1
ேஷ மாெக
A to Z - ெசாகலிக பழனயப
2
ேஷ மாெக
A to Z - ெசாகலிக பழனயப
3
ேஷ மாெக
A to Z - ெசாகலிக பழனயப
4
ேஷ மாெக
A to Z - ெசாகலிக பழனயப
ப சைதய உக ப!
"ேஷ ேர பரா உய திேக, சபா!"
"அட
கடேள!
இைன
ேஷ
இ!ேளா
இற#கி$%ேச..!"
- ப(, ரய)* ப)ரயாண#கள,* இ-ேபாற 'டயலா'ைக
ந1#க2 அ3க3 ேக3ப4க2.
'இ திய
ெபாளாதார6ைத
நிணய)பதி*
ெப7ப#
வகி7 'ேஷ மாெக'3* அப3 எனதா இ..?'
எற ேக2வ), உ<ய பதிைல6 ேத$ேவா அேநக.
அதிக அளவ)* =த>$ ெச?- இய#கிவ7 (தாபன7
அ*ல-
@திதாக
ெதாட#கபட
ெவள,ய)$7
=த>$
வா#வ-7
-
இ7
ப#கைள,
வ)Aப-மான
வ)யாபார
(தாபன7
லாப
ேநாகி*
நைட=ைறைய
ப#% ச ைத ( SHARE MARKET ) எகிறாக2.
ப#%
ச ைதய)*
வா#கலா7,
5
ஒ
எ த
வைகயான
ப#ைக
ேஷ மாெக
ப#கைள
வா#7=
நா7
A to Z - ெசாகலிக பழனயப
ெத< -ெகா2ள ேவD3யைவ, ஒ ப# எ த நிைலய)*
இ7ேபா- வா#க/வ)Aக ேவD$7, ப#% ச ைதய)*
'காைள'
இதி*
மAF7
'கர3'
நி@ணராக
ேபாற
நா7
நிைலகைள
ேமAெகா2ள
ப*ேவF
உதாரண#கேளா$
அறிG7
வழி=ைற,
ேவD3ய
தகவ*கைள
Gதி...
நைட=ைற
வ)ளகிG2ளா
Iலாசி<ய
ெசாகலி#க7 பழன,யப.
நாணய7
வ)கடன,*
'ப#%
ச ைத
ஆ6தி3'
எற
தைலப)* ெவள,வ த தகவ* ெதா@தா இ த I*.
'வ$
1
பாட7' எற தைலப)*, ப# ப<வ6தைனய)*
ஈ$ப$வதAகான
ேதாF7
சில
ெசா*லி
பய)Aசி
இப-,
=ைறகைள
இ த
அ6தியாய7
ILேக
உ<ய
தன,%சிற@.
ெமா6த6தி*,
சாமான,ய
மகM7
'ேஷ
மாெக'
ெதாடபான அ3பைட அறிைவ ெபறேவD$7 எபேத
இ த Iலி ேநாக7.
- ஆசி$ய
6
ேஷ மாெக
A to Z - ெசாகலிக பழனயப
உக ெசவ நா ' ெசவ!
உலக
2008...
நாணய7
ெபாளாதார
வ)கடன,*
ெநக3ைய6
அ!வேபா-
=த>$
ெதாட சா த
பல
க$ைரகைள எNதி வ ேத. 'இன, ஒ நிதி ெச?ேவா7'
எற தைலப)* $7ப நிதி ஆேலாசைனைய ஒ வட
கால6-6
த -
வ ேத. அ-
=3Aற
தவாய)*
ப#% ச ைத பAறிய ெதாட க$ைர எNத ேவD$ெமன
நாணய7 வ)கட ஆசி<ய Nவ)ன அைழ6தாக2.
'ப#% ச ைத பAறி நிைறய எNதிய ப)ற7 அ- றி6த
ச ேதக#க2
ப#கைள
வாசககM6
வா#வ-,
த1 தபா3*ைல.
எேபா-
வ)Aப-,
எேபாஎ!வாF
ப#கைள மதிப)$வ-, ப#கள,* எ த கால அள
=த>$
ெச?வ-,
எ!வாF
ப#கைள
ேத ெத$ப-,
பண6ைத கடனாக வா#கி ப#கைள வா#கலாமா... இப3
பலபல
ேக2வ)க2
இவAைறெய*லா7
பாமரO7
வ -ெகாDேட
நிவ6தி
@< -ெகா2M7
இகிறன.
ெச?G7
அளவ)*
வைகய)*,
ஒ
ெதாட
எNதினா* நறாக இ7' எF வ)7ப)னாக2.
7
ேஷ மாெக
A to Z - ெசாகலிக பழனயப
நா
அ-வைர
'தன,6தன,
ெதாட
க$ைரகளாக
எNதியதி*ைல.
எNதலா7'
எனேவ,
எேற.
ஆனா*,
நாணய7 ஆசி<ய Nவ)ன, 'இ- ெதாடராக வ தா*தா
வாசக ம6திய)* ந*ல வரேவAைப ஏAப$6-7' எறன.
இ த6
ெதாட
ஆர7ப7
ஆனேபா-தா
நாணய7
வ)கடO7 வார7 ஒ =ைற என மாறிய-. ஆகேவ வார7
ஒ
=ைற
ெடலிவ<
எப-7
@திய
ேசலQ%.
ஞாய)AFகிழைமகள,* காைலய)* எN - கண)ன, =
அம -வ)$ேவ.
ஆர7ப6தி*
சிரமமாக
இ தாL7,
ேபாக ேபாக பழகிவ)ட-.
வள த
நா$கைள
ஒப)$7ேபா-
இ தியக2
ப#%
ச ைதய)* =த>$ ெச?G7 சதவ)கித7 மிகமிக ைற.
இ தியாவ)L7
மகள,
தமிழகள,
ேசமிைப
ப#
பAறி
மிகமிக
ஆராG7
ைற.
நம-
<ச!
வ#கிய) றி@ ஒF, 'இ தியக2 த#கள- ேசமிப)*
ப#% ச ைதய)* =த>$ ெச?வ- 6 சதவ)கித6-
ெகாQச7
அைன6-7
8
அதிக7'
வ#கி
எF
TFகிற-.
ெடபாஸி$கள,L7,
ேஷ மாெக
மU தி
ேசமி@க2
அQசலக6திL7,
A to Z - ெசாகலிக பழனயப
இர(
திட#கள,L7,
ைவ6-2ளதாக
வள த
அ த
இO7
அறிைக
ெபாளாதார
நாடாக
சில
பணமாக7
TFகிற-.
ஆக
ந7
நா$,
ேவD$ெமன,*,ந7
ப#% ச ைதய)* அதிகமாக =த>$ ெச?ய ேவD$7.
ப#%
ஆனா*,
அ த
ச ைத
=த>$
அேத
அள
=த>3*
எப-,
<(
நிைற த-தா.
வமான6ைதG7
உ2ள
<(ைக,
தரT3ய-.
அறி -
ஆரா? -
ெச?வத Wல7 ைற6- ெகா2ளலா7.
இ த Iலி ெபயேர 'ப#% ச ைத ஆ6தி3' (SHARE
MARKET
-
A
to
Z
)
எப-தா.
ப#%
ச ைதைய
அ3பைடய)* இ -, அ- எ!வாF உவான-, அத
நைமக2 என, ப#கைள வா#க எெனன ேதைவ,
@ேராகேரX எ!வள ஆ7, ப#கைள வா#7ேபாஏAப$7
ப)ர%ைனகைள
ச ைதய)*
ப#%
உபேயாகி7
ச ைதய)*
றிய4$க2
எ!வாF
பAறிய
ச<
ெச?வ-,
ெடமினாலஜ1(
எெனன
வ)வர#க2...
ப#%
எெனன,
வ)யாபாரமாகிற-,
ேபாற
அைன6ைதG7
இ த Iலி* எNதிG2ேள.
9
ேஷ மாெக
A to Z - ெசாகலிக பழனயப
ேமL7,
ஒ
ப#ைக
மதிப)ட
உத7
அளேகா*க2
பAறிG7, ப#% ச ைதய) ஏAற-இறக6ைத பAறிG7,
அைத
எ!வாF
சமாள,ப-
நிFவன6ைத/ப#ைக
எப-
எ!வாF
பAறிG7,
மதிப)$வ-
ஒ
எப-
பAறிG7, ெவ!ேவF =த>$ Gதிக2 பAறிG7 இ த
Iலி*
வ)வர#க2
உ2ளன.
ZைழபவகM7,
ப#%
ச ைதய)*
ஏAெகனேவ
ெச?திபவகM7,
க*[<
@திதாக
=த>$
மாணவக2
மAF7
இ*ல6தரசிக2 என அைனவ7 பயப$7 வைகய)*
இ த Iைல உவாகி இகிேற.
ந1#க2 இைத ப36-வ)$, ப#% ச ைதய)* =த>$
ெச?-,
உ#கள,
ெச*வ6ைத
உய6-வத
Wல7
நா3 ெச*வ6ைதG7 உய6-வகேளயானா*,
1
என
மடAற மகி\%சி.
இ த
என
க$ைரகைள
ஒ6-ைழ@7
மைனவ)
எN-7ேபா-7,
உதவ)G7
மU னாசி7,
என-
ப)ற
நாகள,L7
ெச?த/ெச?கிற
@த*வக2
என-
சி6தா6
பழன,யப மAF7 வ2ள,நாயக6-7 என- நறிக2.
10
ேஷ மாெக
A to Z - ெசாகலிக பழனயப
எேபா-7 எ நல க-7 WF சேகாதரகM7,
இ சேகாத<கM7 எ நறிக2.
என- எN6-க2 @6தக வ3வ)* வவ- இ-ேவ =த*
=ைற.
உ#கள- எDண#கைள, கீ ேழ உ2ள என- =கவ<ேகா
அ*ல- இ-ெமய)* Wலமாகேவா எNதி அO@#க2.
அ@ட,
ெசாகலிக பழனயப
CHOKKALINGAM PALANIAPPAN,
Prakala Wealth Management Pvt. Ltd.,
2 / 102, Third Street (First Floor),
Karpagam Avenue, R.A. Puram,
Chennai - 600 028.
e-mail: chokku@gmail.com
11
ேஷ மாெக
A to Z - ெசாகலிக பழனயப
இத )...
இ-வைர என- ெசய*க2
ஒ!ெவாF7 ஊக7
ெகா$6த,
என- தாயா மU னாசி
அவகM7,
என- தகபனா பழன,யப
அவகM7...
12
ேஷ மாெக
A to Z - ெசாகலிக பழனயப
அறி-க
சில
மாத#கM
ஒவ
வ தா...
=@
எைன6
''சா,
=தலி*
ேத3
இைளஞ
என
ஒைற
வ)ள#க2... ேஷ மாெக எப3பட-? எOைடய
அபாேவா,
'எகாரண7
பண6ைத
ேபா$வ)டாேத.
மாதி<யான-.
இ தா*
_6தமான
ேபசாம*
ெகாD$7
அதி*
அ-
தாட7!
ேப#கிேலா
ம$7
திைர
ேர(
ைகய)*
பண7
ேபா(
ஆப4ஸிேலா
ேபா$ைவ' எகிறா. ஆனா* எ நDபகேளா, 'ேஷல
ேபாடாதா
உDைமய)*
ப
ேஷ
லாப7
கிைட7'
மாெக
=த>$
எகிறாக2.
ச<யா,
தபா?''
எF ேகடா. இவைர ேபாலேவ பல7 இபைத6
ெதள,வாக உணகிேற.
ஒ=ைற,
பா7
பனா$
ஒவ,
ச தி6-வ)$%
நிFவன7
=த>$
ெசறா.
ஒறி*
ஆேலாசைனகாக
ச<யாக
இரD$
ேவைல
எைன
மாத#க2
கழி6- அவ<டமி - என இெமய)* ஒF வ த-.
அதிலி த
13
வாசக#க2
இ-தா:
ேஷ மாெக
'இேபா-
ேவைல
A to Z - ெசாகலிக பழனயப
பா7 க7ெபன,ய)* என ேவைல ேபா?வ)$7ேபா*
உ2ள-.
ேவF
அ-வைர
நDப
ேவைல
$7ப%
ஒவ
கிைடக
ெசலகM
ேஷ
சிறிபண7
மாெக3*
காலமா7.
ேதைவ.
தினச<
எ
வ6தக7
ெச?வத Wல7, ஈஸியாக மாத6- ஒ லச aபா?
ச7பாதிகலா7
நிFவன7
என
எF
Wல7
உதவ)
TFகிறா.
அக
ெச?ய
ஆகேவ
ஆர7ப)க
=3Gமா?'
-
நா
உ#க2
வ)7@கிேற.
இ த
ெமய)ைல
பா6த-7 ஆ3ேபாேன. ெம6த ப36தவகேள இப3
நிைனகிறாக2
எறா*,
நிைலைய
நிைன6-
அவ
என
சாதாரண
பாகேவ
பதி*
மன,தகள,
கலகமாக
ெசாேன
இ த-.
எபைத,
வ7
அ6தியாய#கள,* ெசா*கிேற.
WF மாத#கM =@, ம< மாவட6திலி - 70
வயதான
ஒவ
என-
ெபயைரG7,
நிFவன
=கவ<ையG7 ஒ காகித6தி* றி6- ெகாD$ காைல
11 மண) வாகி* எ அLவலக6- வ தா. தன,ட7
சில
ஆய)ர7
14
aபா?க2
உ2ள-
ேஷ மாெக
எF7,
அைத
ப#
A to Z - ெசாகலிக பழனயப
வ6தக6தி*
ெசானா.
=த>$
வ தவைர
ெச?ய
உகார
ேவD$7
ைவ6-,
எF7
ப#%
ச ைத
பAறி பவமாக எ$6-% ெசா*லி @<ய ைவ6ேத.
ப#%
'சா,
ச ைதய)
என
'ேட
அ3பைட
3ேர3#
பAறி
3('
ெத<யாத
தர
பல7,
=3Gமா?'
ேககிறாக2. 'ெடன,க* அனலிஸி(
எF
ெசா*லி6தா#க'
எFTட சில மிர$கிறாக2!
சில
தின#கM
எ(ேசQசி*
வ)ழி@
=@,
மாத ேதாF7
உண
அைழ6தி தாக2.
ெமரா(
நட7
Tட'6தி*
ேப%_
(டா
'=த>டாளக2
ேபச
=3 த-7
எைன
ேக2வ)
ேநர7
வ#கிய)*
அட
ெதாட#கிய-.
"என,ட7
த#க
நைகக2
உ2ள-.
ைவ6தா* ஆD$ 12% வ3 ெதாைக கிைட7.
அ த
பண6ைத
எ$6-
ப#%
ச ைதய)*
=த>$
ெச?தா* எப3G7 ஆD$ 24% கிைட6-வ)$7. நா
அைத%
ெச?யலாமா?"
15
எF
ேஷ மாெக
=த>டாள
ஒவ
A to Z - ெசாகலிக பழனயப
ேகடா. இ த ேக2வ)ைய என,ட7
ேகட Iறாவ-
நப இவ!
இ-மாதி<
ப#%
ச ைத
றி6-
IAFகணகான
ேக2வ)க2 உ#க2 மனதிL7 ஓ3ெகாD37. அைவ
அைன6ைதG7
ஒ$ெமா6தமாக
ெதள,ப$6தேவ
இ த
I*.
உ#க2 வ3*
1
இடெந இைண@ இப), ேநர7
கிைட7ேபா-
கீ \காi7
இரD$
இைணயதள#கM% ெசF பா#க2.
<http://www.nseindia.com/>
-த.ப' -தலி ப'!
ப#%ச ைத ஆ6தி%3..
ெசாகலிக பழனயப.
16
ேஷ மாெக
A to Z - ெசாகலிக பழனயப
நாணய7 வ)கட வாசககM
ெசாகலி#க7 பழன,யப பAறிய
அறி=க7 ேதைவய)*ைல. என,O7
@திய வாசககMகாக ஒ சிறிய
அறி=க7... அெம<காவ)* எ7.ப).ஏ.
ப36- =36-வ)$, அ#2ள =னண) நிதி
நிFவன#கள,* நிதி ஆேலாசைன ப)<வ)*
பண)யாAறிய அOபவ7 ெகாDடவ. தAேபாெசைனய)* நிதி ஆேலாசைன நிFவன7
ஒைற நட6தி வகிறா.
சில மாத#கM =@ எைன6 ேத3 இைளஞ ஒவ
வ தா... ''சா =தலி* என ஒைற வ)ள#க2...
ேஷ மாெக எப3பட-? எOைடய அபாேவா,
'எகாரண7 ெகாD$7 அதி* ம$7 பண6ைத
ேபா$வ)டாேத. அ- திைர ேர( மாதி<யான-.
_6தமான தாட7! ைகய)* பண7 இ தா* ேபசாம*
ேப#கிேலா ேபா( ஆப4ஸிேலா ேபா$ைவ’ எகிறா.
ஆனா* எ நDபகேளா, 'ேஷல ேபாடாதா ப
17
ேஷ மாெக
A to Z - ெசாகலிக பழனயப
லாப7 கிைட7’ எகிறாக2. உDைமய)* ேஷ
மாெக =த>$ ச<யா, தபா?'' எF ேகடா. இவைர
ேபாலேவ பல7 இபைத6 ெதள,வாக உணகிேற.
ஒ=ைற பனா$ நிFவனெமாறி* ேவைல பா7
ஒவ =த>$ ஆேலாசைனகாக எைன
ச தி6-வ)$% ெசறா. ச<யாக இரD$ மாத#க2
கழி6- அவ<டமி - என ஒ இெமய)* வ த-.
அதிலி த வாசக#க2 இ-தா: 'இேபா- ேவைல
பா7 க7ெபன,ய)* என ேவைல ேபா?வ)$7 ேபா*
உ2ள-. ேவF ேவைல கிைடக சிறி- காலமா7.
அ-வைர $7ப% ெசலகM பண7 ேதைவ. எ
நDப ஒவ ேஷ மாெக3* தினச< வ6தக7
ெச?வத Wல7, ஈஸியாக மாத6- ஒ லச aபா?
ச7பாதிகலா7 எF TFகிறா. ஆகேவ நா உ#க2
நிFவன7 Wல7 அக ஆர7ப)க வ)7@கிேற.
என உதவ) ெச?ய =3Gமா?''
18
ேஷ மாெக
A to Z - ெசாகலிக பழனயப
இ த ெமய)ைல பா6த-7 ஆ3
ேபாேன. ெம6த ப36தவகேள
இப3 நிைனகிறாக2 எறா*
சாதாரண மன,தகள, நிைலைய
நிைன6- பாகேவ கலகமாக
இ த-. அவ என பதி*
ெசாேன எபைத அ$6- வ7
வார#கள,* ெசா*கிேற.
WF மாத#கM =@ ம< மாவட6திலி -, 70
வயதான ஒவ என- ெபயைரG7, நிFவன
=கவ<ையG7 ஒ காகித6தி* றி6- ெகாD$ காைல
11 மண) வாகி* எ அLவலக6- வ தா. தன,ட7
சில ஆய)ர7 aபா?க2 உ2ள- எF7, அைத ப#
வ6தக6தி* =த>$ ெச?ய ேவD$7 எF7
ெசானா. வ தவைர உகார ைவ6-, ப#% ச ைத பAறி
பவமாக எ$6-% ெசா*லி @<ய ைவ6ேத.
ப#% ச ைதய) அ3பைட பAறி ெத<யாத பல7, ''சா,
என ேட 3ேர3# 3( தர =3Gமா?'' எF
19
ேஷ மாெக
A to Z - ெசாகலிக பழனயப
ேககிறாக2. ''ெடன,க* அனலிஸி( ெசா*லி6தா#க''
எFTட சில மிர$கிறாக2! சில தின#கM =@
ெமரா( (டா எ(ேசQசி*, மாத ேதாF7 நட7
=த>டாளக2 வ)ழி@ண Tட6தி* ேபச எைன
அைழ6தி தாக2. ேப%_ =3 த-7 ேக2வ) ேநர7
ெதாட#கிய-.
'என,ட7 த#க நைகக2 உ2ள-. வ#கிய)* அட
ைவ6தா* ஆD$ 12% வ3 ெதாைக கிைட7.
அ த பண6ைத எ$6- ப#% ச ைதய)* =த>$
ெச?தா* எப3G7 ஆD$ 24% கிைட6-வ)$7. நா
அைத% ெச?யலாமா?' எF ஒ =த>டாள ேகடா.
இ த ேக2வ)ைய என,ட7 ேகட Iறாவ- நப இவ!
இ- மாதி< ப#% ச ைத றி6- IAFகணகான
ேக2வ)க2 உ#க2 மனதிL7 ஓ3 ெகாD37. அைவ
அைன6ைதG7 ஒ$ ெமா6தமாக ெதள,ப$6தேவ இ த
@திய ெதாட. இ6ெதாட< ெவAறி வாசககளாகிய உ#க2
ைகய)*தா! ேஷ மாெக அ3பைட பAறி உ#கM
எ த ச ேதக7 இ தாL7 பரவாய)*ைல. அ த
20
ேஷ மாெக
A to Z - ெசாகலிக பழனயப
ேக2வ)ைய நாணய7 வ)கடO அOப) ைவG#க2.
உ#க2 ேக2வ) பதி* ெசா*ல கா6திகிேற.
அ$6தவார7 உ#கைள% ச தி7 வைர உ#க2 வ3*
1
இடெந இைண@ இப), ேநர7 கிைட7 ேபாகீ \கDட இ த இரD$ இைணயதள#கைள% ெசF
பா#க2.
<http://www.nseindia.com/>
<http://www.bseindia.com/>
(ப3 ஏFேவா7)
பட7: வ).ெச தி*மா
21
ேஷ மாெக
A to Z - ெசாகலிக பழனயப
-த.ப' -தலி ப'!
ப#%ச ைத ஆ6தி%3..ெசாகலி#க7 பழன,யப
நிைறய ேபகM ேஷ மாெக3* இற#க ேவD$7
எற ஆைச இ தாL7Tட, அ- @< -ெகா2வதA
கடமான வ)ஷய7 எF நிைன6- ஒ-#கிவ)$கிறாக2.
இ- தவறான எDண7! உDைமய)* ஒ ப2ள,
மாணவTட ப#% ச ைத பAறி எ த ழப=7
இ*லாம* ெதள,வாக @< - ெகா2ள =3G7!
எ*லா ஊகள,L7 இ7 கா?கறி மாெக ேபாறதா ப#% ச ைதG7. கா?கறி மாெக3*
கா?கறிகைள வ)Aபைன ெச?வாக2. ப#% ச ைதய)*
ஒ க7ெபன,ய) ப#கைள வ)Aபைன ெச?வாக2.
கா?கறி மாெக3*, 'அைர கிேலா க6தி<கா?
22
ேஷ மாெக
A to Z - ெசாகலிக பழனயப
ேபா$#க’ எF ேககிற மாதி<, '100 அேசா ேலலD
ப# ெகா$#க; 100 இ திய ேப# ெகா$#க’ எF
வா#கலா7. ப#% ச ைதய)* இெனா வசதி, வா#கிய
ப#க2 ேவDடா7 எF நிைன6தா* உடேன வ)Aக7
ெச?யலா7!
=ெப*லா7 கா?கறி வா#க ேவD$7 எறா*
கைட6தா ேபாயாக ேவD$7. ஆனா* இேபாெப<ய நகர#கள,* ஒ ேபா ெச?தாேல நா7 ேககிற
கா?கறிைய ந7 வ$ேக
1
ெகாD$ வ ெகா$6-வ)$கிறாக2. அ- மாதி<தா =ெப*லா7,
ப#% ச ைத ேநர3யாக ேபா?6தா ப#கைள
வா#க ேவD$7 அ*ல- வ)Aக ேவD$7. ஆனா*
இேபா- நா7 எ#7 அைலய ேவD3யதி*ைல. வ3*
1
இ தப3ேய ப#% ச ைத @ேராக ஒ ேபா
ெச?தா* ேபா-7; நம6 ேதைவயான ப#ைக வா#கி6
த -வ)$வா, அ*ல- வ)AF ெகா$6-வ)$வா.
23
ேஷ மாெக
A to Z - ெசாகலிக பழனயப
ப#% ச ைத பAறி ேமL7 அறி - ெகா2 வதA
=பாக, ேஷ அ*ல- ப# எறா* என எபைத
=தலி* ெதள,வாக6 ெத< - ெகா2ள ேவD$7. ந1#க2
ஜூவ*ல< கைட நட6-7 ஒ ப)ஸின(ேம எF
ைவ6- ெகா2M#க2. உ#கM நாைக - ஊகள,*
நைககைட இகிற-. கட த பல வட#களாக அைவ
லாபகரமாக7 நட - வகிற-... தர7, வா3ைகயாள
ேசைவ, ைற த வ)ைல ேபாறவAறா* உ#க2
ெதாழிL இO7 ந*ல வா?@ உ2ள- எF
ெத<கிற-. இ நிைலய)* ப)ஸினைஸ ெடவல ெச?தா*
இO7 ெப<ய ெலவL ேபா?வ)டலா7 எF
நிைனகிற1க2. ஆனா* ெதாழிைல வ)< ப$6த நிைறய
24
ேஷ மாெக
A to Z - ெசாகலிக பழனயப
பண7 ேதைவப$கிற-. ைகய)* அ!வள பண7
இ*ைல. கட வா#கி இற#க7 வ)பமி*ைல...
இ-ேபாற நிைலய)* என ெச?வ-? ஒF ெச?யலா7...
யாராவ- ஒவைரேயா அ*ல- சிலைரேயா உ#க2
ெதாழிலி* பானராக% ேச6-ெகாD$ இற#கலா7.
ஆனா*, ஒவைரேயா அ*ல- ஒ சிலைரேயா
பானகளாக ைவ6- ெகா2வைதவ)ட பல ேபகைள
பானராக% ேச6-ெகா2வ- தா @6திசாலி6தன7.
எப3 எகிற1களா? ஒேவைள யாராவ- ஒவ<ட7
அதிக ப#க2 இ த- எறா* ப)னாள,* அவக2
உ#கM சிக*கைள ஏAப$6தலா7. ஒேவைள ந1#க2
அ த6 ெதாழிைல வ)ேட ெவள,ேயற ேவD3ய நிைலTட
ஏAபடலா7. அ-ேவ ஆM ெகாQசமாக நிைறய ேபக2
ப#கைள ைவ6தி தா* அவகளா* உ#கMைடய
ெதாழிL ெப<ய அளவ)* சிக*க2 ஏAபடா-. இேபா* இO7 பல ெசௗக<ய#க2 இதி* உ2ளன.
(அதAகாக அெசௗக<ய#கேள இ*லாம* ேபா?வ)$மா
என! அைத ப)Aபா$ பாேபா7!)
25
ேஷ மாெக
A to Z - ெசாகலிக பழனயப
ச<, ந1#க2 ெதாழிைல வ)<ப$6த ப# =த**
(சிணஜ1
1 வtண
1
1ற1) திர$வ- எF =3 ெச?-வ)oக2.
தAேபா- உ#க2 ெதாழிலி* உ#கள- ப# =த* 8 ேகா3
( 10 =கமதி@* ெகாDட 80 லச7 ப#களாக இகிற-)
எF ைவ6- ெகா2ேவா7. ேமL7 சில நகர#கள,*
கைட ஆர7ப)க இO7 நாAப- ேகா3 ேதைவப$கிற-.
ந1#க2 உ#கள- 80 லச7 ப#கைள அப3ேய ைவ6-
ெகாD$, உ#க2 நிFவன6தி* @திதாக 10 =கமதி@2ள, 20
லச7 ப#கைள ச ைதய)* ெசF வ)Aகிற1க2. ந1#க2
இ!வள நா2 ெதாழிலி* ெவAறிகரமாக இ ததா*, ப6aபா? ப#ைக 200 வ)Aகிற1க2. அதாவ-, ஒ
ப# 190-ஐ ப)qமியமாக ைவ6- வ)Aகிற1க2!
26
ேஷ மாெக
A to Z - ெசாகலிக பழனயப
'இெதன கைத? ப6- aபா? ப#ைக இIF aபா?
ெகா$6- யாராவ- வா#வாகளா?’ எF ந1#க2
ேககலா7. சாதாரண ஓடலி* இரD$ இலி 8. இரD$
ெத தாD3 ேபானா* அ த ெப<ய ஓடலி* இரD$
இலி 14. 'அேத இலிதாேன! எதA 6 அதிக7 ெகா$க
ேவD$7’ எF நா7 ேகபதி*ைலேய! காரண7, அ த 6
தா அ த ஓடL நா7 ெகா$7 ப)qமிய7! அ த
ஓடலி* நா7 இலி சாப)ட ேவD$7 எறா* அ த
வ)ைலைய ெகா$6-6தா ஆக ேவD$7. இ த
ப)qமிய6ைத எ!வாF கணகி$கிறாக2 எபைத வ7
வார#கள,* வ)ளகமாக பாேபா7. இேபாைத,
லாபகரமாக நட - ெகாD37 ஒ கைடைய ந1#க2
27
ேஷ மாெக
A to Z - ெசாகலிக பழனயப
வ)Aறா* வ)* அ*ல- நி த7 எபைத எதிபாப4க2
அ*லவா? அ- ேபால6தா இ த 190 ப)qமிய=7
எபைத6 ெத< - ெகாDடா* ேபா-7.
ஆக இேபா- உ#க2 நிFவன6தி* ெமா6த7 ஒ ேகா3
(ஏAகனேவ உ#கள,ட7 இ த ப#க2 80 லச7+@திதாக
ந1#க2 வ)Aற 20 லச7 ப#க2) ப#க2 உ2ளன.
ெபா-மகள,ட7 இப#கைள வ)Aறதா*, ந1#க2 உ#களநிFவன ப#கைள ப#% ச ைதய)*
(எ.எ(.இ/ப).எ(.இ* ேபாற ச ைதய)*) ெசF லி(
ெச?ய ேவD$7. இ7=ைறய)னா* யா
ேவD$மானாL7 உ#கள- நிFவன ப#கைள
வா#கலா7 அ*ல- வ)Aகலா7. இ-தா ேஷ அ*லப# உவா7 கைத.
28
ேஷ மாெக
A to Z - ெசாகலிக பழனயப
(ப' ஏ1ேவா),
பட: வ.ெசதிமா
-த.ப' -தலி ப'!
ப#%ச ைத ஆ6தி%3..
- ெசாகலிக பழனயப
ஒ ப# எப3 உவாகிற- எபைத
கட த இதழி* பா6ேதா7... இன, அைத
வா#க, வ)Aக ஓ இட7 ேவD$7
அ*லவா? கா?கறி வா#க அ*ல- வ)Aக
கா?கறி ச ைத இகிற மாதி<,
ப#கைள வா#க, வ)AபதAகான
இட7தா ப#% ச ைத. பதிேனாரா7 IAறாD3*
ெக?ேராவ)* (எகி- நா3 தAேபாைதய தைலநக) sத
மAF7 =கலாய வ)யாபா<க2 இைடேய இ த
ெகா$க* வா#க*தா ப#% ச ைதய) <ஷிWல7
எகிறாக2.
29
ேஷ மாெக
A to Z - ெசாகலிக பழனயப
ஆனா* ெப7பாலான தகவ*க2, ப#% ச ைதய)
ெதாடக6ைத பன,ரDடா7 IAறாD$ ஃப)ரா(
நாைட _3 கா$கிறன. அ த சமய6தி* வ#கிக2
வ)வசாய)கM கட ெகா$6தைத =ைறப$6
-வதAகாக கமிஷ அ3பைடய)* சிலைர ேவைல
அம6திய-. இவக2 '@ேராகக2’ எF அைழக
படன. @ேராகேரX ப)ஸின( இப36தா
ஆர7பமான-!
1309-* ெப*ஜிய7 நா3* வசி6த 'ேவ ெட ப)s(’
எற நப< வ3*
1
அ!வெபாN- அ த நகர6தி*
உ2ள வ)யாபா<க2 T3னாக2. இ%ெச?தி வ)Fவ)Fெவன
பல அDைடய நா$கM 7 பரவ ஆர7ப)6-, பல
இட#கள,L7 வ)யாபார6-காக இ- மாதி<யான
Tட#க2 நடக ஆர7ப)6தன. பதிWறா7
IAறாD3 ம6திய)* ெவன 1( நா3* வ#கி
நட6-பவக2 அரசா#க கட ப6திர#கைள வா#கி,
வ)Aக6 ெதாட#கின. பதினாகா7 IAறாD3* அரசா#க
30
ேஷ மாெக
A to Z - ெசாகலிக பழனயப
கட ப6திர#கைள வா#கி, வ)Aப- இ6தாலிய) மAற
நகர#கM7 பரவ ஆர7ப)6த-.
ப)ற ட% நா3ன 'ஜாய) (டா’ க7ெபன,ைய
அறி=கப$6 தின. இ-ேபாற க7ெபன,கள,*,
ப#தாரக2 =த>$ ெச?த அள லாப6ைதேயா,
நட6ைதேயா ஏAF ெகாDடன. 1602-* ட%
கிழகி திய க7ெபன, ஆ7(டடா7 (டா எ(ேசQசி*
தன- =த* ப#கைள ெவள,ய)ட-. இ-ேவ ப#க2
மAF7 கட ப6திர#கைள =த=தலி* அறி=க7
ெச?த-. இ த ஆ7(டடா7 (டா எ(ேசQ%தா
=த=தலி* 17-7 IAறாD3* ெதாட - 3ேர3#
ெச?வைதG7 அறி=க ப$6தியதாக Tறப$கிற-. ட%
நா$காரக2தா ஆஷ( 3ேர3#, ஷா ெச*லி#
ேபாற பல வ)தமான இைறய 3ேர3# =ைறகM7,
றிபாக ப#% ச ைத7 =ேனா3யாக
இ தாக2.
இப3 உவான ப#% ச ைத, இF எ*லா
நா$கM7 பரவ), ப#% ச ைத இ*லாத நா$கேள
31
ேஷ மாெக
A to Z - ெசாகலிக பழனயப
உலக6தி* இ*ைல எF ெசா*கிற அள
வ -வ)ட-. அ- ச<, உலக6ைத பAறிெய*லா7
ேபசிவ)oக2, நம- நா3* ப#% ச ைத எப3
உவான- எF ேககிற1களா?
ஆசியா கDட6திேலேய மிக7 பழைம
வா? த- நம- ப#% ச ைததா. 1850கள,* =7ைபய)* தAேபாைதய
ஹான,ம சகி2 இ7 இட6தி*
இ த ட ஹா* =@ இயAைகய)
வ3 வாகிய ஆலமர6தி அ3ய)* ஆர7ப மான-தா
நம- ப#% ச ைத. அ த மர நிழலி* T3 த#கள-
32
ேஷ மாெக
A to Z - ெசாகலிக பழனயப
3ேர3#ைக ெதாட#கினாக2 நம- @ேராகக2. சில
ஆD$ க2 கழி6- இைறய =7ைப மகா6மா கா தி
ேரா3* இ த ஆல மர#கள, அ3ய)* த#கள3ேர3# தள6ைத மாAறின. @ேராககள, எDண)ைக
அதிகமாக அதிகமாக ஒ!ெவா இடமாக மாAறி
ெகாD3 தன.
1874-7 ஆD3* கைடசியாக ஒ நிர தரமான இட6ைத
அைட தன. அ-தா இைறய தலா* (q (@ேராக
வதி).
1
தி (டா எ(ேசQ%, =7ைப எF
அைழகப$ வ த இ த ச ைத 2002-*, பா7ேப (டா
எ(ேசQ% எF ெபய மாAற7 ெச?யபட-. 2005-*
க7ெபன,யாக மாAறபட-. 1994-* ேதசிய ப#% ச ைத
(எ.எ(.இ) வ த-. இைதய$6- இF இ ெப7
ப#% ச ைதக2 இகிறன.
உலக6திேலேய மிக7 ெப<ய ப#% ச ைத நிsயா
ப#% ச ைத தா. இரDடாவ- ெப<ய ப#% ச ைதG7
அெம< காவ)* தா - நா(ட ப#%ச ைத ஆ7.
33
ேஷ மாெக
A to Z - ெசாகலிக பழனயப
(ப' ஏ1ேவா),
பட: வ.ெசதிமா
-த.ப' -தலி ப'!
ப#%ச ைத ஆ6தி%3..
கட த இத\கள,* ப# எறா* என
எF7, அைத வா#வதA7 வ)AபதAமாக
இ7 ச ைதயான எ(ேசQ_க2
பAறிG7 வ)ளகமாக% ெசா*லி இ ேத.
இ த இதழி* ப#% ச ைதய)* எெனன
வ)ஷய#க2 ப<வ6தைன ஆகிற- எF பாகலா7.
க7sட<னா* ந7 ஒ!ெவாவ< வா\ைகG7
ெப<ய அளவ)* மாAற7 கD3ப- ேபால ப#%
ச ைதG7 மாறிய)கிற-. =@ ஒ ப#ைக வா#கேவா
34
ேஷ மாெக
A to Z - ெசாகலிக பழனயப
அ*ல- வ)Aகேவா ேவD$ெமன,* ப#% ச ைதேக
ேபானா*தா உD$. இேபா- அப3ய)*ைல; ந7
வ3*
1
இ தப3ேய எ!வள ப#ைக ேவD$மானாL7
வா#கலா7; வ)Aகலா7. எ*லா7 க7sட<
ைக#கய7!
க7sட Wல7 ப# ப<வ6தைன நடபதா* ஏதாவேமாச3 நட -வ)$ேமா எகிற பய=7 ேதைவய)*ைல.
ஒ ப# வா#கப$7 ேபா-, அ தப#ைக யா
வா#கிறாக2? என வ)ைல? எ த ெநா3ய)*
வா#கபட- எகிற அள -*லியமான தகவ*க2
நம கிைட6- வ)$7. எனேவ, எ த ஜி6தனாL7 சிF
ேமாச3ைய Tட ெச?ய =3யா-. அ- ம$ம*ல, அைர
ெநா3 ெபாNதி* உ#கM6 ேதைவயான ப#கைள
வா#க7 வ)Aக7 =3G7. இF கிராம6தி* உ2ள
சாதாரண மன,தO7 ப#% ச ைதய)* பண6ைத =த>$
ெச?ய =3கிறெதறா* அதA ஒேர காரண7,
க7sடதா.
35
ேஷ மாெக
A to Z - ெசாகலிக பழனயப
ப#% ச ைதய)* க7sட உ2ேள @ ததா*
வ)ைள த ஒேர ஒ பாதி@, ப)ரா திய ச ைதகள, ம_
ெகாQச7 ைற த-தா. க*க6தா (டா எ(ேசQ%,
ெட*லி (டா எ(ேசQ% ேபாறைவ ஒ கால6தி*
ெகா3 க3 பற தன. ஆனா* இேறா =Nக =Nக
க7sட Wல7 ப# ப<வ6தைன ெச?G7 வசதி
இ*லாததா* எ.எ(.இ-Gட Tடண) அைம6-%
ெசய*ப$கிறன.
ச<, ப#% ச ைதய)* எெனன வ)Aகப$கிற- அ*லவா#கப$கிற-?
ந7மி* பல7 ப#% ச ைத எறாேல அ#ேக ப#
அ*ல- ேஷ ம$ேம வ)Aகப$வதாக (அ*லவா#கப$வதாக) நிைனகிறாக2. இ- தவF. ப#%
ச ைதய)* நிFவன#கள, ப#க2 வ6தகமாகிறன.
அ- தவ)ர, ேவF சில7 வ6தகமாகிறன. அைவ:
1. கட ப6திர#க2 (அரசா#க7 மAF7 தன,யா)
2. மிs%_வ* ஃபD திட#க2
3. இ.3.எஃ-க2 (த#க7 உபட)
36
ேஷ மாெக
A to Z - ெசாகலிக பழனயப
4. எஃ அD ஓ.
5. கரசி
ந7 நா3* பல ப)ரா திய எ(ேசQ_க2
இ தாL7 ேதச7 =Nக
பரவ)ய)கிற எ(ேசQ_க2
எ.எ(.இ.G7 ப).எ(.இ.G7 ம$ேம.
ெப<ய நிFவன#கள, ப#க2 இ த
இரD$ ெப<ய ச ைதகள,L7 வ6தகமாகிறன. சில
ந$6தர மAF7 சிறிய நிFவன#க2 ப).எ(.இ-ய)*
ம$ேம லி( ெச?ய ப$கிற-. அதிக நிFவன#க2
லி( ஆன எ(ேசQ% எகிற ெபைம ப).எ(.இ-7
தினச< வ6தக7 அதிகமாக நட7 எ(ேசQ% எகிற
ெபைம எ.எ(.இ-7 உD$.
ஆனா* உலக6தி மிக ெப<ய ெபாளாதாரமாக வள ெகாD37 இ தியா இ எ(ேசQ% ம$7
ேபாதா-. இO7 நாைக தாவ- ேவD$7. சமU ப6தி*
ஃைபனாஷிய* ெடனாலஜ1( எற நிFவன7
இOெமா ப#%ச ைதைய மிக ெப<ய அளவ)L7,
37
ேஷ மாெக
A to Z - ெசாகலிக பழனயப
அதிேவகமான ெதாழி*Zப6-டO7 ெதாட#க =யAசி
ெச?- வகிற-. அ$6த ஆD3* அதA
ெசப)ய)டமி - அOமதி கிைட6தாL7
ஆ%ச<யப$வதAகி*ைல.
எ*லா7 ச<, ந7 நா3* ப#% ச ைதய) எதிகால7
எ!வாF இ7 எF ேககிற1களா?
கவைலேய ேவDடா7! அ$6த பதிைன - வட#கM
வள%சி மிக7 அபாரமாக இ7. =த>டாளக2
ெப7 அள ச7பாதிக வா?@2ள-. வ)யாபார#கM7,
அதனா* லாப=7 உயவதா* ப#கள, மாெக
மதி@ உய7. உலக அளவ)* ெபய ெசா*லT3ய பல
ெப<ய நிFவன#க2 ந7 இ தியாவ)* உவா7. பல
நிFவன#க2 த#க2 ெதாழி*கைள வ)<ப$6த,
ச ைதய)* த#கள- ப#கைள வ)A7.
ெவள,பைட6தைம இO7 அதிக<7.
=த>டாளகள, பா-கா@ இO7 அதிக<7.
_கமாக% ெசானா* இன, வ7 ஆD$கள,* ப#%
ச ைதய) வள%சிG7 அதனா* =த>டாளகள,
38
ேஷ மாெக
A to Z - ெசாகலிக பழனயப
வள%சிG7 ஒள,மயமாக இ7 எபதி* ச ேதகேம
ேவDடா7.
இெனா ச ேதக7Tட உ#கM
வரலா7. ப#% ச ைத =த>$ எ த
அள பா-காபான-?
=கியமான இ த ேக2வ)7 பதி*
ெசா*லிவ)$கிேற. ப#% ச ைத
எப- திைர ப தய6தி* கல - ெகா2வ- ேபாற
தாடம*ல. அ- ஒ வைகயான =த>$. ந1Dட
கால6- உ#க2 பண6ைத ேபா$ ெபாFைமயாக
கா6திக ேவD3ய =த>$. ஒ வ$
1 வா#கிேறா7.
அத மதி@ என, என எF தின=7 நா=7
ேகபதி*ைல. ந7 வ3*
1
இ7 த#க6ைத இF
வ)Aறா* எ!வள பண7 கிைட7 என தின=7
கண ேபா$ பாபதி*ைல. அ- ேபால6தா நா7
ப#% ச ைதய)* =த>$ ெச?G7 பண=7. தின=7
அத மதிைப பாபதா* நம ெடஷதா
அதிக<ேம ஒழிய, ப#கி வ)ைல ஏறிவ)டா-.
39
ேஷ மாெக
A to Z - ெசாகலிக பழனயப
வ$,
1 நில6தி* =த>$ ெச?வ- ேபால ந1#க2 ப#%
ச ைதய)* =த>$ ெச?த1கேளயானா*, ப#% ச ைத
=த>$7 =Nக =Nக பா-காபானேத! ந1#க2 வ$
1
வா#7 ேபா- ச ைத நிலவர7 எப3 இகிற-, ந1#க2
ெகா$7 பண6- அ த வ$
1 ததியானதா, இO7
ைறவான வ)ைல வா#க =3Gமா என பல
ேகாண#கள,* சி தி6- வா#கிற மாதி< ப#கைளG7
40
ேஷ மாெக
A to Z - ெசாகலிக பழனயப
பல வ)த#கள,* ஆரா? - வா#கினா* உ#கM இழ@
வர வா?ேபய)*ைல.
ஆனாL7 ப#% ச ைதய)* பல7 ஏமாற காரண7,
ச<யான வழிகா3 இ*லாத-தா. அ*ல- ேபாதிய
அOபவ7 இ*லாம* தினச< வ6தக6தி*
ஈ$படதா*தா. இ த இரDைடG7 ந1கி வ)$,
=ைறயான வழிகைள ைகயாD$ =த>$ ெச?-,
ெபாFைமயாக இ தா* ந1#கM7 ஒ ெவAறிகரமான
=த>டாள ஆவ- உFதி.
(ப' ஏ1ேவா),
பட: வ.ெசதிமா.
41
ேஷ மாெக
A to Z - ெசாகலிக பழனயப
பசைத ஆ5தி6'..
கட த நா இத\கள,* ப#% ச ைத பAறிய அ3பைட
வ)ஷய#கைள பAறி நா எNதியைத ப36த வாசகக2
ஏராளமான ேக2வ)க2 ேக$ க3த7 அOப)
இகிறாக2. ேக2வ)கைள ஒFவ)டாம* ப36தேபாஒ வ)ஷய7 ெதள,வாக @< த-. அ-, இ த வாசகக2
அைனவ7 ப#% ச ைத மிக @தியவக2.
ஏAெகனேவ அரச*@ரசலாக ேக2வ)பட ப#% ச ைத
பAறி இேபா-தா =த* =ைறயாக வ)ளகமாக6
ெத< - ெகா2M7 வா?@ இவகM
கிைட6திகிற-. எனேவ அவக2 ேகட இரD$
42
ேஷ மாெக
A to Z - ெசாகலிக பழனயப
=கியமான ேக2வ)கM இ த இதழி* பதி* அள,க
வ)7@கிேற.
-த* ேக2வ), திD$க*லி* இ - ெச தி*மா
ேக3கிறா. ''ப#% ச ைத =த>3 Wல7
Fகிய கால6தி* ேகாo(வரனாக வ)7@கிேற. இசா6தியமா?'' எF ேக3கிறா.
இ த வாசக ம$ம*ல, பல7 இ த மாதி<
நிைனகிறாக2. ப#% ச ைத பAறி ந7 மகள,ட7
பரவலாக இரD$ வ)தமான க6-க2தா இகிற-.
ஒF, அ- தாட7. மAெறாF; Fகிய கால6தி*
ேகாo(வரனா7 வழி. இ த இரD$ அi=ைறG7
தவF. ப#% ச ைத =த>$ ந1Dட கால =த>$
எபைத =தலி* மனதி* ெகா2ள ேவD$7.
ஒ ெதாழிைல% ெச?ய ஆர7ப)கிற1க2. அ த6
ெதாழிைல பAறி அைன6- வ)ஷய#கைளG7
=Nவ-மாக6 ெத< - ெகா2ள உ#கM சில
ஆD$க2 ப)3கிற மாதி<6தா ப#% ச ைத =த>$7.
எ$6த எ$ப) ேலேய உ#களா* ெவAறி ெகா3 நா3
43
ேஷ மாெக
A to Z - ெசாகலிக பழனயப
ேகா3 ேகா3யாக வ)6-வ)ட =3G7 எகிற கன தய
ெச?- ேவDடா7. ெப7பாலான =த>டாளக2 ப#%
ச ைதய)* அைட த ெவAறிைய பAறி6தா
நDபகள,ட=7 மAறவகள,ட=7 பகி ெகா2கிறாக2. அவகM ஏAப$7 ேதா*வ)கைள பல
ேநர#கள,* த#கM2ேளேய அ=கிவ)$கிறாக2.
ஆகேவ, Fகிய கால6தி* ப#% ச ைதய)* நா ெப7
பண7 ச7பாதி6-வ)ேட, எF யாராவ- ெசானா*,
ந7பேவ ந7பாத1க2.
அ- ேபாலேவ, ப#% ச ைதய)* =த>$ ெச?தா* 30%,
50% லாப7 கிைட7 எபைத உFதியாக% ெசா*ல
=3யா-. இO7 சில, எ#க2 சாஃேவைர
பயப$6தினா*, உ#கM 25% லாப7 உFதி,
எெற*லா7 ெசா*கிறன. அ த சாஃேவைர வா#கி
பயப$6-வத Wல7 ந1#க2 பண7 ச7பாதிகிற1கேளா
எனேவா, அவக2 நி%சய7 பண7
ச7பாதி6-வ)$கிறாக2.
44
ேஷ மாெக
A to Z - ெசாகலிக பழனயப
உFதியான லாப7 ெகா$7 ஒ சாஃேவைர
ஒவரா* தயா ெச?ய =3G7 எறா* அைத ைவ6அவேர லாப7 ச7பாதிகலாேம! 5 ஆய)ர7, 10 ஆய)ர7
aபா?7 யாேரா ஒவ ெகா$பாேன? இமாதி<யாக ப#% ச ைதய)* யா7 ேகாo(வர
ஆனவக2 இ*லேவ இ*ைல. அப3 ஓ<வ
ஆகிய) தாL7 ப) நாகள,* அ த பண6ைத
கடாய7 ெதாைல6திபா.
