Uploaded by radinanzen

A ZAENAL MUFAQIH 143210040 TUGAS 2

advertisement
Nama : A Zaenal Mufaqih
NIM
: 143210043
Kelas : EP-B
Fluktuasi Ekonomi
Pengertian
Fluktuasi ekonomi dapat diartikan sebagai ketidakseimbangan atau guncangan yang terjadi dalam
perekonomian,sehingga menyebabkan kinerja keuangan menjadi tidak stabil. Akibatnya,harga-harga
barang di pasar menjadi naik dan turun secara tidak pasti. Penyebab ketidakstabilan ini bisa jadi karena
naik turunnya variable nilai tertentu akibat perubahan mekanisme pasar. kegiatan ekonomi berfluktuasi dari
tahun ke tahun. Dalam beberapa tahun, produksi barang dan jasa meningkat. Karena peningkatan angkatan
kerja, peningkatan stok modal, dan kemajuan dalam pengetahuan teknologi, perekonomian dapat
menghasilkan lebih dan lebih dari waktu ke waktu. Pertumbuhan ini memungkinkan setiap orang untuk
menikmati standar hidup yang lebih tinggi. Rata-rata selama setengah abad terakhir, produksi Ekonomi AS
yang diukur dengan PDB riil telah tumbuh sekitar 3 persen per tahun. Namun, dalam beberapa tahun alihalih berkembang kemudian ekonomi berkontraksi. Perusahaan tidak mampu menjual semua barang dan jasa
yang mereka tawarkan, sehingga mereka mengurangi produksi. Pekerja diberhentikan lalu pengangguran
menjadi luas-menyebar, dan pabrik dibiarkan menganggur. Dengan perekonomian yang memproduksi lebih
sedikit barang dan jasa, PDB riil dan ukuran pendapatan lainnya menurun. Periode penurunan pendapatan
dan peningkatan pengangguran disebut resesi jika relatif ringan dan depresi jika lebih parah. Tiga fakta
mengenai fluktuasi ekonomi
- Fluktuasi Ekonomi tidak dapat diprediksi
- Sebagian besar kuantitas Makroekonomi berfluktuasi Bersama
- Saat output menurun,maka pengangguran meningkat
Penyebab Fluktuasi Ekonomi
1. Kebijakan Pemerintah
Kondisi perekonomian negara sangat ditentukan oleh kebijakan pemerintah negara bersangkutan,
terutama kebijakan fiskal, yang berkaitan dengan belanja dan pajak negara, serta kebijakan moneter, yang
dilakukan dengan tujuan memelihara nilai mata uang suatu negara. Kebijakan pemerintah kemudian akan
berpengaruh pada naik turunnya harga-harga di pasar. Misalnya, ketika pemerintah mengumumkan
kenaikan harga BBM, maka harga sembako pun ikut naik karena biaya distribusi barang semakin tinggi.
2. Ekspektasi Berlebihan akan Masa Depan
Ekspektasi dan keuangan adalah dua hal yang sangat berkaitan, serta dapat menyebabkan fluktuasi.
Karena adanya ekspektasi tentang suatu hal di masa depan, maka pemerintah membuat kebijakan tertentu
dengan harapan ekspektasi tersebut dapat terwujud. Namun jika realita yang terjadi tidak sesuai dengan
ekspektasi yang diharapkan, maka saat itulah terjadi ketidakstabilan ekonomi yang menyebabkan fluktuasi.
3. Perdagangan Internasional
Perdagangan atau transaksi internasional menjadi alasan mengapa pengaruh fluktuasi ekonomi
dunia terhadap perekonomian Indonesia sangat besar. Sebagai contohnya, kegiatan ekspor impor yang
dilakukan oleh berbagai negara kini semakin gencar. Oleh karena itu, naik turunnya harga barang di pasar
internasional juga berimbas kepada kondisi perekonomian Indonesia. Sebagai contoh, ketika negara Timur
Tengah memutuskan untuk menaikkan harga minyak mentah, Indonesia sebagai salah satu importir akan
terkena dampaknya. Bukan hanya harga BBM yang naik, namun juga harga kebutuhan pokok secara
keseluruhan.
4. Perubahan Permintaan dan Penawaran
Permintaan dan penawaran barang oleh masyarakat juga menjadi faktor yang menyebabkan
fluktuasi ekonomi. Saat penawaran sedikit namun permintaan melebihi batas, maka harga barang akan naik
secara signifikan. Namun ketika tersedia banyak barang dan permintaan sedikit, maka harga akan turun
dengan sendirinya.
Jenis-jenis Fluktuasi Ekonomi
1. Fluktuasi Ekonomi Jangka Pendek
Contoh fluktuasi ekonomi jangka pendek adalah naik turunnya mata uang luar negeri
sehari-harinya, misalnya dolar AS terhadap rupiah. Nilai mata uang terus mengalami perubahan
setiap hari, dan bisa menunjukkan tren positif atau negatif. Jika dolar AS naik, maka menyebabkan
nilai mata uang rupiah menurun dan terjadinya kenaikan harga barang.
-
Model Permintaan dan Penawaran Agregat (CH 20 Hal. 423)
Model fluktuasi ekonomi jangka pendek kami berfokus pada perilaku dua variabel.
Variabel pertama adalah output barang dan jasa perekonomian, yang diukur dengan
PDB riil. Yang kedua adalah tingkat harga rata-rata, yang diukur dengan CPI atau
deflator PDB. Perhatikan bahwa output adalah variabel nyata, sedangkan tingkat harga
adalah variabel nominal. Dengan memusatkan perhatian pada hubungan antara dua
variabel ini, kita berangkat dari asumsi klasik bahwa riil dan nominal variabel dapat
dipelajari secara terpisah. Kami menganalisis fluktuasi perekonomian secara
keseluruhan dengan model permintaan agregat dan penawaran agregat, yang
diilustrasikan pada gambar. Pada sumbu vertikal adalah tingkat harga keseluruhan
dalam perekonomian. Pada sumbu horizontal adalah jumlah keseluruhan barang dan
jasa yang diproduksi dalam perekonomian. Kurva permintaan agregat menunjukkan
jumlah barang dan jasa yang ingin dibeli oleh rumah tangga, perusahaan, pemerintah,
dan pelanggan di luar negeri pada setiap tingkat harga. Kurva penawaran agregat
menunjukkan jumlah barang dan jasa yang diproduksi dan dijual oleh perusahaan pada
setiap tingkat harga. Menurut model ini, tingkat harga dan kuantitas output
menyesuaikan untuk membawa permintaan agregat dan penawaran agregat menjadi
seimbang.
-
Kurva Permintaan Agregat
a. Mengapa Kurva Permintaan Agregat Miring Ke Bawah (CH 20, Hal. 424)
Mengapa perubahan tingkat harga menggerakkan jumlah barang dan jasa yang diminta ke arah
yang berlawanan?. perlu diingat bahwa PDB suatu perekonomian (yang kita nyatakan sebagai Y) adalah
jumlah dari konsumsinya (C),investasi (I), belanja pemerintah (G), dan ekspor neto (NX):
Y = C + I + G + NX
Menyimpulkan Ada tiga alasan yang berbeda terkait penurunan tingkat harga meningkatkan jumlah barang
dan jasa yang diminta:
- Konsumen lebih kaya, yang merangsang permintaan barang konsumsi.
- Suku bunga turun, yang merangsang permintaan barang-barang investasi.
- Mata uang terdepresiasi, yang merangsang permintaan ekspor neto.
Tiga efek yang sama bekerja secara terbalik: Ketika tingkat harga naik, penurunan kekayaan menekan
pengeluaran konsumen, suku bunga yang lebih tinggi menekan pengeluaran investasi, dan apresiasi mata
uang menekan ekspor neto.
b. Mengapa Kurva Permintaan Agregat kemungkinan Bergeser
- Pergeseran yang Timbul dari Perubahan Konsumsi
Misalkan orang Amerika tiba-tiba menjadi lebih peduli tentang menabung untuk masa pensiun dan
sebagai akibatnya mengurangi konsumsi mereka saat ini. Karena jumlah barang dan jasa yang diminta pada
setiap tingkat harga lebih rendah, kurva permintaan agregat bergeser ke kiri. Sebaliknya, bayangkan
ledakan pasar saham membuat orang menjadi lebih kaya dan kurang peduli dengan tabungan.Peningkatan
pengeluaran konsumen yang dihasilkan berarti jumlah barang dan jasa yang diminta lebih banyak pada
tingkat harga tertentu, sehingga kurva permintaan agregat bergeser ke kanan. Jadi, setiap peristiwa yang
mengubah seberapa banyak orang ingin mengkonsumsi pada tingkat harga tertentu akan menggeser kurva
permintaan agregat. Salah satu variabel kebijakan yang berpengaruh adalah tingkat perpajakan. Ketika
pemerintah memotong pajak, itu mendorong orang untuk membelanjakan lebih banyak, sehingga kurva
permintaan agregat bergeser ke kanan. Ketika pemerintah menaikkan pajak, orang mengurangi pengeluaran
mereka dan kurva permintaan agregat bergeser ke kiri.
