Entorno
Macroeconómico
El dinero
¿Qué es el dinero?
El dinero es cualquier mercancía u objeto
que es aceptado generalmente como un
medio de pago.
Un medio de pago es un método para
liquidar una deuda.
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¿Qué es el dinero?
Otras funciones del dinero
1) Medio de cambio
2) Unidad de cuenta
3) Depósito de valor
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¿Qué es el dinero?
Medio de cambio
Un medio de cambio es un objeto aceptado
generalmente a cambio de bienes y servicios.
• Sin dinero la gente tendría que
intercambiar bienes y servicios por otros
bienes y servicios, o realizar un trueque.
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¿Qué es el dinero?
Unidad de cuenta
Una unidad de cuenta es una medida acordada
para expresar el precio de los bienes y
servicios.
• Esto simplifica las comparaciones de valor y
la toma de decisiones de compra si todos los
precios se expresan mediante una medida
uniforme.
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El dinero como unidad de cuenta
simplifica las comparaciones de precios
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¿Qué es el dinero?
Depósito de valor
Un depósito de valor es cualquier mercancía u
objeto que puede conservarse e intercambiarse
más tarde por bienes y servicios.
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¿Qué es el dinero?
El dinero en la actualidad
El dinero consiste en:
• Circulante (billetes y monedas en
circulación)
• Depósitos en bancos y otras instituciones
financieras
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¿Qué es el dinero?
El dinero en la actualidad
• El circulante son los billetes y monedas que
usamos.
• Los depósitos también son dinero porque
pueden convertirse en circulante y se utilizan
para liquidar deudas.
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¿Qué es el dinero?
Medidas oficiales del dinero
M1 consiste en circulantes y cheques de
viajero más depósitos a la vista (cuentas de
cheques).
• Incluye las cuentas de individuos y
empresas, pero no incluye el circulante en
poder de los bancos o el circulante y las
cuentas de cheques propiedad del gobierno.
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¿Qué es el dinero?
Medidas oficiales del dinero
M2 consiste en M1 más los depósitos de
ahorro y los depósitos a plazo.
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¿Qué es el dinero?
Medidas oficiales del dinero
M3 consiste en M2 más depósitos a plazo de
gran magnitud (caso de Estados Unidos).
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Dos medidas del dinero
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¿Qué es el dinero?
Otros aspectos concernientes al dinero
1) Los depósitos son dinero pero los
cheques no lo son.
2) Las tarjetas de crédito no son dinero.
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Intermediarios financieros
Los intermediarios financieros son empresas
que aceptan depósitos de las familias y
empresas y otorgan préstamos a otras
familias y empresas.
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Intermediarios financieros
Tres tipos de intermediarios financieros
1) Bancos comerciales
2) Instituciones de ahorro y uniones de
crédito
3) Fondos de inversión en el mercado de
dinero
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Intermediarios financieros
Bancos comerciales
Un banco comercial es una empresa, autorizada
por el emisor de la moneda de un país para
recibir depósitos y otorgar préstamos.
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Intermediarios financieros
Bancos comerciales
El balance de un banco enumera sus activos,
sus pasivos y el capital o valor neto.
• Los activos son lo que el banco posee.
• Los pasivos son lo que el banco debe
Éstos incluyen a los depósitos
• El capital o valor neto es la diferencia entre
los activos y los pasivos.
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Intermediarios financieros
Bancos comerciales
Su balance lo describe la siguiente fórmula:
pasivos + valor neto = activos
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Intermediarios financieros
Beneficio y prudencia: un ejercicio de
equilibrio
Los bancos tratan de maximizar el valor neto de
sus accionistas:
• Pueden obtener beneficios prestando a una
tasa de interés más alta que aquella a la que
piden prestado.
• Prestar es arriesgado.
Los bancos deben ser prudentes en el uso que le
dan a sus depósitos.
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Intermediarios financieros
Reservas y préstamos
Los bancos dividen sus fondos en dos partes:
• Las reservas son el efectivo en la bóveda del
banco más sus depósitos en el banco central.
• Los préstamos son compromisos de sumas
fijas de dinero por periodos preestablecidos.
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Intermediarios financieros
Tres tipos de activos que tienen los bancos
1) Los activos líquidos son certificados del
gobierno y certificados comerciales.
2) Los valores de inversión son bonos de largo
plazo del gobierno y otros bonos.
3) Los préstamos son compromisos de sumas
fijas de dinero por periodos preestablecidos.
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Intermediarios financieros
Instituciones de ahorro
Hay tres tipos de institución de ahorro:
• Asociaciones o cajas de ahorro y préstamo
• Bancos de ahorro
• Uniones de crédito
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Intermediarios financieros
Asociaciones de ahorro y préstamo
Una asociación de ahorro y préstamo es un
intermediario financiero que recibe depósitos
en cuentas de cheques y depósitos de ahorro, y
que otorga préstamos personales, comerciales e
hipotecarios.
