ทัศนคติในการเก็งกำไรอยางยั่งยืน
www.mangmaoclub.com
คำนำ
ผมตั้งใจเขียนบทความชิ้นนี้เพื่อเปน Guideline เบื้องตนใหกับเพื่อนๆที่
เลนหุนและเพื่อใหติดตามอานเว็บไซท http://www.mangmaoclub.com
ไดอรรถรสกันเพิ่มขึ้นทุกๆคนนะครับ ดังนั้นถาอานแลวคิดวามีประโยชน
ก็สามารถที่จะแบงปนกันออกไปไดโดยไมตองขออนุญาตผมกอนก็ได
ครับ (ผมไมคอยไดตอบอีเมลลครับ ฮาๆ) หวังวาจะเปนของขวัญที่ถูกใจ
และมีประโยชนกันในปค.ศ. 2013 นี้ไมมากก็นอยครับ ^_^
มด แมงเมาคลับ
แมงเมาคลับ
เคล็ดลับแหงสำนักไรใจ
ทัศนคติในการเก็งกำไรอยางยั่งยืน
หากจะถามวาอะไรคือความลับที่สำคัญที่สุดในการที่จะสามารถผล
ตอบแทนอยางยั่งยืนจากตลาดไดแลวละก็ สำหรับผมแลวมันคงจะเปน
เรื่องอื่นไปไมไดนอกจากเรื่องของการมีทัศนคติในการเก็งกำไรที่ถูกตอง
ขึ้นมาเสียกอน! เหตุผลก็เพราะวามันคือสิ่งที่จะเปนตัวควบคุม
วิจารณญาณและการตัดสินใจทั้งในภาพใหญและภาพยอยของเราใน
ตลาดอยูตลอดเวลานั่นเอง และไมวาคุณจะมีความรูหรือเครื่องมือที่ดีสัก
แคไหน หากคุณไมมีทัศนคติที่ดีเพียงพอในการเก็งกำไรแลวพวกมันก็
จะเปนไดเพียงแคของเลนที่ไรคาบนหนาจอคอมพิวเตอรสำหรับคุณ
เทานั้น ดังนั้นในบทความนี้ผมจึงอยากจะแบงปนทัศนคติที่ทำใหผมและ
นักเก็งกำไรอีกหลายๆคนสามารถทำกำไรออกมาจนชนะตลาดไดอยาง
สม่ำเสมอกันเสียกอน ซึ่งนั่นก็คือหลักของการเก็งกำไรโดยไรความคาด
หวังและอัตตาการยึดมั่นถือมั่นในคำวา “ถูกหรือผิด” ของพวกเรานั่นเอง
ครับ
1
แมงเมาคลับ
1. เราไมมีวันรูวาอะไรจะเกิดขึ้นในตลาด
ตลาดนั้นเปลี่ยนแปลงอยูเสมอ และสิ่งที่แนนอนที่สุดในตลาดก็คือคุณจะ
ไมมีวันรูไดจริงๆหรอกครับวาตลาดจะเปนไปอยางไร! คุณจะไมมีทางรู
ไดหรอกครับวามันจะขึ้นหรือลงและไปหยุดอยูที่ราคาเทาไหรในชวง
เวลาไหนอยางแนนอน 100% เหตุผลงายๆก็เพราะวาตลาดนั้นซับซอน
จนเกิดขีดความสามารถและปญญาของพวกเราที่จะทำไดในเวลานี้
นั่นเอง
ฟงดูเปนเรื่องไมนาเชื่อใชไหมครับเมื่อเทียบกับปริมาณเครื่อง
มือการวิเคราะหตางๆและความรูทางวิชาการที่เราไดสั่งสมกันมา? แต
ถาไมเชื่อก็ไมเปนไรครับ! เพราะยังไงซะผมก็อยากใหคุณไดลองเดา
เลนๆกันดูนะครับวาความสามารถในการพยากรณตลาด หรืออัตรา
ความแมนยำในการทำกำไรโดยเฉลี่ยของนักเก็งกำไรมืออาชีพซึ่งอยูใน
กองทุน Hedge Fund ยักษใหญอยาง SAC Capital ที่กอตั้งโดยสุดยอด
นักเก็งกำไรและมหาเศรษฐีอันดับที่ 38 ของอเมริกาในขณะนี้อยาง
Steve Cohen นั้นอยูที่รอยละเทาไหร?1 และนี่ก็คือคำตอบจากบท
สัมภาษณของตัว Steve Cohen เองครับ
2
แมงเมาคลับ
“ผมไดรวบรวมสถิติตางๆของนักเก็งกำไรที่อยูในกองทุนของผมเอาไว
อยูเสมอ นักเก็งกำไรที่ดีที่สุดของผมมีความแมนยำในการทำกำไรอยูที
ราว 63% สวนนักเก็งกำไรที่เหลือในกองทุนของผมก็มีอัตราความ
แมนยำอยูในชวงระหวาง 50% − 55% เทานั้น นี่จึงหมายความวาคุณ
จะตองเกิดความผิดพลาดในการเก็งกำไรขึ้นอยูบอยครั้งเลยทีเดียว”
- Steve Cohen จากหนังสือ Stock Market Wizards
นาตกใจไหมละครับ! ลองคิดดูสิครับวานักเก็งกำไรที่ทำงานอยู
ในกองทุนของ SAC Capital ของ Steve Cohen จะตองเกงกาจแคไหน
กวาจะผานเขาไปทำงานเปนนักเก็งกำไรมืออาชีพอยูในนั้นได แลวลอง
คิดดูสิวากองทุนเฮดจฟนดซึ่งมีมูลคาทรัพยสินภายใตการบริหารราว
หนึ่งแสนสี่หมื่นลานเหรียญในปจจุบัน (จากการประมาณการณของนิตย
สารฟอรบเมื่อปลายป 2012) และมีพนักงานอยูทั่วโลกกวา 1,000 คนจะ
ไมเคยคิดที่จะพยายามคนควาหรือทำการวิจัยตางๆเพื่อชวยใหนักเก็ง
กำไรของพวกเขามีความสามารถในการพยากรณตลาดไดดีกวานี้บาง
เลยหรือ? แลวสิ่งที่นักเก็งกำไรที่เกงกาจที่สุดของเขานั้นทำไดดีที่สุดคือ
เทาไหรนะหรือครับ?! คำตอบก็คือแคราว 63% เทานั้นเอง! มันไมได
สูงสงอยางที่คนสวนใหญเชื่อหรือกลาวอางกันเลยดวยซ้ำ!!
แนนอนวาขอมูลของผมอาจกำลังทำใหพวกเราหลายๆคนตอง
3
แมงเมาคลับ
สะดุงกันอยูบาง (โดยเฉพาะมือใหมๆที่เคยถูกหลอกใหเชื่อใน Holy
Grail2 ของการทำนายตลาดมาตลอด) แตไมวาคุณจะไมอยากเชื่อสักแค
ไหน … นี่ก็คือความจริงในการเก็งกำไรที่พวกเราตองเผชิญอยางหลีก
เลี่ยงไมไดเลย ตลาดนั้นซับซอนกวาที่พวกเราคิดมากมายนัก และใน
ขณะนี้ก็ยังไมมีโมเดลทางคณิตศาสตรใดๆที่จะสามารถพยากรณตลาด
ไดอยางแมนยำอยูตลอดเวลา นอกจากนี้แลวผมก็คงจะตองบอกอีกวา
สำหรับรายยอยอยางพวกเรานั้น เครื่องมือสวนใหญที่พวกเราใชกันอยู
มักมีความแมนยำในการทำนายทิศทางตลาดอยูในชวงเพียงแคราวๆ
30% − 50% เทานั้นเองดวยซ้ำ
ดวยเหตุนี้เองคุณจึงจำเปนที่จะตองเขาใจถึงขีดความสามารถ
ของพวกเราใหถูกตองตามความเปนจริงเสียกอน เพราะนั่นจะทำใหคุณ
ไมตองไปเสียเวลาตามลาหาจอกศักดิ์สิทธิ์หรือ Holy Grail ที่ไมมีอยูจริง
ในตลาดไปโดยเปลาประโยชน และหันกลับมาพยายามทำกำไรดวยการ
บริหารความเสี่ยงและจิตใจอยางเหมาะสมขึ้นมาแทน
ขาวดีอยางหนึ่งก็คือคุณไมจำเปนตองรูวาตลาดจะเปนอยางไร
ในการที่จะสามารถทำกำไรอยางยั่งยืนออกมาจากตลาดได เพราะความ
สามารถในการพยากรณตลาดเปนเพียงองคประกอบสวนหนึ่งในการเก็ง
กำไรเทานั้น โดยสิ่งที่คุณตองสนใจมากกวาก็คือการพยายามทำตาม
แผนการเก็งกำไรของคุณเอาไวใหดีที่สุด, บริหารความเสี่ยงอยางเหมาะ
สม และควบคุมสภาวะจิตใจรวมถึงวิจารณญาณของคุณใหสมดุลเอาไว
อยูเสมอ แลวในที่สุดแลวคุณก็จะสามารถทำกำไรจากตลาดโดยที่ไม
4
แมงเมาคลับ
จำเปนตองรูวามันจะเปนอยางไรเลยแมแตนอย!