_கமாக, Fகிய கால6தி* ப#% ச ைதய)* ேகா3
கணகி* பண7 ச7பாதிப- க3ன7. அப3பட ஒ
45
ேஷ மாெக
A to Z - ெசாகலிக பழனயப
எDண6ேதா$ ப#% ச ைதய)* =த>ைட
ேமAெகா2ளாத1க2. அப3யானா* ப#% ச ைதய)*
=த>$ ெச?தத Wல7 யாேம இ-வைர ேகாo(வர
ஆனதி*ைலயா? எF ந1#க2 ேககலா7. ெவள,நா$கள,*
வார பஃப, ஜாX ேசார(, இ தியாவ)* ராேக
ஜுஜுவாலா என பல IF ேகாo(வரகைள ப#%
ச ைத உவாகி இகிற-. ஆனா*, இவக2 யாேம
Fகிய கால6தி* ேகாo(வரனாகி வ)டவ)*ைல. ப6-,
இப- ஏ ஐ7ப- ஆD$களாக6 ெதாட - ப#%
ச ைதய)* =த>$ ெச?தத Wலேம ேகாo(வரராக
ஆகிய)கிறாக2. எனேவ, Fகிய கால6தி* ப#%
ச ைத Wல7 ேகாo(வர ஆ7 ஆைசைய
வ)$வ)$#க2.
அ$6த ேக2வ)ைய, வ)N@ர6திலி - தமராஜ
ேக3கிறா. ''நா ஏ ப#% ச தய)* =த>$
ெச?ய ேவD$7?'' எபேத அவ ேகட ேக2வ).
ப#% ச ைத =த>$ இைறய காலகட6தி* ந7
ஒ!ெவாவ7 அவசிய7. இF இ திய
46
ேஷ மாெக
A to Z - ெசாகலிக பழனயப
ெபாளாதார7 ப$ேவகமாக வளகிற-. இ த
வள%சிய)னா*, உAப6தி7 ேதைவமான இைடெவள,
அதிகமாகி இகிற-. உண ெபாக2 வ)ைலேயAற7,
வ$
1
வ)ைல மAF7 வாடைக உய என
அ6தியாவசியமான ஒ!ெவாF7 வ)ைல ஏறி ெகாDேட
இகிற-. உதாரணமாக, கட த ஆD$ 10 ெகா$6வா#கிய ெபா2 இF 11. அதாவ- 10% வ)ைல
உய திகிற-. இைத6தா நா7 பணவக7
1
எF
ெசா*கிேறா7.
ந1#க2 எதி* =த>$ ெச?வதாக இ தாL7 உ#க2
பண7 இ த பணவக
1
வ)கி6ைத6 தாD3 வமான7
ெகா$பதாக இக ேவD$7. உதாரணமாக, ஒ லச
aபா? வ#கி ப)ஸ ெடபாஸி3* ேபா$கிற1க2. 8%
உ#கM வ3 கிைடகிற- எறா* 10%
பணவக6ேதா$
1
அைத ஒப)$7ேபா- உ#கM 2%
வமான இழ@ ஏAப$கிற-. உ#கM 12% வ3
கிைட6தா* பணவக7
1
10% ேபாக, 2% வமான7
கிைட7. ஆனா*, வ6த6-<ய உDைம
47
ேஷ மாெக
A to Z - ெசாகலிக பழனயப
எனெவறா*, 12% வ3 ெகா$கிற வ#கிக2
ஏறைறய இ*ைல எேற ெசா*லிவ)டலா7.
ஆனா*, பணவக6ைத
1
ெவ*லT3ய ஒ ந*ல =த>$
ப# சா த =த>$ எப- உலக7 =Nக ஒ@
ெகா2ளபட உDைம. ச<யான ப#கள,* ந1Dட
கால6- =த>$ ெச?தா* உ#க2 வமான7
நி%சயமாக பணவக6ைத6
1
தாD3யதாக6தா இ7.
ப#% ச ைதய)* =த>$ ெச?ய ேவD$7 எபதA
இ-ேவ =கியமான காரண7.
ப#% ச ைத =த>3* ஒ!ெவா மன,தO7
கடாயமாக சிறிதளவாவ- ஈ$பட ேவD$7. ஏெனறா*
அ த =த>3னா* ந1#க2 உலக ெபாளாதார6ேதா$
48
ேஷ மாெக
A to Z - ெசாகலிக பழனயப
உற உDடாகி ெகா2கிற1க2. நிFவன#கைள பAறி
ெத< - ெகா2கிற1க2. பல வைகயான ெதாழி*கைள
பAறி, நட@கைள பAறி, வா?@கைள பAறி, @திய
ெதாழி*கைள பAறி, நிவாக7 பAறி, உலக
நிFவன#கைள பAறி ெத< - ெகா2கிற1க2.
ப# =த>3னா* லாப7 வவ- ஒ@ற மிக, அத
Wல7 கிைட7 அOபவ7, லாப6ைதவ)ட =கிய7. சில
மாத#கM =@ எ7.3. ப36த டாட ஒவ
எைன% ச திக வ தா. இ த ச திப) ேநாக7 அவ
ப#% ச ைதய)* =த>$ ெச?ய. ஆனா*, அவ
தன,யாக ெதாழி* ெதாட#க ேவD$7 எF ஆைச.
ப)நாகள,* ெதாழி* ெதாட#7ேபா-, ப# =த>3
Wல7 கிைட6த அOபவ7 ேநர3யாக இ*லாவ)டாL7
மைற=கமாவ- உதவ)யாக இ7 எF ந7@கிறா
அவ.
ப#% ச ைதய)* பண6ைத =த>$ ெச?வத Wல7
இப3 பல நைமக2 கிைட7 ேபா- நா7 அைத6
தவறவ)$வ- @6திசாலி6தனமான =3வாக இமா?
49
ேஷ மாெக
A to Z - ெசாகலிக பழனயப
-த.ப' -தலி ப'!
= ைதய அ6தியாய6தி*, ப#% ச ைதய)* ஏ ஈ$பட
ேவD$7 எகிற ேக2வ) வ)ளகமாக பதி* ெசா*லி
இ ேத. ப#% ச ைத எப- ஒ ந1Dடகால =த>$;
திைர ேர( ேபால தாடம*ல எபைதG7
ெதள,வாக% ெசா*லி இ ேத. இைத ப36த வாசகக2
பல உடேன ப#% ச ைதய)* திக6 தயாராகி
இப4க2 எF ந7@கிேற.
ஆனா* நிைன6த மா6திர6தி* ப#% ச ைதய)*
தி6-வ)ட =3யா-. ஒ வ#கிய)* பண7 ேசமிபதA
=@ ஒ கண ஆர7ப)கிற மாதி< ப#% ச ைதய)*
இற# வதA இரD$ கணகைள6 ெதாட#க
ேவD$7. oேம அக மAF7 @ேராகி#
அக அ*ல- 3ேர3# அக எற இரD$தா
அைவ. ப#கைள வா#கி, வ)Aக இ த இரD$ வைகயான
அக$கM7 ேதைவ.
50
ேஷ மாெக
A to Z - ெசாகலிக பழனயப
= ைதய கால#கள,* ஒ க7ெபன,ய) ப#ைக நா7
வா#கினா* அதA அைட யாளமாக ச3ஃப)ேக
ெகா$பாக2. இ த ச3ஃப)ேக ெகா$பதி*
பலவ)தமான அெசௗக<ய#க2 இ தன. அைவ காகித6தி*
அ%சிடபடைவ எபதா* ப6திரமாக ைவ6திக
ேவD$7. இ*லாவ)டா* கிழி -வ)$7. ெதாைல ேபாக7 வா?@D$; த1ய)* அழி -வ)ட வா?@D$.
இ-ேபாற பல அபாய#க2 அதி* இ தன.
கண)ன, @ழக6- வ தப)ற இ த காகித ச3ஃப)
ேகைட ஒழி6- க3வ)$, எெலரான, =ைறய)*
அைத 3ஜிடலாக மாAறிவ)டாக2. ந1#க2 வா#7
ப#கைள உ#கMெகன இ7 அக3*
ைவ6திக6 தா இ த oேம கண. ந1#க2
வ#கிய)* ைவ6தி7 ேசமி@ கணைக ேபாலேவா
அ*ல- லாக ேபாலேவா இ த கணைக நிைன6-
ெகா2ளலா7.
ச<, 3ேர3# கண எறா*..? அ-7 சி7ப)ளான
வ)ஷய7தா. @ேராக<ட7 ந1#க2 ைவ6-2ள 3ேர3#
51
ேஷ மாெக
A to Z - ெசாகலிக பழனயப
கணகி* பண7 ெசL6தி ப#ைக வா#கேவா, வ)Aகேவா
ெச?வக2.
1
அ!வாF ந1#க2 வா#கிய ப#க2 உ#களoேம கணகி* வரவாகி வ)$7. அேதேபா* ந1#க2
ப#கைள வ)A7 ெபாN- உ#க2 oேம கணகி*
இ - வ)Aற ப#கைள கழி6-வ)$, அ த ப#கைள
வா#கியவ கணகிA மாAறப$7.
ச<, இ த oேம கண கைள யா
பராம<கிறாக2? எ.எ(.3.எ*.
மAF7 சி.3.எ(.எ*. (NSDL & CDSL) எற
இ நிFவன#க2 தா இ தியாவ)*
உ2ள அைன6- oேம
கணகைளG7 ைவ6- ெகாD$
பராம<6- வகிற-.
=த>டாளகM7, இ த இ நிFவன#கM7 இைட
ய)* 3.ப) (DP – Depository Participant) எபவ இபா. இ த
3.ப) ெப7பாL7 உ#கள- @ேராகராகேவ இபா.
இப3 நா7 வா#7 ப# ெதாைல - ேபாக
வா?@Dடா? எF ந1#க2 ேககலா7. அதA வா?ேப
52
ேஷ மாெக
A to Z - ெசாகலிக பழனயப
இ*ைல. ஒேவைள ந7 கண வரேவD3ய
ப#க2 ேவF ஒ கண தவFதலாக
ேபாய) தா*, அைத எள,தாக கD$ப)36-, தி7ப
ெபற=3G7. எனேவ, கவைல ேவDடா7.
இ த @ேராகி# அகைட யாெர*லா7 திறகலா7?
இ திய ப)ரைஜ (ைமன உபட), க7ெபன,க2, பானஷி
நிFவன#க2, 3ர($க2, இ - T$ $7ப6தின
(ெஹ%.s.எஃ.), இ திய வ7சா வழிய)ன, ெவள,நா$ வா\
இ திய மAF7 எஃ.ஐ.ஐ. எF Tறப$7 அ நிய
=த>டாளக2 ேபாற அைனவ7 திறகலா7. இ திய
வ7சாவழிய)ன மAF7 ெவள,நா$ வா\ இ தியக2
எ.ஆ.இ. மAF7 எ.ஆ.ஓ. எற இ வ)தமான
கண கைள6 திறகலா7.
ச<, இ த @ேராகி# அகைட6 திறக எெனன
ேதைவ?
53
ேஷ மாெக
A to Z - ெசாகலிக பழனயப
1. வ)Dணப7 (இதி* ஐ7ப -7 ேமAபட இட#கள,*
ந1#க2 ைகெயN6- ேபாட ேவD$7!)
2. பா(ேபா ைச( @ைகபட#க2 + நாமின, @ைகபட7.
3. பா கா$ நக*.
4. அர( @aஃ.
5.வ#கி கண.
6. கண திறபதAகான கடண7.
ேமAெசானைவ அைன6-7 உ#கள,ட7 இகிறதா?
இ*ைல எறா* உடன3யாக அைத ெபFவதAகான
ேவைலகள,* இற##க2. ச<, இ த @ேராகி#
அகைட எ த நிFவன6தி* திறகலா7, அ*லஎ!வாF @ேராகி# நிFவன6ைத6 ேத ெச?வஎகிற ேக2வ) பல7 வ7.
54
ேஷ மாெக
A to Z - ெசாகலிக பழனயப
@ேராகி# நிFவன6தி*
கண ைவபதA =
அைனவ7 தவறாம*
ேக7 ேக2வ), ஒ!ெவா
=ைற ப# வா#7
ேபா-7 எ!வள பண7
ெகா$க ேவD$7 எபேத!
நா7 கா_ வ)ஷய6தி* கறா
எறாL7, இ- கைடசியாக
ேககபட ேவD3ய ேக2வ) எபேத எ க6-.
@ேராகேரX கடண6ைதவ)ட, ந1#க2 ேத ெச?ய
ேபா7 @ேராக எ!வள காலமாக ெதாழிலி* உ2ளா,
அவைர பAறிேயா அ*ல- அவர- @ரேமாடகைள
பAறிேயா ெசப)ய)* ெப<ய வழக2 ஏேதO7 உ2ளதா,
அ த @ேராக<ட7 கண ைவ6-2ள
வா3ைகயாள எ!வள அOபவ7 இகிற-,
ஆைல/ஆஃைல வசதிக2 எ!வாF உ2ள-,
உ#கM பசன* அைவ( தர அ*ல- வழி நட6தி%
55
ேஷ மாெக
A to Z - ெசாகலிக பழனயப
ெச*ல அ நிFவன6தி* ஆக2 உ2ளனரா, உ#கMைடய
<ேலஷஷி ேமேனஜ எெனன ததி இகிறஎப- ேபாற பல வ)ஷய#கைள6தா ந1#க2 =தலி*
ேக$ =3ெவ$க ேவD$7.
இதAகாக @ேராகேரX கடண7 பAறி ெத< - ெகா2ள6
ேதைவய)*ைல எF ெசா*லவ)*ைல. எ.எ(.இ.
மAF7 ப).எ(.இ-ய) வ)தி=ைறகள,ப3, வா3
ைகயாள<டமி - 2.50 சதவ)கித6- ேம* @ேராகேரX
வா#கTடா-. ஆனா*, வா3ைகயாள ெகா$7
ேசைவைய ெபாF6-, ெடலிவ< @ேராகேரX ஆக 0.50%
=த* 1% வைர @ேராகக2 கடண7 வலிகிறாக2.
தினச< வ6தக6திA (அேற வா#கி அேற வ)AபதA)
இO7 ைறவாக (0.10% - 0.30%) கடண7
வலிகிறாக2. சில ைறவான @ேராகேரX எகிற
ஒேர காரண6-காக @ேராககைள மாAFகிறாக2.
ஆனா*, அ# ேவF சில அெசௗக<ய#க2 இகலா7.
அ- என எப- கால7 ெச*ல% ெச*ல6தா ெத<G7.
56
ேஷ மாெக
A to Z - ெசாகலிக பழனயப
அத1த பா-காைப6 ேத$பவக2 3ேர3# கணைக ஒ
@ேராக<ட=7, oேம கணைக ேவெறா
நிFவன6திட=7 ைவ6- ெகா2ளலா7. ஆனா*
அ!வாF ெச?வதா* அெசௗக<ய#க2 அதிக7.
-த.ப' -தலி ப'!
ப#%ச ைத ஆ6தி%3..
ேஷ மாெக ' 7ைழய வ89
9தியவக:கான வழிகா '5 ெதாட!
ெசற இதழி* @ேராகி# அகைட ெதாட#வஎப3 எப- பAறி வ)ளகமாக எ$6-% ெசாேன.
இன, ந1#க2 ப#கைள வா#க7 வ)Aக7 தயாராகி
வ)oக2.
எ த ஒ ெசயலி* இற#7 =@7,
அவசிய7 ெத< - ெகா2ள
ேவD3ய-, அதி* @ழ#7
வா6ைதகMகான அ6த6ைத
57
ேஷ மாெக
A to Z - ெசாகலிக பழனயப
ச<யாக @< - ெகா2வ-தா. ப#% ச ைதய)*
@ழ#7 ெடமினாலஜிக2 ஆ#கில6தி* இபதா*, சிறிய
நகர#கள,* இபவக2 எனேமா ஏேதா எF
பயப$கிறாக2. உDைமய)* இ த வா6ைத கைள
கD$ பய7 ெகா2ள6 ேதைவய)*ைல. இ த
ெடமினாலஜிகM என அ6த7 எபைத ச<யாக
வ)ள#கி ெகாDடாேல ேபா-7. இன, ப#
ப<வ6தைனய)* அ3க3 பயப$6தப$7 சில
=கியமான வா6ைதகM வ)ளக7 தகிேற.
ப.எ<.இ: பா7ேப (டா எ(ேசQ%. இ தியாவ)
இெப7 எ(ேசQ_கள,* இ-7 ஒF. ஆசியாவ)
மிக பழைம வா? த எ(ேசQ% எற ெபைமG7
இதAD$. இத @ரேமாடக2 ெப7பாL7
@ேராகக2 ஆவ.
எ.எ<.இ: ேநஷன* (டா எ(ேசQ% ஆஃ இ தியா
லிமிெட. இ தியாவ) மிக ெப<ய
எ(ேசQ%. =7ைபைய6 தைலைமய)ட மாக ெகாD$
ெசய*ப$ வ7 இ த எ(ேசQசி ெசா தகாரக2
58
ேஷ மாெக
A to Z - ெசாகலிக பழனயப
யா ெத<Gமா? பல ெபா-6-ைற வ#கிக2, ெபா-6-ைற
இஷூர( நிFவன#க2 மAF7 சில நிதி6-ைற
சா த நிFவன#க2. பல7 இைத அர_% ெசா தமான
நிFவன மாக நிைனகிறாக2. இ- தவF. பல
அர_6-ைற நிFவ ன#க2 இைண - நட6-7 தன,யா
நிFவனேம இ-.
ந1#க2 ப#கள,* வ6தக7 ெச?G7ேபா- உ#கள@ேராக இ த இரD$ எ(ேசQ_கள,* ஏதாவஒறி*தா ந1#க2 ேகட ப#கைள வா#கிய)பா
அ*ல- வ)Aறிபா. சில @ேராகக2 எ.எ(.இ.
அ*ல- ப).எ(.இ. என ஏதாவ- ஒ எ(ேசQசி*தா
உFப)னராக இபாக2. ெப<ய @ேராகக2 இரD$
எ(ேசQசிL7 உFப)னராக இபாக2.
59
ேஷ மாெக
A to Z - ெசாகலிக பழனயப
எ.எ<.'.எ/சி.'.எ<.எ: இைவ இரD$7
ெடபாஸிட< நிFவன#க2. அதாவ-, நா7 வா#கிற
ப#கைளG7 ப6திர#கைளG7 பா-காப- இ த
நிFவன#கள, ேவைல. எெலரான, வ3வ6தி*
இ7 ப#கM7, ப6திர# கM7 இ த நிFவன#க
ளா* பா-காகப$கிற-. ெடபாஸிட< பா3சிப
(_கமாக, 3.ப)) எபவ இ த இ நிFவன#கM7
=த>டாளகM7 ம6தி ய)* உ2ளவ. ெபா-வாக
@ேராகேர 3.ப)-யாக% ெசய* ப$வா.
@ேராக: (டா எ( ேசQசி* உFப)னராக இபவ.
தன,நபேரா, பானஷி நிFவனேமா, க7ெபன,கேளா,
அ*ல- வ#கிகேளா (டா எ(ேசQசி* உF
ப)னராகலா7. ப#கைள வா#கேவா அ*ல- வ)Aகேவா
நிைன6தா* @ேராகக2 Wலமாக6தா ெச?ய =3G7.
நாேம ேந<* ேபா? எ(ேசQசிடமி - வா#கேவா,
வ)Aகேவா =3யா-.
60
ேஷ மாெக
A to Z - ெசாகலிக பழனயப
ச 9ேராக: ஒ!ெவா
@ேராக7 பல ச @ேரா
ககைள நியமன7 ெச?வா.
இப36தா ஒ @ேராகி#
நிFவன7 இ தியா =Nவ -7
தன- ெதாழிைல வ)<
ப$6-கிற-.
9ேராகேர?: ந1#க2 ப# கைள வா#கி வ)AபதA
@ேராக எ$6- ெகா2M7 கமிஷ.
ஆைல 'ேர': ஆைல Wல7 ப#கைள
வா#வ- அ*ல- வ)Aப-. இடெந வவதA
=@ வைர @ேராக<ட7 ேபா ெச?-தா ப#கைள
வா#க/வ)Aக% ெசா*லி வ தாக2. இேபா- க7sட
உதவ)Gட இடெந Wலமாக ந1#கேள வா#கி
வ)Aகலா7. இதA ெபயதா ஆைல 3ேர3#.
ஆஃைல 'ேர': @ேராக அLவலக6 -ட ேபா
Wல7 அ*ல- ேநர3யாக6 ெதாட@ ெகாD$
61
ேஷ மாெக
A to Z - ெசாகலிக பழனயப
வா#க/வ)Aக% ெசா* வைத ஆஃைல 3ேர3#
எகிறாக2.
ெமாைப 'ேர': ெச*ேபா Wலமாக ப#
ப<வ6தைன ெச?வ-.
மாெக
ஆட: ஒ ப# தAேபா- மாெக3*
வ)Aக ப$7 வ)ைலேக
வா#வ-/வ)Aப-.
லிமி
ஆட: இ த வ)ைல
இ த ப#ைக வா#க அ*லவ)Aக வ)7@கிேற எF
வ)ைலைய றி6- ஆட
ெகா$ப-.
இ ரா ேட 'ேர': ஒேர நாள,*
ப#கைள வா#கி வ)Aப-.
ஐ.ப.ஓ.: தன- ெதாழிைல வ)< ப$6த நிFவன#கM
நிதி ேதைவப$7. இ த நிதிைய6 திரட ச ைதய)* ப#
ெவள,ய)$7 =த* =யAசிேய ஐ.ப).ஓ.
62
ேஷ மாெக
A to Z - ெசாகலிக பழனயப
எஃ.ப.ஓ.: ஐ.ப).ஓ- அ$6த கட7 இ-. ஏAெகனேவ
ச ைதய)* லி( ஆகிG2ள நிFவன7, தன- நிதி6
ேதைவகMகாக மU D$7 ச ைதய)* தன- ப#கைள
வ)Aப-.
ைர <: ஏAெகனேவ ஒ நிFவன6தி* இ7
ப#தாரகM, உ<ைம அ3பைடய)* ப#கைள
வ)Aப-.
ேபான<: நிFவன7 தன- ப#தாரகM இலவசமாக
ப#கைள வழ#வ-. ேபான( ெகா$கபட
வ)கித6தி* ச ைதய)*
ப#கி வ)ைல உடேன
ைறG7.
<ள : ப#கள,
=கமதிைப ைற6-, அதிக
ப#களாக ெகா$ப-.
உதாரண6- 10 =கமதி
@2ள ஒ ப#ைக உைட6-,
63
ேஷ மாெக
A to Z - ெசாகலிக பழனயப
2 =கமதி@2ள ஐ - ப#களாகி ெகா$ப-. இப3%
ெச?G7 ேபா- இேத வ)கித6தி* ப#கி ச ைத வ)ைல
உட ைறG7.
ெசடா</இDட< $</ Eைறக: ஒேர வ)தமான
ெதாழிலி* ஈ$ப$2ள நிFவன#கைள ஒேர -ைறைய%
சா த ப#க2 என றிப)$கிேறா7. உதாரண6-
ஐ.3. -ைற, ஆேடாெமாைப* -ைற, மிசார6 -ைற,
ேகப)ட* (, qெடய)*, ெடலிகா7, வ#கி எF
அ$கி ெகாDேட ெச*லலா7.
மாெக
ேகப டைலேசஷ: ஒ நிFவன6தி
ெமா6த ப#கள, ச ைத மதி@. ப#கள, வ)ைல
ஏறினா* இத மதி@ உய7. ைற தா* மதி@7
ைறG7.
மிக ெப<ய, ெப<ய, ந$6தர, மAF7 சிறிய நிFவன#க2
(ெஜய, லாX, மி அD (மா* க7ெபன,க2) நிFவன ப#கள, ெமா6த மாெக மதிைப ைவ6இ த ப)< உவாகப$கிற-. இ த ப)< என
தன,யாக சட #க2 ஏ-7 இ*ைல. நம64
ேஷ மாெக
A to Z - ெசாகலிக பழனயப
வைரயைறைய ெபாF6- மாறலா7. இைறய
நிைலய)* 1,00,000 ேகா3 ேம* மாெக மதி@2ள
நிFவன#கைள மிக ெப<ய நிFவன#க2 எF7, 30,000
ேகா3 - 1,00,000 ேகா3 மாெக மதி@2ள நிFவன#கைள
ெப<ய நிFவன#க2 எF7, 5,000 ேகா3 - 30,000 ேகா3
மாெக மதி@2ள நிFவன#கைள ந$6தர நிFவன#க2
எF7, 2,000 ேகா3 - 5,000 ேகா3 மாெக மதி@2ள
நிFவன#கைள சிறிய நிFவன#க2 எF7, 2,000 ேகா3
கீ \ மாெக மதி@2ள நிFவன#கைள ைமேரா ேக
நிFவன#க2 எF7 Tறலா7.
-த.ப' -தலி ப'! - 8
ெசாகலி#க7 பழன,யப
ப6தி<ைககள,L7 ெதாைலகாசி கள,L7 நா7 அ3க3
ப37, பா7 ெச?தி, ெசெச( ஏறிவ)ட- அ*லஇற#கிவ)ட- எபேத. அெதப3 ெசெச( ஏF7
65
ேஷ மாெக
A to Z - ெசாகலிக பழனயப
அ*ல- இற#7? அதA கா* இகா? எF சில
அப)ராண)யாக ேககிறாக2. சி7ப)2. தகாள,,
ெவ#காய7 வ)ைல ஏறி, இற#கிற மாதி<தா இ-7!
ப#% ச ைதய)* வ6தகமா7 ப#கள, வ)ைல
உய தா*, மாெக உயகிற-. ைறG7ேபாமாெக$7 ச<கிற-. இ த ஏAற, இறக6ைத% _3
காட ஒ!ெவா ப#% ச ைதகள,L7 சில றிய4$க2
இகிறன. ப#கள, வ)ைல உய7ேபாறிய4$கM7 உயகிறன. ைறG7ேபா- இ த
றிய4$கM7 தா\கிறன.
இ த றிய4$க2 ெதாட - உய7 பச6தி* ச ைத
காைளய) ஆதிக6தி* இபதாக7, ைறG7பச6தி*
ச ைத கர3ய) ப)3ய)* சிகிய)பதாக7
ெசா*கிேறா7.
1980-கள, ந$பதி வைர எ த றிய4$கM7
இ*லாம* வ)ைலைய ம$ேம அ3 பைடயாக ைவ6இ தியாவ)* ப# வ)Aபைன நட - வ த-. ப#கள,
வ)ைல நிலவர6தி அ3பைடய)* ஒ$ெமா6த ச ைத
66
ேஷ மாெக
A to Z - ெசாகலிக பழனயப
ேமேல ேபாகிறதா, இ*ைல கீ ேழ சா?கிறதா எபைத
கD$ப)3ப- க3னமான வ)ஷயமாக பல7 இக,
இதைனேய ஒ றிய4டாக மாAறினா* என எகிற
ேக2வ) கிைட6த பதி*தா றிய4$க2. இைவ
வ)Qஞானwவமாக கண கிடப$
உவாகபடைவ. றிய4$கைள உD$ பDண)
பராம<பதAெகேற உலகளவ)* ெப<ய நிFவன#க2
இகிறன. உதாரண7, @x7ப நிFவன7!
இ தியாவ)* மிக7 பரவலாக அறியப$7 றிய4$க2
இரD$: ெசெச( மAF7 நிஃ3.
ெசெச<: இ திய ப#% ச ைதய) மிக7 பழைம
வா? த றிய4$ ஆ7. 1986-* ெதாட#கபட-.
இ தியாவ) பல -ைறகள,L7 உ2ள =ப- ெப<ய
நிFவன#க2 இதி* இட7 ெபFகிறன. அ!வெபாNஏதாவ- ஒறிரD$ நிFவன#க2 ெவள,ேய ெச*வ-7
உ2ேள வவ-7 உD$. உலகளவ)* உ2ள ட!
ேஜா(, நிகி, எ( அD ப) 500 ேபாற ெப<ய
ற1$கைள ேபால நம- றிய4$கM7 ச ைதய)*
67
ேஷ மாெக
A to Z - ெசாகலிக பழனயப
வ)AபதA ெர3யாக இ7 ப# கள, மாெக
மதிப)ைன, அதாவ- வ)ைலைய ைவ6ேத
கணகிடப$கிற-. இ த கணகி* @ரேமாடக2
மAF7 அரசா#க6திட7 இ7 ப#க2, ேமL7 லா
ெச?ய பட ப#க2 கணகி* எ$6-
ெகா2ளப$வதி*ைல.
நிஃ': இ- ேதசிய ப#% ச ைதய) றிய4$ ஆ7.
இதி* இ தியாவ)* உ2ள 23 -ைறகள,லி - ஐ7பநிFவன#க2 இட7 ெபFகிறன. இ த றிய4ைட
ஐ.ஐ.எ(.எ*. எற நிFவன7 நிவகி6- வகிற-.
ஐ.ஐ.எ(.எ*. ேதசிய ப#% ச ைத மAF7 கி<ஸி*
ஆகிய இரD$ நிFவன#களா* உவாகபட-.
நிஃ3ய)* உ2ள நிFவன#கள,* மிக அதிக மதிைப
ெபAறிப- ஐ - நிFவன# க2. கட த 18.1.2011-*
நம கிைட6த தகவ*ப3, <ைலய( இDட(<(
நிFவன6- தா =தலிட7. இதA 9.84% மதி@
உD$. உதாரணமாக, நிஃ3 100 @2ள,க2 உய திகிறஎறா* அதி* <ைலய( நிFவன6தி ப# 9.84%
68
ேஷ மாெக
A to Z - ெசாகலிக பழனயப
ஆ7. இேத ேபால6தா இற#7 ேபா-7.
<ைலயஸு அ$6- இஃேபாசி( நிFவன7 9.41%,
ஐ.சி.ஐ.சி.ஐ. வ#கி 6.82%, ஐ.3.சி.5.46%, எ* அD 3 5.27%,
ெஹ%.3.எஃ.சி. 5.01,% ெஹ%.3.எஃ.சி. ேப# 4.40
சதவ)கித=7 ெபAF2ளன. மU த=2ள சதவ)கித6ைத மAற
44 நிFவன#க2 பகி -2ளன.. பார6 ெபேராலிய7,
<ைலய( பவ, <ைலய( ேகப)ட*, _(லா
நிFவன#க2 0.50 சதவ)கித6-7 கீ ேழ மதிைப
ெபAF2ளன.
ெசெசஸி* ெமா6த7 =ப- ப#க2 உ2ளன. இதி*
<ைலய( நிFவன6- 11.61%, இஃேபாசி(
11.08%, ஐ.சி.ஐ.சி.ஐ. 8.05%, ஐ.3.சி. 6.44%, எ* அD 3
6.22%, ெஹ%.3.எஃ.சி. 5.91% மதி@7 ெகாD$2ளன.
69
ேஷ மாெக
A to Z - ெசாகலிக பழனயப
மU த=2ள 24 நிFவன#க2 இதA7 கீ ேழ மதிைப
ெகாD$2ளன.
இ-வைர நா7 கDட- இரD$ றிய4$கள,* உ2ள
ப#கM இ7 மதி@கைள6தா. இ-ேபா* பல
றிய4$க2 இரD$ ச ைதகள,L7 உ2ளன. மாெக
மதி@, -ைறக2, =த>$ =ைறக2, அரசா#க7 தன,யா
ேபாற ப*ேவF ப)<கள, அ3பைடய)* பல
றிய4$க2 நம- இரD$
ச ைதகள,L7 உ2ளன.
இ த றிய4$கைள ப#% ச ைத
அ*ல- அதைன% சா த
அைம@க2 கணகி$கிறன.
றிப)ட வைரயைற2 எ த
ப#க2 ஒ!ெவா றிய43L7
இட7 ெபற ேவD$7 அ*ல- ெவள,ேயற ேவD$7
எபைத ப#% ச ைதய)னா* உவாகபட கமி3க2
நிணய)கிறன. நிFவன#க2 ெப<தாக இ -, அவAறி
மாெக மதி@ அதிகமாக இ -, அ நிFவன#கள,
70
ேஷ மாெக
A to Z - ெசாகலிக பழனயப
ப#க2 பரவலாக =த>டாள கள,ட7 அதிக
சதவ)கித6தி* இ7 பச6தி*, றிய4$கள,*
அப#கள, ெவய)ேடX
அதிகமாக இ7. நம- றிய4$கள,* சில பா@லரான
றிய4$கள, ெபயகைளG7 அவAைற பAறிய சிறிய
அறி=க6 ைதG7 கீ ேழ த -2ேள:
ேதசிய ப#% ச ைதய) பா@ல றிய4$க2:
1. நிஃ3 - இ த றிய4$ பAறி ஏAெகனேவ ெசாேன.
இ தியாவ) 50 ெப<ய நிFவன ப#க2 அட#கிய
ப3ய* இைவ. 23 -ைறகைள% சா த ப#க2 ெகாDட
இ த றிய4$ இ திய ெபாளாதார6தி =க7 எேற
ெசா*லலா7. ேதசிய ப#% ச ைதய) 48% வ6தக7
இப#கள,*தா நடகிற-. இ த றிய4ைட ைவ6பல ெட<ேவ3!க2 மAF7 ஃபD$க2
வ6தகமாகிறன. இ த றிய43* இட7ெபF7
நிFவன#கைள6தா '@xசி க7ெபன,க2’ எF
அைழகிேறா7.
71
ேஷ மாெக
A to Z - ெசாகலிக பழனயப
2. நிஃ3 ஜூன,ய - நிஃ3 ப#கM ப)ற அதிகமாக
வ6தகமா7 50 ப# கைள உ2ளடகிய-. இ த
றிய4ைடG7 நிஃ3ய) 50 ப#கைளG7 ேச6தா*
இ தியா வ)* வ6தகமா7 டா 100 ப#கள, லி(
கிைட7. இ த இரD$ றிய4$கள,L7 ெவ!ேவF
ப#க2தா இட7 ெபF7. ஒேர ப#க2 இரD$
றிய4$கள,L7 இட7 ெபறா-.
3. நிஃ3 மிேக 50 - ந$6தர
மாெக மதி@2ள அதிக
72
ேஷ மாெக
A to Z - ெசாகலிக பழனயப
வள%சிG2ள 50 ப#க2 இ த றிய43* இட7
ெபAF2ளன.
4. ேப# நிஃ3 - எ த ஒ ெபாளாதார=7 அதிேவக
வள%சிய)* இ7 ெபாN-, அெபாளாதார6தி*
உ2ள வ#கிகள, வள%சிG7 நறாக இ7. இ த
றிய43* 12 ெப<ய வ#கிக2 அ#க7 வகிகிறன.
5. சி.எ.எ(. 500 - இ திய ப#% ச ைதய)* =கிய
ப# வகி7 500 நிFவன#கள, றிய4$ ஆ7. ேதசிய
ப#% ச ைதய) 87% வ6தக7 இப#கள,*தா
நடகிற-. 72 வ)தமான ெதாழி* ப#க2 இறிய43*
இட7 ெபAF2ளன.
6. சி.எ.எ(. ஐ.3 - இஃப ேமஷ ெடனாலஜி
-ைறைய% சா த 20 =னண) ப#க2 இதி* இட7
ெபAF2ளன. இ தியா உலகளவ)* ஒ ேசைவ
ெபாளாதாரமாக கதப$7 நிைலய)* இ த றிய4$
ஒ =கியமான அளேகாலாக உ2ள-.
7. சி.எ.எ(. இஃரா - க$மான பண)க2, அ3பைட6
ேதைவக2 மAF7 ேகப)ட* ( தயா<ப)*
73
ேஷ மாெக
A to Z - ெசாகலிக பழனயப
ஈ$ப$2ள நிFவன#கைள% சா த 25 நிFவன
ப#கள, றிய4$.
8. சி.எ.எ(. <யா*3 - <ய* எ(ேட -ைறய)*
ஈ$ப$2ள 10 =னண) நிFவன ப#க2 இ த
றிய43* இட7 ெபAF2ளன.
ேதசிய ப#% ச ைதைய ேபால ப).எ(.இ-ய)* உ2ள
சில பா@ல றிய4$க2 கீ ேழ ெகா$கப$2ளன.
அைவ, 1. ெசெச(, 2. ப).எ(.இ. மிேக, 3. ப).எ(.இ.
(மா*ேக, 4. ப).எ(.இ. 100, 5. ப).எ(.இ. 200, 6. ப).எ(.இ. 500,
7. ப).எ(.இ. ஆேடா, 8. ப).எ(.இ. ப).எ(.s. ேபாறைவ.
74
ேஷ மாெக
A to Z - ெசாகலிக பழனயப
பசைத ஆ5தி6'..
''ப#% ச ைத பAறி ஓரள6 ெத< - ெகாDேடா7.
இன, நா#க2 அதி* தி6- =6ெத$கலாமா?'' - இ த
ேரQசி* பல வாசகக2 க3த7 எNதி ேக3கிறாக2.
இ-வைர நா உ#கM கா3ய- ப#% ச ைதய)
ஒ பக6ைத ம$7தா. அ த பக7 பாசி3!-ஆன
அ7ச#களா* நிர7ப) வழிவ-. இ த ஒ பக6ைத
ம$ேம பா6- நா7 அச - ேபா? நிFவ)டTடா-.
ப#% ச ைத இெனா பக=7 உD$. அதி*தா
<( ேபாற அ7ச#க2 உ2ளன. அ- என <(?
$( எப- ப#% ச ைதய)* ம$ம*ல,
எ*லாவAறிL7 இகிற-. 'ைப ஓ$வ- <(கான-.
75
ேஷ மாெக
A to Z - ெசாகலிக பழனயப
எனேவ, நா ஓட மாேட’ எF யாராவ- ெசா*ல
=3Gமா?
ப#% ச ைத <(7 கிட6தட இ- மாதி<6தா.
ச ைதய)* இ7 <( பய - அதி* Zைழய
மாேட எப- @6திசாலி6தனமான வாதமாக இகா-.
<( பAறிய அ6தைன வ)வர#கைளG7 அறி -, அத
ஆழ6ைத கணகி$, அ த <(ைக தன%
சாதகமாகி ெகா2ள =ய*கிற மன,ததா
ெவAறிகரமான மன,தனாக ஆகிறா!
'ந1#க2 எள,தாக% ெசா*லி வ)oக2. ஆனா*, ெசெச(
தின=7 100 @2ள,க2 ஏFகிற-, இற#கிற-. அைத
பா6தா* பயமாக இகிறேத!’ எF என,ட7
ேகடவக2 பல.
அவகM நா ெசான பதி* இ-தா: ''ச ைதய)*
கா?கறி வ)ைல ஏFகிற-, இற#கிற-. வ)ைல அதிகமாக
இ7ேபா-, நா7 ைற த அள கா?கறிைய
வா#கிேறா7. வ)ைல ைறவாக இ7ேபாஅதிகமாக வா#கிேறா7. கா?கறி வ)ைல ஏAற,
76
ேஷ மாெக
A to Z - ெசாகலிக பழனயப
இறக6ைத நா7 எ6தைன @6திசாலி6தனமாக
எதிெகா2கிேறா7?
ஏறைறய இேத மாதி<6 தா ப#கள, வ)ைலG7.
கா?கறி வ)ைல ஏAற, இறக6 - ெவ2ள7, வறசி,
சைள, 3மாD என பல காரண#க2 இகிற மாதி<
ப#கM சைள, 3மாD, பண@ழக7, வ3 ஏAற
இறக7, உலக ெபாளாதார நிைலைம, அரசா#க7,
சடதிட#க2 எF பல இகிறன.
ந1#க2 ஒ Fகியகால
=த>டாளராக இ7 ேபா-தா
இ த தினச< ஏAற இறக6ைத
நிைன6- பயப$கிற1க2. தினச<
ஏAற இறக#க2 நம- ந1Dட கால
ெபாளாதார வள%சிையேயா
77
ேஷ மாெக
A to Z - ெசாகலிக பழனயப
அ*ல- ஒ நிFவன6தி நிதி நிைலைமையேயா அ*லேவF ப)ற ந1Dட கால காரண)கைளேயா அ3பைடயாக
ைவ6- அைமவதி*ைல. ஆகேவ ந1Dட கால
=த>டாளக2 Fகிய கால <(ைக பAறி
கவைலபட6 ேதைவய)*ைல. ந*ல ப#களாக பா6=த>$ ெச?G7 ெபாN-, ந1Dட கால6தி* பண6ைத
இழபதAகான சா6தியTF க2 மிக மிக ைற.
உ#கள- Fகிய கால (5 வட6திA7 ைறவாக)
ேதைவகM ஆ.3, அ*ல- ஃப)ஸ ெடபாசி ேபாற
திட#கள,* =த>$ ெச?- ெகா2M#க2. 5 வட7
வைர உFதியாக6 ேதைவபடாத பண6ைத ப#%
ச ைதய)* =த>$ ெச?யலா7.
ப#% ச ைதய)* =த>$ ெச?G7 ேபா- ெப<ய
நிFவன ப#கள,*, அதாவ- ெசெச( அ*ல- நிஃ3
றிய4$ ப3யலி* இட7 ெபAF2ள ப#கள,*
=த>$ ெச?தா* <( ைற. ந$6தர நிFவன#கள,*
<( ெகாQச7 அதிக7. (அேத ேபால அதிக லாப=7
கிைடகலா7!) சிறிய நிFவன#கள,* <( மிக அதிக7
78
ேஷ மாெக
A to Z - ெசாகலிக பழனயப
(லாப=7 அேத ேபால!) ஆகேவ ப#% ச ைதய)*
=த>ைட6 ெதாட#7 ேபா- ெப<ய நிFவன
ப#களாக பா6வா#வ- நF.
ப#% ச ைதய)* இ7
இெனா ெப<ய <(
@ேராக. ந1#க2 oேம,
3ேர3# கண
ைவ6தி7 @ேராகி#
நிFவன7 ெப<ய நிFவனமாக
இகலா7. ஆனா* அ#
உ#கMட o* ெச?பவ நாணய(தரா எF அறி ெகா2ள ேவD$7. நா7 வா#கிய ப#கைள ப6திரமாக
ைவ6திகிறாகளா, ந7 ெபய<* ந7 அOமதி இ*லாம*
ப#கைள வா#கி, வ)Aகிறாகளா எபைத கDகாண)பஅவசிய7.
''எ*லா7 ச<, அெம< காவ)* வ3 உய தாேலா அ*லேவைல வா?@ அதிக<6தாேலா, நம- இ திய% ச ைதய)*
79
ேஷ மாெக
A to Z - ெசாகலிக பழனயப
ஏ மாAற#க2 நிகழ ேவD$7?'' எF7 சில
ேககிறாக2. இF இ திய ெபாளாதார7 உலக
ெபாளாதார6ேதா$ இைண -வ)ட-. ஆகேவ
உலகளவ)* ச ைதய)* =த>$ ெச?G7 =த>டாளக2,
ஒ ச ைதய)* இ - இெனா ச ைத பல
காரண#கMகாக பண6ைத மாAFவ- இF
சகஜமாகிவ)ட-. அ-7 க7sட Gக6தி* ெசா$
ேபா$7 ேநர6தி* பல ஆய)ர7 ேகா3கைள ஒ நா3
ச ைதய)* இ - இெனா ச ைத மாAFகிறாக2.
அ!வாF நிகN7 ேபா- நம- ச ைதய)* திo ஏAற
இறக7 ஏAப$கிற-. அெம<கா, ஜபா, ஐேராபா ேபாற
ச ைதகைள ஒப)$7 ேபா- நம- ச ைதய) ஆழ7
ைற. ஆகேவ இ த மாAற#களா* நம- ச ைத சAF
ேவகமாக ஏற இற#க6தா ெச?G7.
''ச< <( இ*ைல எறா* த#க6ைத அடமானமாக
ைவ6- ப#% ச ைதய)* =த>$ ெச?யலாமா?'' எF
பல ேககிறாக2. ந1#க2 ஒ லச7 aபாைய ப#%
ச ைதய)* =த>$ ெச?கிற1க2. இரD$ வட6தி*
80
ேஷ மாெக
A to Z - ெசாகலிக பழனயப
50,000 லாபமாக (50%) பா6-வ)டலா7 எF
நிைனகிற1க2. அதAகாக உ#க2 வ3*
1
உ2ள த#க
ஆபரண6ைத எ$6-% ெசF அட ைவகிற1க2.
அட ஆD$ வ3 12% எF ைவ6- ெகா2ேவா7.
ந1#க2 நிைன6த- ேபா* நட -வ)டா*, 25,440 aபா?
வ3 க3ய- ேபாக, உ#கM 24,560 aபா? லாப7. இஒ ந*ல லாப7தா. அ த இரD$ வட6தி* ச ைத
50% இற#கிவ)ட- எF ைவ6- ெகா2M#க2.
அேபா- உ#க2 ப#கள, மதி@ 50,000 aபா?.
உ#கள- ெகட ேநர7, நைக உ#க2 வ3*
1
ேதைவப$கிற- எF ைவ6- ெகா2ேவா7. ந1#க2
ப#ைக வ)AF 50,000-=7, ேமL7 75,440-ஐ (50,000 நட
பண7 + 25,440 வ3 பண7) ச< ெச?- ெகாD$ ெசF
நைககைள திப) வரேவD$7. ஆக, லாப7 கிைட6தா*
50%; நட7 ஏAபடா* 75%. ஆகேவ, நைகைய அட
ைவ6ேதா, கட வா#கிேயா ப#% ச ைதய)* =த>$
ெச?வைத கடாய7 தவ)கேவD$7.
81
ேஷ மாெக
A to Z - ெசாகலிக பழனயப
இO7 சில, ''நா <டய
ஆய)ேட. எ ப).எஃ. பண6ைத
ப#% ச ைதய)* ேபாடலாமா?'' எF
ேககிறாக2. நி%சய7 Tடா-.
ஒவைடய ெசா6- மதிப)*
அதிகபசமாக எ6தைன சதவ)கித7
வைர ப#% ச ைதய)* =த>$ ெச?யலா7 எபதA
ஒ ஃபா=லா இகிற-. அதாவ- 100 லி - உ#க2
வயைத கழி6தா* வ7 சதவ)கித6ைத6தா ந1#க2
ப#% ச ைதய)* =த>$ ெச?ய ேவD$7. உ#க2
வய- 60 எறா* உ#க2 ைகய)ப)* 40 சதவ)கித6ைத
ம$ேம =த>$ ெச?ய ேவD$7. அதA ேம* Tடேவ
Tடா-.
இப3 ந1#க2 =த>$ ெச?G7 பண6தி* எ த அள
பண6ைத இழக6 தயாராக இகிற1க2 எபைத
ெபாF6- ந1#க2 எப3பட <(ைக ச திக6 தயா
எப- ெத<G7. உதாரணமாக, ந1#க2 ேபாட அ6தைன
பண=7 ேபானா*Tட பரவாய)*ைல எF நிைன6தா*,
82
ேஷ மாெக
A to Z - ெசாகலிக பழனயப
ந1#க2 ஒ ைஹ <( ேடக. ந$6தரமாக இழக6
தயா எறா*, ந1#க2 ஒ மU 3ய7 <( ேடக,
ெகாQச7 இழக6 தயா எறா* ந1#க2 ஒ ேலா <(
ேடக. எைதGேம இழக6 தயா இ*ைல எறா*
ந1#க2 ஒ அ*ரா கஸேவ3! ெபச. <(
எ$காவ)டா* வள%சி இ*ைல எபைத ஏAெகனேவ
ெசாேனா7, நிைனவ)கிறதா?
-த.ப' -தலி ப'!
ப#%ச ைத ஆ6தி%3..
ெசற வார7 ப#% ச ைதய)* உ2ள <( பAறி
வ)ளகமாக பா6ேதா7... இன, வ7 வார#கள,*
ெவ!ேவF =த>$ =ைறக2 பAறிG7, அவAறி* உ2ள
நைம, த1ைமக2 பAறிG7 ப#கைள எ!வாF
83
ேஷ மாெக
A to Z - ெசாகலிக பழனயப
மதிப)$வ- எப- பAறிG7 வ)<வாக பாேபா7.
அதA =, ப# மதிப43Aகாக உபேயாகி7 சில
வா6ைதகைள (ெடமினாலஜி() பAறி அறி - ெகா2வஅவசிய7. காரண7, ப#கைள அலசி ஆராய இைவதா
அ3பைட!
ஒ சிறிய உதாரண6-ட இைத பாகலாமா? 'அஆஇ’
எகிற ெபய<* ந1#க2 ஒ ப மாெகைட நட6தி
வகிற1க2. உ#கள, ெசற ஆD$
எள,ைமப$6தபட இக7 (ேடெம, அதாவ-,
வமான அறிைக கீ ேழ ெகா$கப$2ள-.
வமான அறிைக எப- ஒ நிFவன6தி வர
ெசலகைள காDப)7.. இதி* நிFவன7 ெப<தாக
84
ேஷ மாெக
A to Z - ெசாகலிக பழனயப
ெப<தாக, பலவ)தமான வ)வர#க2 வ7. ஆனா* நா7
@< - ெகா2வதA ஏAற மாதி< எள,ைமயாக 'அஆஇ
ப மாெக’3 வமான அறிைகைய6
த திகிேற. இ த ப மாெக Wல7 உ#க2
தினச< வ)யாபார7 _மா 5,000 எF எ$6- ெகா2ேவா7.
ெசற ஆD$ உ#கள, ெமா6த வ)Aபைன (ட ஓவ
எF7 TFவாக2) 18.5 லச7. அதி* 50 ஆய)ர7
ேசதார6தி* (ெபாக2 உைட த-, ெக$ ேபான-,
தி7ப) வ த- ேபாறைவ) ேபா?வ)ட-. ஆைகயா*
உ#கள, நிகர வ)Aபைன 18 லச7.
