#1 ЧТО ТАКОЕ ОПЦИОНЫ
Например, вы
купили машину
ШКОЛА ТРЕЙДИНГА ТЕЛЕГРАМ @FTD_RU
Вам нужна
страховка
СТРАХОВКА
АВТО
Магазин
#1 ЧТО ТАКОЕ ОПЦИОНЫ
Например, вы купили 100 акций
Apple по цене 150$ = 15,000 $
$$
ПродавецМагазин
опциона
100 АКЦИЙ
AAPL
Чтобы застраховать
риск, вы можете
купить опцион пут
ОПЦИОН
ПУТ
#1 ЧТО ТАКОЕ ОПЦИОНЫ
ШКОЛА ТРЕЙДИНГА ТЕЛЕГРАМ @FTD_RU
Купили 100 акций Apple по цене 150$ = 15,000 $
Купили страховку “опцион ПУТ” = 500 $
$$
100 АКЦИЙ
AAPL
+
ОПЦИОН
ПУТ
#1 ЧТО ТАКОЕ ОПЦИОНЫ
132$
+7$ на акцию
125$
Прибыль:
+700$
-500$ (страховка “ПУТ”)
+200$
Страховка съела
вашу прибыль, но у вас есть
прибыль
Продавец опциона
заработал 500$
#1 ЧТО ТАКОЕ ОПЦИОНЫ
ШКОЛА ТРЕЙДИНГА ТЕЛЕГРАМ @FTD_RU
Лосс в акциях:
125$
-12$ на акцию
-1200$
Но вы купили страховку
за 500$, по которой вы
можете выкупить акции
по 125$ (страховой случай
сработал)
113$
Продавец, конечно, может
подождать когда цена восстановится.
Ваш лосс всего 500$ =
стоимость страховки
Продавец потерял
+500$ -1200$ = -700$
#1 ЧТО ТАКОЕ ОПЦИОНЫ
Билл Экман
Воспользовался
стратегией хеджирования
CEO Pershing Square Capital
25 млн. дол. —> 2.6 млрд. дол.
“К тому времени, когда 18 марта Экман появился в известном
интервью на CNBC, он закрыл примерно половину позиции. Его голос
дрогнул, когда он призвал правительства «остановить весь мир на
30 дней», чтобы избежать человеческих и экономических жертв.
Комментаторы предположили, что он пытается оказать
давление на рынки”
https://youtu.be/sU83fZF6HcU
Предвидя локдаун мировой экономики,
оценив уровень рисков дефолта
компаний по кредитам, Экман всего за
$27 миллионов купил специальные
документы по страхованию
корпоративных кредитов. И, как видим,
не прогадал.
«Хеджирование было практически без
риска, – сказал Экман в интервью CNBC. –
Если бы мир оставался стабильным, мы
потеряли бы 25 миллионов долларов.
Если нет, то эти хеджи защитили бы
весь наш портфель».
#1 ЧТО ТАКОЕ ОПЦИОНЫ
ШКОЛА ТРЕЙДИНГА ТЕЛЕГРАМ @FTD_RU
Опцион = страховка
Это контракт,
дающий покупателю
право, но не
обязательство,
купить или продать
указанный актив по
определенной цене
#1 ЧТО ТАКОЕ ОПЦИОНЫ
Опцион
Это контракт,
дающий покупателю
право, но не
обязательство,
купить или продать
указанный актив по
определенной цене
Котракт
Два вида
Вы можете быть
как покупателем
опциона, так и
продавцом
Опцион КОЛЛ
Опцион ПУТ
#1 ЧТО ТАКОЕ ОПЦИОНЫ
ШКОЛА ТРЕЙДИНГА ТЕЛЕГРАМ @FTD_RU
Опцион КОЛЛ
Опцион ПУТ
Опцион, даёт право
купить актив по
фиксированной
цене до срока
истечения договора
Опцион, даёт право
продать актив по
фиксированной
цене до срока
истечения договора
Фиксированная цена = цена страйка
Оговоренная цена по которой актив может быть
куплен или продан
Срок истечения договора = дата экспирации
Дата до которой вы можете воспользоваться своим
правом
#1 ЧТО ТАКОЕ ОПЦИОНЫ
Вы купили опцион
200$
Тип
Страйк
Экспирация
КОЛЛ
150
30 дней с сегодня
Владея данным опционом КОЛЛ, вы можете КУПИТЬ
акции за 150 дол./акция (Цена страйка)
В любое время в течение 30 дней (Дата экспирации)
И не важно сколько стоит акция сейчас
Вы заплатили премию
КУПИТЬ ПО
150$
#1 ЧТО ТАКОЕ ОПЦИОНЫ
ШКОЛА ТРЕЙДИНГА ТЕЛЕГРАМ @FTD_RU
Вы купили опцион
Тип
ПУТ
Страйк
150
Экспирация
30 дней с сегодня
ПРОДАТЬ
ПО 150$
Владея данным опционом ПУТ, вы можете ПРОДАТЬ
акции за 150 дол./акция (Цена страйка)
В любое время в течение 30 дней (Дата экспирации)
И не важно сколько стоит акция сейчас
100$
#1 ЧТО ТАКОЕ ОПЦИОНЫ
Опционы
КОЛЛ
ПУТ
2
вида
=
Акции
ЦЕНА
АКЦИИ
КОЛЛ - опцион в расчете на рост цены акции
ПУТ - опцион в расчете на падение цены
#2 СТОИМОСТЬ ОПЦИОНА
ШКОЛА ТРЕЙДИНГА ТЕЛЕГРАМ @FTD_RU
ЗА СТОИМОСТЬ ОПЦИОНА ОТВЕЧАЮТ 3 ПАРАМЕТРА
ВРЕМЯ ДО
ЭКСПИРАЦИИ
ВНУТРЕННЯЯ
СТОИМОСТЬ
ВОЛАТИЛЬНОСТЬ
Опцион: КОЛЛ, экспирацией 15 декабря N года, страйк 150$
#2.1 ЧТО ТАКОЕ ДАТА ЭКСПИРАЦИИ
Чем дата страховки дальше, тем опцион дороже
Страховка
>
>
ЭКСПИРАЦИЯ:
100 ДНЕЙ: 800 ДОЛ
Распад
опциона
по времени
50 ДНЕЙ: 400 ДОЛ
#2.1 ВРЕМЕННОЙ РАСПАД
ШКОЛА ТРЕЙДИНГА ТЕЛЕГРАМ @FTD_RU
Опцион экспоненцильно распадается по времени: каждый час,
каждый день
Временной
распад
опциона
120 ДНЕЙ
90 ДНЕЙ
60 ДНЕЙ
30 ДНЕЙ
0 ДНЕЙ
#2.2 ВНУТРЕННЯЯ СТОИМОСТЬ
ЗА СТОИМОСТЬ ОПЦИОНА ОТВЕЧАЮТ 3 ПАРАМЕТРА
ВРЕМЯ ДО
ЭКСПИРАЦИИ
ВНУТРЕННЯЯ
СТОИМОСТЬ
ВОЛАТИЛЬНОСТЬ
Опцион: КОЛЛ, экспирацией 15 декабря N года, страйк 150$
#2.2 ВНУТРЕННЯЯ СТОИМОСТЬ
ШКОЛА ТРЕЙДИНГА ТЕЛЕГРАМ @FTD_RU
Внутренняя стоимость
За какую цену вы страхуетесь?
Это та величина, которую мы
получим исполнив опцион.
Страйк - цена, по которой
покупатель опциона может
купить (при опционе колл) или
продать (при опционе пут) акции
Внутренняя стоимость опциона определяет сколько
получил бы владелец опциона, если бы текущая цена
не изменилась до дня экспирации.
Внутренняя стоимость показывает на сколько
близок опцион к прибыльному состоянию.
110
115
120
Вы можете купить 125 опцион пут и тогда, если
цена пойдет ниже и, например, станет 100 дол,
вы можете продать акции по 125
125
130
135
140
#2.2 СТРАЙК ВАЖЕН
ЦЕНА АКЦИИ
X 100
15.00
10.00
5.00
0
0
0
0
НЕ ИМЕЕТ ЦЕННОСТИ НА МОМЕНТ ЭКСПРИАЦИИ
В ДЕНЬГАХ
ВНЕ ДЕНЕГ
КОЛЛ
15.5
Страйк опциона
110
115
120
125
130
ПУТ
0.50
1.25
2.50
5.00
7.50
7.50
5.00
2.50
1.25
0.50
135
140
ВНЕ ДЕНЕГ
Внутренняя стоимость опциона КОЛЛ
= Текущая цена акции — Цена страйк
Внутренняя стоимость опциона ПУТ =
Цена страйк — Текущая цена акции
11.25
11.25
15.50
В ДЕНЬГАХ
ОКОЛО ДЕНЕГ
НЕ ИМЕЕТ ЦЕННОСТИ НА МОМЕНТ ЭКСПРИАЦИИ
0
0
0
0
5.00
10.00
15.00
#2.3 ВОЛАТИЛЬНОСТЬ
ШКОЛА ТРЕЙДИНГА ТЕЛЕГРАМ @FTD_RU
ЗА СТОИМОСТЬ ОПЦИОНА ОТВЕЧАЮТ 3 ПАРАМЕТРА
ВРЕМЯ ДО
ЭКСПИРАЦИИ
ВНУТРЕННЯЯ
СТОИМОСТЬ
ВОЛАТИЛЬНОСТЬ
Опцион: КОЛЛ, экспирацией 15 декабря N года, страйк 150$
#2.3 ВОЛАТИЛЬНОСТЬ
Волатильность
Больше риска = дороже цена опциона
Величина колебаний цены акций
—> Покупать опционы в период низкой волатильности
Высокая волатильность
Малая волатильность
#2.4 ГРАФИКИ ОПЦИОНОВ
Колл Покупка колл
С временной стоимостью
На момент экспирации
Прибыль
ШКОЛА ТРЕЙДИНГА ТЕЛЕГРАМ @FTD_RU
Покупка пут
Прибыль
Страйк
Страйк
Рыночная
цена актива
(Рост)
-Премия
Рыночная
цена актива
-Премия
Страйк - Премия
Страйк + Премия (точка безубыточности)
Продажа колл
Прибыль
Пут
Продажа пут
Страйк
Прибыль
Страйк
Премия
Премия
Рыночная
цена актива
Рыночная
цена актива
Страйк + Премия
Страйк - Премия
#2.5 ВОПРОСЫ
Можно перепродать опцион не дожидаясь даты экспирации, а
можно им воспользоваться (см. точку безубыточности)
Опционы - это не долгосрочные инвестиции. Распад опциона по
времени съест всю прибыль. Нужно ловить сильный вектор
движения (тренд)
Можно сказать, что опционы- это такие же акции. У них есть свой
график цены
Можно как покупать колы/путы, так и продавать (быть
страховщиком )
СТРАТЕГИИ
ШКОЛА ТРЕЙДИНГА ТЕЛЕГРАМ @FTD_RU
СТРАТЕГИИ ПО ОПЦИОНАМ
#1 ХЕДЖ ДЛЯ АКЦИЙ
Цена акций идёт вверх
Временная коррекция
для продолжения
тренда?
