Noen formler i BOKO4030 / Nokre formlar i BOKO4030
Driftsmargin (DM) =
𝐷𝑟𝑖𝑓𝑡𝑠𝑟𝑒𝑠𝑢𝑙𝑡𝑎𝑡 𝑒𝑡𝑡𝑒𝑟 𝑠𝑘𝑎𝑡𝑡 𝑥 100
𝑂𝑚𝑠𝑒𝑡𝑛𝑖𝑛𝑔
Kapitalsens omløpshastighet (KO) =
𝑂𝑚𝑠𝑒𝑡𝑛𝑖𝑛𝑔
(𝐺𝑗𝑒𝑛𝑛𝑜𝑚𝑠𝑛𝑖𝑡𝑡𝑙𝑖𝑔)𝑁𝑒𝑡𝑡𝑜 𝑑𝑟𝑖𝑓𝑡𝑠𝑚. 𝑒𝑖𝑒𝑛𝑑𝑒𝑙𝑒𝑟
Avkastn. på gj. sn. netto driftsm. eiendeler (RNOA) =
𝐷𝑟𝑖𝑓𝑡𝑠𝑟𝑒𝑠𝑢𝑙𝑡𝑎𝑡 𝑒𝑡𝑡𝑒𝑟 𝑠𝑘𝑎𝑡𝑡 𝑥 100
(𝐺𝑗. 𝑠𝑛) 𝑁𝑒𝑡𝑡𝑜 𝑑𝑟𝑖𝑓𝑡𝑠𝑚. 𝑒𝑖𝑒𝑛𝑑𝑒𝑙𝑒𝑟
Avkastning på sysselsatt kapital =
𝐷𝑟𝑖𝑓𝑡𝑠𝑟𝑒𝑠𝑢𝑙𝑡𝑎𝑡 + 𝐹𝑖𝑛𝑎𝑛𝑠𝑖𝑛𝑛𝑡𝑒𝑘𝑡𝑒𝑟 (𝑒𝑡𝑡𝑒𝑟 𝑠𝑘𝑎𝑡𝑡)
𝐺𝑗𝑒𝑛𝑛𝑜𝑚𝑠𝑛𝑖𝑡𝑡𝑙𝑖𝑔 𝑠𝑦𝑠𝑠𝑒𝑙𝑠𝑎𝑡𝑡 𝑘𝑎𝑝𝑖𝑡𝑎𝑙
Avkastning på egenkapital (DM) =
𝐶𝑜𝑚𝑝𝑟𝑒ℎ𝑒𝑛𝑠𝑖𝑣𝑒 𝐼𝑛𝑐𝑜𝑚𝑒 (𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙𝑟𝑒𝑠𝑢𝑙𝑡𝑎𝑡) 𝑥 100
𝐺𝑗𝑒𝑛𝑛𝑜𝑚𝑠𝑛𝑖𝑡𝑡𝑙𝑖𝑔 𝑒𝑔𝑒𝑛𝑘𝑎𝑝𝑖𝑡𝑎𝑙
Formel for forventet tap i lånerenten:
FT  rg  k g 
p
 (k g  x)
1 p
Avkastningskrav (etter skatt) til sysselsatt kapital:
 EK 
 RG 
k sys  (1  s)  R f   sys  MP  
 LP  
 (1  s )  FT

 EK  RG 
 EK  RG 
a
Verdsettelsesmodeller (fra Gjesdal-notat):
Edwards & Bells (E-B)
C t  At  kBt 1 CT 1  AT 1  kBT
1

t
k
(1  k )
(1  k ) T
t 1
T
V0  B0  
(   g)
Et1  kBt
Bt  kBt
  k Et1 k  g   k

Vt  Bt 
 Bt 
 Bt (1 
)
(

)  (1 g)(
)Et
k g
k g
k g
 k g k g
kg
Ohlson & Jeuttner-Neuroth (O-J)
V0 
T 2
RI t  2  RI t 1 RIT 1  RI T
1
1
( E1 

)
t

1
k
kg
(1  k )
(1  k )T 1
t 0

Gordon-Shapiro (G-S)
Vt 
Ct 1
dE
d (1  g )
 t 1 
Et
kg kg
kg
Miller & Modigliani (M-M)
Vt 
Et 1
1  g
 k 1
  k 1 g 
 (1  d ) Et 1
 Et 
 (1  d )
k
k kg
k k  g 
 k
Sammenheng P/B og P/E
Et 1
P
 Pt
 t 
Bt
Bt 1  g Et
b