PROSPECTUS
CURATO HOLDING AS
(A private limited liability company organized under the laws of Norway)
Listing of Bonds issued by Curato Holding AS in a
NOK 500 million senior secured callable bond issue with maturity in 2018
ISIN: NO 001 069467.2
This prospectus (the “Prospectus”) relates to, and has been prepared in connection with the listing (the “Listing”) on Oslo Børs, a
stock exchange operated by Oslo Børs ASA (“Oslo Børs”), of bonds (the “Bonds”) which were issued by Curato Holding AS ("the
"Company" or the "Issuer") on 22 November 2013 in a NOK 500 million senior secured bond issue with maturity in November
2018 (the “Bond Issue”). The Bonds have a floating interest rate of 3 month NIBOR + 5.25 %.
The Bonds are expected to be listed and tradable on Oslo Børs on or about 14 May 2014.
The distribution of this Prospectus may in certain jurisdictions be restricted by law. Accordingly, this Prospectus may not be
distributed or published in any jurisdiction except under circumstances that will result in compliance with any applicable laws and
regulations. The Company and the Manager (as defined below) requires persons in possession of this Prospectus to inform
themselves about, and to observe, any such restrictions.
This Prospectus and the Bonds shall be governed by and construed in accordance with Norwegian law. The courts of Norway, with
Oslo City Court as legal venue, shall have exclusive jurisdiction to settle any dispute which may arise out of, or in connection with
the Bonds or this Prospectus.
THIS PROSPECTUS IS A LISTING PROSPECTUS FOR BONDS ALREADY ISSUED BY CURATO HOLDING AS.
NO SECURITIES ARE BEING OFFERED TO ANY PERSON IN ANY JURISDICTION ON THE BASIS OF THIS
PROSPECTUS.
Investing in the Company and the Bonds (including but not limited to the Bonds) involves material risks and uncertainties.
See section 2 “Risk Factors” and section 4 “Cautionary Note Regarding Forward-Looking Statements”.
***
Manager
Nordea Markets
12 May 2014
IMPORTANT INFORMATION
Please refer to section 11 “Definitions and Glossary of Terms” for definitions of terms used throughout this Prospectus,
which also apply to the preceding pages.
This Prospectus has been prepared in order to provide information about the Group and its business in relation to the Listing
of the Bonds, and to comply with the Norwegian Securities Trading Act of June 29, 2007 no. 75 (the “Norwegian
Securities Trading Act”) and related secondary legislation, including EC Commission Regulation (EC) no. 809/2004
implementing Directive 2003/71/EC (and amendments thereto, including the 2010 PD Amending Directive) regarding
information contained in prospectuses (the “Prospectus Directive”). This Prospectus has been prepared solely in the
English language.
The Company has furnished the information in this Prospectus. The Company has engaged Nordea Markets, part of Nordea
Bank Norge ASA (the “Manager”) as Manager for the Listing.
Unless otherwise indicated, the information contained herein is current as of the date hereof and the information is subject to
change, completion and amendment without notice. In accordance with Section 7-15 of the Norwegian Securities Trading
Act, every significant new factor, material mistake or inaccuracy that is capable of affecting the assessment of the Bonds
arising after the time of approval of this Prospectus and before the date of listing of the Bonds on Oslo Børs will be
published and announced promptly as a supplement to this Prospectus. Neither the publication nor distribution of this
Prospectus shall under any circumstances create any implication that there has been no change in the Group’s affairs since
the date hereof or that the information herein is correct as of any time since its date. The distribution of this Prospectus may
in certain jurisdictions be restricted by law. Accordingly, this Prospectus may not be distributed or published in any
jurisdiction except under circumstances that will result in compliance with any applicable laws and regulations. The
Company and the Manager require persons in possession of this Prospectus to inform themselves about, and to observe, any
such restrictions.
An investment in the Bonds involves inherent risks. Potential investors should carefully consider the risk factors set out in
section 2 “Risk Factors” in addition to the other information contained herein before making an investment decision. An
investment in the Company or its securities is suitable only for investors who understand the risk factors associated with this
type of investment and who can afford a loss of their entire investment. The contents of this Prospectus are not to be
construed as legal, business or tax advice. Each prospective investor should consult with its own legal adviser, business
adviser and tax adviser as to legal, business and tax advice. In the ordinary course of their respective businesses, the
Manager and certain of their respective affiliates have engaged, and will continue to engage, in investment and commercial
banking transactions with the Group. The Bonds are subject to restrictions on transferability and resale and may not be
transferred or resold except as permitted under applicable securities laws and regulations. Investors should be aware that
they may be required to bear the financial risks of an investment in the Bonds for an indefinite period of time. Any failure to
comply with these restrictions may constitute a violation of the securities laws of any such jurisdiction. Without limiting the
manner in which the Company may choose to make any public announcements, and subject to the Company’s obligations
under applicable law, announcements relating to the matters described in this Prospectus will be considered to have been
made once they have been received by Oslo Børs and distributed through its information system.
The distribution of this Prospectus and the offer and sale of the Bonds in certain jurisdictions may be restricted
by law. The Company and the Manager require persons in possession of this Prospectus to inform themselves
about, and to observe, any such restrictions. This Prospectus does not constitute an offer of, or an invitation to
subscribe or purchase any securities in any jurisdiction. Furthermore, the restrictions and limitations listed
and described herein are not exhaustive, and other restrictions and limitations in relation to the Prospectus
that are not known or identified by the Company and the Manager at the date of this Prospectus may apply in
various jurisdictions as they relate to the Prospectus. The Company has not registered the Bonds under the
U.S. Securities Act or the securities laws of other jurisdictions other than the Kingdom of Norway and the
company does not expect to do so in the future. The Bonds may not be offered or sold in the United States or to
U.S. persons (as defined in Regulation S under the Securities Act), except for pursuant to an exemption from
the registration requirements of the U.S. Securities Act and applicable state securities law, or pursuant to an
effective registration statement.
TABLE OF CONTENTS
1.
SUMMARY ........................................................................................................................................... 4
2.
RISK FACTORS.................................................................................................................................. 18
3.
RESPONSIBILITY STATEMENT ..................................................................................................... 21
4.
CAUTIONARY NOTE TO INVESTORS........................................................................................... 22
5.
THE BONDS ....................................................................................................................................... 23
6.
INFORMATION ABOUT THE COMPANY ..................................................................................... 31
7.
FINANCIAL INFORMATION ............................................................................................................ 35
8.
THE COMPANY’S BOARD AND MANAGEMENT ....................................................................... 45
9.
SHARE CAPITAL AND MAJOR SHAREHOLDERS ...................................................................... 50
10.
DOCUMENTS ON DISPLAY AND INCORPORATION BY REFERENCE ................................... 51
11.
DEFINITIONS AND GLOSSARY OF TERMS ................................................................................. 52
APPENDICES
Appendix 1 – Bond Agreement
Appendix 2 – Curato Group consolidated financial statements 2012
Appendix 3 – Curato Group consolidated financial statements 2013
Appendix 4 – Curato AS financial statements 2012
Appendix 5 – Curato AS financial statements 2013
Appendix 6 – Curato Røntgen AS financial statements 2012
Appendix 7 – Curato Røntgen AS financial statements 2013
3
1.
SUMMARY
‘Summaries are made up of disclosure requirements known as ‘Elements’. These elements are numbered in
Sections A – E (A.1 – E.7).
This summary contains all the Elements required to be included in a summary for this type of securities and
Issuer. Because some Elements are not required to be addressed, there may be gaps in the numbering
sequence of the Elements.
Even though an Element may be required to be inserted in the summary because of the type of securities and
Issuer, it is possible that no relevant information can be given regarding the Element. In this case a short
description of the Element is included in the summary with the mention of ‘not applicable’.
Section A – Introductions and warnings
A.1
Introduction
and warning
This summary should be read as introduction to the prospectus. Any decision to invest
in the securities should be based on consideration of the prospectus as a whole by the
investor. Where a claim relating to the information contained in the prospectus is
brought before a court, the plaintiff investor might, under the national legislation of
the Member States, have to bear the costs of translating the prospectus before the legal
proceedings are initiated. Civil liability attaches only to those persons who have
tabled the summary including any translation thereof, but only if the summary is
misleading, inaccurate or inconsistent when read together with the other parts of the
prospectus or it does not provide, when read together with the other parts of the
prospectus, key information in order to aid investors when considering whether to
invest in such securities.
A.2.
Use of the
prospectus in
resales by
financial
intermediaries
Not applicable. The Prospectus will not be used in subsequent resales by financial
intermediaries
Section B – Issuer and guarantors
B.1
Legal and
commercial
name
The legal and commercial name of the Company is Curato Holding AS. The legal and
commercial names of the Guarantors are Curato AS and Curato Røntgen AS
B.2
Domicile,
legal form,
legislation
and country
of
incorporation
The Company is incorporated in Norway with registration number 998 407 184 and
organised as a private limited liability company in accordance with the Norwegian
Private Limited Companies Act.
Curato AS is incorporated in Norway with registration number 891 408 382 and
organised as a private limited liability company in accordance with the Norwegian
Private Limited Companies Act.
Curato Røntgen AS is incorporated in Norway with registration number 918 041 958
and organised as a private limited liability company in accordance with the
Norwegian Private Limited Companies Act.
B.4b
Known trends
Due to lower birth rate, the Norwegian population is growing older which increases
the demand for Curato's services as elderly are more exposed to serious deceases.
Furthermore there is increasing political interest in using private providers of
radiology services in order to reduce the public hospital's waiting periods.
4
B.5
Group
The Company and the Guarantors constitute the Group. The Company is the parent
company of Group and directly and indirectly controls the Guarantors.
B.9
Profit forecast
or estimate
Not applicable. The Company and the Guarantors have not made any profit forecasts
or estimates.
B.10
Qualifications
in the audit
report
Not applicable. There are no qualifications in the audit reports.
B.12
Selected
historical key
financial
information,
material
adverse
changes in
prospects and
significant
changes in the
financial or
trading
position.
The Group's statement of income:
Group
2013
2012
Sales revenue
68,184
382,915
Other operating income
943
3,739
Net operating income
69,127
386,655
Cost of goods sold
-1,931
-9,200
Salaries
-35,429
-164,089
Depreciation and amortization
-17,397
-55,246
Writedowns
-781
-8,615
Other operating expenses
-20,820
-108,842
Total operating expenses
-76,358
-345,992
Operating result
-7,231
40,663
Figures in NOK thousand
OPERATING INCOME
OPERATING EXPENSE
5
FINANCIAL
INCOME
FINANCIAL EXPENSES
AND
Financial income
12,363
7,974
Financial expenses
-23,237
-36,043
Net financial items
-10,874
-28,069
Pre-tax result
-18,105
12,594
Tax expense
5,365
-3,366
Net result
-12,740
9,228
-971
Comprehensive income
Items that will not be reclassified
Other income and expenses
Currency translation adjustment
-170
Year comprehensive income
-971
Total comprehensive income
-13,711
6
9,058
The Group's statement of financial position:
Group
Figures in NOK thousand
Assets
FIXED ASSETS
Intangible assets
Goodwill
440,093
308,637
Intangible asset
1,295
1,706
Deferred tax assets
-
253
Total intangible assets
441,388
310,596
Real property
550
3,380
Movables, inventory, equipment
304,109
167,436
Total fixed assets
304,659
170,816
Fixed assets
Financial fixed assets
Investment in shares and units
200
Pension
355
6,049
Other receivables
-
20
Total financial fixed assets
355
6,269
Total fixed assets
746,403
487,681
7
CURRENT ASSETS
-
Inventory
Receivables
Accounts receivables
31,515
23,523
Other receivables
25,153
3,355
Total receivables
56,667
26,878
Cash and cash equivalents
550,246
45,246
Total current assets
606,914
72,161
Total assets
1,353, 316
559,842
Share capital
1,800
9,335
Share premium fund
178,200
27,579
Total paid in capital
180,000
36,914
Other equity
-13,711
24,703
Pension liabilities
3,763
4,046
Deferred tax
45,584
6,801
Total provisions
49,347
10,847
Debt to credit institutions
27,973
115,547
Shareholder loan
-
168,680
Equity and liabilities
EQUITY
Paid in capital
LIABILITIES
Provisions
Other long term debt
8
Total equity
166,289
61,617
Other long term debt
465,500
72,850
Total other long term debt
493,473
357,077
Accounts payable
14,626
22,464
Debt credit institutions
11,724
59,859
Tax payable
2,972
5,771
Public duties payable
12,919
11,795
Short term debt to shareholders
559,261
Other current liabilities
42,705
30,412
Total current liabilities
644,207
130,301
Total liabilities
1,187,027
498,225
TOTAL EQUITY AND LIABILITIES
1,353,316
559,842
Current liabilities
9
The Guarantors' statement of income:
Curato AS
Figures in NOK
2013
Curato Røntgen AS
2012
2013
2012
Sales revenue
405,481,631
370,440,184
Other operating income
6,115,445
4,179,546
Total operating income
411,597,076
374,619,730
9,963,998
9,200,285
OPERATING INCOME
AND
OPERATING
EXPENSES
OPERATING
EXPENSES
Use of equipment
Salary expenses
Depreciations
amortizations
assets
and
assets
and
on fixed
intangible
Write-downs
assets
and
assets
on fixed
intangible
2,636,975
2,719,334
194,298,199
159,028,896
183,652
117,384
41,285,386
67,466,059
781,288
8,615,139
Other operating expenses
629,816
798,054
104,276,003
104,817,578
Total operating expenses
3,450,444
3,634,772
350,604,874
349,127,957
Operating result
-3,450,444
-3,634,772
60,992,203
25,491,773
10
FINANCIAL INCOME
AND
FINANCIAL
EXPENSES
Income on investment in
subsidiary
164,615,389
40,428,586
Interest income from other
group companies
1,028,540
0
4,785,741
5,882,895
Other interest income
2,463,554
2,153,892
417,558
51,452
Other financial income
99,417
4,253,169
29,771,835
2,609,820
Total financial income
168,206,900
46,835,647
Interest expenses to other
group companies
7,717,245
5,645,335
-1,028,540
0
Other interest expenses
24,833,980
30,090,045
-2,874,822
-4,253,336
Other financial expenses
9,278,790
1,087,695
-192,779
-726,305
Total financial expenses
41,830,015
36,823,076
Net financial profit
126,376,885
10,012,571
30,878,994
3,564,525
Profit before tax
122,926,441
6,377,799
91,871,196
29,056,298
Tax expenses
-11.514,426
2,012,868
17,360,406
13,687,016
NET PROFIT
134,440,867
4,364,931
74,510,790
15,369,282
11
The Guarantor's statement of financial position:
Curato AS
Figures in NOK
2013
Curato Røntgen AS
2012
2013
2012
1,294,952
1,701,281
1,294,952
1,701,281
Real property
550,001
550,000
Machinery and plant
113,551,357
118,168,921
Assets
FIXED ASSETS
Intangible assets
Licenses, patents, brands
and similar
Deferred tax assets
36,200
0
Total intangible assets
36,200
0
Fixed assets
Movables,
inventory,
equipment and similar
0
183,652
47,945,115
42,513,107
Total fixed assets
0
183,652
162,046,472
161,232,029
422,068,034
567,479,272
0
1,945,600
group
0
170,433,129
Investment in shares and
units
0
200,114
Pension funds
355,361
6,048,885
Other receivables
0
20,00
Financial fixed assets
Investment in subsidiary
Loan to
company
Total
assets
other
financial
Total fixed assets
fixed
422,068,034
567,479,272
355,361
178,647,728
422,104,234
567,662,294
163,696,785
341,581,038
12
CURRENT ASSETS
Inventory
Receivables
Accounts receivables
31,514,580
22,360,845
Other receivables
0
1,146,353
1,535,100
1,882,933
Receivables from group
companies
159,581,300
40,428,586
81,096,400
95,547,129
Total receivables
159,581,300
41,574,939
114,146,081
119,790,907
3,717,073
33,039,205
45,218,290
8,840,988
Total current assets
163,298,373
74,614,145
159,364,371
128,631,895
TOTAL ASSETS
585,402,607
642,277,069
323,061,156
470,212,933
Share capital
9,335,000
9,335,000
1,351,000
1,351,000
Share premium
27,578,528
27,578,528
39,140,682
39,140,682
2,633,533
2,633,533
Cash
and
equivalents
cash
Equity and liabilities
EQUITY
Paid in capital
Other paid in capital
36,913,528
36,913,528
43,125,215
43,125,215
Other equity
127,499,024
8,768,557
-6,924,936
229,561,804
Total retained earnings
127,499,024
8,768,557
-6,924,936
229,561,804
Total equity
164,412,552
45,682,085
36,200,279
272,687,019
Total paid in capital
Retained earnings
LIABILITIES
13
Provisions
Pensions
3,762,884
2,557,682
Deferred tax
0
2,021,916
3,200,195
4,755,429
Total provisions
0
2,021,916
6,963,039
7,313,111
Debt to credit institutions
0
162,100,243
39,696,594
84,994,778
Long term debt to group
companies
0
163,725,348
Debt to shareholders
0
168,679,826
0
494,505,416
39,696,594
84,994,778
5,251
3,476,340
14,620,991
18,090,242
2,972,157
5,771,287
Other long term debt
Other long term debt
Total other long term debt
Current liabilities
Accounts payable
Tax payable
Public duties payable
996
213,369
12,917,884
11,577,327
Short term debt to group
companies
420,983,808
95,547,129
159,194,011
40,428,586
Other current liabilities
0
830,815
50,496,420
29,350,583
Total current liabilities
420,990,055
100,067,652
240,201,243
105,218,024
Total liabilities
420,990,055
596,594,984
286,860,876
198,597,534
TOTAL EQUITY AND
LIABILITES
585,402,607
642,277,069
323,061,156
470,212,933
There have been no material adverse changes in the Group's financial or
trading position since the date of the last published audited financial
statements, being 31 December 2013.
There have been no material adverse changes in the prospects of the Company
or Guarantors since the date of their last published audited financial
statements, being 31 December 2013.
14
B.13
Recent events
Not applicable. There have not been any recent events particular to the Group which
are to a material extent relevant to the evaluation of the Group's solvency.
B.14
Group and
dependence
on other
entities
For information on the Group, please refer to Element B.5.
B.15
Principal
activities
Curato is Norway’s leading and only nationwide private medical imaging diagnostic
chain generating imaging to diagnose diseases within the human body. Curato has a
market share of over 50% among the private providers, which is reflected in the
number of awarded contracts from the regional health authorities (12 of 22 possible).
Curato is offering the full array of modalities including MRI, CT, X-Ray, Ultrasound,
Mammography and Bone Mineral Density. In total more than half a million
examinations are conducted on an annual basis, providing related revenues in excess
of NOK 400 million.
B.16
Ownership
and control
The Company is indirectly controlled by Altor Fund III GP Limited ("Altor"), in its
capacity as general partner of Altor Fund III (no.1) L.P and Altor Fund III (No. 2) L.P
and as investment manager for Altor Fund III (no.3) Limited who controls CD
Holding I AS which in turn controls the sole shareholder of the Company, CD
Holding II AS.
B.17
Credit ratings
Not applicable. Neither the Company nor the Guarantors have ordered any credit
ratings.
B.18
The
nature
and scope of
the guarantee
The guarantees are unconditional and irrevocable on-demand guarantees from the
Guarantors.
The Group is inter-related with regard to both financial and operational matters and
the Group companies are as such dependent on each other. As all operations are
carried out in, and all fixed assets and employees are held by, the Company's
subsidiaries, the Company is dependent on other entities in the Group.
Section C - Securities
C.1
Type
class
security
and
of
Senior secured callable Bonds with ISIN NO 001 069467.2
C.2
Currency of
the securities
issue
NOK
C.5
Restrictions
on the free
transferability
of the
securities
Not applicable. There are no restrictions on the free transferability of the Bonds.
C.8
Rights
attached to
the Bonds
The Bonds constitute senior debt of the Company, secured on a first priority basis
over certain of the assets of the Company and the Guarantors, and otherwise rank at
least pari passu with the claims of its other creditors, except for obligations which are
mandatorily preferred by law.
15
C.9
Terms of the
Bonds
Please see Element C.8 for rights attached to the Bonds
Coupon rate: 3 month NIBOR + 5.25% per annum.
First Interest Payment Date: 22 February 2014 (3 months after the Settlement Date).
Final Maturity Date: 22 November 2018 (5 years after the Settlement Date).
The Bonds shall be repaid as follows:
(i)
(ii)
(iii)
(iv)
(v)
on the Interest Payment Date 12 months after the Settlement
20,000,000;
on the Interest Payment Date 24 months after the Settlement
20,000,000;
on the Interest Payment Date 36 months after the Settlement
20,000,000;
on the Interest Payment Date 48 months after the Settlement
20,000,000; and
on the Final Maturity Date, by the remaining amount.
Date, by NOK
Date, by NOK
Date, by NOK
Date, by NOK
The instalments shall be repaid at 100% of par value (plus accrued but unpaid interest
on the Bonds being redeemed).
All instalments and any other partial repayments shall first be deemed applied in
respect of the part of the Loan Amount which pursuant to the Purpose of the Bond
Issue is used toward financing part of the purchase price in the Transaction (or any
refinancing thereof).
Partial repayments shall be carried out pro rata in accordance with the procedures of
the Securities Depository.
Yield: Investors wishing to invest in the Bonds after the issue date must pay the
market price for the Bonds in the secondary market at the time of purchase.
Depending on the development in the bond market in general and the development of
Curato, the price of the Bonds may have increased (above par) or decreased (below
par). As the Bonds have a floating reference rate, it is the market's expecations of risk
premium, i.e. margin that affects the price. If the price has increased, the yield for the
purchaser in the secondary market, given that the reference rate does not change, will
be lower than the interest rate of the Bonds and vice cersa. At par and an assumption
that the reference rate is 1.80% from the issue date to maturity date, the yield will be
7.05%.
C.10
Derivative
component
Please see Element C.9 for the terms of the Bonds.
The Bonds have a derivative component in the interest payment linked to the
Norwegian Interbank Offered Rate (NIBOR).
C.11
Admission to
trading
The Company has applied for listing of Bonds on Oslo Børs, and admission to trading
is expected to be on or about 14 May 2014 with ISIN NO 001 069467.2.
16
Section D – Risks
D.2
D.3
Key
information
on the key
risks that are
specific to the
issuer.
Key
information
on the key
risks that are
specific to the
securities

Market risk

Customer risk

IPR risk

Financial risks

Political risks

Lack of operating and financial history

Insurance risk

Equipment risk

Taxation risks

Growth risk

Risks relating to limited ownership period

General risk regarding interest bearing securities

Price volatility of publicly traded securities

Meeting of the bondholders, modification and waivers

Risks related to the market

Enforceability of civil liabilities

Enforcement of security
Section E – Offer
E.2b
Reasons for
the offer and
use of
proceeds
Not applicable. The Prospectus relates to the listing of already issued Bonds.
E.3
Terms and
conditions of
the offer
Not applicable. The Prospectus relates to the listing of already issued Bonds.
17
E.4
Material
interests
The Manager or their affiliates have provided from time to time, and will provide in
the future, investment and commercial banking services to the Company and its
affiliates in the ordinary course of business, for which they may have received and
may continue to receive customary fees and commissions. The Manager, their
employees and any affiliate may currently own existing Shares and/or bonds in the
Company. The Manager does not intend to disclose the extent of any such investments
or transactions otherwise than in accordance with any legal or regulatory obligation to
do so. The Manager received a commission in connection with the issue of the Bonds.
E.7
Estimated
expenses
charged to the
investor
by
the issuer or
the offeror
Not applicable. The Company will not charge any expenses to the investors.
2.
RISK FACTORS
Prior to any decision to invest in the Company’s securities, potential investors should carefully read and assess
the following specific risks and the other information contained in this Prospectus. If these risks materialize,
individually or together with other circumstances, they may substantially impair the business of the Group and
have material adverse effects on the Group’s business prospects, financial condition or results of operations and
the price of the Company’s securities may decline, causing investors to lose all or part of their invested capital.
As the assets of the Company are held by various subsidiaries, the risks associated with the Group will also be
relevant for the Company. The order in which the individual risks are presented below is not intended to provide
an indication of the likelihood of their occurrence nor of the severity or significance of individual risks. An
investment in the Company is suitable only for investors who understand the risk factors associated with this
type of investment and who can afford a loss of all or part of their investment.
2.1
Risks relating to the Group and the industry in which it operates
2.1.1
Market Risks
The Group’s business is exposed to economic cycles. Changes in economic conditions in the markets in which
the Group operates can affect the demand for its products and services and there can be no guarantee that
sufficient demand for the Group's products and services can be created or maintained.
2.1.2
Customer Risk
The Group is generally depending on single orders under frame agreements with key customers for the sale of its
products and services. This creates an uncertainty with respect to future revenue. As majority of the Group's
revenue derives from contracts which are subject to public tenders, future revenues of the Group is to a high
degree dependent upon the Group's future ability to successfully tender contracts with key customers.
2.1.3
IPR Risk
The Group relies upon intellectual property and trade secret laws and contractual restrictions to protect important
proprietary rights, and, if these rights are not sufficiently protected, this may negatively affect the Group’s ability
to compete and generate revenue. There is also a risk of IPR infringement claims from third parties, potentially
hindering the Group’s operations or leading to losses for the Company.
2.1.4
Financial Risks
The Company may need additional funding in the future to finance its operations and future growth. Inability to
satisfy future liquidity requirements to finance future operations will affect the Company’s growth strategy, and
there can be no guarantee that future financing will be available on commercially acceptable terms.
18
2.1.5
Political Risks
The Group operates within a highly regulated area of law, and its ability to generate revenues is to a high degree
dependent on services provided to the Norwegian regional health authorities. Political shifts and opinion may
affect the regulation of the business area in which the Group operates and the extent to which the regional health
authorities is willing to procure services from private health care providers and the terms for such procurement,
including but not limited to price.
2.1.6
Lack of Operating and Financial History
The Company is a recently formed entity and has limited operating history or financial history upon which
prospective investors can evaluate its likely performance, increasing the uncertainty of an investment in the
Company.
2.1.7
Insurance Risk
The Group's insurance may not necessarily cover all potential liabilities of the Group, and there is a risk that the
Group will suffer substantial losses which will not be covered by any insurance policy, for example if the Group
were to be liable for wrongful treatment/diagnosis or other lawsuits.
2.1.8
Equipment Risk
The Group’s equipment may be damaged or in need for replacement, which could be costly and affect the
Company's profitability, and which will not necessarily be covered by insurance.
2.1.9
Taxation Risks
The Group is exposed to risk regarding the correct application of tax regulations as well as possible future
changes in the tax legislation of, including potential different application of the tax rules by the authority
compared to what the Company considers to be correct.
2.1.10
Growth Risk
The Group may be required to make substantial capital expenditure for expansion of its operations in the future.
Such capital expenditures could be covered by revenues, new equity or by obtaining new debt. If the Group’s
revenues are not sufficient to cover capital expenditures for future expansion plans, if the Company is unable to
attract investors to increase the Group’s equity, or if new debt arrangements are not accessible, or only on
unattractive commercial terms, the Group will experience a limited ability to expand its business.
2.1.11
Limited ownership period
The Company has only owned its business for a very limited period of time, and consequently does not have the
same level of knowledge about its business and the risks related thereto as would an owner who had held the
business for a longer period of time.
2.2
Risk factors relating to the Bonds
2.2.1
General risk regarding interest bearing securities
All investments in interest bearing securities, such as the Bonds has risks associated with it, such as risks related
to the general volatility in the market for such securities, varying liquidity in a single bond issue as well as
company specific risk factors.
2.2.2
Price volatility of publicly traded securities
The price of a single bond will fluctuate in accordance with the interest rate and credit markets in general, the
market view of the credit risk of that particular bond issue, and the liquidity of these bonds in the market. The
interest rates can, and will, experience substantial fluctuations caused by a number of factors based on the
development in the international economy, and are dependent on Curato's operations.
19
2.2.3
Meeting of the bondholders, modification and waivers
The conditions of the Bonds contain provisions for calling meetings of bondholders to consider matters affecting
their interests generally. These provisions permit defined majorities to bind all bondholders including
bondholders who did not attend and vote at the relevant meeting and bondholders who voted in a manner
contrary to the majority.
The Bond Agreement provides that the Trustee (defined below) may make certain modifications to the
conditions of Bond Agreement without the prior consent or sanction of such bondholders, as further detailed in
the conditions for the Bond Agreement.
2.2.4
Risks related to the market
2.2.5
There can be no assurance that there will be a liquid market for the Bonds. Therefore, investors may
not be able to sell their bonds easily or at prices that will provide them with a yield comparable to
similar investments that have a developed secondary market. Illiquidity may have severely adverse
effect on the market value of the Bonds. Enforceability of Civil Liabilities
The Company is a limited liability company organized under the laws of Norway and the directors and
executives of the Company reside in Norway. As a result, it may not be possible for investors in other
jurisdictions to effect service of process in other jurisdictions upon such persons or the Company or to enforce
judgments on such persons or the Company in other jurisdictions.
2.2.6
Enforcement of security
Although the Bonds are secured, there can be no assurance that the security will be sufficient to cover the
Company's payment obligations under the Bonds in case of a default.
Furthermore, the Bond Agreement allows the Company to, on certain terms, raise additional debt financing that
will be secured by the existing security (without any obligation to create additional guarantees or security), i.e.
the Company may accrue more debt under the same security as for the Bonds. Hence the debt/secured assets
ratio may increase significantly and the security may not be sufficient to cover the Company's payment
obligations under the Bonds in case of a default.
20
3.
RESPONSIBILITY STATEMENT
The Company, with registered address Oslo City, Stenersgata 1A, 0050, Oslo, Norway is responsible for this
Prospectus. The Company declares that, having taken all reasonable care to ensure that such is the case, the
information contained in this Prospectus is to the best of the Company's knowledge in accordance with the facts
and contains no omissions likely to affect its import.
Oslo, 12 May 2014
Curato Holding AS
21
4.
CAUTIONARY NOTE TO INVESTORS
4.1
Forward-looking statements
This Prospectus includes forward-looking statements, including, without limitation, projections and expectations
regarding the Group’s future financial position, business strategy, plans and objectives. When used in this
document, the words “projects”, “forecasts”, “estimates”, “expects”, “anticipates”, “believes”, “plans”,
“intends”, “may”, “might”, “will”, “would”, “can”, “could”, “should”, “seek to” or, in each case, their negative,
or other variations or similar expressions, as they relate to the Company, its subsidiaries or its management, are
intended to identify forward-looking statements. Such statements are included in section 6. Such forwardlooking statements involve known and unknown risks, uncertainties and other factors, which may cause the
actual results, performance or achievements of the Company and its subsidiaries, or, as the case may be, the
industry, to materially differ from any future results, performance or achievements expressed or implied by such
forward-looking statements. Such forward-looking statements are based on numerous assumptions regarding the
Company’s present and future business strategies and the environment in which the Company and its
subsidiaries will operate. Factors that could cause the Group’s actual results, performance or achievements to
materially differ from those in the forward-looking statements include but are not limited to:






The general and competitive nature of the markets in which the Group operates;
global and regional economic conditions;
government regulations;
changes in political events;
force majeure events;
exchange rate fluctuations; and
Prospective investors in the Bonds are cautioned that forward-looking statements are not guarantees of future
performance and that the Group’s actual financial position, operating results and liquidity, and the development
of the industry in which it operates may differ materially from those made in or suggested by the forwardlooking statements contained in this Prospectus. The Group cannot guarantee that the intentions, beliefs or
current expectations upon which its forward-looking statements are based will occur. These forward looking
statements are subject to risks, uncertainties and assumptions, including those discussed elsewhere in this
Prospectus.
The Company undertakes no obligation to update or revise any forward-looking statement, whether as a result of
new information, future events or otherwise. All subsequent written and oral forward-looking statements
attributable to the Group or to persons acting on the Group’s behalf are expressly qualified in their entirety by
the cautionary statements referred to above and contained elsewhere in this Prospectus.
4.2
Manager's liability disclaimer
The Manager make no representation or warranty, express or implied, as to the accuracy or completeness of the
information in this Prospectus, and nothing contained in this Prospectus is, or shall be relied upon as, a promise or
representation by the Manager. Neither the Company nor any of the Manager has authorised any other person to
provide investors with any other information related to the Listing and neither the Company nor any of the Manager
will assume any responsibility for any information other persons may provide
22
5.
THE BONDS
5.1
The terms and details of the Bonds
Below is an overview of the key terms and details of the Bonds. The full bond agreement for the Bonds (the
"Bond Agreement") is included in Appendix A to this Prospectus.
Certain companies mentioned in Appendix A have changed legal names after the Bonds were issued:
Previous name
Current name
Curato Bidco AS
Curato Holding AS
Conrad Holdco AS
CD Holding II AS
ISIN
NO 001 069467.2
Issuer:
The Company
Guarantors:
Curato AS and its subsidiaries which at the date of this Prospectus is Curato
Røntgen AS
Bond Trustee:
The bondholders are represented by Norsk Tillitsmann ASA, P.O. Box 1470 Vika,
N-0116 Oslo, Norway.
For further information on the Bondholder's rights and representation, please refer
to Clause 20 in the Bond Agreement.
Manager:
Nordea Markets, Nordea Bank Norge ASA, P.O. Box 1166 Sentrum, N-0107 Oslo,
Norway.
Currency:
NOK
Maximum Loan
Amount:
NOK 900,000,000.
Initial Loan Amount:
NOK 500,000,000.
Purpose of the Bond
Issue:
Repayment of shareholder loan and general corporate purposes
Reference rate
3 month NIBOR.
NIBOR means the interest rate which (a) is published on Reuters Screen NIBR Page
(or through another system or on another website replacing or (as the case may be)
agreed, between Finans Norge (or any other Person which takes over the
administration of NIBOR) and the NIBOR calculation agent), to replace the said
system or website respectively) approximately 12.00 noon (on days on which the
Norwegian money market has shorter opening hours (New Year's Eve and the
Wednesday before Maundy Thursday), the data published by the banks at 10 a.m.
shall be used), or, if such publication does not exist, (b) at that time corresponds to
(i) the average of the quoted lending rates of Norwegian commercial banks on the
interbank market in Oslo or, if only one or no such quotes are provided, (ii) the
assessment of the Bond Trustee of the interest rate, which in the Bond Trustee's
determination is equal to what is offered by Norwegian commercial banks, for the
applicable period in the Oslo interbank market. If any such rate is below zero,
NIBOR will be deemed to be zero.
23
Information on the historical and further development of the reference rate may be
found at the NIBOR calculation agent's (Oslo Børs) website:
http://www.oslobors.no/markedsaktivitet/niborOverview?newt__ticker=NIBOR3M
Margin
5.25%
Coupon Rate:
Floating rate of 3 month NIBOR + 5.25% per annum.
The interest rate with the 3 month NIBOR as of 8 May is 7.05%.
Yield:
Investors wishing to invest in the Bonds after the issue date must pay the market
price for the Bonds in the secondary market at the time of purchase. Depending on
the development in the bond market in general and the development of Curato, the
price of the Bonds may have increased (above par) or decreased (below par). As the
Bonds have a floating reference rate, it is the market's expecations of risk premium,
i.e. margin that affects the price. If the price has increased, the yield for the
purchaser in the secondary market, given that the reference rate does not change,
will be lower than the interest rate of the Bonds and vice cersa. At par and an
assumption that the reference rate is 1.80% from the issue date to maturity date, the
yield will be 7.05%.
Issue Date:
22 November 2013.
Settlement Date:
Final Maturity Date:
22 November 2018 (5 years after the Settlement Date).
Amortisation:
The Bonds shall be repaid as follows:
(i)
(ii)
(iii)
(iv)
(v)
on the Interest Payment Date 12 months after the Settlement Date, by NOK
20,000,000;
on the Interest Payment Date 24 months after the Settlement Date, by NOK
20,000,000;
on the Interest Payment Date 36 months after the Settlement Date, by NOK
20,000,000;
on the Interest Payment Date 48 months after the Settlement Date, by NOK
20,000,000; and
on the Final Maturity Date, by the remaining amount.
The instalments shall be repaid at 100% of par value (plus accrued but unpaid
interest on the Bonds being redeemed).
All instalments and any other partial repayments shall first be deemed applied in
respect of the part of the Loan Amount which pursuant to the Purpose of the Bond
Issue is used toward financing part of the purchase price in the Transaction (or any
refinancing thereof).
Partial repayments shall be carried out pro rata in accordance with the procedures of
the Securities Depository.
First Interest Payment
Date:
22 February 2014 (3 months after the Settlement Date).
Last Interest Payment
Date:
Final Maturity Date.
Interest Payments:
Interest on the Bonds will commence to accrue on the Settlement Date and shall be
payable quarterly in arrears on the interest payment date in February, May, August
and November (each an "Interest Payment Date") each year and on the Final
Maturity Date. Day-count fraction for coupon is act/360, business day convention is
24
"modified following" and business day as determined in "Oslo".
Issue Price:
100% of par value.
Nominal value:
The Bonds have a nominal value of NOK 1.
Status of the Bonds:
The Bonds constitute senior debt of the Company, secured on a first priority basis
over certain of the assets of the Company and the Guarantors, and otherwise rank at
least pari passu with the claims of its other creditors, except for obligations which
are mandatorily preferred by law.
Call Options
(American):
The Company may redeem the Bonds (in whole or in parts) at any time from and
including:
(i)
(ii)
(iii)
(iv)
Security:
the Settlement Date to, but not including, the Interest Payment Date falling
2 years after Settlement Date at a price equivalent to the sum of 100.00%
of par value and the Applicable Premium (as defined in the Bond
Agreement) (plus accrued interest on redeemed Bonds);
the Interest Payment Date falling 2 years after Settlement Date (the "Call
Date") to, but not including, the Interest Payment Date falling 3 years after
Settlement Date at a price equal to 104.50% of par value (plus accrued
interest on redeemed Bonds);
the Interest Payment Date falling 3 years after Settlement Date to, but not
including, the Interest Payment Date falling 4 years after Settlement Date
at a price equal to 103.25% of par value (plus accrued interest on redeemed
Bonds); and
the Interest Payment Date falling 4 years after Settlement Date to, but not
including, the Final Maturity Date at a price equal to 102.00% of par value
(plus accrued interest on redeemed Bonds).
For further information on call options, please refer to clause 10.2 in the Bond
Agreement.
All amounts outstanding to the Bond Trustee (on behalf of the bondholders) under
the Finance Documents, including but not limited to principal, interest, fees and
expenses, shall (subject to any mandatory limitations under applicable law) be
secured by the following security (the Pre-Disbursement Security to be shared
between the Bond Trustee (on behalf of the bondholders), the RCF Creditors, any
Hedging Counterparty, and any New Lenders (as defined in the Bond Agreement),
on a pari passu and pro rata basis in accordance with the terms of the Intercreditor
Agreement):
Pre-Disbursement Security:
(i)
(ii)
(iii)
(iv)
(v)
(vi)
(vii)
(viii)
first priority pledges over all the shares issued by each Target Group
Company;
first priority pledge over any Issuer Intercompany Loans and any
Intercompany Loans from the Target to Curato Røntgen AS;
first priority pledge over monetary claims of the Issuer under the Share
Purchase Agreement;
first priority pledge over each Target Group Company's machinery and
plant (No: driftstilbehørspant);
first priority pledge over each Target Group Company's inventory (No:
varelagerpant);
first priority pledge over each Target Group Company's trade receivables
(No: factoringpant);
first priority pledge over each Group Company's bank accounts (not
including any accounts in any cash pooling arrangement, except for the top
account); and
to the extent legally possible, joint and several unconditional and
irrevocable on-demand guarantees from the Guarantors, which shall
25
constitute senior obligations of the Guarantors (the "Guarantees").
For further information on the Guarantees and the most important agreement
regarding the Guarantees, please refer to clause 13 in the Bond Agreement.
The Security listed in items (i) through (viii) above shall collectively be referred to
as the "Security Documents", and shall be made in favour of the Bond Trustee (on
behalf of the bondholders).
The Pre-Settlement Security shall be established no later than the day before the
Settlement Date. The Pre-Disbursement Security shall be established prior to or in
connection with the release of funds from the Escrow Account.
The Pre-Disbursement Security shall be shared between the Bond Trustee (on
behalf of the bondholders), the RCF Creditors, any Hedging Counterparty, and any
New Lenders, on a pari passu and pro rata basis in accordance with the terms of the
Intercreditor Agreement (as defined in the Bond Agreement). The Bond Trustee
will, to the extent permitted by applicable law, act as security agent both in respect
of the Pre-Disbursement Security and the security provided in accordance with the
terms of the Intercreditor Agreement.
The Security Documents will be subject to mandatory provisions of applicable law
which limit the legal capacity or ability to provide security, including, but not
limited to, the provisions of sections 8-7 and 8-10 of the Norwegian Limited
Companies Act of 13 June 1997 No. 44 (No: aksjeloven) (as from time to time
amended) which regulate unlawful financial assistance and other prohibited loans,
guarantees and liabilities as well as the provision of security. This entails that at the
time of establishment of the Security, the part of the Loan Amount applied under
item (ii) of the Purpose of the Bond Issue (and interest thereon) will be secured
solely by the Security granted by the Issuer.
In relation to the Security in item (iii) above, the Bond Trustee shall at all times
have the right to receive copies of the Share Purchase Agreement and all other
documents executed in relation to the Transaction (collectively, the "Transaction
Documents") and all corporate resolutions (including authorisations) from Group
Companies in relation to the Transaction Documents.
The Bond Trustee (in its capacity as security agent) shall pursuant to the terms of
the Intercreditor Agreement have the right (acting in its sole discretion) to release
any Security over shares or assets which are sold or otherwise disposed of in any
disposal permitted under paragraph (e) of "General Undertakings".
General Undertakings:
(a)
(b)
(c)
Distributions: The Issuer shall not, and shall ensure that no other Group
Company will, make any Distributions, provided that the Group
Companies shall have a right to make any Permitted Distribution (as
defined in the Bond Agreement).
Mergers: The Company shall not, and shall ensure that no other Group
company will, carry out any merger or other business combination or
corporate reorganisation involving a consolidation of the assets and
obligations of any Group company with any other companies or entities, if
such transaction would have a Material Adverse Effect.
De-mergers: The Company shall not, and shall ensure that no other Group
Company will, carry out any de-merger or other corporate reorganisation
involving a split of:
(i)
the Company, the Target or Curato Røntgen AS into two or more
separate companies, unless (A) such separate companies are
(directly or indirectly) wholly-owned by the Issuer and (B) the
shares of such companies are pledged as security in favour of the
Bond Trustee (on behalf of the bondholders) and any other
finance parties according to the terms of the Intercreditor
26
(ii)
Agreement; or
any other Group Company (i.e. not being the Company, the
Target or Curato Røntgen AS) into two or more separate
companies or entities which are not (directly or indirectly)
wholly-owned by the Issuer (a "Restricted De-Merger"), unless
the Incurrence Test is met (tested pro forma after such Restricted
De-Merger) and any such Restricted De-Merger is carried out at
fair market value and on terms and conditions customary for such
transaction
(d)
Acquisitions: The Company shall not, and shall ensure that no other Group
Company will, acquire any company, shares, securities, business or
undertaking (or any interest in any of them), unless the transaction is
carried out at fair market value and on terms and conditions customary for
such transaction and provided that it does not have a Material Adverse
Effect.
(e)
Disposals: The Company shall not, and shall ensure that no other Group
Company will sell or otherwise dispose of:
(i)
shares in the Target or Curato Røntgen AS, or of all or a
substantial part of the assets or operations in the Issuer, Target or
Curato Røntgen AS, to any Person not being the Issuer or any of
its wholly-owned Subsidiaries; or
(ii)
other assets or operations in any Group Company, outside the
ordinary course of business, to any Person not being the Issuer or
any of its wholly-owned Subsidiaries (a "Restricted Disposal"),
unless the Incurrence Test is met (tested pro forma after such
Restricted Disposal) and any such Restricted Disposal is carried
out at fair market value and on terms and conditions customary
for such transaction.
If a Restricted Disposal includes a sale of assets over which security is
granted under the Finance Documents, the net proceeds from such
Restricted Disposal shall be deposited on a separate bank account
(pledged, but not blocked, in favour of the Bond Trustee (on behalf of the
bondholders) and any other finance parties according to the terms and
conditions of the Intercreditor Agreement) (the "Pledged Bank Account")
and be applied to:
(i)
finance in whole or in part the acquisition of any new assets over
which New Security shall be granted;
(ii)
repay Net Interest Bearing Debt on a pro rata basis in respect of
the relevant senior creditors sharing the security interests over the
pledged assets (and where repayment of Bonds shall be carried
out at the prices set out under "Call Option (American)"); and/or
(iii)
make Distributions pursuant to paragraph (b) of the definition of
"Permitted Distribution", provided that the aggregate amount of
net proceeds used for such purpose shall not exceed the
Distribution Cap.
For the purpose of this paragraph (e) of "General Undertakings", the terms
herein shall be defined as follows:
"Distribution Cap" means 10% of the aggregate net proceeds received in
a Restricted Disposal.
"New Security" means security in favour of the Bond Trustee (on behalf
of the bondholders) and any other finance parties according to the terms
and conditions of the Intercreditor Agreement (subject to the Security
Principles set out therein) to be granted over any new assets having been
27
acquired.
In the event that any assets over which security is granted under the
Finance Documents are sold or otherwise disposed of by any Group
Company to either the Issuer or any of the Issuer's wholly-owned
Subsidiaries, the acquirer shall pledge such assets as security in favour of
the Bond Trustee (on behalf of the bondholders) and any other finance
parties according to the terms and conditions of the Intercreditor
Agreement (subject to the Security Principles set out therein).
Any security granted pursuant to this paragraph (e) of "General
Undertakings" shall be deemed as a "Pre-Disbursement Security" and any
documents executed in relation hereto shall be deemed as "Security
Documents".
(f)
Financial Indebtedness: The Company shall not, and shall ensure that no
other Group Company will, incur any new Financial Indebtedness (as
defined in the Bond Agreement) or maintain any existing Financial
Indebtedness, provided that the Group Companies shall have a right to
incur and maintain Financial Indebtedness that constitute Permitted
Financial Indebtedness.
(g)
Negative pledge: The Company shall not, and shall ensure that no other
Group Company will, create or allow to subsist, retain, provide, prolong or
renew any security over any of its/their assets (present or future) to secure
any loan or other indebtedness, provided that the Group Companies have a
right to retain, provide, prolong and renew any Permitted Security.
(h)
Financial support: The Company shall not, and shall ensure that no other
Group company will, grant or allow to subsist, retain, provide, prolong or
renew any loans or guarantees, or otherwise voluntarily assume any
financial liability (whether actual or contingent), provided that the Group
companies have a right to grant, retain, provide, prolong and renew any
Permitted Financial Support.
(i)
Share issues: The Company shall not, and shall ensure that no other Group
company will, issue any shares, except (i) by the Comapany to the Parent
against cash consideration or set-off of debt, or (ii) by a Group company to
another Group company, provided that any newly issued shares are
included in the relevant share pledge under the Security.
(j)
Continuation of business: The Company shall ensure that no substantial
change is made to the general nature of the business carried on by the
Group as of the Settlement Date.
(k)
Corporate status: The Company shall not change its type of organisation
or jurisdiction of incorporation.
(l)
Holding company: The Company shall not trade, carry on any business or
own any material assets, except for (i) the provision of administrative
services to other Group Companies of a type customarily provided by a
holding company, (ii) ownership of shares in any company (provided that
such shares are pledged as security in favour of the Bond Trustee on behalf
of the bondholders and any other finance parties according to the terms and
conditions of the Intercreditor Agreement), cash and cash equivalents, and
(iii) any Issuer Intercompany Loans.
(m)
Insurances: The Company shall, and shall ensure that all other Group
Companies will, maintain insurances on and in relation to its business and
28
assets against those risks and to the extent as is usual for companies
carrying on the same or substantially similar business.
(n)
Arm's length transactions: The Company shall not, and shall ensure that
no other Group Company will, enter into any transaction with any Person
except on arm's length terms and for fair market value.
(o)
Compliance with laws: The Company shall, and shall ensure that all other
Group Companies will, carry on its business in accordance with
acknowledged, careful and sound practices in all material aspects and
comply in all material respects with all laws and regulations it or they may
be subject to from time to time.
(p)
Subsidiary distribution: The Company shall not permit any of its
Subsidiaries to create or permit to exist any contractual obligation (or
encumbrance) restricting the right of any Subsidiary to pay dividends or
make other distributions to its shareholders, other than permitting to subsist
such contractual obligation which is not reasonably likely to prevent the
Company from complying with its payment obligations under the Bond
Agreement.
Tap Issue:
The Company may, provided that the Incurrence Test (As defined in the Bond
Agreement) is met, at one or more occasions issue additional Bonds under the Bond
Issue (each such issue, a "Tap Issue"), until the outstanding loan amount equals the
Maximum Loan Amount. The additional Bonds issued in a Tap Issue shall be
subject to the terms and conditions of the Finance Documents.
New Debt:
Means any new Financial Indebtedness incurred by the Issuer in accordance with
paragraph (i) of the definition of "Permitted Financial Indebtedness". Any New
Debt may be secured by the Pre-Disbursement Security, which shall be shared
between the Bond Trustee (on behalf of the bondholders), the RCF Creditors, any
Hedging Counterparty, and any New Lenders, on a pari passu and pro rata basis
pursuant to the terms of the Intercreditor Agreement, and security as permitted
under paragraph (b) of the definition of “Permitted Security”. The finance parties in
respect of any New Debt are referred to as the "New Lenders" (except to the extent
that the New Debt is incurred as a result of a Tap Issue or constitutes new Financial
Indebtedness under the Revolving Credit Facility).
Parent undertakings:
(a)
(b)
(c)
Change of Control
Clause:
Ownership to Company: The Parent shall not sell or otherwise dispose of
any shares or ownership interest in the Issuer.
Distributions: The Parent shall not propose, vote in favour of, consent to
or receive any dividend payment or distribution by the Issuer, whether in
cash or in kind, or any other transactions implying a transfer of value from
the Group to the Parent or any of its shareholders in breach of paragraph
(a) under "General undertakings" above.
Shareholder Loans: The Parent shall (i) not consent to or receive any
repayment of, or payment of interest under, any Shareholder Loan, (ii) not
propose or consent to amendment of terms of any Shareholder Loan, and
(iii) ensure that any Shareholder Loan remains fully subordinated to the
obligations of the Issuer under the Finance Documents.
Upon a Change of Control Event occurring, each bondholder shall have a right to
require that the Issuer redeems the relevant bondholder's Bonds (put option) at a
price of 101% of par value (plus accrued but unpaid interest), such put option to be
exercised within 60 days following the notice of a Change of Control Event. The
settlement date of the put option(s) shall be on the 3rd business day after the end of
the 60 days period.
For further details on put options, see clause 10.3 in the Bond Agreement.
29
Change of Control
Event:
Change of Control Event means any event where a Person or group of Persons
acting in concert, other than Altor Fund III, directly or indirectly, acquire a majority
of the share capital in the Issuer or gaining Decisive Influence over the Issuer.
"Decisive Influence" means a Person having, as a result of an agreement,
understanding and/or other arrangement and/or through the direct and/or indirect
ownership of shares and/or other ownership interests in another Person:
(i)
(ii)
a majority of the voting rights in that other Person; or
a right to elect or remove a majority of the members of the board of
directors of that other Person.
Governing law and
jurisdiction:
The Bond Agreement is governed by Norwegian law.
Taxation:
The Company shall pay any stamp duty and other public fees accruing in
connection with issuance of the Bonds or the Security Documents, but not in respect
of trading of the Bonds in the secondary market (except to the extent required by
applicable laws), and the Company shall deduct before payment to the bondholders
at source any applicable withholding tax payable pursuant to law, subject to
standard gross-up and gross-up call provisions.
Registration:
The Bonds are registered electronically with the Norwegian Central Securities
Depository ("VPS"), Fred. Olsens gate 1, 0051 Oslo, Norway. Principal and interest
accrued will be credited the Bondholders through VPS.
Paying Agent:
Nordea Bank Norge ASA, P.O. Box 1166 Sentrum, N-0107 Oslo, Norway.
Market making:
No market-maker agreement has been made for this Bond Issue.
Transfer restrictions:
The Bonds are freely transferable and may be pledged, subject to the following:
(i)
Limitation of claims
Business Day
Convention
Bondholders located in the United States will not be permitted to transfer the
Bonds except (a) subject to an effective registration statement under the
Securities Act, (b) to a person that the Bondholder reasonably believes is a
QIB within the meaning of Rule 144A that is purchasing for its own account,
or the account of another QIB, to whom notice is given that the resale, pledge
or other transfer may be made in reliance on Rule 144A, (c) outside the
United States in accordance with Regulation S under the Securities Act in a
transaction on the relevant exchange, and (d) pursuant to an exemption from
registration under the Securities Act provided by Rule 144 thereunder (if
available).
(ii) Bondholders may be subject to purchase or transfer restrictions with regard to
the Bonds, as applicable from time to time under local laws to which a
bondholder may be subject (due e.g. to its nationality, its residency, its
registered address, its place(s) for doing business). Each bondholder must
ensure compliance with local laws and regulations applicable at own cost and
expense.
(iii) Notwithstanding the above, a bondholder which has purchased the Bonds in
contradiction to mandatory restrictions applicable may nevertheless utilise its
voting rights under the Bond Agreement.
All claims under the Bonds and the Bond Agreement for payment, including interest
and principal, shall be subject to the time-bar provisions of the Norwegian
Limitation Act of May 18, 1979 No. 18.
means that if the relevant Interest Payment Date falls on a day that is not a business
day, that date will be the first following day that is a business day unless that day
falls in the next calendar month, in which case that date will be the first preceding
day that is a business day (modified following business day convention).
30
Calculation of interest
payments
5.2
Please refer to section 9.3 of the Bond Agreement attached as Appendix 1 for
details on calculation of interest payments.
Listing
The Company has applied for listing of Bonds on Oslo Børs, and admission to trading is expected to be on or
about 14 May 2014 with ISIN NO 001 069467.2. Neither the Company nor any other members of the Group
have securities listed on any EEA regulated market.
5.3
Expenses related to the listing of the Bonds
The Company shall cover all expenses in connection with the issue of the Bonds such as preparation of the Bond
Agreement, listing of the Bonds on Oslo Børs and registration and administration of the loan in the VPS in the
accordance with the agreement between the Company and the VPS. The listing fee payable for 2014 is
approximately NOK 21,000 in addition to a registration fee of approximately NOK 5,000. The total costs
incurred by the Company in connection with the listing of the Bonds are expected to amount to approximately
27,000.
5.4
Advisers
Nordea Markets, Nordea Bank Norge ASA is acting as Manager in relation to the issue and the Listing of the
Bonds. Advokatfirmaet Schjødt AS is acting as legal adviser to the Company.
5.5
Interests of natural and legal persons involved in the Bond
The Manager or their affiliates have provided from time to time, and will provide in the future, investment and
commercial banking services to the Company and its affiliates in the ordinary course of business, for which they
may have received and may continue to receive customary fees and commissions. The Manager, their employees
and any affiliate may currently own existing Shares and/or bonds in the Company. The Manager does not intend
to disclose the extent of any such investments or transactions otherwise than in accordance with any legal or
regulatory obligation to do so. The Manager received a commission in connection with the issue of the Bonds.
6.
6.1
INFORMATION ABOUT THE COMPANY
General
Curato Holding AS was incorporated on 16 May 2012 and registered in the Norwegian Register of Business
Enterprises on 22 May 2012, with registration number 998 407 184. The Company is incorporated in Norway
and organised as a private limited liability company in accordance with the Norwegian Private Limited
Companies Act. The Company has no securities listed on any regulated market.
The Company's registered address is Oslo City, Stenersgata 1A, 0050 Oslo, Norway. The Company's telephone
number is +47 02343 and its web address is www.curato.no.
According to Section 3 of the Articles of Association, the purpose of the Company is to act as an investment
company and anything in connection therewith.
6.2
Business objectives and strategy
Curato want to maintain its leading position by providing high quality services with the shortest possible latency
and at the highest professional standards. This will be achieved by running an efficient operation with dedicated
staff and state of the art medical equipment.
The three core values Precise, Generous and Offensive are complied with throughout the organization so that
Curato will maintain its role as the preferred imaging provider among both the public and private customers.
31
6.3
Overview of Curato
The Group has approximately 235 employees including over 35 radiologists and over 90 radiographers. The
business is conducted through 12 locations in Norway (Tromsø, Bodø Trondheim, Bergen, Haugesund,
Stavanger, Porsgrunn, Sandvika, Oslo, Lillestrøm Gjøvik and Sarpsborg).
Curato is offering the full array of modalities including MRI, CT, X-Ray, Ultrasound, Mammography and Bone
Mineral Density. In total more than half a million examinations are conducted on an annual basis, providing
related revenues in excess of NOK 400 million.
6.4
Description of the legal structure of the Group
6.4.1
General
Please find below a chart describing the legal structure of the Group:
Curato
Holding AS
Curato AS
Curato
Røntgen AS
The Group is inter-related with regard to both financial and operational matters and the Group companies are as
such dependent on each other. As all operations are carried out in, and all fixed assets and employees are held
by, the Company's subsidiaries, the Company is dependent on other entities in the Group.
6.4.2
Curato Holding AS
Curato Holding is a holding company and the parent company of Curato AS and Curato Røntgen AS. For further
corporate information about the Company, please see section 6.1 above and for information concerning the
Company's board, please see section 8.1. The Company is a holding company with no employees. For details on
the management of the Group, please see section 8.2.
6.4.3
Curato AS
Curato AS was incorporated on 12 June 2007 and registered in the Norwegian Register of Business Enterprises
on 25 June 2007, with registration number 891 408 382. The company is incorporated in Norway and organised
as a private limited liability company in accordance with the Norwegian Private Limited Companies Act. Curato
AS is the holding company of Curato Røntgen AS.
The company's registered address is Oslo City, Stenersgata 1A, 0050 Oslo, Norway. The company's telephone
number is +47 02343 and its web address is www.curato.no.
According to Section 3 of the Articles of Association, the purpose of Curato AS is medical imaging diagnostic.
The company may through share purchases or in other ways participate in other commercial activities within the
Norwegian and foreign health sector.
Please see section 8.3 for information on conflicts of interest.
32
The managing director of Curato AS is Kåre Opland and the board consists of Hans Olav Almaas, Ivar Arvid
Molvær, Reynir Kjær Indahl, Maria Tallaksen, Iren Nilsen, Marit Vaagen and Anne Margrethe Bassøe. For
information about the board and management, please see section 8.
6.4.4
Curato Røntgen AS
Curato Røntgen AS was incorporated on 2 May 1977 and registered in the Norwegian Register of Business
Enterprises on 19 February 1995, with registration number 918 041 958. The company is incorporated in
Norway and organised as a private limited liability company in accordance with the Norwegian Private Limited
Companies Act. Curato Røntgen AS is the Group's operating entity and holds all fixed assets and all employees.
The company's registered address is Oslo City, Stenersgata 1A, 0050 Oslo, Norway. The company's telephone
number is 47 02343 and its web address is www.curato.no
According to Section 3 of the Articles of Association, the purpose of Curato Røntgen AS is to make medical
imaging diagnostic accessible by operating radiology institutes, including research, education and scientific
development. The institute shall also establish good customs and industry standards. The company may also
conduct other commercial activities.
The managing director of Curato Røntgen AS is Kåre Opland and the board consist of Hans Olav Almaas. There
are no potential conflicts of interest between any duties to the company of the members of the administrative,
management of supervisory bodies, and their private interests and/or other duties.
6.5
Business overview
6.5.1
Principal activities
Curato is Norway’s leading and only nationwide private medical imaging diagnostic chain generating imaging to
diagnose diseases within the human body. Curato has a market share of over 50% among the private providers,
which is reflected in the number of awarded contracts from the regional health authorities (12 of 22 possible).
Curato is offering the full array of modalities including MRI, CT, X-Ray, Ultrasound, Mammography and Bone
Mineral Density. In total more than half a million examinations are conducted on an annual basis, providing
related revenues in excess of NOK 400 million.
6.5.2
Principal markets
Curato market is currently limited to Norway. Norway is divided into four health regions which all have their
own government owned health authority being responsible for the offering of health services. The four regional
health authorities are Helse Sør-Øst, Helse Vest, Helse Midt-Norge and Helse Nord (the "Regional Health
Authorities"). Curato has contracts with all four Regional Health Authorities performing imaging diagnostic
services on their behalf to the public. Curato also provides its services to insurance companies, sports
associations and private patients. Curato main competitor is Unilabs who has one significant contract with Helse
Sør-Øst and Aleris who has one clinic in Oslo. Curato is however the only nationwide provider.
6.6
Material contracts
Curato have contracts with all four Norwegian Regional Health Authorities concerning performing imaging
diagnostic services on their behalf to the Public. The Agreements, including prolongation periods, are valid
through 2016 to 2018. The agreements represent in aggregate over 80 % of the Group's total revenue. All of
these agreements have been awarded after separate tendering processes in each of the four Regional Health
Authorities. The Group has won 11 tenders at 11 of the Group's 12 branches.
6.7
Litigation
From time to time the Company and/or the Group may become engaged in litigation or regulatory proceedings
incidental to their business.
Neither the Company nor the Guarantors is, or have been, involved in any governmental, legal or arbitration
proceedings (including any such proceedings which are pending or threatened of which the Company or the
Guarantors are aware), as of the date of this Prospectus, and for the preceding 12 months, which may have, or
33
have had in recent past, significant negative effects on the Company's, Guarantor's and/or the Group’s financial
position or profitability.
34
7.
FINANCIAL INFORMATION
7.1
Annual accounts
The Company’s audited annual consolidated financial statements as of 31 December 2013 and the auditor's
report for such financial statements is attached as Appendix 3. The financial statements have been prepared in
accordance with International Financial Reporting Standards (IFRS) as adopted by the EU and the Norwegian
Accounting Act. As the Company was previously an empty shelf company and has been in operation for less
than two years, only the financial information from 2013 is included. For financial statements for the years ended
31 December 2012 and 2013 for the Guarantors, please see Appendix 4, 5, 6 and 7. The audited consolidated
financial statements for the Group from 2012 are attached as Appendix 2. Please find below a table detailing
where the relevant abovementioned financial information may be found.
Financial reports
2013
2012
Group*
Appendix 3
Appendix 2
Income statement
Page
Page 1
Balance Sheet
Page
Page 2-3
Cash flow statement
Page
Page 4
Accounting policies and notes
Page
Page 5 - 11
Curato AS
Appendix 5
Appendix 4
Income statement
Page 1
Page 1
Balance Sheet
Page 2-3
Page 2-3
Cash flow statement
Page 4
Page 4
Accounting policies and notes
Page 5-11
Page 5-11
Curato Røntgen AS
Appendix 7
Appendix 6
Income statement
Page 1
Page 1
Balance Sheet
Page 2-3
Page 2-3
Cash flow statement
Page 4
Page 4
Accounting policies and notes
Page 5-7
Page 5-7
* The Group did not include the Company in the 2012 report.
The aforementioned financial statements have been audited by Deloitte AS, Dronning Eufemias gate 14, 0191
Oslo, Norway, independent auditors, as stated in their independent auditors reports included herein. Deloitte AS
is a member of the Norwegian Institute of Public Auditors (Norwegian: “Den Norske Revisorforening”).
35
7.2
Lack of material adverse changes
There have been no material adverse changes in the Group's financial or trading position since the date of the last
published audited financial statements, being 31 December 2013.
There have been no material adverse changes in the prospects of the Company or Guarantors since the date of
their last published audited financial statements, being 31 December 2013.
7.3
Selected historical financial information
The below selected historical financial information contains the Group's and Guarantor's statement of income
and statement of financial position for the years 2012 and 2013 and have been sourced from the audited financial
statements mentioned under section 7.1.
The Group's statement of income:
Group
2013
2012
Sales revenue
68,184
382,915
Other operating income
943
3,739
Net operating income
69,127
386,655
Cost of goods sold
-1,931
-9,200
Salaries
-35,429
-164,089
Depreciation and amortization
-17,397
-55,246
Writedowns
-781
-8,615
Other operating expenses
-20,820
-108,842
Total operating expenses
-76,358
-345,992
Operating result
-7,231
40,663
12,363
7,974
Figures in NOK thousand
OPERATING INCOME
OPERATING EXPENSE
FINANCIAL
INCOME
FINANCIAL EXPENSES
Financial income
AND
36
Financial expenses
-23,237
-36,043
Net financial items
-10,874
-28,069
Pre-tax result
-18,105
12,594
Tax expense
5,365
-3,366
Net result
-12,740
9,228
Comprehensive income
-971
Items that will not be reclassified
Other income and expenses
Currency translation adjustment
-170
Year comprehensive income
-971
Total comprehensive income
-13,711
9,058
The Group's statement of financial position:
Group
Figures in NOK thousand
Assets
FIXED ASSETS
Intangible assets
Goodwill
440,093
308,637
Intangible asset
1,295
1,706
Deferred tax assets
-
253
Total intangible assets
441,388
310,596
37
Fixed assets
Real property
550
3,380
Movables, inventory, equipment
304,109
167,436
Total fixed assets
304,659
170,816
Financial fixed assets
Investment in shares and units
200
Pension
355
6,049
Other receivables
-
20
Total financial fixed assets
355
6,269
Total fixed assets
746,403
487,681
CURRENT ASSETS
Inventory
-
Receivables
Accounts receivables
31,515
23,523
Other receivables
25,153
3,355
Total receivables
56,667
26,878
Cash and cash equivalents
550,246
45,246
Total current assets
606,914
72,161
Total assets
1,353, 316
559,842
Equity and liabilities
38
EQUITY
Paid in capital
Share capital
1,800
9,335
Share premium fund
178,200
27,579
Total paid in capital
180,000
36,914
Other equity
-13,711
24,703
Total equity
166,289
61,617
Pension liabilities
3,763
4,046
Deferred tax
45,584
6,801
Total provisions
49,347
10,847
Debt to credit institutions
27,973
115,547
Shareholder loan
-
168,680
Other long term debt
465,500
72,850
Total other long term debt
493,473
357,077
Accounts payable
14,626
22,464
Debt credit institutions
11,724
59,859
Tax payable
2,972
5,771
Public duties payable
12,919
11,795
Short term debt to shareholders
559,261
Other current liabilities
42,705
LIABILITIES
Provisions
Other long term debt
Current liabilities
30,412
39
Total current liabilities
644,207
130,301
Total liabilities
1,187,027
498,225
TOTAL EQUITY AND LIABILITIES
1,353,316
559,842
The Guarantors' statement of income:
Curato AS
Figures in NOK
2013
Curato Røntgen AS
2012
2013
2012
Sales revenue
405,481,631
370,440,184
Other operating income
6,115,445
4,179,546
Total operating income
411,597,076
374,619,730
9,963,998
9,200,285
OPERATING
INCOME
AND
OPERATING
EXPENSES
OPERATING EXPENSES
Use of equipment
Salary expenses
2,636,975
2,719,334
194,298,199
159,028,896
Depreciations
and
amortizations on fixed assets
and intangible assets
183,652
117,384
41,285,386
67,466,059
781,288
8,615,139
Write-downs on fixed assets
and intangible assets
Other operating expenses
629,816
798,054
104,276,003
104,817,578
Total operating expenses
3,450,444
3,634,772
350,604,874
349,127,957
Operating result
-3,450,444
-3,634,772
60,992,203
25,491,773
164,615,389
40,428,586
1,028,540
0
4,785,741
5,882,895
FINANCIAL INCOME AND
FINANCIAL EXPENSES
Income on
subsidiary
investment
in
Interest income from other
group companies
40
Other interest income
2,463,554
2,153,892
417,558
51,452
Other financial income
99,417
4,253,169
29,771,835
2,609,820
Total financial income
168,206,900
46,835,647
7,717,245
5,645,335
-1,028,540
0
Other interest expenses
24,833,980
30,090,045
-2,874,822
-4,253,336
Other financial expenses
9,278,790
1,087,695
-192,779
-726,305
Total financial expenses
41,830,015
36,823,076
Net financial profit
126,376,885
10,012,571
30,878,994
3,564,525
Profit before tax
122,926,441
6,377,799
91,871,196
29,056,298
Tax expenses
-11.514,426
2,012,868
17,360,406
13,687,016
NET PROFIT
134,440,867
4,364,931
74,510,790
15,369,282
Interest expenses
group companies
to
other
The Guarantors' statement of financial position:
Curato AS
Figures in NOK
2013
Curato Røntgen AS
2012
2013
2012
1,294,952
1,701,281
1,294,952
1,701,281
550,001
550,000
Assets
FIXED ASSETS
Intangible assets
Licenses, patents, brands and
similar
Deferred tax assets
36,200
0
Total intangible assets
36,200
0
Fixed assets
Real property
41
Machinery and plant
113,551,357
118,168,921
Movables,
inventory,
equipment and similar
0
183,652
47,945,115
42,513,107
Total fixed assets
0
183,652
162,046,472
161,232,029
422,068,034
567,479,272
0
1,945,600
Loan to other group company
0
170,433,129
Investment in shares and units
0
200,114
Pension funds
355,361
6,048,885
Other receivables
0
20,00
Financial fixed assets
Investment in subsidiary
Total financial fixed assets
422,068,034
567,479,272
355,361
178,647,728
Total fixed assets
422,104,234
567,662,294
163,696,785
341,581,038
31,514,580
22,360,845
CURRENT ASSETS
Inventory
Receivables
Accounts receivables
Other receivables
0
1,146,353
1,535,100
1,882,933
159,581,300
40,428,586
81,096,400
95,547,129
Total receivables
159,581,300
41,574,939
114,146,081
119,790,907
Cash and cash equivalents
3,717,073
33,039,205
45,218,290
8,840,988
Total current assets
163,298,373
74,614,145
159,364,371
128,631,895
TOTAL ASSETS
585,402,607
642,277,069
323,061,156
470,212,933
Receivables
companies
from
group
42
Equity and liabilities
EQUITY
Paid in capital
Share capital
9,335,000
9,335,000
1,351,000
1,351,000
Share premium
27,578,528
27,578,528
39,140,682
39,140,682
2,633,533
2,633,533
Other paid in capital
36,913,528
36,913,528
43,125,215
43,125,215
Other equity
127,499,024
8,768,557
-6,924,936
229,561,804
Total retained earnings
127,499,024
8,768,557
-6,924,936
229,561,804
Total equity
164,412,552
45,682,085
36,200,279
272,687,019
3,762,884
2,557,682
Total paid in capital
Retained earnings
LIABILITIES
Provisions
Pensions
Deferred tax
0
2,021,916
3,200,195
4,755,429
Total provisions
0
2,021,916
6,963,039
7,313,111
Debt to credit institutions
0
162,100,243
39,696,594
84,994,778
Long term debt to group
companies
0
163,725,348
Debt to shareholders
0
168,679,826
0
494,505,416
39,696,594
84,994,778
Other long term debt
Other long term debt
Total other long term debt
Current liabilities
43
Accounts payable
5,251
3,476,340
Tax payable
14,620,991
18,090,242
2,972,157
5,771,287
Public duties payable
996
213,369
12,917,884
11,577,327
Short term debt to group
companies
420,983,808
95,547,129
159,194,011
40,428,586
Other current liabilities
0
830,815
50,496,420
29,350,583
Total current liabilities
420,990,055
100,067,652
240,201,243
105,218,024
Total liabilities
420,990,055
596,594,984
286,860,876
198,597,534
585,402,607
642,277,069
323,061,156
470,212,933
TOTAL
EQUITY
LIABILITES
7.4
AND
Known trends
Due to lower birth rate, the Norwegian population is growing older which increases the demand for Curato's
services as elderly are more exposed to serious deceases. Furthermore there is increasing political interest in
using private providers of radiology services in order to reduce the public hospital's waiting periods.
7.5
Investments
7.5.1
Historical investments
During 2013 the Group, based on increased demand, invested in two new MRI systems in Stavanger and
Trondheim. At the same time parts of the infrastructure in these clinics where modernized. The total combined
cost for this was approx. NOK 24 million. New equipment, in form of a new CT in Haugesund, X-rays and
Ultrasounds in several other clinics was exchanged for a total amount of approx. NOK 12 million. In addition, in
excess of NOK 3 million of the investment in the new clinic in Sarpsborg was recorded in 2013. Refurbishment
of new Group headquarters at Oslo City and a new cooling system in Bergen make out the other major items of
the years total combined investments of NOK 43 million in 2013.
7.5.2
Principal future investments
With the exception of the investments in 3 new CT machines with cardio capabilities, the Group has made no
firm commitments or plans for any specific principal future investments. Total investments for 2014 are, as a
result of the strategic cardio investment, anticipated to reach NOK 20m.
Curato is currently equipped to deliver the anticipated volumes from current running public contracts for the next
coming years. The Group may in the future, however, choose to exchange some equipment enabling more
advanced types of examination or more efficient production. The investment level will however be lower than in
recent years, when capacity where built up to meet demand from new awarded contracts.
44
8.
THE COMPANY’S BOARD AND MANAGEMENT
8.1
Board of Directors
8.1.1
Overview
The Company's Board of Directors currently consists of the following persons:
Name
Maria Tallaksen
Andreas Sundby Hall
Position
Chairman
Board member
The Company’s business address serves as c/o address in relation to the Board of Directors of all Group
companies.
8.1.2
Information on the members of the Board of Directors
The Company
Maria Tallaksen, Chairman
Maria Tallaksen previously worked for Morgan Stanley in the Capital Markets division focusing on financial
institutions and then in the Investment Banking division focusing on M&A advisory. Ms. Tallaksen joined Altor
in April 2007. She is a Norwegian citizen and holds an MSc from BI Norwegian School of Management. Ms.
Tallaksen is also a member of the board of Curato AS.
Maria Tallaksen currently holds the following directorships, supervisory or leading management positions (other
than positions in the Company and/or its subsidiaries):