5
แมงเมาคลับ
2. การเก็งกำไรคือเกมของตัวเลขและความนาจะเปน
เนื่องจากตลาดนั้นซับซอนจนเกินกวาที่เราจะหาความแนนอนจากมัน
ออกมาได การเก็งกำไรจึงกลายเปนเกมของตัวเลขและความนาจะเปน
ไปจากสถิติอางอิงที่เรามีอยูไปโดยปริยาย คุณจึงจำเปนที่จะตองเรียนรู
และสรางทัศนคติรวมถึงมุมมองใหสอดคลองไปกับสิ่งที่มันเปนไปใหมาก
ที่สุดเทาที่จะทำได
ลองนึกดูสิครับวาสิ่งเหลานี้เคยเกิดขึ้นกับคุณหรือไม?
⁃
คุณอาจเคยตองปวดหัวเมื่อพบวาคุณไดขาดทุนจากหุนที่มี
ปจจัยพื้นฐานดีและมีรูปแบบกราฟที่สวยงามอยางเชนหุนที่เคย
เปน Super Stock ทั้งหลายตัวในอดีต แตกลับพบวาหุนแยๆที่
คุณไมเคยแมแตจะมองนั้นวิ่งขึ้นไปเปน 100% ตอหนาตอตา
ของคุณแทน
⁃
เมื่อตลาดหุนกลายเปนขาขึ้นนั้น (แนนอนวามันจะตองมีหุนกลุม
ที่คอยนำตลาดและตามตลาดอยูเสมอ) คุณอาจคิดวาพวกมัน
ควรจะเปนหุนในกลุมใดกลุมหนึ่งอยางที่เคยเปนมา แตแลวใน
ที่สุดหุนกลุมที่ใหผลตอบแทนที่ดีที่สุดกลับไมใชหุนในกลุมที่
6
แมงเมาคลับ
หลายๆคนพูดถึงเลยแทน
⁃
คุณพึ่งไดรับขาวมาวางบกำไรขาดทุนของหุนที่คุณถืออยางนั้น
เกิดการเติบโตขึ้นเปนอยางมากแตหุนของคุณกลับไมวิ่งไปไหน
และกลับวิ่งลงไปแทน ในขณะที่หุนที่มีงบกำไรขาดทุนแยกวา
ของคุณกลับวิ่งขึ้นในวันที่มันถูกประกาศงบออกมา
ความแปรปรวนของผลลัพธที่จะเกิดขึ้นในตลาดคือสิ่งที่จะเกิดขึ้นอยู
เสมอ เพราะตลาดไมไดเคลื่อนที่แบบ A ไป B อยูตลอดเวลา แตมันอาจ
เคลื่อนที่แบบ A ไป C, D, E, F หรือ Z ก็ไดทั้งนั้น และมันจะกลายเปน
สิ่งที่ทำใหคุณตองเจ็บปวดและสับสนเปนอยางมากหากวาคุณไมเขาใจ
ถึงธรรมชาติของเกมนี้ ดังนั้นแลวการยอมรับตอความไมแนนอนของ
ตลาดจึงกลายเปนหัวใจสำคัญที่สุดอยางหนึ่งของการเก็งกำไรเลยที
เดียว
ในแวบแรกนั้นการยอมรับวาสิ่งตางๆเปนเพียงความนาจะเปน
นั้นอาจฟงดูเหมือนงายๆกลวยๆสำหรับหลายๆคน แตผมขอเตือนวา
เอาเขาจริงๆแลวมันมักจะยากมากๆสำหรับคนสวนใหญเลยทีเดียว นั่น
ก็เพราะพวกเราไดถูกหลอหลอมมาจากระบบความคิดแบบเสนตรงที่มี
เพียงแคคำตอบเดียวกันมาตลอด นอกจากนี้แลวเราก็มักที่จะยึดถือ
ความ “ถูก-ผิด” ของผลลัพธที่เกิดขึ้นเปนสำคัญอีกดวย แตนั่นไมใชสิ่งที่
เหมาะสมกับโลกของการเก็งกำไรเลยแมแตนอย มันไมใชวิถีทางที่ตลาด
จะดำเนินไป เพราะผลลัพธของพวกมันสามารถจะแปรเปลี่ยนไปได
7
แมงเมาคลับ
อยางไมจบไมสิ้นแมวาเหตุและผลของมันจะดูคลายกันสักเทาไหรก็ตาม
ดังนั้นแลวในการที่คุณจะสามารถทำกำไรจากตลาดไดอยาง
ยั่งยืนและมีความสุขนั้น (ความสุขในการอยูรวมกับตลาดไดโดยปกติ
วิสัยคือสิ่งที่สำคัญมากๆกับทั้งผลการลงทุนและชีวิตของคุณในระยะยาว
นะครับ) ความลับอยางหนึ่งก็คือคุณตองรูจักเก็งกำไรโดยไรความคาด
หวังและอคติในใจใหได หรือพูดงายๆก็คือคุณตองสราง “จิตแหงความ
นาจะเปน” ขึ้นมานั่นเอง (Probabilistic Mindset) โดยที่คุณจะตอง
ยอมรับวาสิ่งตางๆนั้นเปนเพียงแคความนาจะเปนในระยะยาวเทานั้น
และผลลัพธของการเก็งกำไรที่จะเกิดขึ้นมาในแตละครั้งก็อาจเกิดขึ้นใน
รูปแบบไหนก็ไดทั้งสิ้น และตอไปนี้ก็คือแนวคิดหลักๆ 3 ประการที่คุณ
ตองพยายามปรับจูนสมองและมุมมองของคุณเพื่อใหเขารูปเขารอยกับ
ธรรมชาติของตลาดมากที่สุดนั่นเองครับ
1) อะไรก็เกิดขึ้นไดทั้งนั้นในตลาด เพราะทุกชวงเวลามีความ
เฉพาะตัวของมันอยู
อยางที่ผมไดบอกไปแลววาตลาดนั้นมีความซับซอนมากๆ และถึงแมวา
พวกมันอาจดูเหมือนจะซ้ำรอยกับอดีตที่ผานมา แตพวกมันก็มักที่จะซ้ำ
รอยในรายละเอียดที่แตกตางกันไปอยูเสมอ หรือเราอาจพูดกันไดงายๆ
วาพวกมันก็อาจเพียงแคทำตัวคลายๆกันเทานั้น ดังนั้นแลวทุกสิ่งทุก
อยางในตลาดจึงเกิดขึ้นไดอยูเสมอ และดวยความซับซอนและแปรปรวน
ที่เกิดขึ้นของตลาดนี้เอง มันจึงทำใหเราสามารถทำไดแคเพียงประมาณ
8
แมงเมาคลับ
การณถึงความนาจะเปนของสถานการณตางๆที่จะเกิดขึ้นมาเทานั้น
(แมวาพวกมันอาจเกิดขึ้นจากเงื่อนไขหรือสัญญาณเดียวกันก็ตาม) มัน
จึงทำใหผลลัพธของการซื้อขายในแตละครั้งที่เกิดขึ้นนั้นแทบจะไมแตก
ตางกับปรากฏการณของการสุมของการโยนเหรียญเลย (Random
Outcome) หรือพูดงายๆแลวก็คือ ถึงแมวาคุณจะรูวาความนาจะเปนคุณ
อยูที่เทาไหร แตคุณก็จะไมมีวันรูไดเลยวาในครั้งตอไปนั้นเหรียญจะออก
หัวหรือออกกอยขึ้นมา และนี่ก็คือสาเหตุที่วาทำไมคุณจึงไมควรที่จะคาด
หวังหรือมั่นใจไปเองวาคุณจะตองไดกำไรหรือขาดทุนในแตละครั้ง
เพราะมันเปนสิ่งที่เหนือการควบคุมของคุณโดยสิ้นเชิง ตัวเลขที่คุณได
มาจากเครื่องมือของคุณเปนเพียงแคความนาจะเปนโดยเฉลี่ยในระยะ
ยาวเทานั้น
9
แมงเมาคลับ
ภาพที่ 1 : ลูกแกวของผลกำไร-ขาดทุนในเกมที่มีความนาจะเปนในการ
ไดกำไรอยูที่ 70%
เพื่อที่จะสามารถอธิบายใหพวกเราเห็นภาพของผลลัพธแบบสุม
หรือ Random Outcome ที่จะเกิดขึ้นในเหตุการณที่เกี่ยวของกับความ
นาจะเปนไดอยางงายที่สุดนั้น ผมจะขอสมมติใหคุณนึกวาคุณกำลังสุม
หยิบลูกแกวที่บรรจุผลกำไร-ขาดทุนในถุงใบหนึ่งขึ้นมา โดยขางในถุงนั้น
มีลูกแกวซึ่งใหผลกำไรอยู 7 ลูกและมีลูกแกวในการขาดทุนอยู 3 ลูก
โดยแตละลูกมีขนาดเทาๆกันแตจะใหผลกำไรขาดทุนแตกตางกันไป
(เหมือนผลลัพธที่จะเกิดขึ้นจริงๆจากสัญญาณการซื้อขายของคุณ) สิ่งที่
จะเกิดขึ้นก็คือถึงแมเราจะรูวาเรามีความนาจะเปนในการไดกำไรอยูที่
10
แมงเมาคลับ
70% แตเราไมมีทางรูไดเลยวาผลลัพธในการสุมหยิบลูกแกวครั้งตอไป
จะเปนอยางไร เพราะในแตละครั้งนั้นผลลัพธในแตละกรณีสามารถเกิด
ขึ้นไดเทาๆกันหมด!
