Nama : Reynald Noval Benedictus Sinaga
NIM
: 22/492860/EK/23783
Prodi : Akuntansi
Chapter 30
Money Growth and Inflation
30-1 The Classical Theory of Inflation
Teori ini, yang dikenal sebagai teori "klasik", dirumuskan oleh para pemikir ekonomi
awal dan masih digunakan secara luas oleh para ekonom saat ini untuk menjelaskan
faktor-faktor jangka panjang yang mempengaruhi tingkat harga dan tingkat inflasi.
30-1a The Level of Prices and the Value of Money
Ketika harga es krim naik, kemungkinan besar hal ini disebabkan oleh penurunan
nilai uang dan bukan karena peningkatan kenikmatan es krim. Inflasi terutama menyangkut
nilai uang, bukan nilai barang. Tingkat harga dapat dilihat sebagai harga barang atau sebagai
ukuran nilai uang. Dengan menggunakan rumus P (tingkat harga) = 1/(nilai uang), kenaikan P
mengindikasikan nilai uang yang lebih rendah. Konsep ini berlaku untuk ekonomi yang
memproduksi berbagai barang. Secara keseluruhan, inflasi mempengaruhi nilai tukar
ekonomi.
30-1b Money Supply, Money Demand, and Monetary Equilibrium
Nilai uang ditentukan oleh penawaran dan permintaan, sama seperti komoditas
lainnya. Teori kuantitas uang mempertimbangkan faktor-faktor penentu penawaran dan
permintaan uang. Federal Reserve, bersama dengan sistem perbankan, mengendalikan jumlah
uang beredar melalui operasi pasar terbuka. Permintaan uang bergantung pada faktor-faktor
seperti keinginan akan aset likuid dan tingkat suku bunga. Namun, tingkat harga rata-rata
dalam perekonomian sangat berpengaruh dalam menentukan permintaan uang. Dalam jangka
panjang, keseimbangan antara jumlah uang beredar dan permintaan uang dicapai melalui
tingkat harga secara keseluruhan. Jika tingkat harga berada di atas keseimbangan, tingkat
harga harus turun untuk menyeimbangkan penawaran dan permintaan. Sebaliknya, jika
tingkat harga berada di bawah keseimbangan, tingkat harga harus naik. Keseimbangan
menentukan nilai uang dan tingkat harga, diilustrasikan oleh kurva penawaran dan
permintaan uang pada Gambar 1.
30-1c The Effects of a Monetary Injection
Perubahan kebijakan moneter, seperti menggandakan jumlah uang beredar, akan
menghasilkan keseimbangan baru. Kurva penawaran bergeser, menyebabkan nilai uang
menurun dan tingkat harga meningkat. Hal ini dijelaskan oleh teori kuantitas uang, yang
menyatakan bahwa kuantitas uang menentukan nilainya, dan inflasi terutama disebabkan oleh
peningkatan jumlah uang beredar. Gambar 2 akan menjelaskan mengenai teori ini.
30-1d A Brief Look at the Adjustment Process
Setelah suntikan moneter, kelebihan pasokan uang tercipta, yang menyebabkan
ketidakseimbangan antara jumlah uang yang ditawarkan dan yang diminta. Orang-orang
berusaha menghilangkan kelebihan pasokan dengan membeli barang dan jasa atau membuat
pinjaman. Peningkatan permintaan akan barang dan jasa ini akan menaikkan harga barang
dan jasa tersebut. Akibatnya, jumlah uang yang diminta meningkat karena lebih banyak
dollar yang dibutuhkan untuk transaksi. Pada akhirnya, keseimbangan baru tercapai di mana
jumlah uang yang diminta sama dengan jumlah yang ditawarkan, dan tingkat harga
keseluruhan menyesuaikan untuk mengembalikan keseimbangan antara penawaran dan
permintaan uang.
30-1e The Classical Dichotomy and Monetary Neutrality
Para ekonom membedakan antara variabel nominal, yang diukur dalam unit moneter,
dan variabel riil, yang diukur dalam unit fisik. Dikotomi klasik memisahkan kedua kelompok
variabel ini. Sementara variabel nominal, seperti harga yang dikutip dalam unit uang,
dipengaruhi oleh sistem moneter ekonomi, variabel riil, seperti PDB riil dan upah riil, tidak
terpengaruh oleh perubahan kuantitas uang. Konsep ini, yang dikenal sebagai netralitas
moneter, mengimplikasikan bahwa perubahan jumlah uang beredar hanya berdampak pada
variabel nominal dan memiliki efek yang dapat diabaikan pada variabel riil dalam jangka
panjang. Hal ini dianalogikan dengan perubahan panjang meteran, yang mengubah
pengukuran nominal namun tidak mempengaruhi jarak aktual yang diukur. Namun, dalam
jangka pendek, para ekonom mengakui bahwa perubahan moneter dapat mempengaruhi
variabel riil. Namun demikian, ketika memeriksa perubahan jangka panjang, netralitas uang
memberikan kerangka kerja yang berguna untuk memahami ekonomi.
