目录
一、Tech 问题............................................................................................................................................. 4
（一）三张表勾稽关系 ........................................................................................................................... 4
1、折旧增加 10 块，对三张表的影响 ........................................................................................... 4
2、存货减少 10 块，对三张表的影响 ........................................................................................... 4
3、信用减值 10 块，对三张表的影响 ........................................................................................... 4
4、商誉减值 10 块，对三张表的影响 ........................................................................................... 5
5、年初购置 100 块的固定资产，年末对三张报表的影响 .................................................... 5
6、赊销 20 块钱 成本 10 块钱，对三张表的影响 ...................................................................... 5
7、增值税率提升 1%，对三张表的影响 ...................................................................................... 5
（二）DCF 模型 ........................................................................................................................................ 6
1、企业价值与股权价值的关系....................................................................................................... 6
2、股权价值和股东权益的区别和联系 ......................................................................................... 6
3、如何搭建 DCF 模型 ....................................................................................................................... 6
4、如何计算 WACC ............................................................................................................................ 7
5、为什么 Rd 要乘以（1-Tax Rate） ............................................................................................. 7
6、股权比例和债权比例如何确定 .................................................................................................. 7
7、如何计算 Re？ ................................................................................................................................ 7
8、如何计算 Rd？ ................................................................................................................................ 7
9、资本结构如何影响 WACC？ ..................................................................................................... 7
10、公司发行债券融资，对 EV 和股权价值的影响？ ............................................................ 8
11、公司发行新股融资，对 EV 和股权价值的影响？ ............................................................ 8
12、公司发行股份购买资产，对 EV 和股权价值的影响？ ................................................... 8
（三）估值方法对比与选择 .................................................................................................................. 9
1、常用的估值方法分类？ ................................................................................................................ 9
2、各估值方法（DCF 可比公司 可比交易）的优劣比较？ .................................................. 9
3、如何给未盈利的企业估值？..................................................................................................... 10
4、如何给无收入的企业估值？..................................................................................................... 10
5、为什么不能用 P/EBITDA 或 EV/E 作为估值指标？ ........................................................ 10
6、如何在估值结果中体现成长性？ ........................................................................................... 10
（四）投资与并购问题 ......................................................................................................................... 11
1、权益法下，被投公司股价上涨，对母公司的影响？ ....................................................... 11
2、权益法下，被投公司盈利 10 块，对母公司的影响？ ..................................................... 11
3、权益法下，被投公司分红 10 块，对母公司的影响？ ..................................................... 11
4、（合并报表）A 公司发行股份收购 B 公司 100%股权，对 A 公司的影响？ .......... 11
5、（合并报表）A 公司发债收购 B 公司 100%股权，对 A 公司的影响？ ................... 11
6、（合并报表）A 公司现金收购 B 公司 100%股权，对 A 公司的影响？ ................... 12
7、P/E 为 20x 的 A 公司收购 P/E 为 10x 的 B 公司，EPS 会增厚还是稀薄？ ............... 12
8、P/E 为 x 倍的 A 公司收购 P/E 为 y 倍的 B 公司，交易后 EPS 的变化范围？ ......... 12
二、动机问题............................................................................................................................................ 13
（一）卖方相关 ....................................................................................................................................... 13
1、Why IB（中文版） ...................................................................................................................... 13
2、Why IB（英文版） ...................................................................................................................... 13
1
3、为什么选择中金？ ....................................................................................................................... 13
4、为什么选择华泰？ ....................................................................................................................... 14
5、为什么选择中信？ ....................................................................................................................... 15
6、为什么不选择外资行？ .............................................................................................................. 15
7、为什么选择外资行？ .................................................................................................................. 15
8、怎么看待做 A 股和做港股的差异？ ...................................................................................... 15
9、Why Morgan Stanley/MSSC?..................................................................................................... 16
10、MS Deal：快手（MSSC 也适用） ....................................................................................... 17
11、BAML Deal：JDL ...................................................................................................................... 18
（二）买方相关 ....................................................................................................................................... 19
12、Why PEVC： ............................................................................................................................... 19
（三）General ........................................................................................................................................... 19
13、为什么从二级行研转一级： .................................................................................................. 19
14、PE / IB 的不同点（Why PE->IB） ....................................................................................... 20
15、PE / IB 的相通点......................................................................................................................... 20
三、简历问题............................................................................................................................................ 21
1、并购需要的核心能力是什么？ ................................................................................................ 21
2、为什么想做并购？ ....................................................................................................................... 21
3、上一份实习最大的收获是什么？ ........................................................................................... 21
4、之前没有财务条线经验，能否胜任投行的工作 ................................................................ 22
5、股票研究和债券研究的区别（CICC 英文问题） ............................................................. 22
四、行为问题............................................................................................................................................ 24
1、最大的优点是什么 ....................................................................................................................... 24
2、最大的缺点是什么 ....................................................................................................................... 24
3、自己最骄傲的一段经历是什么 ................................................................................................ 24
4、如何应对挫折： ........................................................................................................................... 25
5、如何看待很多人追求的 Work Life Balance ......................................................................... 25
6、体现团队合作/领导力的经历 ................................................................................................... 25
7、介绍一次犯错误的经历 .............................................................................................................. 26
8、工作中犯了错误，但没被老板发现该怎么办？ ................................................................ 26
9、最不满意的一份工作/实习及原因 .......................................................................................... 26
10、自己最失望的一段经历 ........................................................................................................... 27
11、介绍一段 Multitasking 的经历 ................................................................................................ 27
12、某位老板想“插队”派活怎么办 .............................................................................................. 27
13、介绍一段体现沟通能力的经历： ......................................................................................... 28
14、Tell us about a time when you were given a project or task and you are the subject
matter expertise to make sure everyone was able to understand what you were conveying.