Рынок идёт вверх.
Вы покупаете акции
и хеджируетесь путами, на
случай просадки
Отскок и продолжение
падения?
1. КОГДА ВСЕ НА ПОЗИТИВЕ - ХЕДЖИРУЙТЕ
РИСКИ ПУТАМИ
2. КОГДА ЕСТЬ СОМНИТЕЛЬНЫЙ ОТСКОК
ДЕЛАЙТЕ ХЕДЖ ДАЛЬНИМИ ОПЦИОНАМИ,
ОНИ ДЕШЕВЛЕ И ПОКУПАЙТЕ ОТ ПРИБЫЛИ С
АКЦИЙ
Купите
страховку =
купить путы, как
хедж + купить
акции
Хедж на растущем
рынке стоит
копейки, а множится
в десятки раз
#1 ПРИМЕР ХЕДЖА
ШКОЛА ТРЕЙДИНГА ТЕЛЕГРАМ @FTD_RU
Результат хеджирования: +356% прибыли
СТРАТЕГИИ
ШКОЛА ТРЕЙДИНГА ТЕЛЕГРАМ @FTD_RU
Продажа обеспеченного пута
(вместо лимитной заявки на покупку акций)
#2 ПРОДАЖА ОБЕСПЕЧЕННОГО ПУТА (КАК ЛИМИТНАЯ ЗАЯВКА)
Мы падаем вниз, но
если мы дойдём до 200
(сильной поддержки)
Я определнно куплю
акции. Почему бы не
продать пут и не
зработать ещё и на
премии
Цена продолжает
рост. 200$ была
сильной поддержкой.
Я точно куплю акции
по этой цене. Продаю
пут со страйком 200
Продажа обеспеченных путов —
своего рода заменитель
лимитированной заявки на покупку
акции, которую Вы хотели бы купить.
Если MSFT вернется к 200, я
куплю акции по этой
замечательной цене. Компания
точно вырастет
Продайте
обеспеченный пут
(обеспеченный- это значит,
что у вас есть деньги,
чтобы его исполнить)
Продаём пут со страйком
на той цене, по которой
вы всегда хотели купить
акции надежной компании
СТРАТЕГИИ
ШКОЛА ТРЕЙДИНГА ТЕЛЕГРАМ @FTD_RU
Стрэддл и стрэнгл
(покупка и продажа)
#3 СТРЭДДЛ И СТРЭНГЛ
Период низкой волательности и затем
резкий рост волатильности и цены
Рынок идёт в сторону
ЦЕНА СИЛЬНО ПРЫГНУЛА В ТУ ИЛИ
ИНУЮ СТОРОНУ И НАМ ДАЖЕ НЕ
ВАЖНО НАПРАВЛЕНИЕ
ШКОЛА ТРЕЙДИНГА ТЕЛЕГРАМ @FTD_RU
Когда ожидаем сильный
прыжок цены вверх или
вниз
Событие и резкий скачек
цены (в любую строну)
Покупаем
стрэддл или
стрэнгл
Покупаем и Пут и
Колл сразу
#3.1 СТРЭДДЛ
Когда покупать?
В период низкой
волатильности, в
ожидании высокой
Риск:
На финансовых рынках часто встречается ситуация
неопределенности. Как правило, неопределенность
возникает перед публикацией отчетов компаний или
перед выходом макроэкономической статистики. Цена
способна в таких случаях резко и сильно уйти как вверх,
так и вниз, в зависимости от оглашенного результата.
Можно рисковать покупая или продавая акции или
другие активы, а можно воспользоваться опционами.
премия, выплаченная за обе сделки.
Когда использовать:
1. консолидации в паттерне перед
вылетом за линию сопротивления/
поддержки
1. Перед отчетом
2. Перед значимой новостью
3. Перед глобальными новостями
Для таких случаев идеально подойдет сложная опционная
стратегия стрэдл (или стрэддл от английского straddle,
что переводится как широкий шаг, колебаться, стеллаж).
Суть стрэдла состоит в одновременной покупке опционов
колл и пут с одинаковыми датами истечения и исполнения.
Независимо от того, в какую сторону будет двигаться
цена базового актива, владелец стрэдла получит прибыль.
Для стрэдла характерна определенная зона убытков и
зона прибыли. Различают длинный и короткий стрэдл.
#3.1 СТРЭДДЛ
Цена идёт в сторону и тут РЕЗКИЙ прыжок вверх или вниз.
Используем стрэддл для таких ожиданий большой волатильности.
Нам не важно в какую сторону произойдет прыжок. Нам нужно понять, что он
будет (но при низкой волатильности до этого)
Что делаем: покупаем и пут и колл с одинаковым страйком и датой экспирации
Обозначение: 100 стрэддл означает что мы купили 100 пут и 100 колл
ШКОЛА ТРЕЙДИНГА ТЕЛЕГРАМ @FTD_RU
#3.1 СТРЭДДЛ
ШКОЛА ТРЕЙДИНГА ТЕЛЕГРАМ @FTD_RU
ПОКУПКА СТРЭДДЛА
Смысл: если вы ожидаете сильного движения
цены в ту или иную сторону, то вы можете
заработать на этом купив и пут и колл
Стратегия: покупка кола и пута с одинаковым
страйком и одинаковой датой
Зона прибыли
107
Зона убытков
100
93
Зона убытков
Зона прибыли
Прибыль: Прибыль неограничена если цена уйдет
в нужный вам диапазон волатильности . Убыток
ограничен премией за покупку кола и пута
Пример: Трейдер ожидает сильного движения цены и
покупает опцион колл и пут со страйком 100 и сроком
истечения в сентябре. Опцион колл стоил трейдеру 4 рубля (в
расчете на акцию), а пут — 3 рубля. Суммарно трейдер
потратил 7 рублей на акцию (без учета комиссии брокера).
Чтобы получить прибыль необходимо, чтобы цена выросла
или упала больше чем на 7 рублей. Соответственно, зона
ограниченных убытков будет находиться в диапазоне 93-107
рублей. Зона прибыли — ниже 93 рублей и выше 107 рублей.
При сильной волатильности (т.е. изменчивости) рынка
трейдер способен получить прибыль по двум опционам.
Предположим, что сначала цена ушла выше 107 рублей за
акцию. Трейдер закрывает позицию с опционом колл. На счете
у трейдера остается опцион пут, который может быть
выгодно продан или исполнен при снижении цены.
#3.1 СТРЭДДЛ
ПРОДАЖА СТРЭДДЛА
Смысл: если вы ожидаете, что цена не будет
сильно колебаться, то вы можете продать колл и
пут и сразу полчить прибыль в виде преми, риск,
правада, неограничен, если цена резко изменится
Стратегия: продажа кола и пута с одинаковым
страйком и одинаковой датой
Зона убытков
107
Зона прибыли
100
93
Зона прибыли
Зона убытков
Прибыль: Прибыль получаете сразу и она
фиксирована, а убыток неограничен
Пример: В рассмотренном ранее примере трейдер покупал
стрэдл в расчете на сильное движение цены. Тем не менее,
такие сильные движения не встречаются на рынке
достаточно часто. Напротив, в среднем рынок находится в
бестрендовом состоянии 70% времени. Покупать длинный
стрэдл в таких условиях нерационально. Можно поступить
иначе- продать стрэддл.
В случае продажи стрэдла трейдер получает 2 премии за
опционы пут и колл на свой счет. Стратегия продажи
стрэдла имеет ограниченную доходность (максимум что
получит трейдер - это премии по опционам) и
неограниченные риски в случае, если цена уйдет за пределы
зоны прибыли.
Использование стратегии стрэдл спосособно приносить
прибыль при любых условиях рынка. Трейдеру остается
только грамотно соотносить риски и доходность по
открытым позициям.
#3.1 СТРЭДДЛ
ШКОЛА ТРЕЙДИНГА ТЕЛЕГРАМ @FTD_RU
-Покупают пут и колл ОКОЛО денег, а они
дороже
Страйк
Прибыль/Убыток
Происходит покупка одновременно двух опционов с ценами страйка
650 и датой экспирации условно 01.03.2050. Рассматривая профиль
графически, мы наблюдаем, что в точке 650 мы имеем максимальный
убыток. Он станет постепенно сокращаться, если цена уходит либо
вверх, либо вниз. Рано или поздно она достигнет уровня безубытка,
который равен сразу двум значениям: 480 и 850. В случае роста,
заработок будет такой же, как если бы мы просто купили этот
актив, а в случае падения, как если бы продал
270
230
190
150
110
70
30
Такая стратегия предполагает, что рынок
консолидируется в неком диапазоне и, скорее всего,
произойдет прорыв текущих коридорных уровней,
вследствие чего сформируется выстрел цены либо вверх,
либо вниз.
-10
-50
-90
50
170
290
530
На момент экспирации
С временной стоимостью
650
770
890
1010
Цена
Помочь в опознавании таких ситуаций могут типичные
фигуры японских свечей, такие как «треугольник», «флаг»
или «алмаз». Если одна из таких фигур имеет место быть,
то предприимчивый трейдер обязательно воспользуется
именно комбинацией «стрэддл», чтобы заработать либо на
росте, либо на падении.
#3.2 СТРЭНГЛ
Страйк ПУТА
Прибыль/Убыток
Страйк КОЛЛ
+ Покупают пут и колл ВНЕ денег, а они дешевле
270
230
Стрэнгл эффективнее, но и чувствительнее ко времени.
Строить стрэнгл лучше после периода затяжного затишья
в базовом активе в виде длительного боковика, в котором
набрался и перераспределился открытый интерес. Причём
стоить стрэнгл нужно перед выходом какой-либо новости,
способной привести рынок в движение. Однако аналогичное
будет справедливо и для стрэддла. А вот стрэнгл лучше
строить тогда, когда драйвер может дать действительно
сильный импульс, которых бывает не так много. Т.е. если
импульс предполагается средней мощности, то лучше
строить стрэддл. Если же ожидается действительно
хорошее движение – лучше строить стрэнгл.
190
150
110
70
30
-10
-50
-90
50
170
290
530
На момент экспирации
С временной стоимостью
650
770
890
1010
Цена
Стрэнгл – стратегия, которая способна принести большую
прибыль, чем стрэддл, но для этого потребуется
действительно мощное движение, так как стрэнгл
чувствительнее к временному распаду и снижению
волатильности.
