت ـ‬ ‫ﻋل ــه أن ي ـ ﻋلـ ﻲ زوج أو زوجـ‬ ‫ال وج أو ال وج‬ ‫وﻻ‬ ‫ــل‬ ‫جه ـ ده ‪ ،‬و ن ــا‬ ‫ﻋ لــة ﻓقـ ‪ ،‬و ـ أ اثــه ود ارســاته ﻋلـ ﻲ هـ ا‬ ‫‪ ،‬ﻓ ع ـ شـ ات ال سـا ة ت ـ ح حـ الﻲ ‪ 20‬زوج ﻋ لـة لل ـ اول ‪،‬‬ ‫ع الف د أن ي اع سل ك ل ه ا الع د م أزواج الع ﻼت ‪ ،‬ول‬ ‫ار زوج أو زوج‬ ‫و‬ ‫ﻋل ه أن‬ ‫ﻋل ه ا ‪ ،‬و ـا ع أخ ارهـا ‪ ،‬وذلـ أﻓ ـل مـ أن‬ ‫ـ‬ ‫جه ده ﻓﻲ م ا عة ‪ 20‬زوج ﻋ لة ‪.‬‬ ‫و ل زوج ﻋ لة م اﻷزواج ال احة لل اول له م أ اه وﻋ ه ‪ ،‬وﻋلﻲ ال اج أن‬ ‫ار زوج الع لة ال‬ ‫ي اس‬ ‫مع تف‬ ‫ﻋلـ ﻲ سـ ل ال ـال‬ ‫ﻼ ته و م ان اته ‪ ،‬ﻓ‬ ‫أن زوج الع ل ـ ــة ‪ NZD/USD‬هـ ـ ـ أق ـ ــل ت لف ـ ــة ال ـ ـ ـ ة للعقـ ـ ـ د بـ ـ ـ‬ ‫الع ﻼت ‪،‬‬ ‫واﻷك‬ ‫ـ ــاقﻲ أزواج‬ ‫ـا أن زوج ‪ EUR/USD‬هـ زوج الع لـة أﻷﻋلـ ﻲ سـ لة واﻷقـل سـ‬ ‫تعامﻼً ‪ ،‬وه م‬ ‫ﻓﻲ ج ـع أن ـاء العـال ‪ ،‬وهـ‬ ‫أن ار غال ة ال‬ ‫ال لل ـ‬ ‫ال ـ وج اﻷﻋلـ ﻲ شــه ة واﻷك ـ أخ ــا اًر واﻷك ـ تع ض ـاً م ـ جان ـ‬ ‫‪ ،‬و لـ‬ ‫ﻋل ه ال ع ب ال ان ‪ ،‬ن ًا ل قل اتـه ال ـ ي ة وال فاج ـة عـ ﻓ ـ ات هـ وء‬ ‫أن ي ـ ك ه ـ ا ال ـ وج إلـ ﻲ أﻋلـ ﻲ ‪ ،‬أو إلـ ﻲ أس ــفل ق ـ ار ي ـ ﻋ ـ ‪300‬‬ ‫‪ ،‬ـ‬ ‫ع ﻓ ة ه وء ت ع‬ ‫لـة‬ ‫ي م ون ف أو‬ ‫نق ة صع ًدا أو ه ً ا ﻓﻲ أقل م ‪ 10‬دقائ‬ ‫ي ـ ـ م ‪ ،‬وزوج الع ل ـ ــة ‪ USD/CHF‬ه ـ ـ اﻷك ـ ـ تقلً ـ ـا ب ـ ـ ج ـ ــع أزواج الع ل ـ ــة‬ ‫اﻷخـ ـ خ ــﻼل اﻷسـ ـ ع ‪ ،‬وزوج الع ل ــة ‪ USD/JPY‬هـ ـ زوج الع ل ــة اﻷك ـ ـ ت ــأث ًا‬ ‫اﻷخ ــار ال ـ ﻲ ت ـ ر خــارج ال ا ــان ‪ ،‬وزوج الع ل ــة ‪ GBP/USD‬ه ـ أك ـ أزواج‬ ‫الع لة ث اتًا ‪.‬‬ ‫وه ا ا أري ا أن ل ل زوج ﻋ لة خ ائ ه ال ﻲ ي‬ ‫ق م اس ة ﻓﻲ ال ل ل وم ا عة اﻷخ ار ‪ ،‬وﻋلﻲ ال‬ ‫زوج‬ ‫م ب‬ ‫الع ﻼت ال احة ب ﻻً م ال‬ ‫بها ‪ ،‬ول ل زوج ﻋ لـة‬ ‫ارب أن ي ـ ﻋلـ ﻲ زوج أو‬ ‫ﻓﻲ ل أن اع أزواج الع ﻼت ‪.‬‬ ‫الفصل التاسع‬ ‫‪153‬‬ ‫اﻷساس الثالث ‪ :‬متابعة وﻓهم اﻷخبار اليومية‬ ‫ﻋلﻲ ال‬ ‫ارب أن‬ ‫ن شغله ال اغل ه م ا عة اﻷخ ار ال م ة ‪ ،‬وﻓه ه ه‬ ‫اﻷخ ار ‪ ،‬واﻹ ﻼع ﻋلـ ﻲ ت لـ ﻼت ال‬ ‫أ ﻋ ل ة م ـاج ة ح ـ ﻲ لـ‬ ‫ـان م ـ‬ ‫ﻓـ ﻲ ت ل ـل اﻷخ ـار ق ـل ال ـ ء ﻓـ ﻲ‬ ‫ـ‬ ‫ع ـ ون ﻋلـ ﻲ ال ل ـل الف ـ ﻲ ﻓـ ﻲ ال قـام اﻷول‬ ‫ﻻبـ لــه أ ً ـا أن ـ ن مل ـاً ال ل ــل اﻹخ ــار ‪ ،‬ﻷن ر ـ ال ل ــل الف ـ ﻲ ال ل ــل‬ ‫اﻹخ ــار م ـ ﻋ امــل ال ــاح الهامــة ‪ ،‬وت ق ـ اﻷر ــاح ﻓـ ﻲ سـ ق الف ـ ر ‪ ،‬و ــا‬ ‫يلﻲ أشه ال اقع ﻋلﻲ ش ة اﻹن ن‬ ‫اﻷق‬ ‫ال ﻲ تع ض ﻋلـ ﻲ مـ ار ‪ 24‬سـاﻋة اﻷحـ اث‬ ‫ــاد ة ال ـ ث ة ﻋلـ ﻲ س ـ ق الع ــﻼت وت ل ـ ﻼت و ـ اء خ ـ اء س ـ ق ال ــال له ـ ه‬ ‫أسعار الع ﻼء ‪.‬‬ ‫اﻷح اث وأث ها ﻋلﻲ صع د وه‬ ‫‪www.forexnews.com .‬‬ ‫‪www.fxstreet.com .‬‬ ‫‪www.currencypro.com .‬‬ ‫اﻷساس الرابع ‪ :‬استخدام أدوات التحﻠيل‬ ‫ﻻ بـ م ـ ا سـ‬ ‫ام أداتـ‬ ‫ﻋلـ ﻲ اﻷقــل مـ أدوات ال ل ــل ل‬ ‫ي ل ق ي ك ال‬ ‫يـ ال‬ ‫قــة ال ـ ﻲ‬ ‫ﻲ ‪ ،‬ودائ ا ـ ن‬ ‫ت خل بها الع ل ة ب ًعا أو ش اء ‪ ،‬وﻻ ت ك ال‬ ‫أساس ﻓﻲ ال ل ل ه ال ل العام ل ﻲ ال ـع مـع م اﻋـاة نقـا الـ ﻋ وال قاومـة‬ ‫‪ ،‬ول‬ ‫ي‬ ‫ح عـ م اﻹﻓـ ا ﻓـ ﻲ اسـ‬ ‫ام أدوات ال ل ـل ‪ ،‬ﻓاسـ‬ ‫نف ـ اﻻت ــاه لل ــع ــاﻓﻲ ج ـ ً ا ‪ ،‬إمــا اس ـ‬ ‫لل ل ـل‬ ‫عل اﻷم صـ ًا وأك ـ تعق ـ ً ا ‪ ،‬ومـ اﻷﻓ ـل ال ثـ ق ﻓـ ﻲ أداتـ قـ‬ ‫الف ﻲ اﻹضـاﻓة إلـ ﻲ ال ل ـل اﻹخ ـار ‪ ،‬أو فـ ﻲ أداة واحـ ة اﻹضـاﻓة إلـ ﻲ ال ل ـل‬ ‫اﻹخ ار ‪.‬‬ ‫و ـ‬ ‫ول‬ ‫اﻻن ـ اب م ـ الع ل ــة ل ـ‬ ‫أقل خ ائ م‬ ‫ام ﻋ ـ د‬ ‫ام أداتـ‬ ‫ت ـ ان‬ ‫ـ م ـ أدوات ال ل ــل ﻓه ـ ا‬ ‫ــأﻋلﻲ ر ــح م ـ ول ـ ب ـ ح معق ـ ل ‪،‬‬ ‫ة ﻷن ان ار أﻋلـ ﻲ ر ـح م ـ قـ يـ د إلـ ﻲ ﻓقـ ان اﻷر ـاح‬ ‫الفصل التاسع‬ ‫‪154‬‬ ‫وت لهـ ــا إلـ ـ ﻲ خ ـ ــارة ‪ ،‬واس ـ ـ ار ال ـ ــفقة مـ ــع ت ق ـ ـ خ ـ ــائ ﻋلـ ـ ﻲ أمـ ــل ت‬ ‫اﻷوضاع ﻓـ ﻲ ال ـ ق ل وت ـ ل ال‬ ‫ي د إلﻲ تفاق ال‬ ‫الغال‬ ‫ـارة إلـ ﻲ ر ـح هـ ا اﻷمـل قلـ ﻼً مـا ي قـ ‪ ،‬وﻓـ ﻲ‬ ‫ائ وﻓق ان رأس ال ال ‪،‬‬ ‫ق ل ال خ ل ﻓﻲ الع ل ـة‬ ‫ت ي ـ ال ـ ح ال قــع وال ـ ائ ال قعــة ‪ ،‬ﻓــإذا ذه ـ‬ ‫اب ع ال‬ ‫اﻻن‬ ‫ال‬ ‫ك‬ ‫‪ ،‬و ذا ذه‬ ‫ال‬ ‫د م ق اً مه ا انـ‬ ‫ال‬ ‫ائ ال قعـة ﻻ‬ ‫ﻲ ت اه ال‬ ‫ال ـ وف وق ـ ل حـ معـ‬ ‫ـ‬ ‫مـ ال‬ ‫ـائ أﻓ ـل مـ ﻓقـ ان‬ ‫ــائ شــﻲء م ــﻲ وﻻ ي قـ ﻲ م ــه س ـ‬ ‫ال ـ رس ال ـ فاد م هــا ‪ ،‬إمــا‬ ‫ائ ﻓ‬ ‫ال‬ ‫أنه س ق دك إلـ ﻲ م ـ مـ ال‬ ‫ال‬ ‫م ـ‬ ‫ﻋــالﻲ مـ اﻷر ــاح ل عـ‬ ‫معق ل ‪ ،‬أو دخ ل صـفقات‬ ‫ائ م ة أخ‬ ‫‪ ،‬ول‬ ‫مــا سـ‬ ‫مـ خ ــائ ﻓ ـ د ذلـ‬ ‫ـ أن يـ د إلـ ﻲ ﻋـ م ق لـ‬ ‫ـة ﻻ‬ ‫ـ ﻋ ها ال‬ ‫ل أك‬ ‫‪.‬‬ ‫ـائ ‪ ،‬بـل سـ‬ ‫ق رة ال ق ﻋلـ ﻲ ت ق ـ ذلـ‬ ‫ة ثاب ة وال ضا الق ر م ال ح ﻋلﻲ ح‬ ‫إلـ ﻲ ال ــع ﻓـ ﻲ ر ــح أك ـ ‪ ،‬و ال ــالﻲ‬ ‫ال‬ ‫ـﻲ م ـ‬ ‫ـ ة اﻷه ـ م ـ ذل ـ هـ ﻲ ال ـ ر م ـ تع ـ‬ ‫م اولة تع‬ ‫‪ ،‬إمــا لـ‬ ‫ت‬ ‫ال‬ ‫ـائ‬ ‫أ خ ــارة ت ع ـ ض لهــا ‪،‬‬ ‫واﻋ ـ أن ال‬ ‫اس ات‬ ‫ـ ﻲ ت ــاه ال ـ ح ال قــع‬ ‫ل ﻋلﻲ ن ة ‪ %75‬م ال ح ﻓه ا ﻓﻲ ح ذاته م ـ‬ ‫ال لغ له ‪.‬‬ ‫وال‬ ‫ــ‬ ‫ـ‬ ‫ر ــح‬ ‫ـاب ‪ ،‬م ـا قـ يـ د إلـ ﻲ ت ـ ار‬ ‫اﻷساس الخامس ‪ :‬أتباع اﻻستراتيجية بدقة‬ ‫‪ ،‬وت‬ ‫مﻲ ق‬ ‫ب‬ ‫قهــا ل ــائج م ض ـ ة‬ ‫اﻷهـ اء ال‬ ‫اﻻس ات‬ ‫ـ‬ ‫ة ال اصة‬ ‫وت‬ ‫ها ‪ ،‬وال أك م ن احها‬ ‫ع ـ ذل ـ ت ف ـ ه ـ ه اﻻس ـ ات‬ ‫ـ ة ‪ ،‬ﻓعلـ ﻲ سـ ل ال ــال لـ‬ ‫ة ب قــة وال ع ـ ﻋ ـ‬ ‫ــان ه ــاك شـ و اً مع ــه م ـ دة مقـ ماً‬ ‫لل ـ خ ل لل ـ ـ ء ﻓـ ـ ﻲ إجـ ـ اء ص ــفقات ولـ ـ ت قـ ـ هـ ـ ه ال ـ ـ و‬ ‫ــال غ مـ ـ أنـ ـ ق ـ ـ‬ ‫اب اﻵن ب ون صفقات مف حة والف صـة‬ ‫إغﻼق ل ال فقات ال ف حة حالًا وال‬ ‫ل ت ح ع لف ح صفقات ج ي ة لعـ م تـ ﻓ ال ـ و ال ـ ﻲ حـ دتها ﻓـ ﻲ اسـ ات‬ ‫الفصل التاسع‬ ‫‪155‬‬ ‫لل ـ ء ﻓـ ﻲ ﻋ ل ـ ات ج يـ ة ‪ ،‬ﻓ ــاذا تفعــل ؟ ‪ ،‬هــل سـ أ أ ﻋ ل ــة ؟ أم ت‬ ‫ـ ح ـﻲ‬ ‫ت ق ـ ال ـ و ال ـ ﻲ ح ـ دتها لل ـ خ ل ﻓـ ﻲ ﻋ ل ــات ج ي ـ ة ؟ اﻹجا ــة ال‬ ‫ــة له ـ ا‬ ‫ال ال هﻲ ال أنﻲ واﻻن ار ح ﻲ ت ق ال ـ و ال ـ دة ﻓـ ﻲ اﻻسـ ات‬ ‫ة لل ـ خ ل‬ ‫ﻓـ ﻲ ﻋ ل ــة ج ي ـ ة وﻋ ـ م ال ـ ع ‪ ،‬ول ـ‬ ‫أك‬ ‫ـ ث شــئ إذا م ـ ي ـ م‬ ‫‪ ،‬أو ثﻼثــة ‪ ،‬أو‬ ‫لل خ ل ﻓﻲ أ ة صفقات ‪ ،‬و ال ع ذل أﻓ ل م ال خ ل ﻓﻲ صـفقات خاسـ ة‬ ‫‪.‬‬ ‫واﻷم ـ ال ــانﻲ ‪ ،‬ه ـ ل ـ أن الع ل ــات ال ف حــة ب ــاء ﻋلـ ﻲ اﻻس ـ ات‬ ‫وحقق ـ ـ‬ ‫اﻻس ات‬ ‫ن ـ ـ ة مع ـ ــه م ـ ـ ال ـ ـ ح ؛ ول هـ ــا ل ـ ـ‬ ‫ةن‬ ‫ـ‬ ‫ال ـ ـ ة ال ـ ـ ه ﻓة ﻋلـ ـ ﻲ ح ـ ـ‬ ‫ة ‪ ،‬ال ال اﻵن هل أخ ج م ال فقة وأك فﻲ به ا الق ر م اﻷراح؟ أم‬ ‫ن ـ ـ ة مـ ـ‬ ‫أن ـ ـ ح ـ ـ ﻲ ت ــل ال ـ ـ ة ال قق ــة ؟ والعق ــل ه ــا قـ ـ ل ال ـ ـاً ت ققـ ـ‬ ‫اﻷر ـ ــاح ‪ ،‬وﻻ ـ ـ أن ت ـ ـ ن ـ ــل اﻷر ـ ــاح ال قعـ ــة ﻓ ـ ـ اﻷﻓ ـ ــل ال ـ ـ وج مـ ـ‬ ‫ال فقة ﻓإن‬ ‫ﻻ تعل ماذا س‬ ‫مل ــئ ال ــا‬ ‫م ــل الفـ ـ ر‬ ‫اﻷراح ‪.‬‬ ‫واﻷمـ ال الـ‬ ‫كان‬ ‫ال‬ ‫س‬ ‫ال‬ ‫‪ ،‬لـ ﻓ ــل‬ ‫ث ع ذل ‪،‬‬ ‫لـ ـ‬ ‫ا أن ال ص ل إلﻲ أر ـاح ﻓـ ﻲ سـ ق‬ ‫ــاﻷم ال ــهل ح ـ ـ ﻲ أدع الف ص ــة ل ـ ـ ك هـ ـ ه‬ ‫اﻻسـ ات‬ ‫ة ﻓـ ﻲ ت ق ـ أ ـ ة أر ـاح بـل ﻋلـ ﻲ الع ـ‬ ‫ة خ ائ ‪ ،‬هل أﻋ ف الف ل وأق ل ال‬ ‫ــارة ﻋلـ ﻲ أمــل ت‬ ‫ـ اﻷوضــاع وان‬ ‫ــار ال‬ ‫ائ ؟ أم أق م إلغاء ح وقـف‬ ‫ــائ وت لهــا إلـ ﻲ م اس ـ ؟ لق ـ‬ ‫وأن أج ا ﻋلﻲ ه ا ال ال واﻷم م وك ل ‪.‬‬ ‫الفصل التاسع‬ ‫‪156‬‬ ‫بناء اﻻستراتيجية‬ ‫ة ناج ة‬ ‫ل اء اس ات‬ ‫ت ي مﻼمح ه ه اﻻس ات‬ ‫ت ي ه ﻓﻲ مﻼمح هـ ه اﻻسـ ات‬ ‫عﻲ ت ي‬ ‫زم ة‬ ‫ة هـ ت يـ ال ـاق ال م ـ ﻲ لﻼسـ ات‬ ‫الف ة ال م ة اﻷساس ة ال ﻲ س ﻲ ﻋل ها ال ل ـل ‪ ،‬هـل سـ‬ ‫لة اﻷجل‬ ‫تع ــﻲ ب انــات‬ ‫ار الف ــ ة م ســ ة اﻷج ــل‬ ‫ــة ال ــع لف ـ ة س ـ ة شـ ه ر ‪ ،‬أم س ـ‬ ‫ال ق ــة ‪ ،‬أو ال‬ ‫ــة ﻋ ـ ـ د ق ــة ؟ ﻓ ــأول أس ــاس‬ ‫ﻋلﻲ ﻓ ة زم ة واح ة ‪ ،‬ول‬ ‫ع‬ ‫ﻋلﻲ ﻓ ات زم ة أخ‬ ‫م ل ــاء اﻻسـ ـ ات‬ ‫ــ‬ ‫ﻋلـ ﻲ م‬ ‫وأن ذ نــا‬ ‫تق ـ م ﻋل ــه اﻻس ـ ات‬ ‫ﻋلـ ﻲ اﻷك ـ اسـ‬ ‫ـ‬ ‫ﻋــة الع امــل اﻷق‬ ‫وﻋ ـ‬ ‫ة هـ ـ‬ ‫ات ال اج ة ﻻ تع‬ ‫ع م اج اء ت ل ل م ل‬ ‫ة ‪ :‬ه ـ ت ي ـ أســل ب ال ل ــل ‪،‬‬ ‫ام أســل‬ ‫ــﻲء أساسـ ﻲ ﻓـ ﻲ ال ل ــل ‪ ،‬ح ـ‬ ‫ﻓق ـ لل ل ــل إلـ ﻲ جان ـ‬ ‫ع ـ س ـ ق الفـ ر‬ ‫ــاد ة ال ـ ﻲ ت ــف ﻋ هــا اﻷخ ــار اﻷق‬ ‫تع ـ ال ـ ك اﻷساســ ﻲ ﻷس ـ اق الف ـ ر‬ ‫م ل ال‬ ‫ه اك ما‬ ‫‪.‬‬ ‫واﻷســاس ال ــانﻲ ال ـ‬ ‫ــة ال ــ م ‪ ،‬وال ـ ـ ﻲ‬ ‫ال ل ل ﻓ ها ﻋلـ ﻲ أك ـ مـ ﻓ ـ ة زم ـة ‪ ،‬ول ـ‬ ‫ن ه اك ﻓ ة زم ة أساس ة ول‬ ‫ال ل ــل اﻹخ ــار‬ ‫ار ﻓ ـ ة‬ ‫ار الف ـ ة الق ـ ة ‪ ،‬م ــل‬ ‫ت ي الف ة ال م ة ال ﻲ ب اء ﻋل ها ي ال ل ل ‪ ،‬واﻻس ات‬ ‫ﻓ ــا سـ‬ ‫ة‪،‬‬ ‫ة اﻷس ع م ﻼً ‪ ،‬وال ﻲ تع ﻲ ب انات ﻋـ ح ـة ال ـع‬ ‫خ ــﻼل خ ــة ســ ات ‪ ،‬أم سـ ـ‬ ‫أن‬ ‫ة ‪ ،‬وأول شﻲء‬ ‫‪ ،‬وســ‬ ‫اسا ًسـا‬ ‫ــاد ة ‪ ،‬وال ـ ﻲ‬ ‫وأن ﻋ ضــ ا أدوات ال ل ــل ‪،‬‬ ‫ع ال ا ان ة ‪ ،‬وال ش ات ‪ ،‬ون اذج ال ـع د واله ـ‬ ‫ـاذج تأك ـ اﻻت ـاه‬ ‫اﻻت ــاه ‪ ،‬ﻓاخ ــار أ م ـ ه ـ ه اﻷدوات إلـ ﻲ جان ـ‬ ‫اﻹ ــﻼع ال ـ مﻲ ﻋلـ ﻲ‬ ‫اﻷخ ــار اﻷق‬ ‫ــاد ة وال ل ــل اﻹخ ــار م ـ جان ـ‬ ‫اﻷساس ال انﻲ ل اء اﻻس ات‬ ‫اﻷســاس ال ال ـ‬ ‫ال ـ‬ ‫ة‪.‬‬ ‫ت ــﻲ ﻋل ــه اﻻسـ ات‬ ‫ال لل ـ ن الع ــال ن ع ـ ه ـ‬ ‫ة ‪ :‬ه ـ ت ي ـ ن ـ ة ال لــغ ال ـ‬ ‫سـ خل ــه ال ــفقة أو ال ــفقات ال ـ ة إلـ ﻲ رص ـ ك اﻹج ــالﻲ ‪ ،‬أ‬ ‫ت ي ـ ح ـ ال ــفقة ‪ ،‬و ـ ون ش ـ‬ ‫ع ـ ﻲ أخ ـ‬ ‫ل ــا ق ــل ح ــ ال ــفقة ل ــا ــان أﻓ ــل ﻷن‬ ‫الفصل التاسع‬ ‫الهام‬ ‫‪157‬‬ ‫ال ﻓ‬ ‫ع اﻷراح وال‬ ‫درع اﻹمــان مـ إغــﻼق ال‬ ‫ــائ ‪ ،‬ول ـ‬ ‫ت ــل ال‬ ‫ون ـ ـ ة الهـ ــام‬ ‫ال‬ ‫ائ و ع الهام‬ ‫ال‬ ‫ﻓﻲ ال فقة ع‬ ‫ان ـ‬ ‫ــاب ‪ ،‬و ل ــا زاد هـ ا الهــام‬ ‫مقـ رت أك ـ ﻋلـ ﻲ‬ ‫ه ــاك قاﻋ ـ ة ثاب ــة ﻓـ ﻲ ت ي ـ ن ـ ة اله ــام‬ ‫ال ـ ع ل ‪،‬‬ ‫ال ـ ـ ﻓ مـ ـ رأس ال ـ ــال اﻹج ـ ــالﻲ ‪ ،‬ول ـ ـ هـ ـ ه اﻷمـ ـ ر‬ ‫خ تــه وﻋلـ ﻲ ح ـ‬ ‫ــارب ﻋلـ ﻲ ح ـ‬ ‫اخ ار ال اج ة بها ‪ ،‬وﻋلﻲ ح‬ ‫درجــة ال ــا‬ ‫ة‪.‬‬ ‫ة ‪ :‬هـ ت يـ شـ و الـ خ ل إلـ ﻲ‬ ‫ال فقة ‪ ،‬وت ي ح ال وج م ال فقة م أخ اﻷراح ووقف ال‬ ‫و ﻼح ـ ﻋلـ ﻲ اﻷس ـ‬ ‫م امل ــة ل ع ــها الـ ـ ع‬ ‫ال ل ــل ال ـ‬ ‫مة هﻲ ال ﻲ ت د ش و‬ ‫ـ ـ ـ ال ـ ـ ــفقة ال مـ ـ ــع الـ ـ ـ خ ل ﻓ هـ ـ ـ ا ‪،‬‬ ‫ة ب اء م امل ت ث وت أث ﻋ اص ه ع ها ب ع‬ ‫و اك ــال ﻋ اصـ اﻻسـ ات‬ ‫ـ‬ ‫ن احهـا‬ ‫ﻓﻲ س اس‬ ‫اﻻل ـ ام بهــا‬ ‫ال ار ة ‪.‬‬ ‫و ــا يلــﻲ نع ـ ض ع ـ‬ ‫ا سـ ـ‬ ‫ام أداة‬ ‫م ﻓـ ﻲ ال ــفقة ‪ ،‬و ـ ث ﻓـ ﻲ‬ ‫ارة ‪ ،‬و ل أدوات ال ل ل ال‬ ‫الـ ـ ـ خ ل ﻓـ ـ ـ ﻲ الع ل ـ ـ ــة ‪ ،‬وتـ ـ ـ ث وت ـ ـ ــأث‬ ‫ﻓاﻻس ات‬ ‫ة أنه ــا أس ـ‬ ‫يـ ـ الف ـ ـ ة ال م ــة هـ ـ يـ ـ ث و ــأث‬ ‫مة ‪ ،‬و ـ ث ب ـ ة رأس ال ــال ال ـ‬ ‫نقا وقف ال ح وال‬ ‫ائ ‪.‬‬ ‫اﻷر ع ــة ال ــاب ﻋ ض ــها ل ــاء اﻻس ـ ات‬ ‫‪،‬ﻓ‬ ‫ـ ـ دها‬ ‫ﻓـ ﻲ أزواج الع لـ ة ال ـ ﻲ‬ ‫ال اق ال م ﻲ لﻼس ات‬ ‫إمـا اﻷســاس ال ا ـع واﻷخ ـ ل ــاء اﻻسـ ات‬ ‫هـ‬ ‫‪.‬‬ ‫ة اﻷر عــة ال ــاب ﻋ ضــها ‪ ،‬وت‬ ‫هــا وال أكـ مـ‬ ‫ـ ة لعـ م تـ ك الف صــة لع ا فـ وم ــاﻋ ك أن تـ‬ ‫اﻻس ـ ات‬ ‫ات ال اج ــة ‪ ،‬وال ـ ﻲ ث ـ‬ ‫ت‬ ‫قهــا ل ــائج‬ ‫م ضة‪.‬‬ ‫استراتيجية ‪EMA‬‬ ‫ت‬ ‫خ‬ ‫ة ال‬ ‫‪ ، EMA‬و‬ ‫م ه ه اﻻس ات‬ ‫ةﻋ‬ ‫ة مع أ زوج ﻋ له ‪ ،‬وت‬ ‫د قة ‪ ،‬وت‬ ‫ال خ ل ﻓﻲ ال فقة ‪،‬‬ ‫مخ‬ ‫ة ال اﻋة أو‬ ‫م م ش ‪ ، 10 EMA‬و ‪ ،25 EMA‬و ‪50‬‬ ‫ا ي ضح ) شـ ل رقـ ‪ ( 1-9‬ﻋ ـ ما‬ ‫ـق‬ ‫الفصل التاسع‬ ‫‪158‬‬ ‫م ش ‪ 10EMA‬خ ‪ 25EMA‬و‬ ‫ﻓﻲ ات اهه ح ـ ﻲ‬ ‫‪ ،‬و ـ ـ ن نـ ـ ع الع ل ـ ــة شـ ـ اء أو ب ـ ــع ﻋلـ ـ ﻲ ح ـ ـ‬ ‫ـ ق خـ ‪50EMA‬‬ ‫ات ـ ــاه خـ ـ ‪ ،10EMA‬وﻻ ن ـ ـ أ‬ ‫ل ــ‬ ‫الع ل ــة ح ـ ـ ﻲ يـ ـ إغ ــﻼق ال ـ ـ عة ﻓـ ـ ﻲ م ـ ـ ﻲ ال ــع ﻓـ ـ ﻲ اﻻت ــاه ال ع ــاك‬ ‫‪. 50EMA‬‬ ‫و ـ ال ـ ـ وج م ـ الع ل ــة إم ــا ــاخ اق خــ ‪ 10EMA‬ل ـ ـ ‪ 25EMA‬مـ ـ ة‬ ‫أخ‬ ‫‪ ،‬أو ﻋ ﻋ دة خ ‪ 10EMA‬وتغ‬ ‫ات اهه و‬ ‫خ ‪ ، 50EMA‬وﻓـ ﻲ‬ ‫ه ـ ه ال الــة ي ـ ال ـ وج ع ـ إغــﻼق ال ـ عة ال ـ ﻲ ت ـ ن ﻋ ـ تﻼم ـ‬ ‫اﻻت اه ال عاك‬ ‫ل‬ ‫ال‬ ‫ـ‬ ‫ﻓـ ﻲ‬ ‫‪50EMA‬‬ ‫) ش ل رق ‪( 1-9‬‬ ‫استراتيجية تقاطع ‪Slow Moving Average‬‬ ‫ت ـ‬ ‫خ‬ ‫م ه ـ ه اﻻس ـ ات‬ ‫ة ال اﻋة ‪ ،‬وت‬ ‫ة مــع أ زوج ﻋ لــه ‪ ،‬وت ـ‬ ‫م مــع خ‬ ‫م م ش ات ‪ 7SMA‬و‪ 14SMA‬و‪. 21SMA‬‬ ‫ــة ال ـ م أو‬ ‫الفصل التاسع‬ ‫و ـ ـ ال ـ ـ خ ل‬ ‫‪159‬‬ ‫ــا ي ض ــح ) شـ ـ ل رقـ ـ ‪ ( 2-9‬ﻋ ـ ـ اخ ـ ـ اق م شـ ـ ‪7SMA‬‬ ‫ل ش ـ ‪ ، 14SMA‬و ـ‬ ‫ﻓﻲ نف‬ ‫أخ‬ ‫و‬ ‫ـ ق خ ـ ‪ ، 21SMA‬و ـ ال ــع أو ال ـ اء‬ ‫ح ـﻲ‬ ‫ات اه م ش ‪. 7SMA‬‬ ‫‪.‬‬ ‫ال وج مـ الع ل ـة ﻋ ـ ما عـ د خـ ‪ 7SMA‬و ـ‬ ‫خـ ‪ 21SMA‬مـ ة‬ ‫) ش ل رق ‪(2-9‬‬ ‫استراتيجية صعود وهبوط‬ ‫ت ـلح هـ ه اﻻسـ ات‬ ‫‪Stochastic‬‬ ‫ة ﻷ زوج ﻋ لـه ‪ ،‬وﻷ مـ‬ ‫خ‬ ‫م ﻓه ـ ا‬ ‫ـة ‪ ،‬و ـ‬ ‫م ش ‪3،3،Full Stochastic 14‬‬ ‫و‬ ‫ال خ ل ﻓﻲ الع ل ة ال اء‬ ‫م شـ ‪ Stocastics‬ل ـ ‪ 20‬و‬ ‫ا ي ضح ) شـ ل رقـ ‪ ( 3-9‬ﻋ ـ ما‬ ‫ــل إلـ ﻲ خـ ‪ ، 10‬ثـ عـ د مـ ة أخـ‬ ‫ـق‬ ‫إلـ ﻲ خـ‬ ‫‪. 20‬‬ ‫و ـ ال ـ خ ل ﻓـ ﻲ الع ل ــة ــال ع ﻋ ـ ما‬ ‫‪ ، 80‬ث إلﻲ خ ‪ ، 90‬ث ع د م ة أخ‬ ‫ــل م ش ـ ‪ Stochastics‬إلـ ﻲ خ ـ‬ ‫إلﻲ خ ‪80‬‬ ‫الفصل التاسع‬ ‫‪160‬‬ ‫و ـ ال ـ وج م ـ الع ل ــة ﻋ ـ ما ع ـ د م ش ـ ‪ Stochastics‬م ـ ة أخ ـ‬ ‫اﻻت ــاه ال عــاك‬ ‫‪ ،‬أ ﻓـ ﻲ حالــة ال ـ اء ي ـ ال ـ وج م ـ الع ل ــة ﻋ ـ ما‬ ‫إل ـ ﻲ‬ ‫ــل إلـ ﻲ‬ ‫خـ ‪ ، 80‬وﻓـ ﻲ حالــة ال ـ اء يـ ال ـ وج مـ الع ل ــة ﻋ ـ ما عـ د ال شـ إلـ ﻲ خـ‬ ‫‪. 20‬‬ ‫) ش ل رق ‪( 3-9‬‬ ‫استراتيجية صعود وهبوط مؤشر ‪RSI‬‬ ‫ت‬ ‫م ه ه اﻻس ات‬ ‫م أ ن اق زم ﻲ لل‬ ‫ة مع أ زوج ﻋ له وت‬ ‫ة‬ ‫‪.‬‬ ‫‪‬‬ ‫ق إضاﻓة م ش )‪، RSI (17,70,30‬‬ ‫و ـ ال ـ خ ل ال ـ اء ﻋ ـ ما يه ـ‬ ‫ال ل ‪ ،‬و ن قاع ث‬ ‫ع م ة أخ‬ ‫ا ي ضح ) ش ل رق ‪. ( 4-9‬‬ ‫م ش ـ ‪ RSI‬أســفل خ ـ ‪، 30‬‬ ‫ﻓ ق خ ‪.30‬‬ ‫ــا ي ضــح‬ ‫الفصل التاسع‬ ‫‪161‬‬ ‫إمــا ال ـ ة للـ خ ل ــال ع ﻓ ـ ﻋ ـ ما‬ ‫ق ة ‪ ،‬ث يه‬ ‫ول ي‬ ‫م ة أخ‬ ‫ــع خـ ‪ RSI‬ﻓـ ق خـ ‪ 70‬و ـ ن‬ ‫أسفل خ ‪. 70‬‬ ‫ة قاﻋ ة لل وج م ال فقة ‪.‬‬ ‫د له ه اﻻس ات‬ ‫) ش ل رق ‪ ( 4-9‬اس ات‬ ‫استراتيجية تقاطع خطوط ‪Stochastic‬‬ ‫م ه ه اﻻس ات‬ ‫ت‬ ‫‪‬‬ ‫ة ‪RSI‬‬ ‫ة مع أ زوج ﻋ لة ‪ ،‬وت‬ ‫قـ ـ إض ــاﻓة م شـ ـ )‪3‬‬ ‫) ش ل رق ‪. ( 5-9‬‬ ‫‪,‬‬ ‫‪3‬‬ ‫‪(14 ,‬‬ ‫م ﻷ ن اق زم ﻲ‬ ‫‪، Stochastic‬‬ ‫ي ال خ ل ال اء ﻋ اخ اق خ ‪ Stochastic‬ال‬ ‫ال ئ م أﻋلﻲ ‪.‬‬ ‫عل ـ‬ ‫ــا ي ضـ ــح‬ ‫‪Stocastic‬‬ ‫الفصل التاسع‬ ‫‪162‬‬ ‫و ـ ـ ال ـ ـ وج م ـ ـ ال ـ ـ اء ‪ ،‬أو ال ـ ـ خ ل ﻓـ ـ ﻲ ﻋ ل ـ ــة ب ـ ــع ﻋ ـ ـ ما ق ـ ــع خ ـ ـ‬ ‫‪ Stochastic‬ال‬ ‫ع خ ‪ Stochastic‬ال ﻲء م اﻻت اه ال عاك‬ ‫) ش ل رق ‪ ( 5-9‬اس ات‬ ‫ة تقا ع خ‬ ‫استراتيجية مؤشري ‪Stochastic‬‬ ‫م هـ ـ ه اﻻسـ ـ ات‬ ‫ت ــ‬ ‫ساﻋة أو خ‬ ‫ة ال‬ ‫ة أ زوج ﻋ ل ــة ‪ ،‬وت ـ ـ‬ ‫‪Stochastic‬‬ ‫مخ‬ ‫ــة ال ـ ـ‬ ‫ال م ـ ـ ﻲ‬ ‫ال م ﻲ ي م ‪.‬‬ ‫قـ ـ إضـ ــاﻓة م شـ ـ )‪(21,9,9‬‬ ‫‪‬‬ ‫‪.‬‬ ‫)‪Full Stochastic (9,3,3‬‬ ‫‪Sotochastic‬‬ ‫‪Full‬‬ ‫‪،‬‬ ‫وم شـ ـ‬ ‫ا ي ضح ) ش ل رق ‪. ( 6-9‬‬ ‫ﻋ ـ تقـا ع خ ـﻲ )‪ Full Sotochastic (21,9,9‬أن ـ ح ـ ﻲ يـ أقفـال ال ـ عة‬ ‫ال ـ ﻲ تقــا ع ﻋ ـ ها ال‬ ‫ال‬ ‫ـ‬ ‫‪ ،‬وقـ ال ـ خ ل ع ل ــة ب ــع أو ش ـ اء ﻋلـ ﻲ ح ـ‬ ‫ﻋ تقا عه ا ‪.‬‬ ‫ثـ أخـ ج مـ ال ـفقة ﻋ ـ تقـا ع خ ـ‬ ‫معاك‬ ‫ات ــاه‬ ‫‪.