இதி* உ#கள, ெகா2=த* ெசல 8 லச7. வாடைக,
ச7பள7, மிசார7, o, காப) ேபாற அைன6-%
ெசலகM7 5 லச7 ஆகிற-. ந1#க2 பயப$6-7
உபகரண#கM ேத?மான7 உDடா7. அதAகாக ஒ
றிப)ட ெசலைவ எNதி ெகா2ளலா7. இ த (ேடா<*
அ6ெதாைக 10,000 எF ைவ6- ெகா2ேவா7. இதப)
கிைட7 லாபமான 4.90 லச6திA ந1#க2 உ#க2
நிFவன6தி அைமைப ெபாF6- (உ<ைமயாள,
85
ேஷ மாெக
A to Z - ெசாகலிக பழனயப
பானஷி அ*ல- க7ெபன,) வ< கட ேவD$7. நா7
இ# உ%சபச வ<யான 33.99%-ஐ கணகி* எ$6-
ெகாD$2ேளா7. ஆக வ< ெசL6தியப) கிைட7
லாபமான 3,23,449-தா உ#கள, நிகர லாப7 ஆ7.
இ த அறிைகய)* ந1#க2 கவன,க ேவD3யேத?மான% ெசல. அ த பண7 உ#க2 ைகய)*தா
உ2ள- - ெசல ஆகவ)*ைல.
அேதேபா*, உ#க2 நிFவன6தி தAேபாைதய
ெசா6-கள, @6தக மதி@ (அதாவ-, ெசா6-கைள
வா#கிய வ)ைலய)* இ - ேத?மான6ைத கழி6த
ப)ற உ2ள மதி@) 1,90,000 எF7 ைவ6- ெகா2ேவா7.
இ.ப.எ<. (EPS – Earnings Per Share): இ.ப).எ( எபநிFவன6தி* ஒ ப#கிA உ2ள வமான7. நிகர
லாப6ைத ெமா6த ப#கள, எDண)ைகயா* வ6தா*
கிைடப-தா இ.ப).எ(.
இ.ப).எ( = நிகர லாப7/ப#கள, எDண)ைக.
86
ேஷ மாெக
A to Z - ெசாகலிக பழனயப
ேமAகDட உதாரண6தி* இ.ப).எ(. 16.17 (3,23,449/20,000)
ஆ7. அதிகமான இ.ப).எ(., ஒ நிFவன7 லாபகரமாக%
ெசய*ப$வைத காDப)7.
9 ேவG (Book Value (BV) Per Share): @ ேவ*s எபநிFவன6தி* ஒ ப#கிA உ2ள @6தக மதி@ ஆ7.
இதி* நா7 கணகி$வ- @6தக மதிைப6தாேன தவ)ர,
நிFவன% ெசா6-கள, மாெக மதிைப அ*ல. ஒ
நிFவன6தி கடகைள அத ெசா6-கள,* இ கழி6த ப)ற மிQ_வேத @6தக மதி@ எகிேறா7.
@6தக மதி@ = ெசா6-க2 - கடக2 (Book Value = Assets Liabilities) ஒ ப#கி @6தக மதி@ = @6தக
மதி@/ப#கள, எDண)ைக இ த ெமா6த @6தக
மதிைப, அ நிFவன7 ெவள,ய)$2ள ப#கள,னா*
வ6தா* கிைடப-தா ஒ ப#கி @6தக மதிபா7.
ஒ க7ெபன,ய) மதிைப பலவாறாக கணகிடலா7.
அவAF2 @6தக மதி@7 ஒறா7. மAFெமா
வைகய)* பா6தா*, ஒ நிFவன7 ஏேதா ஒ
காரண6தினா* Wடபடா*, அத ெசா6-கைள
87
ேஷ மாெக
A to Z - ெசாகலிக பழனயப
வ)Aறா* ப# ைவ6திபவகM எ!வள பண7
தி7ப கிைட7 எப-தா @6தக மதி@. இ த
மதி@ அைன6- க7ெபன,கள, ஐ ெதாைகய)* (Balance
Sheet) கிைட7.
ேமAகDட உதாரண6தி* ஒ ப#கி @6தக மதி@ 9.50
(1,90,000/20,000) ஆ7. இ த உதாரண6தி* நிFவன6திA
எ தவ)தமான கடO7 இ*ைல எF எ$6-ெகா2ேவா7.
இ த @6தக மதி@ நிFவன7 இ7 -ைறைய
ெபாF6- மாFப$7. சில ெதாழி*கM (மி உAப6தி
ேபாறைவ) =த>$ அதிக7 ேதைவப$7. அேத சமய7
சவ(
1
சா த -ைறகM =த>$ அதிக7
ேதைவபடா-.
88
ேஷ மாெக
A to Z - ெசாகலிக பழனயப
பகி மாெக
மதி9 (அ) வைல: ப#% ச ைதய)*
வ6தகமா7 வ)ைல. இ த உதாரண6தி* ப#கி ச ைத
வ)ைல 66 எF எ$6- ெகா2ேவா7.
ப/இ (P/E – Price/Earnings Per Share): இ- ப#கி ச ைத
வ)ைல7, இ.ப).எ(-ஸிA7 உ2ள வ)கிதமா7. ஒ
ப#கி வமான6ைத ேபால அப#கி ச ைத வ)ைல
எ6தைன மட#காக உ2ள- எபைத இ த வ)கித7
காDப)7. ெபா-வாக இ!வ)கித7 ைறவாக இபந*ல- - அதாவ-, ச ைத வ)ைல ைறவாக7, இ.ப).எ(
அதிகமாக7 இபந*ல-.
ப)/இ = ப#கி ச ைத
வ)ைல/ ஒ ப#கி
வமான7
ப/பவ (P/BV – Price/Book
Value Per Share): @6தக
மதி@ ஒ ந*ல றிய4$
எறாL7, அைத தன,யாக காDபைத கா3L7
89
ேஷ மாெக
A to Z - ெசாகலிக பழனயப
மAெறாேறா$ ஒப)$ பா6தா*தா மிக7
பயO2ளதாக அைமG7. அ!வ)கித7தா பரவலாக
உபேயாகிகப$7 ப#கி வ)ைல7 @6தக மதிப)A7
உ2ள வ)கித7 (Market Price/ Book Value or P/BV). இ!வ)கித7
ஒ ப#கி @6தக மதிைப ேபா* அப#கி ச ைத
வ)ைல எ6தைன மட# உ2ள- எபைத காDப)7.
ப)/ப)வ) = ப#கி ச ைத வ)ைல/ ஒ ப#கி @6தக மதி@
'வெடD
(Dividend): நிFவன#க2 த#கM வ7
லாப6தி* ஒ பதிைய ஆD$ேதாF7 த#கள,
ப#தாரகM ப)<6- ெகா$பைத 3வ)ெடD எF
TFகிேறா7. இ த 3வ)ெடD ெகா$7=
நிFவன#கேள வ< க3வ)$வதா*, ப#தாரக2 இதA
வமான வ< கட ேவDடா7.
'வெடD
யH
(Dividend Yield): 3வ)ெடD$7 ப#கி
ச ைத வ)ைல7 உ2ள வ)கித7. உதாரண6திA, ந1#க2
ைவ6தி7 'அஆஇ’ ப# ஒறிA 3.30 3வ)ெடDஆக ெசற ஆD$ வழ#கபட- எF ைவ6-
ெகா2ேவா7. ேமL7, அப#கி ச ைத வ)ைல 66 எF
90
ேஷ மாெக
A to Z - ெசாகலிக பழனயப
எ$6- ெகா2ேவா7. அப3 எறா* ந1#க2
ைவ6தி7 ப#கி 3வ)ெடD ய4* 5% (3.30/66 X 100)
ஆ7.
3வ)ெடD ய4* = 3வ)ெடD ெதாைக/ ப#கி ச ைத
வ)ைல X 100 ப#% ச ைதய)* உ2ள ெவ!ேவF =த>$
G6திக2 யாைவ? =த>3* பலவ)தமான G6திக2
உ2ளன. அவAறி* சில இேதா கீ ேழ:
1. ேவ*s இெவ(3#
2. ேரா6 இெவ(3#
3. காரா இெவ(3#
4. ேபஸி! இெவ(3#
இைவ தவ)ர ேவF சில G6தி கM7 உ2ளன. ஆனா*,
அவAைற எ*லா7 இ த நாகிA2 ெகாD$
வ -வ)டலா7.
ஒவ< மனநிைல ஏAப அவ< =த>$
G6திG7/=ைற G7 அைமய ேவD$7. ேவகமான
மனநிைலய)* இபவக2 ’ேரா6’ ப#கைள நா3%
91
ேஷ மாெக
A to Z - ெசாகலிக பழனயப
ெச*வ. தா7 வா#7 ப#கி* ேவ*s இக ேவD$7
எபவக2, 'ேவ*s’ ப#கைள நா3% ெச*வ; மா6தி
ேயாசிபவக2 'காரா’ ப#கைள ேநாகி%
ெச*வ. மாெக <(ைகவ)ட ஒ -ள, Tடேவா
அ*ல- ைறயேவா என ேவDடா7 எF
நிைனபவக2 'ேபஸி!’ =ைறைய நா3% ெச*வ.
-த.ப' -தலி ப'!
ப#%ச ைத ஆ6தி%3..
ேஷ மாெக ' 7ைழய வ89
9தியவக:கான வழிகா '5 ெதாட!
92
ேஷ மாெக
A to Z - ெசாகலிக பழனயப
ெசற இதழி* ப#கள, மதிைப கணகிட உத7
சில அளேகா*கைள பAறி கDடறி ேதா7. சில
=த>$ Gதிக2 பAறிG7 கDேடா7. அ!வ)தமான
=த>$ Gதிகைள பAறி இO7 சAF வ)<வாக
காDேபா7...
ேவG இெவ< ': சீசன,* ஒ கிேலா தகாள, 3
aபா? வ)Aபைனயாகிற-. ந1#க2 தகாள,ைய பய)
ெச?தா*, அத அடக வ)ைல ஒ கிேலாவ)A 7
aபாயா7. ஆக உAப6தி வ)ைலையவ)ட கிேலாவ)A 4
aபா? ைறவாக கிைடகிற-.
ஓ ஆD$ உ#கM 5 கிேலா தகாள, சா( ேதைவ.
இைத6 தயா<க, 20 கிேலா தகாள, ேதைவப$கிற-.
இேபா- ந1#க2 கண ேபா$கிற1க2 - வ)ைல
ைறவாக இ7 இ த ேநர6தி* நா ஏ அ த 20
கிேலா தகாள,ையG7 வா#கTடா-? ெவF7 60 aபாய)*
என 5 கிேலா சாஸிA6 ேதைவயான தகாள,
கிைட6-வ)$கிறேத! இப3 ேயாசிப-தா, ேவ*s
இெவ(3#!
93
ேஷ மாெக
A to Z - ெசாகலிக பழனயப
50 லச aபா? =த>3* ந1#க2 ஒ ெதாழி* ெதாட#க
நிைனகிற1க2. ஆனா* அேத ெதாழி*, அேத ைசஸி*,
ந1#க2 எதிபா7 அேத லாப6தி*, 35 லச aபா?
=த>3ேலேய கிைடகிற- எறா* வா#வகளா,
1
இ*ைலயா? அ-தா ேவ*s இெவ(3#!
ப#கM7 சில சமய#கள,* த#க2 மதிைபவ)ட
ைறவான வ)ைலய)* கிைடகேவ ெச?G7. ஆனா*, இமாதி<யான ப#கைள எப3 கD$ப)3ப-?
ெசா*கிேற. ேவ*s ப#கM ப)/இ, ப)/ப)வ) ேபாற
பல அளேகா*க2 ைறவாக இ7. '3வ)ெடD
ய4*’ அதிகமாக இ7. இ த நிFவன#கள,*
வள%சிய) ேவக7 அ!வளவாக இகா-. ஆைம ேபால
'(ேலா அD (ெட3’யாக% ெச*L7. ேவகமாக%
ெசய*பட =யL7 பல =த>டாளகM
இப#கைள ப)3கா-.
இ த =த>$ =ைறைய உல எ$6-% ெசானவ
ெபQசமி கிரஹா7 மAF7 ேடவ) டா (David Dodd)
எகிற இ ெப7 நி@ணக2. இவக2 அெம<காவ)*
94
ேஷ மாெக
A to Z - ெசாகலிக பழனயப
உ2ள ெகால7ப)யா ப)ஸின( (Tலி* 20-7
IAறாD3 =Aபதிய)* ேபராசி<யகளாக ேவைல
ெச?தாக2. இ த இவ7 இைண - 1934-* எNதிய
'ெசs<3 அனாலிஸி(' எற @6தக7 மிக7
ப)ரசி6தமான-.
இகால ேவ*s இெவ( டா நா7 அைனவ7
அறி த வார பஃப ஆவா. வார பஃப$7 கிரஹாமி
சீட எப- றிப)ட6தக-. ஜா ெட7 ப)2ட, ேஜாய*
கிqளா (Joel Greenblatt) ேபாேறா7 ேவ*s
இெவ(3#கி* சிற - வ)ள#கின. ேவ*s
இெவ(3# பAறி கிரஹா7 எNதிய 'தி
இெடலிெஜ இெவ(டா’ எற @6தக =7
உலக @க\ ெபAற-.
ஆ#கில6தி* 'இ<ஸி ேவ*s’
(Intrinsic value) எF TFவாக2 அதாவ- ஒறி உDைமயான
(உ2ளா த) மதி@. நா7 ேமேல
கDட உதாரண6தி* தகாள,ய)
95
ேஷ மாெக
A to Z - ெசாகலிக பழனயப
உ2ளா த மதி@ ஒ கிேலாவ)A 7. நம ச ைதய)*
கிைட6தேதா கிேலா ஒF 3. அதாவ- அத
உ2ளா த மதிைபவ)ட 57% த2Mப3 வ)ைலய)*
கிைட6திகிற-. ந1#க2 உ2ளா த மதிப)லி ைறவாக வா#7 ேபா- வ)ைல ேமL7 ைறவதAகான
சா6தியTFக2 ைற.
அ- ம$ம*ல, ேவ*s நிFவன#கள, நிதி நிைல (வர,
ெசல, லாப7) சீராக இ7. ஆகேவ எதிகால6தி*
எ!வாF இ7 எF நா7 ஈஸியாக கண)க
=3G7. ேவ*s நிFவன#கள, நடவ3ைகக2
நிைலயாக இபதா*, =த>$ <(7 ைற.
ஆனா*, ெபா-வாக வள%சி அதிகமாக உ2ள
நிFவன#கள, எதிகால6ைத நா7 ஈஸியாக
கண)6-வ)ட =3யா- எபேதா$, அைவ அதிேவக
வள%சிய)* இபதா*, <(7 அதிகமாக இ7.
எ*லா7 ச<, ேவ*s ப#கைள எ!வாF ஆரா?
தறிவ-?
=த>டாளக2 கவன,க ேவD3ய =த* வ)ஷய7,
எ த ப#காக இ தாL7 அைத அதிக மதி@ ெகா$696
ேஷ மாெக
A to Z - ெசாகலிக பழனயப
வா#கTடா-. ெபா-வாக ஒ!ெவா காலகட6திL7
ஒ!ெவா @திய -ைற / ெபாளாதார7 உவா7.
அ!வாF நிகN7ேபா- அ த6 -ைற / ெபாளாதார7
சா த ப#க2 கணவழகி*லாம* வ)ைல உயர
ஆர7ப)7. அ- ேபாற சமய#கள,* ேவ*s
=த>டாளக2 அப#க2 பகேம ெச*ல மாடாக2.
இடெந நிFவன ப#க2 2000-6தி* அெம<காவ)*
உ%ச6தி* பற த ேபா-, அப#க2 பகேம வார பஃப
ேபாகவ)*ைல.
அேத ேபா* மாெக
உ%ச6தி* இ7 ேபா-7
ேவ*s =த>டாளக2
ப#கைள வா#க
மாடாக2. மாறாக
ப#கைள வ)Aக
ஆர7ப)பாக2. ச ைத அ3
ப$ வ)N - கிட7
ேபா- ேவ*s =த>டாளகM நாவ)* எ%சி* ஊF7.
97
ேஷ மாெக
A to Z - ெசாகலிக பழனயப
அ6ேதா$ நிF வ)டமாடாக2 - சாப)ட7
ெச?வாக2. அ த சமய6தி* ப#கைள அதிகமாக
வா#வாக2. அப#கிைன -ைற சா த
நிFவன#கேளா$ ஒப)$வாக2. மதி@ அளேகா*க2
(ப)/இ, ப)/ப)வ), 3வ)ெடD மAF7 ப)ற) கவ%சிகரமானதாக
இகிறதா எF பாபாக2. மாஜி ஆஃ ேசஃ3
எ!வள எF கண)பாக2. {நா7 ேமேல Tறிய
தகாள, உதாரண6தி* நம- மாஜி ஆஃ ேசஃ3 4 (7 - 3 =
4)}. நிFவன6தி ேக ஃேளா (Cash Flow) எ த அள
நிைலயாக உ2ள- எF பாபாக2. அ நிFவன7
வ)A7 ெபாகM எேபா-7 ம_ இமா,
ேபா3யாளகைள ஒப)$7 ேபா- அ த நிFவன6தி
வலிைம, பணபல7 ேபாற பலவAைறG7 ஆரா?
தறிவாக2.
ேவ*s இெவ(3# பAறி _கமாக% ெசா*ல
ேவD$மானா* 'தி இெடலி ெஜ இெவ(டா’
@6தக6தி அறி=க உைரய)* Tறிய)ப- ேபால,
'ப#கைள வாசைன6 திரவ)ய7 (ெச) வா#வ- ேபால
98
ேஷ மாெக
A to Z - ெசாகலிக பழனயப
வா#காம*, பலசர வா#வ- ேபால வா##க2'.
பலசர வா#வ- ந7மவகM ைகவ த கைல
எறாL7, அ த6 திறைமைய ப#கைள வா#வதி*
காட6 தய#கிறாக2.
வ I J பாட
இைறய காலகட6 தி* நிஃ3 50-2 ேவ*s
ப#க2 எF ந1#க2 நிைனபவAைற எNதி, அவAறி
ப)/இ, ப)/ப)வ), 3வ)ெடD ய4*$ ேபாறவAைற
கDடறிG#க2. அ நிFவன#கள, தயா<@க2, அ த
நிFவன6திA இ7 பல7, பலவன#க2,
1
வா?@க2,
பய#க2 ேபாறவAைறG7 ஒ காகித6தி* எNதி
பாக7.
ேவ*s இெவ(3#கிA அவசியமான ணாதிசய#
க2: ெபாFைம, உண%சிவச படாம* இப-, சாதாரண
@6திசாலி6தன7 (இ# வா6ைத கைள T கவன,க7) மAF7 =த>$ ஒNக7. ேவ*s
இெவ(3# பAறி இO7 வ)<வாக இ6ெதாட<
ப)Aபதிய)* காDேபா7.
99
ேஷ மாெக
A to Z - ெசாகலிக பழனயப
இ த இட6தி* ெபா-வான ஒ வ)ஷய6ைத
வாசககM% ெசா*ல வ)7@கிேற. எ த ஒ
ெசயலிL7 நம எ$6த உடேனேய ெவAறி
கிைட6-வ)டா-. ப# =த>$7 அதA வ)திவ)லக*ல.
நா பா6த பல =த>டாளக2 ப#% ச ைதய)*
இற#கி கDடப3 வ)ைளயா3, ைகைய% _$
ெகா2கிறாக2. ப)ற, ப#% ச ைத ஒ தாட7
எF7, நம7 அதA7 ராசிேய இ*ைல எF7
ெசா*லி, அ த பகேம வராம* ேபா?வ)$கிறாக2.
அப3 இ*லாம* ஏAெகனேவ ெச?த தவFகைள
உண -, அ த6 தவFகைள மU D$7 ெச?யாம* @திய
பல Gதிகைள ைகயாD$, ஒ ெவAறிகரமான =த>$
அOபவ6ைத ெபற =யAசிகலா7. இF ப#%
ச ைதய)* மிக ெப<ய ஜா7பவாகளாக இபவக2Tட
நட6ைத% ச தி6ேத இ த நிைல வ திகிறாக2.
நட7 அவகைள ெவAறியாளகளாக மாAறி இகிறேத
ஒழிய, -வD$வ)ட% ெச?யவ)*ைல எபைத நா7
மறகTடா-.
100
ேஷ மாெக
A to Z - ெசாகலிக பழனயப
-த.ப' -தலி ப'!
ப#%ச ைத ஆ6தி%3..
ேஷ மாெக ' 7ைழய வ89
9தியவக:கான வழிகா '5 ெதாட!
ெசற இதழி* ேவ*s இெவ(3# Gதி பAறி
வ)ளகமாக பா6ேதா7... இ7=ைற ேரா6
இெவ(3# Gதி பAறி வ)ளகமாக பாேபா7.
ஆ#கில6தி* ேரா6 எறா* வள%சி. வள%சிைய
வ)7பாதவ உலகி* யாராவ- இபாகளா? ஆனா*
வள%சி இ7 இட6தி*தா அதிக <(7 இ7
எபைத நா7 மறகTடா-.
101
ேஷ மாெக
A to Z - ெசாகலிக பழனயப
நI #க2 உ#க2 ெபDi ஒ ந*ல வரைன6
ேத$கிற1க2 எF ைவ6- ெகா2ேவா7. அ த
மாப)2ைளய) $7ப நிதி நிைலைம _மாராக உ2ள-.
ஆனா* அ த மாப)2ைளேயா ஒ ந*ல -3@2ள
இைளஞனாக இகிறா. வா\ைகய)* =ேனற
ேவD$7 எற ஆவ7 அவ<ட7 அதிகமாகேவ
இகிற-. த ெசா தகாலி* நிAக ஆைசப$கிறா.
எ*லா அறிறிகைளG7 பா7ேபா-, அ த இைளஞ
எதிகால6தி* ந*ல வள%சிைய காDபா எF ந1#க2
நிைனகிற1க2. உ#கள- ெபDண)A7 அவைர ப)36-
ேபா?வ)ட-. திமண7 =3கிற-. ந7ப)ைக
ெபா?காம* ெவAறிகரமான த7பதிகளாக வா\ கா$கிறாக2 அவக2. இ-ேபா* எ6தைனேயா
கைதைய ேக2வ)ப3ப4க2.
கட த ப6- பதிைன - ஆD$கள,* வள%சி ப#
கM உதாரண#கைள% ெசா*ல ேவD$ெமறா*,
இஃேபாசி(, வ)ேரா, சிலா, ப).ெஹ%.இ.எ*, எ* அD 3
என பல நிFவன#கைள% ெசா*லலா7. இF7 இ திய
102
ேஷ மாெக
A to Z - ெசாகலிக பழனயப
ெபாளாதார7 அதிேவகமாக வள - வவதா*, இF
ஓரள சிறிதாக இ7 நிFவன#க2 எதிகால6தி*
வள%சி ப#களாக மாறி, ெப7 நிFவன#களாக
வள தி 7.
ஒ @திய =த>டாள ஒ!ெவா சிறிய நிFவன
ப#ைக பா7 ேபா-7, இ த நிFவன7 நாைள
இஃேபாசி( ேபாற ஒ ெப<ய நிFவனமாக
வள -வ)$7 எF நிைன6-வ)$வா. எ*லா
நிFவன#கM7 இஃேபாசி( ேபா* வள -வ)டா-.
ஆகேவ ேரா6 நிFவன ப#கைள ெபாFவதி*
மிக7 ஜாகிரைதயாக இக ேவD$7!
அதிேவகமாக வள - வ7 நிFவன#கM திoெரF
எதிபாராத ப)ர%ைனகM7 வ7. அப3 வ7ேபாஅைத% சமாள,6- அதிலி - மU D$ வரT3ய நிவாக6
திற ெகாDட நிFவனமாக அ- இக ேவD$7.
ேவ*s நிFவன#கைளவ)ட ேரா6 நிFவன#கள,*
=த>$ ெச?வதி* <( அதிக7; <வா$7 அதிக7!
103
ேஷ மாெக
A to Z - ெசாகலிக பழனயப
ச<, ேரா6 நிFவன
ப#கைள6 ேத ெத$7
வ)த7 என? கீ \கDட சில
வைர=ைறகைள
அ3பைடயாக ைவ6-
பா6தா* எைவ ேரா6
ப#க2 எப- உ#கM6
ெதள,வாகேவ @<G7.
1. கட த 5/ 10/ 15 வட#கள,* ேட ஓவ, நிகர லாப7,
இ.ப).எ(. ேபாற அளேகா*கள,* ந*ல வள%சிைய
கD3க ேவD$7 ( உதாரண6- 20%- ேம*!).
அத -ைற சா த நிFவன#கைளவ)ட அதிகமாக
வள திக ேவD$7 (ைற த- 10 சதவ)கித6-7
அதிகமாக)
2. கட த கால6தி* ம$ம*ல, அ$6த 5/ 10/ 15
வட#கள,* அ நிFவன6தி ேட ஓவ, நிகர லாப7,
இ.ப).எ(. ேபாறவAறி வள%சிG7 அதிகமாவதAகான
வா?@ உ2ளதா எF ஆ? ெச?ய ேவD$7.
104
ேஷ மாெக
A to Z - ெசாகலிக பழனயப
அ நிFவன7 சா த -ைற வள%சி வா?@, ேபா3க2
மAF7 ேநைமயான நிவாக7 ஆகியைவ உ2ளனவா
எF அனைல( ெச?ய ேவD$7.
3.ெசலக2 க$2 உ2ளனவா/ இன, வ7
கால#கள,L7 அ- க$2 இமா எF பாக
ேவD$7.
4. திறைமயான நிவாக6ைத ெகாD$2ளதா, F
வழிய)* ெச*லாத @ரேமாடகைள ெகாD$2ளதா
எF பாக ேவD$7
5. அ$6த 3 அ*ல- 4 ஆD$கள,*
ப#கி வ)ைல இர3@ ஆமா
எபைதG7 அலச ேவD$7.
6. ஆ.ஓ.இ. (ROE – Return On Equity) வள ெகாDேட இகிறதா? (ஆ.ஓ.இ = நிகர
லாப7/ ப#தாரகள, =த>$)
ச<, ேரா6 நிFவன#கள,
ணாதிசய#க2 எெனன?
105
ேஷ மாெக
A to Z - ெசாகலிக பழனயப
இைவக2 ேவ*s ப#கM ேந எதிமாறாக இ7.
உதாரண6-, அதிக ப)/இ,
ப)/ப)வ) ெகாDடைவயாக இ7. வ7 லாப7
அைன6ைதG7 இ நிFவன#க2 தி7ப தன- ெதாழி*
வள%சிகாக =த>$ ெச?- வ)$வதா*, 3வ)ெடD
ெப7 பாL7 மிகமிக ைறவாக இ7.
இ நிFவன#க2 ஐ.3., பேயாெடனாலஜி ேபாற @திய
ெபாளாதார6ைத% சா த நிFவன#களாக இ7
அ*ல-, அதிேவகமாக வள - வ7
பதிகள,*/நா$கள,*/-ைறகள,* இட7 ெபAறி7.
அ நிFவன#கள, அத1த வள% சியா*, நிகர லாப7
அதிக<6- ெகாDேட ெச*L7. அதனா* அத ப#
வ)ைலG7 உய - ெகாDேட ெச*L7. இ- ேபாற
நிFவன# கள,* =த>$ ெச?பவக2 ெப7பாL7
=த>ைட ெப7 (Capital Appreciation)
ேநாக6-டேனேய =த>$ ெச?வ.
தாம( ேரா! ப)ைர( ஜூன,ய (Thomas Rowe Price Jr.)
எபவைர ேரா6 இ ெவ(3# Gதிய) எF
106
ேஷ மாெக
A to Z - ெசாகலிக பழனயப
Tறலா7. 1937-* 3. ேரா! ப)ைர( அேசாஸிேய( எற
ெபய<* தன- நிFவன6ைத ஆர7ப)6தா. இவ வா#கிய
ப#கைள 'ேரா! ப)ைர( ப#க2’ எF ச ைத Tறிய
கால7 உD$. திறைமயான நிவாக7 ெகாDட, வளமான
-ைறகள,* உ2ள, அதிக 3வ)ெடD மAF7 வமான7
ெகா$கT3ய, பணவக6ைதவ)ட,
1
நா3
ெபாளாதார6ைதவ)ட அதிக மான வள%சிைய
காணT3ய நிFவன ப#கள,* =த>$ ெச?தா.
ேமL7, வள%சிG2ள நிFவன#கைள அவ ேத3ய ேபாசில ணாதிசய#கைள கDடறி தா. சிற த ஆரா?%சி
வசதி, ைற த ேபா3, மிக ைற த அரசா#க க$பா$,
ைற த ெமா6த ஊழிய ச7பள7 (அேத சமய6தி* ந*ல
ச7பள7 ெபறT3ய ஊழியக2), ைற த- 10 சதவ)கித7
ேபாட =தL வமான7, உய த லாப வ)கித7, அதிக
இ.ப).எ(. வள%சி ேபாறைவ ஆ7.
வார பஃப ேபாேறா ேவ*s மAF7 ேரா6
இெவ(3# ஆகிய இரD$ 7 ெப<ய வ)6தியாச7
இ*ைல எF TFகிறன. அவைர ெபாF6தவைர
107
ேஷ மாெக
A to Z - ெசாகலிக பழனயப
'ேவ*s ஒ கா* எறா* ேரா6 இெவ(3#
இெனா கா*. இ த இரD$ கா*கM7 இ$ப)*தா
ேசகிறன' எகிறா.
ப4ட லிQ% (Peter Lynch) எபவ
மAFெமா ப)ரசி6தி ெபAற அெம<க
=த>டாள. இவ ஃப)டலி3
இெவ( ெமஸி*
ெவAறிகரமான ஃபD ேமேனஜராக
ந1Dட நாக2 இ தா. இவ எNதிய பல @6தக#க2
(One Up On Wall Street, Beating the Street, and Learn to Earn) மிக7
ப)ரசி6த7. இவ ேவ*s மAF7 ேரா6 ஆகிய இ
இெவ(ெம GதிகைளG7 ேச6- 'கா’ (GARP –
Growth At Reasonable Price) எற Gதிைய பா@லராகினா.
இ!வைகயான =த>டா ளக2 ச ைதையவ)ட அதிக
வள%சிG2ள (ேரா6 இ ெவ(3#) அேத சமய7
ைறவான மதி@ைடய (ேவ*s இெவ(3#)
ப#கைள நா3% ெச*வ. இ!வாF ேத$7ேபா- இ
வைகயான =த >3 ேகா3% ெச*லாம*, ேரா6
108
ேஷ மாெக
A to Z - ெசாகலிக பழனயப
உ2ள அேத சமய7 ைற த ப)/இ உ2ள ப#கைள நா3%
ெச*வ.
இ!வைகயான =த>ைட ேத$வதA பல வைகயான
அள ேகா*க2 இ த ேபாதிL7, 'ெப’[PEG – Price/ Earings to
(EPS) Growth] வ)கித7 அதிகமாக பயப$6தப$கிற-. இஒF ைறவாக இ தா* ந*ல =த>$ எF
கத ப$கிற-. உதாரண6- ந1#க2 ேத ெச?த
ப#கி ப)/இ ஐ - என ைவ6- ெகா2ேவா7.
அ நிFவன6தி கட த ஐ - ஆD$ கால இ.ப).எ(.
வள%சி ஆD$ 10% என ெகாDடா*, அத 'ெப’
வ)கித7 (5/10 = 0.5) 0.5 ஆ7. இ த உதாரண6 தி* 'ெப’
வ)கித7 ஒறிA ைறவாக இபதா*, இைத ஒ ந*ல
=த>$ வா?பாக கதலா7.
அ$6- வார6தி* காரா மAF7 ேபஸி!
இெவ(3# =த>$ =ைற பAறி காDேபா7.
109
ேஷ மாெக
A to Z - ெசாகலிக பழனயப
-த.ப' -தலி ப'!
ப#%ச ைத ஆ6தி%3.. - 13
நI க 'மா5திேயாசி' ரகமா?
'கா ரா'Kல கலகலா வாக!
ெசற வார7 ேரா6 இெவ(3# பAறி பா6ேதா7...
இ த வார7 காரா இெவ(3# பAறி அறி ெகா2ேவா7...
ந1#க2 கடலிேலா, ஆAறிேலா எதிந1%ச*
ேபா3கிற1களா? எ*ேலா7 ப37 ப3ைப
வ)$வ)$ மிக7 அதிக மக2 ப36திராத ப3ைப
110
ேஷ மாெக
A to Z - ெசாகலிக பழனயப
ப36- அதி* ெவAறி கDடவரா? ெபா-வாக அைனவ7
ெச?G7 ெதாழிைலG7, ேவைலையG7 ேபா* அ*லாம*,
ந1#க2 மாAF6 -ைறய)* ெசF ெஜய)6தவரா?
இவAறிAெக*லா7 பதி* ஆ7 எறா*, உ#கM
காரா =த>$ =ைற கனக%சிதமாக ெபா -7.
காரா =த>$ =ைற எறா* என?
_கமாக% ெசானா*, ெபவா<யான மக2 ேயாசி
பதA எதிமைறயாக ேயாசி6- அத Wல7 லாப7
ஈ$வ-தா காரா =த>$.
ஒ ப#ேகா அ*ல- -ைறேயா, அைனவ7 வ)AFவ)$%
ெச*L7ேபா- அ த6 -ைற ய) / ப#கி மதி@
ெவவாக ைற - காணப$7. ஒ சிறிய உதாரண7:
நவ7ப 2008-* டாடா ேமாடா( ப#கி வ)ைல சில
காரண#கள,னா* 125-% ெசற-. அப#கி
தAேபாைதய வ)ைல 1,205.55 (ப)ரவ< 18, 2011).
அ த ேநர6தி* ெகாQச7 மாAறி ேயாசி6-, இ த ப#ைக
-ண) - வா#கி காரா இெவ(3# ெச?தி தா*,
இF ெகா2ைள லாப7 பா6திகலா7. இ- ேபாற
111
ேஷ மாெக
A to Z - ெசாகலிக பழனயப
எ6தைனேயா உதாரண#கைள காரா
இெவ(3#கிA ெசா*ல =3G7.
ஏேதா ஒ காரண6 திAகாக =N% ச ைதேய
அ3ப3கலா7 அ*ல- தAேபா- ெடலிகா7 அ*லஇஃரா(ரச -ைறய)* நிக\வ- ேபால ஓ<
-ைறக2 அ3படலா7. அ*ல- டாடா ேமாடா( ேபால
ஏதாவ- ஒ ப# அ3ப3கலா7. அ- ேபாற
சமய#கைள த#கM சாதகமாக பயப$6தி
ெகா2பவக2தா காரா =த>டாளக2. சில ெப<ய
=த>டாளக2 ஒ ப#கி அ*ல- -ைறய) மU இ7 ெவFப)னா*, அப#கிைன அ*ல- அ த6
-ைறய)* இ7 அைன6- ப#கைளG7 வ)AF
வ)$% ெச*வ.
ப#கள, மதிப) ஒ பதி சைள அD 3மாDைட
ைவ6- =3 ெச?யப$கிற-. சைள அதிகமா7
அ-ேபாற சமய#கள,* என நட7 எபைத
ெசா*ல6 ேதைவய)*ைல - தகாள, அதிகமாக வ)ைளG7
ெபாN- கநாடகாவ)* ேரா3* ேபா$ அழி7
112
ேஷ மாெக
A to Z - ெசாகலிக பழனயப
கைததா நம- ப#% ச ைதய)L7 நட7! அேபாநம- ெப<ய த ைதக2 எ*.ஐ.சி. மAF7 வார பஃப
(இ திய% ச ைதய)* அவ இO7 =த>$ ெச?ய
ஆர7ப)கவ)*ைல. மா% மாத6தி* =த* =ைறயாக
ெப#கx வகிறா பஃப.) ேபாறவக2 வா#க
ஆர7ப)பாக2. ந1#கM7 ஏ அவகைள ேபாF
இகTடா-?
காரா =த>$ =ைறய)* உ2ள நைமக2 என?
எ*ேலா7 ஆ$ம ைத Tட6ைத ேபால ெச*L7
திைசய)* ெச*லாம*, மாAF6 திைசய)* ெச*வதா*
மலிவான வ)ைலய)* ப#கைள வா#கலா7. ஏAெகனேவ
அ3ப$2ள ப#கைள வா#வதா*, ேமL7 கீ ேழ
ெச*வதAகான வா?@ ைற. ஆ$ம ைத Tட7
திைச தி7@7 ேபா-, ஓேஹாெவன லாப7 கிைடேம!
ப)றெகன, ஆ$ம ைதகள, திைசய)லி - ந1#கM7
மாறிவ)$#க2. ந1Dட நாகM, ெசா6ைத ேபா*
113
ேஷ மாெக
A to Z - ெசாகலிக பழனயப
ப#கைள வா#கி ைவ6- த#கள- ெச*வ6ைத வளக
வ)7@கிறவகM இைதவ)ட அ<ய ச தப7 ேவF
ஏ-7 கிைடகா-!
காரா =த>$ =ைறய)* உ2ள
ந*ல வ)ஷய#கைள%
ெசா*லிவ)ேட. ஆனா*, அதி* சில
அெசௗக<ய#கM7 இகிற-. அைவ
என?
எ*ேலா7 ெச*L7 திைசய) லி நா7 மாFப$% ெச*வதா*,
-ைண ஆள,*லாம*, ந$கா3* தன
தன,யாக
நட - ெச*வ-ேபா* இ7. இ7=த>$ =ைற
ஒவ< ெபாFைமைய மிக7 ேசாதி7. ந1#க2
வா#க வா#க, ப#கி வ)ைல இற#கி ெகாDேட
ெச*L7. @திதாக இ த =ைறைய ப)பAற
ஆர7ப)6தவகM, ஆழ7 ெத<யாம* காைல வ)$
வ)ேடாேமா எF ேதாF7. சில -ைறகள, /
ப#கள, வ)ைல ஏFவதA நா7 நிைன6தைதவ)ட
114
ேஷ மாெக
A to Z - ெசாகலிக பழனயப
கால7 அதிகமாகலா7. ச ைத ஏறி
ெகாD37ேபா- நம- ேபாஃேபாலிேயா ம$7
ஆ$க* ேபால நகராம* அேத இட6திேலேய இ7.
இ த அெசௗக<ய#கைள எப3% சமாள,கலா7? எ த ஒ
@- அi=ைறையG7 ேபால ஆர7ப கால#கள,* இசAF க3னமாக6தா இ7. ெபாF6தி - ஓ<
=த>$கள,* ந*ல லாப7 கDடட, தன7ப)ைக
தானாகேவ வ -வ)$7. =த>3A உக த ப#கி
வ)ைல ஏேதா ஒ காரண6தினா* ைறய ஆர7ப)கிறஎF ைவ6- ெகா2ேவா7. உ#கM7 அ த ப#ைக
வா#வதி* ஆைச இகிற-. அ-ேபாற சமய6தி*
ஒ மிக% சிறிய அளைவ வா#கி ெகா2M#க2. ப)ற
அ த ப#கி வ)ைல ஏFவ-7 இற#வ-மாக, சF
வ)ைளயா$ ேபா*, இ7. பட இட6திேலேய ப$7
எப- ேபால, மAFெமா நிக\ வ - அ த ப#கி
வ)ைல ேமL7 வ\%சி
1
காi7. அேபா- ேமL7 அ த
ப#கைள வா##க2. இ-ேபா* வா#வதA
115
ேஷ மாெக
A to Z - ெசாகலிக பழனயப
இரD$/WF =ைற வா?@க2 கதைவ6 த$7. அைத
சாதகமாக பயப$6தி ெகா2M#க2.
அ!வாF வா#கிய ப#கள, சராச< வ)ைல, ந1#க2
கைடசியாக வா#கிய வ)ைலையவ)ட அதிகமாக6தா
இ7. அதAகாக கவைலபடாத1க2. ஒ ப#
உ%சபசமாக அ*ல- ைற தபசமாக எ!வள
ெச*L7 எF அ நிFவன6ைத நிFவ)யவேக
ெத<யா-. ஆகேவ ந1#கM7 அவ7 ஒேர படகி*தா
பயண7 ெச?கிற1க2
எபைத @< ெகா2M#க2!
ந1#க2 கவனமாக இக
ேவD3ய ேநர7 - ப#
வ)ைல ந1#க2 வா#கிய
சராச< வ)ைல ெக*லா7
கீ \ அதலபாதாள6திA%
ெசF வ)$ 's' ட அ37 ெபாN-தா. சிறிலாப7 வ -வ)டேத எF வ)AFவ)$ ெவள,ேயறி
116
ேஷ மாெக
A to Z - ெசாகலிக பழனயப
வ)டாத1க2. ஒ ந*ல கண)சமான லாப6ைத கDட
ப)றேக ெவள,ேயF#க2! அ-ேவ ந1#க2 ந1Dட கால
=த>டாள எறா*, அப#கிைன உ#கள- வைட
1
ேபா* எகால6திA7 ைவ6- ெகா2M#க2! ந1#க2
@திய =த>டாள எறா* நிஃ3 மAF7 ெசெச(
ப#கM2 காரா ேதடைல ைவ6- ெகா2M#க2.
<வாைட ெசா*லியா%_. இன, இ த =ைறய)* உ2ள
<( என ெத<Gமா?
எ த ஒ =த>$ =ைறையG7 ேபால இ த =த>$
=ைறய)L7 <( உ2ள-. ந1#க2 வா#கிய ப#
இற#கி ெகாDேட ெசF கடலி* W\கி வ)டலா7.
இ தியா ேபாற வள7 ெபாளாதார#கள,* ெப<ய
நிFவன#கM அ- ேபாற W\7 <( மிக
ைற எறாL7, எ%ச<ைகGட ெசய*ப$வ- ந*ல-!
இ- ேபாற ப)ர%ைனகள,* இ - உ#கைள பா-கா6ெகா2வதA, ஒ ப#கி கன7 உ#க2
ேபாஃேபாலிேயாவ)* 5%-A அதிகமாகாம* பா6-
ெகா2M#க2. ஒ ப# நறாக அ3ப$வதA =ேப
117
ேஷ மாெக
A to Z - ெசாகலிக பழனயப
Zைழ -வ)$வதAகான வா?@ உ2ள-. எ*ேலா7
லாப6ைத பா6- ெகாD37 ேபா-, காரா
=த>டாள லாப7 காணாம* ேபாகT3ய வா?@7
உD$.
காரா =த>டாளக2 பயப$6-7 கவ)க2
ஏதாவ- உDடா?
ேவ*s =த>டாளகைள (Value Investors) ேபால,
இவகM7 ைற த ப)/இ, ைற த @6தக மதி@ ேபாற
ப#கைள6 ேத3ப)3ப. அதAேம* மாெக
ெச3ெமைட (எ*ேலா7 வ)Aக TF7 ெபாNவா#வ-7, ப)ற ேநமாறாக% ெசய*ப$வ-7) பா6-7
=த>$ ெச?வ. இவAறிAெக*லா7 ேமலாக ச ைத ஏAற
இறக6ைத கணகிடT3ய வ)( றிய4ைடG7 (India
VIX – India Volatility Index) பா6- =த>$ ெச?வ.
வ)( றிய4$ ஏAற இற க6ைத றிபதா* ச ைத மிக
ேவகமாக இற#கினாேலா அ*ல- ஏறினாேலா இத அள
அதிக<7. வா#க வ)Aக நிைனபவக2 றிய4ைட
த#கM% சாதகமாக பயப$6தி ெகா2ள ேவD$7.
118
ேஷ மாெக
A to Z - ெசாகலிக பழனயப
ஆனாL7 வ)( எற ஒ றிய4ைட ம$ேம ைவ6=த>ைட =3 ெச?-வ)ட =3யா-. அைதG7 ஒ
கவ)யாக பயப$6தி ெகா2ள ேவD$7.
-த.ப' -தலி ப'!
ப#%ச ைத ஆ6தி%3..
ேஷ மாெக3* Zைழய வ)7@7
@தியவகMகான வழிகா36 ெதாட!
கட த WF இத\கள,* WF வ)தமான =த>$
Gதிக2 பAறி பா6ேதா7... இ த இதழி* நாகாவ-
119
ேஷ மாெக
A to Z - ெசாகலிக பழனயப
=த>$ Gதியான 'ேபஸி! இெவ(3#’ பAறி
வ)ளகமாக பாேபா7...
ஆ#கில6தி* 'ஆ3!’ (active) எற ெசா*லிA ேந
எதிமைறதா ’ேபஸி!’ (passive). 'ேபஸி!’ எறா*
-<தமான ெசய*பா$ இ*லாம* இப- எF ெபா2.
'ஆ3!’ =த>டாள இக7 (ேடெம, ேபல(
ஷ1 என ஒ!ெவா நிFவன#கள, நிதி அறிைககைள
ஆரா? -, அ நிF வன#க2 ெசய*ப$7 -ைறய)
ெசய*பா$ட, நா3 ெபாளாதார6ைத பAறிG7
அறி -, ப#கைள ெபாFகி எ$பா.
ஆனா* 'ேபஸி!’ =த>டா ளக2 இதA ேநெரதி.
நா3 ெபாளாதார7 =ேனAற பாைதய)*
ெச*ைகய)*, ப#% ச ைத ெமா6தமாக நறாக%
ெசய*ப$7. அ!வாF ெசய* ப$7ேபா- ெமா6த ப#%
ச ைதையேய வா#கினா* அதாவ- நிஃ3 அ*லெசெச( றிய4$கள,* =த>$ ெச?வ- ந*லஅ*லவா? அைதவ)$ வ)$ ஏ சின% சின
வ)ஷய#கைள பAறி கவைலப$வாேன?
120
ேஷ மாெக
A to Z - ெசாகலிக பழனயப
'எஃப4ஷிய மாெக திய<’ (efficient market theory),
ச ைதையவ)ட யாராL7 ெதாட - அதிகமாக ச7பாதிக
=3யா- எF TFகிற-. அைத ஒ@
ெகா2கிறவகM, இ த ேபஸி! இெவ(3# ஓ
அைமயான =த>$ Gதியா7.
ேபஸி! =த>$ Gதி எ!வாF ெசய*ப$கிற-?
ெபா-வாக ேபஸி! இெவ(3# எF றிப)$வஇDெட( ஃபD$க2 அ*ல- இD ெட( இ.3.எஃகள,* =த>$ ெச?வைத றி7. உதாரண6 திA
நிஃ3 அ*ல- ெசெச( றிய4$கள,* =த>$
ெச?வ- ேபஸி! இெவ(3# ஆ7. இைத ேபா*
இF இ தியாவ)* பலவ)தமான றிய4$கள,* =த>$
ெச?யலா7. இ திய றிய4$க2 ம$ம*லாம*, பல
நா$கள, றிய4$கள,L7 =த>$ ெச?வதA கான
வசதிவா?@ இF ெபகி ெகாDேட வகிற-.
இ!வ)தமாக% ெசய*ப$7 ஃபD$க2 அ*ல- இ.3.எஃக2 ஒ றிப)ட றிய4ைட அ3பைடயாக ெகாD$,
அ த றிய43 கீ \ இ7 அைன6- ப#கள,L7
121
ேஷ மாெக
A to Z - ெசாகலிக பழனயப
அேத வ)கித6தி* =த>$ ெச?கிறன. அ!வாF
ெச?G7ேபா- 'ராகி# எர’ (tracking error) ஒ சிறிய
அளவ)* ஏAப$7. அ த இDெடஸி* ஏேதO7 ப#க2
மாAறபடாேலா அ*ல- சதவ)கித7 மாAறபடாேலா,
அ த இDெடைஸ 3ரா ெச?G7 ஃபD$கM7 அைத
அப3ேய மாAறி ெகா2M7.
றிய4$கள,* =த>$ ெச?வைத6தா
ெப7பாலான ேபஸி!
இெவ(டாக2 ெச?- வகிறாக2.
ஆனா*, இO7 சில தா#க2
ஒ=ைற ெபாFகி எ$6த ப#கைள
வா#கி ைவ6-வ)$ மற -வ)$
வாக2 - அைத ஒ ெசா6ைத ேபால நிைன6-! ந1Dட
கால6தி* எப3G7 அ த ப#க2 லாப6ைத6
122
ேஷ மாெக
A to Z - ெசாகலிக பழனயப
த -வ)$7 என அவக2 உFதியாக நிைனபேத அதA
காரண7. அ த அ3பைடய)* இ-வைர இ தியாவ)*
ந*ல ப#கைள வா#கியவக2 யா7 ஏமா ேபாகவ)*ைல! ந*ல லாப6ைதேய அைட -2ளாக2.
இ-7 ஒ ேபஸி! இெவ(3# =ைறதா!
ேவF சிலேரா சில றிப)ட ப#கைள ஒ றிப)ட
இைடெவள,ய)* (எ(.ஐ.ப). ேபால) ெதாட - வா#கி
ெகாDேட இபாக2. ச ைதய)* அ த ப#கி வ)ைல
ஏறிய)ற#கி ெகாD3ப- பAறி கவைலபட
மாடாக2. இவகM7 ஒவைகய)* ேபஸி!
இெவ(டாகேள!
வார பஃப ேபாேறாக2 ப#% ச ைத பAறி அதிக7
ெத<யாதவகM இDெட( ஃபD ேபாற ேபஸி!
இெவ(3# =ைறேய மிக7 சிற த- எF
TFகிறாக2.
ேபஸி! இெவ(3#ைக பல7 வ)7@வத
ேநாக7 என?
