PROGRAMA DE ESTUDIOS FINANZAS CORPORATIVAS Otoño 2023 I. Identificación. Profesor: : Fernando Díaz (fernando.diazh@usm.cl) Código : ICS 246 – ICS 018 Créditos SCT / UTFSM :5/3 Ubicación en plan de estudio : VIII semestre Requisitos : Dir. Financiera y Econometría Horas de cátedra semanales :3 Sesiones de ayudantía : Sí Ayudantes : Por confirmar II. Descripción del curso Este curso estudia las decisiones financieras de las empresas y el comportamiento de los mercados de capitales. III. Objetivos de aprendizaje El objetivo del curso es entregar a los alumnos las herramientas fundamentales de teoría de inversiones y finanzas corporativas, de forma que el alumno logre una adecuada comprensión de: 1. El proceso de valoración de empresas 2. El comportamiento de los agentes en los mercados de capitales 3. Las características que definen los precios de “equilibrio” de distintos activos de capital 4. Factores que inciden en el valor económico de las empresas y los instrumentos financieros emitidos por ellas 5. Factores que determinan la estructura de capital de las firmas en el mercado IV. BIBLIOGRAFIA ➢ Investments, Bodie, Kane y Marcus, 12th edition, McGraw Hill, (BKM) (*) ➢ Corporate Finance, Berk & DeMarzo, Global edition, Pearson, (BDM) (*) ➢ Financial Theory and Corporate Policy, Copeland, Weston, Shastri, 4th edition, Pearson, (CWS) (*) ➢ Intermediate Microeconomics, Varian, 9th edition, W.W.Norton & Company, (VAR) (*) ➢ Principios de Finanzas Corporativas, Brealey, Myers y Allen, 11 edición, McGraw Hill ➢ Microfoundations of Financial Economics: An Introduction to General Equilibrium Asset Pricing, Yvan Lengwiler, Princeton University Press (*) bibliografía obligatoria V. RECURSOS ON LINE • • • VI. CONTENIDOS A.0 − − − − − − − https://www.econometrics-with-r.org/ https://rafalab.github.io/dsbook/ https://www.codingfinance.com/ Revisión Renta Fija Matemáticas financieras El valor del dinero en el tiempo Tasas de interés VAN, TIR, HPR Valoración de bonos Duaration, Convexidad, Inmunización Estructura Temporal de Tasas • • BDM: 4, 5, 6 Lectura: Note on Bond Valuation and Returns (HBP) • Caso: The October 2009 Petrobras Bond Issue (A) (HBP) A.1 Teoría de portafolio: Riesgo vs Retorno, Diversificación y Equilibrio − Riqueza y utilidad esperadas − Actitudes frente al riesgo − Riesgo y retorno − Dominancia Estocástica − Formación de portafolios y frontera eficiente − Selección óptima − Teorema de separación; diversificación. − Portafolio de mercado − Equilibrio y recta de mercado − Modelo de valoración de activos de capital; derivación y aplicaciones − APT • • • • • • • A.2 − − − − Eficiencia en el mercado de capitales La hipótesis de mercados eficientes Límites al arbitraje Evidencia empírica Estudios de Evento • • • A.3 − − − − − BKM: 5, 6, 7, 8, 9 y 10 Lectura: Finance Reading: Risk and Return 1: Stock Returns and Diversification (HBP) Lectura: Finance Reading: Risk and Return 2: Portfolio Theory (HBP) Lectura: APPLYING THE CAPITAL ASSET PRICING MODEL (HBP) Caso: ALEX SHARPE'S PORTFOLIO (HBP) Tarea: Fisher bajo Incertidumbre Tarea: Selección óptima de portfolio en R BKM: 11 Lecturas seleccionadas Tarea: Estudio de Eventos en R El Costo de Capital Teoremas de Modigliani y Miller Estructura de capital El Valor de la Deuda Costo de capital promedio ponderado Razones para estructura óptima de capital − Estimación del costo de capital − Impuestos personales − Deuda Riesgosa − Costos de Agencia • • • • • A.4 CWS: 14 A, B, C.1,C.2, D.1, G, J BDM: 14, 15, 16 Lectura: Cost of Capital (HBP) Caso: Blaine Kitchenware, Inc.: Capital Structure (Brief Case) (HBP) Caso: Midland Energy Resources, Inc.: Cost of Capital (Brief Case) (HBP) Determinación de precios por arbitraje − Definición y ejemplos − Instrumentos derivados − Contratos forward − Fundamentos de opciones − Los pasivos de la empresa y la valoración de opciones − Arboles binomiales − Black, Scholes y Merton • • • VII. BKM: 20,21,22. BDM: 20, 21 Tarea: Valoración de opciones en R METODOLOGÍA Clases expositivas, ayudantías teórico-prácticas, talleres computacionales y resolución de casos. VIII. EVALUACIÓN Y REGLAS DEL JUEGO Las evaluaciones son las siguientes: Concepto Controles Casos y Tareas Certamen 1 Certamen 2 Ponderación (%) 20 20 30 30 La inasistencia a alguna de estas evaluaciones debe ser correctamente justificada en secretaria. Existe la posibilidad de rendir un Certamen Recuperativo, cuyo resultado se promedia con el resultado de la peor nota entre el Certamen 1 y el Certamen 2. La asistencia a clases (cátedra y ayudantía) es obligatoria. Para tener derecho al Certamen Recuperativo, se exigirá un 80% de asistencia.
