Ski E󰈫󰉉󰈏󰈦me󰈝󰉄 In󰇹.
slidesmania.com
Kasus terintegrasi.
Kel󰈡󰈚󰈦󰈢k 6
RINDI APRILIYAH
SELAWATI
INTAN RIZKIAWATI SUGANDA
141200061
141200068
141200069
slidesmania.com
Ski E󰈫󰉉󰈏󰈦me󰈝󰉄 In󰇹.
Mengelola aset lancar. Dan Barnes, manajer keuangan dari Ski Equipment Inc. (SKI), sangat
gembira, namun prihatin. Pendiri perusahaan tersebut (CEO SKI) baru-baru ini menjual 51% blok
pengendali sahamnya kepada Kent Koren, yang merupakan penggemar EVA (Economic Value
Added). EVA dapat dihitung dari laba operasi setelah pajak dan dikurangi biaya dolar dari semua
modal yang digunakan perusahaan:
EVA = EBIT (1 - T) - Biaya modal
=EBIT(1-T) - WACC (MOdal digunakan)
slidesmania.com
Jika EVA positif, maka perusahaan menciptakan nilai. Di sisi lain, jika EVA negatif, maka tidak
menutup biaya modal dan nilai perusahaan sedang terkikis. Koren akan memberi
ketidakseimbangan kepada manajer yang dapat menciptakan nilai, tetapi manajer yang
operasinya menghasilkan EVA negatif maka mereka harus segera mencari pekerjaan lain alias
dipecat. Koren sering menunjukkan bahwa jika suatu perusahaan dapat menghasilkan tingkat
penjualan saat ini dengan aset yang lebih sedikit, perusahaan tersebut akan membutuhkan
modal lebih sedikit.Hal ini akan, jika yang lain dianggap konstan, menurunkan biaya modal dan
menaikkan nilai EVA nya.
Tak lama setelah ia mengambil alih SKI, Koren bertemu dengan para eksekutif senior SKI untuk memberi tahu
mereka tentang rencana perusahaan. Pertama, ia mempresentasikan beberapa data EVA yang membuktikan
kepada semua orang bahwa SKI belum menciptakan nilai dalam beberapa tahun terakhir. Kemudian dia
menyatakan tanpa persyaratan yang tak pasti, bahwa situasi ini harus diubah. Dia mencatat bahwa SKI, sepatu boot
dan pakain yang dirancang SKI selama ini dipandang tinggi oleh industri, tetapi di tempat lain ada hal - hal yang
mengalami kesalahan serius. Biaya - biaya terlalu tinggi, harga - harga terlalu rendah, atau perusahaan
menggunakan modal terlalu banyak; dan dia ingin manajer SKI memperbaiki masalah.
slidesmania.com
Barnes telah lama merasa bahwa situasi modal kerja SKI harus dipelajari lebih lanjut — perusahaan mungkin
memiliki jumlah kas, piutang, dan persediaan yang optimal; tetapi perusahaan mungkin juga memiliki terlalu
banyak atau kurang memiliki post - post inii. Di masa lalu, manajer produksi menolak upaya penjualan untuk
mempertanyakan kepemilikannya atas persediaan bahan baku, manajer pemasaran menolak pertanyaan tentang
barang jadi, staf menolak pertanyaan tentang kebijakan kredit, dan bendahara tidak mau berbicara tentang saldo
kas dan sekuritasnya. Koren menegaskan bahwa perlawanan seperti itu tidak akan ditoleransi lagi. Barnes juga tahu
bahwa keputusan tentang modal kerja tidak diambil di dalam ruang hampa misalnya, jika persediaan dapat
diturunkan tanpa memberikan dampak buruk pada operasi, maka jumlah modal yang dibutuhkan akan lebih
sedikit, biaya modal dalam dolar akan turun, dan EVA akan naik. Namiun persediaan bahan baku yang lebih rendah
mungkin menyebabkan penurunan produksi dan biaya yang lebih tinggi, sementara persediaan barang jadi yang
lebih rendah mungkin menyebabkan penjualan yang menguntungkan. Jadi, sebelum persiapan diubah, perlu
dilakukan studi atas dampak operasi dan keuangannya. Situasi yang sama berlaku pula pada kas dan piutang.
sementara persediaan barang jadi yang lebih rendah mungkin menyebabkan penjualan yang menguntungkan.
Jadi, sebelum persiapan diubah, perlu dilakukan studi atas dampak operasi dan keuangannya. Situasi yang sama
berlaku pula pada kas dan piutang. sementara persediaan barang jadi yang lebih rendah mungkin menyebabkan
penjualan yang menguntungkan. Jadi, sebelum persiapan diubah, perlu dilakukan studi atas dampak operasi dan
keuangannya. Situasi yang sama berlaku pula pada kas dan piutang.