How did you approach this situation? .............................................................................................. 28
15、面试最后，反问面试官的问题 .............................................................................................. 29
五、法规问题............................................................................................................................................ 30
1、A 股 IPO 监管重点关注问题 ..................................................................................................... 30
2、科创属性评价（同时符合常规四条/符合例外条款任意一项） ................................... 30
3、科创板五套标准（符合其一即可） ....................................................................................... 31
4、重大资产重组认定标准： ......................................................................................................... 31
2
5、借壳上市（重组上市）认定标准： ....................................................................................... 32
3
一、Tech 问题
（一）三张表勾稽关系
1、折旧增加 10 块，对三张表的影响
⚫
损益表：折旧费用+10，税前利润-10，净利润-7.5（假设 25%税率）
⚫
现金流量表：净利润-7.5，折旧加回+10，经营活动现金流+2.5
⚫
资产负债表：资产端现金+2.5，PP&E -10；股东权益端留存收益-7.5
2、存货减少 10 块，对三张表的影响
⚫
投行 400 问上有类似的题目，问存货增加 10 块的影响，这个较为简单。但
是投行面试中反过来问更常见，即“存货减少对三张表的影响”，看起来类
似，但答案完全不同
⚫
具体这个问题 需要分情况讨论，考虑是什么原因导致的存货减少：
◼
如果因为存货减值：
◆ 损益表：减值损失+10，税前利润-10，净利润-7.5（假设 25%税率）
◆ 现金流量表：净利润-7.5，减值损失加回+10，经营活动现金流+2.5
◆ 资产负债表：资产端现金+2.5，存货-10；股东权益端留存收益-7.5
◼
如果是因为商品正常销售：假设销售额为 20 块钱
◆ 损益表：营业收入+20，营业成本+10，毛利润+10，税前利润+10，
净利润+7.5（假设 25%税率）
◆ 现金流量表：净利润+7.5，存货变动调整+10，经营活动现金流
+17.5
◆ 资产负债表：资产端现金+17.5，存货-10；股东权益端留存收益
+7.5，配平
3、信用减值 10 块，对三张表的影响
⚫
损益表：信用减值损失+10，税前利润-10，净利润-7.5（假设 25%税率）
4
⚫
现金流量表：净利润-7.5，信用减值损失（非现金费用）加回+10，经营活
动现金流+2.5
⚫
资产负债表：资产端现金+2.5，应收账款 -10；股东权益端留存收益-7.5
4、商誉减值 10 块，对三张表的影响
⚫
损益表：减值损失+10，税前利润-10，净利润-7.5（假设 25%税率）
⚫
现金流量表：净利润-7.5，减值损失（非现金费用）加回+10，经营活动现
金流+2.5
⚫
资产负债表：资产端现金+2.5，商誉-10；股东权益端留存收益-7.5
Takeaway：结合本题&上一题可见，此类问题（某个非现金费用增加，对三张
表的影响）的回答思路其实是一致的，只需把科目名称改变一下即可。
5、年初购置 100 块的固定资产，年末对三张报表的影响
假设采用直线折旧法，折旧期为 10 年
⚫
损益表：折旧费用+10，税前利润-10， 净利润-7.5（假设 25%税率）
⚫
现金流量表：净利润-7.5，折旧费用加回+10，经营活动现金流+2.5；投资
活动现金流-100；现金净变动-97.5
⚫
资产负债表：资产端现金-97.5，固定资产+90（Capex 100 – Depr 10）；股东
权益端留存收益-7.5
6、赊销 20 块钱 成本 10 块钱，对三张表的影响
⚫
损益表：营业收入+20，营业成本+10，毛利润+10，税前利润,+10，净利润
+7.5（假设 25%税率）
⚫
现金流量表：净利润+7.5，存货变动+10，应收账款变动-20，经营活动现金
流-2.5
⚫
资产负债表：资产端现金-2.5，应收账款+20，存货-10；股东权益端留存收
益+7.5
7、增值税率提升 1%，对三张表的影响
⚫
没有影响。因为增值税属于价外税，不体现在损益表中。
5
（二）DCF 模型
1、企业价值与股权价值的关系
⚫
企业价值（Enterprise Value）=股权价值（Equity Value）+有息负债-现金+可
转债+优先股+少数股东权益
⚫
解读：EV 在资产端可以理解成企业的核心经营资产的价值，在负债+所有
者权益端可以理解成公司归属于所有资本提供方的价值总和，所以从后者
的角度出发 就不难理解上面的公式啦，即所有资本提供方包括：普通股投
资者 债权投资者 可转债投资者 优先股投资者 以及子公司的少数股东，刚好
对应公式右边的每一项
⚫
需要注意的点：（1）少数股东权益是指上市公司控股子公司的少数股东在
其中持有的权益；（2）现金并不与生产经营直接相关，因此不符合前述定
义的核心“经营”资产，故在公式中需要减去
2、股权价值和股东权益的区别和联系
⚫
区别：股权价值是市场价值，而股东权益是账面价值，平常我们说给企业
估值，说的都是股权价值
⚫
联系：对于一些重资产企业（电力 机械 建筑等），常基于股东权益来估算
股权价值，即 P/B ratio
3、如何搭建 DCF 模型
⚫
预测期：对标的公司未来 5-10 年的财务状况进行预测，得到每年的 EBIT 经
调整后得出预测期内各年的自由现金流（FCFF）
⚫
永续期：基于预测期最后一年的财务数据，选取永续增长法或者退出倍数
法估算企业在预测期末的终值（Terminal Value）
⚫
折现：用 WACC 将预测期的 FCFF 和最终的 Terminal Value 折现到当前，得
到公司的企业价值（EV），调整净负债、优先股等科目后得到企业的股权价
值
6
4、如何计算 WACC
⚫
WACC=股权比例*股权资本成本（Re） + 债权比例*债权资本成本（Rd）*
（1-税率）
⚫
WACC=percentage of equity * cost of equity + tax-adjusted percentage of debt*
cost of debt
5、为什么 Rd 要乘以（1-Tax Rate）
⚫
因为公司借债的成本其实就是利息，而利息科目在 IS 中是 tax deductible 的，
所以实际的债务融资成本要在 Rd 的基础上乘以（1-Tax Rate）
6、股权比例和债权比例如何确定
⚫
用公司目标资本结构（最优资本结构）对应的股权和债权比例，而非公司
当前实际的资本结构
⚫
实操中一般参考可比公司确定目标资本结构
7、如何计算 Re？
⚫
用 CAPM，Re = Rf + β*（Rm-Rf）
◼
Rf 一般用长期国债利率（面试之前记得看一眼）
◼
Rm 用沪深 300/其他市场指数的长期年化收益率
◼
Beta 需要在 comps 的基础上先 unlever 再 relever，公式 400 问里有
8、如何计算 Rd？
⚫
公司发债的成本，可以看公司过往发行的同类别/同评级债券的利率平均值
或者公司过往银行贷款利率的平均值
9、资本结构如何影响 WACC？
⚫
理论上，随着资本结构中债务占比上升，公司 WACC 先下降后上升，呈现
微笑曲线
◼
按照 MM 定理，如果企业同时满足无税收、无破产风险等条件，那么资
本结构就不会影响公司的 WACC。但现实中二者都存在，所以实际上资
7
本结构对 WACC 的影响取决于负债带来的税收优势（即利息税盾）和
破产风险哪个发挥主要作用
◼
先下降是因为在债务占比相对较低的时候（此时破产风险较小），随着
债务占比上升，利息税盾带来的好处大于破产风险带来的成本，故综合
融资成本下降，企业价值上升
◼
后上升是因为在债务占比相对较高的时候，随着债务占比上升，高负债