‬‬ ‫)‪ Full Stochastic (9,3,3‬ﻋ ـ ات ـاه‬ ‫الفصل التاسع‬ ‫‪163‬‬ ‫ة خ ﻲ ‪Stochastic‬‬ ‫) ش ل رق ‪ ( 6-9‬اس ات‬ ‫استراتيجية تقاطع خطوط ‪MACD‬‬ ‫‪‬‬ ‫ق إضاﻓة م ش )‪، MACD (12,26,9‬‬ ‫قاﻋ ة ال خ ل ﻓﻲ ال فقة تقا ع خ‬ ‫ا ي ضح ) ش ل رق ‪(7-9‬‬ ‫‪ ، MACD‬أو ﻋ إغﻼق أول ش عة ع‬ ‫ال قا ع ‪ ،‬و ال خ ل ﻓﻲ ات اه م ﻲ ال ع ب ًعا وش اء ‪.‬‬ ‫‪MACD‬‬ ‫و ال وج م ال فقة ﻋ ال قا ع اﻷخ ل‬ ‫) ش ل رق ‪ ( 7-9‬اس ات‬ ‫ة تقا ع خ‬ ‫‪MACD‬‬ ‫الفصل التاسع‬ ‫‪164‬‬ ‫استراتيجية تقاطع خط السعر مع مؤشر ‪EMA‬‬ ‫ت‬ ‫م ه ه اﻻسـ ات‬ ‫‪ ،‬أو خ‬ ‫ة ‪ 3‬ساﻋات ‪.‬‬ ‫‪‬‬ ‫‪‬‬ ‫ة مـع أ زوج ﻋ لـة ‪ ،‬وت ـ‬ ‫ق إضاﻓة م ش ‪، 50 EMA‬‬ ‫ا ي ضح ) ش ل رق ‪. ( 8-8‬‬ ‫ق ال خ ل ال ع ﻋ إغﻼق ش عة تقا ع خ ال ع مـع م شـ ‪EMA‬‬ ‫‪ ،‬وضع ح وقف لل‬ ‫ول‬ ‫م مـع خ‬ ‫ـة ‪ 90‬د قـة‬ ‫ارة ﻋ ‪ 15‬نق ة أﻋلﻲ خ ‪EMA‬‬ ‫ه اك قاﻋ ة م دة لل وج م الع ل ة ﻓﻲ ه ه اﻻس ات‬ ‫ة‪.‬‬ ‫) ش ل رق ‪( 8-9‬تقا ع خ ال ع مع م ش ‪EMA‬‬ ‫استراتيجية التوازن‬ ‫ت‬ ‫‪‬‬ ‫م ه ه اﻻس ات‬ ‫ة أ أ ار زم ﻲ ‪ ،‬وتع ل مع أ زوج ﻋ لة ‪.‬‬ ‫ق إضاﻓة ال ش ات ال ال ة ‪،‬‬ ‫ا ي ضح ) ش ل رق ‪( 9-9‬‬ ‫‪5 EMA .‬‬ ‫‪10 EMA .‬‬ ‫‪Stochastic (14، 3، 3) .‬‬ ‫‪RSI (14، 70، 30 ) .‬‬ ‫الفصل التاسع‬ ‫ي ال خ ل ال اء‬ ‫م أﻋلﻲ ‪ ،‬وﻻ‬ ‫‪165‬‬ ‫ا ي ضح ال ل ﻋ ما ق ع خ ‪ 5EMA‬خ‬ ‫ن خ ‪ Stochastic‬ﻓﻲ نق ـة ت ـ ع ال لـ‬ ‫‪ ، 800‬و ن خ ‪ RSI‬ﻓ ق خ‬ ‫وﻻ‬ ‫أ‬ ‫‪10EMA‬‬ ‫ـ ن ﻓـ ق خـ‬ ‫‪50‬‬ ‫و ـ الـ خ ل ــال ع ﻋ ـ ما ق ــع خـ ‪ 5EMA‬ل ـ ‪ 10EMA‬مـ أســفل ‪،‬‬ ‫ن خ ‪ Stochastic‬ﻓﻲ م قة ت ع ال ع ‪ ،‬أ ﻋ خ ‪ 20‬و ن م ش‬ ‫‪ RSI‬ت‬ ‫خ ‪.50‬‬ ‫و ـ ـ ال ـ ـ وج مـ ـ الع ل ـ ــة سـ ـ اء شـ ـ اء أو ب ـ ــع ﻋ ـ ـ تق ــا ع خ ـ ــﻲ ‪5EMA‬‬ ‫و‪ 10EMA‬م ة أخ‬ ‫‪.‬‬ ‫ﻓﻲ اﻻت اه ال عاك‬ ‫و ع د م ش ‪ RSI‬ل‬ ‫) ش ل رق ‪ ( 9-9‬اس ات‬ ‫ة ال ازن‬ ‫‪ 50‬م ة أخ‬ ‫الفصل التاسع‬ ‫‪166‬‬ ‫استراتيجية ‪Parabolic‬‬ ‫ت ــ‬ ‫لل‬ ‫م ه ـ ـ ه اﻻس ـ ـ ات‬ ‫ة مـ ــع أ زوج ﻋ لـ ــة ‪ ،‬وت ـ ـ‬ ‫م أ ن ـ ــاق زم ـ ـ ﻲ‬ ‫ة‪.‬‬ ‫‪‬‬ ‫ق ـ إض ــاﻓة م ش ـ ‪ Parabolic SAR‬اﻷﻋ ـ ادات اﻻﻓ اض ـ ة وم ش ـ‬ ‫‪ADX 50‬‬ ‫ﻲ ‪ +DI‬و ‪-DI‬‬ ‫ا ي ضح ) ش ل رق ‪. ( 10-9‬‬ ‫و ـ ال ـ خ ل ــال ع ﻋ ـ ما ـ ن خ ـ ‪ +DI‬أســفل خ ـ ‪ -DI‬و ـ ال ـ خ ل ال ـ اء‬ ‫ن خ ‪ +DI‬أﻋلﻲ خ ‪-DI‬‬ ‫ﻋ ما‬ ‫و‬ ‫ال وج م الع ل ة ﻋ تقا ع خ ﻲ ‪ +DI‬و‪ -DI‬م ة أخ‬ ‫) ش ل رق ‪ ( 10-9‬اس ات‬ ‫استراتيجية مؤشر ‪Moving‬‬ ‫ت ـ‬ ‫م ه ـ ه اﻻس ـ ات‬ ‫ةخ‬ ‫‪.‬‬ ‫ة ‪Parabolic‬‬ ‫ــة ال ـ م ‪ ،‬وم ش ـ ‪ Moving‬ل‬ ‫ــة أ ــام ‪،‬‬ ‫وم شـ ـ ـ ـ ‪ Moving‬لع ـ ـ ـ ـ ة أ ـ ـ ــام ‪ ،‬وم شـ ـ ـ ـ ‪ Stochastic‬ﻋـ ـ ـ ـ ﻓ ـ ـ ـ ـ ة ‪، 10.3.3‬‬ ‫وم ش ‪.RSI‬‬ ‫الفصل التاسع‬ ‫وﻓـ ﻲ ه ـ ه اﻻس ـ ات‬ ‫‪167‬‬ ‫ة ي ـ وضــع ح ـ وقــف لل‬ ‫ت ك ال ع ﻓﻲ اﻻت اه ال عاك‬ ‫ــائ ﻋ ـ ‪ 30‬نق ــة ﻓـ ﻲ حالــة‬ ‫لﻼت اه ال قع ‪.‬‬ ‫وﻓـ ـ ﻲ ه ـ ـ ه اﻻس ـ ـ ات ة أ ً ـ ـا ي ـ ـ ال ـ ـ خ ل ع ل ـ ــة ش ـ ـ اء ﻋ ـ ـ اخ ـ ـ اق خ ـ ـ‬ ‫‪ Moving‬ل ة أ ام ل ‪ Moving‬لع ـ ة أ ـام مـ أسـفل إلـ ﻲ أﻋلـ ﻲ ‪ ،‬و ـل مـ‬ ‫خ ﻲ م ش ‪ Stochastic‬ي‬ ‫ان ‪ ،‬ﻷﻋلﻲ‬ ‫ا ي ضح ) ش ل رق ‪. ( 11-9‬‬ ‫) ش ل رق ‪ ( 11-9‬ال خ ل ال اء‬ ‫وﻻ يـ ـ ـ ـ ـ الـ ـ ـ ـ ـ خ ل لل ـ ـ ـ ــفقة إذا انـ ـ ـ ـ ـ‬ ‫‪ ، overbought‬و‬ ‫خ ـ ـ ـ ــ‬ ‫‪ Stochastic‬ﻓـ ـ ـ ـ ـ ﻲ م ق ـ ـ ـ ــة‬ ‫ال خ ل ﻓﻲ ال اء إذا ان م ش ‪ RSI‬أقل م ‪. 50‬‬ ‫و ـ ال ـ خ ل ــال ع ﻓـ ﻲ ﻋ ـ‬ ‫‪ Moving Avirage Simple‬ل‬ ‫ال ـ وف ال ــا قة ‪ ،‬أ ﻋ ـ ما ق ــع خ ـ‬ ‫ـة أ ـام خـ ‪Moving Average Simple‬‬ ‫لع ـ ة أ ــام م ـ أﻋلـ ﻲ ﻷســفل ‪ ،‬و ــل م ـ خ ــﻲ ‪ Stochastic‬ي ـ ان ﻷس ــفل‬ ‫ي ضح ) ش ل رق ‪. ( 12-9‬‬ ‫ــا‬ ‫الفصل التاسع‬ ‫‪168‬‬ ‫) ش ل رق ‪ ( 12-9‬نق ة ال خ ل ال ع‬ ‫وﻻ ن ـ خل إذا ان ـ‬ ‫خ ـ‬ ‫‪ Stochastic‬ﻓـ ﻲ م ق ــة ‪ ، oversold‬و ذا ــان‬ ‫م ش ‪ RSI‬أقل م ‪50‬‬ ‫وق اﻋ ـ ال ـ ـ وج مـ ـ هـ ـ ه الع ل ــة سـ ـ اء انــ‬ ‫‪ Moving‬ل‬ ‫شـ ـ اء أو ب ــع ﻋ ـ ـ اخ ـ ـ اق خـ ـ‬ ‫ــة أ ــام ل ــ ‪ Moving‬لع ـ ـ ة أ ــام ﻓـ ـ ﻲ اﻻت ــاه ال ع ــاك‬ ‫ال خ ل ﻓﻲ ال فقة ‪ ،‬أو ﻋ وص ل م ش ‪ RSI‬ل‬ ‫م ال‬ ‫اس ـ‬ ‫م ا ﻓـ ﻲ ت ف ـ اﻻسـ ات‬ ‫ةخ‬ ‫ــة ال ـ م‬ ‫ﻻت ــاه‬ ‫‪50‬‬ ‫ــا ي ضـ ها ) شـ ل رقـ ‪، (13-9‬‬ ‫وق ـ ـ ــا إضـ ـ ــاﻓة م شـ ـ ـ ‪ ، Stochastics‬وم شـ ـ ـ ‪ ، RSI‬وق ـ ـ ــا إضـ ـ ــاﻓة م شـ ـ ـ‬ ‫‪ Moving Average Simple‬ﻋ خ ة أ ـام ‪ ،‬و ضـاﻓة ‪Moving Average‬‬ ‫‪ Simple‬لع ـ ة أ ـام ‪ ،‬و قـ ال ـ‬ ‫ش اء ‪.‬‬ ‫ـا ي ضــح ال ـ ل ق ـا الـ خ ل ﻓـ ﻲ ﻋ ل ــة‬ ‫الفصل التاسع‬ ‫‪169‬‬ ‫) ش ل رق ‪ ( 13-9‬ال خ ل ال اء‬ ‫و ض ــح ) ش ـ ل رقــ ‪ ( 14-9‬ال ـ وج م ـ ال ــفقة ب ــاح ع ـ ت ق ــ أ ار ــح م ـ‬ ‫ﻋ ل ـة ال ـ اء ﻋ ـ ق ــع خـ ‪ Moving Average‬ل‬ ‫‪ Average‬لع ة أ ام م أسفل إلﻲ أﻋلﻲ ‪.‬‬ ‫ــة أ ــام خـ‬ ‫‪Moving‬‬ ‫الفصل التاسع‬ ‫‪170‬‬ ‫) ش ل رق ‪ ( 14-9‬ال وج م ال فقة‬ ‫الفصل العاشر‬ ‫‪172‬‬ ‫ﻻب ـ أن ـ ا س ـ‬ ‫اﻷس ع ل ق‬ ‫ة تفـ ق ﻋـ ة مـ ات رأس ال ـال ال ـ‬ ‫أراح‬ ‫أن ت اج‬ ‫م‬ ‫مـ ﻓه ـ ﻷســاس ال ــاج ة ب ــام الهــام‬ ‫ا‬ ‫د ث اح فا‬ ‫مـ‬ ‫ه ‪ 100.000‬ي رو م ﻼً مقابـل أن تـ ﻓع م لـغ ‪ 500‬دوﻻر ع ـ ن‬ ‫ال ح امﻼً و أن ت ل ه ا ال لـغ ﻓعـﻼً ‪ ،‬هـ أمـ‬ ‫ـ دود ف ـ ق ﻋ ـ ة م ـ ات ال لــغ ال ـ‬ ‫ع ـ د ﻋل ـ‬ ‫؛ ﻓإنـ ه ال‬ ‫‪ ،‬ﻓـإن تـ‬ ‫قــة‬ ‫س ـ‬ ‫ف ـل ـأن‬ ‫ه ﻓـ ﻲ ال ــاج ة‪ ،‬و ـ ة‬ ‫أراح تف ق أ ش ل آخ م أش ال اﻻس ار ‪ ،‬و ا ﻻ قاس‪ ،‬ﻓ ـل مـا ﻋل ـ هـ‬ ‫الع لة ال ﻲ ت قـع أن ت تفـع وت عهـا ﻋ ـ ما ت تفـع ﻓعـﻼً أو أن ت ـع الع لـة‬ ‫أن ت‬ ‫ال ﻲ ت قع أن ت ف‬ ‫ها ﻋ ما ت ف‬ ‫وت‬ ‫ﻓعﻼً ‪.‬‬ ‫ومقابل ل نق ة ي تفع ﻓ ها ال ـع ﻋ ـ شـ ائ ﻋ لـة ت‬ ‫ل ــل ل ـ‬ ‫مـ الع لــة ﻓـ ﻲ حالــة ال‬ ‫ال ــع ﻋ ـ ش ـ اءك ﻋ لــة ت‬ ‫الع ﻼت ﻓﻲ ح ة م‬ ‫ـل ﻋلـ ﻲ ‪ 10‬دوﻻر‬ ‫ــاب العــاد ‪ ،‬ومقابــل ــل نق ــة ي ـ ف‬ ‫ــل ﻋلـ ﻲ ‪ 10‬دوﻻر ل ــل ل ـ‬ ‫ﻓ هـ ا‬ ‫م ـ الع لــة ‪ ،‬وأســعار‬ ‫ة ﻋلـ ﻲ مـ ار ال ـاﻋة ‪ ،‬ﻓفـ ﻲ ال ـ م ال احـ ت ـ ك أ ﻋ لـة‬ ‫عـ ـ ل م ــا بـ ـ ‪ 200-50‬نق ــة ص ــع ًدا أو ه ً ـ ـا ‪ ،‬وهـ ـ ا ع ـ ـ ﻲ أن ه ــاك دائ ً ـ ـا‬ ‫ل ﻋلﻲ أر اح هائلة ي م ا ‪.‬‬ ‫ﻓ صة سان ة لل‬ ‫أ لـ ل‬ ‫ل ـ الع ـان وت ـ ر ـ سـ‬ ‫م ﻼً ه ا ع ﻲ ‪ 500‬دوﻻر رح يـ مﻲ ﻋلـ ﻲ ـل لـ‬ ‫ﻓال ــاج‬ ‫ــالع ﻼت الـ ـ ات ﻻ‬ ‫ي م ــا مـ‬ ‫ت ـاج‬ ‫ـ ـ ﻲ ال ــاد ‪ ،‬وﻻ‬ ‫ـ‬ ‫نقــا ‪ 50 ،‬نق ــة‬ ‫ﻋلـ ﻲ ذلـ ‪،‬‬ ‫ـه ‪ ،‬وقـ‬ ‫ـ ـ ﻲ ان ف ــاض ال ع ــات وﻻ‬ ‫يه ـ ه أن ت تفــع اﻷســعار أم تـ ف ‪ ،‬ﻓاﻹم ان ــة م ـ ﻓ ة دائ ً ـا لل‬ ‫سـ ـ اء ب ــع الع ل ــة أم ـ ـ ائها وسـ ـ اء ارتف ــع س ــع ها أم ان فـ ـ ‪ ،‬ﻓ ــال ح م ـ ـ ن‬ ‫وهائل وس ع ‪ ،‬إن ص ق‬ ‫ال ح وال‬ ‫ت قعات ‪ ،‬وه ا م‬ ‫ارة ‪ ،‬نع إن ت قع‬ ‫‪ 10‬دوﻻر ﻋ‬ ‫الف س ‪ ،‬وه ـا الف ـل ال اسـ بـ‬ ‫أن ﻋ لة ما س تفع ﻓق‬ ‫ل نق ة ي تفع ﻓ ها ال ع ‪.‬‬ ‫ـ ل ﻋلـ ﻲ الـ ح‬ ‫ائها ‪ ،‬س‬ ‫ل ﻋلـ ﻲ‬ ‫الفصل العاشر‬ ‫‪173‬‬ ‫ول ـ مــاذا إن ل ـ ي تفــع ال ــع ؟ ﻓـ ﻲ ه ـ ه ال الــة س‬ ‫نق ــة يـ ـ ف‬ ‫وس‬ ‫به ــا ال ــع ‪ ،‬ﻓ ــإذا ان فـ ـ‬ ‫ه ا ال لغ م ح ـا‬ ‫ش ـ ائ لهــا س ـ عانﻲ ال‬ ‫ال ــع ‪ 50‬نق ــة س‬ ‫‪ ،‬وهـ ه ح قـة صـ‬ ‫ال ــاج ة ــأ س ــلعة أو خ م ــة مه ــا انـ ـ‬ ‫ـ ‪ 10‬دوﻻر ﻋ ـ‬ ‫عـ ـ أن ي ق ــع أن س ــع ها سـ ـ تفع ‪ ،‬ول ـ ـ لـ ـ‬ ‫ـ ـ ‪ 500‬دوﻻر‬ ‫ة ﻓـ ﻲ ال ـاج ة ـالع ﻼت أو‬ ‫‪ ،‬إذا ان فــ‬ ‫ــارة ‪ ،‬ﻓـ أ تــاج ﻻ ق ـ م‬ ‫ــل‬ ‫س ــع ال ــلعة ﻋـ ـ س ــع‬ ‫ـ اء ســلعة غ ـ ض ال ــاج ة إﻻ‬ ‫ــ‬ ‫مع ـ ـ ﻲ ذلـ ـ أن ــه‬ ‫أن ت قع ــه‬ ‫ص ـ ً ا ‪ ،‬ﻓ ــﻼ ش ــئ م ـ ن ﻓـ ﻲ ه ـ ا الع ــال ‪ ،‬وال ــألة تع ـ ﻋلـ ﻲ ص ـ ة ت ق ــع‬ ‫ال اج ‪ ،‬ﻓإن ان ال اج ذو خ ة ود أر ة ﻓﻲ ال ق ‪ ،‬ﻓإن ت قعاته س ن صـ ة‬ ‫ﻓﻲ أغل‬ ‫ال قـ‬ ‫‪ ،‬ولـ‬ ‫ال ـ ورة ﻓـ ﻲ ـل ال قـ‬ ‫‪ ،‬وهـ ا فـ ﻲ ل ـ ﻲ‬ ‫قـ ال ـاج‬ ‫ر ً ا صا ًا ل شه ‪ ،‬وه ا هﻲ ال ارة واﻻس ار ‪.