ปรากฎการณที่จะเกิดขึ้นตรงนี้ถือไดวาเปนสิ่งที่สวนทางกับ
ความเขาใจของคนสวนใหญเปนอยางมาก และมันก็มักจะกลายเปนสิ่งที่
กอใหเกิดความสับสนในการเก็งกำไรในที่สุด เนื่องจากพวกเรามักจะเชื่อ
กันวายิ่งเรามีระดับของความนาจะเปนที่สูงมากขึ้นเทาไหรเราก็มีโอกาส
ที่จะไดกำไรในครั้งตอไปมากขึ้นเทานั้น แตความจริงแลวในกรณีนี้
โอกาสของลูกแกวแตละใบคือ 1 ใน 10 อยูเชนเดิม (หลักการ Equally
likely Outcome ทางสถิติ) ดังนั้นคุณจึงมีสิทธิ์ที่จะหยิบไดลูกแกวใบไหน
ออกมาก็ไดทั้งสิ้น เพียงแตในระยะยาวแลวความนาจะเปนที่คุณจะหยิบ
ลูกแกวซึ่งใหผลกำไรในเกมออกมานี้จะมีคาอยูที่ราวๆ 70% เทานั้นเอง
11
แมงเมาคลับ
ภาพที่ 2 : การกระจายตัวของผลกำไร-ขาดทุนจากระบบการลงทุนรูป
แบบหนึ่งภายในชวงระยะเวลาตั้งแตป ค.ศ. 1984 − 2012
สำหรับตัวอยางของสถานการณซึ่งจะเกิดขึ้นจริงๆในการเก็ง
กำไรของคุณนั้น ภาพดานบนคือตัวอยางการกระจายตัวของผลกำไรขาดทุนที่ไดเกิดขึ้นจริงๆจากระบบการลงทุนที่รูปแบบหนึ่งภายในชวง
เวลากวา 20 ปที่ผานมาโดยมีอัตราความแมนยำอยูที่ราว 43% สิ่งที่ผม
อยากใหคุณสังเกตก็คือผลกำไร-ขาดทุนที่เกิดขึ้นอยางแตกตางกันเหลา
นี้ลวนแลวแตเกิดขึ้นจากสัญญาณการซื้อขายที่อยูภายใตเงื่อนไข
เดียวกันทั้งสิ้น! ดังนั้นแลวคุณจะเห็นไดวาในการเก็งกำไรจริงๆนั้น ถึง
12
แมงเมาคลับ
แมวาคุณอาจจะสามารถประมาณการณถึงอัตราความแมนยำจาก
กลยุทธการเก็งกำไรของคุณได แตคุณไมมีวันที่จะรูไดเลยวาในคราวตอ
ไปที่คุณจะทำการซื้อขายลงไปนั้นคุณจะไดกำไรหรือขาดทุนและจะมี
กำไรหรือขาดทุนมากนอยสักแคไหน (คุณไมรูวาผลลัพธในแตละครั้งจะ
ไปตกอยูในชวงไหนของตารางการกระจายตัว) พวกมันคือความ
แปรปรวนของผลลัพธจากสัญญาณการซื้อขายที่จะเกิดขึ้นตามธรรมชาติ
และนี่ก็คือคุณจะตองเจอจากการเก็งกำไรในตลาดจริงๆนั่นเอง ดังนั้น
แลวคุณจึงตองพยายามเอาความรูสึก “ถูกหรือผิด” ออกไปจากหัวใหได
มากที่สุดเทาที่จะทำได เพราะเมื่อไหรก็ตามที่คุณไดนำเอาตัวเลขที่ถูก
อางอิงจากหลักการทางสถิติมาใชแลวละก็ ไมวาผลลัพธของพวกมันใน
แตละครั้งจะออกมาเปนอยางไรมันก็ไมใชความผิดของคุณเลย!