AGR group ASA (board member)
Ketlav Invest AS (CEO, board member)
POS Holding AS (CEO)
Curie Investco AS (chairman)
CD Holding I AS (chairman)
CD Holding II AS (chairman)
VV Holding AS (CEO)
VV Holding II AS (CEO)
EDS Group AS (board member)
Andreas Sundby Hall, Board member
Andreas Sundby Hall previously worked for Evercore Partners in the M&A and restructuring groups. He joined
Altor in August 2012. Mr. Hall is a Norwegian citizen and holds a BSc in Economics and a MBA from the
Wharton School, University of Pennsylvania, and a Master of Public Policy (MPP) from Harvard University.
Before his studies, Mr Hall completed Officer Candidate School in the Norwegian military.
Andreas Sundby Hall currently holds the following directorships, supervisory or leading management positions
(other than positions in the Company and/or its subsidiaries):



Curie investco AS (board member)
CD Holding I AS (board member)
CD Holding II AS (board member)
Curato AS
Hans Olav Almaas, chairman
45
Mr. Almaas has previously been the CEO of Curato, Capio Norge and Østfold Sentralsykehus. He has also held
management positions in Oslo Kommune, Rikshospitalet and Dronning Mauds Minne. Mr. Almaas is a
Norwegian citizen.
Hans Olav Almaas currently holds the following directorships, supervisory or leading management positions
(other than positions in the Company and/or its subsidiaries):

Tyrilistiftelsen (board member)

Hansoa Invest (chairman)
Reynir Kjær Indahl, board member
Mr. Indahl joined Altor in 2003. He was previously the CEO of Ignis Photonyx, Investment Director with
Kistefos AS, and Engagement Manager with McKinsey. Mr. Indahl has a BSc in Economics, Wharton School,
an MBA, Harvard Business School (Baker Scholar) and has attended Befalsskolen (Forsvarets Russiskkurs ved
FSES).
Reynir Kjær Indahl currently holds the following directorships, supervisory or leading management positions
(other than positions in the Company and/or its subsidiaries):

SPT Group (chairman)

Elixia (chairman)

Norsk Gjenvinning (chairman)

AGR (board member)

Navico (board member)

Helly Hansen Constructor (board member)

EDS (board member)
Marit Vaagen, board member
Marit Vaagen is a Norwegian-born entrepreneur who has spent most of her adult life working internationally.
Starting her professional career as a consultant with McKinsey & Company, where she served the financial
services and telecommunications sectors, she was among the first European women elected as a partner of the
firm, in 2000. She started and led the firm’s Scandinavian healthcare services practice, and in 2008, she went on
to found Scandinavia’s first disease management company. Vaagen is the founder and CEO of Sirona AB, a
healthcare management company. She holds an MSc from the Norwegian School of Economics and Business
Administration and HEC, Paris, and a Master of Public Policy (MPP) from Harvard Kennedy School of
Government.
Marit Vaagen currently holds the following directorships, supervisory or leading management positions (other
than positions in the Company and/or its subsidiaries):





Sirona AB, (board member, CEO)
Vaagen Holding AB, (board member, CEO)
Vaagen Invest AB, (board member, CEO)
Telenor ASA, (board member)
Picket Fence Investments AB (deputy board member)
Ivar Arvid Molvær, board member
46
Mr. Molvær is a radiographer and has previously been the CEO/owner of Majorstuen Røntgeninstitutt and
Telemark Røntgensenter and has hld several positions as a radiographer.
Mr. Molvær currently holds the following directorships, supervisory or leading management positions (other
than positions in the Company and/or its subsidiaries):

Kirkesundet Invest AS (chairman)

Kirkesundet Kraft AS (chairman)

Kirkesundet Trading AS (chairman)

Kirkesundet Kraftinvest AS (chairman)

Kirkesundet Management AS (chairman)

Kiresundet Eiendom AS (chairman)

Svenner Invest AS (chairman)

Stavern Helse og Forvaltning AS (chairman)

Meso Capital Markets AS (board member)

Biodry Management AS (board member)

HK-Invest AS (board member)
Iren Nielsen, board member
Iren Nielsen works as a secretary at Curato Bergen and serves as an employee representative on the board.
Nielsen is a Norwegian citizen.
Iren Nielsen currently holds the following directorships, supervisory or leading management positions (other
than positions in the Company and/or its subsidiaries):

Sameiet Gabriel Tischendorfsvei 41 (board member)
Anne M Bassøe, board member
Anne M Bassøe works as a radiologist at Curato Bergen and serves as an employee representative on the board.
Bassøe is a Norwegian citizen
Anne M Bassøe does not hold any directorships, supervisory or leading management positions (other than
positions in the Company and/or its subsidiaries).
Espen Andersen, board member
Espen Andersen works as a radiographer at Curato Oslo and serves as an employee representative on the board.
Andersen is a Norwegian citizen.
Espen Andersen currently holds the following directorships, supervisory or leading management positions (other
than positions in the Company and/or its subsidiaries):

Sameiet Vangslistubben (board member)
47
8.2
Management
The table below sets forth the members of the Group's current executive management:
Name
Kåre Opland
Eirik Fiskum
Arvid Austgulen
Knut Korsbrekke
Ane Fosmark
Arnfinn Hallquist
Torill E. Vinaccia
Position
CEO
CFO
COO
Medical Director
HR Director
Market &
Communications
Director
Quality Assurance
Manager
The Company’s business address serves as c/o address in relation to the management of the Group. The
executive management consists of the following persons:
Kåre Opland, CEO
Kåre Opland has been employed as CEO since October 2012. He was previously the CEO of Nordic Vision
Clinics and has other prior experience from Merck, Serono, Novartis, Alpharma and AstraZeneca.
Kåre Opland currently holds the following directorships, supervisory or leading management positions (other
than positions in the Company and/or its subsidiaries):

RIFO (Røntgeninstituttenes Fellesorganisasjon) (chairman)

LINKO AS (chairman)
Eirik Fiskum, CFO
Eirik Fiskum has been employed as CFO since April 2010. He was previously the CFO of Alliero and the CFO
of fitness chain SATS. Fiskum has previously held positions in finance with KLM and Elopak.
Eirik Fiskum currently holds the following directorships, supervisory or leading management positions (other
than positions in the Company and/or its subsidiaries):

Noble House Invest AS (chairman)

Tai Pan Invest AS (deputy board member)

Sameiet Bjørnlia (deputy board member)
Arvid Austgulen, COO
Arvid Austgulen has been employed as COO since August 2012 and was previously the Clinic Head at Bergen.
All Clinic Heads report to the COO. Austgulen is considered to be a resource person on equipment. He was
previously the Chief of Radiology Department at Deaconess Hospital in Bergen.
Arvid Austgulen does not hold any directorships, supervisory or leading management positions (other than
positions in the Company and/or its subsidiaries):
Knut Korsbrekke, Medical Director
Knut Korsbrekke has been employed as Medical Director since 2011. He became an approved radiologist in
1992 and has significant experience including Chief of Staff/Chief Radiologist at Deaconess Hospital in Bergen
and a wide range of Consultancy positions.
48
Knut Korsbrekke does not hold any directorships, supervisory or leading management positions (other than
positions in the Company and/or its subsidiaries)
Ane Fosmark, HR Director
Ane Fosmark has been employed as HR Director since 2009. Fosmark was previously the HR Director at
TeleComputing ASA and has other prior experience from ELTEL Networks AS and Statnett.
Ane Fosmark currently holds the following directorships, supervisory or leading management positions (other
than positions in the Company and/or its subsidiaries):
Eidsiva Anlegg AS, board member
Arnfinn Hallquist, Market & Communications Director
Arnfinn Hallquist has been employed as Market & Communications Director since June 2012 and has previous
experience from Nestlè Health Science, Medi 3, Apokjeden, Aventis Pharma, Pfizer and Sandoz Pharma
(Novartis).
Arnfinn Hallquist does not hold any following directorships, supervisory or leading management positions (other
than positions in the Company and/or its subsidiaries):
Torill E. Vinaccia, Quality Assurance Manager
Torill E. Vinaccia has been employed as Quality Assurance Manager since 2009 and has previous experience
from Sentrum Røntgeninstitutt, Ventelistekontoret Norge AS and Helsegruppen AS.
Torill E. Vinaccia does not hold any directorships, supervisory or leading management positions (other than
positions in the Company and/or its subsidiaries):
8.3
Conflict of Interest etc.
Marit Vaagen, board member of Curato AS has through her healthcare management company, Sirona AB, a
contract with Curato for the provision of consultancy services and may potentially have a conflict of interest
between her duties to Curato AS and her private interest.
Other than what is described above in this section 8.3, there are no potential conflicts of interest between any
duties to the Company or Guarantors of the members of the administrative, management of supervisory bodies,
and their private interests and/or other duties.
8.4
Corporate governance
As neither the Company nor any other Group company is listed on any regulated market, the Group does not
adhere to the Norwegian Corporate Governance Code. None of companies in the Group have an audit
committee.
49
9.
SHARE CAPITAL AND MAJOR SHAREHOLDERS
9.1
Share capital
The Company currently has a share capital of NOK 2,074,644 divided into 683,333 A-shares and 1,391,311 Bshares shares, each with a nominal value of NOK 1. The A and B shares in the Company are equal in all respects
and does not carry different voting rights.
Curato AS currently has a share capital of NOK 9,335,000 divided into 93,350,000 shares, each with a nominal
value of NOK 0.1. The shares in the Company are equal in all respects and do not carry different voting rights.
Curato Røntgen AS currently has a share capital of NOK 1,351,000 divided into 1,351,000 shares, each with a
nominal value of NOK 1. The shares in the Company are equal in all respects and do not carry different voting
rights.
9.2
Major Shareholders
The following table sets forth information on shareholders, as of the date of the Prospectus, who will have a
shareholding in the Company which is notifiable under Norwegian securities law, i.e. above 5%.
Name of Shareholder
CD Holding II AS
Number of shares
683,333 A Shares and
1,391,311 B shares
Percentage of shares
100%
The Group is indirectly controlled by Altor Fund III who controls CD Holding I AS which in turn controls the
sole shareholder of the Company, CD Holding II AS. There have not been taken any specific measures for
preventing abuse of such control.
50
10.
DOCUMENTS ON DISPLAY AND INCORPORATION BY REFERENCE
10.1
Documents on display
For twelve months from the date of this Prospectus, the following documents (or copies thereof) may be
physically inspected at the principal office of the Company at Oslo City, Stenersgata 1A, 0050, Oslo, Norway
(telephone number +47 02343):




