Clase 5: Canitrot (1981)
lunes, 25 de abril de 2022
02:37
Objetivo de la dictadura:
- sustituir un sistema dirigista por uno de libre mercado, dos grandes reformas estructurales:
○ apertura de la economía
○ reforma financiera: liberalización del mercado de capitales
- solucionar el problema de la inflación
Las FFAA reconocieron en el libre mercado un instrumento efizas de disciplinamiento de las
relaciones sociales, y en especial, sin recurrir a la violencia, de disciplinar a la clase obrera y sus
representaciones políticas
La Argentina pre-76
Comienzo de la estrategia de industrializar
1930: crisis internacional, caen los ToTs, paralización del mercado de capitales → desencadena
recesión
Los sectores dominantes toman la estrategia de expandir el mercado interno, esto era por el
contexto fiscal y por la incertidumbre de la duración de la crisis global, no se lo tomaba como política
de desarrollo de LP
Al cabo de la guerra la industrialización pasó a ser considerada de LP, juegan a favor: ideología
nacionalista de FFAA, intereses de nuevas clases empresarias y asalariadas surgidas de la
industrialización → peronismo como convergencia de estos intereses
Claves de la nueva estrategia: expansión del mercado interno, sustitucion de importaciones
Industria como generadora de ingresos destinados a ampliar la demanda interna. El Estado lleva
políticas que constituyen una transferencia de ingresos de las actividades rurales a las urbanas por
medio de precios relativos.
En los 60s se incorpora la producción de insumos intermedios básicos, automotores y bienes de
capital.
En los 70s crecen expo de manufacturas a AL → 1974: iguala a las expo tradicionales
Acumulación de capital
El crecimiento de la industria fue resultado de la distorsión deliberada del funcionamiento de la
economía, incluido el mercado de capitales.
En el 43 se asienta la inflación crónica → crédito de LP desaparece → el Estado pasa a proveer
créditos a la industria a tasa subsidiada
La industria nunca fue un gran negocio que atraiga venture capital. Tampoco nunca se pagaron
salarios de subsistencia que permitieran acumular excedentes, pero salarios tales hubiesen atentado
con la estrategia de expansión del mercado interno.
El sector con excedentes transferibles era el AGRO-EXPORTADOR → estado expropia mediante
impuestos y alteraciones de precios relativos → retrasa TC en comparación a los precios y salarios
industriales. ESTE ATRASO ERA TRANSITORIO PORQUE SE CHOCABA CON CRISIS DE BP →
devaluación restaura BP, caída de salarios reales, los gobiernos militares a menudo eran los que
hacían esta deva → se restaura la actividad, eleva los salarios reales, se retorna.
STOP AND GO, crecimiento inestable
Protección, precios relativos y poder sindical
MPE: conjunción de la protección por el arancel y el TC, a mayor TC mayor MPE → este margen
garantiza a las empresas nacionales protección contra la competencia extranjera ante vaivenes de
precios relativos, es un margen donde pueden subir precios y no ser afectados por la competencia
exterior
Los aumentos salariales eran más función de poder sindical que de mercado.
El programa de la dictadura
La dictadura decide eliminar la estructura de la que se nutría el peronismo → convergencia liberalmilitar
La apertura de la economía estaba dirigida a las empresas industriales, la industrialización pasa a
segundo plano, lo importante era el disciplinamiento social
Sin embargo, los militares continuaron sienda estatistas, concepción de seguridad nacional
incompatible con minarquia.
Liberalización de la economía = sinceramiento de precios: quita de precios máximos, subsidios, etc.