‬‬ ‫م ا ة ﻓﻲ م اجهة ال ارة ‪ ،‬وم ﻻ ي‬ ‫ه اك دائ ً ا ﻋ‬ ‫ال ا ة ﻓعل ه‬ ‫ل ﻋلﻲ أك‬ ‫م ‪ %4‬ﻋائـ ً ا‬ ‫أن ﻻ ي ــاج أص ـﻼً ‪ ،‬وﻋلـ ﻲ ق ـ ر إم ان ــة ال ـ ح ت ـ ن ن ـ ة ال ــا ة ‪ ،‬ﻓال ـ‬ ‫ال‬ ‫ي دع أم اله ﻓﻲ ال‬ ‫مقابل ﻓ ائ س ة ل‬ ‫ﻋلﻲ اس اره ﻓﻲ ال ة ‪ ،‬إما ال‬ ‫أم الـه ﻓـ ﻲ ال‬ ‫ـارة ﻋلـ ﻲ الع ـﻼت ﻓقـ‬ ‫ـ ل ﻋلـ ﻲ ر ــح ي ــاوز ‪ %1000‬ﻋائ ـ ً ا ﻋلــ ﻲ اســ اره وم ــ أك ــ م ـ ذلـ ـ‬ ‫ـ ‪ ،‬ﻓ ــا الفــارق ؟ الفــارق ه ـ ن ـ ة ال ــا ة ‪ ،‬ﻓ قابــل أن ت ــل ﻋلـ ﻲ م ـ دود‬ ‫م ـ ن ‪ %100‬ﻓلـ ت‬ ‫ﻋلـ ـ ﻲ مـ ـ دود قـ ـ‬ ‫ال‬ ‫ـل ﻋلـ ﻲ أك ـ مـ ‪ %4‬عائـ سـ‬ ‫ـ ــل إلـ ـ ﻲ ‪ %1000‬وأك ـ ـ ﻓلـ ـ‬ ‫ــارة ‪ ،‬وهـ ﻲ ح قــة ت‬ ‫‪ ،‬إمـا ل ـ ﻲ ت‬ ‫إمامـ ـ إﻻ أن ت اجـ ـ ه م ـ ــا‬ ‫ــل‬ ‫ـ ﻋلـ ﻲ اﻓــة أش ـ ال اﻻس ـ ار وال ــارة ﻓـ ﻲ أ ســلعة‬ ‫وﻓـ ﻲ أ م ــان ﻓـ ﻲ العــال ‪ ،‬وال ــاج ة ــالع ﻼت ت ق ـ م اس ـ‬ ‫ماد ـ ة هائلــة ‪ ،‬وﻓـ ﻲ‬ ‫ـارة ﻋلـ ﻲ أسـعار الع ـﻼت‬ ‫ال قابل ه اك م ا ة ﻋال ة ج ً ا ﻓﻲ اﻻس ار ﻓـ ﻲ ال‬ ‫‪ ،‬وه ــاك ح ق ــة ـ ـ أن تعل ه ــا ج ـ ـ ً ا ‪ ،‬وهـ ـ ﻲ أن اﻻسـ ـ ار ﻓـ ـ ﻲ ال‬ ‫ــارة ﻋلـ ـ ﻲ‬ ‫أســعار الع ــﻼت ع ـ واح ـ ً ا م ـ أخ ـ أش ـ ال اﻻس ـ ار ﻋلـ ﻲ اﻹ ــﻼق ‪ ،‬ﻓه ــاك‬ ‫الفصل العاشر‬ ‫‪174‬‬ ‫اح ــال أن تـ ـ ح ﻋ ـ ـ ات أض ــعاف ال ل ــغ الـ ـ‬ ‫سـ ـ ع ل ــه ‪ ..‬نعـ ـ هـ ـ ا م ـ ـ ‪،‬‬ ‫أ ًا‪.‬‬ ‫ل ال لغ ال س ع ل ه‪ ،‬نع ه ا م‬ ‫وه اك اح ال أن ت‬ ‫وت ــل ال ــا ة ﻓـ ﻲ ال ــارة ﻋلـ ﻲ أســعار الع ــﻼت ﻓـ ﻲ ال ب ـ ب ال ـ ي ‪،‬‬ ‫ـلم ـ‬ ‫ﻓأســعار الع ــﻼت ت غ ـ‬ ‫اﻷســعار ـ ال ال ق ـ‬ ‫وت قل ـ‬ ‫وهـ ﻲ ش ـ ي ة‬ ‫عــة‬ ‫ال ــأث ــال غ ات اﻷق ــاد ة وال اس ـ ة و ـ ل غ ـ م قــع أح اًن ـا ‪ ،‬ه ـ ه ال‬ ‫اله ة ﻋلﻲ اﻹ ﻼق‬ ‫ﻓﻲ أسعار الع ﻼت عل م ت قع ات اه ال ع م ألة ل‬ ‫‪ ،‬ﻓ ع ل ح ة أسعار الع ـﻼت ي م ـا ي ـ اوح مـا بـ ‪ 50‬إلـﻲ‪ 200‬نق ـة صـع ًدا أو‬ ‫ه ً ـا ‪ ،‬ﻓـإذا ح لـ هـ ه ال قــا إلـ ﻲ مقابلهـا مادًـا سـ إن هـ ا ع ـ ﻲ م ـالغ هائلــة‬ ‫ي م ـا ـ أن ت هــا أو ت ـ ها ‪ ،‬وه ـ ا ع ـ ﻋلـ ﻲ ص ـ ة ت قعات ـ ‪ ،‬ﻓهــل ـ‬ ‫ت قع أسعار الع ﻼت ؟‬ ‫نع ـ ـ‬ ‫ال ب ب وال قل‬ ‫ـ ـ ت ق ــع أس ــعار الع ــﻼت ﻓ‬ ‫إﻻ أنها ل‬ ‫ــة أس ــعار الع ــﻼت ون انـ ـ‬ ‫ح ة ﻋ ائ ة بل لها أساس وم ل‬ ‫شـ ـ ي ة‬ ‫ال ـ بهـا‬ ‫م ـ ًقا و ــ ًا م ــا ت ـ ـ ق ه ـ ه ال قع ــات م ــا ع ـ ـ ﻲ أر ــاح ائل ــة ‪ ،‬وتعلــ اﻵن إن ــه‬ ‫ـ ال ل ــل ب ــه اﻷساسـ وه ــا ال ل ــل‬ ‫ـ ت قــع أســعار الع ــﻼت ﻋـ‬ ‫الف ـ ـ ﻲ وال ل ـ ــل اﻷق‬ ‫ت ـ‬ ‫ـ ــاد اﻹخ ـ ــار ‪ ،‬و ـ ــا تعلـ ـ ﻓإن ـ ــا نق ـ ـ ال ل ـ ــل ال ـ ــام‬ ‫ا عة ح ة ال ع لف ة ماض ة ح ـ ﻲ ن ـ ج اح ـال ات اههـا م ـ ق ﻼً ‪ ،‬ﻓإنـ‬ ‫ع أن ت قــع ردود ﻓعــل ش ـ‬ ‫مــا ﻻ تع ﻓـ ه ‪ ،‬إمــا إن تعاملـ‬ ‫تعل ردود ﻓعلـه ال ـا قة ﻋلـ ﻲ م اقـف م لفـة ‪،‬‬ ‫ﻻ‬ ‫معــه وأص ـ‬ ‫ـ أن ت قـع ردة ﻓعلـه ال ـ ق ل ة‬ ‫ﻋلﻲ م قف مع ‪ً ،‬عا ه اك ﻓـارق بـ‬ ‫ح ــة ال ــع هـ ﻲ ﻓـ ﻲ ال هأ ــة إنع ــاس لل ل ـ‬ ‫والع ـ ض ال ـ‬ ‫ق ـ م ــه ال ــاس ﻓـ ﻲ‬ ‫ي ــأث‬ ‫غ ـ ات أق‬ ‫ــاد ة وس اسـ ة مع ــة‬ ‫سـل ك إن ـان و ـ‬ ‫م لــف أن ــاء العــال ‪ ،‬والعـ ض وال لـ‬ ‫مع وﻓة ‪ ،‬إذاً م ح‬ ‫اﻻس اد إلﻲ ذل‬ ‫ال أ‬ ‫ح ـة ال ـع ‪ ،‬ول ـ‬ ‫ب ل ل ح ة ال ع ت قع ات اه ال ـع و ال ـالﻲ‬ ‫ات اذ ق ارات ال ع وال اء ‪.‬‬ ‫الفصل العاشر‬ ‫‪175‬‬ ‫ول ـ ﻋلـ ﻲ الـ غ م ـ ذلـ ﻓــﻼ شـ ئ م ـ ن ‪ ،‬ﻓــال غ ات ال ـ ﻲ ت ـ ث ﻋلـ ﻲ‬ ‫عـل مـ ت قـع ات ـاه سـع ﻋ لـة مـا‬ ‫ح ة اﻷسعار ة وم اق ـة أح اًنـا ‪ ،‬وهـ ا‬ ‫أو سـ ــه أو سـ ــلعة م ـ ــألة اح ـ ــال ‪ ،‬ﻓـ ــإن ـ ــان اﻻح ـ ــال اﻷك ـ ـ أن سـ ــع الع لـ ــة‬ ‫س تفع‪ ،‬س ق م‬ ‫ائها والع‬ ‫وﻋلﻲ ق ر م ارس‬ ‫وم ا ع‬ ‫ذل ـ ال ــال ق ـ ر م ــا س ـ‬ ‫ت لـ‬ ‫ص ح‪.‬‬ ‫ﻷسعار الع ﻼت ‪ ،‬و ق ر ت سـ ع إ ﻼﻋـ ﻋلـ ﻲ‬ ‫خ ت ـ وق ـ رت ﻋلـ ﻲ ال قــع ال ـ ح ‪ ،‬وه ـ ه م ــألة‬ ‫ال ـ مـ ال هـ وال قـ‬ ‫وال ا عــة واﻹصـ ار ‪ ،‬وهـ ﻲ م ــألة ت ـ‬ ‫ﻷن ال دود ال اد م تفع للغأ ة ‪.‬‬ ‫إذاً ال‬ ‫ﻓ‬ ‫أساسـ‬ ‫ه ــاك م ـ حل‬ ‫م ال ا‬ ‫ﻓﻲ ال‬ ‫الع ــاء‬ ‫ارة ﻋلﻲ أسـعار الع ـﻼت ؟‬ ‫‪ ،‬ال حلــة اﻷولـ ﻲ ق ــل ال ـ خ ل ﻓـ ﻲ ه ـ ا ال ــال أص ـﻼً ‪،‬‬ ‫وال حلة ال ان ة ع ال خ ل ﻓﻲ ه ا ال ال ‪ ،‬ول ـل م حلـة ق اﻋـ يـ د اﻻل ـ ام بهـا‬ ‫إلﻲ ت‬ ‫م‬ ‫ال ا ة إلﻲ ال‬ ‫لل اح ‪ ،‬وت ﻲ ه ه الق اﻋ‬ ‫اﻷدنﻲ ‪ ،‬م ا ع ﻲ ال اج الف صة اﻷك‬ ‫ل ﻋام ق اﻋ إدارة ال ا‬ ‫‪.‬‬ ‫القواعد الرئيسية ﻓي إدارة المخاطر‬ ‫ق ــل ال ـ خ ل ﻓــ ﻲ ال ــاج ة الفعل ــة ه ــاك عــ‬ ‫الق اﻋــ اﻷساســ ة ال ــ ﻲ‬ ‫إت اﻋها ح ًا ق ل ال اج ة الفعل ة وهﻲ ‪:‬‬ ‫القاﻋ ة اﻷولﻲ ‪ :‬ﻋ م ال اج ة أم ال ح ة ق ل ال ر‬ ‫القاﻋ ة ال ان ة ‪ :‬اﻻس ار ال لغ ال‬ ‫القاﻋ ة ال ال ة ‪ :‬ال ء ﻓﻲ ال اج ة‬ ‫أن ت‬ ‫اب م ّغ ‪.‬‬ ‫وال ارسة ال‬ ‫ـ‬ ‫لة ‪.‬‬ ‫ه لًا ‪.‬‬ ‫القاعـــدة اﻷولـ ـ ي ‪ :‬عـــدم المتـــاجرة بـــأموال حقيقيـــة قبـــل التـــدريب‬ ‫والممارسة الفعﻠية‬ ‫الفصل العاشر‬ ‫‪176‬‬ ‫ﻻ‬ ‫أم الـ ـ ﻓـ ـ ﻲ م ــال ﻻ تفهـ ـ ــه شـ ـ ًا ‪ ،‬ﻓﻼبـ ـ أوﻻً أن‬ ‫ـ ـ أن تفـ ـ ح‬ ‫ــة‬ ‫ـ ـ ال ـ ــاج ة اﻻﻓ اضـ ـ ة ال‬ ‫ـ ـ أن ت ــا‬ ‫ت ـ ـ ض هـ ـ ا ال ـ ــال ﻋـ ـ‬ ‫ح ــاب اﻓ اض ــﻲ وه ــﻲ ثــ تق ـ م ب ــع وشــ اء الع ــﻼت به ـ ا ال‬ ‫اف ال ح إلﻲ ح ا‬ ‫س‬ ‫الع ل ات م ح‬ ‫وذا خ ت س‬ ‫اﻹج اءات و‬ ‫ال اج ة ‪ ،‬و أنه ح اب ح قـ ﻲ سـ‬ ‫ال‬ ‫ــاب ﻓ ــإذا ر ـ‬ ‫ارة م ح ا‬ ‫حـ‬ ‫تـ‬ ‫ة ت ف اﻷوام وأسـعار الع ـﻼت و ـل مـا ي علـ‬ ‫إنـه ﻻ‬ ‫ـ‬ ‫ﻋلـ ﻲ أمـ ال ﻓـإذا خ ـ ت ﻓإنـ‬ ‫ل تفق ش ًا ﻓعلًا ‪.‬‬ ‫إن ال اب اﻻﻓ اضﻲ ه ض ورة ﻻ غ ـ ﻲ ﻋ هـا ل ـ عل‬ ‫ـة ال ـاج ة أسـعار‬ ‫الع ــﻼت دون أن تع ــانﻲ خ ــارة ح ــة ‪ ،‬ح ـ ـ سـ ـ ّ‬ ‫ال ـ ة واخ ــار ت قعاتـ وتعلـ ال ـ ﻋـ ح ــة اﻷســعار و ع هــا دون أن ت‬ ‫ش ًا ‪.‬‬ ‫و ع ـ أن ت ـ ن ق ـ مارس ـ‬ ‫أص ـ‬ ‫ت ث بها و ع ذل ﻓق‬ ‫و‬ ‫ـ‬ ‫ــة ‪ ،‬و ع ـ أن‬ ‫ــة اﻷس ــعار ‪ ،‬وال ـ ث ات ال ـ ﻲ‬ ‫ال ء ال اج ة أم ال ح‬ ‫اﻻس ار ﻓﻲ ال‬ ‫مـ ـ ال ارس ــة واك ــاب‬ ‫ال ــاج ة اﻻﻓ اض ـ ة ﻷ ـ ل ﻓ ـ ة م‬ ‫ﻋلـ ﻲ ثق ــة م ـ ص ـ ة ت قعات ـ وﻓه ـ ل‬ ‫ـل‬ ‫ة‪.‬‬ ‫اب اﻻﻓ اضﻲ ﻷ ل ﻓ ـ ة م‬ ‫ـة ‪ ،‬ﻓفـ ﻲ ال‬ ‫قـة ﻻ‬ ‫ت ي ﻓ ة مع ة ‪ ،‬بـل ال ـألة تع ـ ﻋ ـل ﻲ أن ت ـل إلـ ﻲ ثقـة ب ف ـ ‪ ،‬و فهـ‬ ‫عة ال ق ودقة ت قعات ‪ ،‬ﻓﻼ ع ﻲ أن ت ق الـ ح ﻓـ ﻲ‬ ‫أص ـ‬ ‫مه ًـا لل ــاج ة ــأم ال ح‬ ‫ولف ة‬ ‫لة ‪.‬‬ ‫أك ـ ‪ ،‬وﻻ ت ـ‬ ‫ﻓإنـ‬ ‫ﻓ قـ ل لـ ﻻ‬ ‫ــة ‪ ،‬ﻓقـ ت ـ ن هـ ه ال ــائج ول ـ ة ال‬ ‫ع أن ت فـ ﻲ ذل ـ إﻻ ع ـ أن ت ـ‬ ‫ﻓ قـ م ـ‬ ‫ـ‬ ‫ـعة صـفقات أنـ قـ‬ ‫ــادﻓة ﻻ‬ ‫ال ــائج الع ل ــة ارا ًح ـا م ـ ة‬ ‫ـه أن قـ ر م ـ ﻲ ي قـل لل ــاج ة الفعل ـة ‪ ،‬ون أردت ت يـ اً‬ ‫أن ت ـ أ ال ــاج ة الفعل ــة ق ــل س ـ ة أشــه م ـ ال ــاج ة‬ ‫ــاب‬ ‫ي ـ شــه ًا وراء شــه ‪ ،‬وﻓـ ﻲ‬ ‫اﻓ اضـﻲ وق ــل أن ت ـ ال ــائج الع ل ــة أن أســل‬ ‫ـ ن دائ ً ـا‬ ‫ال هأ ة ﻓالق ار ع د ل وح ك ‪ ،‬وﻻ ت إنه ح ﻲ ال ـاج ال ـ ﻓ‬ ‫الفصل العاشر‬ ‫‪177‬‬ ‫ـ ـ ون ﻋل هـ ــا أسـ ــال‬ ‫ل ـ ـ يه ح ـ ــا ات اﻓ اض ـ ـ ة‬ ‫و عل ـ ـ ن م ه ـ ــا ال ـ ـ دون أن ع ـ ــان ا ال‬ ‫ف وح ة لل‬ ‫لل‬ ‫ج ي ـ ـ ة ﻓـ ـ ﻲ ال قـ ــع وال ـ ــاج ة‬ ‫ـ ــارة ‪ ،‬ﻓال‬ ‫ـ ــاب اﻻﻓ اض ـ ــﻲ ض ـ ـ ورة‬ ‫‪.‬‬ ‫القاعدة الثانية ‪ :‬اﻻستثمار بالمبﻠغ الذي يمكنك أن تخسره كﻠيًا‬ ‫وهـ ﻲ م ـ الق اﻋ ـ اﻷساس ـ ة ل‬ ‫اﻵث ــار ال ــل ة ل ــا‬ ‫ـ‬ ‫ــارة ﻋلـ ﻲ‬ ‫ال‬ ‫ـه ‪ ،‬ﻓـﻼ‬ ‫الع ﻼت ‪ ،‬ﻓع ما تق ر أن ت أ ال اج ة الفعل ة وت ـ د م ل ًغـا تفـ ح ح ـا‬ ‫ه ا ال لغ لًا دون أن ي ث ﻋلﻲ وضع ال ـاد‬ ‫قادر ﻋلﻲ أن ت‬ ‫ب أن ت ن ًا‬ ‫‪.