The Company’s and the Guarantors' Memorandum and Articles of Association;
The Company’s 2013 consolidated annual accounts, including the auditor’s report;
The 2013 and 2012 annual accounts for the Guarantors, including the auditor’s reports
The 2012 consolidated annual accounts for the Group, including the auditor’s report
51
11.
DEFINITIONS AND GLOSSARY OF TERMS
11.1
Definitions
In the Prospectus, the following definitions have the meanings indicated below.
Altor
Altor Equity Partners AS
Altor Fund III
Altor Fund III GP Limited, in its capacity as general
partner of Altor Fund III (No.1) L.P and Altor Fund III
(No. 2) L.P and as investment manager to Altor Fund III
(No.3) Limited
The Board of Directors of the Company
Board or Board of Directors .............................
Bonds or Bond Issue ..........................................
Bond Agreement…………………………………
The bond loan issued by the Company in a NOK 500
million senior secured callable bond issue with maturity in
November 2018
The bond agreement for the Bonds, attached as Appendix
A
Bondholders' meeting ........................................
The supreme authority of the bondholders community in
all matters relating to the Bonds
Bone Mineral
Density……………………………………..
Bone Mineral Density is a scan measuring the amount of
mineral matter per square centimeter of bones used to
define risk of osteoporosis and fracture.
Central European Time
CET .....................................................................
CT……………………………………………..
CT (Computerized Tomography) is an advanced
technology that uses computer-processed x-rays to
produce tomographic images (virtual 'slices') of specific
areas of the body. CT is particularly well suited to scan
inner organs.
Company .............................................................
Curato Holding AS, a private limited liability company
duly incorporated under the laws of Norway, having its
registered office at Oslo City, Stenersgata 1A, 0050 Oslo,
Norway
Curato
The Group
EBITDA ..............................................................
Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and
Amortization
EEA .....................................................................
European Economic Area
EU ........................................................................
European Union
EUR .....................................................................
Euro, the lawful currency currently shared by 16 of the
European Union’s member states
Forward-looking statements…………………….
Statements relating to, without limitation, projections and
expectations regarding the Group’s future financial
position, business strategy, plans and objectives.
Group ..................................................................
The Company and its consolidated subsidiaries
Group Company .................................................
Each company being part of the Group
Listing……………………………………………
Listing of the Bonds on Oslo Børs
Mammography…………………………………
Mammography: is the process of using low-energy Xrays (usually around 30 kVp) to examine the human breast
52
and is used as a diagnostic and a screening tool. The goal
of mammography is the early detection of breast cancer,
typically through detection of characteristic masses and/or
microcalcifications.
Manager ..............................................................
Nordea Markets
NOK ....................................................................
Norwegian kroner, the lawful currency of Norway
MRI……………………………………………..
MRI (Magnetic Resonance Imaging) is a medical imaging
technique used in radiology to investigate the anatomy
and function of the body in both health and disease. MRI
scanners use strong magnetic fields and radiowaves to
form images of the body
Norwegian Private Limited Companies Act ....
Norwegian Act no. 44 of June 13, 1997 on public limited
liability companies
Norwegian Securities Trading Act....................
Norwegian Act no. 75 of June 29, 2007 on securities
trading
Oslo Børs .............................................................
The Oslo Stock Exchange
Prospectus ...........................................................
Prospectus Directive ..........................................
This prospectus, dated 12 May 2014
Directive 2003/71/EC
Regional Health Authorities
Helse Sør-Øst, Helse Vest, Helse Midt-Norge and Helse
Nord
Regulation S ........................................................
Regulation S under the U.S. Securities Act
Relevant Member State .....................................
A Member State of the EEA other than Norway, which
has implemented the Prospectus Directive
UK .......................................................................
United Kingdom
Ultrasound……………………………………
Ultrasound: is an ultrasound-based diagnostic imaging
technique used for visualizing internal body structures
including tendons, muscles, joints, vessels and internal
organs for possible pathology or lesions.
U.S. Securities Act ..............................................
The United States Securities Act of 1933, as amended
VPS ......................................................................
VPS Holding ASA (the Norwegian Central Securities
Depository) Biskop Gunnerus gate 14 A, P.O. box 4, N0051 Oslo, Norway
X-ray is a fast and efficient way to set diagnoses for
simpler issues such as a.o. broken bones.
X-ray………………………………………………
53
Registered Office
Curato Holding AS
Oslo City
Stenersgata 1A
0050, Oslo, Norway
Manager
Nordea Markets
Middelthunsgate 17,
0368 Oslo
Legal Advisor to the Company
Advokatfirmaet Schjødt AS
Ruseløkkveien 14
P.O. Box 2444 Solli
N-0201 Oslo, Norway
54
Execution version
ISIN NO 001 069467.2
BOND AGREEMENT
between
CURATO BIDCO AS
as Issuer
CONRAD HOLDCO AS
as Parent
CURATO AS
and
CURATO RØNTGEN AS
as Guarantors
and
NORSK TILLITSMANN ASA
as Bond Trustee
on behalf of
the Bondholders
in the bond issue
FRN Curato Group Senior Secured Callable Bond Issue
2013/2018
dated 20 November 2013
CONTENTS
Clause
Page
1.
Interpretation ....................................................................................................................... 3
2.
The Bonds ......................................................................................................................... 16
3.
Listing ............................................................................................................................... 17
4.
Registration In The Securities Depository ........................................................................ 17
5.
Purchase And Transfer Of Bonds ..................................................................................... 18
6.
Conditions Precedent ........................................................................................................ 18
7.
Representations And Warranties ....................................................................................... 21
8.
Status Of The Bonds And Security ................................................................................... 23
9.
Interest .............................................................................................................................. 24
10.
Maturity Of The Bonds And Redemption......................................................................... 25
11.
Payments ........................................................................................................................... 27
12.
Issuer's Acquisition Of Bonds ........................................................................................... 28
13.
Guarantee And Indemnity ................................................................................................. 29
14.
Information Undertakings ................................................................................................. 30
15.
General Undertakings ....................................................................................................... 31
16.
Parent Undertakings .......................................................................................................... 34
17.
Incurrence Test.................................................................................................................. 35
18.
Fees And Expenses ........................................................................................................... 37
19.
Events Of Default ............................................................................................................. 38
20.
Bondholders' Meeting ....................................................................................................... 41
21.
The Bond Trustee.............................................................................................................. 43
22.
Miscellaneous ................................................................................................................... 46
Attachments
1.
Compliance Certificate
2.
Release Notice – Escrow Account
2
This agreement has been entered into on 20 November 2013 between:
(1)
CURATO BIDCO AS (originally named SPV 3 AS) (a company existing under the
laws of Norway with company no. 998 407 184) as issuer (the "Issuer");
(2)
CONRAD HOLDCO AS (originally named SPV 2 AS) (a company existing under the
laws of Norway with company no. 998 406 250) as parent (the "Parent");
(3)
CURATO AS (a company existing under the laws of Norway with company no. 891 408
382) as guarantor;
(4)
CURATO RØNTGEN AS (a company existing under the laws of Norway with
company no. 918 041 958) as guarantor (together with Curato AS, the "Guarantors");
and
(5)
NORSK TILLITSMANN ASA (a company existing under the laws of Norway and
existing under the laws of Norway with company no. 963 342 624) as bond trustee (the
"Bond Trustee").
1.
INTERPRETATION
1.1
Definitions
In this Bond Agreement, the following terms shall have the following meanings:
"Account Manager" means a Bondholder's account manager in the Securities
Depository.
"Account Pledge" means first priority pledge over each Group Company's bank
accounts (not including any accounts in any cash pooling arrangement, except for the top
account).
"Agent" means Nordea Bank Norge ASA as agent for the RCF Creditors.
"Affiliate" means any other Person, directly or indirectly, controlling or controlled by or
under direct or indirect common control with such specified Person. For the purpose of
this definition, "control" when used with respect to any Person means the power to direct
the management and policies of such Person, directly or indirectly, whether through the
ownership of voting securities, by contract or otherwise; and the terms "controlling" and
"controlled" have meanings correlative to the foregoing.
"Altor Fund III" means Altor Fund III GP Limited (as general partner for Altor Fund III
(No. 1) Limited Partnership and Altor Fund III (No. 2) Limited Partnership and as
investment manager to Altor Fund III (No. 3) Limited).
"Applicable Premium" means the higher of:
(a)
an amount equal to 4.50% of par value; and
(b)
an amount equal to:
(i)
104.50% of par value assuming due on the Call Date; plus
3
(ii)
all remaining scheduled Interest Payments (assuming that the Floating
Rate for the period from the relevant redemption date until the Call
Date will be equal to the interpolated NOK mid-swap rate for the
remaining term from the redemption date until the Call Date plus 5.25%
per annum) on the Bonds to and including the Call Date,
discounted (for the time period starting from the date the relevant Bonds are
redeemed until the Call Date) using a discount rate equal to the Norwegian
Government Rate plus 0.50%; minus
(iii)
accrued but unpaid interest up to the relevant redemption date; and
(iv)
100.00% of par value.
"Attachment" means the attachments to this Bond Agreement.
"Bond Agreement" means this bond agreement, including any Attachments to it, each as
amended from time to time.
"Bond Creditors" means the Bond Trustee, on behalf of the registered holders of the
Bonds.
"Bond Issue" means the bond issue constituted by the Bonds.
"Bond Reference Rate" means three months NIBOR.
"Bondholder" means a holder of Bond(s), as registered in the Securities Depository,
from time to time.
"Bondholders' Meeting" means a meeting of Bondholders, as set out in Clause 20.
"Bonds" means the debt instruments issued by the Issuer pursuant to this Bond
Agreement.
"Business Day" means any day on which commercial banks in Norway are open for
general business and can settle foreign currency transactions in Oslo.
"Business Day Convention" means that if the relevant Interest Payment Date falls on a
day that is not a Business Day, that date will be the first following day that is a Business
Day unless that day falls in the next calendar month, in which case that date will be the
first preceding day that is a Business Day (Modified Following Business Day
Convention).
"Call Date" shall have the meaning set out in Clause 10.2.
"Call Option" shall have the meaning set out in Clause 10.2.
"Change of Control Event" means any event where a Person or group of Persons acting
in concert, other than Altor Fund III, directly or indirectly, acquire a majority of the
share capital in the Issuer or gain Decisive Influence over the Issuer.
"Claims under SPA" means any monetary claims (whether existing, future and/or
4
contingent) held by the Issuer against the Sellers in relation to the Sellers' noncontractual fulfilment of the SPA, including without limitation claims for damages and
guarantee/warranty claims.
"Compliance Certificate" means a certificate substantially in the form set out in
Attachment 1.
"Decisive Influence" means a Person having, as a result of an agreement, understanding
and/or other arrangement and/or through the direct and/or indirect ownership of shares
and/or other ownership interests in another Person:
(a)
a majority of the voting rights in that other Person; or
(b)
a right to elect or remove a majority of the members of the board of directors of
that other Person.
"Defeasance Pledge" shall have the meaning set out in Clause 22.2.
"Direct Agreement" means agreements between the Group Companies, the Bond
Trustee (on behalf of the Bondholders), the RCF Lender and providers of any Leases,
pursuant to which inter alia (i) the relevant lease provider shall undertake to notify the
Bond Trustee of any default, event or circumstance which could give the lease provider a
right to terminate the relevant Leases, and (ii) following such notification, an appointed
representative of the Bond Trustee (on behalf of the Bondholders) or the RCF Lender
shall have the right to step into the Leases (and/or make direct payments to the lease
provider to cover any overdue amount) in order to prevent termination of the relevant
Leases and (unless an acceleration notice has been served to the Issuer pursuant to
Clause 19.10(c)) in a manner ensuring that the equipment under the relevant Leases
remain at the disposal of the Group Companies. Any direct payment shall be made in
consideration of the assignment by the lease provider of the corresponding claim against
the lessee, and shall satisfy any overdue amount under such Leases in full, without any
discount.
"Distribution" means any (i) payment of dividend on shares, (ii) repurchase of own
shares, (iii) redemption of share capital or other restricted equity with repayment to
shareholders, or (iv) any other similar distribution or transfers of value to the direct and
indirect shareholders of any Group Company or the Affiliates of such direct and indirect
shareholders.
"Distribution Cap" means 10% of the aggregate net proceeds received in a Restricted
Disposal.
"EBITDA" shall have the meaning as set out in Clause 17.1.
"Escrow Account" means an escrow account in the name of the Issuer (with a bank
acceptable to the Bond Trustee) where the bank has waived any set-off rights and which
is pledged on first priority in favour of the Bond Trustee (on behalf of the Bondholders)
and blocked so that no withdrawals can be made therefrom without the Bond Trustee's
prior written consent.
5
"Escrow Account Pledge" means the pledge over the Escrow Account, where the bank
operating the account has waived any set-off rights.
"Event of Default" means the occurrence of an event or circumstance specified in
Clauses 19.1 – 19.9.
"Exchange" means the Oslo Stock Exchange (No: Oslo Børs) on which the Bonds are
listed, or where the Issuer has applied or shall apply for listing of the Bonds.
"Existing Debt" means all amounts outstanding under the following loans and facilities:
(a)
the term loan facility agreement dated 1 August 2007 (as amended) and entered
into between Target as borrower and DNB Bank ASA as lender;
(b)
the working capital facility agreement dated 1 August 2007 (as amended) and
entered into between the Target as borrower and DNB Bank ASA as lender;
(c)
the term loan facility agreement dated 6 August 2007 (as amended) and entered
into between Curato Røntgen AS as borrower and DNB Bank ASA as lender;
(d)
the mezzanine loan facility agreement dated 24 September 2008 (as amended)
and entered into between the Target as borrower and CapMan Mezzanine IV
L.P. as lender; and
(e)
the shareholder loan agreement dated 23 September 2008 (as amended) and
entered into between the Target as borrower and certain current shareholders of
the Target as lenders,
in aggregate the equivalent of NOK 344,000,000 (plus unpaid interest, cost and fees) as
at the closing date of the Transaction.
"Existing Security" means all Security and guarantees/indemnities provided in relation
to the Existing Debt.
"Face Value" means the denomination of each of the Bonds, as set out in Clause 2.3(d).
"Finance Charges" shall have the meaning set out in Clause 17.1.
"Finance Documents" means
(a)
this Bond Agreement;
(b)
the Security Documents (including any notices, acknowledgements and other
ancillary documentation relating thereto);
(c)
the Direct Agreements;
(d)
the Intercreditor Agreement;
(e)
the agreement between the Bond Trustee and the Issuer referred to in Clause
18.2; and
(f)
any other document designated by the Issuer and the Bond Trustee as a Finance
6
Document.
"Financial Indebtedness" means any indebtedness for or in respect of:
(a)
monies borrowed or raised;
(b)
the amount of any liability in respect of any finance leases, to the extent the
arrangement is treated as a finance lease in accordance with IFRS as applicable
on the Issue Date (a lease which in the accounts of the Group is treated as an
asset and a corresponding liability);
(c)
receivables sold or discounted (other than on a non-recourse basis, provided that
the requirements for de-recognition under IFRS as applicable on the Issue Date
are met);
(d)
any amount raised pursuant to any note purchase facility or the issue of any
bond or note or similar instrument;
(e)
any amount raised under any other transaction (including any forward sale or
purchase agreement) having the commercial effect of a borrowing;
(f)
any derivative transaction entered into in connection with protection against or
benefit from fluctuation in any rate or price (and, when calculating the value of
any derivative transaction, only the mark to market value shall be taken into
account);
(g)
any counter-indemnity obligation in respect of a guarantee, indemnity, bond,
standby or documentary letter of credit or any other instrument issued by a bank
or financial institution in respect of an underlying liability of an entity which is
not a Group Company which liability would fall within one of the other
paragraphs of this definition; and
(h)
(without double counting) the amount of any liability in respect of any
guarantee or indemnity for any of the items referred to in paragraphs (a)–(g)
above.
"Financial Report" means the consolidated Financial Statements and the Interim
Accounts.
"Financial Statements" means the audited unconsolidated and consolidated annual
financial statements of the Issuer for any financial year, drawn up according to IFRS,
such accounts to include a profit and loss account, balance sheet, cash flow statement
and report from the Board of Directors.
"Floating Rate" shall have the meaning set out in Clause 9.1.
"Floating Rate Day Count Fraction" shall have the meaning set out in Clause 9.3(b).
"Group" means the Issuer and all its Subsidiaries from time to time (each a "Group
Company").
"Guarantee" means joint and several unconditional and irrevocable on-demand
7
guarantees (No: påkravsgaranti) from the Guarantors, as set out in Clause 13.
"Hedging Counterparty" means any entity providing a hedging arrangement which
entails a Permitted Hedging Obligation.
"IFRS" means the International Financial Reporting Standards (IFRS) and guidelines
and interpretations issued by the International Accounting Standards Board (or any
predecessor and successor thereof), in force from time to time.
"Incurrence Test" shall have the meaning as set out in Clause 17.2.
"Initial Loan Amount" shall have the meaning set out in Clause 2.3.
"Initial Shareholder Loan" means the shareholder loans of in aggregate NOK
520,000,000 dated 28 October 2013 between the Issuer as borrower and the Parent as
lender for the purpose of financing (i) repayment in full by the Target Group of the
Existing Debt, (ii) part of the purchase price paid by the Issuer in the Transaction, and
(iii) Transaction costs.
"Intercompany Loan" means any loan made between any Group Companies (not
including any Financial Indebtedness under any cash pooling arrangement of the Group),
and which pursuant to the Intercreditor Agreement shall be fully subordinated to the
obligations of the relevant borrower under the Finance Documents and (as the case may
be) the RCF Finance Documents.
"Intercreditor Agreement" means an agreement between the Parent, the Group
Companies, the Bond Trustee (on behalf of the Bondholders), the Agent, the Security
Agent (on behalf of the Bondholders and the RCF Lender), the RCF Creditors, any
Hedging Counterparty and any New Lenders in relation to inter alia (i) pro rata
redistribution between the Bond Trustee (on behalf of the Bondholders), the RCF
Creditors, any Hedging Counterparty and any New Lenders of the proceeds from any
enforcement of Security and (ii) subordination of Intercompany Loans to the obligations
of the Group Companies under the Finance Documents and the RCF Finance
Documents.
"Interest Coverage Ratio" shall have the meaning set out in Clause 17.1.
"Interest Payment Date" means 22 February, 22 May, 22 August and 22 November
each year and the Maturity Date. Any adjustments will be made according to the
Business Day Convention.
"Interim Accounts" means the unaudited consolidated quarterly financial statements of
the Group for any quarter ending on a Quarter Date, drawn up according to IFRS.
"ISIN" means International Securities Identification Number – the identification number
of the Bond Issue.
"Issue Date" means 22 November 2013.
"Issuer's Bonds" means any Bonds owned by the Issuer, any Person or Persons who has
Decisive Influence over the Issuer, or any Person or Persons over whom the Issuer has
8
Decisive Influence.
"Issuer Intercompany Loan" means any Intercompany Loan granted or to be granted
by the Issuer to any other Group Company.
"Leases" means all current and future operating leases and finance or capital leases
incurred in the ordinary course of the Target Group's business and established for the
purpose of financing of medical imaging equipment or computers.
"Manager" means the manager for the Bond Issue, being Nordea Markets, Nordea Bank
Norge ASA.
"Margin" means 5.25% per annum.
"Material Adverse Effect" means a material adverse effect on:
(a)
the business, financial condition or operations of the Group taken as a whole;
(b)
the Issuer's or any Guarantor's ability to perform and comply with its obligations
under any of the Finance Documents; or
(c)
the validity or enforceability of any of the Finance Documents.
"Maturity Date" means 22 November 2018.
"Maximum Loan Amount" shall have the meaning set out in Clause 2.3.
"Net Finance Charges" shall have the meaning set out in Clause 17.1.
"Net Interest Bearing Debt" shall have the meaning set out in Clause 16.1.
"New Debt" means any new Financial Indebtedness incurred by the Issuer in accordance
with paragraph (i) of the definition of "Permitted Financial Indebtedness".
"New Lenders" means the finance parties in respect of any New Debt (except to the
extent that the New Debt is incurred as a result of a Tap Issue or constitutes new
Financial Indebtedness under the Revolving Credit Facility).
"New Security" means Security in favour of the Bond Trustee (on behalf of the
bondholders) and any other finance parties according to the terms and conditions of the
Intercreditor Agreement (subject to the Security Principles set out therein) to be granted
over any new assets having been acquired.
"NIBOR" means the interest rate which (a) is published on Reuters Screen NIBR Page
(or through another system or on another website replacing or (as the case may be)
agreed, between Finans Norge (or any other Person which takes over the administration
of NIBOR) and the NIBOR calculation agent), to replace the said system or website
respectively) approximately 12.00 noon (on days on which the Norwegian money market
has shorter opening hours (New Year's Eve and the Wednesday before Maundy
Thursday), the data published by the banks at 10 a.m. shall be used), or, if such
publication does not exist, (b) at that time corresponds to (i) the average of the quoted
lending rates of Norwegian commercial banks on the interbank market in Oslo or, if only
9
one or no such quotes are provided, (ii) the assessment of the Bond Trustee of the
interest rate, which in the Bond Trustee's determination is equal to what is offered by
Norwegian commercial banks, for the applicable period in the Oslo interbank market. If
any such rate is below zero, NIBOR will be deemed to be zero.
"NOK" means Norwegian kroner, being the lawful currency of Norway.
"Non-listing Put Option Event" shall have the meaning set out in Clause 3.
"Norwegian Government Rate" means the rate interpolated from Norwegian
Government rates available from Norges Bank on the 10th Business Day prior to
redemption, as determined by the Bond Trustee. If the aforementioned rate is unavailable
on the relevant date, the Bond Trustee may select a rate it deems appropriate for the
purpose of the calculation set out in this definition (acting reasonably).
"Obligor" means the Issuer and the Guarantors.
"Outstanding Bonds" means the Bonds not redeemed or otherwise discharged.
"Party" means a party to this Bond Agreement (including its successors and permitted
transferees).
"Paying Agent" means the legal entity appointed by the Issuer to act as its paying agent
in the Securities Depository with respect to the Bonds.
"Payment Date" means a date for payment of principal or interest under this Bond
Agreement.
"Permitted Distribution" means any Distribution by:
(a)
a Group Company, if such Distribution is made to another Group Company and,
if made by a Group Company which is not wholly-owned, is made on a pro rata
basis;
(b)
the Issuer, if the Incurrence Test is met (tested pro forma after such Distribution)
and the Distribution does not (when aggregated with other Distributions in the
same financial year) exceed 50% of the Group's consolidated net profit for the
previous financial year;
(c)
the Issuer, if such Distribution consists of a group contribution, provided that no
cash or other funds are transferred from the Issuer as a result thereof (i.e. the
group contributions are merely accounting measures) and provided that such
distribution is subsequently converted into a shareholder's contribution to the
Issuer as soon as practically possible; or
(d)
the Issuer to the Parent for funding of administration cost limited to NOK
1,000,000 for any financial year,
provided that no Event of Default is continuing or would result from such Distribution.
10
"Permitted Financial Indebtedness" means any Financial Indebtedness:
(a)
under the Finance Documents or the RCF Finance Documents;
(b)
incurred pursuant to any Leases, provided that Leases which are not operational
leases shall not exceed an aggregate amount of NOK 50,000,000 at any time;
(c)
in the form of any Intercompany Loans;
(d)
in the form of any Shareholder Loans, the Initial Shareholder Loan or the
Residual Shareholder Loan;
(e)
arising between any Group Companies under any cash pooling arrangement of the
Group;
(f)
in the form of any Permitted Hedging Obligation;
(g)
arising under any counter-indemnity obligation in respect of a guarantee, bond,
standby or documentary letter of credit or any other instrument issued by a bank
or financial institution in respect of an underlying liability in the ordinary course
of business of a Group Company;
(h)
incurred under any advance or deferred purchase agreement on normal
commercial terms by any member of the Group from any of its trading partners in
the ordinary course of its trading activities;
(i)
incurred by the Issuer if such Financial Indebtedness meets the Incurrence Test
tested pro forma including such new Financial Indebtedness, and (i) is incurred as
a result of a Tap Issue, or (ii) ranks pari passu or is subordinated to the obligations
of the Issuer under the Bond Agreement, and has a maturity date (or, if applicable,
early redemption dates or instalment dates) which occur after the Maturity Date;
(j)
incurred as a result of any Group Company acquiring another entity and which is
due to such acquired entity holding indebtedness, provided that (i) the Incurrence
Test is met, tested pro forma including the acquired entity in question, and (ii)
such indebtedness is refinanced with the Issuer as the new borrower within 60
days of completion of such acquisition;
(k)
under any pension and tax liabilities incurred in the ordinary course of business;
or
(l)
not otherwise permitted above which in aggregate does not exceed
NOK 5,000,000 (or its equivalent in other currencies) at any time.
"Permitted Financial Support" means any guarantee or loan (financial support):
(a)
granted under the Finance Documents or the RCF Finance Documents;
(b)
granted in respect of any Permitted Hedging Obligation or any New Debt,
provided that such guarantee is granted in favour of the Bond Trustee (on behalf
of the bondholders), the RCF Creditors, any Hedging Counterparty and any New
Lenders on a pari passu and pro rata basis pursuant to the terms of the
11
Intercreditor Agreement;
(c)
permitted under paragraphs (c), (e) and (g) of the definition of "Permitted
Financial Indebtedness";
(d)
which constitutes a trade credit or guarantee issued in respect of a liability
incurred by another Group Company in the ordinary course of business;
(e)
arising by operation of law and in the ordinary course of trading and not as a
result of any default or omission;
(f)
arising in the ordinary course of banking arrangements for the purposes of netting
debt and credit balances of Group Companies;
(g)
for any rental obligations in respect of any real property leased by a Group
Company in the ordinary course of business and on normal commercial terms; or
(h)
not otherwise permitted above which in aggregate does not exceed
NOK 3,000,000 (or its equivalent in other currencies) at any time.
"Permitted Hedging Obligations" means any obligation of any Group Company under
a derivative transaction in connection with protection against or benefit from fluctuation
in any rate or price, where such exposure arises in the ordinary course of business or in
respect of payments to be made under the Bond Agreement or the RCF Finance
Documents (but not a derivative transaction for investment or speculative purposes).
"Permitted Security" means any Security:
(a)
created under the Finance Documents or the RCF Finance Documents;
(b)
created in respect of any Permitted Hedging Obligation or any New Debt,
provided that such Security is extended to and shared between the Bond Trustee
(on behalf of the bondholders), the RCF Creditors, any Hedging Counterparty and
any New Lenders on a pari passu and pro rata basis pursuant to the terms of the
Intercreditor Agreement;
(c)
arising by operation of law and in the ordinary course of trading and not as a
result of any default or omission;
(d)
arising in the ordinary course of banking arrangements for the purposes of netting
debt and credit balances of Group Companies;
(e)
in the form of rental deposits in respect of any real property leased by a Group
Company in the ordinary course of business and on normal commercial terms;
(f)
incurred as a result of any Group Company acquiring another entity and which is
due to such entity having provided Security, provided that the debt secured with
such Security is Permitted Financial Indebtedness in accordance with paragraph
(j) of the definition of "Permitted Financial Indebtedness"; or
(g)
not otherwise permitted above which in aggregate does not exceed NOK
3,000,000 (or its equivalent in other currencies) at any time.
12
"Person" means any individual, corporation, partnership, limited liability company, joint
venture, association, joint-stock company, trust, unincorporated organisation,
government, or any agency or political subdivision thereof, or any other entity, whether
or not having a separate legal personality.
"Pledge of Issuer Intercompany Loans" means the first priority pledge over any Issuer
Intercompany Loans.
"Pledge of Intercompany Loans" means the first priority pledge over any Intercompany
Loans from the Target to Curato Røntgen AS.
"Pledge over Inventory" means a first priority pledge over each Target Group
Company's inventory (including unfinished and finished goods, fuels and other
consumables) (No: varelagerpant).
"Pledge over Machinery and Plant" means a first priority pledge over each Target
Group Company's machinery and plant (No: driftstilbehørspant).
"Pledge over Trade Receivables" means a first priority pledge over all present and
future trade receivables (No: factoringpant) of each Target Group Company.
"Pledged Bank Account" means a separate bank account which is pledged, but not
blocked, in favour of the Bond Trustee (on behalf of the bondholders) and any other
finance parties according to the terms and conditions of the Intercreditor Agreement.
"Pre-Disbursement Conditions Precedent" shall have the meaning set out in Clause
6.4.
"Pre-Disbursement Security" means:
(a)
the Share Pledges;
(b)
the Pledge of Intercompany Loans;
(c)
the Pledge of Issuer Intercompany Loans;
(d)
the Account Pledges;
(e)
the Pledge over Claims under SPA;
(f)
the Pledge over Inventory;
(g)
the Pledge over Machinery and Plant;
(h)
the Pledge over Trade Receivables; and
(i)
the Guarantees.
"Pre-Settlement Conditions Precedent" shall have the meaning set out in Clause 6.1.
"Put Option" shall have the meaning set out in Clause 10.3.
"Quarter Date" means each 31 March, 30 June, 30 September and 31 December.
13
"RCF Creditors" means the finance parties under the RCF Finance Documents.
"RCF Lender" means Nordea Bank Norge ASA or any replacing lender.
"RCF Finance Documents" means the agreement(s) for the Revolving Credit Facility
and any guarantee, letter of credit or other document entered into in relation thereto.
"Relevant Period" shall have the meaning set out in Clause 17.1.
"Release Notice" means a notice substantially in the form set out in Attachment 2.
"Residual Shareholder Loan" shall have the meaning set out in 6.4(d).
"Restricted De-Merger" shall have the meaning set out in Clause 15.4(b).
"Restricted Disposal" shall have the meaning set out in Clause 15.6(b).
"Revolving Credit Facility" means a revolving credit, guarantee and/or overdraft
facility/facilities to be provided to any Group Company by the RCF Lender or any of its
Affiliates for guarantee and working capital purposes (and any refinancing, amendments
or replacements thereof), which shall be limited to a maximum amount (excluding
interest, default interest, fees, costs and expenses related to such facility/facilities) of
NOK 20,000,000 (or any such higher commitment as permitted pursuant to paragraph (i)
of the definition of "Permitted Financial Indebtedness").
"Securities Register Act" means the Norwegian Act relating to Registration of Financial
Instruments of 5 July 2002 no. 64 (No: verdipapirregisterloven).
"Securities Depository" means the securities depository in which the Bond Issue is
registered, being Verdipapirsentralen ASA (VPS) in Norway.
"Security Agent" means the Bond Trustee in its capacity as security agent and/or
security trustee pursuant to Clause 21.4.
"Security" means any encumbrance, mortgage, charge, pledge, lien or other security
interest securing any obligation of any Person or any other agreement or arrangement
having a similar effect.
"Security and Undertaking Defeasance" shall have the meaning set out in Clause 22.2.
"Security Documents" means, collectively, all the documents evidencing, creating or
granting the Security Interests.
"Security Interests" means any Security or other security (including any guarantee)
created (or to be created) to secure obligations of the Obligors under any Finance
Documents, including but not limited, to:
From and including the Issue Date:
(a)
the Escrow Account Pledge;
14
From the release of funds from the Escrow Account in accordance with Clause 6.4:
(b)
the Pre-Disbursement Security.
"Sellers" means CapMan Buyout VIII Fund A L.P, Stavern Helse og Forvaltning AS and
certain other former shareholders of Curato AS.
"Senior Creditors" means the Security Agent, the Bond Creditors, the Agent, the RCF
Creditors, the Hedging Counterparties and any New Lender.
"Shareholder Loan" means any shareholder loan granted or to be granted to the Issuer
by the Parent (or any of its shareholders), with terms (including aggregate amount) and
final structure acceptable to the Bond Trustee, the RCF Lender and the Manager (acting
in their sole discretion), inter alia to ensure that (i) such loan is fully subordinated to the
obligations of the Issuer under the Finance Documents and the RCF Finance Documents
and considered as equity for rating purposes, and (ii) any repayment of, or payment of
interest under, any such loan is subject to all present and future obligations and liabilities
under the Finance Documents and the RCF Finance Documents having been discharged
in full.
"Share Pledge" means the first priority pledge (created by the Security Documents and
pursuant to the Intercreditor Agreement) over all the shares (100%) issued by each
Target Group Company.
"SPA" means the share purchase agreement entered into on 13 September 2013 between
the Issuer, Altor Fund III and the Sellers.
"Stamdata" means the web site www.stamdata.no, maintained by the Bond Trustee.
"Subsidiaries" means subsidiaries (No. datterselskap) within the meaning of section 1-3
of the Norwegian Private Limited Liability Companies Act of 13 June 1997 No. 44 (No.
aksjeloven) or otherwise a Person over which another Person has Decisive Influence.
"Tap Issue" shall have the meaning set out in Clause 2.3.
"Target" means Curato AS (registration number 891 408 382).
"Target Group" means the Target and all its Subsidiaries from time to time (each a
"Target Group Company").
"Transaction" means the acquisition by the Issuer of 100% of the shares in the Target in
accordance with the SPA.
"Transaction Documents" means copies of the SPA and all other documents executed
in relation to the Transaction.
"US Securities Act" means the U.S. Securities Act of 1933, as amended.
"Voting Bonds" means the Outstanding Bonds less the Issuer's Bonds.
15
1.2
Construction
In this Bond Agreement, unless the context otherwise requires:
(a)
headings are for ease of reference only;
(b)
words denoting the singular number shall include the plural and vice versa;
(c)
references to Clauses are references to the Clauses of this Bond Agreement;
(d)
references to a time is a reference to Oslo time unless otherwise stated herein;
(e)
references to a provision of law is a reference to that provision as it may be
amended or re-enacted, and to any regulations made by the appropriate
authority pursuant to such law, including any determinations, rulings,
judgments and other binding decisions relating to such provision or regulation;
and
(f)
an Event of Default is "continuing" if it has not been remedied or waived.
2.
THE BONDS
2.1
Binding nature of this Bond Agreement
By virtue of being registered as a Bondholder (directly or indirectly) with the Securities
Depository, the Bondholders are bound by the terms of this Bond Agreement and any
other Finance Document, without any further action required to be taken or formalities to
be complied with, see also Clause 22.1.
2.2
Availability
This Bond Agreement is available to anyone and may be obtained from the Bond Trustee
or the Issuer. The Issuer shall ensure that this Bond Agreement is available to the general
public throughout the entire term of the Bonds. This Bond Agreement may be published
on Stamdata or such other venues as decided by the Bond Trustee.
2.3
The Bonds
(a)
The Issuer has resolved to issue a series of Bonds in the maximum amount of
NOK 900,000,000 (the "Maximum Loan Amount"). The Bond Issue may
comprise one or more tranches issued on different issue dates. The first tranche
will be in the amount of NOK 500,000,000 (the "Initial Loan Amount").
(b)
The Issuer may after the Issue Date, provided that the Incurrence Test is met, at
one or more occasions issue additional Bonds under the Bond Issue (each such
issue, a "Tap Issue"), until the earlier of (i) the outstanding loan amount equals
the Maximum Loan Amount (i.e. additional Bonds in the amount of up to NOK
400,000,000) and (ii) five Business Days prior to the Maturity Date.
(c)
The additional Bonds issued in a Tap Issue shall be subject to the terms and
conditions of the Finance Documents. All Tap Issues will be subject to identical
terms in all respects. The rights and obligations of all parties to the Bond
Agreement also apply for later Tap Issues. The Bond Trustee will in the event
of a Tap Issue make an addendum to the Bond Agreement regulating the
conditions for such Tap Issue.
16
2.4
(d)
The Face Value is NOK 1, with minimum subscription and allocation amount of
NOK 1,000,000. The Bonds shall rank pari passu between themselves.
(e)
The Bond Issue will be described as "FRN Curato Group Senior Secured
Callable Bond Issue 2013/2018".
(f)
The ISIN of the Bond Issue will be NO 001 069467.2.
(g)
The tenor of the Bonds is from and including the Issue Date to the Maturity
Date.
Purpose and utilization
The Initial Loan Amount (net of fees and legal costs of the Manager and the Bond
Trustee and any other costs and expenses incurred in connection with the Bond Issue or
the Transaction) shall be used toward financing of (in the following order):
(a)
repayment by the Issuer of the part of the Initial Shareholder Loan which has
been used to finance the Target Group's repayment in full of the Existing Debt;
(b)
repayment by the Issuer of the part of the Initial Shareholder Loan which has
been used to finance part of the purchase price paid by the Issuer in the
Transaction; and
(c)
general corporate purposes of the Target Group.
The proceeds from any Tap Issue (net of fees and legal costs of the Manager and the
Bond Trustee and any other costs and expenses incurred in connection with the Tap
Issue) shall be used toward financing of general corporate purposes of the Target Group.
3.
LISTING
The Issuer shall ensure that the Bonds are listed on the Exchange as soon as possible
after the Issue Date. In the event that such listing of the Bonds has not occurred by:
(a)
the Interest Payment Date falling six months after the Issue Date, the Floating
Rate shall be subject to an increase of 1.00% per annum (margin step-up) from
and including such Interest Payment Date to, but excluding, the first Interest
Payment Date after the date on which listing of the Bonds occurs; and
(b)
22 November 2014 (the “Non-listing Put Option Event”), each bondholder
shall have a right of pre-payment (put option) of the Bonds in accordance with
Clause 10.4.
The Issuer shall ensure that the Bonds remain listed until they have been discharged in
full.
4.
REGISTRATION IN THE SECURITIES DEPOSITORY
4.1
Registration
The Bond Issue and the Bonds shall prior to disbursement be registered in the Securities
Depository according to the Securities Register Act (Act 2002/64) and the terms and
conditions of the Securities Depository.
17
4.2
Notifications
The Issuer shall ensure that correct registration in the Securities Depository is made and
shall notify the Securities Depository of any changes in the terms and conditions of this
Bond Agreement. The Bond Trustee shall receive a copy of the notification. The
registration may be executed by the Paying Agent.
4.3
US Securities Act
The Bonds have not been registered under the US Securities Act, and the Issuer is under
no obligation to arrange for registration of the Bonds under the US Securities Act.
5.
PURCHASE AND TRANSFER OF BONDS
5.1
Subject to the restrictions set forth in this Clause 5, the Bonds are freely transferable and
may be pledged.
5.2
Bondholders may be subject to purchase or transfer restrictions with regard to the Bonds,
as applicable from time to time under local laws to which a Bondholder may be subject
(due e.g. to its nationality, its residency, its registered address, its place(s) for doing
business). Each Bondholder must ensure compliance with local laws and regulations
applicable at own cost and expense.
5.3
Notwithstanding the above, a Bondholder which has purchased the Bonds in breach of
applicable mandatory restrictions may nevertheless utilise its rights (including, but not
limited to, voting rights) under this Bond Agreement.
6.
CONDITIONS PRECEDENT
6.1
Conditions precedent – Settlement
Transfer of the net proceeds (net of fees and legal costs of the Manager and the Bond
Trustee and any other costs and expenses incurred in connection with the Bond Issue or
the Transaction) from the first tranche of the Bond Issue to the Escrow Account will be
subject to the Bond Trustee having received the following, in form and substance
satisfactory to it, at least two Business Days prior to the Issue Date:
(a)
this Bond Agreement, duly executed by all parties thereto;
(b)
the Bond Trustee fee agreement set out in Clause 18.2, duly executed;
(c)
the Intercreditor Agreement duly executed by all parties thereto;
(d)
a certificate of the Issuer confirming that (i) the Transaction has been
unconditionally completed and (ii) all necessary clearances, consents and
approvals have been obtained from relevant governmental bodies in connection
with the Transaction;
(e)
copies of (i) the Certificate of Incorporation or other similar official document
for each Obligor, evidencing that it is validly registered and existing and (ii) the
Articles of Association of each Obligor;
(f)
a certified copy of the shareholder register of the Target, evidencing that the
Issuer is the direct 100% owner of the Target;
18
(g)
copies of necessary corporate resolutions from each Group Company to execute
the relevant Finance Documents to which it is a party;
(h)
(unless included in paragraph (g)) a power of attorney from each Obligor to
relevant individuals for their execution of the relevant Finance Documents, or
extracts from the relevant register or similar documentation evidencing such
individuals' authorisation to execute the Finance Documents on behalf of each
Obligor;
(i)
confirmation from the Paying Agent that the Bonds have been registered in the
Securities Depository;
(j)
copies of any written documentation used in the marketing of the Bonds or
made public by the Issuer or the Manager in connection with the Bond Issue;
(k)
copies of any necessary governmental approval, consent or waiver (as the case
may be) required at such time to issue the Bonds;
(l)
confirmation from the Manager that the requirements set out in Chapter 7 of the
Norwegian Securities Trading Act (implementing the EU prospectus directive
2003/71 EC) concerning prospectuses have been fulfilled;
(m)
any statements or legal opinions required by the Bond Trustee in relation to the
relevant Finance Documents and the Escrow Account Pledge; and
(n)
the Escrow Account Pledge duly executed and perfected by all parties thereto
(including all applicable notices, acknowledgements and consents from the
account bank).
6.2
Bond Trustee's confirmation of conditions precedent
Transfer of the net proceeds from the Bond Issue to the Issuer (for the avoidance of
doubt, the net proceeds from the first tranche of the Bond Issue shall be transferred to the
Escrow Account) is subject to the Bond Trustee's written notice to the Issuer, the
Manager and the Paying Agent that the documents have been controlled and that the
required conditions precedent are fulfilled.
6.3
Transfer / Release
On the Issue Date, subject to receipt of confirmation from the Bond Trustee pursuant to
Clause 6.2, the Manager shall transfer the net proceeds from the first tranche of the Bond
Issue to the Escrow Account.
6.4
Conditions precedent – Disbursement
The amount on the Escrow Account (if not covered previously, net of fees and legal
costs of the Manager and the Bond Trustee and any other costs and expenses incurred in
connection with the Bond Issue or the Transaction) shall only be used as set out in
Clause 2.4, and any release from the Escrow Account will be subject to the Bond Trustee
having received the following, in form and substance satisfactory to it:
(a)
a duly executed Release Notice from the Issuer;
(b)
relevant documentation evidencing that the Existing Debt has been fully repaid
19
and discharged;
6.5
(c)
relevant documentation evidencing that the Existing Security has been
irrevocably released and discharged;
(d)
relevant documentation evidencing that the Initial Shareholder Loan will be
fully repaid and discharged immediately upon release from the Escrow
Account, other than a residual amount not exceeding NOK 28,000,000 (the
"Residual Shareholder Loan");
(e)
satisfactory evidence that no Event of Default has occurred and is continuing or
is likely to result from the release from the Escrow Account;
(f)
copies of agreement for any Issuer Intercompany Loan to be established upon
disbursement, duly executed by all parties thereto, and a form of agreement for
any future Issuer Intercompany Loans;
(g)
copies of agreement for any Shareholder Loan to be established upon
disbursement, duly executed by all parties thereto, and a form of agreement for
any future Shareholder Loans;
(h)
a certificate from the Issuer confirming that no indebtedness, Security or
guarantees (that will not constitute Permitted Security, Permitted Financial
Indebtedness or Permitted Financial Support) exists within the Group, other
than the Initial Shareholder Loan;
(i)
each Obligor's latest Financial Statements and Interim Accounts (if any);
(j)
necessary corporate resolutions from each relevant Group Company to execute
the Security Documents (unless delivered to the Bond Trustee previously);
(k)
all relevant Security Documents (except the Escrow Account Pledge which is
being delivered prior to the Issue Date) being executed and perfected according
to (if required) a closing procedure acceptable to the Bond Trustee;
(l)
the Direct Agreements, duly executed by all parties thereto, subject to approval
from, and agreement on reasonable terms with, the relevant lease providers;
(m)
all legal opinions requested by the Bond Trustee in relation to the Security
Documents; and
(n)
all Finance Documents (unless delivered to the Bond Trustee previously) duly
executed.
Waivers
The Bond Trustee may waive or postpone the delivery of certain conditions precedent set
out in Clause 6 at its sole discretion, and the Bond Trustee may on behalf of the
Bondholders agree on a closing procedure with the Issuer and the RCF Lender.
20
6.6
Condition subsequent
The Issuer and the Parent shall, as soon as possible after release from the Escrow
Account and in event no later than 28 February 2013, ensure that the entire Residual
Shareholder Loan is (i) repaid exclusively by use of funds received from the Sellers as a
consequence of purchase price adjustment under the SPA and/or (ii) converted into
equity.
6.7
Tap Issue
The Issuer may carry out a Tap Issue if:
7.
(a)
the amount of the aggregate of (i) the Bonds issued prior to such Tap Issue and
(ii) the requested amount for such Tap Issue, does not exceed the Maximum