Unificación del TC, quita de retenciones a expo agro y de reintegros a expo industriales
La apertura
Estructura arancelaria vigente: fuertemente sesgada a los bienes finales, reduciendose para insumos
intermedios, y mucho mas para bienes de capital + barreras parancelarias → SE BAJAN
FUERTEMENTE ARANCELES
En un primero momento: muy alto TC, aun con la rebaja de aranceles → CRECE EL MPE
Revaluación del peso + bajos aranceles → CAE EL MPE a niveles negativos, SOLO LA IMPERFECCION
DE MERCADOS PERMITIO LA SUPERVIVENCIA DE LA PRODUCCION INDUSTRIAL
Fuerte aumento de impo, en especial de bienes finales, y en menor medida de bienes de capital e
intermedios, gran aumento del turismo
Evolución de salarios: PRIMERO, HABIA PLENO EMPLEO. SECTORES NO TRANSABLES PUEDEN PASAR
LAS SUBAS SALARIALES A PRECIOS, PERO LOS SECTORES TRANSABLES NO PORQUE LOS JODIA LA
COMP EXTERNA → PRECIOS RELATIVOS A FAVOR DE NO TRANSABLES SUBEN MUCHO → CAUSA DEL
FRACASO DEL PLAN ANTIINFLACIONARIO
COROLARIO: NO SE PUEDE DISCIPLINAR A LOS TRABAJADORES CON PLENO EMPLEO
La caída del MPE y la imposibilidad de pasar aumentos salarios a precios las obliga a reducir costos
laborales, salen trabajadores del sector industrial (PERO SE MANTIENE PLENO EMPLEO, o sea SE
FUERON AL SECTOR SERVICIOS NO TRANSABLE QUE GOZABA DE MEJORES PRECIOS RELATIVOS), a la
vez que se mantiene la producción → hubo aumento de productividad del trabajo.
La reforma financiera
Objetivo: que el Estado no sea el asignador, forzando ahorros hacia la industria, sino que ahora el
sector financiero seae el asignador por medio de la libre contratación
Características del mercado de capitales pre-77:
- casi cerrado a flujo de capitales del exterior
- tasa fijada negativa
- racionamiento del crédito según prioridades
Liberan las tasas de interés bancarias, se levantan las restricciones al movimiento de capital → el
sector fin. se expande
Sin embargo, el Estado continuo siendo el generador de inversiones de LP, el mercado privado
funcionó en el CP.
Los privados pudieron hacerse de activos en moneda extranjera, las empresas podían tomar
préstamos con el exterior, la apertura produjo una recomposión brutal de las carteras, generando
una demanda excedente de activos externos.
Como el Estado no controlaba más la tasa, pasó al mercado, la cual no convergió con la tasa
internacional , sino que se le agregaba una prima por la tasa esperada de devaluación → altísima
tasa real que reflejó grandes expectativas de deva
Esta alta tasa debilitó el poder del BCRA, no podía controlar la oferta monetaria → plan para influir
sobre las expectativas de deva anunciando las devas futuras → TABLITA, política de expectativas en
un país donde el estado demostró repetidamente tener poca capacidad de compromiso
ADEMAS SE USO LA TABLITA COMO INSTRUMENTO PRINCIPAL ANTIINFLACIONARIO, las devas
futuras eran inferiores a las inflas futuras esperadas, confiaba en el efecto de apertura en domar los
aumentos de precios (ocurre en medida parcial porque la apertura no afecto a los no transables) →
se acumula el atraso → expectativa de maxideva → tasa se va al re carajo → los plazos de rollover
para mantener a los ahorristas y ahorristas se hacen más y más cortos por incertidumbre →
cortoplacismo deriva en inestabilidad, cada día habían grandes vencimientos
Política antiinflacionaria
Rodrigazo: tasa de inflación superior a 100, TCR altisimo
Dictadura asume → congelamiento de salarios por tres meses, fuerte caída de salario real
Se asume que el sinceramiento de precios disiparía la inflación por sí sola. NO HUBO POL
MONETARIA RESTRICTIVA Y SE MANTUVO EL PLENO EMPLEO COMO META (por las FFAA) →
fracaso, la infla sigue altisima
en 1977 se da la reforma del mercado de capitales y se aplica pol mon contractiva, a la vez que se
decreto congelamiento de precios, esto dura un año.
Finalmente a fines del 78, se adoptó la pol de la tabilita.
La infla de no transables permaneció muy por encima de la de transables, los supuestos de
solidaridad de salarios y de sustitución fallaron → el agregado de infla permaneció por encima de la
tasa esperada de deva → atraso cambiario creciente → expectativa de maxideva → el Estado
garantiza depositos para evitar fuga de ahorristas