#3.2 СТРЭНГЛ
ШКОЛА ТРЕЙДИНГА ТЕЛЕГРАМ @FTD_RU
Если мы ожидаем ещё большую волатильность и мы уверены в диапазонах
прыжка, то мы можем купить СТРЭНГЛ, который стоит дешевле
СТРЭДДЛА
Что делаем: покупаем и пут и колл с разными страйками, но одинаковой датой
экспирации
Обозначение: 95/105 стрэнгл означает что мы купили 95 пут и 105 колл
Цена долгое время
идёт в сторону
Уверен, что цена прыгнет как
минимум в +-10% на отчете
Бум! +15%
#4 ЗАДАНИЕ ДЛЯ УРОКА 1
На демо счете открыть стратегии из урока,
отыграть их в плюс и скинуть скриншоты в
наш телеграм чат:
1. Лонг акций + хедж путами
2. Продать обеспеченный пут
3. Купить стрэддл
4. Продать стрэддл
4. Купить стрэнгл
5. Продать стрэнгл
#1 ПОКУПКА КОЛЛ
ШКОЛА ТРЕЙДИНГА ТЕЛЕГРАМ @FTD_RU
Покупка КОЛЛ
ЕСЛИ ЦЕНА В ЭТОЙ
ЗОНЕ, ВЫ В ПРИБЫЛИ
85
ТОЧКА
БЕЗУБЫТКА
80
ПОКУПАЕМ
КОЛЛ СО СТРАЙКОМ 80
75
ТЕКУЩАЯ ЦЕНА
70
ЦЕНА НЕ ДОЛЖНА
ОСТАТЬСЯ В ЭТОЙ
ЗОНЕ
Прибыль:
Неограничена. Чем выше
цена, тем больше у вас
прибыли
Убыток:
Фиксирован премией,
которую вы сразу заплатили
Точка безубытка:
Страйк + стоимость
опциона
Время:
Не на вашей стороне. Опцион будет
распадаться по премени
65
Время
Экспирация через
30 дней
#1 ПРОДАЖА КОЛЛ
ШКОЛА ТРЕЙДИНГА ТЕЛЕГРАМ @FTD_RU
Продажа КОЛЛ
СЮДА ЦЕНА НЕ
ДОЛЖНА ДОЙТИ
ТОЧКА
БЕЗУБЫТКА
ПРОДАЁМ
КОЛЛ СО СТРАЙКОМ 85
85
80
ЕСЛИ ЦЕНА В ЭТОЙ
ЗОНЕ, ВЫ В ПРИБЫЛИ
75
ТЕКУЩАЯ ЦЕНА
70
Прибыль:
Премия, которую вы
получили сразу как продали
колл (страховку)
Убыток:
Неограничен. Риск = как
далеко цена акции уйдёт
выше вашего страйка
Точка безубытка:
Страйк + стоимость
опциона
Время:
На вашей стороне. Если время
экспирации прошло, а цена не дошла до
страйка, вы получите премию
65
Время
Экспирация через
30 дней
5# ПОКРЫТЫЙ ОПЦИОН КОЛЛ
ШКОЛА ТРЕЙДИНГА ТЕЛЕГРАМ @FTD_RU
Продажа покрытого опциона колл
#5 ПОКРЫТЫЙ КОЛЛ (ПРОДАЖА)
Что делаем
Открытие
Покупаем акции (лонг)
Продаём колл
75.00
2.00
ШКОЛА ТРЕЙДИНГА ТЕЛЕГРАМ @FTD_RU
Акция:
Текущая цена:
AMD
75.00
Колл
Страйк
Пут
1.00
90
16.00
2.00
85
12.00
3.15
80
8.15
4.50
75
4.50
70
8.15
70
3.15
65
12.00
65
2.00
16.00
60
1.00
ПРОДАЁМ
1 КОЛЛ
85
80
ПОКУПАЕМ
100 АКЦИЙ
75
Время
Экспирация через
30 дней
#5 ПОКРЫТЫЙ КОЛЛ
Что делаем
Открытие
Закрытие
Прибыль/Убыток
Покупаем акции (лонг)
75.00
85.00
+10.00
Продаём колл
2.00
0.00
+2.00
Позиция покрытый лонг
73.00
85.00
+12.00 +1,200$
ПРОДАЁМ
1 КОЛЛ
85
Максимальная прибыль по
данной стратегии
80
ПОКУПАЕМ
100 АКЦИЙ
75
70
Время
Экспирация 30 дней
Ситуация 1:
Цена пошла вверх и
дошла до 85$ (цена =
страйку опциона)
#5 ПОКРЫТЫЙ КОЛЛ
Что делаем
ШКОЛА ТРЕЙДИНГА ТЕЛЕГРАМ @FTD_RU
Открытие
Закрытие
Прибыль/Убыток
Покупаем акции (лонг)
75.00
90.00
+15.00
Продаём колл
2.00
5.00
-3.00
Позиция покрытый лонг
73.00
85.00
+12.00 +1,200$
90$
ПРОДАЁМ
1 КОЛЛ
85
Максимальная прибыль по
данной стратегии
80
ПОКУПАЕМ
100 АКЦИЙ
75
70
Время
Экспирация 30 дней
Ситуация 1а:
Цена ушла выше 85 и
даже не важно на
сколько (цена выше
страйка опциона)
#5 ПОКРЫТЫЙ КОЛЛ
Что делаем
Открытие
Закрытие
Прибыль/Убыток
Покупаем акции (лонг)
75.00
150.00
+75.00
Продаём колл
2.00
65.00
-63.00
Позиция покрытый лонг
73.00
85.00
+12.00 +1,200$
150$
ПРОДАЁМ
1 КОЛЛ
85
80
ПОКУПАЕМ
100 АКЦИЙ
75
70
Время
Экспирация 30 дней
Максимальная прибыль по данной
стратегии ограничена страйком
вашего опциона
Если цена акции ушла выше
страйка, то никакого вреда от
опциона нет, акции покрывают
лосс. Эта стратегия
ограничивает вашу прибыль, но
увеличивает ваш шанс на победу
#5 ПОКРЫТЫЙ КОЛЛ
Что делаем
ШКОЛА ТРЕЙДИНГА ТЕЛЕГРАМ @FTD_RU
Открытие
Закрытие
Прибыль/Убыток
Покупаем акции (лонг)
75.00
73.50
-1.50
Продаём колл
2.00
0.00
+2.00
Позиция покрытый лонг
73.00
73.50
+0.50
ПРОДАЁМ
1 КОЛЛ
85
80
КУПИЛИ
100 АКЦИЙ
75
73.25$
73
70
ТОЧКА
БЕЗУБЫТКА
Время
Экспирация 30 дней
+50$
Продажа кола уменьшила
стоимость наших акций и
снизила точку безубыточности
Ситуация 2:
Цена ушла чуть ниже 75 (цены
покупки акций), но не дошла до
цены, равной разнице между ценой
покупкой акции и стоимостью
опцоина
#5 ПОКРЫТЫЙ КОЛЛ
Что делаем
Открытие
Закрытие
Прибыль/Убыток
Покупаем акции (лонг)
75.00
67.00
-8.00
Продаём колл
2.00
0.00
+2.00
Позиция покрытый лонг
73.00
67.00
-6.00
ПРОДАЁМ
1 КОЛЛ
85
80
КУПИЛИ
100 АКЦИЙ
75
73
70
ТОЧКА
БЕЗУБЫТКА
67.00$
Время
Экспирация 30 дней
Каждый раз мы будем безопаснее
на стоимость проданного
опциона колл, как если бы мы
купили просто акции
Ситуация 3:
Цена ушла ниже
стоимости безубытка
#5 ПОКРЫТЫЙ КОЛЛ. ВЫВОДЫ
Продажа покрытого кола
ограничила нашу прибыль, но
снизила точку безубыточности,
а значит увеличилась
вероятность получить прибыль
Точка безубыка: цена
купленных акций - стоимость
проданного кола
Зона прибыли: всё, что выше
новой точки безубытка
Зона фиксированной прибыли:
прибыль не меняется если цена
уходит выше страйка кола
ШКОЛА ТРЕЙДИНГА ТЕЛЕГРАМ @FTD_RU
Выбирайте тот страйк
опциона колл, где бы вы хотели
продать свои акции
Продажа покрытого кола не
требует обеспечения суммы на
счету
Нет никакого риска вашему
портфелю от продажи кола
Продавайте колл как к уже открытым
позициям, так и создавая новую
скомбинированую позицию через терминал,
открывая и закрывая позицию целиком.
Продавайте покрытый колл если цена
пойдёт в сторону или вверх, но до вашего
страйка
СТРАТЕГИИ
ШКОЛА ТРЕЙДИНГА ТЕЛЕГРАМ @FTD_RU
Вертикальный колл и пут спред
(покупка и продажа)
#6 ВЕРТИКАЛЬНЫЙ СПРЕД
ШКОЛА ТРЕЙДИНГА ТЕЛЕГРАМ @FTD_RU
Вертикальный спред - самый основной спред в опционах
Железный кондор
Бабочка
Обратный
пропорциональный
спред
и другие…
=
Вертикальный
спред
=
Вертикальный
спред
=
Вертикальный
спред
+
Вертикальный
спред
+
Вертикальный
спред
+
Обычный
опцион
#6 ВЕРТИКАЛЬНЫЙ СПРЕД
Вертикальный спред =
Покупка
Опциона
ШКОЛА ТРЕЙДИНГА ТЕЛЕГРАМ @FTD_RU
+
Продажа
опциона
С одинаковой датой
экспирации, но
разными страйками
Мы можем как продать, так и купить вертикальный спред
Может быть как колл спред, так и пут спред
#6 ВЕРТИКАЛЬНЫЙ СПРЕД
ШКОЛА ТРЕЙДИНГА ТЕЛЕГРАМ @FTD_RU
Мы продаём опционы, чтобы заработать на премии временного распада
Продаём 100 Колл за 3.00
Мы получили +300$ прибыли!
Продавая Колл, мы хотим, чтобы цена не ушла выше
нашего страйка и мы заработаем на премии
Но… 1.Риск неограничен!
2. На счету должн быть капитал
для покрытия рисков
105
100
95
90
85
Время
Экспирация 30 дней
СТРАТЕГИИ
ШКОЛА ТРЕЙДИНГА ТЕЛЕГРАМ @FTD_RU
Продажа вертикального колл спреда
#6.1 ПРОДАЖА ВЕРТИКАЛЬНОГО КОЛЛ СПРЕДА
ШКОЛА ТРЕЙДИНГА ТЕЛЕГРАМ @FTD_RU
Продаём вертикальный колл спред (медвежий)
Продаём 100 Колл за 3.00
Покупаем 105 Колл за 1.20
1. Фиксированый риск
2. На счету достаточно
небольшого депозита
#6.1 ВЕРТИКАЛЬНЫЙ СПРЕД
ШКОЛА ТРЕЙДИНГА ТЕЛЕГРАМ @FTD_RU
Продаём вертикальный колл спред
Ситуация 1
Цена осталась ниже 100 дол на момент
экспирации. Стратегия сработала
Продаём 100 Колл за 3.00
Покупаем 105 Колл за 1.20
Риск:
Прибыль:
% Возврат:
0.00 = +300$ прибыли
0.00 = -120$ убытка
500$
+180$
+42.8%
Ваша прибыль =
суммируйте
значения
3.00-1.20 = 1.80
Ваша максимальная прибыль всегда равна:
3.00 - 1.20 = 1.80
Цена проданного
кола
Стоимость
купленного кола
X 100
105
КУПИЛИ
105 КОЛЛ
100
ПРОДАЛИ 100
КОЛЛ
95
90
85
Время
Экспирация 30 дней
В данном сценарии можно просто дождаться экспирации опционов и
получить прибыль или продать их раньше, когда они вышли в общий
плюс
#6.1 ВЕРТИКАЛЬНЫЙ СПРЭД
ШКОЛА ТРЕЙДИНГА ТЕЛЕГРАМ @FTD_RU
Продаём вертикальный колл спред
Ситуация 2
Цена улетела далеко за 100 дол.