Loan Amount;
(b)
the Issuer meets the Incurrence Test tested pro forma including the new
Financial Indebtedness incurred as a result of such Tap Issue;
(c)
no Event of Default has occurred and is continuing or would occur as a result of
such Tap Issue;
(d)
the documents earlier received by the Bond Trustee, cf. Clauses 6.1– 6.4 (or any
updated versions received by the Bond Trustee of such documents) are still
valid (or otherwise acceptable to the Bond Trustee) as at the time of settlement
of such Tap Issue;
(e)
the representations and warranties contained in Clause 7 of this Bond
Agreement are true and correct and repeated by the Issuer as at the time of
settlement of such Tap Issue; and
(f)
such Tap Issue is in compliance with laws and regulations as at the time of
settlement of such Tap Issue.
REPRESENTATIONS AND WARRANTIES
The Issuer represents and warrants to the Bond Trustee that:
7.1
Status
It is a limited liability company, duly incorporated and validly existing and registered
under the laws of its jurisdiction of incorporation, and has the power to own its assets
and carry on its business as it is being conducted.
7.2
Power and authority
It has the power to enter into, perform and deliver, and has taken all necessary action to
authorise its entry into, performance and delivery of, this Bond Agreement and any other
Finance Document to which it is a party and the transactions contemplated by those
Finance Documents.
7.3
Valid, binding and enforceable obligations
This Bond Agreement and each other Finance Document to which it is a party constitutes
(or will constitute, when executed by the respective parties thereto) its legal, valid and
binding obligations, enforceable in accordance with their respective terms, and (save as
21
provided for therein) no further registration, filing, payment of tax or fees or other
formalities are necessary or desirable to render the said documents enforceable against it.
7.4
7.5
Non-conflict with other obligations
The entry into and performance by it of this Bond Agreement and any other Finance
Document to which it is a party and the transactions contemplated thereby do not and
will not conflict with:
(a)
any law or regulation or judicial or official order;
(b)
its constitutional documents; or
(c)
any agreement or instrument which is binding upon it or any of its assets.
No Event of Default
(a)
No Event of Default exists or is likely to result from the making of any
drawdown under this Bond Agreement or the entry into, the performance of, or
any transaction contemplated by, any Finance Document.
(b)
7.6
No other event or circumstance is outstanding which constitutes (or with the
expiry of a grace period, the giving of notice, the making of any determination
or any combination of any of the foregoing, would constitute) a default or
termination event (howsoever described) under any other agreement or
instrument which is binding on it or any of its Subsidiaries or to which its (or
any of its Subsidiaries') assets are subject which has or is likely to have a
Material Adverse Effect.
Authorizations and consents
All authorisations, consents, approvals, resolutions, licenses, exemptions, filings,
notarizations or registrations required:
(a)
to enable it to enter into, exercise its rights and comply with its obligations
under this Bond Agreement or any other Finance Document to which it is a
party; and
(b)
to carry on its business as presently conducted and as contemplated by this
Bond Agreement,
have been obtained or effected and are in full force and effect.
7.7
Litigation
No litigation, arbitration or administrative proceedings or investigations of or before any
court, arbitral body or agency which, if adversely determined, is likely to have a Material
Adverse Effect have (to the best of its knowledge and belief) been started or threatened
against it or any of its Subsidiaries.
7.8
Financial Statements
Its most recent Financial Statements and Interim Accounts fairly and accurately represent
the assets and liabilities and financial condition as at their respective dates, and have
been prepared in accordance with IFRS, consistently applied.
22
7.9
No Material Adverse Effect
Since the date of its most recent Financial Statements, there has been no change in its
business, assets or financial condition that is likely to have a Material Adverse Effect.
7.10
No misleading information
Any factual information provided by it to the subscribers or the Bond Trustee for the
purposes of this Bond Issue was true and accurate in all material respects as at the date it
was provided or as at the date (if any) at which it is stated.
7.11
No withholdings
The Issuer is not required to make any deduction or withholding from any payment
which it may become obliged to make to the Bond Trustee or the Bondholders under this
Bond Agreement.
7.12
Pari passu ranking
Its payment obligations under this Bond Agreement or any other Finance Document to
which it is a party rank at least pari passu as set out in Clause 8.1.
7.13
Security
No Security exists over any of the present assets of any Group Company in conflict with
this Bond Agreement.
7.14
Transaction Documents
The SPA with appendices contains all the terms of the Transaction and, to the best of the
Issuer's knowledge, no representation or warranty given in the Transaction Documents
was untrue or misleading in any material respect as at the date it was provided or as the
date of release from the Escrow Account.
7.15
Holding Company
The Issuer has not traded or incurred any liabilities or commitments before the Issue
Date, except (i) under the Finance Documents and the Transaction Documents, (ii) for
costs incurred in relation to the Bond Issue or the Transaction, or (iii) as provided for in
this Bond Agreement (including under the Initial Shareholder Loan and any Shareholder
Loans), and the Issuer does not own any assets except for shares in the Target, claims
under any Issuer Intercompany Loans and/or the Transaction Documents, and cash and
cash equivalents.
7.16
Repetition
The representations and warranties set out in this Clause 7 are made on the execution
date of this Bond Agreement, and shall be deemed to be repeated on the Issue Date and
on each drawdown date from the Escrow Account.
8.
STATUS OF THE BONDS AND SECURITY
8.1
Status
The Bonds shall be senior debt of the Issuer, secured on a first priority basis over certain
of the assets of the Issuer and the Guarantors as set out herein, and otherwise rank at
least pari passu with the claims of its other creditors, except for obligations which are
mandatorily preferred by law.
23
8.2
Security
All amounts outstanding to the Bond Trustee (on behalf of the bondholders) under the
Finance Documents, including but not limited to principal, interest, fees and expenses,
shall (subject to any mandatory limitations under applicable law) be secured by the
Security Interests.
The Pre-Disbursement Security, and any additional Security as permitted under
paragraph (b) of the definition of “Permitted Security”, shall be shared between the Bond
Trustee (on behalf of the bondholders), the RCF Creditors, any Hedging Counterparty,
and any New Lenders, on a pari passu and pro rata basis in accordance with the terms of
the Intercreditor Agreement.
Any New Debt may be secured by the Pre-Disbursement Security, which shall be shared
between the Bond Trustee (on behalf of the bondholders), the RCF Creditors, any
Hedging Counterparty, and any New Lenders, on a pari passu and pro rata basis pursuant
to the terms of the Intercreditor Agreement, and Security as permitted under paragraph
(b) of the definition of "Permitted Security".
9.
INTEREST
9.1
Interest rate
Subject to any adjustments in accordance with Clause 3, the Issuer shall pay interest on
the par value of the Bonds from, and including, the Issue Date at the Bond Reference
Rate plus the Margin (together the "Floating Rate").
9.2
Interest Payment Dates
Interest payments shall be made in arrears on the Interest Payment Dates each year, the
first Interest Payment Date falling in February 2014.
9.3
Calculation of interest payments
(a)
The relevant interest payable amount shall be calculated based on a period from,
and including, the Issue Date or one Interest Payment Date (as the case may be)
to, but excluding, the next following applicable Interest Payment Date.
(b)
The day count fraction ("Floating Rate Day Count Fraction") in respect of the
calculation of the payable interest amount shall be "Actual/360", which means
that the number of days in the calculation period in which payment being made
divided by 360.
The applicable Floating Rate on the Bonds is set/reset on each Interest Payment
Date by the Bond Trustee commencing on the Interest Payment Date at the
beginning of the relevant calculation period, based on the Bond Reference Rate
two Business Days preceding that Interest Payment Date.
When the interest rate is set for the first time and on subsequent interest rate
resets, the next Interest Payment Date, the interest rate applicable up to the next
Interest Payment Date and the actual number of calendar days up to that date
shall immediately be notified to the Bondholders, the Issuer, the Paying Agent,
and when the Bonds are listed, the Exchange.
(c)
Subject to any adjustments in accordance with Clause 3, the payable interest
24
amount per Bond for a relevant calculation period shall be calculated as follows:
Interest
Amount
=
Face
Value
x
Floating
Rate
x
10.
MATURITY OF THE BONDS AND REDEMPTION
10.1
Maturity and instalments
The Bonds shall be repaid by the Issuer in instalments as follows:
Floating Rate
Day Count Fraction
Payment Date
Amount
Interest Payment Date in November 2014
NOK 20,000,000
Interest Payment Date in November 2015
NOK 20,000,000
Interest Payment Date in November 2016
NOK 20,000,000
Interest Payment Date in November 2017
NOK 20,000,000
Maturity Date
The remaining amount
The instalments shall be repaid at 100% of par value (plus accrued but unpaid interest on
the Bonds being redeemed).
All instalments and any other partial repayments shall first be deemed applied in respect
of the part of the amount due under this Bond Agreement which pursuant to Clause 2.4 is
used toward financing part of the purchase price in the Transaction (or any refinancing
thereof).
Partial repayments shall be carried out pro rata in accordance with the procedures of the
Securities Depository.
10.2
Call Option
(a)
The Issuer may redeem the Bond Issue (in whole or in parts) (a "Call Option")
at any time from and including:
(i)
the Issue Date to, but not including, the Interest Payment Date falling 2
years after Issue Date at a price equivalent to the sum of 100.00% of par
value and the Applicable Premium (plus accrued interest on redeemed
Bonds);
(ii)
the Interest Payment Date falling 2 years after Issue Date (the "Call
Date") to, but not including, the Interest Payment Date falling 3 years
after Issue Date at a price equal to 104.50% of par value (plus accrued
interest on redeemed Bonds);
(iii)
the Interest Payment Date falling 3 years after Issue Date to, but not
including, the Interest Payment Date falling 4 years after Issue Date at a
price equal to 103.25% of par value (plus accrued interest on redeemed
Bonds); and
25
(iv)
10.3
10.4
the Interest Payment Date falling 4 years after Issue Date to, but not
including, the Maturity Date at a price equal to 102.00% of par value (plus
accrued interest on redeemed Bonds).
(b)
Exercise of the Call Option shall be notified by the Issuer in writing to the Bond
Trustee and the Bondholders at least thirty Business Days prior to the settlement
date of the Call Option.
(c)
Partial redemption must be carried out pro rata (in accordance with the
procedures of the Securities Depository).
(d)
On the settlement date of the Call Option, the Issuer shall pay to each of the
Bondholders holding Bonds to be redeemed, in respect of each such Bond, the
principal amount of such Bond (including any premium as stated above) and
any unpaid interest accrued up to the settlement date.
(e)
Bonds redeemed by the Issuer in accordance with this Clause 10.2 shall be
discharged against the Outstanding Bonds.
Change of control
(a)
Upon the occurrence of a Change of Control Event, each Bondholder shall have
the right to require that the Issuer redeems its Bonds (a "Put Option") at a price
of 101% of par plus accrued interest.
(b)
The Put Option must be exercised within 60 days after the Issuer has given
notification to the Bond Trustee of a Change of Control Event. Such notification
shall be given as soon as possible after a Change of Control Event has taken
place.
(c)
The Put Option may be exercised by each Bondholder by giving written notice
of the request to its Account Manager. The Account Manager shall notify the
Paying Agent of the redemption request. The settlement date of the Put Option
shall be the third Business Day after the end of the 60 days exercise period of
the Put Option.
(d)
On the settlement date of the Put Option, the Issuer shall pay to each of the
Bondholders holding Bonds to be redeemed, the principal amount of each such
Bond (including any premium pursuant to Clause 10.3(a)) and any unpaid
interest accrued up to (but not including) the settlement date.
Non-listing Put Option
(a)
Upon the occurrence of a Non-listing Put Option Event, each Bondholder shall
have the right to require that the Issuer redeems its Bonds (a "Non-listing Put
Option") at a price of 101% of par plus accrued interest.
(b)
The Non-listing Put Option must be exercised within 15 days after the Issuer
has given notification to the Bond Trustee of a Non-listing Put Option Event.
Such notification shall be given as soon as possible after a Non-listing Put
Option Event has taken place.
26
(c)
The Put Option may be exercised by each Bondholder by giving written notice
of the request to its Account Manager. The Account Manager shall notify the
Paying Agent of the redemption request. The settlement date of the Non-listing
Put Option shall be the 90th Business Day after the end of the 15 days exercise
period.
(d)
On the settlement date of the Non-listing Put Option, the Issuer shall pay to
each of the Bondholders holding Bonds to be redeemed, the principal amount of
each such Bond (including any premium pursuant to Clause 10.4(a)) and any
unpaid interest accrued up to (but not including) the settlement date.
11.
PAYMENTS
11.1
Undertaking to pay
(a)
The Issuer will on any Payment Date (or any other due date pursuant to any
Finance Document) unconditionally pay to or to the order of the Bond Trustee
all amounts due under this Bond Agreement or any other Finance Document.
(b)
11.2
11.3
The undertaking contained in Clause 11.1 shall be for the benefit of the Bond
Trustee and the Bondholders.
Payment mechanics
(a)
If no specific order is made by the Bond Trustee under Clause 11.1(a), the
Issuer shall pay all amounts due to the Bondholders under this Bond Agreement
or any other Finance Document by crediting the bank account nominated by
each Bondholder in connection with its securities account in the Securities
Depository.
(b)
Payment shall be deemed to have been made once the amount has been credited
to the bank which holds the bank account nominated by the Bondholder in
question, but if the paying bank and the receiving bank are the same, payment
shall be deemed to have been made once the amount has been credited to the
bank account nominated by the Bondholder in question, see however Clause
11.3.
(c)
In case of irregular payments, the Bond Trustee may instruct the Issuer or
Bondholders of other payment mechanisms than described in Clause 11.1 or
11.3 above. The Bond Trustee may also obtain payment information regarding
Bondholders' accounts from the Securities Depository or Account Managers.
(d)
Subject to Clause 11.3, payment by the Issuer in accordance with this Clause
11.2 shall constitute good discharge of its obligations under Clause 11.1(a).
Currency
(a)
If the Bonds are denominated in other currencies than NOK, each Bondholder
has to provide the Paying Agent (either directly or through its Account
Manager) with specific payment instructions, including foreign exchange bank
account details. Depending on any currency exchange settlement agreements
between each Bondholder's bank and the Paying Agent, cash settlement may be
delayed, and payment shall be deemed to have been made at the date of the cash
27
settlement, provided however, that no default interest or other penalty shall
accrue for the account of the Issuer.
(b)
Except as otherwise expressly provided, all amounts payable under this Bond
Agreement and any other Finance Document shall be payable in the same
currency as the Bonds are denominated in. If, however, the Bondholder has not
given instruction as set out in Clause 11.3(a) within five Business Days prior to
a Payment Date, the cash settlement will be exchanged into NOK and credited
to the NOK bank account registered with the Bondholders' account in the
Securities Depository.
(c)
Amounts payable in respect of costs, expenses, taxes and other liabilities of a
similar nature shall be payable in the currency in which they are incurred.
11.4
Set-off and counterclaims
No Obligor may apply or perform any counterclaims or set-off against any payment
obligations pursuant to this Bond Agreement or any other Finance Document.
11.5
Interest in the event of late payment
(a)
In the event that any amount due under this Bond Agreement or any Finance
Document is not made on the relevant due date, the unpaid amount shall bear
interest from the due date at an interest rate equivalent to the interest rate
according to Clause 9 plus five per cent. (5.00%) per annum.
11.6
12.
(b)
The interest charged under this Clause 11.5 shall be added to the defaulted
amount on each respective Interest Payment Date relating thereto until the
defaulted amount has been repaid in full.
(c)
The unpaid amounts shall bear interest as stated above until payment is made,
whether or not the Bonds are declared to be in default pursuant to
Clauses 19.1 – 19.9, cf. Clause 19.10.
Partial payments
If the Bond Trustee or the Paying Agent receives a payment that is insufficient to
discharge all the amounts then due and payable under the Finance Documents, that
payment shall be applied in the following order:
(a)
first, in or towards payment of any unpaid fees, costs and expenses of the Bond
Trustee under the Finance Documents;
(b)
secondly, in or towards payment of any accrued interest due but unpaid under
the Bond Agreement, pro rata and without any preference or priority of any
kind; and
(c)
thirdly, in or towards payment of any principal due but unpaid under the Bond
Agreement, pro rata and without any preference or priority of any kind.
ISSUER'S ACQUISITION OF BONDS
The Issuer has the right to acquire and own Bonds (Issuer's Bonds). The Issuer's holding
of Bonds may at the Issuer's discretion be retained by the Issuer, sold or discharged.
28
13.
GUARANTEE AND INDEMNITY
13.1
Guarantee
The Guarantors jointly and severally, irrevocably and unconditionally:
13.2
(a)
guarantee to the Bond Trustee (on behalf of the Bondholders), as for their own
debt and not merely as surety, the due and punctual performance by the Issuer
of all its obligations under the Finance Documents and accept that the Bond
Trustee may make a demand for payment to any and each of the Guarantors
without any specific order;
(b)
undertake with the Bond Trustee (on behalf of the Bondholders) that, whenever
the Issuer does not pay any amount when due under or in connection with any
Finance Document, the Guarantors shall, on the Bond Trustee's first written
demand (No: påkravsgaranti) and in no event any later than five Business Days
after the relevant Guarantor's receipt of such demand, pay that amount to the
Bond Trustee or as it directs as if it were the principal obligor in respect of that
amount; and
(c)
agree with the Bond Trustee (on behalf of the Bondholders) that if, for any
reason, any amount claimed by the Bond Trustee under this clause is not
recoverable from the Guarantors, then the Guarantors will be liable as a
principal debtor and primary obligor to indemnify the Bond Trustee and each
Bondholder for any loss each of them may incur as a result of the Issuer failing
to pay any amount expressed to be payable by it under a Finance Document on
the date when it ought to have been paid.
Waivers
Each Guarantor hereby waives:
(a)
any requirement that the Bond Trustee or any of the Bondholders in case of an
Event of Default first have to make demand upon or seek to enforce remedies
against the Issuer;
(b)
any and all defences or objections from any party in or based on underlying
relationships, agreements and transactions whatsoever, including, without
limitation, any such relationships, agreements or transactions with any third
party for Security or otherwise, and right to limit the liability under the
guarantee provided hereunder resulting from any failure to give notice of any
kind;
(c)
any right to exercise a right of subrogation into the rights of the Bondholders
under the Bond Agreement, without the prior written consent of the Bond
Trustee until such time that no amounts are outstanding under this Bond
Agreement and any other Finance Document;
(d)
any right to claim reimbursement from the Issuer and/or any other Obligor for
payment made hereunder until such time that no amounts are outstanding under
this Bond Agreement and any other Finance Document; and
29
(e)
any requirement that additional Security be provided or maintained.
13.3
Continuing guarantee
This guarantee is a continuing guarantee and will extend to the ultimate balance of all
sums payable by the Issuer under the Finance Documents, regardless of (i) any
intermediate payment or discharge in whole or in part or (ii) the Bond Trustee enforcing
any other Security granted for the Issuer's obligations under this Bond Agreement.
13.4
Limitations
The Security Documents will be subject to mandatory provisions of applicable law
which limit the legal capacity or ability to provide Security, including, but not limited to,
the provisions of sections 8-7 and 8-10 of the Norwegian Limited Companies Act of 13
June 1997 No. 44 (No: aksjeloven) (as from time to time amended) which regulate
unlawful financial assistance and other prohibited loans, guarantees and liabilities as well
as the provision of Security. This entails that at the time of establishment of the Security
Interests, the part of the loan amount applied under Clause 2.4(b) (and interest thereon)
will be secured solely by the Security Interests granted by the Issuer.
14.
INFORMATION UNDERTAKINGS
14.1
General
The Issuer undertakes from the date of this Bond Agreement and until such time that no
amounts are outstanding under this Bond Agreement or any other Finance Document, to
the Bond Trustee, as further set out in this Clause 14.
14.2
Information undertakings
The Issuer shall:
(a)
without being requested to do so, promptly inform the Bond Trustee in writing
of any Event of Default, any event or circumstance which the Issuer
understands or ought to understand may lead to an Event of Default and any
other event which may have a Material Adverse Effect;
(b)
without being requested to do so, inform the Bond Trustee in writing if the
Issuer agrees to sell or dispose of all or a substantial part of its assets or
operations, or change the nature of its business;
(c)
without being requested to do so, prepare Financial Statements and make them
available on its website in the English language (alternatively by arranging for
publication at Stamdata) as soon as they become available, and not later than
120 days after the end of the financial year;
(d)
without being requested to do so, prepare Interim Accounts and make them
available on its website in the English language (alternatively by arranging for
publication on Stamdata) as soon as they become available, and not later than
60 days after the end of the relevant quarter;
(e)
at the request of the Bond Trustee, report the balance of the Issuer's Bonds;
30
14.3
(f)
without being requested to do so, send the Bond Trustee copies of any statutory
notifications of the Issuer, including but not limited to in connection with
mergers, de-mergers and reduction of the Issuer's share capital or equity;
(g)
if the Bonds are listed on an exchange, without being requested to do so, send a
copy to the Bond Trustee of its notices to the Exchange;
(h)
if the Issuer and/or the Bonds are rated, without being requested to do so,
inform the Bond Trustee of its and/or the rating of the Bond Issue, and any
changes to such rating;
(i)
without being requested to do so, inform the Bond Trustee of changes in the
registration of the Bonds in the Securities Depository; and
(j)
within a reasonable time, provide such information about the Issuer's business,
assets and financial condition as the Bond Trustee may reasonably request.
Compliance Certificate
(a)
The Issuer shall in connection with the publication of its financial reports under
Clauses 14.2(c) and 14.2(d) above confirm to the Bond Trustee in writing the
Issuer's compliance with the undertakings in Clause 15, unless the Bond Trustee
explicitly waives such requirement. Such confirmation shall be undertaken in a
certificate, substantially in the form set out in Attachment 1 hereto, signed by
the Chief Executive Officer or Chief Financial Officer of the Issuer. In the event
of non-compliance, the Compliance Certificate shall describe the noncompliance, the reasons therefore as well as the steps which the Issuer has taken
and will take in order to rectify the non-compliance.
(b)
The Issuer shall upon (i) the incurrence of New Debt or Financial Indebtedness
as set out in paragraph (j) of the definition of "Permitted Financial
Indebtedness", (ii) a Distribution as set out in paragraph (b) of the definition of
"Permitted Distribution", (iii) a Restricted De-Merger or (iv) a Restricted
Disposal, submit to the Bond Trustee a Compliance Certificate which shall also
contain calculations and figures in respect of the ratio of Net Interest Bearing
Debt to EBITDA and the Interest Coverage Ratio.
15.
GENERAL UNDERTAKINGS
15.1
General
The Issuer undertakes from the date of this Bond Agreement and until such time that no
amounts are outstanding under this Bond Agreement or any other Finance Document, to
the Bond Trustee, as further set out in this Clause 15.
15.2
Distribution
The Issuer shall not, and shall ensure that no other Group Company will, make any
Distributions, provided that the Group Companies shall have a right to make any
Permitted Distribution.
15.3
Mergers
The Issuer shall not, and shall ensure that no other Group Company will, carry out any
merger or other business combination or corporate reorganisation involving a
31
consolidation of the assets and obligations of any Group Company with any other
companies or entities, if such transaction would have a Material Adverse Effect.
15.4
De-mergers
The Issuer shall not, and shall ensure that no other Group Company will, carry out any
de-merger or other corporate reorganisation involving a split of:
(a)
the Issuer, the Target or Curato Røntgen AS into two or more separate
companies, unless (A) such separate companies are (directly or indirectly)
wholly-owned by the Issuer and (B) the shares of such companies are pledged
as Security in favour of the Bond Trustee (on behalf of the bondholders) and
any other finance parties according to the terms of the Intercreditor Agreement;
or
(b)
any other Group Company (i.e. not being the Issuer, the Target or Curato
Røntgen AS) into two or more separate companies or entities which are not
(directly or indirectly) wholly-owned by the Issuer (a "Restricted DeMerger"), unless the Incurrence Test is met (tested pro forma after such
Restricted De-Merger) and any such Restricted De-Merger is carried out at fair
market value and on terms and conditions customary for such transaction.
15.5
Acquisitions
The Issuer shall not, and shall ensure that no other Group Company will, acquire any
company, shares, securities, business or undertaking (or any interest in any of them),
unless the transaction is carried out at fair market value and on terms and conditions
customary for such transaction and provided that it does not have a Material Adverse
Effect.
15.6
Disposals
The Issuer shall not, and shall procure that no other Group Company shall, sell or
otherwise dispose of:
(a)
shares in the Target or Curato Røntgen AS, or of all or a substantial part of the
assets or operations in the Issuer, Target or Curato Røntgen AS, to any Person
not being the Issuer or any of its wholly-owned Subsidiaries; or
(b)
other assets or operations in any Group Company, outside the ordinary course
of business, to any Person not being the Issuer or any of its wholly-owned
Subsidiaries (a "Restricted Disposal"), unless the Incurrence Test is met (tested
pro forma after such Restricted Disposal) and any such Restricted Disposal is
carried out at fair market value and on terms and conditions customary for such
transaction.
If a Restricted Disposal includes a sale of assets over which Security is granted under the
Finance Documents, the net proceeds from such Restricted Disposal shall be deposited
on a Pledged Bank Account and be applied to:
(a)
finance in whole or in part the acquisition of any new assets over which New
Security shall be granted;
32
(b)
repay Net Interest Bearing Debt on a pro rata basis in respect of the relevant
Senior Creditors sharing the Security over the pledged assets (and where
repayment of Bonds shall be carried out at the prices set out under "Call
Option"); and/or
(c)
make Distributions pursuant to paragraph (b) of the definition of "Permitted
Distribution", provided that the aggregate amount of net proceeds used for such
purpose shall not exceed the Distribution Cap.
In the event that any assets over which Security is granted under the Finance Documents
are sold or otherwise disposed of by any Group Company to either the Issuer or any of
the Issuer's wholly-owned Subsidiaries, the acquirer shall pledge such assets as Security
in favour of the Bond Trustee (on behalf of the bondholders) and any other finance
parties according to the terms and conditions of the Intercreditor Agreement (subject to
the Security Principles set out therein).
Any Security granted pursuant to this Clause 15.6 shall be deemed as a "PreDisbursement Security" and any documents executed in relation hereto shall be deemed
as "Security Documents".
15.7
Financial Indebtedness
The Issuer shall not, and shall ensure that no other Group Company will, incur any new
Financial Indebtedness or maintain any existing Financial Indebtedness, provided that
the Group Companies shall have a right to incur and maintain Financial Indebtedness
that constitute Permitted Financial Indebtedness.
15.8
Negative pledge
The Issuer shall not, and shall ensure that no other Group Company will, create or allow
to subsist, retain, provide, prolong or renew any Security over any of its/their assets
(present or future) to secure any loan or other indebtedness, provided that the Group
Companies have a right to retain, provide, prolong and renew any Permitted Security.
15.9
Financial support
The Issuer shall not, and shall ensure that no other Group Company will, grant or allow
to subsist, retain, provide, prolong or renew any loans or guarantees, or otherwise
voluntarily assume any financial liability (whether actual or contingent), provided that
the Group Companies have a right to grant, retain, provide, prolong and renew any
Permitted Financial Support.
15.10 Share issues
The Issuer shall not, and shall ensure that no other Group Company will, issue any
shares, except (i) by the Issuer to the Parent against cash consideration or set-off of debt,
or (ii) by a Group Company to another Group Company, provided that any newly issued
shares are included in the relevant share pledge under the Security Interests.
15.11 Continuation of business
The Issuer shall ensure that no substantial change is made to the general nature of the
business carried on by the Group as of the Issue Date.
33
15.12 Corporate status
The Issuer shall not change its type of organization or jurisdiction of incorporation.
15.13 Holding company
The Issuer shall not trade, carry on any business or own any material assets, except for
(i) the provision of administrative services to other Group Companies of a type
customarily provided by a holding company, (ii) ownership of shares in any company
(provided that such shares are pledged as Security in favour of the Bond Trustee on
behalf of the bondholders and any other finance parties according to the terms and
conditions of the Intercreditor Agreement), cash and cash equivalents, and (iii) any
Issuer Intercompany Loans.
15.14 Insurances
The Issuer shall, and shall ensure that all other Group Companies will, maintain
insurances on and in relation to its business and assets against those risks and to the
extent as is usual for companies carrying on the same or substantially similar business.
15.15 Arm's length transactions
The Issuer shall not, and the Issuer shall ensure that no other Group Company shall, enter
into any transaction with any Person except on arm's length terms and for fair market
value.
15.16 Compliance with laws
The Issuer shall, and shall ensure that all other Group Companies shall, carry on its
business in accordance with acknowledged, careful and sound practices in all material
aspects and comply in all material respects with all laws and regulations it or they may
be subject to from time to time.
15.17 Subsidiary distribution
The Issuer shall not permit any of its Subsidiaries to create or permit to exist any
contractual obligation (or encumbrance) restricting the right of any Subsidiary to pay
dividends or make other distributions to its shareholders, other than permitting to subsist
such contractual obligation which is not reasonably likely to prevent the Issuer from
complying with its payment obligations under the Bond Agreement
16.
PARENT UNDERTAKINGS
16.1
Ownership to Issuer
The Parent shall not sell or otherwise dispose of any shares or ownership interest in the
Issuer.
16.2
Distributions
The Parent shall not propose, vote in favour of, consent to or receive any dividend
payment or distribution by the Issuer, whether in cash or in kind, or any other
transactions implying a transfer of value from the Group to the Parent or any of its
shareholders in breach of Clause 15.2 (Distributions).
16.3
Shareholder Loans
The Parent shall (i) not consent to or receive any repayment of, or payment of interest
under, any Shareholder Loan, (ii) not propose or consent to amendment of terms of any
34
Shareholder Loan, and (iii) ensure that any Shareholder Loan remains fully subordinated
to the obligations of the Issuer under the Finance Documents.
17.
INCURRENCE TEST
17.1
Definitions
In this Agreement:
"EBITDA" means, in respect of the Relevant Period, the consolidated profit of the
Group from ordinary activities according to the latest Financial Report(s):
(a)
before deducting any amount of tax on profits, gains or income paid or payable
by any member of the Group;
(b)
before deducting any Net Finance Charges;
(c)
before taking into account any exceptional items in accordance with IFRS,
provided that such items in no event shall exceed an aggregate amount of 5% of
EBITDA in respect of the Relevant Period;
(d)
before taking into account any unrealised gains or losses on any derivative
instrument (other than any derivative instruments which are accounted for on a
hedge account basis);
(e)
before deducting any costs in relation to (i) the Transaction or (ii) future
divestments or acquisitions (provided that such costs are financed by
borrowings from third parties, Shareholder Loans or new equity injections by
the Parent);
(f)
after adding back or deducting, as the case may be, the amount of any loss or
gain against book value arising on a disposal of any asset (other than in the
ordinary course of trading) and any loss or gain arising from an upward or
downward revaluation of any asset;
(g)
after deducting the amount of any profit (or adding back the amount of any loss)
of any member of the Group which is attributable to minority interests;
(h)
after adding back or deducting, as the case may be, the Group's share of the
profits or losses of entities which are not part of the Group; and
(i)
after adding back any amount attributable to the amortisation, depreciation or
depletion of assets of members of the Group.
"Finance Charges" means, for the Relevant Period, the aggregate amount of the accrued
interest, commission, fees (excluding arrangement fees in respect of the Initial Loan
Amount), discounts, payment fees, premiums or charges and other finance payments in
respect of Financial Indebtedness whether paid, payable or capitalised by any member of
the Group according to the latest Financial Report(s) (calculated on a consolidated basis),
without taking into account any capitalised interest in respect of any Shareholder Loan,
or any unrealised gains or losses on any derivative instruments other than any derivative
instruments which are accounted for on a hedge accounting basis.
35
"Interest Coverage Ratio" means the ratio of EBITDA to Net Finance Charges.
"Net Finance Charges" means, for the Relevant Period, the Finance Charges according
to the latest Financial Report(s), after deducting any interest payable for that Relevant
Period to any member of the Group and any interest income relating to cash or cash
equivalent investment (and excluding any payment-in-kind interest capitalised on
Shareholder Loans).
"Net Interest Bearing Debt" means the aggregate interest bearing Financial
Indebtedness (excluding any Permitted Hedging Obligation and any Shareholder Loans
and interest bearing debt borrowed from any Group Company) less cash and cash
equivalents, including funds held on the Escrow Account, of the Group in accordance
with IFRS.
"Relevant Period" means each period of 12 consecutive calendar months.
17.2
17.3
Incurrence Test
The incurrence test (the "Incurrence Test") is met if:
(a)
the ratio of Net Interest Bearing Debt to EBITDA is not greater than 3.50; and
(b)
the Interest Coverage Ratio exceeds 2.50.
Calculation and compliance
(a)
The calculation of the ratio of Net Interest Bearing Debt to EBITDA shall be
made as per a testing date determined by the Issuer, falling no earlier than one
month prior to the event relevant for the application of the Incurrence Test. The
Net Interest Bearing Debt shall be measured on the relevant testing date so
determined, but include the full undrawn (if any) commitments under the
Revolving Credit Facility and any existing New Debt and take into account
(whichever is relevant):
(i)
the full commitment of the new Financial Indebtedness, provided it is an
interest bearing obligation (however, any cash balance resulting from the
incurrence of such new Financial Indebtedness shall not reduce the Net
Interest Bearing Debt);
(ii)
the Distribution;
(iii)
the Restricted Disposal; or
(iv)
the Restricted De-Merger,
in respect of which the Incurrence Test is applied. The EBITDA shall be
calculated as set out in paragraph (c) below.
(b)
The calculation of the Interest Coverage Ratio shall be made for the Relevant
Period ending on the last day of the period covered by the most recent Financial
Report.
(c)
The figures for the EBITDA, Finance Charges and Net Finance Charges for the
Relevant Period ending on the last day of the period covered by the most recent
36
Financial Report shall be used for the Incurrence Test, but adjusted so that:
(i)
entities acquired or disposed of (or, in the event of any Restricted
Disposal, assets or operations disposed of) by the Group during the
Relevant Period, or after the end of the Relevant Period but before the
relevant testing date, shall be included or excluded (as applicable), pro
forma, for the entire Relevant Period;
(ii)
any entity to be acquired with the proceeds from New Debt shall be
included, pro forma, for the entire Relevant Period; and
(iii)
the figure for EBITDA shall take into account reasonable cost synergies
and cost savings to be achieved for the Group during the coming 12
months as a result of an acquisition referred to in paragraph (ii) above,
provided that (A) such cost synergies and cost savings have been verified
by an independent financial due diligence advisor, acceptable to the Bond
Trustee, in relation to the acquisition and (B) the increase in EBITDA
based on such adjustments shall in no event exceed 10% of the EBITDA
for the Group (as measured following any adjustments pursuant to
paragraphs (i) and (ii) above).
Notwithstanding that the Issuer acquires the Target and Curato Røntgen AS first
in connection with the Bond Issue, the Target and Curato Røntgen AS shall be
part of the Group pro forma for the entire Relevant Period when calculating the
Incurrence Test.
18.
FEES AND EXPENSES
18.1
Expenses
The Issuer shall cover all costs and expenses incurred by it or the Bond Trustee (and/or
the Security Agent) in connection with this Bond Agreement and the fulfilment of its
obligations under this Bond Agreement or any other Finance Document, including in
connection with the negotiation preparation, execution and enforcement of this Bond
Agreement and the other Finance Documents and any registration or notifications
relating thereto (including any stamp duty), the listing of the Bonds on an Exchange (if
applicable), and the registration and administration of the Bonds in the Securities
Depository. The Bond Trustee may withhold funds from any escrow account (or similar
arrangement) or from other funds received from the Issuer (or any Guarantor or any
other Person), irrespective of such funds being subject to Security under a Finance
Documents, set-off cover any such costs and expenses.
18.2
Fee Agreement
The fees, costs and expenses payable to the Bond Trustee (and/or the Security Agent)
shall be paid by the Issuer and are set out in a separate agreement between the Issuer and
the Bond Trustee (and/or the Security Agent).
18.3
Payment deficiency
Fees, costs and expenses payable to the Bond Trustee (or the Security Agent) which, due
to the Issuer's insolvency or similar circumstances, are not reimbursed in any other way
may be covered by making an equivalent reduction in the proceeds to the Bondholders
37
hereunder of any costs and expenses incurred by the Bond Trustee (or the Security
Agent) in connection with the restructuring or default of the Bond Issue and enforcement
of any Security.
18.4
Public fees
Any public fees levied on the trade of Bonds in the secondary market shall be paid by the
Bondholders, unless otherwise provided by law or regulation, and the Issuer is not
responsible for reimbursing any such fees.
18.5
Withholding tax
(a)
The Issuer is responsible for withholding any withholding tax imposed by
applicable law on any payments to the Bondholders.
(b)
(c)
19.
If the Issuer is required by law to withhold any withholding tax from any
payment under any Finance Document:
(i)
the amount of the payment due from the Issuer shall be increased to such
amount which is necessary to ensure that the Bondholders receive a net
amount which is (after making the required withholding) equal to the
payment which would have been due if no withholding had been required;
and
(ii)
the Issuer shall at the request of the Bond Trustee deliver to the Bond
Trustee evidence that the required tax deduction or withholding has been
made.
If any withholding tax is imposed due to subsequent changes in applicable law
after the date of this Bond Agreement, the Issuer shall have the right to call all
but not some of the Bonds at par value plus accrued interest. Such call shall be
notified by the Issuer in writing to the Bond Trustee and the Bondholders at
least 30 Business Days prior to the settlement date of the call.
EVENTS OF DEFAULT
The Bond Trustee may declare the Bonds to be in default upon occurrence of any of the
following events:
19.1
Non-payment
Any Obligor fails to fulfil any payment obligation due under this Bond Agreement or
any Finance Document when due, unless, in the opinion of the Bond Trustee, it is likely
that such payment will be made in full within five Business Days following the original
due date.
19.2
Breach of other obligations
Any Obligor does not comply with any provision pursuant to this Bond Agreement or
any other Finance Document, unless, in the opinion of the Bond Trustee, such failure is
capable of being remedied and is remedied within 10 Business Days after notice thereof
is given to the Issuer by the Bond Trustee.
38
19.3
Cross default
If for the Issuer and any Group Company:
(a)
any Financial Indebtedness is not paid when due nor within any originally
applicable grace period;
(b)
any Financial Indebtedness is declared to be or otherwise becomes due and
payable prior to its specified maturity as a result of an event of default (however
described);
(c)
any commitment for any Financial Indebtedness is cancelled or suspended by a
creditor as a result of an event of default (however described); or
(d)
any creditor becomes entitled to declare any Financial Indebtedness due and
payable prior to its specified maturity as a result of an event of default (however
described),
always provided that a threshold in the aggregate amount of Financial Indebtedness or
commitment for Financial Indebtedness falling within paragraphs (a) to (d) above of a
total of NOK 25,000,000 or the equivalent thereof in other currencies, shall apply.
19.4
Misrepresentations
Any representation, warranty or statement (including statements in compliance
certificates) made under this Bond Agreement or any other Finance Document or in
connection therewith is or proves to have been incorrect, inaccurate or misleading in any
material respect when made or deemed to have been made.
19.5
Insolvency
(a)
A Group Company is unable or admits inability to pay its debts as they fall due,
suspends making payments on any of its debts or, by reason of actual or
anticipated financial difficulties, commences negotiations with one or more of
its creditors with a view to rescheduling any of its indebtedness.
19.6
(b)
The value of the assets of any member of the Group is less than its liabilities
(taking into account contingent and prospective liabilities).
(c)
A moratorium is declared in respect of any indebtedness of any member of the
Group.
Insolvency proceedings and dissolution
If for any Group Company any corporate action, legal proceedings or other procedure step is
taken in relation to:
(a)
the suspension of payments, a moratorium of any indebtedness, winding-up,
dissolution, administration or reorganisation (by way of voluntary arrangement,
scheme of arrangement or otherwise) other than solvent liquidation or
reorganisation;
(b)
a composition, compromise, assignment or arrangement with any creditor,
having an adverse effect on the Issuer's ability to perform its payment
obligations hereunder;
39
(c)
the appointment of a liquidator (other than in respect of a solvent liquidation),
receiver, administrative receiver, administrator, compulsory manager or other
similar officer of any of its assets; or
(d)
its dissolution,
or any analogous procedure or step is taken in any jurisdiction.
19.7
Creditors' process
Any Group Company has a substantial proportion of the assets impounded, confiscated,
attached or subject to distraint, or is subject to enforcement of any Security over any of
its assets.
19.8
Impossibility or illegality
It is or becomes impossible or unlawful for any Group Company to fulfil or perform any
of the terms of any Finance Document to which it is a party.
19.9
Material adverse change
Any other event or circumstance occurs which, in the reasonable opinion of the Bond
Trustee, after consultations with the Issuer, would have a Material Adverse Effect.
19.10 Acceleration
(a)
In the event that one or more of the circumstances mentioned in Clauses 19.1 –
19.9 occurs and is continuing, the Bond Trustee can, in order to protect the
interests of the Bondholders, declare the Outstanding Bonds including accrued
interest, costs and expenses to be in default and due for immediate payment.
The Bond Trustee may at its discretion take every measure necessary to recover
the amounts due under the Outstanding Bonds, and all other amounts
outstanding under this Bond Agreement and any other Finance Document.
(b)
In the event that one or more of the circumstances mentioned in Clauses 19.1 –
19.9 occurs and is continuing, the Bond Trustee shall declare the Outstanding
Bonds including accrued interest, costs and expenses to be in default and due
for immediate payment if:
(i)
the Bond Trustee receives a demand in writing that a default shall be
declared from Bondholders representing at least 1/5 of the Voting Bonds,
and the Bondholders' Meeting has not decided on other solutions, or
(ii)
the Bondholders' Meeting has with simple majority decided to declare the
Outstanding Bonds in default and due for payment.
In either case the Bond Trustee shall take every measure necessary to recover
the amounts due under the Outstanding Bonds.
(c)
In the event that the Bond Trustee pursuant to the terms of Clause 19.10(a)
or (b) declares the Outstanding Bonds to be in default and due for payment, the
Bond Trustee shall immediately deliver to the Issuer a notice demanding
payment of interest and principal due to the Bondholders under the Outstanding
Bonds including accrued interest and interest on overdue amounts and expenses.
40
The claim derived from the Outstanding Bonds due for payment as a result of an
Event of Default shall be calculated at the prices set out in Clause 10.2.
20.
BONDHOLDERS' MEETING
20.1
Authority of the Bondholders' Meeting
(a)
The Bondholders' Meeting represents the supreme authority of the Bondholders
community in all matters relating to the Bonds, and has the power to make all
decisions altering the terms and conditions of the Bonds, including, but not
limited to, any reduction of principal or interest and any conversion of the
Bonds into other capital classes.
20.2
(b)
The Bondholders' Meeting cannot resolve that any overdue payment of any
instalment shall be reduced unless there is a pro rata reduction of the principal
that has not fallen due, but may resolve that accrued interest (whether overdue
or not) shall be reduced without a corresponding reduction of principal.
(c)
If a resolution by or an approval of the Bondholders is required, such resolution
shall be passed at a Bondholders' Meeting, see however Clause 21.1.
Resolutions passed at Bondholders' Meetings shall be binding upon all
Bondholders and prevail for all the Bonds.
Procedural rules for Bondholders' meetings
(a)
A Bondholders' Meeting shall be held at the written request of:
(i)
the Issuer;
(ii)
Bondholders representing at least 1/10 of the Voting Bonds;
(iii)
the Exchange, if the Bonds are listed; or
(iv)
the Bond Trustee.
(b)
The Bondholders' Meeting shall be summoned by the Bond Trustee. A request
for a Bondholders' Meeting shall be made in writing to the Bond Trustee, and
shall clearly state the matters to be discussed.
(c)
If the Bond Trustee has not summoned a Bondholders' Meeting within ten
Business Days after having received a valid request, then the requesting party
may summons the Bondholders' Meeting itself.
(d)
The notice of a Bondholders' Meeting shall be dispatched no later than ten
Business Days prior to the date of the Bondholders' Meeting. The notice and a
confirmation of each Bondholder's holdings of Bonds shall be sent to all
Bondholders registered in the Securities Depository at the time of distribution.
The notice shall also be sent to the Exchange for publication if the Bonds are
listed.
(e)
The summons shall specify the agenda of the Bondholders' Meeting. The Bond
Trustee may in the summons also set out other matters on the agenda than those
requested. If amendments to this Bond Agreement have been proposed, the
main content of the proposal shall be stated in the summons.
41
20.3
(f)
The Bond Trustee may restrict the Issuer from making any changes in the
number of Voting Bonds in the period from distribution of the summons until
the Bondholders' Meeting, by serving notice to it to such effect.
(g)
Matters that have not been reported to the Bondholders in accordance with the
procedural rules for summoning of a Bondholders' Meeting may only be
adopted with the approval of all Voting Bonds.