-
-
-
Pergeseran yang Timbul dari Perubahan Investasi
Setiap peristiwa yang mengubah seberapa banyak perusahaan ingin berinvestasi pada
tingkat harga tertentu juga menggeser kurva permintaan agregat. Misalnya, bayangkan bahwa
industri komputer memperkenalkan lini komputer yang lebih cepat dan banyak perusahaan
memutuskan untuk berinvestasi dalam sistem komputer baru. Karena jumlah barang dan jasa yang
diminta pada setiap tingkat harga lebih tinggi, kurva permintaan agregat bergeser ke kanan.
Sebaliknya, jika perusahaan menjadi pesimis tentang kondisi bisnis masa depan, mereka dapat
mengurangi pengeluaran investasi, menggeser kurva permintaan agregat ke kiri. Kebijakan pajak
juga dapat mempengaruhi permintaan agregat melalui investasi. Misalnya, kredit pajak investasi
(potongan pajak yang terkait dengan pengeluaran investasi perusahaan) meningkatkan jumlah
barang investasi yang diminta perusahaan pada tingkat bunga tertentu dan oleh karena itu
menggeser kurva permintaan agregat ke kanan. Pencabutan kredit pajak investasi mengurangi
investasi dan menggeser kurva permintaan agregat ke kiri. Variabel kebijakan lain yang dapat
mempengaruhi investasi dan permintaan agregat adalah jumlah uang beredar. Seperti yang kita
bahas lebih lengkap dalam bab berikutnya, peningkatan jumlah uang beredar menurunkan tingkat
bunga dalam jangka pendek. Penurunan tingkat bunga ini membuat pinjaman menjadi lebih murah,
yang merangsang pengeluaran investasi dan dengan demikian menggeser kurva permintaan agregat
ke kanan. Sebaliknya, penurunan dalam jumlah uang beredar menaikkan tingkat bunga,
menghambat pengeluaran investasi, dan dengan demikian menggeser kurva permintaan agregat ke
kiri. Banyak ekonom percaya bahwa sepanjang sejarah AS, perubahan kebijakan moneter telah
menjadi sumber penting dari pergeseran permintaan agregat.
Pergeseran yang Timbul dari Perubahan Pembelian Pemerintah
Cara langsung bagi pembuat kebijakan untuk menggeser kurva permintaan agregat adalah
melalui pembelian pemerintah. Misalnya, Kongres memutuskan untuk mengurangi pembelian
barang baru sistem senjata. Karena jumlah barang dan jasa yang diminta pada setiap tingkat harga
lebih rendah, kurva permintaan agregat bergeser ke kiri. Sebaliknya, jika pemerintah negara bagian
mulai membangun lebih banyak jalan raya, hasilnya adalah jumlah permintaan barang dan jasa
yang lebih besar pada tingkat harga berapa pun, sehingga kurva permintaan agregat bergeser ke
kanan.
Pergeseran yang Timbul dari Perubahan Net Ekspor
Setiap peristiwa yang mengubah ekspor neto untuk tingkat harga tertentu juga menggeser
permintaan agregat. Misalnya, ketika Eropa mengalami resesi, ia membeli lebih sedikit barang dari
Amerika Serikat. Hal ini mengurangi ekspor neto AS pada setiap tingkat harga dan menggeser
kurva permintaan agregat untuk ekonomi AS ke kiri. Ketika Eropa pulih dari resesinya, itu dimulai
membeli barang AS lagi dan kurva permintaan agregat bergeser ke kanan. Ekspor bersih juga dapat
berubah karena spekulan internasional menyebabkan pergerakan nilai tukar. Misalkan, misalnya,
para spekulan ini kalah kepercayaan di ekonomi asing dan ingin memindahkan sebagian kekayaan
-
mereka ke dalam ekonomi AS. Dengan melakukan itu, mereka menawar nilai dolar AS di pasar
valuta asing. Apresiasi dolar ini membuat barang-barang AS lebih mahal dibandingkan dengan
barang asing, yang menekan ekspor neto dan menggeser kurva permintaan agregat ke kiri.
Sebaliknya, spekulasi yang menyebabkan depresiasi dolar merangsang ekspor neto dan menggeser
kurva permintaan agregat ke kanan.
Kesimpulan
Pada bab berikutnya, kami menganalisis kurva permintaan agregat secara lebih rinci. Di
sana kami memeriksa lebih tepat bagaimana alat kebijakan moneter dan fiskal dapat menggeser
permintaan agregat dan apakah pembuat kebijakan harus menggunakan alat ini untuk tujuan itu.
Namun, pada titik ini, Anda harus memiliki beberapa gagasan tentang mengapa kurva permintaan
agregat miring ke bawah dan jenis peristiwa dan kebijakan apa yang dapat menggesernya.
2. Fluktuasi Ekonomi Jangka Panjang
Sementara itu, contoh fluktuasi ekonomi jangka panjang adalah terjadinya pandemi
COVID-19 dan pengaruhnya terhadap pergerakan nilai tukar rupiah. Penelitian dari Haryanto
dalam jurnalnya yang berjudul, ”Dampak Covid-19 terhadap Pergerakan Nilai Tukar Rupiah dan
Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG)” menunjukkan bahwa setiap terjadinya peningkatan 1%
pada kasus COVID-19 menyebabkan depresiasi rupiah terhadap dolar AS sebesar 0,02%.
-
Kurva Penawaran Agregat (CH 20, Hal 428-435)
a. Mengapa Kurva Penawaran Agregat Bersifat Vertikal dalam Jangka Panjang
Ketika menganalisis kekuatan-kekuatan yang mengatur pertumbuhan jangka panjang,
kami tidak perlu membuat referensi apa pun ke tingkat harga secara keseluruhan. Kami memeriksa
tingkat harga dalam bab terpisah, di mana itu ditentukan oleh jumlah uang. Jika dua perekonomian
identik kecuali yang satu memiliki dua kali lebih banyak uang yang beredar, tingkat harga akan
menjadi dua kali lebih tinggi dalam perekonomian dengan lebih banyak uang. Tetapi karena jumlah
uang tidak mempengaruhi teknologi atau pasokan tenaga kerja, modal, dan sumber daya alam,
output barang dan jasa di kedua perekonomian akan sama. Karena tingkat harga tidak
mempengaruhi determinan jangka panjang dari PDB riil, kurva penawaran agregat jangka panjang
adalah vertical seperti pada Gambar 4. Dengan kata lain, dalam jangka panjang, tenaga kerja,
modal, sumber daya alam, ekonomi, dan teknologi menentukan jumlah total barang dan jasa yang
ditawarkan, dan jumlah yang ditawarkan ini sama terlepas dari tingkat harga yang terjadi. Kurva
penawaran agregat jangka panjang vertikal adalah representasi grafis dari dikotomi klasik dan
netralitas moneter. Seperti yang telah dibahas, teori makroekonomi klasik didasarkan pada asumsi
bahwa variabel riil tidak bergantung pada variabel nominal. Kurva penawaran agregat jangka
panjang konsisten dengan ide ini karena menyiratkan bahwa kuantitas output (variabel riil) tidak
bergantung pada tingkat harga (variabel nominal). Seperti yang dicatat sebelumnya, sebagian besar
ekonom percaya prinsip ini bekerja dengan baik ketika mempelajari ekonomi selama bertahuntahun tetapi tidak ketika mempelajari perubahan dari tahun ke tahun. Dengan demikian, kurva
penawaran agregat hanya vertikal dalam jangka panjang.
b. Mengapa Kurva Penawaran Agregat Jangka Panjang kemungkinan Bergeser
Karena teori makroekonomi klasik memprediksi jumlah barang dan jasa yang diproduksi
oleh suatu perekonomian dalam jangka panjang, teori ini juga menjelaskan posisi kurva penawaran
agregat jangka panjang. Tingkat produksi jangka panjang kadang-kadang disebut output potensial
atau output kesempatan kerja penuh. Untuk lebih tepatnya kami menyebutnya tingkat output alami
karena menunjukkan apa yang dihasilkan perekonomian ketika pengangguran berada pada tingkat
alami, atau normal. Tingkat output alami adalah tingkat produksi yang menjadi tujuan
perekonomian dalam jangka panjang. Setiap perubahan dalam perekonomian yang mengubah
tingkat output alami menggeser kurva penawaran agregat jangka panjang. Karena output dalam
model klasik bergantung pada tenaga kerja, modal, sumber daya alam, dan pengetahuan teknologi,
kita dapat mengkategorikan pergeseran kurva penawaran agregat jangka panjang sebagai yang
timbul dari keempat sumber ini.
c. Menggunakan Permintaan dan Penawaran Agregat untuk menggambarkan Pertumbuhan Jangka
Panjang dan Inflasi
Tujuan dari pengembangan model permintaan agregat dan penawaran agregat,bukanlah
untuk menutupi kesimpulan jangka panjang kami sebelumnya dengan model baru. Sebaliknya, ini
adalah untuk menyediakan kerangka kerja untuk analisis jangka pendek. Saat mengembangkan
model jangka pendek, kami membuat analisis tetap sederhana dengan menghilangkan pertumbuhan
berkelanjutan dan inflasi yang ditunjukkan oleh pergeseran pada Gambar. Tetapi selalu ingat bahwa
tren jangka panjang adalah latar belakang di mana fluktuasi jangka pendek ditumpangkan.