A. Barnes berencana untuk menggunakan rasio dalam Tabel KT16-1
sebagai titik awal dalam melakukan diskusi dengan para eksekutif
operasi SKI ini. Dia ingin setiap orang untuk berpikir tentang kelebihan
dan kekurangan yang ditimbulkan oleh perubahan setiap jenis aset
lancar dan bagaimana perubahan itu akan mengubah untuk
mengubah laba dan EVA. Berdasarkan data pada Tabel KT16-1, apakah
SKI terlihat menggunakan kebijakan modal kerja yang longgar,
moderat, atau ketat?
slidesmania.com
Tab󰈩󰈗 󰈶󰈙16-1. Ras󰈎󰈢 󰉘a󰈞g T󰈩󰈸󰈦󰈏li󰈊: S󰈶I da󰈝 󰈾󰈞d󰉉󰈻󰉄r󰈏 󰈸a󰉄󰈀-r󰇽󰉃a
slidesmania.com
Jaw󰈀󰇼:
Sebuah perusahaan dengan kebijakan modal kerja santai akan menyajikan
jumlah yang relatif besar dari aktiva yang berhubungan dengan penjualan.
Ini akan menjaga terhadap kehabisan stok atau menjalankan kekurangan
uang, atau kehilangan penjualan karena kebijakan kredit ketat. Kita bisa
melihat bahwa SKI memiliki rasio kas dan perputaran persediaan yang
relatif rendah. Misalnya, Penjualan / Persediaan = 4,82 dibandingkan 7,0
untuk sebuah perusahaan rata-rata di industrinya. Dengan demikian, SKI
menyediakan banyak persediaan per dolar dari penjualan, yang akan
menentukan kebijakan pembatasan. Demikian pula, SKI ini DSO relatif
tinggi. Sejak DSO dihitung sebagai piutang / penjualan per hari, DSO
menunjukkan banyak piutang per dolar dari penjualan. Dengan demikian,
SKI memiliki kebijakan modal kerja longgar dan banyak aset lancar.
slidesmania.com
B. 󰉗ag󰈀󰈏󰈚a󰈞󰈀 k󰈏󰉃a 󰇶󰈀p󰇽󰉃 󰈛em󰇼󰈩󰇶󰇽ka󰈝 󰈀󰈞t󰇽󰈸a 󰈕󰈩b󰈏󰈑a󰈕󰈀n 󰈚󰈢󰇶al 󰈔󰈩󰈹j󰇽 󰈗o󰈞g󰈇󰈀󰈹 t󰇽󰈥i 󰈹󰈀s󰈏o󰈝󰈀󰈘
de󰈝󰈈󰈀n 󰈻󰈏󰉄u󰈀s󰈏 󰇷i 󰈛󰈀n󰇽 󰈥e󰈹󰉉s󰇽󰈊a󰈀󰈞 m󰇵󰈚i󰈘󰈎k󰈏 󰇼a󰈞y󰈀󰈔 󰇽󰈼et 󰈗󰈀󰈞c󰇽󰈸 󰈕ar󰈩󰈝󰇽 󰉄id󰈀󰈔? A󰈦󰇽ka󰈊
ke󰇼󰈎󰈒󰇽ka󰈝 󰈛󰈡d󰇽󰈗 󰈕er󰈑󰈀 S󰈶I te󰈸󰈘󰈎h󰇽󰉃 󰈛en󰇹󰉉󰈕󰉊pi?
slidesmania.com
Jawab :
SKI dapat memilih untuk menyimpan sejumlah besar persediaan untuk
menghindari biaya "berjalan singkat," dan untuk melayani pelanggan yang
mengharapkan untuk menerima peralatan mereka dalam waktu singkat. SKI
juga dapat memilih untuk menahan jumlah piutang untuk menjaga hubungan
baik dengan pelanggan. Namun, jika SKI memegang saham besar dan piutang
untuk melayani pelanggan, itu harus dapat menjalankan biaya modal kerja
dengan tinggi atau penjualan yang lebih tinggi, dan ROE-nya harus tidak lebih
rendah dari perusahaan dengan kebijakan lainnya. Hal ini jelas dari data pada
Tabel KT16-1 yang SKI tidak menguntungkan sebagai perusahaan rata-rata
dalam industrinya. Hal ini menunjukkan bahwa hanya memiliki modal kerja
yang berlebihan, dan bahwa itu harus mengambil langkah-langkah untuk
mengurangi modal kerja.
C. 󰈠󰈵I me󰈝󰇸󰈡b󰇽 u󰈝󰉄󰉉k 󰉒󰇽󰈕tu 󰈑󰈀󰉄󰉊h 󰉃e󰈛p󰈡 󰇽󰈻e󰉄 d󰈩󰈝󰈈󰇽n 󰈔e󰉓󰈀j󰈏󰇼a󰈞. Ur󰈀󰈏󰈔a󰈞 b󰈀󰈇󰇽i󰈛󰈀n󰇽 S󰈶I da󰈥󰈀󰉄
me󰈝󰈩󰈹󰇽p󰈔a󰈞 k󰈩󰇼󰈏󰈒ak󰈀󰈝 󰈦󰇵n󰇷a󰈞󰈀󰇽n 󰉘a󰈞g 󰈗󰈩󰇻󰈏h a󰈇󰈹󰈩s󰈏󰇾 a󰉄󰈀󰉊 le󰇼󰈎󰈋 k󰈢󰈝󰈼er󰉏󰈀󰉄󰈏f
Jawab:
Dengan kebijakan pembiayaan yang agresif, beberapa aset tetap SKI ini akan dibiayai
dengan utang jangka pendek. Tentu saja, ada derajat yang berbeda pada agresivitas.
