日本经济泡沫成因与启示 太阳能热利用技术研究部 报告人：余裕璞 导 师：白凤武 联系邮箱：yuyupu@mail.iee.ac.cn CONTENTS 01 起因 02 泡沫形成 03 膨胀与破裂 04 一点想法 01 起因 « 经济增长率 起因 日本经济发展离不开 资本主义周期性的经济危机 程度不大，但是美国应对危 机采用的是凯恩斯主义政策 美国的扶持与控制 时间 运用财政赤字，通货膨胀来刺激总需求， 以扼制经济危机的破坏程度 « « 起因 越南战争 石油危机 « 美国国内的经济问题 人民失业 成本上升 发展停滞 通货膨胀 « 起因 美国国内的经济问题 滞 涨 « « 起因 大幅提高利率 宽松财政政策 美国的经济政策 1983年经济大幅回升 经济增长率达到6.2% « 起因 大幅提高利率 宽松财政政策 美国的经济政策 1983年经济大幅回升 经济增长率达到6.2% 国际资金流入美国 美元升值、贸易逆差 « « 起因 从1980年到1985年，美元累计升值了60% 从1980年到1985年，贸易逆差增长了3倍 1985年美对日贸易逆差500亿美元 占美国总贸易逆差的1/3 « 美国的贸易逆差 1985年美国外债1114美元 日本占据1/2 « 02 泡沫形成 « 泡沫形成 1981年 美国迫使日本主动限 制汽车出口 1985年 美国迫使日本增加进口牛 肉和橙子等美国农产品 1983年 美国对日本摩托车征收 高达45%的重税 1987年 对日本电视和计算机征 收100%的关税 泡沫形成 还是美元太贵！ « 日本的经济政策 « 关税不管用？ 广场协议的签订 « 泡沫形成 日本的经济政策 « 日元升值 泡沫形成 « 日本的经济政策 国际资金流回国内 « 出口受阻 刺激经济发展 出口转内销 降低利率 « « 泡沫形成 日本人少地少，国内资金大量闲置 银行利率较低，人们不愿意存钱 于是资金流向了股市和房地产市场 « 日本的经济政策 泡沫形成 « 03 膨胀与破裂 « 黑色星期一 膨胀与破裂 股市暴跌 美元贬值 日本的经济政策 压低利率，卖出日元买入美元，支持美元汇率 我是自愿的 « 膨胀与破裂 股市疯涨 87年10月~89年5月 房价飙升 « 股市疯涨 膨胀与破裂 日元升值带来购买力提升 全世界奢侈品商店扫货 三菱斥资14亿美元买下 了美国的洛克菲勒大厦 « « 房价飙升 膨胀与破裂 永久低利率神话 « « 越贵？ 不买了 越买！ « « 贵了？ 平衡 泡沫 猪肉 房地产 « 膨胀与破裂 89年5月~90年8月 连续5次加息 泡沫破裂 91年出台 地产税 « 04 一点想法 « 成因 日本经济发展离不开 美国的扶持与控制 持续宽松货币政策 经济政策难以自主 刺破泡沫过于粗鲁 « 思考 中国经济独立稳妥发展 避免政策失误。金融业的发展不能脱离其真 实的经济基础，当经济增长率超过经济实际 的增长速度时，要警惕经济泡沫的形成。 经济泡沫软着陆。出现泡沫要在中长期的经 济发展中将泡沫消化掉 国家独立自主。增强国家综合实力 变强 « Thanks 参考文献： 辛依《1979-1980年日本经济的简要情况》 赵英杰《日元汇率波动与内需型经济转型日本经济济史1980-1990的考察》 孙少波《日本泡沫经济的成因及其对我国的启示》 Stanley《80年代日本汇率政策问题》