带来的破产风险随之显著增长，超过了利息税盾带来的好处，故综合融
资成本上升，企业价值下降
10、公司发行债券融资，对 EV 和股权价值的影响？
⚫
EV：无影响。发债不会影响 DCF 模型中的分子（因为用的是 unlevered
FCFF）和分母 WACC（因为 WACC 公式里面的资本结构是公司的目标资本
结构，和当下实际是多少无关），因此对 EV 无影响
⚫
股权价值：也不影响，因为发债同时增加负债和现金，故不影响 Net Debt，
根据公式 EV=股权价值（Equity Value）+有息负债-现金+可转债+优先股+少
数股东权益，发债不会影响股权价值
11、公司发行新股融资，对 EV 和股权价值的影响？
⚫
EV：无影响，理由同上。发股不会影响 DCF 模型中的分子（因为分红不会
影响 FCFF）和分母 WACC（因为 WACC 公式里面的资本结构是公司的目标
资本结构，和当下实际是多少无关），因此对 EV 无影响
⚫
股权价值：会上升。发股增加了股本总数，显然会增加股权价值。或者根
据公式 EV=股权价值（Equity Value）+有息负债-现金+可转债+优先股+少数
股东权益，发债不会影响股权价值，发股不影响 EV，但增加了现金，因此
股权价值上升
12、公司发行股份购买资产，对 EV 和股权价值的影响？
⚫
EV：会上升。发行股份购买资产后，公司相当于多了一部分业务，这部分
业务同样会产生利润和现金流，因此可以理解为增加了公司未来的 FCFF。
⚫
股权价值：会上升。发股增加了股本总数，显然会增加股权价值。或者根
8
据公式 EV=股权价值（Equity Value）+有息负债-现金+可转债+优先股+少数
股东权益，发行股份购买资产后 EV 上升，其他项不受影响，因此股权价值
上升
（三）估值方法对比与选择
1、常用的估值方法分类？
⚫
绝对估值法：DCF/DDM 等
⚫
相对估值法：
◼
按照参考对象分类：
◆ 可比公司法（针对上市可比公司）
◆ 可比交易法（针对非上市可比公司）
◼
按照比率类型分类：
◆ 基于营业收入指标估值：P/S EV/S
◆ 基于利润指标估值：EV/EBITDA P/E
◆ 基于账面价值估值：P/B
◆ 基于经营指标估值：EV/DAU EV/MAU 等
2、各估值方法（DCF 可比公司 可比交易）的优劣比较？
⚫
DCF：
◼
优点：衡量企业的真实内在价值，受市场波动影响较小；可以通过修改
假设判断公司在不同预期下对应的估值情况
◼
缺点：需要进行的假设较多且对某些假设较为敏感，细小的变动可能对
估值结果造成较大影响；WACC 和永续增长率的选择主观性较强，难以
论证其合理性；某些情况下不适用（非盈利企业），应用场景受限
⚫
可比公司：
◼
优点：无需进行主观假设；最能反应市场当下对某个行业/公司的看法
和估值情况
◼
缺点：难以找到完全可比的上市公司（对于某些特殊行业而言甚至不存
在可比公司）；估值倍数易受市场情绪影响，波动较大
⚫
可比交易：
9
◼
优点：无需进行主观假设；可以反映控制权溢价，对于并购类型的交易
估值具有较强的参考性
◼
缺点：较难找到公开数据（因为并购标的多为非上市公司）；难以反映
市场在当下对某个行业/公司的看法（可比交易可能发生在很久之前，
当时的市场情况和当下或许大相径庭）
3、如何给未盈利的企业估值？
⚫
使用基于营业收入/账面价值/经营数据的估值指标，例如 P/S（基于营业收
入），P/B（基于账面价值），EV/MAU EV/DAU（基于经营数据）等，例如
EV/MAU 即为 Bilibili 常用的估值方法。
⚫
若公司在未来几年内有盈利预期，则可使用 Forward P/E 对公司进行估值，
如 EV/2023E EBITDA
4、如何给无收入的企业估值？
⚫
使用基于经营数据的估值指标，例如 EV/MAU EV/DAU（互联网公司）、
EV/Reserve（矿产公司）等。
5、为什么不能用 P/EBITDA 或 EV/E 作为估值指标？
⚫
估值指标选取原则：分子（价值指标）与分母（财务指标）要对应
⚫
EBIT、EBITDA 等科目位于 Interest Expense 之上，即尚未扣减属于债权人
的 Interest Expense，故这一部分利润属于股权投资人和债权投资人双方，因
此对应的应该是企业价值（EV）
⚫
净利润科目位于 Interest Expense 之下，即已经扣减属于债权人的 Interest
Expense，故这一部分利润仅属于股权投资人，因此对应的应该是股权价值，
故应使用 P/E 而非 EV/E
6、如何在估值结果中体现成长性？
⚫
DCF：
◼
⚫
直接在收入增速假设中输入数字即可
可比公司：
10
◼
用 Forward P/E、Forward EV/EBITDA 对标的进行估值
◼
改用 PEG 指标（一般按 PEG=1 估值较为常见）
（四）投资与并购问题
1、权益法下，被投公司股价上涨，对母公司的影响？
⚫
无影响，权益法记账不考虑被投公司股价的市场波动。
2、权益法下，被投公司盈利 10 块，对母公司的影响？
⚫
假设持股比例 30%，则母公司进行如下记账：
借：长期股权投资
贷：
3块
3块
投资收益
3、权益法下，被投公司分红 10 块，对母公司的影响？
⚫
假设持股比例 30%，则母公司进行如下记账：
3块
借：现金
贷：
长期股权投资
3块
4、（合并报表）A 公司发行股份收购 B 公司 100%股权，对 A 公司的影响？
⚫
假设交易发生前，A 公司资产/负债/权益分别为 5/3/2，B 公司资产/负债/权
益分别为 2/1/1，A 公司收购溢价为 100%
⚫
考虑到收购价格在 B 公司股东权益的基础上溢价 100%（即为 2），则交易
后，A 公司的合并财务报表应为 8/4/4
⚫
交易后合并报表的资产（8）>交易前 A 公司资产（5）+B 公司资产（2），
多出来的部分（1）即为商誉
5、（合并报表）A 公司发债收购 B 公司 100%股权，对 A 公司的影响？
⚫
假设同上，交易后 A 公司的合并财务报表应为 8/6/2，交易后总资产多出的
部分仍为商誉，与上题相同。
11
6、（合并报表）A 公司现金收购 B 公司 100%股权，对 A 公司的影响？
⚫
假设同上，交易后 A 公司的合并财务报表应为 6/4/2
⚫
交易后的总资产（6）<交易前 A 公司资产（5）+B 公司资产（2），系由于
交易后现金-2，商誉+1，总变动为-1
7、P/E 为 20x 的 A 公司收购 P/E 为 10x 的 B 公司，EPS 会增厚还是稀薄？
⚫
若为 100%发行股份收购，则高估值公司收购低估值公司， 会增厚母公司的
每股收益
⚫
若非 100%发行股份收购，则结果无法判断。
8、P/E 为 x 倍的 A 公司收购 P/E 为 y 倍的 B 公司，交易后 EPS 的变化范围？
⚫
若为 100%发行股份收购，则交易后 EPS 的变化区间为 EPSA~EPSA*（x/y），
考虑 2 种极端情况：
◼
若 A 公司市值>>B 公司市值，则交易后对 A 公司影响极小，合并后的
EPS≈EPSA
◼
若 A 公司市值<<B 公司市值（“蛇吞象”），则合并后的净利润≈B 公司
净利润，合并后的总股本≈本次交易中增发的股数=B 公司市值/A 公司
股价。可得 EPS=净利润/总股本≈B 公司净利润/ B 公司市值* A 公司股
价，简单变形后即为 EPSA*（PEA/ PEB）
⚫
若非 100%发行股份收购，则结果无法判断。
12
二、动机问题
（一）卖方相关
1、Why IB（中文版）
⚫
回答角度 1：我对交易的具体执行工作很感兴趣，通过深入参与到里面的每
一步，从 pitch 到承做到发行，整个过程中一方面为客户挖掘投资价值、打
造精彩的投资故事，另一方面帮助他们解决发行中的实质问题，助力客户
成功通过资本运作（IPO/MA/再融资）推动业务发展的跨越、实现战略上的
成功，我认为这个过程中我们 banker 给客户创造的价值是特别大的，把自
己的专业知识转化成了实实在在可落地的成果，帮助了一个企业的成长，
甚至推动了整个行业的发展，让我很真切地感受到了自己工作的意义，有
很强的成就感。
⚫
回答角度 2：投行的项目则大都需要团队协作，基本上整个组的成员都会铺
在项目地，分工合作完成项目；相比于单兵作战，我个人更喜欢 teamwork，
喜欢大家为了共同的目标一起奋斗的感觉，也可以随时为彼此提供支持
2、Why IB（英文版）
⚫
回答角度 1：I think I am really passionate about this process of value creation for
our clients, coz it gives me huge sense of achievement when helping and achieving
others, which is very positive emotional feedback to help me keep motivated and
energetic under big work pressure.