123
ேஷ மாெக
A to Z - ெசாகலிக பழனயப
ேபஸி! =த>3* ெப<ய ப)ள( பாய)D ைற த
ஃபD ெசலவா7. இ தியாவ)* ஆ3!வாக ேமேனX
ெச?ய ப$7 பல ஃபD$கள, 'எ(ப( ேரஷிேயா’
அதிக பசமாக ஆD3A 2.25% ஆ7. அேத சமய6தி*
பல இDெட( ஃபD$க2 மAF7 இ.3.எஃ-கள,
'எ(ப( ேரஷிேயா’ அதிகபசமாக 1% ஆ7. இ த
'எ(ப( ேரஷிேயா’வ)* மU தமா7 ெதாைகேய
ந1Dடகால அ3பைடய)* =த>டாள கM லாப6ைத
அ2ள,6 த7. ஒ இDெடைஸ வா#வதா* ந*ல
ைடவஸிப)ேகஷ கிைட 7. அதA ேம*
ெடஷO7 ைறG7. ச ைத ஏறினாL7, இற#கினாL7
உ#கள- =த>$7 அேத அளவ)* ஏAற இறக6ைத
காi7.
ேமL7, ேபஸி! =த>டாள க2 ெப7பாL7
ந1Dடகால =த>டாளகேள. ஆகேவ Wலதன ஆதாய
வ< எ-7 கட ேவD3யதி*ைல. Fகிய கால
=த>டாளக2 இ தியாவ)* ேகப)ட* ெகய)(
டாஸாக லாப6தி* 15% ெசL6த ேவD$7. ஆகேவ
124
ேஷ மாெக
A to Z - ெசாகலிக பழனயப
அ-7 ஒ ெப<ய மி%ச7. இைதவ)டெவ*லா7 ெப<ய
மி%ச7 ைற த @ேரா கேரX ெசL6-வ-! ேபஸி!
இெவ(டா எபதா* அ3க3 வா#கி வ)Aக
மாoக2 அ*லவா? ேபஸி! இெவ(3#கி* ஃபD
ேமேனஜ< திறைமைய பAறி கவைலபட6
ேதைவய)*ைல.
ேபஸி! இெவ(3#கி* த1ைம ஏ-7 உ2ளதா?
இDெடஸி* இட7 ெபAறி 7 ஓ< -ைறகேளா
அ*ல- ஓ< ப#கேளா உ#கM ப)3காம*
இகலா7. ஆனா*, இDெடைஸ ெமா6தமாக
வா#வதா*, ந1#க2 அவAைறG7 ேச6ேத வா#க
ேவD$7! தவ)ர, இ திய ச ைத இO7 =N6 திறேனா$
ெசய*பட6 ெதாட#கவ)*ைல. எனேவ, ஆ3!-ஆக%
ெசய*ப$7 ஃபD$கM7 =த>டாளகM7 ேபஸி!
=த>டாளகைளவ)ட நறாகேவ ச7பாதி6-2ளன.
ஆனா*, அவக2 அைட த லாப=7 இDெட(
<டO 7 ைறவாகேவ இகிற- எப- உDைம.
125
ேஷ மாெக
A to Z - ெசாகலிக பழனயப
அெம<காவ)* ெசய*ப$7 சில மிக ெப<ய மிs%_வ*
ஃபD திட#க2/இ.3.எஃ-க2 ேபஸி! இெவ(3#
=ைறய)* தா ெசய*ப$கிறன. இ த ேபஸி!
இெவ(3#கி மாெக ைச( அெம<காவ)*
ம$7 பல IF ப)*லிய டாலக2. உலக அளவ)*
எ( அD$ ப)-ஐ அ3பைடயாக ெகாDட (ைபட(
(SPDRs - Spiders), எ7.எ(.சி.ஐ. றிய4ைட அ3பைடயாக
ெகாDட ஐேஷ( (iShares), நா(டா-100-ஐ
அ3பைடயாக ெகாDட QQQQ, ேஹ# ேச# றிய4ைட
அ3பைடயாக ெகாDட ேர( (TRAHK - Tracks)
ேபாறைவ ேபஸி! இெவ(3# =ைறய)* ப)ரசி6த7.
126
ேஷ மாெக
A to Z - ெசாகலிக பழனயப
ச<, என எ- ச<ப$ வ7? ஆ3!வா? அ*லேபஸிவா? எகிற1களா?
ேபஸி! இெவ(3# எைத அ3பைடயாக ெகாD$
உ2ளேதா (உதாரண6திA நிஃ3 50 ப# றிய4ைட
அ3பைடயாக ெகாD$2ள இ.3.எஃ.) அ த ெபா2
ஏF7 அளவ)A, என கிைட7 வமான=7
இ தா* ேபா-மான- - Tடேவா ைறயேவா ேவDடா7
எF நினபவக2, ேநர7 அதிகமி*லாதவக2, ப#%
ச ைத றி6- அதிக7 ெத<யாதவக2, அL6-
ெகா2ளாம* =த>$ ெச?பவக2, ச ைதய)* உடேன
Zைழய ேவD3ய நிப த7 உ2ளவகM ேபஸி!
இெவ(3# சிற ததா7.
அதிக ேநர6ைத% ெசலவ)ட =3 தவக2, ப#%
ச ைத வ)ஷய#கைள ந அறி தவக2, எனா*
ச ைதய) வமான6 ைதவ)ட அதிகமாக% ச7பாதிக
=3G7 என நிைனபவக2, <( எ$க6 தயாராக உ2ள
வக2 ஆ3! இெவ(3# வைகய)ன.
127
ேஷ மாெக
A to Z - ெசாகலிக பழனயப
-த.ப' -தலி ப'!
ப#%ச ைத ஆ6தி%3..
ேஷ மாெக ' 7ைழய வ89
9தியவக:கான வழிகா '5 ெதாட!
கட த சில இத\கள,* ெவ!ேவF
=த>$ Gதிக2 பAறிG7 அவAறி
நைம, த1ைமக2 பAறிG7 பா6ேதா7...
=த>$ Gதி கைள ெபாF6தவைர
ஓ உDைமைய உணர ேவD$7. எ*லா
=த>$ GதிகM7
எ*ேலாமானத*ல. சில Gதிக2
சில ச<வ7; சில Gதிக2 சில TடேவTடா-.
ஒ!ெவாவ7 த#கM எ!வைகயான =த>$
Gதிக2 ஒ6-வ7 எF ஆரா? - அறி -, அைத6
ேத ெச?-ெகா2ள ேவD$7.
நா7 இ-வைர கDட அைன6-ேம ந1Dட கால
=த>டாளகMகான =த>$ Gதிகேள. Fகிய
கால6தி* 3ேர ெச?பவ கM ெமகான,க*
128
ேஷ மாெக
A to Z - ெசாகலிக பழனயப
3ேர3#, ெமாமDட7 3ேர3#, (வ)# 3ேர3# என பல
வைகயான 3ேர3# Gதிக2 உ2ளன. ஆனா*, இைவ
எ*லா7 ந1Dட கால ேநாகி* =த>$ ெச?ய நிைன7
=த>டாளகM ெகாQச7 அதிகப3யான சமாசாரேம.
ஒ ப#ைக ச<யாக மதிப)ட6 ெத< தா* ேபா-7; ப#%
ச ைதய)* ந1#க2 பண6ைத வ)ப- உFதி. ஆனா*,
ப#ைக எப3 மதிப)$வ-?
இரD$ வைககள,* ப#ைக மதிப)டலா7. ஒF,
ஃபDடெமட* (Fundamental); மAெறாF ெடன,க*.
@திதாக ச ைத ய)* Zைழபவக2 பல ெடன,க*
அனாலிஸிைஸ 3.வ)-ய)L7 ப6தி<ைககள,L7 பா6-,
ச ைதய)* பண6ைத ேபாடா* நறாக% ச7பாதி6வ)டலா7 எF நிைன6- Zைழகிறாக2. ஓ< தடைவ
ெப<ய இழ@க2 ஏAபட7, இ- ஒ தாட7 எF
நிைன6- ப# =த>ைட வ)ேட அ3ேயா$ ெவள,ேயறி
வ)$கிறாக2. இO7 சிலேரா எ!வாF ப#கைள6
ேத ெத$ப-, அ*ல- எ த வழி சிற த வழி ெடன,கலா அ*ல- ஃபDடெமDடலா எற
129
ேஷ மாெக
A to Z - ெசாகலிக பழனயப
ழப6திேலேய இகிறாக2. உ#கM இமாதி<யான ழப7 இகிற- எறா* இேதா எ
க6-:
''ப# =த>$% சிற த வழி எப- ஒ
நிFவன6தி ஃபDடெமDட*ைஸ பா6-%
ெச?வ-தா. ஒ ழ ைதைய நா7 எ*.ேக.ஜி-ய)*
ப3க% ேசகிேறா7. அ த ழ ைத பதிேனN பதிென$
ஆD$க2 ப2ள, மAF7 க*[<ய)* ப36- ேத%சி
ெபAற ப)றதா ஒ ந*ல ேவைல ேபாகிற-.
அ-வைர ெபAேறாகளாகிய நா7 ெபாFைமயாக
இகிேறா7. இ த காலகட6திA2 ந7 $7ப6தி*
பலவ)தமான கட#க2 வ தாL7, அைத எ*லா7 தா#கி
ெகாD$, ழ ைதைய ப3க ைவகிேறா7.
ஆனா*, இ த ெபாFைம இ*லாம*, ழ ைத ப2ள,ய)*
ப37 ேபாேதா அ*ல- க*[<ய)* ப37 ேபாேதா
நிF6திவ)டா*, அ த ழ ைத என ேவைல
கிைட7 எப- நமேக ெத<G7. ழ ைதைய
ேபாற- தா =த>$7. திoெரF வா#வ-,
130
ேஷ மாெக
A to Z - ெசாகலிக பழனயப
திoெரF வ)Aப- Tடேவ Tடா-. எனேவ,
ெடன,கைல பAறி ந1Dடகால =த>டாளக2
கவைலபட ேவD3யதி*ைல'' எபேத எ க6-.
ஆகேவ, ஃபDடெமட* அனாலிசி(-* நா7 கAF
ெகா2ள ேவD3ய ெவ!ேவF வ)தமான
அளேகா*கைள பAறி இன, வ)<வாக காDேபா7...
ெபா8ளாதார:
நிைறய பண6ைத ஒேர தடைவய)* =த>$ ெச?ய
நிைனபவகM =கியமான அளேகா*
ெபாளாதார6தி நா36-3@களாகிய ஜி.3.ப). வள%சி,
பணவக7,
1
வ3 வ)கித7, ேவைலய)*லாேதா எDண)ைக
ேபாறைவ ஆ7. உதாரணமாக, வ3 வ)கித7 உய தா*
ப#% ச ைத இற#7. இ த மாAற6தா* ந7 லாப7
ைறG7 எF ப#% ச ைத =த>டாளக2
நிைனபேத இதA காரண7. ஆனா*, இ தியா ேபாற
ெப<ய ெபாளாதார#கள,* வ3 வ)கித7 ஏFவ-7
இற#வ-மாகேவ இகிற-. ஆகேவ ஒ!ெவா
131
ேஷ மாெக
A to Z - ெசாகலிக பழனயப
தடைவG7 வ3 வ)கித7 ஏறி, ப#% ச ைத ச<வைத
ந*ல வா?பாக நிைன6-, =த>$ ெச?யலா7.
அேத ேபா* பல காரண# களா* ப#% ச ைத 2008-7
ஆD$ வ)N த-. இ- ேபாற ச தப#க2 எேபாதாவவர வா?@2ள-. இ- ேபாற சமய#கள,* @திதாக
=த>$ ெச?வத Wல7 =த>டாளக2 த#கM
சாதகமான பலைன உவாகி ெகா2ளலா7. ஆனா*
இப3 =த>$ ெச?ய வ)7@7 =த>டாளக2
அதிகமாக பண7 ைவ6திக ேவD$7. 'ேக இ( த
கி#' (Cash is the King) எF ஆ#கில6தி* TFவாக2.
அ!வாF ைவ6தி 7 பண6ைதG7 ந*ல தரமான
ெடபாசி$கள,*/ அரசா#க ப6திர#கள,* ைவ6திக
ேவD$7.
வார பஃப ேபாற =த>டாளகள, ெவAறிய)
ரகசிய7 இ-தா. ச<யான ச தப7 கிைட7ேபாஉடேன =த>$ ெச?ய ஏ-வாக பண6ைத ெர3யாக
ைவ6திபா. எ*ேலா7 அலறி அ36- ெகாD$
வ)A7 ேபா- அவ ம$ேம ந7ப)ைகேயா$ பண6ைத
132
ேஷ மாெக
A to Z - ெசாகலிக பழனயப
=த>$ ெச?வா. அத வ)ைளதா, உலகி ந7ப 2
பணகார எகிற ெபைம.
Eைறய நிகLகால, எதிகால:
ந1#க2 வா#க வ)7@7 நிFவன7 இ7 -ைறய)
நிக\கால7, எதிகால7 எ!வாF உ2ள- எபைத அலசி
ஆராG#க2. அ6-ைறய) வள%சி, பல7, பலவன7
1
ேபாற வAைற அறி - ெகா2M#க2. அதிேவக
வள%சிG2ள -ைறயா அ*ல- அதிக ேக ஃ@ேளா உ2ள
-ைறயா எபைத கDடறிG#க2.
@திய ெபாளாதார நிFவன#க2 ( ந7நா3*
எ(.ேக.எ(. ைமேரா ஃைபனா() அ!வெபாNதிoெரF எN - வ7. அ6-ைறய) எதிகால7
<ய ேபால ப)ரகாசி7 எF TFவாக2.
133
ேஷ மாெக
A to Z - ெசாகலிக பழனயப
எ6-ைறய)* அதிக வா?@க2 இகிறேதா,
எ6-ைறய)* அதிக வள%சி இகிறேதா, எ6-ைற @திய
ெபாளாதாரமாக உெவ$கிறேதா அ6-ைறய)* அதிக
<(7 இகிற- எபைத மனதி* ெகாD$
ெசய*ப$#க2.
ேவ*s இெவ(டாக2 இ-ேபாற அதிக
வள%சிG2ள அ*ல- @திய ெபாளாதார நிFவன#கள,*
=த>$ ெச?ய அQ_வ. அேத சமய6தி* சீரான
வள%சிய)* உ2ள பைழய ெபாளாதார -ைறகைள
பAறி ஈஸியாக அலசி ஆராய =3G7. ஏெனறா*
அ6-ைறைய பAறிய @2ள,வ)வர#க2 எள,தி*
கிைட7. தவ)ர, ந7மா* பைழய அOபவ6ைத ைவ6ஆராய7 =3G7.
சில -ைறக2 சில சமய#கள,* அதலபாதாள6தி*
அ3ப$ கிட7. எ*லா6 -ைறகM7 ஒேர மாதி<யாக
வளரா-. சில சமய#கள,* ம -6-ைற ம தமாக
இ7, இO7 சில சமய#கள,* எஃ.எ7.சி.ஜி. (FMCG Fast Moving Consumer Goods) -ைற ம தமாக இ7. ேவF
134
ேஷ மாெக
A to Z - ெசாகலிக பழனயப
சில தண#கள,ேலா இஃரா(ரச -ைற ம தமாக
இ7. அ-ேபாற சமய#கள,* அ6-ைறய)* உ2ள
சிற த நிFவன#கள, ப#கைள வா#கி% ேசப- ந1Dட
கால =த>டாளகM நைம பய7.
ந1#க2 =த>$ ெச?ய ேபா7 -ைறைய பAறிய
ப<%சய7 உ#கM எ!வள உ2ள- எF பா#க2.
ஒ -ைறைய பAறிய ப<%சய7 இ7 ேபாஅ நிFவன6தி பல7/பலவன7/நிதி
1
நிைலைம
ேபாறவAைற ஆரா?வ- ஈஸியாக இ7.
_கமாக% ெசா*ல ேபானா* உ#கM6
ெத< த/@< - ெகா2ளT3ய -ைறகள,* =த>$
ெச?வேத ந*ல-.
135
ேஷ மாெக
A to Z - ெசாகலிக பழனயப
-த.ப' -தலி ப'!
ப#%ச ைத ஆ6தி%3.. - 16
ேஷ மாெக ' 7ைழய வ89
9தியவக:கான வழிகா '5 ெதாட!
ெசற வார7 ஃபDடெமட* அனாலிசி(-*
=கியமாக பாக ேவD3ய சில அளேகா*களாகிய
ெபாளாதார7 மAF7 -ைறகள, வா?@க2 பAறி
கDேடா7. இ-ேபா* ஒ சிற த ப#ைக6 ேத
ெச?வதA இO7 பல அளேகா*க2 உ2ளன.
அவAF2 =கியமான-, ேமேனXெம அ*லநிவாக6தி தர7. அைத பAறி பாகலா7....
136
ேஷ மாெக
A to Z - ெசாகலிக பழனயப
நிவாக5தி தர:
ெபாளாதார7 மAF7 -ைறகைள அலசிய ப)ற, ஒ
ப#ைக வா#வதA6 ேதைவப$7 =கியமான அ7ச7,
நிவாக6தி ந7பக6தைம, திறைம மAF7 நியாயமான
நட6ைத. ஒ நா3A அரசா#க7 எ!வள =கியேமா,
ஒ வ3A
1
தைலவ எ!வள =கியேமா, ஒ
வ@ ஆசி<ய எ!வள =கியேமா, அ த அள
ஒ நிFவன6- அத நிவாக7 =கிய7.
ச<, நிவாக7 எF யாைர TFகிேறா7? _கமாக%
ெசா*ல ேபானா*, ஒ நிFவன6ைத வழிநட6தி%
ெச*L7 =கிய அண)தா நிவாக7. றிபாக% ெசா*ல
ேவD$ெமறா*, @ரேமாட, ேசம, ேபா$ ஆஃ
ைடரட(, சி.இ.ஓ. அ*ல- ேமேனஜி# ைடரட மAF7
=கிய ெபாF@ வகிபவகைள Tறலா7.
தரமான நிவாக7 த#கMெகF சில ந*ல
ெகா2ைககைள வ)டாப)3யாக ைவ6திபாக2.
அவAF2 =கியமானைவ: உனதமான வா3ைகயாள
ேசைவ, வ< ஏ?@ ெச?யாம* இ6த*, தயா<7
137
ேஷ மாெக
A to Z - ெசாகலிக பழனயப
ெபாகள, தர6திA =தலிட7, தைலேய ேபானாL7
லQச7 ெகா$காம* இ6த*, சட6திA ேம* ஒப3
ெசF நியாய6திA =தலிட7 ெகா$6த*, ஊழியகள,
நல க-த*, த#கMெகF அநியாயமான ச7பள7
எ$6- ெகா2ளாம* இ6த* எF அ$கி ெகாDேட
ெச*லலா7.
நிவாக6தி தர7 எற ஓ அளேகாைல அைள
ெச?தாேல ேபா-7 - இ தியாவ)* பல நிFவன#கைள
ஒ-கிவ)$வக2
1
எப- உFதி. அ த அளவ)A
நிவாக6தி தர6திA ந7 நா3* பQச7 உ2ள-. <ய*
எ(ேட ேபாற -ைறகள,* =த>டாளக2
Zைழயாம* இபதA இ-ேவ =த* காரண7. டாடா
Nம நிFவன#க2, ெஹ%.3.எஃ.சி.Nம7, இேபாஃஸி(,
மஹி திரா அ மஹி திரா மAF7 பல ெபா-6-ைற
நிFவன#க2 தைல நிமி - நிAபதA காரண7 அைவக2
மகள,ட6தி* ெபAF2ள அசராத ந7ப)ைகதா!
டாடா ேபாற நிFவன#க2 லQச7 ெகா$காம*
இபதAகாக சில -ைற கள,* Zைழயாம* ேபான-7
138
ேஷ மாெக
A to Z - ெசாகலிக பழனயப
உD$. ஏ நம- ெததமி\ நா3* டாடா Nம7 ஒ
ெதாழிAசாைலைய ஆர7ப) காம* ேபானாக2. காரண7
அநியாயமான <ய* எ(ேட வ)ைல. ெஹ%.3.எஃ.சி N
ம6தி ப#க2 ச ைதய)* எேபா-7 அதிக வ)ைலய)*
வ)AபதA ஒ காரண7 - அ த நிவாக6தி தர7 மAF7
ெவள,பைட6தைம.
ப#கைள6 ேத ெச?G7 ேபா- நா7 ஏ
நிவாக6திA இ!வள =கிய6-வ7 ெகா$க
ேவD$7? அரசா#க7 ச<ய)*லாவ)3* அ த நா$ மக2
ம$ம*லா- பக6- நா$ மகM7 அவதிப$வாக2.
அேத ேபால6தா நிவாக வ)ஷய=7. நிவாக6தி ஒ
சிறிய தவறான அi=ைறய)னா*, =த>டாளக2
த#கMைடய =த>$ =NவைதG7Tட இழகT$7.
ப)னண) ெத<யாத அ*ல- ந7பக6தைம இ*லாத
@ரேமாடக2, நிவாக6தினகளா* இ திய
=த>டாளக2 இ-வைர இழ -2ள- எ6தைனேயா
ேகா3!
139
ேஷ மாெக
A to Z - ெசாகலிக பழனயப
'தி இெடலிெஜ இெவ(டா’
@6தக6தி* ெபQசமி கிரஹா7
=த>$ எபைத இ!வாF
வ)வ<கிறா: '=த>$ எபஅசைல பா-காகT3யதாக7
ேபா-மான அள வமான6 ைத6
தரT3யதாக7 இக ேவD$7. இ த வைரயைற2
வராதைவ தாட7 ஆ7.'
நம- =த>$ (அச*) எேபா- பா-காபாக இ7?
அதA =கிய காரண) எ- எF அலசினா*, ச ேதக7
இ*லாம* கிைட7 வ)ைட, தரமான நிவாக7 எபேத.
140
ேஷ மாெக
A to Z - ெசாகலிக பழனயப
'தரமான நிவாக7 எF ெசா*கிற1கேள? நாேனா ஒ
சிறிய =த>டாள. நா எ!வாF ஒ நிFவன6தி
நிவாக7 தரமானதா அ*ல- தரமAறதா எF
கD$ப)3க =3G7?’ எற ேக2வ) உ#கM2 எழலா7.
உதாரண6- ந1#க2 ஒ தமிழ. தமி\நா3* பல
கால7 வசி6-2ள 1க2. உ#கள- அபா அ*ல- அ7மா
ந1Dட காலமாக _ தர7 ஃைபனா( நிFவன6தி*
பண6ைத ெடபாசி ெச?- மாதாமாத7 வ3 ெபAF
ெகாD3 த-7, அ த வ3 அ த நிFவன7 ெசானேபா* மாத7ேதாF7 தவறாம* உ<ய ேததிய)* உ#களெபAேறா கிைட6த-7 உ#கM6 ெத<G7.
அவகள, க(டம ேசைவ உனத7
எப-7 உ#கM6 ெத<G7. ேமL7 பல நிதி
நிFவன#க2 தமி\நா3L7 ப)ற மாநில#கள,L7 ேமாச3
ெச?- ெடபாசி தாரக2 த#கள- அசைல இழ தேபா-7,
_ தர7 ஃைபனா( ெடபாசிதாரக2 த#கள- பண6ைத
ஒேபா-7 இழகவ)*ைல எப-7 உ#கM6
ெத<G7.
141
ேஷ மாெக
A to Z - ெசாகலிக பழனயப
ெபா-வாக ப#% ச ைதய)* தரமான நிவாக7 ெகாDட
நிFவன#கள, ப#கள, வ)ைல அத ேபா3
நிFவன ப#ட ஒப)$ைகய)* அதிக ப)qமிய6திேலேய
வ)Aபைன யா7. அதாவ-, அதிக வ)ைலய)*
வ)Aபைனயா7!
ஒ நிவாக6தி தர6ைத ஆரா?வதA ைற தபச
ஃப)*டகளாக கீ ேழ ெகா$க ப$2ள @2ள,கைள
எ$6- ெகா2ளலா7:
142
ேஷ மாெக
A to Z - ெசாகலிக பழனயப
1. நிFவன7 மAF7 அத நிவாக o7 எ!வள
நாகளாக அ6ெதாழிலி* உ2ளாக2? 20 - 25 வட#களா?
அ*ல- அதA7 ேமலா? அதிக கால7 இப- ந*ல-!
2. ெடபாசிதாரகைள, பாD ைவ6திபவகைள,
ப#தாரகைள அ நிFவன7 இ-வைர ஏமாAறிG2ளதா?
3. @ரேமாடக2 அ*ல- நிவாக7 லQச, ஊழலி*
இ-வைர ஈ$ப$2ளதாக ஏேத O7 ெச?திக2
வ -2ளதா?
4.நிFவனேமா, @ரேமாடகேளா, ேமேனXெமேடா
அரசா#க6திடேமா, அத சா@ நிFவன#கள,டேமா அ*லெபா-ம கள,டேமா ச%ைச ஆளாகி இகிறதா?
5. த#கMைடய ப#கைள சில (ெபேலடக2
Wல7 வா#கி வ)Aப- (ப# வ)ைலய)* ஏAற இறக6ைத
உD$ பDiவதAகாக) ேபாற நடவ3ைகய)*
ஈ$ப$2ளா களா?
6. சட6ைத =AறிLமாக மதி6- அதA ேமL7 நியாய6
-ட ெசய*ப$7 நிவாகமா?
143
ேஷ மாெக
A to Z - ெசாகலிக பழனயப
7. த#கMைடய ஊழிய கைள மதி6- அவக2
வ)_வாச6-ட இக ேபாதிய வசதி வா?@கைள
ெச?- ெகா$6திகிறதா?
8. வா3ைகயாளகைள ெசா6தாக நிைன6- ேசைவ @<G7
நிவாகமா?
9. ெச?G7 ெதாழிைல ெத?வமாக நிைன6- அைத6
திற7பட ெச?G7 நிவாகமா?
10. நிவாக7 ெசா*வ-7 ெச?வ-7 ஒறாக இகிறதா?
11. ப#தாரகM ேசைவ மAF7 பல நறாக
உ2ளதா?
இ- ேபா* எ6தைனேயா ஃப)*டகைள ைவ6- ந1#கM7
ேமேனXெம3 தர6ைத ஆராயலா7. இ- ஒ
=3வ*ல. ஆர7பேம... ந1#க2 =கியமாக க-7 ேவF
சில வ)ஷய#கைளG7 இ த ப3யலி* ேச6-
ெகா2ள7. ெமா6த6தி* ப#கி* =த>$ ெச?G=
அ த நிவாக6தி தர6திA உ#கள- தரா_ அதிகமாக%
சாய$7.
144
ேஷ மாெக
A to Z - ெசாகலிக பழனயப
பசைத ஆ5தி6'..
ேஷ மாெக ' 7ைழய வ89
9தியவக:கான வழிகா '5 ெதாட!
ஒ ந*ல ப#ைக6 ேத ெச?ய அத நிவாக6ைத
கவன,க ேவD$7 எF கட த அ6தியாய6தி*
பா6ேதா7. நிவாக6தி தர6ைத பாகிற அேத
ேநர6தி* ேவF எெனன வ)ஷய#கைளG7 கவன,க
ேவD$7 எபைத இேபா- வ)ளகமாக% ெசா*கிேறா7.
நி1வன5தி வயE:
145
ேஷ மாெக
A to Z - ெசாகலிக பழனயப
ஒ நிFவன6திA ெந3ய வரலாF இப- ந*ல-.
ந1Dட வரலாF ெகாDட நிFவன#கM ப*ேவF
ஏAறய)றக#கைள% ச தி6த அOபவ7 இ7. எ த
வ)ஷய6ைத எப36 த1ப- எF அதA6
ெத< தி7. இன,வ7 கால6தி* திoெரன
ெபாளாதார ஏAற6தா\ வ தா* அைத எப3%
சமாள,ப- எகிற அOபவ=7 அதAகி7. அ த
வைகய)* அ த நிFவன6தி ேமேனXெமைட பAறி,
அ நிFவன6தி @ரேமாடக2 பAறி, அ நிFவன7
தயா<7 ெபாக2 பAறி, அத தர6ைத பAறி,
வா3ைகயாள ேசைவைய பAறி, =த>டாள
ேசைவைய பAறி என பலவAைறG7 அறி - ெகா2ள
உத7.
அதிக வரலாF இ*லாத @திய நிFவன#கைள வ)$
ெகாQச7 த2ள,ய)பேத ந*ல-. @திய நிFவன
ப#கைள வா#வதி* <( அதிகமாக இ7.
இளவட#க2 எேபா-7 அதிர3யாக இபாக2.
ஆனா*, அதிர3யாக இ தாேல ெவAறி கிைட6-வ)$7
146
ேஷ மாெக
A to Z - ெசாகலிக பழனயப
எF ெசா*ல =3யா-. ெவAறி6 ேதைவ ேவக6-ட
T3ய வ)ேவக7.
ந1Dட வரலாF ெகாDட நிFவன#க2 எ6தைன
ஆD$கM =@ ெதாட#க படைவயாக இக
ேவD$7? இதAெகன றிப)ட வைரயைற ஒF7
கிைடயா-. எ!வள அதிகமாக இக =3Gேமா,
அ!வள ந*ல-. ைற தபச7 இப- இப6ைத வட#கM =பாகவாவ- ெதாட#கபட
நிFவனமாக இ தா* ந*ல-.
ெபா8 கள தர:
ஒ ப#ைக ந1Dட கால6- நா7 வா#கி ைவ6திக6
தயாராக இ7ேபா- அ த நிFவன7 தயா<7
ெபாகள, தர7 பAறி அறிவ-7 =கிய7.
''இைறய தின6தி* அைன6- நிFவன#கMேம தரமான
ெபாகைள6தாேன தயா< கிறாக2?'' எF ந1#க2
ேககலா7.
ந1#க2 அைன6- நிFவன#க2 எF றிப)$வ- ஐ.3.சியாக இகலா7, அ*ல- ப)<டான,யாவாக இகலா7
147
ேஷ மாெக
A to Z - ெசாகலிக பழனயப
அ*ல- ேகா6ெரX நிFவனமாக இகலா7. இ- மாதி<
மிக% சில நிFவன#கள, ெபாகைளேய நா7 வா#கி
பயப$6-கிேறா7. ஆனா*, ெப7பாலான ேநர#கள,*
பல நிFவன#க2 தயா ெச?G7 ெபாகள, தர6ைத
ந7மா* ேநர3யாக வா#கி6 ெத< - ெகா2ள
=3வதி*ைல. இ த ப)ர%ைன ஒேர வழி, ஒ!ெவா
நிFவன#க2 தயா<7 ெபாகள, வ)Aபைன பAறி
நம6 ெத< த வைகய)* ேக$7 ப36-7 அறி ெகா2வேத.
நிFவன#க2 தயா ெச?G7 ெபாக2 தரமாக இப),
அ த நிFவன6தி ெபாக2 எேபா-7 3மாD-ஆக
இ7. அதனா* உ#க2 =த>$7 பா-காபாக இ வளர% ெச?G7.
ெபா8 கள அவசிய:
148
ேஷ மாெக
A to Z - ெசாகலிக பழனயப
ந1#க2 வா#7 ப# நிFவன#க2 எ!வ)தமான
ெபாகைள6 தயா<கிறன எபைத காi#க2.
தின7 தின7 ேதைவபடT3ய பா*, மிசார7, ம -க2,
ேபா வர6-, சாைலக2 ேபாறவAறி* ஈ$ப$2ளனவா
அ*ல- ெசா_ காக2, ெசா_ எெலரான, சாதன#க2
ேபாறவAைற6 தயா<கிறனவா எF பா#க2.
ேவ*s இெவ(டக2 தினச<6 ேதைவகைள w6தி
ெச?யT3ய நிFவன ப#கைள நா3% ெச*வ.
அ!வைகயான ப#க2 பா-காபான-7Tட. அவசிய6
ேதைவகைள w6தி ெச?யT3ய நிFவன#கள,
பணவர6- (சிணs>
1
ய4றஷ
1 1) ெதாட - நறாக இ7.
ெசா_ ெபாகைள6 தயா<7 நிFவன#கள,
வ)Aபைன ெபாளாதார6ைத ெபாF6- ஏAறய)றக7
அதிகமாக இ7.
ஃேபாக< ெசMN ெசெம :
ந1#க2 ப#கைள வா#க ேபா7 நிFவன6தி
ெபாக2 எ த வக6- மகMகாக6
தயா<கப$கிறன எF அல_#க2. ஐ.3.சி.,
149
ேஷ மாெக
A to Z - ெசாகலிக பழனயப
ப)<டான,யா ேபால அைன6- தர மகMமானைத6
தயா<கிறாகளா, அ*ல- ஓபரா? ஓட*( ேபாF
உயத$ மகMகானதா, அ*ல- இஃேபாசி( ேபாF
ெவள,நா$ மAF7 உ2நா$ நிFவன#க2 ம$ேம
பய ப$6-வதAகா எF பா#க2.
ெபாளாதார7 அ3 ப$7ேபா- qெட?* வா3ைக
யாளகைள ஃேபாக( ெச?G7 நிFவன#க2 அ!வளவாக
அ3படா-. ஏெனறா*, ெபாளாதார7 அ3ப$7ேபாqெட?* வா3ைகயாளக2 அவகMைடய ேதைவகைள
ைற6- ெகா2வாகேள தவ)ர, அ3ேயா$ நிF6திவ)ட
மாடாக2. ஆனா*, ெபாளாதார7 பாதிபைடG7
நிFவன வா3ைகயாளகைள ெகாD$2ள நிFவன#க2
அதிகமாக அ3பட வா?@2ள-. ஏெனறா*, நிFவன#க2
த#கMைடய ெசலவ)ன#கைள ைறக ெபாகைளேயா
அ*ல- ேசைவகைளேயா வா# வைத அ3ேயா$
நிF6தTட ெச?வாக2. ஆனா*, ெபாளாதார7
ஏF7ேபா- இ-ேவ தைலகீ ழாக7 மாற வா?@2ள-.
150
ேஷ மாெக
A to Z - ெசாகலிக பழனயப
ெதாழி ெசMN பதிக/நாJக:
இைறய ெபாளாதார7 பனா$மயமாகப$
வ)ட-. நம- நா$ ஐ.3 நிFவன#க2 உலெக#கிL7
ெதாழி* ெச?கிறன. ெசா*ல ேபானா* உ2நா$
வ)Aபைனைய வ)ட அவகள, ெவள,நா$ வ)Aபைன
பமட# அதிக7. அப3 இ7ேபா- ஒ
ெவள,நா3லி - வ7 வமான7 அ நிFவன6திA
அதிக7 எறா*, அ நா3 ெபாளாதார நிைலைம
இ நிF வன6ைதG7 பாதி7.
151
ேஷ மாெக
A to Z - ெசாகலிக பழனயப
உதாரண6திA, இஃேபாசி(
நிFவன6திA ெவள,நா3லி வ7 வமான7 97.8% (3ச7ப 31,
2010). உ2நா3லி - வ7
வமான7 ெவF7 2.2%-தா. ஆக,
இ திய ெபாளாதார6ைதவ)ட
ெவள,நா$கள, ெபாளாதார7 தா
அதிகமாக இஃேபாசிைஸ பாதி7.
அதிL7 வடஅெம<க ெபாளாதார7தா இO7
அதிகமாக பாதி7. ஏெனறா* அ த பதிய)*
இ -தா 65% வமான7 வகிற-. அெம<க
சடதிட#கள,* மாAற#க2, வ<கள,* மாAற#க2
அ*ல- அரசிய* மாAற#க2 இ நிFவன6ைத
பாதிகலா7.
அேத சமய6தி* ஐ.3.சி. ேபாற நிFவன6தி
ெப7பதியான வமான7 ந7 மDண)* இ -தா
வகிற-. சமU ப6தி* ம6திய கிழ நா$கள,*
அைமதிய)ைம நிக\ - வகிற-. ஆகேவ, அ#
152
ேஷ மாெக
A to Z - ெசாகலிக பழனயப
அதிகமாக ெதாழி* @< -வ7 இ திய க7ெபன,கM
பாதி@ ஏAபட வா?@2ள-. @Q%லா? எற நிFவன7
லிப)யாவ)* ெப<ய ஆடைர ெபAறி த-. ேமL7,
ம6திய கிழ நா$கள,* அதிக ெதாழி* ெச?- வ த-.
ஏAெகனேவ அ நிFவன6திA பல ப)ர%ைனக2. இேபாஇ-7 ேச - ெகா2ள, சமU பகால6தி* அத ப#
ச<பாதியாக ைற -2ள-. ஆகேவ =த>டாளராகிய
ந1#க2 அ நிFவன7 எ#ெக# ெதாழி* ெச?கிற-,
அதனா* ஏAப$7 பல மAF7 பலவன6ைத
1
அறிய
ேவD3ய- =கிய7.
O.19ற6ழ:
இF ஒ!ெவா நிFவன=7 _AF@ற%ழைல மதி6நடக ேவD3G2ள-. இ*ைலெயன,* அரசா#க7 மAF7
ெபா-ம கள, ேகாப6திA ஆளாக ேவD3G2ள-.
இதனா* ெதாழி*க2 ெபமள பாதி பைடயலா7.
உதாரண6திA, ேதா* ெதாழிAசாைலக2 மAF7
ெட(ைட* சா த ெதாழிAசாைலகைள எ$6-
ெகா2M#க2. ேகா உ6தர வ)னா* திw பாதிக
153
ேஷ மாெக
A to Z - ெசாகலிக பழனயப
பட- நா7 அைனவ7 அறி த வ)ஷய7. அேதேபா* பல
ஆD$கM = ேதா* பதன,$7 ெதாழிA சாைலக2
தமி\நா3* ெப7
பாதிப)A உ2ளாகின. சமU ப6தி* {6-3 ய)* உ2ள
(ெடைல இDட(<ைஸ Wட% ெசான- நா7
அைனவ7 அறி தேத. ஆகேவ ந1#க2 Zைழய ேபா7
ப# _AF@ற%ழலிA பாதிைப ஏAப$6தT3யதா
எபைதG7 பாப- அவசிய7.
-த.ப' -தலி ப'!
ப#%ச ைத ஆ6தி%3..
மாெக ' 7ைழய வ89 9தியவக:கான
154
ேஷ மாெக
A to Z - ெசாகலிக பழனயப
வழிகா '5 ெதாட!
ஃபDடெமட இைதN பாக ேவDJ!
ெசற வார7 ஃபDடெமட* அனாலிசி(-*
=கியமாக பாக ேவD3ய வாலிேட3!
அளேகா*க2 சிலவAைற கDேடா7. இேத மாதி<யான
ேவF சில அளேகா*கைளG7 இன, காDேபா7.
க<டம ேசைவ:
வா3ைகயாள ேசைவ எப- எ த ஒ நிFவன6-7
மிக =கியமான-. இ தியாவ)* தன,யா -ைற
வ#கிகள, வள%சி இ த அள உய திகிறஎறா* அதA அ3பைட காரண7, ெபா-6-ைற
155
ேஷ மாெக
A to Z - ெசாகலிக பழனயப
வ#கிக2தா. அ த அளவ)A ெபா-6-ைற வ#கிகள,
வா3ைகயாள ேசைவ சிறபாக இ திகிற-.
அேதேபா* தன,யா -ைறய)* ெடலிேபா (ெச*ேபா
உபட) நிFவன#க2 வள வதA நம- ப).எ(.எ.எ*தா அ3பைட காரண7. ஆனா* அேதசமய7 சில
ம6திய மாநில அர_ நிFவன#க2 ேசைவ எறா* கிேலா
என வ)ைல எF ேக7 நிைலய)*தா இகிறன.
ஒ வ#கிய)* கண ஆர7ப)க ேவD$ெமறாேலா
அ*ல- ஒ ெமாைப* ேபா ேசைவ ெபற ேவD$
ெமறாேலா, எ த நிFவன7 சிறபாக ேசைவ @<கிறேதா,
அ#தா ெச*வக2.
1
உ#கைளேபா* பல7
அ நிFவன6ைத ேத3% ெச*L7ேபா- அ நிFவன6 தி
வ)யாபார7 உய7; லாப7 ெப7. அதனா* ந1#க2
ைவ6தி7 ப#கி வ)ைலG7 உய7! வா3ைகயாள
ேசைவய)* கDi7 க6-மாக இ7 நிFவன#க2
ந1Dட கால =த>3A சிறபாகேவ இ7. ஆகேவ,
ந1#க2 வா#க ேபா7 நிFவன6தி வா3ைகயாள
ேசைவ எ!வாF உ2ள- எF ெத< - ெகா2M#க2.
156
ேஷ மாெக
A to Z - ெசாகலிக பழனயப
க(டமைர நறாக கவன,6- ெகா2ளT3ய நிFவன7,
ப#தாரகைளG7 நறாக கவன,6- ெகா2M7
எப- உFதி. ெதாழிA-ைறய)* ேபா3க2 அதிகமாகி
ெகாD37 இ6தண6தி*, வா3ைகயாள ேசைவ
நி%சயமாக ஒ நிFவன6ைத மAெறா
நிFவன6திலி - ப)<6- கா$7 எபதி* ச ேதக7
எ-7 இ*ைல.
பதார ேசைவ:
ந7மி* ெப7பாேலா பல நிFவன#கள,* மிக% சிறிய
=த>டாளராக உ2ேளா7. அ!வாF இ7ேபா- நம=த>$ ச7ப தபட வ)ஷய#கMகான ேசைவ மிக7
அ6தியாவசியமாக உ2ள-. இ- சின% சின
வ)ஷய#க2 =த* ெப<ய வ)ஷய#க2 வைர இகலா7.
ெபய மாAற7 ெச?வ-; உ<ய ேநர6தி* 3வ)ெடD
வராம* இப-; ைர(, ேபான( ேபாறைவகைள
ெபFவதி* தாமத7 ஏAப$வ- ேபாற பல ப)ர%ைனகைள
=36-6 தவதி* நிFவன7 -<தமாக% ெசய*பட
ேவD$7.
157
ேஷ மாெக
A to Z - ெசாகலிக பழனயப
இைவெய*லா7 சின% சின ப)ர%ைனக2. ெப<ய
நிFவன ப#கைள ைவ6-2ள வகM இ-ேபாற
ப)ர%ைனக2 ெப7பாL7 இகா-. ஆனா* இைதவ)ட
ெப<ய ப)ர%ைன எனெவறா*, நியாயமாக நட ெகா2வ-. இF பல @ரேமாடக2 இெவ(ெம
ேப#க(/ஆ3ட( உதவ)Gட த#கள- ப#
சதவ)கித6ைத நிFவன6தி* அநியாயமாக (சிறிய
=த>டாளகM பாதக7 வ)ைளவ)7 வைகய)*)
ஏAறி ெகா2கிறாக2. வாரD ெவள,ய)$ ெகா2வத
Wல7, ப# வ)ைலைய ச ைதய)* ஏற இற#க%
ெச?வத Wல7, த#கைள% சா த ேவF ஒ
நிFவன6-ட ைற த வ)ைலய)* இைணபத Wல7
என பல வைககள,* இைத% ெச?- =3கிறாக2.
இ!வாெற*லா7 தி*L=*L ெச?யாத, ந*ல வரலாF
உ2ள நிFவன#கள,* உ#கள- =த>ைட
ேமAெகா2M#க2. ப#தாரைர உDைமயான
ப#தாரராக நிைன6-, நட6-7 நிFவனமாக அ- இக
ேவD$7.
158
ேஷ மாெக
A to Z - ெசாகலிக பழனயப
பராD
ேவG:
ஒ க7ெபன, ப)ராD ேவ*s =கிய7. டாடாவ)
ெபய இF உலக6தி* உ2ள அைனவ7 ப)ரசி6த7.
ப)<டன,* ேலD ேராவ மAF7 ஜாவா எற கா
க7ெபன,க2 உ2ளன. சில ஆD$க2 =@ அ த
நிFவன#க2 வ)Aபைன வ தன. அேபா- பல நா$
நிFவன#கM7 அ த கா க7ெபன,கைள வா#க வ தன.
ஆனா*, அ#2ள ெதாழிலாளக2 sன,ய
ஒ@ெகாDட- டாடாைவ ம$7தா. =3வ)* டாடா
நிFவன7தா அ நிFவன# கைள வா#கிய-. ஒ
159
ேஷ மாெக
A to Z - ெசாகலிக பழனயப
நிFவன6தி ப)ராD ேவ*s எ!வாெற*லா7
உதவ)யாக இகிற- எF பா#க2!
ப)(ெக எறா* ந7மி* பல7
ஞாபக7 வவ- ப)<டான,யாதா.
அேதேபா* கா எறட ந7மி* பல
நிைனப- மாதிைய6தா. ேப#
எறட எ(.ப).ஐ; இஷூர(
எறட எ*.ஐ.சி. இைவ
அைன6திA7 ஒேர ெபா-வான வ)ஷய7, ப)ராD
ேவ*sதா. அரசா#க7 மAF7 ெபா-மக ள,ட7 ந*ல
ப)ராD ேவ*s இ தா* அ- பல வைககள,*
ேநர3யாகேவா அ*ல- மைற=கமாகேவா உதவ) ெச?G7.
ப)ராD ேவ*s நறாக இ தா*, வ)யாபார7 ெப7;
ெதாழி* வ)<வாக7 _லபமாக இ7; ேவைல ெச?ய
வ)Dணபதாரக2 அதிகமாக கிைடபாக2; அ நிFவன
ப#கM ச ைதய)* அதிக 3மாD இ7 என
அ$கி ெகாDேட ெச*லலா7. ஆக, ெமா6த6தி* ந1#க2
160
ேஷ மாெக
A to Z - ெசாகலிக பழனயப
வா#க ேபா7 ப#கிA ந*ல ப)ராD ேவ*s
இகிறதா எF பாப- அவசிய7!
எதிகால5 தி டக:
ஒ நிFவன6திA கட த கால7 மAF7 நிக\கால7
எ!வள =கியேமா, அ!வள =கிய7 அத
எதிகால7. நிFவன#கள, ேமேனXெம
ஆDடறிைகய)* நிFவன# கள, எதிகால6 திட#க2
பAறி6 ெத<வ)கப37. ேமL7, அ!வேபாப6தி<ைககள,L7 இ-றி6த ெச?திக2 ெவள,வ7. இத
Wல7 அ நிFவன#கள, எதிகால6 திட7 பAறி ந1#க2
ெத< - ெகா2ளலா7.
மிக ேவகமான வள%சி எதிகால#கள,* அ நிFவன7
திடமி$கிற- எறா*, அ நிFவன6தி <(7
அதிக<7. அேதேபா* கட அதிக7 வா#காம*,
லாப6ைத ைவ6ேத தன- ப)ஸினைஸ வ)(த<7
நிFவன7 எறா*, <( ெவவாக ைற -வ)$7.
ேமL7, ஐ.3 -ைறய)* =னண)யாக இ7 நிFவன7
திoெரF <ய* எ(ேட3* ேவகமாக Zைழய
161
ேஷ மாெக
A to Z - ெசாகலிக பழனயப
ேபாகிற- எறா*, சAF ேயாசிக ேவD$7. அேதேபா*
எதிகால6தி* நிFவன ப#கைள, ஃபாேலா ஆ ஆஃப
Wல7, ெதாழி* வ)(த<ப)Aகாக இர3பாக ேபாகிறஎறா*, அ-7 ேயாசிக ேவD3ய வ)ஷயேம. இைத
ேபா* பலபல வ)ஷய#கைள6 ெத< - Zைழவசிற த-.
ேவைல ெசMபவகள தர:
ஒ நிFவன6தி தர6ைத அ# ேவைல ெச?பவகைள
ைவ6- மதிப)டலா7. தரமான ஊழியகைள ெகாDட
நிFவன7 எேபா-7 தைழ6- நிA7. அவக2
ெகாD$வ7 @திய ஐ3யாக2 Wல7 நிFவன=7
இளைமயாக இ7. அ!வாF தரமான ஊழியக2
கிைடபதA7, அவகைள6 தக ைவ6- ெகா2வதA7
மதி@ட நட6த ேவD$7; ந*ல ச7பள7 ெகா$க
ேவD$7; அவகM7 அதனா* நிFவன=7 வளவதA
வா?@கைள உவாகி ெகா$க ேவD$7.
162
ேஷ மாெக
A to Z - ெசாகலிக பழனயப
=ப-, நாAப- வட#கM =ேப டாடா Nம6தின
த#க2 ஊழியக2 ள,சாதன ெப3க2, வாகன#க2
ேபாற அைன6- வசதிேயா$7 வாழ ேவD$7 எF
நிைன6-, அதA6 ேதைவயான வசதி வா?@கைளG7
ெச?- ெகா$6தன. ஆகேவ, ந1#க2 வா#க ேபா7
நிFவன7 தரமான ஊழியகைள ெகாD$2ளதா
எபைதG7 அறி - ெகா2M#க2.
இன,வ7 வார#கள,* வாD3ேட3! அனாலிசி(
எF ெசா*லT3ய நிFவன# கைள மதிப)ட உத7
வ)கித#க2 மAF7 எDகைள பAறி காDேபா7.
163
ேஷ மாெக
A to Z - ெசாகலிக பழனயப
-த.ப' -தலி ப'!
ெசற சில வார#கள,* வாலிேட3! அனாலிசிஸி*
அவசிய7 பாக ேவD3ய பல வ)ஷய#க2 றி6கDேடா7. இன, வ7 வார#கள,* வாD3ேட3!
அனாலிசிஸி* அவசிய7 கவன,க ேவD3ய
வ)ஷய#கைள பAறி வ)<வாக பாேபா7.