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Intermediarios financieros
Bancos de ahorro
Un banco de ahorro es un intermediario
financiero propiedad de sus depositantes que
acepta depósitos y otorga principalmente
préstamos para la adquisición de viviendas.
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Intermediarios financieros
Uniones de crédito
Una unión de crédito es un intermediario
financiero propiedad de sus depositantes que
acepta depósitos de ahorro y otorga
principalmente préstamos para el consumo.
La diferencia clave entre los bancos de ahorro y las
uniones de crédito es que las uniones de crédito son
propiedad de grupos sociales o económicos tales
como los empleados de una empresa.
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Intermediarios financieros
Fondos de inversión en el mercado de
dinero
Un fondo de inversión en el mercado de dinero
es una institución financiera que obtiene fondos
mediante la venta de acciones y usa esos fondos
para comprar activos sumamente líquidos, tales
como los bonos del gobierno.
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Intermediarios financieros
Funciones económicas de los intermediarios
financieros
1) Creación de liquidez
2) Minimización del costo de obtener préstamos
3) Minimización del costo de vigilar a los
prestatarios
4) Diversificación del riesgo
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Regulación financiera,
desregulación e innovación
Regulación financiera
Los intermediarios financieros se enfrentan a
dos tipos de regulación financiera:
• Seguro de depósitos
• Reglas de balance
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Regulación financiera,
desregulación e innovación
Seguro de depósitos
Los depósitos de la mayor parte de los
intermediarios financieros están asegurados por
diversas instituciones de carácter público o
privado, dependiendo de cada país, que en
general:
• Reciben sus ingresos de las primas
obligatorias pagadas por los intermediarios
financieros.
• Protegen a los depositantes
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Regulación financiera,
desregulación e innovación
Seguro de depósitos
• En Estados Unidos: la FDIC (Federal Deposit
Insurance Corporation, Corporación Federal del
Seguro de Depósito).
• En Argentina: SEDESA (Seguro de Depósitos, S.A.).
• En Brasil: FGC (Fondo de Garantía de Crédito).
• En México IPAB (Instituto de Protección al Ahorro
Bancario), antes FOBAPROA (Fondo Bancario de
Protección al Ahorro).
• En Colombia FOGAFIN (Fondo de Garantía de
Instituciones Financieras).
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Regulación financiera,
desregulación e innovación
Las regulaciones más importantes de los
balances financieros incluyen:
1) Requisitos de capital
El monto mínimo de los recursos financieros
que deben aportar los propietarios.
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Regulación financiera,
desregulación e innovación
Las regulaciones más importantes de los
balances financieros incluyen:
2) Requisitos de reserva
Las reglas que establecen el porcentaje
mínimo de depósitos que deben mantenerse
en efectivo o en otros activos líquidos
seguros.
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Regulación financiera,
desregulación e innovación
Las regulaciones más importantes de los
balances financieros incluyen:
3) Reglas de depósito
Restricciones a los distintos tipos de
depósitos que un intermediario puede
aceptar.
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Regulación financiera,
desregulación e innovación
Las regulaciones más importantes de los
balances financieros incluyen:
4) Reglas de préstamos
Restricciones a las proporciones de distintos
tipos de préstamo que un intermediario
puede otorgar.
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Regulación financiera,
desregulación e innovación
Innovación financiera
La innovación financiera es el desarrollo de
nuevas formas de obtener y otorgar préstamos.
• Su objetivo primordial es incrementar las
ganancias de la intermediación financiera.
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Regulación financiera,
desregulación e innovación
Las tres principales influencias sobre la
innovación financiera son:
1) El ambiente económico
2) La tecnología
3) La regulación
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Cómo crean dinero los bancos
Reservas: reales y obligatorias
• El coeficiente de reservas es la fracción de los
depósitos totales de un banco que se mantienen
como reservas.
• El coeficiente de reservas obligatorias es la
razón de reservas a depósitos que los bancos
están obligados a mantener.
• Reservas excedentes son las reservas reales
menos las reservas obligatorias.
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Cómo crean dinero los bancos
El multiplicador de los depósitos bancarios
es el monto por el cual un aumento de
reservas bancarias se multiplica para
calcular el aumento de los depósitos
bancarios.
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Cómo crean dinero los bancos
Creación de depósitos mediante el
otorgamiento de préstamos por muchos
bancos
Veamos cómo crea dinero el sistema
bancario.
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La creación múltiple de depósitos
bancarios
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Cómo crean dinero los bancos
El multiplicador de depósitos en la realidad
• El multiplicador de depósitos en la realidad
funciona de la misma forma que el que se
presenta aquí para el modelo de la economía.