⚫
回答角度 2：Teamwork is much more often in investment banking, we always
work in teams to finish all those deals and projects. I really enjoy the feeling that
everyone fights together for a shared target in a team.
⚫
回答角度 3：IBD gives me chance to get exposure to various financial products,
help me to better discover my interests in specific areas (IPO MA follow on CB
etc.)
3、为什么选择中金？
建议从公司和团队两个 level 回答
◼
公司层面：中金提供给我一个很大的平台，接触到头部的项目
13
◆ 中金在 xx 行业的积淀非常深厚：头部大央企客户中金基本都有
cover，后续的资本运作大概率也会继续与中金合作
◆ 港股 deal flow 最佳：来中金可以兼有 A 股和港股的 exposure，接触
到不同的资本市场。数据上，中金在近年来港股 xx 行业上市的前十
大交易中参与 xx 单，保荐交易数超过 xx 等外资投行
◆ 可以接触到更为丰富的产品和交易类型，IPO、重组、换股吸并等，
通过广泛参与更好地发现自己的兴趣所在
◼
团队层面：很喜欢实习过的 xx 团队（或者希望加入的某个团队）
◆ 团队氛围好：大家都很 nice，注重对 junior 的培养和锻炼，提供最
好的 exposure，不仅仅是单向的派活，更多是双向的交流，也会聆
听实习生的想法 耐心解答各种问题
⚫
如果实习过，可以讲一些亲身经历的例子
⚫
如果没实习过，可以说通过和学长学姐/CDC 老师的交流，对团
队进行了深入的了解 blabla
◆ 行业发展前景好：列一下 xx 行业的发展亮点（规模，未来增速，发
展规划等）→未来几年 xx 行业有大量的机会，所以相信现在加入 xx
组是一个非常好的时点
4、为什么选择华泰？
◼
公司层面
◆ 自己对于并购重组相关的产品更感兴趣，而并购业务一直是华泰的
王牌，并购重组交易数量多年位居全行业第一，累计交易金额也是
遥遥领先，所以我觉得华泰在这一点上可以提供给我足够的 deal
exposure，让我有机会在一个大平台上锻炼和施展自己
◆ 此外华泰在做民企项目上的优势更加突出，我认为民企这种市场化
的项目一方面 banker 在其中能发挥的作用更大，另一方面也更能
（尤其是在职业发展初期）锻炼我的专业能力和综合素质，让我获
得更快的成长。我觉得这是华泰最为吸引我的点
◼
团队层面：参考 Why CICC 的回答
14
5、为什么选择中信？
⚫
公司层面
◼ 中信是毫无疑问的行业第一，交易数量/金额/质量上都遥遥领先于其他
投行，因此相信加入中信之后可以接触到市场上最头部的项目，有最好
的 exposure 和最快的成长
◼
中信在 A 股业务上尤其有优势，而个人认为 A 股是所有市场中上市门槛
最高、规则最复杂、项目周期最长、最依赖经验的，做 A 股对基本功的
锻炼更到位。尤其是在初级员工阶段，可以迅速锻炼自己对项目实质问
题的判断和解决能力、对投资亮点的挖掘能力，有助于在投行的道路上
进步更快、走得更远，中信在这一点上可以给我提供足够广阔的平台，
让我快速成长
⚫
团队层面：参考 Why CICC 的回答
6、为什么不选择外资行？
⚫
在职业发展初期，更希望能接触到不同类型的 deal，兼有 A 股和港股的
exposure，从而更好地发现自己的兴趣所在。而外资行由于文化区隔、对国
内监管的理解不足等原因，在 A 股竞争力很难与内资券商匹敌。而 xx 在 A
股和港股两个市场都有很强的综合实力和竞争力，因此是我的最佳选择
7、为什么选择外资行？
⚫
因为更想做港股（原因直接套用下一个问题回答中的港股部分）
8、怎么看待做 A 股和做港股的差异？
◼
A 股：上市门槛最高、规则最复杂、实质工作量最大、项目周期最长、
最依赖经验
◆ A 股的核查要求最严格，证监会有一套极其完整的规则体系，而且
随时会有窗口指导的变化，需要随时跟踪和学习
◆ A 股 banker 的核心竞争力，就是对整套发行规则的熟悉&过往项目
中积累的经验。有了这些积累之后，A 股的 banker 才可以更快、更
准确地判别发行人的实质问题并给予可落地的解决方案，这是发行
人所需要的真正的 know how
15
◆ 因此，做 A 股对基本功的锻炼更到位，尤其是在初级员工阶段，可
以锻炼对公司关键问题判断的扎实性
◼
港股：国际化、重发行
◆ 和国际市场更接轨，做港股有助于 banker 熟悉境外市场的流程
◆ 更重视发行环节（这一点和 A 股差异较大，A 股主板 23x 市盈率 简
单粗暴），做好估值模型&发行定价是投行的主要任务，因此更能锻
炼 banker 的财务模型能力&对各种估值方法的熟悉程度
9、Why Morgan Stanley/MSSC?