Премия 3.00
Продаём 100 Колл за 3.00
30.00 = -2700$ убытка
Покупаем 105 Колл за 1.20
25.00 = +2380$ прибыли
Риск:
Убыток:
% Возврат:
500$
-320$
-76%
130
105
КУПИЛИ
105 КОЛЛ
100
ПРОДАЛИ 100
КОЛЛ
95
Ваш максимальный лосс всегда равен:
5.00 - 1.80 = -3.20
Разница между
страйками
Стоимость
спреда
Время
Экспирация 30 дней
#6.1 ВЕРТИКАЛЬНЫЙ СПРЕД
ШКОЛА ТРЕЙДИНГА ТЕЛЕГРАМ @FTD_RU
Продаём вертикальный колл спред
В деньгах
Цена дошла до 101 дол на момент экспирации
Разница между ценой и страйком
Продаём 100 Колл за +3.00
Покупаем 105 Колл за -1.20
Вне денег = 0
Риск:
Прибыль:
% Возврат:
-1.00 = -100$ убытка +300$
105
0.00 = -120$ убытка
101.8
500$
+1.80 - 1.00 = 80$
+42.8%
+ 1.80 = 101.80
Страйк проданного
кола
КУПИЛИ
105 КОЛЛ
101
100
ЦЕНА
БЕЗУБЫТКА
ПРОДАЛИ 100
КОЛЛ
95
90
Цена безубытка:
100
Ситуация 1
Стоимость
спреда
85
Время
Экспирация 30 дней
В данном сценарии можно просто дождаться экспирации опционов и
получить прибыль или продать их раньше, когда они вышли в общий
плюс
#6.1 ВЕРТИКАЛЬНЫЙ СПРЕД
ШКОЛА ТРЕЙДИНГА ТЕЛЕГРАМ @FTD_RU
Точка
безубытка
101.80$
Макс. прибыль
+180$
Стоимость спреда
Макс. убыток
-320$
Стоимость проданного
кола + цена на момент
экспирации
Разница между страйками стоимость спреда
+300$
+200$
101.80
+100$
0
-100$
-200$
-300$
95
100
105
110
Должно быть на
счету, чтобы
открыть спред
#6.1 ВЕРТИКАЛЬНЫЙ СПРЕД
ШКОЛА ТРЕЙДИНГА ТЕЛЕГРАМ @FTD_RU
Продаём вертикальный
колл спред (медвежий
или боковой)
Продаём вертикальный
пут спред (бычий или
боковой)
Мы считаем, что цена не уйдёт
Мы считаем, что цена не уйдёт
выше цены Х
ниже цены Х
КУПИЛИ КОЛЛ
ЦЕНА БЕЗУБЫТКА
ПРОДАЛИ КОЛЛ
ПРОДАЛИ ПУТ
ЦЕНА БЕЗУБЫТКА
КУПИЛИ ПУТ
Время
Медвежий
Время
Экспирация
Бычий
Экспирация
#6.1 ВЕРТИКАЛЬНЫЙ СПРЕД. ВЫВОДЫ
Мы просто продаём покрытый
колл (пут), когда цена идёт в
сторону и она точно не дойдёт до
нашего страйка
Плюсы:
1. Улучшили точку безубытка
2. Ограничили свой лосс
3. Увеличил шанс на прибыль
Минусы:
1. Ограничили свою прибыль
Профиль прибыли и убытка
автоматически рассчитывается
в терминале у вашего брокера
ШКОЛА ТРЕЙДИНГА ТЕЛЕГРАМ @FTD_RU
Вы будете выигрывать чаще
СТРАТЕГИИ
ШКОЛА ТРЕЙДИНГА ТЕЛЕГРАМ @FTD_RU
Покупка вертикального колл спреда
#6.2 ПОКУПКА ВЕРТИКАЛЬНОГО КОЛЛ СПРЭДА
а
н
Це
…
х
р
е
в
в
т
ё
ид
?
л
л
о
к
ь
т
и
п
у
К
Цена ид
ёт
вниз…
Купить
пут?
Купить опцион КОЛЛ
или ПУТ во много раз
дешевле, чем купить
акции но…
#6.2 ПОКУПКА БЫЧЬЕГО КОЛЛ СПРЭДА
Колл
Страйк
1.25
85
2.50
80
5.00
75
7.50
70
11.25
65
15.00
19.50
ШКОЛА ТРЕЙДИНГА ТЕЛЕГРАМ @FTD_RU
60
55
Цена идёт вверх…
Что произошло!?
Покупаю колл!
Опцион вниз!
График цены
Купил за
750$
ЦЕНА БЕЗУБЫТКА
77.5
0
75.0
0
ТЕКУЩАЯ
ЦЕНА
График цены опциона
ЦЕНА ОПЦИОНА
Время
Время
#6.2 БЫЧИЙ КОЛЛ СПРЭД
ШКОЛА ТРЕЙДИНГА ТЕЛЕГРАМ @FTD_RU
30 дней до экспирации
Купить 70/80
вертикальный бычий
колл спрэд
Колл
Страйк
1.25
85
2.50
80
5.00
75
7.50
70
11.25
65
15.00
60
19.50
55
Получили премию 250$
дол. на руки за
продажу колл
Продать за
250$
Купить за
750$
}
500$
Вы потратили 750$
на покупку опциона
колл
#6.2 БЫЧИЙ ВЕРТИКАЛЬНЫЙ СПРЭД
ШКОЛА ТРЕЙДИНГА ТЕЛЕГРАМ @FTD_RU
Только опцион
Вертикальный бычий спред
Купить 70 КОЛЛ (за 7.50)
Купить 70 КОЛЛ (за 7.50) (В деньгах или Около)
Продать 80 КОЛЛ (за 2.50) (Вне денег)
ПРОДАЛИ 80 КОЛЛ
80.00
ЦЕНА БЕЗУБЫТКА
77.50
НОВАЯ ЦЕНА БЕЗУБЫТКА
75.00
75.00
ТЕКУЩАЯ
ЦЕНА
КУПИЛИ 70 КОЛЛ
70.00
Время
ТЕКУЩАЯ
ЦЕНА
КУПИЛИ 70 КОЛЛ
70.00
Время
Снижает цену безубытка 70 дол + (7.50-2.50) = 75
#6.2 БЫЧИЙ ВЕРТИКАЛЬНЫЙ СПРЭД
ШКОЛА ТРЕЙДИНГА ТЕЛЕГРАМ @FTD_RU
Вертикальный
бычий спред
Ситуация 1
Купить 70 КОЛЛ (за 7.50)
9.50 = +200$
Продать 80 КОЛЛ (за 2.50)
0.00 = +250$
Риск:
Прибыль:
% Возврат:
500$
+450$
+90%
Цена ушла вверх, но не дошла
до цены страйка проданного
опциона колл
ПРОДАЛИ 80 КОЛЛ
80.00
79.50
75.00
Только опцион
Купить 70 КОЛЛ (за 7.50)
Риск:
Прибыль:
% Возврат:
750$
+200$
+26.67%
9.50
КУПИЛИ 70 КОЛЛ
70.00
Время
#6.2 БЫЧИЙ ВЕРТИКАЛЬНЫЙ СПРЕД
Нет распадания
по времени
Вертикальный
бычий спред
5.00 = -250$
Продать 80 КОЛЛ (за 2.50)
0.00 = +250$
Прибыль:
% Возврат:
Ситуация 2
ЦЕНА
ОПЦИОНА
Купить 70 КОЛЛ (за 7.50)
Риск:
ШКОЛА ТРЕЙДИНГА ТЕЛЕГРАМ @FTD_RU
500$
0.00
0.00
Цена ушла в сторону, и не
изменилась на момент
экспирации
ПРОДАЛИ 80 КОЛЛ
80.00
75.00
75.00
Только опцион
Купить 70 КОЛЛ (за 7.50)
Риск:
Прибыль:
% Возврат:
750$
-250$
-33%
9.50
КУПИЛИ 70 КОЛЛ
70.00
Время
#6.2 БЫЧИЙ ВЕРТИКАЛЬНЫЙ СПРЕД
Вертикальный
бычий спред
Ограничение по убытку = разница
между премиями
Купить 70 КОЛЛ (за 7.50)
0.00 = -750$
Продать 80 КОЛЛ (за 2.50)
0.00 = +250$
Риск:
Прибыль:
% Возврат:
500$
-500$
-100%
ШКОЛА ТРЕЙДИНГА ТЕЛЕГРАМ @FTD_RU
Ситуация 3
Мы оказались полностью неправы и цена ушла далеко вниз
ПРОДАЛИ 80 КОЛЛ
75.00
КУПИЛИ 70 КОЛЛ
62.50
Только опцион
Купить 70 КОЛЛ (за 7.50)
Риск:
Прибыль:
% Возврат:
750$
-750$
-100%
0.00
50.00
50.00
Время
#6.2 БЫЧИЙ ВЕРТИКАЛЬНЫЙ СПРЕД
Вертикальный
бычий спред
15.00 = +750$
Продать 80 КОЛЛ (за 2.50)
5.00 =
Прибыль:
% Возврат:
85.00
Ограничение по прибыли = разница между
страйками – (разница между премиями)
Купить 70 КОЛЛ (за 7.50)
Риск:
ШКОЛА ТРЕЙДИНГА ТЕЛЕГРАМ @FTD_RU
-250$
500$
+500$
+100%
Ситуация 4
Цена взлетела вверх, намного
дальше страйка опциона колл,
который мы продали
ПРОДАЛИ 80 КОЛЛ
80.00
75.00
Только опцион
Купить 70 КОЛЛ (за 7.50)
Риск:
Прибыль:
% Возврат:
0.00
750$
+750$
+100% (и даже больше)
КУПИЛИ 70 КОЛЛ
70.00
Время
Нет ограничения по прибыли, но средняя
вероятность её получения меньше
#6.2 ВЕРТИКАЛЬНЫЙ СПРЕД
ШКОЛА ТРЕЙДИНГА ТЕЛЕГРАМ @FTD_RU
Покупаем вертикальный
колл спред (бычий)
Покупаем вертикальный
пут спред (медвежий)
Мы считаем, что цена уйдёт
Мы считаем, что цена уйдёт
выше цены Х и дойдёт цены Y
ниже цены Х и дойдёт до цены Y
(проданный колл)
(проданный пут)
ПРОДАЛИ КОЛЛ
КУПИЛИ ПУТ
ЦЕНА БЕЗУБЫТКА
ЦЕНА БЕЗУБЫТКА
КУПИЛИ КОЛЛ
ПРОДАЛИ ПУТ
Время
Экспирация
Время
Экспирация
#6.2 ВЕРТИКАЛЬНЫЙ СПРЭД. ВЫВОДЫ
Ограничивая свою прибыль вы
ограничиваете свой риск, а это
самое главное - убрать
возможный риск и насладиться
любой прибылью
Комбинации/ стратегии опционов:
1. Увеличивают ваш шанс на
выигрыш
2. Ограничивают вашу прибыль
3. Ограничивают ваш убыток
Максимальная прибыль
фиксировна и равна 100%
стоимости бычьего спреда колл
ШКОЛА ТРЕЙДИНГА ТЕЛЕГРАМ @FTD_RU
Максимальный убыток
меньше, как если бы вы купили
только опцион колл
Максимальный убыток
ограничена = разница между
премиями
Максимальная прибыль
ограничена = разница между
страйками – (разница между
премиями)
Точка безубыточности =
нижний страйк + (разница между
премиями)
#6.2 ВЕРТИКАЛЬНЫЙ СПРЭД. ВЫВОДЫ
ШКОЛА ТРЕЙДИНГА ТЕЛЕГРАМ @FTD_RU
Стратегии на рост цены
Стратегии на падение цены
Бычий вертикальный колл
спрэд (покупаем. “длинный")
Медвежий вертикальный колл
спрэд (продаём. “короткий")
Похоже на покупку простого колла, но вы
покупаете колл и продаете колл с более
высоким страйком, чтобы уменьшить
затраты на покупку первого колла и
улучшить цену безубытка. Тем самым вы
ограничиваете свою прибыль страйком
проданного колла, но и снижаете свой
убыток
Похоже на продажу простого колла, но вы
продаёте колл и покупаете колл с более
высоким страйком, чтобы застраховать
себя от неограниченного риска в случае
роста цены, взамен вы уменьшили премию,
которую получили от продажи колла.