(h)
The Bondholders' Meeting shall be held on premises designated by the Bond
Trustee. The Bondholders' Meeting shall be opened and shall, unless otherwise
decided by the Bondholders' Meeting, be chaired by the Bond Trustee. If the
Bond Trustee is not present, the Bondholders' Meeting shall be opened by a
Bondholder, and be chaired by a representative elected by the Bondholders'
Meeting.
(i)
Minutes of the Bondholders' Meeting shall be kept. The minutes shall state the
numbers of Bondholders and Bonds represented at the Bondholders' Meeting,
the resolutions passed at the meeting, and the result of the voting. The minutes
shall be signed by the chairman and at least one other person elected by the
Bondholders' Meeting. The minutes shall be deposited with the Bond Trustee
and shall be available to the Bondholders.
(j)
The Bondholders, the Bond Trustee and – provided the Bonds are listed –
representatives of the Exchange, have the right to attend the Bondholders'
Meeting. The chairman may grant access to the meeting to other parties, unless
the Bondholders' Meeting decides otherwise. Bondholders may attend by a
representative holding proxy. Bondholders have the right to be assisted by an
advisor. In case of dispute the chairman shall decide who may attend the
Bondholders' Meeting and vote for the Bonds.
(k)
Representatives of the Issuer have the right to attend the Bondholders' Meeting.
The Bondholders' Meeting may resolve that the Issuer's representatives may not
participate in particular matters. The Issuer has the right to be present under the
voting.
Resolutions passed at Bondholders' Meetings
(a)
At the Bondholders' Meeting each Bondholder may cast one vote for each
Voting Bond owned at close of business on the day prior to the date of the
Bondholders' Meeting in accordance with the records registered in the
Securities Depository. The Bond Trustee may, at its sole discretion, accept other
evidence of ownership. Whoever opens the Bondholders' Meeting shall
adjudicate any question concerning which Bonds shall count as the Issuer's
Bonds. The Issuer's Bonds shall not have any voting rights.
(b)
For this purpose, a Bondholder that has a Bond that is nominee registered shall
be deemed as the Bondholder of such Bond (instead of the nominee) provided
that the Bondholder presents relevant evidence stating that the relevant
Bondholder is the Bondholder of the Bond and the amount of Bonds held by
such Bondholder.
42
20.4
(c)
In all matters, the Issuer, the Bond Trustee and any Bondholder have the right to
demand vote by ballot. In case of parity of votes, the chairman shall have the
deciding vote, regardless of the chairman being a Bondholder or not.
(d)
In order to form a quorum, at least half (1/2) of the Voting Bonds must be
represented at the meeting, see however Clause 20.4. Even if less than half (1/2)
of the Voting Bonds are represented, the Bondholders' Meeting shall be held
and voting completed.
(e)
Resolutions shall be passed by simple majority of the Voting Bonds represented
at the Bondholders' Meeting, unless otherwise set out in Clause 20.3(f).
(f)
A majority of at least 2/3 of the Voting Bonds represented at the Bondholders'
Meeting is required for any waiver or amendment of any terms of this Bond
Agreement.
(g)
The Bondholders' Meeting may not adopt resolutions which may give certain
Bondholders or others an unreasonable advantage at the expense of other
Bondholders.
(h)
The Bond Trustee shall ensure that resolutions passed at the Bondholders'
Meeting are properly implemented, however, the Bond Trustee may refuse to
carry out resolutions being in conflict with this Bond Agreement (or any other
Finance Document) or any applicable law.
(i)
The Issuer, the Bondholders and the Exchange shall be notified of resolutions
passed at the Bondholders' Meeting.
Repeated Bondholders' meeting
(a)
If the Bondholders' Meeting does not form a quorum pursuant to Clause
20.3(d), a repeated Bondholders' Meeting may be summoned to vote on the
same matters. The attendance and the voting result of the first Bondholders'
Meeting shall be specified in the summons for the repeated Bondholders'
Meeting.
(b)
A valid resolution may be passed at a repeated Bondholders' meeting even
though less than half (1/2) of the Voting Bonds are represented.
21.
THE BOND TRUSTEE
21.1
The role and authority of the Bond Trustee
(a)
The Bond Trustee shall monitor the compliance by the Issuer of its obligations
under this Bond Agreement and applicable laws and regulations which are
relevant to the terms of this Bond Agreement, including supervision of timely
and correct payment of principal or interest, (however, this shall not restrict the
Bond Trustee from discussing matters of confidentiality with the Issuer),
arrange Bondholders' Meetings, and make the decisions and implement the
measures resolved pursuant to this Bond Agreement. The Bond Trustee is not
obligated to assess the Issuer's financial situation beyond what is directly set out
in this Bond Agreement.
43
(b)
The Bond Trustee may take any step it in its sole discretion considers necessary
or advisable to ensure the rights of the Bondholders in all matters pursuant to
the terms of this Bond Agreement and is entitled to rely on advice from
professional advisors. The Bond Trustee may in its sole discretion postpone
taking action until such matter has been put forward to the Bondholders'
Meeting. The Bond Trustee is not obliged to take any steps to ascertain whether
any Event of Default has occurred and until it has actual knowledge or express
notice to the contrary the Bond Trustee is entitled to assume that no Event of
Default has occurred.
(c)
The Bond Trustee may make decisions binding for all Bondholders concerning
this Bond Agreement, including amendments to this Bond Agreement and
waivers or modifications of certain provisions, which in the opinion of the Bond
Trustee, do not materially and adversely affect the rights or interests of the
Bondholders pursuant to this Bond Agreement.
(d)
The Bond Trustee may reach decisions binding for all Bondholders in
circumstances other than those mentioned in Clause 21.1(c) provided that prior
notification has been made to the Bondholders. Such notice shall contain a
proposal of the amendment and the Bond Trustee's evaluation. Further, such
notification shall state that the Bond Trustee may not reach a decision binding
for all Bondholders in the event that any Bondholder submits a written protest
against the proposal within a deadline set by the Bond Trustee. Such deadline
may not be less than five Business Days following the dispatch of such
notification.
(e)
The Bond Trustee may reach other decisions than set out in Clauses 20.1 (c) and
(d) to amend or rectify decisions which due to spelling errors, calculation
mistakes, misunderstandings or other obvious errors do not have the intended
meaning.
(f)
The Bond Trustee may not adopt resolutions which may give certain
Bondholders or others an unreasonable advantage at the expense of other
Bondholders.
(g)
The Issuer, the Bondholders and the Exchange shall be notified of decisions
made by the Bond Trustee pursuant to Clause 21.1 unless such notice obviously
is unnecessary.
(h)
The Bondholders' Meeting can decide to replace the Bond Trustee without the
Issuer's approval, as provided for in Clause 20.3 (e).
(i)
The Bond Trustee may act as bond trustee and/or security agent for several
bond issues relating to the Issuer notwithstanding potential conflicts of interest.
The Bond Trustee may delegate exercise of its powers to other professional
parties.
(j)
The Bond Trustee may instruct the Paying Agent to split the Bonds to a lower
denomination in order to facilitate partly redemptions or restructuring of the
44
Bonds or other situations.
21.2
21.3
21.4
Liability and indemnity
(a)
The Bond Trustee is liable only for direct losses incurred by Bondholders or the
Issuer as a result of gross negligence or wilful misconduct by the Bond Trustee
in performing its functions and duties as set out in this Bond Agreement. Such
liability is limited to the maximum amount set out in Clause 2.3. The Bond
Trustee is not liable for the content of information provided to the Bondholders
on behalf of the Issuer.
(b)
The Issuer is liable for, and shall indemnify the Bond Trustee fully in respect of,
all losses, expenses and liabilities incurred by the Bond Trustee as a result of
negligence by the Issuer (including its directors, management, officers,
employees, agents and representatives) to fulfil its obligations under the terms
of this Bond Agreement and any other Finance Document, including losses
incurred by the Bond Trustee as a result of the Bond Trustee's actions based on
misrepresentations made by the Issuer in connection with the establishment and
performance of this Bond Agreement and any other Finance Document.
(c)
The Bond Trustee can as a condition for carrying out an instruction from the
Bondholders (including, but not limited to, instructions set out in Clause
19.10(b) (i) or 20.2(a) (ii), require satisfactory Security and indemnities for any
possible liability and anticipated costs and expenses, from those Bondholders
who requested that instruction and/or those who voted in favour of the decision
to instruct the Bond Trustee. Any instructions from the Bondholders may be put
forward to the Bondholders' Meeting by the Bond Trustee before the Bond
Trustee takes any action.
Change of Bond Trustee
(a)
Change of Bond Trustee shall be carried out pursuant to the procedures set out
in Clause 20. The Bond Trustee shall continue to carry out its duties as bond
trustee until such time that a new Bond Trustee is elected.
(b)
The fees and expenses of a new bond trustee shall be covered by the Issuer
pursuant to the terms set out in Clause 18, but may be recovered wholly or
partially from the Bond Trustee if the change is due to a breach by the Bond
Trustee of its duties pursuant to the terms of this Bond Agreement or other
circumstances for which the Bond Trustee is liable.
(c)
The Bond Trustee undertakes to co-operate so that the new bond trustee
receives without undue delay following the Bondholders' Meeting the
documentation and information necessary to perform the functions as set out
under the terms of this Bond Agreement.
Appointment of Security Agent
(a)
The Bond Trustee is appointed to act as Security Agent for the Bond Issue.
(b)
The main functions of the Security Agent may include holding Security on
behalf of the Bondholders and monitoring compliance by the Issuer and other
relevant parties of their respective obligations under this Bond Agreement
45
and/or the Security Documents with respect to the Security Interests.
(c)
Before the appointment of a Security Agent other than the Bond Trustee, the
Issuer shall be given the opportunity to state its views on the proposed Security
Agent, but the final decision as to appointment shall lie exclusively with the
Bond Trustee.
(d)
The functions, rights and obligations of the Security Agent may be determined
by a Security Agent agreement to be entered into between the Bond Trustee and
the Security Agent, which the Bond Trustee shall have the right to require each
Obligor and any other parties to any Security Document to sign as a party, or, at
the discretion of the Bond Trustee, to acknowledge. The Bond Trustee shall at
all times retain the right to instruct the Security Agent in all matters.
(e)
Any changes to this Bond Agreement necessary or appropriate in connection
with the appointment of a Security Agent shall be documented in an amendment
to this Bond Agreement, signed by the Bond Trustee.
(f)
If so desired by the Bond Trustee, any or all of the Security Documents shall be
amended, assigned or re-issued, so that the Security Agent is the holder of the
relevant Security (on behalf of the Bondholders). The costs incurred in
connection with such amendment, assignment or re-issue shall be for the
account of the Issuer.
22.
MISCELLANEOUS
22.1
The community of Bondholders
By virtue of holding Bonds, which are governed by this Bond Agreement (which
pursuant to Clause 2.1 is binding upon all Bondholders), a community exists between the
Bondholders, implying, inter alia, that:
(a)
the Bondholders are bound by the terms of this Bond Agreement;
(b)
the Bond Trustee has power and authority to act on behalf of, and/or represent;
the Bondholders, in all matters, included but not limited to taking any legal or
other action, including enforcement of the Bond Issue and/or any Security
created from time to time by or pursuant to the Security Documents, opening of
bankruptcy or other insolvency proceedings;
(c)
the Bond Trustee has, in order to manage the terms of this Bond Agreement,
access to the Securities Depository to review ownership of Bonds registered in
the Securities Depository; and
(d)
this Bond Agreement establishes a community between Bondholders meaning
that:
(i)
the Bonds rank pari passu between each other;
(ii)
the Bondholders may not, based on this Bond Agreement, act directly
towards the Issuer and may not themselves institute legal proceedings
against the Issuer, however not restricting the Bondholders to exercise
46
their individual rights derived from this Bond Agreement;
22.2
(iii)
the Issuer may not, based on this Bond Agreement, act directly towards
the Bondholders;
(iv)
the Bondholders may not cancel the Bondholders' community; and
(v)
the individual Bondholder may not resign from the Bondholders'
community.
Defeasance
(a)
The Issuer may, at its option and at any time, elect to have certain obligations
discharged (see Clause 22.2(b)) upon complying with the following conditions
("Security and Covenant Defeasance"):
(i)
the Issuer shall have irrevocably pledged to the Bond Trustee for the
benefit of the Bondholders cash or government bonds accepted by the
Bond Trustee (the "Defeasance Pledge") in such amounts as will be
sufficient for the payment of principal (including if applicable premium
payable upon exercise of a Call Option) and interest on the Outstanding
Bonds to Maturity Date (or redemption upon an exercise of a notified Call
Option) or any other amount agreed between the Parties;
(ii)
no Event of Default shall have occurred and be continuing on the date of
establishment of the Defeasance Pledge, or insofar as Events of Default
from bankruptcy or insolvency events are concerned, at any time during
any hardening period applicable to the Defeasance Pledge (or the relevant
period for non-Norwegian companies) or any other date agreed between
the Parties;
(iii)
if the Bonds are secured, the Defeasance Pledge shall be considered as a
replacement of the Security established prior to the Defeasance Pledge;
(iv)
the Issuer shall have delivered to the Bond Trustee a certificate signed by
its Chief Executive Officer that the Defeasance Pledge was not made by
the Issuer with the intent of preferring the Bondholders over any other
creditors of the Issuer or with the intent of defeating, hindering, delaying
or defrauding any other creditors of the Issuer or others; and
(v)
the Issuer shall have delivered to the Bond Trustee any certificate or legal
opinion reasonably required by the Bond Trustee regarding the Security
and Undertaking Defeasance or Defeasance Pledge, including any
certificate or legal opinion on (i) the compliance of the conditions of the
Security and Undertaking Defeasance, (ii) that the Defeasance Pledge
constitutes a valid, perfected and enforceable Security in favour of the
Bond Trustee for the benefit of the Bondholders, which will not be subject
to any rights of creditors of each Obligor or any bankruptcy, insolvency,
reorganization or similar laws affecting creditors' rights generally under
the laws of the jurisdiction where the Defeasance Pledge was established
and the corporate domicile of the Issuer, (iii) any relevant tax issues
47
concerning the Bondholders, (iv) any valuation of any assets or (vii) any
other certificate or opinion regarding the Security and Undertaking
Defeasance or the Defeasance Pledge.
(b)
(c)
Upon the exercise by the Issuer of its option under Clause 22.2(a):
(i)
all Obligors shall be released from their obligations under all provisions in
Clause 14 and Clause 15, except Clauses 14.2(a), 14.2(e), 14.2(h), 14.2(i)
and 14.2(j) or otherwise agreed;
(ii)
the Parent shall be released from its obligations under all provisions in
Clause 16;
(iii)
the Issuer shall not (and shall ensure that all Group Companies shall not)
take any actions that may cause the value of the Security created by this
Security and Undertaking Defeasance to be reduced, and shall at the
request of the Bond Trustee execute, or cause to be executed, such further
documentation and perform such other acts as the Bond Trustee may
reasonably require in order for the Security to remain valid, enforceable
and perfected by the Bond Trustee for the account of the Bondholders;
(iv)
any Guarantor(s) shall be discharged from their obligations under the
Guarantee(s), and the Guarantee(s) shall cease to have any legal effect, or
as otherwise agreed;
(v)
any Security other than the Defeasance Pledge shall be discharged, and
the Bond Trustee shall take all steps reasonably possible for it to cause
such discharge to be effected, by way of deletion of the relevant Security
Document from the relevant register, notice to third parties or as otherwise
required, or as otherwise agreed; and
(vi)
all other provisions of this Bond Agreement (except (i) – (iv) above) shall
remain fully in force without any modifications, or as otherwise agreed.
All amounts owed by the Issuer hereunder covered by the Defeasance Pledge
shall be applied by the Bond Trustee, in accordance with the provisions of this
Bond Agreement, against payment to the Bondholders of all sums due to them
under this Bond Agreement on the due date thereof.
Any excess funds not required for the payment of principal, premium and
interest to the Bondholders (including any expenses, fees etc. due to the Bond
Trustee hereunder) shall be returned to the Issuer.
22.3
Limitation of claims
All claims under the Bonds and this Bond Agreement for payment, including interest and
principal, shall be subject to the time-bar provisions of the Norwegian Limitation Act of
May 18, 1979 No. 18.
48
22.4
Access to information
(a)
This Bond Agreement is available to anyone and copies may be obtained from
the Bond Trustee or the Issuer. The Bond Trustee shall not have any obligation
to distribute any other information to the Bondholders or others than explicitly
stated in this Bond Agreement. The Issuer shall ensure that a copy of this Bond
Agreement is available to the general public until all the Bonds have been fully
discharged.
(b)
The Bond Trustee shall, in order to carry out its functions and obligations under
this Bond Agreement, have access to the Securities Depository for the purposes
of reviewing ownership of the Bonds registered in the Securities Depository.
22.5
Amendments
All amendments of this Bond Agreement shall be made in writing, and shall unless
otherwise provided for by this Bond Agreement, only be made with the approval of all
parties hereto.
22.6
Notices, contact information
(a)
Written notices, warnings, summons etc. to the Bondholders made by the Bond
Trustee shall be sent via the Securities Depository with a copy to the Issuer and
the Exchange. Information to the Bondholders may also be published at
Stamdata only. Any such notice or communication shall be deemed to be given
or made as follows:
(i)
if by letter via the Securities Depository, when sent from the Securities
Depository; and
(ii)
if by publication on Stamdata, when publicly available.
(b)
The Issuer's written notifications to the Bondholders shall be sent via the Bond
Trustee, alternatively through the Securities Depository with a copy to the Bond
Trustee and the Exchange.
(c)
Unless otherwise specifically provided, all notices or other communications
under or in connection with this Bond Agreement between the Bond Trustee
and any Obligor shall be given or made in writing, by letter, e-mail or telefax.
Any such notice or communication shall be deemed to be given or made as
follows:
(i)
if by letter, when delivered at the address of the relevant Party;
(ii)
if by e-mail, when received; and
(iii)
if by fax, when received.
(d)
The Issuer and the Bond Trustee shall ensure that the other party is kept
informed of changes in postal address, e-mail address, telephone and fax
numbers and contact persons.
(e)
When determining deadlines set out in this Bond Agreement, the following
shall apply (unless otherwise stated):
49
22.7
(i)
If the deadline is set out in days, the first day when the deadline is in force
shall not be inclusive, however, the meeting day or the occurrence the
deadline relates to, shall be included.
(ii)
If the deadline is set out in weeks, months or years, the deadline shall end
on the day in the last week or the last month which, according to its name
or number, corresponds to the first day the deadline is in force. If such day
is not a part of an actual month, the deadline shall be the last day of such
month.
(iii)
If a deadline ends on a day which is not a Business Day, the deadline is
postponed to the next Business Day.
Dispute resolution and legal venue
(a)
This Bond Agreement and all disputes arising out of, or in connection with this
Bond Agreement between the Bond Trustee, the Bondholders and any Obligor,
shall be governed by Norwegian law.
(b)
All disputes arising out of, or in connection with this Bond Agreement between
the Bond Trustee, the Bondholders and any Obligor, shall, subject to paragraph
(c) below, be exclusively resolved by the courts of Norway, with the District
Court of Oslo as sole legal venue.
(c)
This Clause 22.7 is for the benefit of the Bond Trustee only. As a result, the
Bond Trustee shall not be prevented from taking proceedings relating to a
dispute in any other courts with jurisdiction. To the extent allowed by law, the
Bond Trustee may take concurrent proceedings in any number of jurisdictions.
*****
50
This Bond Agreement has been executed in two originals, of which the Issuer and the Bond
Trustee retain one each.
For and behalf of
CURATO BIDCO AS as Issuer
For and behalf of
CONRAD HOLDCO AS as Parent
_______________________________________
______________________________________
Signature
Signature
_______________________________________
______________________________________
Name with capital letters
Name with capital letters
_______________________________________
______________________________________
Title
Title
For and behalf of
CURATO AS as Guarantor
For and behalf of
CURATO RØNTGEN AS as Guarantor
_______________________________________
______________________________________
Signature
Signature
_______________________________________
______________________________________
Name with capital letters
Name with capital letters
_______________________________________
______________________________________
Title
Title
For and behalf of
NORSK TILLITSMANN ASA as Bond Trustee
_______________________________________
Signature
_______________________________________
Name with capital letters
_______________________________________
Title
51
Attachment 1
COMPLIANCE CERTIFICATE
Norsk Tillitsmann ASA
P.O. Box 1470 Vika
N-0116 Oslo
Norway
Fax: + 47 22 87 94 10
E-mail: mail@trustee.no
[date]
Dear Sirs,
CURATO GROUP SENIOR SECURED CALLABLE BOND ISSUE 2013/2018 - ISIN 001
069467.2
We refer to the Bond Agreement for the abovementioned Bond Issue made between Norsk
Tillitsmann ASA as Bond Trustee on behalf of the Bondholders, and the undersigned as Issuer
under which a Compliance Certificate shall be issued. This letter constitutes the Compliance
Certificate [for the period [period]] / [issued in connection with [relevant circumstance pursuant
to Clause 14.3(b)]].
Capitalised terms used herein shall have the same meaning as in the Bond Agreement.
With reference to Clause 14.3 we hereby certify that:
1.
all information contained herein is true and accurate and there has been no change
which would have a Material Adverse Effect on the financial condition of the Issuer
since the date of the last accounts or the last Compliance Certificate submitted to you;
2.
the undertakings set out in Clause 15 are satisfied; and
3.
all relevant Security is established in accordance with this Bond Agreement,
Copies of our latest consolidated [Financial Statements] / [Interim Accounts] are enclosed.
[Calculations and figures in respect of the ratio of Net Interest Bearing Debt to EBITDA and the
Interest Coverage Ratio are enclosed.]
Yours faithfully,
Curato Bidco AS
___________________
Name of authorized person
Enclosure: [copy of any written documentation]
52
Attachment 2
RELEASE NOTICE - ESCROW ACCOUNT
Norsk Tillitsmann ASA
P.O. Box 1470 Vika
N-0116 Oslo
Norway
Fax: + 47 22 87 94 10
E-mail: mail@trustee.no
[date]
Dear Sirs,
CURATO GROUP SENIOR SECURED CALLABLE BOND ISSUE 2013/2018 - ISIN 001
069467.2
We refer to the Bond Agreement for the abovementioned Bond Issue made between Norsk
Tillitsmann ASA as Bond Trustee on behalf of the Bondholders, and the undersigned as Issuer.
Capitalised terms used herein shall have the same meaning as in the Bond Agreement.
We hereby give you notice that we on [date] wish to draw an amount of [currency and amount]
from the Escrow Account applied pursuant to the purpose set out in the Bond Agreement, and
request you to instruct the bank to release the above mentioned amount.
We hereby represent and warrant that:
(a)
no event which constitutes an Event of Default has occurred or is likely to occur
as a result from the release from the Escrow Account; and
(b)
we repeat the representations and warranties set out in the Bond Agreement as
being still true and accurate at the time hereof.
Yours faithfully,
Curato Bidco AS
___________________
Name of authorized person
Enclosure: [copy of any written documentation evidencing the use of funds]
53
Arsregnskap
Curato Holding AS
Konsern
2013
Curato Holding AS - Konsern
Arsregnskap 2013
Resultatregnskap
Talli
NOK 1000
01.01 - 31.12.2013
Note
DRIFTSINNTEKTER
Salgsinntekter
Annen driftsinntekt
68 184
5
943
Netto driftsinntekter
DRIFTSKOSTNADER
Varekostnader
Lønnskostnader
Avskrivninger
Nedskrivninger
Andre driftskostnader
Sum driftskostnader
69 127
1
3,1 4,1
6,7
6,7
14
-7 231
FINANSINNTEKTER OG FINANSKOSTNADER
Finansinntekter
Finanskostnader
Netto finansposter
S
-1 931
-35 429
-17 397
-781
-20 820
-76 358
DR'FTSRESULTAT
RES U LT AT F ø R
6
15
15
-18 t05
KATT EKOS T'VAD
Skattekostnad
1 657
-12 531
-10 874
12
5 365
-12 740
ARSRESU¿TA7
Utvidet resultat
Poster som ikke vil bli reklassifiseñ over resultat
Estimatawik pensjoner
Skatt relatert til poster som ikke skal reklassifiseres
Arets utv i ded e
re s u
ltat
ARETS ToTALRESULTAT
1
348
378
-971
-13 711
Arsregnskap 2013
Gurato Holding AS - Konsern
Balanse
Talli
NOK 1000
Eiendeler
Note
31.12.2013
ANLEGGSMIDLER
lmmaterielle eiendeler
Goodwill
Andre immaterielle eiendeler
440 093
4,7
4,7
133 224
573 317
Sum immaterielle eiendeler
Varige driftsmidler
Tomter, bygninger og annen fast eiendom
Driftsløsøre, inventar, verktøy, kontormask. og ligr
Sum varige drÌftsmidler
550
6
172 180
172 730
4,6,18
Finansielle anleggsmidler
Pensjonsmidler
fi nansielle an leggs mid ler
355
13
355
S um
746 403
Sum anleggsmidler
OMLøPSMIDLER
Fordringer
Kundefordringer
31 515
8,18
24765
Andre fordringer
Sum fordringer
Bankinnskudd, kontanter og lignende
56 280
I
550 246
606 526
Sum omløpsmidler
SUM E'ENDELER
I
352 929
Gurato Holding AS - Konsern
Arsregnskap 2013
Balanse
Talli
NOK 1000
Egenkapitalog gjeld
Note
31.12.2013
EGENKAPITAL
lnnskutt egenkapital
Aksjekapital
10
Overkurs
10
1 800
178 200
180 000
Sum lnnskutt egenkapital
Annen egenkapital
-13 711
Sum egenkapital
166 289
GJELD
Avsetning for forpliktelser
P e n sj on sfo rp
Ii
kte I se r
Utsatt skatt
13
3 763
12
45 584
49 347
Sum avsetning for lorpliktelser
Annen langsiktig gjeld
Gjeld til kredittinstitusjoner
11,18
Øvrig langsiktig gjeld
11,18
27 973
465 500
493 473
Sum annen langsiktig gjeld
Kortsiktig gjeld
Leverandørgjeld
Gjeld kredittinstitusjoner
Betalbar skatt
Skyldig offentlige avgifter
Gjeld til konsernselskaper
Annen kortsiktig gjeld
14 626
11 724
11,18
2972
12
12 919
527 149
10,11,18
74 430
Sum koñsiktig gjeld
Sum
643 820
gjeld
SUM EGENKAPITAL OG GJELD
I
186 640
I
352 929
Oslo, 05.05.2014
I styret for Curato Holding AS
ll,ril
Styrets leder
Andreas Sundby Hall
Styremedlem
Arsregnskap 2013
Gurato Holding AS - Konsern
Oppstilling av endringer i egenkapitalen
Tall
i
NOK 1000
Opptient
egenkapital
Aksje-
Note kapital
Egenkapital pr
l. januar
Kapitalnedsettelse i 2013
Kapitalinnskudd i 201.3
2013
t0
101
10
-101
10
1 800
Overkurc
0
Pr. 3f . desember 2013
l0
r
800 178200
102
0
-t0l
0
-12740
t80 000
-12740
-971
-971
178200
Årsresu ltat
Fra utvidet resultat
1
Sum
-13
710
166 290
Gurato Holding AS - Konsern
Kontantstrømoppsti
Tall
i
II
i
n
Arsregnskap 2013
g
NOK 1000
KONTANTSTRøM FRA OPERASJONELLE AKTIVITETER
Resultat før skattekostnad
Betalte skatter
Av- og nedskrivninger varige driftsmidler og immaterielle eiendeler
Forskjell mellom resultatført pensjonskostnad og innbetaling til pensjonsordninger
Renteinntekter
Rentekostnader
Endring i varelager, kundefordringer, leverandørgjeld og periodiseringer
N etto kontantstrøm fra operasjonel le a ktivitete r
2013
-18 105
0
18 178
-54
-1 657
12 531
428
20 321
I
KONTANTSTRøM FRA INVESTERINGSAKTIVITETER
Utbetaling ved kjøp av varige driftsmidler og immaterielle eiendeler
Netto utbetaling ved lgøp av datterselskap
Mottatte renter
N etto kontantstrøm fra investeri n gsa ktiviteter
4 901
-334 808
1 699
-338 010
Netto kontantstrøm før finansiering
-317 688
KONTANTSTRøM FRA FINANSIERI NGSAKTIVITETER
lnnbetaling ved forhøyelse av aksjekapital
Opptak av ny rentebærende gjeld
Nedbetaling av rentebærende gjeld
Betalte renter
Netto kontantstrøm fra fi nansie ri n gsa ktivitete r
180 000
1 005 620
-316 824
-964
867 832
14
Netto kontantstrøm for året
550
Kontanter og kontantekvivalenter 01.01
102
550 246
Kontanter og kontantekvivalenter 31.12.
Curato Holding AS - Konsern
Note
I
Noter årsregnskap 2013
Generelt
Curato Holding AS ("selskapet") er et norsk aksjeselskap med hovedkontor i Oslo. Selskapets adresse er
Stenersgata 1 A, 0050 Oslo. Selskapet ble etablert i mai 2012 og konsernet ble etablert 1 . november 2013 ved
et oppkjøp som ble foretatt 31. oktober 2013. Konsernet omtales også som Curatokonsernet etter
driftsselskapets navn, Curato Røntgen AS.
Konsernet driver virksomhet for helsevesenet gjennom billeddiagnostiske tjenester.
Konsernregnskapet ble vedtatt av selskapets styre 5. mai 2Q14.
Note
2 Sammendrag av de viktigste regnskapsprinsippel
Nedenfor beskrives de viktigste regnskapsprinsippene som er benyttet ved utarbeidelsen av
konsernregnskapet. Alle tall vises i NOK 1000 dersom ikke annet fremgår.
2.1 Hovedprinsipper
Konsernets årsregnskap er utarbeidet i samsvar med IFRS (lnternational Financial Reporting Standards) som
fastsatt av EU og tilhørende fortolkninger som gjelder pr 31.12.2013. Dessuten følges nødvendige tilleggskrav
etter den norske regnskapsloven.
2.2 Grunnlag for utarbeidelse
Konsernets årsregnskap er utarbeidet basert på prinsippene i et historisk kostregnskap med unntak av
finansielle eiendeler som måles til virkelig verdi over resultatet.
Resultatregnskapet er presentert etter artsinndeling (lAS 1). Nedenfor beskrives de viktigste
regnskapsprinsippene som er benyttet ved utarbeidelsen av konsernregnskapet'
2.3 Fun ksjonell valuta og presentasjonsval uta
Konsernet presenterer sitt årsregnskap i norske kroner som også er morselskapets funksjonelle valuta.
2.4 Konsolideringsprinsipper
Konsernregnskapet inkluderer Curato Holding AS og selskaper som dette har bestemmende innflytelse over
Bestemmende innflytelse oppnås normalt når konsernet eier mer enn 50 % av aksjene i et selskap og
konsernet er i stand til å utøve faktisk kontroll over selskapet.
Oppkjøpsmetoden benyttes ved regnskapsføring av virksomhetssammenslutninger. Selskaper som er kjøpt
eller solgt i løpet av året inkluderes i konsernregnskapet fra det tidspunktet kontroll oppnås og inntil kontroll
opphører. Eiendeler og forpliktelser innregnes til virkelig verdi på overtakelsestidspunktet. Forskjellen mellom
anskaffelseskost ved k!øp av virksomhet og virkelig verdi av netto identifiserbare eiendeler på
oppkjøpstidspunktet klassiliseres som goodwill. Eventuell negativ goodwill (restverdi) ved kjøp av virksomhet
innregnes i resultatet umiddelbart på oppkjøpstidspunktet. Del avsettes for utsatt skatt på forskjellen mellom
virkelig verdi og balanseførte verdier for alle eiendeler og forpliktelser med unntak av goodwill
Konserninterne transaksjoner og mellomværende, inkludert internfortjeneste og urealisert gevinst og tap, er
eliminert. Urealisert tap er eliminert kun i den grad det ikke foreligger indikasjoner på verdinedgang på
eiendeler som er solgt ¡nternt.
2.5 Segmenter
Konsernet driver kun virksomhet innen medisinsk bildediagnostikk og har valgt å ikke rapportere informasjon
om driftssegmenter. Geografisk fordeling av salgsinntekter er presentert i egen note.
2.6 Kontanter og kontantekvivalenter
Kontanter inkluderer kontantbeholdninger og bankinnskudd. Kontantekvivalenter er kortsiktige, likvide
investeringer som lett kan omgjøres i kjente kontantbeløp og har en maksimal løpetid på tre måneder.
Gurato Holding AS - Konsern
Noter årsregnskap 2013
2.7 VaÅge driftsmidler
Varige driftsmidler innregnes til anskaffelseskost fratrukket akkumulerte avskrivninger og tap ved verdifall. Når
eiendeler selges eller utrangeres, fraregnes bokført verdi og gevinst eller tap innregnes i resultatregnskapet.
Anskaffelseskost for varige driftsmidler utgjøres av kjøpsprisen, inkludert skatter/avgifter og medgåtte
kostnader for å klargjøre driftsmiddelet til den tiltenkte bruken. Utgifier som påløper etter at eiendelen er tatt i
bruk og som forventes å medføre fremtidige økonomiske fordeler innregnes i balansen som del av
anskaffelseskost. Løpende reparasjons- og vedlikeholdsutgifter innregnes i resultatregnskapet i den
regnskapsperioden de oppstår.
Varige driftsmidler vurderes for verdifall når hendelser eller endringer i omstendigheter indikerer at bokførte
verdier ikke kan gjenvinnes. Tap ved verdifall innregnes når boKørte verdier av eiendelen overstiger
gjenvinnbart beløp, og differansen innregnes i resultatregnskapet. Gjennvinnbart beløp er høyeste verdi av en
eiendels virkelig verdi fratrukket salgsutgifter og dens bruksverdi. Bruksverdien beregnes ved å neddiskontere
fremtidige kontantstrømmer som eiendelen forventes å generere. Et tap ved verdifall som er innregnet i
tidligere perioder, reverseres bare dersom det etter innregning av siste tap ved verdifall har skjedd en endring i
estimatene som er ble brukt for å beregne gjennvinnbart beløp, begrenset av bokført verdi som om det ikke
hadde blitt innregnel tap ved verdifall i tidligere perioder.
Avskrivning beregnes lineært over forventet utnyttbar levetid, hensyntatt restverdier. Avskrivningsperiode og
metode vurderes årlig. Restverdier estimeres ved årsslutt og endringer til estimert restverdi innregnes som en
estimatendring.
2.8 lmmaterielle eiendeler
Ved etablering av konsernet ble kundekontrakter og et mindre beløp knyttet til egenutviklet programvare
regnskapsført til virkelig verdi på oppkjøpstidspunktet. Kundekontraktene avskrives lineært over kontraktenes
gjenværende løpetid og egenutviklet programvare avskrives lineært over forventet utnyttbar levetid.
lmmaterielle eiendeler vurderes for nedskrivning ved indikatorer på verdifall.
2.9 Leieavtaler
Leieavtaler hvor konsernet overtar den vesentlige del av risiko og avkastning som er forbundet med eierskap
av eiendelen er finansielle leieavtaler. Øvrige leieavtaler behandles som operasjonelle avtaler.
Finan sielle leieavtale r
Selskapet presenterer fìnansielle leieavtaler som eiendeler og forpliktelser. Ved leieperiodens begynnelse
innregnes finansielle leieavtaler til et beløp tilsvarende det laveste av virkelig verdi og minsteleiens nåverdi.
Ved beregnrng av leieavtalens nåverdi benyttes den implisitte rentekostnaden i leiekontrakten, dersom det er
mulig å beregne denne, i motsatt fall benyttes selskapets marginale lånerente. Direkte utgifter tilknyttes
etablering av leiekontrakten er inkludert i eiendelens kostpris.
Konsernet benytter samme avskrivningsprinsipper som for selskapets øvrige avskrivbare eìendeler. Dersom
det ikke foreligger en rimelig sikkerhet for at selskapet vil overta eierskapet ved utløpet av leieperioden,
avskrives eiendelen over den korteste av periodene for leieavtalens løpetid og for eiendelens utnyttbare
levetid.
Arlig teie består av en rentedel som innregnes i resultatet som rentekostnad og en avdragsdel som reduserer
forpliktelsen.
Ope rasjo nelle leieavtaler
Leiebetalinger klassifiseres som driftskostnader og innregnes i resultatregnskapet over kontraktsperioden
Eventuell over-/underpris som reguleres gjennom fremtidig leie amortiseres over leieperioden slik at
regnskapet reflekterer reell leiekostnad.
2.10 Finansielle instrumenter
Finansielle eiendeler
Konsernets finansielle eiendeler klassifiseres i følgende kategorier
1) tilgjengelig for salg og
2) lån og fordringer.
Gurato Holding AS - Konsern
Noter årsregnskap 2013
Klassifiseringen bestemmes av hensikten med eiendelen. Klassifisering skjer ved anskaffelse og det gjøres en
ny vurdering av klassifisering ved hver rapporteringsdato. Foretaket har ingen derivater eller andre finansielle
eiendeler klassifisert som til virkelig verdi over resultat i perioden.
1) Tilgjengelig for salg
Konsernet har ingen eiendeler som inngår i denne kategorien i 2013.
2) Lån og fordringer
Lån og fordringer er ikkederivative fìnansielle eiendeler med faste eller bestembare betalinger som ikke
omsettes i et aktivt marked. Lån og fordringer som inngår i konsernets ordinære driftssyklus, herunder
kundefordringer, eller som forventes å bli realisert innen 12 måneder etter balansedagen klassifiseres som
omløpsmidler. Øvrige lån og fordringer klassifiseres som anleggsmidler.
Lån og fordringer balanseføres første gang lil virkelig verdi pluss transaksjonskostnader. Løpende måles lån
og fordringer til amortisert kost ved bruk av effektiv rente metode. Gevinster og tap innregnes i resultat når lån
og fordringer innregnes, nedskrives eller amortiseres,
Nedskriving foretas når det foreligger objektive indikasjoner på at konsernet ikke vil motta oppgjør i samsvar
med opprinnelige betingelser. Objektive indikasjoner på verdifall vurderes konkret for hver kunde og vil typisk
bestå av vesentlige økonomiske problemer hos motpart samt utsettelser og mangler ved betalinger.
Nedskrivingsbeløpet resultatføres. Dersom årsaken til nedskrivningen i en senere periode bortfaller, og
bortfallet kan knyttes objektivt til en hendelse som skjer etter at verdifallet er innregnet, reverseres den tidligere
nedskrivningen. Reverseringen skal ikke medføre at den balanseførte verdien av den finansielle eiendelen
overstiger beløpet for det som amortisert kost ville ha vært dersom verdifallet ikke var blitt innregnet på
tidspunktet da nedskrivningen blir reversert.
Finansielle forpliktelser
1) Til virkelig verdi over resultat
I denne kategorien har konsernet ved årsslutt ingen forpliktelser, men har ijanuar 2014 inngått en
rentebytteavtale (renteswap). Denne vil bli bokført til virkelig verdi over resultatet. Transaksjonskostnader vil bli
resultatført i den perioden de oppstår. Se ellers note 11 - Lån.
2) Andre finansielle forpliktelser
Finansielle forpliktelser som ikke regnskapsføres til virkelig verdi over resultat måles til virkelig
verdi ved førstegangs innregning, med fradrag for transaksjonskostnader. Etterfølgende regnskapsføres
finansielle forpliktelser til amortisert kost ved bruk av effektiv rente metode. Eventuelle utstedelseskostnader,
rabatter eller overkurs hensyntas i beregning av amortisert kost.
Finansielle forpliktelser som forventes å bli gjort opp i foretakets ordinære driftssyklus eller som forfaller til
oppgjør innen 12 måneder etter balansedagen klassifiseres som kortsiktige. Andre flnansielle forpliktelser
klassifìseres som langsiktige.
Gurato Holding AS - Konsern
2.ll
Noter årsregnskap 2013
Goodwill
Differansen mellom anskaffelseskost ved oppkjøp og virkelig verdi av netto identifiserbare eiendeler på
oppkjøpstidspunktet klassifìseres som goodwill.
Goodwill innregnes i balansen til anskaffelseskost, fratrukket eventuelle akkumulerte nedskrivninger. Goodwill
er ikke gjenstand for årlige avskrivninger men testes minst årlig for verdifall. På kjøpstidspunktet allokeres
goodwill til kontantstrømgenererende enheter eller grupper av kontantstrømgenererende enheter som
forventes å ha synergier av virksomhetssammenslutningen. Testing for verdifall innebærer fastsettelse av
gjenvinnbart beløp til kontantstrømgenererende enheter, som utgjøres av det høyeste beløpet av virkelig verdi
fratrukket salgsutgifter eller bruksverdien. Tap ved verdifall innregnes når balanseføÉ verdi på goodwill
overstiger gjennvinnbart beløp, og differansen innregnes i resultatregnskapet.
2.12 Egenkapital
Finansielle instrumenter klassifìseres som forpliktelser eller egenkapital itråd med de underliggende
økonomiske realiteter. Renter, utbytte, gevinst eller tap relatert til finansielle instrumenter klassifìsert som en
forpliktelse innregnes i resultatregnskapet. Beløp som utdeles til eiere av finansielle instrumenter som er
klassifisert som egenkapital, innregnes direkte i egenkapitalen.
Konsernet tok opp et obligasjonslån i 20'13. Etter en gjennomgang av lånevilkår er det vurdert at det ikke finnes
innebygde derivater i avtalen. Forpliktelsen måles som øvrige finansielle forpliktelser til amortisert kost ved
bruk av effektiv rente metode.
2.13 Avsetninger
En avsetning innregnes når konsernet har en forpliktelse (uridisk eller selvpålagt) som et resultat av en
tidligere hendelse, det er sannsynlig (mer sannsynlig enn ikke sannsynlig) at et finansielt oppgjør vilfinne sted
som et resultat av denne forpliktelsen og at beløpets størrelse kan måles pålitelig. Hvis effekten er vesentlig,
beregnes avsetningen ved å diskontere estimerte forventede kontantstrømmer ved å bruke diskonteringsrente
før skatt, som reflekterer markedets prising av tidsverdien av penger, og hvis relevant, risiko spesielt knyttet til
forpliktelsen.
Restruktureringsavsetninger innregnes når konsernet har godkjent en detaljert og formell restruktureringsplan
og restruktureringen enten har startet eller blitt offentliggjort.
Avsetning for tapskontrakter innregnes når konsernet estimerte inntekter fra en kontrakt er lavere enn utgiftene
som påløper for å oppfylle forpliktelsene knyttet til kontrakten.
2.'14 Innregning av
inntekt
Konsernet har inntekter knyttet til radiologisk virksomhet. Konsernet har offentlig godkjente røntgeninstitutter
med refusjonsrett, og bildediagnostiske undersøkelser hvor undersøkelser gjøres på oppdrag i henhold til
avtale med helseregionene. Konsernet har således inntekter knyttet til de regionale offentlige
helseforetakavtalene samt refusjoner fra NAV og egenandeler fra pasienter. Konsernet har også inntekter fra
radiologiske virksomhet uten refusjonsrett.
lnntekter innregnes når det er sannsynlig at de økonomiske fordeler vil tilflyte konsernet og beløpet kan måles
pålitelig. lnntekter måles til virkelig verdi av vederlaget, netto etter fradrag for rabatter og merverdiavgift.
Konsernets hovedvirksomhet er utenfor merverdiavgiftsområdet.
lnntekt knyttet til utførelse av tjenester, resultatføres i den perioden tjenesten ytes.
Renteinntekter innregnes i resultatregnskapet på basis av effektiv rentes metode når inntekten opptjenes.
Utbytte innregnes i resultatregnskapet når aksjonærenes rettighet til å motta utbytte er fastsatt av
generalforsamlingen.
Curato Holding AS - Konsern
Noter årsregnskap 2013
2.15 Valuta
Valutatransaksjoner
Transaksjoner i utenlandsk valuta regnes om til NOK basert på valutakurs på transaksjonstidspunktet.
Pengeposter i utenlandsk valuta omregnes til norske kroner ved å benytte balansedagens kurs' lkkepengeposter som måles til historiske kurs uttrykt i utenlandsk valuta omregnes til norske kroner ved ä benytte
valutakursen på transaksjonstidspunktet. Valutagevinster og -tap som følge av endringer i valutakurs innregnes
i resultatregnskapet når de oppstår i regnskapsperioden.
2.16 Ytelser til ansatte
Konsernet har som hovedregel innskuddsbaserte pensjonsordninger. I tillegg foreligger det noen lukkede
ytelsesordn in ger som omfatter oppsatte rettig heter og pensjonister.
Yfelsesôaserfe pe nsjo nsoñ n i nge r
Netto pensjonsforpliktelse er beregnet med utgangspunkt i nåverdien av de fremtidige pensjonsytelsene som
medlemmet i ordningen har opptjent på balansedagen fratrukket virkelig verdi av pensjonsmidler.
Pensjonskostnader og -forpliktelser beregnes etter lineær opptjening basert på forventet sluttlønn.
Pensjonsytelsen er fullt opptjent. Diskonteringsrenten samt øvrige forutsetninger som fremtidig regulering av
lønn, pensjoner og ytelser fra folketrygden og dødelighet følger oppdatert veiledning om
pensjonsforutsetninger fra Norsk Regnskapsstiftelse.
Pensjonsmidler er vurdert til virkelig verdi og fratrukket i netto pensjonsforpliktelser i balansen. Aktuarmessig
gevinst eller tap føres løpende over utvidet resultat. Beregninger er utført av en kvalifisert aktuar.
n nskuddsbaserte oñninger
De fleste ansatte i konsernet har innskuddsbaserte ordninger. En innskuddsbasert pensjonsordning er
pensjonsordninger der selskapet betaler inn faste bidrag til en atskilt enhet, og ikke har noen ytterligere
forpliktelser. Bidrag til innskuddsbaserte pensjonsordninger innregnes som en kostnad når de ansatte har
utført tjenestene som er mot¡¡telsen for bidraget.
I
2.17 Skatt
Skattekostnaden består av betalbar skatt og endring i utsatt skatt. Utsatt skatU-fordel beregnes basert på alle
forskjeller mellom regnskapsmessig og skattemessig verdi på eiendeler og forpliktelser på balansedagen
unntatt midlertidige forskjeller knyttet til goodwill som ikke er skattemessig fradragsberettiget.
Utsatt skattefordel innregnes når det er sannsynlig at den kan utnyttes mot fremtidige skattepliktig inntekt.
Posten revurderes på hvert rapporteringstidspunkt og reverseres i den grad det ikke lenger er sannsynlig at
skattefordelen vil bli realisert.
Utsatt skatt og -fordel måles ved bruk av forventet fremtidig skattesats på tidspunktet for reversering av de
midlertidige forskjellene, innregnes til nominell verdi og klassifiseres som et anleggsmiddel eller langsiktig
forpliktelse i balansen.
Betalbar skatt og utsatt skatt relatert til egenkapitaltransaksjoner innregnes direkte i egenkapitalen.
Note
3 Anvendelse av nye og endrede regnskapsstandarder og tolkninger
Det er ingen nye eller endrede standarder eller fortolkninger, som er vedtatt men ikke trådt i kraft, som
forventets å gi vesentlig påvirkning på konsernets regnskap.
Curato Holding AS - Konsern
Noter årsregnskap 2013
Note 4 Sentrale vurderinger og viktige kilder til estimeringsusikkerhet
Utarbeidelsen av årsregnskap i overensstemmelse med IFRS krever at ledelsen foretar vurderinger, utarbeider
estimater, og benytter forutsetninger som kan påvirke innregnede beløp på inntekter, kostnader, eiendeler og
forpliktelser samt opplysninger om betingede forpliktelser på balansedagen. Ledelsen baserer sine vurderinger
og estimater på historisk erfaring og andre faktorer som er vurdert å være relevante under de rådende forhold
og resultatene av dette danner utgangspunktet for vurderinger om bokførte verdier av eiendeler og forpliktelser
som ikke er klart tilgjengelig fra andre kilder. Usikkerhet rundt disse forutsetningene og estimatene kan
resultere i utfall som kan kreve vesentlige endringer i bokførte verdíer av eiendeler og forpliktelser i fremtiden.
De viktigste antagelser vedrørende fremtiden, og andre viktige kilder for usikkerhet i estimatene på
balansedagen, og som kan medføre vesentlig risiko for å endre balanseførte eiendeler og forpliktelser i neste
regnskapsår, er drøftet nedenfor.
Sentrale vurderinger
Etter IFRS skal det opplyses om de vurderinger, foruten vurderinger som innebærer estimater, som ledelsen
har foretatt som et ledd i anvendelsen av foretakets regnskapsprinsipper, som har mest betydelig innvirkning
på beløpene som innregnes i fìnansregnskapet. Konsernet har ikke identifisert noen vesentlige forhold som
krever vurderinger på balansedagen utover de som er opplyst i det videre.
E sti m ate r og
a
ntake I se
r
De viktigste forutsetningene om framtiden og andre viktige kilder til estimeringsusikkerhet som innebærer en
betydelig risiko for en vesentlig justering av den balanseførte verdien i neste regnskapsår fremgår nedenfor.
Avskrivninger pët varige driftsmidler og andre immaterielle eiendeler
Avskrivning på varige driftsmidler og andre immaterielle eiendeler er basert på ledelsens estimater for
fremtidig brukstid for eiendeler, og restverdier. Estimater kan endres som følge av endringer i restverdier,
teknologisk utvikling, konkurranse og miljø- og lovmessige krav. Ledelsen vurderer løpende fremtidig brukstid
for eiendelene og komponentene og tar hensyn til de nevnte faktorer. Ved endringer i estimert brukstid og/eller
restverdier justeres avskrivninger av eiendelene prospektivt.
Veñifall for goodwill, andrc immaterielle eiendeler og varige driftsmidler
Konsernets balanseførte goodwill vurderes årlig for nedskrivning. Goodwill oppsto ved konsemetablering og
oppkjøp gjennomført i 2013. Samlet bokført verdi på goodwill utgjør TNOK 440 093 pr 31.12.2013. For å
avgjøre om det har inntrådt tap ved verdifall estimeres bruksverdi for den kontantstrømgenererende enhet
goodwill har blitt allokert til. Når bruksverdi beregnes må ledelsen estimere forventede fremtidige
kontantstrømmer fra den kontantgenererende enheten og velge en passende diskonteringsrente for å beregne
nåverdien av disse kontantstrømmene. Beregningene vil baseres på ledelsens vurderinger, herunder estimater
for fremtidige resultater, eiendelenes kapasitet til å generere inntekter og antakelser om fremtidige
markedsbetingelser. Endringer i omstendigheter og i ledelsens vurderinger og antakelser kan føre til tap ved
verdifall. Se note 7 for ytterligere informasjon.
Tilsvarende testes varige driftsmidler og andre immaterielle eiendeler for nedskrivning hvis det foreligger
indikator på verdifall. Bokført verdi av varige driftsmidler og andre immaterielle eiendeler var TNOK 305 954 pr
31.12.2013.
Noter årsregnskap 2013
Curato Holding AS - Konsern
Note 5 Salgsinntekter
Konsernets inntekter er alle innen medisinsk billdediagnostikk'
Spesifi ka sjon av salgsinntekter fordelt geografi sk
2013
26 371
29 139
5 155
Talli1O00 NOK
Øst Norge
Vest Norge
Midt Norge
Nord
Sum
7
Note 6 Varige driftsmidler
2013
Tall i1000 NOK
Anskaffelseskost
Tomter,
Driftsløsøre,
inventar, verktøy, kontormaskiner ol.
0
0
550
31.1 2.
0
0
0
0
0
0
435
435
0
0
0
0
0
181
Akkumulerte avskrivninger 01.01.
Avgang akkumulefte avskrivninger
I
I
Arets
Akkumulerte avskrivninge¡ 31.12.
Nedskrivninger 01.01
0
0
Balanseført verdi pr. 31.12.
172 180
3-10 år
Utnyttbar levetid
435
8 435
0
781
0
ulerte nedskrivninger 3l .12
I
550 l8l 946
781
Arets
0
66 637
15 308
0
Anskaffelseskost
Sum
166 087
15 308
01 .01
Tilgang ved oppkjøp
Tilgang
bygninger og
annen fast
eiendom
550
781
172730
25 à¡
Konsernet leier enkelte driftsmidler, og klassifiserer leiekontrakter der konsernet i hovedsak innehar all risiko
og kontroll som finansielle leieavtaler. Dette gjelder enkelte røntgen- og MR-maskiner. Hver leiebetaling
allokeres mellom et avdragselement og et renteelement. Rentekostnaden resultatføres som finanskostnad.
Leieforpliktelsen klassifìseres som annen langsiktig gjeld. Varige driftsmidler anskaffet gjennom en fìnansiell
leieaytale avskrives over forventet økonomisk levetid.
Driftsløsøre anskaffet gjennom en finansiell leieavtale inkludercr følgende:
01.01
Anskaffelseskosr
Akkumulerte avskrivninger 01.01.
Tilgang ved
oppkjøp
Tilgang
Avgang
Arets avskrivninger
Akkumulerte avskrivninger 31.12.
Balanseført verdi pr. 3l.12
2:13
79 745
6 563
(3 280)
(3 280)
83 028
Curato Holding AS - Konsern
Noter årsregnskap 2013
Note 7 lmmaterielle eiendeler
2013
2013
Egenutviklet
Software
Goodwill
Tail ¡ 1000 NOK
Anskaffelseskost 01.01,
0
0
0
093
14/-1
140 745
142 186
0
0
0
0
0
0
0
0
440 093
Anskaffelseskost
¡140
Akkumulerte avskrivninger 01 .01 .
Avgang akkumulerte avskrivninger
Arets avskrivninq
Akkumulerte avskrivning e¡ 31.12,
Balanseført verdi pr. 31.12.
Utnyttbar
¿140
0
0
0
0
140 745
141 916
0
I
I
146
146
0
Nedskrivninger 01.0'l