2) ผลลัพธของการเก็งกำไรในแตละครั้งนั้นเปนอิสระจากกัน
อีกประเด็นหนึ่งที่สำคัญก็คือ ถึงแมเราจะพอรูไดวาเรามีความนาจะเปน
มากนอยสักเทาไหรนั้น แตอยาลืมวาเราไมมีวันที่จะลวงรูไดเลยวาลำดับ
ของผลกำไร-ขาดทุนจะเกิดขึ้นมาในรูปแบบใดทั้งสิ้น นี่คือขีดจำกัดของ
ฐานความรูที่เรามีอยู คุณจึงไมควรคาดหวังวาคุณจะตองไดกำไรหลัง
จากการขาดทุนติดๆกัน หรือจะตองเกิดการขาดทุนขึ้นหลังจากไดกำไร
ติดๆกันออกมา ทัศนคติเหลานี้คือความเขาใจผิดแทบทั้งสิ้น และมันก็
คือสิ่งที่เรามักเรียกกันวาความหลงผิดของนักพนันหรือ Gambler’s
Fallacy นั่นเอง จำไววาคุณสามารถที่จะมีกำไรหรือขาดทุนติดๆกันออก
มาไดทั้งนั้นแมวาระบบของคุณไมไดพังลงเลย พวกมันคือธรรมชาติของ
13
แมงเมาคลับ
ผลกำไรขาดทุนที่จะตองเกิดขึ้นกับคุณไมวาอยางไรก็ตาม
ภาพที่ 3 : ตารางแสดงตัวอยางลำดับของผลลัพธจากการซื้อขายหุน
จริงๆ (Trade list)
จากตารางแสดงผลลัพธของการซื้อขายที่เกิดขึ้นจริงๆนั้น (เรียง
14
แมงเมาคลับ
ลำดับจากวันเวลาของการขายหุนออกไป) แถวสีเขียวแสดงใหเห็นถึงผล
การซื้อขายที่เปนกำไรสวนแถวสีแดงคือผลการซื้อขายที่เกิดการขาดทุน
คุณจะตองเขาใจวาลำดับของผลลัพธในแตละครั้งนั้นมีความเปนอิสระตอ
กัน พวกมันไมไดมีลำดับที่แนนอนและจะเกิดขึ้นคลายกับการสุมหยิบลูก
แกวขึ้นมา
Note : หากวากลยุทธหรือระบบการลงทุนของคุณลงรอยกับการ
เคลื่อนไหวของตลาดในชวงนั้นพอดีมันก็จะใหกำไรออกมา แตหากวา
มันไมลงรอยกันคุณก็จะเกิดการขาดทุนขึ้นมาแทน สิ่งที่เปนสัจธรรม
อยางหนึ่งก็คือไมมีระบบการลงทุนหรือกลยุทธในการเก็งกำไรใดๆที่จะ
ลงรอยกับตลาดอยูเสมอในระยะยาวเพราะตลาดนั้นเปลี่ยนแปลงไป
ตลอดเวลา พวกมันจะคอยๆเกิดการลงรอยและเหลื่อมล้ำสลับกันไปมา
เรื่อยๆ และเราไมมีวันจะแนใจไดวาวัฏจักรเหลานี้จะกินเวลามากเทาไหร
หรือมากนอยแคไหนในแตละครั้ง คุณจึงไมควรที่จะหลงผิดทึกทักเอาเอง
จากผลการซื้อขายที่ผานมาวาคุณจะตองมีกำไรหรือขาดทุนขึ้นเปนอัน
ขาด
ความเขาใจในเรื่องนี้จะชวยใหคุณสามารถที่จะทำตามระบบการลงทุน
ของคุณไดดีขึ้นเปนอยางมาก เนื่องจากไมวาคุณจะใชระบบหรือกลยุทธ
การลงทุนในรูปแบบใดๆก็ตาม สิ่งที่หลีกเลี่ยงไมไดเลยก็คือทุกๆกลยุทธ
จะตองเกิดการ Drawdown จากระบบขึ้น (การถดถอยของมูลคาเงินทุน)
และเหตุผลหนึ่งที่ทำใหคนสวนใหญมักไมสามารถที่จะทำตามระบบของ
พวกเขาเมื่อเกิด Drawdown ขึ้นมาไดก็เนื่องมาจากความหลงผิดของนัก
15
แมงเมาคลับ
เก็งกำไรเชนนี้เอง ทัศนคติเหลานี้คือสิ่งที่ทำใหพวกเขามักจะไมกลาทำ
ตามสัญญาณการซื้อขายเมื่อเกิดการขาดทุนติดๆกันขึ้นมาเพราะกลัววา
จะตองขาดทุนอีกครั้งอยูเสมอ!
3) ตัวเลขทางสถิติตางๆของคุณจะแสดงประสิทธิภาพของมันออก
มาในระยะยาวเทานั้น
เนื่องจากประสิทธิภาพจากเครื่องมือตางๆที่เราใชกันอยู (โดยเฉพาะ
เครื่องมือทาง Technical Analysis) เปนเพียงการประมาณการณจาก
ตัวเลขในเชิงสถิติที่ผานมาเปน 100 เปน 1,000 ครั้งในอดีต พวกมันจึง
จะสามารถแสดงประสิทธิภาพของมันออกมาเมื่อมีจำนวนการซื้อขาย
หรือมี Sample Size ที่มากเพียงพอในระยะยาวเทานั้น คุณจึงไมควรที่
จะตัดสินประสิทธิภาพของมันในระยะเวลาสั้นๆโดยเด็ดขาด คุณตอง
รูจักใหความสำคัญของผลการซื้อขายจำนวนมากเปนชุดๆมากกวาที่จะ
สนใจกับผลลัพธที่จะเกิดขึ้นในแตละครั้ง เพราะมันไมใชสิ่งที่จะสามารถ
บอกอะไรกับคุณไดเลย
16
แมงเมาคลับ
ภาพที่ 4 : กฎของความบอย (Law of large numbers)
หากจะบอกวาระยะเวลาคือเพื่อนของนักลงทุนแลว3 เราก็คงจะ
สามารถพูดไดวากฎของความบอยก็คือเพื่อนแทของนักเก็งกำไรเชน
เดียวกัน นั่นก็เพราะกฎของความบอยคือกฎทางธรรมชาติที่เมื่อปริมาณ
ของการสุมนั้นมีมากเพียงพอ มันจะทำใหตัวเลขของความนาจะเปนลู
เขาสูคาประมาณการณของมันเขาไปเรื่อยๆ โดยคุณจะสังเกตไดวาจาก
กราฟตัวอยางของการทดลองโยนเหรียญ 10 รอบนั้น (รอบละ 500 ครั้ง)
ในชวงระยะสั้นๆตั้งแตครั้งแรกจนถึงราวๆครั้งที่ 100 จำนวนการออกหัว
โดยเฉลี่ยของการทดลองในทุกๆรอบจะมีความเบี่ยงเบนออกจากคา
17
แมงเมาคลับ
ประมาณการณของพวกมันเปนอยางมากและจะคอยๆลูลงสูคาเฉลี่ยที่
ราวๆ 50% เมื่อเหรียญถูกโยนไปราว 400 ครั้งเลยทีเดียว นี่จึงเปน
เหตุผลวาทำไมคุณจึงไมควรตัดสินประสิทธิภาพของกลยุทธการเก็ง
กำไรตางๆในเวลาอันสั้นเปนอันขาด เพราะคุณไมสามารถที่จะสรุปอะไร
จากมันไดเลย และมันก็ยังเปนเหตุผลอีกวาทำไมคุณจึงตองควบคุม
ขนาดของการลงทุน (Position Size) ในแตละครั้งไมใหใหญจนเกินไป
นั่นก็เพราะในระยะสั้นๆแลวตัวเลขตางๆจะมีความเบี่ยงเบนเปนอยาง
มาก และมันอาจทำใหคุณขาดทุนอยางหนักจนหมดตัวไปกอนที่กลยุทธ
การเก็งกำไรของคุณจะแสดงถึงประสิทธิภาพที่แทจริงของพวกมันออก
มาก็เปนได
และนี่ก็คือแนวคิดตางๆเกี่ยวกับเรื่องของความนาจะเปนที่คุณ
จะตองพยายามปรับจูนใหพวกมันกลายเปนสิ่งที่ฝงอยูภายใน
จิตใตสำนึกของคุณใหได เพราะในแงของจิตวิทยาการเก็งกำไรแลว
ความสามารถในการยอมรับและปลงตกกับสิ่งตางๆที่จะเกิดขึ้นไมวาจะดี
หรือรายสักแคไหนจากตัวเลขความนาจะเปนและสถิติที่คุณมีอยูคือสิ่งที่
จะเพิ่มขีดความสามารถในการเก็งกำไรของคุณขึ้นอยางมาก การไมรูสึก
มั่นใจจนเกินไปและรูจักคิดเผื่อถึงความผิดพลาดเอาไวจะทำใหเราคิดถึง
ความเสี่ยงควบคูไปกับผลตอบแทนอยูเสมอ นอกจากนี้แลวมันก็จะ
ทำใหเราไมยึดติดกับผลกำไรขาดทุนที่เกิดขึ้นในแตละครั้งจนมากเกินไป
ดวยเชนกัน และนี่ก็คือความลับที่วาเหตุใดบรรดานักเก็งกำไรมืออาชีพ
ถึงไดสามารถทำตามระบบและแผนการของเขาไดอยางไมติดขัดแมวา
อะไรจะเกิดขึ้นกับพวกเขาก็ตาม
18
แมงเมาคลับ
3. มองการณไกลและแสวงหาความยั่งยืน
เมื่อเราพูดถึงเรื่องของการเก็งกำไรนั้น การมองการณไกลและการ
แสวงหาความยั่งยืนคือสิ่งที่สำคัญที่สุดอยางหนึ่ง โดยคำถามสำคัญขอ
หนึ่งซึ่งนักเก็งกำไรที่เปนแมงเมาทั่วๆไปมักจะไมคอยไดถามตัวเองก็คือ
“คุณคิดวาคุณจะเก็งกำไรไปอีกนานแคไหน … 5 ป,10 ป, 20 ปหรือ
มากกวานั้น?”