◼
中文（mssc）：
◼
MS 的整体实力很强，可以让我接触到市场上绝对头部的 deal，拥有最
好的 exposure
◼
个人对科技/互联网比较感兴趣，希望未来做 TMT 行业相关的工作，而
MS IBD 的 TMT 组是华尔街的顶尖水平，和中国的主要互联网巨头有很
好的合作关系，例如阿里 京东 美团 TME 快手等，因此我认为与自己的
职业发展方向是非常契合的
◼
更希望未来在内陆发展；mssc 虽然是合资，但和 ms 的业务合作也越来
越多，以后也会越来越在同一个体系内，我更看重整个 ms 体系的 deal
exposure
◼
英文（ms bj/hk）：
◼
MS is the global leader in bulge bracket with best deal exposure. We have
remarkable deal execution and I could learn the best practice here
◼
I am personally quite interested in technology and Internet and therefore hope
to work in TMT team. MS has the top TMT deals among Wall Street and have
good client relationships with Chinese Internet giants such as Alibaba JD
Meituan TME and Kwai. It’s a great fit with my personal career development
plan
16
10、MS Deal：快手（MSSC 也适用）
◼
2021.2 HK，发行价 115 港元，IPO raise 413 亿港元(41bn HKD)，发行市值
4724 亿港元(472 bn HKD)
◼
上市当天收盘于 300 港元，上涨 161%
◼
最新市值：xx 亿港元，对呀 2021 P/S xx，EV/DAU xx
◼
财务表现：
◼
2020 年收入 588 亿人民币，预计 21 收入 784 亿人民币，同比+33%
◼
2020 年毛利率 40.5%，营业利润率-18%，EBITDA 利润率-6%，净利润
率-198%
◼
用户数：20 年底 2.6 亿 DAU & 4.8 亿 MAU；21Q2 2.9 亿 DAU & 5.1 亿 MAU
◼
投资亮点：用户增长+商业化
◼
快手社区属性强，差异化竞争下用户保持高增长。快手+抖音 MAU 市
占率超 60%，而二者在产品调性、用户画像和不同变现渠道的效率上均
有很强的差异化。快手社区属性强，以人为纽带的变现方式，网络效应
更强。2020 年 MAU 近 5 亿，增长 50%左右，预计未来还有一定增长空
间；用户基础更加稳健，留存高粘性强
◼
快手广告和直播电商商业化刚起步，处于高速增长期。广告加速商业化，
2020 年广告收入~200 亿，实现了同比 200%增长，未来增长主要由算法
推荐精准度提高和用户价值提升驱动。快手社区属性强，用户和 KOL
以信任关系为纽带，具有天然的带货属性，2020 年 GMV 4000 亿左右，
对比传统电商平台至少万亿的 GMV，仍有很大的空间
◼
◼
投资风险：
◼
对于互联网行业的监管
◼
外部竞争加剧 / DAU 增长不及预期
Investment Thesis
◼
large and sticky user community. Kuaishou’s large and sticky user base
allows it to diversify its monetization, sustainably driving stronger growth than
peers. It’s forecasted that MAU and DAU of Kwai will reach 700mn and
400mn in 2023, up from 482mn and 265mn in 2020, implying CAGRs of 13%
and 15%
17
◼
Market Share Gains, particularly in advertising and E-commerce.
“Videolization” is a trend for media distribution and consumption globally,
particularly short videos, capturing users' fragmented time. Short-video
platforms have the highest frequency of content creation, distribution and
consumption, with lower barriers to entry than other video platforms anchored
on PUGC (e.g. Bilibili) and licensed content (e.g. iQiyi)
◼
Diversification of motetization. Kuaishou monetizes mainly via three
operating segments at present – live-streaming, advertising, and e-commerce.
The three business had total market sizes in China of Rmb183bn, Rmb679bn
and Rmb1trn in 2020, respectively, with projected 2020-23 CAGRs of 20%,
23% and 51%.
◼
Risks:
◼
External regulatory risks on Internet giants from Chinese government (antimonopoly)
◼
Competition with Douyin and WeChat Channels
◼
Weaker monetization and profitability history. Kuaishou has higher S&M
expenses per MAU, and S&M expenses as % of revenue of Rmb60 and 49%
in 2020 respectively, than most peers
11、BAML Deal：JDL
◼
JDL:
◼
$3.2 billion IPO size, $32 billion valuation
◼
JDL operates in the integrated supply chain (ISC) market in China. The market
size is expected to grow from RMB2,026 billion in 2020 to RMB3,190 billion
by 2025, representing a CAGR of 9.5%, which is approximately 1.8 times the
growth of China’s logistics spending over the same period
◼
The integrated supply chain logistics services market in China is highly
fragmented due to the vast size of the market and specific requirements across
industry verticals. The top ten players only accounted for 9.0% market share
in terms of revenue in 2020
◼
JD Logistics is the largest ISC player in China with a market share of 2.7% in
2020, rising from 2.0% in 2018. It realized revenue of 73bn with a yoy growth
18
of 47% and a net margin of 2% in 2020. During past years JDL is gaining
shares leveraging its integrated and extensive logistics infrastructure,
technology capabilities, industry know-how, and proven record of serving
JD.com, the largest retailer in China
（二）买方相关
12、Why PEVC：
⚫
相对而言，买方 deal 与 deal 之间的同质化程度要低很多，而自己更喜欢不
那么标准化的工作内容，可以有自己的想法在里面，而不是局限在一个相
对固定的框架当中
⚫
希望做真正深度的研究，积累自己对于所研究行业的认知。vs 卖方的销售
本质、只需要强调亮点即可，以及出于合规目的的研究，更像写命题作文
⚫
买方工作可以在相对比较早的阶段发现优秀的公司并给他们赋能、陪伴它
们成长壮大直到成为行业龙头，这样的工作让我更有 have an impact 的感觉，
感觉自己对于一家公司乃至于一个行业的发展进程产生了影响，更容易获
得成就感
（三）General
13、为什么从二级行研转一级：
⚫
券商研究所的主要工作内容是写研报、提供投资建议，但我不想只作为一
个建言者、旁观者的角色，而更希望可以亲自参与到资本市场的交易当中。
一级市场无论是买方还是卖方，都是资本市场的直接参与者，能够给市场
带来更加真切、落地的影响
⚫
一级市场可以在公司发展过程中起到更加实际的推动作用，为他们带来显
著的价值，让我更能获得成就感和自我实现感
◼
PEVC：提供资金实现业务的扩张&发展；投后管理持续赋能