164
ேஷ மாெக
A to Z - ெசாகலிக பழனயப
வாD3ேட3! அனாலி சி( எப- ஒ நிFவன6
தி எDகைள அலசி ஆரா?வ-. எ தவ)தமான
நிFவன6திA7 WF அ3பைட (ேட ெம
உ2ள-. அைவ, இக7 (ேடெம, ேபல( ஷ1,
மAF7 ேக ஃ@ேளா (ேடெம. ஒ நிFவன
ப#கள,* =த>$ ெச?G7ேபா-, அ-7 சிறிய
=த>டாளராக இ - ெச?G7ேபா-, இ த WF
(ேடெமைடG7 அல_வதA, ந1#க2 ஒ
ஃைபனாஷிய* அனலி( டாகேவா அ*ல- சாட
அகட ஆகேவா இக ேவD$7 எகிற அவசிய
மி*ைல. Tட*, கழி6த* ெத< த யா7 இ த
(ேடெமைட ப36- த#கM ேவD3யைத6
ெத< - ெகா2ளலா7.
இக7 (ேடெம3* நிFவன6தி வர-ெசலக2
ெசா*லப$7. ேபல( ஷ13* நிFவன6தி
ெசா6-க2 மAF7 கடக2 ெசா*லப$7. ேக ஃ@ேளா
(ேடெம3* நிFவன6திA பண7 எ!வாF வ ெச*கிற- எப- ெசா*லப$7.
165
ேஷ மாெக
A to Z - ெசாகலிக பழனயப
இ த வாD3ேட3! அனாலிசிைஸ நா7 இ ப)<க
ளாக ப)<6- ெகா2ேவா7... ஒF, =த>3A
ேநர3யாக உத7 அளேகா*க2. மAெறாF, ஆழமாக
அனாலிசி( ெச?ய வ)7@பவகMகான பல
ேரஷிேயாக2, ேரா6, மதிப4$ (ேவ*sேவஷ) ேபாற
அளேகா*க2. =த* சில அ6தியாய#கள,*
=த>3A ேநர3யாக உத7 அளேகா*க2 பAறி
வ)<வாக பாேபா7...
=தலி* உ#க2 அைனவ7 மிக7 ப<%சயமான
இ.ப).எ(. எF ெசா*லT3ய ஒ ப#கி வமான7
மAF7 அத ேரஷிேயாவான ப)/இ பAறி இ த வார7
பாேபா7...
இ.ப).எ(. அதாவ-, ஒ ப#கிAகான வமான7... இைத
பAறி எள,ைமயான உதாரண7 ஒறி Wல7
@< -ெகா2ேவா7. ஐ.சி.ஐ.சி.ஐ. வ#கிய) மா% 2010
=3G7 நிதி ஆD3 இக7 (ேடெம3 ஒ
பதிைய இ#ேக ெகா$6-2ேளா7. அ த வட7 அ த
வ#கிய) நிகர லாப7 4,024.98 ேகா3 aபா?. அதாவ- 4,025
166
ேஷ மாெக
A to Z - ெசாகலிக பழனயப
ேகா3 aபா?. அ த வ#கிய) ப# Wலதன7 1,114.89
ேகா3 aபா?. ஒ!ெவா ப#7 10 aபா? =கமதி@
ெகாDட-. ஆகேவ அ நிFவன6தி அைறய தின6தி*
ெமா6த ப#கள, எDண)ைக 111.489 ேகா3யா7. நிகர
லாப6ைத ெமா6த ப#கள, எDண)ைகயா*
வ7ேபா- (4024.98/111.489) கிைடப-தா இ.ப).எ(.
இைத6தா 'ேபஸி இ.ப).எ(’ எF TFகிேறா7.
அதA கீ \ 'ைட*sட இ.ப).எ(’ எF ஒF
இபைத கவன,G#க2. அ- என?
ஐ.சி.ஐ.சி.ஐ. வ#கி ேபாற பல தன,யா நிFவன#க2,
த#கMைடய ஊழியகM (ெப7பாL7 டா ெலவ*
ஊழியகM) நறாக லாப6ைத ஈ36 த தா* அ த
நிFவன6தி ப#கைள இலவசமாகேவா அ*லைற த வ)ைலய)ேலா எதிகால6தி* தவதாக
வாFதி ெகா$6திபாக2. அ த வாFதி
ப#கைளG7 கணகி* எ$6- ெகாDடா*, ெமா6த
ப#கள, எDண)ைக சிறி- அதிகமா7. அேபாஅ நிFவன6தி இ.ப).எ(. சAF ைறG7. அைத6தா
167
ேஷ மாெக
A to Z - ெசாகலிக பழனயப
'ைட*sட இ.ப).எ(’ எF TFகிேறா7. ஐ.சி.ஐ.சி.ஐ.
வ#கிய) மா% 2010-* =3 த நிதி ஆD3*
ைட*sட இ.ப).எ(. 35.99 ஆ7. கசேவ3!
கணகிA ைட*sட இ.ப).எ(ைஸ எ$6-
ெகா2வேத சிற த-.
ப#கி ச ைத வ)ைலைய இ த இ.ப).எ(-ஸா* வ6தா*
கிைடப-தா ப)/இ ஆ7. ச<, எ த இ.ப).எ(-ைஸ
எ$6-ெகா2ள ேவD$7? ெபா-வாக ெசற நிதி
ஆD3 =3வ) இ.ப).எ(-ைஸ எ$6- ெகா2ளலா7.
இேபாெத*லா7 காலாD$ =3க2 வர
ஆர7ப)6-வ)டதா*, கட த 4 காலாD$கள, இ.ப).எ(ைஸ எ$6- ெகா2ளலா7. இைத 3.3.எ7. (TTM – Trailing
Twelve Months>s) எF TFவாக2. அ த 3.3.எ7.
168
ேஷ மாெக
A to Z - ெசாகலிக பழனயப
இ.ப).எ(-ைஸ எ$6- ெகாD$ ப)/இ-ைய கண
பா6தா* இO7 -*லியமாக இ7.
சில சமய#கள,* சில நிFவன#க2 தAேபா- =3 த
காலாD3* ெப<ய நட6-ட ெசய* ப37.
அதனா* அத இ.ப).எ( ெநக3!வாக இ7.
அேபா- கட த நிதி ஆD$ அ*ல- 3.3.எ7. இ.ப).எ(ைஸ ைவ6- பா6தா*, இO7 பாஸி3! ஆகேவ
இ7. அ-ேபாற சமய#கள,* ப#கைள வா#க%
ெச*L7ேபா- எ%ச<ைக ேதைவ. ெபா-வாக கட த 5-10
ஆD$களாக ெதாட - லாப7 ஈ3 பாஸி3! இ.ப).எ(* இ -வ7 நிFவன#களாக பா6- வா#வந*ல-.
ப)/இ எப- ெபா-வாக எைத றிகிற-?
ந1#க2 ஒ ப#ைக 100 aபா? வ)ைல ெகா$6வா#கிற1க2. அத ெசற ஆD$ இ.ப).எ(. 25 என
ைவ6- ெகா2ேவா7. அப3 எறா* அ நிFவன
ப#கி ப)/இ நா. அ$6த நா வட#கM
169
ேஷ மாெக
A to Z - ெசாகலிக பழனயப
இேதேபா* ைற த- 25-ஐ இ.ப).எ(-ஸாக ஈ3னா*தா,
ந1#க2 ெகா$6த வ)ைல ஈடாகிற- எFஅ6த7.
இOெமா நைட=ைற உதாரண6ைத எ$6- ெகா2
ேவா7... உ#க2 ஊ<* ஒ ப மாெக வ)ைல
வகிற-. அ த ப மாெக3 வ)ைல 10 லச
aபா? எF TFகிறா. அத வட நிகர லாப7 2.5
லச7 எF ைவ6- ெகா2M#க2. அப3 எறா*
ந1#க2 ேபாட பண6ைத திப) எ$பதA நா
வட#க2 ஆ7. இ த நாதா ந1#க2 வா#கிய
170
ேஷ மாெக
A to Z - ெசாகலிக பழனயப
ப மாெக3 ப)/இ. ஆக ப)/இ எப- ந1#க2 ேபாட
பண6ைத எ!வள கால6தி* லாப6தி Wல7
எ$க=3G7 எபதAகான அள ேகா* என
ெகா2ளலா7. அ த லாப7 =Nவ-7 உ#க2 ைகய)*
வகிறதா அ*ல- ஒ பதி நிFவன6தி வள%சிகாக
ெச* கிறதா எப- ேவF வ)ஷய7.
ப)/இ அதிகமாக இப- ந*லதா அ*ல- ைறய
இப- ந*லதா?
ெபா-வாக ைறய இப- ந*ல-. ஆனா*, இஅ!வள _லபமாக =3ெவ$6- வ)டT3ய
வ)ஷயம*ல! மிக% சிறிய நிFவன# கM ெபா-வாக
ப)/இ ைறவாக இ7. ஏெனறா* அ நிFவன#கள,*
<( அதிக7 எபேத-ெபாளாதார இறக6தி*
அ நிFவன#க2 அதிகமாக பாதிகபடலா7 அ*ல- ஒ
ெப<ய க(டம வ)லகி ேபானா*, அ நிFவன7
நட6தி* ெசFவ)டலா7 அ*ல- அ நிFவன6தி*
உ2ள =கிய நப ஏேதO7 ஆகி வ)டா*
அ நிFவனேம ஆ3 ேபாகலா7 - இ-ேபால பல <(
171
ேஷ மாெக
A to Z - ெசாகலிக பழனயப
உ2ள-. ஆகேவ, சிறிய நிFவன# கள, ப)/இ ைறவாக
இ7. அேத சமய6தி* ெப<ய நிFவன# கள, ப)/இ
அதிகமாக இ7.
அேதேபா* ஒேர ைசஸி* உ2ள ெப<ய நிFவன#க2
அ*ல- சிறிய நிFவன#கைள T - கவன,G#க2.
அவAறிA2M7 ப)/இ வ)6தியாச7 இ7 - காரண7
ஒ நிFவன6தி ேமேனXெம மிக7 நியாய
மானதாக இ7; மAெறாF சில F வழிகைள
ைகயாளலா7. நியாயமான ேமேனXெம உ2ள
நிFவன6தி ப)/இ எேபா-7 அதிகமாக இ7.
இ*ைலெயன,* ஒ நிFவன7 வள%சிGட T3ய
லாப6ைத த - ெகாDேட இ7. மAெறாறி*
வள%சி இ7; ஆனா* லாப7 வளரா-. இ-ேபா*
பலபல காரண#க2 ப)/இ- அளைவ நிணய)கிறன.
ச<, ப# வா#க @றப$ வ)oக2. ந1#க2 வா#க
நிைன7 நிFவன ப#கி ப)/இ-ஐ அ நிFவன6ைத%
சா த -ைறய) சராச< ப)/இ வ)கித6 ேதா$ ஒப)$
பா#க2; ேமL7 அ நிFவன6தி ேந ேநரான
172
ேஷ மாெக
A to Z - ெசாகலிக பழனயப
ேபா3 நிFவன6தி ப)/இ-ேயா$ ஒப)$ பா#க2.
இதிலி - உ#கM ஒ ஐ3யா கிைட7. ேமL7
ப)/இ ம$ேம ஒ நிFவன6ைத மதிப)$வதAகான
அளேகா* அ*ல. இO7 எ!வளேவா உ2ளன.
அவAேறா$7 ேச6- பா7 ேபா- ந1#க2 ப#ைக
வா#கலாமா அ*ல- ேவDடாமா எபைத =3
ெச?யலா7.
கசேவ3! =த>டாள க2 ைற த ப)/இ உ2ள,
ந1Dட கால7 ெதாழி* ெச?- வரT3ய தரமான
நிFவன#கைள நா3% ெச*வ- சிற த-.
-த.ப' -தலி ப'!
ப#%ச ைத ஆ6தி%3..
ேஷ மாெக ' 7ைழய வ89
9தியவக:கான வழிகா '5 ெதாட!
173
ேஷ மாெக
A to Z - ெசாகலிக பழனயப
ெசற வார7 ப)/இ பAறி கDேடா7. இ த வார7
மAெறா =கியமான அளேகாலான @6தக மதி@
மAF7 அத வ)கிதமான H/HM (P/BV) பAறி காDேபா7.
95தக மதி9 எறா என?
ப#% ச ைதய)* ஈ$ப3 7
அைனவ7 பல வைகயான றிய4$கைள
பயப$6தி, தா#க2 வா#க ேபா7
ப#கைள6 ேத ெச?கிறன.
174
ேஷ மாெக
A to Z - ெசாகலிக பழனயப
அவAறிO2 அதிகமாக ேபசப$7 ஒ றிய4$தா
@6தக மதி@. இ த தைலப)A2 வ)<வாக%
ெச*L7=ன @6தக மதி@ எறா* என எபைத
=தலி* அறி - ெகா2ேவா7. _கமாக% ெசா*ல
ேவD$ெமன,* ஒ
நிFவன6தி ெசா6- மதிப) லி - கட மதிைப
கழி6த ப)ற மிQ_வைத6தா @6தக மதி@ எகிேறா7.
இ த ெமா6த @6தக மதிைப, அ நிFவன7 ெவள,ய)$2ள
ப#கள,னா* வ6தா* கிைடப-தா ஒ ப#கி
@6தக மதிபா7. ஒ க7ெபன,ய) மதிைப பலவாறாக
கணகிடலா7. அவAF2 @6தக மதி@7 ஒறா7.
மAFெமா வைகய)* பா6தா*, ஒ நிFவன7 ஏேதா
ஒ காரண6 தினா* Wடபடா*, அத ெசா6-கைள
வ)Aறா* எ!வள கிைட7 எப-தா @6தக மதி@.
இ த மதி@ அைன6- க7ெபன,கள, ஐ ெதாைகய)*
(Balance Sheet) கிைட7.
175
ேஷ மாெக
A to Z - ெசாகலிக பழனயப
என இ- - _லப7 எF Tறிவ)$ கழி6த*, வ6த*
எ*லா7 ெச?ய% ெசா*கிறாேர எF கவைலபட
ேவDடா7. பல ஃைபனாஷிய* இைணய தள#க2, ஒ
ப#கி @6தக மதி@ மAF7 ப)/ப)வ) ேபாற வ)கித#கைள
ெர3ேமடாக ெகா$கிறன. ஆகேவ, அவA ைற
கD$ப)36- ஒப)$ பாக6 ெத< - ெகாDடாேல
ேபா-7.
சைத வைல / 95தக மதி9 வகித
@6தக மதி@ ஒ ந*ல றிய4$ எறாL7, அைத6
தன,யாக காDபைத கா3L7 மAெறாேறா$ ஒப)$
பா6தா*தா மிக7 பயO2ளதாக அைமG7. இ த
வ)கித7தா பரவலாக உபேயாகி கப$7 ப#கி
வ)ைல7 @6தக மதிப)A7 உ2ள வ)கித7 (Market Price/
Book Value or P/BV). இ த வ)கித7 ஒ ப#கி @6தக
மதிைபேபா* அப#கி ச ைத வ)ைல எ6தைன
மட# உ2ள- எபைத காDப)7. ெபா-வாக
இ!வ)கித7 ைறவாக இப-, =த>டாளகM
ந*ல-. இைத நா7 ப)/ப)வ) வ)கித7 எF எ$6-
176
ேஷ மாெக
A to Z - ெசாகலிக பழனயப
ெகா2ேவா7. இ த வ)கிதமான- மதி@ ைறவாக
ச ைதய)* வ)Aபைனயா7 ப#கைள6 ேத ெத$க
மிக7 உதவ)கரமாக இ7. ேமL7, பைழய
ெபாளாதார நிFவன#க2 அைன6ைதG7 ஆரா?வதA
இ- ஒ சிற த றிய4டா7. மAற ப)/இ ேபாற
வ)கித#க2 அக3# மாFபா$கள,னா* ஒ!ெவா
நா3A7 சிறி- வ)6தியாசபடலா7. ஆனா*, @6தக
மதி@ எப- கிட6தட அைன6- நா$கள,L7 ஒேர
மாதி<யாக6தா இ7. ஆகேவ, ப)/ப)வ) ஒ சமமான
அளேகா* ஆ7. இரDடாவதாக =த>டாளக2
@< - ெகா2வதA7, ப#கைள _லபமாக ஒப)$
வதA7 இ த வ)கித7 மிக7 உதவ)கரமாக இ7.
ஒ நிFவன7 50 ஆD$கM =@ தா வா#கிய
இட#கைளG7, கடட#கைளG7 அைறய
வ)ைலய)ேலேய இF7 காD ப)6- ெகாD37.
ஆகேவ, அத இைறய @6தக மதி@ அதிகமாக இ த
ேபாதிL7, ஐ ெதாைகய)* (Balance Sheet) ைறவாக
காணபடலா7. அேதேபா* அத ஆ.ஓ.இ. (ROE) எF
177
ேஷ மாெக
A to Z - ெசாகலிக பழனயப
ெசா*ல T3ய ப# Wலதன6திலி - வ7
வமான7 மிக அதிகமாக இகலா7. இ-ேபாற
ப#க2 ைற த ப)/ப)வ)-ய)* கிைட6தா* மதிைப
பா6- =த>$ ெச?G7 =த>டாளகM (Value
Investorss) அ- ஒ வரப)ரசாத7.
இேத TAF ேநமாறாக இப-7 உD$. ஒ
க7ெபன,ய) ப# அத @6தக மதிைபவ)ட ைறவாக
ச ைதய)* வ6தகமாகி ெகாD3பதA ேவF இரD$
காரண#க2 இகலா7.
1) க7ெபன, அத ெசா6-கள, மதிைப அதிகமாக
கா3ய)கிற- எF ச ைத ஊகிப-.
2) க7ெபன, அத ெசா6-கள,* இ - வ7
வமான7 ைறவாக அ*ல- ெநக3!வாக Tட இப-.
அ!வாF இ7 பச6தி*, அ-ேபாற ப#கள,*
=த>$ ெச?யாம* இபேத ந*ல-.
178
ேஷ மாெக
A to Z - ெசாகலிக பழனயப
சைத வைல/ 95தக மதி9 வகித5தி
அெசௗக$யக.
எ த ஒ வ)கித6திA7 நைம த1ைமக2 இப-ேபால,
ப)/ப)வ) வ)கித6திA7 சில அெசௗக<ய#க2 உ2ளன.
@6தக மதி@ எ7மாதி<யான நிFவன# கM மிக7
அதிகமாக இ7? - ேகப)ட* இெடஸி! எF
ஆ#கில6தி* TறT3ய =த>$ அதிக7 ேதைவபட
T3ய ெதாழி*கM6தா @6தக மதி@ அதிகமாக
இ7. இ-ேபாற ெதாழி*க2 ெப7பாL7
உAப6தி6-ைற, உேலாக6-ைற, நிதி6-ைற, மிசார
தயா<@ நிFவன#க2 ேபாறவAைற% சா தைவயாக
இ7. எ த ஒ நிFவன6 திA7 காணT3ய
மAF7 காண=3யாத ெசா6-க2 (Tangible & Intagible Assets)
என இ வைகயான ெசா6-க2 இ7. காணT3ய
ெசா6-க2 நா7 அைனவ7 அறி த ஒF -
179
ேஷ மாெக
A to Z - ெசாகலிக பழனயப
உபகரண#க2, கடட#க2, கவ)க2, மAF7 ப)ற
=த>$க2. ஆரா?%சி மAF7 ெமெபா2 தயா<@
ேபாற ெதாழி*கள,* ஈ$ப$2ள நிFவன#கM
அ நிFவன#கள, Wலதனேம அவகள, ஊழியக2தா
- ஊழியகள, Wைளதா.
அேதேபா* ப)ராD மதி@7 (Brand Value) பல நிFவன#
கM7 அவக2 வ)A7 ெபாகM7 =கிய
மானதாக உ2ள-. ப)ராDைட மதி@2ளதாக ஆவதA
அ நிFவன#க2 ெபவா<யாக% ெசல ெச?கிறன.
இ-ேபா* இO7 பலபல காண =3யாத ெசா6-க2
ஒ!ெவா நிFவன6திA7 உ2ளன.
அவAைறெய*லா7 நம- ஐ ெதாைக கணகி* எ$6-
ெகா2வதி*ைல. இ த காண=3யாத ெசா6-கைள
ச ைத மதிப)* எ$6- ெகா2வதா* அப#கள,
வ)ைல @6தக மதிைபவ)ட பல மட# அதிகமாக
இ7. ஆகேவ, இ-ேபாற நிFவன# கM ப)/ப)வ)G7 மிக7 அதிகமாக இ7. இதனா*
=த>டாளக2 ப#கைள ேத ெத$7ேபா- -ைற
180
ேஷ மாெக
A to Z - ெசாகலிக பழனயப
வா<யாக ப)/ப)வ)-ைய பா6-, அ6-ைற2 ப#கைள
ஒப)$வ- நைம பய7.
உதாரண6திA இஃேபாசி( நிFவன6தி ப)/ப)வ) 8.41
ஆ7. ஹி -(தா sன,>வ< ப)/ப)வ) 23.13 ஆ7.
ஆரா?%சிய)* ஈ$ப$2ள ச பாமா <ஸ%சி ப)/ப)வ)
111.99 ஆ7. அேத எதிபதிய)* உ2ள நிFவன#கைள
பா7ேபா- மிக7 ைறவாக இ7.
உதாரண6திA ஷிப)# காபேரஷன, ப)/ப)வ) 0.85
ஆ7. அேதேபா* ஜி.இ. ஷிப)#கி ப)/ப)வ) 0.80 ஆ7.
சிD3ேக ேப#கி ப)/ப)வ) 1.22 ஆ7.
181
ேஷ மாெக
A to Z - ெசாகலிக பழனயப
ேமL7, லாப6தி* இ*லாத பல நிFவன#கள, ச ைத
வ)ைல ைறவாக இ7. ஆனா*, அவAறி
=ட#கிகிட7 =த>$ அதிகமாக இ7. ஆகேவ,
அவAறி @6தக மதி@ அதிகமாக காணப$7.
ெபா-வாக அ-ேபாற ப#கள,* இ - வ)லகி
இப- நF.
இO7 ெகாQச7 _லபமாக @< - ெகா2வதA ஓ
உதாரண7... உ#க2 ஊ<* ந1#க2 ஒ பமாெக
ஆர7ப)க நிைனகிற1க2. அேத ஊ<* இ7 யா
பமாெக ச<யாக வ)யாபார7 நடகவ)*ைல எF
வ)ைல வகிற-. உ#கMேகா, அகைடகார ச<யாக
மாெக3# ெச?யாததா* தா வ)யாபார7 ச<யாக
நடக வ)*ைல எF அN6தமான ந7ப)ைக. ந1#க2
@திதாக ஆர7ப)6தா* தளவாட% சாமாகMகான ெசல
_மா 5 லச7 ஆ7. அேதேபா* தளவாட% சாமாக2
உ2ள அ த கைடகார ேக7 வ)ைலேயா a 3
லச7தா. ந1#கM7 வ)ைல சாதகமாக உ2ள- எF
அகைடைய வா#கிவ)$கிற1க2 a. 3 லச7 ெகா$6-!
182
ேஷ மாெக
A to Z - ெசாகலிக பழனயப
ெசா*லேபானால உ#கM ந*ல o* கிைட6-2ள-.
யா ப மாெக3 @6தக மதி@ 5 லச7. அத
மாெக வ)ைலேயா 3 லச7. ஆக அத ப)/ப)வ) 0.6 (3/5 =
0.6) ஆ7. இைதேபா* பல ப#க2, ெதாழி* நறாக
நட - ெகாD3 தாL7 தன- @6தக மதிப)லி ைற த வ)ைலய)* கிைடகிறன! =த>டாளராகிய
உ#கள, ேவைல அப#கைள ேத3
கD$ப)3ப-தா! கD$ப)3பேதா$ ம$ம*லாம*
அப#க2 ேவFபல அளேகா*கள,L7 ஒ6-வகிறதா
எF T - கவன,G#க2!
-த.ப' -தலி ப'!
ேஷ மாெக3* Zைழய வ)7@7 @தியவகMகான
வழிகா36 ெதாட!
183
ேஷ மாெக
A to Z - ெசாகலிக பழனயப
'வெடD
யHJ
கட த இரD$ வார#களாக வா3ேட3!
அனாலிசிஸி* =கியமான வ)ஷய#க2 சிலவAைற
பா6ேதா7. அத ெதாட%சியாக இ த வார7 ேமL7 சில
=கியமான அளேகா*க2 றி6- பாேபா7...
'வ)ெடD ய4*: எ த ஒ =த>$7 ெதாட ெகாQசமாவ- ேக ஃேளாைவ ெகா$6- வரேவD$7.
ந1#க2 எ(ராவாக ஒ வ$
1 ைவ6-2ள 1க2 அதிலி - மாதாமாத7 வாடைக வ - ெகாD3 தா*
உ#கM ச ேதாஷ7தாேன? அைத ேபாலேவ ப#
=த>3லி - வவ- 3வ)ெடD ஆ7. நா7 ந1Dட
நாகM ஒ நிFவன ப#கி* =த>டாளராக
இ7ேபா-, நம
184
ேஷ மாெக
A to Z - ெசாகலிக பழனயப
3வ)ெடD ஒFதா ேக ஃேளாவாக
கிைடகT3ய-. 3வ)ெடD எப- நிFவன7 தனலாப6தி* ஒ பதிைய ப#தார கM ப)<6-
ெகா$ப-. இைத ெகாQச7 வ)ளகமாக பாகலாமா?
ஒ!ெவா ப#கிA7 =கமதி@ எF ஒF இகிற-.
ந7 நா3* இ த =கமதிப) அ3பைடய)*
3வ)ெடDைட அறிவ)கிறாக2. உதாரண6திA, 10 aபா?
=கமதி@ ெகாDட இ திய வ#கி, மா% 2010-* =3 த
நிதி ஆD3* 25% 3வ)ெடD ஒ=ைறG7, 40%
3வ)ெடD மAெறா=ைறG7, ஆக ெமா6த7 65% ( 6.50)
3வ)ெடD அ த ஆD$ ெகா$6த-.
இ த 3வ)ெடD சதவ)கித6ைத =கமதிைப
அ3பைடயாக ைவ6- ெசா*கிறாக2. ஆனா*,
தAேபாைதய வ)ைலய) மU - ைவ6- இத
வமான6ைத பாப- அ*ல- ந1#க2 வா#கிய
வ)ைலைய ைவ6- இத வமான6ைத பாப-தா
ச<யான-. அைத6தா 3வ)ெடD ய4* எF
185
ேஷ மாெக
A to Z - ெசாகலிக பழனயப
TFகிேறா7. உதாரணமாக, இ திய வ#கிையேய எ$6-
ெகா2ேவாேம!
இ த ப#கி தAேபாைதய வ)ைலைய ைவ6- பா6தா*,
இ திய வ#கிய) மா% 2010-7 ஆD3 3வ)ெடD
ய4* 2.78% (6.50/234) ஆ7. இ திய வ#கி தன- ப#ைக
=த =தலி* 2007-7 ஆD$ மகM வ)Aறேபாந1#க2 அப#ைக 91 aபாய)* வா#கிய) தா*, உ#கள,
ய4* 7.14% (6.50/91) ஆ7. ந1#க2 ப#கைள வா#க
ேபா= பாக ேவD3ய அளேகா*கள,*
3வ)ெடD ய4* ஒ =கியமான அளேகா* ஆ7.
அ- அதிகமாக இப- ந*ல-. சில சமய#கள,* ப#
வ)ைல, நிFவன6தி* இ7 ெப<ய ப)ர%ைனயா*,
திoெரF ச< தி7. அ-ேபாற சமய#கள,*
3வ)ெடD ய4* அதிகமாக ெதப$7. ஆகேவ,
=த>டாளக2 எ%ச<ைகGட ெசய*பட ேவD3யஅவசிய7.
இ திய ெபாளாதார=7, நிFவன#கM7 இF
வள%சி பாைதய)* இபதா*, 3வ)ெடD ய4*
186
ேஷ மாெக
A to Z - ெசாகலிக பழனயப
ெபா-வாகேவ ைறவாக உ2ள-. காரண7, நிFவன#க2
த#கள- லாப6ைத ெதாழி*கள,ேலேய திப) =த>$
ெச?-வ)$வ- தா. நம- நிஃ3 றிய43 3வ)ெடD
ய4* ெவF7 1.07 சதவ)கித7தா. வ#கி ேபாற சில
-ைற சா த ப#கள, 3வ)ெடD ய4* சAF
அதிகமாக இ7. ெபா-வாக ந$6தர மAF7 சிறிய
நிFவன#கள, 3வ)ெடD ய4* ெப<ய
நிFவன#கைளவ)ட அதிகமாக இ7. <( ைறவாக
எ$க வ)7@கிறவக2 3வ)ெடD ய4* அதிகமாக
உ2ள ப#கள,* =த>$ ெச?யலா7. ெபா-வாக பைழய
ெபாளாதார நிFவன#கள, (@திய ெபாளாதார
நிFவன#கைளவ)ட) 3வ)ெடD ய4* அதிகமாக
இ7.
உசப ச வைல / ைறதப ச வைல
ெபா-வாக ப#கைள வா#க பல அளேகா*கைள
அல_7ேபா- அப#கி அ-வைரய)லான உ%சபச
வ)ைல/ைற தபச வ)ைல மAF7 52 வார
அதிக7/ைற ேபாறவAைறG7 பா#க2. இ- ப#
187
ேஷ மாெக
A to Z - ெசாகலிக பழனயப
காைளய) ப)3ய)* உ2ளதா அ*ல- கர3ய) ப)3ய)*
உ2ளதா எபைத காDப)7. ப#க2 த#களஉ%சபச வ)ைலைய ஒ3 வ6தக7 ஆ7ேபாவா#வைத தவ)ப- ந*ல-. அேதசமய7 ப#க2
கர3ய) ப)3ய)* இ7ேபா- வா#வ- ந*ல-.
ச6ய7 க7sட( நிFவன6- சில ஆD$க2
நிக\ தைத ேபால ஏேதO7 ெப<ய ப)ர%ைனக2 ஒ
நிFவன6திA நிகழலா7. அ-ேபாற சமய#கள,*
எ%ச<ைக ேதைவ. ச ைத ெமா6தமாக அ3ப37
ேபா- அ*ல- சில -ைறக2 அ3ப37ேபாப#க2 மிக7 மலிவான வ)ைலய)* கிைடக
வா?@D$. அ-ேபாற சமய#கள,* மAற
அளேகா*க2 சாதகமாக இ7 பச6தி*, உFதியாக
பயப$6தி ெகா2M#க2.
188
ேஷ மாெக
A to Z - ெசாகலிக பழனயப
ேஷேஹா'
ந1#க2 வா#க ேபா7 நிFவன6தி ப#கைள ேவF
யா யா ைவ6திகிறாக2 எF பா#க2. நறாக
ெசய*ப$7 மிs%_வ* ஃபD திட#க2, அர_ சா த
மAF7 தன,யா -ைறய) ெப<ய நிFவன#க2,
இஷூர( நிFவன#க2, ஐ.எஃ.சி (இDடேநஷன*
ஃைபனா( காபேரஷ) ேபாற நிFவன#க2
ேஷேஹா*டராக இப- பாஸி3!-ஆன வ)ஷய7.
அைத ந1#க2 ஒ ஃப)*டராக ைவ6- ெகா2ளலா7.
ஓரள ஆராயாம* அவக2 அ நிFவன ப#கைள
வா#கிய)க மாடாக2. எஃ.ஐ.ஐ. எF Tறப$7
ெவள,நா$ நிFவன =த>டாளக2 ேஷேஹா*
டகளாக இப- ஒ வைகய)* நைம - ப#கி
வ)ைல உய7; மAெறா வைகய)* த1ைம -
189
ேஷ மாெக
A to Z - ெசாகலிக பழனயப
ெவள,நா$கள,* அவகM ேபாட பண7
ேதைவபடா* இ#கி - உட எ$6-%
ெச*L7ேபா-, அப#கி வ)ைல சடாெரF ைறய
வா?@D$. ஆகேவ, சAF எ%ச<ைகGட ெசய*பட
ேவD$7. ெப<ய நிFவன ப#கைள ெபாF6தவைர,
இ- ஒF7 ப)ர%ைன இ*ைல. ந$6தர மAF7 சிறிய
நிFவன ப#க2 அ!வாF அ3படா* எN - வர
நாளா7.
ெமா5த கட
பல நிFவன#க2 Wைல த2ளப$வதA காரண7
சதி மU றிய கட. கட எப- இதைல ெகா2ள,
ேபாற-. சமய7 ச<யாக இ தா* ஒ நிFவன6ைத
அளவ)A அதிகமாக6 {கிவ)$7. கட7 எF
வைகய)* அதலபாதாள6 திA த2ள,வ)$7. இ-ேபா*,
இ தியாவ)L7 ெவள,நா$கள,L7 பல நிFவன#க2
பாதாள6தி* த2ளப3கிறன. கடேன இ*லாம*
ெசய*ப$7 நிFவன# க2 மிக மிக% சிற தைவ. சில
ேநர#கள,* நிFவன6- ஓரள கட இ தா*,
190
ேஷ மாெக
A to Z - ெசாகலிக பழனயப
ேமேனXெம சAF -<தமாக ேவைல பா7. ேமL7,
நிFவன6தி* சAF ேவக7 இ7. அ-ேபாக, ப#கி
மU தான வமான7 சAF அதிகமாக இ7. ந1#க2
வா#க ேபா7 நிFவன6தி ெமா6த கட எ!வள
எF பா#க2. ப# =தைல ேபா* எ6தைன
மட# கட வா#கிG2ள- எபைத கவன,G#க2.
இ- ஒ!ெவா -ைற7 சAF மாFப$7. வ#கிக2
கட (ெடபாசி) வா#காம* ெதாழி* ெச?ய =3யா-.
அ-ேபா* சவ(
1
-ைறய)* இ7 நிFவன#கM
அதிகமாக கட ேதைவபடா-. ந1#க2 வா#கேபா7
ப#ைக அ6 -ைறய)* உ2ள சிற த நிFவன ப#ட
ஒப)$#க2. அேபா- உ#கM6 ெதள, ப)ற7.
191
ேஷ மாெக
A to Z - ெசாகலிக பழனயப
பசைத ஆ5தி6'..
ெசற வார#கள,* வா3ேட3! அனாலிசிஸி*
=த>3A ேநர3யாக உத7 அளேகா*க2 பAறி
கDேடா7. இன, சAF ஆழமாக அனாலிசி( ெச?ய
வ)7@பவகM உDடான அளவ$
1
=ைறக2 பAறி
பாேபா7. வ)கிதாசார ஆ? (ேரஷிேயா அனாலிசி()
எப- ஃைபனாஷிய* உலகி* பரவலாக
பயப$6தப$7 கவ). நிதி =த>$ ம$ம*ல,
உ#க2 தினச< வா\ைக மAF7 ெதாழிL7 இமிக7 பயப$7. சிறிய உதாரண7 ஒைற பாேபா7...
192
ேஷ மாெக
A to Z - ெசாகலிக பழனயப
உ#கள- ச7பள7 மாத6- 20,000 aபா? எF
ைவ6- ெகா2ேவா7. உ#க2 ேசமி@ மாத6திA 6,000
aபா? எF ைவ6- ெகா2ேவா7. அப3 எறா*
வ)கிதாசார அ3பைடய)* உ#க2 ேசமி@ 30% (6,000/20,000)
ஆ7. உ#க2 ேசமிைப, உ#கள, வமான6-ட
ஒப)$கிேறா7. ஆனா*, அேத ச7பள7 உ2ள உ#க2
நDபேரா மாத7 8,000 aபா? வைர ேசமிகிேற எF
TFகிறா. அப3 எறா* அவ< ேசமி@ மாத
வமான6தி* 40% (8,000/20,000). இேபா- ந1#க2 இ த
சதவ)கித6ைத ைவ6- உ#கள, ெசலவ)ன#கைள உ#க2
நDபேரா$ ஒப)$கிற1க2. எ*லாவAைறG7 கண
பா6ததி*, உ#களா* இO7 ஒ ஆய)ர7 aபா?
ேசமிைப Tட =3G7 எF =3 ெச?கிற1க2. ஆக
உ#கள, ேசமி@ இன, வ#கால6தி* 35% (7,000/20,000)
ஆகிவ)$7. இ த ேரஷிேயா அனாலிசி( ெச?ததி*
உ#கைள ந1#கேள ேம7ப$6தி ெகா2கிற1க2.
இேதேபால6தா ந1#க2 வா#கேபா7 ப#கி
ெவ!ேவF வ)கித#கைள அத ேபா3 நிFவன#கேளா$
193
ேஷ மாெக
A to Z - ெசாகலிக பழனயப
ஒப)$ பா6-, ந1#க2 வா#க ேபா7 நிFவன7 எ த
அள திறைமயாக% ெசய*ப$கிற- எF அறி ெகா2ளலா7. ேரஷிேயா அனாலிசி( ஒ ெப<ய கட*
எறாL7, அதி* =கியமான சில வ)கிதாசார#கைள நா7
இ# ெத< - ெகா2ளலா7. வ)கிதாசார#கைள லாப
அ3பைடய)*, ஆபேரஷ( அ3பைடய)*, நிவாக6
திறைமய) அ3பைடய)*, கட அ3பைடய)* என
பலவாறாக ப)<6- ெகா2ளலா7. நா7 இ# சில
=கியமான வ)கித#கைள பாேபா7. =தலி*, லாப6ைத
அ3பைடயாக ெகாDட சில வ)கித#கைள =தலி*
பாேபா7...
ெப* நிFவன6தி மா% 2010-* =3 த 'இக7
(ேடெம’ கீ ேழ ெகா$கப$2ள-. இ த
(ேடெம ஒ ெபா- வ3வ6தி* உ2ள-. இதி*
அ நிFவன6தி நிகர வ)Aபைன 33,226.25 ேகா3
aபாயா7; ேமL7 (டா அஜ(ெம( 786.65
ேகா3 aபாயா7. அ நிFவன6 தி ெமா6த ெசலக2
194
ேஷ மாெக
A to Z - ெசாகலிக பழனயப
27,913.71 ேகா3யா7. அத ஆபேர3# லாப7 6,099.19
ேகா3யா7 (33,226.25 + 786.65 - 27,913.71).
ஆபேர3# ப)ராஃப) எப- வ3, ேத?மான7 மAF7
வமான வ< =பான லாப7. அதாவ-, நிகர
வ)Aபைனய)லி - வ)Aபைன ேநர3யாக உ2ள
ெசலகைள கழி6தா* கிைடப-. இேபாஅ நிFவன6தி ஆபேர3# ப)ராஃப) மாஜி
எனெவF பாேபா7...
[ஆபேர ' பராஃப
மாஜி = ஆபேர '
பராஃப /நிகர வ.பைன]
அதப3 ெப*லி மா% 2010-* =3 த நிதி ஆD3
ஆபேர3# ப)ராஃப) மாஜி 18.4% (6,099.19/33,226.25)
ஆ7.
அைதேபால ெந ப)ராஃப) (நிகர லாப) மாஜிO7 மிக7
உபேயாகமான ஒF.
[ெந
பராஃப
மாஜி = ெந
பராஃப / ெமா5த
வ8மான]
195
ேஷ மாெக
A to Z - ெசாகலிக பழனயப
நிகர வ)AபைனGட மAற வமான7 மAF7 (டா
T3 ைறவைத% ேச6- ெகாDடா* ெமா6த
வமான7 கிைட7. ெப* நிFவன6- அ!வட7
ப)ற வமான#க2 (இெவ(ெம( Wலேமா
அ*ல- ெசா6-கைள வ)Aறத Wலேமா அ*ல- ேவF
ஏேதO7 ெச?G7 ெதாழி* சாராததிலி - வ7
வமான7) 1,085.73 ேகா3 aபாயா7. (டா
அஜ(ெம 786.65 ேகா3. ஆக, அ த வட ெமா6த
வமான7 35,098.63 ேகா3யா7. நிகர லாப7 4,310.64
ேகா3யா7. இ த நிகர லாப6திA7 ெமா6த
வமான6திA7 உ2ள வ)கித7தா ெந ப)ராஃப)
மாஜி. ெப*லி மா% 2010 நிகர லாப மாஜி 12.30%
(4,310.64/35,098.63) ஆ7. இ த வ)கித7 Wல7 ஒ!ெவா
aபா? வ)Aபைன7 லாப7 எ!வள எF நா7
ெத< - ெகா2ளலா7.
இ-தவ)ர Wல ெபா கM7
வ)Aபைன7 உ2ள வ)கித7; வ)Aபைன,
நிவாக7 மAF7 ெபா-% ெசலகM7
196
ேஷ மாெக
A to Z - ெசாகலிக பழனயப
வ)Aபைன7 உ2ள வ)கித7; மிசார7 மAF7
எ<ெபாM7 வ)Aபைன7 உ2ள வ)கித7 என நமஆ?வ) ேதைவ ஏAறாAேபா* பலவ)தமான
வ)கித#கைள கணகி$ ெகாDேட ெச*லலா7.
இ!வ)கித#கைள கணகி$வ- ெப<த*ல.
கணகி$வேதா$ அ நிFவன6தி ேபா3 நிFவன#கள,
வ)கித7 எ!வாF உ2ள- எF ஒப)$ பாக
ேவD$7. அேபா-தா ந1#க2 வா#கேபா7 நிFவன7
எ த அள திறைமயாக ெசய*ப$ ெகாD3கிறஎF ெத<G7 - ேசமிப)* உ#க2 நDபைர ஒப)டேபால!
இO7 சில =கியமான வ)கித#கைள பAறி கீ ேழ
பாேபா7. சிறிய ெதாழி* ெச?G7 பல த#கள,ட7
எ!வள சர (இெவட<) உ2ளேதா அ!வள
த#கMைடய ெதாழி* பலமாக உ2ள- எF
நிைனபாக2. ஆனா*, ெப<ய ெதாழி* நிFவன#க2
அப3 நிைனகா-. காரண7, நா7 IAFகணகான
ேகா3கள,* உ2ள சரகைள பAறி ேப_கிேறா7.
197
ேஷ மாெக
A to Z - ெசாகலிக பழனயப
இதAெக*லா7 ஒ ப3 ேமேல ேபா? ஜபான,யக2
அறி=கப$6திய 'ஜ( இ ைட7 இெவட<
ேமலாDைம’ இF பரவலாக உபேயாகப$ வகிற-.
ஒ!ெவா நிFவன=7 தன- சரகைள எ6தைன
=ைற _ழAசி (அ*ல- வ)Aபைன) ெச?கிற- எபைத
கணகி$ வ)டா* எ த அள சிறபாக அ நிFவன7
ெசய*ப$கிற- எப- வ)ள#7.
உதாரண6திA, ந1#க2 ஒ ம -கைடகார. உ#கள,
தினச< வ)Aபைன 20,000 aபா? எF ைவ6-
ெகா2ேவா7. வட6திA _மாராக 72 லச aபா?
வ)Aபைன ெச?கிற1க2. உ#க2 கைடய)* எேபா-7
இ7 சரேகா 12 லச7 எF ைவ6- ெகா2ேவா7.
அப3 எறா* உ#க2 சரகி _ழAசி 6 (72/12) ஆ7.
இ த _ழAசிைய ந1#க2 Tட =3 தா* உ#கள, லாப7
உFதியாக T$7. ெப* நிFவன6தி சர _ழAசி
எனெவF கீ ேழ பாேபா7.
[இெவட$ டேனாவ = ஆD' வ.பைன/ ஆDJ
-'வ உள சரகள மதி9]
198
ேஷ மாெக
A to Z - ெசாகலிக பழனயப
ெப* நிFவன6தி ஆD$ இFதி இெவட< (பால(
ஷ13* கிைட7) 9,235.46 ேகா3யா7. அ!வட நிகர
வ)Aபைன 33,226.25 ேகா3 என நம6 ெத<G7. ஆக, ெப*
நிFவன6தி இெவட< டேனாவ 3.6 (33226.25/9235.46)
ஆ7. இ த இெவட< டேனாவ எ!வள அதிகமாக
இகிறேதா, அ த அள ந*ல-. அ6தைன =ைற
நிFவன7 தன,ட7 உ2ள சரகைள _ழல%
ெச?-2ள- எF ெபா2.
ேமAகDட ேரஷிேயாகைள ேபால, ஒ
நிFவன7 எ!வள கட வா#கிG2ளஎப- =த>டாளகளாகிய நம
மிக7 =கிய7. கஸேவ3!
=த>டாளக2 தா#க2 வா#கேபா7
நிFவன6தி* கடேன இகTடாஎF வ)7@வாக2. இைத ஆரா? தறிவதA
கடன,A7 ப# =த>3A7 உ2ள வ)கித7 மிக7
உத7. இைத 'ெட | ஈவ)3 ேரஷிேயா’ என
TFவ. ெப* நிFவன6தி ெமா6த கட மா% 2010
199
ேஷ மாெக
A to Z - ெசாகலிக பழனயப
=3வ)* 127.75 ேகா3 aபாயா7. அ!வாD$ ப#
Wலதன7 மAF7 <ஸ!( 15,917.36 ேகா3 aபாயா7.
ஆகேவ, அத 'ெட | ஈவ)3 ேரஷிேயா’ 0.008 (1%-A7
ைற) (127.75/15,917.36) ஆ7. இ-ேவ சில
நிFவன#கM 100% அ*ல- 200% எFTட இபஉD$. உAப6தி ெச?G7 நிFவன#கM அ-ேபா*
அதிக கட இ தா*, ெபாளாதார7 சீைலG7ேபா-,
அ த நிFவன#க2 Wைல6 த2ளப$7.
[ெட
U ஈவ ' ேரஷிேயா = ெமா5த கட/
ேஷேஹாட$ நிதி]
ேரஷிேயா அனாலிசி( ெச?G7 ேபா- ஒைற
ஞாபக6தி* ைவ6- ெகா2ள ேவD$7 - இ த
ேரஷிேயாகைள ஒ!ெவா -ைறையG7 ைவ6-
பாக ேவD$7. உதாரண6திA, நிதி6-ைற சா த
நிFவன#க2, qெட?* -ைற, உAப6தி6 -ைற
நிFவன#க2, மிசார7 தயா<7 நிFவன#க2 என
ஒ!ெவா -ைற7 ேதைவக2 ெவ!ேவF. ஆகேவ,
அவAறி ேரஷிேயாகM7 சAF வ)6தியாசப$7.
200
ேஷ மாெக
A to Z - ெசாகலிக பழனயப
உதாரணமாக, qெட?* -ைறய)* டேனாவ ேரஷிேயா
அதிகமாக இ7. நிதி6-ைற நிFவன#க2 மAF7
மிசார6-ைற நிFவன#கM அதிகமாக கட
இகலா7. ஆகேவ ேரஷிேயாகைள அத -ைற சா த,
ஒேர அளவ)லான நிFவன#கேளா$ ஒப)$ பாபேத
ச<.
-த.ப' -தலி ப'!
201
ேஷ மாெக
A to Z - ெசாகலிக பழனயப
ெசற வார 'ேரஷிேயா அனாலிசி<’ ப.றி பா5ேதா.
அத ெதாடசியாக இXவார- ேமY சில
-கியமான ேரஷிேயாகைள ப.றி பாேபா. எத
ஒ8 ெதாழிY லாபகரமாக நடகிறதா எபE
-கிய. அXவைகய சில -கியமான
ேரஷிேயாக சிலவ.ைற பாேபா. ஒ1, ஆ.ஓ.இ.
(ROE – Return on Equity) எபதா. ப -தZ '.
கிைட வ8மானதா ஆ.ஓ.இ. எனபJகிறE.
ஆ.ஓ.இ. = நிகர லாப/ பதாரகள -தZJ.
இ- சதவ)கிதமாக Tறப$7. இ த ஆ.ஓ.இ. ெப*
நிFவன6திA மா% 2010-* =3 த நிதி ஆD3A
எ!வள எF பாேபா7. ப#தாரகள, =த>$
எப- ேஷ ேகப)ட* மAF7 <ஸ!( + சள(
ஆகிய இரD$7 ேச ததா7. ெப* நிFவன6திA 31-032010 அF ேஷ ேகப)ட* 489.52 ேகா3 aபாயா7.
அைறய தின6தி* <ஸ!( + சள( 15,427.84 ேகா3
aபா?. ஆக ெமா6த7 15,917.36 ேகா3 aபா?. அ!வட
நிகர லாப7 4,310.64 ேகா3 aபா?. ஆகேவ ெப*
202
ேஷ மாெக
A to Z - ெசாகலிக பழனயப
நிFவன6தி ஆ.ஓ.இ. 27.08% (4,310.64/15,917.36) ஆ7.
இைதேய ஆ.ஓ.எ.டப)2s (RONW – Return on Net Worth)
எF7 TFவாக2. இ த ேரஷிேயா, ப#தாரகள,
=த>ைட ஒ நிவாக7 எ த அள திறைமயாக
பயப$6-கிற- எபைத கா$7.
ப#% ச ைத =த>டாள களா* பரவலாக அலசப$7
இெனா ேரஷிேயா ஆ.ஓ.ஏ. (ROA – Return on Assets) ஆ7.
இ- எ!வாF கணகிடப$கிற- எபைத பாேபா7.
ஆ.ஓ.ஏ. = நிகர லாப/ெமா5த ெசா5Eக.
ெப*லி மா% 2010-7 ஆD3Aகான நிகர லாப7 4,310
ேகா3 aபா?. அ த ஆD3 ெமா6த ெசா6-கள,
மதி@ 16,045 ேகா3 aபா?. ஆகேவ, அத ஆ.ஓ.ஏ.
(4310/16045) 26.9% ஆ7. ஆ.ஓ.ஏ. அதிகமாக இப- நF.
வ#கிக2 ேபாற அதிகமாக ெசா6-க2 ேதைவப$7
-ைறகM ஆ.ஓ.ஏ. எப- 1% - 2% எற
ேரQசி* ெபா-வாக இ7. இ த வ)கித6ைதG7 -ைற
சா த நிFவன#கMட ஒப)$ பாபேத சிற த-.