นี่คือคำถามซึ่งผมคิดวาพวกเราทุกคนควรที่จะตองครุนคิดใหดี
กอนกระโจนลงมาในตลาดอยางเต็มตัว เพราะมันคือสิ่งที่จะชี้นำทิศทาง
ของการตัดสินใจในภาพใหญของคุณทั้งหมด!
จากประสบการณที่ผานมาผมไดพบวาในวงการเก็งกำไรนั้น
ผูคนสวนใหญที่เดินเขามาในวงการนี้มักมีมุมมองที่ฉาบฉวยในการหา
กำไรจากตลาดเอามากๆ พวกเขามักมีความเชื่อผิดๆวาหากพวกเขาจะ
ตองทำกำไรออกมาจากตลาดใหไดอยางรวดเร็วแลวละก็ พวกเขาจะตอง
เปนนักเก็งกำไรแทนที่จะเลือกไปเปนนักลงทุนระยะยาวหรือไปทำธุรกิจ
แทน
ความคิดในการที่จะทำกำไรอยางฉาบฉวยและรวดเร็วจากตลาด
19
แมงเมาคลับ
แบบนี้เองที่จะทำใหความโลภเขาครอบงำจิตใจของพวกเราโดยไมรูตัว
มันมักจะทำใหการตัดสินใจของเราเปนไปโดยไรเหตุและผลในชวงเวลาที่
สำคัญเสมอ และในที่สุดแลวมันก็มักจะกลายเปนสิ่งที่ทำใหคนสวนใหญ
ในตลาดตองประสบกับความลมเหลวและขาดทุนอยางหนักออกไปใน
ที่สุด เชื่อหรือไมวาถึงแมคนเหลานี้จะมีระบบหรือกลยุทธการเก็งกำไรที่
ดีแคไหนก็ตาม แตในที่สุดแลวพวกเขาก็จะตองขาดทุนจนเจงออกไป
อยูดีวันยังค่ำ นั่นก็เพราะพวกเขาจะคาดหวังที่จะเห็นแตผลกำไรโดย
แทบไมเคยที่จะคิดถึงความเสี่ยงเลย ซึ่งหากจะใหพูดแรงๆแลวละก็ คน
เหลานี้นั้นไมไดแตกตางอะไรกับพวกนักพนันที่มักจะกลาไดกลาเสียโดย
ไมลืมหูลืมตาเพียงเพราะถูกความโลภเขาครอบงำเลยดวยซ้ำ ดังนั้นแลว
ในการที่จะสามารถเปนนักเก็งกำไรที่ประสบความสำเร็จอยางยั่งยืนได
นั้น คุณจะตองรูจักทำตัวใหเปนนักเก็งกำไรที่คิดเหมือนนักลงทุนซึ่งมี
มุมมองในระยะยาวใหได! ผมขอย้ำอีกครั้งหนึ่งวา
“คุณตองเปนนักเก็งกำไรที่คิดเหมือนนักลงทุนใหได!!”
ซึ่งนั่นก็คือคุณจะตองพยายามมองการณไกลใหเปนนิสัย คุณจะ
ตองเลิกคาดหวังผลลัพธในระยะสั้นๆหรือวัดผลตอบแทนของคุณจาก
การผลการซื้อขายเพียงไมกี่ครั้ง คุณจะตองเรียนรูที่จะวางแผนการเก็ง
กำไรของคุณภายใตกรอบเวลาเปนปๆแทนที่จะเปนเพียงไมกี่วันหรือไม
กี่เดือน เพราะนั่นคือชวงเวลาที่เครื่องมือตางๆของคุณจะแสดง
ประสิทธิภาพของมันออกมาไดอยางดีที่สุด นอกจากนี้แลวสิ่งที่สำคัญ
ที่สุดก็คือคุณจะตองคิดอยูเสมอวากลยุทธของคุณนั้นมีความเสถียรและ
20
แมงเมาคลับ
ยั่งยืนมากแคไหนดวย เพราะถาคุณอยากที่จะร่ำรวยจากการเก็งกำไร
อยางจริงจังแลวละก็ นั่นหมายถึงวาคุณจะตองอยูในตลาดไปอีกยาวนาน
เปน 10 − 20 ปหรือมากกวาเลยทีเดียว และมันคงไมมีประโยชนอะไร
เลยที่คุณจะสรางกำไรกอนโตขึ้นมาไดในระยะเวลาสั้นๆแตก็ตองคืน
ตลาดไปในทายที่สุด … บอกไดเลยวามันจะเจ็บปวดหัวใจอยางมากเลย
นะครับ!
ภาพที่ 5 : ตัวอยางการเติบโตจากระบบการลงทุนที่เสถียรและยั่งยืน
เปรียบเทียบกับการเติบโตจากการซื้อแลวถือ SET Index ดวยเงินทุน
เริ่มตน 1 ลานบาท ตั้งแตป ค.ศ. 1990 − 2012 (แกน Y ดานซายคือ
21
แมงเมาคลับ
ระดับการเติบโตของเงินทุนจากระบบการลงทุนในรูปแบบ Log Scale,
แกน Y ดานขวาคือระดับการเติบโตของเงินทุนจากการซื้อแลวถือ SET
Index ใน Scale ปกติ เนื่องจากระดับของเงินทุนปลายทางนั้นแตกตาง
กันเปนอยางมาก)
คุณจะเห็นไดวาเมื่อคุณมีระบบการลงทุนที่มีความเสถียรและ
ยั่งยืนในระยะเวลาอยางยาวนานนั้น คุณเองก็ไมจำเปนที่จะตองทำกำไร
ใหไดอยางมหาศาลในชวงเวลาสั้นๆโดยแบกรับความเสี่ยงจนมากเกินไป
เลย เพราะหากวาคุณนั้นสามารถสรางผลตอบแทนที่สม่ำเสมอขึ้นมาได
จริงๆแลวละก็ ในที่สุดแลวพลังของการทบตนก็จะเริ่มทำงานใหคุณเอง
(ระบบในภาพตัวอยางนี้ใหผลกำไรทบตนหรือ CAGR จากการทำ
Simulation หรือทดสอบยอนหลังอยูที่ราว 34%) ความยั่งยืนคือกลไกซึ่ง
ทำใหนักลงทุนระดับโลกร่ำรวยขึ้นมาอยางมหาศาลกันมานักตอนัก
นอกจากนี้แลวคุณยังจะสังเกตไดวาระบบที่มีความเสถียรนั้นยังจะชวย
ใหคุณสามารถเอาตัวรอดในชวงเวลาที่ตลาดย่ำแยไดเปนอยางดีอีกดวย
การฝกคิดไปขางหนาอีกอยางนอย 10 − 20 ป คือการปรับจูน
ความคิดและทัศนคติในการเก็งกำไรของคุณใหเขารูปเขารอยและอยูกับ
ความเปนจริงของตลาดใหมากที่สุด มันคือสิ่งที่จะทำใหคุณคาดหวังถึง
ผลตอบแทนตามความเปนจริงโดยไมหนามืดตามัวจนเกินไปและจะ
ทำใหคุณคอยๆกลับมาเก็งกำไรตามระดับความเสี่ยงที่เหมาะสมในที่สุด
นอกจากนี้มันก็ยังจะทำใหคุณสามารถรักษาวินัยในการเก็งกำไรแมใน
ชวงเวลาที่ตองเจอกับ Drawdown หรือการขาดทุนติดๆกันไดเปนอยาง
22
แมงเมาคลับ
ดีอีกดวย นั่นก็เพราะคุณจะเขาใจวาทุกสิ่งทุกอยางเปนเพียงจุดเล็กจุด
หนึ่งของเหตุการณ ซึ่งผลลัพธของพวกมันจะคอยๆถูกรอยเรียงตอกัน
จนกลายเปนผลลัพธในระยะยาวขึ้นมานั่นเอง
คุณควรบอกตัวเองอยูเสมอวาการเก็งกำไรไมใชการแขงวิ่งใน
ระยะสั้น แตมันคือการวิ่งมาราธอนทางไกลในตลาดในระยะยาวโดยมี
เดิมพันเปนความร่ำรวยในอนาคตของคุณ! คุณไมจำเปนตองพยายาม
วิ่งใหเร็วกวาใครจนอาจหมดแรงขามตมไปเสียกอน (เกิดการขาดทุน
อยางหนัก) เพราะสิ่งที่สำคัญกวาคือการไปถึงเสนชัยใหไดตามระยะ
เวลาและเปาหมายที่สอดคลองกับความเปนจริงโดยเหมาะสมกับตัวของ
คุณเองตางหาก ลองคิดดูสิครับวาสุดยอดนักลงทุน วอรเรน บัฟเฟตต
นั้นยังสามารถที่จะกลายเปนมหาเศรษฐีของโลกจากดวยทำผลตอบแทน
ทบตน CAGR ที่เพียงแคราวๆ 20% ตอปเทานั้น ดังนั้นแลวสำหรับนัก
ลงทุนรายยอยอยางพวกเราแลวการคอยๆรวยขึ้นไปโดยบรรลุเปาหมาย
ที่ปละ 10% กวาๆในระยะยาวก็นาที่จะทำใหเรารวยจนพอที่จะใชชีวิตได
อยางสุขสบายแลว
คุณตองพยายามคิดในเชิงของการคอยๆสะสมความมั่งคั่งขึ้นไป
แทนที่จะคิดแบบไดเสียเหมือนนักพนันในตลาดสวนใหญ เพราะสุดทาย
แลวมันก็มักจะทำใหเราไมเหลืออะไรติดมือเลยดวยซ้ำ โดยสิ่งที่คุณ
ตองการและควรจะมองหาก็คือระบบหรือกลยุทธที่มีความเสถียรและ
ยั่งยืนในระยะยาวและอยูกับมันใหไดตลอดรอดฝงเทานั้นเอง คุณตอง
ทำใหมั่นใจไดวาแนวทางการเก็งกำไรของคุณจะสามารถยืนหยัดอยูได
23
แมงเมาคลับ
ไมวาอะไรจะเกิดขึ้นในตลาดก็ตาม แตอยาไดหนามืดตาลายคลายจะเปน
ลมกับตัวเลขที่สวยหรูจากระบบของคุณเปนอันขาด หากวาคุณยังไม
สามารถพิสูจนไดวาพวกมันมีความเสถียรและความยั่งยืนในระยะยาว
ออกมาเสียกอน!