Sebuah kebijakan yang sangat agresif akan menjadi salah satu di mana semua aset saat
ini, baik permanen dan sementara, dan bagian dari aset tetap akan dibiayai dengan kredit
jangka pendek. Hal ini akan tunduk pada SKI terhadap bahaya potensial kredit dan
kenaikan suku bunga. Namun, suku bunga jangka pendek umumnya lebih rendah dari
suku bunga jangka panjang, dan beberapa perusahaan menawarkan keselamatan untuk
mendapatkan keuntungan yang lebih tinggi.
slidesmania.com
Dengan kebijakan pembiayaan konsertif, modal jangka panjang yang digunakan untuk
membiayai semua aset dan juga untuk memenuhi beberapa kebutuhan musiman.
Dalam situasi ini, perusahaan menggunakan sejumlah kecil kredit jangka pendek untuk
memenuhi persyaratan puncaknya, tetapi juga memenuhi sebagian dari kebutuhan
musiman dengan menyimpan likuiditas dalam bentuk surat berharga. Ini adalah sangat
aman kebijakan pembiayaan konservatif.
D. Asu󰈚󰈼󰈎k󰇽󰈝 󰇻ah󰉒󰈀 󰈒󰇽n󰈇󰈕a w󰈀󰈔󰉄󰉊 pe󰈝󰈀󰈞g󰈇󰉊󰈋an 󰉉󰉃󰇽󰈞g S󰈶I ad󰈀󰈗󰇽󰈋 30 ha󰈸󰈎. S󰇵󰈕ar󰈀󰈝󰈈 h󰈏󰉃u󰈞g󰈗󰈀󰈋 C󰉑󰉎
pe󰈸󰉉󰈼󰇽ha󰈀󰈝.
JAWAB :
CCC (Periode konversi persediaan) dihitung sebagai:
slidesmania.com
Dari Tabel KT16-1, perputaran persediaan SKI ini diberikan sebagai 4,82 sehingga kita dapat
menghitung periode konversi persediaan sebagai:
periode piutang SKI adalah sama dengan DSOnya. Dari Tabel KT16-1, yang DSO diberikan
sebagai 45,63 hari, atau sekitar 46 hari.Kami diberikan dalam masalah yang hutangnya periode
penangguhan adalah 30 hari, jadi sekarang kita memiliki semua komponen individu untuk
menghitung siklus konversi kas SKI ini.
76 hari + 46 hari - 30 hari = 92 hari.
Dengan demikian, siklus konversi kas SKI adalah sekitar 92 hari. Perhatikan bahwa periode
konversi persediaan biasanya akan dihitung berdasarkan biaya pokok penjualan, sehingga
siklus konversi kas akan lebih besar dari yang dihitung di atas.
slidesmania.com
E. 󰉝pa 󰉘󰈀󰈞g 󰈚󰉊󰈞g󰈔i󰈞 d󰈎󰈗󰇽󰈕uk󰈀󰈝 S󰈶I un󰉃󰉉󰈕 m󰇵󰈝󰈈ur󰈀󰈝󰈈󰈏 ka󰈻 󰇶󰈀n 󰈻󰉊󰈹at 󰇼󰈩󰈹h󰇽󰈸󰈈a t󰈀󰈝󰈦󰇽 me󰈸󰉉󰈈󰈏ka󰈝 󰈡󰈦󰇵ra󰈻󰈎?
Jawab:
[Tampilkan S15-11 di sini.] Sampai-sampai “uang tunai dan surat berharga” terdiri dari surat hasil
rendah, mereka bisa dijual dan uang tunai yang dihasilkan dapat digunakan untuk mengurangi
utang, untuk membeli saham kembali, atau untuk berinvestasi dalam operasi aktiva.
Dalam upaya untuk lebih memahami posisi kas SKI ini, Barnes mengembangkan anggaran kas.
Data untuk 2 bulan pertama tahun ini ditunjukkan pada Tabel IC 16-2. (Perhatikan bahwa
anggaran kas awal Barnes tidak memperhitungkan pendapatan bunga atau beban bunga.) Dia
memiliki angka untuk bulan-bulan lain, tetapi mereka tidak ditunjukkan pada Tabel IC 16-2.
slidesmania.com
slidesmania.com
slidesmania.com
F. 󰉍al󰈀󰈚 󰇽󰈞g󰈇a󰈹󰈀n 󰇽󰉒a󰈘n󰉘󰈀, B󰇽󰈹ne󰈻 󰉄󰈩l󰇽󰈊 󰇻er󰈀󰈻󰉊󰈛si 󰇼󰈀󰈋w󰇽 󰈻e󰈛󰉉󰇽 pe󰈝󰈒󰉉󰇽la󰈝 󰇶󰈎t󰇵󰈸i󰈛󰈀 d󰇽󰈝,
ak󰈎󰇼󰇽󰉄n󰉘a, S󰈶I ti󰇷󰈀󰈕 m󰇵󰈚i󰈘󰈎k󰈏 u󰉃󰈀󰈞g 󰉃󰇵󰈹ta󰈇󰈎󰈋. 󰇽pa󰈔󰈀󰈋 󰇽su󰈚󰈼󰈎 󰈏ni 󰈸󰈩󰇽󰈘is󰉃󰈎󰈼? J󰈏ka 󰉃󰈎󰇶󰇽k,
ke󰈇󰈎󰇽󰉄an 󰈥󰈎󰉊󰉄an󰈇 󰉄󰈀k 󰉃󰇵󰈹ta󰈇󰈎󰈋 󰇽ka󰈝 󰇶󰈎t󰇽󰈝󰈈an󰈎 󰇷󰇽󰈘am 󰈀󰈝󰈈g󰇽󰈸a󰈞 k󰈀󰈻? (P󰇵󰉄un󰈑󰉉󰈕: p󰈏u󰉃󰈀󰈞g ta󰈔
te󰈸󰉄󰈀g󰈏󰈊 a󰈕󰈀n 󰈚󰇵󰈛pe󰈝󰈈󰈀r󰉊󰈊i 󰈦󰈩n󰇵󰈸i󰈛󰈀󰇽n 󰉃a󰈦󰈎 b󰉊󰈔a󰈞 p󰈩󰈚󰇻󰇵li󰈀󰈝.)
