CHƯƠNG 4: 5, 8, 25, 26
4.5
Báo cáo tài chính gần đây nhất của 7 Seas, Inc., được trình bày tại đây:
Tài sản, chi phí và nợ hiện tại tỷ lệ thuận với doanh thu. Nợ dài hạn và vốn chủ sở hữu thì không. Công ty
duy trì tỷ lệ chi trả cổ tức 50% không đổi. Như mọi công ty khác trong ngành, doanh số của năm tới được
dự đoán sẽ tăng chính xác 15%.Vốn ngoại vi (EFN) cần thiết là bao nhiêu?
-taxable income: thu nhập chịu thuế
-net income: lợi nhuận ròng
-curent assets: tài sản ngắn hạn
-fixed assets: tài sản cố định
-current liabilities: nợ ngắn hạn
-long-term debt: nợ dài hạn
-equity: vốn chủ sỡ hữu
GIẢI THÍCH
Doanh thu = 3,910
Chi phí = 3,220
Lợi nhuận chịu thuế = 690
Thuế (34%) = 234.6
Lợi nhuận ròng = 455.4
Tài sản ngắn hạn = 5060
Tài sản dài hạn = 6,555
Tổng tài sản = 11,615
Nợ ngắn hạn = 1,012
Nợ dài hạn = 3,580
Vốn chủ sở hữu = 5,640 + 227.7 = 5867.7
Tổng số nợ và vốn chủ sở hữu = 10,459.7
EFN = 11,615- 10,459.7 = $1,155.3
4.8
Doanh thu và tăng trưởng Báo cáo tài chính gần đây nhất của Heng Co. được trình bày trong bảng bên
trên.
Tài sản và chi phí tỉ lệ thuận với doanh thu. Công ty duy trì tỉ lệ chi trả cổ tức không đổi 30% và tỷ lệ vốn
chủ sở hữu không đổi. Mức tăng tối đa trong doanh số có thể được duy trì khi cho rằng không có vốn chủ
sở hữu mới được phát hành?
GIẢI THÍCH:
ROE = Lợi nhuận ròng (Net Income)/ Vốn chủ sở hữu (Equity)
ROE = 10890/ 65000= 16.75%
Tỉ lệ tái đầu tư là : b=1-0.3=0.7
Tỉ lệ tăng trưởng bền vững= (ROE × b) / [1 − (ROE × b)] = 13.28%
Mức tăng trưởng tối đa trong doanh thu= 46000* 13.28%= 6108.8
4.25
Tính toán EFN Báo cáo tài chính gần đây nhất của Moose Tours, Inc., được trình bày ở bảng bên trên.
Doanh số bán hàng trong năm 2007 được dự đoán sẽ tăng 20%. Chi phí lãi vay sẽ không đổi; thuế suất và
tỉ lệ chi trả cổ tức cũng sẽ không đổi. Chi phí, chi phí khác, tài sản hiện tại và tài khoản phải trả tăng tự
phát với doanh thu. Nếu công ty đang hoạt động hết công suất và không có khoản nợ hoặc vốn chủ sở hữu
mới nào được phát hành, thì cần có bao nhiêu vốn ngoại vi để hỗ trợ tốc độ tăng trưởng 20% trong doanh
số?
GIẢI THÍCH:
Khi chi phí thay đổi theo doanh số và doanh số tăng 20%, báo cáo thu nhập Pro forma sẽ có dạng như sau:
MOOSE TOURS, INC.
Báo cáo thu nhập Pro Forma
Doanh số
$ 1,014,000
Chi phí
788,400
Chi phí khác
21,000
Lợi nhuận trước lãi suất và thuế
$ 204,600
Lãi suất
12,500
Thu nhập chịu thuế
$ 192,100
Thuế (35%)
67,235
Thu nhập ròng
$ 124,865
Tỉ lệ chia cổ tức không đổi nên cổ tức chi trong năm nay sẽ bằng:
Cổ tức = (30,810/102,700) * 124,865= 37,459.5
Và lợi nhuận giữ lại được thêm vào sẽ là:
Lợi nhuận giữ lại được thêm vào= 124,865 – 37,459.5= 87,405.5
Lợi nhuận giữ lại mới trong bảng cân đối kế toán Pro forma sẽ bằng:
Lợi nhuận giữ lại mới=193,000+ 87,405.5= 280,405.5
TÀI SẢN
Tài sản hiện tại
Tiền mặt
Khoản phải thu
Tồn kho
Tổng cộng
Tài sản cố định
Nhà máy và thiết bị
MOOSE TOURS, INC.