คุณจะอยากไดกำไรที่วูบวาบเพียงชั่วขณะนี้แลวคืนตลาดไป
ตอนหลัง หรือคุณอยากไดกำไรอยางยั่งยืนทั้งชีวิต? นี่คือสิ่งที่พวกเรา
ทุกคนจะตองไตรตรองใหดีอยูเสมอครับ
24
แมงเมาคลับ
4. ใหความสำคัญกับกระบวนการมากกวาผลลัพธ
เมื่อคุณสามารถอยูในตลาดไดนานพอในระยะเวลาหนึ่ง คุณจะสังเกตได
วาสิ่งที่เปนปญหากับคนสวนใหญมากที่สุดเรื่องหนึ่งก็คือเรื่องของการมี
วินัยที่จะทำตามแผนการเก็งกำไรของพวกเขาไดอยางสม่ำเสมอในระยะ
ยาว คำถามก็คือดวยสาเหตุใดที่ทำใหคนสวนใหญไมสามารถที่จะทำ
ตามแผนการของพวกเขาไดตลอดรอดฝงทั้งๆที่รูวาเขาจะมีกำไรออกมา
อยางนั้นหรือ?
สำหรับผมแลวคำตอบอยางแรกก็คือพวกเขาไมเขาใจถึง
ประโยชนใชสอยของเครื่องมือตางๆ รวมถึงธรรมชาติของตลาดซึ่งก็คือ
เรื่องของ “จิตแหงความนาจะเปน” ที่ผมไดพูดไปในหัวขอที่ 2 แลว สวน
คำตอบอีกอยางหนึ่งซึ่งเรากำลังจะพูดย้ำกันในหัวขอนี้ก็คือ … เพราะ
พวกเขามัวแตไปใหความสำคัญกับผลลัพธที่เกิดขึ้นในแตละครั้งจนมาก
เกินไปนั่นเอง!
ปญหาของคนสวนใหญในตลาดก็คือพวกเขานั้นไมเขาใจวาการ
เก็งกำไรไมใชเกมของเหตุและผลที่คุณจะสามารถหาความสมบูรณแบบ
จากมันไดตลอดเวลา ตลาดนั้นไมไดใหผลตอบแทนที่ตรงไปตรงมากับ
คุณภาพในการตัดสินใจของคุณสักเทาไหรนักในระยะสั้นๆ และ
เนื่องจากคุณนั้นอาจมีกำไรหรือขาดทุนขึ้นมาก็ไดจากการตัดสินใจที่ดี
25
แมงเมาคลับ
พอๆกัน คุณจึงไมสามารถที่จะวัดผลการการเก็งกำไรของคุณจาก
ผลลัพธที่เกิดขึ้นในแตละครั้งเหมือนกับกิจกรรมหลายๆอยางในชีวิต
ประจำวันที่คุณทำออกมาไดเลย และดวยความที่คนสวนใหญไมเขาใจ
หรือไมไดตระหนักถึงปรากฏการณของผลลัพธแบบสุมที่จะเกิดขึ้นแบบ
นี้ในตลาดแบบนี้นี่เอง มันจึงกลายเปนสิ่งที่มักจะทำใหพวกเขาเกิดความ
สับสนเปนอยางมากจนมักที่จะแหกระบบของพวกเขาในเวลาไมนานนัก
การมัวแตไปยึดติดกับผลลัพธในแตละครั้งจนมากเกินไปคือสิ่งที่
ทำใหคนสวนใหญเริ่มตนที่จะแหกระบบหรือเสียวินัยออกมาเปนครั้งแรก
เพราะหากวาคุณจะลองคิดดูใหดีแลว ไมวาจะเปนการไมยอมตัดขาด
ทุน, การเลื่อนจุดตัดขาดทุนออกมาเมื่อเกิดสัญญาณขึ้นแลว, การไมกลา
ซื้อหุนเมื่อเกิดสัญญาณขึ้น หรือแมกระทั่งการไมยอมซื้อหุนในปริมาณที่
เหมาะสมตามที่คำนวณออกมาไดนั้น คุณจะเห็นไดวาทุกอยางลวนแลว
แตเกิดขึ้นเพราะพวกเขากลัววาผลลัพธของมันจะออกมาในรูปแบบที่
ตรงขามกับความคาดหวังของเขากันทั้งสิ้น (เกิดการขาดทุน) และ
หากวามันเกิดไดผลเปนที่นาพอใจขึ้นมาสักครั้งหนึ่งแลวละก็ พวกเขาก็
จะเริ่มทำมันอีกครั้ง, อีกครั้ง และอีกครั้ง เพื่อตอบสนองอัตตาในใจตอไป
เรื่อยๆจนกลายเปนนิสัยหรือสันดานในการเก็งกำไรที่ย่ำแยไปในที่สุด
ผมอยากเตือนวาการยึดติดกับคำวาถูกหรือผิดกับผลลัพธใน
การเก็งกำไรแตละครั้งเปนสิ่งที่เราไมควรจะทำมันเลยแมแตนอย! เพราะ
ทายที่สุดแลวมันจะทำใหเราหลุดออกจากแผนการที่ดีและเกิดการ
ขาดทุนอยางหนักขึ้นเมื่อเวลาแจ็คพอทนรกแตกของตลาดไดมาถึง อยา
26
แมงเมาคลับ
ลืมวาผลลัพธในการซื้อขายแตละครั้งเปนสิ่งที่คุณไมสามารถที่จะควบคุม
หรือลวงรูไดลวงหนาจากเพียงแคตัวเลขทางสถิติที่เรามีเลย คุณจึงควร
เรียนรูที่จะอดกลั้นตออัตตาของคำวาผิดหรือถูกของคุณเอาไวใหมาก
ที่สุด อยาไดเอาผลกำไรขาดทุนที่จะเกิดขึ้นในบางเวลาไปแลกกับวินัย
ของคุณเปนอันขาด คุณอาจตองยอมที่จะขาดทุนไปบางแตอยายอมที่จะ
สูญเสียวินัยในการเก็งกำไรของคุณไป เพราะสุดทายแลววินัยและนิสัย
ในการเก็งกำไรที่ดีนั้นจะมีคามากกวาผลกำไรขาดทุนที่อาจจะเกิดขึ้นใน
บางครั้งบางคราวเปนอยางมาก
โดยในการที่คุณจะสามารถทำตามแผนการของคุณไดเปนอยาง