◼
IB：不管是 IPO 还是 MA，都是对于企业战略发展具有里程碑意义的一
步，通过融资&并购帮助业务实现跨越式发展
◼
二级：二级市场的交易不能给公司直接提供融资（再融资除外），更多
是监督&价值发现的作用，相比之下一级市场给公司带来的影响会更加
19
落地&实际
⚫
相比于市场情绪、宏观环境等因素，一级市场会更注重公司、行业本身，
从业务本身出发来发掘投资价值、更加贴近公司/行业的基本面，我认为后
者是我更感兴趣的
14、PE / IB 的不同点（Why PE->IB）
⚫
PE 的工作重点在于决定“要不要做”，所以大部分时间都花在了制定投资决
策、对投资价值的判断上；而投行工作的重点则在于交易执行，深入参与
到其中的各个环节，重点是发掘投资价值、打造投资故事并帮助客户解决
发行中的实质问题
⚫
能力要求：PE 的核心竞争力是对于行业基本面本身的理解，对于公司未来
发展空间的判断；投行（A 股）的核心竞争力是对于整套监管逻辑的深入理
解，在发行过程中准确判断发行人的实质问题并给予可落地的解决方案的
能力，这一点也是需要依靠长期项目经验积累的
⚫
Why IB：从上述角度回答即可，说明 IB 的特点和自己的兴趣是契合的
15、PE / IB 的相通点
⚫
PE 虽然对于项目更加谨慎，但遇到好的项目也是非常想促成交易，这一点
与 IB 是相通的。因此，在好的交易面前，二者都需要通过对客户行业/业务
的深刻洞察，从客户角度出发，告诉客户融资对公司未来发展的好处，从
而说服客户融资：
⚫
都会帮客户解决实质问题，带来价值创造：
◼
IB 是在发行过程中，解决审核关注重点问题
◼
PE 更多是在投后，投后管理&增值服务（为创业公司寻找人才；介绍潜
在客户、打开增长空间）
20
三、简历问题
1、并购需要的核心能力是什么？
◼
发现机会并撮合交易的能力：并购 banker 需要通过对并购标的所处行业
的深入理解、对交易双方需求和利益关注点的准确把握，来提供及时、
有效的交易方案和金融产品设计，从而推动交易的完成
◼
快速学习能力：执行周期短（几个月），时间表紧凑，需要在很短的时
间内理解一个全新的行业和公司，形成深入的业务洞察，来针对性地为
客户提供最优质的服务
2、为什么想做并购？
◼
我认为并购非常有趣也很有挑战性。一方面并购有很多商业的因素在里
面，牵扯到各方之间的谈判、博弈；而且并购目的也更加多元，除了募
集资金，还有产业链整合、新业务领域开拓等
◼
在面对不同类型并购的过程中，并购 banker 通过对交易双方需求和利益
关注点的准确把握，来针对性地提供及时、有效的交易方案和金融产品
设计，从而满足客户的需求、推动复杂交易的完成。我认为这个执行过
程非常有挑战性也很让我兴奋
3、上一份实习最大的收获是什么？
⚫
回答角度 1（显性收获）：锻炼了我的实用工作技能
◼
PE：培养了我系统性的行业分析框架，让我知道面对一个新行业应该
如何上手、从哪些维度出发来快速地判断投资价值
◼
投行：一方面，锻炼了我 xxx 的硬技能，让我有机会把课堂上学到的理
论知识完整地运用在实战中；另一方面，通过参与 xx 项目，让我熟悉
了 A 股 IPO/重组的一般流程，过程中的监管重点以及常见的处理思路
⚫
回答角度 2（隐性收获）：一些收获短期内或许体现的不明显，但长期看，
无形之中也带给了我特别大的成长
21
◼
拉 comps、找可比交易这种看似简单的工作，对于行业估值有整体的概
念，相对于之前是高了还是低了，从而让我可以对当下行业的景气程度
有一个大致的了解，保持对资本市场的 sense，深化对行业的熟悉程度；
找 typo、调格式这种工作，短期看貌似成长性不明显，但长期来看会极
大锻炼我的细致程度和专业性，这种专业性会让客户更加放心地把项目
交到我们手上去做，无形中帮公司争取到更多资源。所以我觉得并没有
真正的 dirty work，只要用心去做都可以得到非常珍贵的 exposure，长期
一定会有收获和成长
⚫
总结：记得刚来 xx 实习的时候，当时对投行的工作方式还不太熟悉，产出
经常会和老板的预期有出入、需要返工；但现在几个月下来，我多数的产
出老板都可以直接拿去用，跟 senior 的沟通很多时候也从单向的派活变成了
双向的交流和讨论，有时候在完成任务之外还可以对某些问题提出自己的
解决方案。从被老板带着走-跟上团队的步伐-能提出自己的想法、帮团队解
决问题，我觉得这是突破一般的成长
4、之前没有财务条线经验，能否胜任投行的工作
可以考虑从以下几个维度切入：
⚫ 快速学习能力：举学校或者过往实习中体现学习能力的例子
⚫
经济金融背景：财务会计理论框架的基础比较扎实，之前也遇到过很多新
的财务概念，虽然没有接触过但可以快速理解和学习
⚫
做财务需要耐心、细心，一丝不苟的态度把每一笔流水、穿测核对好：自
己在之前的实习中的产出（尤其是一些比较重要的文件）从来没有出现过
粗心而导致的错误，对关键的数据和表述在交付之前会反复核对，确保没
有错误再交给老板，对工作非常有 ownership
5、股票研究和债券研究的区别（CICC 英文问题）
⚫
Equity research is more interested in upside opportunities for a certain
stock/company, while credit research focuses more on the downside risk of the
target company.
22
⚫
The logic behind is that equity is “claim to residuals” and debt is “fixed income”.
Equity investors wanna know how much they can earn (the profits) by holding a
stock, but credit investors are just concerned about whether the company will go
bankruptcy and fail to have minimum amount of cash required to repay its debt.
⚫
Risk control is important for both Equity Research and Credit Research. However,
equity research only faces market risk, i.e., the volatility of stock prices, whereas
credit research faces both market risk (interest rate risk) and default risk of the
issuer.
23
四、行为问题
1、最大的优点是什么
⚫
⚫
回答角度 1：很好的 team player。目前更多是作为 junior 的角色，我认为自
己是非常靠谱的，可以随时为团队提供支持。而且有时候哪怕不是我分内
的工作，但当团队需要人完成的时候，我也一定会主动站出来，愿意为了
团队目标的达成去额外投入自己的时间
回答角度 2：适应能力很强。之前的实习包含了不同的方向，包括财务、审
计、市场营销等，我可以在很短的时间内了解岗位的工作内容并快速学习，
平均只需 1 周时间就可以上手工作内容，并且工作交付质量均受到了直系领
导的高度认可。
2、最大的缺点是什么
回答重点：要真诚，不能是和应聘岗位无关、不疼不痒的缺点；同时也不能是
致命的缺点。提供以下两个例子参考：
⚫ 回答角度 1：沟通能力有待进一步提升。我目前作为实习生更多的是和老板、
团队内部的沟通,日常工作中可以很好地理解老板的意图并且就项目内容展
开深入的交流。但作为实习生很少有机会和客户直接接触，在与客户沟通
这块我还是相对缺少经验的,我理解这对于 xxx 岗位来说也是非常重要的，
以后进入全职工作之后会多抓住机会锻炼和提升与客户沟通的技能（是实
打实的缺点，足够真诚；同时又解释了不是自己不擅长沟通，只是囿于实
习生身份限制没有锻炼的机会，只要以后多锻炼就没问题）
⚫ 回答角度 2：刚开始实习的时候，经常会遇到工作进度不及预期的情况，这
种时候我就容易变得缺乏耐心。但是我后来反思，觉得这主要是自己经验
不足造成的，因为对工作内容不够熟悉而导致无法提前预料到实际工作中
可能出现的困难，从而在一开始做出过于乐观的预测。不过后来，随着工
作经验的慢慢积累，一方面我对日常工作更加得心应手、工作效率显著提
升，另一方面我也会在制定计划的时候综合考虑各方面因素，做出可实现
度更高的工作安排，从而给老板一个合理的时间预期，让老板更好地规划
团队的整体进度。（同样是实打实的缺点，很真诚；同时也说明是因为自己
缺乏经验造成的，现在熟悉了之后这个缺点已经大大缓解，突出了自己的
学习能力和成长性）
3、自己最骄傲的一段经历是什么
◼
Situation：本科时在学生会对外联络部，主要负责给晚会争取赞助，学
24
◼
◼
◼
生节之前 1 个礼拜赞助商反悔，出现了 10w 资金缺口
Task：1 周时间内寻找新的赞助商，募集到足够的资金
Action：（1）找学长学姐要到往届晚会赞助商的联系方式，一个个打电
话联系，根据需求针对性地介绍我们可以提供的宣传资源，寻求再次合
作；（2）找到已经工作的 MBA 学长学姐，询问他们的企业是否有在高
校内的营销预算，根据他们的需求（如增加曝光、组织学生讲座等）积
极寻找可以展开合作的点
Result：，最终成功募集到了 10w 赞助，保障了学生节的如期举行，同时
这个过程中自己也收获了很大的成长。
4、如何应对挫折：
◼
◼
第一步：接受现实，快速调整心态，回归到正常状态上来（通过运动，
与朋友倾诉等）
第二步：抱着从挫折中学习的心态，及时地总结、反思和复盘，想一想
能从这次挫折当中获得什么教训，以后有哪些需要改进的点，然后谨记
于心，避免在同一个地方跌倒两次。告诉自己，受挫的经历实则也是非
常宝贵的财富，可以让我迅速获得成长和进步
5、如何看待很多人追求的 Work Life Balance
⚫
⚫
长期来看，成家立业之后肯定需要考虑家庭/生活，Life 会成为自己人生效
用函数中很重要的一部分；但是现阶段并不存在这样的问题，所以可以把