30-1f Velocity and the Quantity Equation
Kecepatan uang mengukur seberapa sering uang kertas dolar digunakan untuk
membayar barang dan jasa dalam periode tertentu. Hal ini dihitung dengan membagi PDB
nominal dengan jumlah uang. Persamaan kuantitas, M x V = P x Y, menghubungkan
kuantitas uang (M) dengan nilai nominal output (P x Y). Menurut teori kuantitas uang,
stabilitas kecepatan dari waktu ke waktu, ditambah dengan output tetap yang ditentukan oleh
persediaan faktor dan teknologi, menyiratkan bahwa perubahan dalam jumlah uang beredar
(M) akan menyebabkan perubahan proporsional dalam nilai nominal output (P x Y), yang
mengakibatkan perubahan dalam tingkat harga (P). Oleh karena itu, ketika bank sentral
meningkatkan jumlah uang beredar dengan cepat, hal ini akan menyebabkan tingkat inflasi
yang lebih tinggi. Teori kuantitas uang dirangkum oleh poin-poin penting ini, memberikan
wawasan tentang hubungan antara jumlah uang beredar, output, dan inflasi. Gambar 3 akan
menjelaskan lebih detail mengenai ini.
30-1g The Inflation Tax
Hiperinflasi terjadi ketika negara memilih untuk mencetak uang dalam jumlah yang
berlebihan untuk membiayai pengeluaran mereka. Pemerintah menggunakan penciptaan uang
ketika mereka menghadapi pengeluaran yang tinggi, pendapatan pajak yang tidak mencukupi,
dan pilihan pinjaman yang terbatas. Hal ini menyebabkan peningkatan jumlah uang yang
signifikan dan, akibatnya, inflasi yang cepat. Pajak inflasi, yang dikenakan melalui
pencetakan uang, mengurangi nilai mata uang, sehingga mempengaruhi semua orang yang
memegang uang. Hiperinflasi biasanya berakhir ketika pemerintah menerapkan reformasi
fiskal, seperti mengurangi pengeluaran, untuk menghilangkan kebutuhan penciptaan uang
yang berlebihan. Gambar 4 akan menjelaskan tentang uang dan harga ketika terjadi empat
hiperinflasi.
30-1h The Fisher Effect
Prinsip netralitas moneter menyatakan bahwa peningkatan laju pertumbuhan uang
menyebabkan inflasi yang lebih tinggi tetapi tidak mempengaruhi variabel riil. Salah satu
aplikasi penting dari prinsip ini adalah memahami hubungan antara uang, inflasi, dan suku
bunga. Suku bunga nominal menunjukkan tingkat pertumbuhan uang dalam suatu akun,
sedangkan suku bunga riil menyesuaikan dengan inflasi dan mencerminkan pertumbuhan
daya beli. Suku bunga nominal adalah jumlah dari suku bunga riil dan tingkat inflasi. Suku
bunga riil ditentukan oleh penawaran dan permintaan dana pinjaman, sedangkan tingkat
inflasi dipengaruhi oleh pertumbuhan jumlah uang beredar menurut teori kuantitas uang.
Dalam jangka panjang, perubahan dalam pertumbuhan uang tidak mempengaruhi tingkat
suku bunga riil, tetapi menyebabkan penyesuaian satu-untuk-satu antara tingkat inflasi dan
tingkat suku bunga nominal, yang dikenal sebagai efek Fisher. Namun, efek Fisher mungkin
tidak berlaku dalam jangka pendek ketika inflasi tidak terantisipasi. Secara keseluruhan, efek
Fisher membantu menjelaskan perubahan suku bunga nominal dari waktu ke waktu, seperti
yang digambarkan dalam hubungan yang erat antara suku bunga nominal dan tingkat inflasi
dalam data historis. Gambar 5 akan menjelaskan mengenai tingkat suku bunga dan tingkat
inflasi yang dialami AS sejak 1960-an.
30-2 The Costs of Inflation
Inflasi mendapat perhatian yang signifikan dan dianggap sebagai masalah ekonomi
yang penting, sebagaimana dibuktikan dengan seringnya disebutkan di surat kabar. Hal ini
disebabkan oleh statusnya yang dianggap sebagai masalah yang signifikan, tetapi mengapa
inflasi dipandang seperti ini?