Arets nedskrivninger
Akkumuf eÉe nedskrivnin ger 31.12,
Totalt andre
immaterlelle
kontrakter
0
0
1 171
271
Avgang
Tilgang ved oppkjøp
31.1 2.
Kunde-
271
0
I
816
816
962
8 962
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
295
131 929
133224
I
093
levetid
3
år
0-4 àr
Spesifikasjon av goodwill
All Goodwill i konsemet knytter seg til oppkjøpet av Curato AS med datterselskap i oktober 2013. Konsernet har
vurdert Curatogruppen som en naturlig kontantgenererende enhet.
oppkjøp
Arets nedskriving
Akkumulert
nedskriving
440 093
440 093
0
0
0
0
Verdi ved
Curatogruppen (Curato Røntgen og Curato AS)
Totalt
Bokført
verdi
31.12.2013
440 093
440 093
I henhold til IFRS 3 Virksomhetssammenslutninger ble netto eiendeler ved oppkjøpet i 2013 verdsatt til virkelig
verdi i forbindelse med oppkjøpet. Gjenværende merverdi etter å ha fordelt kjøpsprisen til identifiserte eiendeler
og gjeld ble allokert til goodwill.
Goodwill testes årlig for behov for nedskrivning, eller oftere hvis det foreligger indikasjoner på verdifall.
Nedskrivningstesten inkluderer å beregne gjenvinbart beløp. Gjennvinnbart beløp er fastsatt basert på vurdering
av virksomhetens virkelig verdi. Virkelig verdi er beregnet basert på en diskontering av forventede fremtidige
kontantstrømmer etter skatt diskontert med en relevant diskonteringsrente etter skatt som hensyntar løpetid og
risiko. Ledelsen anser det for overveiende sannsynlig at selskapet viderefører avtalen med sine største kunder,
som er alle de regionale helseforetakene, på nåværende nivå. Det er i 2013 ikke foretatt nedskrivninger av
goodwill. Ledelsen har konkludert med at fremtidige kontantstrømmer er tilstrekkelig til å forsvare gjenværende
bokført verdi på goodwill. Benyttet avkastningskrav utgjør 9,7 o/o elter skatt. Det er brukt likviditetsprognoser
utarbeidet av ledelsen for en femårsperiode. Kontantstrømmer utover femårsperioden er utarbeidet med en
vekstrate pà 1,6 o/o som er i linje med det Statistisk sentralbyrå vurderer som generell vekst i Norge.
Følsomhetsanalyse og nøkkelforutsetninger
En sensitivitetsberegning viser at en økning pà 2,5
nedskriving av goodwill.
o/o
av WACC lra 9,7
o/o
ll
'12,2 % ville ikke medført noen
Noter årsregnskap 2013
Curato Holding AS - Konsern
Beregninger viser også at en reduksjon i kontantstrømmene pà 10
noen nedskriving,
o/o
med WACC pà 9,7
olo
ville ikke medføre
Gurato Holding AS - Konsern
Noter årsregnskap 2013
Note 8 Kundefordringer og andre fordringer
Tail ¡ 1000 NOK
Kundefordringer til pålydende verdi
Avsetning for tap
Kundeford ringer bokført verdi
2013
31
56'1
(47)
31 515
Bokført verdi tilsvarer virkelig verdi.
2013
225
Konstanterte tap på fordringer
Avsetning tap på fordringer
47
Aldersfordelingen av kundefordringer er som lølger:
2013
Opptil3 måneder
til6 måneder
Over 6 måneder
Total
3
31 412
18
85
3'1 515
Per 31 12.2013 var kundefordringer på TNOK 103 over forfall med 90 dager. Disse relaterer seg til flere
uavhengige kunder som erfaringsvis ikke har hatt problemer med mislighold.
Note 9 Bankinnskudd, kontanter og lignende
Tail ¡ 1000 NOK
Kontanter, bankinnskudd og lignende
Herav bundne midler:
Bundne midler består av skattetrekksmidler og depositumskontoer knyttet til leie av lokaler
2013
550 246
I
392
Noter årsregnskap 2013
Curato Holding AS - Konsern
Note 10 Aksjekapital, overkurs og transaksjoner med nærstående parter
Aksje Tall
Antallaksier
i 1000 NOK
Kapitalnedsettelse
Kapitalinnskudd
P¡.31j2.2013
kapital
Kurc
Sum
Overkurs
000
100,00
101
,101
-1 000
100,00
-101
-t01
1 800 000
1,00
1 800
1 800 000
1.00
I
Pr 01.01.2013
Nom. Verdi
t80 000
178 200
1 800 178200
180 000
Aksjekapitalen i selskapet ved årsslutt består av følgende aksjeklasser:
Antall
Nom. VerdiBokført
A-aksjer
I 066 667
1,00
1 067
B-aksier
733 333
1,00
733
800 000
1.00
I
P¡.31.12.2013
I
800
Aksjeklassene har samme stemmerettigheter.
B-aksjene er såkalte preferanseaksjer som har en preferert avkastning på grunnbeløpet (innskutt kapital) på 8
% àrlig. Preferert avkastning akkumuleres årlig og blir tillagt grunnbeløpet. Etter tilbakebetaling av grunnbeløp
og preferert avkastning relatert til B-aksjene skal all resterende utdeling utelukkende og ubegrenset fordeles
forholdsmessig mellom innehaverne av de ordinære A-aksjene.
Antallaksjer
A
rer
31.12.2013
CD Holdins
1 066
Sum pr
I
31.12.2013
066
667
667
Stemme-
Sum Eierandel andel
733 333
733 333
r
800
000
100.0
%
o%
f 00.0 %
Aksjonær har ytet kortsiktig lån til konsernet, med 8 % rente p.a. Rentene tillegges lånebeløpet løpende. I januar
2014 ble MNOK 28 konvertert til egenkapital og resterende lån tilbakebetalt.
Aksjonaerlån
Tail ¡ 1000 NOK
CD Holding ll
Sum
Renter
AS
Saldo
pr
Total per
2013 31.12.2013 31.12.2013
6
6
932 520 216
932 520216
527 149
527 149
Curato Holding AS - Konsern
Note
Tall
1l
Noter årsregnskap 2013
Lån
i 1000 NOK
Langsiktige lån
2013
465 500
27 973
493 473
Obligasjonslån
Gjeld vedr. finansielle leieavtaler
Kortsiktige lån
Første års avdrag langsiktige lån
Gjeld til aksjonær
31 724
527 149
558 873
Sum lån
1 052 345
F orfa I I i n kl ude ¡t re nte r
6 måneder eller mindre
6-12 måneder
1-5 år
2013
562755
43 131
646 759
Over 5 år
1252645
Aksjonærlån er betalt ijanuar 2014 og inkludert i forfallsoversikten under 6 måneder eller mindre
Obligasjonslånet på MNOK 500 har forfall hver november îra2014-2017 med MNOK 20 mens resterende beløp
har forfall i 2018. Renter betales kvartalsvis. Lånet er balanseført med fradrag for transaksjonskostnader med
MNOK 15.
Balanseføft verdi og virkelig verdi pà langsiktige làn:
Balanseført
Virkelig verdi
verdi
Obligasjonslån
Gjeld vedr. finansielle leieavtaler
2013
485 500
39 697
525
r97
2013
485 500
39 697
525197
Noter årsregnskap 2013
Gurato Holding AS - Konsern
Brutto forptiktelser vedr. finansielte leieavtaler - minimumsutbetalinger:
(Gjenværende terminer * månedlig beløp og utkjøpsverdier)
2013
I
6 mnd eller mindre
Forfall innen 1 år
893
5 786
Forfallmellom 'l og 5 år
27 632
Forfall senere enn 5 år
42 311
(2 614)
Sum
Fremtidige
fi
nanskostnader vedr. finansiel le leieavtaler
39 697
Nåverdi av forpliktelser vedr. finansielle leieavtaler
Nàverdi av leieforpliktelser vedr. finansielle leieavtaler er som følger:
(Ned beta lin g av diskontert balanseført forpli ktelse med utkjøpsverd i)
Forfall innen 1 år
Forfall mellom 1 og 5 år
12 950
26746
Forfall senere enn 5 år
39 697
Sum
Utløpte leasingavtaler
Konsernet har ved ordinært utløp av finansielle leasingavtaler i 2013 hatt følgende taps-/gevinster som er ført
over resultatet som en finanspost:
'l 659
Balanseført verdi
Utkjøpsverdi
1 646
Bokførte gevinster
13
Konsernet har langsiktige rentebærende obligasjonslån på MNOK 500 med løpetid på 5 år fra november 2013
Rentevilkårene er på markedsmessige vilkår og har 525 basispunkter tillagt NIBOR.
Obligasjonslånet skal noteres på Oslo Børs. Frist for dette e¡ 22. mal Ved forsinket notering vil det legges til ett
prosentpoeng per år på renten for følgende rentekvartal frem til notering er registrert.
Netto vektet gjennomsnittsrente på lån per 31.12.2013 ulgjør 6,68 %
Aksjonærlån (note 10) er ikke med i beregning av netto vektet gjennomsnittsrente.
Rentesensitivitet
End
kter
100
Effekt på
res. før skatt
Effekt
+l7 577
10 523
Rentesensitiviteten viser effekten av en endring i rentenivået på
iforhold til sum rentebærende gjeld per 31.12.2013.
EK
'1
prosentpoeng, målt
Konsernet har ijanuar 2014 inngått en rentebytteavtale for en andel av obligasjonslånet som dekker NOK 200
mill. Denne avtalen gir fast rente fra 23. november 2015 til forfall 22. november 2018, hvor rentesikringen mot
NIBOR er satt fl 2,745 %. Obligasjonslånet har i tillegg margin pà 5,25 o/o.
Så lenge obligasjonslånet betjenes i henhold til avtalen er det ikke knyttet noen betingelser til finansieringen
(financial covenants). Avtalen forutsetter en snarlig børsnotering av lånet og långiverne har innløsningsrett
dersom lånet ikke blir notert innen 22. november 2014.
Gurato Holding AS - Konsern
Noter årsregnskap 2013
Note l2 Skatt
Tail
i 1000 NOK
Skattekostnad:
2013
Betalbar skatt
Endring utsatt skatt
Skatteeffekt av poster ført rett mot egenkapitalen
Virknino av reduksion i skattesats Íra 1. ianuar 2014
Arets skattekostnad
Avstemming av skattekostnad:
Resultat før skattekostnad
Forventet skattekostnad nominell sats (28%)
Skatt av permanente forskjeller
Virkning av reduksion i skattesats lra 1. januar 2014
Sum skattekostnad
Spesifkasjon av betalbar skatt i balansen:
Betalbar skatt før konsernetablering
Betalbar skatt etter konsernetablerino
-2 231
378
-1 689
-5 365
2013
-18 105
-5 069
I 393
-1 689
-5 365
2013
4 795
-1 823
2972
Sum betalbar skatt
skattefordel:
Driftsmidler
lmmaterielle eiendeler
Pensjonsmidler
Pensjonsforpliktelse
Balanseførte leieavtaler
Andre forskjeller
Utsatt skatt og utsatt
Underskudd til fremføring
Grunnlao utsatt skatt
Utsatt skatUlskattefordel
-1823
)
31.12.2013
913
131 929
356
-3 763
43 330
7 891
00
168 830
-10
45 584
31.10.2013
-14269
140 745
6 050
-2 557
43 882
2947
176 798
49 504
Det var ikke balanseført utsatt skatt eller utsatt skattefordel i CD Holding I AS per 31.12.2012. Det er ovenfor
vist midlertidige forskjeller og balanseført utsatt skatt på konsernetableringstidspunktet 31 ,10.2013.
Klassifisering i balansen:
Utsatt skattefordel
45 584
Utsatt
skatt
45 584
49 504
49 504
Curato Holding AS - Konsern
Note
13
Noter årsregnskap 20f3
Pensjonskostnader, -midler og 'forpliktelser
Konsernet er pliktig til å ha tjenestepensjonsordning etter lov om obligatorisk tjenestepensjon, og har en pensjonsordning
som tilfredsstiller kravene i denne loven.
Konsernet har som hovedregel innskuddsbaserte pensjonsordninger. I tillegg foreligger det en lukket ytelsesordning
som omfatter oppsatte rettigheter og penslonister.
Konsernets innskuddsordning er organisert i henhold til lov om innskuddspensjon
Konsernets ytelsesbaserte pensjonsordninger er i hovedsak organisert etter reglene for offentlig tjenestepensjon.
Ordinigene gir rett til definerte fremtidige ytelser. Disse er i hovedsak avhengig av antall opptjeningsår, lønnsnivå ved
oppnådd pensjonsalder og størrelsen på ytelsene fra folketrygden. Forpliktelsene er fondert gjennom forsikringsselskap.
AFP-ordning
Som følge av AFP{ilskottsloven ble gammel AFP-ordning lukket per 31 .12.2010. Konsernet har per 31 . 12.201 3 ingen
forpliktelse knyttet til denne ordningen.
Konsernet deltar i AFP-ordningen i privat sektor, hvor de er en helt ubetydelig deltaker. Ordning er en ytelsesbasert
flerforetaksordning hvor konsernet har en reell økonomisk forpliktelse som følge av avtalen. Det foreligger imidlertid ikke
tilstrekkelig informasjon for å muliggjøre innregning av forpliktelsen i årsregnskapet for 201 3. Dette medfører at ordningen
regnskapsføres som en innskuddsordning.
Tatli 1000 NOK
Servicekost
Netto rente på forpliktelsen
Resu ltatført netto forpliktelse v/avkorting/oppgjør
Period isert arbeidsgiveravgift
Periodens kostnad tilskuddsordning
kostnad
Netto
Antall personer omfattet av ordninqen
20'13
16
313
656
31.12
l3
lnnskuddsordnino:
Aktive
Ytelsesbasert ordnino:
Aktive
Oppsatte rettigheter
Pensionister
Totalt
Økonomiske forutsetninger (ytelsesbaserte ordninger)
Diskonteringsrente
Fo rventet lø n nsre g u leri n g
Forventet pensjonsøkning
Forventet regulering av folketrygdens grunnbeløp (G)
18
25
3't.12.2013
4,00%
3,75%
2,72%
3,50 %
Demografiske forutsetninger (ytelsesbaserte ordninger)
Anvendt dødelighetstabell
Anvendt uføretariff
K2013 BE
lR02-nivå
Gurato Holding AS - Konsern
Noter årsregnskap 2013
3'1.12.2013
Pãløpte pensjonsforpliktelser
Pensjonsm idler (til markedsverdi)
Periodisert arbeidsgiveravgift
I
989
-6U4
454
3 763
Konsernet har innbetalt TNOK 38 til ytelsesbaserte ordninger i 2013. Estimert innbetaling til ordingene tor 2014 er
1 295 for AFp ordningen.
ÍNOK 240 for lukkede ytelsesbaserte ordninger og TNOK
I
tillegg har konsernet et innskuddsfond som uþjør TNOK 3S5 per 3i.i2.2013.
Curato Holding AS - Konsern
Note
Noter årsregnskap 2013
l4 Lønnskostnader og andre godtgiørelser
Talli1000 NOK
Lønn
Arbeidsgiveravgift
Andre Ytelser
Pensjonskostnader
2013
28791
3 697
2284
656
35 429
Antall årsverk sysselsatt i regnskapsåret
228
Lønn til ledelsen er spesifisert i note 16.
Det er ikke utbetalt godtgjørelse til styremedlemmer i morselskapet.
Revisor
Kostnadsført honorar til Deloitte og samarbeidende selskaper:
(lnkl. mva.)
Lovpålagt revisjon inkl teknisk bistand med regnskap/ligningspapirer
Andre tjenester utenfor revisjon
2013
306
12
318
Curato Holding AS - Konsern
Noter årsregnskap 2013
Note 15 Finansiell risikostyring, finansielle instrumenter og finansposter
Konsernets hovedvekt av finansiell gjeld knytter seg til obligasjonslån, fìnansielle leasingavtaler,
leverandørgjeld og annen kortsiktig gjeld. Den primære hensikten med gjelden er å finansiere konsernets
virksomhet. Konsernet har finansielle eiendeler som kundefordringer og bankbeholdning som oppstår
direkte fra driften.
Konsernet bruker i hovedsak ikke fìnansielle instrumenter, herunder ei heller finansielle derivater, for
handel og sikringshensyn.
De mest vesentlige finansielle risiki for konsernet er renterisiko og likviditetsrisiko.
Overordnet styring av risiko
De normale driftsaktiviteter eksponerer konsernet for forskjellige markedsrisiki. Finansiell markedsrisiko
er muligheten for at endringer i renter, valutakurser og eventuelle andre markedspriser påvirker verdien
av eiendeler, forpliktelser eller fremtidige kontantstrømmer. Ledelsen vurderer løpende konsernets
primaere finansielle risiki for å minimere og styre disse.
Valutarisiko
Konsernets funksjonelle valuta er norske kroner. Konsernets virksomhet foregår i Norge og alle inntekter
og kostnader er i det alt vesentligste i norske kroner.
Renterisiko
Eksponeringen for risiko for endringer i markedsrentene er primært knyttet til lånefasiliteter. Vårt mål for
styring av renterisikoen er å minimere eksponeringen i forhold til endringer i kontantstrømmer som
oppstår ved renteendringer. Risikoen er søkt minimert ved inngåelse av avtaler om langsiktige
lånefasiliteter med gitte marginer pluss NIBOR. Konsernet er således eksponeñ for endringer i NIBOR.
Se note 11 for tabell som illustrerer sensitiviteten til konsernets resultat før skatt ved en mulig endring
renten, med øvrige variabler holdt konstant.
i
For å begrense renteeksponeringen har konsernet i 2014 inngått en rentebytteavtale. Se også note I I
Kredittrisiko
I den daglige driften er konsernet i liten grad eksponert for kredittrisiko ettersom hovedparten av de
inntektsbringende transaksjoner er kontantbasert og det vesentligste av konsernets kundefordringer er
mot offentlige selskaper og institusjoner.
Konsernets andre finansielle eiendeler utgjøres av kontanter og kontantekvivalenter pr 3'1. desember
2013 og eksponerer konsernet for svært lav kredittrisiko.
Noter årsregnskap 2013
Curato Holding AS - Konsern
Likviditetsrisiko
Konsernet overvåker risikoen for mangel på finansielle midler ved å vurdere forventede kontantstrømmer
fra driften. Risikostyringen inkluderer å ha en tilstrekkelig kontantbeholdning og tilgjengelighet av midler
gjennom en kredittfasilitet som er opprettet i 2014 og som har en trekkrettighet på 20 MNOK.
Se note 11 for oversikt over forfallsstrukturen på konsernets finansielle forpliktelser basert på
kontraktsmessige udiskonterte kontantstrømmer,
Kapitalstyring
Det primære mål for konsernets ledelse er å maksimere aksjonærenes verdier. Konsernet håndterer
kapitalstrukturen og foretar tilpasninger i den som følge av endringer i økonomiske forhold.
Tall
i 1000 NOK
Rentekostnader
Finanskostnader
Renteinntekter
Andre finansinntekter
Agio
Netto finanskostnader
2013
11 750
782
(1 65e)
2
10 874
Finansielle derivater
Konsernet har i 2014 inngått en rentebytteavtale. Denne er nærmere beskrevet i note
1
I - lån
Curato Holding AS - Konsern
Noter årsregnskap 2013
Note 16 Nærstående parter
Tall ¡ 1000 NOK
Godtgjørelse til ledende ansatte
2013
Admin istrerende dirc ktør
Lønn
300
Andre ytelser
300
Curato Holding AS har ikke ansatt daglig leder. lnformasjon ovenfor vedrører kostnadsført
godtgjørelse til daglig leder i driftsselskapet Curato Røntgen AS. Daglig leder er med i konsernets
pensjonsordning som oppfyller kravene om obligatorisk tjenestepensjon.
Det er ikke gitt ytelser tíl noen i styret i perioden.
Det er ikke ytet lån eller stilt sikkerhet for daglig leder eller styret. Det er ikke inngått avtaler om bonus,
overskuddsdeling eller aksjebasert avlønning for styret.
Se note 10 for opplysninger om nærstående parters eierinteresser og lån
Noter årsregnskap 2013
Gurato Holding AS - Konsern
Note 17 Datterselskaper
Følgende datterselskaper inngår i konsemet pr 31.12.2013
Fonetnings- Type
Selskapets
Curato
navn kontor
AS
Curato Røntgen
AS
Norge,
Norge,
Oslo
Oslo
virksomhet
Holdingselskap
Røntgeninstitutt
Anskaffet
Eierlnnarb.
konsern andel
31 10 2013 Nov{es
31.10.2013 Novdes
100 %
100 o/o
Stemme- Bokført
andel
anskaf.
Kons. prins.
100% 342945 Konsolidering
1OO
%
567 479 Konsolidering
Oppkjøp av virksomhet
Curato Holding AS kjøpte den 31. oktober 2013 Curatokonsernet, bestående av Curato AS som i sin tur eier Curato
Røntgen AS. Oppkjøpet er gjort etter oppkjøpsmetoden og all balanseført goodwill i konsernet henfører til den restverdi
etter at virkelig verdi på eiendeler og forpliktelser er identifisert. Oppkjøpskostnader er kostnadsført under andre
driftskostnader.
Kjøpspris var MNOK 343. Kjøpet medførte en goodwill på MNOK 440 Ledelsen tror at kjøpet vil positivt påvirke fremtidig
inntjening utover verdiene av de enkelte eiendeler.
Virkelig verdi knyttet til oppkjøpet av Guratogruppen fordeler seg som følger;
Note
Virkelig verdi
innregnet ved
oookiøo ITNOKI
Eiendeler
Immaterielle
Anleggsmidler
Kontanter og kontantekvivalenter
Fordrinqer
Sum
7
6
141 916
166 637
31 264
52 486
392 303
Gjeld
Kortsiktig gjeld
Langsiktig gjeld
Avsetninger
Foroliktelse ved utsatt skatt
345 651
91 739
I 335
Sum
489 451
Netto identifiserbare eiendeler til virkelig verdi
-97148
42726
Ikke kontrollerende eierinteresse målt t¡t virkelig verdi
Goodwill
440 093
Kiønasum
342945
Forpliktelse ved utsatt skatt på merverdier utgjør TNOK 38 506 per 31 .12.2013.
lnkludert i verdien av goodwill er kunderelasjoner og ansatte med spesiell kompetanse. Disse immaterielle verdiene
oppfyller ikke balanseføringskriterinet i IAS 38 og er derfor ikke balanseført separat,
Hadde Curatogruppen vært konsolidert fra 1. januar 20'13 ville resultatregnskapet vist netto driftsinntekter på TNOK
411.597.
Gurato Holding AS - Konsern
Note
Noter årsregnskap 2013
l8 Pantstillelser
Tail ¡ 1000 NOK
2013
Bokført gjeld som er sikrct ved pant og lignende
Gjeld vedrørende fìnansielle leieavtaler
39 697
Bokført verdi av eiendeler som er stilt som sikkerhet for bokført gjeld
Driftsløsøre, inventar, verktøy, maskiner, anlegg og lignende
83 028
Annet
Konsernet har tatt opp et obligasjonslån på NOK 500 mill. Alle selskapene i konsernet er solidarisk ansvarlig for
forpliktelser som omfattes av låneavtalen. Låneavtalen inneholder klausul om at konsernet ikke kan pantsette
eiendeler som sikkerhet for annen gjeld.
Konsernet har i sitt datterselskap Curato Røntgen AS i 2014 ingått en avtale med Nordea ASA om trekkfasilitet på
NOK 20 míll. Alle eiendeler i datter er stilt som sikkerhet med prioritet etter obligasjonslånet tatt opp av Curato Holding
AS.
Arsberetning for 2013
Curato Holding AS
Arsberetning for 2013
Virksomheten i Gurato Holding AS og konsernet (heretter referert til som Curato konsernet
eller Konsernet)
Den 31. oktober 2013 ervervet Curato Holding AS, 100% av aksjene i Curato AS. Curato Holding AS eies av selskap
som pr 31.12.2013100% eies av Altor fond lll GP Limited. Curato Holding AS utgjør, sammen med Curato AS og Curato
Røntgen AS, Curato konsernet.
Curato konsernets resultat fo¡ 2O13 reflekterer en to måneders virksomhetsperiode, november og desember 2013, mens
selskapet Curato Holding AS tall er for hele 2013.
i Oslo, og har radiologisk virksomhet
Oslo, Porsgrunn, Sandvika, Trondheim, Tromsø, Bodø, Bergen, Stavanger, Haugesund, Gjøvik, Lillestrøm og
Selskapet fungerer som holdingselskap. Gurato Konsernet har administrasjon
i
Sarpsborg,
Markedet
Konsernets virksomhetsområde er gjennomføring og tolkning av bildediagnostiske undersøkelser. Undersøkelsene
gjøres primært på oppdrag fra de fire regionale helseforetak. Helseregionens avtaler fås etter anbudsrunde der
konsernet konkurrerer med øvrige private radiologiske aktører. Når Konsernet har avtale med regionalt helseforetak har
Konsernet også refusjoner fra NAV og egenandel fra pasienten.
Trenden viser en stadig voksende etterspørsel etter polikliniske undersøkelser som skaper et voksende marked for
selvbetalende pasienter og pasienter med helseforsikring. Curato har i dag en mindre andel aktivitet knyttet til det private
markedet, men andelen er økende slik at avhengigheten av det offentlige etter hvert vil reduseres.
Konsernet søker ellers å minimere markedsrisiko ved å yte kvalitet og service til alle grupper av brukere av dets
tjenester. Konsernet har god posisjon i sine markeder og har god kvalitet og seruice på sine leveranser av tjenester.
Redegjørelse for årsreg nskapet
(alle tall NOK 1000;TNOK)
Konsernets virksomhetsområde er radiologiske tjenester og har i2013 begrenset seg til dette segmentet. Utvikling og
resultat har vært tilfredsstillende i 2013. Konsernet har langsiktige avtaler med alle de fire regionale helseforetakene.
Man har i perioden utvidet kapasiteten på enkelte avdelinger slik at man totalt sett vil kunne levere et større volum, der
avtalene og etterspørsel tilsier det. Det nye salgs og service senteret i Romerike Helsebygg på Lillestrøm har ansvar for
timebestilling og servicefunksjonen for alle Konsernets avdelinger. Dette bidrar til enhetlige rutiner for kundehandling
samt bedre styring av pasientstrømmen.
For Curato konsernet er de samlede driftsinntektene i 2013 pà69127 TNOK, med et tilhørende driftsresultat før av- og
nedskrivinger (EBITDA) pâ 10 947 TNOK. Av- og nedskrivninger utgjorde 18 178 TNOK, Av dette utgjorde avskrivninger
på kundekontrakter TNOK 8 816. Arets nedskrivning påt781TNOK, relaterer seg til diverse utstyr som ikke lenger er i
bruk.
Netto finanskostnader utgjorde 10 874 TNOK.
Skattekostnaden utgjorde en inntekt på 5 365 TNOK.
Konsernets årsresultat ble et tap på TNOK 12 740
Goodwill knyttes til merverdi ved kjøp av virksomhet og er nærmere beskrevet i note 7 i konsernregnskapet. Det er
gjennomført en test i 2013 for vurdering av behov for nedskrivning. Konsernet har ikke foretatt nedskrivninger av goodwill
da nåverdien av de forventede fremtidige kontantstrømmene har en høyere verdi enn bokført goodwill.
I forbindelse med kjøpet av Curato
konsernet ble det gjennomført en oppkjøpsanalyse der det blant annet ble
identiflserte kundekontrakter som ble verdsatt til TNOK 140 745. Disse avskrives lineært over kontraktenes gjenværende
løpetid, lra2lil55 måneder med et snitt på ca 3 år.
Selskapet Curato Holding AS har 0 (0) TNOK i driftsinntekter i 2013, mens netto finansposter utgjorde 7 181 TNOK.
Selskapets årsresultat er et underskudd på 5 108 TNOK.
1
Curato Holding AS
Arsberetning for 2013
Styret anser Selskapets og Konsernets stilling for god. Etter styrets oppfatning er forutsetning om fortsatt drift til stede.
Arsregnskapet for 2013 er satt opp under denne forutsetningen. Styret menerårsregnskapet gir et rettvisende bilde av
morselskapets og konsernets eiendeler og gjeld, fìnansielle stílling og resultat.
Kapitalforhold
Pr. 31. desember utgjorde konsernets bokførte egenkapital 166 289 TNOK. Andel egenkapital utgjør 12,3 % av
totalkapitalen pr 31.12.13. Etter styrets oppfatning er det ikke behov for ytterligere tílførsel av kapital.
Som et ledd i finansieringen av oppkjøpet lånte konsernet TNOK 520 000 fra aksjeeier. I andre halvdel av november ble
det tatt opp et obligasjonslån på TNOK 500 000. I januar 2014 er TNOK 28.000 av aksjonærlånet konvertert
til
egenkapital og resterende lån nedbetalt.
Avtalen med lånegiverne av obligasjonslånet inneholder, så lenge lånet betjenes iht avtalen, ingen betingelser knyttet til
finansieringen (flnancial covenants). Avtalen forutsetter
en snarlig
børsnotering
av lånet og
lånegiverne har
innløsningsrett dersom lånet ikke blir notert innen 22. november 2014.
Konsernet har langsiktig gjeld per 31 .12.2013 på 525 '1 97 TNOK hvorav 31 724 TNOK forfaller til betaling i 2014.
Finansiell risiko
Konsernet har langsiktig låneavtale regulert iht NIBOR, konsernet er derav eksponert for resultatpåvirkning ved
eventuelle renteendringer. For å redusere denne eksponeringen har konsernet via en renteswap avtale, inngått 27
januar 2014, sikret renten for TNOK 200 000 av obligasjonslånet. Denne har en avtalt fast rente som løper fra 23.
november 2015 til foúall22. november 2018.
Konsernet har flere løpende leasingavtaler og er disponert for resultatpåvirkning ved eventuelle renteendringer.
Kredittrisiko knyttet til inntekter anses for liten da de største kundene er de regionale helseforetak og NAV.
Det er styrets oppfatning at finansíeringen av konsernet og selskapet er tilfredsstillende.
Likviditet
Likvide midler for konsernet pr. 31 . desember var 550 246 TNOK. Konsernets kortsiktige gjeld er ô43 820 TNOK hvorav
TNOK 28.000 er konvertert til egenkapital i januar 2O14. Omløpsmidler utgjør 606 526 TNOK. Disse kombinert med
tilgjengelig kassekredit på TNOK 20 000, gjort tilgjengelig januar 2O14, og forventet inntjening med positiv kontantstrøm
gjennom 2014 gjør at styret anser likviditeten for à væ¡e tilfredsstillende.
Kontantstrøm
Den operasjonelle virksomheten gav en positiv kontantstrøm pâ 20 321 TNOK. Kontant strømmen knyttet til
investeringer er negativ med 338 010 TNOK. Med endringer ifìnansieringsaktiviteter på 867 832 TNOK gir det en netto
positiv kontantstrøm på 55O 144 TNOK. Nedbetaling på lån utgjorde 316 824 TNOK i 2013, mens opptak av ny
rentebærende gjeld utgjorde 1 005 620 TNOK. Herav er aksjonærlånet, med renter, pà 527 171 TNOK nedbetalt ijanuar
2014. Awiket mellom kontantstrøm fra operasjonelle aktiviteter og driftsresultat skyldes i hovedsak av- og nedskrivninger
og endringer i arbeidskapital.
Foretakets og konsernets utsikter
Styret anser konsernets fremtidsutsikter som meget gode. Konsernet besitter langsiktige kontrakter med alle de fire
helseforetakene og i løpet av 2013 har Curato også utvidet omfanget i avtalen med Helse Midt.
I Helse Vest området ble Curato eneleverandørfra 01. september 2012.Konlrakter ble i2012ogsâ tegnet med Helse
Sør og Helse Midt. Fra 01 . januar 2012 ble selskapet også eneleverandør i Helse Nord området.
Økning i forsikrings- og privatetterspørsel forventes å fortsette også i 2014. Pågående prosjekter for å kunne forbedre
posisjonen i det private markedet vil støtte denne utviklingen.
2
Arsberetning for 2013
Curato Holding AS
Ansatte og arbeidsmiljø
Antall medarbeidere i konsernet er ved årets slutt 232.
Medarbeidertilfredshet: Arbeidsmiljøet og den generelle trivsel i konsernet er i fokus, og må sies å være god.
Medarbeidertilfredshet måles løpende og målingene viser en forbedring av den generelle tilfredshet i 2013.
Det har ikke vært arbeidsulykker eller skader i2013.
Sykefravær:
Konsernets totale sykefravær endte på 5,'1 9 %. Sykefraværet totalt har vist en nedadgående kurve de siste 3 årene for
konsernets driftsselskap Curato Røntgen AS.
Selskapet har ingen ansatte.
Foretaksstyring
Styret i selskapet består av 2 personer og det er avholdt ni møter i løpet av året.
Styreinstruksen definerer de regler og retningslinjer styrets arbeid skal følge. lnstruksen defìnerer også skillet mellom
styret og daglig leders arbeidsoppgaver. I dokumentet vektlegges også viktigheten av god Corporate Governance.
Styret mottar finansiell rapportering med kommentarer hver måned. Den finansielle utviklingen diskuteres også på hvert
styremøte. Her vedtas også større investeringer i henhold til gjeldende retningslinjer.
Kvalitetsutvalget rapporterer inn pasientsaker til styret. For 2013 viste disse en nedgang fra forrige år.
Konsernet har et awikssystem hvor awik og feil fra rutiner meldes inn og blir behandlet sentralt. Dette omfatter både
medisinske, organisatoriske og økonomiske awik,
Likestilling
Av totalt 232 ansalle i konsernet er 162 kvinner og 70 menn. Konsernets personalpolitikk er kjønnsnøytral på alle
områder.
Diskriminering
Konsernet arbeider tor àlà en samfunnsreflekterende sammensetning av ansatte med hensyn til alder, kjønn og etnisk
opprinnelse.
Ytre miljø
Konsernet forurenser ikke det eksterne miljø utover det som er normalt for den type virksomhet som Curato bedriver
Oslo,5. mai2014
I Styret for Curato Holding AS
A/*
Tallaksen
Styreleder
Andreas
Hall
Styremedlem
3
Deloitte,
Delortte AS
Dronning Eufemias gate '14
Postboks 221 Senlrum
NO-O103 Oslo
Norway
Tlf: +47 23 21 90
Faks: +47 23 27
OO
90
01
www,deloitte no
Til generalforsamlingen i Curato Holding AS
REVISORS BERETNING
Uttalelse om årsregnskapet
Vi har revidert årsregnskapet for Curato Holding AS som består av selskapsregnskap og
konsernregnskap. Selskapsregnskapet består av balanse per 31. desember 2013, resultatregnskap og
kontantstrømoppstilling for regnskapsåret avsluttet per denne datoen, og en beskivelse av vesentlige
anvendte regnskapsprinsipper og andre noteopplysninger. Konsernregnskapet består av balanse per 31.
desember 2013, resultatregnskap, oppstilling av endringer i egenkapitalen og kontantstrømoppstilling for
regnskapsåret avsluttet per denne datoen, og en beskrívelse av vesentlige anvendte regnskapsprinsipper
og andre noteopplysninger.
S tyre
ts ansv ar fo
r års re gn s kape t
Styret er ansvarlig for å utarbeide årsregnskapet og for at det gir et rettvisende bilde i samsvar med
regnskapslovens regler og god regnskapsskikk i Norge for selskapsregnskapet og i samsvar med
International Financial Reporting Standards som fastsatt av EU, for konsernregnskapet, og for slik intern
kontroll som styret finner nødvendig for å muliggjøre utarbeidelsen av et arsregnskap som ikke
inneholder vesentlig feilinformasjon, verken som følge av misligheter eller feil.
Revisors oppgaver og plikter
Vår oppgave er å gi uttrykk for en mening om dette årsregnskapet på bakgrunn av vår revisjon. Vi har
gjennomført revisjonen i samsvar med lov, forskrift og god revisjonsskikk i Norge, herunder lntemational
Standards on Auditing. Revisjonsstandardene krever at vi etterlever etiske krav og planlegger og
gjennomfører revisjonen for å oppnå betryggende sikkerhet for at årsregnskapet ikke inneholder vesentlig
feilinformasjon.
En revisjon innebærer utførelse av handlinger for å innhente revisjonsbevis for beløpene og
opplysningene i årsregnskapet. De valgte handlingene avhenger av revisors skjønn, herunder wrderingen
av risikoene for at årsregnskapet inneholder vesentlig feilinformasjon, enten det sþldes misligheter eller
feil. Ved en slik risikovurdering tar revisor hensyn til den inteme kontrollen som er relevant for selskapets
utarbeidelse av et årsregnskap som gir et rettvisende bilde. Formålet er å utforme revisjonshandlinger som
er hensiktsmessige etter omstendighetene, men ikke for å gi uttrykk for en mening om effektiviteten av
selskapets inteme kontroll. En revisjon omfatter også en vurdering av om de anvendte
regnskapsprinsippene er hensiktsmessige og om regnskapsestimatene utarbeidet av ledelsen er rimelige,
samt en vurdering av den samlede presentasjonen av årsregnskapet.
Etter vår oppfatning er innhentet revisjonsbevis tilstrekkelig og hensiktsmessig som grururlag for vår
konklusjon om selskapsregnskapet og vår konklusjon om konsernregnskapet.
Ko nklusj o n om
s e ls
kap s re gns kap
e
t
Etter vår mening er selskapsregnskapet avgitt i samsvar med lov og forskrifter og gir et rettvisende bilde
av den finansielle stillingen ti Curato Holding AS per 3l . desember 2013 og av selskapets resultater og
Deloitte refers lo one or more ol Deloitle Touche fohmatsu Iimited, a tJK pr¡v¿te company limited
by gu¿rantee, and its network of member firms, each of which is ê legally separate and ¡ndependent
entity. Please see M,deloitte com/no/omoss Íor a dêt¿iled descr¡ption of lhe legal structure of
Delo¡tte fóuche fohmålru Limited ånd ils member f¡rms
Re9¡strert i Íorel¿k5reg¡steret
Medlemmer ¿v Den norske Rev¡sorlorening
organrsas¡onsnummer:980 21 1 282
side 2
Revisors beretn ing
Deloitte.
til generalforsamlingen
i Curato Holding AS
kontantstrømmer for regnskapsåret som ble avsluttet per denne datoen i samsvar med regnskapslovens
regler og god regnskapsskikk i Norge,
Ko nklusj o n
o
m ko ns e r nr e gns kape
t
Etter vår mening er konsernregnskapet avgitt i samsvar med lov og forskrifter og gir et rettvisende bilde
av den finansielle stillingen til konsemet Cu¡ato Holding AS per 3l . desember 2013 og av konsemets
resultater og kontantstrømmer for regnskapsåret som ble avsluttet per denne datoen i samsvar med
lnternational Financial Reporting Standards som fastsatt av EU.
Uttalelse om øvrige forhold
Ko nklusj
o
n o m års bere tningen
Basert på vår revisjon av årsregnskapet som beskrevet ovenfor, mener vi at opplysningene i
årsberetningen om årsregnskapet og forutsetningen om fortsatt drift er konsistente med årsregnskapet og
er i samsvar med lov og forskrifter.
Konklusjon om registrering og dokumentasjon
Basert på vår revisjon av årsregnskapet som beskrevet ovenfor, og kontrollhandlinger vi har funnet
nødvendig i henhold til internasjonal standard for attestasjonsoppdrag (ISAE) 3000 <Attestasjonsoppdrag
som ikke er revisjon eller forenklet revisorkontroll av historisk finansiell informasjonr>, mener vi at
ledelsen har oppfylt sin plikt til å sørge for ordentlig og oversiktlig registrering og dokumentasjon av
selskapets regnskapsopplysninger i samsvar med lov og god bokføringsskikk i Norge.
Oslo,5. maí2014
Deloitte AS
statsautonsert revrsor
Årsregnskap
Curato AS
2012
Gurato AS
Resultatregnskap
NOTE DRIFTSINNTEKTEROG DRIFTSKOSTNADER
2
3
2012
2011
Lønnskostnad
Avskrivning på varige driftsmidler
Annen driftskostnad
2719 334
117 384
798 054
3 009 968
143 425
1 945 350
Sum driftskostnader
3 634 772
5 098 743
Driftsresultat
-3634772
-5 098 743
lnntekt på investering i datterselskap
Annen renteinntekt
Annen finansinntekt
40 428 586
2 153 892
4 253 169
41 985 915
1 085 875
1 621 124
Sum finansinntekter
46 835 647
44692914
Rentekostnad til foretak i samme konsern
Annen rentekostnad
Annen finanskostnad
7 246983
31 704 048
Sum finanskostnader
5 645
30 090
1 087
36 823
076
2297 521
41248552
Netto finansresultat
10 012 571
3 444 363
Arsresu ltat før skattekostnad
6 377 799
-1 654 380
Skattekostnad
2012868
774
ARSRESULTAT
4 364 931
-r 655
Overført fra annen egenkapital
4 364 931
-1 655 154
Sum overføringer
4 364 931
-1 655 154
FINANSINNTEKTER OG FINANSKOSTNADER
11
5
5
10
335
045
695
154
OVERFøRINGER
Gurato AS
Balanse pr 31. desember
NOTE EIENDELER
2012
2011
Anleggsmidler
Varige driftsmidler
3
Driftsløsøre, inventar, verktøy, kontormaskiner og lignende
1
83 652
301 036
Sum varige driftsmidler
r83 652
301 036
Finansielle anleggsmidler
4,11
lnvestering i datterselskap
Sum finansielle anleggsmidler
Sum anleggsmidler
479272
479272
567 662924
567
567 479272
567
567 479272
567 780 308
Omløpsmidler
Fordringer
I
12
Andre fordringer
Fordringer på konsernselskap
40 428 586
2227 998
42002513
Sum fordringer
41 574939
44230 511
Bankinnskudd, kontanter og lignende
33 039 205
1
Sum omløpsmidler
74 614 145
61 895 s98
SUM EIENDELER
642277 069
629 675 906
1 146 353
7 665 087
Gurato AS
Balanse pr 31. desember
NOTE EGENKAPITAL OG GJELD
2012
2011
Egenkapltal
lnnskutt egenkapital
6,7
7
7
I
Selskapskapital ( 93 350 000 aksjer á kt 0,1)
Overkursfond
Sum lnnskutt egenkapltal
OpptJent egenkapltal
Annen egenkapital
Sum opptJent egenkapltal
Sum egenkapital
10
I
335 000
335 000
27 678528
27 578528
36 913 528
36 913 528
B 768 557
4 403 626
B 768 557
4 403 826
46 682 085
4'l 317 153
2021916
2021 916
I 048
I 048
162 100 243
205 661 93S
163725348
158 956 648
154 539 464
519 1 58 051
Gjeld
Avsetning for forpliktelser
Utsatt skatt
Sum avsetnlnger for forpliktelser
Annen langsiktlg gJeld
5,11
9
5,
11
Gjeld til kredittinstitusjoner
Langsiktig gjeld til konsernselskap
Gjeld til aksjonærer
Sum annen langslktig gJeld
1ôB 679 826
494 505
416
Kortslktlg gjeld
I
14
Konvertible lán
Leverandørgjeld
Skyldige offenllige avgifter
Kortsiktig gjeld til konsernselskap
Annen kortsiktig gjeld
3 47ø340
3 719 049
213 369
217 82ø
9s547 129
63 652 190
1 602 589
830
B1 5
Sum kortslktlg gleld
Sum gJeld
596 õ94 984
69 191 654
588 358 763
SUM EGENKAPITAL OG GJELD
642277 069
629 676 906
100 067 852
,\ 4 /,i,'n,
(v
Styremedlem
Styremedlem
\v¿,t
Styrernedlem
Lül¿i, L,ák,61"',/
lren Nilsen
Styremedlem
Kåre Opland
Daglig leder
Molvær
Styremedlem
Bjørn R, Nordenvall
Styremedlem
lt
Styremedlem
f1
Andersen
Slyremedlem
Gurato AS
Konta ntstrømoppsti
IIi
n
g
2012
2011
6 377 799
-1 654 380
0
-2205 019
117 384
1 I 655 364
-4 308 000
143 425
20 792 947
-407 000
KONTANTSTRøMMER FRA OPERASJONELLE AKTIVITETER:
Arsresultat
fø
r skattekostnad
Periodens betalte skatt
Ordinære avskrivninger
Poster klassifisert som investerings- eller finansieringsaktiviteter
Effekt av valutakursendringer
Endring i leverandørgjeld
Endringer i konsernmellomværender
Endring i andre omløpsmidler og andre gjeldsposter
-242709
1 927 979
33 468 864
42459609
305 414
-417 414
l6
60 640 147
-40 000 000
0
40 000 000
-40 000 000
-3 990 040
-43 990 040
Netto endring i bankinnskudd, kontanter og lignende
Beholdning av bankinnskudd, kontanter og lignende pr 01.01.
15 374 118
1 7 665 087
16 650 107
Beholdning av bankinnskudd, kontanter og lignende pr 31.12.
33 039 205
1
Netto kontantstrøm mer fra operasjonel le aktiviteter
55 374 I
KONTANTSTRøMMER FRA FINANSIERINGSAKTIVITETER:
Nedbetaling av rentebærende gjeld
Netto endring i kassekreditt
Netto kontantstrøm fra finansieri ngsaktiviteter
I
014 980
7 665 087
Gurato AS
Noter til regnskapet 2012
Note
I
Regnskapsprinsipper
Arsregnskapet er satt opp i samsvar med regnskapsloven av 1998 og god regnskapsskikk i Norge.
Konsolideringsprinsipper
Konsernregnskapet inkluderer Curato AS og selskaper som Curato AS har bestemmende
innflytelse over. Bestemmende innflytelse oppnås normalt når konsernet eier mer enn 50 % av
aksjene i selskapet, og konsernet er i stand til å utøve faktisk kontroll over selskapet.
Konsernregnskapet er avlagt etter IFRS. Viser til konsernregnskapet for nærmere beskrivelse
av regnskapsprinsippene.
Hovedregel for vurdering og klassifisering av eiendeler og gjeld
Eiendeler bestemt til varig eie eller bruk er klassifisert som anleggsmidler. Andre eiendeler er
klassifisert som omløpsmidler. Fordringer som skal tilbakebetales innen et år er klassifisert som
omløpsmidler. Ved klassifisering av kortsiktig og langsiktig gjeld er tilsvarende kriterier lagt til grunn.
Omløpsmidler vurderes til laveste av anskaffelseskost og virkelig verdi.
Anleggsmidler vurderes til anskaffelseskost, men nedskrives til gjenvinnbart beløp dersom dette er
lavere enn bokført verdi, og verdifallet forventes ikke å være forbigående. Anleggsmidler med
begrenset økonomisk levetid avskrives planmesstg.
Annen langsiktig gjeld og kortsiktig gjeld er vurdert til pålydende beløp.
Eiendeler og gjeld i utenlandsk valuta
Pengeposter i utenlandsk valuta er i balansen omregnet til balansedagens kurs
Aksjer og andeler i tilknyttet selskap og datterselskap
lnvesteringer i datterselskaper vurderes etter kostmetoden. lnvesteringene blir nedskrevet til
virkelig verdi dersom verdifallet ikke er forbigående og det må anses nødvendig etter god
regnskapsskikk. Nedskrivinger er reversert når grunnlaget for nedskriving ikke lenger er til stede
Utbytte, konsernbidrag og andre utdelinger er inntektsført samme år som det er avsatt i datterselskapet. Overstiger utbytte/konsernbidraget andel av tilbakeholdt resultat etter kjøpet,
representerer den overskytende del tilbakebetaling av investert kapital, og utdelingene er fratrukket
investeringens verdi i balansen til morselskapet.
Mottatt utbytte og konsernbidrag fra datterselskapene er inntektsført som annen finansinntekt.
Tilsvarende gjelder for investeringer i tilknyttede selskaper.
Fordringer
Kundefordringer og andre fordringer er oppført til pålydende etter fradrag for avsetning til forventet
tap. Avsetning til tap gjøres på grunnlag av en individuell vurdering av de enkelte fordringene.
Bankinnskudd, kontanter og lignende
Bankinnskudd, kontanter og lignende inkluderer kontanter, bankinnskudd og andre betalingsmidler
med forfallsdato som er kortere enn tre måneder fra anskaffelse.
Pensjoner
Selskapet awiklet ytelsesordning og erstattet denne med en innskuddsordning fra og med
1.
januar 201 0.
lnnskuddsplaner periodiseres etter sammenstillingsprinsippet. Arets innskudd til pensjonsordningen
kostnadsføres.
Kostnader
Kostnader regnskapsføres som hovedregel i samme periode som tilhørende inntekt. I de tilfeller det
ikke er en klar sammenheng mellom utgifter og inntekter fastsettes fordelingen etter
skjønnsmessige kriterier. Øvrige unntak fra sarnmenstillingsprinsippet er angitt der det er aktuelt.
Skatter
Skattekostnaden sammenstilles med regnskapsmessig resultat før skatt. Skatt knyttet til
egenkapitaltransaksjoner er ført mot egenkapitalen. Skattekostnaden består av betalbar skatt
(skatt på årets direkte skattepliktige inntekt) og endring i netto utsatt skatt. Utsatt skatt og utsatt
skattefordel er presentert netto i balansen.
Note
2
Lønnskostnad, antall ansatte, godtg¡ørelser, lån til ansatte mm
Lønnskostnad
2012
Pensjonskostnader
580 331
604 857
2719334
3 009 968
2,5
1,0
Antall årsverk sysselsatt i regnskapsåret
til ledende
590 178
364 914
387 588
10 832
Andre ytelser
Sum
Ytelser
201 1
1 234 601
1 956 000
Lønn
Folketrygdavgift
Lønn
Pensjonskostnader
Annen
387 588
Styret
Ved oppsigelse fra selskapets side skal daglig leder ha rett til å motta som kompensasjon etterlønn
for 12 måneder etter utløp av oppsigelsestiden.
Det er ikke ytet lån eller stilt sikkerhet for daglig leder eller styret. Det er ikke inngått avtaler om
bonus, overskuddsdeling eller aksjebasert avlønning for styret. Daglig leders rett til bonus lølger av
særskilt bonusavtale hvor eventuell bonusutbetaling tilsvarer ett års fastlønn.
Godtgjørelse for arbeid utført for andre selskap innen konsernet er viderebelastet disse selskapene.
Revisor
Kostnadsført godtgjørelse til Deloitte AS og samarbeidende selskaper fordeler seg slik:
Lovpålagt revisjon
And re attestasjonstjenester
Skatterådgivning
Andre tjenester utenfor revisjonen
2012
2011
502750
484250
1 500
12 000
22500
12000
20 000
Note
3
Varige driftsmidler
Driftsløsøre,
inventar,
verktøy o I
Anskaffelseskost
01 .01.1 2
696 358
Anskaffelseskosl 31 .1 2.1 2
696 358
Akk. avskrivninger 31.12.12
Bokført verdi pr. 31.12.12
I 83 652
Arets avskrivninger
117 384
Tilgang
Avgang
512706
3-5 år
lineær
Økonomisk levetid
Avskrivningsplan
Note
4
Datterselskap, tilknyttet selskap m.v.
Firma
Curato Røntgen AS
Firma
Curato Røntgen AS
Ansk.- Forretningstidspunkt kontor
23.09.08
Oslo
Stemmeandel
100%
Eierandel
1OO
o/o
Arsresultat
Egenkapital
i følge siste
i følge siste
årsregnskap årsregnskap
567 479272 276778 520 15 369 283
Balanseført
verdi
Note
5
Nærstående parter
Curato AS har lån og mellomværende med aksjonærer og datterselskap. Renter og mellomværende
med konsernselskap fremkommer av resultat og balanse.
Følgende aksjonærer har ytet lån til konsernet med rente 9 % p.a. Rentene tillegges lånebeløpet
løpende. Lånet skal tilbakebetales i sin helhet sammen med påløpte renter innen rimelig tid, men
ikke mer enn tre måneder etter at aksjonæren selger seg ut.
Aksjonærlånene har prioritet etter Curato AS' langsiktige lån, men har lik prioritet som selskapets
øvrige kreditorer.
Talli1000 NOK
Aksjonærlån
Tall
Renter
2012
i1000 NOK
CapMan Buyout Vlll Fund A L.l
Stavern Helse og Forvaltning
Vildensky lnvest AS
CapMan Life Science lV Fund
CapMan Buyout Vlll Fund B Kt
Maneq 2OO7 AB
Maneq 2008 AB
Nano Vision AS
Lån fra øvriqe nøkkelpersoner
Sum
Saldo pr
Renter
Saldo pr
31.12.2012
2011
62 860
4 816
43976
3 369
40290
23 359
21 402
311
14 143
3 563
3 705
't 790
1 094
844
273
228
200
2384
183
60
722
I 68 679
5 269
3 686
1 958
1 171
1 186
13 965
299
14 140
31.12.2011
57 590
12 969
12 569
3264
3 340
2 184
662
55
12652
154269
tillegg har CapMan Mezzanine lV L.P, Guernsey ytet et messanine lån. Balanseført verdi er pr.
31.12.12 på NOK 72.850.243. Renter i2012 ul$ør NOK 6.895.135. Se også informasjon i note 7 og 11
I
Note
6
Aksjekapital og aksjonærinformasjon
Selskapet har 93 350 000 aksjer hver pålydende kr 0,1, samlet aksjekapital utgjør kr 9 335 000
Alle aksjene gir samme rettigheter i selskapet.
Eierstruktur
De 9 største aksjonærene som eier mer enn 1
o/o
ãv aksjekapitalen pr 3'l .12.12 var'.
CapMan Buyout Vlll Fund A L.P.
Stavern Helse og Forvaltning AS***
Vildensky lnvest AS**
CapMan Life Science lV Fund
CapMan Buyout Vlll Fund B KB
Maneq 2007 AB
Maneq 2008 AB
Nano Vision AS
Hansoa lnvest AS*
Kåre Opland (daglig leder Curato Røntgen)
Aksjer eid av øvrige nøkkelpersoner
Totalt antall aksjer
.) Styrets leder Hans Olav Almaas eier 100 % av aksjene i Hansoa lnvest AS.
Antallaksjer
33465 183
23407 165
35,8%
25,1%
2 992 000
7 531 806
13,9
7 436708
2220 000
1 650 512
1 546 626
I 650 000
300 000
8,0
1 150 000
93 350 000
1,2
1
**) Styremedlem Camilla Reimer eier 100 % av aksjene i Vildensky lnvest AS
***) Styremedlem lvar Molvær eier 60 % av aksjene i Stavern Helse og Forvaltning AS.
Curato AS har kun en aksjeklasse og alle aksjer har lik stemmerett.
Eierandel
0/o
8,1%
0/o
2,4%
1,9
1,7
1,8
o/o
0/o
V:o
0,3%
0/o
100%
Note
7
Egenkapital
Sum
Overkurs- Annen
Aksjekapital fond egenkapital egenkapital
9 335 000 27 578528 4403626 41 317 153
Egenkapital 01.01.12
Arets endrino i egenkaoital:
Arets resultat
Eqenkapital 31.12.12
9 335
000
4 364
27 578
931
4 364 931
45 682 085
528 I 768 557
Det er utstedt 4 884 211 tegningsrettigheter i forbindelse med opptak av Messanine lån i 2008.
Långiver (CapMan Mezzanine lV L.P) har anledning til å tegne aksjer til pålydende.
Note
8
Pensjonskostnader
Foretaket er pliktig til å ha tjenestepensjonsordning etter lov om obligatorisk tjenestepensjon,
og har pensjonsordning som tilfredsstiller kravene i denne loven.
Foretaket har etablert en innskuddsordning for alle ansatte som er organisert i henhold til lov
om innskuddspensjon.
Note
9
Mellomværende med selskap ¡samme konsern m.v.
Andre fordringer
2012
rato Røntgen
40428586
Sum
Kortsiktig
Curato Røntgen
Sum
AS
2012
95 547 129
95547 129
gjeld
2011
63 652 190
63 652 190
2011
42 002 513
42002513
Annen langsiktig gjeld
2012
163725348
163725348
2011
158 956 648
158 956 648
Note
l0
Skattekostnad
2012
Ärets skattekostnad fremkommer slik:
Betalbar skatt
Endrin i utsatt skatt
2011
20't2868
2012868
774
774
Betalbar skatt i balansen fremkommer som følger:
Arets betalbare skatt
For I
avsatt skatt
2012
2011
2012
al
Betalbar skatt
Avstemming fra nominell til faktisk skattesats:
Ordinært resultat før skatt
Ekstraordinært resultat før skatt
Arsresultat før skattekostnad
6377
799
2011
-1 654 380
6377
799
-1 654 380
Forventet inntektsskatt etter nominell skattesats (28%)
1785784
Skatteeffekten av følgende poster:
lkke fradraqsberettiqede kostnader
227
084
2012868
Skattekostnad
31.6
Effektiv skattesats
-463226
464 000
774
0,0%
olo
Spesifikasjon av skatteeffekten av midlertidige forskjeller og underskudd til framføring:
Driftsmidler
Langsiktig gjeld
Sum
lkke balanseført utsatt skattefordel
Netto utsatt skattefordel/-forpl. i balansen
2012
Fordel
Forpliktelse
2208
-
2208
Fordel
2011
Forpliktelse
7 677
2 007 880
16244
2024124
1 372
2 021 916
9 048
1l
Note
Pantstillelser og garantier m.v.
2012
2011
2012
2011
129 250 000
154 539 464
76 411 939
360 201 403
Fordringer med forfall > 1 ár
Langsiktig gjeld med forfall > 5 år
som er sikret ved
Bokført
000
1 68 679 826
n
Aksjonærlån
Mezzanine lån i Euro
72850243
330 780
Sum
Boklørtverdi av eiendeler stilt som
sikkerhet for bokført gjeld
Aksjer i Curato Røntgen AS
068
2012
567
479272
2011
567 479272
Curato AS har et langsiktig messanine lån pålydende EURO 10 mill. Det er utstedt 4 884 211
tegningsrettigheter ved opptak av lånet. Verdien av tegningsrettigheter og avsetning renter reflekteres
i bokført verdi. Det er resultatført en agiogevinst på NOK 4.308.000 i2O'l2i forbindelse med
valutajusteringpr.31.12.2012. Tilsvarende valutagevinst i 2011 var NOK 407.000
Note
l2
Bankinnskudd
Bankinnskudd, kontanter o.l. omfatter bundne skattetrekksmidler med kr. 160.045
I tillegg er det bundne midler i depositumskonti for husleie likk¡ 27.312
Note
l3
Gjeld til kredittinst¡tus¡oner
Kassekreditt
Benyttet kassekreditt var per 31.12.12 NOK 0. Trekkrettighetene er på NOK 40 millioner
Note
14
Renteswap
Konsernet har inngått en renteswapavtale med avtalt fast rente på 3,17% og forfall i februar
2015. Rentebytteavtalen dekker kr 44.625.000 av langsiktige lån pr 31 .12.2012 (64.625.000
201 1) og reduserers gradvis frem mot forfall. Per 31 122012 har renteswapen en
markedsverdi på NOK - 648.780 hvorav 90.241er påløpte renter
i
Arsberetningtor 2012
Curato AS
Arsberetning lo¡ 2012
Virksomheten i Curato konsernet
Curato AS eier 100 % av aksjene i Curato Røntgen AS som driver virksomhet innen medisinsk billeddannende
diagnostikk.
Selskapet kan gjennom aksjeerverv della i annen næringsvirksomhet innen norsk og utenlandsk helsesektor. Curato AS
ble etablert 12. iuni 2007 og kjøpte selskapene Telemark Røntgensenter AS, Tromsø MR-Senter AS, Nordland
Medisinske Senter Røntgeninstitutt AS og Haugesund Røntgeninstitutt AS i august 2007. I desember 2007 kjøpte Curato
AS Norsk Teleradiologisk Senter AS. Disse selskapene ble i 2008 fusjonert til Curato Røntgen Telemark AS,
23.
september 2008 kjøpte Curato AS selskapene Sentrum Røntgeninstitult AS og Center for Radiological Research AS
Datterselskapene ble i2009 fusjonert tilet selskap og videreføres som Curato Røntgen AS.
"
i Oslo, og har radiologisk virksornhet ì Oslo; Porsgrunn; Sandvika; Trondheim; Ttomsø;
Bodø, Bergen, Stavanger, Haugesund, Gjøvik, Lillestrøm og Romania. Avdelingen i Kristian August gate i Oslo ble
stengt 31. oktober 2012 mens avdelingen på Lillestrøm flyttett inn i nye lokaler i Romerike Helsebygg i april 2012. En ny
avdeling åpnes i Sarpsborg i januar 201 3.
Konsernot..har adrninistrasjon
Curato AS største eiere er CapMan fond med totalt 56 % andel, Stavern Helse og Forvaltning AS 25,1 70, og Vildensky
fnvest AS har 13,9 o/o. Øvrige aksjer er eid av ansatte i konsernet. Vi viser til note 10 i konsernregnskapet for nærmere
spesifikasjon,
Markedet
Konsernets virksomhet er gjennomføring og tolkning av bildediagnostiske undersøkelser. Undersøkelsene gjøres
primært på oppdrag fra de fire regionale helseforetak, Helseregionens avtaler fås etter anbudsrunde der selskapet
konkunerer med offentlige leverandører og øvrige private radiologiske aktører, Når selskapet har avtale med regionait
helseforetak har selskapet også refusjoner fra NAV og egenandel fra pasienten,
Trenden víser en stadig voksende etterspørsel etter polikliniske undersøkelser som skaper et voksende marked for
selvbetalende pasienter og pasienter med helseforsikring. Curato har i dag en mindre andel aktivitet knyttet til det private
markedet, men andelen er økende slik at avhengigheten av det offentlige etter hvert vil reduseres.
Konsernet søker ellers å minimere rnarkedsrtsiko ved å yte kvalitet og service på alle grupper av brukere av våre
tjenester.
Redegj ørelse for års reg nskapet
(alle tall NOK 1000:TNOK, og lallfor 2011
i
parentes)
Konsernet virksomhetsområde er radiologiske tjenesier og har i 2012 begrenset seg til dette segmentet. Utvìkting og
resultat har vært tilfredsstillende i2012.1løpet av året har mân etablert et sentrali service senter lokalisert i tifknytning til
de nye lokalene i Romerike helsebygg på Lillestrøm. Det forventes at service sentret vil kunne bidra til bedre og mer
enhetlige rutiner for kundebehandling. Curato har i løpet av året inngått nye langsiktige avtaler, og har per i dag
langsiktige avtaler med alle de fire regionale helseforetakene, Kapasitets justeringer er gjennomført slik at man totalt sett
vil kunne levere et større kontrahert volum.
Konsernet har god posisjon i sine markeder og har god kvalitet og service på sine leveranser av tjenester. Styret anser
konsernets stilling for god, Etter styrets oppfatning er forutsetning om fortsatt drift til stede. ,Ârsregnskapet for 2012 er satt
opp under denne forutsetningen. Styret mener årsregnskapet gir el rettvisende bilde av morselskapets og konsernets
eiendeler og gjeid, finansielle stilling og resultat.
For Curato konsernet er de samlede driftsinntektenei2012 på 38ô 655 (373 202) TNOK, med et tilhørende driftsresultat
på 10a 524 (104 398) TNOK. Av- og nedskrivninger utgjorde 63 S61 (57 740). ,Arets
nedskrivning, I 615 TNOK, relaterer seg i sin helhet iil lukkingen av Kristian August gate.