‬‬ ‫ﻓﻼ‬ ‫أن ت ــاج‬ ‫أ حال م اﻷح ال أن ت اج‬ ‫ــأم ال ت ــل ن ـ ة‬ ‫أم ال اس ن ها له ا الغ ض ‪ ،‬أو‬ ‫ـ ة م ـ م ـ خ ات ‪ ،‬بــل ﻻ ت ـ أ إﻻ‬ ‫ـل‬ ‫ـ ‪ ،‬ﻓال‬ ‫لــغ إن خ ـ ته‬ ‫ـارة ﻋلـ ﻲ أسـعار الع ـﻼت‬ ‫كلًا ﻓل ي ث ﻋلﻲ وضع ال ـاد‬ ‫اس ار ذو م ا ﻋال ة ‪ ،‬ﻓإن ت ـع ـل أم الـ ﻓـ ﻲ م ـل هـ ا ال ـال هـ ح اقـة‬ ‫ش ي ة بﻼ أدنﻲ ش ‪.‬‬ ‫ال ائع أن ت ـ ض ﻓـ ﻲ هـ ا ال ـال ال ـ ح ‪ ،‬ومـ ال ـ ور أن ﻻ ت ـ ع‬ ‫ﻓ‬ ‫ﻓ صة ال اس‬ ‫ﻋلﻲ نف‬ ‫ال أد ة ال‬ ‫‪ ،‬ول‬ ‫العقل ل العقل‬ ‫أن ال‬ ‫ارة ﻋلﻲ أسعار الع ـﻼت ذو م ـا‬ ‫ال لـ ــغ ال ـ ـ‬ ‫ال‬ ‫ﻋل‬ ‫ة وال‬ ‫ﻓـ ـ ﻲ ح ـ ــا‬ ‫عة ال‬ ‫أن ﻻ ت ع إغ اء ه ه اﻷراح تع‬ ‫و ـ ـ ﻋة‬ ‫ﻋال ـة ‪ ،‬قـ ت ـ‬ ‫ـ ـ ة ‪ ،‬ل ق ـ ـ ح ق ـ ـ ال ـ ـ ع‬ ‫ك ه ال لغ ال‬ ‫ح لل اغ‬ ‫‪.‬‬ ‫ـارت ل امـل‬ ‫ال ﻸيـ ـ‬ ‫ﻓﻲ ال ء ال اج ة أم ال ﻓعل ة أن‬ ‫أل نف ه‬ ‫ﻲ أن أس غ ﻲ ﻋ ه مقابل ت‬ ‫‪ ،‬واﻹجا ــة ت لــف م ـ ش ـ‬ ‫ﻋـ ح قـة‬ ‫م ـ ـ وراء‬ ‫ــارة ﻓـ ﻲ س ـ ق الع ــﻼت وغ هــا م ـ اﻷس ـ اق ‪ ،‬ولق ـ أﻓل ـ‬ ‫الع ل نف ه ‪ ،‬ل ا ﻓإنه ي‬ ‫ش‬ ‫ت‬ ‫قها ﻓﻲ ه ا ال ـ ق‬ ‫ﻵ خ ـ ﻋل ـ ﻲ ح ـ‬ ‫ال ـ ع‬ ‫م ـ وراء‬ ‫ة ال ض ﻓﻲ ه ا ال ـال ؟‬ ‫ـ وف وأه ـ اف وم انــات ــل‬ ‫الفصل العاشر‬ ‫‪178‬‬ ‫صغّر‬ ‫القاعدة الثالثة ‪ :‬البدء بالمتاجرة بحساب م ُ‬ ‫ال اب ال ّغ‬ ‫ل ٌﻋ‬ ‫ال ئ ـ ة ال ــ ﻲ ــ أن ت ــع ل ـ‬ ‫اب العـاد ﻓـ ﻲ ـل شـئ ‪ ،‬إنـه مـ الق اﻋـ‬ ‫ال‬ ‫ــارة ﻋلــ ﻲ الع ــﻼت عـ ـ‬ ‫اﻵث ــار ال ــ ة لل‬ ‫ال ارس ــة ﻋلـ ﻲ ح ــاب اﻓ اض ــﻲ أن ت ـ أ ال ــاج ة الفعل ــة‬ ‫ــاب م ـ ّـغ‬ ‫مـ سـ ق الع ـﻼت وتـ‬ ‫خ ائ ﻓادحة و ق ل ر ً ـا ج ـ ً ا إلـ ﻲ أن تـ‬ ‫مـ‬ ‫أن ﻻ قـ م ال ــاج ة الفعل ــة إﻻ ﻋـ‬ ‫ـ‬ ‫ت‬ ‫راس مال ل‬ ‫إنــه مـ ال‬ ‫ح ـ ـ اب م ـ ّـغ‬ ‫لة م ازة ‪،‬‬ ‫ع ذل ال ض ﻓﻲ ال اج ة‬ ‫اب ﻋأد ‪.‬‬ ‫ـ ور جـ ً ا ل ــل م ـ‬ ‫أوﻻً ‪ ،‬ح ـ ـ ﻲ لـ ـ انـ ـ ن ــائج م ارسـ ـ ه لل ــاب اﻻﻓ اض ــﻲ ول ـ ـ ة‬ ‫ﻷن ه اك ﻓارق ب ال ـاج ة ال ـاب اﻻﻓ اضـﻲ وال ـاب الفعلـ ﻲ‬ ‫قق ـ ن ن ــائج م ــازة ﻋلـ ﻲ ح ــاب اﻓ اضــﻲ ‪ ،‬ول ـ ﻋ ـ ما‬ ‫‪ ،‬ﻓ ـ م ـ ال ـ ئ‬ ‫ي قل ـ ن إلـ ﻲ ح ــاب ﻓعلـ ﻲ عــان ن ال‬ ‫ال‬ ‫ـ‬ ‫حقق ه ﻓﻲ ال‬ ‫ــارة ‪ ،‬أو ﻻ‬ ‫قق ـ ن نف ـ‬ ‫ال ـ‬ ‫ال‬ ‫ــاز‬ ‫اب اﻻﻓ اضﻲ ‪.‬‬ ‫ﻓالعامل ال ف ﻲ وه أح أه الع امل ال ﻲ تـ ث ﻋلـ ﻲ ن ـاح أو ﻓ ـل ال ـاج ‪،‬‬ ‫ﻓال اج ال‬ ‫ﻋلﻲ ال‬ ‫اﻋ اد ﻋلـ ﻲ ال ـاج ة ال‬ ‫قة وه ا‬ ‫ـاب اﻻﻓ اضـﻲ ‪ ،‬علـ إنـه لـ‬ ‫ـ شـ ً ا‬ ‫علـه ﻋلـ ﻲ درجـة ﻋال ـة مـ الهـ وء ال ف ـﻲ والقـ رة ﻋلـ ﻲ ال ـ‬ ‫وت ل تغ ات ال ع ال ق ة ‪.‬‬ ‫ﻓ ﻼً ل اﻓ ض ا أن اش‬ ‫‪1‬ل‬ ‫م ﻋ لة ﻋلﻲ أساس إن سع ها سـ تفع‬ ‫عــة ح ــة ال ــع أن ال ــع ل ـ ي تفــع م ـ ّة واح ـ ة‬ ‫‪ 100‬نق ــة ‪ ،‬ﻓ ــا تعل ـ م ـ‬ ‫و ل م ل ‪ ،‬بل س تفع قل ﻼً ث س ف ‪ ،‬ث ع د لﻸرتفاع ث يـ ف أك ـ‬ ‫ث ـ ي تف ــع م ـ ة أخ ـ‬ ‫سـ‬ ‫وه ـ ا ل‬ ‫ــة وراء ل‬ ‫أن ال ــع قـ ارتفــع ﻓعـﻼً ‪ 100‬نق ــة‬ ‫اﻷح ال‬ ‫لتر ﻲ‪.‬‬ ‫ــة ‪ ،‬وﻓـ ﻲ ال هأ ــة و ع ـ‬ ‫ــا ت قعـ‬ ‫ــع س ــاﻋات‬ ‫‪ ،‬ول ـ يـ ذلـ ﻓـ ﻲ أغلـ‬ ‫الفصل العاشر‬ ‫‪179‬‬ ‫ــاب اﻓ اضــﻲ ﻓال ــألة ﻻ ت ـ ث ﻋل ــه ـ ًا ‪ ،‬ﻓه ـ ﻋ ـ ما‬ ‫ال ـ ة لل ــاج‬ ‫ـ ش ـ ًا ال ــا أن ــه ﻋلـ ﻲ ثق ــة م ـ‬ ‫ي ـ أن س ــع الع ل ــة ب ـ أ اﻻن ف ــاض ‪ ،‬ﻓل ـ‬ ‫ـ‬ ‫ـ ق ت قعـه ﻓهـ لـ‬ ‫ﻓﻲ ذل أنه عل أنه ح ﻲ ل لـ‬ ‫ص ة ت قعه وال‬ ‫إلﻲ أن ي تفع ال ع إلﻲ ‪ 100‬نق ة‬ ‫ش ًا ‪ ،‬ل ا ﻓإنه س‬ ‫إمـا ال ــاج‬ ‫ا ت قع ‪.‬‬ ‫ــاب ﻓعلـ ﻲ ﻓال ضــع ال ـ ة لــه لــف لًـا ‪ ،‬ﻓع ـ ما‬ ‫م ح اه‬ ‫م ﻋ لة ما ‪ ،‬و أ ال ع ﻓﻲ اﻻن فاض ﻓإنه س أنه ب أ‬ ‫ل‬ ‫ـ‬ ‫‪1‬‬ ‫مقابــل ــل نق ــة ‪ 10‬دوﻻر ﻓـ ﻲ ال ــاب العــاد و‪ 1‬دوﻻر ﻓـ ﻲ ال ــاب ال ـ ّـغ ‪،‬‬ ‫وه ـ ا مــع ال ق ـ س ـ لــه ال ـ م ـ ال ـ ت وال ـ ف م ـ ازد ــاد ال ــارة ‪ ،‬وق ـ‬ ‫ــارة ‪ ،‬ول ــه ل ـ ص ـ‬ ‫ي ـ ع و ــع‬ ‫قلـ ﻼً لعــاد ال ــع إلـ ﻲ اﻷرتفــاع‬ ‫ﻓال اج ة ﻓﻲ اﻷس اق ال ال ة هﻲ ح ب أﻋ ـاب ﻓـ ﻲ ال قـام اﻷول ‪ ،‬وأن ت‬ ‫دوﻻر أه ن ًا م أن ت‬ ‫ل ـ ا ﻓــإن ب أ ــة ال ــاج ة ال‬ ‫ت‬ ‫ـ نف ـ وت ـ‬ ‫ال ـ مـ ال‬ ‫تــأث‬ ‫ــا ت قــع ‪،‬‬ ‫ـ ‪50‬‬ ‫‪ 500‬دوﻻر ﻓﻲ صفقة واح ة ‪.‬‬ ‫ــاب الفعلـ ﻲ ﻻب ـ أن ت ـ ن‬ ‫ــاب م ـ ّـغ ح ـ ﻲ‬ ‫ـ‬ ‫ح ــة اﻷســعار ﻋلـ ﻲ ت ل ـ وق ـ ة أﻋ ــا وه ـ ا‬ ‫ــائ ال ـ ﻲ قـ تعــانﻲ م هـا إن بـ أت م اشـ ة ﻓـ ﻲ ح ــاب ﻋـ أد ‪،‬‬ ‫أنـ ـ ﻓـ ـ ﻲ حاج ــة إلـ ـ ﻲ م ـ ـ مـ ـ ال ارس ــة وال ـ ـ ة ‪ ،‬وال‬ ‫ــاب ال‬ ‫ـ ّـغ‬ ‫ــا‬ ‫قـ ـ لـ ـ‬ ‫م ا أقل ‪ ،‬وﻓﻲ نف ال ق إم ان ة ت ق أراح ة ج ً ا ‪.‬‬ ‫ع م ارسة ال اج ة ﻋلـ ﻲ ال عـة م ـ ماً ح ـا اً اﻓ اضـ اً لعـ ة أشـه مـ ﻼً‬ ‫‪ ،‬وأصـ ح لـ‬ ‫ﻋلﻲ‬ ‫ال ـ اﻷدنـ ﻲ مـ ال ـ ة و عـ أن ـ رت أســل اً ﻓـ ﻲ ال ــاج ة ع ـ‬ ‫قه مع ة ﻓﻲ ت ل ل ح ة اﻷسعار وأث‬ ‫لـ هـ ه ال‬ ‫قـة ﻓعال هـا ب ـائج‬ ‫لة ن ًا ‪.‬‬ ‫ﻋ ل ة ج ة ﻓﻲ ال اب اﻻﻓ اضﻲ ولف ة‬ ‫وت ًقا للق اﻋ ال ا قة ق ب يـ م لـغ مـ ال ـال لل ـاج ة ـه وق ـ اخ ـار‬ ‫ـة ﻓـ ﻲ ﻋـال‬ ‫معها ح اًا م غ ًا ل أ م اﻵن رحل ال‬ ‫ش ة ال سا ة وﻓ‬ ‫ال‬ ‫ارة ال رصة ال ول ة للع ﻼت ‪ ،‬م خﻼل ال ارسة ال ﻲ ق‬ ‫ال ا قة أص‬ ‫ﻋلﻲ د أر ة ج ة‬ ‫بهـا ﻓـ ﻲ الف ـ ة‬ ‫عة ح ة أسعار الع ﻼت ‪ ،‬و ال الﻲ أص‬ ‫الفصل العاشر‬ ‫‪180‬‬ ‫ﻋلﻲ د أر ـة‬ ‫ال ا‬ ‫عـة ال ـا‬ ‫ﻓـ ﻲ الع ـل بهـ ا ال ـال ‪ ،‬ﻓ ـ‬ ‫ﻷق ﻲ ح م‬ ‫ـ ال ـ مـ هـ ه‬ ‫؟‬ ‫قواعد إدارة المخاطر بعد الدخول ﻓي المتاجرة‬ ‫ه اك ال‬ ‫أن ت عها ق ل وأث اء دخ ل ﻓـ ﻲ صـفقة مـا نـ‬ ‫م الق اﻋ ال ﻲ‬ ‫م ها ‪:‬‬ ‫القاﻋ ة اﻷولﻲ ‪ :‬اس‬ ‫م أم ال‬ ‫أك‬ ‫القاﻋ ة ال ان ة ‪ :‬ﻻ ت‬ ‫القاﻋ ة ال ال ة ‪ :‬اﻋ‬ ‫م ال‬ ‫ارة ‪.‬‬ ‫م ‪ % 2.5 – 2‬م ح ا‬ ‫ﻓﻲ ال فقة ال اح ة‪.‬‬ ‫ﻋلﻲ ال ل ل ﻓﻲ ال خ ل وال وج ‪.‬‬ ‫القاﻋ ة ال ا عة ‪ :‬ﻻ ت خل ﻓﻲ صفقة ع‬ ‫م ل ال ع ‪.‬‬ ‫ال ﻼئ ة ‪.‬‬ ‫القاﻋ ة ال ام ة ‪ :‬ﻻ ت اج ﻓﻲ اﻷوقات وال وف غ‬ ‫القاعدة اﻷولي ‪ :‬استخدم أمر الحد من الخسارة‬ ‫وهﻲ م الق اﻋ ال ئ‬ ‫م ال‬ ‫ارة ‪ ،‬وﻓﻲ ال‬ ‫ه اﻷه واﻷك‬ ‫ة ﻓﻲ ال اج ‪ ،‬لق ت ث ا ق ل ذل ﻋ أم ال‬ ‫ج ع أن اع اﻷوام‬ ‫قة م ب‬ ‫ض ورة ‪ ،‬ﻷن أم ال‬ ‫ح أي ـ ‪ ،‬ﻓ ــﻼ أحـ ـ‬ ‫ـ ـ ق ت قع ــه ـ ـ ال ال قـ ـ‬ ‫ال ل ل ‪ ،‬ول‬ ‫ث أم ما‬ ‫اجهة ال‬ ‫ارة مع ل نق ة عاك‬ ‫ال ب ب‬ ‫وضع أم ال‬ ‫ـ ف ‪ ،‬ع ـ أن‬ ‫‪ .‬ﻓقـ ـ ت ــ ل ال هـ ـ ال لـ ـ ب ﻓـ ـ ﻲ‬ ‫حـ‬ ‫تـ أ‬ ‫بها ال ع ‪.‬وه ا شئ م قع ﻓﻲ سـ ق شـ ي‬ ‫اﻋف خ ارت إلﻲ ح‬ ‫م ال‬ ‫ـارة هـ خـ الـ ﻓاع ال ئ ـ ﻲ ﻓـ ﻲ‬ ‫عل م ح ة ال ع ت أ ﻓـ ﻲ معاك ـ‬ ‫ق الع ﻼت ‪ ،‬أتﻲ ه ا دور أم ال‬ ‫إغﻼق ال فقة ق ل أن ت‬ ‫ال‬ ‫م ال‬ ‫ع‬ ‫أم ال‬ ‫م ال‬ ‫ارة‬ ‫مـ ال‬ ‫ـارة والـ‬ ‫سـ ع ل ﻋلـ ﻲ‬ ‫‪.‬‬ ‫ارة ق ل ال خ ل ﻓﻲ ال ـفقة هـ أحـ صـفات ال ـاج‬ ‫لــل ال ــاج ح ــة ســع ﻋ لــة مــا و ق ـ ر ﻋلـ ﻲ أســاس ه ـ ا‬ ‫الفصل العاشر‬ ‫‪181‬‬ ‫أم ش ـ اء س ـ‬ ‫د م ـ قاً ال ق ــة ال ـ ﻲ س ـ غل‬ ‫ال ل ــل ال ـ خ ل ﻓـ ﻲ صــفقة ب ًع ـا ان ـ‬ ‫ﻋ ـ ها ال ــفقة ﻓـ ﻲ حالــة ال ــارة ق ــل ال ـ خ ل ﻓـ ﻲ ال ــفقة ‪ ،‬وذل ـ‬ ‫أﻋ ق أن سع ال ـ رو سـ تفع عـ قل ـل ؛ لـ ا سأشـ ه ال ـع‬ ‫ي تفــع‬ ‫ــا أت قــع ﻓــإن ﻲ ســأغل ال ــفقة‬ ‫ل ق ـة ال ـ وج‬ ‫ال ـ‬ ‫أمل ﻋ دة ال ع‬ ‫ــارة ﻋ ـ ســع‬ ‫ـارة تقـﻲ ال ــاج مـ ال قـ ع ت ـ‬ ‫ا ع ‪.‬‬ ‫ن ه الفارق بـ‬ ‫ﻋ امــل ال ــاح ﻓـ ﻲ ال‬ ‫ال تفع ال‬ ‫ـ ا ‪ ،‬ول ـ إذا لـ‬ ‫ـ ا ‪ ،‬وذلـ ﻷن ال‬ ‫ًا ما‬ ‫واﻻل ام ب ل‬ ‫ا وال ق ال ارم ع ات ال ل ـل وت اهـل ال ـأث‬ ‫‪ ،‬ﻓاﻻن‬ ‫ــأن ق ـ ل م ـ ﻼً‬ ‫ال ـأث‬ ‫يـ‬ ‫ال ف ـﻲ ﻋلـ ﻲ‬ ‫ال ـاج ال ـاجح وغ ـ ال ـاجح‬ ‫ال ف ـﻲ هـ أحـ أهـ‬ ‫ــارة ال رصــة ‪ ،‬و ال ــالﻲ أح ـ أه ـ أس ـ اب ال ـ خل ال ــاد‬ ‫ه ا ال اح ‪.