Fluktuasi output jangka pendek dan tingkat harga yang akan kita pelajari harus dilihat sebagai
penyimpangan dari tren pertumbuhan output dan inflasi jangka panjang.
Pengaruh Kebijakan Moneter dan Fiskal terhadap Permintaan Agregat (CH 21 Hal.
453)
Dalam bab ini, kami memeriksa secara lebih rinci bagaimana perangkat kebijakan pemerintah
mempengaruhi posisi kurva permintaan agregat. Seperti yang telah kita pelajari, banyak faktor yang
mempengaruhi permintaan agregat selain kebijakan moneter dan fiskal. Secara khusus, pengeluaran yang
diinginkan oleh rumah tangga dan perusahaan menentukan keseluruhan permintaan barang dan jasa. Ketika
pengeluaran yang diinginkan berubah, permintaan agregat bergeser. Jika pembuat kebijakan tidak
merespons, pergeseran permintaan agregat seperti itu menyebabkan fluktuasi jangka pendek dalam output
dan lapangan kerja.
1. Bagaimana Kebijakan Moneter Mempengaruhi Permintaan Agregat (CH 21, Hal. 454-463)
Kurva permintaan agregat menunjukkan jumlah total barang dan jasa yang diminta dalam
perekonomian untuk setiap tingkat harga. Bab sebelumnya membahas tiga alasan mengapa kurva
permintaan agregat miring ke bawah:
• Efek kekayaan: Tingkat harga yang lebih rendah meningkatkan nilai riil uang yang dimiliki rumah tangga,
yang merupakan bagian dari kekayaan mereka. Kekayaan riil yang lebih tinggi merangsang pengeluaran
konsumen dan dengan demikian meningkatkan jumlah barang dan jasa yang diminta.
• Efek tingkat bunga: Tingkat harga yang lebih rendah mengurangi jumlah uang yang ingin dipegang orang.
Ketika orang mencoba meminjamkan kelebihan uang mereka, tingkat bunga turun. Tingkat bunga yang
lebih rendah merangsang pengeluaran investasi dan dengan demikian meningkatkan jumlah barang dan jasa
yang diminta.
•Efek nilai tukar: Ketika tingkat harga yang lebih rendah mengurangi tingkat bunga, investor memindahkan
sebagian dana mereka ke luar negeri untuk mencari pengembalian yang lebih tinggi. Pergerakan dana ini
menyebabkan nilai riil mata uang domestik jatuh di pasar untuk pertukaran mata uang asing. Barang dalam
negeri menjadi lebih murah dibandingkan dengan barang luar negeri. Perubahan nilai tukar riil ini
merangsang pengeluaran untuk ekspor neto dan dengan demikian meningkatkan jumlah barang dan jasa
yang diminta.
Ketiga efek ini terjadi secara bersamaan untuk meningkatkan jumlah barang dan jasa yang diminta ketika
tingkat harga turun dan menurunkannya ketika tingkat harga naik.
a. Teori Preferensi Likuiditas
Dalam buku klasiknya The General Theory of Employment, Interest, and Money, John Maynard
Keynes mengajukan teori preferensi likuiditas untuk menjelaskan faktor-faktor yang menentukan tingkat
bunga suatu perekonomian. Teori ini, pada dasarnya, merupakan aplikasi dari penawaran dan permintaan.
Menurut Keynes, tingkat bunga menyesuaikan untuk menyeimbangkan penawaran dan permintaan uang.
Anda mungkin ingat bahwa para ekonom membedakan antara dua tingkat bunga: Tingkat bunga nominal
adalah tingkat bunga seperti yang biasa dilaporkan, dan tingkat bunga riil adalah tingkat bunga dikoreksi
untuk efek inflasi. Ketika tidak ada inflasi, kedua tingkat itu sama.
-
Penawaran Uang
Bagian pertama dari teori preferensi likuiditas adalah penawaran uang. Seperti yang
pertama kali dibahas, jumlah uang beredar dalam perekonomian AS dikendalikan oleh Federal
Reserve. The Fed mengubah jumlah uang beredar terutama dengan mengubah jumlah cadangan
dalam sistem perbankan melalui pembelian dan penjualan obligasi pemerintah dalam operasi pasar
terbuka. Ketika Fed membeli obligasi pemerintah, dolar yang dibayarkan untuk obligasi tersebut
biasanya disimpan di bank, dan dolar ini ditambahkan ke cadangan bank. Ketika Fed menjual
obligasi pemerintah, dolar yang diterimanya untuk obligasi ditarik dari sistem perbankan, dan
cadangan bank turun. Perubahan cadangan bank ini, pada gilirannya, menyebabkan perubahan
kemampuan bank untuk memberikan pinjaman dan menghasilkan uang. Jadi, dengan membeli dan
menjual obligasi dalam operasi pasar terbuka, Fed mengubah pasokan uang dalam perekonomian.
Tujuannya adalah untuk menguji bagaimana perubahan dalam jumlah uang beredar mempengaruhi
permintaan agregat untuk barang dan jasa. Untuk tujuan ini, kita dapat mengabaikan detail tentang
bagaimana kebijakan Fed diterapkan dan berasumsi bahwa Fed mengontrol jumlah uang beredar
secara langsung. Dengan kata lain, jumlah uang yang ditawarkan dalam perekonomian adalah tetap
pada tingkat apa pun yang diputuskan oleh Fed untuk menetapkannya.
-
-
Permintaan Uang
Bagian kedua dari teori preferensi likuiditas adalah permintaan uang. Sebagai titik awal
untuk memahami permintaan uang, ingatlah bahwa likuiditas aset mengacu pada kemudahan aset
tersebut dapat dikonversi menjadi alat tukar ekonomi. Karena uang adalah alat tukar perekonomian,
maka uang adalah aset paling likuid yang tersedia. Likuiditas uang menjelaskan permintaan akan
uang: Orang memilih untuk memegang uang daripada aset lain yang menawarkan tingkat
pengembalian yang lebih tinggi karena uang dapat digunakan untuk membeli barang dan jasa.
Meskipun banyak faktor yang menentukan jumlah uang yang diminta, yang ditekankan oleh teori
preferensi likuiditas adalah tingkat bunga. Alasannya adalah bahwa tingkat bunga adalah biaya
peluang memegang uang. Artinya, ketika Anda menyimpan kekayaan sebagai uang tunai di dompet
Anda, alih-alih sebagai obligasi berbunga, Anda kehilangan bunga yang bisa Anda peroleh.
Kenaikan tingkat bunga meningkatkan biaya memegang uang dan, sebagai akibatnya, mengurangi
jumlah uang yang diminta. Penurunan tingkat bunga mengurangi biaya memegang uang dan
meningkatkan jumlah yang diminta. Jadi, seperti yang ditunjukkan pada Gambar 1, kurva
permintaan uang miring ke bawah.
Keseimbangan di Pasar Uang
Menurut teori preferensi likuiditas, tingkat bunga menyesuaikan untuk menyeimbangkan
penawaran dan permintaan uang. Ada satu tingkat bunga yang disebut tingkat bunga ekuilibrium,
di mana jumlah uang yang diminta sama persis dengan jumlah uang yang ditawarkan. Jika tingkat
bunga berada pada tingkat lain, orang akan mencoba menyesuaikan portofolio aset mereka dan
sebagai akibatnya mendorong tingkat bunga menuju keseimbangan.
b. Kemiringan ke Bawah dari Kurva Permintaan Agregat
Setelah melihat bagaimana teori preferensi likuiditas menjelaskan tingkat bunga ekuilibrium
perekonomian, sekarang kita mempertimbangkan implikasi teori tersebut terhadap permintaan agregat
untuk barang dan jasa. Sebagai latihan, mari kita mulai dengan menggunakan teori untuk menguji kembali
topik yang sudah kita pahami. Efek suku bunga dan kemiringan kurva permintaan agregat ke bawah. Secara
khusus, anggaplah bahwa tingkat keseluruhan harga dalam perekonomian naik. Apa yang terjadi pada
tingkat bunga yang menyeimbangkan penawaran dan permintaan uang, dan bagaimana perubahan itu
mempengaruhi jumlah barang dan jasa yang diminta?