1ør av- og nedskrivinger (EBITDA)
Netto finanskostnader utgjorde 28 069 (36 131)TNOK.
Skattekostnaden utgjorde 3 366 (3 242) TNOK.
Konsernets årsresultat er 9228 (7 286) TNOK.
Goodwill knyltes til merverdi ved kjøp av virksomhet og er nærmere beskrevet i note 7 i konsernregnskapet. Det er
gjennomført en test i 2012for vurdering av behov for nedskrivning. Konsernet har ikke foretatt nedskrivninger av goodwill
da nåverdien av de forventede fremtidige kontantstrømmene har en høyore verdi enn bokført goodwilf.
Curato AS
Arsberetningfor 2012
Selskapet Curato AS har 0 (0iTNOK i driftsinntekter i 2012, netto finansposter utgjorde 10 013 (3 444)TNOK.
Selskapets årsresultat er et overskudd på 4 365 (-1 655) TNOK,
Kapitalforhold
Pr. 31. desember utgjorde konsernets bokførte egenkapital 61 617 (52 559)TNOK. Etter styrets oppfatning er det ikke
behov for ylterligere tilførsel av kapital, Selskapet har lån fra aksjonærer på 168 680 (154 539)TNOK, andel egenkapitaf
og lån fra aksjonærer ulgjøt 41 o/o av totalkapitalen pr 31.12.12, tilsvarende tali for 201 1 va¡ 37 0/0.
Avtalen med lånegiver, DNB, inneholder betingelser knyttet til finansieringen (financial covenants), der det viktigste er
forholdet mellom netto rentebærende gjeld og inntjeningen (EBITDA), I 2012 og i 201 t har konsernet god margin både i
forhold tildette, og andre betingelser í låneavtalen.
Konsernet har langsiktig gjeld på 416 936(429 515) TNOK, hvorav 65 360 (66 656) TNOK, inklusive renter, forfaller til
betaling i 2013.
Selskapets (Curato AS) langsiktig gjeld til kredittinstitusjon pr 3'l.desember er 162100 (205662) TNOK hvorav 40 000
TNOK forfaller til betaling i 2013. Selskapet har et langsiktig gjeld tÍl datterseiskap pà 163 725 (158 957) TNOK.
Finansiell risiko
Selskapet har langsiktig låneavtale regulert iht NIBOR, selskapet er derav eksponert for resultatpåvirkning ved eventuelle
renteendringer. For å redusere denne eksponeringen har selskapet sikret 50 % av pantelånet med en renteswapavtale.
Denne har en avtalt fast rente som løper frem tilforfall ifebruar 2015.
Konsernet har flere løpende leasingavtaler og er disponert for resultatpåvirkning ved eventuelle renteendringer
Kreditkisiko knyttet til inntekter anses for liten da de s!ørste kundene er de regionale helseforetak og NAV.
Konsernet har lån i Euro og er således disponert for valutarisiko. Lånet forfaller til betaling i februar 2015, og blir løpende
korrigert for valutasvingninger.
Det er stytets oppfatning at finansieringen av konsernet og selskapet er tilfredsstillende.
Likviditet
Disponibel likviditet for konsernet pr. 31. desember var 76 841 (38 444) TNOK. Konsernets kortsiktige gjeld er 130 301
(114915) TNOK. Omløpsmidler ul$ør 72161 TNOK. Disse kombinert med tilgjengelig kassekreditt og forventet
inntjening med positiv kontantstrøm gjennom 2013 gjør at styret anser arbeidskapitalen for å være tilfredsstiltende.
Kontantstrøm
Den operasjonelle virksomheten gav en positiv kontantsrøm på NOK 132 459 TNOK (115914 TNOK i2011). Kontant
strømmen knyttet tit kjøp av anleggsmidler er negativ med 31 889 TNOK, Med endringer ifinansaktiviteten på NOK
- 83 786 TNOK gir det en netto positiv kontanistrøm på 1 9 408 TNO K ( 14 443 TNOK i 201 1). Nedbetaling på ån
utgjorde 63 606 TNOK i 2012.
Awiket rnellom koniantstrøm fra operasjonelle aktiv¡teter og driftsresultat skyldes blant annet av- og nedskrivninger,
endringer i arbeidskapital samt forskjell mellom resultatført pensjonskostnad og innbetalinger til pensjonsordningen.
f
For selskapet gav den operasjonelle virksomheten en kontantstrøm på 55 374 TNOK (60 640 TNOK i2011ll.
Foretakets utsikter
Styret anser konsernets fremtidsutsikter som meget gode. I løpet av 2012 har Curato tegnet flere nye langsiktige
kontrakter. I Helse Vest området ble Cuarto eneleverandør fra 01. september, Nye kontrakter blei 2012 også tegnet med
Helse Sør og Helse Midt, Fra 01. januar 2012 ble selskapet også eneleverandør i Helse Nord området.
Del nyåpnede serviçesenteret forventes å bidra positivt med hensyn til både kvalitet og effektivitet samt tilrettelegge for
mer proaklive aktiviteter.
Økning iforsikrings- og privatetterspørselforventes å fortsette også i2013. Pågående prosjekter for å kunne forbedre
posisjonen i det private markedet vil støtte denne utviklingen.
Curato AS
Arsberetninglor 2012
Ansatte og arbeidsmiljø
Antail medarbeidere i konsernet er ved årets slutt 226 (205).
Medarbeidertilfrodshe.!:. Arbeidsmiljøet og den generelle trivsel
i konsernet er i fokus, og må sies å være god. Curato
0/o
i2012.
innførte måling av medarbeidertilfredshet i 2011. Den generelte tilfredshet forbedret seg fra 64 % i 2011 lil76
Det har ikke vært arboidsulykker eller skader i 201 2.
.Sylfeftavær:
Konsernets totale sykefravær endte på S,S6 o/o (6,26 % i 20 1 1 ), Det egenmeldte sykefraværet ligger akseptabelt lavt
0,6 70. Sykefraværet totalt har víst en nedadgående kurue de siste 3 årene.
-
ca
I
Selskapet har ikke hatt sykefravær i2012.
Foretaksstyring
Styret i Cu¡ato AS består av g medlemmer. Seks av disse representerer eiersiden og tre representerer de ansatte. I løpet
au 2012 ble det avholdt 6 styremøter der revisor deltok på ett av disse.
Styreinstruksen definerer de regler og retningslinjer styrets arbeid skal følge. lnstruksen definerer også skillet mellom
styret og daglig leders arbeidsoppgaver. f dokumentet vektlegges også viktigheten av god Corporate Governance.
Styret mottar finansiell rapportering med kommentarer hver måned. Den finansielle utviklingen diskuteres også på hvert
styremøte. Her vedtas også større investeringer i henhotd til gjeldende retningslinjer.
Kvalitetsutvalget rapportorer inn pasientsaker til styret. For 2012 viste disse en nedgang fra forige år.
Konsernet har et awikssystem hvor avvik og feif fra rutiner meldes inn og blir behandlet senhalt. Dette omfatter både
medisinske, organisatoriske og økonomiske avvik.
Likestilling
Av totalt 226 (205) ansalte i konsornet er 158 kvinner og 68 menn. To kvinner er representert i selskapets styre.
Konsernets personalpolitikk er kjønnsnøytral på alle områder.
Diskriminering
Konsernet arbeider for å få en samfunnsreflekterende sammensetning av ansalte med hensyn til alder, kjønn og etnisk
opprinnelse.
Ytre miljø
Konsernet forurenser ikke det eksterne miljø utover det som er normalt for den type virksomhet som Curato bedriver
Arsberetning ior 2012
Curato AS
Dlsponeilng av årets result¡t
I
allk:
Styrel forealår et ársresultaletpå TNOK 4 385 I Curato AS, dlsponeras
Ovelød annen
egonkapilal
SumdbPonerlng
TNOK 4 305
TNOK 4 385
Selslrapets frls egenkapltalper 31.12,2012 er 0 TNOK,
Oslo, 21. mars 2013
for
Almaas
A,S
Jordahl
molvnr
Slyremod otn
Stymrnedlem
\ rfr
ch^rÅßr*,M
'
Anne M, Baseøe '
Styremedlem
Styremedlem
tÁ"
Daglb leder
0
Deloitte,
1*l ¡41
F¡:x.
23
¡47 .t3
r/üJ'-¡;
2lqOA'i
l/
9A *',
tpir) ìií¡ flr)
Til generalforsamlingen i Curato AS
REVISORS BERETNING
Uttalelse om årsregnskapet
Vi har revidert årsregnskapet for Curato AS som består av selskapsregnskap og konsernregnskap.
Selskapsregnskapet består av balanse per 3 l. desember 2012, resultatregnskap og kontantstrømoppstilling
for regnskapsåret avsluttet per denne datoen, og en beskrivelse av vesentlige anvendte
regnskapsprinsipper og andre noteopplysninger. Konsernregnskapet består av balanse per
3l. desember 2012, resultatregnskap, oppstilling av endrínger i egenkapitalen og kontantstrømoppstilling
for regnskapsåret avsluttet per denne datoen, og en beskrivelse av vesentlige anvendte
regnskapsprinsipper og andre noteopplysninger.
Styret og daglig leders ansvarlor årsregnslcapet
Styret og daglig leder er ansvarlig for å utarbeide årsregnskapet og for at det gir et rettvisende bilde i
samsvar med regnskapslovens regler og god regnskapsskikk i Norge for selskapsregnskapet og i samsvar
med International Financial Reporting Standards som fastsatt av EU, for konsernregnskapet, og for slik
intern kontroll som styret og daglig leder finner nødvendig for å muliggjøre utarbeidelsen av et
årsregnskap som ikke inneholder vesentlig feilinformasjon, verken som følge av misligheter eller feil.
Revisors oppgøver og pliløer
Vår oppgave er å gi uttrykk for en mening om dette årsregnskapet på bakgrunn av vår revisjon. Vi har
giennomført revisjonen i samsvar med lov, forsk¡ift og god revisjonsskikk iNorge, herunder International
Standards on Auditing. Revisjonsstandardene krever at vi etûerlever etiske krav og planlegger og
gjennomfører revisjonen for å oppnå benyggende sikkerhet for at årsregnskapet ikke inneholder vesentlig
feilinformasjon.
En revisjon innebærer utførelse av handlinger for å innhente revisjonsbevis for beløpene og
opplysningene i arsregnskapet. De valgte handlingene avhenger av revisors skjønn, herunder vurderingen
av risikoene for at årsregnskapet inneholder vesentlig feilinformasjon, enten det sþldes misligheter eller
feil. Ved en slik risikovurdering tar revisor hensyn til den interne konfiollen som 6r relevant for selskapets
utarbeidelse av et årsregnskap som gir et rettvisende bilde. Formålet er å utforme revisjonshandlinger som
er hensiktsmessige etter omstendighetene, men ikke for å gi uttrykk for en mening om effektiviteten av
selskapets interne kontroll. En revisjon omfatter også en vurdering av om de anvendte
regnskapsprinsippene er hensiktsmessige og om regnskapsestimatene utarbeidet av ledelsen er rimelige,
samt en vurdering av den samlede presentasjonen av årsregnskapet.
Etter vår oppfatning er innhentet revisjonsbevis tilstrekkelig og hensiktsmessig som grunnlag for vår
konklusjon om selskapsregnskapet og vår konklusjon om konsernregnskapet.
Konklusj on om s e l s kapsr e gnskap et
Etter vår mening er selskapsregnskapet avgitt i samsvar med lov og forskrifter og gir et rettvisende bilde
av den finansielle stillingen til Curato AS per 31. desembe¡ 2012 og av selskapets resultater og
itertfiétÈie11 lco¡f üf .tofíJûf [.)ûiii]tl.ii!!jiiìÊ;olrri;Jliu, t1t,lla. l.,rlltt1 ailltlllärtf,.lllajil'1!'ìvlrlll
vl...t!'i P)t!¿\t:\t:t.
'rírrafriì(,1 l.ltrj\,1:ð{t.¡¡lvlfr:h'.,JiF!.rlLi;r,tj¿r¿ì¿a'¡crnclçÞ*lt,funl
e!v* {jflrrllÈ íain/ralor.t)\\ lút do'.¿lQtl ii¿:l rrl¡lttlrl r¡í llrt 1l'rl¿l 'r\tit!:litt( 'tl D"i1"ir ltt.t.t\?
Ii
1\Íti&l-,'i
).ìld
1, rfìf rìi)r-,
1,,
fti',
lvli ili¿'r¡r¡lr'r ¡! []t'r] ¡"1{}ril.f
Õtqnr 9842t1 )62
R¡:v'tt.ttl*rø m)
Deloitte.
side 2
Revisors beretning
til
generalforsamlingen i Curato AS
kontantstrømmer for regnskapsåret som ble avsluttet per denne datoen i samsvar med regnskapslovens
regler og god regnskapsskikk i Norge.
Konklusj on o m kons e r nr e gn s kap e I
Etter vår mening er konsernregnskapet avgitt i samsvar med lov og forskrifter og gir et rettvisende bilde
av den finansielle stillingen til konsernet Curato AS per 31. desember 2012 og av konsernets resultater og
kontantstrømmer for regnskapsåret som ble avsluttet per denne datoen i samsvar med fnternational
Financial Reporting Standards som fastsatt av EU,
Uttalelse om øvrige forhold
Konklusj on om år s b er e tnin gen
Basert på vâr revisjon av årsregnskapet som besk¡evet ovenfor, mener vi at opplysningene i
årsberetningen om årsregnskapet, forutsetningen om fortsatt drift og forslaget til anvendelse av
overskuddet er konsistente med årsregnskapet og er i samsvar med lov og forskrifter.
Konklusjon om regisrering og dokumentasjon
Basert på vår revisjon av årsregnskapet som beskrevet ovenfor, og kontrollhandlinger vi har ñrnnet
nødvendig i henhold til internasjonal standard for attestasjonsoppdrag (ISAE) 3000 <Attestasjonsoppdrag
som ikke er revisjon eller forenklet revisorkontroll av historisk finansiell informasjon>, mener vi at
ledelsen har oppfolt sin plikt til å sørge for ordentlig og oversiktlig registrering og dokumentasjon av
selskapets regnskapsopplysninger i samsvar med lov og god bokføringsskikk i Norge,
Oslo, 21. mars 2013
Deloitte AS
furfu"w
statsautorisert revisor
a
Årsregnskap
Curato AS
2013
Curato AS
Resultatregnskap
NOTE DRIFTSINNTEKTER OG DRIFTSKOSTNADER
2
3
2
2013
Lønnskostnad
2 636 975
2012
2 719 334
Avskrivning på varige driftsmidler
1
83 652
117 384
Annen driftskostnad
629 816
798 054
3 450 444
3 634772
-3 450 4,û¡f
-3 631772
164 615 389
40 428 586
Sum driftskostnader
Drifts¡esult¿t
FINANSINNTEKTER OG FINANSKOSTNADER
lnntekt på investering i datterselskap
9
Renteinntekt fra foretak i samme konsern
I
028 540
0
Annen renteinntekt
2 463 554
2 153 892
Annen fìnansinntekt
Sum finansinntekter
I
5,9
Ã
99 417
4 253 169
168 206 900
46 835 647
Rentekostnad til foretak i samme konsern
7 717 245
5 645 335
24 833 980
9 278 790
4t 830 015
30 090 045
1 087 695
Netto finansresultat
126 376 885
10 012 571
Arsresultat før skattekostnad
122926 441
6 377 799
Skattekostnad
-11 514 426
2 012 868
34 440 867
4 364 93t
Annen rentekostnad
Annen finanskostnad
Sum finanskostnader
l0
Ansnesulr¡r
1
36 823 076
Curato AS
Balanse pr 31. desember
NOTE EIENDELER
2013
2012
Anleggsmidler
10
lmmaterielle eiendele¡
Utsatt skattefordel
3ô 200
36 200
0
Drifrsløsøre, inventar, verktøy, kontormaskiner og lignende
0
183652
Sum varige driftsmidler
0
183 652
Sum immate¡ielle eiendeler
0
Varige driftsmidler
3
Finansielle anleggsmidler
4,11
lnvestering i datterselskap
Sum finansielle anleggsmidler
Sum anleggsmidler
422068034
422068034
422't04234
567 479272
567 479272
567 662 924
Omløpsmidler
Fordringer
9
12
Andre fordringer
Fordringer på konsernselskap
0
1 146 3s3
159 581 300
40 428 586
Sum fordringer
159 581 300
41 574 939
3717 073
33 039 205
Bankinnskudd, kontanter og lignende
Sum omløpsmidler
163 298 373
SUM EIENDELER
585 402
607
74 614 145
642277 069
Curato AS
Balanse pr 91. desember
NOTE EGENKAPITALOG GJELD
2013
20'12
Egenkapital
lnnskutt egenkapital
6,7
7
I
Selskapskapital ( 93 350 000 aksjer á kr 0,1)
Overkurs
27 578 528
Sum innskutt egenkapital
36 913 528
335 000
I 335 000
27 578 528
36 913 528
Opptjent egenkapital
7
Annen egenkapital
127 499024
Sum opptjent egenkapital
127 499 024
I 768 557
I 768 557
Sum egenkapital
164 412 552
45 682 085
Gjeld
Avsetning for forpliktelser
10
Utsatt skatt
0
2 021 916
Sum avsetninger for forpliktelser
0
20219'16
Gjeld til kredittinstitusjoner
Langsiktig gjeld til konsernsetskap
0
162 100 243
0
163 725 348
Gjeld lil aksjonærer
0
'168 679 826
Annen langsiktig gjeld
1
9
5,1
5,11
0
Sum annen langsiktig gjeld
494 505 416
Kortsiktig gjeld
9
14
Leverandørgjeld
Skyldige offentlige avgifter
Kortsiktig gjeld til konsernselskap
Annen kortsiktig gjeld
5 251
3 476 340
996
055
213 369
95 547 129
830 81 5
1 00 067 652
596 594 9&4
ô07
642277 069
420 983 808
0
Sum kortsiktig qjeld
Sum gjeld
420 990 055
420 990
SUM EGENKAPITAL OG GJELD
585 402
Oslo, 26, mars 2014
lvar Arvid Molvær
Styremedlem
Ta
Styremedlem
Styremedlem
lren Nilsen
Styremedlem
Kåre Opland
Daglig leder
tt(il
Reynir
lndahl
Styremedlem
Curato AS
Kontantstrømoppstil
Ii
n
g
2013
2012
KONTANTSTRøMMER FRA OPERAS.JONELLE AKTIVITETER:
Arsresultat før skattekostnad
Ordinære avskrivninger
Poster klassifisert som investerings- eller f nansieringsaktiviteter
Effekt av valutakursendringer
Endring
i leverandørgjeld
Endringer i konsernmellomværender
122926 441
1
559 757
7 630 000
-3 471 089
6 377 799
117 384
655 364
-4 308 000
1
I
-242709
141 287 179
33 468 864
103 165
305 414
l0s
55374 116
-338 969 826
40 428 586
-40 000 000
Endring i andre omløpsmidler og andre gjeldsposter
Netto kontantstrømmer f ra operasjonelle aktiviteter
83 652
269 219
KONTANTSTRøMMER FRA FINANSI ERINGSAKTIVITETER:
Nedbetaling av rentebærende gjeld
lnnbetaling av konsernbidrag
Netto kontantsl¡øm Í¡a finansieringsaktiviteter
Netto endring i bankinnskudd, kontanter og lignende
Beholdning av bankinnskudd, kontanter og lignende pr 01 01.
Beholdning av bankinnskudd, kontanter og lignende pr 31.12.
-298
il1
U0
-29322133
33 039 205
3717 073
0
40
000 000
15 374 118
1
7 665 087
33 039 205
Curato AS
Noter til regnskapet 2013
Note
1
Regnskapsprinsipper
Arsregnskapetersatt opp i samsvarmed regnskapsloven av 1998 og god regnskapsskikk i Norge
Hovedregel for vurdering og klassifisering av eiendeler og gjeld
Eiendeler bestemt til varig eie eller bruk er klassifisert som anleggsmidler. Andre eiendeler er
klassifisert som omløpsmidler. Fordringer som skal tilbakebetalei innen el år er klassifisert som
omløpsmidler, Ved klassifisering av kortsiktig og langsiktig gjeld er tilsvarende kriterier lagt til grunn.
Omløpsmidler vurderes til laveste av anskaffelseskost og virkelig verdi.
Anleggsmidler vurderes til anskaffelseskost, men nedskrives til gjenvinnbart beløp dersom dette er
lavere enn bokført verdi, og verdifallet forventes ikke å være forbigående. Anleggsmidler med
begrenset økonomisk levetid avskrives planmessig.
Annen langsiktig gjeld og kortsiktig gjetd er vurdert til pålydende beløp.
Eiendeler og gjeld i utenlandsk valuta
Pengeposter i utenlandsk valuta er i balansen omregnet til balansedagens kurs.
Aksjer og andeler i tilknyttet selskap og datterselskap
lnvesteringer i datterselskaper vurderes etter kostmetoden. lnvesteringene blir nedskrevet til
virkelig verdi dersom verdifallet ikke er forbigående og det må anses nødvendig etter god
regnskapsskikk. Nedskrivinger er reversert når grunnlaget for nedskriving ikke lenger er til stede
Utbytte, konsembidrag og andre utdelinger er inntektsført samme år som det er avsatt i datterselskapet. Overstiger utbytte/konsembidraget andel av tilbakeholdt resultat etter kjøpet,
representerer den overskytende del tilbakebetaling av investert kapital, og utdelingene er fratrukket
investeringens verdl i balansen til morselskapet.
Mottatt utbytte og konsernbidrag fra datterselskapene er innteklsført som annen finansinntekt
Tilsvarende gjelder for investeringer i tilknyttede selskaper
Fordringer
Kundefordringer og andre fordringer er oppført til pålydende etter fradrag for avsetning til forventet
tap. Avsetning til tap gjøres på grunnlag av en individuell vurdering av de enkelte fordringene.
Bankinnskudd, kontanter og lignende
Bankinnskudd, kontanter og llgnende inkluderer kontanter, bankinnskudd og andre betalingsmidler
med forfallsdato som er kortere enn ire måneder fra anskafielse,
Pensjoner
selskapet avviklet ytelsesordning og erstattet denne med en innskuddsordning fra og med
1.
januar 201 0.
lnnskuddsplaner periodiseres etter sammenstillingsprinsippet
kostnadsføres.
Arets innskudd til pensjonsordningen
Kostnader
Kostnader regnskapsføres som hovedregel i samme periode som tilhørende inntekt. I de tilfeller det
ikke er en klar sammenheng mellom utgifter og inntekter fastsettes fordelingen etter
skjønnsmessige kriterier Øvrige unntak fra sammenstillingsprinsippet er angitt der det er aktuelt.
Skatter
Skattekostnaden sammenstilles med regnskapsmessig resultat før skatt Skatt knyttet til
egenkapitaltransaksjoner er ført mot egenkapitalen. Skattekostnaden består av betalbar skatt
(skatt pä årets direkte skattepliktige inntekt) og endring I netto utsatt skatt. Utsatt skatt og utsatt
skattefordel er presentert netto i balansen.
Konsernregnskap
Selskapet er el datterselskap innenfor CD Holding I AS konsernet og inngår i konsemregnskapet
til CD Holding I AS, Konsernregnskapet kan fås ved henvendelse til deres kontor i Stenersgata 14,
0050 Oslo.
Note
2
Lønnskostnad, antall ansatte, godtg¡ørelser, lån til ansatte mm
Lønnskostnad
Lønn, inkl. styrehonorar
Folketrygdavgift
Pensjonskostnader
Andre
2013
2012
2 583 482
1 956 000
51 047
364 914
387 588
2 446
10 832
2719 334
Antall årsverk sysselsatt i regnskapsåret
Ytelser til ledende personer
Daglig leder
Styret
1,0
Lønn
Pensjonskostnader
Annen
godtgjørelse
350 000
Daglig leder er ansatt i datterselskapet Curato Røntgen AS og blir lønnet delra.
Det er ikke ytet lån eller stilt sikkerhet for daglig leder eller styret, Det er ikke inngått avtaler om
bonus, overskuddsdeling eller aksjebasert avlønning for styret. Daglig leders rett til bonus følger av
særskllt bonusavtale hvor eventuell bonusutbetaling tilsvarer ett års fastlønn.
Godtgjørelse for arbeid utføl for andre selskap innen konsemet er viderebelastet disse selskapene
Revisor
Kostnadsført godtgjørelse til Deloitte AS og samarbeidende selskaper fordeler seg slik:
2013
2012
502 750
Skatterådg ivning
384 500
5 325
14 000
Andre tjenester utenfor revisjonen
150 756
Lovpålagt revisjon
Andre attestasjonstjenester
I
500
12 000
3
Note
Varige driftsmidler
Driftsløsøre,
inventar,
ol
Tilgang
13
Akk
358
31.12.13
358
pr.
Arets avskrivninger
Arets nedskrivninger
183 652
Økonomisk levetid
3-5 ár
lineær
Avskrivn ingsplan
Note
4
Datterselskap, tilknyttet selskap m.v
Ansk.-
Fírma
Forretnings-
kontor
Stemme.
andel
Egenkapital
Balanseført
Firma
ifølge siste
Eier-
andel
Arsresultat
siste
i følge
verdi
745
Note
5
Nærstående parter
Curato AS har lån og mellomværende med aksjonærer og andre selskap i konsernet. Aksjene
i Curato AS
ble høsten 2013 solgt til et selskap hvor Altor Fund lll GP Limited eier l0O Vo av aksjene informasjon
om
nærstående parter inkluderer tidligere og nåværende aksjonærer. Renter og mellomværende
med konsemselskap fremkommer av note g.
Følgende aksjonærer hadde ytet lán til konsemet pr 31 12.2012 med rente 9 o/o p.a, Rentene
ble tillagt
lånebeløpet løpende.
Disse lånene er gjort opp i2013 íforbindelse med salg av aksjene iselskapet.
Talli 1000 NOK
Aksjonærlån
Tail
i
1000 NOK
CapMan Buyout Vlll Fund A L.l
Stavern Helse og Forvaltning
Vildensky lnvest AS
CapMan Life Science lV Fund
CapMan Buyout Vlll Fund B KE
Maneq 2007 AB
Maneq 2008 AB
Nano Vision AS
lân fra øurige nøkkelpersoner
Sum
Renter
Saldo pr
20'13
3',1.12.20',13
Renter
2012
4 762
0
5 269
3 331
0
3 686
Saldo pr
31j2¿012
770
0
1 958
62 860
43 976
23 359
1 254
0
1 171
13 965
883
U
1 186
271
0
299
14 143
3 563
1
282
0
311
3 705
181
0
200
2384
55
0
60
12787
0
722
168 679
14
140
I tillegg hadde capMan Mezzanine lV L.P, Guemsey ytet et messanine lån pålydende EUR '10 mill
Balanseført verdi er pr 31.1 2 1 3 på NOK 0. Renter i 2013 ulgjør NOK 6.1 1 0 484.
Det ble utstedt 4 884 211 tegningsrettigheter ved opptak av lånet. Verdien av tegningsrettigheter og avsetning
renter ble reflekterl i bokførl verdi Det ble resultatført en agiogevinst på NOK 4.308.000 i 2012 iforbindelse
med valutajustering pr. 31.12 2012. Agiolap i2013 utgjør NOK S.138.062.
Lånet er i sin helhet oppgjort i 2013
Note
6
Aksjekapital og aksjonær¡nformasjon
Selskapet har 93 350 000 aksjer hver pålydende kr 0,1, samlet aksjekapital utgjør kr 9 335 000
Alle aksjene gir samme rettigheter i selskapet.
Eierstruktur
Curato Holding AS har i løpet av 201 3 kjøpt 1 00 % av aksjene i selskapet.
EierAntall
Holding
Totalt antall aksier
Curato AS har kun en aksjeklasse og alle aksjer har lik stemmerett.
93 350
93 350 000
andel
100%
Note
7
Egenkapital
Overkurs-
Annen
Sum
fond
01,01
27 578
Arets endrino i egenkaoital:
Avgitt
Arets
konsernbidrag
resultat
Note
I
egenka
45
400
_15 710
ß4
440
867
_1S7jO 400
134 440 867
Pensjonskostnader
Foretaket er pliktig til å ha tjenestepensjonsordning etter lov om obligatorisk tjenestepensjon,
og har pensjonsordning som tilfredsstiller kravene i denne loven.
Foretaket har etablert en innskuddsordning for alle ansatte som er organisert i henhold til lov
om innskuddspensjon
Det har ikke vært ansatte i selskapet i 2013
Note
9
Transaksjoner og mellomværende med nærstående parter
Resultatmess ige transaksjoner med nærstående parter:
Transaksjon/
Tilhører
Forhold til
motparten
Finansinntekter RøntgenAS
Renter mellomværende
Renter mellomværende
Finanskostnader aksjonærer
datterselskap
tidligere eiere
2013
20'12
1 028 540
12787 119
14 140 361
4 558 563
4 768 699
Curato
Renter mellomværende
Finanskostnader Røntgen AS
datterselskap
Curato Holding
Finanskostnader AS
Renter mellomværende
Sum
3 158 681
18 909 060
Ytterligere forklaring på transaksjoner med nærstående parter:
Beløpene vedrører renter på mellomværende til ovennevnte selskaper. Curato AS eier 100% av aksjene
i Curato Røntgen AS. Curato Holding eier 100 % av aksjene i Curato AS.
2013
20'12
-Cu
Andre
- Curato
AS
387 289
159 581
2012
2013
826
Annen langsiktig gjeld - Curato Røntgen AS
Annen kortsiktig gjeld - Curato Holding AS
Annen
- Curato
AS
um
163725 348
339 983 795
81 000 0r
808
129
259
Note
10
Skattekostnad
Åreb skattekostnad fremkommer slik:
2013
Betalbar skatt
Skatteeffekt av konsernbidrag
Endring i utsatt skatt
-9 456
31 0
-2 059 457
AV
2012
2 012 868
1 341
Betalbar skatt i balansen fremkommer som følger:
Arets
For
skaü
avsatl skatt
2013
2012
201 3
at
Avstemming fra nominell til faktisk skattesats:
Arsresultat før sKatteKostnad
Forventet inntektsskatt etter nominell skattesats (2g%)
Skatteeffekten av følgende poster:
Skattefritt utbytte
lkke fradragsberettigede kostnader
Virknino av
i skattereoler oo -satser
Skattekostnad
122926
441
2012
6377 799
34 419
404
I 785784
-46 092 309
157 138
1 341
-11 514
427
Effektiv skattesab
to
227 084
2 012 868
31.6To
Spesifikasjon av skatteeffekten av midlertidige forskjeller og underskudd til framføring:
2013
Langsiktig gjeld
Renteswap
Underskudd til
Netto uûsatt
Fordel
2 007 880
16 244
36 200
lkke
2012
iktelse
Fordel
'124
utsatt
36
2 021 916
l1
Note
Pantstillelser og garantier m.v.
Fordringer medforfall >1år
Langslkt¡g gjeld med forfall > S år
Bokført
som er sikret ved
2013
20'12
2013
2012
Aksjonærlån
Mezzanine lån i Euro
Sum
1
68 679 826
72 850 243
330 780 068
Bokført verdi av eiendeler stilt som
sikkerhet for bokført
2013
2012
Selskapet er solidarisk ansvarlig for riktig betaling av lån, renter og andre forpliktelser som
følger av avtale om
obligasjonslån tatt opp av morselskapet, Curato Holding AS. SkylJig beløp pter 31 1213 utgjøikr.
S03.g33.333.
Alle eiendelene i selskapet er stillet som sikkerhet for ovennevnte forpliktelser.
Note
12
Bankinnskudd
Bankinnskudd, kontanler o l. omfatter bundne skattetrekksmidler med
Note
13
Gjeld
kr
201
til kredittinstitusjoner
Kassekreditt
Selskapet har ingen trekkrettigheten e per 3l .12.2013
Note
14
Renteswap
swapavtale med avtalt fast renle pâ 3,17% og forfall i februar 201S.
kr44.62b.000 av langsiktig lån pr31.12.2012 og ble redusertgradvis
pavtalen er oppgjort i 2013 i forbindelse med innfrielse av lånet.
Curato AS
Arsberetning for 2013
Arsberetning for 2013
Virksomheten i Curato AS
Curato AS eier'100% av aksjene iCurato Røntgen AS som drivervjrksomhet innen medisinsk billeddannende
diagnostikk.
Selskapet kan gjennom aksjeerverv delta i annen næringsvirksomhet innen norsk og utenlandsk helsesektor. Curato AS
ble etablert 12 Juni 2007 og kjøpte selskapene Telemark Røntgensenter AS, Tromsø MR-Senter AS, Nordland
Medisinske Senter Røntgeninstitutt AS og senere Haugesund Røntgeninstitutt AS i august 2007. I desember 2007 l¡øple
Curato AS Norsk Teleradiologisk Senter AS Disse selskapene ble i 2008 fusjonert til Curato Røntgen Telemark AS. 23.
september 2008 kjøpte Curato AS selskapene Sentrum Røntgeninstitutt AS og Center for Radiological Research AS
Datterselskapene ble i2009 fusjonert til et selskap og videreføres som Curato Røntgen AS.
Aksjene iCurato AS ble høsten 2013 solgt til Curato Holding AS, et selskap hvorAltor Fund lll GP Ltd eier 100% av
aksjene. Curato AS inngår i konsernregnskapet til Curato Holding AS og CD Holding I AS.
Curato AS driver ved utgangen av regnskapsåret ingen virksomhet utover aksjebesittelsen i Curato Røntgen AS.
Selskapet er lokalisert i Oslo,
Redegjørelse for årsregnskapet
(alle tall NOK 1000;TNOK, og tallfor 2012 i parentes)
Curato AS har 0 (0) TNOK idriftsinntekter i2013 Selskapet har mottatt utbytte fra Curato Røntgen AS på 270000
TNOK ¡ 2013. I tillegg er det regnskapsført et konsernbidrag på 55.593 TNOK. Herav er 164.615 TNOK inntektsført mens
resterende beløp anses som tilbakebetaling av kapital og reduserer investeringens balanseførte verdi. Finanskostnadene
utgjorde 41 830 (36 823) TNOK.
Selskapets årsresultat er et overskudd på 134 441 (4 365) TNOK.
lforbindelse med at aksjene iselskapet ble solgt høsten 2013 ble allgjeld tileksterne lånetakere nedbetalt, Utbytte fra
Curato Røntgen på 270.000 INOK ble delvis gjort opp ved motregning av internt lån og delvis videreført som lån til
Curato Røntgen. Selskapet har ved årets utgang kortsiktig konsernintern gjeld på TNOK 340 000 til Curato Holding AS
og TNOK 81 000 til Curato Røntgen AS.
Styret anser selskapets stilling for god. Styret mener årsregnskapet gir et rettvisende bilde av selskapets eiendeler og
gjeld, finansielle stilling og resultat.
Styret bekrefter at forutsetningen om fortsatt drift er tilstede og lagt til grunn ved utarbeidelse av regnskapet. Det har ikke
inntrådt forhold etter regnskapsårets utgang som er av betydning for bedømmelse av selskapets stilling
Kapitalforhold
Pr,31 desember utgjorde, selskapets bokførte egenkapital 164413 (45 6S2)TNOK. Etterstyrets oppfatning erdet
ikke
behov for ytterligere tilførsel av kapital,
Finansiell risiko
Selskapet har kun konserninterne fordringer og gjeld og er i begrenset grad utsatt for finansiell risiko
Likviditet
Disponibel likviditetforselskapetpr,3l.desembervar3TlTTNOK,selskapetharlngeneksterngjeld
lnterngjeldutgjør
TNOK 421 000. Omløpsmidler utgjør 163 298 TNOK, Styret anser arbeidskapitalen for å være tilfredsstillende.
Kontantstrøm
Den operasjonelle virksomheten inklusive endringer
i
konsernmellomværender
gir en positiv
kontantstrøm på
269,219TNOK (55 374TNOK i2013). Med endringerifinansieringsaktiviteterpå NOK -298.541TNOK inedbetaling av
lån og mottak av konsernbidrag, gir dette en netto negativ kontantstrøm på 29 322 TNoK.
Curato AS
Arsberetning for 2013
Foretakets utsikter
Selskapet eier 100% av aksjene iCurato Røntgen AS der styret anser fremtidsutsiktene som meget gode med
langsiktige kontrakter med alle helseforetakene. Økning i forsikrings- og privatetterspørsel forventes å fortsette også i
2014,
Ansatte og arbe¡dsm¡ljø
Selskapet har ingen ansatte
Foretakssgring
Styret i Curato AS består ved utgangen av året av 7 medlemmer. . Fire av disse representerer eiersiden og tre
representerer de ansatte. I forbindelse med eierskiftet høsten 2013 fratrådte tidligere eiere styret. Hans Olav Almaas
forsatte som s$releder i selskapet. I løpet av 201 3 ble det avholdt 12 styremøter der revisor deltok på ett av disse.
Styreinstruksen definerer de regler og retningslinjer styrets arbeid skal følge. lnstruksen definerer også skillet mellom
styret og daglig leders arbeidsoppgaver. I dokumentet vektlegges også viktigheten av god Corporate Governance.
Styret mottar finansiell rapportering med kommentarer hver måned, Den finansielle utviklingen diskuteres også på hveft
styremøte. Her vedtas også større investeringer i henhold til gjeldende retningslinjer
Likestilling
Selskapet har ingen ansatte. Daglig leder, Kåre Opland, er ansatt i Curato Røntgen AS, og lønnes derfra. Styret består
av 3 kvinner og 4 menn.
Ytre miljø
Selskapet forurenser ikke det eksterne miljø
Oslo, 2ô. mars 2014
I Styret
Ha NS
for Curato AS
r Kjær lndahl
Styremedlem
Maria ïallaksen
Styremedlem
ùw
A molvær
Styremedlem
Andersen
Styremedlem
l'r<
¡t
[þ['s,r,
lren Nielsen
Styremedlem
Daglig leder
Anne
Bassøe
Styremedlem
F
Deloitte"
Deloitte AS
Dronning EufemÍâs qate
Poslboks 221 Sentrum
'14
NO-O103 Oslo
NorWèy
Tll. +41 23 27 90 00
F¿ks: +47 23 27 90 01
w\,\,v/ deloilte no
Til generaiforsarnlingen i Curato AS
REVISORS BERETNING
Uttalelse om årsregnskapet
Vi har revidert årsregnskapet for Curato AS som viser et overskudd på lü I 34.440.867.,Ârsregnskapet
består av balanse per 31. desember 2013, og resultatregnskap og kontantstrømoppstilling for
regnskapsåret avsluttet per denne datoen, og en beskrivelse av vesentlige anv€ndte regnskapsprinsipper
o g andre noteopplysninger.
Styret og daglig leders ansvar.þr årsregnsknpet
Styret og daglig leder er ansvarlig for å uta¡beide årsregnskapet og for at det gir et rettvisende bilde i
samsvar med regnskapslovens regler og god regnskapsskikk i Norge, og for slik intern kontroll som styret
og daglig leder finner nødvendig for å muliggføre utarbeidelsen av et årsregnskap som ikke imeholder
vesentlig feilinformasjon, verken som følge av misligheter eller feíI.
Revisors oppgaver og plikter
Vår oppgave er å gi uttrykk for en mening om dette årsregnskapet på bakgrunn av vår revisjon. Vi har
gennomført revisjonen i samsvar med lov, forskrift og god revisjonsskikk i Norge, herunder lnternational
Standards on Auditing. Revisjonsstandardene krever at vi etterlever etiske krav og planlegger og
giennomfører revisjonen for å oppnå betryggende sikkerhet fbr at årsregnskapet ikke inneholder vesentlig
feilinformasjon.
En revisjon innebærer utførelse av handlinger for å innhente revisjonsbevis for beløpene og
opplysningene i årsregnskapet. De valgte handlingene avhenger av revisors skjørm, herunder vurderingen
av risikoene for at årsregnskapet inneholder vesentlig feilinformasjon, enten det sþldes misligheter eller
feil. Ved en slik risikovurdering tar revisor hensyn til den interne kontrollen som er relevant for selskapets
utarbeidelse av et årsregnskap som gir et rettvisende bilde. Formålet er å utforme revisjonshandlinger som
er hensiktsmessige etter omstendighetene, men ikke for å gi uttrykk for en mening om effektiviteten av
selskapets inteme kontroll. En revisjon omfatter også en wrdering av om de anvendte
regnskapsprinsippene er hensiktsmessige og om regnskapsestimatene utarbeidet av ledelsen er rimelige,
samt en vurdering av den samlede presentasjonen av årsregnskapet.
Etter vår oppfatning er innhentet revisjonsbevis tilstrekkelig og hensiktsmessig som grunniag for vår
konklusjon.
Konklusjon
Ette¡ vår mening er årsregnskapet avgitt i samsvar med lov og forskrifter og gir,et rettvisende bilde av den
finansielle stillingen til Curato AS per 3l . desember 2013 og av resultater og kontantstrømmer for
regnskapsåret som ble avsluttet per denne datoen i samsvar med regnskapslovens regler og god
regnskapsskikk i Norge.
Deloitte refers to one or more of Deioltte louche Tohm¿lsu Limited, a UK private comp¿ny limited
by gu¿rantee, ând its network ot member firms, each of which rs a ¡egâlly lepðrate and independent
entily Plea5e see \ffi.delortte com/no/omoss for ¿ detêiled des(riptron ol lhe leg¿l struclure of
Deloitte Touche fohm¿Îsu Limited and ¡ts mernber f¡rms
Registre11 i Foretôktaegisteret
Medlemmef dv Den nor5ke Revi50rforenrng
Orqanísâsionsoummer: 980 21 1 282
Deloitte.
side 2
Revisors beretning
i Curato AS
til generalforsamlingen
Uttalelse om øvrige forhold
Ko nklusj o n
o
m å r s be re tni nge n
Basert på vår revisjon av årsregnskapet som beskrevet ovenfor, mener vi at opplysningene i
årsberetningen om årsregnskapet og forutsetningen om fortsatt dnft er konsistente med årsregnskapet og
er i samsvar med lov og forskrifter.
Konklusjon om registrering og dokumentasjon
Basert på vår revisjon av årsregnskapet som beskrevet ovenfor, og kontrollhandlinger vi har fi.rnnet
nødvendig i henhold til internasjonal standard for attestasjonsoppdrag (ISAE) 3000 "Attestasjonsoppdrag
som ikke er revisjon eller forenklet revisorkontroll av historisk finansiell informasjon", mener vi at
ledelsen har oppfylt sin plikt til å sørge for ordentlig og oversiktlig registrering og dokumentasjon av
selskapets regnskapsopplysninger i samsvar med lov og god bokføringsskikk i Norge.
Oslo, 26. mars 2014
Deloitte AS
ár,uþene{
statsautorisert revisor
Årsregnskap
Curato Røntgen AS
2012
Gurato Røntgen AS
Resultatreg nskap
2012
2011
Salgsinntekt
Annen driftsinntekt
370 440 184
4 179 546
357 864 349
3 518 306
Sum driftsinntekter
374 619 730
361 382 655
Forbruk av materiell
Lønnskostnad
Avskrivning på varige driftsmidler og immaterielle eiendeler
Nedskrivning av varige driftsmidler og immaterielle eiendeler
Annen driftskostnad
I 200 285
159 028 896
67 466 059
8 615 139
104 817 578
I 874 841
150 518 071
71 955 847
Sum driftskostnader
349 127 957
331 730 191
NOTE DRIFTSINNTEKTER OG DRIFTSKOSTNADER
2
2
3
5,6
5,6
4
Driftsresultat
1 863 432
98 518 000
25 491 773
29 652 464
5 882 895
7 390 189
51 452
70 525
20 094
FINANSINNTEKTER OG FINANSKOSTNADER
14
Renteinntekt fra foretak i samme konsern
Annen renteinntekt
Annen finansinntekt
Annen rentekostnad
Rentekostnad til foretak i samme konsern
Annen finanskostnad
-4 367 088
-1228
0
3 s64 525
3 112 492
Arsresultat før skattekostnad
29 056 298
32 764 956
Skattekostnad
13 687 016
15 898 439
ARSRESULTAT
15 369 282
r6 866 517
-13 739 300
29 108 582
-13 363 342
30 229 859
15 369 282
16 866 517
Netto finansresultat
15
2 609 820
-4 253 336
0
-726 305
OVERFøRINGER
Overført fra annen egenkapital
Avgitt konsernbidrag (etter skatt)
Sum overføringer
Gurato Røntgen AS
Balanse pr 31. desember
2012
NOTE EIENDELER
2011
Anleggsmidler
lmmaterielle eiendeler
5,16
5
Goodwill
1 701 281
0
2 511 323
19 703746
Sum immaterielle eiendeler
1 701 281
22215 069
Konsesjoner, patenter, lisenser, varemerker og lignende
Varige driftsmidler
Tomter, bygninger og annen fast eiendom
6
6, 16
6, 16
7
14,
16
Sum varige driftsmidler
161 232029
139 69"t 228
1 945 600
170 433 129
I 945 600
163681 752
208 614
Finansielle anleggsm idler
lnvesteringidatterselskap
200 114
6 048 885
20 000
1
I
627 988
380 500
Sum finansielle anleggsmidler
178 647 728
175 844 454
Sum anleggsmidler
34r 58r 038
337 750 751
22360 845
38 081 193
Omløpsmidler
Fordringer
Kundefordringer
Andre fordringer
Fordringer på konsernselskap
Sum fordringer
18
567 350
00 555 506
38 568 371
118 168 921
42 513 107
9,14, 16 Lån til foretak i samme konsern
I lnvesteringer i aksjer og andeler
12 Pensjonsmidler
Andre fordringer
16
550 000
Maskiner og anlegg
Driftsløsøre, inventar, verktøy, kontormaskiner og lignende
1
1 882 933
2 614 174
95547 129
63 652 190
19 790 907
104 347 557
I
840 988
7 180934
Sum omløpsmidler
128 631 895
111 528 491
SUM EIENDELER
470 212933
449 279 242
Bankinnskudd, kontanter og lignende
Gurato Røntgen AS
Balanse pr 31. desember
NOTE EGENKAPITAL OG GJELD
10,
11
11
11
11
Egenkapital
lnnskutt egenkapital
Selskapskapital ( 1.35'1.000 aksjer á kr 1 )
2012
2011
1 351 000
Overkursfond
Annen innskutt egenkapital
1 351 000
39 140 682
2 633 533
39 '140 682
Sum innskutt egenkapital
43 125215
43 125 215
Opptjent egenkapital
Annen egenkapital
228 490 183
242229 483
Sum opptjent egenkapital
228 490
183
242229 483
Sum egenkapital
271 615
398
285
2 633 533
3tt
698
Gjeld
Avsetn ing for forpli ktelser
12
Pe nsj onsforp I iktel
15
Utsatt skatt
4 046 044
4 338 688
Sum avsetninger for forpliktelser
8 384 732
3 172 079
7 742 963
10 915 042
84 994778
84 994 778
65252620
65252620
18 090242
5771 287
11 577 327
13 152 518
4 772 466
10 110 305
42 002 513
17 719 080
ser
Annen langsiktig gjeld
13,
16
Gjeld til kredittinstitusjoner
Sum annen langsiktig gjeld
Kortsiktig gjeld
14
15
14
Leverandørgjeld
Betalbar skatt
Skyldige offentlige avgifter
Kortsiktig gjeld til konsernselskap
Annen kortsiktig gjeld
40 428 586
29 350 583
Sum kortsiktig gjeld
105 218 024
Sum gjeld
198 597
SUM EGENKAPITAL OG GJELD
470
534
212933
29. mai 2013
C^'--Styreleder
Kåre Opland
Daglig leder
87 756 882
16392454/.
U9
279 242
Curato Røntgen AS
Konta ntstrømoppsti
II
i
n
g
2012
2011
29 056 298
-4 772 466
32764 956
67 466 059
71 955 847
KONTANTSTRøM MER FRA OPERASJON ELLE AKTIVITETER:
Arsresultat før skattekostnad
Periodens betalte skatt
Ordinære avskrivn inger
Nedskrivninger varige driftsm id ler
Nedskrivninger av finansielle anleggsmidler
Pensjonskostnad uten kontanteffekt
Tap/gevinst ved salg av anleggsmidler
Poster klassifisert som investerings- eller finansieringsaktivil
Endring i kundefordringer
Endring i leverandørgjeld
Endringer i konsernmellomværender
Endring i andre omløpsmidler og andre gjeldsposter
I
615 139
0
4 453 068
-1 449 915
15 720 348
4 937 724
-38 646 315
I 504 766
Netto kontantstrømmer f ra operasjonel le aktiv iteter
0
1 863 432
0
4 762 257
-27 467
0
11 176931
5 590 299
-37 515 335
-9 169 918
94 884 705
81 401 002
0
4 000
-2328 487
-1433924
47 074
KONTANTSTRøM MER FRA INVESTERINGSAKTIVITETER:
lnnbetalinger ved salg av varige driftsmidler
Utbetalinger ved kjøp av varige driftsmidler
Utbetalinger ved kjøp av immaterielle eiendeler
lnnbetalinger ved salg av finansielle anleggsmidler
lnnbetalinger fra investeringer i finansielle anleggsmidler
Netto kontantstrøm f ra i nvesterin gsaktiviteter
-30 601 961
0
I
500
360 500
-30 232 961
468
91 3
-3 242424
KONTANTSTRøMM ER FRA FINANSIERINGSAKTIVITETER:
Nedbetaling av rentebærende gjeld
Utbetaling av konsernbidrag
Netto kontantstrøm fra f i na nsieri n gsa ktiviteter
-20 989 177
-28 791 406
-42 002 513
-52026 648
-62 991
-80 818 054
689
Netto endring i bankinnskudd, kontanter og lignende
Beholdning av bankinnskudd, kontanter og lignende pr 01.0
1 660 054
-2659 476
7 180 934
9 840 410
Beholdning av bankinnskudd, kontanter og lignende pr
I
7 180 934
840 988
Curato Røntgen AS
Noter til regnskapet 2012
Note
I
Regnskapsprinsipper
Arsregnskapet er satt opp i samsvar med regnskapsloven av 1998 og god regnskapsskikk i Norge.
Konsolideringsprinsipper
Det utarbeides ikke konsernregnskap da Curato Røntgen AS er del av konsern, hvor konsernselskapet utarbeides i konsernspiss, Curato AS. Morselskapet, Curato AS, har forretningskontor i Oslo. Selskapets adresse er Akersgaten 1-5, 0158 Oslo. Konsernregnskapet utleveres ved
forespørsel.
Hovedregel for vurdering og klassifisering av eiendeler og gjeld
Eiendeler bestemt til varig eie eller bruk er klassifisert som anleggsmidler. Andre eiendeler er
klassifisert som omløpsmidler. Fordringer som skal tilbakebetales innen et år er klassifisert som
omløpsmidler. Ved klassifisering av kortsiktig og langsiktig gjeld er tilsvarende kriterier lagt til grunn.
Omløpsmidler vurderes til laveste av anskaffelseskost og virkelig verdi
Anleggsmidler vurderes til anskaffelseskost, men nedskrives til gjenvinnbart beløp dersom dette er
lavere enn bokført verdi, og verdifallet forventes ikke å være forbigående. Anleggsmidler med
begrenset økonomisk levetid avskrives planmessrg.
Annen langsiktig gjeld og kortsiktig gjeld er vurdert til pålydende beløp.
Finansielle leasingavtaler balanseføres og følger samme prinsipp som vurdering av øvrige
driftsmidler.
Eiendeler og gjeld i utenlandsk valuta
Pengeposter i utenlandsk valuta er i balansen omregnet til balansedagens kurs
lmmaterielle eiendeler
Utgifter til egen tilvirkning av immater¡elle eiendeler, herunder utgifter til egen forskning og utvikling,
balanseføres når det er sannsynlig at de fremtidige økonom¡ske fordelene knyttet til eiendelene vil
tilflyte selskapet og anskaffelseskost kan måles pålitelig.
lmmaterielle eiendeler med begrenset økonomisk levetid avskrives planmessig. lmmaterielle
eiendeler nedskrives til gjenvinnbart beløp dersom de forventede økonomiske fordelene ikke dekker
balanseført verdi og eventuelle gjenstående tilvirkningsutgifter.
Ved kjøp av virksomhet, defineres goodwill som differansen mellom kjøpesum og bokførte verdier
etter at mer- og mindreverdier er henført til materielle forhold. Goodwill avskrives over antatt levetid.
Leasing
Leievataler hvor selskapet overtar den vesentlige del av risiko og avkastning som er forbundet med
eierskap av eiendelen er finansielle leieavtaler
Finansielle leieavtaler
Curato Røntgen presenterer finansielle leieavtaler som eiendeler og forpliktelser. Ved leieperiodens
begynnelse innregnes finansielle leieavtaler til et beløp tilsvarende det laveste av virkelig verdi og
minsteleiens nåverdi. Ved beregning av leieavtalens nåverdi benyttes den implisitte rentekostnaden
i leiekontrakten, dersom det er mulig å beregne denne. I motsatt fall benyttes selskapets marginale
lånerente. Direkte utgifter tilknyttet etablering av leiekontrakten er inkludert i eiendelens kostpris.
Curato benytter samme avskrivningsprinsipper som for selskapets øvrige avskrivbare eiendeler.
Dersom det ikke foreligger en rimelig sikkerhet for at selskapet vil overta eierskapet ved utløpet av
leieperioden, avskrives eiendelen over den korteste av periodene for leieavtalens løpetid og for
eiendelens utnyttbare levetid.
Arlig leie består av en rentedel som innregnes i resultatet som rentekostnad og en avdragsdel som
reduserer forpliktelsen.
Aksjer og andeler i tilknyttet selskap og datterselskap
lnvesteringer i datterselskaper vurderes etter kostmetoden. lnvesteringene blir nedskrevet til
virkelig verdi dersom verdifallet ikke er forbigående og det må anses nødvendig etter god
regnskapsskikk. Mottatt utbytte og konsernbidrag fra datterselskapene er inntektsført som
finansinntekt.
lnntekter
lnntekt regnskapsføres når den er opptjent, altså når krav på vederlag oppstår. Dette skjer når
tjenesten ytes, i takt med at arbeidet utføres. lnntektene regnskapsføres med verdien av vederlaget
på tra nsaksjonstidspunktet.
Fordringer
Kundefordringer og andre fordringer er oppført til pålydende etter fradrag for avsetning til forventet
tap. Avsetning til tap gjøres på grunnlag av en individuell vurdering av de enkelte fordringene.
Bankinnskudd, kontanter og lignende
Bankinnskudd, kontanter og lignende inkluderer kontanter, bankinnskudd og andre betalingsmidler
med forfallsdato som er kortere enn tre måneder fra anskaffelse.
Pensjoner
Ytelsesbaserte pensjonsordninger
En ytelsesplan er en pensjonsordning som ikke er en innskuddsplan. Ved regnskapsføring av
pensjon som er ytelsesplan, kostnadsføres forpliktelsen over opptjeningstiden i henhold til planens
opptjeningsformel. Allokeringsmetode tilsvarer planens opptjeningsformel med mindre det
vesentlige av opptjeningen skjer mot slutten av opptjeningsperioden. Lineær opptjening legges da
til grunn. For pensjonsordninger etter lov om foretakspensjon anvendes således lineær opptjening.
Estimatavvik og virkningen av endrede forutsetninger amortiseres over forventet gjenværende
opptjeningstid i den grad de overstiger 1O o/o av den største av pensjonsforpliktelsen og pensjonsmidlene (korridor). Virkningen av planendringer med tilbakevirkende kraft som ikke er betinget av
fremtidig ansettelse, innregnes i resultatregnskapet umiddelbart. Planendringer med tilbakevirkende
kraft som er betinget av fremtidig ansettelse, fordeles lineært over tiden frem til ytelsen ikke lenger er
betinget av fremtidig ansettelse.
Netto pensjonsforpliktelse er differansen mellom nåverdien av pensjonsforpliktelsene og verdien
av pensjonsmidler som er avsatt for betaling av ytelsene. Pensjonsmidlene vurderes til virkelig verdi.
Måling av pensjonsforpliktelse og pensjonsmidlergjennomføres på balansedagen Arbeidsgiveravgift
er inkludert itallene, og er beregnet av netto faktisk underfinansiering.
n nskuddsbaserte pensjonsord n inger
lnnskuddsplaner periodiseres etter sammenstillingsprinsippet. Arets innskudd til pensjonsordningen
kostnadsføres
I
Finansielle ¡nstrumenter og varederivater
Finansielle instrumenter, herunder aksjer og obligasjoner, som
- er klassifisert som omløpsmidler,
- inngår i en handelsportefølje med henblikk på videresalg,
- omsettes på børs, autorisert markedsplass eller tilsvarende regulert marked i utlandet, og
- har god eierspredning og likviditet
er vurdert til virkelig verdi på balansedagen. Andre investeringer er vurdert til laveste av
gjennomsnittlig anskaffelseskost og virkelig verdi på balansedagen.
Kostnader
Kostnader regnskapsføres som hovedregel i samme periode som tilhørende inntekt. I de tilfeller det
ikke er en klar sammenheng mellom utgifter og inntekter fastsettes fordelingen etter
skjønnsmessige kriterier. Øvrige unntak fra sammenstillingsprinsippet er angitt der det er aktuelt.
Skatter
Skattekostnaden sammenstilles med regnskapsmessig resultat før skatt. Skatt knyttet til
egenkapitaltransaksjoner er ført mot egenkapitalen. Skattekostnaden består av betalbar skatt
(skatt på årets direkte skattepliktige inntekt) og endring i netto utsatt skatt. Utsatt skatt og utsatt
skattefordel er presentert netto i balansen.
Note
2
Driftsinntekter
Beløp i NOK 1000
Spesifikasjon av driftsinntekter fordelt geografisk
Øst-Norge
Vest-Norge
Midt-Norge
Nord-Norge
Note 3
2011
2012
86 785
120 360
1
27 599
39 876
374620
210 811
90 998
20 885
38 689
361 383
Endring
-11
o/o
32 o/o
32 o/o
3 o/o
4Yo
Lønnskostnad, antall ansatte, godtgjørelser, lån til ansatte mm
Beløp i NOK 1000
20'12
Lønnskostnad
LønN
Folketrygdavgift
Pensjonskostnader
Andre ytelser
2011
121 470
123642
16 802
15 460
6 524
6 449
14 233
159
4 967
150 518
2',t0,0
188,8
029
Antall årsverk sysselsatt i regnskapsåret
Beløp i NOK'1000
Lønn
Ytelser til ledende personer
1 876
Daglig leder
Styret
Daglig leder er med iden innskuddsbaserte OTP ordningen med 5 % innskudd opp til 6 G og
Styret og daglig leder har ikke mottatt annen godtgjørelse i 2012.
I
1 372
% over
Ved oppsigelse fra selskapets side skal daglig leder ha rett til å motta som kompensasjon etterlønn
for 12 måneder etter utløp av oppsigelsestiden.
Det er ikke ytet lån eller stilt sikkerhet for daglig leder eller styret. Det er ikke inngått avtaler om
bonus, overskuddsdeling eller aksjebasert avlønning for styret. Daglig leders rett til bonus følger av
særskilt bonusavtale hvor eventuell bonusutbetaling tilsvarer ett års fastlønn.
Styreleder eier gjennom sitt selskap Hansoa lnvest AS 1,7 o/o av aksjene i morselskapet Curato AS.
Daglig leder eie¡ 0,32o/o av aksjene i morselskapet Curato AS.
Revisor
Kostnadsført godtgjørelse til Deloitte AS og samarbeidende selskaper fordeler seg slik:
Beløp i NOK 1000
Lovpålagt revisjon
Andre attestasjonstjenester
Skatterådgivning
Andre tjenester utenfor revisjonen
Note 4
385
3
52
60
2011
334
't8
40
107
Annen driftskostnad
Beløp i1000 NOK
av annen driftskostnad
Leie av maskiner, kontormaskiner og lT
Service og vedlikeholdskostnader
Fremmede tjenester
Kontor og kommunikasjon
Reise, kurs og møtekostnader
Andre driftskostnader
Sum
2012
20,12
22
28
5
7
2
555
333
327
796
090
7 574
104 EIE
2011
22364
28824
5 529
6 365
1 679
7 030
9E 518
Note 5
lmmaterielle eiendeler
Goodwill
Beløp i 1000 NOK
Egenutviklet
software
Anskaffelseskost 01.01. 12
Tilgang
Avgang
Anskaffelseskost 31.12.12
127 233
3 010
127 233
3
Akk. Av- og nedskrivninger 31.12.12
Bokført verdi p¡. 31.12.12
127 233
0
I
19704
Arets avskrivninger
Arets nedskrivninger
Arets rev. nedskrivninger
Økonomisk levetid
Avskrivningsplan
010
Sum
130 243
130243
701
128 542
1 701
810
20 514
1 309
5år
5år
lineær
lineær
Sammendrag av Goodwill allokert på avdelingsnivå
Beløp i 1000 NOK
Nedsk¡evet Avskrevet
Bodø
Haugesund
Tromsø
Teleradiologi
Totalt
15 889
3 815
15 889
3 815
19704
19 704
UB
Varige driftsmidler
Note 6
Tomter
bygn. og
annen fast
eiendom
Beløp i 1000 NOK
Anskaffelseskost 0'l
Tilgang
Avgang
Anskaffelsesk ost 31 . 1 2.1 2
.01.12
Maskiner
Driftsløsøre
og
og
anlegg
inventar
1 523
1 523
Akk. avskr., nedskr. og rev
nedskrivni
31.12.12
351 948
57 269
155 514
19 844
508 984
77 113
409217
5
175
5
586 093
291
973
048
353
132840
verdi pr. 31.
34 822
4 833
17
Arets avskrivninger
Arets nedskrivninger
Arets rev. nedskrivninger
Prosentsats for avskrivning
Avskrivningsplan
O
o/o
10 - 25
lineær
Sum
o/o
lineær
12 113
3 782
424861
'161 232
46952
I
615
25%
lineær
Balanseførte finansielle leasingavtaler inkluderer følgende;
Akkumulert anskaffelseskost
Akkumulerte avskrivninger og nedskrivninger
Netto verdi 31.12
217 238
166 629
138 946
97 120
78292
Datterselskap, tilknyttet selskap m.v.
Note 7
Ansk.-
Forretnings-
kontor
Firma
Beløp i 1000
Firma
Romania
I
Eierandel
Egenkapital Arsresultat
Balanseført ifølge siste ifølge siste
NOK
Scandia lmagistica,
Stemmeandel
100
magistica, Roma
Note
20'l'l
2012
263749
verdi årsregnskap årsregnskap
2870
1946
5 065
Andre finansielle instrumenter
lnvestering i aksjer og andeler
Beløp i1000 NOK
Aksjer i RIFO
Diverse mindre poster
Sum
Balanseført
verdi
136
64
200
Fordringer med forfall senere enn ett år
Note 9
2012
Beløp i1000 NOK
Lån til foretak i samme konsern
Andre fordringer
170 433
1
Sum
170 433
163 682
Note
l0
201',l
63 682
Aksjekapital og aksjonær¡nformasjon
Gurato Røntgen AS har kun en aksjeklasse og alle aksjer har lik stemmerett.
Bokført
Antall
1
Sum
Eierstruktur
De største aksjonærene i selskapet pr 31 .12.12 var.
Antall aksjer
I 351
000 I
Curato AS
Note l1
1OO
o/o
Stemmeandel
100
o/o
Egenkapital
lnnskutt eqenkapital
Egenkapital
Eierandel
Sum
351 000
01.01.12
Aksje-kapital Egneaksjer
I
351
000
-
Annen
Sum
Overkurs-
innskutt
innskutt
fond
egenkapital
egenkapital
39140682
2 633
533
43125215
Arets endrino i egenkaoital:
Kapitalutvidelse/ -nedsettelse
Mottatt
391
Sum
Annen
pital
483
Arets endring i eoenkaoital:
Arets resultat
itt konsernbid
15 369 282
-291
228
opptient
egenkapital
242229
15 369 282
-29 108 582
Note 12
Pensjonskostnader, -midler og -forpliktelser
Foretaket er pliktig til å ha tjenestepensjonsordning etter lov om obligatorisk tjenestepensjon,
og har pensjonsordning som tilfredsstiller kravene i denne loven.
Selskapet har avviklet de fleste ytelsesordningene med virkning Íra 1 . januar 2010 og har
etablert innskuddsordning for de ansatte.
Pensjonsforpliktelse per 31 12.2012 knytter seg til ordninger som ikke er avsluttet.
Foretakets innskuddsordning er organisert i henhold til lov om innskuddspensjon.
Selskapets ytelsesbaserte pensjonsordninger gir rett til definerte fremtidige ytelser. Disse er i