‬‬ ‫القاعدة الثانية ‪ :‬ﻻ تخسر أكثر من ‪ % 5‬من حسابك ﻓي صفقة واحدة‬ ‫ـار أم ائ ًع ـا‬ ‫ﻋ ـ ما تق ـ ر ال ـ خ ل ﻓـ ﻲ صــفقة س ـ د ال ق ــة ال ـ ﻲ س ـ خل بهــا شـ ًا‬ ‫لع ل ــة م ــا ‪ ،‬وسـ ـ د ال ق ــة ال ـ ـ ﻲ سـ ـ ج ﻋ ـ ـ ها ﻓـ ـ ﻲ حال ــة خالفـ ـ ات ــاه ال ــع‬ ‫ال‬ ‫وﻋان ـ‬ ‫ــارة ‪ ،‬ﻓـإن ال لــغ الـ‬ ‫ﻋ ‪%5‬م م لح ا‬ ‫ل ف ض أن ل‬ ‫ما ﻓه ا ع ﻲ إنه ﻋل‬ ‫ال‬ ‫ﻻت‬ ‫ـ أن ت‬ ‫ال لﻲ ‪.‬‬ ‫ح اب ﻋأد‬ ‫ارة إن ح ث‬ ‫ـ ه ﻓـ ﻲ صــفقة مـا ﻻبـ أن ﻻ ي ـ‬ ‫أن ت‬ ‫ه ‪ ، 10.000‬دوﻻر وق رت ال خ ل ﻓﻲ صـفقة‬ ‫ال ع ال‬ ‫س‬ ‫ج ه ﻓﻲ حالة ال‬ ‫ـارة‪،‬‬ ‫ـ‬ ‫ﻋ ‪ 500‬دوﻻر ‪ ،‬وه ما عادل ‪ %5‬م م ل ح ـا‬ ‫ال لﻲ ‪.‬‬ ‫‪ 1‬لـ ـ‬ ‫ج ــة إسـ ـ ل ﻲ‬ ‫ﻓ ــ ﻼً ‪ :‬لـ ـ‬ ‫ـ‬ ‫قـ ـ ا ش ـ‬ ‫أساس أن سع س تفع ع قل ل ﻓإن س‬ ‫ع أم ال ـ مـ ال‬ ‫ــع ‪ 1.4500‬ﻋلـ ـ ﻲ‬ ‫ـارة ؟ س‬ ‫ـعه ﻋ ـ‬ ‫الفصل العاشر‬ ‫‪182‬‬ ‫س ــع ‪ ، 1.4450‬و ـ ل ﻓإنـ‬ ‫‪ %5‬م ح ا‬ ‫ﻓ ـ ــاذا ل ـ ـ‬ ‫ت ـ د خ ــارت‬ ‫‪.‬‬ ‫ــ‬ ‫اش ـ ـ‬ ‫؟ ﻓل ـ ـ وصـ ــل ال ـ ــع إلـ ـ ﻲ ‪ 1.4450‬ت ـ ـ ن‬ ‫‪ 2‬ل ــ‬ ‫خ ارت ه ا ‪ 100‬دوﻻر ‪ ،‬ﻷن ل‬ ‫‪ %‬م ـ ح ــا‬ ‫ال‬ ‫ل ــغ ‪ 500‬دوﻻر ‪ ،‬وه ـ م ــا ع ــادل‬ ‫ول‬ ‫‪2‬ل‬ ‫‪1‬ل‬ ‫‪ ،‬وهـ ا ال لـغ عـادل ‪10‬‬ ‫‪ ،‬ول ـ ل ﻓإمام ـ خ ــاران ‪ ،‬إم ــا أن تقــ ب نق ــة ال ــ وج ﻓـ ﻲ حال ــة‬ ‫أصﻼً إﻻ ل‬ ‫ارة ل ع ‪ ، 1.4475‬و ما أن ﻻ ت‬ ‫واح ‪.‬‬ ‫ـ أن ت ـعه ق ـ جـ ً ا مـ سـع دخ لـ ‪،‬‬ ‫وأم ال ـ مـ ال ـارة إنـه ﻻ‬ ‫و‪ 25‬نق ة تع ق ة ج ً ا م نق ة دخ ل ﻓـﻼ ـ ز إذاً أن ت ـع أمـ ال ـ مـ‬ ‫ال ــارة ﻋ ـ ســع ‪ ، 1.4475‬ﻓــﻼ ي قـ ﻲ إمام ـ إﻻ أن ﻻ ت ـ أك ـ م ـ ل ـ‬ ‫واح ‪.‬‬ ‫إن ال ام به ه القاﻋ ة س‬ ‫العق ـ د ًعـا أر ــاح‬ ‫ت قعاتـ ‪ ،‬ول ــه ﻓـ ﻲ ال قابــل س‬ ‫ك ﻋلﻲ ﻋ م اﻻن ﻓاع ﻓﻲ ش اء‬ ‫ـ ة ‪ ،‬ﻓ ـ اءك ل ‪ 10‬ل ـ‬ ‫ﻋق د‬ ‫ﻓإذا دخل‬ ‫ول ت‬ ‫ـ‬ ‫ول ت‬ ‫ــأن ﻻ ت‬ ‫ـ أك ــ م ـ ‪ %5‬مــ ح ــا‬ ‫ل ﻋلﻲ ﻓ صة ل ع‬ ‫مــا خ ـ ت م ـ أم ـ ال وس ـ‬ ‫خ ائ م ﻼحقة ‪.‬‬ ‫أر ــاح هائلــة إن ص ـ ق‬ ‫ــائ ﻓادحــة لـ إن لـ ت ـ ق ت قعاتـ ‪،‬‬ ‫ق ت قعات ﻓق ت‬ ‫ع ها ح ﻲ م ال‬ ‫واســعة ل ع ـ‬ ‫سـ‬ ‫ات‬ ‫ةم‬ ‫ل ما ل‬ ‫مـ مـال ‪،‬‬ ‫ما ﻓق ت‪ ،‬إما إن ال م‬ ‫ﻓهـ ا ع ــ ﻲ إن ــه ســ ل إمامــ الف ص ــة‬ ‫ﻲ ح ــا‬ ‫ﻓـ ﻲ حالــة تع ض ـ‬ ‫لع ـ ة‬ ‫الفصل العاشر‬ ‫‪183‬‬ ‫القاعدة الثالثة ‪ :‬ﻻ تدخل ﻓي صفقة بعكس ميل السعر‬ ‫م ــل ال ــع صـ ي ال ــاج ‪ ،‬لقـ ذ نــا ﻓـ ﻲ صــف ة م ــل ال ــع أن هـ ه أح ـ‬ ‫الق اﻋ ـ ال ئ ـ ة ال ـ ﻲ س ـ عها ـ ًا ﻓـ ﻲ ت ل ــل اﻓــة اﻷس ـ اق ال ال ــة ‪ ،‬و ـ ًا مــا‬ ‫ن ال ق بها س اً هإما م أس اب ال اح ‪.‬‬ ‫و ن ال ق ـ بهـ ه القاﻋـ ة ـأن ﻻ تـ خل ﻓـ ﻲ صـفقة ع ـ‬ ‫اﻻت ـاه العـام ل ـل‬ ‫الع ﻼت سـ ن أحـ أهـ أهـ اﻓ‬ ‫ال ع ‪ ،‬ﻓع ما تق م ب ل ل ال س ال انﻲ ﻷح‬ ‫ه ال ع ف ﻋلـ ﻲ م ـل ال ـع لهـ ه الع لـة ‪ ،‬أ اﻻت ـاه العـام ل‬ ‫ﻓهل سع الع لة ي ه ن‬ ‫ال ع د ؟ أم ن‬ ‫اله‬ ‫ـة سـع الع لـة ‪،‬‬ ‫؟ أم إن ال ع‬ ‫ـاد ﻻ ي غ ـ‬ ‫؟ ﻓع ما ت صل لﻺجا ة ﻋ ه ا ال ـ ال ب ل ـل ال سـ ال ـانﻲ وﻓـ ﻲ إ ـارات زم ـة‬ ‫م ع دة ﻻ ب أن ت ع اﻋ ارك أن تـ خل صـفقة ﻓـ ﻲ ات ـاه ال ـع وﻻ تـ خل ﻋ ـه‬ ‫‪.‬‬ ‫ﻓ ـ ـ ـ ﻼً لـ ـ ـ ﻓ ضـ ـ ـ ا أنـ ـ ـ ت صـ ـ ــل‬ ‫ﻓال ف وض أن ت ن ل صفقات ﻋلﻲ ال‬ ‫ﻷن اﻻت اه العام لل‬ ‫أن م ـ ـ ــل سـ ـ ــع ال‬ ‫ه هـ ﻲ شـ اء ال‬ ‫ـه هـ اﻷرتفـاع ‪ ،‬ﻓ ـ ﻲ ولـ‬ ‫ـ ـ ــه ي ـ ـ ــه لل ـ ـ ــع د ‪،‬‬ ‫ـه ولـ‬ ‫ـان سـع ال‬ ‫ب عـه ‪ ،‬وذلـ‬ ‫ـه يـ ف‬ ‫ﻓه وﻓﻲ أ ل ة س ع د لﻸرتفاع ‪ .‬ل ا ﻓ ائ ً ا اح ص ﻋلﻲ ال خ ل‬ ‫أن يـ ف‬ ‫ائع له ‪ ،‬ﻓإن ل ق ب ع ال ه س ن م م ل‬ ‫ول‬ ‫أك ـ ‪ ،‬وه ـ ا مع ــاك‬ ‫ل ــل ال ــع ال ـ‬ ‫حالًـا‬ ‫لل‬ ‫ة‬ ‫سـع ه‬ ‫ه ـ ﻓـ ﻲ أرتفــاع ﻓاح ــال ح وث ــه أق ــل م ـ‬ ‫اح ال صع ده ‪ ،‬ﻓع ما ن م ل سع ﻋ لة م ﻼً صاﻋ اً اح ص ﻋلﻲ أن ت ـ ن‬ ‫م ـ اً له ـ ه الع لــة ‪ ،‬وﻋ ـ ما ـ ن م ــل ســع ﻋ لــة م ـ ﻼً ها ً ـا اح ـ ص ﻋلـ ﻲ أن‬ ‫ت ن ائعاً له ه الع لـة ‪ ،‬ﻷن اح ـال اسـ ار ح ـة ال ـع مـع اﻻت ـاه العـام أك ـ‬ ‫م ـ اح ــال معاك ـ ه لﻼت ــاه العــام ‪ ،‬ﻓــاﻻل ام ال ـ خ ل ﻓـ ﻲ ات ــاه ال ــل ف ــل ــأن‬ ‫ع ــل ص ــفقات ال اج ــة أك ـ م ـ ص ــفقات ال اس ـ ة ‪ ،‬وله ـ ا ق ــال ــأن ال ــل ه ـ‬ ‫ص ي ال اج ‪.‬‬ ‫الفصل العاشر‬ ‫‪184‬‬ ‫وﻓﻲ حالة ما إذا ان م ل ال ع جـان ﻲ ‪ ،‬أ لـ‬ ‫ه ه ال الة ﻻ ت ـاج‬ ‫أم ها ً ـا ‪ ،‬ﻓ ــإذا ان ـ‬ ‫ع أن تعـ ف‬ ‫الع لـة ال ـ ﻲ ﻻ ت ـ‬ ‫صـاﻋ ً ا وﻻ ها ً ـا ‪ ،‬ﻓفـ ﻲ‬ ‫ـا إذا ـان م لهـا صـاﻋ اً‬ ‫إلـ ﻲ أن ي ـ أ‬ ‫الع ل ــة ال ـ ﻲ ت ا عه ــا ذات م ــل ج ــان ﻲ ﻓ ــإن‬ ‫ت ي ـ ات ــاه ل ــة ال ــع صــع ًدا أم ه ً ـا ‪ ،‬وذل ـ ﻷن ال ــل ال ــان ﻲ ع ـ ﻲ أن‬ ‫ــة الع لــة ‪ ،‬وأن ال ل ـ عــادل الع ـ ض ‪ ،‬وﻓـ ﻲ‬ ‫ال ـ ق م ـ دد ﻓـ ﻲ رﻓــع أو خف ـ‬ ‫العــادة ﻓهـ ا ﻻ‬ ‫وح ﻲ‬ ‫ـ‬ ‫د ال ـ ق ات اهـاً مــا ل‬ ‫ـ ﻼً ﻓ ـ ﻋان مــا سـ‬ ‫د ال ق ه ا اﻻت اه ‪ ،‬ان‬ ‫ــة الع لــة ‪،‬‬ ‫وﻻ ت اج ﻓﻲ ال ل ال ان ﻲ ‪.‬‬ ‫القاعدة الرابعة ‪ :‬اعتمد عﻠي التحﻠيل ﻓي الدخول والخروج‬ ‫م ال‬ ‫ﻓ ة ال اج ة‬ ‫ور أن ت ن ق ت صل‬ ‫إلﻲ أسـل ب ﻓـ ﻲ ال ل ـل أث ـ‬ ‫اب اﻓ اضﻲ وق ل ال اج ة الفعل ة ‪ ،‬ﻓإن تع ـ ﻋلـ ﻲ ال ـ س ﻓـ ﻲ‬ ‫ق ا ارت ـ ﻋ ـ ال ــع وال ـ اء ل ـ ي ـ د إﻻ إلـ ﻲ ال‬ ‫ه ـ ا ال ـ س ﻓـ ﻲ ع ـ‬ ‫ﻓ‬ ‫ن احـه ﻓـ ﻲ‬ ‫اﻷح ــان ‪ ،‬ﻓال‬ ‫ــارة تل ـ ال‬ ‫ــارة ح ـ ﻲ و ن ص ـ ق‬ ‫ع ــة ال ـ ة تف ـ ض ﻋلـ ﻲ ال ــاج ال ق ـ ع‬ ‫ة لل ث ات ال ف ة ق ل وأث اء ال خ ل ﻓﻲ صفقة ‪ ،‬وأب ز ال اﻋ ال ف ة ال ﻲ‬ ‫ت اجه ال اج هﻲ ال ف وال ع ‪ ،‬وه ا أش أﻋ اء ال اج‬ ‫اتفاق ال‬ ‫ع‪.‬‬ ‫ﻓق ـ ي ـ ﻓع ال ــع ال ــاج لل ـ خ ل ﻓـ ﻲ ص ــفقة ق ــل أن ـ ن ق ـ درس ال ـ ق‬ ‫ل ﻋقﻼنﻲ ‪ ،‬وق ل أن ي‬ ‫ال ل ل سﻼمة الق ار ال‬ ‫صفقة ناج ة ول ه ﻻ غل ال فقة ‪ ،‬و‬ ‫ل ﻋلﻲ ال ح ‪،‬‬ ‫‪ ،‬وق‬ ‫ن ال اج ﻓـ ﻲ‬ ‫ًعا‬ ‫م ـ ال ـ ح‬ ‫‪ ،‬ﻋلــ ﻲ الـ ـ غ مـ ـ أن ال ل ــل ي هـ ـ ﻋلــ ﻲ ضـ ـ ورة إغ ــﻼق ال ــفقة ﻓـ ـ ًار ‪ ،‬وت ـ ـ ن‬ ‫ال ــة ــأن ت ـ ـ ح خاسـ ـ اً عـ ـ أن ـ ـ ار ً ـ ـا ‪ ،‬وقـ ـ يـ ـ ﻓع ال ـ ـ ف ال ــاج مـ ـ‬ ‫لها ت ل ل ال س ال انﻲ‬ ‫ال خ ل ﻓﻲ صفقة ﻋلﻲ ال غ م أن اﻓة اﻷدلة ال ﻲ‬ ‫ت‬ ‫سﻼمة ق ار الـ خ ل ‪ ،‬وقـ يـ خل ال ـاج ﻓـ ﻲ صـفقة عـ ت ل ـل‬ ‫ما أن ي خل ح ﻲ ي أ ال ع ﻓﻲ معاك ـ ه ﻓ ﻓعـه ال ـ ف مـ ازد ـاد ال‬ ‫ال فقة م ا ﻋلﻲ خ ارة ﻋلﻲ ال غ م أن ال ل ل ﻻ‬ ‫ـل‪ ،‬ول ـ‬ ‫ـارة لغلـ‬ ‫إلﻲ ض ورة ال وج ‪،‬‬ ‫الفصل العاشر‬ ‫وت ـ ن ال‬ ‫‪185‬‬ ‫ــة ــأن ع ـ د ال ــع ﻓـ ﻲ ات ــاه ال ـ ح ول ـ ص ـ‬ ‫ج خاس اً دون داﻋﻲ ‪.‬‬ ‫ﻷص ح ار ً ا ب ﻻً م أن‬ ‫وهـ ـ ا م ــا نق ـ ـ ه ﻋ ـ ـ ما نقـ ـ ل‬ ‫ال ــاج‬ ‫عـ‬ ‫ال ــئ‬ ‫ـ ـ ورة أن تع ـ ـ ﻋلـ ـ ﻲ ال ل ــل ﻓـ ـ ﻲ الـ ـ خ ل‬ ‫أﻋ ـ اء ال ــاج ﻋلـ ﻲ اﻹ ــﻼق ‪،‬‬ ‫وال ـ وج ‪ ،‬وذل ـ ﻷن ال ـ ث ات ال ف ـ ة هـ ﻲ أﻋـ‬ ‫وأن ت عل م ه ه ال اﻋ أساس لقـ ا ارت ال ـع وال ـ اء ال ـ ة لـ ‪ ،‬ﻓهـ ان ـار‬ ‫ﻓـ ﻲ م ــال ال‬ ‫ـ ل ﻋــام ‪ ،‬وﻓـ ﻲ س ـ ق الع ــﻼت‬ ‫ــارة ﻓـ ﻲ اﻷس ـ اق ال ال ــة‬ ‫ـل‬ ‫خاص ‪.‬‬ ‫ﻓـ ال م ال ل ــل ﻓع ـ ما ي ـ ل ـ ال ل ــل الف ـ ﻲ لل س ـ ال ــانﻲ مـ خــﻼل مع ﻓــة‬ ‫م ـ ــل ال ـ ــع ونقـ ــا ال ـ ـ ﻋ وال قاومـ ــة ‪ ،‬وم ـ ـ خـ ــﻼل م ا ع ـ ـ ل انـ ــات ال ش ـ ـ ات‬ ‫ل ذل ﻋلﻲ أك‬ ‫ومقارن‬ ‫ـ ائها ‪ ،‬وذا ت صــل‬ ‫ح ــال ذل ـ ‪ ،‬ﻻ ت ـ‬ ‫ودع ال ل ــل هـ ـ الـ ـ‬ ‫م إ ار زم ﻲ ‪ ،‬ﻓإذا ت صل‬ ‫إلـ ﻲ أنهــا سـ‬ ‫ف‬ ‫قـ ب عهــا‬ ‫أن الع لـة سـ تفع ﻓقـ‬ ‫ـ ف ال ـ ﻋـ م ــاﻋ ك‬ ‫وراء الف ـ ص ًع ـا ــال ح ‪ ،‬بــل اجعــل الف صــة تــأتﻲ إل ـ‬ ‫ي ـ ـ لـ ـ ذلـ ـ ‪ ،‬وﻋ ـ ـ ما ت ـ ـ ن داخـ ـﻼً ﻓـ ـ ﻲ ص ــفقة و ـ ـ أت‬ ‫ات اه معاك ل ﻓاخ ج ﻓ ًار‬ ‫ل أن ح ة ال ع ب أت ﻓﻲ ال‬ ‫ال ش ات ت‬ ‫" ت ـع " ـأن ال ـع سـ ع د و ـ ﻓـ ﻲ اﻻت ـاه ال ـ ح ال ـ ة لـ ‪،‬‬ ‫حﻲ ل‬ ‫أن ه ا ال ع ر ﻓﻲ اﻷغل‬ ‫ح‬ ‫ه ن‬ ‫ةل‬ ‫قل‪.