Бычий вертикальный пут
спрэд (продаём. "короткий”)
Медвежий вертикальный пут
спрэд (покупаем. “длинный”)
Похоже на продажу простого пута, но вы
продаёте пут и покупает пут с более
низким страйком, чтобы застраховать
себя от неограниченного риска в случае
падения цены, взамен вы уменьшили
премию, которую получили от продажи
пута
Похоже на покупку простого пута, но вы
покупаете пут и продаете пут с более
низким страйком, чтобы уменьшить
затраты на покупку первого пута и
улучшить цену безубытка. Тем самым вы
ограничиваете свою прибыль страйком
проданного пута, но и снижаете свой
убыток
+ Время на нашей стороне
+ Время на нашей стороне
#7 ГРЕКИ ОПЦИОНОВ
ШКОЛА ТРЕЙДИНГА ТЕЛЕГРАМ @FTD_RU
Греки опционов
Почему цена опциона меняется?
#7 ГРЕКИ ОПЦИОНОВ
ШКОЛА ТРЕЙДИНГА ТЕЛЕГРАМ @FTD_RU
Дельта
Гамма
Тэта
Стоимость/
Направление
Ускорение
стоимости
Время
Греки рассказывают нам о том, как меняется
цена опциона в зависимости от цены акции,
времени до экспирации и волатильности
Вега
Волатильность
#7 ГРЕКИ ОПЦИОНОВ
ШКОЛА ТРЕЙДИНГА ТЕЛЕГРАМ @FTD_RU
Дельта
На сколько изменится цена опциона при изменении акции (базового
актива) на 1$
Что показывает
Как изменится цена опциона
Вероятность дойти до страйка, стать опционом в деньгах на момент экспирации
Чем дальше опцион от страйка, тем меньше будет дельта
#7 ГРЕКИ ОПЦИОНОВ
Дельта
ШКОЛА ТРЕЙДИНГА ТЕЛЕГРАМ @FTD_RU
Цена акции:
100$
101$
Дельта:
0.40
0.40
Стоимость опциона КОЛЛ:
2.00
2.40
Купили опцион КОЛЛ
+
При росте или падении цены
акции на 1$ прибавляем или
вычитаем дельту из
стоимости опциона
102
101
102
101
101
100
100
100
99
99
98
98
Время
Время
#7 ГРЕКИ ОПЦИОНОВ
ШКОЛА ТРЕЙДИНГА ТЕЛЕГРАМ @FTD_RU
Дельта - вероятнось
Вероятность стать опционом в деньгах, дойти до страйка. Чем дальше двигается дельта к деньгам, тем она
выше и наоборот
0.2 дельта = 20% вероятности
0.5 дельта = 50% вероятности (около денег)
1.0 дельта = опцион в деньгах
Дельта колла
положительная
(от 0 до 1)
Дельта пута
отрицательная
(от -1 до )
#7 ГРЕКИ ОПЦИОНОВ
ШКОЛА ТРЕЙДИНГА ТЕЛЕГРАМ @FTD_RU
Гамма
Скорость изменения дельты. На сколько изменится дельта при
движении акции (базового актива) на 1 дол
#7 ГРЕКИ ОПЦИОНОВ
Гамма
ШКОЛА ТРЕЙДИНГА ТЕЛЕГРАМ @FTD_RU
Цена акции:
100$
101$
102$
Стоимость опциона КОЛЛ:
1.00
1.40
1.85
Дельта:
0.40
+
0.05
0.45
+
0.05
0.50
Гамма:
0.05
Прибавим гамму к дельте
102
102
101
102
101
101
100
100
100
99
99
99
98
98
98
Время
101
101
100
Время
102
Время
#7 ГРЕКИ ОПЦИОНОВ
ШКОЛА ТРЕЙДИНГА ТЕЛЕГРАМ @FTD_RU
Тэта
Сколько будет терять опцион в стоимости каждый день
(Временной распад)
#7 ГРЕКИ ОПЦИОНОВ
Тэта
ШКОЛА ТРЕЙДИНГА ТЕЛЕГРАМ @FTD_RU
Стоимость опциона КОЛЛ:
Тэта:
1.00
-0.04
Вычитаем тэту из стоимости опциона
102
101
День 1
День 2
День 3
День 4
КОЛЛ: 2.00
КОЛЛ: 1.96
КОЛЛ: 1.92
КОЛЛ: 1.88
Тэта: -0.04
Тэта: -0.04
Тэта: -0.04
Тэта: -0.04
100
Время
99
98
При покупки
опциона время
работает против
вас (Тэта
отрицательная)
При продаже
опциона время
работает на вас
(Тэта
положительная)
Итд.
#7 ГРЕКИ ОПЦИОНОВ
ШКОЛА ТРЕЙДИНГА ТЕЛЕГРАМ @FTD_RU
Вега
Вега опциона показывает на сколько изменится цена опциона (премия)
при изменении подразумеваемой волатильности на 1%.
Подразумеваемая волатильность - это та величина волатильности, которую рынок
«подразумевает» под будущей волатильностью акции исходя из текущих изменений цены самого
опциона
#7 ГРЕКИ ОПЦИОНОВ
Вега
ШКОЛА ТРЕЙДИНГА ТЕЛЕГРАМ @FTD_RU
Стоимость опциона КОЛЛ:
Вега:
2.00
0.03
Вычитаем тетту из стоимости опциона
Волатильность -1% — цена опциона упадёт на 0.03 — 1.97
Волатильность +3% — цена опциона вырастет на 0.09 — 2.09
Вега положительная, когда Вы покупаете опционы и отрицательная когда продаете
#7 ГРЕКИ ОПЦИОНОВ
ШКОЛА ТРЕЙДИНГА ТЕЛЕГРАМ @FTD_RU
Вега
Вега
40 дней до экспирации
7 дней до экспирации
Чем дальше дата экспирации опциона, тем чувствительнее
опцион к волатильности
#7 ГРЕКИ ОПЦИОНОВ
ШКОЛА ТРЕЙДИНГА ТЕЛЕГРАМ @FTD_RU
Реальный пример
Как меняется стоимость опциона в зависимости от греков
#7 ГРЕКИ ОПЦИОНОВ
ШКОЛА ТРЕЙДИНГА ТЕЛЕГРАМ @FTD_RU
Цена акции:
100$
101$
102$
Стоимость опциона КОЛЛ:
1.30
1.30 + 0.35 (Д100)-0.02(Т) = 1.63
1.63 + 0.41 (Д101)-0.02(Т) = 2.02
Дельта:
0.35
0.35+0.06(Г)=0.41
0.41+0.06(Г)=0.47
Гамма:
0.06
0.06
0.06
Тэта:
-0.02
-0.02
-0.02
Вега:
0.07
0.07
0.07
А если волатильность выросла на 1%,
то к Д мы должны прибавить 0.07
Цена опциона = 1.63 + 0.41 (Д)-0.02(Т)
+0.07(В) = 2.09
102
102
101
102
101
101
100
100
100
99
99
99
98
98
98
Время
101
101
100
Время
102
Время
#7 ГРЕКИ ОПЦИОНОВ
ШКОЛА ТРЕЙДИНГА ТЕЛЕГРАМ @FTD_RU
Когда мы продаём опционы- распад по времени на нашей стороне
Больше волатильность - дороже опцион
#8 ЖЕЛЕЗНЫЙ КОНДОР
ШКОЛА ТРЕЙДИНГА ТЕЛЕГРАМ @FTD_RU
Железный кондор
Продажа
Заработайте на движении рынка в сторону (со страховкой)
#8 ЖЕЛЕЗНЫЙ КОНДОР
ШКОЛА ТРЕЙДИНГА ТЕЛЕГРАМ @FTD_RU
Опцион КОЛЛ
2 дня
40 дней
до экспирации
до экспирации
Аск
Страйк
Бид
Аск
Страйк
Бид
0.11
90
0.15
3.35
90
3.50
Почему не сыграть на распаде времени и перевернуть
особенность опционов в свою прибыль?