ดีนั้น เคล็ดลับอยางหนึ่งก็คือคุณจะตองรูจักเปลี่ยนจุดสนใจของคุณจาก
การจองมองดูแตผลลัพธมาสูเรื่องของกระบวนการเสีย เหตุผลงายๆก็
เพราะมันจะทำใหคุณไมเอาอัตตาไปจับอยูกับผลลัพธที่เอาแนเอานอน
ไมไดในตลาด แตเราจะใชมันเพื่อสรางกระบวนการในการตัดสินใจและ
บริหารความเสี่ยงใหดีที่สุดในแตละครั้งออกมาแทน
และดวยการที่คุณเพงความสนใจไปยังการทำสิ่งตางๆใหดีที่สุด
แทนนั้น สิ่งที่จะเกิดขึ้นตามมา อยางหลีกเลี่ยงไมไดเลยก็คือมันจะทำให
คุณไมรูสึกสับสนจากผลกำไรขาดทุนที่เกิดขึ้นรวมถึงสิ่งรบกวนในตลาด
อีกตอไป (สิ่งรบกวนคือทุกๆอยางที่ไมไดเกี่ยวของอะไรกับแผนการของ
คุณ ยกตัวอยางเชน ความเห็นของนักวิเคราะหตางๆ, คำติชมจากคน
ใกลตัว รวมถึงผลกำไร-ขาดทุนที่เกิดขึ้นในระหวางที่คุณกำลังถือมันอยู)
มันจะทำใหคุณภาพในการตัดสินใจของคุณดีขึ้นอีกมากเลยทีเดียว ซึ่ง
27
แมงเมาคลับ
แนนอนวามันก็จะทำใหผลตอบแทนในระยะยาวของคุณดีขึ้นโดย
อัตโนมัติอีกดวย นอกจากนี้แลวสิ่งที่สำคัญที่สุดก็คือคุณก็จะมีความสุข
กับการเก็งกำไรของคุณอยางมากยิ่งขึ้นดวยเชนกัน นั่นก็เพราะความสุข
ของคุณจะไมไดขึ้นอยูกับผลลัพธของการเก็งกำไรในแตละครั้งอีกตอไป
แลว แตพวกมันจะอยูในวิถีทางและกิจกรรมที่คุณทำอยูในทุกๆวันตาง
หาก และนี่ก็คือเหตุผลที่วาทำไมคุณจึงควรตองใหความสำคัญกับ
กระบวนการมากกวาผลลัพธที่จะเกิดขึ้นแตละครั้งนั่นเองครับ
28
แมงเมาคลับ
5. การเก็งกำไรคือการทำธุรกิจอยางหนึ่ง
หากวาใครมีโอกาสไดอานหนังสือ “ถอดรหัสเซียนหุน : กุญแจแหงการ
เก็งกำไรของลิเวอรมอร”4 ที่ผมเคยไดแปลเอาไวนั้น คุณจะพบวาโคตร
เซียนหุนอยางลิเวอรมอรไดเนนย้ำอยูเสมอวาในการที่จะเก็งกำไรให
ประสบความสำเร็จไดนั้นคุณจะตองคิดวามันคือธุรกิจของคุณอยูเสมอ
โดยเขานั้นไดกลาวเอาไวในตอนหนึ่งวา
“ใครก็ตามที่มีความสนใจที่จะเขามาทำการเก็งกำไรในตลาดนั้น เขาก็
ควรที่จะมีมุมมองเกี่ยวกับมันในฐานะของการทำธุรกิจรูปแบบหนึ่งและ
คอยดูแลรักษามันเอาไวใหเปนอยางดี โดยที่ไมถือวามันเปรียบเสมือน
กับการพนันเต็มรูปแบบอยางที่หลายๆคนไดเขาใจ”
- เจสซี่ ลิเวอรมอร (Jesse Livermore) ตำนานแหงตลาดหุนวอลลสตรีท
และนี่ก็คือทัศนคติในขอสุดทายที่ผมอยากจะพูดถึง ซึ่งนั่นก็คือ
คือการมองเห็นถึงความสำคัญวาการเก็งกำไรก็คือการทำธุรกิจอยาง
หนึ่ง เพราะสุดทายแลวเปาหมายของพวกเราแทบทุกคนที่เขามาใน
ตลาดก็คือการทำกำไรสุทธิออกมาใหไดอยางยั่งยืนในระยะยาวนั่นเอง
จริงไหมครับ? ดังนั้นแลวไมวาคุณจะเก็งกำไรหรือลงทุนดวยกลยุทธ
แบบใดๆก็ตามนั้น คุณจะตองรูจักทำมันอยางมีเปาหมายและมีการ
29
แมงเมาคลับ
วางแผนที่ชัดเจนดวยกันทั้งสิ้น นอกจากนี้แลวคุณก็ยังตองรูจักคาดหวัง
ในสิ่งตางๆที่จะเกิดขึ้นใหสอดคลองกับความเปนจริงของตลาดอีกดวย
จากประสบการณของผมนั้น ในสายตาของคนทั่วๆไปการทำ
กำไรจากตลาดไดอาจเปนสิ่งที่ดูไมยากเย็นสักเทาไหรนัก แตผมขอบอก
จากใจจริงไดเลยวาการทำกำไรใหไดจากตลาดใหไดอยางสม่ำเสมอนั้น
อาจถือเปนสิ่งยากลำบากที่สุดอยางหนึ่งเลยก็วาได และหากจะใหพูดกัน
ตามตรงแลว การทำธุรกิจหลายๆอยางใหร่ำรวยนั้นอาจทำไดงายดาย
กวาการเขามาเก็งกำไรในตลาดเสียอีกดวยซ้ำ
ไดโปรดอยาคิดหรือหลงเชื่อใครที่บอกวาการเก็งกำไรเปนสิ่งที่
จะทำใหคุณมีกำไรเปน 100% เปน 1000% ในชวงเวลาสั้นๆอยาง
งายดายเปนอันขาด แนนอนวามันอาจเกิดขึ้นไดในบางครั้ง แตสุดทาย
ถาแลวในหัวของคุณไมมีทัศนคติที่ถูกตองบรรจุอยูมันก็สามารถที่จะ
ทำใหเงินทองของคุณหายไปไดอยางงายดายดวยเชนกัน คุณตองรูจัก
คาดหวังผลตอบแทนและความเสี่ยงตามความเปนจริงของมันอยูเสมอ!