hovedsak avhengig av antall opptjeningsår, lønnsnivå ved oppnådd pensjonsalder og størrelsen på
ytelsene fra folketrygden. Forpliktelsene er fondert gjennom et forsikringsselskap.
Overgang til ny AFP-ordning
AFP{ilskottsloven ble vedtatt 19.02.201 0, men har virkning for personer som går av med AFP
fra og med 201 'l . Gammel AFP-ordning ble lukket per 31.12.2010, og lukkingen av denne ble behandlet
regnskapsmessig som avkorting. Den nye AFP-ordningen er en ytelsesbasert flerforetaksordning,
og anses regnskapsmessig som en ny ordning, ikke som en endring av den eksisterende ordningen.
Avkortingsvirkning for den gamle ordningen, som er i avtale med Spekter, ble resultatført i 20'10.
Selskapet har ansvar for etteroppgjør for faktiske AFP pensjonister. Etteroppgjøret er
pr 31.12.2012 estimert til kr 0.
Foretaket har en reell økonomisk forpliktelse som følge av avtalen om ny AFP-ordning.Det
foreligger imidlertid ikke tilstrekkelig informasjon for å muliggjøre innregning av ny forpliktelse.
Dette medfører at ingen forpliktelse for ny ordning balanseføres.
Beløp i 1000 NOK
Nåverdi av årets pensjonsopptjening
Rentekostnad av pensjonsforpliktelsen
Avkastning på pensjonsmidler
Resu ltatfø rt est¡meringstap/(gevinst)
Resu ltatfø rt netto forpliktelse v/avkorting/oppgjør
Resultatført aktuarielt tap/(gevinst) v/avkorting/oppgjør
Periodisert arbeidsg iveravgift
m.m.
Antall personer omfattet av ordningen
lnnskuddsordnino:
Aktive
Totelt
Ytelsesbasert ordning:
Aktive
Pensjonister
Totalt
20'12
20'11
315
452
-325
-120
I 447
-449
-557
38
-81
-4
22
5 635
6 524
01.0r
13
240
240
I
I
6
01.0112
194
194
2
11
13
Økonomiske forutsetn inger (ytelsesbaserte ord ninger)
Diskonteringsrente
Forventet lønnsregu lering
Forventet pensjonsøkning
Forventet regulering av folketrygdens grunnbeløp (G)
Forventet avkastning på fondsmidler
Aktuarmessige forutsetninger (ytelsesbaserte ordninger)
Anvendt dødelighetstabell
Anvendt ufø¡elariÍf
Forventet uttakshyppighet AFP
Frivillig avgang (alle aldre)
31.12.2012
31.12.2011
3,90 %
3,50 %
2,60%
2,480/o
3,250/o
2,48%
3,50 %
3,25
4,10
3,90 %
01.0112
K2005 +'10/15
lR02-nivå
0/o
0/o
ll
01.01
K2005-nivå
lR02-nivå
20'12
31.12.2012
Påløpte pensjonsforpliktelser
Pensjonsmidler (til markedsverdi)
Periodisert arbeidsgiveravgift
lkke resultatført virkning av estimatavvik
I
tillegg har selskapet et innskuddsfond knyttet til innskuddsordning etablert 1. januar 2010 som
uþjør TNOK 6.049 (TNOK 9.628 31.12.2011).
8362
31.12.2011
14 054
-6 268
-r 0 991
291
413
-305
1
499
162
Note
13
Gjeld til kredittinstitusjoner
Beløp i 1000 NOK
Gjeld som forfalle¡ mer enn fem
år etter regnskapsårets slutt:
2012
kredittinstitusjoner
;:33í
Sum annen langsiktig gield
Hvorav første års avdrag
758
31
Gjeld til
Øvrig langsiktig gjeld konsern
utgjør
15
547
2011
31 758
33
i:i
15 880
Lån fordelt på långivere:
Beløp i 1000 NOK
Siemens Finans
DnB
Nordania (Fokus bank))
20'12
Sum
2011
4 697
17 800
40 094
40 204
84 995
44 789
2664
65 253
Gjennomsnittlig renter på lån til kredittinstitusjoner er 3,80 %
2012
Fortail med beregnede renter
6 måneder eller mindre
6-12 måneder
1-5 år
Over 5 år
2011
10 981
9 595
I 609
66 812
49 469
E6 403
66 823
7 759
Finansiell leasing
Under langsiktig gjeld er det oppført følgende gjeldspost som motpost til de balanseførte leasing- og leieavtalene
Brutto forpliktelser vedr. finansielle leieavtaler - minimumsutbetalinger:
(Gjenværende terminer * mànedlig beløp og utkjøpsverdier)
6 mnd eller mindre
Forfall innen 1 år
Forfall mellom I og 5 år
Forfall senere enn 5 år
Sum
Fremtidige finanskostnader vedr. finansielle
Nåverdi av forpliktelse¡ vedr. finansielle
leieavtaler
Ieieavtale¡
Nåverdi av leieforpliktelser vedr. finansielle leieavtaler er som følger
(Nedbetaling av bokført diskontert balanseført forpliktelse med utkjøpsverdi)
Forfall innen 1 år
Forfall mellom 'l og 5 år
Forfall senere enn 5 år
Sum
2012
't1921
I 159
39 163
2011
9 769
11 314
17 934
60243
-7 OO7
53 237
39 017
-5 522
2012
2011
19 132
18 3',t4
34 923
53237
33 494
14 362
33 494
Transaksjoner og mellomværende med nærstående parter
Note 14
Resultatmessige transaksjoner med nærstående parter:
BeløP
i looo
NoK
rirhører
Transaksion/transaksjonsgruppe
Renter
mellomværende
mellomveerende
Sum
Renter
resultatlinje
Motpart
Finansinntekter Curato AS
Forhold til
motparten
Morselskap
2012
5
2011
7 247
645
Scandia
Finansinntekter
lmagistica Datterselskap 238
143
5883
7390
Ytterligere forklaring på transaksjoner med nærstående parter:
Beløpene vedrører inntektsførte renter på mellomværende til ovennevnte selskaper
Curato AS eier 100% av aksjene i Curato Røntgen AS
Curato Røntgen AS eier 100% av aksjene i Scandia lmagistica, Romania.
Mellomværende med nærstående parter:
Beløp i 1000 NOK
Fordringer
2012
Kundefordringer - Scandia lmagistica, Romania
Andre kortsiktige fordringer - Curato AS (konsernkonto)
Andre langsiktige fordringer - Curato AS
Andre langsiktiqe fordringer - Scandia lmagiistica, Romania
Sum fordringer
626
95 547
163 725
6 708
266 605
2012
Gjeld
Leverandørgjeld
Kortsiktig gjeld konsernselskap
Sum
gjeld
(konsernbidrag)
40
40
429
429
2011
2407
1
63 652
58 957
4 725
229 741
2011
42 003
42003
Note
l5
Skattekostnad
Beløp i 1000 NOK
Arets skattekostnad
f
remkommer slik:
Betalbar skatt
Korreksjon skatt tidligere år
Endring i utsatt skatt
20'12
17 091
2011
16 528
-3 404
687
15 898
-630
l3
Skattekostnad
Betalbar skatt i balansen fremkommer som følger:
Arets betalbare skattekostnacl
Skatt på avgitt konsernbidrag
For lite/mye avsatt skatt tidligere år
2012
2011
17 091
-11 320
16 528
-11 756
5771
4 772
Betalbar skatt i balansen
Avstemming fra nominell til faktisk skattesats:
Forventet inntektsskatt etter nominell skattesats (28%)
2012
2011
8 136
9 174
5 517
6 694
Skatteeffekten av fø lgende poster:
Av- og nedskrivning goodwill
Nedskrivning aksjer / reversering nedskrivning aksjer
Skattefri gevinsVikke fradragsberettiget tap salg av aksjer
Skatt av permanente forskjeller
Feil lite/ for mye avsatt tidligere år
Skatterenter
Skattekostnad
l3
Effektiv skattesats
47
3
21
28
11
2
15 898
687
1
Spesifikasjon av skatteeffekten av m¡dlertidige forskjeller og underskudd til framføring:
2012
Driftsmidler
Kundefordringer og andre fordringer
Finansiell leasing
Pensjonsmidler
Kortsiktig gjeld
Pensjonsforpliktelse
Andre forskjeller
Sum
20'11
Forpliktelse Fordel
Fordel
Forpliktelse
7 048
7 311
13
't2 983
2 696
12287
I
694
888
1 133
I 186
I 642
13 981
7 936
t5
679
lkke balanseført utsatt skattefordel
Netto utsatt fordeuforpl. ¡ balansen
4 338
7 743
Note 16
Pantstillelser og garant¡er m.v.
Beløp i1000 NOK
Bokført gjeld som er sikret ved pant og lignende
2012
Pantelån
Lån leasing
31
758
53237
2011
31 758
33 494
Sum
84 995
65252
Bokført verdi av eiendeler stilt som
sikkerhet for bokført gjeld
20'12
201',|
Driftsløsøre, inventar, verktøy, maskiner, anlegg og lignende
Fordring på konsern
Kundefordrinqer
161 232
265 980
22
141 635
161 347
35 674
Totalt
427
234
Curato Røntgen stiller sikkerhet for gjelden til Curato AS.
Selskapet inngår i Curato AS konsernets konsernkontosystem i DnB NOR Bank ASA. Deltagende selskaper
er solidarisk ansvarlig for innvilget kassekreditt. Totalt benyttede trekkrettigheter pr 31 122012 utg¡ør
NOK 0. Totale trekkrettigheter uþjør NOK 40 mill.
Note
17
Andre ikke balanseførte forpliktelser
Selskapet har pr 31.12 12 avtaler om å leie av lokaler som beløper seg til TNOK 21 211 pr àr
Leieperiode fra 1-16 år.
Note
l8
Bankinnskudd
Bankinnskudd, kontanter o.l. omfatter bundne skattetrekksmidler med NOK 6.850.072.
I tillegg er det bundet opp NOK 1.367.477 i depositumkonti for husleie.
338 656
Curato Røntgen AS
Arsberetnin g lor 2012
Arsberetning lor 2012
Virksomheten iCurato Røntgen AS
curato Røntgen AS drlver virksomhet innen medisinsk billeddannende diagnostikk.
Sefskapets hovedkontor er lokalisert iOslo. Selskapet har 11 godkjente røntgeninstitutt lokalisert iOslo, porsgrunn,
Sandvika, Trondheim, Tromsø, Bodø, Bergen, Stavanger, Haugesund, Qøvik, Lillestrøm samt datterselskapet Sðandia
lmagistica Cluj SRL, i Cluj , Romania. Avdelingen i Kristian August gate (Osto) bte stengt 31 oktober mens en ny
avdeling åpnes i Sarpsborg i januar 201 3.
Curato Røntgen eies av Curato AS, der de siørste eiere er CapMan fonds med totalt 56 % andel, Stavern Helse og
Forvallning AS 25,1 %, og Vildensky lnvest AS har 13,9 %. Øvrige aksjer er eid av ansatte i konsernet.
Markedet
Selskapets virksomhet er gjennomføring og tolkning av bildediagnostiske undersøkelser. Undersøkelsene gjøres på
opldrag fra de fire regionale helseforetak. Helseregionens avtaler fås etter anbudsrunde der selskapet konkuriárer med
offentlige leverandører og øvrige private radiologiske aktører. Når selskapet har avtale med regionalt helseforetak har
selskapet også refusjonerfra NAV og egenandel fra pasienten.
Trenden viser en stadig voksende etterspørsel etter poliklinÍske undersøkelser som skaper et voksende marked for
sefvbetalende pasienter og pasienter med helseforsikring. Selskapet har i dag en mindre andel av aktivitet knyttet til det
private markedet, men andelen er økende slik at avhengigheten av det otfentlig etter hveft vil reduseres.
Selskapet søket ellers å minimere markedsrisiko ved å yte kvalitet og service til alle grupper av brukere av våre
tjenester.
Redegjørelse for års reg nskapet
(alle tall NOK 1000 TNOK, og lall'for 2011 i parentes)
Selskapet konsolideres i Curato AS og dot henvises til dette årsregnskapet for konsernregnskap,
Selskapets virksomhetsområd9 elradiologiske tjenester og har i2012 begrenset seg til dette segmentet. Utvikling og
resultat har vært tilfredsstillende i2012.I løpet av året har man etablerl et sentralt service senter fokalisert i tilknytning tilde nye lokalene i Romerike helsebygg på Lilleshøm. Det forventes at service sentret vil kunne bidra til bedre og-mer
enhetlige rutiner for kundebehandling. Curato har i løpet av året inngått nye langsiktige avtaler, og har per ì Cag
langsiktige avtaler med alle de fire regionale helseforetakent . Kapasitets justeringer er gjennomført slik ãt man'totalt seÍ
vil kunne levere et større kontraherl volum.
Selskapet har god posisjon i sine markeder og har god kvalitet og service på síne leveranser av tjenester. Styret anser
selskapets stilling for god. Etter styrets oppfatning er forutselning om fofisatl drift til stede. ,Arsregnskapet for 2d12 er satt
opp under denne forutsetningen. Styret mener årsregnskaper gir et rettvisende bllde av setõkapeis eiendefer, gjeld,
finansielle slilling og resultat,
De samlede driftsinnteklene for
selskapeti2012 er på 374 620 (361 3S3) TNOK.
Selskapets års resultat er et overskudd på 15 369 (16 867) TNOK.
Kapitalforhold
Pr. 31 . desember utgjorde selskapets bokføde egenkapital 271 615 (2S5 355) TNOK, Etter styrets oppfatning er det ikke
behov for ytterligere tilførsel av kapital,
Selskapet har langsiktig gjeld på 84 995 (65 253) TNOK, hvorav 15 547 TNOK forfatter tit betating i 2013,
Finansiell risiko
Selskapet har flere løpende leasingavtâler og er derav eksponert for resultatpåvirkning ved eventuelle renteendringer.
Risikoen ansees ikke for vesentlig. Kreditrisiko knyttet til inntekter anses for liten da de største kundene er de regioìnale
helseforetak og NAV.
Curato Røntgen AS
Arsberetnin gfor 2012
Likviditet
I
Disponibel likviditet for selskapet pr. 31. desember var
s41 (7 181) TNOK. Av dette er g 21g TNoK bundet i
skattetrekksmidler og depositumskonti, Da selskapet har tilgang til konseinets overtrekksfasilitet på 40 000
TNOK anser
styret ikke selskapet for å være eksponert for vesenilig likviditeti risiko.
Kontantstrøm
på
lån
nelle
I mell
m
g
m knyttet tit kjøp av
42 OO3 Ute ávgitt i
blant annet av- og
og innbetatinger
til
Selskapets utsikter
styret anser selskapets fremtidsutsikter som meget gode.
I løpet av 2012 har curato tegnet flere nye langsiktige
kontrakter. I Helse Vest området ble Cuarto enelevàrandør fra 01 . september. Nye kontrakter bte i 2012 ogé¿
t"ònä
Helse Sør og Helse Midt. Fra 01. januar 2012ble selskapet også eneleverandør i Helse Nord området.
'ðJ
Det nyåpnede servicesenteret forventes å bidra positivt med hensyn til både kvalitet og effektivitet samt
titretteiegge for
mer proaktive aktiviteter.
Økning i forsikrings- og privatetterspørselforventes å fortsette også i 2013. Pågående prosjekter for å kunne forbedre
posisjonen i del private markedet vil støtte denne ulviklingen
Ansatte og arbeidsmiljø
Anta
Det
kons
er ved årets slutt er 226 (204),
arbeidsulykker
i 2012. Det er slyrets oppfatnìng at arbeidsmiljøet og den generelle
pets sykefravær var på S,g6oloi 2012.
trivsel
Foretaksstyring
Styreinstruksen definerer de.regler og retningslinjer styrets arbeid skal følge. lnstruksen definerer også
skillet mellom
styret og daglig leders arbeidsoppgaver. I dokumentet vekllegges også viktigheten av god Corporatã Governance.
Styret mottar finansiell rapportering med kommentarer hver måned.
Kvalitetsutvalget rapporterer inn pasientsaker til styret. For 2012viste disse en nedgang fra forrige år.
Selskapet har et awikssystem hvor avvik og feil fra rutiner meldes inn og blir behandlet sentralt. Dette omfatter
både
medisinske, organisatoriske og økonomiske avvik.
Likestilling
Av lotalt 226 ansatte i selskapet er 158 kvinner og 6E menn.
Konsernets personalpolitikk er kjønnsnøytral på alle områder.
Diskriminering
Selskapet arbeider for å få en samfunnsreflekterende sammensetning av ansatte med hensyn til alder, kjønn
og etnisk
opprinnelse.
Ytre miljø
Konsernet forurenser ikke det eksterne miljø utover det som er normalt for den type virksomhel som
Curato bedriver.
Forsknin gs- og utviklingsakt¡v¡teter
selskapet har for tiden ingen pågående forsknings-
ef
ler utviklingsaktiviteter
i
Curato Røntgen AS
Arsberetnin gfor 2012
Disponering av årets resultat
styret foreslår at årsresultatet på TNOK 1s 369 i curato Røntgen AS disponeres slik:
Avgitt Konsernbidrag
Overført fra annen egenkapital
Sum disponering
TNOK 29 108
TNOK -13 739
TNOK
15 369
Selskapets frie egenkapital per 31.12.2012 er 224,594 TNOK.
Oslo, 29 mai2013
U
Styreleder
l*-
Kåre Opland
Daglig
Deloitte
Til generalforsamlingen i Curato Røntgen AS
REVISORS BERETNING
Uttalelse om årsregnskapet
Vi har revidert årsregnskapet for Curato Røntgen AS som viser et overskudd på kr I 5.369.282.
Ärsregnskapet består av balanse per 31. desember 2012, ogresultatregnskap og kontantstrømoppstilling
for regnskapsåret avslulûet per denne datoen, og en beskrivelse av vesentlige anvendte
regnskapsprinsipper og andre noteopplysninger.
Styret og daglig leders ansvarfor àrsregnslcapel
Styret og daglig leder er ansvarlig for å utarbeide årsregnskapet og for at det gir et rettvisende bilde i
samsvar med regnskapslovens regler og god regnskapsskikk i Norge, og for slik intern kontroll som styret
og daglig leder finner nødvendig for å muliggjøre utarbeidelsen av et årsregnskap som ikke inneholder
vesentlig feilinformasjon, verken som følge av misligheter eller feil.
Revisors oppgcuer og
plikter
Vår oppgave er å gi uttrykk for en mening om dette årsregnskapet på bakgrunn av vår revisjon. Vi har
gjennomført revisjonen i samsvar med lov, forskrift og god revisjonsskikk i Norge, herunder International
Standards on Auditing. Revisjonsstandardene krever at vi etterlever etiske krav og planlegger og
giennomfører revisjonen for å oppnå betryggende sikkerhet for at årsregnskapet ikke inneholder vesentlig
feilinformasjon.
En revisjon innebærer utførelse av handlinger for å innhente revisjonsbevis for beløpene og
opplysningene i årsregnskapet. De valgte handlingene avhenger av revisors s(ønn, herunder vurderingen
av risikoene for at årsregnskapet inneholder vesentlig feilinformasjon, enten det sþldes misligheter eller
feil. Ved en slik risikovurdering tar revisor hensyn til den interne kontrollen som er relevant for selskapets
utarbeidelse av et årsregnskap som gir et rettvisende bilde. Formålet er å utforme revisjonshandlinger som
er hensiktsmessige etter omstendighetene, men ikke for å gi uthykk for en mening om effektiviteten av
selskapets intenre kontroll. En revisjon omfatter også en vurdering av om de anvendte
regnskapsprinsippene er hensikfsmessige og om regnskapsestimatene utarbeidet av ledelsen er rimelige,
samt en vurdering av den samlede presentasjonen av årsregnskapet.
Etter vår oppfatning er innhentet revisjonsbevis tilsttekkelig og hensiktsmessig som grunnlag for vår
konklusjon.
Konklusjon
Etter vår mening er årsregnskapet avgitt i samsvar med lov og forskrifter og gir et rettvisende bilde av den
finansielle stillingen til Curato Røntgen AS per 31. desember 2012 og av resultater og kontantstrømmer
for regnskapsåret som ble avsluttet per denne datoen i samsvar med regnskapslovens regler og god
regnskapsskikk i Norge.
\r) tl'tt \)t '\ctt rf Oelt ltc l¡¡rl I rt. l()l\tit¿t',\t,,1 L"il' irxlilcd lott\j.)ttí, ÅttiX tl'. tr'.:ivi.:tl
¡írl,rin{iEi:i¡!ldrni|t,l"'/ lli',t"|:a\rr
':lr\.:t\tt:t iilr¡r:,<,¡r¡l't'v¿l:chsn(4íl'[irlþ41äií:
i]/'i'ì?)g'tlr! l'J,l'lt'
rav¡r¡, l.irlolî1É (.aillt.o/çt\\t-t\\ 1¡)r llÊl¡rltri t.lt::::ti|sltttt ¡:1 til¡'it'rl¿l
"itQC..)\.'
,ltirru:1ir,! ¡rrrJ ¡15 Itlèllilr,, fr{lr!
L)pla)'î ltiút
h4{,(ll
1titr
É rr
rrj¡:r ¿v L)rrr lje¡r:kl
9l)711 )84
Fl¿.v'iu, f r:r
¿¡rrt!
side 2
Deloitte.
Revisors beretning til generalforsamlingen
i Curato Røntgen AS
Uttalelse om øvrige forhold
Konklusj on om års beretningen
Baseñ på vår revisjon av årsregnskapet som beskrevet ovenfor, mener vi at opplysningene i
årsberetningen om årsregnskapet, forutsetningen om fortsatt drift og forslaget til anvendelse av
overskuddet er konsistente med årsregnskapet og er i samsvar med lov og forskrifter.
Konklusjon om regislrering og dokumentasjon
Basert på vår revisjon av årsregnskapet som beskrevet ovenfor, og kontrollhandlinger vi har funnet
nødvendig i henhold til internasjonal standard for attestasjonsoppdrag (ISAE) 3000 "Attestasjonsoppdrag
som ikke er revisjon eller forenklet revisorkontroll av historisk finansiell informasjon", mener vi at
ledelsen har oppfflt sin plikt til å sørge for ordentlig og oversiktlig registrering og dokumentasjon av
selskapets regnskapsopplysninger i samsvar med lov og god bokføringsskikk i Norge.
Oslo,29. mai 2013
Deloitte AS
t^
&,Mtttarevisor
statsautoriseft
Ärsregnskap
Curato Røntgen AS
2013
Gurato Røntgen AS
Resu ltatreg nskap
NOTE DRIFTSINNTEKTER OG DRIFTSKOSTNADER
2
2
2013
Salgsinntekt
Annen driftsinntekt
405 481 631
Sum driftsinntekter
4',11 597
6
I
Forbruk av materiell
3
56
5,6
4
2012
Lønnskostnad
115
M5
076
370 440
1U
4 179 546
374 619 730
194 298 199
I 200 285
159 028 896
963 998
Avskrivning på varige driftsmidler og immaterielle eiendeler
Nedskrivning av varige driftsmidler og immaterielle eiendeler
Annen driftskostnad
41 285 386
67 466 059
781 288
1 04 276 003
104817 578
Sum driftskostnader
350 604
Driftsresultat
874
I
615 139
349127 957
60 992 203
25 491 773
4 785 741
5 882 895
FINANSINNTEKTER OG FINANSKOSTNADER
'14
7,8
14
Renteinntekt fra foretak i samme konsern
Annen renteinntekt
Annenfinansinntekt
Annen rentekostnad
Rentekostnad til foretak i samme konsern
Annen finanskostnad
Netto finansresultat
Arsresultat før skattekostnad
15
Skattekostnad
ARSRESULTAT
417 558
29 771 835
-2874 822
-1 028 540
51 452
2 609 820
-4 253 336
0
-192779
-726 305
30 878 994
3 564 525
9't 871 196
29 056 298
1
7 3ô0 406
74510790
'13
687 016
15 369 282
Curato Røntgen AS
Balanse pr 31. desember
NOTE EIENDELER
20'13
2012
Anleggsmidler
lmmaterielle eiendeler
5,
16
6
6,
6,
16
16
Konsesjoner, patenter, lisenser, varemerker og lignende
1 294 952
1 701 281
Sum immaterielle eiendeler
I 294952
1 701 281
Varige driftsmidler
Tomter, bygninger og annen fast eiendom
Maskiner og anlegg
Driftsløsøre, inventar, verktøy, kontormaskiner og lignende
550 001
550 000
113 551 357
118 168921
42 513 107
Sum varige driftsmidler
162046472
47 945 115
Finansielle anleggsmidler
lnvestering i dattenelskap
9,14, 16 Lån til foretak isamme konsern
7
8
12
lnvesteringer i aksjer og andeler
Pensjonsmidler
Sum anleggsmidler
'16
14,
16
170 433 129
0
200 114
6 048 885
20 000
355
163 696
361
785
178
U7 728
341 581 038
Omløpsmidler
Fordringer
Kundefordringer
Andre fordringer
Fordringer på konsernselskap
Sum fordringer
18
1 945 ô00
0
0
Sum finansielle anleggsmidler
232029
0
355 361
Andre fordringer
161
Bankinnskudd, kontanter og lignende
Sum omløpsmidler
SUM EIENDELER
31 514 580
223608/5
535 100
1 882 933
81 096 400
95547 129
1
114 146
081
45218290
371
323 061 156
159 364
119 790 907
I
840 988
128 631 895
470212933
Curato Røntgen AS
Balanse pr 31. desember
NOTE EGENKAPITALOG GJELD
2013
20'12
Egenkapital
lnnskutt egenkapital
11
10,
Selskapskapital ( 1 351.000 aksjerá kr 1 )
11 Overkurs
11 Annen innskutt egenkapital
1 351 000
39 140 682
39 140 682
2 633 533
43
125215
Annen egenkapital
€
924
Sum opptjent egenkapital
-6 924
936
936
Sum egenkapital
36 200
279
Sum innskutt egenkapital
11
't 35r 000
2 633 533
43 125215
Opptjent egenkapital
229 561 804
229561 804
272687 019
Gjeld
Avsetning for forpliktelser
12
15
Pensjonsforpliktelser
Utsatt skatt
3 762 844
Sum avsetninger for forpliktelser
6 963 039
2 557 682
4 755 429
7 313 111
39 696 594
39 696 594
84 994778
84 994 778
14 620 991
2972157
18 090 242
5 771 287
12917 844
159 194 011
50 496 240
11 577 327
40 428 586
29 350 583
3 200 195
Annen langsiktig gjeld
13,
16
Gjeld til kredittinstitusjoner
Sum annen langsiktig gjeld
Kortsiktig gjeld
14
Leverandørgjeld
15
Betalbar skatt
Skyldige offentlige avgifter
Kortsiktig gjeld til konsernselskap
Annen kortsiktig gjeld
14
Sum gjeld
240201243
286 860 876
SUM EGENKAPITAL OG GJELD
323 061
Sum kortsiktig gjeld
26.
2014
5
Styreleder
156
Cn--.-Kåre Opland
Daglig leder
105218024
198 597 534
4702't2933
Curato Røntgen AS
Kontantstrømoppsti
ll
i
ng
2013
2012
Arsresultat før skattekostnad
Periodens betalte skatt
9l 871 196
29 056 298
-5771287
0rdinære avskrivninger
41 285 386
-4 772 466
67 466 059
8 6'15139
4 453 068
KONTANTSTRøMMER FRA OPERASJONELLE AKTIVITETER:
Nedskrivninger varige driftsm idler
781 288
Pensjonskostnad uten kontanteffekt
Tap/gevlnst ved salg av anleggsmidler
5 550 210
-15 000
-29 642 427
Tap/gevinst ved salg av finansielle anleggsmidler
Poster klassifisert som investerings- eller finansieringsaktivii
0
0
-1 658 619
-1 449 915
-9 153 735
-3 469 251
15 720 348
Endring i kundefordringer
Endring i leverandørgjeld
Endringer i konsernmellomværender
18 485 331
Endring i andre omløpsmidler og andre gjeldsposter
20 596 506
4 937 724
-38 646 315
I 504 766
128 BS9 S9g
94 884 705
Netto kontantstrømmer fra operasjonelle
aktivitete¡
KONTANTSTRøMMER FRA INVESTERINGSAKTIVITETER:
lnnbetalinger ved salg av varige driftsmidler
Utbetalinger ved kjøp av varige driftsmidler
Utbetalinger ved kjøp av immaterielle eiendeler
lnnbetalinger ved salg av finansielle anleggsmidler
15 000
-35 497 938
-414 350
31 788 141
lnnbetalinger fra investeringer i finansielle anleggsmidler
0
-30 601 961
0
I
500
360 500
20 000
4 089 '146
Netto kontantstrøm fra investeringsaktiviteter
-30 232 961
KONTANTSTRøMMER FRA FINANSIERINGSAKTIVITETER:
lnnbetalinger ved opptak av ny rentebærende gjeld
Nedbetaling av rentebærende gjeld
Utbetaling av konsernbidrag
Netto konta ntstrøm fra fi nansieri n gsaktiviteter
-47 964 564
-40 428 586
.88 393
-20 989 177
-42 002 513
Netto endring i bankinnskudd, kontanter og
Beholdning av bankinnskudd, kontanter og lignende pr
I 660 054
7 180 934
Beholdning av bankinnskudd,
lignende 36 377 303
01.0 I 840 gBB
kontanter og lignende pr 45 2'18 291
I
150
-62 991 689
840 988
Curato Røntgen AS
Noter
Note
I
til regnskapet 2013
Regnskapsprinsipper
Ärsregnskapet er satt opp i samsvar med regnskapsloven av 1 g98 og god regnskapsskikk í Norge
Konsolideringsprinsipper
Det utarbeides ikke konsernregnskap da Curato Rønigen AS er de¡ av konsern, hvor konsernregnskap utarbeides i konsernsp¡ss, CD Hold¡ng I AS. CD Holding I AS, harfonetningskontor
i Oslo. Selskapets adresse er Stenersgata 1A, 0050 Oslo. Konsernregnskapet utleveres ved
forespørsel.
Hovedregel for vurdering og klassifissr¡ng av eiendeler og gjeld
Eiendeler bestemt til varig eie eller bruk er klassifisert som anleggsmidler Andre e¡ende¡er er
klassifisert som omløpsm¡dler Fordr¡nger som skal tilbakebetales innen et år er klassifisert som
omløpsmidler Ved klassifisering av kodsiktig og langsiKig gjeld er tilsvarende kr¡terier lagt tÌl grunn.
Omìøpsmidler vurderes til laveste av anskaffelseskost og virkelig verdi
Anleggsmidler vurderes til anskaffelseskost, men nedskrives til gjenvinnbart beløp dersom dette er
lavere enn bokført verdi, og verdifallet forventes ikke å være forbigående Anleggsmidler med
begrensel økonomisk levetid avskrives planmessr g
Annen langsiKig gjeld og kortsiktig g.ield er vurdert til pålydende beløp
Finansielle leasingavtaler balanseføres og følger samme prinsipp som vurdering av øvrige
driftsmidler.
Eiendeler og gjeld i utenlandsk valuta
Pengeposter i utenlandsk valuta er i balansen omregnet til balansedagens kurs
lmmaterielle eiendeler
Utgifter til egen tilvirkning av immaterielle eiendeler, herunder utgifter til egen forskning og utvikling,
balanseføres når det er sannsynlig at de fremtid¡ge økonom¡ske fordelene knyttet til eiendelene vil
tilflyte selskapet og anskaffelseskost kan máles pålitelig,
lmmaierielle eiendeler med begrenset økonomisk levetid avskrives planmessig. lmmaterielle
eiendeler nedskrives til gjenvinnbart beløp dersom de forventede økonomiske fordelene ikke dekker
balanseført verdi og eventuelle gjenstående tilvirkningsutgifter
Ved kjøp av virksomhet, def¡neres goodwill som differansen mellom kjøpesum og bokførte verdier
etter at mer- og mindreverdier er henført til materielle forhold Goodwill avskr¡ves over antatt levet¡d,
Leas¡ng
Leievataler hvor selskapet overtar den vesentlige del av ris¡ko og avkastning som er forbundet med
eierskap av eiendelen er f¡nansielle leieavtaler
Fi na n sie lle
I e ie avta ler
Curato Røntgen presenterer finans¡elle leieavtaler som eiendeler og forpliktelser, Ved leieperiodens
begynneìse innregnes fìnansielle leieavtaler til et beløp tilsvarende det laveste av virkelig verdi og
minsìeleiens nåverdi, Ved beregning av leieavtalens nåverdi benyttes den implisitte rentekostnaden
i leiekontrakten, dersom deter mulig å beregne denne. I motsattfall benyttes selskapets marginale
lånerente. DireKe utgifter tllknyttet etablering av leiekontrakien er inkludert i eiendelens kostpris
Curato benytter samme avskrivningsprinsipper som for selskapets øvr¡ge avskr¡vbare eiendeler.
Dersom det ikke foreligger en rimelig sikkerhet for at selskapet vil overta eierskapet ved ulløpet av
leieperioden, avskrives eiendelen over den korteste av periodene for leieavtalens løpetid og for
eiendelens utnyttbare levetid.
Arllg lele består av en renledel som innregnes i resultatet som rentekostnad og en avdragsdel som
reduserer forpliktelsen.
Aksjer og andeler i tilknyttet selskap og datterselskap
lnvester¡nger
¡
datterselskaper vurderes etter kostmetoden. lnvesteringene blir nedskrevel til
v¡rkel¡g verdi dersom verdifallet ikke er forbigående og det må anses nødvendig etter god
regnskapsskikk Mottatt utbße og konsernbidrag fra datterselskapene er inntektsført som
finansinntekt
lnntekter
lnntekt regnskapsføres når den er opptjent, altsá når krav på vederlag oppstår. Dette skjer når
tjenesten ytes, i taK med at arbeidet utføres lnntektene regnskapsføres med verdien av vederlaget
på transaksjonst¡dspunktet.
Fordringer
Kundefordringer og andre fordringer er oppført til pålydende etter fradrag for avsetning til forventet
tap. Avsetning til tap gjøres på grunnlag av en individuell vurdering av de enkelte fordingene,
Bank¡nnskudd, kontanter og lignende
Bankinnskudd, kontanter og lignende inkluderer kontanter, bank¡nnskudd og andre betalingsmidler
med folallsdato som er kortere enn tre måneder fra anskaffelse,
Pensjoner
Ytelsesbaserte pensjonsordninger
Selskapet anvender NRS 6, men erstatter måle- og presentasjonsregler med tilsvarende fra IAS 1 9,
En ytelsesplan er en pensjonsordning som ikke er en innskuddsplan Ved regnskapsføring av
pensjon som er ytelsesplan, kostnadsføres forpliKelsen over opptjeningstiden ¡ henhold til planens
opptjeningsformel. Allokeringsmetode tilsvarer planens opptjeningsformel med mindre det
vesentlige av opptjen¡ngen skjer mot sluttèn av opptjen¡ngsperioden, Lineær opptjening legges da
tilgrunn Forpensjonsordningeretterlovomforeiakspensjonanvendessåledeslineæropptjening,
Estimatawik og v¡rkningen av endrede forutsetninger ¡nnregnes direKe i egenkapita¡en Virkningen av
planendringer med tilbakevirkende kraft, innregnes r resultatregnskapet umiddelbart
Netto pensjonsforpliKelse er differansen mellom nåverdien av pensjonsforpliktelsene og verdien
av pensjonsmidler som er avsatt for betaling av ytelsene Pensjonsmidlene vurderes tll virkelig verdi
Màling av pensjonsforpliktelse og pensjonsmidler gjennomføres på balansedagen. Arbeidsgiveravgift
er inkludert i tallene, og er beregnet av netto faklisk underfìnansiering.
lnnskuddsbaserte pensjonsordninger
Innskuddsplaner periodiseres etter sammenst¡llingspr¡nsippet. Arets innskudd t¡l pensjonsordningen
kostnadsføres
Kostnader
Kostnader regnskapsføres som hovedregel i samme periode som tìlhørende innlekt I de tilfeller det
ikke er en klar sammenheng mellom utgifter og inntekter fastseftes fordelingen etter
skjønnsmessige kriterier, Øvrìge unntak fra sammenstililngsprinsippet er angitt der det er aKuelt.
Skatter
Skattekostnaden sammenstilles med regnskapsmessig resultat før skatt Skatt knyttet ti¡
egenkapitaltransaksjoner er ført mot egenkapitalen. Skattekostnaden består av betalbar skatt
(skatt pá årets d¡rekte skattepliktige inntekt) og endring i netlo utsatt skatt. Utsatt skatt og utsatt
skattefordel er presentert netto i balansen.
Endring av regnskapsprinsipp og sammenligningstall
Selskapet har i 201 3 endret prisipper for regnskapsføring av pensjoner, ved å benytte adgangen
NRS 6 til å anvende måle og presentasjonsreglene i IAS 19.
Sammenlingingstall eromarbeidet EffeKen vises nedenfor:
Beløp i NOK
Utsatt
Annen
1000
skatt
egenkapital
Omarbeidet
2012
Fastsatt
Endring
2012
4755 4 339
225562 228490
416
1 072
¡
Note 2
Driftsinntekter
Beløp i NOK'1000
av driftsinntekter fordelt
2015
Vest-Norge
167 860
33 615
Ir/lidt-Norge
44 817
2012
1
20 360
39%
27 599
22%
39 876
12
o/o
597
Note 3
Lønnskostnad, antall ansatte, godtgjørelser, lån til ansatte mm
Beløp i NOK 1000
Lønnskostnad
Lønn
Folketrygdavgift
Pensjonskostnader
Andre
Antall årsverk sysselsatt i regnskapsåret
2013
2012
134 237
121 470
19 449
B 664
31 948
16 802
228,0
210,0
6 524
14
Beløp i NOK 1000
Ytelser til ledende personer
Lønn
2132
Daglig Ieder
I
876
Styret
DagliglederermedideninnskuddsbaserteOTPordningenmed5%innskuddopptil6Gogs%over
Styret og daglig leder har ikke mottatt annen godtgjørelse i 20'13
Det er ikke ytet lån eller st¡lt s¡kkerhet for daglig leder eller styret, Det er ¡kke ¡nngått avtaler om bonus, overskuddsdeling
eller aksjebasert avlønning for styret Daglig leders rett til bonus følger av særskilt bonusavtale hvo¡ eventuell bonusutbetaling
t¡lsvarer ett års fastlønn
Styrets leder eide gjennom Hanosa lnvest AS 1,7% av aksjene
.10.2013, hvor aksjene ble solgt
¡
morselskapet Curato AS og daglig leder eide 0,32% frem til
3'1
Revisor
Kostnadsført godtgjørelse t¡l Deloitte AS og samarbeidende selskaper fordeler seg slik:
Alle beløp er inkl merverdiavgift.
1000
revisjon
Beløp i NOK
Lovpålagt
And re attestasjonstjenester
Skatterådgivníng
Andre tjenester utenfor revisjonen
4
Note
Beløp
2013
435
2012
385
3
50
52
JÒ
60
2013
2012
31 143
Annen driftskostnad
i
1000 NOK
Spesif¡kas¡on av annen driftskostnad
Kostnader vedrørende le¡de lokaler
Leie av maskiner, kontormaskiner og lT
Service og vedlikeholdskostnader
Fremmede tjenester
Kontor og kommunikasjon
Reise, kuß og møtekostnader
Andre driftskostnader
Sum
769
894
25078
4973
7 669
2032
9 860
104276
30
23
22555
28 333
5327
7 796
2 090
7 574
818
,t04
Note 5
lmmaterielle eiendeler
Goodw¡ll
¡ 1000 NoK
Egenutviklet
software
Tilgang
31.12 I
Akk. Av-
414
414
127
3 424
'r30 657
127 233
2
pr
Arets avskrivninger
Økonomisk levetid
Avskrivningsplan
Note 6
130
362
820
820
5år
5år
lineær
lineær
Varige driftsmidler
Tomter
bygn. og
annen fast
Beløp i 1000 NOK
1
31.12.13
1
Akk avskr., nedskr, og
nedskrjvn¡nger 31.
1
2.1
Maskiner Driftsløsøre
og
Sum
og
inventar
523
-_
anlegg
407 967
25 5_27
523
433494
193 141
973
550
319942
fi3 552
145
47
e¡endom
Anskaffelseskost 01 .01.1 3
Tilgang
Bokført verdi pt.
Sum
175
17
353
788
584842
43 3'15
rev,
3
3'|'.'12.1 3
Àrets avskrivninger
Arets nedskrivninger
Arets rev. nedskrivninger
Prosentsats for avskrivn¡ng
Avskrivningspìan
17
0 o/o
lineær
197
94
28 385
12 063
487
294
o/o
25 o/o
lineær
10 - 25
lineær
466112
162 046
40 465
781
Balanseførte finansielle leasingavtaler inkluderer følgende;
198 155
2012
263749
115 127
1
20'13
Akkumulert anskaffelseskost
66 629
Note 7
Datterselskap, tílknyttet selskap m.v.
Ansk.-
Forretnings-
Firma
kontor
Stemmêandel
Eier-
andel
Aksjene i Scandia lmag¡stica, Romania ble solgt den 6. september 2013.
Note
8
Andre finansielle instru¡tenter
lnvestering i aksjer og andeler
Beløp
i 1000
Balanseført
verdi
NOK
Aksjer i RIFO
Diverse mindre
Alle aksjene er solgt i løpet av 2013.
Note 9
Beløp ¡ 1000
Fordringer med forfall senere enn ett år
NOK
Lån til foretak i samme
20,t3
-
konsern
2012
170 433
Sum
Note
10
Aksjekapitalog aksjonærinformasjon
Curato Røntgen AS har kun en aksjeklasse og alle aksjer har lik stemmerett.
Antall Pålydende BoKørt
000
1 1 351 000
351 000
I 351 000
Aksjer
Sum
1 351
Eierstruktur
De største aksjonærene i selskapet pr 31 12.13
var
Eer
Antalì aksjer
Curato AS
1 351
000
Sum
I
351
000
andel
100
%
Stemmeandel
1000/o
Note l1
Egenkapital
Annen
innskuü
Overkurs
note
682
Utbetalt
utbytte
Sum
621
1 071
1
0l.01.1
Arets endrino i eqenkapital;
Arets resultat
Estimatavvik pensjon ført mot
Annen
egenkapital
2 633 533
74
egenkapital
510790
_920
-220 000
903
000
12
74 510 790
-970 903
_270 000 000
-40026627
Note
1 071 921
272 687 019
40026627
Pensjonskostnader, -midler og -forpliktelser
Foretaket er pliktig 1¡l å ha tjenestepensjonsordning etter lov om obìigatorisk tjenestepensjon, og har en pensjonsordníng
som tilfredsstiller kravene i denne loven,
Selskapet avviklet de fleste ytelsesordningene med virkning fra 1 januar 201 0 og har etablert ¡nnskuddsordning for
deansatte Pensjonsforpliktelseper3l,l2.20l3knyttersegtil ordningersomikkeeravsluttet,
Foretakets innskuddsordning er organ¡sert i henhold til lov om innskuddspens¡on,
Selskapets ytelsesbaserte pensjonsordninger gir rett til defìnerte fremt¡dige ytelser. Disse er i
hovedsak avhengig av antall opptjeningsår. lønnsnivå ved oppnådd pens.jonsalder og størrelsen på
ytelsene fra folketrygden, Forpliktelsene er fondert gjennom et forsikringsselskap.
AFP.ordning
Som følge av AFP{ilskottsloven ble gammel AFP-ordning lukket per 31 122010 Selskapet har per 31.'12 2013 ingen
forpliKelse knyttet t¡l denne ordningen
Ny AFP-ordning er en ytelsesbasert flerforetaksordning, Foretaket har en reell økonomisk forpliktelse som følge av
avtalen om ny AFP-ordning, oet loreligger ¡m¡dlertid ikke tÍlstrekkelig informasjon for å muliggjøre ¡nnregning av
forpliktelsen i årsregnskapet for 201 3 Dette medfører at ingen forpliktelse for ny ordning balanseføres.
Beløp i 1000 NOK
Servicekost
Netto rente på
forpliktelsen
v/avkortingioppgjør
arbe¡dsgiveravgift
Resultattørt netto forpliKelse
Period¡sert
Andre pensjonskostnader (¡nnskuddsordning m,m.)
Netto
p€nsionskostnad
Antall personer omfattet av ordningen
lnnskuddsordninq:
Aktive
Totalt
Ytelsesbasert ordn¡nq:
AKiVe
Oppsatte rettigheter
Pensjonister
Totalt
201 3
97
I 5ô7
I 664
01.0,t
't3
2012
-10
878
22
5 635
6 524
01.01 12
2õ4
264
240
1B
18
7
240
I
Økonomiske
31j2.2013
Forventet lønnsregulering
Forventet pensjonsøkning
Forventet regulering av folketrygdens grunnbeløp (G)
3,75
31.12.2012
o/o
350
3,50 %
01.01
Anvendl uføretariff
Forventet uttakshyppighet AFP
Frivillig avgang (alle aldre)
l3
01.01 12
lR02-nivà
31.12.2013
På¡øpte
Pensjonsmidler (til markedsverdi)
Periodisert arbeidsgiveravgifl
o/o
248 %
325
2,720/o
lR02-nivå
31.12.2012
I 373
9 989
4 844
454
-6 268
291
164
162
Det er innbetalt TNOK 230 t¡l ytelsesbaserte ordninger i 201 3. Estimert innbetaling til ord¡ngene for 2014 er TNOK 240
I tillegg har selskapet et innskuddsfond
knßet
t¡l innskuddsordníng etablert
'1
.
januar 2010 som utgjør TNOK 355
(TNOK ô.049 31 12.2012)
Note
13
Gjeld til kredittinstitusjoner
Beløp i 1000 NOK
Gjeld som forfaller mer enn fem
år etter
slutt:
vedr. finansielle leieavtaler
201 3
2012
39 697
53 237
anngn
Hvorav første års avdrag uþjør
697
11 724
15 547
Lån fordelt på långivere:
Beløp i 1000 NOK
Siemens Finans
DnB
Den Danske Bank
Sum
Forfall med bercgnede renter
6 måneder eller mindre
6-12 måneder
1-5 år
2013
I
341
6 830
31 525
39 697
2012
4 697
40 094
40 204
84 995
2013
8
2012
t'13
r0
6 169
27 9s9
I
609
66 812
42 Z4{t
E6
981
Over 5 år
¡ú3
Finansiell leasing
Under langsiktig gjeld er det oppført følgende gjeldspost som motpost t¡l de balanseførte leasing- og leieavtalene:
Brutto forpliktelser vedr. finansielle le¡eavtaler - n¡nimumsutbelal¡nger:
(Gjenværende terniner' nânedlig beløp og utkjøpsverdier)
6 mnd eller mindre
Forfall innen 1 år
2013
I
Fofall mellom 1 og 5 år
Fofall senere enn 5 å¡
Sum
leieavtaler
Nåverdi av forpliktelser vedr. f¡nansielle leieavtaler
Fremtidige finanskostnader vedr, finansielle
Nâverdi av leieforpliktelser vedr. finansielle le¡eavtaler er som følger
(Nedbetal¡ng av bokført d¡skontert balanseført forpliKelse med utkjøpsverd¡)
Fofall innen 1 år
Forfall mellom 1 og 5 år
Folall senere enn 5 år
2012
893
5 786
11 921
27 632
39 163
42311
-2 614
39 697
60 243
-7 007
2013
9159
53 237
2012
12 950
26 746
18 314
34 923
39 697
53 237
Transaksjoner og mellomværende med nærstående parter
Note 14
Resultatmessige transaksjoner med nærstående parter:
i looo
BeløP
NoK
rirhører
Transaksjon/transaksjonsgruppo
Renter mellomværende
Forhold t¡l
resultatlinje
Motpart
Finansinntekter CuratoAS
motparten
Morselskap
2013
2012
4 559
5 645
227
029
238
3757
5 883
Scandia
F¡nansinntekter
Renter mellomværende
Renter mellomværende
lmag¡st¡ca
Finanskostnader Cuarto AS
Datterselskap
Morselskap
Ytterligere forklaring på transaksjoner med nærstående parter:
Beløpene vedrører renter på mellomværende til ovennevnte selskaper. Curato AS eier 1 00% av aksjene i Curato Røntgen AS.
Curato Røntgen AS eide 100% av aksjene i Scandia lmagistica, Romania. Aksjene er solgt i 2013.
Mellomværende med nærstående parter:
Beløp
i 1000 NOK
Fordr¡nger
2013
Romania
(konsernkonto)
AS
AS
Kundefordringer - Scandia lmagistica,
Andre kortsiktige fordringer - Curato AS
Andre kortsiktige fordringer - Curato Holding
Andre langsiKige fordringer - Curato
Andre langsiKige fordringer - Scandia lmagiistica, Romania
Sum
fordringer
B1 000
2012
626
95 547
96
81 096
2013
163725
6708
266 605
20,12
Note 15
Beløp
i
Skattekostnad
1000 NOK
Arets skattekostnad
f
remkommer slik:
2013
Betalbar skan
Skatteeffekt av konsernb¡drag
Skatteeffekt av poster ført rett mot egenkapital
Endring i utsattskatt
2 972
r5
56ô
378
-1 437
-1 19
AV
2012
17 091
-3 404
t3
Betalbar skatt i balansen fremkommer som følger:
2013
Skatt på avgitt konsernbidrag
For
2012
17
-11 320
â¡
Avstemming fra nominell til faktisk skattesats:
Arsresultat
skan
Forventel inntektsskatt etter nom¡nell skaltesats (2g%)
2013
2012
91 871
29 056
25724
Skatteeffekten av følgende poster:
Av- og nedskrivning goodwill
Skattefri gevinsUikke fadragsberett¡get tap salg av aksjer
Skatt av permanente forskjeller
136
517
-8 300
55
-satser
AV
I
3
an
-118
'13 687
Effektiv
47 1%
spesifikasjon av skatteeffekten av midtertidige forskjeller og underskudd til framføring:
2013
2012
Fordel
Kundefordringer og andre fordringer
Finansielf leasing
Pensjonsmidler
Pensjonsforpliktelse
Andre
lkke balanseført
skattefordel
Fordel
4a
13
11 699
12247
96
1 694
716
1 016
772
I
186
Note 16
Beløp
i
Pantstillelser og garant¡er m.v
1000 NOK
Bokført
som er s¡kret ved
2013
Lån
2012
39
53
Bokført verdi av eiendeler stilt som
sikkerhet for bokført
2013
2012
og
Fordring på konsern
Kundefordrinoer
265 980
22
ïotalt
83
028
427 234
Selskapet er solidarisk ansvarlig for riKig betaling av lán, renter og andre forpliktelser
som følger av avtale
om obligasjonslån tatt opp av curato Holding AS (konsernselskap) skytdig
betøp pet a1.12ãota utg¡ø, NoK s03,8 milt,
Alle eiendelene i selskapet er stillet som sikkerhet for ovennevnte forplii<relser
Selskapet inngår i curato AS konsernets konsernkontosystem i DnB NoR Bank
ASA
Totalt benßede trekkrettigheter utgjør per 3.t 12.2013 NOK 0.
Selskapet har ¡ 2014 inngått avtale med Nordea ASA hvor lotal trekkfasilitet er på
NoK 20 mill, Alle eiendeler i selskapet
er stillet som sikkerhet med prior¡tet etter obligasjonslån tatt opp av curato
Holding AS.
Note
17
selskapet har pr 31
Andre ikke balanseførte forpliktelser
'12
'1
3 avtaler om å leie av lokaler som beløper seg til NoK 20,71 b milt pr år,
Leieperiode fra 1-'16 år.
Note
18
Bankinnskudd
Bankinnskudd, kontanter o.l. omfatter bundne skattekekksmidler med NoK 7.ôb6.979
I tillegg er det bundet opp NOK 734.756 ¡depositumkonti for husleie
Curato Røntgen AS
Arsberetning for 20'13
Arsberetning for 2013
Virksomheten iCurato Røntgen AS
Curato Røntgen AS driver virksomhet innen medisinsk billeddannende diagnostikk
Selskapets hovedkontor er lokalisert i Oslo Selskapel har 12 godkjente røntgeninstitutt lokalisert i Oslo, Porsgrunn,
Sandvika, Trondheim, Tromsø, Bodø, Bergen, Stavanger, Haugesund, Gjøvik, Lillestrøm samt Sarpsborg
Curato Røntgen eies av Curalo AS. Curato AS eies vrdere av Curato Holding AS, som ble opprettet høslen 2013 da Altor
fondene kjøpte alle aksjene i Curato AS fra CapMan fonds og ansatte.
Markedet
Selskapets virksomhet er gjennomføring og tolkning av bildediagnostiske undersøkelser. Undersøkelsene gjøres på
oppdrag fra de fire regionale helseforetak og i det private markedet på oppdrag fra forsikringsselskap og privatbetalende
pasienter Helseregionens avtaler fås etter anbudsrunde der selskapet konkurrerer med øvrige private radiologiske
aktører Når selskapet har avtale med regionalt helseforetak har selskapet i tillegg inntekter baserl på refusjoner fra NAV
og egenandel fra pasienten
Trenden viser en stadig voksende etterspørsel etter polikliniske undersøkelser som skaper et voksende marked for
selvbetalende pasienter og pasienter med helseforsikring. Selskapet har i dag en mindre andel av aktivitet knyttet til det
private markedet, men andelen er økende slik at avhengigheten av det offentlig etter hvert reduseres
Selskapet søker ellers å minimere markedsrisiko ved å yte kvalitet og service til alle grupper av brukere av vàre
tjenester.
Redegjørelse for årsreg nskapet
(lall for 2012 i parentes)
Selskapet inngår i konsernregnskapet til CD Holding I AS og det henvises til dette årsregnskapet for konsernregnskap
Selskapets virksomhetsområde er radiologiske tjenester og har i 2013 begrenset seg til dette segmentet. Utvikling og
resultat har vært tilfredsstillende i2013 ljanuar åpnet selskapel en ny avdeling Í Sarpsborg som har vist en positiv
utvikling gjennom året. Selskapet har per i dag langsiktige avtaler med alle de fire regionale helseforetakene. Gjennom
året har man utvidet kapasiteten på enkelte avdelinger slik at man totalt sett vil kunne levere et større volum, der
avtalene og etterspørsel tilsier det. Det nye salgs og service senteret i Romerike Helsebygg på Lillesirøm har i løpet av
året overtatt timebestiling og service funksjonen for alle selskapets avdelinger Dette bidrar til enhetlige rutiner for
kundehandling samt bedre styring av pasientstrømmen
De samlede driftsinntektene for selskapet i2013 er pâ 411 597 (374620) TNOK Selskapets driftsresultat er økt med
35.500 TNOK sammenlignet med2012 Dette skyldes blant annet vesentlig høyere av- og nedskrivninger i2012 som
inkluderte siste års avskrivning av goodwill.
Selskapet solgte høsten 2013 aksjene idatterselskapet Scandia lmagistica Cluj SRL iCluj, Romania, noe som resulterte
i en regnskapsmessig gevinst på 30 mill NOK Salget forenkler virksomheten og gjør at ledelses resurser nå kan
fokuseres på de norske avdelingene.
Selskapets års resultat er et overskudd pât74
51 1 (1 5
369) TNOK.
Det er i 2013 besluttet utdeling av utbytte på 270 000 TNOK som delvis er gjort opp ved motregning mot internt lån og
delvis videreført som lån fra Curato AS Dette er hovedårsaken tíl betydelig nedgang i egenkapital og totale eiendeler
sammenlignet med 31.1 2 2012.
Selskapet har god posisjon i sine markeder og har god kvalitet og service på sine leveranser av tjenester. Styret anser
selskapets stilling for god.
Etter styrets oppfatning er forutsetning om fortsatt drift tll stede. Arsregnskapet for 2013 er satt opp under denne
forutsetningen. Styret mener årsregnskaper gir et rettvisende bilde av selskapets eiendeler, gjeld, fìnansielle stilling og
resultat.
Curato Røntgen AS
Arsberetning for 2013
Kapitalforhold
Pr.31. desember utgjorde, etter utbytte på TNOK 270000 til Curato AS, selskapets bokførte egenkapital 36200
(272687) TNOK. Etter styrets oppfatning er det ikke, basert på selskapets forventede inntjening, behov forytteligere
tilførsel av kapital.
Selskapet har langsiktig gjeld på 39 697 (84 995) TNOK, hvorav I 1 724 TNOK folaller til betaling i 20'14.
Finansiell risiko
Selskapet har flere løpende leasingavtaler og er derav eksponert for resultatpåvirkning ved eventuelle renteendringer,
Risikoen ansees ikke for vesentlig. Kreditrisiko knyttet til inntekter anses for liten da de største kundene er de regionale
helseforetak og NAV. Pnvate kunder betaler i forbindelse med undersøkelsen og utgjør således ikke en kreditt risiko.
Likviditet
Likvide midler var pr 3l.desember 45 218 (8 841) TNOK Av dette er 8 391 TNOK bundet i skattetrekksmidler og
depositumskonti I tillegg har selskapet en ubenyttet trekkfasilitet i Nordea ASA på 20 mill NOK. Slik anser styret ikkè
selskapet for å være eksponert for vesentlig likviditets risiko.
Kontantstrøm
Den operasjonelle virksomheten gir en positiv kontantstrøm på 12S 860 (94 S85) TNOK. Kontantstrøm knyttet til kjøp av
anleggsmidler er negativ med TNOK 35 498, mens positiv kontantslrøm fra salg av aksjene i Cluj er pa iruOX at.ZOO
Nedbetaling lån utgjorde TNOK 47 965 mens TNOK 40 429 ble avgitt i konsernbidrag Awik mellom kontanlstrøm fra
operasjonelle aktiviteter og driftsresultat skyldes blant annet av- og nedskrivninger, endringer i arbeidskapital samt
forskjell mellom resultatført pensjonskostnader og innbetalinger til pensjonsordningen.
Selskapets utsikter
Styret anser selskapets fremtidsutsikter som meget gode, Selskapet besitter langsiktige kontrakter med alle de flre
helseforeiakene og ila 20'13 har curato også utvidet omfanget i avlalen med Helse l\lidt
I Helse Vest området ble Cuarto eneleverandør fra 01. september 2012 Kontrakter blei2012 også tegnet med Helse
Sør og Helse Midt Fra 01 . januar 2012 ble selskapet også eneleverandør i Helse Nord området
Økning i forsikrings- og privatetterspørsel forventes å fortsette også i 2014. Pågående prosjekter for å kunne forbedre
posisjonen i det private markedet vil støtte denne utviklingen
Ansatte og arbeidsm¡ljø
Antall ansatte i selskapet er ved årets slutt er 232 (226)
Det har ikke vært noen arbeidsulykker i2013. Det er styrets oppfatning at arbeidsmiljøet og den generelle trivsel
konsernet er god. Selskapets sykefravær er redusert fra S,96% i 2012ll 5,19Y0 i 2013.
Foretaksstyring
Styreinstruksen definerer de regler og retningslinjer styrets arbeid skal følge lnstruksen definerer også skillet mellom
styret og daglig leders arbeidsoppgaver I dokumentet vektlegges også viktigheten av god Corporate Governance.
Styret mottar finansiell rapportering med kommentarer hver måned.
Kvalitetsutvalgetrapportererinnpasientsakertil styret For2013vistedisseennedgangiantall sakerfraforrigeår.
Selskapet har et awikssystem hvor awik og feil fra rutiner meldes inn og blir behandlet sentralt. Dette omfatter både
medisinske, organisatoriske og økonomiske awik.
Likestilling
Av totalt 232 ansatte i selskapet er|62 kvinner og 70 menn.
Konsernets personalpolitikk er kjønnsnøytral på alle områder
2
i
Curato Røntgen AS
Arsberetnin g for 2013
Diskriminering
Selskapet arbeider for å få en samfunnsreflekterende sammensetning av ansatte med hensyn til alder, kjønn og etnisk
opprinnelse.
Ytre miljø
Konsernet forurenser ikke det eksteme miljø utover det som er normalt for den type virksomhet som Curato bedriver
Forsknings- og utviklingsaktiviteter
selskapet har for tiden ingen pågående forsknings- eller utviklingsaktiviteter
Oslo, 26 mars 2014
O'-\
Opland
Daglig leder
Styreleder
3
Deloitte.
Deloitte AS
Dronning Eufemìas gate 14
Postboks 221 Sentrum
NO-O1
03 Oslo
Norway
IlI.+47 2327 900O
Faks: +41 23 2) 90 01
www.deloìtte no
Til generalforsamlingen i Curato Røntgen AS
REVISORS BERETNING
Uttalelse om årsregnskapet
Vi har revidert årsregnskapet for Curato Røntgen AS som viser et overskudd pâ\<r 74.51Q.790.
Ärsregnskapet består av balanse per 3 i. desember 2013, og resultatregnskap og kontantstrømoppstilling
for regnskapsåret avsluttet per denne datoen, og en beskrivelse av vesentlige anvendte
regnskapsprinsipper og andre noteopplysninger.
Styret og daglig leders ansvarfor årsregnskapet
Styret og daglig leder cr ansvarlíg for å utarbeide årsregnskapet og for at det gir et rettvisende bilde i
samsvar med regnskapslovens regler og god regnskapsskikk i Norge, og for slik intem kontroll som styret
og daglig leder f,rrurer rødvendig for å muliggjøre utarbeidelsen av et årsregnskap som ikke inneholder
vesentlig feilinformasjon, verken som følge av misligheter eller feil.
Revisors oppgaver og plíkter
Vår oppgave er å gi uttrykk for en mening om dette årsregnskapet på bakgrurur av vår revisjon. Vi har
gjennomført revisjonen i samsvar med lov, forsk¡ift og god revisjonsskikk i Norge, herunder Intemational
Standards on Auditing. Revisjonsstandardene k¡ever at vi etterlever etiske krav og planlegger og
gjennomfører revisjonen for å oppnå betryggende sikkerhet for at årsregnskapet ikke inneholder vesentlig
feilinformasjon.
En revisjon innebære¡ utførelse av handlinger for å innhente revisjonsbevis for beløpene og
opplysningene i årsregnskapet. De valgte handlingene avhenger av revisors sþønn, herunder vurderingen
av risikoene for at årsregnskapet irureholder vesentlig feilinformasjon, enten det sþldes misligheter eller
feil. Ved en slik risikovurdering tar revisor hensyn til den interne kontrollen som er relevant for selskapets
utarbeidelse av et årsregnskap som gir et rettvisende bilde. Formålet er å utforme revisjonshandlinger som
er hensikfsmessige etter omstendighetene, men ikke for å gi uttrykk fo¡ en mening om effektiviteten av
selskapets interne kontroll. En revisjon omfatter også en wrdering av om de anvendte
regnskapsprinsippene er hensiktsmessige og om regnskapsestimatene utarbeidet av ledelsen er rimelige,
samt en r.urdering av den samlede presentasjonen av årsregnskapet.
Etter vår oppfatnrng er irmhentet revisjonsbevis tilstrekkelig og hensiktsmessig som grunnlag for vår
konklusjon.
Konklusjon
Etter vår mening er årsregnskapet avgitt i samsvar med lov og forskrifter og gir et rettvisende bilde av den
finansielle stillingen til Curato Røntgen AS per 31. desember 2013 og av resultater og kontantstrømmer
for regnskapsåret som ble avsluttet per denne datoen i samsvar med regnskapslovens regler og god
regnskapsskikk i Norge.
Deloitte refers to one or more ol Deloitl.e Touche Tohmatsu Limited, ê UK private company lim¡ted
by gu¿rantee, and ¡ts nelwork of memþer firms, each of which ls a legally separête and indep€ndent
entity. Please see w
deloitte com/no/omoss for ¿ detailed descriplìon ol the legôl struclure ol
Deloitte Touche Tohm¿lsu Limrted and it9 member firms
Reg¡stren i Foret¿ksregí5teret
Medlemmer av Den norske Revisorlorening
Organisasjonsnummeï 980 211 282
side 2
Revisors beretning til generalforsamlingen
Deloitte.
i Curato Røntgen AS
Uttalelse om øvrige forhold
Ko nklusj on
o
m års
b e r et
ni nge
n
Basert på vår revisjon av årsregnskapet som beskrevet ovenfor, mener vi at opplysningene i
årsberetningen om årsregnskapet og forutsetningen om fortsatt drift er konsistente med årsregnskapet og
er i samsvar med lov og fiorskrifter.
Konklusjon om registrering og dokumentasjon
Basert pàvër revisjon av årsregnskapet som beskrevet ovenfor, og kontrollhandlinger vi har funnet
nødvendig i henhold til internasjonal standard for attestasjonsoppdrag (ISAE) 3000 "Attestasjonsoppdrag
som ikke er revisjon elle¡ forenklet revisorkontroll av historisk finansiell informasjon", mener vi at
ledelsen har oppfflt sin plikt til å sørge for ordentlig og oversilflig registrering og dokumentasjon av
selskapets regnskapsopplysninger i samsvar med lov og god bokføringsskikk i Norge.
Oslo,26. mars 2014
Deloitte AS
statsautorisert revisor