主要精力都集中在工作上，而且我认为这也是有必要的，让我在职业发展
初期尽可能快速地成长，到后期也能更好地发挥时间的复利效应
另一方面，多数人追求 WLB，默认是觉得只有在工作之外的闲暇中才能获
得快乐和满足，而工作本身却是痛苦/无聊的。但是换一个角度，通过刻苦
付出在工作中做出一番成绩，当最终看到自己的工作成果时（例如项目顺
利完成、得到客户认可），这时的成就感带来的其实是一种更大程度上、更
高质量的满足，让我觉得即使再多辛苦和付出也是值得
6、体现团队合作/领导力的经历
⚫
⚫
回答角度：最好讲自己作为 leader 的经历，某一次团队遇到了困难，需要有
人站出来，于是自己为了团队的利益挺身而出、身先士卒，付出了很多额
外的时间和资源，最终帮助团队顺利达成目标
Takeaway：当 leader 并不总是意味着光鲜亮丽、高高在上，而在很多时候，
25
当 leader 就意味着责任与更多的付出，只有这样才能带领大家一起把事情做
好。
7、介绍一次犯错误的经历
⚫
⚫
⚫
回答角度：在曾经的工作中，有一次一位老板给我派了两项工作，分别是
数据分析和问卷调研，需要在一周内完成并以邮件形式回复。接到任务后，
我快速执行，仅用时三天就迅速做完，并将两项工作成果放在同一封邮件
中回复给了老板（犯错的地方）。
然而一周过后老板来询问我，为什么只回复了一项工作。我非常困惑，沟
通后才发现：老板看到只有一封邮件默认只有一项工作，而直接忽视了邮
件中的第二个附件，从而导致了误会发生，险些耽误工作进度。
这件事后我进行了深刻的反省。考虑到老板每天的工作都非常忙碌，有无
数项事务要处理，因此下级如果犯了上述错误，很可能使得老板无法注意
到部分工作内容，耽误项目的及时推进。在此之后，我将这一点铭记于心，
严格区分不同的工作项目、一一回复，以帮助老板清晰地对工作进行归类
和处理。
8、工作中犯了错误，但没被老板发现该怎么办？
⚫
Talk with close junior colleagues for their help, coz they have probably gone
through similar situations and knows how to deal with. If they don’t know I will
come to more senior people and tell them the whole thing so they could
comprehensively evaluate the impact of my mistake and come to a solution (better
fix it). The final goal is to minimize the bad influence it had on our clients and our
company’s reputation
9、最不满意的一份工作/实习及原因
回答角度：
⚫ 最重要：切记不要讲老板/公司的坏话！一味吐槽只会给面试官留下负面的
印象，让面试官觉得如果招你进来，以后自己也会成为被吐槽的对象
⚫ #回答角度 1：实习的工作内容和自己的期待不同，例如自己希望做财务投
资相关的工作，而实际工作内容却偏向战略投资，和自己的期待有偏差
⚫ #回答角度 2：讲自己的问题，比如当时课太多太忙，导致无法全身心投入
工作，虽然能将老板安排的任务保质保量完成，但是表现的不够积极主动，
因此也错过了一些学习的机会。所以在此之后，学会了更加合理地 multitask
更好地分配自己的时间，把手上的每件事做到都 100 分……这样说会让面试
26
⚫
官觉得你很诚恳，也很善于反思
英文版本：I had planned to find a job in xxx industry, but the job turned out to be
a xxx position. Actually, the company/team’s atmosphere was fantastic, everybody
was very nice & coaching, and I had opportunities to work on a lot of important
projects with great exposure. Everything was great, but just mismatch with my
expectation. So that was the point which made me a little disappointed.
10、自己最失望的一段经历
⚫
⚫
在保研面试申请季，自己由于 GPA 还不错，自认为没有问题，因此并没有
花太多时间准备面试，而把时间主要放在了实习、学生会、助教工作上。
准备的不足导致我在面试中对于一些基础知识问题发挥不佳，影响了面官
的印象，最终没有顺利通过选拔
Take-away：如果为了追求多线程而无法保证在每件事情上投入的精力，那
么结果大概率是得不偿失的。自此之后，我确保自己每件事情如果决定做
就必须做到 100 分，否则不如不做。保持精益求精的态度才能让自己不断进
步、持续精进。
11、介绍一段 Multitasking 的经历
⚫
⚫
⚫
⚫
Situation:
◼ Say my last internship, we have only 3 interns to support 7 staffers. I often
support 2-3 staffers with different pipelines at the same time and often have
several tasks in hand. Once, I need to handle A&B&C three heavy tasks within
1 week. It’s necessary for me to manage my capacity.
Actions:
◼ categorize different works according to their urgency and importance, divide
into ①important & urgent work ; ②urgent but not important work; ③
important but not urgent work. Finish them in the order of ①②③
◼ try to make full use of my time, draw some slides on my way to office; push
myself to improve my efficiency and finish the work as soon as possible.
Results: I delivered all those works successfully and my leaders highly
acknowledged my working ability and my contribution to their work
Learnings:
◼ Learn to prioritize tasks according to their level of urgency and importance
◼ Push myself to reach my limits
12、某位老板想“插队”派活怎么办
already have several tasks in hand, but another job cuts in:
⚫ I will let him know what I have had on hand and their expected capacity occupation.
27
⚫
⚫
⚫
Then I will first let my boss decide whether still to give the new job to me,
considering its urgency level and if I am the best person to do it
If he decides to give me the work. I will then reprioritize all my tasks and evaluate
if I could still deliver everything on time through working longer hours, etc. If not,
I will let all my leaders know as soon as I realize my capacity overload so that we
could have enough time to come up with a solution, maybe negotiate a new
deadline for a lower priority work or ask another junior to share some work. I will
promise, say, if allowing me extra 2-3 hours, I could make sure to have all work
properly done as expected. Or if they decide to share something with another junior,
I will spend some time briefing the background of the task and my progress by now
to him/her and avoid repetitive efforts
Result: Everything was properly done on time
Learning: The important thing is to have our seniors know so that he/she can better
arrange their workflows and improve the overall efficiency.