JAWAB: Tidak realistis mengasumsikan nol utang tertagih. Ketika utang diberikan,
utang tertagih harus diharapkan. penerimaan dalam setiap bulan akan diturunkan
oleh proporsi utang tertagih. tidak akan berubah, sehingga hasilnya adalah
pembayaran saldo kredit akan lebih besar dan saldo surplus kas akan lebih kecil
dengan jumlah selisih tagihan.
slidesmania.com
G. Anggaran kas Barnes untuk sepanjang tahun, meskipun tidak diberikan di sini, sangat
bergantung pada perkiraannya untuk penjualan bulanan. Penjualan diharapkan sangat rendah
antara Mei dan September tetapi kemudian meningkat secara dramatis pada musim gugur dan
musim dingin. November biasanya bulan terbaik perusahaan, ketika SKI kapal peralatan untuk
liburan musim liburan. Menariknya, ramalan anggaran kas Barnes menunjukkan bahwa kepemilikan
kas perusahaan akan melebihi saldo kas target setiap bulan kecuali untuk Oktober dan November,
ketika pengiriman akan tinggi tetapi koleksi tidak akan datang sampai nanti. Berdasarkan rasio pada
Tabel KT16-1, apakah terlihat saldo kas sasaran SKI tepat? Selain dari kemungkianan menurunnya
saldo kas sasaran,
JAW󰉝󰉗:
Om󰈻e󰉄 p󰈩󰈸󰉊󰈼ah󰈀󰇽󰈝 󰇶ar󰈎 󰈔󰇽󰈼 da󰈝 󰈼󰉉r󰇽󰉃 󰇻er󰈊󰈀󰈹g󰇽 (󰇷i󰈼󰈀j󰈏󰈔a󰈞 d󰈀󰈗󰇽󰈛 Tab󰈩󰈗 󰈶󰈙16-1) da󰈝 󰈀󰈞g󰈇󰇽󰈹an 󰈔󰈀󰈼 k󰇵u󰈝󰈈g󰉉󰈗󰇽󰈞n󰉘a (󰇶󰈎s󰇽󰈑i󰈕󰈀n 󰈥󰇽󰇶a T󰈀b󰇵󰈗
K󰈜16-2) me󰈝󰉉󰈞j󰉊󰈔󰈕an 󰇼󰈀󰈋w󰇽 󰈥e󰈹󰉉s󰇽󰈊a󰈀󰈞 m󰇵󰈚e󰈈󰈀n󰈇 󰉄󰇵r󰈗a󰈘󰉉 b󰇽󰈝󰉙ak 󰈔󰈀󰈼. S󰈶I bi󰈻󰈀 󰈛󰇵ni󰈝󰈈k󰈀󰉃󰈕󰇽n EV󰉝󰈝󰉙a d󰈩󰈝󰈈󰇽n 󰇼a󰈎󰈕 󰉊an󰈇 󰇶󰈀l󰇽󰈚 a󰈼󰈩t
p󰈸o󰇶󰉉k󰉃󰈏󰇿, at󰈀󰉊 󰈚e󰈞g󰈩󰈚󰇻󰇽li󰈔󰈀󰈞 k󰇽󰈻 󰈕ep󰈀󰇷󰇽 󰈦em󰈩󰈇󰇽󰈞g 󰈻a󰈋󰈀m. J󰈏󰈔a 󰈠󰈵I me󰈝󰈈g󰉉󰈝󰇽󰈕an 󰈔󰈀󰈼 󰉊n󰉃u󰈕 󰈎n󰉏󰇵󰈼ta󰈻󰈎 󰉙󰇽n󰈇 󰈛en󰈇󰉉󰈞t󰉊󰈝󰈈ka󰈝, 󰇻󰈎󰇽ya 󰈀󰈔󰇽󰈞
te󰉃󰈀󰈦 s󰇽󰈚a, 󰉄󰈩t󰇽󰈥i 󰈦󰈩n󰇷󰇽󰈦at󰈀󰈝 󰈢󰈦er󰈀󰈻󰈏o󰈞󰈀l 󰇽󰈔a󰈞 n󰈀󰈏󰈔, 󰈼eh󰈎󰈝󰈈g󰇽 󰈚e󰈞󰈎n󰈇󰈕󰇽t󰈔a󰈞 EV󰉝. 󰉍i s󰈎󰈻󰈏 󰈘a󰈎n, 󰈑󰈏󰈕a p󰈩󰈸󰉊󰈼ah󰈀󰇽󰈝 󰈛em󰈎󰈗󰈏󰈋 un󰉃󰉉󰈕
me󰈝󰈈󰈩m󰇼󰇽󰈘ik󰈀󰈝 󰈕󰇽s 󰈔e󰈦󰈀d󰇽 󰈥a󰈹󰈀 p󰇵󰈚e󰈈󰈀n󰈇 󰈼󰇽ha󰈚, 󰈛󰈎s󰇽󰈗󰈞ya 󰇷󰈩󰈞g󰇽󰈝 󰈛en󰈎󰈝󰈈k󰇽󰉃󰈕an 󰇷󰈎󰉐󰈏de󰈝 󰈀󰉄󰇽u p󰈩󰈚󰇻󰇵li󰈀󰈝 󰈕󰇵m󰇼a󰈘󰈎 s󰇽󰈊a󰈛 b󰈎󰇽󰈻a, 󰈦󰈩n󰇷󰇽󰈦at󰈀󰈝
pe󰈸󰉉󰈼󰇽ha󰈀󰈝 󰇽󰈕an 󰉃󰈩󰉄󰇽p 󰈻a󰈛󰈀, t󰇵󰉃a󰈦󰈎 b󰈏a󰉘󰈀 󰈕󰇵se󰈗󰉉󰈹󰉊ha󰈝 󰈀󰈕󰇽n 󰈑a󰉄󰉉h, 󰈻󰇵󰈋in󰈇󰈈󰈀 m󰇵󰈝i󰈞g󰈔󰈀󰉄k󰇽󰈝 EV󰉝.