#8 ЖЕЛЕЗНЫЙ КОНДОР
ШКОЛА ТРЕЙДИНГА ТЕЛЕГРАМ @FTD_RU
Цена в боковике
#8 ЖЕЛЕЗНЫЙ КОНДОР
Акция:
Текущая цена:
XYZ
75.00
Колл
Покупаем
Продаём
Страйк
ШКОЛА ТРЕЙДИНГА ТЕЛЕГРАМ @FTD_RU
Железный кондор
Пут
Купить
60 ПУТ
за -1.00
за +2.00
1.00
90
16.00
Продать 65 ПУТ
за +2.00
2.00
85
Продать 85 КОЛЛ
12.00
Купить
за -1.00
3.15
80
8.15
4.50
75
4.50
8.15
70
3.15
12.00
65
2.00
Продаём
16.00
60
1.00
Покупаем
90 КОЛЛ
Одна сделка
#8 ЖЕЛЕЗНЫЙ КОНДОР
ШКОЛА ТРЕЙДИНГА ТЕЛЕГРАМ @FTD_RU
Риск
А что если…?
КУПИЛИ КОЛЛ
ПРОДАЛИ КОЛЛ
Цена
акций
ПРОДАЛИ КОЛЛ
Цена
акций
ПРОДАЛИ ПУТ
ПРОДАЛИ ПУТ
КУПИЛИ ПУТ
Экспирация 30
дней
Экспирация 30
дней
#8 ЖЕЛЕЗНЫЙ КОНДОР
Железный кондор
Купить
ШКОЛА ТРЕЙДИНГА ТЕЛЕГРАМ @FTD_RU
40 дней
7 дней
0 дней
до экспирации
до экспирации
до экспирации
60 ПУТ
1.00
0.30
0.00
-100$
Продать 65 ПУТ
2.00
0.50
0.00
+200$
Продать 85 КОЛЛ
2.00
0.50
0.00
+200$
Купить
1.00
0.30
0.00
-100$
90 КОЛЛ
Ставим на то,
что цена будет
оставться в
коридоре
}
+200$
КУПИЛИ КОЛЛ
ПРОДАЛИ КОЛЛ
Цена
акций
ПРОДАЛИ ПУТ
КУПИЛИ ПУТ
Наша
максимальная
прибыль
#8 ЖЕЛЕЗНЫЙ КОНДОР
Железный кондор
Купить
ШКОЛА ТРЕЙДИНГА ТЕЛЕГРАМ @FTD_RU
40 дней
0 дней
до экспирации
до экспирации
60 ПУТ
-1.00
0.00
-100$
Продать 65 ПУТ
+2.00
0.00
+200$
Продать 85 КОЛЛ
+2.00
-11.00
-900$
Купить
-1.00
+6.00
+500$
90 КОЛЛ
}
}
+100$
-400$
}
-300$
96.00
Ситуация 2
Цена дошла до 96 дол на момент
экспирации/ дошла до любой цены
выше нашего верхнего страйка
90
КУПИЛИ КОЛЛ
85
ПРОДАЛИ КОЛЛ
Цена
акции
65
ПРОДАЛИ ПУТ
60
КУПИЛИ ПУТ
Наш максимальный
риск в данной
стратегии
#8 ЖЕЛЕЗНЫЙ КОНДОР
Цены безубытка
63$ и 87$
Макс. убыток
-300$
Макс. прибыль
+200$
87 = страйк проданного колла +
стоимость этого кондора
63 = страйк проданного путастоимость этого кондора
+300$
ШКОЛА ТРЕЙДИНГА ТЕЛЕГРАМ @FTD_RU
Разница между
страйками продажи и
покупки - стоимость
кондора
Стоимость проданного
кондора
63.00
87.00
+200$
+100$
0
55
60
65
75
85
90
-100$
-200$
-300$
купили
пут
продали
пут
продали
колл
купили
колл
95
Должно быть на
счету, чтобы
открыть спред
5.00-2.00=3.00
#9 БАБОЧКА
ШКОЛА ТРЕЙДИНГА ТЕЛЕГРАМ @FTD_RU
Бабочка
(Покупка)
Заработайте когда цена колеблется около опредленного значения
#9 БАБОЧКА
Что делаем
ШКОЛА ТРЕЙДИНГА ТЕЛЕГРАМ @FTD_RU
Открытие
Покупаем 1 колл 85
2.00
Продаём 2 колл 80
3.15
Покупаем 1 колл 75
4.50
90
85
80
Ставка на то, что цена дойдет
до цены X (80) = максимальная
прибыль
ПОКУПАЕМ
1 КОЛЛ
ПРОДАЁМ
2 КОЛЛА
ПОКУПАЕМ
1 КОЛЛ
75
70
Время
Экспирация через
30 дней
Акция:
Текущая цена:
XYZ
75.00
Колл
Страйк
Пут
1.00
90
16.00
2.00
Покупаем 1
85
12.00
3.15
Продаём 2
80
8.15
4.50
Покупаем 1
75
4.50
8.15
70
3.15
12.00
65
2.00
16.00
60
1.00
#9 БАБОЧКА
Что делаем
ШКОЛА ТРЕЙДИНГА ТЕЛЕГРАМ @FTD_RU
Открытие
Закрытие
Прибыль
Покупаем +1 колл 85
2.00
0.00
-2.00
Продаём -2 колл 80
3.15
0.00
x2
+6.30
Покупаем +1 колл 75
4.50
5.00
+0.50
Бабочка
0.20
5.00
4.80
Ситуация 1
Мы дошли точно до тела
баочки - нашей цели
90
ПОКУПАЕМ
1 КОЛЛ
Максимальная прибыль когда цена дошла
точно до тела бабочки
80
ПРОДАЁМ
2 КОЛЛА
Потратив всего 0.20 мы получили 4.80
прибыли - отличное соотношение прибыль/
риск
75
ПОКУПАЕМ
1 КОЛЛ
85
70
Время
Экспирация через
30 дней
#9 БАБОЧКА
Что делаем
ШКОЛА ТРЕЙДИНГА ТЕЛЕГРАМ @FTD_RU
Открытие
Закрытие
Прибыль
Покупаем +1 колл 85
2.00
0.00
-2.00
Продаём -2 колл 80
3.15
0.00
+6.30
Покупаем +1 колл 75
4.50
1.00
-3.50
Бабочка
0.20
5.00
0.80
Ситуация 2
Цена ушла в крылья бабочки
90
85
ПОКУПАЕМ
1 КОЛЛ
80
ПРОДАЁМ
2 КОЛЛА
76
75
70
Время
Экспирация через
30 дней
ПОКУПАЕМ
1 КОЛЛ
Крылья бабочки: Мы всё ещё сделали
прибыль и умножили инвестицию в N раз
#9 БАБОЧКА
Что делаем
ШКОЛА ТРЕЙДИНГА ТЕЛЕГРАМ @FTD_RU
Открытие
Закрытие
Прибыль
Покупаем +1 колл 85
2.00
0.00
-2.00
Продаём -2 колл 80
3.15
0.00
+6.30
Покупаем +1 колл 75
4.50
0.00
-4.50
Бабочка
0.20
0.00
-0.20
Ситуация 3
Цена ушла за крылья бабочки
90
ПОКУПАЕМ
1 КОЛЛ
Наш максимальный убыток - то, что мы
заплатили за бабочку.
80
ПРОДАЁМ
2 КОЛЛА
Важно: при условии, что страйки купленных
опционов находятся на одинаковой
дистанции от страйка проданных коллов
75
ПОКУПАЕМ
1 КОЛЛ
85
70
70
Время
Экспирация через
30 дней
#9 БАБОЧКА
ШКОЛА ТРЕЙДИНГА ТЕЛЕГРАМ @FTD_RU
Прибыль/
Убыток
Цена акции
0
КУПИЛИ
КОЛЛ
ПРОДАЛИ
2Х КОЛЛА
КУПИЛИ
КОЛЛ
70
75
80
#9 БАБОЧКА
ШКОЛА ТРЕЙДИНГА ТЕЛЕГРАМ @FTD_RU
Что делаем
Открытие
Покупаем 1 колл 90
1.00
Продаём 2 колл 80
3.15
Покупаем 1 колл 70
8.15
}
Максимальная
прибыль
Длина крыла =
стоимость = 10 - 2.85 = 7.15
бабочки
ПРОДАЁМ
2 КОЛЛА
80
Текущая цена:
ABC
75.00
Страйк
Пут
90
16.00
85
12.00
80
8.15
75
4.50
70
3.15
12.00
65
2.00
16.00
60
1.00
Колл
ПОКУПАЕМ
1 КОЛЛ
90
85
Покупка
2.85
бабочки
Акция:
75
1.00
2.00
3.15
70
Время
Экспирация через
30 дней
Продаём 2
4.50
8.15
ПОКУПАЕМ
1 КОЛЛ
Покупаем 1
Покупаем 1
#9 БАБОЧКА
ШКОЛА ТРЕЙДИНГА ТЕЛЕГРАМ @FTD_RU
Узкие крылья
Широкие крылья
Максильная прибыль
480$
715$
Максимальный убыток
20$
285$
Соотношение риск/прибыль
1:24
1:2.5
Высокая
Маленькая
Вероятность
выигрыша
90
ПОКУПАЕМ
1 КОЛЛ
90
85
ПОКУПАЕМ
1 КОЛЛ
80
ПРОДАЁМ
2 КОЛЛА
80
75
ПОКУПАЕМ
1 КОЛЛ
75
70
85
ПРОДАЁМ
2 КОЛЛА
ПОКУПАЕМ
1 КОЛЛ
70
Время
Экспирация
Время
Экспирация
#9 БАБОЧКА
ШКОЛА ТРЕЙДИНГА ТЕЛЕГРАМ @FTD_RU
Покупка колл бабочки = покупка пут бабочки
Покупайте тело бабочки, чтобы оно было вне денег
#9 БАБОЧКА
ШКОЛА ТРЕЙДИНГА ТЕЛЕГРАМ @FTD_RU
ЦЕНА
БЕЗУБЫТКА
Покупка бабочки
(колл или пут)
ЦЕНА
БЕЗУБЫТКА
Прибыль/
Убыток
Направление рынка:
В любом направлении. Как снайпер
Цена акции
0
Распад по времени:
В зависимости от страйков
Подразумеваемая волатильность:
Уменьшается
Цена безубытка = страйк
проданного опцоина +максимальная прибыль
Точка безубытка сужается
между страйками купленных
опционов
Максимальная прибыль =
длина крыла (разница
между страйками) стоимость бабочки
КУПИЛИ
КОЛЛ
ПРОДАЛИ
2Х КОЛЛА
КУПИЛИ
КОЛЛ
75
80
85
Максимальный убыток
= Цена покупки бабочки
1. Покупать когда
волатильность высокая и
будет падать
2. Создавать широкие крылья
#10 ПОДРАЗУМЕВАЕМАЯ ВОЛАТИЛЬНОСТЬ
ШКОЛА ТРЕЙДИНГА ТЕЛЕГРАМ @FTD_RU
Подразумеваемая волатильность
Влияет на цену опциона
#10 ПОДРАЗУМЕВАЕМАЯ ВОЛАТИЛЬНОСТЬ
ШКОЛА ТРЕЙДИНГА ТЕЛЕГРАМ @FTD_RU
Почему два опциона с одинаковым
страйком при одинаковой цене акций в 49
дол. могут стоить по-разному?