Bảng cân đối kế toán Pro Forma
NỢ VÀ VỐN CHỦ SỞ HỮU
Nợ ngắn hạn
$ 27,600 Khoản phải trả
44,400 Ghi chú phải trả
94,800
Tổng cộng
$ 166,800 Nợ dài hạn
450,000 Vốn chủ sở hữu
Cổ phiếu thường và thặng dự thanh toán
Lợi nhuận giữ lại
Tổng tài sản
Tổng cộng
$ 616,800 Tổng nợ và vốn chủ sở hữu
Vậy EFN là:
EFN= Tổng tài sản-Tổng nợ và vốn chủ sở hữu= 616,800-613,805.5 = 2,994.5
4.26
Sử dụng và tăng trưởng công suất Trong bài toán trước, giả sử công ty chỉ hoạt động với công suất 80%
trong năm 2006. Bây giờ thì EFN là bao nhiêu?
GIẢI THÍCH:
Khi chi phí thay đổi theo doanh số và doanh số tăng 20%, báo cáo thu nhập Pro forma sẽ có dạng như sau:
MOOSE TOURS, INC.
Báo cáo thu nhập Pro Forma
Doanh số
$ 1,014,000
Chi phí
788,400
Chi phí khác
21,000
Lợi nhuận trước lãi suất và thuế
$ 204,600
$ 74,400
15,000
$ 89,400
144,000
$ 100,000
280,405.5
$ 380,405.5
$ 613,805.5
Tỉ lệ chia cổ tức không
năm nay sẽ bằng:
Lãi suất
Thu nhập chịu thuế
Thuế (35%)
Thu nhập ròng
12,500
$ 192,100
67,235
$ 124,865
đổi nên cổ tức chi trong
Cổ tức = (30,810/102,700) * 124,865= 37,459.5
Và lợi nhuận giữ lại được thêm vào sẽ là:
Lợi nhuận giữ lại được thêm vào= 124,865 – 37,459.5= 87,405.5
Lợi nhuận giữ lại mới trong bảng cân đối kế toán Pro forma sẽ bằng:
Lợi nhuận giữ lại mới=193,000+ 87,405.5= 280,405.5
TÀI SẢN
Tài sản hiện tại
Tiền mặt
Khoản phải thu
Tồn kho
Tổng cộng
Tài sản cố định
Nhà máy và thiết bị
MOOSE TOURS, INC.
Bảng cân đối kế toán Pro Forma
NỢ VÀ VỐN CHỦ SỞ HỮU
Nợ hiện tại
$ 27,600 Khoản phải trả
44,400 Ghi chú phải trả
94,800
Tổng cộng
$ 166,800 Nợ dài hạn
450,000 Vốn chủ sở hữu
Cổ phiếu thường và thặng dự thanh toán
Lợi nhuận giữ lại
Tổng tài sản
Tổng cộng
$ 616,800 Tổng nợ và vốn chủ sở hữu
Chúng ta cần tính toán doanh số với công suất tối ưu, là
Doanh số với công suất tối ưu= 845,000/0,8= 1,056,250
Với công suất tối ưu, tỉ lệ công suất đầy đủ là:
Tỉ lệ công suất đầy đủ = Tài sản cố định/ Doanh số toàn công suất= 375,000/ 1,056,250= 0.355
Các tài sản cố định tính tại thời điểm bán hàng hết công suất:
Tổng tài sản cố định = 0.355 (1,056,250) = 374,969
Vì vậy, EFN là:
EFN = (166,800 + 374,969) - 613,805.5 = - 72,036.5
$ 74,400
15,000
$ 89,400
144,000
$ 100,000
280,405.5
$ 380,405.5
$ 613,805.5