slidesmania.com
H. Apakah ada alasan untuk berpendapat bahwa SKI mungkin terlalu
banyak persediaan? Jika iya, apa pengaruhnya pada EVA dan ROE?
JAWAB:
Seperti yang ditunjukkan dalam Bagian a, perputaran persediaan SKI ini (4,82) jauh lebih
rendah dari omset perusahaan rata-rata ini (7,00). Hal ini menunjukkan bahwa
perusahaan menyediakan banyak persediaan per dolar dari penjualan.
Dengan memegang lebih banyak persediaan per dolar dari penjualan yang diperlukan,
perusahaan meningkat, yang mengurangi ROE. Selain itu, tambahan modal kerja ini harus
dibiayai, sehingga EVA diturunkan juga.
slidesmania.com
I.Jik󰈀 󰈥󰇵󰈹us󰈀󰈊󰇽a󰈞 m󰈩󰈝󰈈󰉊ra󰈝󰈈󰈎 p󰇵󰈸󰈼ed󰈎󰇽a󰈝󰈞y󰈀 󰉃󰇽󰈞pa 󰈚󰈩󰈛b󰇵󰈸i󰈕󰈀n 󰇷󰇽󰈛pa󰈔 󰉙󰈀n󰈇
me󰈸󰉉󰈈󰈏ka󰈝 󰈦󰈩n󰈑󰉊a󰈘󰈀n, 󰇽󰈥a󰈕󰈀h 󰇷󰇽󰈛pa󰈔 󰉄󰈩r󰈻󰇵󰇻ut 󰈥󰈀󰇶󰇽 po󰈻󰈎󰈼󰈏 ka󰈻 (1) 󰇶al󰈀󰈚 󰈒󰇽n󰈇󰈕a
pe󰈝󰇶󰈩k 󰇷󰇽󰈞 (2) da󰈗󰈀󰈛 p󰇽󰈝󰈒an󰈇? J󰈩󰈘󰇽s󰈔a󰈞 d󰈀󰈸󰈏 󰈼eg󰈎 󰇽󰈝󰈈ga󰈸󰈀󰈞 k󰇽󰈻 󰇶an 󰈝󰈩󰈹󰇽ca.
JAWAB:
Mengurangi
pembelian
persediaan
akan
meningkatkan
kepemilikan
kas
perusahaan dalam jangka pendek, sehingga mengurangi jumlah pembiayaan
atau target saldo kas yang dibutuhkan. Dalam jangka panjang, kemungkinan
perusahaan untuk mengurangi kepemilikan kas dalam rangka meningkatkan
EVA. SKI dapat menggunakan “kelebihan uang tunai” untuk melakukan investasi
dalam aset yang lebih produktif seperti tanah dan peralatan. Atau, perusahaan
slidesmania.com
dapat mendistribusikan “kelebihan uang tunai” kepada para pemegang saham
melalui dividen yang lebih tinggi atau pembelian kembali sahamnya.