30-2a A Fall in Purchasing Power? The Inflation Fallacy
Keyakinan umum bahwa inflasi secara langsung menurunkan daya beli adalah keliru.
Ketika harga-harga naik, pendapatan juga meningkat, karena penjual menerima lebih banyak
untuk barang dan jasa mereka. Prinsip netralitas moneter menjelaskan bahwa inflasi tidak
secara langsung menurunkan daya beli riil. Namun, inflasi dianggap sebagai masalah karena
memiliki berbagai biaya. Para ekonom telah mengidentifikasi biaya-biaya ini, yang
menunjukkan bagaimana pertumbuhan jumlah uang beredar yang terus-menerus dapat
berdampak buruk pada variabel-variabel riil. Dampak inflasi lebih dari sekadar penurunan
daya beli, dan memahami biaya-biaya ini adalah hal yang sangat penting.
30-2b Shoe Leather Costs
Inflasi membebankan "pajak inflasi" kepada pemegang uang, memindahkan sumber
daya dari rumah tangga ke pemerintah. Seperti pajak lainnya, pajak ini menciptakan kerugian
yang tidak dapat dielakkan karena orang-orang mengubah perilaku mereka untuk
menghindari pembayaran pajak tersebut. Salah satu cara untuk menghindari pajak inflasi
adalah dengan mengurangi kepemilikan uang, yang dapat dilakukan dengan lebih sering pergi
ke bank dan menyimpan lebih banyak uang di rekening berbunga. Hal ini menimbulkan biaya
yang dikenal sebagai "biaya kulit sepatu inflasi," yang mengacu pada waktu dan
kenyamanan yang dikorbankan untuk menyimpan lebih sedikit uang. Di negara-negara
dengan hiperinflasi, biaya tersebut bertambah besar, karena orang-orang terburu-buru
menukarkan mata uang mereka yang terdepresiasi dengan cepat ke dalam bentuk nilai yang
lebih stabil. Dengan menerapkan kebijakan inflasi rendah, biaya-biaya ini dapat dikurangi,
sehingga sumber daya dapat dialokasikan secara lebih produktif.
30-2c Menu Costs
Perusahaan seringkali mempertahankan harga mereka tidak berubah dalam jangka
waktu yang lama karena adanya biaya yang terkait dengan penyesuaian harga, yang dikenal
sebagai biaya menu. Biaya ini termasuk menentukan harga baru, mencetak daftar harga baru,
mendistribusikannya ke dealer dan pelanggan, mengiklankan perubahan, dan mengelola
reaksi pelanggan. Inflasi meningkatkan biaya menu ini bagi perusahaan, sehingga
penyesuaian harga yang sering menjadi tidak praktis. Dalam keadaan inflasi rendah,
perubahan harga tahunan merupakan hal yang biasa, namun dalam situasi inflasi tinggi
seperti hiperinflasi, perusahaan mungkin perlu menyesuaikan harga setiap hari atau bahkan
lebih sering lagi untuk mengimbangi perubahan ekonomi yang cepat.
30-2d Relative-Price Variability and the Misallocation of Resources
Misalkan, Eatabit Eatery, seperti banyak perusahaan lainnya, mencetak menu baru
setiap tahun dan mempertahankan harga yang tidak berubah sepanjang tahun. Dalam skenario
tanpa inflasi, harga relatif Eatabit tetap konstan sepanjang tahun. Namun, dengan tingkat
inflasi 12 persen per tahun, harga relatif Eatabit secara otomatis turun 1 persen setiap
bulannya. Variasi harga relatif ini menjadi lebih signifikan dengan tingkat inflasi yang lebih
tinggi. Alasannya adalah karena ekonomi pasar mengandalkan harga relatif untuk
mengalokasikan sumber daya yang langka. Konsumen memutuskan apa yang akan dibeli
dengan membandingkan kualitas dan harga berbagai barang dan jasa. Melalui keputusan ini,
mereka menentukan bagaimana faktor-faktor produksi yang langka dialokasikan di antara
industri dan perusahaan. Ketika inflasi mendistorsi harga relatif, keputusan konsumen
terdistorsi dan pasar kurang mampu mengalokasikan sumber daya untuk penggunaan
terbaiknya.