Акция:
KO
Акция:
40 дней до экcпирации
AMD
40 дней до экcпирации
Колл
Страйк
Пут
Колл
Страйк
Пут
0.80
55
1.11
2.72
55
1.11
1.11
50
1.17
1.11
50
1.92
Подразумеваемая волатильность
16.41%
30.94%
#10 ПОДРАЗУМЕВАЕМАЯ ВОЛАТИЛЬНОСТЬ
ШКОЛА ТРЕЙДИНГА ТЕЛЕГРАМ @FTD_RU
Больше волатильность = больше риск=
дороже цена опциона
Малая подразумевая волтальность значит ожидаются небольшие колебания
цены в будущем
Если цена неожиданно выросла, тогда
выросла и поздразумевая волатильность и
в дальнейшем ожидается большие
движения цены, чем планировалось ранее.
А значит, опцион становится дороже для
покупатейлей и прибыльнее для продавцов
#10 ПОДРАЗУМЕВАЕМАЯ ВОЛАТИЛЬНОСТЬ
ШКОЛА ТРЕЙДИНГА ТЕЛЕГРАМ @FTD_RU
Стандартное отклонение — показатель
разброса значений случайной величины
относительно среднего значения
Акция:
AMD
Цена акции:
Cтандартное ожидаемое
отклонение в течение
одного года
49.00
Подразумеваемся
волатильность:
30.94%
+- 30.94%
79.94
+ 30.94%
49.00
-30.94%
33.84
При «нормальном
распределении» годовой
доходности во времени
вероятность того, что цена
в течение одного года
окажется в интервале
(стандартного отклонения)
от 33.84 до 79.94 равняется
68%
Если годовое стандартное
отклонение актива =20%, это
означает, что с
вероятностью 68,27%, цена
актива не уйдет выше +20%
или ниже -20%, а также с
вероятностью 95,45% не
уйдет выше чем на 40% и
ниже чем на 40%.
1 стандартное отклонение
соответствует вероятности
68%.
2 стандартных отклонения
соответствуют вероятности
95%.
3 стандартных отклонения
соответствуют вероятности
99,5%.
#10 ПОДРАЗУМЕВАЕМАЯ ВОЛАТИЛЬНОСТЬ
ШКОЛА ТРЕЙДИНГА ТЕЛЕГРАМ @FTD_RU
1 стандартное
отклонение
68%
вероятность,
что цена будет
находится в этом
диапазоне в
течение года
Цена акции 100$
Подразумеваемая
волатильность
25%
2 стандартное
отклонение
95%
вероятность,
что цена будет
находится в этом
диапазоне в
течение года
25$
50$
75$
100$
125$
150$
175$
#10 ПОДРАЗУМЕВАЕМАЯ ВОЛАТИЛЬНОСТЬ
ШКОЛА ТРЕЙДИНГА ТЕЛЕГРАМ @FTD_RU
Ожидаемое стандартное отклонение
Цена акции 100$
10% волатильность
Подразумеваемая
волатильность 25%
25% волатильность
Подразумеваемая
волатильность 10%
25$
50$
75$
100$
125$
150$
175$
#10 ПОДРАЗУМЕВАЕМАЯ ВОЛАТИЛЬНОСТЬ
ШКОЛА ТРЕЙДИНГА ТЕЛЕГРАМ @FTD_RU
Как посчитать стандартное отклонение в
течение N дней?
Цена акции
Х
Подразумеваемая
волатильность
Х
Количество дней (N)
365
Если цена акции 250$ и подразумеваемая волатильность =15%,
то чтобы рассчитать стандартное отклонение для 30 дней
30 дней
250$
Х
15%
Х
30
365
Х
1
365
15% от 250$
1 день
250$
Х
15%
=
+ 10.73$
-
=
+ 1.96$
-
#10 ПОДРАЗУМЕВАЕМАЯ ВОЛАТИЛЬНОСТЬ
ШКОЛА ТРЕЙДИНГА ТЕЛЕГРАМ @FTD_RU
Покупайте опционы в период низкой подразумеваемой
волатильности в ожидании высокой
Продавайте опционы в период высокой аномальной
волатильности в ожидании снижения
Сравниавая с исторической
волатильностью
#10 ПОДРАЗУМЕВАЕМАЯ ВОЛАТИЛЬНОСТЬ
Историческая
волатильность
Подразумеваемая
влатильность
HV
Необычно высокая
подразумеваемая
волатильность
IV
Необычно низкая
подразумеваемая
волатильность
Покупаем
опционы
ШКОЛА ТРЕЙДИНГА ТЕЛЕГРАМ @FTD_RU
Продаём
опционы
#11 УЛЫБКА ВОЛАТИЛЬНОСТИ
ШКОЛА ТРЕЙДИНГА ТЕЛЕГРАМ @FTD_RU
Улыбка волатильности
#11 УЛЫБКА ВОЛАТИЛЬНОСТИ
Если взглянуть на опционный деск и
вывести на него ожидаемую
волатильность, можно заметить, что на
центральных страйках волатильность
минимальна и неравномерно увеличивается
по мере удаления, причём неважно в
сторону роста или в сторону снижения
цены.
«Улыбка волатильности» — это есть
графическое отображение ожидаемой
волатильности по опционам одной серии на
разных страйках. Такое название у графика
появилось потому что традиционно
волатильность на центральном страйке ниже,
чем по страйкам вне денег, поэтому кривая
волатильности по центру ниже, чем по краям,
что по форме напоминает положение губ при
улыбке.
ШКОЛА ТРЕЙДИНГА ТЕЛЕГРАМ @FTD_RU
Возникает вопрос: почему волатильность по
страйкам распределяется неравномерно? Дело в
том, что выставляя цены предложения по опционам,
продавцы по сути дают оценку своего риска при своём
желании заработать. То есть, если актив склонен к
резким снижениям цены, путы будут стоить дороже.
Это происходит потому, что цена, разогнавшись в
своём снижении, проходит большее расстояние, а
значит, продавцы путов должны заложить подобного
рода возможности в свой риск, то есть в цену. Если же
актив в меньшей степени склонен к росту, а если
растёт, то медленно, продавцы коллов снижают цену,
так как меньше риск, что коллы выйдут «в деньги».
Поскольку котировки и у коллов, и у путов есть на
каждом страйке, можно понять, как по ожидаемой
волатильности участники торгов оценивают
вероятность движения базового актива, в какую
сторону и до каких страйков. На основании этого
можно понять, как использовать «Улыбку
волатильности» в своей торговле.
#11 УЛЫБКА ВОЛАТИЛЬНОСТИ
ШКОЛА ТРЕЙДИНГА ТЕЛЕГРАМ @FTD_RU
#11 УЛЫБКА ВОЛАТИЛЬНОСТИ
ШКОЛА ТРЕЙДИНГА ТЕЛЕГРАМ @FTD_RU
#11 УЛЫБКА ВОЛАТИЛЬНОСТИ
ШКОЛА ТРЕЙДИНГА ТЕЛЕГРАМ @FTD_RU
Если волатильность по дальним путам выше,
чем по коллам, то график волатильности
приподнят слева.
Если график волатильности приподнят слева,
то участники предполагают снижение цены
базового актива.
Если волатильность по дальним коллам выше,
чем по путам, то график волатильности
наклонен и приподнят справа.
Если график волатильности приподнят
справа, то участники предполагают рост
цены.
Если же волатильность по коллам и путам
приблизительно одинаковая, то и её график
симметричен. Соответственно, если график
волатильности («Улыбка волатильности»)
симметричен, то участники в равной
степени предполагают рост и снижение
цены базового актива.
График подразделяется
на «Улыбку»,
относительно
симметричное
распределение
волатильности по
страйкам, и «Ухмылку»
— ситуацию, в которой
один из краёв графика
приподнят
относительно другого.
Таким образом, по
страйкам с
максимальной
волатильностью можно
судить о том, куда с
большей вероятностью
пойдёт базовый актив.
#12 ПРОПОРЦИОНАЛЬНЫЙ КОЛЛ СПРЭД
ШКОЛА ТРЕЙДИНГА ТЕЛЕГРАМ @FTD_RU
Пропорционный колл и пут спрэд
Колл: хотим заработать на росте или движении в сторону, при этом
остаться в плюсе в случае падения цены акции.
Пут: хотим заработать на падении или движении в сторону, при этом
остаться в плюсе в случае роста цены акции.
#12 ПРОПОРЦИОНАЛЬНЫЙ КОЛЛ СПРЭД
Что делаем
Открытие
Продаём 1 колл 85
2.00
Продаём 1 колл 85
2.00
Покупаем 1 колл 80
3.15
}
1.15
85
Акция:
Текущая цена:
ABC
75.00
Покупка колл
спреда
ПРОДАЁМ
2 КОЛЛА
ШКОЛА ТРЕЙДИНГА ТЕЛЕГРАМ @FTD_RU
Колл
Страйк
Пут
1.00
90
16.00
2.00
Продаём 2
85
12.00
3.15
Покупаем 1
80
8.15
4.50
75
4.50
70
8.15
70
3.15
65
12.00
65
2.00
16.00
60
1.00
ПОКУПАЕМ
1 КОЛЛ
80
75
Время
Экспирация через
30 дней
#12 ПРОПОРЦИОНАЛЬНЫЙ КОЛЛ СПРЭД
Что делаем
Открытие
Продаём 1 колл 85
Продаём 1 колл 85
2.00
Покупаем 1 колл 80
3.15
}
Пропорциональный
колл спред
Закрытие
0.00
+2.00
Максимальная прибыль когда цена
ниже 85
1.15
0.00
-1.15
Максимальная прибыль когда мы
выше 85
0.85
0.00
+0.85
85
80
ПОКУПАЕМ
1 КОЛЛ
73
70
65
Врем
я
Прибыль
2.00
ПРОДАЁМ
2 КОЛЛА
75
ШКОЛА ТРЕЙДИНГА ТЕЛЕГРАМ @FTD_RU
Экспирация через
30 дней
#12 ПРОПОРЦИОНАЛЬНЫЙ КОЛЛ СПРЭД
Что делаем
Открытие
Продаём 1 колл 85
Продаём 1 колл 85
2.00
Покупаем 1 колл 80
3.15
}
Продали
пропорциональный
колл спред
Закрытие
Прибыль
2.00
0.00
+2.00
1.15
5.00
+3.85
0.85
-5.00
+5.85
Продали на
открытии
(шорт)
Купили на
закрытии
85
85
ПРОДАЁМ
2 КОЛЛА
ПОКУПАЕМ
1 КОЛЛ
80
75
70
ШКОЛА ТРЕЙДИНГА ТЕЛЕГРАМ @FTD_RU
Максимальная прибыль =
Разница между страйками +
премия, которую мы получили
при продаже
пропорционального колл
спреда
5.00 + 0.85 = 5.85
65
Врем
я
Экспирация через
30 дней
#12 ПРОПОРЦИОНАЛЬНЫЙ КОЛЛ СПРЭД
Что делаем
Открытие
Продаём 1 колл 85
Продаём 1 колл 85
2.00
Покупаем 1 колл 80
3.15
Продали
пропорциональный
колл спред
}
2.00
Риск неограничен
1.15
Ограниченная прибыль
0.85
ШКОЛА ТРЕЙДИНГА ТЕЛЕГРАМ @FTD_RU
#12 ПРОПОРЦИОНАЛЬНЫЙ КОЛЛ СПРЭД
Что делаем
Открытие
Продаём 1 колл 85
Продаём 1 колл 85
2.00
Покупаем 1 колл 80
3.15
Продали
Пропорциональный
колл спред
}
Закрытие
ШКОЛА ТРЕЙДИНГА ТЕЛЕГРАМ @FTD_RU
Прибыль
2.00
5.85
-3.85
1.15
5.00
+3.85
0.85
0.85
0
90.85
90
85
ПРОДАЁМ
2 КОЛЛА
80
ПОКУПАЕМ
1 КОЛЛ
75
70
Врем
Экспирация через 30 дней
Цена безубытка = страйк
проданного колла +
максимальная прибыль
85 + 5.85 = 90.85
#12 ПРОПОРЦИОНАЛЬНЫЙ КОЛЛ СПРЭД
Цены безубытка
90.85$
ШКОЛА ТРЕЙДИНГА ТЕЛЕГРАМ @FTD_RU
Макс. прибыль
585$
Макс.
