INTRODUCCIÓN
Value Line Publishing es una empresa investigadora de inversiones que esta
analizando la industria, específicamente la competencia existente entre los dos grandes del
mercado de la venta de material para construcción Home Depot y Lowe´s. El mercado ha
estado segmentando en tres diferentes formatos: ferreterías con el 15% de las ventas;
almacenes de madera con el 34% de las ventas y las tiendas de artículos de remodelación de
gran formato con el 51% de las ventas.
Home Depot y Lowe´s tienen mas de un tercio de las ventas totales de la industria,
estimadas en $175 billones en 2001, y se estima que alcance $187 billones en 2006. Si bien
es cierto, que son competidores, tradicionalmente cada uno ha mantenido su área y mercado
de operación bien definida, Home Depot ha operado en los suburbios, mientras que Lowe´s
ha operado en zonas poco urbanizadas. Sin embargo, frente al alto nivel de competitividad,
esto ha cambiado, ya que Lowe´s ha comenzado también a expandirse en los suburbios
(ciudades con más de 500,000 habitantes).
El escenario es de un mercado muy competido por estas dos empresas y se ha
acentuado mas con las políticas agresivas de expansión. Ambas empresas han abierto
alrededor de 1,136 nuevas tiendas en Estados Unidos, esto ha impactado negativamente a
empresas pequeñas, como las ferreterías que han tenido que replantear la estrategia del
negocio; algunos han migrado hacia centros comerciales en donde suponen que al ser mas
concurridos atraerán mas clientes, y también han expandido el horario de servicio.
Otras de las estrategias de expansión, ha sido la adquisición de empresas relacionadas
con el ramo. Por ejemplo; en 1999 Lowe´s adquirió en Estados Unidos una cadena de
ferreterías por 1.3 billones de dólares; y por su parte Home Depot, en los últimos años ha
adquirido empresas proveedoras de artículos de plomería, de electricidad y de pisos. No solo
ha adquirido empresas dentro de EE. UU., sino también a rebasados fronteras. En 1994
adquirió una empresa canadiense enfocada en las mejoras del hogar y en México adquirió
una cadena de tiendas del mismo giro. Esto consolidó a la marca fuera del territorio
estadounidense, mientras que Lowe´s tiene solo presencia en Estados Unidos.
Adicionalmente a la expansión con tiendas físicas que ambas empresas han seguido, también
ambas mantienen su tienda en línea.
Otras de las estrategias de crecimiento que están implementando ambas compañías
son: atraer a un mercado más profesional, formatos alternativos más especializados sobre
todo a la parte de diseño y decoración y productos alternativos.
En este sentido el nuevo CEO de Home Depot, Bob Nardelli, tiene proyectado hacer
de la tienda un negocio mucho mas eficiente y reducir los costos ya que, en fechas recientes
se han incrementado por los costos de energía y por la apertura de nuevas tiendas, así como
incrementar los márgenes de utilidad. Nardelli espera que los ingresos incremente del 15%
al 18% para 2004.
Carrie Galeotafiore, analista de Value Line, ha concluido una parte del análisis
financiero, y realizará otros análisis para poder pronosticar el crecimiento a futuro que ambas
compañías esperan. Algunos analistas pronostican que el crecimiento que Galeotafiore
espera para Home Depot será menos optimista a lo que tiene proyectado, y consideran que
sería mejor inversión Lowe´s por una serie de factores.
RESOLUCIÓN DEL CASO
Tratando de presentar la solución del caso, presentaremos el análisis de las razones
financieras, considerando valores como el NOPAT, ROC, EBIT y WACC de ambas
compañías. Analizando estos rubros podremos determinar cual de las dos compañías tiene el
mejor performance en el mercado.