‬‬ ‫ارب م اﻋ ال ف وال ع ولـ‬ ‫ض ًا م ض وب إدراك ال‬ ‫وال ق ـ ال ــارم القاﻋ ـ ة ال ــا قة م ــألة ل ـ‬ ‫ـ ؛و‬ ‫نق ل‬ ‫ــع‬ ‫ﻋل ــا ﻓ ــل م ــاﻋ ال ـ ف وال ــع أث ــاء س ـ‬ ‫ورة ال ارسة الع ل ة ﻷك‬ ‫هـ ﻲ ال ح ـ ة القــادرة ﻋلـ ﻲ ت ـ ر‬ ‫ول‬ ‫اله ــة ﻋلـ ﻲ اﻹ ــﻼق ‪ ،‬ﻓ ـ‬ ‫ما تق له م اﻋ ه ال اصة ‪.‬‬ ‫قرم‬ ‫ال ــاج‬ ‫م ال ق‬ ‫ال ــفقة ‪ ،‬ول ـ ل‬ ‫‪ ،‬ﻷن ال ارسة الع ل ة‬ ‫ــأن ي ـ س ـ عه ﻋلـ ﻲ مــا ق لــه ال ل ــل‬ ‫القاعدة الخامسة ‪ :‬ﻻ تتاجر ﻓي الظروف واﻷوقات غير المﻼئمة‬ ‫الفصل العاشر‬ ‫‪186‬‬ ‫ت ل ــل ال سـ ال ــانﻲ وم ا عــة أســعار الع ــﻼت ت لـ‬ ‫ال ـ مـ ال قـ‬ ‫وال هـ‬ ‫الف ـ وال ـ ‪ ،‬ﻓــإذا ل ـ ت ـ مه ً ـا ج ـ ًا ونف ـًاوﻓ ًا لل ــاج ة ﻓاﻷﻓ ــل أن ﻻ‬ ‫أو ﻓـ ﻲ حالـة نف ـ ة ‪ ،‬أو ﻓ ـة غ ـ‬ ‫ت اج ﻓﻲ ذل ال م ‪ ،‬ﻓﻼ ت اج وأنـ مـ‬ ‫ــة ‪ ،‬ﻓ ــإن ذلـ ـ قـ ـ قـ ـ دك إلـ ﻲ قـ ـ ا ارت غ ـ ـ صـ ـ‬ ‫صــفقة خاسـ ة ﻓاﻷﻓ ــل أن ت ـ ك ال ــاج ة ل‬ ‫ه وءك ال ف ﻲ والف ـ‬ ‫ﻓال‬ ‫ــع ســاﻋات ح ـ ﻲ ت ـ‬ ‫ـ مـ ال‬ ‫ـارة ‪ ،‬ﻷنـه قـ يـ ﻓع للـ خ ل‬ ‫ل م ع ل وم ﻓع ‪.‬‬ ‫ــارة ﻓـ ﻲ ال ــاج ة ﻓـ ﻲ ال رصــة أم ـ واقــع ﻻ م الــة مه ــا بلغ ـ‬ ‫وخ ت ‪ ،‬ﻓﻼ‬ ‫ﻷح أن‬ ‫ﻓﻲ ال اج ة أم‬ ‫عﻲ ﻻ ب م ه ‪ ،‬وه ث‬ ‫ﻓإن ذل‬ ‫مـ اس ـ عادة‬ ‫ﻓـﻼ تل ـأ إلـ ﻲ أسـ ل ب " لـ أتـ ك ال ـاج ة ال ـ م ح ـ ﻲ أسـ د‬ ‫ما خ ته " ‪ ،‬ﻷن ذل قـ عـ د ﻋل ـ‬ ‫ﻓﻲ صفقات‬ ‫ة وم ع ل ــة ‪ ،‬وذا أغلقـ ـ‬ ‫ق ت قعه‬ ‫اﻋ ك ﻋلﻲ تق ل ه ه ال‬ ‫ال ال ق‬ ‫ق ـ رات‬ ‫‪ ،‬وﻋ ما ت رك أن ال‬ ‫ﻻ بـ مـ دﻓعـه بـ‬ ‫ال ـ‬ ‫ـارة‬ ‫واﻵخـ ‪،‬‬ ‫ارة ‪.‬‬ ‫ه ـ ـ ه ال ـ ــارة غ ـ ـ ً ا أو ع ـ ـ غ ـ ـ ‪،‬‬ ‫ـ ـ تع ـ ـ‬ ‫خ ـ ـ ت ال ـ ـ م ‪ ،‬ﻻ ـ ـ أس‬ ‫ﻓال ـاج ة ــالع ﻼت مل ــة ــالف ص ‪ ،‬و ــل مــا ن ـ ه هـ اﻻسـ فادة مـ ﻓ صــة واحـ ة‬ ‫ﻓقـ ـ ‪ ،‬وﻻ تـ ـ‬ ‫أن ذلـ ـ ي‬ ‫ـ ـ ﻋلـ ـ ﻲ اﻓـ ــة م ـ ــاﻻت اﻷﻋ ـ ــال‬ ‫ـ ــا ي‬ ‫ـ ـ ﻋلـ ـ ﻲ‬ ‫ال ارة ال رصة ‪ ،‬ون ان ه ره ﻓﻲ م ـال ال رصـة أبـ ز وأك ـ وضـ ًحا مـ‬ ‫غ ـ ه ‪ ،‬ﻓإنـ ل ـ م ـ ًا ﻋلـ ﻲ أن تف ـ ح صــفقه ﻓـ ﻲ ــل ي ـ م ‪ ،‬ﻓــإذا ل ـ ت ـ مه ً ـا‬ ‫لل ــاج ة ﻓاﻷﻓ ــل أن ﻻ تق ـ م ﻋلـ ﻲ ال ــاج ة ح ـ ﻲ ت ـ ال ق ـ‬ ‫وال ـ ف ال ﻼئ ـ ‪.‬‬ ‫م ات س ق الف ر ‪6 .............................................................‬‬ ‫‪ .1‬الع ل ب ام ال اﻓعة ال ال ة ‪6 ..................................................‬‬ ‫‪ .2‬درجة ال لة العال ة ‪8 .........................................................‬‬ ‫‪ .3‬اﻹﻋﻼن ال ﻲ لﻸسعار ‪9 ......................................................‬‬ ‫‪ .4‬إم ان ة ت ق اﻷراح ﻓﻲ صع د ال ق وه ه ‪9 ......................‬‬ ‫‪ .5‬الع ل ﻋلﻲ م ار ‪ 24‬ساﻋة ي م ا ‪10 .......................................‬‬ ‫‪ .6‬الع الة ‪11 ........................................................................‬‬ ‫‪ .7‬ال ض ح وال ا ة ‪12 ..........................................................‬‬ ‫ال عامل ن فﻲ س ق الف ر ‪14 ..................................................‬‬ ‫اﻹن ن ‪15 .......................................‬‬ ‫ال اج ة ال رصات ﻋ‬ ‫أرتفاع وان فاض أسعار الع ﻼت ‪17 ................................................‬‬ ‫ال رصات ال ول ة للع ﻼت ‪20 .......................................................‬‬ ‫الف ر ‪22 .............................................................................‬‬ ‫الع ل ة ‪22 ................................................................................‬‬ ‫سع الع ل ة ‪22 .........................................................................‬‬ ‫الع ﻼت اﻷساس ة والع ﻼت الف ة ‪25 ............................................‬‬ ‫ال ق ة‪26 .................................................................................‬‬ ‫سع ال ع وسع ال اء ‪26 ..........................................................‬‬ ‫الل ‪27 ..................................................................................‬‬ ‫الع ل ة ‪27 ................................................................................‬‬ ‫ح العق ‪28 ............................................................................‬‬ ‫اﻷم ال جل ‪28 ........................................................................‬‬ ‫أم ال وج م الع ل ة ‪28 ...........................................................‬‬ ‫‪189‬‬ ‫ال فع ال الﻲ ‪29 .........................................................................‬‬ ‫الﻬام ‪29 ...............................................................................‬‬ ‫الع لة ‪32 ...............................................................................‬‬ ‫ت ق اﻷر اح ‪33 .......................................................................‬‬ ‫تق أسعار الع ﻼت فﻲ ال رصة ال ول ة‪34 .....................................‬‬ ‫ت ي ﻋ د ال قا ‪35 ...................................................................‬‬ ‫ال اب العاد وال اب ال ّغ ‪35 ..............................................‬‬ ‫الف ائ ال م ة ‪36 .......................................................................‬‬ ‫ف ح ال فقة وغﻼقﻬا ‪38 ..............................................................‬‬ ‫نق ة ال خ ل ونق ة ال وج ‪39 .....................................................‬‬ ‫ال ح وال ارة وال ح العائ وال ارة العائ ة ‪40 ................................‬‬ ‫ﻲ‪41 ...................................................................‬‬ ‫ال اب ال‬ ‫الف ائ وال اب اﻹسﻼمﻲ ‪42 ........................................................‬‬ ‫عة ح ة اﻷسعار ‪45 ...............................................................‬‬ ‫ة لل ع ‪47 ........................................................‬‬ ‫ال ة ال‬ ‫ت قع أسعار الع ﻼت ‪49 ...............................................................‬‬ ‫اﻹ ار ال م ﻲ‪52 ........................................................................‬‬ ‫ال انات ال ئ ة ل ة ال ع ال ا قة‪53 ........................................‬‬ ‫ق اءة ال س ال انﻲ ‪54 .................................................................‬‬ ‫ت ي اﻻت اه العام لل ع ‪55 ........................................................‬‬ ‫أوﻻً ‪:‬‬ ‫ن‬ ‫ن‬ ‫ن‬ ‫ن‬ ‫م‬ ‫ذج‬ ‫ذج‬ ‫ذج‬ ‫ذج‬ ‫اﻻت اه ‪63 ...........................................‬‬ ‫ﻋة ن اذج ﻋ‬ ‫ال أس وال ف ‪63 ..........................................................‬‬ ‫وت ال ع د واله ‪65 ...................................................‬‬ ‫‪68 .................................................................. 123‬‬ ‫والقاﻋ ‪70 ........................................................‬‬ ‫الق‬ ‫ن‬ ‫ثان اً‬ ‫ن‬ ‫ن‬ ‫ن‬ ‫ذج‬ ‫‪:‬م‬ ‫ذج‬ ‫ذج‬ ‫ذج‬ ‫خ ال ﻋ وال قاومة ‪72 ...................................................‬‬ ‫ﻋة ن اذج تأك اﻻت اه ‪74 ...........................................‬‬ ‫ل ‪74 ................................................................‬‬ ‫ال‬ ‫ال ل ‪76 ....................................................................