13、介绍一段体现沟通能力的经历：
⚫
⚫
⚫
⚫
When I arrived office in the morning, two workflows from different staffers, a live
deal memo and an industry research, came to me and had the same DDL which was
EOD. I evaluated the total hours required and my capacity, finding it was
impossible for me to get both done within the day.
Actions: I chose to let both leaders know and told them my solutions. The first
option was to postpone the DDL of one of the two, the less urgent one of course. I
promised if allow me an extra 2-3 hours, I could make sure both tasks properly
done. If not, we probably need to involve another junior in to share some work.
Since I was more familiar with the live deal job, it would be more efficient for me
to continue working on it and ask someone else to do the industry research.
Result: They chose the second option and everything was delivered on time as we
expected.
Learnings: When having difficulties coordinating capacity, it’s wise for us to let
seniors know so we can figure out a solution together. Also, we should have serval
potential solutions for seniors to choose, which will be much better than purely
saying “I cannot handle it”
14、Tell us about a time when you were given a project or task and you are the
subject matter expertise to make sure everyone was able to understand what you
were conveying. How did you approach this situation?
⚫
Situation & Task:
◼ During my last internship, our team once researched the supply chain of a TMT
industry. After we working on it for several days, another intern joined us
halfway and my task was to help him quickly catch up with us
28
⚫
⚫
⚫
Actions:
◼ I gave him all our materials for him to learn. Also, I spent 1~2 hours to brief
our research to him and make sure he had a big picture.
◼ When distributing work between us, I proposed to undertake more technical
stuff and leave him the easy-to-understand parts such as xxx. In this process I
asked him to come to me anytime when having problems and ensured that
everything is crystal clear to him.
Result:
◼ Our cooperation was successful and the final presentation was really
impressive. Our work was highly recognized by seniors
Learning:
◼ Spending time to ensure my teammates in the same page might be sacrificial
to me, but it’s still worth to do coz it significantly improves the overall
efficiency of our team.
15、面试最后，反问面试官的问题
反问目的：体现思考深度和学习欲望/表示对职位的强烈兴趣/增加面官好感
⚫ What are the characteristics that you value most when selecting junior bankers?
⚫ What do you think are the core competitive edges for bankers and what could we
do for that?
⚫ You mentioned that you have worked in this company for over xxx years. What
characteristics of the firm/team are most attractive to you and keep you working
here so long?
29
五、法规问题
1、A 股 IPO 监管重点关注问题
⚫
独立性（业务 资产 人员 机构 财务五个方面）
⚫
同业竞争（主板绝对禁止，科创板、创业板要求不超过 30%）
⚫
关联交易（讲清楚合理性、必要性、公允性）
⚫
募投项目（发改备案、环评报告等）
⚫
资金占用/资金归集
⚫
土房瑕疵
⚫
……
2、科创属性评价（同时符合常规四条/符合例外条款任意一项）
⚫
常规四条：
⚫
最近三年研发投入占营业收入比例 5%以上（软件行业占比应在 10%以
上）或最近三年研发投入金额累计在 6000 万元以上
⚫
研发人员占当年员工总数的比例不低于 10%
⚫
形成主营业务收入的发明专利 5 项以上（软件行业不适用）
⚫
最近三年营业收入复合增长率达到 20%，或最近一年营业收入金额达到
3 亿元（第五项上市标准可不适用该项指标中关于“营业收入”的规定）
⚫
例外条款
◼
发行人拥有的核心技术经国家主管部门认定具有国际领先、引领作用或
者对于国家战略具有重大意义
◼
发行人作为主要参与单位或者发行人的核心技术人员作为主要参与人员，
获得国家科技进步奖、国家自然科学奖、国家技术发明奖，并将相关技
术运用于公司主营业务
◼
发行人独立或者牵头承担与主营业务和核心技术相关的国家重大科技专
项项目
◼
发行人依靠核心技术形成的主要产品（服务），属于国家鼓励、支持和
30
推动的关键设备、关键产品、关键零部件、关键材料等，并实现了进口
替代
◼
形成核心技术和主营业务收入的发明专利（含国防专利）合计 50 项以
上
3、科创板五套标准（符合其一即可）
⚫
标准一：
◼
预计市值不低于 10 亿元，最近两年净利润均为正且累计净利润不低于
5,000 万元
◼
预计市值不低于 10 亿元，最近一年净利润为正且营业收入不低于 1 亿
元
⚫
标准二：
◼
预计市值不低于 15 亿元，最近一年营业收入不低于 2 亿元，且最近三
年累计研发投入占最近三年累计营业收入的比例不低于 15%
⚫
标准三：
◼
预计市值不低于 20 亿元，最近一年营业收入不低于 3 亿元，且最近三
年经营活动产生的现金流量净额累计不低于 1 亿元
⚫
标准四：
◼
⚫
预计市值不低于 30 亿元，且最近一年营业收入不低于 3 亿元
标准五：
◼
预计市值不低于 40 亿元
◼
主要业务或产品需经国家有关部门批准，市场空间大，目前已取得阶段
性成果
◼
医药行业企业至少有一项核心产品获准开展二期临床试验
◼
其他符合科创板定位的企业需具备明显的技术优势并满足相应条件
4、重大资产重组认定标准：
⚫
上市公司及其控股或者控制的公司购买、出售资产，达到下列标准之一的，
构成重大资产重组：
31
◼
购买、出售的资产总额占上市公司最近一个会计年度经审计的合并财务
会计报告期末资产总额的比例达到 50%以上；
◼
购买、出售的资产在最近一个会计年度所产生的营业收入占上市公司同
期经审计的合并财务会计报告营业收入的比例达到 50%以上；
◼
购买、出售的资产净额占上市公司最近一个会计年度经审计的合并财务
会计报告期末净资产额的比例达到 50%以上，且超过 5000 万元人民币
5、借壳上市（重组上市）认定标准：
⚫
上市公司自控制权发生变更之日起 36 个月内，向收购人及其关联人购买资
产，导致上市公司发生以下根本变化情形之一的，构成重组上市：
◼
购买的资产总额占上市公司控制权发生变更的前一个会计年度经审计的
合并财务会计报告期末资产总额的比例达到 100%以上；
◼
购买的资产在最近一个会计年度所产生的营业收入占上市公司控制权发
生变更的前一个会计年度经审计的合并财务会计报告营业收入的比例达
到 100%以上；
◼
购买的资产净额占上市公司控制权发生变更的前一个会计年度经审计的
合并财务会计报告期末净资产额的比例达到 100%以上；
◼
为购买资产发行的股份占上市公司首次向收购人及其关联人购买资产的
董事会决议前一个交易日的股份的比例达到 100%以上；
◼
上市公司向收购人及其关联人购买资产虽未达到本款第（一）至第（四）
项标准，但可能导致上市公司主营业务发生根本变化；
◼
中国证监会认定的可能导致上市公司发生根本变化的其他情形。
32