Seperti yang telah didiskusikan, tingkat harga merupakan salah satu penentu jumlah uang yang
diminta. Pada harga yang lebih tinggi, lebih banyak uang dipertukarkan setiap kali barang atau jasa dijual.
Akibatnya, orang akan memilih untuk memegang uang dalam jumlah yang lebih besar. Artinya, tingkat
harga yang lebih tinggi meningkatkan jumlah uang yang diminta untuk setiap tingkat bunga tertentu. Hasil
analisis ini adalah hubungan negatif antara tingkat harga dan jumlah barang dan jasa yang diminta, seperti
yang digambarkan oleh kurva permintaan agregat yang miring ke bawah.
c. Perubahan Jumlah Uang Beredar
Sejauh ini, kita telah menggunakan teori preferensi likuiditas untuk menjelaskan lebih lengkap
bagaimana jumlah total barang dan jasa yang diminta dalam perekonomian berubah seiring dengan
perubahan tingkat harga. Artinya, kami telah memeriksa pergerakan sepanjang kurva permintaan agregat
yang miring ke bawah. Teori ini juga menjelaskan pada beberapa peristiwa lain yang mengubah kuantitas
barang dan jasa yang diminta. Setiap kali jumlah barang dan jasa yang diminta berubah untuk setiap tingkat
harga tertentu, kurva permintaan agregat bergeser Salah satu variabel penting yang menggeser kurva
permintaan agregat adalah moneter aturan.
d. Batas Bawah Nol
Beberapa ekonom menggambarkan situasi ini sebagai jebakan likuiditas. Menurut teori preferensi
likuiditas, kebijakan moneter ekspansif bekerja dengan mengurangi suku bunga dan merangsang
pengeluaran investasi. Tetapi jika suku bunga telah turun menjadi sekitar nol, kebijakan moneter mungkin
tidak lagi efektif. Tingkat bunga nominal tidak boleh turun jauh di bawah nol: Daripada memberikan
pinjaman pada tingkat bunga nominal negatif, seseorang hanya akan memegang uang tunai. Dalam
lingkungan ini, kebijakan moneter ekspansif meningkatkan pasokan uang, membuat portofolio aset publik
lebih likuid, tetapi karena suku bunga tidak dapat turun lebih jauh, likuiditas ekstra mungkin tidak
berpengaruh. Permintaan agregat, produksi, dan lapangan kerja mungkin "terjebak" di tingkat rendah.
Ekonom lain skeptis tentang relevansi perangkap likuiditas dan percaya bahwa bank sentral terus memiliki
alat untuk memperluas ekonomi, bahkan setelah target suku bunga mencapai batas bawah nol. Salah satu
kemungkinannya adalah bahwa bank sentral dapat berkomitmen untuk mempertahankan suku bunga rendah
untuk waktu yang lama.
2. Bagaimana Kebijakan Fiskal Mempengaruhi Permintaan Agregat (CH 21, Hal. 463-469)
Pemerintah dapat mempengaruhi perilaku perekonomian tidak hanya dengan kebijakan moneter
tetapi juga dengan kebijakan fiskal. Kebijakan fiskal mengacu pada pilihan pemerintah mengenai
keseluruhan tingkat pembelian dan pajak pemerintah. Sebelumnya, kita telah memeriksa bagaimana
kebijakan fiskal mempengaruhi tabungan, investasi, dan pertumbuhan dalam jangka panjang. Namun,
dalam jangka pendek, efek utama dari kebijakan fiskal adalah pada permintaan agregat untuk barang dan
jasa.
a. Perubahan Pembelian Pemerintah
Ketika pembuat kebijakan mengubah jumlah uang beredar atau tingkat pajak, mereka menggeser
kurva permintaan agregat secara tidak langsung dengan mempengaruhi keputusan pengeluaran perusahaan
atau rumah tangga. Sebaliknya, ketika pemerintah mengubah pembelian barang dan jasanya sendiri, ia
menggeser kurva permintaan agregat secara langsung.
b. Efek Pengganda (Multiplier Effect)
Efek pengganda ini berlanjut bahkan setelah putaran pertama ini. Ketika pengeluaran konsumen
meningkat, perusahaan yang memproduksi barang konsumsi ini mempekerjakan lebih banyak orang dan
mengalami keuntungan yang lebih tinggi. Pendapatan dan laba yang lebih tinggi merangsang pengeluaran
konsumen sekali lagi dan seterusnya. Jadi, ada umpan balik positif karena permintaan yang lebih tinggi
mengarah ke pendapatan yang lebih tinggi, yang pada gilirannya menyebabkan permintaan yang lebih
tinggi. Setelah semua efek ini ditambahkan bersama-sama, dampak total pada jumlah barang dan jasa yang
diminta bisa jauh lebih besar daripada dorongan awal dari pengeluaran pemerintah yang lebih tinggi.
c. Formula untuk Pengganda Pengeluaran
Beberapa aljabar sederhana memungkinkan kita untuk memperoleh formula untuk ukuran efek
pengganda yang muncul ketika peningkatan pembelian pemerintah mendorong peningkatan belanja
konsumen. Angka penting dalam rumus ini adalah kecenderungan mengkonsumsi marjinal (MPC)—bagian
dari pendapatan tambahan yang dikonsumsi rumah tangga daripada ditabung. Misalnya, kecenderungan
mengkonsumsi marjinal adalah . Ini berarti bahwa untuk setiap dolar tambahan yang diperoleh rumah
tangga, rumah tangga tersebut membelanjakan $0,75 (¾ dolar) dan menghemat $0,25. Dengan MPC
sebesar , ketika pekerja dan pemilik Boeing memperoleh $20 miliar dari kontrak pemerintah, mereka
meningkatkan pengeluaran konsumen mereka sebesar × $20 miliar, atau $15 miliar.
Untuk mengukur dampak pada permintaan agregat dari perubahan pembelian pemerintah, kami
mengikuti efeknya selangkah demi selangkah. Prosesnya dimulai ketika pemerintah membelanjakan $20
miliar, yang menyiratkan bahwa pendapatan nasional (pendapatan dan laba) juga meningkat sebesar jumlah
ini. Peningkatan pendapatan ini pada gilirannya meningkatkan pengeluaran konsumen sebesar MPC × $20
miliar, yang meningkatkan pendapatan bagi pekerja dan pemilik perusahaan yang memproduksi barang
konsumsi. Peningkatan pendapatan kedua ini kembali meningkatkan belanja konsumen, kali ini sebesar
MPC × (MPC × $20 miliar).
Untuk menemukan dampak total pada permintaan barang dan jasa, kami menambahkan semua
efek ini:
Perubahan dalam pembelian pemerintah = $20 miliar
Perubahan pertama dalam konsumsi = MPC X $20 miliar
Perubahan kedua dalam konsumsi = MPC2 X $20 miliar
Perubahan ketiga dalam konsumsi = MPC3 X $20 miliar
Total Perubahan dalam permintaan
= (1 + MPC + MPC2 + MPC3 +…) x $20miliar
Pengganda ini memberi tahu kita permintaan barang dan jasa yang dihasilkan setiap dolar pembelian
pemerintah. Untuk menyederhanakan persamaan ini untuk pengganda, ingat kembali dari kelas
matematika bahwa ekspresi ini adalah deret geometri tak hingga. Untuk x antara -1 dan +1,
1 + x + x2 + x3 + . . . = 1 / (1 − x).
Dalam kasus kami, x = MPC. Dengan demikian,
Multiplier = 1/(1 − MPC).
3
Misalnya, jika MPC adalah /4 pengalinya adalah 1/(1 -3/4 ), yaitu 4. Dalam hal ini, pengeluaran pemerintah
sebesar $20 miliar menghasilkan permintaan barang dan jasa sebesar $80 miliar.
Rumus pengganda ini menunjukkan bahwa ukuran pengganda bergantung pada kecenderungan
mengkonsumsi marjinal. Sementara MPC dari 3/4 mengarah ke pengali 4, MPC dari 1/2 mengarah ke pengali
hanya 2. Jadi, MPC yang lebih besar berarti pengali yang lebih besar. Untuk melihat mengapa hal ini benar,
ingatlah bahwa pengganda muncul karena pendapatan yang lebih tinggi mendorong pengeluaran yang lebih
besar untuk konsumsi. Dengan MPC yang lebih besar, konsumsi lebih merespon perubahan pendapatan,
sehingga penggandanya lebih besar.
d. Aplikasi lain dari Efek Pengganda
Karena efek pengganda, satu dolar pembelian pemerintah dapat menghasilkan lebih dari satu dolar
permintaan agregat. Logika efek pengganda, bagaimanapun, tidak terbatas pada perubahan dalam
pembelian pemerintah. Sebaliknya, ini berlaku untuk setiap peristiwa yang mengubah pengeluaran pada
komponen PDB apa pun—konsumsi, investasi, pembelian pemerintah, atau ekspor neto.