இ த வ)கித6 தி* இ - அ த றிப)ட ெதாழிL
203
ேஷ மாெக
A to Z - ெசாகலிக பழனயப
எ!வள ெசா6-க2 (பண7) ேதைவப$கிற- எபைத6
ெத< - ெகா2ளலா7.
'அஸ ேடஓவ ேரஷிேயா’ எப- ஒ!ெவா aபா?
ெசா6-7 எ!வள வ)Aபைன நட -2ள- எபைத
கா$வ தா7. இ- நிFவன6தி ெசா6-கைள
நிவாக7 எ த அள திறைமயாக உபேயாகி6-2ளஎபைத கா$7.
அஸ
ேடஓவ = ெமா5த வ.பைன/ ெமா5த
ெசா5Eக.
ெப* நிFவன6தி மா% 2010-7
ஆD3 ெமா6த வ)Aபைன 34,396.67
ேகா3 aபா?. அ த ஆD$ ெமா6த
ெசா6-கள, மதி@ 16,045 ேகா3
aபா?. ஆகேவ அஸ ேடஓவ
ேரஷிேயா 2.14 (34396.67/16045) ஆ7. ெபா-வாக ைற த
லாப மாஜி உ2ள நிFவன#கM அதிக அஸ
ேடஓவ இ7. அேதேபா* அதிேவகமாக வள7
204
ேஷ மாெக
A to Z - ெசாகலிக பழனயப
நிFவன#க2 லாப6-ட வளகிறனவா எபைதG7
இ த ேரஷிேயா Wல7 ெத< - ெகா2ளலா7.
'இர( கவேரX ேரஷிேயா’ (Interest Coverage Ratio)
இOெமா =கியமான வ)கிதமா7. இ த ேரஷிேயா,
கட வா#கிய)7 பல நிFவன#கM7 தன,
நபகM7 மிக =கியமான ஒF. அேதேபா* தன,
நபகM7 மAF7 நிFவன#கM7, கட
ெகா$பவகM7 (ெடபாசி ெகா$பவக2 எF
ப3க7) இ- ஒ =கியமான வ)கித7. இ!வ)கித7
கட வா#7 நிFவன7 எ த அள தன- கடைன
சவ(
1
ெச?ய =3G7 எபைத காDப)7.
இ ர<
கவேர? ேரஷிேயா = வ ' ம.1 வ$
-ைதய லாப/வ ' ெசலK.
ெப* நிFவன6திA மா% 2010-* =3 த நிதி ஆD3A
வ3 மAF7 வ< = ைதய லாப7 6,590 ேகா3
aபாயா7. அ!வட வ3% ெசல 33.5 ேகா3 aபா?.
ஆகேவ, இர( கவேரX கிட6தட 199.6 (6727/33)
ஆ7.
205
ேஷ மாெக
A to Z - ெசாகலிக பழனயப
இ த வ)கித7 அதிகமாக இப- ெபா-வாக ந*ல-. ெப*
ேபாற இர( கவேரX உ2ள நிFவன6திA
வ#கிகM7 தன,நபகM7 கட ெகா$பதA வ<ைசய)*
நிAப. அேதா$ ம$ம*ல ைற த வ3 வ)கித6திL7
கட கிைட7.
3வ)ெடD ேப அ ேரஷிேயா (Dividend Payout Ratio) எபஒ!ெவா வட=7 தா ஈ$7 ெமா6த லாப6தி*
இ - எ த அள ப#தாரகM 3வ)ெடDடாக
நிFவன7 ெகா$கிற- எபைத எ$6- கா$7.
'வெடD
ேப அK
ேரஷிேயா = ெமா5த
'வெடD /நிகர லாப.
ெப* நிFவன7 மா% 2010-7 ஆD$
ப#தாரகM வழ#கிய ெமா6த
3வ)ெடD (3வ)ெடD ேட( உபட)
1,350 ேகா3 aபா?. அ!வட நிகர லாப7
206
ேஷ மாெக
A to Z - ெசாகலிக பழனயப
4,310 ேகா3 aபா?. ஆகேவ, 3வ)ெடD ேப அ
ேரஷிேயா 31.3% (1350/4310) ஆ7. மU தி உ2ள லாப6ைத
தன- ெதாழி* வள%சிகாக ெப* நிFவன7 பயப$6தி
ெகா2M7. இ தியா ேபாற வள7 ெபாளாதார#கள,*
உ2ள நிFவன#கள, 3வ)ெடD ேப அ ேரஷிேயா
சAF ைறவாகேவ இ7. அெம<கா ேபாற வள த
ெபாளாதார#கள,* இ த ேரஷிேயா ெபா-வாக அதிகமாக
இ7. இ தியாவ)L7 அதிக ேப அ ெகா$கT3ய
நிFவன#கM7 உ2ளன. ப# =த>3* சAF <(
ைறவாக எ$க நிைனபவக2 அதிக 3வ)ெடD ேப
அ ெகா$கT3ய நிFவன#களாக பா6- =த>$
ெச?யலா7.
இ-வைர நா7 =கியமான ேரஷிேயாக2 பAறி
பா6ேதா7. இ-ேபா* பல ேரஷிேயாக2 உ2ளன. இஒ ஆர7பேம; =3வ*ல! ந1#க2 வா#க ேபா7
நிFவன#கள, வ)கிதா%சார# கைள அலசி ஆரா?வத
Wல7 ஒ ெதள,வான =3ைவ எ$கலா7.
207
ேஷ மாெக
A to Z - ெசாகலிக பழனயப
-த.ப' -தலி ப'!
கட த சில இத\கள,* ப#கள, மதிைப கD$ப)3க
உத7 பலவ)தமான ேரஷிேயாக2 பAறி பா6ேதா7.
அ-ேபா* ேவF பல றிய4$கைளG7 பா6ேதா7.
இைவெய*லா7 ஒ ப#ைக மதிப)ட, ஒப)ட உத7
எள,தான உபகரண#க2. ஒ ப#ைக அ*ல- ஒ
நிFவன6தி மதிைப எ!வாF கணகிட =3G7?
வ<வாக காi7= சில ச ேதக#கM பதி* கD$
வ)$ேவா7. சமU ப6தி* தன,யா நிFவன ேவைலைய
வ)$வ)$ ெதாழி* ெதாட#க =யAசி ெச?ெகாD37 ஒவ ஆேலாசைனகாக வ தி தா.
ஏAெகனேவ ெசய*ப$ வ7 ஒ நிFவன6ைத
வா#வதAகாக அவ ேப%_வா6ைத நட6தி
ெகாD3 தா. நிFவன6ைத வ)Aபவ அ நிFவன6தி
208
ேஷ மாெக
A to Z - ெசாகலிக பழனயப
நிகர லாப6ைத ேபால ஐ - மட# வ)ைல ேகபதாக%
ெசானா. என,ட7 ஆேலாசைன ேகக வ தவேகா,
ஏ அ!வள வ)ைல ேககிறா எF @<யவ)*ைல.
வ தி தவைர ெபாF6தம3* வா#க ேபா7
நிFவன6தி* உ2ள உபகரண#கM7, இட6திA7
பண7 ெகா$6தா* ேபா-7 எF நிைனகிறா. தா
@திதாக அ6ெதாழிைல6 ெதாட#க ேபானா*
அ!வளதாேன ெசலவா7 எF நிைனகிறா. அவ
நிைனபதி* தப)*ைல. ஆனா*, உலக7 அ!வாF
ெசய*ப$வதி*ைல எப-தா உDைம! ஏ எபைத
வ)ளகமாக எ$6-% ெசா*கிேற.
ந1#க2 ஒ வ$
1 வா#க
நிைனகிற1க2. ந1#க2 வா#க
ேபா7 இட6தி* அ$ மா3
கடட வ$க2
1
ச-ர அ3 2,500
aபா? எF வ)ைல ேபா?
ெகாD3கிற-. உ#க2 நDப
அ த வ)ைல6தா அ த
209
ேஷ மாெக
A to Z - ெசாகலிக பழனயப
கடட6தி* வ$
1 @ ெச?-2ளதாக TFகிறா.
ப6தி<ைககள,* பா6ததி* அ த ஏ<யாவ)* அ த
வ)ைலதா ேபாவதாக ேபா3கிறாக2.
இவAைறெய*லா7 பா6-வ)$ அ த வ)ைல ச<தா
எF நிைன6- ந1#கM7 @ ெச?ய =3ெவ$6வ)$கிற1க2. ந1#க2 ெச?த- ஒ வைகயான
ேவ*sேவஷ ஆ7 - ச ைத வ)ைலைய ைவ6மதிப)$2ள 1க2.
ஒவைக எF TFகிற1கேள, அப3யானா* இதி* ேவF
வைக இகிறதா எF ந1#க2 ேககலா7.
உD$. அ த வ3லி
1
- உ#கM எதிகால6தி*
வரேபா7 வமான6ைத கணகி$ பா6- அ த
வ3
1
வ)ைலைய மதிப)டலா7. அேதேபா* அ த
வைட
1
ந1#க2 ெசா தமாக க3னா* எ!வள வ)ைல
ஆ7 எF கணகிடலா7. அ*ல- ந1#க2 அ த வைட
1
=த>3Aகாக ம$7 வா#கிற1க2 எறா*, <ய*
எ(ேட -ைற அ3ப$7ேபா- வா#கினா* எ!வள
210
ேஷ மாெக
A to Z - ெசாகலிக பழனயப
ைறவாக வா#கலா7 எF கணகி$ பாகலா7.
இ-ேபா* பல ேவ*sேவஷ =ைறக2 உ2ளன.
இேதமாதி< ப#கள, மதிைபG7 ப*ேவF
ேவ*sேவஷகள, அ3பைடய)* கணகிட =3G7!
ெபா-வாக கீ ேழ ெகா$கப$2ள =ைறகைள ம$7
எ$6-% ெசா*கிேற.
1. ப)/ இ மட# =ைற.
2. @6தக மதி@ =ைற.
3. ச ைத மதி@ =ைற.
4. @திதாக அைமக ஏAப$7 ெசல கணகீ $ =ைற
(Replacement Cost Method).
5. 3.சி.எஃ. =ைற (DCF – Discounted Cash Flow).
6. ெவா( ேக(/ெப( ேக(.
இ த =ைறகைள பAறி சAF வ)<வாக கீ ேழ
காDேபா7.
ப)/இ மட# =ைற:
211
ேஷ மாெக
A to Z - ெசாகலிக பழனயப
ப)/இ பAறி ஏAெகனேவ வ)<வாக பா6திகிேறா7.
ப#கி ச ைத வ)ைலைய ப#கி வமான6தா*
வ6தா* கிைடப-தா ப)/இ ஆ7. ந1#க2 வா#க
ேபா7 ப#கி ப)/இ-ைய
அ6-ைறய)* உ2ள மAFெமா ப#ட ஒப)$
பா7ேபா- ந1#க2 வா#கேபா7 ப#கி வ)ைல
அதிகமாக உ2ளதா அ*ல- ைறவாக உ2ளதா எபெத<யவ7. ஆனா*, ந1#க2 ஒப)டேபா7 நிFவன6ைத
ேத ெத$பதி* கவனமாக இக ேவD$7. இ!வாF
ேத ெத$பைத ப)ய a (Peer Group) உD$ பDiவஎF TFவாக2. ந1#க2 வா#க ேபா7 ப#7 ஒப)ட
எ$6- ெகா2M7 ப#7/ப#கM7 =தலி* ஒேர
-ைறய)* ஒேர மாதி<யான ெதாழி*கைள ெச?வரேவD$7. அ நிFவன#கள, வ)Aபைன (ேட ஓவ)
ேபாறைவ கிட6தட சமமாக இக ேவD$7.
உதாரண6திA ந1#க2 இ திய ேப#கி ப#ைக
வா#கலாமா எF நிைனகிற1க2. அ- ஒ ெபா-6-ைற
வ#கி. இ த வ#கிைய இெனா ெபா-6-ைற
212
ேஷ மாெக
A to Z - ெசாகலிக பழனயப
வ#கிேயா$தா ஒப)$ பாக ேவD$7. ேவF
வ#கிகMடேனா அ*ல- நிதி நிFவன#கMடேனா
ஒப)$ பாப- ச<ய*ல! ெபா-6-ைற வ#கிகள,L7,
அ த வ#கி இைணயாக இ7 இெனா
வ#கிGடதா ஒப)ட ேவD$7. இ திய வ#கிைய,
எ(.ப).ஐ உட ஒப)$வ-7 ச<ய*ல. அப3யானா*,
இ திய வ#கிைய இ திய ஓவசீ( வ#கிGட
ஒப)டலாமா? தாராளமாக! ஏெனறா* இரD$ வ#கிகM7
ெதன, தியாவ)* தன- கிைளகைள ெப7பாL7
ெகாD$2ள-. இரD$ வ#கிகள, ெமா6த வமான=7
கிட6தட அகி* உ2ள-. (இ திய வ#கிய) 31-032011-* =3 த நிதி ஆD3 ெமா6த வமான7 10,543
ேகா3 aபா?; இ திய ஓவசீ( வ#கிய) அ த ஆD$
ெமா6த வமான7 13,327 ேகா3 aபா?).
இ-ேபால ெபா-வான அளேகா*கைள ைவ6- ஒப)$
ப)ய a ேசக ேவD$7. இ திய ஓவசீ(
வ#கிGட அலகாபா6 ேப#ைகG7 ேச6-
ெகா2ளலா7. அ!வ#கி வடநா3* ெப7பாL7 தன-
213
ேஷ மாெக
A to Z - ெசாகலிக பழனயப
கிைளகைள ெகாD3 த ேபாதிL7, அத ெமா6த
வமான7 (மா% 2011) 12,472 ேகா3 aபாயா7. இேதேபா*
காபேரஷ ேப#, சி3ேக ேப#, ஓ<யDட* ேப#,
sேகா ேப# ேபாற வ#கிகைளG7 ஒப)$ பாக
ந1#க2 எ$6- ெகா2ளலா7.
இேபா- ஒேரமாதி<யான
தைமகைள ெகாDட ப)ய
aைப உD$
பDண)வ)oக2. ப)ய aப)
ப)/இ சராச<ைய (சமU ப6திய இக7
(ேடெமைட ைவ6- ெகாD$) பா#க2. இ திய
வ#கிய) ப)/இ ப)ய a ஆவேரஜுடO7 மAF7
மிக7 ெந#கிய ேப#டO7 ஒப)$ பா#க2. ஏ
214
ேஷ மாெக
A to Z - ெசாகலிக பழனயப
வ)6தியாசப$கிற- எF அல_#க2. ப)ற
அளேகா*கMட (ப)/ப)வ), 3வ)ெடD ய4*, வாரா
கட சதவ)கித7, வமான வள%சி, கிைளகள,
எDண)ைக, ேஷேஹா*3# ேபட, இO7 ப)ற)
ஒப)$ பா#க2. அேபா- வ)6தியாச7 ஏ எF
@<G7. அைத ைவ6- இ திய வ#கி ப#கைள
வா#வ- உக ததா, இ*ைலயா எF =3ெவ$கலா7.
ேமேல நா7 கDட ேவ*sேவஷ ப#% ச ைதய)*
லி( ெச?யபட நிFவன#கM ச<ப$ வ7.
ஏெனறா* அவAறிA6 ேதைவயான எ*லா வ)பர#கM7
நம கிைட7. ஆனா*, ந1#க2 ச ைதய)* லி(
ெச?யபடாத நிFவன6ைத வா#க% ெச*கிற1க2 எF
ைவ6- ெகா2ேவா7. அேபா- ச ைதய)* லி(
ெச?யபட அேத -ைற சா த நிFவன#கள, ப)/இ
ஆவேரைஜ எ$6- ெகாD$, வா#க ேபா7
நிFவன6தி நிகர லாப6ைத அ த ஆவேரX ப)/இ-ஆ*
ெபகினா* ந1#க2 வா#க ேபா7 நிFவன6தி
215
ேஷ மாெக
A to Z - ெசாகலிக பழனயப
உ6ேதச மதி@ கிைட7. அதிலி - எ!வள
ைற6- வா#க =3Gேமா அ!வள ந*ல-.
இன,வ7 வார#கள,* ப)ற மதிப4$ =ைறக2 பAறி
பாேபா7.
-த.ப' -தலி ப'!
ேவ1 எப'ெயலா மதிபH J ெசMயலா?
216
ேஷ மாெக
A to Z - ெசாகலிக பழனயப
ெசற வார ப/இ -ைறய எXவா1 பகைளN
ெதாழிகைளN மதிபJவE எ1 பா5ேதா...
இXவார பற -ைறகள மதிபH J ெசMவE ப.றி
றிப Jேளா.
95தக மதி9 -ைற \ல மதிபJத:
ெசற வார7 ஒ க(டம அவ வா#க ேபா7
நிFவன6தி தளவாட% சாமாகள, மதிைப6தா
ெகா$பதA தயாராக இ தா எF Tறிேன
அ*லவா? அவ ெசான- கிட6தட அ த நிFவன6தி
@6தக மதிைப6 தா. நிFவன6தி @6தக மதிப)*, அவ
217
ேஷ மாெக
A to Z - ெசாகலிக பழனயப
அ நிFவன6ைத வ)ைல வா#க =யறா. ஆனா*
வ)Aபவேரா ஒ@ ெகா2ளவ)*ைல. நிFவன6தி அ*லப#கி @6தக மதிைப ச<யாக கணகி$ அத Wல7
நிFவன6தி/ ப#கி மதிைப கDடறிவ-தா @6தக
மதிப4$=ைற ஆ7.
@6தக மதிைப ைவ6- கணகி$வ- எ*லா6 ெதாழி*
கM7 ெபா தா-. உதாரண6 திA ந1#க2 ஒ
3பாெம (ேடா ைவ6-2ள 1க2. அ த (ேடாைர
ந1#க2 ஆர7ப)6- 15 வட#க2 ஆகிவ)டன எF
ைவ6- ெகா2ேவா7. உ#க2 (ேடா< தAேபாைதய
தளவாட% சாமாகள, மதி@ 10 லச7 aபா? எF
ைவ6- ெகா2ேவா7. உ#க2 (ேடா< ஆD$ நிகர
லாப7 _மா 15 லச7 எF ைவ6- ெகா2ேவா7.
ந1#க2 உ#க2 (ேடா< @6தக மதிப)*, அ த (ேடாைர
ெவள,நப வ)Aக தயாராக இப4களா? சAF
சி திG#க2!
ஆக ஒைற உFதி ெச?- ெகா2M#க2 - ஒ!ெவா
மதிப4$ =ைறG7 ஒ!ெவா வ)தமான
218
ேஷ மாெக
A to Z - ெசாகலிக பழனயப
ெதாழி*கM6தா உக த-. ேசைவ ெபாளாதார
நிFவன#கM (சவ(
1
இDட(<() @6தக
மதிப4$ =ைற ஒ6-வரா-. ேகப)ட* இெடஸி!
எF ெசா*லT3ய அதிகமாக Wலதன7 ேதைவப$7
ெதாழி*கைள (ஷிப)#, மிசார7 தயா<@, வ#கி மAF7
ஃைபனா( -ைற) @6தக மதிைப ைவ6கணகிடலா7.
அேதேபா* பைழய ெபாளா தார ெதாழி*க2 பலவAைற
@6தக மதிப4ைட அ3பைடயாக ெகாD$ மதிப)டலா7.
@6தக மதிைபவ)ட எெபாN- ைறவாக வா#கலா7?
எ-ேபாற நிFவன ப#கைள அ%சமய6தி*
வா#கலா7?
வள%சி அதிக7 இ*லாத -ைறக2/ ப#க2, கட அதிக7
உ2ள நிFவன#க2 த#கள- @6தக மதிைபவ)ட
ைறவாக கிைடகலா7.
ந7 நா$ ெபாளாதார6தி* ப)ர%ைனக2
இ7ெபாNேதா அ*ல- ந*ல நிFவன#கள,*
ப)ர%ைனக2 எN7ெபாNேதா அ*ல- ந*ல
219
ேஷ மாெக
A to Z - ெசாகலிக பழனயப
நிFவன#கைள பAறி அதிகமாக ெவள,Gல ப<%சய7
இ*லாம* இ7 ெபாNேதா நிFவன#க2/ நிFவன
ப#க2 த#கள- @6தக மதிப)லி - ைறவாக
கிைடக வா?@2ள-. அ- ேபாற சமய#கள,* ந*ல
வரலாF உ2ள தரமான நிFவன ப#களாக பா6வா#வ- ந*ல-.
ேமL7 பல சமய#கள,* நிFவன#க2 த#கள- ெசா6-
கைள வா#கிய வ)ைலய)ேலேய @6தக6தி* காDப)6-
ெகாD3பாக2. அ-ேபாற ப#கள,* மதி@
மைற - இ7. அப#கைள ஆரா?
தறி -
வா#கினா* ந*ல லாப6ைத ஈடலா7.
கட த ப6- பதிைன - ஆD$கள,* <ய* எ(ேட ந7
நா3* ெவவாக உய -2ள-. பல நிFவன#க2
இO7 த#கள- <ய* எ(ேடைட அகால6தி*
220
ேஷ மாெக
A to Z - ெசாகலிக பழனயப
வா#கிய வ)ைல ய)ேலேய @6தக6தி* காDப)6-
ெகாD3கிறன. சமU ப கால6தி* வடநா3* உ2ள
சில
ெட(ைட* -ைறைய% சா த ப#க2 திoெரF
உயவதA காரண7 - அவAறி வச7 உ2ள
காலிய)ட#கள,* 3ய)@ மAF7 வ6தக கடட#கைள
க3 வ)AF வவ- அ*ல- வாடைக ெகா$6வவத Wல7 வமான7 ஈ$வ- தா.
@6தக மதிைப ைவ6- மதிப)$7 =ைறைய =த>டா
ளக2 கவன6-ட பயப$6த ேவD$7. ப)ய a
உD$ பDண), ப)/ப)வ) (ப#கி ச ைத வ)ைல/ @6தக
மதி@) கD$ப)36- ஒப)$ பா6தா*, எ த ப#
=த>3A உக த- எF ெத<ய வ7. தன,யாக ஒ
ப#கி @6தக மதிைப ம$7 ைவ6ேதா அ*ல- ப)/ப)வ)ைய ம$7 ைவ6ேதா =த>$ ெச?யாத1க2! ஏெனறா*
@6தக மதிைபவ)ட மிக7 வ)ைல ைறவாக கிைட7
சில நிFவன#க2 மிக7 ேமாசமான நிைலய)* இக
வா?@2ள-. ஆகேவ, ப)ய aைப ைவ6- ஒப)$
221
ேஷ மாெக
A to Z - ெசாகலிக பழனயப
அ*ல- ேவF ப#கMட/ ெதாழி*கMட ைவ6ஒப)$ =த>$ ெச?G#க2.
சைத மதி9 -ைற \ல மதிபJத:
ெசற வார7 ஒவ தா ப)ளா வா#வதAகாக ச ைத
வ)ைலைய ஒப)$ பா6தைத கDேடா7 அ*லவா?
ச ைதய)* மக2 வா#க/ வ)Aக ெர3யாக இ7
வ)ைலைய ைவ6- கணகி$வ-தா இ த =ைற. இ த
=ைறய)* சாதக=7 உ2ள-;
அேத சமய6தி* எ த =ைறையG7 ேபால பாதக=7
உ2ள-. =தலி* பாதக6ைத பா6- வ)$ேவா7.
ச ைத வ)ைல பலவAைற ைவ6- நிணய)கப$கிற- அவAறி* =கியமான ஒF 3மாD மAF7 சைள.
ச ைத உ%ச6திA ெச*வ-7 ப)ற பாதாள6திA
வவ-7 சகஜமான ஒF. ஆனா* ந7மி* இO7 பல
222
ேஷ மாெக
A to Z - ெசாகலிக பழனயப
அெம% =த>டாளக2 உ%சிய)* வா#வ-7 ப)ற
தி3ெகாD$ பாதாள6தி* வ)Aப-7 சகஜ7.
ச ைத உ%சிய)* இ7ேபா- பல ப#கள,/
நிFவன#கள, மதி@, 3மாD அதிகமாக இபதா*,
எட =3யாத {ர6தி* இ7. இ-ேபா* அதிக
வ)ைலய)* வா#கி ப)ற வ6தப$வ- சிறிய =த>
டாளக2 ம$7 அ*ல - டாடா ேபாற
நிFவன#கM7 அOபவ7 உD$.
2007-* டாடா (o* நிFவன7 ப)<டைன% சா த
ேகார( நிFவன6ைத 12.2 ப)*லிய டால ச ைத
உ%ச6தி* வா#கிய-. அேதேபா* டாடா ேமாடா(
நிFவன7 ப)<டன,* உ2ள ேஜவா நிFவன6ைத 2008* 2.3 ப)*லிய டால வா#கிய-. ப)ற நம- ப#%
ச ைத ச< த ெபாN- இ நிFவன ப#கM7 ெவவாக%
ச< தன. ர6த டாடா ப)ற தன- ேநகாணலி*
ஒ=ைற TF7ேபா- - அ த இரD$ நிFவன#கைளG7
இO7 வ)ைல ைற6- வா#கி ய)கலா7 எF
Tறினா.
223
ேஷ மாெக
A to Z - ெசாகலிக பழனயப
ஆகேவ ச ைத வ)ைல உDைமயான வ)ைலதானா எF
அறி - வா#க ேவD$7.
இத -ைறய சாதக என?
ெபாளாதார6தி* அ*ல- றிப)ட -ைறய)*/
நிFவன6தி* ப)ர%ைன ஏAப$7ேபா- அ த ப#கM/
நிFவன#கM 3மாD ைறவாக இ7. அதனா*
அ-ேபாற சமய#கள,* த#கள- உDைமயான மதிப)
லி - மிக7 வ)ைல ைறவாக கிைட7.
உதாரண6திA எ(.ேக.எஃ ப)ய<#( எற ப)ய<#(
தயா<7 பனா$ நிFவன ப#கி வ)ைல a 125
224
ேஷ மாெக
A to Z - ெசாகலிக பழனயப
அளவ)A 2008-* ச< த-. இF அத வ)ைல a 600+.
அேதேபா* 2008-09 ச<வ)* ேவா*டா( நிFவன6தி ப#
a 33 வைர ச< - வ த- (2007-08 உ%ச6தி* a 250Aேம* ெசற-). அத தAேபாைதய வ)ைல (a 250-A
ேம* ெசFவ)$) a 165+.
ஆகேவ ச ைத மதி@ மிக7 ெவள,பைடயான மதி@
எறாL7, ச ைதைய நம சாதகமாக பயப$6தி
ெகா2ள ெத< திக ேவD$7.
-த.ப' -தலி ப'!
225
ேஷ மாெக
A to Z - ெசாகலிக பழனயப
இ அ6தியாய#கள,* சில மதிப4$ =ைறக2 பAறி
கDேடா7. இேபா- மதிப4$ =ைறகள,
ெதாட%சியாக, 'qேள(ெம கா( =ைற’ (Replacement
Cost Method) பAறி காDேபா7. இ7=ைற7 @6தக மதி@
=ைற7 சிறிய ெதாட@ உD$ எF Tறலா7. @6தக
மதி@ =ைற கட த கால (@6தக6தி* உ2ள மதி@)
மதிைப ெகாD$ கணகி$வதா7.
ஆனா*, 'qேள(ெம கா( =ைற’ தAேபா- அ த
ெதாழிைல6 ெதாட#கினா* எ!வள ெசலவா7 எF
கணகி$வதா7.
உதாரண6திA ந1#க2 ஜ*லி உைட7
ெதாழிAசாைலைய நட6-கிற1க2 எF ைவ6-
ெகா2ேவா7. ந1#க2 ெதாழி* ெதாட#கி சில ஆD$க2
ஆகிவ)டன. சில காரண# கள,னா* உ#களா* ெதாழிைல
ச<வர நட6த =3யவ)*ைல எபதா* அைத ேவF
யாகாவ- வ)AFவ)ட =3 ெச?கிற1க2. உ#க2
ெதாழிA சாைலய)* உ2ள இய திர#க2 எ*லா7 ந*ல
நிைலய)* உ2ளன - ேத?மான6ைத6 தவ)ர! உ#க2
226
ேஷ மாெக
A to Z - ெசாகலிக பழனயப
ெதாழிAசாைலய) @6தக மதி@ aபா? ஐ - லச7.
ஆனா*, வ)AபதAகாக ந1#க2 ெசா*L7 வ)ைலேயா, aபா?
ப6- லச7.
உ#க2 ஊ<* கடட7 க$7 @ரேமாட ஒவ உ#க2
ெதாழிAசாைலைய வா#க வ)பமாக இகிறா.
ஏAெகனேவ நட -வ7 ஒ ெதாழிAசாைலைய
வா#வதA7, @திதாக ஒ ெதாழிAசாைலைய
ஆர7ப)பதA7 இைடேய இ7 வ)6தியாச6ைதG7
கண ேபா$ பாகிறா. இைறய நிைலய)* @திதாக
ஒ ெதாழிAசாைலைய6 ெதாட#க 15 லச aபா? ஆ7
எப- அவ ேபாட கண. அேத சமய7, உ#க2
ெதாழிAசாைலய) உபகரண#க2 பைழயதாக இபதா*
ந1#க2 ப6- லச7 தா ேககிற1க2. அவேகா ஐ லச aபா? ைறவ)*, இய#கி ெகாD37
ெதாழிAசாைல கிைடகிற- எF நிைன6- உ#கMட
ேபச ஆர7ப)கிறா. ஆக வா#பவ 'qேள(ெம
கா(’ைட ஒப)$ பா6- உ#கள,ட7 o* ேப_கிறா.
ெதாழி* நறாக நட - ெகாD37பச6தி*,
227
ேஷ மாெக
A to Z - ெசாகலிக பழனயப
'qேள(ெம கா(’ைடவ)ட ெகாQச7 அதிகமாகேவ
ந1#க2 ேககலா7. இ த 'qேள(ெம கா(’ைட
எ!வாF கணகிடலா7?
உபகரண#கMகான வ)ைலைய இரD$ அ*ல- WF
தயா<பாளகள,ட7 'ெகாேடஷ’ ேக$ ெபறலா7.
இட6தி வ)ைலகான மதிைப அறி - ெகா2ளலா7.
கடட7 மAF7 மதி* _வ க$வதAகான
ெகாேடஷைன ஒ எஜின 1ய<ட7 ெபறலா7.
இய திர#கைள அைமபதAகான ெசலைவ ந1#க2
இய திர7 வா#க ேபா7 நிFவன6திடேம
ெகாேடஷனாக ெபAF ெகா2ளலா7.
வாகன#கMகான வ)ைலைய ஒ வாகன oல<ட7
இ - ெகாேடஷனாக ெபறலா7. மU தி வ)ைலகைள
உ#கM6 ெத< த அளவ)* ந1#க2 கணகி$
ெகா2ளலா7. அ*ல- ஒ கச*ட உதவ)ைய
நாடலா7. ெப<ய ெதாழிAசாைலயாக இ7 பச6தி*
ெபQ%மா ேரைட எ$6- ெகாD$ 'qேள(ெம
கா(’ைட கணகிடலா7.
228
ேஷ மாெக
A to Z - ெசாகலிக பழனயப
இ த மதிப4$ =ைறய)* சாதக-பாதக#க2 எெனன?
பாதகக:
இ த =ைறய)* ெதாழிலி* இ -வ7 ேக
ஃ@ேளாேவா அ*ல- ெதாழிலி மதிைபG7 எதிகால
வா?@ கைளG7 யா7 கணகி* எ$6-
ெகா2வதி*ைல. இ- அைறய ேததிய)* ஒ ேதாராய
மான மதி@6தாேன தவ)ர மிக7 -*லியமான- எF
எ$6- ெகா2ள =3யா-. இைத ஒ ஒப4$ மதிபாக
எ$6- ெகா2ளலாேம தவ)ர, இைதேய மதிபாக எ$6-
ெகா2ள =3யா- - ஏெனறா* ெதாழிலி* ேவF பல
காரண)க2 உ2ளன.
சாதக#க2 எF பா6தா* ஒ
ெதாழிைல ஒப)$ பாபதA இ த
=ைற ஓ அைமயான உபகரணமா7.
229
ேஷ மாெக
A to Z - ெசாகலிக பழனயப
அதிக வ)ைல ெகா$கிேறாமா, ைறவான வ)ைல
ெகா$கிேறாமா அ*ல- ச<யான வ)ைலதா ெகா$6வா#கிேறாமா எப- ெத<யவ7. அைதேபாலேவ
ப#% ச ைதய)* சில -ைறக2 சில சமய#கள,* சில
காரண# கMகாக அ3ப$ இ7. அேபாஅப#க2 'qேள( ெம கா(’ைடவ)ட மிக7
ைறவான வ)ைல கிைட7. காரா
=த>டாளக2 அ-ேபாற ப#கைள றி ைவ6வா#கி% ேசபாக2.
அதிக கட உ2ள நிFவன#க2, 'qேள(ெம
கா(’ைடவ)ட மிக ைறவான வ)ைலய)* சில
சமய#கள,* கிைட7. அ-ேபாற தண#கள,* மU தி
அளேகா*கைள கDடறி - கவன6-ட
=த>டாளக2 =த>$ ெச?ய ேவD$7.
ெவா<
ேக</ெப<
ேக< -ைற:
ெபா-வாக எ த ஒ ெசா6ைதG7 வா#பவ அஇO7 வ)ைல ஏF7 அ*ல- அதனா* அவ லாப7
உDடா7 எF நிைன6- வா#வா. ெசா6ைத
230
ேஷ மாெக
A to Z - ெசாகலிக பழனயப
வ)Aபவ அதA எதிமைறயாக சி திபா. _கமாக%
ெசானா*, வா#பவ பாசி3! ஆக7, வ)Aப
ெநக3! ஆக7 சி திபாக2. பாசி3! ஆக
நிைனபவ எ*லாேம ந*லதாக நட7 எF
நிைனபா. அதனா* வா#7ேபா- சAF வ)ைல
அதிகமாக ெகா$6- வா#க தய#க மாடா. ஆனா*,
வா#கியப)ற அ த ெசா6தி வ)ைல ைறய
வா?ப)கிற-. அேபா- சAF அதிக வ)ைல ெகா$6வா#கியவ மன%ேசா உ2ளாவா. அ!வாF
ேசாவைடயாம* இ பதA6தா இ த ெவா(
ேக(/ெப( ேக( ஆ?.
எ த ஒ =த>டானாL7 (ப# =த>$ உபட) ஏAற
இறக7 இ7. =த>$ ெச?தப)ற அத வ)ைல
நம- க$பா3* இகா-. ஆனா*, என வ)ைல
ெகா$6- வா#கிேறா7 எப- நம- க$பா3*தா
உ2ள-. ஆகேவ, நம- =த>3* ெவவாக பண6ைத
இழக Tடா- எறா*, ப#கைளேயா அ*லெதாழி*கைளேயா அ*ல- ெசா6ைதேயா வா#7 ேபா231
ேஷ மாெக
A to Z - ெசாகலிக பழனயப
மிக கவன6-ட வா#க ேவD$7. வா#வதA
=னா* ெச?G7 ஆ?வ)*, இ த ெசா6ைத (அைன6-7
இ த வா6ைத2 அடக7 - ப# =த>$ உபட)
உலகேம கவ)\ - வ)$7 நிைலய)* இ தா* எ த
வ)ைல வா#கலா7 எF ஆராய ேவD$7. அ-தா
ெவா( ேக( வ)ைல. இதA அ த ெசா6தி கட த
கால வ)ைலையG7 (மிக7 ேமாசமான ேநர#கள,*)
உபேயாகி6- ெகா2ளலா7. ப#% ச ைதய)* 52 வார
ேலா மAF7 ைலஃ ைட7 ேலா ேபாற வ)ைலகைள
வா# 7 =@ பாக ேவD$7.
அேதேபா* உலகெம*லா7 ேராஜா wகளாக இ தா*
(எ*லாேம ந*லதாக இ தா*) இ த ெசா6தி வ)ைல
232
ேஷ மாெக
A to Z - ெசாகலிக பழனயப
எனவாக இ7 எபைதG7 ஆராய ேவD$7. ப#%
ச ைதய)* 52 வார ைஹ மAF7 ைலஃ ைட7 ைஹ
வ)ைலகைள ஆ?வ)A எ$6- ெகா2ள ேவD$7. இெப( ேக( வ)ைல ஆ7. இ த இரD$
வ)ைலகைளG7 ஆராG7ேபா- நா7 ச<யான வ)ைலதா
ெகா$6- வா#கிேறாமா அ*ல- எ த அள
ப)qமிய6தி*/ 3(க3* வா#கிேறாமா எப@<யவ7.
இ த ஆ?வ)A வள த நா$ ெபாளாதார#க2, கட த
பல ஆD$கள,* மிக7 ேமாசமான மAF7 சிறபான
கால#கள,* எ!வள வமான6ைத6 த -2ளன அ*லஎ!வள ைறவாக/அதிகமாக ெசா6-கள, வ)ைல க2
ெசF2ளன எபைத எ$6- ெகா2ளலா7.
அேதேபா* வ3 வ)கித ஏAறய)றக7ேபா*, _ழAசிய)*
அ3க3 நட - ெகாD37 நிக\கைளG7 ஆ?வ)*
எ$6- ெகா2ள ேவD$7. உதாரண6திA வ3 வ)கித7
ைறவாக இப- ப#% ச ைத ந*ல-. அதிகமாக
இ தா* நிFவன6தி லாப7 ைற -, ப#
233
ேஷ மாெக
A to Z - ெசாகலிக பழனயப
வ)ைலகள,L7 வ\%சி
1
ஏAபட% ெச?G7. அேத சமய7
வ3 வ)கித7 ஏறாமேல இப- (ஜபாைன ேபா*)
ெபாளாதார7 அ3ப$ கிடபைத றி7. அ-7
ந*லத*ல.
உதாரண6திA வ3 வ)கித# க2 அதிகமாக
இ7ேபா- வ#கி ப#கைள வா#கினா* வ)ைல
மலிவாக கிைட7. ஆகேவ, அப#க2 ெசற
வ3வ)கித _ழAசிய)* என வ)ைலய)* கிைட6-2ளன
எF நிக\கால வ)ைலGட ஒப)$ பாக ேவD$7.
அேபா- அத வ)ைல ப)qமிய6தி* (அதிகமாக) உ2ளதா
அ*ல- 3(க3* (ைறவாக) உ2ளதா எF
ெத<யவ7. அைத ைவ6- இ த ப#ைக வா#க இச<யான தணமா அ*ல- வ)Aக6 த த தணமா எF
ெத< - ெகா2ளலா7.
234
ேஷ மாெக
A to Z - ெசாகலிக பழனயப
-த.ப' -தலி ப'!
ேஷ மாெக3* Zைழய வ)7@7 @தியவகMகான
வழிகா36 ெதாட!
''<கK
ேக] ஃேளா!'
ெசற சில வார#களாக நிFவன#கைளG7 அத
ப#கைளG7 மதிப)$வ- றி6- கD$ வகிேறா7.
இ!வார7 உலக அளவ)* இF மிக7 பரவலாக
நிFவன#கைளG7 அத ப#கைளG7 மதிப)ட உத7
=ைறயான 3.சி.எஃ (DCF – Discounted Cash Flow) =ைறைய
பAறி வ)<வாக காDேபா7. இ7=ைறைய எ.ப).வ) (NPV –
235
ேஷ மாெக
A to Z - ெசாகலிக பழனயப
Net Present Value) =ைற எF7 ஃq ேக ஃேளா (FCF – Free
Cash Flow) =ைற எF7 TFவ.
இ7=ைறைய6தா ெப<ய =த>டாள கM7, நிFவன
=த>டாளகM7, இெவ( ெம ேப#கஸு7,
நிFவன# கM7, இO7 பல7 (நம- =7ைப வாலா(
உபட) பய ப$6-கிறாக2. அ!வள ஏ ந1#க2
பா7 @ேராகேரX <ேபாகள,L7 இ த =ைற தா
பயப$6தப$ கிற-. இ- நா7 Tறிய மதிப4$ =ைற
கள,ேலேய மிக7 =கிய மான- எபதா*, இைதபAறி
சAF வ)<வாகேவ காDேபா7.
இ த =ைறைய பAறி வ)வரமாக6 ெத< - ெகா2M7
= ஒ சிறிய உDைமைய நா7 @< - ெகா2ள
ேவD$7. ந1#க2 ேவைல பா7 நிFவன7 உ#க M
ஒ ஆஷ ெகா$கிற-. நிFவன7 உ#கM ஒ
லச aபா? ேபானஸாக தவ- எF =3
ெச?-வ)ட-. அ த ேபானைஸ ந1#க2 இேற வா#கி
ெகா2ளலா7 அ*ல- ஒ வட7 கழி6- வா#கி
ெகா2ளலா7, அ*ல- ஐ - வட7 கழி6-7 வா#கி
236
ேஷ மாெக
A to Z - ெசாகலிக பழனயப
ெகா2ளலா7. ந1#க2 @6திசாலி எறா* எ த ஆஷைன6
ேத ெச?வக2?
1
இேற வா#கி ெகா2M7
ஆஷைன6தா! ஏெனறா*, அபண6ைத வா#கி ந1#க2
உடேன வ#கி ெடபாசி3* ேபாடா*Tட இO7 ஒ
வட6தி* அ த பண7 1.10 லச aபாயாகிவ)$ேம!
இைத6தா ஆ#கில6தி* 'ைட7 ேவ*s ஆஃ மண)’ (Time
Value of Money) எF TFவாக2.
இO7 ஒ வட6தி* அ*ல- இரD$ வட6தி*
கிைடக ேபா7 1 லச aபாய) இைறய மதி@
என எF யாராவ- உ#கள,ட7 ேகடா* என
TFவக2?
1
நா7 அைனவ7 வ3 ெகா$6பழகிவ)ேடா7. அதனா* நம இைறய லச aபா?,
ஒ வட7 கழி6- லச6- ப6தாய)ர7 ஆகிவ)$7 (10%
வ3ய)*) எப- நறாக6 ெத<G7. ஆனா*, இைதேய
<வஸாக ேயாசி6- பா6தா*...? அதாவ-, எதிகால6தி*
கிைடக ேபா7 1 லச aபா? இைற ந1#க2
எ!வள ெகா$கலா7? ெகாQச7 கடப$6தா
237
ேஷ மாெக
A to Z - ெசாகலிக பழனயப
வ)ைட கD$ ப)3க =3Gேம தவ)ர, இ த <ெவ(
Wைளதா இ த மதிப4$ =ைற6 ேதைவ.
இO7 ஒ வட6தி* கிைடக ேபா7 1 லச
aபாய) இைறய மதி@ 90,909 aபா?. அேதேபா*
இO7 இரD$ வட6தி* கிைடக ேபா7 1 லச
aபாய) இைறய மதி@ 82,645 aபா?. =பக7
அடவைண ஒைற ெகா$6 -2ேள. அதி* இன,வ7
1, 2, 3... ஆD$ கள,* கிைடக ேபா7 1 லச aபாய)
இைறய மதி@, ெவ!ேவF 3(க ேர3*
த திகிேற.
உதாரண6திA அடவைணய) கைடசி
வ<ைய எ$6- ெகா2ள7. இO7
20 வட6தி* கிைடக ேபா7 1
லச6தி இைறய மதி@ 14,864 (10%
3(க ேர3*) aபா?தா.
அ-ேவ 15% 3(க என,* 6,110
aபா?, 20% 3(க என,* 2,608
aபா? ஆ7. ஆக, ந1#க2 எ$6- ெகா2M7 3(க
238
ேஷ மாெக
A to Z - ெசாகலிக பழனயப
ேரைட ெபாF6- உ#கள, இைறய மதி@ மாFகிறஅ*லவா? இ-தா இ த 3.சி.எஃ =ைறய)* உ2ள
தன,%சிற@! ேமேல கDட அடவைணய)* இ - ஒF
ெத2ள6 ெதள,வாக உ#கM @< தி 7.
எதிகால6தி* கிைடக ேபா7 பண6திA, இF
கிைட7 பண6ைதவ)ட மதி@ ைற எF!
எதிகால6தி* கிைடக ேபா7 பண6ைத, இைறய
மதி@ட ஒப)$ வதA றிப)ட சதவ)கித6ைத
ைவ6- 3(க ெச?வதா*தா, இ த =ைறைய
'3(கட ேக ஃேளா ெம6த’ எF TFகிேறா7.
ச<, இ த 3.சி.எஃ =ைற எ!வாF ெசய*ப$கிற-?
ஒேர வ<ய)* ெசா*ல ேவD$மானா*, எதிகால6தி* ஒ
நிFவன6திA வர இ7 ேக ஃேளா அைன6ைதG7
கணகி$, அைத இைறய ேததி 3(க ெச?-,
அத Wல7 மதிைப காDப-தா 3.சி.எஃ =ைற. ச<,
எதிகால6தி* வரேபா7 ேக ஃேளாைவ எப3
கணகி$வ-?
239
ேஷ மாெக
A to Z - ெசாகலிக பழனயப
இதி*தா மதிப4$ ெச?பவகள,
ைக#க<ய7 உ2ள-. இைத கண
ெச?வதA எதிகால6தி* எ!வள
வ)Aபைன ஆ7, எ!வள ெசல ஆ7,
எ!வள நிகர லாப7 கிைட7,
எ!வள ேக ஃேளா கிைட7 எF
@ரெஜ} (projection) ெச?ய ேவD$7.
எ!வாF இ த =ைற ேவைல ெச?கிறஎபைத வ)<வாக அ$6த வார7 ெத< ெகா2M7 =@, இ7=ைறய)* உ2ள
சாதக பாதக#க2 எனெவF பா6- வ)$ேவா7.
என,ட7 பல ஒ நிFவன ப#கி உDைமயான
மதிைப எ!வாF கD$ப)3ப- எF ேக$2ளாக2.
ப)/இ, ப)/ப)வ), ச ைத மதி@ ேபாற =ைறக2 யா7
ஒப4$ =ைறக2 தாேன தவ)ர, ஒ ப#கி/நிFவன6தி
240
ேஷ மாெக
A to Z - ெசாகலிக பழனயப
உDைமயான மதிைப காDப)பைவ அ*ல. ஆனா*,
இ த 3.சி.எஃ =ைறயான- உDைமயான மதிைப
கD$ப)3பதA மிக7 உதவ)யாக
இ7.
உDைமயான மதிைப6 ெத< ெகா2வத Wல7 =த>டாளக2 எ த
நிFவன6தி மதி@ அதிகமாக உ2ளஅ*ல- ைறவாக உ2ள- எF எள,தி*
ெத< - ெகா2ள =3G7. உDைமயான மதிைப6
ெத< - =த>$ ெச?வதா*, ப#கள, மதி@
ைறG7ேபா- பயபடாம* இகலா7. ேமL7,
=த>டாளகM% ேசர ேவD3ய ேகஃேளாைவ
ம$ேம இ த =ைறய)* எ$6- ெகா2வதா*, மதி@
ச<யாக கிைட7. சீரான அ*ல- ைற த வள%சிய)*
இ7 ெதாழி*கM இ த =ைற கணக%சிதமாக
ெபா -7; ஏெனறா* -*லியமான மதிைப6 த7.
இ த =ைறய)* உ2ள பாதக#க2 எெனன? எதிகால
வ)Aபைன, ெசலக2 ேபாறைவ மதிப)$பவரா* ெத< த
241
ேஷ மாெக
A to Z - ெசாகலிக பழனயப
அள கண)கப$கிற-. இ த கண)@ எேபா-7
-*லியமாக இ7 எF Tற =3யா-. அைத
ைவ6- மதி@7 மாFப$7. ேமL7
ெவா(ேக(/ெப(ேக( காசி நிகN7ேபா- இ த
மதிப4$ சAF வ)லகி நிA7. 3(க ேர3
எதிபா@ ஒ நப7 மAFெமா நப7 நிைறய
வ)6தியாசப$7. ஆகேவ, நிFவன6தி மதி@7 மாFப$7.
ந1Dட கால ேக ஃேளாவ) அ3பைடய)*
மதிப)$வதா*, இ த =ைற Fகிய கால
=த>டாளகM உதவ)யாக இகா-.
242
ேஷ மாெக
A to Z - ெசாகலிக பழனயப
-த.ப' -தலி ப'!
ெசற வார7 நா7 பா6த '3(க ேக ஃேளா’
=ைற பAறி இO7 ெகாQச7 வ)<வாக பாேபா7.
இ7=ைறய)*, வ7 ஆD$கள,* நிFவன6திA
வரேபா7 வமான6ைத =3 தவைர -*லியமாக
கண)ப-; அ!வாF கண)6த வமான6ைத ைவ6அ நிFவன6திA ைகய)* கிைட7 ேக எ!வள
எF கணகி$வ-; ச<யான 3(க ேர
உபேயாகி6- எ.ப).வ)., அதாவ- 'ெந ப)ரஸ ேவ*s’
கD$ப)3ப- என WF வ)ஷய#க2 ேதைவ.
243
ேஷ மாெக
A to Z - ெசாகலிக பழனயப
எதிகால வமான6ைத எ!வாF கண)ப-? பல7
இ- ஒ க3னமான கா<ய7. சமU ப6தி* ெதாட#க பட
நிFவனமாக இ தா*, அத ெதாழி* எ!வாF நட7
எபைத கண)ப- க3ன7.
ஆனா*, நிFவன7 பல ஆD$ களாக நட -வ7
பச6தி*, எதிகால6ைத கண)ப- _லபேம.
ஒ எள,ைமயான உதாரண6 திலி - ெதாட#கலா7.