J. 󰉗ar󰈝󰈩󰈼 t󰇽󰈊u 󰇻󰈀h󰉒󰇽 S󰈶I me󰈝󰈒󰉉󰇽l 󰈻e󰇸󰈀r󰇽 󰈔󰈹ed󰈎󰉃 󰈼󰇽ma 󰇷󰈩󰈞g󰇽󰈝 󰈦er󰉉󰈻󰇽󰈋a󰈀n 󰈗󰇽i󰈞 d󰈀󰈗󰇽󰈛 in󰇷󰉉󰈼t󰈸󰈏.
Gun󰈀󰈔󰇽󰈞 ra󰈻󰈎󰈢 󰉙an󰈇 󰇶󰈎s󰇽󰈑i󰈕󰈀n 󰈥󰇽󰇶a T󰈀b󰇵󰈗 󰈶󰈙16-1 un󰉃󰉉󰈕 m󰇵󰈝󰈒el󰈀󰈻󰈕󰇽n a󰈥󰈀󰈕󰇽h 󰈥e󰈘󰈀n󰈇󰈈󰇽n S󰈶I
ku󰈸󰈀󰈞g 󰉃󰇵󰈦at 󰉒󰈀󰈕t󰉊 󰇷i󰇻󰈀n󰇷󰈏󰈞g󰈔a󰈞 p󰈩󰈻󰇽i󰈞g󰈝󰉙󰈀. J󰈏ka 󰈀󰇷󰇽 󰈦er󰇼󰈩󰇶󰇽an, 󰈀󰈥󰇽󰈕ah 󰈎󰉃󰉊 󰈛en󰉉󰈝󰈒󰉊k󰈔a󰈞
ba󰈊󰉓󰈀 S󰈶I ha󰈸󰉉󰈼 m󰇵󰈚󰈦er󰈔󰈩󰉄󰇽t a󰉃󰈀󰉊 󰈛el󰈡󰈝󰈈g󰇽󰈸󰈕an 󰈔󰈩󰇻󰈏ja󰈔󰈀󰈞 k󰈸󰇵󰇶it󰈝󰉙󰈀? Ap󰇽 󰉏a󰈹󰈎󰇽be󰈗 󰈩󰈛p󰇽󰉃i
ya󰈝󰈈 m󰈩󰈚󰇻󰉊at 󰈔󰈩󰇻󰈏ja󰈔󰈀󰈞 k󰈸󰇵󰇶it 󰈥󰈩󰈹󰉊sa󰈊󰈀󰇽󰈞, da󰈝 󰈕󰈩 󰇽ra󰈊 󰇶󰈎 m󰇽󰈻i󰈞g-󰈚󰈀󰈼󰈏n󰈇 󰉐ar󰈎󰇽󰇼e󰈘 h󰈀󰈸󰉊󰈼 di󰉉󰇼󰇽󰈋
ol󰈩󰈊 S󰈶I?
JAWAB:
DSO di SKI adalah 45,63 hari dibandingkan dengan 32 hari untuk perusahaan rata-rata di
industrinya. Hal ini menunjukkan bahwa pelanggan SKI ini membayar kurang segera
dibandingkan dengan pesaingnya. Karena perusahaan DSO lebih tinggi dari rata-rata industri,
perusahaan harus mengetatkan kebijakan kredit dalam upaya untuk menurunkan DSOnya.
slidesmania.com
Empat variabel yang membentuk kebijakan kredit perusahaan adalah (1) diskon jumlah dan
jangka waktu, (2) jangka waktu kredit, (3) standar kredit, dan (4) kebijakan koleksi. diskon
umumnya menghasilkan dua manfaat:
(1) mereka pelanggan baru yang melihat diskon sebagai penurunan harga, sehingga
penjualan akan meningkat, dan (2) mereka menyebabkan penurunan penjualan yang
ditawarkan (DSO) karena beberapa pelanggan akan membayar lebih segera untuk
mendapatkan keuntungan dari diskon, sehingga tingkat pelanggaran akan menurun.
Diskon mungkin mendorong pelanggan sekarang membayar terlambat untuk membayar
lebih segera. Tentu saja, manfaat ini untuk beberapa derajat dengan biaya diskon. Efek pada
beban utang buruk adalah tak tentu.
Jika perusahaan memperketat kebijakan kredit tidak jelas apa perusahaan akan melakukan diskon tunai kebijakan.
jangka waktu kredit adalah jangka waktu yang mendukung semua “berkualitas” pelanggan untuk membayar
pembelian mereka. Semakin pendek jangka waktu kredit perusahaan, semakin rendah tingkat penjualan yang luar
biasa, dan semakin rendah acara-acara diadakan. Sebuah jangka waktu kredit yang lebih pendek mungkin juga
cenderung menurun penjualan, terutama ketika jangka waktu kredit lebih lama dari jangka waktu kredit perusahaan
itu sendiri. Pengaruh jangka waktu kredit pada beban utang buruk adalah tak tentu. Dalam rangka memenuhi syarat
untuk kredit di tempat pertama, pelanggan harus memenuhi standar kredit perusahaan. Ini mendikte posisi
keuangan yang dapat diterima minimum yang diperlukan pelanggan untuk menerima kredit. Juga, sebuah
slidesmania.com
perusahaan dapat mengenakan berbeda batas kredit tergantung pada kekuatan keuangan pelanggan. standar
kredit yang ketat akan cenderung menurun (lebih sedikit pelanggan akan memenuhi syarat untuk kredit),
menurunkan jumlah piutang, dan akan menurunkan jumlah biaya utang buruk.
K. Apa󰈔󰈀󰈋 S󰈶I me󰈝󰈈h󰈀󰇷󰇽󰈦i r󰈎󰈻󰈏󰈕o j󰈎󰈔󰇽 󰈦er󰉉󰈻󰇽󰈋a󰈀n 󰈚󰇵󰈛pe󰈸󰈕󰈩t󰇽󰉃
ke󰇼󰈎󰈒󰇽ka󰈝 󰈕r󰈩󰇷󰈏󰉄n󰉘a?