убыток
неограничен
Прибыль/Убыток
0
70
75
80
85
КУПИЛИ 80
КОЛЛ
ПРОДАЛИ 2
Х 85 КОЛЛА
90
90.85
ЦЕНА
БЕЗУБЫТКА
95
100
#12 ПРОПОРЦИОНАЛЬНЫЙ ПУТ СПРЭД
Макс.
убыток
неограничен
Прибыль/Убыток
0
ЦЕНА
БЕЗУБЫТКА
ПРОДАЛИ
2Х ПУТ
КУПИЛИ
ПУТ
ШКОЛА ТРЕЙДИНГА ТЕЛЕГРАМ @FTD_RU
#12 ПРОПОРЦИОНАЛЬНЫЙ КОЛЛ СПРЭД
Пропорциональный
колл спрэд
ШКОЛА ТРЕЙДИНГА ТЕЛЕГРАМ @FTD_RU
Прибыль/
Убыток
Направление рынка:
Медвежье или нейтральное
0
Распад по времени:
На нашей стороне
ТЕКУЩАЯ
ЦЕНА
КУПИЛИ 1
КОЛЛ
ПРОДАЛИ 2X
КОЛЛА
ЦЕНА
БЕЗУБЫТКА
Подразумеваемая волатильность:
Уменьшается
Как использовать:
1. Раздвигать границы между страйками покупки и продажи (больше шанс)
2. Во время продажи нужно забирать премию, а не платить за спрэд
Цена безубытка = страйк
проданного колла +
максимальная прибыль
Максимальная прибыль = Разница между
страйками +премия, которую мы получили
при продаже пропорционального колл спреда
Максимальный убыток = Неограничен
#12 ПРОПОРЦИОНАЛЬНЫЙ ОБРАТНЫЙ КОЛЛ СПРЭД
Пропорциональный
обратный колл спрэд
(бэкспрэд)
Направление рынка:
Бычье
Прибыль/
Убыток
ШКОЛА ТРЕЙДИНГА ТЕЛЕГРАМ @FTD_RU
ПРОДАЛИ 1
КОЛЛ
КУПИЛИ 2X
КОЛЛА
0
Как построить:
Продаём колл 80
Покупапаем 2 колла 85
Как использовать:
Ожидается, что цена базового актива изменится,
волатильность повысится. Данная стратегия позволяет
получить прибыль, если цена базового актива вырастет,
получить небольшую прибыль, если цена упадет и
ограничить потери, если цена останется неизменной.
ЦЕНА
БЕЗУБЫТКА
1
ЦЕНА
БЕЗУБЫТКА
2
Максимальная прибыль = Неограничена в случае
значительного роста цены базового актива.
Максимальный убыток = Цена опциона
Цена безубытка 1 = страйк проданного колла + премия за бэкспрэд
Цена безубытка 2 = страйк проданного колла + 2x расстояние между
страйками - цена премии которую получили (или + цена премии, которую
потратили на покупку бэкспрэда)
#12 ПРОПОРЦИОНАЛЬНЫЙ ОБРАТНЫЙ ПУТ СПРЭД
Пропорциональный
обратный пут спрэд
(бэкспрэд)
Направление рынка:
Медвежье
ШКОЛА ТРЕЙДИНГА ТЕЛЕГРАМ @FTD_RU
Прибыль/
Убыток
КУПИЛИ 2X
ПУТА
ПРОДАЛИ 1
ПУТ
0
Как построить:
Продаём 80 пут
Покупапаем 2 пута 75
Как использовать:
Ожидается, что цена базового актива изменится,
волатильность повысится. Данная стратегия позволяет
получить прибыль, если цена базового актива упадет,
получить небольшую прибыль, если цена вырастет и
ограничить потери, если цена останется неизменной.
ЦЕНА
БЕЗУБЫТКА
1
ЦЕНА
БЕЗУБЫТКА
2
Максимальная прибыль = Неограничена в случае
значительного падения цены базового актива.
Максимальный убыток = Ограничен ценой
уплаченной за купленные опционы.
#12 ПРОПОРЦИОНАЛЬНЫЙ ПУТ СПРЭД
Пропорциональный
пут спрэд
ШКОЛА ТРЕЙДИНГА ТЕЛЕГРАМ @FTD_RU
Прибыль/
Убыток
Направление рынка:
Бычье или нейтральное
0
Распад по времени:
На нашей стороне
ЦЕНА
БЕЗУБЫТКА
ПРОДАЛИ
2Х ПУТ
КУПИЛИ ПУТ
ТЕКУЩАЯ
ЦЕНА
Подразумеваемая волатильность:
Уменьшается
Как использовать:
1. Раздвигать границы между страйками покупки и продажи (больше шанс)
2. Во время продажи нужно забирать премию, а не платить за спрэд
Цена безубытка = страйк
проданного колла +
максимальная прибыль
Максимальная прибыль = Разница между
страйками +премия, которую мы получили
при продаже пропорционального колл спреда
Максимальный убыток = Неограничен
#12А КАЛЕНДАРНЫЙ СПРЭД
ШКОЛА ТРЕЙДИНГА ТЕЛЕГРАМ @FTD_RU
Календарный спрэд
Пут или колл
(Горизонтальный спрэд)
#12А КАЛЕНДАРНЫЙ СПРЭД
Календарный спрэд – это стратегия,
которая включает в себя покупку и
продажу двух опционов одного типа и
страйка, но с разным сроком экспирации.
Что делаем:
Продаём опцион с краткосрочной датой
экспирации
Покупаем опцион с долгосрочной датой
экспирации
(Одинакового типа и страйка)
Вы можете выбрать как путы так и
коллы, это не важно
ШКОЛА ТРЕЙДИНГА ТЕЛЕГРАМ @FTD_RU
Цена
акции
Страйк
= 100
ПРОДАЛИ КОЛЛ (10)
КУПИЛИ КОЛЛ (40)
Время
Экспирация 30
дней
Экспирация 70
дней
#12А КАЛЕНДАРНЫЙ СПРЭД
Акция:
XYZ
Стоимость
календарного
спрэда
ШКОЛА ТРЕЙДИНГА ТЕЛЕГРАМ @FTD_RU
Текущая цена:
171.98
5.50 - 7.75 = - 2.25$
Цена
проданного
опцоина
Стоимость
купленного
опциона
40 дней до экпирации
80 дней до экпирации
Колл
Страйк
Пут
Колл
Страйк
Пут
N
175
N
N
175
N
170
N
7.75
170
N
5.50
Продаём
Покупаем
Трейдер ожидает что цена будет
находиться в районе 170 дол.
#12А КАЛЕНДАРНЫЙ СПРЭД
ШКОЛА ТРЕЙДИНГА ТЕЛЕГРАМ @FTD_RU
Опцион который дальше по экспирации распадается по
времени медленее, чем с более близкой датой экспирации
7.7
5
Цена
календарного
спрэда растет
5.5
0
Стоимость
купленного колла
173
120 ДНЕЙ
90 ДНЕЙ
60 ДНЕЙ
30 ДНЕЙ
0 ДНЕЙ
Стоимость
проданного колла
#12А КАЛЕНДАРНЫЙ СПРЭД
Что делаем
Продаём колл 170, эксп. 40 дней
Открытие
5.50
Закрытие
1.56
ШКОЛА ТРЕЙДИНГА ТЕЛЕГРАМ @FTD_RU
Прибыль
+3.94
Подешевл из-за времени, но мы продавцы опциона, а
значит получаем прибыль
Распался по времени, но имеет стоимость, хоть и
меньше чем раньше
Покупаем колл 170, эксп. 70 дней
- 7.75
4.80
-2.95
Календарный спрэд
- 2.25
3.24
+0.99
Цена
календарного
спрэда растет
7.75
5.50
Цена опционов падает, а мы
получаем прибыль
Т.к. опцион с ближайшей датой
экпирации быстрее распадается
по времени мы получаем
большую прибыль именно от
него
Стоимость купленного
колла
Стоимость проданного
колла
173
171.98
171.1
ПРОДАЁМ
КОЛЛ 70
(40Д)
170
КУПИЛИ 70
КОЛЛ (70Д)
169
Время
Экспирация через
40 дней
Экспирация через
40 дней
Максимальный убыток - премия,
которую мы -заплатили за
клендарный спрэд
#12А КАЛЕНДАРНЫЙ СПРЭД
Текущая цена
ШКОЛА ТРЕЙДИНГА ТЕЛЕГРАМ @FTD_RU
КУПИЛИ КОЛЛ
(80 ДНЕЙ)
Выводы:
Нужно покупать календарный спрэд
когда волатильность на рынке
низкая и мы ожидаём её увеличения
Колл или пут спрэд должны быть вне
денег. Поэтому, если мы покупаем
колл спрэд мы расчитываем, что
цена может пойти чуть ниже. Если
мы покупаем пут спрэд, мы
расчитываем, что цена может
пойти чуть выше
ПРОДАЁМ
КОЛЛ (40 ДНЕЙ)
Прибыль/
Убыток
Цена акции
0
Если волатильность возрастет, то
цена опциона с дальней экспирацией
возрастет
Тэта положительная, а значит время на нашей стороне
РИСК
ОГРАНИЧЕН
ПРОДАЛИ
КОЛЛ
КУПИЛИ
КОЛЛ
Вега положительная, а значит потенциально мы получаем прибыль
от увеличения волатильности