ந1#க2 ஒ T<ய க7ெபன,ைய நட6- கிற1க2. அதA
தமி\நா$ T<ய க7ெபன, என ெபய ைவ6-
ெகா2ேவா7. இ தியா =Nக உ#கM கிைள உD$.
ெவள,நா$ நிFவன#கேளா$ ஒப த7 ெச?-2ள 1க2.
உ#க2 நிFவன6தி கட த ஐ - ஆD$ கள, இக7
(ேடெம கீ ேழ (அடவைண 1) ெகா$க ப$2ள-.
அதிலி - உ#களா* என @< -ெகா2ள =3கிற-?
வ)Aபைன (ேடேனாவ) சீராக வள - வகிற- சராச<யாக இ-வைர ஆD$ 16% [(15% + 15% + 17% + 18%)
/4] வள -2ள-. ஆபேர3# ெசலக2 (சராச<யாக)
வ)Aபைனய)* 80.4% ஆக உ2ள-. வ)Aபைனேயா$
244
ேஷ மாெக
A to Z - ெசாகலிக பழனயப
ஒப)$7ேபா- வ3% ெசல சராச<யாக கட த ஐ ஆD$கள,* 2.5% உ2ள-. நிகர லாப மாஜி கட த
ஐ தாD$கள,* சராச<யாக 9.2%-மாக உ2ள-. இ த
சராச< சதவ)கித#கைள ைவ6- உ#களா* உ#க2
நிFவன6தி நிதிநிைலைம இன,வ7 ஆD$கள,*
எ!வாF இ7 எF கண)க =3Gம*லவா?
கஸேவ3வாக பா7ேபா-, அ$6த ஐ ஆD$கள,*, ைற தபச7 கைடசி ஐ தாD$கள,*
கDட வள%சியாவ- இக ேவD$7.மAFெமா
ேகாண6தி* பா6தா*, இேபாதி7 வள%சிையவ)ட
நிFவன6தி வள%சி இO7 அதிகமாக இக
சா6தியTFக2 அதிக7 எF ேதாFகிற-. ெப(
ேக( ~ன<ேயாவ)A ேபா7 =, கஸேவ3!
~ன<ேயாைவ பா6-வ)$ேவா7. ஏெனறா* உ#க2
நிFவன6தி தAேபாைதய கஸேவ3! மதி@ என
எபைத ந1#க2 அறிய ஆவலாக உ2ள 1க2 அ*லவா,
அதனா*தா!
245
ேஷ மாெக
A to Z - ெசாகலிக பழனயப
அடவைண 1-* நா7
கணகி$2ள சதவ)கித7
அைன6-7 வ)Aபைனைய
(ேடேனாவ) அ3பைடயாக
ெகாD$ கணகிடப$2ள-.
கட த ஐ - ஆD$கள,*
ஆD$ வ)Aபைன சராச<யாக 16% வள -2ள-.
ஆகேவ, இன,வ7 ஆD$கள,L7 ைற தபச7 அ த
அளவாவ- வள7. அதனா*, அ$6த ஐ - ஆD$கM
246
ேஷ மாெக
A to Z - ெசாகலிக பழனயப
ஒ!ெவா வட=7 16% வ)Aபைனைய உய6தி
கணகி$ உ2ேளா7 (காDக அடவைண 2).
அேதேபா* இ-வைர ஆபேர 3# ெசலக2 சராச<யாக
வ)AபைனGட ஒப)$7ேபா- 80.4% இ -2ள-. ஆகேவ,
அேத சதவ)கித ெசலைவ இன,வ7 ஐ - ஆD$கM
எ$6- ெகா2ேவா7. அ த த ஆD$ வ)Aபைனைய 80.4%ஆ* ெபகினா* அ த த ஆD$ <ய ஆபேர3#
ெசல கிைட6-வ)$7. அேதேபா* வ3% ெசல மAF7
ேத?மான% ெசலவ) கட த ஐ - ஆD$கால சராச<
(=ைறேய 2.5% அD 3.2%) என ெவF நம6
ெத<G7.
247
ேஷ மாெக
A to Z - ெசாகலிக பழனயப
அ த சராச<ைய ெகாD$ அ$6த ஐ - ஆD3* வ3
மAF7 ேத?மான% ெசல எ!வள இ7 எபைத
அடவைண 2-* கண ெச?-2ேளா7 (றிப)ட
சதவ)கித6ைத அ த த ஆD$ வ)AபைனGட
ெபவத Wல7).
ஆக, இேபா- அ$6த ஐ - ஆD3Aகான இக7 (ேட
ெம கண)@ (ஃேபாகா() தயா. இன, அ$6த
கடமாக 'ஃஃq ேக ஃேளா’ைவ (free cash flow) கணகிட
ேவD$7. ச<, =தலி* 'ஃq ேக ஃேளா’ எறா*
248
ேஷ மாெக
A to Z - ெசாகலிக பழனயப
எனெவF பா6- வ)$ேவா7. நா7 நிFவன6திA நிகர
லாப7 எF TFவ- @6தக லாப7தாேன தவ)ர,
நிFவன6திA ைகய)* கிைட7 பண7 அ*ல! ேமL7,
ேத?மான% ெசல ேபாறைவ @6தக% ெசலதாேன, தவ)ர
நிஜமான ெசல அ*ல!
அேதேபா*, =த>3Aகாக ெசல ெச?யப$7 ேக
நம- இக7 (ேடெம3* வவதி*ைல.
இவAைறெய*லா7 கணகி* எ$6- ெகாD$
வவ-தா 'ஃq ேக ஃேளா’. 'ஃq ேக ஃேளா’
எ!வாF கணகிடப$கிற- எபதA கீ ேழ
ெகா$கப$2ள 6திர7 உதவ)யாக இ7.
249
ேஷ மாெக
A to Z - ெசாகலிக பழனயப
ஃq ேக ஃேளா = ஆபேர3# ப)ராஃப) - வமான வ<
- =த>$% ெசல (ேகப)ட* எ(ெபஸ() ஓகி# ேகப)ட*
உ#கள- தமி\நா$ T<ய க7ெபன, லிமிெட3A இன,
வ7 வார#கள,* ஃq ேக ஃேளா கணகி$,
3(க ேர கD$ப)36-, எ.ப).வ)-ைய கணகி$
ேவா7.
பசைத ஆ5தி6'..
ேஷ மாெக3* Zைழய வ)7@7 @தியவகMகான
வழிகா36 ெதாட!
கட த வார7 'ஃq ேக ஃேளா' கணகி$வதAகான
250
ேஷ மாெக
A to Z - ெசாகலிக பழனயப
ஃபா=லாைவ கDேடா7... அ$6த ஐ - ஆD3Aகான
இக7 (ேடெமைட கண)ப- எப3 எபைதG7
கட த வார7 பா6ேதா7. அதிலி - ஆபேர3#
ப)ராஃப) மAF7 வமான வ<% ெசல எ!வள எF
ெத<G7. ஆக, நம6 ெத<ய ேவD3ய ேவF இ
அய)ட#க2, நிகர =த>$% ெசல மAF7 ஒகி#
ேகப)டலி* உ2ள மாAற7 ஆகியைவ ம$ேம. =தலி*
'ெந ேகப)ட* எ(ெப(’ எ!வாF கD$ப)3பஎF பாேபா7...
தமி\நா$ T<ய க7ெபன,ய) ேகப)ட*
எ(ெபஸ((=த>$% ெசலக2) அ$6த ஐ ஆD3* எ!வள இ7 எF நா7 கண)க
ேவD$7. இதA கட த ஐ - ஆD$கள,* ேகப)ட*
எ(ெபஸ( எ!வள இ த- எF ெத< ெகா2ள ேவD$7. தமி\நா$ T<ய< கட த ஐ ஆD$கால =த>$% ெசல, அடவைண1-* ெகா$க
ப$2ள-. இ த ெசல, நிFவன#கள, ேக ஃேளா
(ேடெம3* கிைட7.
251
ேஷ மாெக
A to Z - ெசாகலிக பழனயப
ேமேல உ2ள அட வைணய)* =த>$%
ெசலவ)A7 வ)Aபைன7 உ2ள வ)கித6ைத
கD$ப)36 -2ேளா7. இதப3 சராச<யாக கட த ஐ ஆD$கள,* வ)Aபைனய)* 4%-ஐ =த>$%
ெசலவாக நிFவன7 ெசலவழி6-2ள-. ஆகேவ, இன,வ7
கால# கள,* ைற த- அ த அளவாவ- நிFவன7
ெசலவழிக ேவD$7. வ)Aபைனய)* 4% =த>$%
ெசல எF எ$6- ெகாDடா*, இன,வ7
ஆD$கள,* தமி\நா$ T<ய< =த>$% ெசல
அடவைண-2-* Tறபட வாF இ7.
=த>$% ெசலகைள கD$ப)36- வ)ேடா7. நிகர
=த>$ கD$ப)3ப- எப3? நா7 இக7
(ேடெம3* ேத?மான% ெசலைவ பா6ேதா7
அ*லவா? அ- ெவF7 @6தக% ெசலதாேன தவ)ர, பண%
252
ேஷ மாெக
A to Z - ெசாகலிக பழனயப
ெசல அ*ல. ஆகேவ, =த>$% ெசலவ)* இ ேத?மான% ெசலைவ கழி6தா* கிைடபேத நிகர =த>$.
நிகர =த>$ = =த>$% ெசல - ேத?மான% ெசல
(Net Investments = Capital Expenditure – Depreciation & Amortization)
ஆக, நிகர =த>$ அ$6த ஐ - ஆD$கள,* எ!வள
இ7 எபைத கD$ப)36- வ)ேடா7 (அடவைண3). இதி* காi7 ேத?மான% ெசல நா7 ெசற இதழி*
கண)6த இக7 (ேடெம3* இ - எ$க
ப$2ள-. அ$6ததாக, ஒகி# ேகப)டலி* உ2ள
மாAற6ைத எ!வாF கD$ப)3ப- எF பாேபா7.
253
ேஷ மாெக
A to Z - ெசாகலிக பழனயப
ஒகி# ேகப)டலி* உ2ள மாAற6ைத
கD$ப)3பதA, ஒகி# ேகப)டைல =தலி*
கD$ப)3க ேவD$7. ஒகி# ேகப)ட* எறா*
என? எ த ஒ ெதாழிலிL7 அைசG7 ெசா6-க2
மAF7 அைசயா% ெசா6-க2 என இ வைக இ7.
அைசயா% ெசா6-கைள எள,தி* பணமாக =3யா-.
அேதசமய6தி* அைசG7 ெசா6-களான ேப# ெடபாசி,
இெவட< (ேடான,* உ2ள ெபாக2), வரேவD3ய
சிF கடக2, ேவைல நட - ெகாD37 ெபாக2
ேபாறவAைற எள,தி* Fகிய கால6தி* பணமாக
=3G7.
254
ேஷ மாெக
A to Z - ெசாகலிக பழனயப
அேதேபால, நட@ கால6தி* ெகா$க
ேவD3ய கடகM7 ெகாQச7 இ7.
நட@ கால6தி* ெபறT3ய ெசா6-7,
நட@ கால6தி* ெகா$க ேவD3ய
கடகM7 உ2ள வ)6தியாச7தா
ஒகி# ேகப)ட*. நட@ கால7 எF
நா7 TFவைத 90 நாக2 எF எ$6-
ெகா2ளலா7. இைத நிFவன#கள,
ேபல( ஷ13* இ - ெபறலா7.
ெசய*பா$ Wலதன7 = நட@ கால ெசா6-க2 - நட@
கால கடக2.
(Working Capital = Current Assets – Current Liabilities)
ெதாழி* வள7ேபா-, ஒகி# ேகப)டலி ேதைவG7
அதிகமா7. தமி\நா$ T<ய< கட தகால ஒகி#
ேகப)ட* கணைக அடவைண-4-* ெகா$6-2ேளா7.
Fகிய கால ெசா6-க2 மAF7 கடக2 தமி\நா$
T<ய< ேபல(ஷ13* இ - எ$கப$2ள-.
255
ேஷ மாெக
A to Z - ெசாகலிக பழனயப
ேமேல உ2ள அடவைணய)* நா7 ஒகி# ேகப)டைல
கD$ப)36-2ேளா7. ப)ற ஒகி# ேகப)டL7
வ)Aபைன7 உ2ள வ)கித6ைத கD$ப)36-2ேளா7.
அதப3 கட த ஐ - ஆD$கள,* சராச<யாக
வ)Aபைனய)* 3.1% ஒகி# ேகப)டலாக
ேதைவப$2ள-. அேத அள இன,வ7 கால#கள,L7
ேதைவப$7 எF ைவ6- ெகா2ேவா7. அ!வாF
எ$6-ெகாDட சதவ)கித6ைத ெகாD$ இன, அ$6வ7 5 ஆD$கMகான ஒகி# ேகப)ட* ேதைவ
அடவைண-5-* கண)க ப$2ள-.
நா7 சராச< எF கD$ ப)36த 3.1%-ஐ அ த த ஆD$
வ)AபைனGட ெபகினா*, அ த த ஆD3A உ2ள
ஒகி# ேகப)ட* ேதைவ எ!வள எப- நம6
256
ேஷ மாெக
A to Z - ெசாகலிக பழனயப
ெத< -வ)$7. ஆனா*, நம6 ேதைவ ஒகி#
ேகப)டலி* உ2ள மாAற7. அ$6த ஆD3 ஒகி#
ேகப)ட* ேதைவைய இ த ஆD3 ேதைவய)லி கழி6தா*, நம ஒகி# ேகப)டலி* உ2ள மாAற7
கிைட6-வ)$7. அட வைண- 5-* உ2ள மா% 2013
மAF7 மா% 2012-* ஒகி# ேகப)ட* ேதைவ
=ைறேய 76 லச aபா? மAF7 66 லச aபா?. ஆகேவ,
மா% 2013-* ஒகி# ேகப)ட* மாAற7 10 (76 - 66 = 10)
லச aபா? ஆ7.
ஆக நம 'ஃq ேக ஃேளா’ கD$ப)3பதA6
ேதைவயான அைன6- வ)வர#கM7 தAேபா- ந7
ைகய)* உ2ள-. அ$6த வார7 'ஃq ேக ஃேளா’ைவ
கD$ப)3ேபா7.
257
ேஷ மாெக
A to Z - ெசாகலிக பழனயப
-த.ப' -தலி ப'!
ப#%ச ைத ஆ6தி%3..
கட த சில வார#களாக ஃq ேக ஃேளா
கD$ப)3பதA6 ேதைவயான அைன6- அளேகா*
கைளG7 வ)<வாக பா6ேதா7... அவAைற ெகாD$
கணகிட ஃq ேக ஃேளா அடவைண 1-*
ெகா$கப$2ள-.
ேமேல உ2ள அடவைணய)* ஆபேர3#
ப)ராஃப)3லி -, அதாவ- ெசய*பா$
258
ேஷ மாெக
A to Z - ெசாகலிக பழனயப
லாப6திலி - வமான வ<, நிகர =த>$ மAF7
ஒகி# ேகப)டலி* உ2ள மாAற7 ேபாறவAைற
கழி6-2ேளா7. அ!வாF கழி6தப)ற கைடசியாக
கிைடப-தா நிFவன6திA கிைட7 ஃq ேக
ஃேளா. நிFவன6தி மதிைப கD$ப)3க இO7
இரD$ '(ெட’ {ர6தி* உ2ேளா7.
ஒF, நா7 =தலி* Tறிய-ேபால 3(க ேரைட
கD$ப)3க ேவD$7. மAெறாF, நிFவன6திA
ெடமின* ேவ*s (Terminal Value) கD$ப)3க ேவD$7.
=தலி* 3(க ேரைட கD$ப)36- வ)$ேவா7.
ஏெனறா*, அைத உபேயா கி6-6தா ெடமின*
ேவ*sைவ கD$ப)3க ேவD$7. 3(க ேரைட
எ!வாF கணகி$வ- எபதA =பாக, அைத பAறி
பா6- வ)$ேவா7.
3(க ேர எப- எ த ஒ =த>3L7 ந1#க2
எதிபா7 வமான சதவ)கித7. உதாரணமாக,
உ#கள,ட7 1 ேகா3 aபா? உ2ள-. உ#கM இரD$
ஆஷ கிைடகிற-.
259
ேஷ மாெக
A to Z - ெசாகலிக பழனயப
1. இ திய அரசா#க கட ப6திர6தி* (பாD) =த>$
ெச?தா* உ#கM உFதியாக எ தவ)த <(7
இ*லாம* ஆD3A 8% வமான7 கிைடகிற-. நமஅரசா#க7 திவாலாகா- எபதா*, அ- ெகா$7
ேரதா <( ஃq ேர.
2. ஒ நிFவன7 வ)ைல வகிற-. <( எ$6-, அ த
நிFவன6ைத வா#கினா*, எ*லா% ெசலகM7 ேபாக
ஆD$ 6% வமான7 கிைடகிற-. @6திசாலியாகிய
ந1#க2 எ த ஆஷைன6 ேத ெத$ப4க2? நி%சயமாக
=த* ஆஷைன6தா.
இேபா- இOெமா க7ெபன, (உதாரணமாக, ஏப)சி
லிமிெட) வ)ைல வகிற- - அேத ஒ ேகா3
aபா?? <( எ$6- அைத வா#கினா*, எ*லா%
ெசலகM7 ேபாக உ#கM ஆD3A 16% வமான7
கிைட7. <(கிA ஏAற <வா நறாக உ2ள260
ேஷ மாெக
A to Z - ெசாகலிக பழனயப
எF நிைனகிற1க2. எனேவ, அர_ கட ப6திர6தி*
=த>$ ெச?யாம*, எப)சி லிமிெடைட வ)ைல வா#க
=3 ெச?கிற1க2. ஆகேவ, <(ட T3ய லாபமாகிய
16%-தா உ#கள, 3(க ேர. உ#கள,
நDப 14% வமான7 ேபா-7 எF நிைன6தா* அஅவைடய 3(க ேர.
இ த 3(க ேரைட எ!வாF கணகி$வ-?
எபைத ெத< - ெகா2M7 =, நா7 உவாகி
ெகா2M7 சில அOமான#கைள ெபாF6ேத 3(க
ேர அைமG7 எப- =கியமான வ)ஷய7. _கமாக%
ெசானா*, இ த 3(க ேர நாைட ெபாF6-,
நிFவன6ைத ெபாF6-, ெச?ய ேபா7 ெதாழிலி
<(ைக ெபாF6- அைமG7.
3(க ேரைட ேவ (WACC – Weighted Average Cost of
Capital) =ைறைய ெகாD$ கணகிடலா7. ெபா-வாக,
பண7 ஒ நிFவன6திA ஈவ)3 =த>டாக7,
கடனாக7 கிைட7. இ த இரD$ வைகயான நிதி
திர$தலி சதவ)கித6ைத (ெவய)ைட) எ$6- ெகாD$
261
ேஷ மாெக
A to Z - ெசாகலிக பழனயப
அவAறி வ)ைலயா* (equity cost and interest cost) ெபகி,
ப)ற T3னா* கிைடப-தா 3(க ேர.
கடO ெகா$7 வ3ய)லி -, வ<ைய கழி6-
ெகா2ள ேவD$7. ஏ எபைத கீ ேழ வ)<வாக
காDேபா7.
வா#7 கடO நிFவன#க2 வ3 ெகா$7. அ த
வ3ைய நிFவன#க2 இக7 (ேடெம3* ெசலவாக
எN-கிறன. அதனா*, அ த அளவ)A வமான வ<ைய
நிFவன#க2 ைற6-% ெசL6-கிறன. இதனா*,
நிFவன#கM எஃெப3! வ3% ெசல (effective interest
cost), வ< ெசL6-7 அளவ)A ைறG7.
உதாரண6திA ஒ நிFவன7 1,00,000 aபாைய 2010-11-7
ஆD3* வ3 யாக ெகா$பதாக ைவ6- ெகா2ேவா7.
அேத நிFவன7 கட வா#காம* இ தா*, வமான
262
ேஷ மாெக
A to Z - ெசாகலிக பழனயப
வ<ைய அதிகமாக% ெசL6தி ய)7. கீ ேழ உ2ள
அடவைணய)* கட வா#கிG2ள நிFவன7 33,990
aபா? ைறவாக வமான வ< ெகா$6-2ளைத
காணலா7. அ- கட வா#கியதா* கிைட6த லாப7.
ஆகேவதா நா7 3(க ேர கண ெச?G7ேபாகட வா#கிய பதி, வமான வ<ைய கழி6-
ெகா2கிேறா7.
3(க ேரைட கD$ப)37 =, அதி*
பயப$6தப$7 சில =கிய வா6ைதகைள பாேபா7.
$< ஃ^ ேர
(Risk Free Rate): எ தவ)தமான <(7
எ$காம* கிைடகT3ய <ட இ-. RF
என அைழகப$7 இ- இ திய அரசா#க6தி 10 வட
கட ப6திர6தி (10 Year Govt. of India Securities) தAேபாைதய
வமான7 (ய4*) <( ஃq ேரடாக எ$6-
ெகா2ளலா7. இ- தAேபா- 8.30% ஆ7.
263
ேஷ மாெக
A to Z - ெசாகலிக பழனயப
பH டா (Beta): ப4டா எப- ஏAற
இறக6ைத கா$7 அளேகா*.
ஒ ப#கி ப4டா, ஒறிAேம*
இ தா* மாெக <(ைக வ)ட
அதிக <( உைடய ப# எF
அ6த7. ப4டா ஒறிA கீ ேழ
இ தா* மாெக <(ைகவ)ட ைற எF
அ6த7. ெநக3!வாக இ தா* <வ( ேகா<ேலஷ
(reverse corelation) எF அ6த7. அதாவ-, மாெக
ைற தா*, இத வ)ைல ஏF7. மாெக ஏறினா* இத
வ)ைல ைறG7. த#க7 ேபாற =த>$க2 இ!வாF
<வஸாக ெசய*ப$7.
ப -தZ ' வைல (Cost of Equity): ப#
=த>டாளக2 நிFவன6 திட7 இ - எதிபா7
<டதா கா( ஆஃ ஈவ)3. ெபா-வாக இ3வ)ெட மAF7 ேகப)ட* அ<சிேயஷ Wலமாக
இ7.
264
ேஷ மாெக
A to Z - ெசாகலிக பழனயப
ஈவ ' $< ப^மிய (Equity Risk Premium): ப#
(ஈவ)3) =த>$ <( நிைற த- எபதா*, <( ஃq
ேரைடவ)ட அதிகமாக =த>டாளக2 ேக7 ேரதா
ஈவ)3 <( ப)qமிய7 எF Tறப$கிற-.
உதாரணமாக, தAேபாைதய <( ஃq ேர 8.30%. ஈவ)3
=த>டாளக2 15.30% எதிபா6தா*, <( ப)qமிய7 7%
ஆ7.
சி.ஏ.ப.எ (CAPM – Capital Asset Pricing Model): கா( ஆஃ
ஈவ)3ைய கணகிட உத7 ஃபா=லா. இ த
ஃபா=லாைவ கD$ப)36ததAகாக வ)*லிய7 ஷாப)
எபவ 1990-* ேநாப* ப<_ கிைட6த-.
அ$6த வார6தி* கா( ஆஃ ஈவ)3 கD$ப)36-,
ேவ உபேயாகி6- 3(க ேர கD$ப)36-,
ெடமின* ேவ*s கD$ப)3பைத பாேபா7.
265
ேஷ மாெக
A to Z - ெசாகலிக பழனயப
பசைத ஆ5தி6'..
ெசற வார7 3(க ேர3* பயப$6தப$7 சில
=கிய வா6ைதகMகான அ6த6ைத பா6ேதா7.
இ!வார7 'கா( ஆஃ ஈவ)3’ைய கD$ப)363(க ேரைட கD$ப)3ேபா7.
கா( ஆஃ ஈவ)3 கD$ப)3க உபேயாகிகப$7
ஃபா=லா இ-தா:
266
ேஷ மாெக
A to Z - ெசாகலிக பழனயப
ஆக, ஃபா=லாைவ நா7 இ!வாF _கலா7: (RE) = RF + β X
(RP)
ேமAகDட ஃபா=லாவ)* RFஎப- 8.30% எF எ$6-
ெகா2ேவா7. ஏெனறா* நா7 ஏAெகனேவ கDட-ேபால
நம- இ திய அரசா#க6தி 10 வட கட ப6திர#க2
அ த அள ய4*ைட தAெபாN- த - ெகாD3கிறன.
ஆகேவ, அ-தா <( ஃq
ேர.
ப4டாைவ எ!வாF கண
ெச?வ-? அைத கண
ெச?வ- எப3 எப- தன,
பாட7 எபதா*, நமஉபேயாக6திA எ#கி ெர3யாக கிைட7 எF பாேபா7. =7ைப ப#%
267
ேஷ மாெக
A to Z - ெசாகலிக பழனயப
ச ைத மAF7 ேதசிய ப#% ச ைத இைணயதள#க2
த#கள, =கிய றிய4$கள,* உ2ள நிFவன#கM,
ப4டாைவ கணகி$ ெவள,ய)$கிறன. ந1#க2 மதிப)ட
வ)7@7 நிFவன6தி ப4டா ேநர3யாக
கிைடகாவ)டா*, அேத -ைறைய% சா த, அேத
அளவ)லான நிFவன6தி ப4டாைவ ப#% ச ைத
இைணயதள#கள,* இ - எ$6- ெகா2ளலா7.
இ# நம- தமி\நா$ T<ய நிFவன7 ேபாவர6மAF7 லாஜி(3( -ைறைய% சா த- ஆ7.
அ6-ைறய)* லி( ெச?யபட நிFவன#க2 @xடா
எ(ப)ர( லிமிெட (Blue Dart Express Ltd.), ேக3 (Gati),
ஆ*காேகா (Allcargo) ேபாற சில நிFவன#க2 ஆ7.
நம- தமி\நா$ T<ய நிFவன7 ெச?G7 ெதாழிLட
ெந#கி வவ- @xடா ஆ7. கி<ஸி* எற
ேர3# நிFவன7 சமU ப6தி* ெவள,ய)ட <ேபா3*
@xடா3 ப4டா 0.7 என கணகி$2ள-.
இ6-ைறய)* இ தியாவ)* இ- ஒ ஜா7பவா நிFவன7
ஆ7. ேமL7, இ- ஒ ம*3 ேநஷன* க7ெபன,
268
ேஷ மாெக
A to Z - ெசாகலிக பழனயப
ஆ7. நம- தமி\நா$ T<ய நிFவன7 ஒ சிறிய
நிFவனமா7. இத ஏAற இறக7 அதிகமாக இ7
எபதா*, இதOைடய ப4டாைவ 1.3 எF எ$6-
ெகா2ேவா7. இ- நிFவன ைச(, -ைற, நா$, @ரேமாட
ேபாற பலவAைற ெகாD$ ேவFப$7.
அ$6ததாக நம6 ேதைவயான- <( ப)qமிய7 ஆ7.
<( ஃq ேரைட ேபால இரD$ மட# கிைட6தா*,
ெதாழி*கள,* =த>$ ெச?வ- நைமேய. நம- <(
ஃq ேர 8.30% ஆ7. ஆக, நம- <( ப)qமிய=7 8.30%
என எ$6- ெகா2ேவா7. இ- நாைட ெபாF6-,
-ைறைய ெபாF6-, நிFவன ைசைஸ ெபாF6ேவFப$7.
இேபா- நம- தமி\நா$ T<ய க7ெபன, கா(
ஆஃ ஈவ)3 ெர3:
(RE) = 8.30 + (1.3 X 8.30) = 19.09%
அ$6- நா7 3(க ேரைட 'ேவ’ (WACC – Weighted
Average Cost of Capital) =ைறைய ெகாD$ கD$ப)3ேபா7.
ேவ =ைறய)* 3(க ேரைட கணகி$வதA
269
ேஷ மாெக
A to Z - ெசாகலிக பழனயப
நிFவன6தி ப# மAF7 கட சதவ)கித7 நம6
ெத<ய ேவD$7. நா7 ஏAெகனேவ பா6த-ேபா* ஒ
நிFவன7 ெதாழி* ெச?வதA பண7 இரD$ வைகய)*
கிைடகிற- - ஒF, ப# Wலதன7 (E - Equity) வாய)லாக;
மAெறாF கட (D - Debt) வா#வத Wலமாக. நமதமி\நா$ T<ய க7ெபன, வா#கிய)7 ந1Dட கால
கட 3.53 ேகா3 எF7, அத ப# Wலதன7 5.30 ேகா3
எF7 ைவ6- ெகா2ேவா7. இ- ஒ!ெவா
நிFவன6தி
ேபல(ஷ13L7 கிைட7.
ப# Wலதன6ைதG7
கடைனG7 T3னா* (5.30+3.53)
நம கிைடப- 8.83
ேகா3யா7. இத Wல7 நம- நிFவன6தி ப#
Wலதன சதவ)கித7 மAF7 கட சதவ)கித7 எ!வள
எF கD$ப)36- வ)டலா7.
ப# சதவ)கித7 = E/ (D + E) X 100 = (5.30)/(5.30 + 3.53) X 100 = 60%
கட சதவ)கித7 = D/ (D + E) X 100 = (3.53)/(5.30 + 3.53) X 100 = 40%
270
ேஷ மாெக
A to Z - ெசாகலிக பழனயப
தமி\நா$ T<ய நிFவன7 தா வா#கிG2ள
கடகM ஆD$ 15% வத7
1
வ3 ெகா$6வகிற- எF ைவ6- ெகா2ேவா7. (இைறய
நிைலய)* வ#கிகM7, ெப<ய நிFவன#கM7 ஆD$
10% - 12% வ3 ெகா$6- வவதா*, நம- T<ய
நிFவன6திA ஆD$ 15%- ைறவாக
கிைடகவ)*ைல. வ3 ைறG7 கால#கள,* இ த
வ3G7 ைறய வா?ப)கிற-.)
ேவ = (கா( ஆஃ ஈவ)3 X ப# சதவ)கித7) +
{(கடன,A ெகா$7 வ3 வ)கித7 X கட சதவ)கித7)
X (1 - ேட( ேர)}
WACC = (Cost of Equity x Percent of Equity) + {(Interest Rate x Percent of
Debt) x (1 – Corporate Tax Rate)}
இ-வைர நா7 ேமேல கD$ப)36த அைன6ைதG7
உபேயாகி6- கண ெச?தா*, கீ \கDடவாF ேவைக
(3(க ேரைட) கD$ப)36- வ)டலா7.
ேவ = (19.09 X 60%) + {(15% X 40%) X (1 - 33.99%)} = 15.41%
271
ேஷ மாெக
A to Z - ெசாகலிக பழனயப
ஆக, நம- தமி\நா$ T<ய
நிFவன6தி 3(க ேர
15.41% என
கD$ப)36-2ேளா7. இநிFவன6தி ைசைஸ, ப4டாைவ, கட/ப#
சதவ)கித6ைத, நிFவன6தி வாலி3ைய, வ3
வ)கித6ைத ெபாF6- அதிகமாக/ைறவாக இகT$7.
இதA அ$6த (ெட, இ த 3(க ேரைட
உபேயாகி6- நம- தமி\நா$ T<ய நிFவன6திA
ெடமின* ேவ*s கD$ப)3ப-. அதA =@
ெடமின* ேவ*s பAறி சAF வ)<வாக பாகலா7. நா7
ஃq ேக ஃேளாைவ அ$6த ஐ - வட#கM
ஃேபாகா( ெச?-2ேளா7. ஐ - வட#கM
ப)ற7 தமி\நா$ T<ய க7ெபன, நட - ெகாD$தா
இ7. ஆக, அதப) வகிற கால#கள,* உ2ள
அ நிFவன6தி மதிைப எ!வாF கணகி* ெகாD$
வவ-? அதA6தா இ த ெடமின* ேவ*s.
நிFவன#கM அழி இ*ைல. ஆகேவ, தமி\நா$
272
ேஷ மாெக
A to Z - ெசாகலிக பழனயப
T<ய க7ெபன, எதிகால6தி* எேபா-7 ஆபேரஷன,*
இ7, ேமL7 எேபா-7 வமான6ைத6 த ெகாD37 என எ$6- ெகா2ேவா7. அ$6த இதழி*
ெடமின* ேவ*sைவ கD$ப)36-, 3(கட ேக
ஃேளா கD$ப)3ேபா7.
பசைத ஆ5தி6'..
ேஷ மாெக3* Zைழய வ)7@7 @தியவகMகான
வழிகா36 ெதாட!
ெசற வார6தி* 'கா( ஆஃ ஈவ)3’ மAF7
'3(க ேர’ைட கD$ப)36ேதா7. இ!வார7
273
ேஷ மாெக
A to Z - ெசாகலிக பழனயப
'ெடமின* ேவ*s’ைவ கD$ப)36-, அதWல7
நிFவன6தி மதிைப
கD$ப)3ேபா7.
நா7 ெசறவார7 Tறிய-ேபால,
நிFவன7 எப- வயதி*லாத-.
எேபா-7 பண6ைத ஈ3
ெகாD37. ஆனா*, நா7
கD$ப)36த 'ஃq ேக ஃேளா’
அ$6த ஐ - வட#கM6தா.
அதA ப)ற வரேபா7 'ேக ஃேளா’ைவ
கணகி$வதA6தா 'ெடமின* ேவ*s’ைவ
கD$ப)3கிேறா7. இ த ேவ*sைவ கணகி$வதA
பலவ)தமான =ைறக2 இ தாL7, மிக7 பரவலாக
உபேயாகிகப$வ- 'ேகாட ேரா6 மாட*’ (Gordon
Growth Model) எபதா7. அ7=ைறைய உபேயாகி6'ெடமின* ேவ*s’ கD$ப)3பதAகான ஃபா=லா கீ ேழ
ெகா$கப$2ள-. 'ெடமின* ேவ*s’ைவ
கணகி$வதA நம- ஐ தாவ- வட 'ஃq ேக
274
ேஷ மாெக
A to Z - ெசாகலிக பழனயப
ஃேளா’ @ரெஜ}ைன கணகி* எ$6- ெகா2ள
ேவD$7.
ெடமின* ேவ*s =
[கண)கபட கைடசி வட ஃq ேக ஃேளா X (1 + ந1Dட
கால ேக ஃேளா ேரா6 ேர)] / [3(க ேர ந1Dட கால ேக ஃேளா ேரா6 ேர]
ேமAகDட ஃபா=லாவ)* தமி\நா$ T<ய< (கைடசி
வட) மா% 31, 2016-7 ஆD3 கண)கபட 'ஃq ேக
ஃேளா’ .5.23 ேகா3 ( 523 லச7) ஆ7. 3(க ேர
ெசறவார7 15.41% எF கD$ப)36ேதா7. அ$6த ஐ வட#கள,* ஃq ேக ஃேளாவ) 'ேரா6 ேர’
கிட6தட 16% எF நா7 ஃேபாகா( ெச?-2ேளா7.
ஆனா*, அேத 'ேரா6 ேர’ எகால6திL7 இமா
எறா*, ச ேதகேம! ஆகேவ, 'ந1Dடகால ேக ஃேளா
ேரா6 ேர’ைட நா7 8% என ைவ6- ெகா2ேவா7. இ த
வ)வர#கைள ெகாD$ கD$ப)3கபட 'ெடமின*
ேவ*s’ இேதா:
ெடமின* ேவ*s
275
ேஷ மாெக
A to Z - ெசாகலிக பழனயப
= [5.23 X (1 + 8%)] /
[15.41% - 8%]
= [5.23 X 1.08] / [0.0741]
= 76.23 ேகா3
மா% 31, 2016-A அபாAபட ஃq ேக ஃேளாவ)
மதி@ 76.23 ேகா3 எF கD$ப)36- வ)ேடா7. இேபாநா7 சில இத\கM =@ கD$ப)36த மா% 2016வைரமான ஃq ேக ஃேளாவ)A7, ேமேல
கD$ப)36த ெடமின* ேவ*sவ)A7 நிக\கால
மதிைப (எ.ப).வ) அ*ல- ெந ப)ரஸ ேவ*s), 15.41%
எF நா7 கD$ப)36த 3(க ேரைட ெகாD$
கD$ப)3க ேவD$7.
சில இத\கM =@
3(க ேரைட
276
ேஷ மாெக
A to Z - ெசாகலிக பழனயப
உபேயாகி6- எ.ப).வ) கD$ப)3ப- றி6- வ)வரமாக
கDேடா7. ைமேராசாஃ எெஸ* @ேராகிராமி
உதவ)Gட இ த எ.ப).வ)-ைய கD$ப)3ப- மிக7
எள,-. அ!வாF கD$ப)3கபட எ.ப).வ) ேமேல
ெகா$கப$2ள-.
மா% 2012 =த* மா% 2016 வைர உ2ள ஐ - வட ேக
ஃேளா மAF7 ெடமின* ேவ*s ஆகியவAறி
எ.ப).வ) 44.91 ேகா3யா7. இதAகாக நா7 உபேயாகி6த
3(க ேர 15.41% ஆ7. இ- நிFவன6தி ெமா6த
மதிபா7. இதிலி - நிFவன7 வா#கிய)7
ெமா6த கடைன நா7 கழி6தா* கிைடப-தா ேஷ
ேஹா*ட ஈவ)3ய) மதி@. நம- தமி\நா$ T<ய
நிFவன7 3.53 ேகா3 கட வா#கிG2ள- என ெசற
இதழி* பா6ேதா7. ஆக, ேஷ ேஹா*ட ஈவ)3ய)
மதி@ = 44.91 - 3.53 = 41.38
ேகா3யா7.
நா7 ெசற இதழி* தமி\நா$
T<ய க7ெபன,ய) ப#
277
ேஷ மாெக
A to Z - ெசாகலிக பழனயப
Wலதன7 5.30 ேகா3 எF பா6ேதா7. அதாவ-, 10
=கமதிைப ெகாDட 53 லச7 (0.53 ேகா3) ப#கைள
ெவள,ய)$2ள-. நா7 நிFவன6தி ஈவ)3 மதி@
.41.38 ேகா3 எF கD$ப)36-2ேளா7. ஆக, ஒ ப#கி
மதி@ = 41.38/ 0.53 = 78.08 ஆ7.
நிFவன6தி ெமா6த ஈவ)3 மதிைப, ெவள,ய)$2ள
ப#களா* வ6தா* கிைடப-தா ஒ ேஷ< மதி@.
நம- தமி\நா$ T<ய க7ெபன,ய) ஒ ப#கி
நியாயமான மதி@ 78.08 ஆ7. இைதேய 'இ<ஸி
ேவ*s’ (intrinsic value) எF7 Tறலா7. ந1Dட கால
=த>டாளக2 இ த வ)ைலய)* இ - எ!வள
ைற6- வா#கிறாகேளா அ!வள நF.
ப#கைள மதிப)$7 ப*ேவF ேவ*sேவஷ
=ைறகைள பAறி ேபா-மான அள ெசா*லி வ)ேட.
இன,வ7 வார#கள,* ப#% ச ைதய)* =த>$
ெச?வதAகான வ)sக#க2, ேபாஃேபாலிேயா, ெரேலஷ
ேபாற பலவAைறபAறிG7 வ)<வாக காDேபா7.
(ப' ஏ1ேவா)
278
ேஷ மாெக
A to Z - ெசாகலிக பழனயப
பயானய அJ5த பளா!
^ெட?* -ைறய) =கியமான நிFவன#கள,*
ஒF கிேஷா ப)யான,ய) பாDட[. கட த ஒ
வட காலமாக மAற ேபா3 qெட?* நிFவன#க2
ஏF=க6தி* இ7ேபா-, இ த நிFவன7 ம$7
ச<வ)ேலேய இகிற-. காரண7, இ நிFவன6-
இ7 ஏராளமான கடக2தா.
இ நிைலய)* திoெரன கடைன அைட7 =யAசிய)*
த1வ)ரமாக இற#கிய)கிறா ப)யான,. இதAகாக
'ஃப)s%ச ேகப)ட* ேஹா*3#’ நிFவன6தி*
பாDட[ =த>$ ெச?தி7 54 சதவ)கித
ப#கைள வ)Aக =3 ெச?தி கிறா. 'ஃப)s%ச
279
ேஷ மாெக
A to Z - ெசாகலிக பழனயப
ேகப)ட* ேஹா*3#’ நிFவன=7 'பாDட[
qெட?*’ நிFவன=7 ஃப)s%ச Nம6தி
அ#க#க2தா!
இதAகிைடேய பாDட[ நிFவன6தி கடைன
ைறபதி* ப)யான, கா$7 ஆவ6- ேவF ஒ
காரண=7 ெசா*கிறாக2... வ)ைரவ)* qெட?*
-ைறய)* அ நிய =த>ைட அOமதிபதA அர_
ப%ைசெகா3 கா3வ)$7 எற எதிபா@ qெட?*
வடார6தி* பலமாக இகிற-. அப3 அOமதி
கிைட6-வ)$7பச6தி*, கடன,* தவ)7
பாDட[ன,* அ நிய =த>டாளக2 =த>$
ெச?யாம* ேபா?வ)டT$7 எபதா*தா இ த
ேவக7 கா$கிறா ப)யான,. ப)ைழக6 ெத< த
ப)ஸின(ேமதா!
வா.கா5திேகய.
280
ேஷ மாெக
A to Z - ெசாகலிக பழனயப
-த.ப' -தலி ப'!
ேஷ மாெக3* Zைழய வ)7@7 @தியவகMகான
வழிகா36 ெதாட!
கட த சில வார#களாக ப#கைள மதிப)$வ- எப3
எப- பAறி கDடறி ேதா7. இ!வார7 ப#% ச ைத
வ)sக7 (strategy) பAறி பாேபா7. ந7மி* பல
வா\ைகய)* ெப7 ெவAறிகைள ச தி6திேபா7. அப2ள,ய)* ஆக$7, க*[<ய)* ஆக$7, ேவைலய)*,
ெதாழிலி*, வா\ைகய)* என அ$கி ெகாDேட
ெச*லலா7. அவAறிAெக*லா7 =கிய காரண7
எனெவF சAF ஆரா? - பா#க2. ெப7பாL7
ந1#க2 கைடப)36த வ)sகமாக6தா இ7. இதைன
281
ேஷ மாெக
A to Z - ெசாகலிக பழனயப
சில ெசய*திட7 எகிறாக2. இO7 சில உ6தி
எF7, த திர7 எF7 ெசா*கிறாக2. நா7 வ)sக7
எேபா7.
ெபா-வாக வ)sக7 எப- எேபா- ேதைவ?
ேபாகள6தி*தா. ேபா<* எப3 ெஜய)ப- எF
வ7ேபா- நம ஒ ெசய*திட7 ேவD$7. இ த
ெசய*திட6ைத நிைறேவAற வழி அைம6-
ெகா$ப-தா வ)sக7. ப#% ச ைத எப- ஒ
ேபாகள7 எF ெசா*கிற அள பய#கரமான
வ)ஷயமி*ைல எறாL7, ந1#க2 ஒ ெவAறிகரமான
=த>டாள ஆவதA ச<யான வ)sக7 ேதைவ. ப#%
ச ைத =த>3* பல7 பலவ)தமான வ)sக#கைள
பயப$6-வாக2. மிக Fகிய கால7, Fகிய கால7,
ந$6தர கால7, ந1Dட கால7 என =த>டாள< கால
அளைவ ெபாF6- வ)sக7 மாFப$7. நா7 இ#
பாக ேபாவ- ந1Dடகால (ஐ - வட6திAேம*)
=த>டாளகMகான வ)sக6ைத பAறி6தா.
282
ேஷ மாெக
A to Z - ெசாகலிக பழனயப
இ6ெதாட<* சில மாத#கM =@ ெவ!ேவF
=த>$ Gதிக2 பAறி றிபாக ேரா6
இெவ(3#, ேவ*s இெவ(3#, காரா
இெவ(3# மAF7 ேபஸி! இெவ(3# றி6-
பா6ேதா7. இவAறிA7 ேமலாக ெபா-வான வ)sக#க2
உ2ளன. அவAைற பAறி இேபா- பாேபா7.
வGக 1
அறாட வா\வ)A மAF7 Fகிய கால6திேலேய
ேதைவபடT3ய பண6ைத ப#கள,* =த>$
ெச?யாத1க2.
வGக 2
ேபாஃேபாலிேயா அேலாேகஷ எப- மிக =கியமான
ஒF. உ#கள- ேபாஃேபாலிேயாவ)* அவசர6
ேதைவகான லிவ) பண7, நிர தர ைவ@நிதி திட#க2,
அரசா#க பாD$க2, நில7, த#க7, ப#க2 என
அைன6-7 வயதிAேகAப/ேதைவகM ஏAப இக$7.
வGக 3
283
ேஷ மாெக
A to Z - ெசாகலிக பழனயப
ேபாஃேபாலிேயா ேபலஸி# எப- =கியமான
ஒF. உ#க2 வயதிAேகAப, <( எ$7 திறன,AேகAப,
உ#க2 ெச*வ6தி மதிப)A ஏAப உ#கள- ேபா
ஃேபாலிேயாைவ வட6திA ஒ =ைறயாவ- ேபல(
ெச?- ெகா2M#க2.
வGக 4
ந1#க2 ப#% ச ைத @தியவராக இ7 பச6தி*,
ெப<ய நிFவன ப#கள,* அ*ல- உ#கM மிக7
ப<%சயமான நிFவன ப#கள,* ம$ேம =த>$
ெச?G#க2. நிFவன#க2 பAறிய ப<%சய7
இ*லாதவக2 இ.3.எஃ-* =த>$ ெச?யலா7.
வGக 5
ந1#க2 வ)7ப)ய ப#கைள வ)7ப)ய வ)ைலய)ேலேய
வா##க2. வ)ர3% ெசF வா#காத1க2.
வGக 6
284
ேஷ மாெக
A to Z - ெசாகலிக பழனயப
ப#கி உDைமயான மதிைபவ)ட வ)ைல ைறவாக
கிைட7ேபா- ம$ேம வா##க2. அேதேபா* ப#கி
வ)ைல உ%ச6ைத6 ெதா$, எ தவ)தமான ேவ*sேவஷ
வர7@2M7 வராம* இ7ேபா- -ண) வ)AFவ)$#க2.
வGக 7
தர7, நிர தர7! எேபா-7 தரமான நிFவன ப#கைளேய
வா##க2. ேகா3 aபா? லாப7 கிைட7 எF
ெசானாL7 தரமAற நிFவன ப#கைள வா#காத1க2!
வGக 8
ெபாFைம கடலிO7 ெப<-! தரமான ப#கைள வா#கிய
ப)ற ெபாFைமயாக கா6தி#க2! (நிைனவ)* ெகா2க:
ப# =த>$ எப- _வாரஸியமAற (boring) வ)ஷய7.)
ழ ைத ப)ற -, வள -, ப36- ச7பாதிபதATட 21
வட#கM ேம* ஆகிவ)$கிற-. அ!வாF
இ7ேபா- ைற த- ஒ ஐ - வடமாவ- நா7
வா#கிய ப#கிைன வளவதA அOமதிக ேவDடாமா?
285
ேஷ மாெக
A to Z - ெசாகலிக பழனயப
வGக 9
ந7ப)ேனா ைகவ)ட படா! ந1#க2 அலசி ஆரா? வா#கிய தரமான ப#க2 ஒேபா-7 வD
1
ேபாகா-!
ந7ப)ைகGட கா6தி#க2. திடமான ந7ப)ைக
இ*லாம* (conviction) ப#கைள வா#காத1க2!
வGக 10
இ தியா ஒ வள7 நா$ எபதா*, 3வ)ெடD ய4*
ைறவாக6தா இ7. இ தாL7, 3வ)ெடD
ய4*ைடG7 பா6- ப#கைள வா##க2. ஏெனறா*,
ஆர7ப கால#கள,* அ- ஒFதா உ#கM
அப#கி* இ - கிைட7 வமான7.
வGக 11
உலகளவ)* நில7 மAF7 த#க =த>ைட வ)7@
பவகள,* தமிழக2 =னண)ய)* இபாக2 என
286
ேஷ மாெக
A to Z - ெசாகலிக பழனயப
நிைனகிேற. ேவF =த>$கைளேபால அைவ
கM7 <( உD$. ஆகேவ, அவAறி* ம$ேம
ஃேபாக( ெச?யாம*, ப# =த>ைட =ன,ைல
ெகாD$ வா#க2! ப# =த>$ கட த இபஆD$கள,* ச7பாதி6- ெகா$6த- எக%சக7.
இO7 ச7பாதி6- ெகா$க ேவD3ய- ஏராள7!
ப#% ச ைத ஒ கட* ேபாற-. நா7 படைக/கபைல
எ6திைசய)* ெசL6- கிேறாேமா, அ6திைசய)*
ெச*வதA கட* ஒ தளமாக அைமகிற-. அ-ேபால
ப#% ச ைத நம ஒ ந*ல தள7. அைத தளமாக
உபேயாகி6- ந1Dட கால =த>$கைள ேமAெகா2ள
ேவD$7. ஒ சிறிய உதாரண6திA 'ெப*’ (BHEL)ேபாற
தரமான நிFவன#க2 தAசமய6தி* பல காரண#கள,னா*
மலிவான வ)ைலய)* கிைடகிறன. எஃ.ப).ஓ.
வ7ேபா- இO7Tட சAF ைறய வா?ப)கிற-.
இ-ேபாற தரமான நிFவன#கைள ந1Dட கால
=த>டாளக2 றி6- ெகாD$ சிFக சிFக வா#கி%
ேசகலா7!
287
ேஷ மாெக
A to Z - ெசாகலிக பழனயப
ப#% ச ைத =த>3* ேத%சி ெபAF ஒ ெவAறிகர
மான =த>டாள ஆவதA வட#க2 பல ஆ7.