JAWAB:
Sebuah
kebijakan
kredit
ketat
dapat
mencegah
penjualan. Beberapa pelanggan dapat memilih untuk
pergi ke tempat lain jika mereka tertekan untuk
membayar tagihan mereka lebih cepat.
slidesmania.com
L. 󰈺ik󰈀 󰈥󰇵󰈹us󰈀󰈊󰇽a󰈞 m󰈩󰈝󰈈󰉊ra󰈝󰈈󰈎 D󰈠O ta󰈝󰈦󰈀 m󰇵󰈚󰇻er󰈎󰈔󰇽󰈞 da󰈚󰈦󰈀k 󰈻󰇵󰈹i󰉉s 󰈥󰇽󰇶a
pe󰈝󰈒󰉉󰇽la󰈝, 󰈀󰈦󰇽 pe󰈝󰈈󰈀r󰉊󰈊 󰈋al 󰈎󰈝󰈏 󰈦ad󰈀 󰈥󰈢󰈼is󰈎 󰈔󰇽󰈼n󰉘a (1) da󰈗󰈀󰈛 j󰇽󰈝󰈈ka 󰈥󰈩󰈞d󰇵󰈔
da󰈝 (2) 󰇶al󰈀󰈚 󰈒󰇽n󰈇󰈕a p󰈀󰈝󰈒󰇽n󰈇? Be󰈹󰈎k󰇽󰈝 󰈒aw󰈀󰇼󰇽󰈞 da󰈸󰈎 󰈼󰇵gi 󰈀󰈝󰈈g󰇽󰈸a󰈞 k󰈀󰈻 󰇶󰇽n
ne󰈸󰈀󰇸󰇽. Apa 󰈩󰇾󰇵󰈕 ya󰈝󰈈 h󰈀󰈸󰉊󰈼 di󰈗󰈀󰈕󰉊ka󰈝 󰉄󰈩r󰈊󰇽󰇶ap EV󰉝 󰇷a󰈘󰈀m 󰈑󰇽󰈞g󰈔a 󰈦󰈀n󰈑󰇽󰈞g?
JAWAB:
Jika pelanggan membayar tagihan mereka lebih cepat, ini akan meningkatkan
posisi kas perusahaan dalam jangka pendek, yang akan mengurangi jumlah
pembiayaan atau target saldo kas yang dibutuhkan. Seiring waktu, perusahaan
diharapkan akan berinvestasi kas dalam aset lebih produktif, atau membayar
slidesmania.com
kepada para pemegang saham. Kedua tindakan ini akan meningkatkan EVA.
M. Asu󰈚󰈼󰈎k󰇽󰈝 S󰈶I 󰈛el󰈀󰈔󰉊󰈕an 󰈥󰈩󰈛b󰇵󰈗i󰈀󰈞 d󰇵󰈝󰈈an 󰈥󰈩󰈹s󰉘󰇽󰈹at󰈀󰈝 1/10, ne󰉃 30, 󰉄et󰈀󰈥󰈏
pe󰈸󰉉󰈼󰇽ha󰈀󰈝 󰇶󰇽pa󰉃 󰈛󰈩l󰇽󰈔u󰈕󰈀n 󰈥󰇵󰈛ba󰉘󰈀󰈹󰇽n 󰈥a󰇶󰈀 h󰇽󰈸i 󰈕󰈩 40 j󰈏󰈔a 󰈛󰈩m󰈏󰈗i󰈋 󰉉n󰉃󰉊󰈕 ti󰇷󰈀󰈕
me󰈝󰈈󰈀m󰇼󰈏󰈘 di󰈻󰈕󰈡n. A󰈻󰉊󰈛si󰈔󰈀󰈞 p󰉊󰈗a 󰇻󰈀h󰉒󰇽 󰈦er󰉉󰈻󰇽󰈋a󰈀n 󰈚󰇵󰈛be󰈗󰈎 󰈕󰈢m󰈥o󰈞󰈩n 󰈻󰇵󰈞il󰈀󰈏 $3 ju󰉃󰈀
pe󰈸 󰉄󰈀h󰉊󰈝, 󰈼et󰈩󰈗󰇽󰈋 di󰈻󰈕󰈡n. B󰇵󰈸a󰈦󰈀 b󰇵󰈻a󰈹 k󰈸󰈩󰇶󰈏t 󰈥e󰈹n󰈎󰇽a󰈀󰈝 󰉙󰇽n󰈇 󰇻is󰈀 󰈥󰇵󰈹us󰈀󰈊󰇽a󰈞
da󰈥󰈀󰉄k󰇽󰈝, 󰈼eb󰈩󰈸󰇽󰈦a m󰈀󰈊󰇽󰈘 k󰈸e󰇶󰈎t 󰈥󰇵󰈹ni󰈀󰇽a󰈝 󰉙󰈀n󰈇 󰇶󰇽pa󰉃 󰇶󰈎p󰇵󰈸o󰈘󰈩h 󰈥󰇵󰈹us󰈀󰇽󰈝, 󰇶an
be󰈸󰈀󰈦󰇽ka󰈊 󰇻󰈎󰇽ya 󰈥󰈹󰈡p󰈢󰈸󰈼i k󰈸󰈩󰇶󰈏t 󰉘a󰈞g 󰇼󰈩󰈹b󰈏a󰉘󰈀 󰈏󰉄u? Ap󰈀󰈔󰇽󰈋 S󰈶I se󰇼󰈀󰈏󰈕n󰉘a 󰈛󰈩n󰈇󰇽󰈛bi󰈗
di󰈻󰈕󰈡n?
slidesmania.com
JAWAB:
Jika SKI ini pembelian bersih adalah $ 3.000.000 per tahun, kemudian, dengan diskon 1%, pembelian
kotor adalah $ 3.000.000 / 0.99 = $ 3.030.303. pembelian bersih setiap hari dari pemasok ini adalah
$3.000.000 / 365 = $8.219.178.