30-2e Inflation-Induced Tax Distortions
Pajak pada umumnya mendistorsi insentif dan menyebabkan alokasi sumber daya
yang tidak efisien. Inflasi memperburuk masalah ini karena sering kali diabaikan ketika
undang-undang pajak ditulis. Sebagai contoh, capital gain dikenakan pajak berdasarkan
keuntungan nominal tanpa mempertimbangkan inflasi, yang mengakibatkan peningkatan
beban pajak atas keuntungan ini. Demikian pula, pendapatan bunga dikenakan pajak sebagai
pendapatan nominal, tanpa memperhitungkan bagian yang mengimbangi inflasi. Inflasi yang
lebih tinggi membuat orang enggan menabung dan menurunkan suku bunga riil, sehingga
menghambat pertumbuhan ekonomi jangka panjang. Salah satu solusinya adalah dengan
mengindeks sistem pajak untuk memperhitungkan dampak inflasi, menyesuaikan harga
pembelian dan hanya mengenakan pajak atas keuntungan riil. Sementara beberapa aspek
hukum pajak, seperti menyesuaikan tarif pajak penghasilan berdasarkan inflasi, telah
bergerak menuju indeksasi, aspek-aspek lainnya, seperti keuntungan modal dan pendapatan
bunga, tetap tidak diindeks. Mencapai indeksasi yang sempurna akan menjadi ideal, tetapi
akan semakin memperumit kode pajak yang sudah rumit. Tabel 1 menunjukkan bagaimana
inflasi meningkatkan beban pajak pada buku tabungan.
30-2f Confusion and Inconvenience
Ketika orang-orang ditanya tentang panjang halaman yang diinginkan, mereka secara
konsisten lebih memilih untuk tetap sama, menyoroti keengganan terhadap komplikasi yang
tidak perlu. Demikian pula, inflasi mempengaruhi stabilitas uang, yang berfungsi sebagai
satuan hitung dalam perekonomian. Peran Federal Reserve mirip dengan peran biro
pengukuran, memastikan keandalan unit ini. Namun, inflasi merusak nilai uang,
menyebabkan
kebingungan dan ketidaknyamanan. Inflasi mempersulit pengukuran
pendapatan riil, pendapatan perusahaan, dan menghambat kemampuan investor untuk
membedakan perusahaan yang sukses dan tidak sukses, sehingga menghambat alokasi
sumber daya yang efisien di pasar keuangan.
30-2g A Special Cost of Unexpected Inflation: Arbitrary Redistributions of Wealth
Inflasi membawa biaya, terutama jika terjadi secara tidak terduga. Inflasi yang tidak
terduga mendistribusikan kembali kekayaan di antara individu, terlepas dari prestasi atau
kebutuhan. Pinjaman yang ditentukan dalam bentuk uang dipengaruhi oleh perubahan nilai
mata uang. Misalnya, jika inflasi tinggi, debitur diuntungkan karena nilai riil utang mereka
berkurang, sementara kreditur menderita. Sebaliknya, dalam periode deflasi, kreditur
diuntungkan dengan mengorbankan debitur. Inflasi yang tidak dapat diprediksi menimbulkan
risiko dan ketidakpastian, sehingga menyulitkan peminjam dan pemberi pinjaman untuk
memperhitungkan inflasi saat menetapkan suku bunga. Selain itu, inflasi rata-rata yang tinggi
cenderung disertai dengan volatilitas dan ketidakstabilan yang lebih besar. Hal ini menyoroti
pentingnya mempertimbangkan biaya inflasi yang tidak terduga dan redistribusi kekayaan
yang terkait.
30-2h Inflation Is Bad, but Deflation May Be Worse
Meskipun inflasi telah menjadi hal yang biasa dalam sejarah AS baru-baru ini, ada
juga periode deflasi. Beberapa ekonom berpendapat bahwa deflasi dalam jumlah kecil dan
dapat diprediksi dapat menguntungkan, karena dapat menurunkan suku bunga nominal dan
mengurangi biaya penyimpanan uang. Namun, deflasi juga menimbulkan biaya, termasuk
biaya menu, variabilitas harga relatif, dan redistribusi kekayaan. Selain itu, deflasi sering
dikaitkan dengan kesulitan ekonomi makro, seperti berkurangnya permintaan agregat,
turunnya pendapatan, dan meningkatnya pengangguran.
30-3 Conclusion
Penyebab utama inflasi adalah peningkatan kuantitas uang, yang mengurangi nilai
uang. Biaya inflasi termasuk biaya kulit sepatu, biaya menu, variabilitas harga relatif,
kewajiban pajak, kebingungan, ketidaknyamanan, dan redistribusi kekayaan. Besarnya
biaya-biaya ini lebih besar selama hiperinflasi tetapi masih bisa diperdebatkan selama inflasi
moderat. Kebijakan moneter mempengaruhi variabel riil dalam jangka pendek, meskipun
bersifat netral dalam jangka panjang. Analisis lebih lanjut diperlukan untuk memahami
penyebab dan dampak inflasi.