‬‬ ‫العل ‪80 ......................................................................‬‬ ‫اﻷخ ار اﻷق اد ة ‪83 .................................................................‬‬ ‫ال ول وال ه ‪84 .....................................................................‬‬ ‫ال اج ة اﻷخ ار ‪85 ....................................................................‬‬ ‫م اﻋ ص ور اﻷخ ار ‪87 .............................................................‬‬ ‫ال ش ات اﻹخ ار ة‪88 .................................................................‬‬ ‫‪88 ................ Comsumer Price Index‬‬ ‫م ش أسعار ال هل‬ ‫م ش أسعار ال ج ‪88 ................... Production Price Index‬‬ ‫م ش م عات ال ئة ‪88 .........................Retail Sales Index‬‬ ‫م ش م عات ال لة ‪89 .......................... Wholesale Index‬‬ ‫‪89 ............................... Balance Deficit‬‬ ‫الع ﻓﻲ ال ازنة‬ ‫‪89 ......................................Trade Balance‬‬ ‫ال ان ال ار‬ ‫مع ل ال الة ‪89 ............................... Unemployment Rate‬‬ ‫‪90 .................................. Jobless Claim‬‬ ‫م قات العا ل‬ ‫‪90 .......... Consumer Confidence Index‬‬ ‫م ش ثقة ال هل‬ ‫‪90 ............ Producer Confidence Index‬‬ ‫م ش ثقة ال‬ ‫ال اتج ال لﻲ اﻹج الﻲ ‪90 ......... Gross Domestic Production‬‬ ‫مع ل الفائ ة ‪91 ............................................ Interest Rate‬‬ ‫‪91 ......................................... Intervention‬‬ ‫ال خل ال اش‬ ‫م ش ب رصة اﻷسه ‪92 ..........................................................‬‬ ‫ال خل وال فقات ال ه ة ‪92 ........................................................‬‬ ‫ال اب ال ﻲ ‪93 ............................................... Beige Book‬‬ ‫ف ‪94 .....................................................‬‬ ‫ت ة اح ا ﻲ ال‬ ‫‪191‬‬ ‫ال ا ة ال ة ﻹدارة ال اء ‪95 ..................................................‬‬ ‫م عات ال ارات ‪96 ................................................................‬‬ ‫ف اﻻح ا ﻲ الف رالﻲ ﻓﻲ ﻓ ﻼدل ا ‪96 ........................‬‬ ‫اس ف اء ال‬ ‫تع ة ال ائ ال ال ة "ال ارة ال ف لة م الف ائ ال ّ لة ورؤوس أم ال‬ ‫ال ات ال ال ة" ‪97 .................................................................‬‬ ‫اﻷورو ﻲ ‪98 .................‬‬ ‫ف ال‬ ‫إﻋﻼن ﻋ اج اع ل اسة ال‬ ‫‪99 ......................‬‬ ‫إﻋﻼن ﻋ اج اع ل اسة م ف إن ل ا ال‬ ‫ات م ف ا ‪100 .....................................................‬‬ ‫ت‬ ‫ال امج اﻹخ ار ة ‪101 ..................................................................‬‬ ‫أوﻻً ‪ :‬م ش ات ‪106 ..................................... Moving Average‬‬ ‫ثان ا ‪ :‬م ش ‪110 ..................... AVERAGE TRUE RANGE‬‬ ‫ثال اً ‪ :‬م ش ‪111 ............ WILLIAM PERCENT RANGES‬‬ ‫را عاً ‪ :‬م ش ‪112 ......................................... Bollinger Bands‬‬ ‫خام اً ‪ :‬م ش ‪113 ......................................................MACD‬‬ ‫ج ام ‪114 ......................................................................‬‬ ‫الﻬ‬ ‫سادساً ‪ :‬م ش ‪117 .............................................. Stochastic‬‬ ‫ش عة دوجﻲ ‪123 .......................................................................‬‬ ‫ن اذج ال‬ ‫ع ‪125 .....................................................................‬‬ ‫درجة ال جة وفقا لﻺ ار ال م ﻲ ل‬ ‫لﻬا ‪135 ...................................‬‬ ‫حاﻻت ال جة ‪139 .....................................................................‬‬ ‫دورة ال جة ال املة‪139 ..............................................................‬‬ ‫ال جات ال اف ة ‪140 ..................................................................‬‬ ‫ال جات ال افعة ‪141 ..................................................................‬‬ ‫ة ‪141 ...................................................................‬‬ ‫ال جة الق‬ ‫ة ‪142 .............................................................‬‬ ‫ال جات ال‬ ‫ال جة ال ع جة ‪142 ..................................................................‬‬ ‫ال جة ال ع جة ال اﻋفة ال ﻼث ة وال جة ال ع جة ال اﻋفة ال ائ ة‬ ‫‪143 ......................................................................................‬‬ ‫ة ‪143 .................................................................‬‬ ‫ال جة ال‬ ‫فة ال ﻼث ة وال جة ال‬ ‫ال جة ال‬ ‫فة ال ائ ة ‪144 ......................‬‬ ‫ال جة ال ل ة ال عاق ة وال جة ال ل ة ال‬ ‫أساس ات ال‬ ‫ة ‪145 .......................‬‬ ‫ار ة‪149 ...............................................................‬‬ ‫اﻷساس اﻷول ‪ :‬الف ر‬ ‫قة لل اء ال‬ ‫ل‬ ‫اﻷساس ال انﻲ ‪ :‬م ا عة أه زوج أو زوج‬ ‫اﻷساس ال ال‬ ‫ﻋ لة ‪150 ......................‬‬ ‫‪ :‬م ا عة وﻓه اﻷخ ار ال م ة ‪151 ...........................‬‬ ‫اﻷساس ال ا ع ‪ :‬اس‬ ‫اﻷساس ال ام‬ ‫ب اء اﻻس ات‬ ‫ع ‪149 ....................‬‬ ‫ام أدوات ال ل ل ‪151 ..................................‬‬ ‫‪ :‬أت اع اﻻس ات‬ ‫ة ب قة ‪152 ...............................‬‬ ‫ة ‪154 .................................................................‬‬ ‫اس ات‬ ‫ة ‪155 ............................................................ EMA‬‬ ‫اس ات‬ ‫ة تقا ع ‪156 ........................ Slow Moving Average‬‬ ‫ة صع د وه‬ ‫‪157 ............................... Stochastic‬‬ ‫اس ات‬ ‫اس ات‬ ‫ة صع د وه‬ ‫م ش ‪158 .................................... RSI‬‬ ‫اس ات‬ ‫ة تقا ع خ‬ ‫‪159 ................................... Stochastic‬‬ ‫‪193‬‬ ‫اس ات‬ ‫ةمش‬ ‫اس ات‬ ‫ة تقا ع خ‬ ‫اس ات‬ ‫ة تقا ع خ ال ع مع م ش‬ ‫اس ات‬ ‫اس ات‬ ‫اس ات‬ ‫الق اﻋ ال ئ‬ ‫‪160 .......................................... Stochastic‬‬ ‫‪161 ....................................... MACD‬‬ ‫‪162 ...................... EMA‬‬ ‫ة ال ازن ‪162 .............................................................‬‬ ‫ة ‪164 ...................................................... Parabolic‬‬ ‫ةمش‬ ‫‪164 ............................................. Moving‬‬ ‫ة فﻲ إدارة ال ا‬ ‫‪173 ...........................................‬‬ ‫القاﻋ ة اﻷولﻲ ‪ :‬ﻋ م ال اج ة أم ال ح‬ ‫ة ق ل ال ر‬ ‫وال ارسة‬ ‫الفعل ة ‪173 ...........................................................................‬‬ ‫القاﻋ ة ال ان ة ‪ :‬اﻻس ار ال لغ ال‬ ‫أن ت‬ ‫ه لً ا ‪175 ......‬‬ ‫اب م ّغ ‪176 .........................‬‬ ‫القاﻋ ة ال ال ة ‪ :‬ال ء ال اج ة‬ ‫ع ال خ ل فﻲ ال اج ة ‪178 ..............................‬‬ ‫ق اﻋ إدارة ال ا‬ ‫القاﻋ ة اﻷولﻲ ‪ :‬اس‬ ‫م أم ال‬ ‫م ال‬ ‫ارة ‪178 ..........................‬‬ ‫أك م ‪ % 5‬م ح ا ﻓﻲ صفقة واح ة‬ ‫القاﻋ ة ال ان ة ‪ :‬ﻻ ت‬ ‫‪179 ..................................................................................‬‬ ‫م ل ال ع ‪181 ...............‬‬ ‫القاﻋ ة ال ال ة ‪ :‬ﻻ ت خل ﻓﻲ صفقة ع‬ ‫القاﻋ ة ال ا عة ‪ :‬اﻋ‬ ‫ﻋلﻲ ال ل ل ﻓﻲ ال خ ل وال وج ‪182 ............‬‬ ‫القاﻋ ة ال ام ة ‪ :‬ﻻ ت اج ﻓﻲ ال وف واﻷوقات غ‬ ‫ال ﻼئ ة ‪184 ....‬‬

الفوركس ws

Products

Support

الفوركس ws

Add this document to collection(s)

Add this document to saved

Suggest us how to improve StudyLib