อยาลืมวาตลาดคือที่ที่ไดรวบรวมเอาคนเกงๆระดับหัวกะทิเอา
ไวอยางมากมาย และสิ่งที่เกิดขึ้นก็คือแมแตคนที่ฉลาดกวาผมหรือคุณ
หลายเทา หรือแมแตสุดยอดนักเก็งกำไรระดับโลกอยาง George Soros,
Jim Simon, Steve Cohen รวมถึงบรรดากลุม Turtle Trader อีก
หลายๆคนที่ออกมาตั้งกองทุนเองในชวงหลังๆก็ยังสามารถที่จะทำผล
ตอบแทนทบตนในระยะยาวไดเพียงประมาณ 20 − 30% ตอปเทานั้น
30
แมงเมาคลับ
นอกจากนี้แลวขอมูลจากงานวิจัยยังเคยไดระบุไวอีกดวยวานักเก็งกำไร
สวนใหญกวา 82% คือผูที่จะตองขาดทุนจากตลาดในเวลาไมนานนัก5
ดังนั้นอยาไดมั่นใจและประมาทจนเกินไปเปนอันขาด เพราะนั่นอาจ
ทำใหไดคุณกลายเปนหมูในตลาดไปโดยไมรูตัว
และเมื่อพูดถึงในแงของความยากลำบากนั้น ผมเห็นวาการเก็ง
กำไรก็เหมือนกับการทำธุรกิจตรงที่มันมีตนทุนและอุปสรรคของมันอยู
ยกตัวอยางเชน ในการทำธุรกิจคุณก็ตองมีคูแขง, มีตนทุนในการดำเนิน
งาน รวมถึงตนทุนในการผลิตสินคาตางๆ สวนในการเก็งกำไรนั้นคุณก็
จะตองเจอกับคูแขงตั้งแตระดับแมงเมาทั่วๆไป จนไปถึงผูจัดการกองทุน
ระดับเทพๆที่พวกเรานับหนาถือตากันอยู นอกจากนี้แลวคุณตองมี
ตนทุนสำหรับการขาดทุนที่จะเกิดขึ้น, มีชวงเวลาของ Drawdown ที่จะ
ตองเกิดขึ้นมาระหวางทาง และคุณยังจำเปนตองมีงบในการวิจัยและ
พัฒนาผลิตภัณฑ ซึ่งก็คือกลยุทธของคุณและตัวของคุณเองอีกดวย สิ่งที่
ผมกลาวมาเหลานี้เปนเพียงสวนหนึ่งของมันเทานั้น ดังนั้นแลวการทำ
กำไรไดอยางสม่ำเสมอและยั่งยืนในตลาดจึงไมใชเรื่องงายๆอยางที่หลาย
คนคิด เพราะถามันงายจริงๆและทุกคนก็คงจะไดกำไรกันหมด และถา
มันเปนอยางนั้นจริงๆขึ้นมาแลวใครกันที่จะเปนผูที่เสียเงินในตลาดใหกับ
พวกเราจริงไหมละครับ?
แนวคิดสุดทายที่ผมอยากจะฝากไวเกี่ยวกับเรื่องนี้ก็คือ ไมวา
คุณจะทำธุรกิจ, ลงทุน หรือแมแตเก็งกำไรก็ตามนั้น สิ่งที่เปนงานดวน
และงานสำคัญอันดับแรกสำหรับคุณเลยก็คือเรื่องของการปกปองเงินทุน
31
แมงเมาคลับ
ที่คุณมีอยูใหดีที่สุดกอนเสมอ (Capital Preservation) เพราะเงินทุนที่
คุณมีอยูคือสิ่งที่จะทำใหคุณสามารถเลนเกมและอยูตอไปในตลาดได
จริงๆ จำไวใหดีวาถาเราไมมีเงินเหลืออยูเพียงพออีกตอไปแลวตอใหเรา
จะเห็นโอกาสดีๆอีกสักกี่ครั้งมันก็จะไมมีคาอะไรเลย สิ่งสำคัญก็คือคุณจะ
ตองพยายามหลีกเลี่ยงไมใหเกิดการขาดทุนอยางหนักขึ้นมาเปนอันขาด
คุณตองคิดวาการเก็งกำไรก็เหมือนกับการขับรถซึ่งก็คือ “หามชน, หาม
เจ็บ และหามตาย” เปนอันขาด นั่นก็เพราะมันจะทำใหคุณกลับมาคืนทุน
ยากขึ้นเรื่อยๆ ดังนั้นไมวาคุณจะมั่นใจในการเก็งกำไรครั้งไหนมากสัก
เทาไหรนั้น จงทำใหมั่นใจวาหากคุณดันขาดทุนขึ้นมาจริงๆแลวละก็มัน
จะไมสงผลกระทบอยางรุนแรงตอทั้งพอรทโฟลิโอและจิตใจของคุณเอง
แมแตนอย … ในการเก็งกำไรนั้นเกมรับตองมากอนเกมรุกเสมอครับ!!
32
แมงเมาคลับ
ภาพที่ 6 : ตารางการทำกำไรเพื่อกลับมาเทาทุน ซึ่งสามารถคำนวณได
จากสูตร % Recovery from drawdown ซึ่งก็คือ
โดยที่ DD คือรอยละของการขาดทุนที่เกิดขึ้น
จากภาพดานบนนั้นคุณจะเห็นไดวาอัตราการทำกำไรเพื่อให
กลับมาเทาทุนนั้นจะมีลักษณะของความไมสมมาตรระหวางการขาดทุน
และการกลับมาคืนทุนอยู โดยที่มันจะมีลักษณะของการชดเชยแบบ
ทวีคูณไปตามขนาดของการขาดทุนนั่นเอง จะเห็นไดวาคุณตองใชฝมือ
มากกวาเดิมกวา 2 เทาเลยทีเดียวเพื่อที่จะกลับมาเทาทุนไดหากวาคุณ
33
แมงเมาคลับ
เกิดการขาดทุนมากกวา 50% ขึ้นไป การขาดทุนอยางหนักจึงใหผลไม
ตางจากการที่คุณตกหลุมลึกๆซึ่งตองใชแรงและความพยายามอยางมาก
ในการปนกลับมา มันจะทำใหคุณตองเหนื่อยยาก, เสียเวลา และเสีย
โอกาสไปโดยไมจำเปนอยางมาก และอันที่จริงแลวเมื่อคุณอยางหนักใน
ตลาดโอกาสของคุณก็จะเหลือนอยจนริบหรี่ไปทันตา เพราะลองคิดดูสิ
ครับวาแคเลนใหไมขาดทุนหนักๆคุณยังทำไมได แลวคุณจะเอาปญญา
ที่ไหนไปทำกำไรกลับมาตั้งมากมายขนาดนั้น ^o^
และทั้งหมดนี้ก็คือทัศนคติทั้ง 5 ขอที่ผมเชื่อวาจะชวยใหผลลัพธ
ในการเก็งกำไรของคุณนั้นดีขึ้นเปนอยางมากภายในเวลาไมนานนัก แต
ทั้งนี้มันก็จะตองขึ้นอยูกับความพยายามที่จะฝกฝนและลับเขี้ยวเล็บทาง
จิตใจของคุณเองดวยเชนเดียวกัน ขาวดี (อีกแลว!) ก็คือมันจะไมใชเรื่อง
ยากและลำบากเลยหากวาคุณมีความรักความหลงใหลในการที่จะทำ
กำไรจากตลาดจริงๆ และเพื่อที่จะใหพวกเราสามารถที่จะจดจำสิ่งตางๆ
ไดอยางงายดายที่สุดนั้น ผมจึงไดรวบรวมแนวคิดตางๆที่ผมไดเลาใหฟง
มาเปนประโยคสั้นๆดังนี้วา
“เราไมมีวันรูวาอะไรจะเกิดขึ้นในตลาด การเก็งกำไรเปนศาสตรของการ
หากำไรจากความนาจะเปนภายใตผลการเทรดจำนวนมากออกมา
ความสำเร็จอยางยั่งยืนในการเก็งกำไรจึงเปนผลลัพธของกระบวนการ
ตัดสินใจในการบริหารโอกาสและความเสี่ยงอยางเหมาะสมในระยะยาว
นั่นก็เพราะการเก็งกำไรคือธุรกิจที่ตั้งอยูบนเรื่องราวของตัวเลข, สถิติ
และความนาจะเปนที่คุณมีอยูนั่นเอง”
34
แมงเมาคลับ
แลวพบกันใหมในคราวหนา ขอใหโชคดีมีกำไรและมีความสุขในตลาด
กันทุกๆคนครับ ^_^
Link บทความ http://www.mangmaoclub.com/mindset
1 อางอิงขอมูลจากเว็บไซท
Forbes.com ในชวงปลายป ค.ศ. 2012
2 ศัพทของนักเก็งกำไรเกี่ยวกับการคนหาความลับในการพยากรณตลาด
ไดอยางแมนยำ
3 อมตะวาทะของ
John C. Boggle ผูกอตั้งกองทุนรวม The Vanguard
Group อันเลื่องชื่อ โดยเขาไดกลาวเอาไววา “ระยะเวลาคือเพื่อนของคุณ สวน
ความตื่นเตนเราใจคือศัตรูตัวฉกาจของคุณเอง” (Time is your friend, Impulse is
your enemy)
4 หนังสือหุนที่เขียนดวยตัวของลิเวอรมอรเองกอนที่เขาจะยิงตัวตายในป
ค.ศ. 1940
5 อางอิงจากงานวิจัย
Do Individual Day Traders Make Money?
Evidence from Taiwan ของ Barber, Lee, Liu, and Odean แหง University of
California, Berkeley
35