Misalnya, anggaplah resesi di luar negeri mengurangi permintaan ekspor neto AS sebesar $10
miliar. Pengurangan pengeluaran barang dan jasa AS ini menekan pendapatan nasional AS, yang
mengurangi pengeluaran konsumen AS. Jika kecenderungan mengkonsumsi marjinal adalah 3/4 dan
penggandanya adalah 4, maka penurunan ekspor neto sebesar $10 miliar menyebabkan kontraksi
permintaan agregat sebesar $40 miliar.
Pengganda adalah konsep penting dalam ekonomi makro karena menunjukkan bagaimana ekonomi
dapat memperkuat dampak perubahan dalam pengeluaran. Inisial kecil Perubahan konsumsi, investasi,
pembelian pemerintah, atau ekspor neto dapat berdampak besar pada permintaan agregat dan, oleh karena
itu, produksi barang dan jasa perekonomian.
e. Efek Crowding Out
Efek pengganda tampaknya menunjukkan bahwa ketika pemerintah membeli $ 20 miliar pesawat
dari Boeing, ekspansi permintaan agregat yang dihasilkan tentulebih besar dari $20 miliar. Namun efek lain
bekerja dalam arah yang berlawanan. Sementara peningkatan pembelian pemerintah merangsang
permintaan agregat untuk barang dan jasa, hal itu juga menyebabkan tingkat bunga naik, yang mengurangi
investasi. pengeluaran dan memberikan tekanan ke bawah pada permintaan agregat. Pengurangan
permintaan agregat yang terjadi ketika ekspansi fiskal menaikkan tingkat bunga disebut efek crowding-out.
f. Perubahan Pajak
Instrumen penting lain dari kebijakan fiskal, selain tingkat belanja pemerintah, adalah tingkat
perpajakan. Ketika pemerintah memotong pajak penghasilan pribadi misalnya meningkatkan gaji rumah
tangga. Rumah tangga akan menyimpan sebagian dari pendapatan tambahan ini, tetapi mereka juga akan
membelanjakannya untuk barang-barang konsumsi. Karena meningkatkan belanja konsumen, pemotongan
pajak menggeser kurva permintaan agregat ke kanan. Demikian pula, kenaikan pajak menekan pengeluaran
konsumen dan menggeser kurva permintaan agregat ke kiri. Besarnya pergeseran permintaan agregat akibat
perubahan pajak juga dipengaruhi oleh efek pengganda dan crowding-out.
Selain efek pengganda dan crowding-out, ada faktor penentu penting lainnya dari ukuran
pergeseran permintaan agregat yang dihasilkan dari perubahan pajak: persepsi rumah tangga tentang apakah
perubahan pajak itu permanen atau sementara. Misalnya,anggaplah pemerintah mengumumkan
pemotongan pajak sebesar $1.000 per rumah tangga. Dalam memutuskan berapa banyak dari $1.000 ini
untuk dibelanjakan, rumah tangga harus bertanya pada diri sendiri berapa lama penghasilan tambahan ini
akan bertahan. Jika mereka mengharapkan pemotongan pajak menjadi permanen, mereka akan melihatnya
sebagai penambahan substansial pada sumber daya keuangan mereka dan, oleh karena itu, meningkatkan
pengeluaran mereka dengan jumlah yang besar. Dalam hal ini,pemotongan pajak akan berdampak besar
pada permintaan agregat. Sebaliknya, jika rumah tangga mengharapkan perubahan pajak bersifat
sementara, mereka akan melihatnya hanya menambah sedikit sumber daya keuangan mereka . Oleh karena
itu,akan meningkatkan pengeluaran mereka hanya dalam jumlah kecil. Dalam hal ini, pemotongan pajak
akan berdampak kecil pada permintaan agregat.
3. Menggunakan Kebijakan untuk Menstabilkan Ekonomi (CH 21, Hal. 469-473)
a. Sebuah kasus untuk Kebijakan Stabilisasi aktif
Ketika presiden dan Kongres menaikkan pajak, bagaimana tanggapan Federal Reserve? Seperti
yang telah kita lihat, tingkat perpajakan merupakan salah satu penentu posisi kurva permintaan agregat.
Ketika pemerintah menaikkan pajak, permintaan agregat akan turun, menekan produksi dan lapangan kerja
dalam jangka pendek. Jika Federal Reserve ingin mencegah efek buruk dari kebijakan fiskal ini, ia dapat
memperluas permintaan agregat dengan meningkatkan jumlah uang beredar. Ekspansi moneter akan
mengurangi suku bunga, merangsang pengeluaran investasi, dan memperluas permintaan agregat. Jika
kebijakan moneter ditetapkan dengan tepat, perubahan gabungan dalam kebijakan moneter dan fiskal dapat
membuat permintaan agregat untuk barang dan jasa tidak terpengaruh. Analisis ini persis seperti yang
diikuti oleh anggota Komite Pasar Terbuka Federal. Mereka tahu bahwa kebijakan moneter merupakan
determinan penting dari permintaan agregat. Mereka juga tahu bahwa ada faktor penentu penting lainnya,
termasuk kebijakan fiskal yang ditetapkan oleh presiden dan Kongres. Akibatnya, FOMC mengamati
perdebatan tentang kebijakan fiskal dengan mata yang tajam.
Respon kebijakan moneter terhadap perubahan kebijakan fiskal ini merupakan contoh fenomena
yang lebih umum: penggunaan instrumen kebijakan untuk menstabilkan permintaan agregat dan, sebagai
hasilnya, produksi dan lapangan kerja. Stabilisasi ekonomi telah menjadi tujuan eksplisit dari kebijakan AS
sejak Undang-Undang Ketenagakerjaan tahun 1946. Undang-undang ini menyatakan bahwa“kebijakan dan
tanggung jawab berkelanjutan dari pemerintah federal untuk mempromosikan pekerjaan penuh dan
produksi.”Pada dasarnya, pemerintah telah memilih untuk meminta pertanggungjawaban atas kinerja
makroekonomi jangka pendek. Undang-Undang Ketenagakerjaan memiliki dua implikasi.
Implikasi pertama yang lebih sederhana adalah pemerintah harus menghindari menjadi penyebab
gejolak ekonomi. Oleh karena itu, sebagian besar ekonom menyarankan agar perubahan besar dan
mendadak dalam kebijakan moneter dan fiskal, karena perubahan tersebut cenderung menyebabkan
fluktuasi permintaan agregat.pembuat kebijakan menyadari dan menanggapi tindakan satu sama lain.
Implikasi kedua,dari Undang-Undang Ketenagakerjaan adalah bahwa pemerintah harus
menanggapi perubahan dalam ekonomi swasta untuk menstabilkan permintaan agregat. Tindakan tersebut
disahkan tidak lama setelah publikasi The General Theory of Employment, Interest, and Money karya
Keynes, yang telah menjadi salah satu buku paling berpengaruh yang pernah ditulis tentang ekonomi. Di
dalamnya, Keynes menekankan peran kunci dari permintaan agregat dalam menjelaskan fluktuasi ekonomi
jangka pendek. Keynes menyatakan bahwa pemerintah harus secara aktif merangsang permintaan agregat
ketika permintaan agregat tampaknya tidak cukup untuk mempertahankan produksi pada tingkat fullemployment-nya.
b. Kasus Menentang Kebijakan Stabilisasi Aktif
Beberapa ekonom berpendapat bahwa pemerintah harus menghindari penggunaan aktif kebijakan
moneter dan fiskal untuk mencoba menstabilkanekonomi. Mereka mengklaim bahwa instrumen kebijakan
ini harus ditetapkan untuk mencapai tujuan jangka panjang, seperti pertumbuhan ekonomi yang cepatdan
inflasi yang rendah, dan bahwa ekonomi harus dibiarkan berurusan dengan fluktuasi jangka pendek dengan
sendirinya. Para ekonom ini mungkin mengakui bahwa kebijakan moneter dan fiskal dapat menstabilkan
ekonomi secara teori, tetapi mereka ragu apakah itu bisa dilakukan. Argumen utama yang menentang
kebijakan moneter dan fiskal aktif adalah bahwa kebijakan ini mempengaruhi perekonomian dengan jeda
yang panjang. Seperti yang telah kita lihat, kebijakan moneter bekerja dengan mengubah suku bunga, yang
pada gilirannya mempengaruhi pengeluaran investasi. Tetapi banyak perusahaan membuat rencana
investasi jauh sebelumnya. Dengan demikian, sebagian besar ekonom percaya bahwa dibutuhkan
setidaknya 6 bulan agar perubahan kebijakan moneter memiliki banyak efek pada output dan lapangan
kerja. Selain itu, setelah efek ini terjadi, mereka dapat bertahan selama beberapa tahun. Kritik terhadap
kebijakan stabilisasi berpendapat bahwa karena kelambatan ini, The Fed seharusnya tidak mencoba untuk
menyempurnakan ekonomi. Mereka mengklaim bahwa Fed sering bereaksi terlambat untuk perubahan
kondisi ekonomi dan, sebagai akibatnya, akhirnya menjadi penyebab daripada obat untuk fluktuasi
ekonomi. Kritikus ini menganjurkan kebijakan moneter pasif, seperti pertumbuhan yang lambat dan stabil
dalam jumlah uang beredar.
c. Stabilisator Otomatis
Semua ekonom baik pendukung dan kritikus kebijakan stabilisasi sependapat bahwa kelambatan
dalam implementasi mengurangi kemanjuran kebijakan sebagai alat untuk stabilisasi jangka pendek.