• Sin embargo, es diferente en algunos aspectos.
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Cómo crean dinero los bancos
El multiplicador de depósitos en la realidad es
diferente de nuestro modelo de la economía por
tres razones principales:
1) El coeficiente de reservas obligatorias real es menor
al 25 por ciento que se ha utilizado aquí.
2) Los bancos a veces eligen mantener reservas
excedentes.
3) No todos los préstamos otorgados por los bancos
regresan a ellos en la forma de reservas.
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Dinero, PIB real y el nivel
de precios
Estudiaremos el efecto que tiene el dinero
sobre el PIB real y el nivel de precios
Entonces podremos estudiar la teoría
cuantitativa del dinero, que explica cómo
influye el crecimiento del dinero sobre la
inflación en el largo plazo.
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Dinero, PIB real y el nivel
de precios
Los efectos de corto plazo de un cambio de
la cantidad de dinero
Mediante el examen del modelo de oferta
agregada-demanda agregada, estudiemos cómo
un cambio de la cantidad de dinero afecta el
PIB real y el nivel de precios.
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Efectos de corto plazo de un cambio
de la cantidad de dinero
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Efectos de largo plazo de un cambio
de la cantidad de dinero
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Dinero, PIB real y el nivel
de precios
La teoría cuantitativa del dinero
• La teoría cuantitativa del dinero es la
proposición de que, en el largo plazo, un
aumento de la cantidad de dinero ocasiona un
aumento porcentual igual del nivel de precios.
• La teoría se basa en la velocidad de circulación
y la ecuación de intercambio.
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Dinero, PIB real y el nivel
de precios
La teoría cuantitativa del dinero
La velocidad de circulación es el número
promedio de veces que una unidad monetaria se
usa anualmente para comprar bienes y servicios
que forman parte del PIB.
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Dinero, PIB real y el nivel
de precios
El PIB nominal es igual al nivel de precios
(P) multiplicado por el PIB real (Y); es
decir:
PIB = PY
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Dinero, PIB real y el nivel
de precios
Llamemos M a la cantidad de dinero, y la
velocidad de circulación (V) está
determinada por:
V = PY/M
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Dinero, PIB real y el nivel
de precios
La ecuación de intercambio afirma que la
cantidad de dinero (M) multiplicada por la
velocidad de circulación (V) es igual al PIB
nominal, es decir:
MV=PY
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Dinero, PIB real y el nivel
de precios
Podemos convertir la ecuación de
intercambio en la teoría cuantitativa del
dinero al adoptar estos dos supuestos:
1) La velocidad de circulación no es influida
por la cantidad de dinero.
2) El PIB potencial no es influido por la
cantidad de dinero.
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Dinero, PIB real y el nivel
de precios
Suponiendo que esto sea cierto, la ecuación
de intercambio nos dice que un cambio de
la cantidad de dinero ocasiona un cambio
proporcional igual del nivel de precios.
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Dinero, PIB real y el nivel
de precios
Esto puede verse si se usa la ecuación de
intercambio para despejar el nivel de
precios.
P = (V/Y)M
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Dinero, PIB real y el nivel
de precios
En el largo plazo, el PIB real es igual al PIB
potencial, así que la relación entre el
cambio del nivel de precios y la cantidad de
dinero es:
P  (V / Y )M
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Dinero, PIB real y el nivel
de precios
Si dividimos esta ecuación entre la anterior,
P = (V/Y)M, obtenemos
P / P  M / M
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Dinero, PIB real y el nivel
de precios
Esta ecuación muestra que el cambio
proporcional del nivel de precios es igual al
cambio proporcional de la cantidad de
dinero.
Esto nos da la teoría cuantitativa del dinero:
En el largo plazo, el aumento porcentual del
nivel de precios es igual al aumento porcentual
de la cantidad de dinero.
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Dinero, PIB real y el nivel
de precios
El modelo OA-DA predice el mismo
resultado que la teoría cuantitativa del
dinero.
También predice que la relación entre la
cantidad de dinero y el nivel de precios es
menos precisa en el corto plazo que en el
largo plazo.
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Dinero, PIB real y el nivel
de precios
Evidencia histórica de la teoría cuantitativa
del dinero
• Los datos son congruentes en general con la
teoría cuantitativa del dinero, pero la relación
no es precisa.
• La relación es más fuerte en el largo plazo que
en el corto plazo.
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Crecimiento del dinero e
inflación en Estados Unidos
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Crecimiento del dinero e
inflación en Estados Unidos
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Inflación y tasa de crecimiento
anual del dinero en México
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Crecimiento del dinero e
inflación en la economía mundial
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Crecimiento del dinero e
inflación en la economía mundial
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