Jika diskon diambil, maka SKI harus membayar pemasok ini pada akhir Hari 10 untuk pembelian yang
dilakukan pada Hari 1, pada Hari 11 untuk pembelian yang dilakukan pada Hari 2, dan seterusnya.
Dengan demikian, dalam keadaan stabil, SKI akan memiliki rata-rata senilai 10 hari dari pembelian utang,
sehingga,
Hutang = 10 ($8,219,178) = $82,192.
Jika diskon tidak diambil, maka SKI akan menunggu 40 hari sebelum membayar, sehingga
Hutang = 40 ($8.219.178) = $328.767.
slidesmania.com
Karena itu:
kredit perdagangan jika diskon tidak diambil: $328.767 = kredit total perdagangan
kredit perdagangan jika diskon yang diambil: -82.192 = kredit perdagangan bebas
Perbedaan: $246.575 = kredit perdagangan mahal
Untuk mendapatkan $246,575 dari kredit perdagangan mahal, SKI harus menyerah 0,01
($3,030,303) = $30,303 di diskon hilang setiap tahunnya. Karena diskon yang hilang
membayar $246.575 kredit, tingkat bunga nominal tahunan adalah 12,29%:
Berikut adalah rumus yang dapat digunakan untuk mencari tingkat bunga tahunan nominal kredit perdagangan mahal:
Dalam situasi ini,
slidesmania.com
N. An󰈇󰈈ap󰈗󰈀󰈋 S󰈶I me󰈚󰉉󰉄󰉊s󰈔a󰈞 󰉉n󰉃󰉊󰈕 me󰈝󰈈h󰈎󰈚󰈦󰉊n 󰉃a󰈛b󰈀󰈊󰇽󰈞 $ 100.000 da󰈗󰈀󰈛 b󰇵󰈝󰉄uk 󰈥󰈎󰈞j󰇽󰈚a󰈞 1 ta󰈊󰉉󰈞
da󰈸󰈎 󰇻󰇽n󰈔󰈞ya, 󰇷󰈎󰈛󰇽na 󰈥󰈩󰈹󰉊sa󰈊󰈀󰇽󰈞 di󰈔󰈩󰈞󰇽ka󰈝 󰉄󰈎n󰈇󰈕󰇽t 8%. be󰈸󰈀󰈦󰇽ka󰈊 󰉄󰈎n󰈇󰈕󰇽t 󰇼i󰈀󰉙󰇽 ef󰈩󰈔󰉄󰈏f 󰉃a󰈋󰉉n󰇽󰈝
de󰈝󰈈󰈀n 󰈚󰇵󰈞ga󰈻󰉉󰈛s󰈏󰈔a󰈞 b󰉉󰈝󰈈󰇽 se󰇷󰈩󰈹h󰇽󰈝a 󰇶󰈀n 󰇼󰉊󰈞ga 󰉃󰈀󰈛b󰇽󰈊a󰈞 󰈀t󰇽󰈻 󰈼u󰈀t󰉊 󰈥i󰈞j󰈀󰈚󰇽󰈞 ci󰇹󰈎󰈘󰇽n 12 󰇼u󰈘󰈀n?
JAWAB:
Untuk kredit bunga sederhana, biaya tahunan yang efektif adalah sama dengan tingkat bunga sederhana,
yaitu 8%. Biaya yang efektif tahunan untuk tambahan kepentingan, pinjaman cicilan 12 bulan akan dihitung
sebagai berikut:
Total jumlah yang akan dibayar = $100.000 x 1,08 = $108.000.
pembayaran bulanan = $108.000 / 12 = $9000.
slidesmania.com
Catatan (1) bahwa rumus memberikan tingkat yang sama nominal bunga tahunan
dihitung, (2) bahwa istilah pertama adalah biaya periodik sebelumnya (SKI senilai $1 untuk
mendapatkan penggunaan $99), dan (3) istilah kedua adalah jumlah “periode tabungan” ”
per tahun (SKI tertunda pembayaran untuk 4-10 = 30 hari), dan ada 365/30 = 12,1667 30
hari periode dalam setahun. Oleh karena itu, kita bisa menghitung tingkat bunga yang
sebenarnya efektif setahun sebagai: tingkat efektif = (1.0101) 12.1667-1 = 13,01%.
Jika SKI dapat memperoleh pembiayaan dari bank (atau dari sumber lain) pada tingkat
bunga kurang dari 13,01%, harus meminjam dana dan mengambil diskon.
slidesmania.com
lanjutan,,,,,
Dengan kalkulator finansial, masukkan N = 12, PV = 100.000, PMT = 9000, FV = 0, dan kemudian tekan I/YR =
1,2043%. Namun, ini adalah tingkat bulanan, EARAdd-on akan dihitung sebagai:
= (1 + 0,012043)12 - 1
= 1,1545-1
slidesmania.com
= 0,1545 = 15,45%.
TE󰈤󰈾󰈱󰉚 KA󰈠󰈾󰈿
slidesmania.com