Perekonomian akan lebih stabil jika pembuat kebijakan dapat menemukan cara untuk menghindari
beberapa kelambatan ini. Stabilisator otomatis adalah perubahan dalam kebijakan fiskal yang merangsang
permintaan agregat ketika ekonomi berjalan ke dalam resesi tanpa pembuat kebijakan harus mengambil
tindakan yang disengaja.
Stabilizer otomatis yang paling penting adalah sistem pajak. Ketika ekonomi mengalami resesi,
jumlah pajak yang dikumpulkan oleh pemerintah turun secara otomatis karena hampir semua pajak terkait
erat dengan kegiatan ekonomi. Pajak penghasilan pribadi tergantung pada pendapatan rumah tangga, pajak
gaji tergantung pada pendapatan pekerja, dan pajak penghasilan perusahaan tergantung pada keuntungan
perusahaan. Karena pendapatan, pendapatan, dan keuntungan semuanya jatuh dalam resesi, pendapatan
pajak pemerintah juga turun. Pemotongan pajak otomatis ini merangsang permintaan agregat dan, dengan
demikian, mengurangi besarnya fluktuasi ekonomi
Beberapa pengeluaran pemerintah juga bertindak sebagai penstabil otomatis. Secara khusus, ketika
ekonomi mengalami resesi dan pekerja diberhentikan, lebih banyak orang mengajukan tunjangan asuransi
pengangguran, tunjangan kesejahteraan, dan bentuk dukungan pendapatan lainnya. Peningkatan otomatis
dalam pengeluaran pemerintah ini merangsang permintaan agregat tepat pada saat permintaan agregat tidak
cukup untuk mempertahankan kesempatan kerja penuh. Memang, ketika sistem asuransi pengangguran
pertama kali diberlakukan pada tahun 1930-an, para ekonom yang menganjurkan kebijakan ini sebagian
melakukannya karena kekuatannya sebagai penstabil otomatis.
Stabilisator otomatis dalam ekonomi AS tidak cukup kuat untuk mencegah resesi sepenuhnya.
Meskipun demikian, tanpa stabilisator otomatis ini, output dan pekerjaan mungkin akan lebih tidak stabil
daripada mereka. Karena alasan ini, banyak ekonom menentang amandemen konstitusi yang mengharuskan
pemerintah federal untuk selalu menjalankan anggaran berimbang, seperti yang diusulkan beberapa politisi.
Ketika ekonomi mengalami resesi, pajak turun, pengeluaran pemerintah naik, dan anggaran pemerintah
bergerak menuju defisit. Jika pemerintah menghadapi aturan anggaran berimbang yang ketat, pemerintah
akan terpaksa mencari cara untuk menaikkan pajak atau memotong pengeluaran dalam resesi. Dengan kata
lain, aturan anggaran berimbang yang ketat akanmenghilangkan stabilisator otomatis yang melekat pada
sistem pajak dan pengeluaran pemerintah kita saat ini.
Trade-off Jangka Pendek antara Inflasi dan Pengangguran (CH 22, Hal. 479)
Dua indikator kinerja ekonomi yang diawasi ketat adalah inflasi dan pengangguran. Ketika Biro
Statistik Tenaga Kerja merilis data tentang variabel-variabel ini setiap bulan, pembuat kebijakan sangat
ingin mendengar berita tersebut. Beberapa komentator telah menambahkan bersama tingkat inflasi dan
tingkat pengangguran untuk menghasilkan indeks kesengsaraan, yang mereka gunakan untuk mengukur
kesehatan ekonomi.
Bagaimana kedua ukuran kinerja ekonomi ini terkait satu sama lain?. Dapat dilihat bahwa tingkat
pengangguran alami tergantung pada berbagai fitur pasar tenaga kerja, seperti undang-undang upah
minimum, kekuatan pasar serikat pekerja, peran upah efisiensi, dan efektivitas pencarian kerja. Sebaliknya,
tingkat inflasi terutama bergantung pada pertumbuhan jumlah uang beredar, yang dikendalikan oleh bank
sentral suatu negara. Oleh karena itu, dalam jangka panjang, inflasi dan pengangguran sebagian besar
merupakan masalah yang tidak terkait. Dalam jangka pendek, justru sebaliknya.
Seperti yang akan kita lihat, sejarah pemikiran tentang inflasi dan pengangguran sejak 1950-an
terkait erat dengan sejarah ekonomi AS. Kedua sejarah ini akan menunjukkan mengapa trade-off antara
inflasi dan pengangguran bertahan dalam jangka pendek, mengapa tidak bertahan dalam jangka panjang,
dan masalah apa yang menimbulkan trade-off bagi pembuat kebijakan ekonomi.
1. Kurva Philips (CH 22, Hal. 480-491)
“Mungkin satu-satunya hubungan makroekonomi yang paling penting adalah kurva Phillips.” Ini
adalah kata-kata ekonom George Akerlof yang dia berikan ketika menerima Hadiah Nobel pada tahun 2001.
Kurva Phillips adalah hubungan jangka pendek antara inflasi dan pengangguran. Kami memulai cerita kami
dengan penemuan kurva Phillips dan migrasinya ke Amerika.
-
Asal-usul Kurva Philips
Pada tahun 1958, ekonom A. W. Phillips menerbitkan sebuah artikel di jurnal Inggris
Economica yang akan membuatnya terkenal. Artikel itu berjudul “Hubungan antara Pengangguran
dan Tingkat Perubahan Upah Uang di Inggris Raya, 1861–1957.” Di dalamnya, Phillips
menunjukkan korelasi negatif antara tingkat pengangguran dan tingkat inflasi. Artinya, Phillips
menunjukkan bahwa tahun-tahun dengan pengangguran rendah cenderung memiliki inflasi tinggi,
dan tahun-tahun dengan pengangguran tinggi cenderung memiliki inflasi rendah. (Phillips meneliti
inflasi dalam upah nominal daripada inflasi harga. Untuk tujuan kita, perbedaan ini tidak penting
karena kedua ukuran inflasi ini biasanya bergerak bersama-sama.) Phillips menyimpulkan bahwa
dua variabel makroekonomi yang penting—inflasi dan pengangguran—terkait dalam suatu cara.
yang sebelumnya tidak dihargai oleh para ekonom.
-
Permintaan Agregat, Penawaran Agregat, dan Kurva Phillips
Model permintaan agregat dan penawaran agregat memberikan penjelasan yang mudah
untuk menu kemungkinan hasil yang dijelaskan oleh kurva Phillips. Kurva Phillips menunjukkan
kombinasi inflasi dan pengangguran yang muncul dalam jangka pendek karena pergeseran kurva
permintaan agregat menggerakkan perekonomian sepanjang kurva penawaran agregat jangka
pendek. Seperti yang kita lihat dalam dua bab sebelumnya, peningkatan permintaan agregat untuk
barang dan jasa mengarah, dalam jangka pendek, ke output barang dan jasa yang lebih besar dan
tingkat harga yang lebih tinggi. Output yang lebih besar berarti lapangan kerja yang lebih besar
dan, dengan demikian, tingkat pengangguran yang lebih rendah. Selain itu, tingkat harga yang lebih
tinggi berarti tingkat inflasi yang lebih tinggi. Jadi, pergeseran permintaan agregat mendorong
inflasi dan pengangguran ke arah yang berlawanan dalam jangka pendek—hubungan yang
diilustrasikan oleh kurva Phillips.
Untuk melihat lebih lengkap bagaimana ini bekerja, mari kita pertimbangkan sebuah
contoh. Untuk menjaga agar angka-angkanya tetap sederhana, bayangkan tingkat harga (seperti
yang diukur, misalnya dengan
indeks harga konsumen) sama dengan 100 pada tahun 2020. Gambar 2 menunjukkan dua
kemungkinan hasil yang mungkin terjadi pada tahun 2021 tergantung pada kekuatan permintaan
agregat. Satu hasil terjadi jika permintaan agregat tinggi, dan yang lainnya terjadi jika permintaan
agregat rendah. Panel (a) menunjukkan dua hasil ini dengan menggunakan model permintaan
agregat dan penawaran agregat. Panel (b) mengilustrasikan dua hasil yang sama dengan
menggunakan kurva Phillips.