ஒ!ெவாவ7 ஒ!ெவா வ)தமான வ)sக7
ச<வ7. உ#கM எ த வ)sக7 ெபா -கிற- எF
T - கவன,6-, ேத ெச?- ெகா2M#க2. உ#க2
வ)sக7 ச<யா, தவறா எபைத உ#கM கிைடக
ேபா7 நட6ைத ெபாF6- ெத< - ெகா2ளலா7.
-த.ப' -தலி ப'!
ேஷ மாெக3* Zைழய வ)7@7 @தியவகMகான
வழிகா36 ெதாட!
288
ேஷ மாெக
A to Z - ெசாகலிக பழனயப
இ.'.எஃ.!
சில வார#கM =@ ேபஸி! இெவ(3# =ைற
பAறி பா6ேதா7. அ7=ைறய) ஒ பதிதா இ.3.எஃ.
எF ெசா*லப$கிற 'எ(ேசQ% 3ேரட ஃபD$’க2.
அ-பAறி இ த இதழி* சAF வ)<வாக பாேபா7.
ப#% ச ைதய)* ஆய)ரகணகான ப#க2
இகிறன. இதி* ஒ!ெவா ப#ைகG7 ஆரா? =த>$ ெச?ய ேநரமி*ைல. எனேவ, ச ைதையேய
வ)ைல வா#கிவ)டா* என எF ந1#க2
நிைன6தா*, அ-தா இ.3.எஃ!
289
ேஷ மாெக
A to Z - ெசாகலிக பழனயப
'ேகா*$ இ.3.எஃ...’ இேபா- ந7W<* ேவகமாக
ப)ரபலமாகி வகிற-. த#க6ைத அ3பைடயாக ெகாD$
இய#வ-தா 'ேகா*$ இ.3.எஃ.’ இ-ேவ ஒ
றிய4ைட அ3பைடயாக ெகாD$ ெசய* படா*?
அதாவ-, 'ேப# இDெட(’ எகிற றிய4ைட எ$6-
ெகா2ேவா7. இ த இDெடஸி* உ2ள சில ப#கைள
ம$7 ஒ aபாகி, அதி* =த>$ ெச?தா* அ-தா
இ.3எஃ. ேப# இDெடஸி* உ2ள வ#கிக2 நறாக
ெசய*படா*, அதனா* அ த இDெட( உய - நம
லாப7 கிைட7. _கமாக% ெசா*ல ேவD$7
எறா* ஒ றிப)ட றிய43 ஏAற6தா\கM
ஏAப, இ.3.எஃப) வ)ைலய)L7 ஏAற இறக#க2 இ7.
இ- எ(ேசQசி* 3ேர ஆ7 எறாL7, இைத
நிவாக7 ெச?வ- மிs%_வ* ஃபD க7ெபன,க2தா.
உலக அளவ)* இ.3.எஃ- கள, வரலாF மிக Fகிய-.
கட த 20 வட#களாக6தா இ.3.எஃ-க2 நைட=ைறய)*
உ2ளன. இ தேபாதிL7 வள த நா$கள,* இ7=ைற
=த>$ மிக7 ப)ரசி6த7.
290
ேஷ மாெக
A to Z - ெசாகலிக பழனயப
இ.'.எஃ.- -தZJ ெசMதா எெனன நைமக
கிைட? ஒறல, இரDடல, பல நைமக
கிைட.
1. ப#% ச ைதய)* எ த ஒ ப#ைகG7 வா#வ-/
வ)Aப- ேபால, இ.3.எஃைபG7 எள,தி* வா#கலா7;
வ)Aகலா7 - அ-7 மிக ைற த கமிஷன,*. தவ)ர,
மிs%_வ* ஃபD நிFவன7 இைத நிவாக7 ெச?ய
எ$6- ெகா2M7 ெதாைகG7 மிக மிக ைற (low
expense ratio).
2. ச ைதய) ஏAற6தா\கM ஏAப ந7 லாப நட=7
இ7.
3. மிs%_வ* ஃபD3* ஒ நாள,* எேபா- =த>$
ெச?தாL7, அைறய =3வ)* தரப$7 எ.ஏ.வ). தா
கணகி* எ$6- ெகா2ளப$7. ஆனா*, இ.3.எஃ.ப)*
=த>$ ெச?G7ேபா- ப#கைள ேபால ஒேர நாள,*
பல வ)ைலகள,* வா#க/வ)Aக =3G7.
291
ேஷ மாெக
A to Z - ெசாகலிக பழனயப
4. அL6- ெகா2ளாம* ப#%
ச ைதய)* =த>$ (passive investment)
ெச?ய வ)7@பவகM இ.3.எஃ.க2
ெப( சா?(. இ6தைகய =த>$கைள
'கவைல இ*லாத =த>$’ (in-vestment
minus worries) எF7 Tறலா7.
5. இ தியா அ$6த 20/30 வட#கM உலக அளவ)* ஒ
தைல சிற த ெபாளாதாரமாக வ)ள#கி
=த>டாளகM ந*ல வவாைய ஈ36 த7.
அ!வாF வள7 தண6தி* இ திய ப#% ச ைதG7
அத றிய4$கM7 நறாக வள7. அ த வள%சிைய
இ.3.எஃ.கள,* ேநர3யாக காணலா7.
6. மிs%_வ* ஃபD$கள,* ந1Dட கால =த>டாள
கM7, Fகிய கால =த>டாள கM7 அ3க3 உ2ேள
வ - ெச*வதா* ஏAறய)றக7 இ7. இ.3.எஃ.ப)*
அ த ப)ர%ைன இ*ைல.
292
ேஷ மாெக
A to Z - ெசாகலிக பழனயப
7. ப# சா த இ.3.எஃ.கM வமான வ<, ப#கைள
ேபாலேவ பாவ)கப$7. கட சா த இ.3.எஃ.கM,
கட திட#கைள ேபால பாவ)கப$7.
இப3 எ6தைனேயா வ)ஷய#கைள ெசா*லி ெகாDேட
ேபாகலா7.
பலவ)தமான இ.3.எஃ.க2 ந7 நா3* உ2ளன. ப#
சா தைவ, கட சா தைவ, -ைற சா தைவ, கமா33
சா தைவ (த#க7) என பல வைககள,* கிைடகிற-.
எXவைகயான -தZ டாளக இ.'.எஃ.கள -தZJ
ெசMயலா?
இ.3.எஃ. எைத அ3பைடயாக ெகாD$ உ2ளேதா
(உதாரண6திA நிஃ3 50 ப# றிய4ைட
அ3பைடயாக ெகாD$2ள இ.3.எஃ) அ த ெபா2
ஏFமள, என கிைட7 வமான7 இ தா*
ேபா-மான- - Tடேவா, ைறயேவா ேவDடா7 எF
நிைனபவக2, அL6- ெகா2ளாம* =த>$ ெச?ய
வ)7@பவக2, ச ைதய)* உடேன Zைழய ேவD3ய
நிப த7 உ2ளவக2, ச ைதய)/ றிய43 ஏAற
293
ேஷ மாெக
A to Z - ெசாகலிக பழனயப
இறக6ைத பயப$6தி வமான7 ெச?ய
நிைனபவக2, ெஹX ெச?ய வ)7@பவக2 ேபாற
=த>டாளகM இ- ஒ வரப)ரசாத7.
ேட 3ேர3# அ*ல- மிக Fகிய கால6திAகாக
வ6தக7 ெச?பவக2, இ.3.எஃ-ஐ உலெக#கிL7
அதிகமாக உபேயாகிகிறாக2.
இதியாவ இ.'.எஃ.கள -தZJ ெசMNேபாE
கவனக ேவD'யைவ எெனன?
இ தியாவ)* இ.3.எஃ.க2 இேபா-தா ப)ரபலமாகி
வகிற-. எனேவ, சில இ.3.எஃ.க2 வ6தகமா7 அள
(volume) ைறவாக உ2ள-. =த>டாளக2
இ.3.எஃ.கைள =த>$ ெச?ய ேத ெச?G7ேபா-,
தினச< வ6தகமா7 அளைவ =கியமாக கவன,க
ேவD$7. ேமL7, அ6திட6ைத நிவாக7 ெச?ய
வலிகப$7 ெதாைக, அைத நிவகி7 நிFவன7,
அ6திட6தி ெசய*பா$, எ த றிய4ைட
அ3பைடயாக ெகாD$2ளேதா அறி ய4ைட
294
ேஷ மாெக
A to Z - ெசாகலிக பழனயப
ெதாட%சியாக மிக% ச<யாக ப)ரதிபலிகிறதா
எபனவAைறG7 கவன,ப- அவசிய7.
ந7மி* பல ஒ ச ேதக7 எN7. 'இDெட(
மிs%_வ* ஃபD$’கM7 இ.3.எஃ-கM7 என
வ)6தியாச7 எப-தா அ-. இரD$ேம றிய4ைட
அ3பைடயாக ெகாDடைவதா எறாL7,
நிவகிகப$7 வ)த7, வ6தக7 ெச?யப$7 வ)த7,
ஃபD$ ெசல சதவ)கித7, எ.ஏ.வ) அறிவ)@ ேபாற
அைன6-7 வ)6தியாசப$7. பல ேகாண#கள,* இ பா7ேபா-, இ.3.எஃ. இDெட(, மிs%_வ* ஃபD
திட#கைளவ)ட% சிற த- எேற ெசா*ல ேவD$7.
'ப# சா த, கட சா த, -ைற சா த மAF7 த#க7
சா த இ.3.எஃ.க2 கிைடகிறன. சமU ப கால6தி*
ெபQ%மா மிs%_வ* ஃபDைட ேபால இ.3.எஃ.கைள
=தைமயான ெதாழிலாக ெகாD$ ேமா6திலா*
ஆ(வா* மிs%_வ* ஃபD நிFவன7
களமிற#கிG2ள-.
295
ேஷ மாெக
A to Z - ெசாகலிக பழனயப
இ தியாவ)* தAேபா- எDண)ைகய)* அதிகமாக
இ7 இ.3.எஃ. திட#க2 த#க7 சா தைவதா.
ேகா*$ இ.3எஃ. திட#கள,* ேகா*$ப4(, நிஃ3 50-ஐ
அ3பைடயாக ெகாDட நிஃ3 ப4(, வ#கி றிய4ைட
அ3பைடயாக ெகாD$ இய#7 ேப# ப4( ேபாற
இ.3.எஃ.க2 ப)ரபலமாக இகிறன. ஜூன,ய நிஃ3ைய
ைவ6- ஜூன,யப4(, சி.எ.எ(. மிேக றிய4ைட
ைவ6- எ7-100-7 சமU ப காலமாக ப)ரபலமாகி வகிற-.
இ- தவ)ர இஃராப4(, லிவ)ப4( ேபாறைவG7
வ6தகமாகிற-. ெவள,நா$ றிய4$கைள ைவ6-7
இ தியாவ)* இேபா- ேஹ#ெச#ப4( மAF7 நா(டா100 ேபாற இ.3.எஃ.கM7 கிைடகிறன.
(ப' ஏ1ேவா)
296
ேஷ மாெக
A to Z - ெசாகலிக பழனயப
-த.ப' -தலி ப'!
ேஷ மாெக3* Zைழய வ)7@7 @தியவகMகான
வழிகா36 ெதாட!
ப#% ச ைதய)* ப#க2 ம$7தா வ6தகமாகிறதா
எறா* இ*ைல. ப6-, பதிைன - ஆD$கM =@
ேவD$மானா* ப#க2 ம$ேம
வ6தகமாகிய)கலா7. ஆனா*, இேறா ப*ேவF
வ)ஷய#க2 ப#% ச ைதகள,* வ6தகமாகிறன. அைவ
எெனன ெத<Gமா?
297
ேஷ மாெக
A to Z - ெசாகலிக பழனயப
1. ப#க2, 2. இ.3.எஃ., 3. எஃ அD ஓ., 4. கரஸி, 5.
எ.சி.3., 6. வாரD, 7. ஐ.3.ஆ., 8. கட ப6திர#க2, 9.
மிs%_வ* ஃபD$க2.
ப#கைள பAறி கட த பல இத\களாக பா6ேதா7.
இ.3.எஃ-ஐG7 கட த இதழி* பா6ேதா7. மAறவAைற
பAறி _கமாக இ த இதழி* பாேபா7.
எஃ அD ஓ (Futures & Options). இைவ இரD$7 ேச6ெபா-வாக 'ெட<ேவ3!’ எF7 அைழகப$கிற-.
ஃப)s%ச(, ஆஷ( ஆகிய இரD$7 ஒவ)தமான
ஃைபனாஷிய* காரா ஆ7. ந1#க2 ப#கைள
வ)ைல வா# கினா*, அவAைற வா\நா2 =Nவ-7
ைவ6- ெகா2ளலா7. ஆனா*,
எஃ அD ஓ-வ)* ப#கைள அ3பைடயாக ெகாDட
ஒப த#கைள நா7 வ)ைல வா#கிேறா7. அதாவ-,
ஃப)s%சஸி* - எதிகால6தி* வா#க ேபா7/வ)Aக
ேபா7 ஒறிA இேற வ)ைலைய நிணய)6-
ெகா2வேத ஃப)s%ச.
298
ேஷ மாெக
A to Z - ெசாகலிக பழனயப
ஆஷ( சAF மாFபட-. ஒ ப#ைக றிப)ட
வ)ைல வா#கிேற/வ)Aகிேற எகிற ஒப த7
ேபா$ ெகாD$ சிFெதாைகைய அவாஸாக க3
வ)$வ-. இதி* என வசதி எறா*, நா7 ஒப த7
ெச?- ெகாDட வ)ைல நம% சாதகமாக இ தா*
ம$ேம நா7 கணைக =36- ெகா2ளலா7.
இ*லாவ)டா*, அவாஸாக க3ய சிறிய ெதாைகைய,
ேபா?6 ெதாைல கிற- எF அப3ேய வ)$வ)டலா7.
இதி* கா* ஆஃஷ, @ ஆஃஷ என இரD$ வைக
உD$.
இ த எஃ அD ஓ சில சில வைககள,*
உதவ)கரமாக இ7. ந1Dடநா2 =த>டாள த#க2
லாப6ைத பா-கா6- ெகா2ள மிக% சிற த வழி இ த
எஃ அD ஓ. ஆனா*, சிF =த>டாள க2 பண6திA
ஆைசப$ வ)ஷய7 ெத<யாம* இதி* இற#கினா*
ைகைய _$ ெகா2ள ேந<டலா7!
கரஸி: கரஸி ெட<ேவ3!கM7 இ திய ப#%
ச ைதகள,* சமU ப காலமாக அறி=கப$6த ப$
299
ேஷ மாெக
A to Z - ெசாகலிக பழனயப
வ6தகமாகி வகிற-. இ-7 ஒ ைஹ <(கான
வ)ஷய7தா. வ)ஷய7 ெத<யாத =த>டாளக2 ெவF7
sக6ைத அ*ல- அதிட6ைத ந7ப) இற#கினா*,
ஆப6ேத வ7. ஆகேவ, சிF =த>டாளக2 இ-ேபாற
ெட<ேவ3! வ6தக6திலி - வ)லகி இப- ந*ல-.
ஆனா*, ந1#க2 ஏAFமதி/இறமதி வ6தக6தி*
ஈ$ப3 தா*, உ#கMைடய அ*ல- உ#க2
நிFவன6தி வமான6ைத பா-கா6- ெகா2ள,
கரஸி ெட<ேவ3! Wல7 உ#க2 லாப6ைத அ*லநட6ைத ஈ$ ெச?யலா7.
எ.சி.'. (NCD - Non Convertible Debentures): சமU ப காலமாக
மிக7 பா@லராகி வகிற-. இ- சிF
=த>டாளகM மிக7 பயO2ள உபகரணமா7.
எ.சி.3. எப- கட சா த திடமா7. தAேபாெவள,வ7 திட#க2 பல7 ெசs எ.சி.3-க2
(Secured NCD) ஆ7. இ த ெசs எ.சி.3-கள,*
300
ேஷ மாெக
A to Z - ெசாகலிக பழனயப
நிFவன#க2 த#கள- ெசா6-கைள =த>டாளகள,ட7
அடமானமாக ைவ6- நிதி திர$வதா*, இதி* =த>$
ெச?யப$7 பண6திA உ6தரவாத7 அதிக7. வ#கிக2
மAF7 ெப<ய நிFவன#க2 நிர தர ைவ@ நிதிக2 (Fixed
Deposits) Wல7 நிதி திர$கிறன. அ த ைவ@ நிதிக2
அெசs எ.சி.3.க2 (Unsecured) ஆ7.
ெபா-வாக6 தAசமய7 ெவள,வ7 3பQசக2 a.1,000
=கமதி@ ெகாDடைவயாக இகிறன. ெப7பாL7
ைற தபச =த>$ a.10,000 ஆ7. இ த எ.சி.3-க2
ெவள,ய4$ =3 தட, ப#% ச ைதய)* லி(
ெச?யப$ வ6தகமாகிறன. ஒ!ெவா நாM7 அத
வ)ைல, அைறய வ3 வ)கித7, =தி ேததி, ெவள,ய)ட
நிFவன6தி அைறய நிதி நிைலைம ேபாற
பலவAறி அ3பைடய)*, ச ைதயா*
நிணய)கப$கிற-. ப#கைள வா#கி வ)Aப- ேபா*
இ த எ.சி.3-கைளG7 வா#கி வ)Aகலா7. oேம
கணகி* இ த எ.சி.3.க2 இபதா*, Wல6தி*
301
ேஷ மாெக
A to Z - ெசாகலிக பழனயப
வமான வ< ப)3@ ஏ-7 இ*ைல எப- இதிL2ள
T$த* அரா}.
எ.சி.3-கைள வா#கி, =தி வைர ைவ6திப
வகM ச ைத <( ஏ-7 இ*ைல. அேத சமய6தி*,
த#கள- ேதைவகM காக, =தி ேததி =@
ச ைதய)* வ)Aக% ெச*L7 ேபா- அைறய வ3
வ)கித6ைத ெபாF6- வ)ைலய)* ஏAற - இறக7
இ7. இ-ேபாற உபகரண#கள,* =த>$
ெச?பவக2 அதிகமாக ச ைதய)* வ)Aக வரமா டாக2.
எனேவ, ச ைதய)* வ6தக7 ஆ7 அள ைறவாக
இக வா?@D$. இதனா* லிவ)3 <( ஏAபட
வா?@D$.
வாரD <: உ<ம வாரD$கைள நிFவன#க2
அ!வேபா- ெவள,ய)$7. ஒ றிப)ட கால6திA
ப)ற அைவ ப#களாக மாAறப$7. அ த
காலகட6திA ப)ற நிFவன#க2 அவAைற ப#%
ச ைதய)* லி( ெச?கிறன. அ!வாF லி(
302
ேஷ மாெக
A to Z - ெசாகலிக பழனயப
ெச?யபட ந*ல தரமான வாரD$கைள வ)வரமறி வா#கி =த>டாளக2 லாபமைடயலா7.
ஐ.'.ஆ (IDR – Indian Depository Receipt): இ திய நிFவன#க2
த#கMைடய ப#கைள ஏ.3.ஆ-ஆக (ADR – American
Depository Receipt) அெம<க ப#% ச ைதய)* லி(
ெச?கிறன. அேதேபால ெவள,நா$ நிFவன#க2
த#கMைடய ப#கைள இ திய ப#% ச ைதய)* லி(
ெச?வேத ஐ.3.ஆ. அ!வாF சமU ப6தி* லி(
ெச?யபட- (டாDட சாட$ வ#கிய) ஐ.3.ஆ.
ெவள,நா$ நிFவன#கள,* =த>$ ெச?ய
நிைனகிறவக2 இ த ஐ.3.ஆ. என வ)தமான
வமான7 ெகா$6திகிற- எF பா6- வ)$
வா#கலா7.
303
ேஷ மாெக
A to Z - ெசாகலிக பழனயப
கட ப5திரக: அரசா#க7 மAF7 காபேர கட
ப6திர#கM7 ப#% ச ைதய)* வ6தகமாகிறன. இதி*
'ேஹா*ேச* மAF7 qெட?*’ மாெக என இ வைக
உ2ள-. ந7 நா3* கட ப6திர#கMகான மாெக
இO7 அ!வள ப)ரபலமைடயவ)*ைல. ெசப)-G7 கட
ப6திர% ச ைதைய இO7 அதிகமாக ஊவ)க
ேவD$7. வள த நா$கைள ஒப)$ைகய)* ந7 கட
ப6திர% ச ைத இO7 =ைளTட வ)டவ)*ைல எேற
ெசா*ல ேவD$7.
மிGOவ ஃபDJக: ப#% ச ைத Wல7 மிs%_வ*
ஃபD$கைள வா#கலா7, வ)Aகலா7 எற வசதிைய
அறி=கப$6தி ஓ< ஆD$க2 ஆகிவ)ட-. ஆனா*,
பல அெசௗக<ய#களா* இ6திட7 $ ப)3கவ)*ைல.
ப#% ச ைத Wல7 நைடெபF7 மிs%_வ* ஃபD
வ6தக7 மிக மிக ைறேவ! ஆகேவ, சிF
=த>டாளக2 ேநர3யாக மிs%_வ* ஃபD$கMட
ெதாட@ ைவ6- ெகா2வேத சிற த-!
304
ேஷ மாெக
A to Z - ெசாகலிக பழனயப
-த.ப' -தலி ப'!
ேஷ மாெக3* Zைழய வ)7@7 @தியவகMகான
வழிகா36 ெதாட!
எஃ அD ஓ. =த* எ.சி.3. வைர ப#% ச ைதய)*
வ6தகமா7 ப*ேவF வ)ஷய#கைள கட த இதழி*
பா6ேதா7. இ!வார7 ப#% ச ைத க$பா$கைள
(ெரேலஷ) றி6- பாேபா7.
உலக அளவ)* மிக% சிற த க$பா ேடா$ ெசய* ப$7
ப#% ச ைதகள,* ந7 இ திய ப#% ச ைதG7 ஒF.
இைறய ேததிய)* ப#கைள வா#கி, வ)Aபதி*
ெவள,பைடயான (3ரா( பர) தைம நிலகிற-.
305
ேஷ மாெக
A to Z - ெசாகலிக பழனயப
ப# வா#கி/வ)Aற அேற எ(.எ7.எ(., காரா
ேநா என அைன6-7 வ - வ)$7. ப#கைள வா#கிய
அேறா அ*ல- மFநாேளா ந1#க2 பண7 ெகா$6-வ)ட
ேவD$7. வ)Aற இரDடாவ- நா2, உ#க2 பண7 உ#க2
ைக வ -வ)ட ேவD$7. உ#க2 கணகைள
ஆைலன,* பா6- ெகா2M7 வசதி, றிப)ட உ#க2
வ#கி கணகிA ஆேடாெம3காக 3வ)ெடD
மAF7 ேபஅ ெபF7 வசதி, ந1#க2 ைவ6தி7
ப#கைள ேநர3யாக (@ேராக ெவைச தவ)ர)
எ.எ(.3.எ*/ சி.3.எ(.எ*.
ெவைச Wலமாக பா6- ெகா2ள வசதி என பல
வ)ஷய#க2 வ -வ)டன.
இ!வள ெவள,பைட6 தைம இ -7, ப)ர%ைனக2
இ*லாம* இ*ைல. இF7 பல =த>டாளக2
ஏமாAறப$வதாக @கா வ - ெகாD$தா இகிற-.
இதிலி - தப)க ப# கைள வா#7 ேபா-7,
வ)A7ேபா-7 ந1#க2 கைடப)3க ேவD3ய
வழி=ைறகைள =தலி* ெசா*லிவ)$கிேற.
306
ேஷ மாெக
A to Z - ெசாகலிக பழனயப
1. உ#க2 oேம மAF7 3ேர3# அக3* உ#களெச*ேபா ந7பைர பதி ெச?- ெகா2M#க2. அத
Wல7 ந1#க2 3ேர3# ெச?த ேபாெத*லா7 உ#கM
தகவ* வ7. ேமL7, உ#க2 oேம கணகி* இ ப#க2 உ#கM6 ெத<யாமேல வ)AகபடாL7
உ#கM6 தகவ* வ -வ)$7.
2. இ-ெமய)* மAF7 இடெந வசதி இF ப#
=த>3A இறியைமயாத ஒறாகி வ)ட-. ஆகேவ,
இ-ெமய)* அக இ*ைலெயன,*, ஒைற
உவாகி ெகா2M#க2. ந1#க2 வ6தக7 ெச?G7
ேபாெத*லா7, உ#கM கபஃேமஷ ெமய)* மAF7
காரா வ -வ)$7.
307
ேஷ மாெக
A to Z - ெசாகலிக பழனயப
3. @ேராக<ட7 உ2ள உ#க2 ெலஜ அக3*
பண6ைத வ)$ ைவகாத1க2. ந1#க2 வ)Aக, வ)Aக
ஆேடாெம3காக உ#க2 வ#கி கணகிA மாAற%
ெசா*L#க2. அ-ேபாலேவ, ப#கைள வா#கிய
அளவ)A பண6ைத ச<யாக ெகா$6-வ)$#க2.
4. பவ ஆஃ அடான, @ேராக<ட7 ெகா$காம*, ந1#க2
ஒ!ெவா தடைவG7 ெச (காேசாைல) ேபால oேம
(லி எNதி ெகா$கலா7. ந1#க2 ஆ3! வான
=த>டாள இ*ைல என,*, இ7=ைற உ#கM
ச<ப$ வரா-.
5. 3ேர3# அகைட ஒ இட6திL7, oேம
அகைட ேவெறா இட6திL7 ைவ6- ெகா2ளலா7.
இதிL7 அெசௗக<ய#க2 அதிக7.
6. ந1#க2 ப#% ச ைத பAறி =AறிL7 அறி தவ என,*,
எ# ேவD$மானாL7 உ#க2 அகைட இடெந
Wல7 திற - அைத6 ெதாட - கDகாண)G#க2. ப#%
ச ைத பAறி அதிக7 ப<%சய7 இ*லாதவ என,*, ஒ
308
ேஷ மாெக
A to Z - ெசாகலிக பழனயப
ந*ல நிதி ஆேலாசக< உதவ)Gட உ#க2 oேம
மAF7 3ேர3# அகைட திற - ெகா2வ- ந*ல-.
7. எ த ஒ =த>3A7 கDகாண)@ எப- அவசிய7.
அைத மனதி* ெகாD$, அ!வேபா- உ#க2 oேம
மAF7 3ேர3# அகைட கDகாண)6-
ெகா2M#க2.
8. எவேரO7 உ#கைள அiகி ந1#க2 லச aபா?
=த>$ ெச?G#க2. நா மாத6திA 5% அ*ல- 10%
ப#% ச ைதய)* =த>$ ெச?- லாப7 ச7பாதி6-6
தகிேற எF Tறினா*, ந7பாத1க2! அப3
ந7ப)ன 1க2 என,* ந1#க2 ஏமாFவ- உFதி!
9. எகாரண7 ெகாD$7 @ேராகி# நிFவன6தி* ேவைல
ெச?G7 oலகள,ட7 உ#கள- அகைட அவேர
ஆேர ெச?-, ச7பாதி6-6 தமாF Tறாத1க2.
309
ேஷ மாெக
A to Z - ெசாகலிக பழனயப
10. ைற த- ஒ!ெவா ஆD$ =3வ)L7, ந1#க2
=த>$ ெச?த பண7 எ!வள, வ)Aற- எ!வள, இ@
எ!வள எற கணைக பா#க2.
ேமAகDட வ)ஷய#கைள எ*லா7 ப)பAறிய ப)@7
ந1#க2 ஏமாAறப$கிற1க2 எறா*, என ெச?யலா7
எப- பAறி கீ ேழ பாேபா7.
ந1#க2 ெசா*லாமேல, உ#க2 @ேராக ஒ ப#ைக
வா#கி/வ)AFவ)டா என,*, ஒ!ெவா @ேராக<ட=7
க7ைளய( ஆப4ஃஸ எF ஒவ இபா.
அவ7, ப)ராQ% ேமேனஜ7 உ#க2 @காைர
உடன3யாக இ-ெமய)லி* அO@#க2. ேமL7, உ#க2
310
ேஷ மாெக
A to Z - ெசாகலிக பழனயப
@காைர க3த7 எNதி @ேராக<ட7 ெகா$#க2. அக3த7
ெகா$6ததAகான அ6தாசிையG7 ெபAF ெகா2M#க2.
இதWல7, உ<ய தண6தி* ந1#க2 @கா
ெசா*லவ)*ைல எகிற Aற%சா$ உ#க2 மU வவைத6 த$க =3G7. அ த @கா உ<ய பதி*
கிைடகவ)*ைல எறா*, ேமAெகாD$ (டா
எ(ேசQசிA @காைர அOபலா7.
ேதசிய ப#% ச ைத (எ.எ(.இ) தனஇைணய தள6தி* @கா ெச?வபAறிய வ)வர#கைள ெதள,வாக6
த -2ள-. ஆைல Wலமாக7
@காைர பதி ெச?யலா7. தபா*/T<ய
Wலமாக7 @காைர பதி ெச?யலா7.
அதA6 ேதைவயான வ)Dணப ப3வ#க2
இைணயதள6தி ேலேய உ2ளன.
தவ)ர, ேதசிய ப#% ச ைத ெசைன, =7ைப, @- ெட*லி,
ெகா*க6தா ேபாற இட#கள,* =த>டாள ேசைவ
ைமய#கைள அைம6-2ள-. அ7ைமய#கைள ெதாட@
311
ேஷ மாெக
A to Z - ெசாகலிக பழனயப
ெகாD$ உ#கள- ப)ர%ைன கM6 த1 காணலா7.
அ-ேபால, =7ைப ப#% ச ைத (ப).எ(.இ) அத
@ேராகக2 மU - @கா ெச?வதA வசதி ெச?த திகிற-. வ)வர#க2 அத இைணயதள6தி* உ2ள-.
ப#% ச ைதகள,* லி( ெச?யப$2ள ப#
நிFவன#க2 பAறி உ#கM ஏதாவ- @கா இ தாL7,
ப#% ச ைத @கா ைமய6தி* @காைர பதி
ெச?யலா7. ெபா-வாக ெப<ய, தரமான நிFவன
ப#கைள வா#7ேபா- இ- மாதி<யான ப)ர%ைன
இட7 இ*ைல.
ந1#க2 ஒ!ெவா =ைறG7 உ#க2 @ேராக<ட7
அ*ல- ப#% ச ைதய)ட7 @கா ெச?G7ேபா-, ெசப)7
ஒ நக* அO@வ- ந*ல-. ெசப)-ய) இைணயதள6தி*
@ேராக றி6த @காகைள ஏAF ெகாD$ ச< ெச?ய
ஒ!ெவா ப)ரா திய6திA7 தன, ெச*க2 நியமிக
ப$2ளன. நம- ெத ப)ரா திய6திAகான ெசப)
அLவலக7 ெசைன ஆ\வாேபைட 3.3.ேக சாைலய)*
உ2ள-.
312
ேஷ மாெக
A to Z - ெசாகலிக பழனயப
-த.ப' -தலி ப'!
ப#% ச ைதய)* ேபாஃேபாலிேயா அைமப- எப=கியமான வ)ஷய7. ேபாஃேபாலிேயா ேமேனXெம
சவ(
1
எகிற ேசைவைய சில தன,யாகேவ தகிறாக2.
ேபாஃேபாலிேயா எறா* எனெவF =தலி* பா6வ)$ேவா7.
-த>3*, ேபாஃேபாலிேயா எப- ஒேர நபரா*
ேசக<கப$7 பலவ)தமான =த>$ உபகரண#க2
ஆ7. உதாரண6திA ஒேர நப, ப#கள,* =த>$
ெச?திபா, ப# சா த =த>$கள,* =த>$
313
ேஷ மாெக
A to Z - ெசாகலிக பழனயப
ெச?திபா. இ- தவ)ர, <ய* எ(ேட, த#க7/ெவ2ள,,
கட ப6திர#க2, ெடபாசி$க2 என இO7
பலவAறிL7 =த>$ ெச?திபா. இைவ
அைன6ைதG7 ேச6-6தா ஒவ< =த>$
ேபாஃேபாலிேயா உவாகிற-.
ந7 சாபா3* T$, ெபா<ய*, கறி, சா7பா, ரச7, ேமா,
ஊFகா?, உ@, சாத7 எ*லா7 ச<யான அளவ)* இ தா*
ம$ேம சாபா$ சி7. அ-ேபால, ந7
ேபாஃேபாலிேயாவ)* அைன6- =த>$
உபகரண#கM7 ச<யான வ)கித6தி* இ தா* ம$ேம,
ந7 =த>$ பா-காபானதாக அைமG7. இ த
ேபாஃேபாலிேயா7 வயதிAேகAற சதவ)கித6தி* இக
ேவD$7. ழ ைதக2 ெந?, இன,@, ஐ(கிq7
ேபாறவAைற அதிக7 சாப)$வாக2. ஆனா*,
வயதானவகM7 அேத மாதி< இன,ைபG7
ஐ(கிqைமG7 சாப)ட =3Gமா? வய-ேகAப உண
வைகக2 மாFகிற மாதி< ந7 ேபாஃேபாலிேயா7
அைமய ேவD$7.
314
ேஷ மாெக
A to Z - ெசாகலிக பழனயப
நா ச தி7 பல =த>டாளக2 இைறய தின6தி*
<ய* எ(ேட3* த#க2 =N பண6ைதG7 ேபா$
ைவ6திகிறாக2. தமி\நா3* உ2ள ஒ!ெவா
ஊ<L7 ஒ வ$மைனைய
1
அ*ல- வ)ைளநில6ைத
=த>டாக வா#கி ேபா3கிறாக2. அதி* பல
அ$6த ஐ - வட6தி* காேலஜி* ேசர ேபா7 தனழ ைதய) ப3@% ெசலகாக இOெமா
நில6ைத/ப)ளாைட வா#கி ேபாடலாமா எF
ேககிறாக2.
இ- ஒபகெமன,*, மAெறா பக6தி* வடா வட7
கட ேவD3ய இஷூர( ெதாைகைய ழ ைதய)
ப2ள,Tட கடண6ைத ேசக<பதAகாக ப# சா த
மிs%_வ* ஃபD3* ஒ வட எ(.ஐ.ப). ேபா$, அைத
எ$6- இஷூர( ெதாைகைய/ப2ள,Tட
கடண6ைத க3வ)டலாமா எF ேயாசைன
ேககிறவகM7 உD$.
இOெமா வைகய)ன 30 - 40 வய-படவக2.
ப#% ச ைத, <ய* எ(ேட, த#க7/ெவ2ள, ேபாற
315
ேஷ மாெக
A to Z - ெசாகலிக பழனயப
=த>$ அைன6-ேம வD.
1
எதி* =த>$ ெச?தாL7
<( - என- பண7 எ*லா7 வணாகி
1
ேபா?வ)$7.
ஆகேவ, நா என- எதிகால6 ேதைவக2 அைன6திA7
அQசலக6தி Wலேம ேசமிகிேற எF
ெசா*கிறவகM7 உD$.
ெசா*ல ேபானா*, ேமAகDட ஒ!ெவா வைகய)ன7
மிக% ச<யான- எF நிைன6- ெகாD$ தவறான
ஒைற ெச?- ெகாD3கிறாக2. ஒ =N%
சாபா3* நா7 எ!வாF அய)ட#க2 கணக%சிதமாக
இக ேவD$7 எF வ)7@கிேறாேமா, அேபால6தா நம- ேபாஃேபாலிேயா7 இக
ேவD$7. உ#கள- ேதைவகM ஏAப உ#கள,
=த>$ அைமய ேவD$7.
316
ேஷ மாெக
A to Z - ெசாகலிக பழனயப
ஒ!ெவாவைடய வா\ைகய) அ6தியாவசிய6
ேதைவகளான ழ ைதக2 க*வ) மAF7 திமண7, வ$,
1
ஓ?கால வா\ைக, தம7 ேபாறவAறிAகாக
ேசமிபைத =ைறயாக ஒ ேபாஃேபாலிேயா
வைரயைற2 ேசமிG#க2/=த>$ ெச?G#க2.
அ-ேபால உ#கள, ெச*வ7 வளர ேவD$7 எறாL7
ஒ =ைறயான ேபாஃேபாலிேயா அi=ைற ேதைவ.
உ#கள- அறாட6 ேதைவகைள WF காலகட6
திA2 அடகலா7. அைவ =ைறேய Fகிய கால6
ேதைவக2, ந$6தர கால6 ேதைவக2 மAF7 ந1Dட கால6
ேதைவக2. ேதைவ ஏAறாA ேபா* உ#கள,
=த>$கM7 அைமய ேவD$7.
ேதைவக
=த>$ வைக (ேதைவ மAF7 கால அளைவ ெபாF6கீ \கDட =த>$கைள ேமAெகா2ளலா7)
1கிய கால5 ேதைவக (\1 வ8ட5தி.)
317
ேஷ மாெக
A to Z - ெசாகலிக பழனயப
ேசவ)#( கண, லிவ) மிs%_வ* ஃபD, ெரக<#
ெடபாசி, ஃப)ஸ ெடபாசி.
நJ5தர கால5 ேதைவக (4 - 7 வ8டக)
எ7.ஐ.ப)., ேபல($ மிs%_வ* ஃபD$க2,
பாD$ஃபD$க2, இ.3.எஃ, லாXேக ஃபD$க2 மAF7
லாXேக ப#க2. த#க7/ெவ2ள,.
நI Dட கால5 ேதைவக (ஏ_ வ8டக: ேம)
லாXேக மAF7 மிேக மிs%_வ*
ஃபD$க2/ப#க2, இ.3.எஃ., <ய* எ(ேட,
த#க7/ெவ2ள,, ெசா த6 ெதாழி* அ*ல- ெதாழி* சா த
=த>$க2, ஆ மAF7 கெலட( அய)ட#க2.
318
ேஷ மாெக
A to Z - ெசாகலிக பழனயப
ேமேல ஒ!ெவாவ< ேதைவ ஏAற =த>$
வைககைள பா6ேதா7.
கீ ேழ உ#கள, வயதிAேகAற =த>$
ேபாஃேபாலிேயாைவ பாேபா7. இைறய
காலகட6தி* ந$6தர வக6 தின =த>$
ெச?யT3ய ெசா6- வைகக2 நா:
1. ப# சா த =த>$க2.
2. கட சா த=த>$க2.
3. <ய* எ(ேட.
4. த#க7/ெவ2ள,.
319
ேஷ மாெக
A to Z - ெசாகலிக பழனயப
ேமAகDடவாF உவாகிய உ#கள,
ேபாஃேபாலிேயாைவ ஒ வட6திA அ*ல- இரD$
வட6திA ஒ =ைறயாவ- ேபல( ெச?ெகா2வ- ந*ல-.
இ!வாF ஒ வைரயைற2 =த>$ ெச?G7ேபா-,
ந1#க2 சில லாப வா?@கைள இழக வா?@D$.
இதனா* உ#க2 ெச*வ6ைத இழக வா?ப)*ைல.
=த>$ எப- =தலி* பா-காைப6 தர ேவD$7 அதAேம* வமான6ைத6 தர ேவD$7. இவAைற
மனதி* ெகாD$ உ#க2 =த>$ பயண6ைத6
ெதாட##க2!
-த.ப' -தலி ப'!
320
ேஷ மாெக
A to Z - ெசாகலிக பழனயப
கட த பல வார#களாக ப#% ச ைத றி6த அ3பைட
வ)ஷய#கைள உ#கM% ெசா*லி இகிேற.
ந1Dடகால =த>ைட லாபகரமாக% ெச?ய நா ெசா*லி
இ7 வ)ஷய#கேள ேபா-மானைவ. ச ைதய)* நிகN7
மாAற#கைள ெச?தி6தா2க2 ப3பத Wல7 அறி உ#க2 அறிைவ ெதாட - ெபகி ெகா2M#க2.
ப#% ச ைதய)* பா-காபான =ைறய)* கண)சமான
லாப6ைத% ச7பாதிக வா\6-க2! ப#% ச ைத
ெதாடபான ஆர7ப பாட#க2 =3 - வ)ட நிைலய)*,
இன, உ#கM இ7 ச ேதக#கைள ேககலா7
321
ேஷ மாெக
A to Z - ெசாகலிக பழனயப
என கட த இரD$ இத\கள,* அறிவ)6தைத6 ெதாட -,
பல ஆய)ர7 வாசகக2 த#க2 ச ேதக#கைள
ேக3கிறாக2. அவAறி* சிலவAF இ#ேக பதி*
ெசா*கிேற.
இளேகா கDண, ம-ைர.
எ மக இேபா- 9-7 வ@ ப3கிறா. அவO
ப#% ச ைதைய அறி=கப$6தி, அ3பைடயான
வ)ஷய#கைள கAF6 தரலாமா?
''தாராளமாக! இO7 சிF வயதி*Tட அறி=க
ப$6தலா7. ஆனா*, ஒ ந1Dடகால =த>டாளராக
அறி=கப$6-#க2; தினச< 3ேரடராக/ (ெப
ேலடராக ப#% ச ைதைய அறி=கப$6தாத1க2!
ப#% ச ைதைய ஒ வ)ைளயாடாக வ)ைளயா3
ழ ைதகM கAF6 தர
வ)7@கிறவக2 http://www.neopets.com/எகிற
இைணயதள6திA2 ெசF (டா மாெக எF
ேத3னா* உ#கM அA@தமான ஒ வ)ைளயா$
கிைட7. இதி* உலக நிதி% ச ைதைய பAறிய
322
ேஷ மாெக
A to Z - ெசாகலிக பழனயப
அறிைவG7, அ- எ!வள இறியைமயாத- எபைதG7,
அதி* அவகM எெனன வா?@க2 இகிறஎபைத பAறிG7 கAF6த7.''
எ<.வேவகானத, கa.
நா வ#கி6 -ைற, ம6-வ6 -ைற ப#கள,* ம$ேம
=த>$ ெச?- வகிேற. இ த எ அi=ைற
ச<யா?
''ஒ சாதாரண =த> டாள பல -ைறகைள% ேச த
ப#கள,* =த>$ ெச?வேத ச<யான =3வா7. ப#%
ச ைதைய ெபாF6தவைர, -ைறகள, வள%சிய)*
_ழAசி இ7. உதாரணமாக, கட த சில ஆD$களாக
இஃரா -ைற அ3ப$ இகிற-. அேத சமய6தி*
எஃ.எ7.சி.ஜி., பாமா மAF7 வ#கி6 -ைறக2 நறாக
வள -2ளன. அ$6த _ழAசிய)* இ- மாறலா7. எனேவ,
அைத அறி - =த>$ ெச?ய7. ந1#க2 இ த இ
-ைறகள,* ம$ேம =த>$ ெச?ய வ)7ப)னா*,
அ6-ைற எேபாெத*லா7 அ3ப$கிறேதா, அேபாம$ேம வா#க7. ேமL7, இ த இ -ைறகள,*
323
ேஷ மாெக
A to Z - ெசாகலிக பழனயப
ம$ேம =த>$ ெச?G7ேபா- அவAைற பAறிய
ப<%சய7 உ#கM அதிகமாக இப-7 அவசிய7!''
எ.மாசிலாமண, தி%சி-5
நா ஓ?ெபAற அர_ ஊழிய. ப#% ச ைத ஓ?
ெபAறவகM கானத*ல எகிறாக2. ஆனா*, எ
நDபக2 பல7 ப#% ச ைதய)* பண7 ேபா$
ைவ6திகிறாக2. என ஆைசயாக இகிற-. நாO7
=த>$ ெச?யவா?
''ப#% ச ைத =த>$ பல7 பல வைககள,*
உதகிற-. சில ஓ? ெபAறவக2 த#கள, ேநர6ைத%
ெசலவழிபதAகாக ப#% ச ைதய)* =த>$
ெச?கிறாக2. ந1#க2 வசதியானவ (உ#கள, அறாட6
ேதைவகM ேம* உ#கள,ட7 பண7 இ7
பச6தி*) எறா*, ப#% ச ைதய)னா* ஏேதO7 நட7
ஏAபடா* அ- உ#கைளG7 உ#க2 $7ப6தினைரG7
பாதிகா- எறா* ந1#க2 ப#% ச ைதய)* =த>$
ெச?யலா7. உ#க2 அறாட ேதைவகMகான பண6ைத
324
ேஷ மாெக
A to Z - ெசாகலிக பழனயப
ப#% ச ைதய)* =த>$ ெச?யாத1க2. ேட 3ேர3#
கிL7 ஈ$படாத1க2.''
எ.அஜு, ெசைன.
நா லா# ைட7 இெவ(ட. '2,500 aபா?
க3னா* ெடன,க* அனாலிசி( ெசா*லி6
தகிேறா7... நிைறய லாப7 பாக =3G7’
எF என அ3க3 அைழ@ வ)$கிறஒ நிFவன7. இ6தைகய வ@கM
ேபாவ- ந*லதா?
''எ6-ைறய)L7 அறிைவ ெபகி ெகா2வ- ந*லேத!
உ#கள,ட7 பண7, வ)ப7 மAF7 ேநர7
இ7பச6தி* நறாக கAF ெகா2M#க2.
அதனா* ந*ல லாப7 பாகிற1களா இ*ைலயா
எப-தா ேக2வ). =தலி* ேமேரா மAF7 ைமேரா
எகனாமிைய பAறி கAF ெகா2M#க2. ப)ற
நிFவன#கள, ஆபேரஷ( மAF7 நிதி நிைலைம
றி6- ஆராய கAF ெகா2M#க2. Wறாவதாக,
ெடன,க* அனாலிசிைஸ கAF ெகா2M#க2. ெவF7
325
ேஷ மாெக
A to Z - ெசாகலிக பழனயப
ெடன,க* அனாலிசிைஸ ம$ேம ைவ6- பண7
ச7பாதிப- க3னேம!''
காய5$ சிவராம, அ7ப6{.
ப#% ச ைதய)* நா ெசா*கிறப3 =த>$ ெச?G#க2.
100% வமான7 நி%சய7 எF அ36-% ெசா*கிறா
ஒவ. அவைர ந7ப) 2 லச aபா? பண6ைத
ேபாடலாமா?
''சில இத\கM =@ இ-பAறி ெதள,வாக றிப)3
ேத. எOைடய பதி*, ஒ ேபா-7 ெச?யாத1க2
எபேத! 100% லாப7 ச7பாதிப- உFதி எறா*, அ த
லாப6ைத அவேர ச7பாதி6- ெகாD$ ேபாகலாேம!
மAறவகM ெகா2ைள லாப7 ச7பாதி6-6
தரேவD$7 எF அவ ேவD$தலா என?
சமU பகாலமாக சில இெனா @- ெடன,ைகG7
பயப$6தி வகிறாக2. 100 சதவ)கித லாப7 நி%சய7
எபேதா$ நிAகாம*, நட6தி* அைத அவக2 ஏAF
ெகா2வதாக7, இைத ப6திர6தி* எNதி6 தர6 தயா
எF7 ெசா*கிறாக2. ஆனா*, இ த ப6திர6ைத எ#7
326
ேஷ மாெக
A to Z - ெசாகலிக பழனயப
<ஜி(ட ெச?ய =3யா-. எனேவ, நாைள உ#கM
நட7 வ தா* உ#களா* எ#7 @கா ெச?ய =3யா-.
எனேவ, ஜாகிரைத!''
'.நவநI த கி8]ண, கா#ேகய7.
நா தன,யா க7ெபன, ஒறி* ேவைல பாகிேற. ேட
3ேர3#கி* சராச<யாக ஒ நாைள 500 aபா? லாப7
பாகிேற. நா பா7 ேவைலைய வ)$வ)$, =N
ேநரமாக ேட 3ேர3# ெச?யலாமா?
''உFதியாக% ெச?யாத1க2! ேட 3ேர3#கி* ெதாட ச7பாதி6தவக2 உலகி* ெவ சிலேர! அதி* உFதியாக
லாப7 கிைட7 எF ெசா*ல =3யா-. இ-நா2 வைர
உ#கM கிைட6த- தAெசயலான வ)ஷயமாக
இகலா7. அைதேய சா(வத7 எF நிைன6-,
ேவைலைய வ)oக2 என,* மா3 ெகா2வக2.''
1
எ<.-5Eசாமி, அ7பாச=6திர7.
நா கட த WF மாத6திA =@தா ப#% ச ைத
வண)க6தி* இற#கிேன. அ-7 மாத7 WF ப#க2
327
ேஷ மாெக
A to Z - ெசாகலிக பழனயப
எகிற அ3பைடய)* ேகா* இ தியா நிFவன
ப#கைள வா#கிG2ேள. ந1Dட கால =த>3A
இேத அ3பைடய)*, ெதாட - ஒேர நிFவன ப#கைள
ம$7 வா#கினா* ச<யான அi=ைறயாக இமா?
அ*ல- ெவ!ேவF நிFவன ப#கைள வா#கலாமா?
''நிலக< ந7 நா3A எேபா-7 ேதைவயான
ஒFதா. அதனா*, அ நிFவன6தி ப#க2 ந1Dட
கால6தி* நறாக% ெசய*ப$7. இ த ேபாதிL7
உ#கள- <(ைக ைற6- ெகா2வதAகாக, ேகா*
இ தியா நிFவன6ைத ேபாற ெப<ய ப#க2 இO7
சிலவAைற ேச6- ெகா2M#க2 (உதாரண6-
எ(.ப).ஐ., ஐ.3.சி., ஓ.எ.ஜி.சி., எ* அD 3.) உ#க2 <(
ைற -, ந1Dடகால ேநாகி* ந*ல பல கிைட7.''
328
ேஷ மாெக
A to Z - ெசாகலிக பழனயப