-
Kurva Phillips Jangka Panjang
Baik Friedman dan Phelps mendasarkan kesimpulan mereka pada prinsip klasik
makroekonomi. Teori klasik menunjukkan pertumbuhan jumlah uang beredar sebagai determinan
utama inflasi. Namun teori klasik juga menyatakan bahwa pertumbuhan moneter tidak
mempengaruhi variabel riil seperti output dan kesempatan kerja; itu hanya mengubah semua harga
dan pendapatan nominal secara proporsional. Secara khusus, pertumbuhan moneter tidak
mempengaruhi faktor-faktor yang menentukan tingkat pengangguran ekonomi, seperti kekuatan
pasar serikat pekerja, peran upah efisiensi, atau proses pencarian kerja. Akibatnya, Friedman dan
Phelps menyimpulkan bahwa, dalam jangka panjang, tingkat inflasi dan tingkat pengangguran
tidak akan berhubungan.
Kurva Phillips vertikal jangka panjang, pada dasarnya, adalah salah satu ekspresi dari ide
klasik tentang netralitas moneter. Sebelumnya, kami menyatakan netralitas moneter dengan kurva
penawaran agregat jangka panjang vertikal. Gambar 4 menunjukkan bahwa kurva Phillips vertikal
jangka panjang dan kurva penawaran agregat jangka panjang vertikal adalah dua sisi mata uang
yang sama. Pada panel (a) gambar ini, peningkatan jumlah uang beredar menggeser kurva
permintaan agregat ke kanan dari AD1 ke AD2. Sebagai akibat dari pergeseran ini, keseimbangan
jangka panjang bergerak dari titik A ke titik B. Tingkat harga naik dari P1 ke P2, tetapi karena
kurva penawaran agregat vertikal, output tetap sama. Pada panel (b), pertumbuhan yang lebih cepat
dalam jumlah uang beredar menaikkan tingkat inflasi dengan menggerakkan perekonomian dari
titik A ke titik B. Tetapi karena kurva Phillips vertikal, tingkat pengangguran adalah sama di kedua
titik ini. Jadi, kurva penawaran agregat jangka panjang vertikal dan kurva Phillips jangka panjang
vertikal keduanya menyiratkan bahwa kebijakan moneter mempengaruhi
variabel nominal (tingkat harga dan tingkat inflasi) tetapi bukan variabel riil (output dan
pengangguran). Dalam jangka panjang, terlepas dari kebijakan moneter yang diambil oleh The Fed,
output berada pada tingkat alamiahnya dan pengangguran berada pada tingkat alamiahnya.
-
Pengangguran Alamiah
Friedman dan Phelps menggunakan kata sifat ini untuk menggambarkan tingkat pengangguran
yang menjadi tujuan ekonomi dalam jangka panjang. Namun tingkat pengangguran alami belum tentu
merupakan tingkat pengangguran yang diinginkan secara sosial. Tingkat pengangguran alami juga
tidak konstan sepanjang waktu. Meskipun kebijakan moneter tidak dapat mempengaruhi tingkat
pengangguran alami, jenis kebijakan lain dapat. Untuk mengurangi tingkat pengangguran alami,
pembuat kebijakan harus melihat kebijakan yang meningkatkan fungsi pasar tenaga kerja. Sebelumnya,
kita membahas bagaimana berbagai kebijakan pasar tenaga kerja, seperti undang-undang upah
minimum, undang-undang tawar-menawar kolektif, asuransi pengangguran, dan program pelatihan
kerja, mempengaruhi tingkat pengangguran alami. Perubahan kebijakan yang mengurangi tingkat
pengangguran alami akan menggeser kurva Phillips jangka panjang ke kiri. Selain itu, karena
pengangguran yang lebih rendah berarti lebih banyak pekerja yang memproduksi barang dan jasa,
jumlah barang dan jasa yang ditawarkan akan lebih besar pada tingkat harga tertentu dan kurva
penawaran agregat jangka panjang. akan bergeser ke kanan. Perekonomian kemudian dapat menikmati
pengangguran yang lebih rendah dan output yang lebih tinggi untuk setiap tingkat pertumbuhan uang
dan inflasi tertentu.
-
-
Teori dan Bukti Rekonsiliasi
Pada awalnya, kesimpulan Friedman dan Phelps bahwa tidak ada trade-off jangka panjang
antara inflasi dan pengangguran mungkin tampak tidak meyakinkan. Argumen mereka didasarkan
pada daya tarik teori, khususnya prediksi teori klasik tentang netralitas moneter. Sebaliknya,
korelasi negatif antara inflasi dan pengangguran yang didokumentasikan oleh Phillips, Samuelson,
dan Solow didasarkan pada bukti nyata dari dunia nyata.
Friedman dan Phelps sangat menyadari pertanyaan-pertanyaan ini, dan mereka
menawarkan cara untuk mendamaikan teori makroekonomi klasik dengan temuan kurva Phillips
yang miring ke bawah dalam data dari Inggris dan Amerika Serikat. Mereka mengklaim bahwa
hubungan negatif antara inflasi dan pengangguran ada dalam jangka pendek tetapi tidak dapat
digunakan oleh pembuat kebijakan sebagai menu hasil dalam jangka panjang. Pembuat kebijakan
dapat mengejar kebijakan moneter ekspansif untuk mencapai pengangguran yang lebih rendah
untuk sementara waktu, tetapi pada akhirnya, pengangguran akan kembali ke tingkat alaminya.
Dalam jangka panjang, kebijakan moneter yang lebih ekspansif hanya menyebabkan inflasi yang
lebih tinggi.
Kurva Philips Jangka Pendek
Analisis Friedman dan Phelps dapat diringkas dengan persamaan berikut:
Tingkat Pengangguran Alami dari Perkiraan Aktual tingkat = pengangguran inflasi.
Persamaan ini (yang, pada intinya, ekspresi lain dari persamaan penawaran agregat yang telah kita
lihat sebelumnya) menghubungkan tingkat pengangguran dengan tingkat pengangguran alami,
inflasi aktual, dan inflasi yang diharapkan. Dalam jangka pendek, inflasi yang diharapkan
diberikan, sehingga inflasi aktual yang lebih tinggi dikaitkan dengan pengangguran yang lebih
rendah. (Variabel a adalah parameter yang mengukur seberapa banyak pengangguran merespons
inflasi yang tidak terduga.) Dalam jangka panjang, orang mengharapkan inflasi berapa pun yang
dihasilkan Fed, jadi inflasi aktual sama dengan inflasi yang diharapkan, dan pengangguran berada
pada tingkat alaminya.
Persamaan ini menyiratkan bahwa tidak akan ada kurva Phillips jangka pendek yang stabil.
Setiap kurva Phillips jangka pendek mencerminkan tingkat inflasi yang diharapkan tertentu.
(Tepatnya, jika Anda membuat grafik persamaan, Anda akan menemukan bahwa kurva Phillips
jangka pendek yang miring ke bawah berpotongan dengan kurva Phillips jangka panjang vertikal
pada tingkat inflasi yang diharapkan.) Ketika inflasi yang diharapkan berubah, jangka pendek
Kurva Phillips bergeser.
Namun, situasi ini tidak akan berlanjut. Seiring waktu, orang terbiasa dengan tingkat inflasi
yang lebih tinggi ini, dan mereka meningkatkan ekspektasi inflasi mereka. Ketika inflasi yang
diharapkan naik, perusahaan dan pekerja mulai memperhitungkan inflasi yang lebih tinggi ketika
menetapkan upah dan harga. Kurva Phillips jangka pendek kemudian bergeser ke kanan, seperti
yang ditunjukkan pada gambar. Perekonomian berakhir di titik C, dengan inflasi yang lebih tinggi
daripada di titik A tetapi dengan tingkat pengangguran yang sama. Jadi, Friedman dan Phelps
menyimpulkan bahwa pembuat kebijakan hanya menghadapi trade-off sementara antara inflasi dan
pengangguran. Dalam jangka panjang, peningkatan permintaan agregat lebih cepat akan
menghasilkan inflasi yang lebih tinggi tanpa pengurangan pengangguran.
Fed mencoba untuk menahan suku bunga dalam menghadapi kebijakan fiskal ekspansif, jumlah uang
beredar (yang diukur dengan M2) naik sekitar 13 persen per tahun selama periode 1970-1972, dibandingkan
dengan 7 persen per tahun pada awal 1960-an. Akibatnya, inflasi tetap tinggi (sekitar 5 hingga 6 persen per
tahun pada akhir 1960-an dan awal 1970-an, dibandingkan dengan sekitar 1 hingga 2 persen per tahun pada
awal 1960-an). Tetapi seperti yang telah diprediksi oleh Friedman dan Phelps, pengangguran tidak tetap
rendah.
-
Pergeseran dalam Kurva Phillips: Peran Guncangan Pasokan
Friedman dan Phelps telah menyarankan pada tahun 1968 bahwa perubahan inflasi yang
diharapkan menggeser kurva Phillips jangka pendek, dan pengalaman awal 1970-an meyakinkan
sebagian besar ekonom bahwa Friedman dan Phelps benar. Namun, dalam beberapa tahun, profesi
ekonomi akan mengalihkan perhatiannya ke sumber pergeseran yang berbeda dalam kurva Phillips
jangka pendek: guncangan pada penawaran agregat. Kali ini, perubahan fokus tidak datang dari
dua pro-ekonomi Amerika. fessors tetapi dari sekelompok syekh Arab. Pada tahun 1974, Organisasi
Perminyakan
Negara-negara Pengekspor (OPEC) mulai mengerahkan kekuatan pasarnya sebagai kartel di pasar
minyak dunia untuk meningkatkan keuntungan anggotanya. Negara-negara OPEC, termasuk Arab
Saudi, Kuwait, dan Irak, membatasi jumlah minyak mentah yang mereka pompa dan jual di pasar
dunia. Dalam beberapa tahun, pengurangan pasokan ini menyebabkan harga minyak dunia hampir
dua kali lipat.
Kenaikan besar dalam harga minyak dunia adalah contoh dari kejutan pasokan. Guncangan
penawaran adalah peristiwa yang secara langsung mempengaruhi biaya produksi perusahaan dan
dengan demikian harga yang mereka tetapkan; itu menggeser kurva penawaran agregat ekonomi
dan, sebagai akibatnya, kurva Phillips. Misalnya, ketika kenaikan harga minyak menaikkan biaya
produksi bensin, minyak pemanas, ban, dan banyak produk lainnya, itu mengurangi jumlah barang
dan jasa yang ditawarkan pada tingkat harga tertentu. Seperti yang ditunjukkan panel (a) pada
Gambar 8, pengurangan penawaran ini diwakili oleh pergeseran ke kiri dalam kurva penawaran
agregat dari AS1 ke AS2. Output turun dari Y1 ke Y2, dan tingkat harga naik dari P1 ke P2.
Perekonomian mengalami stagflasi—kombinasi antara penurunan output (stagnasi) dan kenaikan
harga (inflasi).
Pergeseran dalam penawaran agregat ini dikaitkan dengan pergeseran serupa dalam kurva
Phillips jangka pendek, yang ditunjukkan pada panel (b). Karena perusahaan membutuhkan lebih
sedikit pekerja untuk menghasilkan output yang lebih kecil, lapangan kerja turun dan pengangguran
meningkat. Karena tingkat harga lebih tinggi, tingkat inflasi—persentase perubahan tingkat harga
dari tahun sebelumnya—juga lebih tinggi. Dengan demikian, pergeseran penawaran agregat
menyebabkan pengangguran yang lebih tinggi dan inflasi yang lebih tinggi. Pertukaran jangka
pendek antara inflasi dan pengangguran bergeser ke kanan dari PC1 ke PC2.
Pada tahun 1980, setelah dua guncangan pasokan OPEC, ekonomi AS memiliki tingkat
inflasi lebih dari 9 persen dan tingkat pengangguran sekitar 7 persen. Kombinasi inflasi dan
pengangguran ini sama sekali tidak mendekati trade-off yang tampaknya mungkin terjadi pada
tahun 1960-an. (Pada 1960-an, kurva Phillips menyarankan bahwa
tingkat pengangguran 7 persen akan dikaitkan dengan tingkat inflasi hanya 1 persen. Inflasi lebih dari 9
persen tidak terpikirkan.) Dengan indeks kesengsaraan pada tahun 1980 mendekati rekor tertinggi dalam
sejarah, publik secara luas tidak puas dengan kinerja ekonomi. Sebagian besar karena ketidakpuasan ini,
Presiden Jimmy Carter kalah dalam pemilihannya kembali pada November 1980 dan digantikan oleh
Ronald Reagan. Sesuatu harus dilakukan, dan itu akan segera terjadi.
-
-
Biaya Mengurangi Inflasi (CH 22, Hal. 492-495)
Pada bulan Oktober 1979, ketika OPEC memberlakukan kejutan pasokan yang merugikan
pada ekonomi dunia untuk kedua kalinya dalam satu dekade, Ketua Fed Paul Volcker memutuskan
bahwa waktu untuk bertindak telah tiba. Volcker telah ditunjuk sebagai ketua oleh Presiden Carter
hanya dua bulan sebelumnya, dan dia telah mengambil pekerjaan itu karena mengetahui bahwa
inflasi telah mencapai tingkat yang tidak dapat diterima. Sebagai penjaga sistem moneter negara,
dia merasa tidak punya pilihan selain mengejar kebijakan disinflasi. Disinflasi adalah penurunan
tingkat inflasi, dan tidak boleh disamakan dengan deflasi, penurunan tingkat harga. Untuk
menggambar analogi dengan gerakan mobil, disinflasi seperti melambat, sedangkan deflasi seperti
mundur. Ketua Volcker, bersama dengan banyak orang Amerika lainnya, menginginkan tingkat
harga ekonomi yang meningkat melambat.
Rasio Pengorbanan
Untuk mengurangi tingkat inflasi, The Fed harus mengejar kebijakan moneter kontraktif.
Gambar selanjutnya menunjukkan beberapa efek dari keputusan semacam itu. Ketika Fed
memperlambat tingkat pertumbuhan jumlah uang beredar, ia mengontrak permintaan agregat.
Penurunan permintaan agregat, pada gilirannya mengurangi jumlah barang dan jasa yang
diproduksi perusahaan dan penurunan produksi ini menyebabkan peningkatan pengangguran.
Perekonomian dimulai pada titik A pada gambar dan bergerak sepanjang kurva Phillips jangka
pendek ke titik B, yang memiliki inflasi yang lebih rendah dan pengangguran yang lebih tinggi.
Seiring waktu, ketika orang mulai memahami bahwa harga naik lebih lambat, inflasi yang
diharapkan turun dan kurva Phillips jangka pendek bergeser ke bawah. Perekonomian bergerak dari
titik B ke titik C. Inflasi lebih rendah daripada awalnya di titik A, dan pengangguran kembali ke
tingkat alaminya.
Jadi, jika suatu negara ingin mengurangi inflasi ia harus menanggung periode
pengangguran yang tinggi dan output yang rendah. Pada Gambar 10, biaya ini diwakili oleh
pergerakan ekonomi melalui titik B saat perjalanan dari titik A ke titik C. Besarnya biaya ini
tergantung pada kemiringan kurva Phillips dan seberapa cepat ekspektasi inflasi menyesuaikan diri
dengan yang baru. kebijakan moneter.
Banyak penelitian telah meneliti data inflasi dan pengangguran untuk memperkirakan
biaya pengurangan inflasi. Temuan studi ini sering diringkas dalam statistik yang disebut rasio
pengorbanan. Rasio pengorbanan adalah jumlah poin persentase dari output tahunan yang hilang
dalam proses pengurangan inflasi sebesar 1 poin persentase. Perkiraan khas rasio pengorbanan
adalah 5. Artinya, untuk setiap poin persentase inflasi berkurang, 5 persen dari output tahunan harus
dikorbankan dalam transisi. Perkiraan seperti itu pasti membuat Paul Volcker khawatir ketika dia
menghadapi tugas mengurangi inflasi. Inflasi berjalan hampir 10 persen per tahun. Untuk mencapai
inflasi moderat misalnya, 4 persen per tahun berarti mengurangi inflasi sebesar 6 poin persentase.
Jika setiap poin persentase berharga 5 persen output tahunan perekonomian, kemudian mengurangi
inflasi sebesar 6 poin persentase akan membutuhkan pengorbanan 30 persen dari output tahunan.
-
Kesimpulan(CH 22, Hal. 498-499)
Bab ini telah memeriksa bagaimana pemikiran para ekonom tentang inflasi dan
pengangguran telah berkembang. Hasil diskusi berdasarkan ide-ide dari banyak ekonom terbaik
abad ke-20: dari kurva Phillips Phillips, Samuelson, dan Solow, hingga hipotesis tingkat alamiah
Friedman dan Phelps, hingga teori ekspektasi rasional dari Lucas, Sargent, dan barro. Enam
anggota kelompok ini memenangkan Hadiah Nobel untuk pekerjaan mereka di bidang ekonomi.
Berikut adalah bagaimana Milton Friedman mengungkapkan hubungan antara inflasi dan
pengangguran pada tahun 1968: Selalu ada tradeoff sementara antara kelambanan dan
pengangguran; tidak ada tradeoff permanen. Pengorbanan sementara tidak berasal dari inasi per se,
tetapi dari inasi yang tidak diantisipasi, yang umumnya berarti, dari tingkat inasi yang meningkat.
Keyakinan luas bahwa ada tradeoff permanen adalah versi canggih dari kebingungan antara
"tinggi" dan "naik" yang kita semua kenali dalam bentuk yang lebih sederhana. Tingkat inflasi yang
meningkat dapat mengurangi pengangguran, kemudian sebaliknya.
Download